财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度营收为58亿美元，去年同期为62亿美元；调整后EBITDA为3.06亿美元，去年同期为3.67亿美元；净利润为1.677亿美元，合每股7.69美元，去年同期为2.195亿美元，合每股9.28美元；平均零售汽油价格为每加仑3.41美元，去年同期为3.67美元 [21] - 截至9月30日，资产负债表上的总债务约为18亿美元，其中约1500万美元计入流动负债；3.5亿美元的循环信贷安排在季度末余额为0；经调整的总杠杆率约为1.8倍；现金及现金等价物总额为1.25亿美元，高于6月30日的9300万美元 [21] - 2023年全年资本支出可能在3.25亿 - 3.75亿美元之间，比指导范围低5000万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 燃料业务 - 同店燃料销量较上年同期下降4.7%，但两年累计增长4.3% [11] - 年初至今的综合利润率为每加仑0.31美元，低于去年同期平均每加仑0.356美元的22%，但鉴于2023年上半年相对较低的波动性，仍具吸引力 [12] 店内业务 - 本季度食品和饮料销售额和贡献额分别增长6.1%和5.7% [16] - 尼古丁业务持续表现出色，在所有关键类别中获得市场份额 [16] - 过去4年，商品业务销售额和利润率实现高个位数增长，预计2024年将延续这一趋势 [16] - 本季度每家门店的人力成本上涨3.6%，非人力成本上涨9.6%，总成本上涨5.8% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 东北部市场的利润率有所改善，此前夏季该地区利润率较弱，目前已与此前季度更为一致 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 利用燃料价格波动为客户创造价值，维持销量增长和市场份额提升 [9] - 优化现有门店网络的店内业绩，同时改造未来门店网络，以高效提供新的创新产品 [9] - 投资独特能力，加速客户试用和采用，提高资本回报率 [9] 行业竞争 - 宏观环境下，高价格波动和通胀压力使更多追求性价比的客户转向公司门店，行业边际参与者被迫提高价格，导致行业燃料盈亏平衡点上升，公司因此获得更多销量和市场份额 [11] - 行业竞争动态总体合理，但因新竞争对手进入市场，不同地区存在差异；公司在新开店市场可能更激进以提高消费者认知度 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年全年业绩预计不会超过2022年，但投资者应关注公司业务模式的可持续发展轨迹以及当前动力和举措对该观点的支撑 [9] - 考虑到年初至今的利润率以及第四季度的良好开端，预计2024年近50亿加仑精炼产品的均衡利润率区间可能更高 [12] - 尽管新门店建设面临挑战，但公司拥有强大的土地储备和雄心勃勃的建设计划，预计2024年至少开设30 - 35家新门店，2025年开店活动将加速 [25] 其他重要信息 - 本季度关闭了4家Quick Tech门店，年初至今共关闭6家，这些为非燃料门店，公司将在强市场以更好的位置和经济效益建设带燃料服务的新Quick Check门店 [22] - 2023年计划最多开设45家新门店，因建设周期延长，预计第四季度开设9 - 11家，全年共开设27 - 30家，包括6家新Quick Check门店；年底将有4家门店在建，2024年第一季度将开工建设10家 [24] - 2023年将33个售货亭改造成1400平方英尺的门店，超出指导范围；2024年计划最多翻新50家2800平方英尺的门店 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍PS&W利润率贡献的底层组成部分，以及本季度推动其上升的因素 - 结果主要反映价格走势，去年价格大幅下跌，产品供应和批发业务受库存核算方式影响为负；今年业务波动性低，库存差异带来收益，季度间产品供应和批发业务结果波动主要基于整体产品价格变动方向 [32] 问题2: 请量化或分析烟草销售疲软趋势对盈亏平衡点的影响，以及边际参与者的情况 - 预计像公司和大型连锁企业将在传统可燃香烟、非可燃无烟产品等类别继续增长并抢占市场份额；部分烟草制造商对农村市场一些小运营商销售未经FDA批准的非法产品表示不满，这对可燃和蒸汽产品有影响，但公司不清楚这是否是提问者关注的问题 [34] 问题3: 尽管去年同店燃料销量增长11%，今年仅下降4%，且两年累计销量加速增长，是什么因素导致市场份额粘性增加，以及对未来门店燃料生产率新基线的看法 - 公司客户受通胀、高利率等压力影响，需要公司产品满足工作和生活需求，更多客户转向公司；不仅在燃料类别，其他类别也能看到客户消费结构变化和新客户增加 [44] 问题4: 能否更明确2024年利润率的新范围 - 会提供更具体的建议范围，但不会再指导燃料利润率，以免引发短期讨论；将继续分析以提供范围，但利润率受诸多因素影响，如价格涨跌结构、价格高时边际参与者提价等 [45] 问题5: 非香烟同店销售增长略为负，是比较基数原因，还是消费者行为变化或某些类别存在机会 - 中心店销售额下降，两年累计仅增长2%；食品和饮料两年累计增长7%，但利润率仅增长1.1%；公司今年重点关注非烟草商品业务，包括食品和饮料，如中心店价格和SKU优化、Quick Check需求预测工作、MDR个性化优惠、店内体验活动等，预计2024年将取得良好效果 [47] 问题6: GLP - 1药物的使用对公司业务有何潜在影响，公司有何举措应对 - 目前判断影响还为时过早 [51] 问题7: 柴油燃料供应紧张市场对公司利润率和销量有何影响 - 公司更专注汽油业务，柴油对利润率有一定影响，但本季度利润率主要取决于公司战略执行和市场结构平衡；7月利润率疲软，经8、9月恢复，第四季度至今门店流量和利润率表现良好；柴油对公司业务无重大负面影响，农业季节开局良好有助于公司自有终端的销量 [53] 问题8: 请介绍9家试点重新设计内部和改进食品饮料服务门店的早期表现，以及与传统门店的差异 - 目前提供详细业绩数据尚早，但客户和员工反馈积极；主要变化包括将即食食品和饮料区移至店后，扩大准备和加热区，增加微波炉数量；设置排队通道，增加冲动销售机会；改善咖啡和饮料调料摆放位置；整体布局更流畅，增加销售空间，提升安全性和透明度 [57] 问题9: 东北部市场改善的驱动因素是什么 - 公司在东北部的促销活动，如与纽约巨人队合作推出特色三明治、创新冷冻能量饮料概念等，对Quick Check的客流量有积极影响；该地区利润率环境改善，与此前季度更为一致 [62]

