文章核心观点 公司是一家专注于便利店和汽油零售的公司,经营历史可追溯至2013年从母公司Murphy Oil Corporation分拆独立[2][3]。公司通过提供具有竞争力的汽油价格和丰富的商品种类,吸引了大量生活在薪酬周期内的消费者[5]。公司采取了三管齐下的增长策略,包括持续提升燃料和商品销售、优化门店运营成本,以及新建和收购门店[7]。同时公司也高度重视资本回报,通过大规模股票回购和逐步提高股息来回馈股东[7]。 关键要点总结 1. 公司是一家专注于便利店和汽油零售的公司,经营历史可追溯至2013年从母公司分拆独立[2][3] 2. 公司通过提供具有竞争力的汽油价格和丰富的商品种类,吸引了大量生活在薪酬周期内的消费者[5] 3. 公司采取了三管齐下的增长策略,包括持续提升燃料和商品销售、优化门店运营成本,以及新建和收购门店[7] 4. 公司高度重视资本回报,通过大规模股票回购和逐步提高股息来回馈股东[7] 5. 公司2024年预计EBITDA在10亿-12亿美元区间,2028年预计EBITDA达到13亿美元[8][9]

文章核心观点 - 石油和天然气精炼与营销行业受益于产品供需紧平衡，下游公司有望维持强劲盈利并为股东创造长期价值，但也面临供应链中断和成本通胀等挑战 [18][21] 行业概述 - 行业由销售精炼石油产品和非能源材料的公司组成，主要活动是购买原料加工成精炼产品，精炼利润率受多种因素影响且易出现意外停产 [19] - 行业是Zacks石油能源板块的一部分，有15只股票，当前Zacks行业排名第94，处于250个Zacks行业的前38% [14] 行业趋势 - 产品需求上升推动炼油商增长，汽油和柴油需求强劲，库存低于五年平均水平，2024年精炼产品消费有望增加 [13] - 利润率保持强劲，裂解价差高于历史水平，全球石油需求2023年达到峰值，2024年预计再创新高，精炼利润率预计在2024年保持强劲 [20] - 供应链中断，行业受运输费用上升、司机短缺和劳动力不足等宏观问题影响，盈利能力受冲击且短期内难改善 [21] 行业表现 - 过去一年行业上涨26.1%，跑赢更广泛板块的15.3%，但落后于标准普尔500指数的27.4% [24] - 基于过去12个月的企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA），行业目前估值为3.73倍，低于标准普尔500指数的19.83倍，高于板块的3.02倍 [26] 重点公司 瓦莱罗能源（Valero Energy） - 是美国最大的独立石油产品精炼商和营销商，日精炼能力310万桶，分布在美、加、英的15家炼油厂 [9] - 未来三到五年预期每股收益增长率为6%，高于行业4.9%的增长率 [10] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超12.1%，Zacks排名3（持有），股价一年上涨37.3% [2] 墨菲美国（Murphy USA） - 是美国领先的汽车燃料和便利商品独立零售商，加油站靠近沃尔玛超市，收购QuickChek Corporation有望改善产品供应 [5] - 市值98亿美元，过去四个季度中三个季度盈利超Zacks共识预期，Zacks排名3，股价一年上涨60.2% [6] PBF能源（PBF Energy） - 拥有美国最复杂的炼油系统之一，能生产更高质量的精炼产品，日处理原油能力100万桶，高于多数同行 [7] - 市值54亿美元，过去四个季度中三个季度盈利超Zacks共识预期，Zacks排名3，股价一年上涨10.1% [8]

文章核心观点 - 墨菲美国公司2024年第一季度业绩未达预期，主要因燃料利润率下降和石油产品销售疲软；同时介绍了菲利普斯66、瓦莱罗能源和马拉松石油等其他炼油公司本季度的业绩情况 [1][11] 墨菲美国公司业绩情况 盈利情况 - 2024年第一季度每股收益3.13美元，未达Zacks共识预期的4.09美元，低于去年同期的4.80美元 [1] 营收情况 - 营业收入48亿美元，同比下降4.6%，未达共识预期2500万美元 [2] - 石油产品销售收入38亿美元，低于预期的39亿美元，同比下降4.6%；商品销售收入10亿美元，同比增长3.6%，高于预期的8.956亿美元 [3] 燃料贡献情况 - 总燃料贡献同比下降13.3%至2.861亿美元，每加仑24.8美分，比2023年第一季度低14.2% [4][5] - 