财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度营收为68亿美元，而去年同期为45亿美元 [21] - 第二季度EBITDA为3.17亿美元，去年同期为2.45亿美元；该季度净利润为1.833亿美元，2021年为1.288亿美元，第二季度有效税率为24% [22] - 截至2022年6月30日，资产负债表上的总债务约为18亿美元，其中约1500万美元计入流动负债；3.5亿美元的循环信贷安排在季度末的未偿余额为零，目前仍未提取；报告给贷款人的总调整杠杆率约为1.8倍；现金及现金等价物总计2.4亿美元，较2021年末报告的2.56亿美元略有下降 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 燃料业务 - 过去六个月在价格上涨的环境下获得了市场份额，零售策略和定价精度更具影响力，低价策略在行业利润率较高时经济影响最大 [9] - 自6月中旬价格下跌以来，贡献利润率大幅增长，得益于更高的销量和利润率，还能进一步投资低价策略以持续获得市场份额，QuickChek的高销量商业模式也受益于此 [10] 店内商品业务 - 与燃料相关的店内商品类别有所改善，特别是包装饮料和其他中心商店类别增长强劲，QuickChek的专有定制冰和冷冻能量饮料也推动了业绩 [12] - 新的烟草客户因追求更高价值而转向公司，现有客户因促销活动也未出现明显的降级现象，MDR面板数据显示客户从高端到折扣香烟品牌的混合转变仅为1%，个人购买量较去年减少约5% [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月至今，合并连锁店的销量同比增长约9%，利润率是去年同期的两倍；同店销量根据相对定价环境和动态在2019年水平的90% - 100%之间波动，自上周以来约达到2019年的业绩水平 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的可持续商业战略核心是“负担得起、负责任、敬业、承诺和一致”这五个支柱，并据此制定了最新的ESG总结报告 [29] - 公司认为当前是开设新门店和扩大网络的好时机，计划今年交付近两倍于2021年的门店数量，并完成35个拆除重建项目，以实现商品组合多元化和提高贡献利润率 [18] - 公司更倾向于使用自由现金流进行股票回购，第二季度回购了超过2亿美元的股票，认为与偶尔出现的并购机会相比，投资自身优势门店能为长期股东创造更大价值 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度的业绩感到满意，其优势商业模式在各种市场条件下都表现出色，尤其在当前环境中具有独特的竞争力 [7] - 尽管高油价和通货膨胀给低收入消费者带来压力，但公司的低价产品对追求价值的客户具有吸引力，客户将燃料和烟草视为非 discretionary 购买，更可能削减其他方面的支出 [11] - 公司认为当前是投资新门店和扩大网络的好时机，预计未来将继续受益于其高销量模式、更大的门店规模和改进的商品供应 [18] 其他重要信息 - 为提高员工参与度，公司在夏季的100天内为员工提供了一笔一次性的感谢奖金，预计这将导致门店层面的运营成本超出原指导范围，修订后的指导范围为每月每家门店31,500 - 32,500美元，但这被更高的行业燃料利润率和强劲的商品业绩所抵消 [15][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新客户的重复购买行为如何，他们是否注册了MDR，什么情况下他们会转回原来的加油站或其他加油站？ - 公司看到新MDR会员和参与者大幅增加，特别是在过去三到六个月；在高油价和通货膨胀环境下，消费者对价格更敏感，公司更容易获得和留住客户；在烟草方面，公司保留了在恐慌囤货期间获得的大量客户；如果油价回到每加仑2美元以下，消费者可能不会为了低价而特意前往公司的加油站 [34][35][36] 问题2: 新门店的有机增长情况如何，2023年的开店计划和目标水平是怎样的？ - 公司今年的开店计划仍在按计划进行，但面临一些建设延迟问题，如许可、认证和公用事业等；预计2023年的开店数量在40 - 50家左右，主要受房地产价格上涨的影响；拆除重建项目将有助于平衡建设进度，并加速高绩效门店的发展；QuickChek的投资组合也提供了新的增长机会 [38][39][40] 问题3: 劳动力市场情况如何，公司提高门店运营成本指导的原因是什么，与同行的情况是否一致？ - 疫情前公司的申请人池超过20,000人，疫情期间曾低于10,000人，目前申请人流量已恢复到接近疫情前水平，但仍面临一些挑战，如需要筛选更多申请人和确保新员工的留存率；公司推出感谢奖金是为了维持销售势头、提高员工留存率和幸福感，并增加门店营业时间和减少加班时间；虽然劳动力市场有所改善，但公司仍面临一些压力 [44][45][46] 问题4: 燃料利润率在7月加速增长的原因是什么，价格稳定后利润率会如何变化？ - 燃料利润率加速增长部分是由于近期燃料价格下跌，高价零售商补货频率低导致价格滞后；长期均衡利润率难以确定，受信用卡费用、供应链问题和地缘政治等因素影响；公司的高销量定位使其能够在各种价格环境中获胜 [48][49][50] 问题5: 第二季度燃料利润率的月度节奏是怎样的，与原油成本上升的情况似乎相反？ - 4月利润率约为每加仑0.26美元，5月约为0.18 - 0.185美元，6月反弹至近0.35美元；5月利润率较低是因为价格上涨发生在周五，市场通常不喜欢在周五补货，导致行业利润率低于预期；到5月第三次价格上涨时，市场开始出现恢复迹象 [59][60][61] 问题6: 7月的利润率较6月是否加速增长，PS&W表现出色的关键驱动因素是什么，这种表现是否可持续，是否存在库存时间差异带来的好处？ - 7月利润率较去年同期翻倍，价格下跌时高价零售商补货滞后，公司的价格差异扩大，有助于获得市场份额；会计时间差异在价格上涨和下跌时会产生不同影响；PS&W表现出色的另一个因素是供应成本与OPIS低转移价格的差异，市场供应紧张时供应利润率较强，若汽油市场宽松，该部分可能会减弱 [62][63][65] 问题7: 本季度商品利润率表现出色的驱动因素是什么，这种表现是否可持续？ - 彩票销售是商品销售增长的主要驱动力之一；烟草业务增长强劲，新客户的增加抵消了部分降级现象；去年对大型门店的重置推动了包装饮料和中心商店类别的增长，食品和饮料的利润率和销售额在Murphy和QuickChek都有所提高 [70][71][73] 问题8: 员工一次性奖金投资是否会成为永久性支出，如果劳动力市场保持现状会怎样？ - 奖金是为夏季100天设计的，旨在维持销售势头、提高员工参与度和幸福感；奖金不包含在基本工资中，不会影响其他激励或福利的计算；公司一直在寻找创新方式激励员工，避免结构性增加成本 [75][76][77] 问题9: 第二季度的平均汽油价格是多少，与去年相比如何？ - 2022年第二季度平均零售汽油价格为每加仑4.21美元，2021年第二季度为每加仑2.73美元 [21][83] 问题10: 除了一次性奖金，如何看待劳动力和其他方面的通货膨胀，何时会达到通胀峰值？ - 通胀峰值难以确定，公司受益于一些合同的滞后效应，但随着合同续签，可能会受到影响；一些与石油、石化或高劳动力投入相关的成本可能会在一段时间内保持高位；公司将通过创新和规模采购来应对通胀 [84][85] 问题11: 门店层面运营成本的增长金额是多少，整个季度的预期金额是多少？ - 修订后的门店层面运营成本指导范围为每月每家门店31,500 - 32,500美元，可通过门店数量乘以12再乘以该金额计算整个季度的预期金额 [17][88][90] 问题12: 新门店和拆除重建项目的平均建设成本同比增长情况如何，建设成本合同的期限是多久？ - 公司未提供平均建设成本的增长金额，建设成本因合作伙伴和合同而异；公司注重投资回报，会综合考虑商品改进、销量预期和单位利润率等因素来规划投资 [91][92]