公司门店情况 - 截至2023年9月30日，公司在27个州共有1724家门店，其中1568家为Murphy品牌，156家为QuickChek品牌[143] 原油及燃料相关数据变化 - 2023年第三季度，原油价格波动且普遍高于前六个月，平均价格为每桶82美元，2022年第三季度为每桶93美元；2023年第三季度总燃料贡献为每加仑34.5美分，2022年第三季度为37.6美分；零售燃料利润美元数下降28.8%，零售燃料销量下降2.5%[147] - 2023年第三季度零售燃油利润率降至28.7美分/加仑，较2022年同期下降28.8%，零售燃油销量下降2.5% [178] - 2023年前九个月零售燃油总贡献降至9.48亿美元，较2022年的10.638亿美元有所下降[172] - 营销部门2023年前9个月总收入约165亿美元，较2022年同期的181亿美元下降，主要因零售燃油销售价格下降13.8%等因素，部分被燃油销量增长1.4%和商品销售增长5.4%抵消[184] - 零售燃油利润率在2023年前9个月下降10.9%，利润率为26.4美分/加仑，较2022年同期的30.0美分/加仑低12.0%，总燃油销量增长1.4%部分抵消了下降影响；同店燃油销量下降1.8%至237.7千加仑/店[185] 乙醇可再生识别号码（RINs）数据变化 - 2023年第三季度，乙醇可再生识别号码（RINs）平均价格为1.41美元，2022年第三季度为1.58美元[148] - 2023年第三季度RINs收入较2022年减少580万美元[179] - 2023年前9个月销售1.866亿个RINs，平均售价1.51美元/个，较2022年同期增加3760万美元[186] 公司债务情况 - 截至2023年9月30日，公司有13亿美元高级票据和3.91亿美元定期贷款未偿还，3.5亿美元现金流循环信贷额度未提取[149] - 2023年9月30日和2022年12月31日长期债务净额分别为17.864亿美元和17.919亿美元[208] - 2023年9月30日和2022年12月31日定期贷款余额分别为3.91亿美元和3.94亿美元，有效利率分别为7.22%和5.95%[208][214] - 2017年4月25日发行3亿美元5.625% 2027年到期高级票据[209] - 2019年9月13日发行5亿美元4.75% 2029年到期高级票据[210] - 2021年1月29日发行5亿美元3.75% 2031年到期高级票据[211] - 信贷协议提供4亿美元定期贷款和3.5亿美元循环信贷额度，2023年9月30日循环信贷额度无未偿还借款，有620万美元未偿还信用证[214] - 定期贷款按季度分期摊销，年利率1.00%，公司需用部分超额现金流等提前还款[217] - 公司需维持总杠杆比率不超过5.0:1.0，特定情况下可增至5.5:1.0，最高有担保净杠杆比率为3.75:1.0，特定情况下可增至4.25:1.0[218][219] 公司资本支出情况 - 公司预计2023年全年资本支出约为3.25亿至3.75亿美元[150] - 2023年第三季度和前九个月资本支出分别为7780万美元和2.362亿美元，2022年同期分别为8170万美元和2.292亿美元[227] - 公司预计2023年全年资本支出在3.25亿 - 3.75亿美元之间[227] 公司税率情况 - 公司估计今年剩余时间的持续有效税率在24%至26%之间[152] - 2023年第三季度有效所得税税率为24.9%，2022年同期为24.5%[162] - 2023年前九个月有效所得税税率为24.4%，2022年同期为24.2%[166] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度，公司净收入为1.677亿美元，摊薄后每股收益7.69美元，收入58亿美元；2022年同期净收入为2.195亿美元，摊薄后每股收益9.28美元，收入62亿美元[156] - 2023年前九个月，公司净收入为4.068亿美元，摊薄后每股收益18.47美元，收入165亿美元；2022年同期净收入为5.552亿美元，摊薄后每股收益22.76美元，收入181亿美元[157] - 2023年第三季度收入较2022年同期减少4亿美元，降幅6.4%；总成本销售减少4亿美元，降幅6.4%；门店及其他运营费用增加1110万美元，增幅4.4%；销售、一般和行政费用增加760万美元，增幅14.5%；折旧和摊销费用增加310万美元，增幅5.7%[158][159][160][161] - 2023年前九个月收入较2022年同期减少16亿美元，降幅9.0%；总成本销售减少15亿美元，降幅9.2%；门店及其他运营费用增加3120万美元，增幅4.3%；销售、一般和行政费用增加2760万美元，增幅18.3%；折旧和摊销费用增加720万美元，增幅4.4%[163][164][165][166] - 2023年前9个月公司及其他资产税后亏损5800万美元，较2022年同期的4980万美元增加，主要因利息和折旧费用增加、公司资产出售收益降低，部分被投资和非运营收入增加抵消[193] - 截至2023年9月30日，公司有1.248亿美元现金及现金等价物和1590万美元可交易证券，有3.5亿美元循环信贷额度未使用；2023年前9个月经营活动净现金流入5.109亿美元，较2022年同期的7.715亿美元减少2.606亿美元[198][200] - 2023年前9个月投资活动现金需求为2.17亿美元，较2022年的2.152亿美元增加180万美元；融资活动现金需求为2.296亿美元，较2022年的6.2亿美元减少3.904亿美元[202][203] - 2023年前9个月公司支付现金股息每股1.14美元，共计2470万美元，较2022年同期的每股0.92美元、共计2210万美元增加；2023年10月26日，董事会宣布季度现金股息每股0.41美元，年化每股1.64美元[204][205] 营销部门业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度营销部门净收入降至1.872亿美元，较2022年同期减少4960万美元[176] - 2023年第三季度营销部门总收入降至58亿美元，较2022年同期减少4亿美元[177] - 2023年前九个月营销部门净收入较2022年同期减少1.402亿美元[183] PS&W利润率相关数据变化 - 