零售燃料贡献同比下降5.6%至2.5亿美元，每加仑利润率从23.2美分降至21.7美分；零售加仑数同比微增1%至11.531亿加仑，略低于预期；同店基础上每店燃料加仑数下降0.2%至22.73万加仑 [6] 商品贡献情况 - 商品贡献增长2.4%至1.916亿美元，同店基础上总商品贡献同比增长2.2%，主要因烟草利润率提高6.2%；同店基础上商品销售额增长3.2%，因烟草销售增加 [7] 月度销售情况 - 月度燃料加仑数与去年同期基本持平，平均每家店每月商品销售额增长3.1% [8] 资产负债情况 - 截至3月31日，公司新开3家零售店，门店总数达1733家；现金及现金等价物5670万美元，长期债务（含租赁义务）18亿美元，债务资本比69.5% [9][10] 股票回购情况 - 本季度回购价值8690万美元的股票 [10] 其他炼油公司业绩情况 菲利普斯66 - 调整后每股收益1.90美元，未达Zacks共识预期的2.05美元，主要因全球炼油利润率下降和费用增加 [12] - 第一季度总成本和费用从去年同期的324亿美元增至355亿美元，低于预期的384亿美元 [12] - 本季度经营活动产生净现金2.36亿美元，远低于去年同期的12亿美元；资本支出和投资总计6.28亿美元，支付股息4.48亿美元 [13] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物16亿美元，总债务202亿美元，债务资本比40% [13] 瓦莱罗能源 - 2024年第一季度调整后每股收益3.82美元，超过Zacks共识预期的3.18美元，得益于销售总成本下降 [14] - 炼油部门调整后营业收入17亿美元，低于去年同期的41亿美元，也未达预期的16亿美元 [15] - 销售总成本从去年的321亿美元降至298亿美元，低于预期的304亿美元，主要因材料成本和运营费用降低；第一季度资本投资6.61亿美元，其中5.63亿美元用于维持业务 [16] 马拉松石油 - 第一季度调整后每股收益2.78美元，轻松超过Zacks共识预期的2.53美元，主要因炼油与营销部门表现强于预期 [17] - 该部门营业收入766亿美元，超过共识预期的6.6亿美元 [17] - 总精炼产品销售 volumes为327.7万桶/日，低于去年同期的335.2万桶/日；吞吐量从去年同期的283.7万桶/日降至266.4万桶/日，未达Zacks共识预期的272.8万桶/日；每桶运营成本从去年同期的5.68美元增至6.14美元 [18]

公司门店情况 - 截至2024年3月31日，公司在27个州共有1733家门店，其中1579家为Murphy品牌，154家为QuickChek品牌[139] 原油及相关价格数据 - 2024年第一季度，原油价格在每桶71 - 84美元之间，平均价格为每桶78美元，2023年第一季度平均价格为每桶76美元[143] - 2024年第一季度，乙醇可再生识别号码（RINs）平均价格为每个0.57美元，2023年第一季度为每个1.60美元[144] 燃料业务数据 - 2024年第一季度，总燃料贡献为每加仑24.8美分，2023年第一季度为每加仑28.9美分；零售燃料利润率下降5.6%，零售燃料销量增长1.0%[143] - 2024年第一季度总燃料贡献为2.861亿美元，较2023年减少4380万美元，降幅13.3%；零售燃料利润率降至21.7美分/加仑，降幅6.5%[166] 公司债务及现金流情况 - 截至2024年3月31日，公司有13亿美元高级票据和3.89亿美元定期贷款未偿还，3.5亿美元现金流循环信贷额度未提取[145] - 截至2024年3月31日，公司有现金及现金等价物5670万美元，可交易证券1060万美元，3.5亿美元循环信贷额度未使用[174] - 2024年第一季度经营活动净现金为1.36亿美元，较2023年减少1370万美元，降幅9.2%[176] - 2024年第一季度投资活动所需现金为7490万美元，较2023年增加590万美元；融资活动所需现金为1.222亿美元，较2023年增加8310万美元[178][179] - 2024年3月31日和2023年12月31日长期债务净额分别为17.831亿美元和17.847亿美元[183] - 2024年3月31日和2023年12月31日定期贷款余额分别为3.89亿美元和3.9亿美元，有效利率分别为7.21%和7.23%[183][190] - 2024年3月31日循环信贷安排下无未偿还借款，有620万美元未偿还信用证[190] 公司资本支出情况 - 公司预计2024年全年资本支出约为4 - 4.5亿美元[146] - 