业绩总结 - FY25总收入为7.69亿美元，同比增长14-20%预计FY26增长[10] - Q4 FY25的收入为2.164亿美元，同比增长14.2%（去年为1.895亿美元）[57] - FY25的收入增长趋势符合预期，预计将持续到2026财年[26] - FY26的收入指导范围为8.75亿至9.25亿美元[29] 用户数据 - 截至2025年6月30日，后续订单总额为13.8亿美元[10] - Q4 FY25的后续订单接近14亿美元，支持未来几年的盈利增长[27] - 2025年6月30日的机会管道约为59亿美元，涵盖核心运营领域[32] 新产品和新技术研发 - FY25的直接毛利结果超出计划，显示项目团队执行良好[26] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司的净现金为2.5亿美元，且无债务[18] - 公司在2025年6月30日没有债务，流动性为2.845亿美元[55] - FY25的账单与账单比率为0.9x，预计FY26将保持在1.0x附近[27] 负面信息 - Q4 FY25的净亏损为1127.2万美元，亏损每股为0.40美元[57] - 调整后的EBITDA为-481.7万美元，受到11.5万美元的负面影响[60] - 由于法律争议，预计将减少640万美元的收入和运营收入[48] - 组织改进行动导致340万美元的重组成本[48] 未来展望 - 预计2026财年的收入将继续改善，支持正收益的收入运行率[57]

根据您的要求，我将关键点按照单一主题维度进行分组，并严格使用原文关键点。 财务数据关键指标变化（同比） - 公司2025财年第四季度收入为2.164亿美元，同比增长14%[3][8] - 2025财年第四季度收入为2.16亿美元，同比增长14.2%[31] - 公司2025财年全年收入为7.693亿美元[3] - 2025财年全年收入为7.69亿美元，同比增长5.6%[31] - 2025财年全年净亏损为2946万美元，同比扩大17.9%[31] - 公司2025财年第四季度每股净亏损为0.40美元，调整后每股净亏损为0.28美元[3][11] - 2025财年第四季度净亏损为1127万美元，同比扩大157.5%[31] - 公司净亏损为1127.2万美元，同比增长157.5%[54] - 全年净亏损为2946.2万美元，同比增长17.9%[54] - 公司2025财年调整后净亏损2589万美元，较去年2901万美元收窄10.7%[49] - 第四季度调整后每股亏损0.28美元，优于去年同期的0.14美元[49] - 调整后EBITDA为-481.7万美元，同比下降2184.4%[54] - 公司2025财年第四季度调整后EBITDA为负480万美元[3][11] 成本和费用（同比） - 2025财年第四季度重组成本为345万美元，同比增长588.2%[31] - 重组成本为321.7万美元，同比增长541.7%[54] - 折旧和摊销费用为247.4万美元，同比下降7.9%[54] - 股权结算的股票薪酬为215.0万美元，同比增长8.6%[54] - 利息支出为15.0万美元，同比下降56.3%[54] - 所得税支出为44.8万美元，去年同期为收益4.0万美元[54] 各条业务线表现 - 公司2025财年第四季度总收入为2.16亿美元，其中储运终端解决方案、电力公用基础设施、工业流程设施分别贡献9609.1万美元、7302.7万美元、4725.9万美元[40] - 2025财年第四季度整体毛利率为3.8%（毛利812万美元/总收入2.16亿美元），较去年同期12.4%（毛利1244万美元）下降860个基点[40] - 储运终端解决方案业务第四季度出现经营亏损742.6万美元，毛利率为-1.1%，主要因成本超过收入[40] - 电力公用基础设施业务第四季度经营利润377.8万美元，毛利率达9.1%，为表现最佳板块[40] - 工业流程设施业务因客户工厂关闭导致积压订单减少410万美元，该客户历史贡献收入不足1%[43][44] 订单与积压 - 公司2025财年第四季度项目中标总额为1.863亿美元，簿记比为0.9倍[3][16] - 