2023年第三季度总PS&W利润率（含RINs）较2022年提高9180万美元[179] - 2023年前9个月PS&W（含RINs）总利润率收入为1.667亿美元，较2022年同期的1.969亿美元减少3020万美元[186] 商品销售业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度商品销售总额达11亿美元，较2022年的10亿美元有所增长，商品贡献额提高3.0% [180] - 2023年前9个月商品销售总额增长5.4%至31亿美元，主要因各品类销量和价格上升；年初至今商品总贡献较2022年同期增长4.8%；同店商品利润率增长2.9%，烟草产品增长3.3%，非烟草产品增长2.6%[187][188] 运营及管理费用数据变化 - 2023年第三季度门店及其他运营费用较2022年增加1100万美元[181] - 2023年第三季度SG&A费用较2022年增加760万美元[182] - 2023年门店及其他运营费用较2022年同期增加3110万美元，主要因员工相关费用、维护费用和库存损耗成本增加，部分被较低的支付费用抵消；APSM基础上，排除支付费用和租金的门店运营费用增加5.1%[189] - 2023年SG&A费用较2022年增加2760万美元，主要因薪资福利、专业和技术服务以及员工激励费用增加；折旧和摊销费用增加600万美元，增幅3.9%[190] 公司面临风险情况 - 公司面临多种风险，如并购、开店、燃料和商品利润率、RINs销售等方面的不确定性[230] - 公司面临精炼产品价格波动带来的商品价格风险，使用有限的衍生工具管理风险[231] - 截至2023年9月30日，短期商品衍生合约对冲精炼产品购买价格，相关商品基准价格10%的涨跌对公司影响不大[232] - 公司面临利率风险，浮动利率定期贷款3.91亿美元和未提取的循环信贷额度与调整后的定期SOFR利率挂钩[233] - 公司使用有限的利率互换对冲部分利率变动风险，2023年9月30日利率10%的涨跌对财务报表影响不大[233] - 截至2023年9月30日的季度，一份对冲一个月LIBOR风险的利率互换合约到期[234] - 关于衍生工具使用的更多信息可查看2022年12月31日年度审计合并财务报表和2023年9月30日九个月未经审计合并财务报表的相关附注[235]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度营收为56亿美元，2022年同期为68亿美元 [30] - 2023年第二季度调整后EBITDA为2.57亿美元，2022年第二季度为3.17亿美元 [30] - 2023年第二季度净利润为1.328亿美元，合每股6.02美元，2022年同期为1.833亿美元，合每股7.53美元 [30] - 截至6月30日，现金及现金等价物总计9300万美元，较去年年底增加约3000万美元，扣除1.42亿美元资本支出和1.08亿美元股票回购 [31] - 截至6月30日，资产负债表上的总债务约为18亿美元，其中约1500万美元计入流动负债，代表定期贷款每年1%的摊销，其余为长期租赁义务随着运营费用支付而减少 [11] - 公司3.5亿美元的循环信贷安排在季度末余额为0，目前未提取，这使得向贷款人报告的总调整后杠杆率约为1.7倍 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 燃料业务 - 第二季度APSM销量几乎持平，5月和6月销量为正，保持了去年获得的市场份额，并在所在地区继续跑赢OPUS销量调查 [2] - 每店销量约为去年同期的96%，2021年的104%，显示出在两年内持续获得市场份额 [13] - 2023年第二季度全成本燃料利润率为每加仑0.295美元，处于公司预期范围的高端 [23] - 7月零售利润率平均约为每加仑0.25美元，接近月底和8月初升至每加仑0.30美元以上 [32] 食品和饮料业务 - 企业整体食品和饮料业务在第二季度加速增长，销售额和利润率分别增长6%和3% [3] - QuickChek门店在第二季度创下食品和饮料销售记录，5月和6月利润率创历史新高 [3] 商品业务 - 商品销售和利润率保持增长势头，烟草业务总销量和市场份额增加，非烟草类别销售和贡献增长 [21] - 非烟草类别中，能量饮料表现强劲，销量增长13%以上，销售额增长21% [21] - 总商品利润率同比下降，主要是由于烟草业务增长速度快于预期导致的品类结构变化 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第二季度平均零售汽油价格为每加仑3.21美元，2022年同期为每加仑4.21美元 [30] - 7月汽油价格每加仑上涨约0.50美元 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 利用QuickChek整合的协同效应和其他优势，通过品牌产品和促销活动，吸引客户，提高店铺客流量和盈利能力 [7] - 以QuickChek为测试和学习环境，开发与Murphy USA客户有高度重叠的高潜力产品，为Murphy品牌门店引入新的饮料选择 [8] - 通过视觉营销和店铺改造，向客户清晰传达和展示改进后的独特产品，提高客户参与度和留存率 [9] - 利用数字资产，通过机器学习测试，挖掘店铺内的潜在价值 [29] - 加速在企业范围内使用促销和限时优惠活动，吸引客户进店消费 [26] - 对QuickChek的定制菜单进行调整，以符合消费者的洞察和新鲜产品偏好，计划在2023年下半年推出新的招牌三明治 [27] - 优化店铺销售空间布局，促进食品和饮料销售，提供更多高品质的即拿即走、即拿即热和自助饮料选择 [28] 行业竞争 - 行业供应曲线因边际零售商的成本和流量逆风而变陡，导致燃料利润率显著提高，但部分投资者和分析师对高利润率的可持续性持怀疑态度 [4] - 公司凭借日常低价策略，在燃料和烟草等类别中持续吸引消费者，即使在相对高油价环境下，仍能增加市场份额 [37] - 与行业相比，公司在烟草业务上表现出色，总销量增长近2%，而行业近期报告的销量下降8% [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度经营环境相对平稳，没有异常事件发生，公司再次报告全成本燃料利润率处于预期范围的高端 [23] - 虽然2022年第三季度的业绩表现出色，给今年第三季度的业绩比较带来挑战，但公司内部专注于维持去年的市场份额增长，并通过忠诚度计划、店内促销和整体定价策略吸引客户到店消费 [24] - 公司处于早期阶段，正在从产品和菜单创新以及增强的促销和营销活动中获得显著收益，这些活动将有助于提高店铺业绩，特别是在食品和饮料类别 [25] - 尽管2022年的出色业绩给业绩比较带来挑战，但公司对业务在高度稳定环境中的更高盈利能力和现金流生成能力感到鼓舞，并且当市场波动性回归时，公司具有实现超额盈利和现金流的巨大潜力 [54] 其他重要信息 - 会议中的部分评论，包括问答环节的内容，被视为1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素而与预期不同 [1] - 公司提供了一些不符合公认会计原则（GAAP）的业绩指标，并在收益新闻稿中提供了将这些非GAAP指标与GAAP报告结果进行调整的时间表 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2024年的基本增长算法以及战略投资的潜在收益？ - 公司将增长分为三个步骤：新店铺和翻新重建项目预计带来增量EBITDA增长；行业供应曲线盈亏平衡均衡将使燃料利润率逐年上升；公司推出的特定业务活动，如店内体验、数字化转型、食品和饮料创新等，将共同推动实现12亿美元的目标 [15][35] 问题: 如何看待APSM销量的未来走势以及市场份额的保留情况？ - 在相对高油价环境下，消费者仍然面临压力，公司凭借日常低价策略，在燃料和烟草等类别中持续吸引消费者，增加市场份额 [37] 问题: 加油站和其他运营费用的持续优化机会以及趋势斜率如何？ - 第三季度绝对运营费用因驾驶季节和交易增加而较高，但相对而言，预计费用增长趋势将继续缓和 [39] 问题: 如何看待商品利润率的变化以及各商品类别的利润率扩张机会？ - 总商品利润率同比下降主要是由于烟草业务增长速度快于预期导致的品类结构变化；在烟草业务中，创新、低风险产品的利润率较高，公司有望通过市场领先地位推动产品向高利润率方向转型；食品和饮料业务在QuickChek和Murphy门店均表现出色，Murphy门店的产品布局调整有望带来更高的利润率 [39][40][62] 问题: QuickChek和Murphy之间是否还需要建立其他能力，还是已经可以快速复制成功经验？ - 公司处于整合的早期阶段，已经在部分门店进行了试点改造，效果良好；数字化转型工作不仅增强了Murphy Drive Rewards和重新设计了QuickChek忠诚度计划，还利用数字化业务的交易洞察优化促销活动和识别独特客户特征；新店铺和翻新重建项目对商品类别的业绩有显著影响 [43][44][45] 问题: 如何平衡烟草业务的盈利能力和市场份额增长？ - 与行业相比，公司烟草业务总销量增长近2%，而行业近期报告的销量下降8%；公司的目标是继续在该类别进行投资和增长，以盈利的方式参与行业转型，并夺取市场份额 [45][46] 问题: 公司的资本分配优先事项是什么？ - 公司维持大致50 - 50的股票回购和业务再投资分配比例，预计在12 - 24个月内保持这一分配策略 [48] 问题: 如何看待烟草业务的促销活动以及对利润率的影响？ - 利润率可能受到多种因素影响，包括香烟、无烟烟草和其他烟草产品的品类结构，以及特定促销活动的设计；例如，推出新的尼古丁袋产品的促销活动可能会加速利润率增长，但与下一年的业绩比较时可能会有所不同 [70] 问题: 如何看待当前的并购环境以及公司未来的并购兴趣？ - 自收购QuickChek以来，公司看到了更多的交易机会，但市场上符合公司日常低价零售模式的零售商较少；许多连锁零售商以峰值利润率出售，但并非日常低价零售商，其店铺格式陈旧，难以转换为公司的模式；一些经营良好的私人零售商是优秀的竞争对手，预计短期内不会出售 [73][80] 问题: 如何看待股票回购和业务再投资的前景，以及当前的并购环境和公司的潜在并购兴趣？ - 如果原油价格大幅波动并产生超额自由现金流，公司将继续将其主要用于股票回购；市场上符合公司标准的可收购零售商较少，公司将谨慎寻找符合消费者价值主张的并购机会 [79][80]

公司门店情况 - 截至2023年6月30日，公司共有1725家门店，其中1566家为Murphy品牌，159家为QuickChek品牌[109] 原油及RINs价格情况 - 2023年第二季度，原油价格在67 - 83美元/桶之间，平均价格为74美元/桶，2022年第二季度平均价格为109美元/桶[112] - 2023年第二季度，乙醇可再生识别号码（RINs）平均价格为1.49美元，2022年第二季度为1.44美元[113] 公司财务关键指标（整体） - 截至2023年6月30日，公司有13亿美元高级票据和3.92亿美元定期贷款未偿还，3.5亿美元现金流循环信贷额度未提取[114] - 公司预计2023年全年资本支出在3.75 - 4.25亿美元之间[115] - 公司预计今年剩余时间的持续有效税率在24% - 26%之间[116] - 2023年第二季度，公司净收入为1.328亿美元，摊薄后每股收益为6.02美元，收入为56亿美元；2022年同期净收入为1.833亿美元，摊薄后每股收益为7.53美元，收入为68亿美元[119] - 2023年前六个月，公司净收入为2.391亿美元，摊薄后每股收益为10.82美元，收入为107亿美元；2022年同期净收入为3.357亿美元，摊薄后每股收益为13.59美元，收入为119亿美元[120] - 2023年SG&A费用较2022年增加2000万美元，主要因薪资福利、专业技术服务和员工激励费用增加[152] - 2023年前六个月折旧和摊销费用增加310万美元，增幅3.0%，因Murphy USA门店采用新的更大店面格式[153] - 2023年Q2公司及其他资产税后亏损1890万美元，2022年同期亏损1580万美元；2023年前六个月亏损3850万美元，2022年同期亏损3250万美元，主要因利息费用增加[154][155] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物9290万美元，有价证券2040万美元，有3.5亿美元循环信贷额度未提取[158] - 2023年前六个月经营活动提供净现金3.209亿美元，2022年同期为5.165亿美元，减少1.956亿美元，主要因非现金营运资金和净收入变化[160] - 2023年前六个月投资活动所需现金1.423亿美元，2022年为1.374亿美元，增加490万美元，主要因公司资产销售收益减少[161] - 2023年前六个月融资活动所需现金1.462亿美元，2022年同期为3.951亿美元，减少2.489亿美元，主要因普通股回购减少[162] - 