公司收购与门店数量 - 2021年1月29日，公司以全现金交易收购Quick Chek Corporation 100%股权，其在新泽西和纽约有156家门店[140] - 截至2021年6月30日，公司共有1662家门店，其中Murphy USA 1151家、Murphy Express 356家、QuickChek 155家[142] 原油与燃料业务关键指标变化 - 2021年Q2原油价格波动，从每桶47美元到74美元，平均约66美元/桶，2020年Q2平均近28美元/桶；2021年Q2总燃料贡献为28.2美分/加仑，2020年Q2为38.3美分/加仑；2021年Q2零售燃料利润率下降31.2%，零售燃料销量增长32.6%，零售燃料贡献较2020年Q2减少2410万美元[145] - 2021年Q2零售燃油贡献为2.447亿美元，2020年同期为2.688亿美元，同比下降8.96%[173] - 2021年Q2零售燃油销量为11.234亿加仑，2020年同期为8.472亿加仑，同比增长32.6%[173] - 2021年Q2零售燃油每加仑利润为21.8美分，2020年同期为31.7美分，同比下降31.23%[173] - 2021年上半年零售燃料利润率较2020年同期下降27.2%，每加仑利润率从29.0美分降至18.8美分[186] 乙醇可再生识别号码（RINs）价格变化 - 2021年Q2乙醇可再生识别号码（RINs）平均价格为1.60美元，2020年Q2为0.38美元[146] 公司债务情况 - 截至2021年6月30日，公司有13亿美元高级票据和4亿美元定期贷款未偿还，承诺的3.5亿美元现金流循环信贷额度还有额外可用额度[147] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司长期债务净额分别为17.944亿美元和9.512亿美元[206] - 2017年4月25日，公司子公司发行3亿美元5.625%的2027年到期高级票据[207] - 2019年9月13日，公司子公司发行5亿美元4.75%的2029年到期高级票据[208] - 2021年1月29日，公司子公司发行5亿美元3.75%的2031年到期高级票据[209] - 2021年1月29日，公司签订新信贷协议，包括4亿美元定期贷款和3.5亿美元循环信贷承诺[211][212] - 信贷协议规定定期贷款按季度分期摊销，年利率1%，公司需用部分现金流等提前还款[214] - 信贷协议包含限制条款，公司需维持总杠杆比率不超过5.0:1，有条件时可增至5.5:1；担保净杠杆比率不超过3.75:1，有条件时可增至4.25:1[215][216] - 2021年6月30日，公司总杠杆比率为2.55:1，此时进行限制性付款的能力不受限制[217] 公司资本支出 - 公司预计2021年全年资本支出（包括未来开发用地）在3.25亿至3.75亿美元之间[149] - 2021年第一、二季度，公司资本支出分别为8870万美元和1.446亿美元，2020年同期分别为6650万美元和1.119亿美元[224] - 公司预计2021年全年资本支出在3.25亿至3.75亿美元之间[224] 公司税率估计 - 公司目前估计今年剩余时间的持续有效税率在23%至25%之间[151] 公司收入与净收入关键指标变化 - 2021年第二季度，公司净收入1.288亿美元，摊薄后每股4.79美元，收入45亿美元；2020年同期净收入1.689亿美元，摊薄后每股5.73美元，收入24亿美元[154] - 2021年上半年，公司净收入1.841亿美元，摊薄后每股6.73美元，收入80亿美元；2020年同期净收入2.582亿美元，摊薄后每股8.60美元，收入56亿美元[155] - 2021年Q2收入较2020年同期增加21亿美元，增幅87.3%；2021年上半年收入较2020年同期增加24亿美元，增幅43.6%[157][161] - 2021年Q2营销板块净收入为1.288亿美元，2020年同期为1.689亿美元，同比下降[167] - 2021年上半年营销板块净收入为1.841亿美元，2020年同期为2.582亿美元，同比下降[167] - 2021年Q2营销板块总运营收入约45亿美元，2020年同期约24亿美元，同比增长85.6%[169] - 2021年上半年营销部门总收入约为80亿美元，较2020年同期的56亿美元增长31.5%[185] - 2021年上半年营销部门净收入较2020年同期减少5450万美元[184] 商品业务关键指标变化 - 2021年Q2商品贡献为1.845亿美元，2020年同期为1.184亿美元，同比增长55.83%[175] - 2021年Q2商品销售为9.634亿美元，2020年同期为7.671亿美元，同比增长25.6%[175] - 2021年Q2商品单位利润率为19.2%，2020年同期为15.4%，同比增长24.68%[175] - 2021年第二季度总商品销售额为9.634亿美元，较2020年同期的7.671亿美元增长25.6%[180] - 2021年上半年总商品销售额为18亿美元，较2020年同期的15亿美元增长23.5%[188] PS&W业务关键指标变化 - 2021年Q2总PS&W（含RINs）利润较2020年同期增加1610万美元[179] - 2021年上半年PS&W总利润率为1.424亿美元，而2020年同期为970万美元[187] 公司其他资产与现金流情况 - 2021年上半年公司及其他资产税后亏损4190万美元，较2020年同期的2230万美元有所增加[195] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为3.308亿美元，较2020年同期的3.819亿美元有所减少[201] - 2021年上半年投资活动所需现金为7.783亿美元，较2020年的9920万美元有所增加[202] - 2021年上半年融资活动提供现金4.489亿美元，而2020年同期需要现金1.594亿美元[203] 公司面临的风险 - 公司面临多种风险，如第三方财务健康、库存管理、供应链中断、恶劣天气、全球健康大流行、系统故障、网络安全、烟草立法等[230] - 公司面临精炼产品（主要是汽油和柴油）价格波动的商品价格风险，使用有限的衍生工具管理风险[231] - 公司面临浮动利率4亿美元定期贷款和未提取的循环信贷安排的利率风险，贷款与LIBOR利率挂钩[233] 公司衍生工具使用情况 - 2021年6月30日有短期商品衍生合约对冲精炼产品购买价格，相关商品基准价格10%的涨跌对公司影响不大[232] - 公司使用有限的利率互换对冲部分利率变动风险，高级管理层在适当时候经董事会委员会授权进行利率衍生品收购[233] - 2021年6月30日，公司有一项利率互换对冲1.5亿美元未偿还定期贷款一个月LIBOR的风险，基础利率10%的涨跌对财务报表影响不大[234] - 关于衍生工具使用的更多信息，可查看2020年12月31日年度审计合并财务报表和2021年6月30日六个月未经审计合并财务报表的相关附注[235]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度总营收为35亿美元，包含约2个月QuickChek的影响，而去年同期为32亿美元，不包含QuickChek [23] - 2021年第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.548亿美元，2020年同期为1.707亿美元 [24] - 2021年第一季度净利润为5530万美元，2020年为8930万美元，主要因QuickChek带来额外折旧和利息费用，以及880万美元一次性收购相关成本 [25] - 截至3月31日，资产负债表上总债务约为18亿美元，长期债务为17.97亿美元，包括3笔未偿还票据发行、3.86亿美元定期贷款B和1.26亿美元QuickChek租赁义务；流动负债中包含1300万美元，代表定期贷款1%的年摊销和长期租赁义务减少额 [25] - 3.5亿美元循环信贷额度截至本季度末余额为0，目前仍未动用；截至3月31日，现金及现金等价物总额为3.04亿美元 [26] - 第一季度资本支出约为5600万美元，大部分为用于新门店建设的增长资本 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 燃料业务 - 