2024年和2023年第一季度资本支出分别为8.22亿美元和7.34亿美元[202] - 公司预计2024年全年资本支出在4亿 - 4.5亿美元之间[202] - 2024年第一季度营销板块公司门店、码头、维护资本支出分别为6160万美元、90万美元、870万美元，2023年同期分别为5220万美元、120万美元、850万美元[202] - 2024年第一季度公司和其他资产板块资本支出为1100万美元，2023年同期为1150万美元[202] 公司税率情况 - 公司估计今年剩余时间的持续有效税率在24% - 26%之间[148] 公司整体财务数据 - 2024年第一季度，公司净收入为6600万美元，摊薄后每股收益为3.12美元，收入为48亿美元；2023年同期净收入为1.063亿美元，摊薄后每股收益为4.80美元，收入为51亿美元[152] - 2024年第一季度收入较2023年同期减少3亿美元，降幅4.6%；总成本销售减少2亿美元，降幅4.3%[153][154] - 2024年第一季度EBITDA为1.643亿美元，2023年为2.195亿美元；调整后EBITDA 2024年为1.643亿美元，2023年为2.202亿美元[173] 营销部门财务数据 - 2024年第一季度营销部门净收入为8550万美元，2023年同期为1.259亿美元[157] - 2024年第一季度营销部门净收入降至8550万美元，较2023年第一季度减少4040万美元[165] 商品销售数据 - 2024年第一季度商品销售总额为10亿美元，商品贡献同比增长2.4%；同店商品贡献增长2.2%，其中烟草产品增长6.2%，非烟草产品下降1.3%[167] 公司费用数据 - 2024年第一季度门店及其他运营费用增加1390万美元；SG&A费用增加310万美元；折旧和摊销费用增加250万美元，增幅4.8%[168][169] 企业及其他资产经营情况 - 2024年第一季度企业及其他资产持续经营亏损为1950万美元，较2023年略减10万美元[170] 公司股息情况 - 2024年第一季度公司支付现金股息880万美元，每股0.42美元；董事会宣布2024年第二季度每股派息0.44美元[180][181] 信贷协议及杠杆比率情况 - 信贷协议规定定期贷款本金总额4亿美元，循环信贷承诺总额3.5亿美元[190] - 公司须维持总杠杆比率不超过5.0:1.0，特定情况下可增至5.5:1.0；最高有担保净杠杆比率不超过3.75:1.0，特定情况下可增至4.25:1.0[194] - 2024年3月31日总杠杆比率为1.76:1.0，此时进行受限付款的能力不受限制[195] 公司面临风险情况 - 公司面临多种风险，如业务拓展、供应链管理、地缘政治、天气、疫情、信息技术、产品需求、法规、资本分配等方面的风险[206] - 公司面临精炼产品价格波动带来的商品价格风险，使用有限的衍生工具管理风险[207] - 公司面临利率风险，浮动利率定期贷款为3.89亿美元，使用有限的利率互换对冲部分风险[209] 公司风险对冲情况 - 截至2024年3月31日，有短期商品衍生合约对冲精炼产品购买价格，相关商品基准价格10%的涨跌对公司影响不大[208] - 截至2024年3月31日，利率10%的涨跌对公司财务报表影响不大[209]

文章核心观点 - 墨菲美国公司近期受关注，可考虑影响其股价表现的关键因素，其Zacks排名为3（持有），短期内或与大盘表现一致 [1][19] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为 -1.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.3%，所属的Zacks石油和天然气 - 炼油与营销行业下跌7.2% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，认为股票公允价值由未来盈利流现值决定，盈利预测上调会使股价上涨，且盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [3][4] - 本季度公司预计每股收益6.95美元，同比变化 +15.5%，Zacks共识估计在过去30天变化 -1.8% [5] - 本财年共识盈利估计为25.72美元，同比变化 +0.9%，过去30天估计变化 -2.6% [6] - 下一财年共识盈利估计为28.04美元，较去年预期变化 +9%，过去一个月估计变化 -0.1% [7] - 