截至2025年6月30日，公司未完成订单总额为14亿美元[3][16] - 截至2025年6月30日，公司总积压订单为13.82亿美元，较上季度14.12亿美元减少2.1%[42][43] - 2025财年第四季度新增订单1.86亿美元，整体订单出货比为0.9倍，其中电力公用基础设施板块达1.7倍[42] 现金流与流动性 - 公司2025财年第四季度经营活动现金流为4070万美元[3][17] - 2025财年经营活动产生净现金流为1.17亿美元，同比增长61.8%[38] - 截至2025年6月30日，公司流动性为2.845亿美元，无未偿债务[3][18] - 现金及现金等价物期末余额为2.25亿美元，同比增长94.3%[33] 管理层讨论和指引 - 公司2026财年收入指引为8.75亿至9.25亿美元，中点同比增长17%[2][6][20] - 离散项目对第四季度收入产生640万美元负面影响，对净收入产生1490万美元负面影响[3][8][11] 其他财务数据（资产与负债） - 应收账款净额为1.55亿美元，同比增长11.5%[33] - 未完成合同账单超过成本及预估收益额为3.24亿美元，同比增长88.9%[35] - 留存收益为448万美元，同比下降86.8%[35] - 利息收入为198.4万美元，同比增长130.2%[54] - 2024财年资产出售收益为454.2万美元[54]

核心财务表现 - 2025财年第四季度收入2.164亿美元 同比增长14% [7][8] - 季度净亏损1130万美元 每股亏损0.40美元 较上年同期亏损440万美元扩大 [7][11] - 调整后EBITDA为负480万美元 上年同期为正20万美元 [7][11] - 全年收入7.693亿美元 净亏损2946万美元 每股亏损1.06美元 [7] 细分业务表现 - 储运解决方案收入9610万美元 同比增长37% 但毛利率为负1.1% 主要因原油终端项目劳动力生产率低于预期及仲裁项目减记640万美元影响 [12] - 电力和公用基础设施收入7300万美元 同比增长12% 毛利率9.1% 提升4.9个百分点 受益于项目执行改善和建设间接成本吸收 [13] - 过程和工业设施收入4730万美元 同比下降13% 毛利率5.9% 下降9.5个百分点 因项目组合变化 [14] 订单与积压 - 季度新订单1.863亿美元 簿记比0.9倍 [7][15] - 电力和公用基础设施部门簿记比达1.7倍 表现突出 [15] - 期末积压订单14亿美元 其中储运解决方案7.70亿美元 电力和公用基础设施3.46亿美元 过程和工业设施2.66亿美元 [15] 现金流与流动性 - 季度经营活动现金流4070万美元 [7][16] - 流动性2.845亿美元 包括2.246亿美元无限制现金及现金等价物和5980万美元信贷额度 [17] - 无未偿债务 持有2500万美元限制性现金支持信贷安排 [17] 2026财年展望 - 收入指引8.75-9.25亿美元 中点隐含17%同比增长 [2][5][19] - 积压订单覆盖指引中点85% 支持增长预期 [5] - 公司聚焦特种工程建筑市场 通过组织扁平化和业务精简提升执行效率 [6]

财报发布安排 - 公司将于2025年9月9日美股盘后发布2025财年第四季度及全年财务业绩 [1] - 财报电话会议定于2025年9月10日东部时间上午10:30/中部时间上午9:30举行 [2] - 会议提供在线音视频直播及录播回放功能 录播将在直播结束后一小时内上线 [3] 公司业务概况 - 公司是北美领先的工业工程、建设和维护承包商 业务覆盖美国、加拿大、澳大利亚和韩国 [4] - 财务报告分为三大运营板块：公用事业与电力基础设施、流程与工业设施、储运终端解决方案 [5] 企业荣誉与ESG实践 - 公司入选《工程新闻纪录》顶级承包商榜单 并因董事会多元化获得认可 [6] - 签署CEO多元与包容行动倡议 获评"卓越职场"认证 [6] - 2024财年可持续发展报告已发布 重点涵盖环境、社会及治理(ESG)实践 [6]