公司历史上首次在第一季度的3个月内实现两位数零售利润率，尽管1月至3月初价格上涨通常会压缩零售利润率，但综合产品供应能力带来的会计时机和库存收益等因素，每加仑全成本利润率为0.225美元，与2020年第一季度相同 [9] - 燃料销量仍低于疫情前基线，但3月Murphy核心业务和合并后公司的销量同比均有所增长；同店销量方面，MUSA下降10%，包含QuickChek后约下降9%；4月单店月销量较2019年基线差距缩小至5% [10][11] 商品业务 - MUSA同店商品销售表现强劲，烟草类别销售额和利润均增长约2%，两年累计增长16.9%；非烟草业务增长更强，销售额增长近10%，贡献利润率增长6.5%，两年累计分别增长14.5%和5.4%；第一季度Murphy仅商品业务的利润贡献增加约500万美元 [12] - 合并后商品贡献为1.48亿美元，其中3600万美元来自QuickChek，约2900万美元为非烟草业务，超过1500万美元来自食品和饮料，毛利率达63%，而Murphy核心业务食品和饮料贡献仅为160万美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度平均零售汽油价格为每加仑2.37美元，2020年为2.14美元 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 持续受益于行业燃料盈亏平衡经济改善带来的利润率提升 [8] - 巩固在烟草等关键品类的市场份额，并加大对食品和饮料业务的投入 [8] - 推进QuickChek收购整合，通过杠杆规模、共享最佳实践和加速关键战略举措实现3年协同效应2800万美元的目标 [8][16] 行业竞争 - 行业中优势较弱的参与者因客户流量和销售下降、成本上升和销量减少等因素被迫提高价格，这将使公司凭借高销量模式在未来与同行表现进一步分化 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度克服了燃料价格上涨、冬季风暴和闰年等不利因素，展现出业务韧性和优势模式的独特价值 [7] - 4月燃料销量改善，零售利润率平均接近每加仑0.20美元，为第二季度开了个好头，增强了对2021年业绩的信心 [28] - 公司有信心实现多年EBITDA增长，为股东创造长期价值 [28] 其他重要信息 - 1月29日完成QuickChek收购，通过发行5亿美元3.75%的10年期优先票据和4亿美元可提前偿还定期贷款融资，同时将ABL信贷额度替换为3.5亿美元现金流循环信贷额度，总债务从去年12月31日的约10亿美元增至约17亿美元 [20] - 资产负债表上新增使用权资产和无形资产两项，使用权资产总计3.956亿美元，包括合并后公司所有长期经营租赁；无形资产为1.413亿美元，主要为QuickChek商标价值；因QuickChek收购产生商誉3.364亿美元 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商品业务在面对去年高基数时能否维持或扩大市场份额 - 公司认为第一季度业绩表明相关举措有效，消费者行为的根本变化持续存在，随着通胀等因素使消费者更注重价值，公司能提供最佳优惠和新产品；燃料销量回升带动相关品类反弹，食品和饮料业务有较大提升空间，QuickChek业务也在持续恢复，这些因素有助于维持或扩大市场份额 [32][33][35] 问题2: FDA拟禁止薄荷味香烟对公司业务的影响 - 该规则制定过程通常需2 - 3年，预计会面临制造商和行业组织的挑战；公司香烟业务中约32%为薄荷味香烟；公司过去7年有意发展非燃烧业务，通过Murphy Drive Awards提供差异化价值，在新产品方面占据市场领先地位，有能力适应这一转变 [37][38] 问题3: 第一季度回购股票是否受QuickChek交易影响 - 公司通常有10b5 - 1计划，达到设定水平会锁定；QuickChek交易于1月29日完成，之后有开放窗口，不存在真正的禁售期 [39] 问题4: 疫情后同店燃料销量的长期增长趋势 - 公司自拆分以来认为燃料需求在可预见未来为正负0.5% - 1%的波动范围；长期来看，燃料需求受汽车车队、CAFE标准、电动汽车引入、燃料价格和GDP等因素影响；预计到2021年底销量恢复到2019年水平，目前已接近该目标；在3 - 5年内，公司所在市场受电动汽车影响较小，有望回到正负0.5%的年增长环境 [44][45][46] 问题5: 新店建设成本及建筑材料供应链情况 - 公司尚未受到建筑材料成本通胀影响，Murphy USA门店采用模块化建造，已签订相关合同；过去新建门店表现良好，燃料销量高于平均水平 [48] 问题6: 联邦层面工资上涨的潜在影响及公司门店薪酬结构 - 全国统一的15美元最低工资提案不太合理，不同地区需求不同；目前州和地方层面存在工资上涨压力，主要因刺激支票、税收抵免和失业救济使劳动力供应减少；公司门店经理为年薪制，有佣金、医疗福利、利润分享和401(k)；小时工主要为小时工资加福利；公司可通过自助收银等技术和行业价格传导能力应对工资上涨压力 [51][52][54] 问题7: 酒精饮料业务在2021年的展望 - 公司目前对酒精饮料业务没有特别看法，产品重置和定价调整有帮助，且有更多门店可提供该产品，能获取相关许可证 [57] 问题8: 产品重置的具体情况及对销售和利润的影响 - 产品重置涵盖所有品类，包括饮料、中心店、烟草等；通过数据分析、工具和决策支持能力，可进行产品调整、引入新品牌、优化定价和促销等，实现销售和利润增长 [59] 问题9: Murphy Drive Rewards能否使产品更新更快、更有针对性 - 可以，借助数据和调查，公司能提供更有针对性的优惠，尤其是针对新产品，满足客户需求，超越CPG合作伙伴期望 [60] 问题10: 今年3、4月刺激支票是否有类似去年的影响 - 没有，去年刺激支票的影响被其他工资数据和失业救济等因素抵消，资金在多个渠道广泛消费，公司业务持续稳定 [61] 问题11: 燃料业务是否出现高于平均利润率且与同行价格差距扩大的情况 - 这取决于具体门店和市场环境，公司会根据情况决定是否扩大价格差距，以实现贡献最大化，同时保持低价形象和客户认知 [63] 问题12: 0.07美元的PS&W加RINs利润率是否受RIN价格影响 - RIN价格对公司业务影响不大，历史上产品供应和批发业务扣除RINs后每加仑利润为0.02 - 0.03美元；本季度平均每加仑RIN约为0.07美元，但扣除0.04美元的负即期到批发利润率后，净供应利润率约为0.03美元，部分得益于丁烷混合等因素；价格环境的变化会影响库存收益，本季度约为0.04美元 [68][69][70] 问题13: 本季度营运资金增加1.08亿美元的原因及未来变化 - 主要是QuickChek交易带来约4500万美元的净余额变化，其余是由于季度末几笔大宗燃料付款的时间差异；季度间营运资金会因季度结束日期和燃料采购时间而波动，总体无实质性变化 [73] 问题14: QuickChek有燃料的门店数量及不同类型门店的食品和饮料、商品利润表现 - 约156家QuickChek门店中，约89家有燃料；4月，无燃料的独立门店商品销售表现优于有燃料的门店，但两者均优于2019年同期 [75] 问题15: 是否考虑改变Murphy整体的燃料和非燃料业务组合 - 所有新门店都将配备燃料；随着QuickChek市场门店租约到期和关闭，新门店将定位为高性能燃料门店；公司不打算建设独立的非燃料门店，燃料是重要的价值主张和流量驱动因素，新门店燃料销量增长迅速且高于整体网络平均水平 [77]