公司收购与门店情况 - 2021年1月29日，公司以全现金交易收购Quick Chek Corporation 100%股权，收购时该公司有156家门店[136] - 截至2022年6月30日，公司在27个州共有1695家门店，其中Murphy USA 1151家，Murphy Express 385家，QuickChek 159家[137] 原油与燃料业务关键指标变化 - 2022年Q2原油平均价格约为109美元/桶，2021年Q2为66美元/桶；2022年Q2总燃料贡献为34.9美分/加仑，2021年Q2为28.2美分/加仑；2022年Q2零售燃料利润美元增长31.1%，零售燃料销量增长7.8%[141] - 2022年Q2零售燃料总贡献为3.208亿美元，2021年Q2为2.447亿美元；2022年上半年为5.743亿美元，2021年上半年为4.015亿美元[171] - 2022年Q2零售燃料边际美元较上年同期增长31.1%，每加仑边际率为26.5美分，零售燃料销量增长7.8%[175] - 2022年上半年零售燃油利润美元数增长43.0%，单店燃油总销量增长4.4%至23.53万加仑[182] 公司财务债务情况 - 截至2022年6月30日，公司有13亿美元高级票据和3.96亿美元定期贷款未偿还，3.5亿美元现金流循环信贷额度未动用[143] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为2.404亿美元，有3.5亿美元的循环信贷额度未使用[194] - 2022年6月30日和2021年12月31日长期债务净额分别为17.955亿美元和18.001亿美元[201] - 2022年6月30日和2021年12月31日定期贷款余额分别为3.96亿美元和3.98亿美元，需按季度支付100万美元本金[208] 公司资本支出情况 - 公司预计2022年全年资本支出约为3.5 - 4亿美元[144] - 2022年和2021年第三季度资本支出分别为7840万美元和8870万美元，上半年分别为1.475亿美元和1.446亿美元[219] - 公司预计2022年全年资本支出约3.5 - 4亿美元，其中零售增长支出3 - 3.25亿美元，维护资本支出3000 - 4000万美元[219] 公司税率情况 - 公司目前估计今年剩余时间的持续有效税率在23% - 26%之间[147] - 2022年Q2有效所得税税率为24.0%，2021年同期为24.2%[158] - 2022年上半年有效所得税税率约为24.0%，2021年同期为24.3%[164] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年Q2公司净收入为1.833亿美元，摊薄后每股收益7.53美元，收入68亿美元；2021年同期净收入为1.288亿美元，摊薄后每股收益4.79美元，收入45亿美元[150] - 2022年上半年公司净收入为3.357亿美元，摊薄后每股收益13.59美元，收入119亿美元；2021年同期净收入为1.841亿美元，摊薄后每股收益6.73美元，收入80亿美元[151] - 2022年Q2收入较2021年同期增加23亿美元，增长51.9%；总成本销售增加22亿美元，增长55.4%；门店及其他运营费用增加4330万美元，增长20.7%；SG&A费用增加370万美元，增长7.6%[154][155][156][157] - 2022年上半年收入较2021年同期增加39亿美元，增长48.7%；总成本销售增加36亿美元，增长50.6%；门店及其他运营费用增加8890万美元，增长23.0%；SG&A费用增加560万美元，增长6.0%；折旧和摊销费用增加580万美元，增长5.6%[159][160][161][162][163] - 2022年上半年收购和整合相关成本较2021年同期降低800万美元，利息支出降低190万美元[164] - 2022年上半年经营活动提供净现金5.165亿美元，较2021年同期增加1.857亿美元；投资活动所需现金为1.374亿美元，较2021年的7.783亿美元减少；融资活动所需现金为3.951亿美元，而2021年同期提供现金4.489亿美元[196][197][198] - 2022年上半年公司支付现金股息1460万美元，每股0.60美元；回购171.6166万股，花费3.554亿美元[199][200] 营销业务数据关键指标变化 - 2022年Q2营销业务净收入为1.991亿美元，2021年Q2为1.288亿美元；2022年上半年为3.357亿美元，2021年上半年为1.841亿美元[165] - 2022年Q2营销业务总运营收入为67.667亿美元，2021年Q2为44.559亿美元；2022年上半年为118.85亿美元，2021年上半年为79.93亿美元[167] - 2022年Q2营销业务净收入较2021年Q2增加5350万美元，达1.991亿美元[173] - 2022年Q2营销业务总收入约为68亿美元，2021年Q2为45亿美元，零售燃料销售价格增长54.2%、销量增长7.8%，商品销售增长3.2%[174] - 2022年上半年营销部门总收入约为119亿美元，较2021年同期的80亿美元增长，零售燃油销售价格上涨50.0%，销量增加7.8%，商品销售增长5.0%[181] 商品业务数据关键指标变化 - 2022年Q2商品总贡献为1.967亿美元，2021年Q2为1.845亿美元；2022年上半年为3.724亿美元，2021年上半年为3.329亿美元[172] - 2022年第二季度总商品销售额为9.946亿美元，较2021年同期的9.634亿美元增长3.2%[177] - 2022年上半年总商品销售额为19亿美元，较2021年同期的18亿美元增长5.0%，食品和饮料贡献增长22.0%，销售额增长28.5%[184] 公司及其他资产亏损情况 - 2022年第二季度公司及其他资产税后亏损1580万美元，较2021年同期的1680万美元有所改善；2022年上半年亏损3250万美元，较2021年同期的4190万美元有所改善[189][190] 公司债务发行情况 - 2017年4月25日，子公司发行3亿美元5.625% 2027年到期高级票据[202] - 2019年9月13日，子公司发行5亿美元4.75% 2029年到期高级票据，所得款项用于部分资助要约收购和赎回先前发行的票据[204] - 2021年1月29日，子公司发行5亿美元3.75% 2031年到期高级票据，所得款项用于收购QuickChek和其他一般公司用途[205] 公司信贷安排与杠杆比率情况 - 信贷安排利息基于调整后的伦敦银行同业拆借利率或替代基准利率，利差根据总债务与EBITDA比率而定[209] - 公司需维持总杠杆比率不超过5.0:1.0，特定情况下可临时提高至5.5:1.0；最高有担保净杠杆比率为3.75:1.0，特定情况下可临时提高至4.25:1.0[211] - 2022年6月30日总杠杆比率为1.76:1.0，此时进行受限付款的能力不受限制；若超过3.0:1.0，受限付款将受限，受限付款现金总额不超过1.112亿美元或合并有形净资产的4.5%[212] 公司风险情况 - 公司面临精炼产品价格波动带来的市场风险，使用衍生工具管理商品价格相关风险，衍生品基准价格10%的涨跌对公司影响不大[224][225] - 公司面临利率风险，浮动利率定期贷款为3.96亿美元，循环信贷额度未提取，两者均与LIBOR利率挂钩[226] - 截至2022年6月30日，公司有利率互换合约对冲9050万美元未偿还定期贷款的一个月LIBOR利率风险，基础利率10%的涨跌对财务报表影响不大[227]

