Analyst's Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. Seeking Alpha's Disclosure: Past performance is no guarantee of future results. No recommendation or ...

经济环境与行业背景 - 当前经济可能已处于衰退或衰退边缘 经营困难的企业面临更大风险 [1] - 经济下行周期中消费者对付费产品抵触情绪增强 约会应用付费意愿可能减弱 [6] - 订阅服务用户一旦流失很难回归 与单次消费服务形成鲜明对比 [6] Match集团核心业务表现 - 一季度整体营收同比下降3%至8 31亿美元 略高于预期8 27亿美元 [8] - 直接营收同比下降4%至8 12亿美元 受美元走强影响 [8] - Tinder直接营收同比下降7%至4 474亿美元 占整体营收过半 [9] - Tinder付费用户减少40万至910万 环比下降6% [8][9] - Hinge直接营收同比增长23%至1 522亿美元 但增速较上季度27%放缓 [12] - Hinge付费用户环比仅增10万 不足Tinder流失量的1/4 [12] 分业务板块数据 Tinder - 运营利润1 933亿美元 同比下降80% 利润率42% [8] - 调整后运营利润2 285亿美元 同比下降5% 利润率49% 环比下滑 [8][12] - 用户人均收入16 38美元 同比下降1% [8] Hinge - 运营利润2 860万美元 同比增长55% 利润率19% [8] - 调整后运营利润4 260万美元 同比增长47% 利润率28% [8] - 用户人均收入29 9美元 同比增长3% [8] 其他业务 - Evergreen & Emerging直接营收1 492亿美元 同比下降12% [8] - MG Asia直接营收6 370万美元 同比下降11% [8] 战略与挑战 - 公司试图通过提高注册门槛和AI功能改善Tinder用户质量 但效果短暂 [12] - 长期目标要求Hinge保持20%复合增长率至2027年 但当前增速已放缓 [15] - Tinder需恢复1-3%增长才能支撑集团4-6%的复合增长目标 目前差距显著 [6][15] - 管理层注意到年轻用户单次消费收入下滑 可能调整定价策略应对 [15] 估值与市场对比 - 远期调整后EBITDA倍数约8倍 高于Bumble但低于Grindr [17] - Grindr未出现类似付费用户下降问题 竞争优势明显 [17] - 公司股价从33美元持续走低 估值倍数有所改善 [3] 管理层与改革措施 - 新任CEO实施13%裁员等节流措施 [3] - 汇率因素可能部分抵消消费疲软影响 二季度美元走弱有利业绩 [15] - 领导层内部股票购买行为显示信心 但业务颓势未改 [19]

核心观点 - Match Group (MTCH) 2025年第一季度每股收益为67美分，与Zacks一致预期持平，同比增长52.3% [1] - 营收8.31亿美元同比下降3%，但超出Zacks一致预期0.39%，汇率中性基础上营收下降1% [1] - 股价在财报公布后下跌9.58%至27.47美元 [1] 营收表现 - 直接营收8.124亿美元同比下降4%，间接营收1870万美元同比增长30.8% [2] - Hinge直接营收同比增长23%，成为主要增长驱动力 [2] - Tinder直接营收4.474亿美元同比下降7%（汇率中性下降4%），超出预期0.16% [3] - Hinge总营收1.522亿美元同比增长23%，付费用户数增长19%至169.7万 [4] - Match Group亚洲直接营收6370万美元同比下降11%（汇率中性下降7%） [4] - Evergreen和新兴业务营收1.492亿美元同比下降12% [5] 用户与付费指标 - 总付费用户数1419.8万同比下降5%，超出预期0.25% [3] - 每付费用户收入(RPP)19.07美元同比增长1%，但低于预期0.4% [3] - Tinder RPP下降1%至16.38美元，付费用户数下降6%至910.7万 [4] - Hinge RPP增长3%至29.90美元 [4] - Evergreen和新兴业务RPP增长5%至20.76美元 [5] 运营与财务数据 - 总运营成本和费用6.586亿美元（占营收79%）同比下降2% [6] - 调整后运营利润2.75亿美元同比下降2%，运营利润率33% [6] - 截至2025年3月31日现金及短期投资4.14亿美元，较2024年底9.707亿美元下降 [7] - 