公司收购与站点情况 - 2021年1月29日公司全现金收购Quick Chek Corporation，其在新泽西和纽约有156个站点[132] - 截至2021年3月31日，公司共有1660个加油站，其中1151个为Murphy USA，353个为Murphy Express，156个为QuickChek[134] 原油与RINs价格情况 - 2021年第一季度原油价格在47 - 66美元/桶波动，Q1收盘价约59美元/桶，比一年前均价高39美元/桶[137] - 2021年Q1乙醇可再生识别号（RINs）平均价格为1.06美元，而2020年Q1为0.22美元[138] 财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，公司有13亿美元高级票据和4亿美元定期贷款未偿还，3.5亿美元现金流循环信贷安排还有额外可用额度[139] - 公司预计2021年全年资本支出约3.25 - 3.75亿美元[141] - 公司目前估计今年剩余时间的持续有效税率在24% - 26%之间[143] - 2021年第一季度公司净收入为5530万美元，摊薄后每股2.01美元，收入35亿美元；2020年同期净收入8930万美元，摊薄后每股2.92美元，收入32亿美元[146] - 2021年第一季度收入同比增加3亿美元，即11.1%；总成本同比增加3亿美元，即11.3%[147][148] - 2021年第一季度公司税后亏损2510万美元，较2020年同期的1160万美元亏损增加，主要因收购相关成本和利息费用增加[170] - 2021年第一季度经营活动提供净现金2.298亿美元，2020年同期为1.137亿美元，主要因营运资金和折旧费用增加，部分被净收入减少3400万美元抵消[176] - 2021年第一季度投资活动所需现金为6.963亿美元，2020年为4720万美元，主要因收购QuickChek的现金支付和资本支出时间安排[177] - 2021年第一季度融资活动提供现金6.07亿美元，2020年同期需要现金1.465亿美元，2021年包括回购普通股支付5000万美元，较上年减少9060万美元[178][179] - 2021年第一季度借款提供8.93亿美元，2020年同期无借款；2021年偿还债务需2.144亿美元，2020年为30万美元；2021年债务发行需现金880万美元，2020年无此成本[179] - 截至2021年3月31日季度，公司以5000万美元回购397,882股，2020年11月批准的5亿美元股票回购计划还剩约3.25亿美元[180] - 2021年3月31日长期债务净额为17.968亿美元，2020年12月31日为9.512亿美元[181] - 2021年第一季度各业务板块资本支出和投资总计5590万美元，2020年为4540万美元，公司预计2021年全年资本支出在3.25 - 3.75亿美元[198][199] - 截至2021年3月31日，公司总杠杆率为2.41:1，未超过信贷协议限制，若超过3.0:1，受限付款可能受限[192] 各条业务线数据关键指标变化 - 燃料业务 - 2021年Q1总燃料贡献为22.5美分/加仑，与上年同期持平；零售燃料销量下降4.2%，零售燃料利润率下降42.4%，零售燃料贡献减少1.261亿美元[137] - 2021年第一季度营销部门净收入较2020年同期减少2050万美元，主要因燃料贡献降低、运营费用和折旧摊销费用增加，部分被商品贡献增加抵消[161] - 2021年第一季度营销部门总收入约35亿美元，较2020年同期的32亿美元增长，主要因零售燃料销售价格上涨10.7%、PS&W收入改善和商品销售增长21.2%，但被燃料销量下降4.2%部分抵消[162] - 2021年第一季度零售燃料利润率较上年同期下降44.6%，每加仑利润率降至15.5美分，主要因燃料采购价格上涨和销量下降，同店燃料销量下降10.1%[163] 各条业务线数据关键指标变化 - PS&W业务 - 2021年第一季度PS&W利润率为盈利370万美元，较2020年同期的亏损6150万美元大幅改善，主要因精炼产品库存水平和商品价格变化[164] 各条业务线数据关键指标变化 - RINs业务 - 2021年第一季度RINs销售额为6670万美元，较2020年同期的1550万美元增加，2021年销售6300万份RINs，平均售价1.06美元/份，2020年销售6900万份，平均售价0.22美元/份[165] 各条业务线数据关键指标变化 - 商品业务 - 2021年第一季度商品销售总额增至8.332亿美元，较2020年同期增长21.2%，商品贡献增长38.1%，同店商品贡献增长3.7%，同店烟草销售增长2.2%，非烟草销售增长9.9%[166] 运营费用与折旧摊销情况 - 2021年第一季度站点及其他运营费用较2020年同期增加4200万美元，主要因纳入QuickChek，每店每月运营费用（APSM）中除支付费用和租金外的费用增加25.8%[167] - 2021年第一季度折旧和摊销费用增加1100万美元，主要因纳入QuickChek、新大型门店和重建活动[168] 信贷协议情况 - 2021年1月29日公司签订新信贷协议，包括4亿美元定期贷款和3.5亿美元循环信贷承诺[187][188] - 信贷协议规定利率基于调整后的伦敦银行同业拆借利率或替代基准利率，利差根据总债务与EBITDA比率而定[189] 会计政策与风险提示 - 公司采用购买法核算企业合并，购买价格分配可能在长达一年的计量期内为临时分配[201] - 商誉每年进行减值测试，若有减值迹象则更频繁测试，有限寿命无形资产按直线法摊销并在特定情况下进行减值审查[202] - 季报包含涉及风险和不确定性的前瞻性信息，实际结果可能与预期有重大差异[204] 公司面临的风险与对冲措施 - 公司面临精炼产品价格波动的商品价格风险，使用有限的衍生工具管理风险[206] - 截至2021年3月31日有短期商品衍生合约对冲精炼产品购买价格，相关商品基准价格10%的涨跌对公司影响不大[207] - 公司面临4亿美元浮动利率定期贷款和未提取的循环信贷额度的利率风险，使用有限的利率互换对冲部分风险[208] - 截至2021年3月31日，公司有一项利率互换对冲1.5亿美元未偿还定期贷款的一个月伦敦银行同业拆借利率风险，利率10%的涨跌对财务报表影响不大[209] 公司流动性情况 - 公司有3.5亿美元的现金流循环信贷额度，截至2021年3月31日未提取，公司认为短期和长期流动性足以满足运营和资金需求[174][175]

门店数量与分布 - 截至2020年12月31日，公司有1503家零售汽油商店，其中352家为独立的Murphy Express门店[16][22] - 截至2020年12月31日，公司拥有1047家Murphy USA门店的场地，从沃尔玛租赁并运营99家，转租3家，另有5家在沃尔玛附近的门店向其他土地所有者支付租金[33] - 截至2020年12月31日，公司有227个Murphy Express站点拥有土地，125个站点租赁土地[34] - 2018 - 2020年公司自有加油站数量分别为1472、1489、1503家，新建数量分别为26、17、24家，关闭或出售数量分别为0、0、10家[30] - 截至2020年12月31日，品牌零售网点总数为1503家，其中Murphy USA为1151家，Murphy Express为352家[37] 业务销售数据 - 2020年，公司通过零售网点销售了约39亿加仑汽车燃料[29] - 2020年总燃料贡献为25.2（cpg），每店每月销售加仑数（千）为219.5，每店每月商品销售收入为166.3美元，商品利润率为15.6%[37] 运营成本与效益 - 公司运营成本约为行业前四分之一表现门店平均月运营成本的29%，自2013年分拆以来，现金燃料盈亏平衡点要求改善超过3美分/加仑[18] 股票回购与股息 - 公司在超过七年的运营中通过股票回购收购了超过15亿美元的普通股，2019年7月批准4亿美元回购计划完成后，2020年10月董事会批准了高达5亿美元的股票回购计划，截至2020年回购后，该计划还有约3.75亿美元待在2023年12月31日前完成[20] - 自2020年12月起，公司向股东发起季度股息，每股0.25美元，按年计算为每股1美元[20] 门店建设计划 - 公司计划每年最多建设55个新行业（NTI）门店和最多25个拆除重建门店[22] 商品采购 - 2020年，公司超过81%的商品从单一供应商Core - Mark采购，并于2021年1月续签了为期五年的供应协议[36] 环境法规相关支出 - 公司预计2021年用于遵守环境法律法规的资本支出约为400万美元[49] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司有超9900名员工，其中全职员工4900名，兼职员工5000名[59] 行业竞争与趋势 - 美国石油业务竞争激烈，公司面临多方面竞争，行业有向非传统零售模式发展趋势[39] - 零售汽油行业竞争激烈，非传统零售商市场份额有望增长，竞争因素包括位置、价格等[40] - 油气行业市场条件呈周期性，受全球经济、政治事件及法规影响，公司运营受原油等价格及竞争条件变化影响[41] 品牌情况 - 公司主要以Murphy USA和Murphy