公司收购与门店数量 - 2021年1月29日，公司以全现金交易收购Quick Chek Corporation 100%股权，收购时该公司有156家门店[136] - 截至2022年3月31日，公司在27个州共有1686家门店，其中Murphy USA 1151家、Murphy Express 376家、QuickChek 159家[137] 原油及相关价格指标 - 2022年第一季度原油价格波动，每桶价格在76美元至124美元之间，平均约95美元，2021年第一季度平均每桶58美元[141] - 2022年第一季度乙醇可再生识别号码（RINs）平均价格为1.12美元，2021年第一季度为1.06美元[142] 燃料业务关键指标 - 2022年第一季度总燃料贡献为每加仑34.0美分，2021年第一季度为每加仑22.5美分；零售燃料利润美元增长61.6%，零售燃料销量增长7.8%[141] - 2022年第一季度零售燃油利润率较上年同期增长61.6%，利润率为23.3美分/加仑，零售燃油销量增长7.8%，同店销售基础上总燃油销量增长3.8%至每家店22.8万加仑[167] 公司财务债务情况 - 截至2022年3月31日，公司有13亿美元高级票据和3.97亿美元定期贷款未偿还，3.5亿美元现金流循环信贷额度未动用[143] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为3.562亿美元，有3.5亿美元的现金流循环信贷安排且未提取[177] - 截至2022年3月31日，长期债务净额为17.974亿美元，较2021年12月31日的18.001亿美元略有减少[185] 公司资本支出计划 - 公司预计2022年全年资本支出约3.5亿至4亿美元，主要用经营现金流资助[144] - 公司预计2022年全年资本支出约在3.5亿至4亿美元之间，其中零售增长支出3亿至3.25亿美元，维护资本支出3000万至4000万美元[204] 公司整体收入利润指标 - 2022年第一季度公司净收入1.524亿美元，摊薄后每股6.08美元，收入51亿美元；2021年同期净收入5530万美元，摊薄后每股2.01美元，收入35亿美元[149] - 2022年第一季度收入较2021年同期增加16亿美元，增长44.7%；销售总成本增加14亿美元，增长44.7%[150][151] - 2022年第一季度有效所得税税率约为24.0%，2021年同期为24.6%[156] - 2022年第一季度调整后EBITDA为2.77亿美元，2021年为1.548亿美元[176] - 2022年第一季度净收入为1.524亿美元，2021年为5530万美元[176] 营销部门业务指标 - 2022年第一季度营销部门净收入较2021年同期增加8870万美元[165] - 2022年第一季度营销部门总收入约为51亿美元，较2021年同期的35亿美元增长，零售燃油销售价格上涨44.9%、销量增长7.8%，商品销售增长7.1%[166] PS&W业务指标 - 2022年第一季度总PS&W利润率（含RINs）较2021年增加4580万美元，2022年出售6900万份RINs，平均售价1.12美元/份，2021年出售6300万份，平均售价1.06美元/份[168] 商品销售业务指标 - 2022年第一季度商品销售总额增长7.1%至8.92亿美元，季度商品贡献增长18.4%，同店商品贡献增长5.6%，其中烟草产品增长7.8%，非烟草产品增长3.4%[169] 公司运营费用指标 - 2022年第一季度门店及其他运营费用较2021年增加4560万美元，按APSM计算，不包括支付费用和租金的门店运营费用增加16.5%[170] - 2022年第一季度折旧和摊销费用较上年同期增加480万美元，增幅10.2%；销售、一般和行政费用增加190万美元[171] 公司及其他资产指标 - 2022年第一季度公司及其他资产税后亏损1670万美元，较2021年的2510万美元减少[173] 公司现金流指标 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为3.392亿美元，较2021年同期增加1.094亿美元[179] - 2022年第一季度投资活动所需现金为6440万美元，较2021年的6.963亿美元减少[180] - 2022年第一季度融资活动需现金1.75亿美元，而2021年同期提供现金6.07亿美元[181] 公司股息与回购情况 - 2022年3月公司支付普通股股息每股0.29美元，共720万美元；2021年3月每股0.25美元，共680万美元[182] - 2022年第一季度回购836,953股，花费1.518亿美元；2020年11月批准的5亿美元回购计划于2022年第一季度完成[184] 公司信贷协议情况 - 2021年1月29日公司签订新信贷协议，包括4亿美元定期贷款和3.5亿美元循环信贷安排[191] - 信贷协议规定公司需维持总杠杆比率不超过5.0:1.0，特定情况下可增至5.5:1.0；最高有担保净杠杆比率为3.75:1.0，特定情况可增至4.25:1.0[195] - 截至2022年3月31日，公司总杠杆比率为1.90:1.0，此时进行受限付款的能力未受限[196] 营销板块资本支出情况 - 2022年第一季度营销板块公司门店资本支出为5200万美元，2021年为4830万美元；终端2022年无支出，2021年为40万美元；维持性资本2022年为530万美元，2021年为340万美元；企业及其他资产2022年为1180万美元，2021年为380万美元；总支出2022年为6910万美元，2021年为5590万美元[204] 公司风险对冲情况 - 公司有3.97亿美元的浮动利率定期贷款面临利率风险，目前循环信贷额度未提取[211] - 截至2022年3月31日，公司有一项利率互换协议，对冲9050万美元未偿还定期贷款一个月伦敦银行同业拆借利率的风险[212] - 截至2022年3月31日，有短期商品衍生品合约对冲精炼产品采购价格，相关商品基准价格10%的涨跌对公司影响不大[210] - 利率10%的涨跌对公司2022年3月31日的财务报表影响不大[212]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收为51亿美元，2021年同期为35亿美元 [24] - 2022年第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2.77亿美元，2021年为1.548亿美元 [25] - 2022年第一季度净利润为1.524亿美元，高于2021年的5530万美元 [25] - 2022年第一季度有效税率为24% [25] - 截至2022年3月31日，资产负债表上的总债务约为18亿美元，其中约1500万美元计入流动负债，其余为长期租赁义务的减少 [26] - 3.5亿美元的循环信贷安排在季度末余额为零，目前未提取 [27] - 调整后的杠杆比率约为1.9倍 [27] - 截至3月31日，现金及现金等价物总计3.564亿美元，较去年年底增加约1亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度产品供应和可再生识别号（RINs）业务为每加仑综合利润率增加了10.7美分，若剔除价格变化的不可控影响，RIN销售带来约每加仑2.7美分的净贡献，部分被内部转移价格中的损失抵消 [20][21] - 第一季度零售汽油平均价格为每加仑3.43美元，2021年第一季度为每加仑2.37美元 [24] - 第一季度门店运营成本处于全年指导范围的低端 [34] - 第一季度商品销售单位利润率受销售组合改善、包装饮料创新、彩票销售减少和一般商品减少等因素影响，同时3月的促销活动也提升了单位利润率 [73][74][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年4月单店燃油销量高于2019年同期，表明公司不仅在夺取市场份额，而且是盈利性地夺取份额 [18] - 第一季度公司燃油销量在同店销售基础上低于2019年水平，但呈加速增长趋势，且未出现利润率下降的情况 [54][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过低价商业模式为客户提供负担得起的交通燃料和便利产品，在当前通胀和高油价环境下，该价值主张得到消费者认可，公司在既有和新兴品类中盈利性地夺取市场份额 [7][9] - 公司正在推进CD4实施项目，预计今年将产生超过200万美元的额外贡献，同时食品和饮料战略的早期成果正在改善销售和贡献 [12] - 公司高级领导团队正在规划下一波营收和利润增长计划，以增强业务模式基础 [13] - 