盘前交易概况 - 美国东部时间周五早上7点15分，盘前交易出现显著活动，多只股票出现早期价格变动，预示着开盘前的潜在机会 [1] - 对于活跃交易者而言，盘前交易有助于抢先发现潜在的价格突破、反转或剧烈波动 [1] - 这些早期走势通常预示着动量可能延续至常规交易时段，使盘前分析成为交易日的关键部分 [1] 盘前涨幅居前股票 - Motorsport Games Inc (MSGM) 股价上涨122%，报4.88美元 [3] - Globus Medical, Inc (GMED) 股价上涨27%，报78.75美元 [3] - JFrog Ltd (FROG) 股价上涨26%，报59.60美元 [3] - FIGS, Inc (FIGS) 股价上涨19%，报8.97美元 [3] - Organogenesis Holdings Inc (ORGO) 股价上涨18%，报4.59美元 [3] - PureCycle Technologies, Inc (PCT) 股价上涨17%，报11.31美元 [3] - Expedia Group, Inc (EXPE) 股价上涨16%，报255.10美元 [3] - 10x Genomics, Inc (TXG) 股价上涨13%，报14.72美元 [3] - Abacus Global Management, Inc (ABL) 股价上涨12%，报5.95美元 [3] - GigaCloud Technology Inc (GCT) 股价上涨9%，报27.80美元 [3] 盘前跌幅居前股票 - Davis Commodities Limited (DTCK) 股价下跌65%，报2.23美元 [4] - Eledon Pharmaceuticals, Inc (ELDN) 股价下跌46%，报2.19美元 [4] - Treace Medical Concepts, Inc (TMCI) 股价下跌35%，报4.00美元 [4] - Energys Group Limited (ENGS) 股价下跌30%，报2.77美元 [4] - Intellia Therapeutics, Inc (NTLA) 股价下跌27%，报8.89美元 [4] - Fox Factory Holding Corp (FOXF) 股价下跌24%，报16.60美元 [4] - Opendoor Technologies Inc (OPEN) 股价下跌24%，报4.94美元 [4] - AirSculpt Technologies, Inc (AIRS) 股价下跌21%，报8.27美元 [4] - Power Solutions International, Inc (PSIX) 股价下跌20%，报64.25美元 [4] - ClearPoint Neuro, Inc (CLPT) 股价下跌17%，报15.00美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为310万美元，较去年同期增加130万美元，增幅达71.9% [17] - 净收入为80万美元，去年同期为净亏损60万美元，改善约140万美元，增幅达234.1% [19] - A类普通股每股净收入为0.14美元，去年同期为每股净亏损0.18美元 [19] - 公司连续第二个季度实现运营利润，这是公司历史上仅有的两个实现运营利润的季度 [19][20] - 调整后税息折旧及摊销前利润为110万美元，去年同期为10万美元，改善100万美元 [20] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为410万美元，到2025年10月31日增至450万美元，在四个月内增加220万美元 [14][20] - 2025年前九个月，平均每月产生约30万美元的正运营现金流 [21] - 公司在第三季度10-Q报告中移除了持续经营不确定性相关的披露 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - **勒芒终极版**：收入增长是主要驱动力，第三季度该游戏收入约为230万美元，前九个月收入约为570万美元 [17][18] - **Race Control订阅服务**：收入增加40万美元 [17] - **rFactor 2**：收入增加10万美元 [17] - **NASCAR相关业务**：由于授权自2025年起不再续期，相关收入减少100万美元；2024年同期NASCAR相关收入在三季度和前九个月分别为100万美元和350万美元 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进入盈利生成阶段，重组效果显现，商业模式得到验证 [4] - 核心产品勒芒终极版持续扩展，推出欧洲勒芒系列赛DLC，以分期形式发布新内容 [6] - 开发关键用户功能“车手交换和团队竞赛”，为重启eSports系列赛“勒芒虚拟赛”奠定基础，该系列上一赛季拥有超过1000万观众 [7][8] - 服务平台Race Control本季度表现创历史最佳，推出“涂装中心”功能，已处理近10万份用户涂装，提升了用户参与度 [10] - 正式启动将勒芒终极版移植到游戏主机的工作，预计在2026年末或2027年初发布，目前正与多个潜在投资方洽谈合作 [11][12][13] - 公司计划在保持精简的同时，适度扩大团队规模，以支持勒芒终极版并开发新游戏标题，Studio 397开发团队将负责新项目 [14][15] - 探索利用人工智能作为工具来加速增长和生产力，而非替代人力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前积极趋势的延续表示满意，认为已进入盈利阶段 [4] - 勒芒终极版在Steam结束抢先体验后的用户数据创下新高，且并非完全依赖现实赛事热度，这为未来产品规划带来信心 [5] - 主机版游戏的开发以及潜在合作伙伴的营销支持，被视为将游戏发展为长期系列的重要机遇 [12] - 公司现金状况显著改善，已有足够资金维持运营并投资于有潜力的新项目 [14] - 基于勒芒终极版的成功，公司对跨平台多人赛车模拟游戏的技术和市场充满信心 [15] 其他重要信息 - 公司于2025年6月从Wesco保险公司和解中获得80万美元，于2025年3月从HC2 Holdings II和解中获得50万美元 [21] - 公司CEO于2023年4月回归时，公司每月负现金流约为200万美元，目前状况已彻底扭转 [13] 问答环节所有的提问和回答 - 本次电话会议没有安排问答环节 [25]

业绩总结 - 2025年第三季度收入为310万美元，较2024年第三季度的180.3万美元增长72%[7] - 2025年第三季度净收入为80万美元，而2024年第三季度则为净亏损57.3万美元[7] - 2025年前九个月，公司总收入为745万美元，较2024年前九个月的671.4万美元有所增长[8] - 2025年前九个月，净收入为602.9万美元，而2024年前九个月则为净亏损16.9万美元[9] 财务指标 - 2025年第三季度调整后EBITDA为110万美元[7] - 2025年第三季度每股收益为0.14美元，相较于2024年第三季度的每股亏损0.18美元有所改善[7] - 2025年第三季度毛利为250万美元，较2024年第三季度的108.6万美元显著提升[8] - 2025年第三季度总运营费用为170.7万美元，较2024年第三季度的301.8万美元有所减少[8] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物约为410万美元，至2025年10月31日增至450万美元[10] - 2025年前九个月，公司运营现金流平均每月约为30万美元，主要由于盈利能力提升[10]

收入和利润表现（同比环比） - 公司2025年第三季度总收入为310万美元，较2024年同期的180万美元增长71.9%[145] - 公司2025年第三季度总收入为250万美元，同比增长130.4%[150] - 公司2025年第三季度毛利润为250.22万美元，较2024年同期的108.62万美元大幅增长130.4%[149] - 公司2025年第三季度毛利率为80.7%，相比2024年同期的60.2%显著提升[150] - 公司2025年前九个月总毛利为593.2万美元，同比增长30.1%，毛利率为79.6%[166] - 公司2025年前九个月净利润为602.9万美元，而2024年同期净亏损为16.9万美元，实现扭亏为盈[201] - 2025年第三季度，公司净利润为76.85万美元，经调整的EBITDA为105.94万美元，而2024年同期净亏损为57.3万美元，经调整的EBITDA为5.01万美元[200] - 2025年前九个月调整后税息折旧及摊销前利润为536.8万美元，较2024年同期的-146.5万美元有显著改善[201] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第三季度销售成本为59.78万美元，较2024年同期的71.67万美元下降16.6%[147][148] - 公司2025年前九个月游戏业务成本为151.8万美元，同比下降29.6%[165] - 公司2025年前九个月总营业费用为486.7万美元，同比下降46.8%[167] - 公司2025年前九个月开发费用为129.1万美元，同比下降53.6%[167][169] - 公司2025年前九个月销售和营销费用为36万美元，同比下降43.0%[167][168] - 2025年前九个月折旧和摊销费用为79.5万美元，相比2024年同期的175.6万美元下降了约54.7%[201] - 2025年前九个月摊销费用中包含计入营业成本的75.6万美元，2024年同期为157.2万美元，同比下降约51.9%[201] - 2025年前九个月利息净支出为1.9万美元，相比2024年同期的9.0万美元大幅下降约78.8%[201] 各业务线表现 - 游戏业务收入增长主要源于Le Mans Ultimate游戏销售，特别是DLC销售贡献了180万美元的增长[146] - RaceControl订阅服务在2025年第三季度带来40万美元的收入增长[146] - rFactor 