Express品牌销售汽油，截至2021年1月29日，新增QuickChek品牌[44] 业务管理系统 - 公司所有门店使用标准POS软硬件平台，采用多种软件管理业务，投资保障系统安全和可用性[46][47][48] 环境法规影响 - 公司受多项环境法规约束，部分场地存在污染需调查和修复，可能面临责任和成本[49][50] 员工安全与工作实践 - 2020年3月公司为近9400名外勤员工和客户修订关键工作实践以促进安全工作环境[64] 公司总部信息 - 公司总部约12万平方英尺，位于阿肯色州埃尔多拉多市桃街200号[66] 商品价格风险与管理 - 公司面临原油和成品油价格波动的商品价格风险，使用有限的衍生品工具管理风险，2020年12月31日有短期商品衍生品合约对冲成品油采购价格，相关基准价格10%的涨跌对公司影响不大[258][259] 利率风险与管理 - 公司面临浮动利率2.5亿美元定期贷款和未提取的ABL信贷安排的利率风险，使用有限的利率互换对冲部分风险，2020年12月31日有利率互换对冲1.5亿美元未偿还定期贷款的一个月伦敦银行同业拆借利率风险，基础利率10%的涨跌对公司财务报表影响不大[260][261] 员工管理举措 - 公司致力于员工的吸引、发展、保留和安全，2020财年的举措涵盖原则、包容与多元化等六个方面[60] - 公司以诚信、尊重、公民责任和精神为原则开展人力资本管理工作[61] - 公司通过与大学合作等多种方式助力员工职业发展[63] - 公司为员工提供有竞争力的薪资和福利套餐[64] - 公司建立临时紧急病假工资计划，为受新冠疫情影响的门店员工提供支持[64] 安全响应计划 - 公司实施快速响应计划，确保安全事件得到快速升级和有效响应[65]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度和全年营收分别为29亿美元和113亿美元，而去年同期为35亿美元和140亿美元，下降原因是新冠疫情导致零售汽油价格降低和销量减少，部分被商品销售增长抵消 [29] - 2020年第四季度和全年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）分别为1.363亿美元和7.227亿美元，高于去年同期的1.124亿美元和4.226亿美元，原因是平均零售利润率提高和商品贡献增加，部分被销量降低和运营费用增加抵消 [30] - 2020年全年净利润为3.861亿美元，高于上一年的1.548亿美元，第四季度和全年有效税率分别为24.4%和24.2%，未来计划使用的联邦所得税率在24% - 26%之间 [32] - 截至2020年12月31日，资产负债表上总债务略超10亿美元，调整后杠杆率约为1.4倍，现金及现金等价物总计1.636亿美元 [33] - 2020年第四季度资本支出约为5500万美元，全年为2.27亿美元，低于2020年指导范围，主要因EMV项目节省成本和部分项目时间安排 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 燃料业务 - 第四季度燃料销量较第三季度有所改善，仅比上一年下降6%，1月销量保持强劲，但较上一年下降约8%，主要归因于价格上涨 [17] - 第四季度每加仑综合利润率接近0.20美元，总燃料贡献比2019年第四季度高出近10%，但总销量降低了5.5% [18] 商品业务 - 第四季度商品销售未受客户流量减少影响，同店销售额增长近10%，同店商品贡献增长近11%，烟草和非烟草类别均有显著贡献 [20][21] - 预计现有QuickChek门店每年将增加超过2亿美元的商品贡献，其中超过一半将来自食品和饮料类别 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业利润率在价格上涨环境中高于预期，有助于一些劣势企业维持收支平衡，公司有望从中受益 [18] - 预计2021年及以后零售利润率将持续高于正常水平，市场力量将支持较高的零售利润率，无论销量如何，公司的优势商业模式都将得到回报 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 完成QuickChek收购，新增157家门店，使门店总数达到约1660家，将整合双方最佳实践，提升食品和饮料业务 [11][12] - 2021年计划开设多达50家2800平方英尺的Murphy Express门店，预计新店表现将继续优于平均水平，对EBITDA的影响将在2022年及以后更加明显 [22] - 2021年资本支出预计在3.25亿 - 3.75亿美元之间，主要用于新店建设和改造 [37] 行业竞争 - 公司作为低成本、高销量的零售商，将受益于行业较高的燃料利润率 [40] - 在烟草市场取得了显著份额，并计划保持和扩大这一优势 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，但公司凭借对客户行为、竞争动态和自身能力的洞察，取得了成功 [6][8] - 对2021年及以后的发展充满信心，预计公司能够实现增长，并通过整合QuickChek进一步提升竞争力 [10][55] 其他重要信息 - 公司在2020年12月支付了首笔股息，每股0.25美元，总计约700万美元 [35] - 公司预计2021年燃料销量将逐步恢复，每店每月燃料销量指导范围为24.5万 - 25.5万加仑 [46] - 公司预计2021年商品贡献利润率在6.8亿 - 7亿美元之间，近一半的总利润率将来自非燃料来源，业务模式更加平衡 [48][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5.5亿美元的指导预期保守还是激进，未来几年实现增长目标的难度和合理预期如何 - 5.5亿美元是新的起点，未来增长受益于新店增长、燃料利润率提高和持续改进等因素，公司有信心维持股价的复合年增长率，但暂不公布未来具体增长轨迹 [60][65] 问题2: 如何考虑2021年及以后的资本分配，债务偿还和股票回购的优先级如何，债务契约情况如何 - 公司将优先考虑业务增长，计划通过增长使杠杆率降至3倍以下，同时会根据市场情况灵活调整债务偿还和股票回购策略 [74][76] - 高收益债券契约与之前相同，无限制股票回购触发点为杠杆率3.5倍；定期贷款B无实际财务契约，但净杠杆率超过3.25倍时，有高达50%的超额现金流扫掠；现金流设施有最大担保净杠杆率3.75倍和最大总杠杆率5倍的限制，收购时总杠杆率可在六个月内提高到5.5倍 [68][69][70] 问题3: QuickChek收购的整合里程碑和反向协同效应如何发展 - 整合里程碑包括共享实践、整合能力和控制标准等，主要战略举措是在各食品和饮料平台上利用QuickChek的专业知识，为加速增长奠定基础 [84][85][91] 问题4: 2021年如何看待烟草类别的发展，能否维持和提高每店毛利 - 公司在烟草市场的成功得益于对客户行为的洞察和投资，未来将继续创新，保持和扩大市场份额和利润 [92][97] 问题5: 第四季度燃料销量超过全国平均水平的原因是什么，2021年指导预期的依据是什么 - 第四季度燃料销量表现出色的原因包括零售定价卓越、关注销量、地理位置优势和竞争对手分心等 [100][101][103] - 2021年指导预期假设市场持续复苏，公司将继续获得市场份额，即使销量不增长，较高的利润率也将弥补损失 [104][105] 问题6: 如何看待2021年非烟草类商品同店销售的比较，尤其是面对2020年乐透销售强劲的高基数 - 预计2021年非烟草类商品销售将继续改善，特别是包装饮料、零食等类别，同时受益于Core-Mark合同的续签 [108][109][111] 问题7: 公司如何为电动汽车的影响做准备，QuickChek的收购是否有帮助 - 电动汽车的影响尚远，主要影响高端市场和特定地区，公司的低成本、高销量模式将受益于市场变化，同时将从QuickChek的充电设施中获取经验 [112][114][121] 问题8: 为什么将2021年新店开业目标定为最多55家，而不是更灵活的数字 - 公司拥有高质量的房地产团队，已有部分门店处于许可阶段，QuickChek的团队也在加速新店建设，55家的目标提供了足够的灵活性 [130][132][133] 问题9: QuickChek的食品和饮料能力在现有门店的复制程度如何，需要多少关注 - 