行业面临高结构性燃油盈亏平衡要求，成本压力持续，燃油价格波动加剧，小型燃油零售商未来不确定性增加，而公司凭借规模、商业模式、客户定位和持续改进的思维方式，能够更好地应对压力，扩大成本优势 [16][17][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观需求复苏脆弱，面临通胀压力、地缘政治风险和衰退担忧，但公司的价值主张将继续吸引更多寻求价值的客户，公司有信心在任何环境中竞争并为股东带来卓越回报 [19][30] - 从消费者角度来看，由于车辆效率提高、通胀和工资增长等因素，5美元每加仑的油价尚未导致需求破坏，公司业务模式和客户价值主张适应这种环境 [51][52] 其他重要信息 - 公司通过分析约10万名自2019年以来每月在公司购物的Murphy Drive Rewards客户的行为，了解到客户消费支出随油价上涨而显著增加，但消费总量相对稳定，额外的出行带动了商品销售增长，特别是烟草品类 [6][7][8] - 公司正在进行第三年的四舍五入捐赠活动，为美国男孩女孩俱乐部提供支持 [14] - 第一季度公司回购了超过1.5亿美元的股票，并继续增加股息，保持行业领先的股东总回报记录 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通胀压力下公司成本情况如何，剔除信用卡费用影响后与第一季度相比怎样 - 公司并非不受通胀压力影响，但去年在劳动力方面进行了一些调整，今年也在做额外改变，目前处于较好位置；供应方面价格有上涨，部分维护供应商要求柴油附加费等 [34] 问题2: 过去公司在价格上涨时夺取的市场份额，价格回落时能否保留 - 以2007 - 2009年为例，价格上涨时公司夺取了大量份额，价格下跌且处于衰退期时会失去部分份额；但如今行业结构性盈亏平衡要求更高，劳动力压力和法规等因素不同，当前环境对公司更有利 [37][38][39] 问题3: 如何看待当前高企的燃油利润率的可持续性，以及对全年指导范围的信心 - 此前给出的每加仑0.21美元是用于建模和资本分配的参考，公司在该水平下能实现增长目标和满足最低股票回购预期；若利润率更高，公司有明确的资本分配计划；本季度零售利润率可能因价格上涨环境被低估，且市场存在价格波动带来的风险溢价，只要处于高价格、高成本、高波动环境，情况就不太可能改变；从消费者角度看，当前环境对公司业务有利 [46][47][52] 问题4: 公司燃油销量能否回到疫情前水平，夺取的市场份额如何体现在销量上，是否带来新的燃油客户 - 第一季度公司燃油销量低于2019年水平，但2022年4月是首个超过2019年同期水平的完整月份；通过Murphy Drive Rewards数据可知公司正在获得新客户，且新参与者和成员不断增加 [54][55][56] 问题5: 第一季度每月的趋势以及4月燃油销量增长对燃油利润率的影响 - 第一季度销量呈加速增长趋势，4月超过2019年水平且未出现利润率下降情况，由于市场压力和价格波动，公司能够高效增长销量并夺取市场份额 [60] 问题6: 收购QuickChek一年来的整合情况，有哪些优点和待改进之处，第二年的主要举措是什么 - 公司对QuickChek的人员和文化满意，领导团队积极拥抱变化；食品业务发展良好，早餐饮料和早餐三明治销售增长；公司进行了消费者研究，确定了品牌优势和可创造价值的机会；第二年将围绕食品和饮料优化、数字忠诚度和消费者洞察、成本管理等方面开展工作 [65][66][70] 问题7: QuickChek客户对通胀和高价格的反应与Murphy客户有何不同 - QuickChek客户与Murphy客户相似，只是更多购买食品和饮料；公司认为在食品和饮料优化、数字忠诚度、成本管理等方面有机会提升业务，也可将优势拓展到新门店 [69][70][71] 问题8: 本季度商品销售与内部预期相比如何，是否有意外因素，建模时应考虑哪些季节性因素 - 本季度单位利润率受销售组合改善（如包装饮料销售增加、彩票和一般商品销售减少）和3月促销活动影响；趋势对两个品牌都有利，业务从疫情中恢复并在当前环境中更具相关性 [73][74][75] 问题9: 如何看待当前业务的盈亏平衡点，以及哪些是一次性因素，哪些是持续性因素 - 本季度是有史以来单季度最大的价格涨幅，导致PS&W利润率最高，零售利润率可能被低估；行业盈亏平衡点受商品贡献、燃油销量、食品和饮料业务、成本压力（如劳动力、维护成本、信用卡费用）等因素影响；公司凭借规模和成本优势，能够通过降低价格驱动需求，形成良性循环 [81][82][88] 问题10: 公司如何决定股票回购的时机和价格，是否与盈亏平衡点监测有关 - 公司领导团队和董事会关注长期股东价值，通过展示总股东回报和股价走势图表，设定维持股价复合年增长率的参数；公司认为从长期看，业务可持续且股价会显著上涨，会利用市场价格波动的机会进行回购；股票回购会与有机增长相平衡，综合考虑业务的盈利和增长情况 [90][91][94]

股东回报 - 自拆分以来，公司实现了持续的股东回报，1年、5年和自拆分以来的累计股东回报率分别为53%、227%和417%，优于标普500和罗素2000指数[7][9] - 2017 - 2021年调整后EBITDA从4.06亿美元增长至8.28亿美元[10] 盈利增长策略 - 通过扩大高回报门店网络、提升现有门店生产力、增强QuickChek盈利能力等方式推动盈利增长[12][14][15] 行业结构变化 - 自2000年以来，行业燃料利润率逐步上升，2017 - 2019年公司全成本利润率达到16美分/加仑的基线，新冠疫情加速了这一结构转变，未来均衡水平预计将维持在较高位置[20] 成本优势 - 公司零盈亏成本结构和需求复苏使其在通胀和低需求环境中具有优势，能够保留更高比例的剩余利润率[22][25] 低价策略 - 强化每日低价策略，在价格波动和利润率扩大的环境中扩大了低价优势，在不同价格周期均实现了市场份额和利润率的增长[32] 客户优势 - 通过高营销投资回报率计划和独特洞察，公司在烟草客户中拥有强大忠诚度，有望在向低风险尼古丁产品转型中发挥关键作用[37] QuickChek整合 - 收购QuickChek后，第一年实现了多项协同效应，包括商品总利润33%、食品饮料总利润63%、非烟草商品贡献占比83%等，还实现了800万美元以上的协同效益[39][40] 未来增长潜力 - 公司计划通过聚焦食品饮料战略、开展试点项目、提升新门店原型等方式实现下一代增长，预计企业协同效益将超过2800万美元[41] 资本投资与回报 - 资本计划多元化，在高利润率环境下回报率上升，预计项目的无杠杆税后投资回报率在9% - 23%之间[47][49] 资本分配 - 自拆分以来，公司采取平衡的资本分配策略，将约50%的流通股进行了回购，现有现金和自由现金流支持10亿美元的回购计划，结构性利润率上升增加了资本分配的灵活性[51][52]

门店数量与分布 - 截至2021年12月31日，公司有1679家零售汽油商店，其中370家为独立的Murphy Express门店[16][24] - 2019 - 2021年公司门店数量分别为1489家、1503家、1679家[33] - 截至2021年12月31日，公司拥有1047个Murphy USA门店场地，租赁99个Murphy USA场地并运营，转租3个场地，另有5个场地向其他地主支付租金；有233个Murphy Express门店拥有土地，137个门店租赁土地；有8个QuickChek门店拥有土地，150个门店租赁土地和建筑[36][37] - 截至2021年12月31日，公司旗下Murphy USA、Murphy Express和QuickChek品牌零售网点总数为1679个[41] 股票回购与股息政策 - 公司在超八年运营中通过股票回购约19亿美元普通股，2020年获批5亿美元回购计划，截至2021年底剩余约2000万美元并于2022年1月完成，2021年12月获批最高10亿美元回购计划，2026年12月31日前执行[21] - 自2021年12月起，公司将季度股息提高至每股0.29美元，年化后为每股1.16美元[21] 门店建设计划 - 