长期债务35亿美元，较2024年底38亿美元减少 [7] - 第一季度回购610万股普通股耗资1.95亿美元 [7] - 4月追加回购350万股耗资1亿美元，当前回购计划剩余额度14.5亿美元 [8] 业绩指引 - 预计第二季度营收8.5-8.6亿美元，同比下降3%至持平 [9] - 预计第二季度调整后运营利润2.95-3亿美元（中点利润率35%），同比下降2-4% [9] - 2025全年营收指引33.75-35亿美元，同比下降3%至增长1% [10] - 预计2025全年调整后运营利润12.32-12.78亿美元，利润率至少36.5% [11] - Zacks对2025全年营收预期34.5亿美元（同比下降0.87%） [11]

市场观点 - 尽管股市从近期低点大幅反弹 但仍需保持警惕 [1] - 经济可能正处于衰退中或即将进入衰退 [1] 分析师背景 - 分析师在华尔街和硅谷拥有覆盖科技公司的经验 [1] - 担任多家种子轮初创公司的外部顾问 [1] - 自2017年起定期为Seeking Alpha撰稿 [1] - 观点被多家网络媒体引用 文章同步至Robinhood等交易应用 [1]

财务数据关键指标变化 - 收入 - 2025年第一季度总营收为8.31178亿美元，较2024年同期减少2846.9万美元，降幅3%[111] - 2025年第一季度Tinder直接收入为4.47403亿美元，较2024年同期减少3410万美元，降幅7%[111] - 2025年第一季度Hinge直接收入为1.52241亿美元，较2024年同期增长2850万美元，增幅23%[111] - 2025年第一季度E&E直接收入较2024年同期下降12%，常青品牌下降15%，新兴品牌增长3%[113] - 2025年第一季度MG Asia直接收入为6365.5万美元，较2024年同期减少780.4万美元，降幅11%[111] - 2025年第一季度总营收为8.31178亿美元，较2024年同期减少2846.9万美元，降幅3%；剔除外汇影响后为8.50615亿美元，较2024年同期减少903.2万美元，降幅1%[140] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用 - 2025年第一季度成本收入为2.36908亿美元，较2024年同期减少1983.4万美元，降幅8%[116] - 2025年第一季度销售和营销费用为1.57096亿美元，较2024年同期减少820.5万美元，降幅5%[117] - 2025年第一季度一般及行政费用为1.06241亿美元，较2024年同期增长5%，占收入的比例从12%升至13%[118] - 2025年第一季度产品开发费用为1.15737亿美元，较2024年同期增长4%，占收入的比例从13%升至15%[119] - 2025年第一季度折旧费用为2052.1万美元，较2024年同期增长6%，占收入的比例从2%升至3%[120] - 2025年第一季度无形资产摊销费用为1036.7万美元，较2024年同期增长1%，占收入的比例维持在1%[121] 财务数据关键指标变化 - 利润 - 2025年第一季度运营收入为1.84738亿美元，较2024年同期下降7%；调整后运营收入为2.79446亿美元，较2024年同期下降2%[122] - 2025年第一季度利息费用为4035.3万美元，较2024年同期下降13%[125] - 2025年第一季度其他收入净额为947.4万美元，较2024年同期下降72%[126] - 2025年第一季度所得税拨备为3062.5万美元，较2024年同期下降27%，有效所得税税率从20%降至16%[127] - 2025年第一季度调整后总运营收入为2.75194亿美元，2024年同期为2.79446亿美元[137] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2025年第一季度净经营活动提供的现金为1.93117亿美元，2024年同期为2.84103亿美元；净投资活动使用的现金为1649.4万美元，2024年同期为2604.8万美元；净融资活动使用的现金为7.40296亿美元，2024年同期为1.99619亿美元[144] - 2025年净经营活动提供的现金中，包含7040万美元的基于股票的补偿费用、2170万美元的折旧以及1050万美元的无形资产减值和摊销[145] - 2025年净投资活动使用的现金主要是1540万美元的资本支出，用于软件开发和硬件采购[146] - 