投资组合表现 - 投资组合自推出以来表现超过罗素2000指数一倍以上 [1] - 投资组合包含12-25只不同行业的优质股票 这些股票估值具有吸引力且近期有显著内部人买入 [1] 重点关注股票 - 首次关注小型建筑与工程公司Matrix Service Company (NASDAQ: MTRX) 该股较2月中旬高点下跌近20% [1] - 该股票被纳入由Bret Jensen管理的投资组合 [1] 会员服务内容 - 提供独家"每周期权交易"功能 [1] - 服务专注于中小市值股票 特别关注有内部人买入的标的 [1]

纪要涉及的公司 Matrix Service Company（股票代码：MTRX）是一家为石油、天然气、公用事业和工业市场提供工程和建设服务的供应商 [1]。 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司概况** - 核心价值观以安全为基础，每次会议都以安全相关话题开场 [4] - 是一家经验丰富的专业工程和建设公司，提供端到端服务，能利用市场多年支出周期获利 [5] - 服务于能源和工业市场，是多个终端市场基础设施解决方案的领先提供商，约90%的收入来自老客户 [6][7] - 业务分为三个运营部门：存储和终端解决方案、公用事业和电力基础设施、工艺和工业设施，过去十二个月各部门收入占比分别为46%、32%、22% [7] - 成立四十多年，拥有超2000名员工，2024财年营收7.28亿美元，预计2025财年营收7.7 - 8亿美元，目前积压订单达14亿美元 [8] 2. **业务范围** - **存储和终端解决方案**：为液体储存罐和终端提供服务，包括特种容器、复杂低温基础设施，涵盖LNG加注、氨、NGL、可再生燃料、碳捕获和精炼产品等，还提供平底罐工程、建设、维护和维修服务 [8][9] - **公用事业和电力基础设施**：包括LNG调峰储存设施和传统变电站、设施电气和仪表工程，可为数据中心和可再生能源发电提供电气互连服务 [9][10] - **工艺和工业设施**：服务于石油和天然气上下游，支持炼油厂维护、维修和检修、可再生燃料和天然气设施升级改造，在航空航天行业的低温特种容器工程和建设方面处于领先地位，还涉足采矿和矿产领域 [10] 3. **业绩表现** - **第三季度**：收入增长21%，达到2亿美元，主要由存储和终端解决方案以及公用事业和电力基础设施部门推动；毛利润为1290万美元，利润率6.4%，高于去年同期的560万美元和3.4% [17] - **净亏损**：2025财年第三季度净亏损340万美元，合每股0.12美元，低于去年同期的1460万美元和每股0.53美元；调整后EBITDA在本季度实现盈亏平衡，去年同期亏损1000万美元 [18] - **现金流**：2025财年运营活动提供的净现金在第三季度为3120万美元，年初至今为7680万美元，可用流动性增加到2.47亿美元，债务为零 [19] 4. **积压订单** - 第三季度积压订单为14亿美元，项目授予额为3.01亿美元，本季度订单预订率为1.5 [13] - 自2022财年以来积压订单已翻倍，存储和终端解决方案部门季度授予额为2.05亿美元，积压订单增至近8.5亿美元，创公司历史新高；工艺和工业设施部门授予额为5900万美元，主要来自炼油服务业务 [13][14] - 约90%的收入来自老客户，14亿美元的积压订单为公司提供了多年的盈利增长可见性 [15] 5. **机会管道** - 公司核心运营部门的机会管道持续强劲，项目机会管道达70亿美元，为公司实现可持续和盈利增长轨迹提供信心 [15] - 许多正在推进的项目预计将在未来12 - 18个月内投标和授予，授予后将在多年建设周期内展开，提供长期收入可见性和提高盈利稳定性 [16] 6. **公司战略** - 战略基于三个支柱：赢得项目、执行项目、交付成果，继续专注于项目纪律，与合适的客户合作，采用合适的商业结构和交付时间 [16] - 将品牌领导力应用于核心市场和工业及电力基础设施领域，并拓展到新的高价值领域，安全、按时、按预算交付项目，提高运营杠杆，实现强劲盈利、现金生成和资本合理配置 [16][17] 7. **长期目标** - 长期综合毛利率目标为10% - 12%，目前积压订单和机会管道的利润率支持这一目标 [21] - 预计未来12 - 18个月达到长期目标，需要将季度收入提高到约2.5亿美元，以实现建筑间接费用和SG&A的良好杠杆效应 [29][30] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **积压订单构成变化**：过去五年，积压订单中原油相关存储业务减少，特种容器相关存储及基础设施业务增加，与国内外能源基础设施需求变化相关 [24] 2. **竞争环境**：大型项目的竞争环境有利，具备特种容器及相关基础设施能力的大型承包商较少，部分项目为单一来源，其他情况下竞争对手可能只有一两家高水平工程和建设公司 [28] 3. **机会管道成功率**：特种容器市场（包括存储和基础设施）的成功率在30% - 40%，涉及多个行业的小型项目成功率在15% - 20% [31] 4. **资产负债表利用**：目前专注于恢复盈利表现，未来考虑利用业务产生的现金进行收购以支持战略计划，或进行股票回购等其他行动 [33][34] 5. **积压订单稳定性**：进入积压订单的项目必须是确定的，过去22年中只有少数大型项目（最大约60 - 70亿美元）从积压订单中移除，其中一个项目现已重新纳入并正在执行 [35] 6. **间接费用结构**：正在调整间接费用结构（包括SG&A和建筑间接费用），以适应收入增长和未来业务机会，为2026财年做准备 [37] 7. **新政府影响**：从长期（未来四年）来看，新政府对订单情况有积极影响，但宏观经济环境和关税问题带来短期不确定性，部分客户在大型基础设施项目上有所犹豫，但仍有建设需求 [38][39]

股价表现 - 在股市整体谨慎看涨的周五，Matrix Service股价逆市下跌8.5%，成为少数收跌个股，而标普500指数基本持平[1] 财务业绩 - 2025财年第三季度收入同比增长21%至2亿美元，但低于分析师预期的2.47亿美元[2][3] - 非GAAP调整后净亏损收窄至330万美元（每股亏损0.12美元），显著优于去年同期的1460万美元亏损[2] - 收入增长主要来自储运终端解决方案及公用事业与电力基础设施板块的大型项目执行[3] 业务指标 - 季度项目储备量同比增长8%至14亿美元，显示未来收入潜力[3] 业绩展望 - 下调2025财年全年收入指引至7.7-8亿美元区间，较此前8.5-9亿美元的预测大幅下调，虽高于2024财年的7.28亿美元，但仍低于分析师平均预期的8.54亿美元[4] - 未提供任何盈利预测[4] 市场预期差距 - 实际业绩与分析师预期存在显著差距，收入与亏损指标均未达共识预期[3][4]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第三季度营收较2025年第二季度增长13%，主要因炼油厂维护和周转服务活动增加[67] - 2025年3月31日结束的三个月与2024年同期相比，收入增长3414.8万美元，增幅21%；毛利润增长727.2万美元，增幅130%；运营亏损减少937万美元，减幅65%；净亏损减少1114.7万美元，减幅76%[81] - 2025财年第三季度毛利率为6.4%，高于2024财年第三季度的3.4%，主要因公用事业和电力基础设施以及过程和工业设施细分市场的毛利率提高[82] - 2025年第一季度总营收2.00161亿美元，较2024年的1.66013亿美元增加3414.8万美元，增幅21%[85] - 2025年第一季度总毛利1285万美元，较2024年的557.8万美元增加727.2万美元，增幅130%[85] - 2025年3月31日止九个月总营收5.52909亿美元，较2024年的5.38714亿美元增加1419.5万美元，增幅3%[93] - 2025年3月31日止九个月总毛利3155.5万美元，较2024年的2802.6万美元增加352.9万美元，增幅13%[93] - 2025年3月31日止九个月利息收入466.8万美元，较2024年的47.7万美元增加419.1万美元，增幅879%[93] - 2025年3月31日止九个月净亏损1819万美元，较2024年的2059.9万美元减少240.9万美元，减幅12%[93] - 2025年3月31日止九个月，存储和终端解决方案收入增加6300万美元，增幅30%[100] - 2025年3月31日止九个月，公用事业和电力基础设施收入增加5700万美元，增幅48%[100] - 