2023年前六个月公司每股支付现金股息0.75美元，共1630万美元；2022年同期每股0.60美元，共1460万美元[163] - 2023年前六个月公司回购382,992股，花费1.088亿美元，截至2023年6月30日，2021年授权下约剩1057万美元额度；2023年5月2日宣布新的最高15亿美元回购授权[164][165] - 截至2023年6月30日，公司长期债务净额为17.873亿美元，2022年12月31日为17.919亿美元[166] - 2023年第一、二季度资本支出分别为8500万美元和1.584亿美元，2022年同期分别为7840万美元和1.475亿美元，预计2023年全年资本支出3.75 - 4.25亿美元[184] 营销部门财务关键指标 - 2023年第二季度，总燃料贡献为29.5美分/加仑，2022年第二季度为34.9美分/加仑；零售燃料利润美元数增长4.3%，零售燃料销量增长2.3%[112] - 2023年第二季度，营销部门净收入低于2022年同期，主要原因是全燃料贡献降低、销售及管理费用增加、门店运营费用增加[132] - 2023年Q2营销部门净收入降至1.517亿美元，较2022年Q2减少4740万美元[138] - 2023年Q2营销部门总收入降至56亿美元，较2022年Q2减少12亿美元[139] - 2023年Q2零售燃油利润率较上年同期增长4.3%，燃油销量增长2.3%，每加仑零售燃油利润率为27.0美分[140] - 2023年Q2总PS&W利润率（含RINs）较2022年减少7100万美元，RINs收入增加480万美元[141] - 2023年Q2总商品销售额为10亿美元，商品贡献较2022年提高5.1%，同店商品贡献增长2.8%[142] - 2023年上半年营销部门净收入较2022年同期减少9060万美元[146] - 2023年上半年营销部门总收入约为107亿美元，较2022年同期的119亿美元减少，零售燃油销售价格下降17.2%，商品销售增长6.8%[147] - 2023年上半年零售燃油利润率较上年同期增长4.4%，燃油销量增长3.5%，每加仑零售燃油利润率为25.2美分[148] - 2023年上半年总PS&W利润率（含RINs）较2022年减少1.22亿美元，RINs收入增加4340万美元[149] - 2023年上半年总商品销售额增至20亿美元，较2022年增长6.8%，商品贡献增长5.8%，同店商品贡献增长3.8%[150] 债务利率及信贷协议情况 - 定期贷款利息基于调整后定期担保隔夜融资利率或替代基准利率，前者加1.75%年利率，后者加0.75%年利率[173] - 循环信贷融资利息基于调整后担保隔夜融资利率或替代基准利率，前者利差为1.75% - 2.25%年利率，后者利差为0.75% - 1.25%年利率，定期贷款自2021年7月1日起按1.00%年利率季度分期摊销[174] - 信贷协议要求公司维持总杠杆比率不超过5.0至1.0，特定情况下可增至5.5至1.0，最高有担保净杠杆比率为3.75至1.0，特定情况下可增至4.25至1.0[176] - 2023年6月30日公司总杠杆比率为1.66至1.0，若按预估基准超过3.0至1.0，受限付款将受限，受限现金付款总额不超1.122亿美元或合并有形净资产的4.50%[177] 公司市场风险情况 - 公司面临成品油价格波动的市场风险，2023年6月30日有短期商品衍生品合约对冲，相关基准价格10%涨跌对公司影响不大[187][188] - 公司面临浮动利率定期贷款3.92亿美元和循环信贷融资的利率风险，2023年6月30日有利率互换合约对冲6000万美元未偿定期贷款的一个月伦敦银行同业拆借利率风险，利率10%涨跌对财务报表影响不大[189][190]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为51亿美元,与去年同期持平 [29] - 调整后EBITDA为2.2亿美元,去年同期为2.77亿美元 [29] - 第一季度净利润为1.063亿美元,每股4.80美元,去年同期为1.524亿美元,每股6.08美元 [29] - 平均零售价格为每加仑3.15美元,去年同期为3.43美元 [29] - 总债务为流动负债中的1%年度摊销的定期贷款和剩余的长期租赁义务减少 [30] - 350万美元的循环信贷额度在季末未使用 [30] - 现金和现金等价物为1.02亿美元,较年末增加约4000万美元,其中7300万美元用于资本支出,主要用于新店和其他增长投资 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 燃料业务: - 全包燃料利润率约为每加仑0.29美元,处于年度指引的高端 [7][11] - 同店销量增长1.4%,两年堆积增长5.2% [15] - 商品业务: - 同店销售和利润率分别增长6%和5%,非烟草类别增长7.2%和5.6% [15] - 整个Murphy网络的同店销售和利润率分别增长7.1%和6.6% [16] - 中心店和包装饮料类别销售和利润率增长约20% [17] - QuickChek业务: - 燃料同店销量下降0.4%,商品销售和利润率分别增长2.4%和0.9% [18] - 烟草类别持续承压,但无烟草类别有所改善 [18] - 中心店和杂货类别受到客流压力,但通过创新和涨价实现中单位数增长 [19] - 餐食类别销售小幅增长,但成本上涨抵消了部分涨价 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月份总销量同比下降约4%,与3月份相比有所下降,符合季节性模式 [34] - 4月下半月零售利润率接近0.30美元/加仑,全月预计为0.26-0.27美元/加仑,高于第一季度的0.23美元/加仑 [35] - 3月份中心店和包装饮料类别继续实现双位数销售和利润增长 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资新店和提升改建,2023年计划开设35-40家新店,包括6家QuickChek新店和30家提升改建店 [24] - 公司正在投资未来能力建设,以拓宽对行业的竞争优势,包括数字化转型、门店体验优化等 [25][93-98] - 公司宣布新的高达15亿美元的股票回购计划,体现了对长期业务表现的信心 [26-27] - 公司认为行业利润率结构性提高,未来10年内将持续带来可持续的收益增长和自由现金流 [7][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩强劲,反映了公司业务的长期价值创造潜力 [7] - 相比去年同期,今年第一季度价格波动较小,有利于维持较稳定的零售利润率 [10-11] - 公司的日常低价策略持续吸引客户,带动销量增长 [13-14] - 尽管宏观经济存在不确定性,但公司的低价定位和持续投资为应对经济下行提供了保障 [47-50] - 公司对未来5-10年的EBITDA增长和自由现金流生成充满信心,将持续进行股票回购等资本回报 [101] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Anthony Bonadio 提问** 询问第一季度零售利润率与去年持平的原因,包括价格波动、成本压力等因素的影响 [41-45] **公司回答** - 今年第一季度价格波动相比去年同期明显小,有利于维持较稳定的零售利润率 [42-43] - 尽管存在一些成本压力,如周末价格上涨等,但公司仍能保持与去年同期相当的零售利润率,反映了业务的强韧性 [44-45] 问题2 **Bobby Griffin 提问** 询问公司对QuickChek业务整合和协同的进展情况 [56-59] **公司回答** - 整合工作进入后期阶段,公司正在统一核心系统和职能 - QuickChek带来的创新和能力已经加速应用到Murphy业务,如食品饮料策略 - 两个品牌的协同发展新店和试点,实现规模效应 - 整体来看,QuickChek业务整合进展顺利,为公司带来了很多积极的影响 [57-59] 问题3 **Bonnie Herzog 提问** 询问第一季度同店销量增长放缓的原因,以及如何推动门店内部业务的强劲表现 [66-69] **公司回答** - 低价环境下,部分对价格敏感的客户流失,但公司仍保留了去年增加的客户群 [67-68] - 门店内部业务的强劲表现得益于各种新举措,如新店开设、改建升级、促销活动等,持续推动各类商品销售增长 [68-69]

公司门店情况 - 截至2023年3月31日，公司共有1720家门店，其中1562家为Murphy品牌，158家为QuickChek品牌[102] 原油价格情况 - 2023年第一季度原油平均价格为每桶76美元，2022年第一季度为每桶95美元，2023年价格在每桶67 - 82美元之间相对稳定[106] 燃料业务关键指标变化 - 2023年第一季度总燃料贡献为每加仑28.9美分，2022年第一季度为34.0美分；零售燃料利润美元增长4.4%，零售燃料销量增长4.9%[107] - 2023年第一季度零售燃油总贡献为3.299亿美元，2022年同期为3.698亿美元；零售燃油销量为11.418亿加仑，2022年同期为10.883亿加仑[126] 乙醇可再生识别号码（RINs）情况 - 2023年第一季度乙醇可再生识别号码（RINs）平均价格为1.60美元，2022年第一季度为1.12美元[108] - 2023年第一季度RINs销售额为7200万，平均售价为1.60美元/个；2022年同期销售额为6850万，平均售价为1.12美元/个，收入增加3870万美元[131] 公司债务情况 - 截至2023年3月31日，公司有13亿美元高级票据和3.93亿美元定期贷款未偿还[109] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司长期债务净额分别为17.894亿美元和17.919亿美元[151] - 2023年3月31日和2022年12月31日，定期贷款余额分别为3.93亿美元和3.94亿美元，有效利率分别为6.45%和5.95%[151][156] - 2017年4月25日，公司子公司发行3亿美元5.625%的2027年到期优先票据[151] - 2019年9月13日和2021年1月29日，公司子公司分别发行5亿美元4.75%的2029年到期优先票据和5亿美元3.75%的2031年到期优先票据[152][153] 公司资本支出情况 - 公司预计2023年全年资本支出在3.75 - 4.25亿美元之间[111] - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司资本支出和投资分别为7.34亿美元和6.91亿美元[170] - 公司预计2023年全年资本支出在3.75亿美元至4.25亿美元之间，其中零售增长支出2.85亿美元至3.15亿美元，维护资本支出5000万美元至6000万美元[170] 公司税率情况 - 公司估计今年剩余时间的持续有效税率在24% - 26%之间[112] 公司净收入及收入情况 - 2023年第一季度公司净收入为1.063亿美元，摊薄后每股4.80美元，收入为51亿美元；2022年同期净收入为1.524亿美元，摊薄后每股6.08美元，收入为51亿美元[116] - 2023年第一季度收入较2022年同期减少4120万美元，降幅0.8%；总成本销售减少1280万美元，降幅0.3%；门店及其他运营费用增加1560万美元，增幅7.0%；SG&A费用增加1280万美元，增幅27.7%[117][118][119][120] - 2023年第一季度营销业务净收入低于2022年同期，主要因全燃料贡献降低、销售及管理费用和门店运营费用增加，部分被商品贡献增加抵消[121] - 2023年第一季度营销部门净收入降至1.259亿美元，较2022年同期减少4320万美元；总收入约为51亿美元，与2022年同期基本持平[127] 商品销售业务关键指标变化 - 2023年第一季度商品销售总额为9.662亿美元，2022年同期为8.92亿美元，同比增长8.3%；商品总贡献为1.871亿美元，2022年同期为1.757亿美元，同比增长6.5%[127][132] 公司EBITDA情况 - 2023年第一季度调整后EBITDA为2.202亿美元，2022年同期为2.77亿美元；EBITDA为2.195亿美元，2022年同期为2.754亿美元[141] 公司现金及现金流情况 - 截至2023年3月31日，公司拥有现金及现金等价物1.021亿美元和可销售证券1790万美元，3.5亿美元循环信贷额度未提取[141] - 2023年第一季度经营活动提供净现金1.497亿美元，2022年同期为3.392亿美元，减少1.895亿美元[143] - 2023年第一季度投资活动所需现金为6900万美元，2022年同期为6440万美元[144] - 2023年第一季度融资活动所需现金为3910万美元，2022年同期为1.75亿美元；2023年第一季度回购普通股支付1370万美元，2022年同期为1.518亿美元[146] - 