2025年净融资活动使用的现金主要是偿还4.25亿美元定期贷款、1.887亿美元的库藏股购买、7870万美元的预扣税支付和4780万美元的股息支付[146] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，信贷安排下信用证未偿还金额为60万美元，可用额度为4.994亿美元[106] - 2025年1月21日，公司用手头现金全额偿还4.25亿美元定期贷款[106] - 截至2025年3月31日，5.00%优先票据、4.625%优先票据、5.625%优先票据、4.125%优先票据、3.625%优先票据、2026年可交换票据和2030年可交换票据的未偿还本金分别为4.5亿美元、5亿美元、3.5亿美元、5亿美元、5亿美元、5.75亿美元和5.75亿美元[106] - 截至2025年3月31日，与股票奖励相关的未确认薪酬成本净额为5.397亿美元，预计将在约2.3年的加权平均期内确认[123] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物和短期投资总计4.1417亿美元，较2024年12月31日的9.70727亿美元减少[142] - 截至2025年3月31日，信贷额度下有4.994亿美元可用[149] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年现金资本支出在4500万美元至5500万美元之间，与2024年持平[152] - 2025年1月21日，公司用手头现金全额偿还了定期贷款；2025年第一季度和4月1 - 30日，公司分别回购610万股和350万股，花费1.947亿美元和1亿美元[151][154] - 假设2025年4月30日所有已发行的股权奖励按当日收盘价净结算，公司将发行1050万股普通股，其中40万股与已归属奖励相关，1010万股与未归属奖励相关[155] - 假设扣缴率为50%，公司将支付3.14亿美元现金用于预扣税，其中1320万美元与已归属奖励相关，3.008亿美元与未归属奖励相关[155] - 若不进行净结算，公司需额外发行1050万股以支付3.14亿美元的员工预扣税义务[155] 其他没有覆盖的重要内容 - 经合组织的国际税收框架可能会对公司未来的合并财务报表产生重大影响[129] - 截至2025年3月31日，公司所有国际现金可汇回且无重大税务影响[156] - 公司的债务可能限制其获取额外融资和使用经营现金流进行收购或投资的能力[157] - 公司管理层在编制合并财务报表时需进行估计、判断和假设，实际结果可能与估计不同[159] - 2025年第一季度，公司关键会计政策和估计自2024年年报披露后无重大变化[160] - 2025年第一季度，公司对市场风险敏感的工具或头寸自2024年年报披露后无重大变化[161]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为8.3118亿美元，同比下降3.3% [1] - 每股收益(EPS)为0.67美元，去年同期为0.44美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期8279.1万美元，超预期幅度+0.39% [1] - 每股收益与共识预期0.67美元持平，未产生意外 [1] 关键运营指标 - Tinder付费用户数911万，略高于五分析师平均预估908万 [4] - 总付费用户数1420万，略超分析师平均预估1416万 [4] - 总用户人均收入(RPP)19.07美元，略低于分析师预估19.15美元 [4] - Hinge用户人均收入29.9美元，低于四分析师预估30.78美元 [4] - Tinder用户人均收入16.38美元，与分析师预估16.39美元基本持平 [4] 分业务收入 - Tinder直接收入4.474亿美元，同比下降7.1% [4] - Hinge直接收入1.522亿美元，略超分析师预估1.5152亿美元 [4] - 亚洲区直接收入6370万美元，略低于分析师预估6385万美元 [4] - 长青及新兴业务收入1.492亿美元，低于分析师预估1.5263亿美元 [4] - 间接收入1880万美元，同比大幅增长31%，远超分析师预估1300万美元 [4] - 总直接收入8.124亿美元，同比下降3.9% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨4.1%，同期标普500指数上涨11.3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预示短期表现可能与大盘同步 [3]