因共识估计近期变化幅度及其他三个与盈利估计相关因素，公司被评为Zacks排名3（持有） [8] 预计营收增长 - 营收增长对公司增加盈利很重要，需了解公司潜在营收增长情况 [10] - 本季度公司共识销售估计为55.1亿美元，同比变化 -1.3%；本财年和下一财年估计分别为214.6亿美元和221.9亿美元，变化分别为 -0.3%和 +3.4% [11] 上次财报结果和意外情况历史 - 公司上次报告季度营收48.4亿美元，同比变化 -4.6%，每股收益3.12美元，去年同期为4.80美元 [12] - 与Zacks共识估计的48.7亿美元相比，报告营收意外为 -0.52%，每股收益意外为 -23.72% [13] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益估计，未在任何一个季度超过共识营收估计 [14] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，有助于判断股票是否合理估值 [15][16] - Zacks价值风格评分有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司在此方面评级为B，表明其股价相对于同行有折扣 [17][18]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度产品价格同比上涨0.50美元,而上年同期仅上涨0.08美元 [10] - 公司未再现上年同期中期价格下跌的有利影响,总体波动性较低 [10] - 天气异常严重,尤其是从佛罗里达到新泽西的大西洋沿岸地区 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 燃料和烟草业务表现出色,APSM燃料销量基本持平同比,两年堆积增长2% [11] - 燃料零售毛利率为0.22美元/加仑,1月份创下历史新高 [10] - 烟草销售和毛利分别增长6%和4.5%,各类烟草产品销量保持健康 [12] - 中心店类别受到较少加油和囤货行为的影响,销售有所下滑 [14] - 彩票销售增长较慢,部分客户转向新兴的在线赌博网站 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - Murphy品牌店非烟草类毛利增长3.6%,主要得益于创新的现调饮料产品销量增长19% [16] - 包装饮料销售增长1.8%,但贡献毛利增长3%,得益于定价和促销带来的产品组合变化 [16] - QuickChek食品和饮料销售增长3.7%,贡献毛利增长1.2%,尽管燃料销量下降1.2% [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司核心创新、增长和生产力提升举措主要集中在食品饮料和中心店机会,预计在下半年产生效益 [18] - 公司供应链模式为其带来优势,预计将继续在0.02-0.03美元/加仑的历史区间内提供价值 [19] - 公司的日常低价和日常低成本模式确保其不会受到通胀或监管变化的不利影响 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年EBITDA目标区间1-12亿美元保持信心,Q1结果与内部计划一致 [36][37] - 中心店业务下半年有望改善,但Q1受到一些不利因素影响,可能会落在目标区间下限 [22][23] - 公司看好未来燃料和烟草业务的可持续性,以及在当前环境下的相对优势 [11][12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Anthony Bonadio 提问** 询问公司对1-12亿美元EBITDA目标区间的信心水平 [36] **Andrew Clyde 回答** 公司Q1结果与内部计划一致,对全年目标保持信心 [37][38] 问题2 **Benjamin Bienvenu 提问** 询问天气因素对公司燃料零售毛利和批发业务的影响 [43][44] **Andrew Clyde 和 Mindy West 回答** 解释了天气因素对零售端和批发端的不同影响 [46][47][48][49] 问题3 **Bonnie Herzog 提问** 询问公司是否需要调整燃料贡献目标区间,以及是否会影响EBITDA目标 [53][54] **Andrew Clyde 回答** Q1燃料贡献结果与内部计划一致,不会影响全年EBITDA目标 [54]