2022年公司计划最多建设45个NTI门店和35个翻新重建门店，未来计划每年最多建设55个NTI门店和25个翻新重建门店[25] 零售业务销售数据 - 2021年公司通过零售网点销售约44亿加仑汽车燃料[32] - 2021年零售营销中，总燃料贡献为26.3 cpg，零售燃料每加仑利润率为21.9 cpg，每家门店每月销售燃料22.94万加仑，每家门店每月商品销售收入为18.67万美元，商品利润率为19.1% [42] 员工情况 - 截至2021年12月31日，公司有14615名员工[22] - 截至2021年12月31日，公司有14,615名员工，其中全职员工6,245名，兼职员工8,370名[62] 运营成本与优势 - 公司低成本运营模式使每加仑现金燃料盈亏平衡点自2013年分拆以来改善超4美分[18] - 截至2021年12月31日，公司77%的门店位于自有物业上，无需支付租金[18] 商品采购 - 2021年公司超70%的商品从单一供应商Core - Mark采购，并于1月续签了为期五年的供应协议[39] 资本支出 - 公司预计2022年用于遵守环境法律法规的资本支出约为590万美元[51] 库存与分销 - 公司零售燃料库存约每日周转一次[38] - 公司精炼产品通过自有和其他方拥有的终端进行分销，约一半自有终端由海运供应，其余由管道供应[38] 市场竞争 - 美国石油业务竞争激烈，公司在燃料供应和零售方面面临多方面竞争[43] 业务风险 - 公司业务受原油、天然气和精炼产品价格变化以及市场竞争条件变化的影响，疫情可能导致门店客流量和产品需求下降[45] 门店运营设施 - 公司所有门店使用标准的销售点硬件和软件平台，QuickChek门店有自助收银台并支持第三方配送服务[48] 环境责任 - 公司面临环境责任风险，部分当前和前物业存在污染情况，正在进行调查和修复活动[52] 公司总部信息 - 公司总部约120,000平方英尺，位于阿肯色州埃尔多拉多市桃街200号[71] 债务与金融合约 - 截至2021年12月31日，公司有浮动利率定期贷款余额3.98亿美元，与伦敦银行同业拆借利率挂钩[267] - 截至2021年12月31日，公司有利率互换合约，对冲9750万美元未偿还定期贷款一个月伦敦银行同业拆借利率的风险[269] - 2021年12月31日有短期商品衍生合约，用于对冲精炼产品的购买价格，相关商品基准价格10%的涨跌对公司影响不大[266] 法规监管影响 - 公司运营受联邦和州法律关于工资率、加班和公民身份要求的约束，法规变化可能增加劳动力成本[61] - 公司零售业务受联邦机构、州和地方卫生、消防等部门的监管，获取许可证困难可能影响新店开发[60] 员工管理举措 - 公司致力于员工的吸引、发展、保留和安全，2021财年有多项相关举措[63] - 公司在2020年3月推出自愿在家工作计划，为受疫情影响的门店员工设立临时紧急病假工资计划，该计划持续到2021年7月[69] - 公司通过多种人才管理策略增加公司的多样性，包括年度继任计划、半年一次的人员评估等[66]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度和全年营收分别为48亿美元和174亿美元，而去年同期分别为29亿美元和112亿美元 [16] - 2021年第四季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2.162亿美元，2020年第四季度为1.363亿美元；全年调整后EBITDA为8.28亿美元，上一年为7.23亿美元 [17] - 截至2021年12月31日，现金及现金等价物总计2.564亿美元，资产负债表上的总债务约为18亿美元，其中约1500万美元计入流动负债，3.5亿美元循环信贷安排季末余额为0，调整后总杠杆率约为2.2倍 [17] - 2021年第四季度资本支出约为5900万美元，全年总计2.78亿美元，其中QuickChek约占5000万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年燃料业务方面，每家门店每月平均燃料销量为22.9万加仑，未达调整后指引范围；2022年预计每店每月燃料销量将增长2% - 7%，即达到23.5万 - 24.5万加仑 [24] - 2021年商品业务贡献了7.02亿美元的商品毛利，略高于指引范围；2022年计划将该贡献增长至7.4亿 - 7.6亿美元，增幅为5% - 8% [25] - 2021年不包括支付费用和租金的运营费用为每家门店每月平均2.88万美元，处于调整后指引范围内；2022年预计在2.95万 - 3.1万美元之间，增幅最高达7.7% [26] - 2021年公司一般及行政费用为1.94亿美元，在指引范围内；2022年预计在2亿 - 2.1亿美元之间 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度平均零售汽油价格为每加仑3.05美元，上年同期为1.87美元；全年零售汽油平均价格为每加仑2.77美元，2020年为1.91美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持低价商业模式，在燃料、烟草等品类保持低价定位，以吸引注重价值的客户，在通胀环境中获取市场份额 [7][9] - 致力于加速新门店增长，2022年目标是开设多达45家新门店（包括7家QuickChek门店）和进行35次拆除重建项目 [12][23] - 持续推进QuickChek的整合，协同效应捕获进度超前，预计在三年时间内实现2800万美元的协同效应，2021年已实现超800万美元 [13][14] - 资本分配策略优先考虑新门店增长和向股东返还资本，包括增加股息和进行机会性股票回购 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司创纪录的一年，从疫情及疫情恢复过渡到通胀高价时期，低价模式和竞争定价策略有助于公司获取市场份额 [6][7] - 供应链存在成本通胀，公司采取措施确保招聘竞争力和门店人员配备，成本纪律思维支持低价模式，公司自有房地产模式在通胀时期具有优势 [10] - 公司产生强劲的运营现金流，资产负债表状况良好，为自由现金流的配置提供了更多选择 [11] 其他重要信息 - 自2019年起公司停止提供燃料利润率指引，转而关注业务的长期潜力，通常会为投资者提供EBITDA参考指标 [29] - 以每加仑0.21美元的保守利润率计算，预计业务将产生约6.3亿美元的EBITDA，这能满足公司的资本分配目标 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待现有消费者的消费变化以及市场份额的净变化，消费者对高价的反应如何 - 公司通过Murphy Drive Rewards数据深入了解消费者情况，认为在宏观需求受影响前仍有一定空间；当油价超过3美元、3.25美元时，消费者会更具价格敏感性，优质客户会转向低价品牌，公司预计将继续获取市场份额 [35] - 消费者的加油量下降9% - 10%，会选择少加油多跑趟，非烟草业务的复苏与燃油交易相关，公司预计会从中获得净收益 [36] 问题2: 2021年3月给出的2024年7亿美元EBITDA指引中，假设的燃油利润率是多少 - 2021年假设利润率可能会回归到正常水平，过去保守规划可能是每加仑0.16美元上下浮动0.01美元，现在是每加仑0.21美元上下浮动0.01美元，且目前压力测试显示有更多上行空间 [37] 问题3: 每加仑0.21美元的燃油利润率是否现实或保守，利润率是否会从近期高位回落但仍高于历史水平 - 从历史每加仑0.16美元提升到0.21美元，QuickChek所在市场利润率较高、结构利润率提升等因素有贡献；市场因成本上升需转嫁更高价格，公司能保留额外的0.04 - 0.05美元，但这不是谨慎的规划数字，0.21美元是保守参考指标，且有更多上行可能 [42][43][44] 问题4: 如何结合自由现金流看待资本支出指引、10亿美元回购计划以及未来并购的可能性 - QuickChek收购是为了获取食品和饮料业务能力，目前未发现其他有类似优质资产、盈利潜力和能力的并购机会，因此并购不是未来资本分配的目标领域，公司专注于有机增长 [49][50] 问题5: QuickChek协同效应到年底预计达到多少，什么情况下会提高2800万美元的目标 - 暂未准备好公布第二年的协同效应数字，后续投资者会议会有更全面更新；对于是否提高2800万美元目标，公司更关注通过业务转型实现的持续改进和生产力提升等机会，这些最终会推动盈利增长 [55] 问题6: 2021年第四季度非烟草商品同店利润率增长的驱动因素是什么，是否会有利润率结构变化 - 包装饮料、10月的大型糖果促销活动以及零食类别是主要驱动因素，这些类别与燃油销售相关，随着第四季度燃油业务的复苏而回升，且促销活动吸引了员工和客户 [59] 问题7: 与同行和小运营商相比，公司的价格差距是否稳定或扩大 - 公司的定价是逐店、逐市场进行的，在当前环境下价格差异通常会扩大，关键是保持每日低价，向客户传递价值，巩固品牌和声誉 [65] 问题8: 与历史水平相比，目前每月燃油利润率是否更稳定 - 目前每月燃油利润率可能更稳定，主要是因为价格持续上涨，而历史上价格有季度波动模式，未来全球原油供需达到新平衡后，价格可能下降，公司有望获得更高利润率和更多销量 [66][67] 问题9: 烟草品类是否开始恢复到疫情前的正常行为 - 从两年数据来看，卷烟销量开始回归正常趋势，公司能够保持并获得市场份额；目前仍有较高的整箱销售，公司通过优惠和奖励留住了客户；第四季度无烟烟草产品销售良好，反映了消费者在复工环境下的多元使用习惯；公司对该品类的贡献利润率增长持乐观态度 [69][70]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度总营收为46亿美元，去年同期为28亿美元（不包括QuickChek） [14] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.025亿美元，2020年同期为1.415亿美元 [14] - 第三季度净利润为1.04亿美元，2020年为6690万美元 [14] - 截至9月30日，资产负债表上的长期债务约为18亿美元，其中约1500万美元计入流动负债，调整后杠杆率约为2.4倍 [15] - 3.5亿美元循环信贷额度在季度末余额为0，目前未提取 [15] - 截至9月30日，现金及现金等价物总计3.013亿美元 [15] - 第三季度资本支出约为7400万美元，其中1300万美元归因于QuickChek，约6400万美元用于新门店建设 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商品业务方面，第三季度商品贡献为1.87亿美元，约每加仑0.17美元，销售约11亿加仑；扣除每加仑约0.14美元的门店运营成本和每加仑0.02美元的现场和营销管理费用后，每加仑利润约0.01美元，约1000万美元 [9] - 燃料业务方面，燃料利润率为每加仑0.2606美元，扣除每加仑约0.04美元的支付费用和每加仑约0.03美元的公司管理费用后，每加仑净利润约为扣除每加仑0.01美元租金后的金额，11亿加仑的销售量使本季度EBITDA约为2.12亿美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第三季度零售汽油平均价格为每加仑2.89美元，上年同期为每加仑1.9美元 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三个总体目标：继续有效扩大商品贡献；专注于可持续且有利可图地增长燃料市场份额；通过高质量的有机增长、建设更好的门店、提高生产力的举措以及成功整合和扩展QuickChek资产来增加EBITDA和自由现金流 [11] - 公司认为行业面临的逆风最终转化为自身的顺风，其优势商业模式使其在当前环境中蓬勃发展，且竞争优势将随时间增长 [6] - 公司的燃料业务量高于行业平均水平和同行，总燃料利润率随时间的波动性小于同行，低成本结构使其在盈亏平衡燃料利润率趋势的结构性变化中具有更大的上行空间，日常低价定位有利于扩大市场份额 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度面临原油价格上涨、劳动力挑战和供应链问题等挑战，但公司克服了这些困难，实现了令人印象深刻的财务业绩，展示了业务的韧性 [7] - 行业面临的逆风对效率较低的运营商影响更大，而公司通过商品业务的有效扩张来补充燃料业务，将继续克服逆风，提高业务的盈利能力，并提升估值倍数 [12] - 投资者应减少对燃料业务的风险评估，考虑为这一强大的盈利驱动力赋予多少溢价 [13] 其他重要信息 - 公司预计资本支出将接近3.25亿至3.75亿美元指导范围的下限，部分建设成本将推迟到下一年 [16] - 公司在10月开设了1家新的Murphy Express和1家新的QuickChek门店，目前有18个新站点正在建设中，包括2个新的QuickChek站点以及10个拆除重建项目 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年门店建设管道情况及是否会有进一步延迟 - 2022年管道情况良好，预计有56家Murphy门店、7家QuickChek门店进入管道，计划进行约30个拆除重建项目，Murphy和QuickChek门店总数在25 - 30家之间；若有项目延迟，也仅会推迟到1月的第一或第二周，对整体计划影响不大 [21] 问题2: 第三季度2.21亿美元左右的站点及其他运营费用是否可作为基本情况参考 - 这可能是一个不错的估计，公司将在下一次电话会议中明确合并业务的全年指导 [23] 问题3: 供应链是否限制了店内销售，导致同店销售略有下降 - 从两年销售数据来看，烟草销售增长10%，非烟草销售增长11%，公司在烟草方面保持了市场份额，在非烟草方面成功调整了销售组合；从利润率来看，无论是一年还是两年的数据都很可观；9月业务表现强劲，10月糖果促销活动取得创纪录销售 [25] 问题4: 第三季度燃料利润率趋势，特别是9月与8月对比，以及10月情况，对第四季度和明年燃料利润率的看法 - 各月利润率相当接近，零售综合利润率为每加仑0.24美元；应区分价格上涨和价格高位的概念，价格上涨时利润率收缩，但达到正常高位后通常利润率更高；消费者在油价超过每加仑3美元时变得更加价格敏感，像Murphy这样的价值品牌会获得市场份额；公司低成本运营模式使其在应对成本上升方面具有优势，预计将继续通过商品销售抵消成本，更高的燃料利润率将直接影响底线 [31] 问题5: 饮料业务情况，特别是即饮饮料，以及消费者在媒体消费饮料方面的行为是否因油价趋势而改变 - 饮料业务同比增长良好，碳酸饮料的挑战被能量饮料、茶、水等其他产品抵消；饮料在Murphy通常是与燃料、烟草等相关的附属商品，在QuickChek是食品消费的一部分；随着与QuickChek的协同工作推进，饮料业务有改进机会 [34] 问题6: 19.6%的商品利润率运行水平的季节性情况 - 在Murphy和QuickChek方面，商品销售组合都有改善；Murphy的饮料、糖果、咸味零食等表现出色，抵消了疫情期间一般商品的不利影响；QuickChek的食品销售创纪录，部分食品能够提价；这些因素具有可持续性，对公司模式有利 [38] 问题7: 公司是否会有进一步的并购活动 - 不能完全排除并购的可能性，但目前市场上可供出售的大多是较弱、较旧的资产，不符合公司战略；若有独特机会，如可应用现有能力或进入新市场的优质资产，公司可能会考虑，但这种可能性较低 [40] 问题8: 同店燃料销量在8月、9月的情况，以及10月和第四季度的趋势 - 宏观需求在公司市场仍下降10% - 12%，公司认为在该时期保持了市场份额；10月至今的恢复率约为91%，高于之前，利润率显著高于2019年，总贡献保持在较高水平；目前销量持续处于90% - 92%的较低区间，但利润率足以弥补销量不足 [45] 问题9: 与之前预计全年5.5亿美元EBITDA时相比，当前环境有何不同 - 年初对需求恢复的预期有误，未预料到政府和市场对劳动力供应的反应、工资影响、劳动力短缺对物流和供应链的影响；这些因素使典型零售商难以维持盈利，而公司的优势商业模式使其在这种环境中受益，预计未来燃料贡献将增加 [48] 问题10: 展望2022年，运营费用方面的情况 - 新门店的商品贡献和改进举措将抵消劳动力供应、通胀和其他运营成本的增加；若能准确预估销量和燃料利润率，就能轻松估算EBITDA；当EBITDA维持在较高水平时，公司业务的风险将降低 [52]