公司已有相关团队和能力，收购QuickChek降低了学习曲线，将借鉴其最佳实践和能力，而不是简单复制平台，现有门店将有更多机会改进食品和饮料业务 [139][140][144]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度平均零售汽油价格为每加仑1.90美元，远低于去年同期的2.38美元 [23] - 第三季度资本支出约为6100万美元，其中5400万美元用于零售增长，500万美元用于维护资本，其余200万美元用于各种企业和战略计划，预计2020年全年资本支出在2.5亿至2.75亿美元之间 [23] - 第三季度末资产负债表上的现金为3.18亿美元，3.25亿美元资产支持贷款（ABL）工具下有1.97亿美元可用额度且未提取，季度末未偿还总债务降至10.125亿美元，10月初支付第四季度本金后降至10亿美元 [23][24] - 截至9月30日，基于季度末未偿还债务计算的杠杆比率约为1.4倍，与第二季度持平，低于2019年第三季度的2.1倍 [24] - 由于第三季度执行了约9000万美元的股票回购，截至9月30日，流通在外的普通股为2860万股，摊薄后约为2900万股 [24] - 第三季度总一般及行政费用（G&A）为5370万美元，比去年同期增加近1800万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 燃料业务 - 总燃料贡献美元仅比去年低600万美元，尽管总销量同比下降约12%，但总燃料贡献美元为2.2亿美元，仅比一年前的2.26亿美元下降约2.5% [7][9] - 2020年第三季度全燃料利润率为每加仑0.223美元，比上一年高出约每加仑0.02美元或10% [8] 商品业务 - 在香烟等关键类别中保持份额增长，单位销量、销售额和利润率均有所增长，与彩票等其他目标商品的强劲表现相配合，顾客持续从核心产品中寻求价值 [10] - 一般商品和啤酒类别持续表现强劲，燃料附属类别如包装饮料、糖果和咸味小吃有显著的环比改善 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月市场价格波动，价格上涨，月初表现不佳，公司在零售定价方面表现出色，持续优化该能力并获得积极效益 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 有机增长仍是公司最重要的盈利和价值驱动因素，公司将在2021年及以后加速新门店开发计划（NTI），每年新增约50家2800平方英尺的大型门店 [14] - 公司将管理重点转向食品和饮料业务，以支持新门店投资获得更高回报，未来每年资本支出将超过2.5亿美元 [15] - 公司接近与Core - Mark续签为期五年的合同，以改善和优化食品和饮料供应及商品成本，同时不排除从外部收购相关能力 [17] - 公司将探索并购机会，重点是获取具有独特能力的资产，以增强公司在食品和饮料业务的竞争力，实现协同效应和反向协同效应 [18] - 公司董事会批准了高达5亿美元的股票回购授权，将于2023年12月31日前完成，同时设立每股0.25美元的季度股息，以向股东持续返还资本 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在进入2021年时势头良好，10月数据显示销量改善，利润率处于高位，门店贡献显著提高，有助于实现2021年约5亿美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA）目标 [12] - 行业燃料零售商正在建立更高的基线利润率以抵消客流量下降的影响，公司凭借高销量、超低运营成本的燃料业务模式将继续受益 [9] - 尽管2021年财务表现可能与2020年不同，但如果当前市场条件持续，资产负债表仍有杠杆空间，可支持资本分配策略 [24] 其他重要信息 - 公司在第三季度维持佣金激励计划、扩大病假政策、增加门店清洁时间，并捐赠1000万美元用于社区项目，员工捐赠37.5万美元支持当地联合之路 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待资本分配策略的长期演变以及新门店增长的可持续性 - 公司有大量优质机会，已加速有机增长并建立了每年开设50家新门店的可持续管道，若要增加到每年75家门店则需要再花几年时间建立管道 [33] - 公司采用“股票回购 +”模式，在加速股票回购的同时设立股息，以在市场波动时向股东持续返还资本 [34] 问题2: 如何看待并购的可行性和定价合理性 - 公司进行并购并非为了并购而并购，重点是增强食品和饮料业务能力，这是公司目前发展不足的领域 [37] - 公司可能从外部收购合适的能力，以实现协同效应和反向协同效应，使并购具有增值性，而不是收购普通或低于平均水平的资产 [38][39] 问题3: 10月店内业务表现及销量改善的原因 - 10月市场环境波动，价格上涨，公司在零售定价方面表现出色，持续优化该能力带来积极效益 [41] - 商品业务方面，烟草业务保持份额增长，其他关键类别有目标商品销售，客流量恢复使附属类别业务反弹 [41] 问题4: 支持新业务拓展和维持有机增长需要哪些后端投资 - 有机增长方面，公司有出色的资产开发团队和合作伙伴，业务不受影响，且有持续优化的举措 [46] - 公司将Murphy drive rewards能力应用于支持其他类别业务，同时在食品和饮料业务方面进行战略招聘和经济分析，制定新的绩效目标 [47][48] - 信息技术方面，新的IT副总裁推动远程工作、网络安全和系统运营，并探索业务增长所需的其他能力 [48] 问题5: 是否有机会将潜在收购或新增能力整合到小型门店中 - 公司1400平方英尺的门店在咖啡、饮料等业务上有提升空间，公司正在探索适合自身模式、目标和客户的独特方案 [51] 问题6: 哪些因素可能导致无法实现2021年5亿美元的EBITDA目标 - 燃料销量和利润率的新平衡可能出现市场非理性波动，这是影响业绩的最大驱动因素，可能带来风险也可能带来超额收益 [56] - 烟草行业的法规变化，如税收增加等，可能影响公司业绩，但公司市场布局处于较有利的地理位置 [56][57] 问题7: 股息政策是否会保持与同行一致的收益率，是否有差异化目标 - 公司目前股息处于行业和更广泛零售同行的较低水平，将关注各项指标，目前仍处于“股票回购 +”模式，距离以股息为主的“股息 +”模式还有数年时间 [60][61] - 公司认为业务仍有很大增长空间，股价未充分反映其价值，因此更看好股票回购，股息作为补充 [62] 问题8: 是否愿意为有吸引力的收购突破2.5倍的杠杆上限，是否有相关契约限制 - 若有重大收购机会，公司可以突破2.5倍杠杆上限，但会尽快恢复到该水平，目前债券交易表现良好，借款成本较低 [65] - 公司未偿还的两只债券的最大杠杆限制为3倍，在此范围内可进行无限制的股票回购和股息支付，目前距离该限制还有较大空间 [66] 问题9: 过去是否拒绝了很多并购机会，未来并购的标准是什么 - 公司不评论具体交易，但过去看过很多交易，大部分缺乏吸引力，公司有能力进行分析和尽职调查 [69] - 未来并购的重点是补充有机能力建设，获取具有独特、可移植能力的资产，同时关注战略市场机会，确保实现协同效应 [69][70] 问题10: 增加对食品和饮料业务的关注是否意味着转向更大的门店模式 - 公司认为2800平方英尺的门店模式能够高效满足客户需求，不会转向更大的门店模式，重点是优化现有门店的食品和饮料业务，以实现更高回报并加速有机增长 [74][75]