财务表现 - 公司季度每股收益为0.67美元 与市场预期一致 去年同期为0.44美元 [1] - 季度营收8.3118亿美元 超出市场预期0.39% 去年同期为8.5965亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超出每股收益预期 但三次超出营收预期 [1][2] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌7.1% 同期标普500指数下跌4.3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0.83美元 营收8.5139亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益3.35美元 营收34.5亿美元 [7] - 行业排名显示互联网软件行业处于Zacks行业前37% 历史数据显示前50%行业表现优于后50% [8] 同业比较 - 同业公司Elastic预计季度每股收益0.37美元 同比增长76.2% [9] - Elastic预计季度营收3.8007亿美元 同比增长13.5% [9]

财务数据和关键指标变化 - Q1总营收8.31亿美元，同比下降3%，按固定汇率计算同比下降1%，外汇逆风比上次财报电话会议预期少500万美元，剔除直播业务后，总营收同比下降2%，按固定汇率计算同比增长1%；付费用户平均收入（RPP）增长1%至19.07美元，付费用户同比下降5%至1420万；间接收入创纪录，同比增长31% [27] - 运营收入1.93亿美元，同比下降8%，运营利润率为42%；调整后运营收入（AOI）2.28亿美元，同比下降5%，调整后运营利润率为49% [28] - 成本方面，第一季度总成本同比下降2%；收入成本同比下降8%，占总收入的29%，同比下降1个百分点；销售和营销成本同比减少800万美元，即5%，占总收入的比例持平于19%；一般和行政成本同比增加5%，占总收入的比例同比上升1个百分点至13%；产品开发成本同比增长4%，占总收入的比例上升1个百分点至15%；折旧和摊销同比增加100万美元至3200万美元 [33] - 资产负债表方面，第一季度末总杠杆率为2.8倍，净杠杆率为2.4倍，现金、现金等价物和短期投资为4.14亿美元；第一季度回购了61万股股票，平均价格为每股32美元，总计1.95亿美元，并支付了4800万美元的股息，将超过135%的自由现金流用于向股东返还资本 [34] - 公司预计第二季度总营收在8.5 - 8.6亿美元之间，同比下降2%至持平，预计外汇带来1个百分点的顺风，直播业务退出带来1个百分点的逆风；预计第二季度AOI在2.95 - 3亿美元之间，同比下降3%，调整后运营利润率约为35%；预计全年总营收指导在33.75 - 35亿美元之间保持不变，预计全年AOI在12.32 - 12.78亿美元之间，预计全年实现36.5%的AOI利润率目标（不包括重组成本）；预计2025年的股票薪酬费用（SPC）在2.8 - 2.9亿美元之间，远低于上次财报电话会议提供的范围 [35][36][38] 各条业务线数据和关键指标变化 Tinder - 第一季度直接收入4.47亿美元，同比下降7%，按固定汇率计算同比下降4%；付费用户同比下降6%至910万，RPP同比下降1%至16.38美元；月活跃用户（MAU）同比下降9% [28] Hinge - 第一季度直接收入1.52亿美元，同比增长23%，按固定汇率计算同比增长24%；付费用户同比增长19%至170万，RPP增长3%至29.9美元；运营收入2900万美元，同比增长55%，运营利润率为19%；AOI为4300万美元，同比增长47%，AOI利润率为28% [28][29] E&E - 第一季度直接收入1.49亿美元，同比下降12%，按固定汇率计算同比下降11%，剔除直播业务后，直接收入同比下降8%，按固定汇率计算同比下降7%；付费用户同比下降16%至240万，RPP同比上升5%至20.76美元；运营收入700万美元，同比下降61%，运营利润率为4%；AOI为2900万美元，同比下降25%，AOI利润率为19% [30] Match Group Asia - 第一季度直接收入6400万美元，同比下降11%，按固定汇率计算同比下降7%，剔除直播业务后，直接收入同比下降2%，按固定汇率计算同比增长3%；付费用户同比增加5%至100万，RPP同比下降15%至21.23美元；运营收入300万美元，运营利润率为5%；AOI为1900万美元，同比增长43%，AOI利润率为30% [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将Match Group从独立管理的品牌集合转变为统一的以产品为导向的组织，集中关键职能，同时允许每个品牌保持独立性和产品路线图 [8] - 公司进行了裁员和关闭部分岗位等措施，预计实现超过1亿美元的年化节省，包括2025年约4500万美元的当年节省，以实现利润率目标并为增长进行投资 [9] - 公司在Tinder产品路线图上取得进展，推出了双约会功能和AI游戏等，测试新的AI发现体验，投资信任和安全举措；Hinge的用户势头强劲，新的AI推荐算法推动匹配和联系交流增加超过15%，并继续加强应用内辅导 [11][19] - 公司在2025年进行全球扩张，Hinge计划在巴西和墨西哥推出，The League计划在中东和印度推出，Azar继续在美国和西欧扩张，Pairs最近在韩国推出 [21][22] - 行业面临挑战，主要由于缺乏创新和未能响应年轻用户需求，公司认为通过改善信任和安全以及创新可以改善行业状况 [99][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度的财务和运营表现反映了团队的专注和韧性，业务表现符合预期，外汇趋势有利，成本管理严格 [11] - 公司业务历史上对宏观经济影响具有一定的弹性，但近期Tinder的按次计费（ALC）收入受到影响，公司将密切关注并采取行动以减少影响 [37] - 公司认为近期美元相对于其他主要货币的贬值对第一季度业绩有帮助，预计外汇在第二季度将对总营收增长起到顺风作用，以抵消消费者支出相关的逆风 [37] - 公司实施的变革将有助于实现利润率目标，更好地应对宏观逆风，提高产品执行和加速创新，从而带来增长和股东价值 [38][39] 其他重要信息 - 公司作为第一家约会或消费者社交公司与World ID合作，首先在日本的Tinder上开始，然后计划推广到其他地区和品牌 [18] - 公司对苹果与Epic案件的法院判决感到鼓舞，多数美国品牌已提交应用更新，正在测试包括网络折扣优惠、客户关系管理（CRM）和推送活动、网络支付选项等，若将10%的应用商店购买转移到网络，预计可节省约2500万美元的费用 [65][67] 问答环节所有的提问和回答 问题1：如何平衡投资和效率以最大化生产力和产品速度？ - 公司进行了大幅裁员和成本削减，预计实现4500万美元的当年节省和1亿美元的年化节省，主要来自劳动力成本，并预计股票薪酬费用减少约4500万美元的年化节省；削减成本的目标是创建更灵活的组织，打破部门壁垒，实现统一，并确保能够实现投资者日设定的目标并为增长进行再投资；公司将节省的资金用于国际扩张、同性恋男性细分市场和Tinder产品投资 [42][44] 问题2：CEO的优先事项是什么，如何在坚持投资者日目标的同时有所不同？ - CEO的优先事项包括将公司作为一个整体运营，使各品牌受益于集团规模；增长Tinder的受众；帮助Hinge在有意向约会类别中继续增长；关注员工参与度和公司文化，创造紧迫感、推动创新和建立问责制 [49][50][51] 问题3：自12月设定目标以来，成本削减和再投资方面发生了什么变化，Tinder产品路线图如何变化以实现更广泛的连接定义？ - 公司加速了成本削减计划，使公司能够坚持2025年的利润率目标（不包括一次性成本），同时为预期的收入增长进行投资；Tinder进行了组织调整，减少了18%的团队和24%的管理人员，将ASL团队融入Tinder组织，产品速度提高，对Tinder的产品路线图有信心，但产品驱动的转型需要时间 [56][58][60] 问题4：应用商店政策变化的潜在影响，以及如果宏观经济恶化公司可能采取的定价或其他变化？ - 公司对苹果与Epic案件的法院判决感到鼓舞，多数美国品牌已提交应用更新，正在测试多种方案，若将10%的应用商店购买转移到网络，预计可节省约2500万美元的费用，但需关注上诉过程和政策变化是否永久；公司业务历史上对经济衰退具有一定的弹性，但近期Tinder的ALC收入受到影响，公司将密切关注并采取行动以减少影响，此前曾采取过类似措施 [65][67][69] 问题5：Tinder付费用户的发展轨迹，以及重组后运营费用（OpEx）的潜在节省？ - 公司不特别关注付费用户指标，而是专注于改善用户趋势和MAU趋势，MAU和付费用户趋势继续下降，但下降速度稳定，公司希望通过产品创新扭转MAU趋势，进而改善付费用户和收入；公司目前将重点转向OpEx，寻找节省成本的机会，预计一些节省将在2026年体现，有助于实现利润率扩张目标或为业务再投资提供更多空间 [75][76][79] 问题6：第一季度广告收入激增的原因，以及是否会持续？ - 第一季度广告收入创纪录，主要是因为情人节假期广告需求强劲和一些大客户的大量支出，但公司不预计这种增长会持续，全年广告收入指导大致与去年持平，同时需考虑宏观经济对广告商的影响 [85][86] 问题7：Tinder在新西兰的AI发现测试情况，以及竞争对手Bumble减少营销支出对公司的影响？ - Tinder在新西兰测试的每日AI匹配功能，通过用户输入更多信息和分享相机卷，提高了匹配质量，改变了用户对Tinder的看法；对于竞争对手减少营销支出，公司在一些品牌（如E&E品牌）采用严格的投资回报率（ROI）驱动方法，而Tinder和Hinge主要依靠品牌营销驱动有机流量，因此影响不大 [89][91][93] 问题8：如何评估在线约会行业的健康状况，以及公司通过产品创新改善势头的有效性，以及可用于监测进展的外部指标？ - 在线约会行业面临挑战，主要由于缺乏创新和未能满足年轻用户需求，公司认为通过改善信任和安全以及创新可以改善行业状况；公司认为月活跃用户（MAU）是最好的外部指标，用户情绪是MAU改善的领先指标 [99][100][98] 问题9：Tinder用户下降的原因中有多少是有意为之，以及披露用户和付费用户指标是否会抑制公司做出长期决策的能力？ - 公司认为披露付费用户指标不会影响长期决策，公司以长期可持续盈利能力和股东价值创造为目标；Tinder用户下降部分是有意去除不良行为者，但并非大部分 [107][108] 问题10：信任和安全方面强制面部照片的更新，以及外汇指导的更新？ - 公司认为信任和安全至关重要，正在谨慎测试强制面部照片功能，该功能需要时间让生态系统适应，目前没有具体的推广更新；外汇趋势有所改善，但由于Tinder的早期迹象和宏观经济环境的不确定性，公司保持谨慎，全年指导保持不变 [112][113][115] 问题11：新市场推出的成本、用户增长和收入增长情况？ - 新市场推出的成本因品牌而异，通常需要数百万美元的支出，具体取决于定制需求和客户获取成本；公司利用协同效应，如在韩国推出Pairs时，使用现有的亚洲市场团队，几乎没有额外的人力成本，只有少量的客户获取成本和产品定制成本由核心业务承担；这是公司在全球超过15个品牌中遵循的模式，也是2025 - 2026年的重点 [119][121][123] 问题12：董事会层面的变化如何帮助改善公司的长期战略，以及与投资者的对话情况？ - 新加入董事会的Daryl和Kelly带来了出色的消费者专业知识和营销、产品背景，对公司是很好的补充；公司与股东的关系良好，CEO积极与所有关键股东互动，包括所谓的激进投资者，期待继续从他们那里学习并听取他们对业务的看法 [127][128][129]

财务数据和关键指标变化 - Q1总营收8.31亿美元，同比下降3%，按固定汇率计算同比下降1%，外汇逆风比上次财报电话会议预期少500万美元，排除直播业务退出影响，总营收同比下降2%，按固定汇率计算同比增长1% [24] - 每付费用户平均收入（RPP）增长1%至19.07美元，付费用户同比下降5%至1420万 [24] - 间接收入创纪录，同比增长31%，受顶级广告商支出增加推动 [24] - 运营收入1.93亿美元，同比下降8%，运营利润率为42%；调整后运营收入（AOI）2.28亿美元，同比下降5%，AOI利润率为49% [25] - 总成本费用同比下降2%，其中收入成本同比下降8%，占总营收29%；销售和营销成本同比减少800万美元或5%，占总营收比例持平于19%；一般和行政成本同比增加5%，占总营收比例升至13%；产品开发成本同比增长4%，占总营收比例升至15%；折旧和摊销同比增加100万美元至3200万美元 [31] - 资产负债表方面，第一季度末总杠杆率为2.8倍，净杠杆率为2.4倍，持有现金、现金等价物和短期投资4.14亿美元 [32] - 第一季度回购61万股股票，平均价格32美元，总计1.95亿美元，并支付4800万美元股息，将超过135%的自由现金流用于向股东返还资本 [32] - 预计第二季度总营收8.5 - 8.6亿美元，同比下降2%至持平，预计AOI为2.95 - 3亿美元，同比下降3%，全年总营收指导维持在33.75 - 35亿美元不变，预计全年AOI在12.32 - 12.78亿美元之间 [33][34][37] 各条业务线数据和关键指标变化 Tinder - 第一季度直接收入4.47亿美元，同比下降7%，按固定汇率计算同比下降4%，付费用户同比下降6%至910万，RPP同比下降1%至16.38美元，月活跃用户同比下降9% [24][25] Hinge - 第一季度直接收入1.52亿美元，同比增长23%，按固定汇率计算同比增长24%，付费用户同比增长19%至170万，RPP增长3%至29.9美元，运营收入2900万美元，同比增长55%，运营利润率为19%，AOI为4300万美元，同比增长47%，AOI利润率为28% [25][26][27] E&E - 第一季度直接收入1.49亿美元，同比下降12%，按固定汇率计算同比下降11%，排除直播业务后，直接收入同比下降8%，按固定汇率计算同比下降7%，付费用户同比下降16%至240万，RPP同比上升5%至20.76美元，运营收入700万美元，同比下降61%，运营利润率为4%，AOI为2900万美元，同比下降25%，AOI利润率为19% [28] Match Group Asia - 第一季度直接收入6400万美元，同比下降11%，按固定汇率计算同比下降7%，排除直播业务后，直接收入同比下降2%，按固定汇率计算同比增长3%，付费用户同比增加5%至100万，RPP同比下降15%至21.23美元，运营收入300万美元，运营利润率为5%，AOI为1900万美元，同比增长43%，AOI利润率为30% [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 约45%的收入来自美国市场，其中三分之二来自苹果应用商店，公司向苹果支付的平均佣金约为27% [61] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划将Match Group从独立管理的品牌集合转变为统一的以产品为导向的组织，集中关键职能，同时允许各品牌保持独立性和产品路线图 [6] - 进行裁员和关闭部分岗位，预计实现超过1亿美元的年化节省，包括2025年约4500万美元的当年节省，以实现12月投资者日设定的利润率目标，并为公司重新增长提供投资能力 [7] - 公司在Tinder产品路线上取得进展，推出双约会功能、游戏等，测试新的AI发现体验，投资信任和安全举措，与World ID合作确保用户真实性 [11][13][15] - Hinge用户增长势头强劲，新的AI推荐算法推动匹配和联系交流增加超15%，计划测试温暖介绍功能以提高匹配质量 [16][18] - 2025年公司在全球进行扩张，Hinge计划在巴西和墨西哥推出，The League计划在中东和印度推出，Azar继续在欧美扩张，Pairs在韩国推出 [19][20] - 在线约会行业面临挑战，主要由于缺乏创新以及未能满足年轻一代需求 ，公司认为通过创新、优先考虑用户结果和提高信任安全可以改善行业状况 [94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为业务对宏观经济影响具有一定弹性，但近期Tinder的单点购买（ALC）收入受到影响，公司将密切关注并采取行动以减少影响 [35] - 美元相对其他主要货币贬值对第一季度业绩有帮助，预计第二季度外汇将对总营收增长起到推动作用，抵消消费者支出相关逆风 [36] - 公司对实现全年AOI利润率目标有信心，预计2025年股票薪酬费用为2.8 - 2.9亿美元，低于上次财报电话会议提供的范围 [37] 其他重要信息 - 公司CEO个人在担任CEO四天后购买200万美元Match Group股票，计划在交易窗口开放后再购买100万美元股票 [22] - 公司测试的信任和安全功能使不良行为者报告减少超15% [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何平衡投资和效率以提高生产力和产品速度 - 公司进行了大幅裁员和成本削减，预计实现4500万美元当年节省和1亿美元年化节省，同时减少约15%的股票薪酬费用 ，节省资金将用于国际扩张、男同性恋市场和Tinder产品投资，以实现投资者日目标并推动增长 [39][40] 问题2: 公司CEO的优先事项以及如何在坚持投资者日目标的同时做出不同决策 - CEO的优先事项包括使公司作为一个整体运营，让各品牌受益于集团规模；增长Tinder受众；帮助Hinge在有意向约会类别中继续增长；关注员工参与度和公司文化，推动创新和问责制 [44][45][46] 问题3: 自12月设定目标以来有何变化，以及Tinder产品路线图如何变化 - 公司提前加速了成本削减计划，使公司能够坚持2025年利润率目标并进行必要投资以推动收入增长 ，Tinder进行了组织架构调整，减少18%的团队规模和24%的管理人员，将创新团队并入Tinder，产品执行速度加快，对Tinder路线图有信心 [50][53][55] 问题4: 应用商店政策变化的潜在影响以及宏观经济恶化时的定价策略 - 公司对苹果与Epic案件的法院判决感到鼓舞，多数美国品牌已提交应用更新，正在测试包括网络折扣优惠、CRM和推送活动、网络支付选项等，若将10%的应用商店购买转移到网络，预计可节省约2500万美元费用 ，公司业务历史上对宏观经济影响具有一定弹性，但近期Tinder的ALC收入受到影响，公司将密切关注并采取定价、商品销售等行动减少影响 [59][60][64] 问题5: Tinder付费用户轨迹以及运营费用节省机会 - 公司不特别关注付费用户指标，而是专注于改善月活跃用户（MAU）趋势，预计MAU和付费用户趋势今年将继续下降，但降幅稳定，直到产品创新取得成果 ，公司目前关注运营费用节省，预计未来会有节省措施，可能在2026年体现，有助于实现利润率目标或为业务再投资提供空间 [69][71][74] 问题6: 第一季度广告激增的原因及是否会持续 - 第一季度广告收入创纪录，主要受情人节假期广告需求和大型广告商支出增加推动，公司不改变全年广告收入大致持平的指导，广告收入可能受宏观环境影响 [79][80] 问题7: Tinder在新西兰的AI发现测试情况、数据获取方式以及竞争对手营销调整的影响 - Tinder在新西兰测试的每日AI匹配功能提高了匹配质量，改变了用户对Tinder的看法，有助于扭转MAU下降趋势 ，公司通过用户输入信息和相机访问获取数据 ，对于部分品牌，公司采用严格的投资回报率驱动方法进行绩效营销，Tinder和Hinge主要依靠品牌营销推动自然流量 [84][85][87] 问题8: 如何评估在线约会行业健康状况，以及公司特定产品创新对推动势头的有效性，外部监测进展的指标 - 在线约会行业面临挑战，主要由于缺乏创新和未能满足年轻一代需求，Tinder作为行业领导者需引领变革，通过提高信任安全和创新来改善行业状况 ，MAU是最好的外部监测指标，用户情绪是MAU改善的领先指标 [94][95][93] 问题9: Tinder用户下降的原因以及披露用户和付费者指标是否影响长期决策 - 部分Tinder用户下降是有意为之，如去除不良行为者，但并非全部 ，披露付费用户指标不影响公司做出长期决策，公司专注于长期可持续盈利和股东价值创造 [104][105][103] 问题10: 信任和安全方面强制面部照片的更新以及外汇指导的更新 - 公司在信任和安全方面投入大量资源，测试的强制面部照片功能需要时间让生态系统适应，目前暂无具体推广计划 ，外汇趋势对公司业务有积极影响，但由于宏观经济环境不确定性，公司保持全年指导不变 [108][110][112] 问题11: 新市场推出的成本、用户增长和收入增长情况 - 新市场推出成本因品牌和市场而异，通常为几百万美元，公司利用现有团队和资源实现协同效应，Pairs在韩国推出的增量成本较低 ，公司将在2025 - 2026年继续在未覆盖地区进行扩张 [116][117][119] 问题12: 董事会变动对公司战略的影响以及与投资者的对话情况 - 新加入董事会的成员带来消费者专业知识和技术背景，对公司有积极影响 ，公司CEO积极与所有关键股东互动，包括激进投资者，重视从对话中学习并期待继续交流 [123][124][125]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为8.31亿美元，同比下降3%[8] - 2025年第一季度直接收入为8.12亿美元，同比下降4%[8] - 2025年第一季度调整后的营业收入为2.85亿美元，营业利润率为34%[8] - 2025年第一季度自由现金流为2.28亿美元，自由现金流转化率为66%[38] - 2025年第一季度总负债为5.75亿美元，净负债为4.75亿美元[42] 用户数据 - 2025年第一季度付费用户数量为1419.8万，同比下降6%[8] - 2025年第一季度每位付费用户的平均收入（RPP）为19.07美元，同比增长1%[8] - 2025年第一季度MG Asia的付费用户数量为99.9万，同比增长5%[8] 收入趋势 - 2023年总营收为3,364,504千美元，较2022年增长[58] - 2023年调整后营业收入为1,258,533千美元，较2022年增长[58] - 2024年总营收预计为3,479,373千美元，较2023年增长[59] - 2024年调整后营业收入预计为1,252,367千美元，较2023年略有下降[59] 未来展望 - 2024年预计整体营业收入为823.3百万美元，较2023年有所下降[48] - 2025年第一季度直接营收为812.4百万美元，较2024年下降4%[60] 其他财务数据 - 2023年自由现金流为829,379千美元，2024年自由现金流为882,141千美元[63] - 2023年运营收入为916,896千美元，2024年运营收入为823,312千美元[64] - 2023年股票补偿费用为232,099千美元，2024年为267,381千美元[64] - 2023年折旧费用为61,807千美元，2024年为87,499千美元[64]