2025年前九个月，公用事业和电力基础设施毛利润增加370万美元，增幅57%，毛利率从去年同期的5.5%升至5.8%[104] - 2025年前九个月，工艺和工业设施收入减少1.046亿美元，降幅49%，毛利润减少740万美元，降幅55%，毛利率从去年同期的6.4%降至5.7%[105][106] 成本和费用（同比环比） - 2025年3月31日结束的三个月与2024年同期相比，成本增长2687.6万美元，增幅17%[81] - 销售、一般和行政费用减少220万美元，即11%，主要因现金结算的基于股票的薪酬减少160万美元[83] 各条业务线表现 - 本季度项目奖励为3.012亿美元，本季度订单出货比为1.5倍[68] - 截至2025年3月31日的三个月，存储和终端解决方案、公用事业和电力基础设施、过程和工业设施三个细分市场的积压订单分别为8.47771亿美元、2.97526亿美元、2.66868亿美元，总计14.12165亿美元[72] - 截至2025年3月31日的三个月，存储和终端解决方案、公用事业和电力基础设施、过程和工业设施三个细分市场的订单出货比分别为2.1倍、0.6倍、1.3倍，总体为1.5倍[72] - 截至2025年3月31日的九个月，存储和终端解决方案、公用事业和电力基础设施、过程和工业设施三个细分市场的订单出货比分别为1.2倍、0.5倍、1.2倍，总体为1.0倍[73] - 2025财年第三季度，存储和终端解决方案、公用事业和电力基础设施、过程和工业设施三个细分市场的项目奖励分别为2.048亿美元、3770万美元、5870万美元[76][77][78] - 截至2025年3月31日的九个月，存储和终端解决方案、公用事业和电力基础设施、过程和工业设施三个细分市场的项目奖励分别为3.193亿美元、9350万美元、1.269亿美元[76][77][78] - 因关闭一家客户的设施，积压订单减少，该客户历史收入占合并收入不到1%[74] 其他财务数据 - 2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的有效税率均为零，分别受120万美元和440万美元递延税资产估值备抵影响[84] - 截至2025年3月31日，无限制现金及现金等价物为1.855亿美元，ABL信贷安排可用额度为6150万美元，总流动性为2.471亿美元，第三季度流动性增加3540万美元[108] - 2025年前九个月，经营活动提供现金流量7676.3万美元，投资活动使用现金流量518.8万美元，融资活动使用现金流量108.6万美元，汇率变动对现金的影响为 - 56.3万美元，现金及现金等价物增加6992.6万美元[115] - 2025年前九个月，应收账款增加8880万美元，成本和估计收益超过未完成合同账单增加470万美元，未完成合同账单超过成本和估计收益增加1.613亿美元，应付账款增加1300万美元，存货等增加120万美元，应计工资和福利等增加110万美元[116] - 2024年前九个月，经营活动提供现金流量2556.7万美元，投资活动使用现金流量15.4万美元，融资活动使用现金流量1032.4万美元，汇率变动对现金的影响为 - 24.3万美元，现金及现金等价物增加1484.6万美元[115] - 2024年前九个月，应收账款增加4310万美元，成本和估计收益超过未完成合同账单减少1030万美元，未完成合同账单超过成本和估计收益增加8220万美元，应付账款减少2090万美元，存货等减少380万美元，应计工资和福利等增加410万美元[121] - ABL信贷安排最高贷款额度为9000万美元，截至2025年3月31日，借款基数为6630万美元，无未偿还借款，信用证未偿还金额为480万美元，可用额度为6150万美元[113][114] 管理层讨论和指引 - 公司从未支付普通股现金股息，ABL信贷安排限制股息为股票股息，未来股息支付取决于信贷安排条款、财务状况、资本要求和收益等因素[122] - 公司股票回购计划于2018年11月获董事会批准，回购股份总数不超过2707175股，截至2025年3月31日，可回购股份为1349037股，ABL信贷安排限制每年回购股份金额为250万美元[123] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司有281,365股库存股[124] - 