公司门店数量情况 - 截至2020年9月30日，公司有1488家加油站，分布在25个州[156] - 2020年9月30日门店数量为1488家，较2019年同期的1479家略有增加[182] 原油及燃料相关数据变化 - 2020年Q3原油平均价格约为41美元/桶，去年同期约为56美元/桶；2020年Q3总燃料贡献为22.3美分/加仑，较2019年Q3的20.1美分/加仑增长10.9%；但本季度燃料销量下降11.9%，导致零售燃料贡献较2019年Q3减少1870万美元[159] - 2020年第三季度零售燃料利润率较上年同期降9.0%，因总销量降低，每加仑利润率为19.0美分，高于2019年同期的18.4美分；同店燃料销量降12.7%至22.03万加仑/店[189] - 零售燃料利润美元数较上年同期增长65.7%，利润率为25.6美分/加仑；同店销售基础上，燃料销量降14.1%至每家店21.37万加仑[197] 乙醇可再生识别号码（RINs）数据变化 - 2020年Q3乙醇可再生识别号码（RINs）平均价格为0.47美元，2019年Q3为0.20美元[160] - 2020年第三季度RINs销售额为2520万美元，高于2019年同期的850万美元，2020年销售5400万份，均价0.47美元/份，2019年销售4200万份，均价0.20美元/份[191] - 2020年前九个月RINs销售为6330万美元，2019年同期为2860万美元，分别销售1.82亿个和1.57亿个，平均售价为0.35美元/个和0.18美元/个[199] 公司债务及信贷额度情况 - 截至2020年9月30日，公司有8亿美元高级票据和2.25亿美元定期贷款未偿还，有3.25亿美元承诺信贷额度和1.5亿美元增量非承诺信贷额度[161] - 2017年4月25日，公司主要运营子公司发行3亿美元利率为5.625%的2027年到期优先票据[217] - 2019年9月13日，公司发行5亿美元利率为4.75%的2029年到期优先票据，所得净收益部分用于要约收购和赎回2023年到期的5亿美元优先票据[218] - 2019年8月，公司修订并延长现有信贷协议，到期日延至2024年8月，提供3.25亿美元资产支持贷款（ABL）额度、2.5亿美元定期贷款额度和1.5亿美元非承诺增量额度[220] - 2019年8月27日，公司子公司借入2亿美元定期贷款，偿还先前定期贷款剩余余额5700万美元；2019年12月31日，又借入5000万美元定期贷款；截至2020年9月30日和2019年12月31日，当前未偿还本金余额分别为2.25亿美元和2.5亿美元[220] - 截至2020年9月30日，公司固定费用覆盖率为1.14，ABL额度下可用额度为1.973亿美元，有担保债务与EBITDA比率为0.32:1[224] 公司资本支出情况 - 公司预计2020年全年资本支出约为2.5亿 - 2.75亿美元[162] - 2020年第三季度和前九个月，营销板块公司门店资本支出分别为5410万美元和1.343亿美元，2019年同期分别为4480万美元和1.044亿美元[229] - 公司预计2020年全年资本支出约为2.5亿 - 2.75亿美元，其中零售增长1.4亿美元，维护资本约3000万美元[229] 公司有效税率情况 - 公司目前估计今年剩余时间的有效税率在21% - 25%之间[164] 公司净收入、收入及销售成本数据变化 - 2020年第三季度，公司净收入6690万美元，摊薄后每股2.27美元，收入28亿美元；2019年同期净收入6920万美元，摊薄后每股2.18美元，收入37亿美元[167] - 2020年前九个月，公司净收入3.251亿美元，摊薄后每股10.88美元，收入84亿美元；2019年同期净收入1.072亿美元，摊薄后每股3.33美元，收入106亿美元[168] - 2020年第三季度收入较2019年同期减少9亿美元，降幅22.4%；销售总成本减少8亿美元，降幅24.7%[169][170] - 2020年前九个月收入较2019年同期减少22亿美元，降幅20.5%；销售总成本减少25亿美元，降幅25.3%[174][175] - 2020年前九个月净收入较2019年同期增加，主要因零售燃料贡献显著提高、商品贡献增加、站点及其他运营费用降低等[180][181] 营销部门净收入及总收入数据变化 - 2020年第三季度营销部门净收入较2019年同期减少1230万美元，主要因燃料贡献降低、SG&A成本增加和折旧摊销费用上升[187] - 2020年第三季度营销部门总收入约28亿美元，较2019年同期的37亿美元下降，主要因零售燃料销售价格降20.3%、销量降11.9%和PS&W贡献略降，部分被商品销售增长11.1%和RINs收入增加抵消[188] - 营销部门2020年前九个月净收入增加2.075亿美元，主要因燃料贡献增长71.5%至27.1美分/加仑，商品贡献增长9.5%至3.44亿美元[195] - 营销部门2020年前九个月总收入约84亿美元，较2019年同期的106亿美元下降，因燃料零售价降17.6%、销量降12.5%，部分被商品销售增长13.6%和可再生识别号（RINs）收入增加抵消[196] PS&W利润率情况 - 2020年PS&W利润率（不含RINs）为690万美元，低于2019年的1070万美元，主要因需求降低影响产品库存和价格[190] - 2020年前九个月PS&W（不包括RINs）利润亏损2150万美元，2019年同期盈利4660万美元[198] 商品销售数据变化 - 2020年第三季度商品销售总额增至7.568亿美元，较2019年同期增长11.1%，商品贡献增长6.2%，同店商品贡献增长6.2%，同店烟草销售增长10.2%，非烟草销售增长11.4%[192] - 2020年前九个月商品销售总额增加2.653亿美元，即13.6%，达到22亿美元；同店销售基础上，商品贡献美元数每家店增长9.3%[200] 站点及其他运营费用情况 - 2020年第三季度站点及其他运营费用较2019年同期减少60万美元，主要因销售收入降低致支付费用减少；每店每月运营费用（不含支付费用和租金）增长4.2%，主要因员工相关费用增加，本季度含140万美元新冠相关费用[193] 折旧和摊销费用情况 - 2020年第三季度折旧和摊销费用增加270万美元，因新建大型门店和重建活动[194] 公司及其他资产税后亏损情况 - 2020年前九个月公司及其他资产税后亏损3710万美元，2019年同期亏损4750万美元，2019年有1480万美元提前偿债损失，2020年无此成本[204] 公司现金流量情况 - 2020年前九个月经营活动提供净现金4.678亿美元，2019年同期为2.516亿美元，主要因净收入增加2.179亿美元[212] - 2020年前九个月投资活动所需现金为1.633亿美元，2019年为1.52亿美元，主要因资本支出时间因素[213] - 2020年前九个月融资活动需现金2.673亿美元，2019年为3640万美元，2020年包括2.305亿美元的普通股回购[214] 公司风险对冲情况 - 截至2020年9月30日，有短期商品衍生合约对冲精炼产品采购价格，相关商品基准价格10%的涨跌对公司影响不大[234] - 公司有2.25亿美元浮动利率定期贷款和未提取的ABL额度面临利率风险，截至2020年9月30日，有利率互换合约对冲1.5亿美元未偿还定期贷款的一个月LIBOR风险，利率10%的涨跌对财务报表影响不大[235][236] 前瞻性信息声明 - 本季度报告包含前瞻性信息，实际结果可能因多种因素与预期有重大差异，公司无义务更新或修订前瞻性声明[232]

管理层与财务信息 - 管理层包括总裁兼CEO Andrew Clyde、燃料执行副总裁兼CFO Mindy West等[6][7] - 财务信息源于2015 - 2019年经审计和未经审计合并财务报表[3] 股东价值与财务目标 - 2013 - 2019年复合年增长率（CAGR）从13% - 26%不等，2013 - 2018年TSR的CAGR为14%，2019 - 2023年目标为15%以上[11][12] - 2013 - 2023年调整后EBITDA从3.4亿美元增至5亿美元以上，流通股数量从4680万股减至2730万股，EV/EBITDA倍数从6增至10以上[13] 业务策略与价值创造 - 通过有机增长、燃料贡献、提高生产率等公式创造价值，如在目标市场建设高回报门店、提高燃料销量和商品销售等[15] 疫情后表现 - Q2至9月部分指标有正负变化，如Q2总燃料贡献增长93.9%，APSM烟草销售增长15.4%等[17] 燃料业务发展 - 通过零售定价卓越、利用市场动态、优化供应和分销等方式实现燃料销量和份额盈利性增长[19] 客户粘性与合作 - 通过MDR计划和与沃尔玛合作（Walmart+）提高客户粘性，Walmart+为会员提供5美分/加仑燃料折扣[21][24] 商品销售策略 - 烟草业务通过MDR能力和创新促销策略增长同店销量，非烟草业务重新聚焦促销和执行[26] 成本控制与运营效率 - 门店运营成本通过实施绩效计划等控制，SG&A通过战略能力投资等实现规模效益[30] 门店建设与改造 - 2020年计划建设多达30个新门店，之后每年50个，2019年减少22天建设时间，新门店首年燃料销量增长45%，商品销售增长19%[34] - 截至2019年完成86个售货亭改造为1400平方英尺门店，关键指标提升，未杠杆化内部收益率在15% - 35%[42] 资本与现金流管理 - 2015 - 2019年资本分配中股份回购占48%，零售增长资本占7%等[51] - 截至2020年6月30日净债务6.23亿美元，杠杆比率1.4倍[46]