公司门店情况 - 2021年1月29日，公司以全现金交易收购Quick Chek Corporation 100%股权，收购时该公司有156家门店[139] - 截至2021年9月30日，公司共有1669家门店，其中Murphy USA 1151家、Murphy Express 360家、QuickChek 158家[141] 原油及相关价格指标变化 - 2021年Q3原油价格波动，每桶价格在47美元至75美元之间，平均约71美元，2020年Q3平均近41美元[144] - 2021年Q3乙醇可再生识别号码（RINs）平均售价为1.40美元，2020年Q3为0.47美元[145] 燃料业务关键指标变化 - 2021年Q3总燃料贡献为每加仑26.6美分，2020年Q3为22.3美分；本季度零售燃料利润率增长40.9%，零售燃料销量提高11.4%，总零售燃料贡献增加7670万美元[144] - 2021年第三季度零售燃料总贡献2.644亿美元，2020年同期为1.877亿美元；2021年前九个月零售燃料总贡献6.66亿美元，2020年同期为7.395亿美元[173] - 2021年第三季度零售燃料利润率美元较上年同期增长40.9%，SSS基础上总燃料销量增长1.9%至每家店22.76万加仑[178] - 2021年前三季度零售燃油利润率较上年同期下降9.9%，每加仑利润率为20.6美分，而2020年同期为25.6美分，同店燃油总销量增长3.6%至每家店224.5加仑 [186] 公司债务情况 - 截至2021年9月30日，公司有13亿美元高级票据和3.99亿美元定期贷款未偿还，承诺的3.5亿美元现金流循环信贷额度还有额外可用额度[146][147] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司长期债务净额分别为17.993亿美元和9.512亿美元[205] - 2017年4月25日，公司子公司发行3亿美元5.625%的2027年到期高级票据[206] - 2019年9月13日，公司子公司发行5亿美元4.75%的2029年到期高级票据[208] - 2021年1月29日，公司子公司发行5亿美元3.75%的2031年到期高级票据[209] - 2021年1月29日，公司签订新信贷协议，包括4亿美元定期贷款和3.5亿美元循环信贷额度[211][212] 公司资本支出情况 - 公司预计2021年全年资本支出约3.25亿至3.75亿美元[148] - 2021年第三季度和前九个月，公司资本支出分别为7400万美元和2.186亿美元，2020年同期分别为6060万美元和1.725亿美元[223] - 公司预计2021年全年资本支出在3.25亿美元至3.75亿美元之间[223] 公司税率情况 - 公司目前估计今年剩余时间的持续有效税率在23%至25%之间[150] - 2021年前九个月有效所得税税率约为24.4%，2020年同期为24.1%[165] 公司收入及利润情况 - 2021年第三季度，公司净收入1.04亿美元，摊薄后每股3.98美元，收入46亿美元；2020年同期净收入6690万美元，摊薄后每股2.27美元，收入28亿美元[153] - 2021年前九个月，公司净收入2.881亿美元，摊薄后每股10.72美元，收入126亿美元；2020年同期净收入3.251亿美元，摊薄后每股10.88美元，收入84亿美元[154] - 2021年第三季度营销收入1.211亿美元，2020年同期为8170万美元；2021年前九个月营销收入3.471亿美元，2020年同期为3.622亿美元[167] - 2021年第三季度净收入1.04亿美元，2020年同期为6690万美元；2021年前九个月净收入2.881亿美元，2020年同期为3.251亿美元[167] - 2021年第三季度营销段总运营收入46亿美元，2020年同期为28.391亿美元；2021年前九个月总运营收入125.933亿美元，2020年同期为84.034亿美元[169] - 2021年第三季度营销段净收入较2020年同期增加3940万美元[176] - 2021年第三季度营销段总收入约46亿美元，较2020年同期的28亿美元增长，零售燃料销售价格增长52.2%，销量增长11.4%，商品销售增长26.0%[177] - 2021年前三季度营销部门总收入约为126亿美元，较2020年同期的84亿美元增长38.4%，主要因零售燃油销售价格上涨、销量增加、PS&W收入改善和商品销售增长 [185] - 2021年第三季度公司及其他资产税后亏损为1710万美元，而2020年第三季度为1480万美元；2021年前三季度亏损为5900万美元，而2020年同期为3710万美元 [193][194] 公司费用情况 - 2021年前九个月SG&A费用增加1000万美元，即7.7%，折旧和摊销费用增加3800万美元，即31.8%[164] 商品业务关键指标变化 - 2021年第三季度商品总贡献1.873亿美元，2020年同期为1.181亿美元；2021年前九个月商品总贡献5.202亿美元，2020年同期为3.44亿美元[175] - 2021年第三季度总商品销售额为9.534亿美元，较2020年第三季度的7.568亿美元增长26.0%，季度总商品贡献同比提高58.6% [180] - 2021年前三季度总商品销售额为28亿美元，较2020年前三季度的22亿美元增长24.4%，年初至今总商品贡献同比增长51.2% [188] 公司现金流情况 - 2021年前三季度经营活动提供的净现金为5.87亿美元，2020年同期为4.678亿美元，主要因营运资金变化和折旧费用增加，部分被净收入减少3700万美元所抵消 [200] - 2021年前三季度投资活动所需现金为8.537亿美元，2020年为1.633亿美元，主要因收购QuickChek的现金支付和资本支出时间安排 [201] - 2021年前三季度融资活动提供现金4.044亿美元，2020年同期需要现金2.673亿美元，2021年包括回购普通股支付2.315亿美元、支付股息1990万美元、借款8.928亿美元、偿还债务2.205亿美元和债务发行成本990万美元 [202] 公司股息及股票回购情况 - 2021年7月公司支付每股0.25美元的股息，2021年10月董事会批准将季度股息提高至每股0.29美元，将于12月1日支付；2021年第三季度回购215,285股，花费3320万美元，前九个月回购1,699,043股，花费2.315亿美元，2021年11月批准的5亿美元股票回购计划还剩约1.436亿美元 [203][204] 公司信贷协议规定 - 信贷协议规定总杠杆率不得超过5.0:1.0，特定情况下可增至5.5:1.0；担保净杠杆率不得超过3.75:1.0，特定情况下可增至4.25:1.0[216] - 2021年9月30日，公司总杠杆率为2.40:1.0，此时进行限制性付款的能力不受限制[217] 公司风险情况 - 本季度报告包含涉及风险和不确定性的前瞻性信息[228] - 公司面临多种风险，如第三方财务健康、库存管理、供应链中断、恶劣天气、全球健康大流行、系统故障、网络安全、产品需求变化、烟草立法、资本资源分配等[229] - 公司面临精炼产品价格波动带来的商品价格风险，使用有限的衍生工具管理相关风险[230] - 公司面临浮动利率3.99亿美元定期贷款和未提取的循环信贷安排的利率风险，两者均与LIBOR挂钩[232] 公司衍生工具使用情况 - 截至2021年9月30日，公司有短期商品衍生合约对冲精炼产品购买价格，相关商品基准价格10%的涨跌对公司影响不大[231] - 公司使用有限的利率互换对冲部分利率变动风险，高级管理层在获得董事会委员会授权后可进行利率衍生品收购[232] - 