2游戏标题在2025年第三季度贡献了10万美元的收入增长[146] - 由于NASCAR授权终止，相关游戏销售在2025年第三季度收入减少100万美元[146] - 公司2025年前九个月游戏业务收入为745万美元，同比增长11.0%[163] - 公司2025年前九个月其他业务收入为160万美元，相比2024年的30万美元增加130万美元[173] - 公司2025年前九个月其他收入净额为340万美元，相比2024年的100万美元增加240万美元[175] 各地区/平台表现 - 通过Steam平台销售的微软Windows产品在截至2025年9月30日的九个月内占总收入的64%[132] - 截至2025年9月30日的九个月内，游戏机收入（包括PlayStation和Xbox）占总收入的比例约为2%[132] 成本驱动因素 - 销售成本下降主要源于NASCAR系列游戏版税支付减少[148] 现金流和财务状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为412.87万美元，较2024年12月31日的85.93万美元增长约380%[178] - 截至2025年9月30日，公司营运资本为304.56万美元，相比2024年12月31日的营运资本赤字222.53万美元，实现扭亏为盈[178] - 2025年前九个月，公司实现净利润600万美元，经营活动产生的净现金流为230万美元[178][180] - 2025年前九个月，投资活动使用的净现金流约为70万美元，主要用于内部开发软件的资本化[181] - 2025年前九个月，融资活动提供的净现金流为150万美元，主要来自2025年4月私募融资筹集的230万美元[182] - 截至2025年10月31日，公司现金及现金等价物增至450万美元，预计现有资金可支持至少一年的运营[178] 融资与债务活动 - 公司于2025年11月5日终止了与Driven Lifestyle的1200万美元信贷额度协议，截至2025年9月30日该信贷额度余额为0[184][185] - 2025年4月私募融资募集资金总额约250万美元，净收益约为235万美元，并授予购买者后续融资的优先购买权[187] 其他重要收益 - 2025年前九个月，公司从Wesco Insurance Company和解中获得80万美元，从与HC2 Holdings 2 Inc.的和解中获得50万美元[178] - 2025年前九个月因和解协议产生收益50.0万美元[201] - 2025年前九个月因Wesco和解协议产生收益80.0万美元[201] - 2025年前九个月因购买承诺负债结算产生收益17.5万美元[201] - 2024年前九个月因许可负债结算产生收益324.8万美元[201] 其他声明 - 公司声明定量和定性市场风险披露不适用[202]

收入表现（同比） - 第三季度合并收入为310万美元，较去年同期的180万美元增长130万美元，增幅达71.9%[5] - 第三季度收入同比增长72.0%，达到3.100亿美元，而去年同期为1.803亿美元[26] - 前九个月收入同比增长11.0%，达到7.450亿美元，而去年同期为6.714亿美元[26] 利润表现（同比） - 第三季度毛利润为250万美元，毛利率为80.7%，较去年同期的110万美元和60.2%的毛利率显著提升[5] - 第三季度净利润为80万美元，相比去年同期的净亏损60万美元，改善了约140万美元或234.1%[6] - 第三季度毛利润同比增长130.4%，达到2.502亿美元，而去年同期为1.086亿美元[26] - 第三季度运营收入为7989万美元，相比去年同期运营亏损1932万美元，实现扭亏为盈[26] - 第三季度归属于公司的净利润为789万美元，相比去年同期净亏损555万美元，实现扭亏为盈[26] - 前九个月运营收入为2674万美元，相比去年同期运营亏损1088万美元，实现扭亏为盈[26] - 前九个月归属于公司的净利润为6089万美元，相比去年同期净亏损11万美元，实现大幅增长[26] 成本和费用（同比） - 第三季度运营费用同比下降43.4%，从去年同期的3.018亿美元降至1.707亿美元[26] 每股收益 - 第三季度A类普通股每股净收益为0.14美元，去年同期为每股净亏损0.18美元[6] - 第三季度A类普通股每股基本和稀释收益为0.14美元，相比去年同期每股亏损0.18美元[26] 现金流状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物约为410万美元，到2025年10月31日增至450万美元[10] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司经营活动产生现金230万美元，平均每月产生正现金流约30万美元[10] 业务发展 - 公司宣布《Le Mans Ultimate》游戏的主机移植版已进入早期生产阶段，预计交付时间为2026年末至2027年初[3] 其他财务数据 - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为105.9367万美元，去年同期为5.0127万美元[9] - 第三季度加权平均流通股数同比增长80.4%，达到546万股，而去年同期为302万股[26]