文章核心观点 - 墨菲美国公司本季度财报未达预期，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注盈利前景和行业前景判断后续表现 [1][3][4] 墨菲美国公司业绩情况 - 本季度每股收益3.12美元，未达Zacks共识预期的4.09美元，去年同期为4.80美元，本季度盈利意外为 - 23.72% [1][2] - 上一季度实际每股收益7美元，超出预期的6.31美元，盈利意外为10.94%，过去四个季度公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收48.4亿美元，未达Zacks共识预期0.52%，去年同期为50.8亿美元，过去四个季度未超营收预期 [3] 墨菲美国公司股价表现 - 自年初以来，墨菲美国公司股价上涨约16.1%，而标准普尔500指数涨幅为5.6% [5] 墨菲美国公司未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注盈利前景判断后续表现 [4][6] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks排名跟踪，目前公司Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [7][8] - 下一季度共识每股收益预估为7.07美元，营收55亿美元，本财年共识每股收益预估为26.29美元，营收220.5亿美元 [9] 行业情况 - 石油和天然气 - 炼油与营销行业Zacks行业排名处于前16%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [10] 同行业帕尔石油公司情况 - 帕尔石油公司尚未公布2024年3月季度财报，预计5月6日公布 [11] - 预计本季度每股收益0.75美元，同比变化 - 66.7%，过去30天共识每股收益预估上调30.7%，预计营收21.2亿美元，同比增长25.6% [12]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净收入为6600万美元，摊薄后每股收益3.12美元，2023年同期分别为1.063亿美元和4.80美元[2][3] - 2024年第一季度总运营收入48.437亿美元，2023年同期为50.772亿美元[15] - 2024年第一季度净利润6600万美元，2023年同期为1.063亿美元[15] - 2024年第一季度基本每股收益3.17美元，2023年同期为4.89美元[15] - 2024年第一季度有效所得税税率为19.4%，2023年同期为23.5%[9] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.643亿美元，2023年同期为2.202亿美元[25] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度总燃料贡献为2.861亿美元，较2023年同期减少4380万美元，降幅13.3%[4] - 2024年第一季度零售燃油销量同比增长1.0%，同店销售额基础上的销量下降0.9%[2] - 2024年第一季度商品贡献额增至1.916亿美元，同比增长2.4%，单位利润率为19.2%[2][5] - 营销部门2024年第一季度净收入8550万美元，2023年同期为1.259亿美元[16] - 同店销售中，2024年第一季度商品销售同比增长3.2%，烟草销售同比增长6.6%，非烟草销售同比下降2.4%[17] 公司股份与股息情况 - 2024年第一季度公司回购约21.6万股普通股，花费8690万美元，平均每股402.14美元[2] - 2024年3月7日公司支付季度现金股息，每股0.42美元，年化每股1.68美元，较2023年12月增长2.4%，总现金支出880万美元[2][10] 公司费用情况 - 2024年第一季度总店铺及其他运营费用为2.521亿美元，较2023年同期增加1380万美元[6] 公司现金及证券情况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为5670万美元，可交易证券为1060万美元[7] - 截至2024年3月31日现金及现金等价物为5670万美元，2023年12月31日为1.178亿美元[21] 公司资金授权情况 - 截至2024年3月31日，公司现有15亿美元2023年授权下约13亿美元仍可用[8] 公司门店数量情况 - 截至2024年3月31日门店数量为1733家，2023年同期为1720家[16] 公司现金流量情况 - 2024年第一季度经营活动提供净现金1.36亿美元，2023年同期为1.497亿美元[22] - 2024年第一季度投资活动所需净现金7490万美元，2023年同期为6900万美元[22]