公司关键会计政策和估计与2024财年提交给美国证券交易委员会的10 - K表格年度报告相比无重大变化[125] - 公司面临的市场风险与截至2024年6月30日财年提交给美国证券交易委员会的10 - K表格年度报告相比无重大变化[126]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长21%，从去年同期的1.66亿美元增至2.002亿美元 [21] - 第三季度毛利润为1290万美元，利润率6.4%，去年同期毛利润为560万美元，利润率3.4% [21] - 第三季度未弥补的施工间接成本影响降至280个基点，去年为370个基点，为两年来最低水平 [22] - 第三季度SG&A费用为1770万美元，去年同期为1990万美元，主要因现金结算的基于股票的薪酬费用降低 [22] - 第三季度净亏损340万美元，合每股亏损0.12美元，去年同期净亏损1460万美元，合每股亏损0.53美元 [23] - 第三季度调整后EBITDA改善至盈亏平衡，去年同期亏损1000万美元 [23] - 第三财季经营活动提供的净现金为3120万美元，年初至今为7680万美元 [29] - 截至季度末，可用流动性增至2.471亿美元，包括1.855亿美元无保险现金和6150万美元信贷额度下的借款额度 [30] - 公司将2025财年营收指引下调10%，至7.7 - 8亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 存储和热解决方案业务 - 第三季度营收增长77%，从去年同期的5430万美元增至9610万美元，主要因特种容器项目工作量增加 [24] - 第三季度毛利率为3.9%，去年同期为4.3%，受未弥补成本和一个原油终端项目劳动生产率低于预期影响 [24][25] 公用事业和电力基础设施业务 - 第三季度营收增长27%，从去年同期的4610万美元增至5870万美元，受益于天然气调峰项目工作量增加 [25] - 第三季度毛利率为9.4%，去年同期为3.1%，因项目执行良好和施工间接成本吸收改善 [25] 工艺和工业设施业务 - 第三季度营收降至4540万美元，去年同期为6560万美元，主要因一个大型可再生柴油项目完工 [26] - 第三季度毛利率为8.3%，去年同期为2.7%，去年受炼油厂维护合同会计调整影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国LNG出口需求预计增长45%，未来六年38万亿立方英尺天然气需求预计增长8% [16][17] - 公司项目机会管道达70亿美元，对实现可持续盈利增长轨迹有信心 [17] - 公司积压订单环比增长近8%，超过14亿美元，订单与账单比率为1.5，年初至今为1.0 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行组织架构调整，包括消除高级职位、精简工程和施工服务、权力下放业务开发组织、逐步淘汰东北输配电服务线 [8][9][10] - 公司战略围绕三个支柱：赢单、执行和交付，专注项目纪律、拓展新垂直领域、按时按预算高质量交付项目、提高运营杠杆 [19] - 行业面临美国贸易和环境政策带来的宏观经济不确定性，部分客户可能推迟投资决策和项目启动，但公司认为这种不确定性是暂时的 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观经济不确定性是暂时的，合同格式和提案纪律可保护公司免受关税活动带来的定价风险 [13] - 公司积极与客户合作寻找成本优化机会，优化供应链，以应对市场变化 [14] - 部分能源客户计划在未来四年尽可能多地资助、启动和完成基础设施项目，公司有望受益 [14] - 公司预计第四季度营收环比增长，调整后EBITDA为正，全年订单与账单比率接近1 [20] - 公司预计未来营收将维持或超过当前水平，经营效率的提高将带来强劲的底线结果 [33] 其他重要信息 - 公司将参加5月21 - 22日的Sidoti