财务业绩摘要 - 第三季度营收为310万美元，较去年同期180万美元增长130万美元，增幅达71.9% [3][8] - 第三季度毛利润为250万美元，较去年同期110万美元增长140万美元，毛利率从60.2%提升至80.7% [3] - 第三季度净利润为76.85万美元，去年同期净亏损53.7万美元，改善幅度达234.1% [4][9] - A类普通股每股净收益为0.14美元，去年同期每股净亏损为0.18美元 [4][10] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为105.94万美元，去年同期为5.01万美元 [5][9] 运营亮点与业务进展 - 公司连续第二个季度实现净利润，主要受《Le Mans Ultimate》游戏驱动收入增长及盈利能力改善 [1][2][8] - 《Le Mans Ultimate》玩家参与度创下新高，日活跃用户和峰值并发用户数均达到新高度 [2] - 公司于2025年9月23日发布欧洲勒芒系列赛内容，包含银石赛道和Ligier JS P325 LMP3赛车 [10] - 公司宣布《Le Mans Ultimate》的主机移植版本已进入早期生产阶段，预计于2026年底至2027年初登陆PlayStation和Xbox平台 [2] 现金流与流动性 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物约为410万美元，至2025年10月31日增至450万美元 [11] - 在2025年前九个月，公司经营活动产生平均每月约30万美元的正现金流 [11] - 现金流改善主要得益于盈利能力提升、2025年6月从Wesco保险公司获得80万美元和解款以及2025年3月与HC2 Holdings 2 Inc达成50万美元和解协议 [11] 非GAAP财务指标说明 - 调整后税息折旧及摊销前利润为非GAAP指标，定义为税息折旧及摊销前利润，并调整排除以下项目：(i) 许可负债和其他协议的和解收益；(ii) 无形资产减值；(iii) 或有损失费用；(iv) 股权激励费用 [13] - 管理层使用该指标评估运营绩效，因其剔除了公司认为不能代表核心持续经营业务且影响期间可比性的项目 [14]

公司财务报告安排 - 公司将于2025年11月6日美股市场收盘后公布2025年第三季度财务业绩 [1] - 管理层将于美东时间2025年11月6日下午5点举行电话会议和网络直播讨论业绩 [1] 投资者沟通渠道 - 参与者可通过公司投资者关系网站的"Events"栏目观看网络直播 [2] - 电话会议直播接入号码为1-833-316-1983或1-785-838-9310 会议ID为"MOTOR" [2] - 网络直播录像将在通话结束后保留12个月 [2] 公司业务概览 - 公司是一家赛车游戏开发商、发行商及官方赛车系列赛事的电竞生态系统提供商 [3] - 公司拥有行业领先的模拟平台rFactor 2和KartKraft [3] - 公司是24 Hours of Le Mans和FIA World Endurance Championship等标志性赛车系列的官方授权游戏开发商和发行商 [3] - 公司近期发布了Le Mans Ultimate Version 1.0 包含新赛车、更新的2025年内容及其他改进 [3] - 公司通过与Kindred Concepts的合作 其rFactor 2为F1® Arcade提供技术支持 [3] - 公司是24 Hours of Le Mans的获奖电竞合作伙伴 创建了著名的Le Mans Virtual Series [3] 信息发布与联系方式 - 公司通过投资者关系网站、SEC文件、新闻稿、公开电话会议和网络直播发布重要财务信息 [5] - 公司使用社交媒体和博客与投资者及公众沟通 包括Twitter、Instagram、Facebook和LinkedIn [8] - 投资者联系邮箱为investors@motorsportgamescom 媒体联系邮箱为pr@motorsportgamescom [9]

公司概况与行业背景 - Motorsport Games Inc (MSGM) 是一家专注于开发和发行赛车视频游戏的公司 [1] - 公司属于更广泛的游戏行业，其竞争对手包括 Genius Group Limited (GNS)、Versus Systems Inc (VS)、Cosmos Health Inc (COSM)、Magic Empire Global Limited (MEGL) 和 Mobile Global Esports Inc (MGAM) [1] - 对这些公司的评估主要基于其财务指标，特别是投资资本回报率 (ROIC) 和加权平均资本成本 (WACC) [1] Motorsport Games Inc (MSGM) 资本效率分析 - MSGM 的 ROIC 为 -28.03%，WACC 