文章核心观点 - 墨菲美国公司（MUSA）将于5月1日公布第一季度财报，当前Zacks共识预期为每股盈利4.09美元，营收49亿美元；公司业绩受费用下降和产品销售下滑等因素影响，Zacks模型未显示其本季度会超预期；同时推荐了康菲石油、EOG Resources和TC Energy Corporation等能源公司 [1][4][5][7] 墨菲美国公司过往业绩 - 上一季度，公司凭借更高的燃料利润率和强劲的商品销售，每股收益达7美元，高于Zacks共识预期的6.31美元，但营收51亿美元，低于共识预期2.91亿美元，原因是零售汽油价格下跌 [2] - 过去四个季度中，公司有三个季度盈利超Zacks共识预期，一个季度未达预期，平均盈利惊喜为13.6% [3] - 过去七天，Zacks对第四季度盈利底线的共识预期下调4.4%，预计同比下降14.8%；营收预计同比下降4.1% [3] 影响第一季度业绩的因素 - 公司有望受益于总费用下降，第四季度商品销售总成本从2023年同期的48亿美元降至45亿美元，预计第一季度总费用为44亿美元，同比下降4.1% [4] - 本季度石油产品销售下降可能抵消费用下降的积极影响，预计第一季度石油产品销售额为39亿美元，较去年同期的40亿美元下降2.6%；商品销售额预计为8.956亿美元，低于去年同期的9.662亿美元，这可能拖累营收和现金流 [5][6] Zacks模型分析 - Zacks模型未明确显示墨菲美国公司第四季度会超预期，其盈利ESP为 -2.53%，Zacks排名为3（持有） [7][8] 可考虑的能源公司 - 康菲石油（COP）盈利ESP为 +2.85%，Zacks排名为2（买入），定于5月2日公布财报；过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识预期，平均盈利惊喜约为8.5%，市值约1532亿美元，一年涨幅27% [9][10] - EOG Resources（EOG）盈利ESP为 +0.95%，Zacks排名为2，定于5月2日公布财报；2024年Zacks共识预期显示每股收益同比增长5.2%，市值约781亿美元，一年涨幅14.4% [11][12] - TC Energy Corporation（TRP）盈利ESP为 +0.76%，Zacks排名为3，定于5月3日公布财报；过去四个季度中有两个季度盈利超Zacks共识预期，平均盈利惊喜约为7.1%，市值约361亿美元，一年跌幅13.2% [13][14]

公司股价表现 - 最新交易时段墨菲美国公司收于421.11美元，较前一交易日收盘价上涨1.06%，表现优于标准普尔500指数当日0.02%的涨幅，同时道指下跌0.11%，科技股为主的纳斯达克指数上涨0.1% [1] - 过去一个月公司股价上涨0.58%，同期石油能源板块上涨4.26%，标准普尔500指数下跌3.01% [2] 公司财报预期 - 公司将于2024年5月1日公布财报，分析师预计每股收益4.28美元，同比下降10.83%，预计营收49.1亿美元，较上年同期下降3.32% [3] - 整个财年，扎克斯共识预测每股收益26.40美元，营收219.8亿美元，较上一年分别增长3.57%和2.08% [4] 分析师评级与估值 - 分析师对公司的预估变化反映短期业务趋势，预估上调表明分析师对公司业务和盈利能力持积极态度，且预估变化与近期股价直接相关 [5][6] - 扎克斯评级系统根据预估变化提供评级，范围从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来1级股票平均年回报率为25%，过去一个月扎克斯共识每股收益预估上涨0.3%，公司目前为扎克斯1级（强力买入） [7] - 公司远期市盈率为15.79，相对于行业平均远期市盈率12.03有溢价 [8] 行业情况 - 石油和天然气精炼与营销行业属于石油能源板块，目前扎克斯行业排名为35，处于250多个行业的前14% [9] - 扎克斯行业排名衡量行业内个股平均扎克斯评级，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [10]