公司加油站资产情况 - 截至2020年6月30日，公司在25个州共有1485个加油站，本季度出售9个明尼苏达州的加油站[144] 原油及燃料价格与贡献数据 - 2020年第二季度原油平均价格约为28美元/桶，去年同期约为60美元/桶，批发价格下降使零售燃料贡献增加1.164亿美元[147] - 2020年第二季度总燃料贡献为38.3美分/加仑，较2019年第二季度的14.7美分/加仑增长160.5%[147] - 2020年Q2零售燃料总贡献为3.246亿美元，较2019年Q2的1.677亿美元增加[170] 可再生识别号码（RINs）价格与销售数据 - 2020年第二季度可再生识别号码（RINs）平均价格为0.38美元，2019年第二季度为0.18美元，2020年第二季度乙醇RIN价格范围为0.28 - 0.52美元，平均为0.40美元[149] - 2020年Q2 RINs销售额为2260万美元，较2019年Q2的1090万美元增加，销售数量和平均售价均有变化[176] - 2020年上半年RINs销售额为3810万美元，2019年同期为2000万美元；2020年销售1.282亿个RINs，平均售价0.30美元/个，2019年销售1.15亿个，平均售价0.17美元/个[183] 公司债务与信贷额度情况 - 截至2020年6月30日，公司有8亿美元高级票据和2.375亿美元定期贷款未偿还，有3.25亿美元承诺信贷额度和1.5亿美元增量非承诺信贷额度[150] - 公司有3.25亿美元资产支持贷款额度，截至2020年6月30日剩余借款额度1.68亿美元，还有2.5亿美元定期贷款额度和1.5亿美元增量无承诺额度；截至2020年6月30日，定期贷款未偿还金额为2.375亿美元，资产支持贷款无未偿还金额[193] - 截至2020年6月30日，公司长期债务净额为9.753亿美元，2019年12月31日为9.993亿美元[200] - 2019年8月修订并延长信贷协议，有效期至2024年8月，包括3.25亿美元资产抵押贷款、2.5亿美元定期贷款和1.5亿美元非承诺增量贷款[204] - 2019年8月27日，公司借入2亿美元定期贷款，偿还先前定期贷款余额5700万美元，12月31日又借入5000万美元，2020年6月30日和2019年12月31日，未偿还本金余额分别为2.375亿美元和2.5亿美元[204] - 定期贷款于2023年8月到期，自2020年4月1日起每季度偿还本金1250万美元，截至2020年6月30日，资产抵押贷款未偿还余额为零[204] - 截至2020年6月30日，公司固定费用覆盖率为1.21，资产抵押贷款可用额度为1.683亿美元，有担保债务与EBITDA比率为0.33:1[210] 公司资本支出预计 - 公司预计2020年全年资本支出约为2.5 - 2.75亿美元[152] - 公司预计2020年全年资本支出在2.5亿至2.75亿美元之间，包括1.4亿美元零售增长、约3000万美元维护资本[215] 公司有效税率估计 - 公司估计今年剩余时间的有效税率在21% - 25%之间[154] 公司净收入、每股收益及收入数据 - 2020年第二季度公司净收入为1.689亿美元，摊薄后每股收益为5.73美元，收入为24亿美元；2019年同期净收入为3270万美元，摊薄后每股收益为1.01美元，收入为38亿美元[157] - 2020年前六个月公司净收入为2.582亿美元，摊薄后每股收益为8.60美元，收入为56亿美元；2019年同期净收入为3800万美元，摊薄后每股收益为1.18美元，收入为69亿美元[158] - 2020年第二季度收入较2019年同期减少14亿美元，降幅37.4%；前六个月收入较2019年同期减少14亿美元，降幅19.6%[159][163] 营销部门净收入与总收入数据 - 2020年Q2营销部门净收入较2019年Q2增加1.351亿美元，主要因总燃料贡献增长160.5%、商品贡献增加12.2%和站点运营费用降低[172] - 2020年Q2营销部门总收入约24亿美元，较2019年Q2的38亿美元下降，主要因零售燃料销售价格降30.9%和销量降25.7%，部分被商品销售增长16.4%等抵消[173] - 2020年前六个月营销部门净收入较2019年同期增加2.198亿美元，主要因总燃料贡献增长116.9%、商品贡献增加11.3%和站点运营费用降低[179] - 营销部门2020年上半年总收入约56亿美元，较2019年同期的69亿美元下降16.1%，主要因平均燃油零售价下降、销量减少及PS&W收入降低，部分被商品销售增长和RINs收入增加抵消[180] 零售燃料销量与利润率数据 - 2020年同店零售燃料销量降27.4%至18.77万加仑/店，零售燃料利润率增长76.4%至31.7美分/加仑[174] - 2020年上半年单店同店燃料销售总量降至21.06万加仑，较2019年同期下降14.8%；零售燃料利润率较上年同期增长129.9%，2020年上半年利润率为29.0美分/加仑，2019年同期为11.0美分/加仑[181] PS&W边际利润与总利润率数据 - 2020年PS&W（不包括RINs）边际利润为3320万美元，较2019年的440万美元增加，因Q2后期价格上涨[175] - 2020年上半年PS&W（不包括RINs）总利润率亏损2840万美元，2019年同期盈利3590万美元，主要因价格同比下降[182] 商品销售与贡献数据 - 2020年Q2商品销售总额增长16.4%至7.671亿美元，商品贡献增长12.2%，同店商品贡献增长11.9%[177] - 2020年Q2商品总贡献为1.184亿美元，较2019年Q2的1.055亿美元增加[171] - 2020年上半年商品销售总额增至15亿美元，较2019年同期的13亿美元增长15%，烟草产品销售增长15.2%，非烟草销售增长8.1%[184] 站点及其他运营费用数据 - 2020年站点及其他运营费用较2019年Q2减少1380万美元，主要因销售营收降低致支付费用减少[178] 公司及其他资产税后亏损数据 - 2020年第二季度公司及其他资产税后亏损1070万美元，2019年同期亏损1180万美元；2020年上半年税后亏损2230万美元，2019年同期亏损2270万美元[187][188] 调整后EBITDA数据 - 2020年上半年调整后EBITDA为4.449亿美元，2019年同期为1.515亿美元；2020年第二季度调整后EBITDA为2.742亿美元，2019年同期为9270万美元[192] 公司现金流量数据 - 2020年上半年经营活动提供净现金3.819亿美元，2019年同期为1.249亿美元；投资活动所需现金为9920万美元，2019年为8570万美元；融资活动所需现金为1.594亿美元，2019年为4510万美元[196][197][198] 营销部门与公司资本支出数据 - 2020年第一季度和第二季度，营销部门公司门店资本支出分别为5290万美元和8020万美元，2019年同期分别为3560万美元和5960万美元[214] - 2020年第一季度和第二季度，公司总资本支出分别为6650万美元和1.119亿美元，2019年同期分别为5900万美元和8970万美元[214] 公司风险对冲情况 - 2020年6月30日，有短期商品衍生品合约对冲精炼产品采购价格，相关商品基准价格10%的涨跌对公司影响不大[220] - 公司有2.375亿美元浮动利率定期贷款和未提取的资产抵押贷款面临利率风险，目前有利率互换合约对冲1.5亿美元未偿还定期贷款的一个月LIBOR风险，利率10%的涨跌对财务报表影响不大[221][223] 前瞻性声明风险与不确定性 - 前瞻性声明涉及风险和不确定性，包括与沃尔玛的关系、增长战略执行、库存管理、疫情影响等[218]