MicroCap虚拟会议和6月在波士顿举行的Stifel跨行业洞察会议 [5][60] - 本周公司与客户和建筑行业其他企业一起参加2025年建筑安全周活动 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 请说明退出东北输配电业务的决策过程、是否有潜在买家、如何收尾以及成本节约情况 - 进入今年时，该业务目标高于5000万美元，但因竞争动态难以获得可接受利润率的项目，且资本投资高于公司其他业务，所以被列入观察名单 [35] - 由于下半年未赢得项目，公司决定逐步关闭该业务，因无积极的积压订单，难以找到买家，最终将出售相关建筑资产 [36] - 公司仍有一些小合同将持续到2026财年，以支持与其他业务有合作的客户 [37] - 退出该业务有成本节约，还可将部分资源重新分配到保留的电气仪表业务，该业务一直处于亏损状态，这可能是更大的节约 [38] 问题: 营收指引调整中的延期情况，是全部延期还是有取消情况，现在与三个月前的延期时间有何不同 - 部分原因是一个存储项目原预计在Q2获得并开始执行，但合同直到3月最后一天才签署，大部分收入被推迟到6月甚至2026财年 [39][40] - 另一个项目因贸易问题，其一个承购方延迟出售承购权，预计在本季度或2026年第一季度推进 [41] - 宏观经济和环境政策的不确定性使客户在资本支出上更加谨慎，但公司核心客户表示未来四年将在能源基础设施上投入更多资金 [41] 问题: 公司重新参与小项目的机会概况，包括项目规模和预计开始时间 - 公司历史上业务组合包括维护、周转、小资本项目、仅施工项目和大型EPC项目 [42] - 小项目有助于建立客户关系、加强执行团队、提高品牌知名度和消化间接成本，公司战略调整旨在更好地追求和赢得这些小项目 [43] 问题: 宏观经济环境对客户资本计划的影响以及公司未来前景 - 客户在制定资本计划时更加谨慎，但全球能源需求持续增长，美国需要大量电气基础设施来满足电力需求增长 [50] - 无论关税问题如何解决，预计未来仍将有大量基础设施建设，全球对美国NGL和LNG的需求将增加，公司凭借品牌地位将在市场中发挥重要作用 [51][52] 问题: 第四财季存储业务是否有足够信心增长，是否有关键项目推进 - 第三季度存储业务营收与第二季度基本持平，部分原因是采购时间问题 [54] - 预计第四季度存储和终端解决方案业务将有强劲增长，公用事业和电力基础设施业务也将增长，工艺和工业设施业务将维持在第三季度水平，整体营收将上升 [54][55] - 营收增长将有助于弥补间接成本和提高毛利率 [57]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长21%，从去年同期的1.66亿美元增至2.002亿美元 [21] - 毛利润为1290万美元，毛利率6.4%，去年同期毛利润560万美元，毛利率3.4% [21] - 第三季度净亏损340万美元，合每股亏损0.12美元，去年同期净亏损1460万美元，合每股亏损0.53美元 [23] - 调整后EBITDA从去年第三季度亏损1000万美元转为本季度盈亏平衡 [23] - 第三财季经营活动提供的净现金为3120万美元，年初至今为7680万美元 [29] - 截至季度末可用流动性增至2.471亿美元，包括1.855亿美元无保险现金和6150万美元信贷额度下的借款额度 [30] - 修订2025财年营收指引，下调10%至7.7 - 8亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 存储与热解决方案业务 - 第三季度营收增长77%，从去年同期的5430万美元增至9610万美元，主要因特种容器项目工作量增加 [23] - 毛利率为3.9%，去年同期为4.3%，受建设间接成本未完全收回和一个原油终端项目劳动生产率低于预期影响 [23][24] 公用事业与电力基础设施业务 - 第三季度营收增长27%，从去年同期的4610万美元增至5870万美元，得益于天然气调峰项目工作量增加 [25] - 毛利率为9.4%，去年同期为3.1%，因项目执行良好和建设间接成本吸收改善 [26] 工艺与工业设施业务 - 