截至2021年9月30日，公司有一项利率互换，对冲1.5亿美元未偿还定期贷款一个月LIBOR的风险，利率10%的涨跌对财务报表影响不大[233] - 关于衍生工具使用的更多信息，可查看2020年12月31日年度审计合并财务报表和2021年9月30日九个月未经审计合并财务报表的相关附注[234] PS&W业务关键指标变化 - 2021年前三季度总PS&W利润率（含RINs）为1.708亿美元，而2020年前三季度为4180万美元，2021年销售1.677亿个RINs，平均售价为每个1.34美元，2020年销售1.822亿个，平均售价为每个0.35美元 [187]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度总营收45亿美元，高于去年同期的24亿美元，平均零售汽油价格为每加仑2.73美元，而2020年为1.71美元 [50][51] - 第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2.445亿美元，2020年同期为2.742亿美元；第二季度净利润为1.288亿美元，2020年为1.689亿美元 [51] - 截至2021年6月30日，资产负债表上的总债务约为18亿美元，其中长期债务约为17.94亿美元，流动负债中约为1200万美元；3.5亿美元的循环信贷安排余额为零，现金及现金等价物总额为1.65亿美元，总调整后杠杆率约为2.6倍 [52][53] - 第二季度资本支出约为8900万美元，其中2200万美元归因于QuickChek，大部分用于新门店建设 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 燃料业务 - 原预计每家门店每平均销售月（APSM）的燃料销量为24.5 - 25.5万加仑，现预计为23.2 - 23.8万加仑 [61] - 7月零售销量达到2019年水平的93%，零售利润率超过每加仑0.21美元 [71] 商品业务 - 商品业务持续表现良好，将商品业务的预期范围收紧至6.9 - 7亿美元，接近原指导范围的高端 [62] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 有机增长方面，2021年预计开设约30家新的Murphy Express门店和6家新的QuickChek门店，以及31个拆除重建项目；2022年预计开设50 - 55家新的Murphy Express门店和6 - 8家新的QuickChek门店，以及25个拆除重建项目；长期来看，每年有能力增加约55 - 60家新门店 [58] - 资本支出方面，维持原预算范围3.25 - 3.75亿美元，但更可能处于中点或以下 [60] - 持续推进QuickChek的整合，已实现近500万美元的运营成本节约，预计实现每年500万美元的运营成本节约目标 [29] - 探索将QuickChek的食品和饮料业务引入Murphy USA门店，但不是简单复制，而是结合自身情况进行调整 [113] 行业竞争 - 行业内零售商面临劳动力短缺、通货膨胀、信用卡费用增加、燃料运输成本上升等问题，导致盈亏平衡点上升 [124] - 公司认为行业内燃料利润率将达到新的更高平衡点，公司在这种环境中具有优势，因为公司成本结构较低，受影响较小，且有更多手段保持员工积极性，燃料销量恢复更快 [127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是公司历史上财务表现第二强的季度，但也是运营和执行方面最具挑战性的季度，公司克服了供应链中断、勒索软件攻击、司机短缺、劳动力短缺等诸多困难 [8][9] - 公司对未来充满信心，认为公司业务模式具有弹性，领导团队能够应对干扰，员工积极投入，有能力为所有利益相关者实现目标 [47][49] - 尽管面临一些挑战，但公司预计全年业绩将超过之前的模型估计 [72] 其他重要信息 - 公司列出了十大成就，包括应对商品供应链中断、适应Colonial管道勒索软件攻击、应对司机短缺、开展烟草促销活动、重置大型门店、整合QuickChek收购、管理劳动力短缺、发挥总部团队作用、提升员工参与度、回购股票等 [12] - 公司在第二季度回购了价值1.48亿美元的股票，表明对公司未来潜力的信心 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q2商品利润率提升中QuickChek高利润率业务和核心MUSA业务各自的贡献是多少 - 总贡献利润率是各方面的综合结果，烟草类别持续增长，非烟草业务中，疫情相关商品被新创新产品抵消，Murphy门店的新鲜食品和饮料业务恢复；QuickChek实现了创纪录的食品销售，不同时段、产品和客户群体有不同表现 [74][75] 问题2: 员工问题对门店营业时间的影响，是否有特定时段受影响最大，以及如果劳动力压力持续，营业时间减少是否会成为永久性的 - 公司通常会根据交通模式、盈利能力和安全考虑，审视每天的前两小时和后两小时营业时间；认为劳动力短缺不会持续，预计在劳动力压力缓解后恢复正常营业时间 [78][79] 问题3: 燃料新平衡点消失需要什么条件 - 需要高度非理性的竞争对手才可能打破新平衡点；当前环境下，行业内零售商面临劳动力等挑战，经济压力需要通过提高燃料价格来弥补；公司在这种环境中具有优势，因为成本结构较低，受影响较小 [86][87] 问题4: 门店营业时间能否在下半年恢复正常 - 希望在秋季和冬季恢复到正常的秋冬营业时间，但这取决于市场情况、竞争动态和员工激励措施；如果不能恢复，公司将继续利用现有营业时间和员工最大化商品销售 [94][95] 问题5: 按当前节奏，拆除重建项目还有多少年的机会 - 目前每年拆除重建25家门店的节奏可以持续多年，也有加速的机会，但需要调整整个供应链；拆除重建项目对公司和合作伙伴都有益 [96][97] 问题6: 2Q PS&W + RINs利润率上升除价格影响外是否有其他因素，下半年利润率是否会正常化 - 价格上涨对PS&W利润率的不可控部分有利，同时RINs抵消了深度负的供应利润率；通常下半年价格下降，零售利润率会上升，但PS&W + RINs的净利润率会低于正常水平；预计2022年及以后，产品供应 + RINs的利润率将回归历史正常水平0.025 - 0.03美元 [103][106] 问题7: 目前在将QuickChek的食品业务引入拆除重建门店方面做了哪些工作 - 目前处于战略诊断阶段，思考如何在公司门店中提供符合客户需求的食品和饮料平台，包括咖啡项目、露天冷藏柜商品、三明治和沙拉等；这不是简单复制QuickChek的模式，而是结合公司门店情况进行调整 [108][113] 问题8: 年初至今的全燃料利润率对未来的指示性如何，与年初相比，燃料利润率的平衡点有何变化 - 燃料利润率将继续演变，零售部分受多种因素影响，包括燃料销量、零售商盈亏平衡点、劳动力挑战、通货膨胀等；公司认为市场利润率设定机制将继续有利于公司，PS&W部分会抵消一些影响，年底利润率将回归到约0.03美元 [122][130] 问题9: 考虑QuickChek的影响，如何看待公司同店销售运营费用的稳定增长 - 公司将关注各品类的销售和利润率贡献的相对增长，以及实现这些增长所带来的增量劳动力和其他成本；预计商品利润率与运营成本的覆盖率将随着时间的推移而扩大 [133][134] 问题10: 传统Murphy团队和QuickChek团队在应对行业劳动力短缺问题上有哪些相互学习的经验 - 双方发现彼此在文化、职业道德和对业务成功的基本信念上非常相似，都致力于为客户服务；这种相似性为整合团队提出的100个想法提供了合作基础，其中四分之一已经作为快速胜利或近期事项开始实施 [140][143] 问题11: 请提供商品趋势的季度更新，以及商品贡献指南底部增加1000万美元的原因，是经济重新开放还是市场份额增加 - 难以确定是市场份额增加、经济复苏还是持续举措导致的，可能是多种因素的综合结果；目前没有季度数据可分享，但趋势仍在持续，某些促销类别环境良好，但原材料短缺导致部分商品促销日历需要调整；公司门店的燃料销量和QuickChek门店的食品和饮料业务恢复表明客流量良好，有利于下半年业绩 [145][149]