财务数据和关键指标变化 - 二季度平均零售汽油价格为每加仑1.71美元，远低于去年同期的2.48美元 [36] - 二季度资本支出约6600万美元，其中5300万美元用于零售业务，600万美元用于维护资本，其余700万美元用于各种企业和战略计划 [36] - 2020年资本支出指导范围收紧至2.5亿 - 2.75亿美元，原范围为2.25亿 - 2.75亿美元 [37] - 截至6月30日，公司向贷款人报告的杠杆比率降至约1.4倍，低于第一季度的1.9倍和2019年第二季度的2.1倍 [38] - 截至6月30日，公司资产负债表上有超过4亿美元现金，3.25亿美元资产支持贷款（ABL）工具下有1.68亿美元借款额度可用且未提取 [39] - 4月初偿还定期贷款1250万美元，使总债务降至约10.25亿美元，7月初再次还款后总债务降至10.125亿美元，预计年底债务约为10亿美元 [40] - 每家门店运营成本为21050美元，较上年改善1.8% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 燃料业务 - 7月滚动七天同店销量恢复至上年同期的90%以上，预计进入2021年时接近恢复到2019年水平的95%，且燃料利润率每加仑至少提高0.01 - 0.03美元 [16] - 恢复全年燃料销量指导，每店每月销量范围为21.75 - 22.25万加仑，下半年总销量预计为20.44亿加仑，较2019年下半年下降约7% [46] - 预计下半年每加仑综合利润率为0.1975美元，比去年高约0.01美元，比五年平均水平高约0.02美元，全年利润率在0.24 - 0.25美元之间，总燃料贡献约9.6亿美元，比上年增加超2.5亿美元 [48][49] 商品业务 - 二季度商品总贡献利润率较上年增加约1300万美元，其中1100万美元来自烟草业务，约830万美元来自卷烟，其他烟草产品贡献230万美元 [21] - 卷烟多包和条装产品成为吸引消费者的热门商品，条装销量在疫情前平均为40%多，目前稳定在50%多，每包贡献利润率不变，自2018年第二季度以来市场份额增长300个基点 [18][20] - 非烟草业务中，彩票、啤酒和一般商品类别在二季度实现销售和利润率增长，但彩票为低利润率类别，销售增长31%导致综合商品单位利润率15.4%下降的60个基点中有55个基点归因于此 [26] - 上调商品贡献指导范围，从4.3 - 4.35亿美元提高到4.55 - 4.6亿美元 [50] 新店建设业务 - 预计2020年新建门店数量为26家，翻新重建门店数量为29家，总数保持在55家，与预期活动水平一致 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业数据显示，公司所在市场和客户群体表现优于美国整体平均水平，预计2021年行业燃料需求恢复到2019年水平的90% - 95%，公司销量可提高到2019年水平的98% [53] 公司战略和发展方向及行业竞争 公司战略 - 坚持战略资本分配优先事项，利用强大的现金和资产负债表状况，通过股票回购等方式为股东创造价值 [12] - 持续投资零售定价卓越计划，以最大化从行业新平衡中获取价值 [17] - 评估和全面改革现有网络的食品和饮料供应，重点优化2800平方英尺的新大型门店格式，为2021年及以后的增长和利润率提升创造机会 [28] 行业竞争 - 行业燃料利润率与需求之间形成新平衡，边际零售商面临成本上升和销量下降压力，为维持盈利需提高利润率，从而推动行业整体利润率上升，公司作为低成本零售商从中受益 [13][14][15] - 公司在烟草业务上通过有效库存管理、视觉营销和产品组合优化等措施，获得市场份额增长和利润率提升，同时利用Murphy Drive奖励计划吸引客户，提高客户忠诚度 [18][20][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济复苏和客户流量恢复正常水平仍存在重大不确定性，但公司业务保持正自由现金流，拥有强大的现金余额和资产负债表流动性，足以应对各种挑战 [42][43] - 预计2021年公司销量可提高到2019年水平的98%，且每加仑至少有0.01美元的利润率优势，加上烟草业务持续增长和其他业务改进，公司有望实现超过5亿美元的EBITDA，为未来增长奠定新基础 [53][54] 其他重要信息 - 公司退出明尼苏达州市场，出售9家门店，这些门店多为旧售货亭，业绩低于公司整体平均水平，相关销量平均每月约13万加仑，合并EBITDA不足100万美元 [64][65][68] - 4月每加仑利润率为0.51美元，5月为0.25美元，6月零售利润率为0.22美元，加上产品供应和批发利润率，5月和6月综合利润率超过0.3美元 [118] - 二季度非烟草业务每店每月毛利率增长3.7%，6月增长12.7% [129] 问答环节所有提问和回答 问题1：请详细说明退出明尼苏达州市场的原因、门店类型及业绩表现 - 明尼苏达州对公司来说是规模较小的市场，9家门店中有很多是旧售货亭，运营成本高且业绩不佳，公司决定打包出售这些门店，多数员工已过渡到新雇主，相关门店业绩低于公司整体平均水平，年销量平均约13万加仑，合并EBITDA不足100万美元 [64][65][68] 问题2：如何理解下半年总销量预计下降高个位数 - 公司综合考虑市场恢复情况和行业数据进行预测，虽可能存在误差，但行业利润率上升可弥补销量预测误差带来的影响，且9家门店出售对整体数据影响不大 [71][72] 问题3：本季度为何没有进行股票回购，未来是否会采用前端集中的年度回购计划 - 董事会在年初进行股票回购时已充分考虑相关因素，目前已基本达到年初预期，董事会将在近期会议上根据本次财报电话会议提供的窗口期，确定恢复回购的时间和规模，股票回购仍是公司向股东返还价值的首选方式 [77][78] 问题4：行业销量恢复到一定水平（如95%或98%）时，利润率行为是否会恢复正常 - 行业正常行为是油价上涨时利润率受压，但当前利润率是从较高水平受压，价格下跌时公司和其他高销量低价零售商仍会理性扩大利润率，历史上类似需求短缺时期也出现过行业利润率上升情况，且各竞争对手需考虑资本回报，不会单纯为增加销量而过度竞争 [84][85][86] 问题5：7月销量较6月显著改善的原因是什么 - 主要是经济开放后各市场的孤立因素导致，公司客户群体多为低收入人群，消费恢复水平高于高收入地区，农村市场销量恢复情况优于城市市场，此外公司在6月下旬至7月加强了零售定价策略，效果持续显现 [89][90] 问题6：公司在何种流动性水平下会感到舒适以支持股票回购 - 公司未披露具体流动性水平，需综合考虑盈利预期等因素，目前公司杠杆率约1.4倍，ABL工具未提取，处于需求旺季，利润率高且现金充裕，有能力根据战略优先事项分配资本 [92][93] 问题7：请详细说明COVID对商品利润率中烟草和非烟草业务的影响 - 非烟草业务单位利润率下降0.6%，其中55个基点是由于彩票销售增长但利润率低导致，其余5个基点是促销活动影响，与Murphy Drive奖励计划无关，随着销量恢复，相关类别贡献将继续增长 [102][103] 问题8：COVID是否增加了新店建设管道中的门店数量，是否提高了门店质量 - 目前尚未看到大量不良房地产项目，但公司有充足资金和资源，若有机会可在目标市场加速新店建设 [104] 问题9：提到的10亿美元债务是否为总债务 - 是的，包括商品债务和定期贷款未偿还余额，ABL工具未提取 [106][108] 问题10：沃尔玛扩大订阅服务并提供汽油折扣对公司业务有何影响，公司是否会与沃尔玛合作 - 公司愿意考虑与沃尔玛合作，从市场角度看，合作机会大于竞争，因为双方门店近距离重合的情况较少，且沃尔玛需更广泛应用该计划才能获得更大提升 [112][113] 问题11：请说明本季度每加仑利润率的月度变化情况，以及如何保持全年利润率 - 4月每加仑利润率为0.51美元，5月为0.25美元，6月零售利润率为0.22美元，加上产品供应和批发利润率，5月和6月综合利润率超过0.3美元，由于价格设定零售商面临成本上升和销量恢复缓慢问题，为维持盈利需提高价格，公司作为低成本零售商可从中获取超额利润，同时行业价格传递机制也有助于维持利润率 [118][119][121] 问题12：请说明本季度营运资金的变动情况，特别是应付账款的拆分情况 - 本季度营运资金变动主要源于大量现金积累和应收账款减少，主要是产品价格下降导致，应付账款也受相同因素和销量下降影响，且资产负债表是时点数据，营运资金波动较大，主要受价格、销量和季度结束时间影响，Christian将跟进提供应付账款详细信息 [123][124][126] 问题13：请说明下半年营运资金的预期方向 - 随着价格上涨，库存替换将增加营运资金，但公司的ABL工具额度会随价格增长而增加，保证流动性与产品价格同步增长 [127]