第三季度营收降至4540万美元，去年同期为6560万美元，主要因一个大型可再生柴油项目完工导致营收减少 [26] - 毛利率为8.3%，去年同期为2.7%，去年毛利率受炼油厂维护合同会计调整影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源相关基础设施支出仍处高位，美国LNG出口需求预计增长45%，未来六年38万亿立方英尺天然气需求预计增长8% [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行组织架构调整，包括消除高级职位、精简工程和建设服务、权力下放业务开发组织、退出东北输配电服务线 [8][11][12] - 战略围绕“赢、执行、交付”三个支柱，专注项目纪律、拓展新垂直领域、安全按时按预算高质量交付项目、提高运营杠杆 [19] - 行业面临美国贸易和环境政策带来的宏观经济不确定性，部分客户可能推迟投资决策和项目启动，但公司认为这种不确定性是暂时的 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观经济不确定性是暂时的，现有项目和新奖项的合同格式和提案纪律可保护公司免受关税活动带来的定价风险 [14] - 公司积极与客户合作寻找成本优化机会，优化供应链，以应对市场变化 [15] - 部分能源客户计划在未来四年尽可能多地资助、启动和完成基础设施项目，以利用监管环境宽松和国内外能源产品需求增加的机会 [15] - 公司预计第四季度营收增长，全年订单出货比接近1，调整后EBITDA为正 [20] 其他重要信息 - 公司将参加5月21 - 22日的Sidoti MicroCap虚拟会议和6月在波士顿举行的Stifel跨行业洞察会议 [5][62] - 本周公司与客户和建筑行业其他企业一起参加2025年建筑安全周活动 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 请说明退出输配电业务的决策过程、是否有潜在买家、成本节约情况 - 该业务竞争激烈，难以获得可接受利润率的项目，且资本投资需求大 公司年初设定的业务目标高于5000万美元，但下半年未获得合适项目，因此决定逐步退出 由于没有积极的积压订单，难以找到买家，公司将逐步出售相关建筑资产 仍有一些小合同将持续到2026财年，以支持有其他业务往来的客户 [35][36][37] - 退出该业务有成本节约，同时可将部分资源重新分配到保留的电气仪表业务 该业务一直处于亏损状态，这可能是更大的节约点 该业务是有机增长业务，非收购而来，运营成本相对较低 [38] 问题: 营收指引调整中的延迟项目是全部延迟还是有取消情况，延迟项目的时间与三个月前相比如何 - 部分原因是一个原预计在第二季度获得、第三季度开始产生收入的存储项目，实际在3月最后一天才签订合同，大部分收入被推迟到6月甚至2026财年 另一个项目因贸易问题，其承购方延迟销售，预计在本季度或2026年第一季度推进 宏观经济和政策的不确定性使部分客户在资本支出上更加谨慎，但公司核心客户表示未来四年将在能源基础设施上加大投资 [39][40][42] 问题: 公司重新参与小项目的机会概况、项目规模和预计开始时间 - 公司历史上业务组合包括维护、周转、小资本项目、仅建设项目和大型EPC项目 小项目有助于建立客户关系、加强执行团队、提高品牌知名度和消化间接成本 公司战略调整旨在更好地追求和赢得这些小项目 [43][44] 问题: 宏观经济和地缘政治环境如何影响客户决策，对公司业务是积极驱动吗 - 客户在制定资本计划时更加谨慎，但全球能源需求持续增长，美国有巨大的电力基础设施需求 无论贸易问题如何解决，预计未来仍将有大量基础设施建设 公司对所在市场持乐观态度，凭借品牌优势将在特种容器和基础设施领域发挥重要作用 [50][51][53] 问题: 第四财季存储业务是否有足够信心增长，是否有关键项目推进 - 第三季度存储业务营收与第二季度基本持平，部分原因是采购时间问题 预计第四季度存储和终端解决方案业务将实现强劲增长，公用事业与电力基础设施业务也将有增长，工艺与工业设施业务将保持在相近水平 整体营收将向上增长，有利于间接成本回收和提高毛利率 [54][55][57]