2023年第一季度公司支付现金股息810万美元，每股0.37美元；2022年同期支付720万美元，每股0.29美元；董事会宣布2023年第二季度每股派息0.38美元[147][148] 公司信贷协议情况 - 2021年1月29日，公司签订新信贷协议，包括4亿美元定期贷款和3.5亿美元循环信贷额度[156] - 截至2023年3月31日，循环信贷额度下无未偿还借款，有470万美元未偿还信用证[157] - 信贷协议规定公司需维持总杠杆比率不超过5.0:1.0，特定情况下可增至5.5:1.0；最高有担保净杠杆比率为3.75:1.0，特定情况下可增至4.25:1.0[162] - 2023年3月31日，公司总杠杆比率为1.58:1.0，此时进行限制性付款的能力不受限制[163] 公司会计政策情况 - 公司自2022年12月31日的10 - K年度报告以来，关键会计政策无重大更新[171] 公司风险情况 - 公司面临与精炼产品价格波动相关的商品价格风险，使用衍生工具管理风险，2023年3月31日有短期商品衍生合约，基准价格10%的增减对公司影响不大[172][173] - 公司面临利率风险，浮动利率定期贷款为3.93亿美元，循环信贷额度未提取，两者均与LIBOR利率挂钩[174] - 2023年3月31日，公司有利率互换合约对冲6000万美元未偿还定期贷款的一个月LIBOR风险，利率10%的增减对财务报表影响不大[175] - 前瞻性陈述涉及并购活动、门店开设、利润率等多方面风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异[171]

公司收购情况 - 2021年1月29日公司全现金收购Quick Chek Corporation，收购时其有156家门店[69] - 2021年1月29日，公司以全现金交易收购Quick Chek Corporation，当时该公司有156家门店[137] - 2021年1月29日公司以6.411亿美元收购QuickChek，产生商誉3.28亿美元[179][182][183] - 2021年1月29日收购QuickChek时记录无形资产总额为1.068亿美元，其中商标1.154亿美元，酒类许可证0.05亿美元，无形资产租赁负债 - 0.91亿美元[186] 公司门店数量 - 2022年12月31日公司共有1712家门店，其中Murphy USA 1151家、Murphy Express 404家、QuickChek 157家[70] - 截至2022年12月31日，公司在27个州共有1712家门店，其中Murphy USA 1151家、Murphy Express 404家、QuickChek 157家[138] 原油及RINs价格 - 2022年原油价格在71 - 124美元/桶之间波动，平均价格为95美元/桶，2021年价格在47 - 86美元/桶之间，平均为68美元/桶[70] - 2022年乙醇可再生识别号码（RINs）平均价格为1.42美元/个，2021年为1.31美元/个[70] 燃料贡献及相关指标 - 2022年总燃料贡献为34.3美分/加仑，2021年为26.3美分/加仑[70] - 2022年总燃油贡献16亿美元，较2021年增加4.857亿美元，增幅42.4%，零售燃油利润率提高35.2%至29.6美分/加仑，燃油销量增加9.2%[80] 公司债务情况 - 2022年12月31日公司有13亿美元高级票据和3.94亿美元定期贷款未偿还，3.5亿美元现金流循环信贷额度未提取[70] - 2022年12月31日长期债务为18.069亿美元，2021年为18.151亿美元[87] - 2021年1月29日公司签订新信贷协议，包括4亿美元定期贷款和3.5亿美元循环信贷额度，2022年12月31日定期贷款余额为3.94亿美元，循环信贷额度无未偿还金额但有470万美元未使用信用证[89] - 截至2022年12月31日，公司债务义务总计182.76亿美元，其中1年内到期1.5亿美元，1 - 3年到期2.74亿美元，4 - 5年到期2.67亿美元，5年以上到期175.85亿美元[92] - 截至2022年12月31日，公司有浮动利率定期贷款余额3.94亿美元，面临利率风险[98] - 2022年12月31日和2021年12月31日长期债务分别为18.069亿美元和18.151亿美元，扣除流动到期部分后分别为17.919亿美元和18.001亿美元[188] - 2017年4月25日发行3亿美元5.625% 2027年到期高级票据，2019年9月13日发行5亿美元4.75% 2029年到期高级票据，2021年1月29日发行5亿美元3.75% 2031年到期高级票据[188][189][191] - 2021年1月29日签订新信贷协议，包括4亿美元定期贷款和3.5亿美元循环信贷额度，2022年12月31日定期贷款余额为3.94亿美元，循环信贷额度无未偿还余额，有0.047亿美元未偿还信用证[193][194] 公司资本支出 - 2023年公司预计资本支出在3.75 - 4.25亿美元之间[70] - 公司预计2023年全年资本支出在3.75亿 - 4.25亿美元之间，其中零售增长支出2.85亿 - 3.15亿美元，维护资本支出0.5亿 - 0.6亿美元，其余用于其他公司投资和战略举措[93] - 2022 - 2020年，公司营销板块中公司门店资本支出分别为24.57亿美元、22.12亿美元、17.59亿美元；终端分别为0、0.25亿美元、0.2亿美元；维持性资本分别为3.34亿美元、2.18亿美元、2.29亿美元；公司及其他资产分别为2.67亿美元、3.2亿美元、2.63亿美元[93] - 2022年12月31日，资本支出承诺约为3.659亿美元，其中3.108亿美元用于未来门店建设，760万美元用于现有门店改进[238] 公司财务关键指标对比（2022年与2021年） - 2022年公司净收入为6.729亿美元，摊薄后每股28.10美元，收入234亿美元；2021年净收入3.969亿美元，摊薄后每股14.92美元，收入174亿美元[71] - 2022年营收较2021年增加61亿美元，增幅35.1%；销售成本增加55亿美元，增幅35.7%[72] - 2022年营销部门税前收入较2021年增加3.517亿美元，增幅56.6%[73] - 2022年营销部门总收入234亿美元，较2021年174亿美元增加60亿美元，主要因零售燃油平均售价、销量、商品销售增加及QuickChek业绩多计入一个月[80] - 2022年商品销售达39亿美元，增长6.1%，总商品贡献增加6550万美元，增幅9.3%至7.671亿美元，商品单位利润率从19.1%升至19.7%[80] - 