为 13.73%，ROIC 与 WACC 比率为 -2.04 [2] - 该比率表明公司产生的回报不足以覆盖其资本成本 [2] - 负的 ROIC 相较于 WACC 意味着公司的投资正在损失价值 [2] 同业公司比较分析 - Genius Group Limited (GNS) 的 ROIC 为 -29.47%，WACC 为 25.16%，比率为 -1.17，其资本效率状况略优于 MSGM 但仍为负值 [3] - Versus Systems Inc (VS) 的 ROIC 为 -47.17%，WACC 为 16.17%，比率为 -2.92，其资本使用效率低于 MSGM [4] - Cosmos Health Inc (COSM) 的 ROIC 为 -33.52%，WACC 为 17.85%，比率为 -1.88，略优于 MSGM 但同样为负 [4] - Magic Empire Global Limited (MEGL) 的 ROIC 为 -7.64%，WACC 为 15.98%，比率为 -0.48，在同业中最接近覆盖其资本成本 [5] - Mobile Global Esports Inc (MGAM) 的 ROIC 为 -351.37%，WACC 为 4.64%，比率为 -75.66，显示出最严重的资本利用低效问题 [5]

产品更新核心内容 - 发布《Le Mans Ultimate》1.1版本，在1.0版本创下记录日活和同时在线玩家数的基础上，新增重要内容和功能以扩展游戏范围和可及性 [1] 新增赛事与商业化 - 1.1版本核心新增欧洲勒芒系列赛，首次在游戏中正式引入该锦标赛，所有玩家免费获得ELMS涂装和经过物理更新的无限制LMP2赛车 [2] - 推出首款ELMS内容包，定价为£8.99/€9.99/$11.99，或作为季票的一部分以折扣价£21.99/€24.99/$28.99购买，并有限时10%首发折扣 [2] - ELMS内容包1包含标志性的银石赛道和Ligier JS P325 LMP3赛车，为玩家提供全新原型车级别，后续内容包将于2025年底至2026年初推出，引入更多赛道和车辆 [3] 涂装系统与社区功能增强 - 为RaceControl Pro和Pro+订阅用户增强自定义涂装系统，自6月推出以来已有超过93,000次上传，1.1版本允许在单人赛事周末使用自定义涂装，增加自定义号码支持，并扩展至练习赛和托管服务器 [4] - 推出LiveryHub功能，创作者可公开分享设计，车队可一键采纳社区涂装 [4] 技术优化与体验提升 - 在亚洲和北美推出区域托管服务器，补充现有欧洲基础设施，以降低延迟并改善该地区用户的比赛托管体验 [5] - 平台整体改进包括优化车辆选择菜单、增加原生TrackIR支持、新增简体中文语言支持，并重新平衡车手等级分段以确保在线游戏进度和竞争的连贯性 [5] 管理层评论 - 公司首席执行官Stephen Hood表示，此次更新是基于夏季强劲势头的又一步进展，通过增加ELMS和多项体验改进，强化了提供最真实、最具吸引力耐力赛体验的承诺 [6] 公司背景 - 公司是官方授权的赛车游戏开发商和发行商，拥有勒芒24小时赛和国际汽联世界耐力锦标赛等标志性赛事的授权，近期发布了包含新车辆和2025年更新内容的《Le Mans Ultimate》1.0版本 [7] - 公司拥有行业领先的rFactor 2和KartKraft模拟平台，rFactor 2通过与Kindred Concepts的合作支持F1® Arcade，同时也是勒芒24小时赛的获奖电竞合作伙伴，创建了著名的勒芒虚拟系列赛 [7]

公司概况与行业背景 - Motorsport Games Inc 是一家专注于开发和发行赛车视频游戏的公司，在纳斯达克上市，股票代码为MSGM [1] - 公司所处行业为游戏行业，同行业竞争对手包括Genius Group Limited、Versus Systems Inc、Cosmos Health Inc、Magic Empire Global Limited以及Mobile Global Esports Inc [1] - 行业内公司通常以其资本回报能力相对于资本成本的表现来评估 [1] Motorsport Games Inc 资本效率分析 - 公司的投入资本回报率为-28.03%，加权平均资本成本为13.67% [2][5] - 其ROIC与WACC比率为-2.05，表明公司未能有效产生覆盖其资本成本的回报 [2][5] - 这种资本使用效率低下的情况是寻求盈利投资的投资者所关注的问题 [2] 同业公司比较分析 - Versus Systems Inc 的ROIC为-47.17%，WACC为16.08%，ROIC与WACC比率为-2.93，显示出严重的资本回报效率低下 [3] - Magic Empire Global Limited 的ROIC为-7.64%，WACC为15.94%，但其ROIC与WACC比率为-0.48，在同行中资本利用效率相对最高 [4][5] - 尽管Magic Empire Global Limited表现相对最佳，但该组内的所有公司均面临盈利困难和资本利用效率低下的共同挑战 [4]