2022年门店及其他运营费用较2021年增加1.494亿美元，增幅18.1%，剔除信用卡费用和租金后，零售层面费用高10.0%[81] - 2022年折旧和摊销增加750万美元，增幅3.8%，主要因更多大型门店运营及QuickChek资产多计一个月折旧[81] - 2022年销售、一般和行政费用较2021年增加3890万美元，主要因2500万美元慈善承诺、员工激励费用增加及QuickChek费用多计一个月[81] - 2022年企业及其他资产持续经营亏损6800万美元，较2021年的7590万美元改善790万美元[81] - 2022年其他运营收入含3.058亿美元RINs销售所得，销售2.156亿个，均价1.42美元/个，2021年为2.653亿美元，销售2.02亿个，均价1.31美元/个[81] - 2022年同店销售中，燃油月销量增5.4%，商品销售增2.9%，烟草销售增2.9%，非烟草销售增3.1%，商品利润率增5.1%[80] - 2022年净利润为6.729亿美元，2021年为3.969亿美元，2020年为3.861亿美元；2022年调整后EBITDA为11.909亿美元，2021年为8.28亿美元，2020年为7.227亿美元[84] - 2022年经营活动提供的净现金为9.947亿美元，2021年为7.374亿美元，增长2.573亿美元，增幅34.9%[84] - 2022年投资活动所需现金为3.193亿美元，2021年为9.142亿美元，减少5.949亿美元[86] - 2022年融资活动净现金需求为8.713亿美元，2021年为提供净现金2.696亿美元，变化11亿美元[86] - 2022年公司每股支付股息1.27美元，总额2990万美元，2021年每股1.04美元，总额2730万美元[86] - 2022年公司回购3328795股普通股，花费8.064亿美元，平均每股242.24美元，2021年授权下还剩约2.137亿美元额度[86] - 2022年总资产412.32亿美元，较2021年的404.82亿美元增长1.85%[131] - 2022年总负债348.25亿美元，较2021年的324.10亿美元增长7.45%[131] - 2022年股东权益64.07亿美元，较2021年的80.72亿美元下降20.63%[131] - 2022年总营业收入2344.61亿美元，较2021年的1736.05亿美元增长35.05%[132] - 2022年净利润67.29亿美元，较2021年的39.69亿美元增长69.54%[132] - 2022年基本每股收益28.63美元，较2021年的15.14美元增长89.10%[132] - 2022年经营活动提供净现金99.47亿美元，较2021年的73.74亿美元增长34.90%[134] - 2022年投资活动所需净现金31.93亿美元，较2021年的91.42亿美元减少65.07%[134] - 2022年融资活动所需净现金87.13亿美元，较2021年提供的26.96亿美元有较大变化[134] - 2022和2021年底与客户合同相关的应收账款分别为1.641亿美元和1.118亿美元[174] - 2022和2021年底存货分别为3.191亿美元和2.923亿美元[175] - 2022和2021年底物业、厂房及设备净值分别为24.593亿美元和23.784亿美元[184] - 2022、2021年折旧费用分别为2.194亿美元、2.116亿美元[184] - 2022和2021年底商誉余额均为3.28亿美元[185] - 2022年12月31日和2021年12月31日无形资产净额分别为14.61亿美元和14.07亿美元[187] - 2022年12月31日和2021年12月31日应付账款和应计负债分别为8.392亿美元和6.603亿美元[188] - 2022年12月31日和2021年12月31日资产弃置义务余额分别为4330万美元和3920万美元[202] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，净递延所得税负债分别为3.274亿美元和2.959亿美元[203] - 2022、2021年未确认所得税利益的合并负债年末余额分别为0.6亿美元和0.5亿美元[206] - 2022、2021年股权薪酬的总超额税收利益分别为290万美元、490万美元[208] - 2022、2021年计入税前收入的薪酬分别为1600万美元、1440万美元，相关所得税利益分别为340万美元、300万美元[212] - 2022年公司限制性股票单位（RSU）期末数量为26,923，加权平均授予日公允价值为132.38美元，总公允价值为750万美元；2021年末数量为30,664，加权平均授予日公允价值为100.23美元[220] - 2022和2021年末补充高管退休计划（SERP）净负债余额分别为550万和470万美元[222] - 截至2022年12月31日，当前商品衍生品活动 immaterial；2021年末商品衍生品合约现金存款为60万美元[223][224] - 2022和2021年转入利息费用的累计其他综合损失均为90万美元，2022年末余额为60万美元[225] - 2022年公司回购3,328,795股普通股，花费8.064亿美元，平均价格242.24美元/股；2021年10亿美元授权剩余约2.137亿美元[227] - 2022 - 2021年基本每股收益分别为28.63、15.14美元；摊薄后每股收益分别为28.10、14.92美元[229] - 2022 - 2021年现金所得税净支付分别为1.997亿、1.204亿美元；利息净支付分别为8160万、7080万美元[229] - 2022 - 2021年非现金运营营运资金净减少（增加）分别为4480万、8280万美元[230] - 2022年公司合并后收入为6.729亿美元，2021年为3.969亿美元[260][261] - 2022年公司外部客户收入为234.461亿美元，2021年为173.605亿美元[260][261] - 2022年公司利息费用为8530万美元，2021年为8240万美元[260][261] - 2022年公司所得税费用为2.109亿美元，2021年为1.25亿美元[260][261] - 2022年公司折旧和摊销费用为2.204亿美元，2021年为2.126亿美元[260][261] - 2022年公司物业、厂房及设备增加额为3.058亿美元，2021年为2.775亿美元[260][261] - 2022年末公司总资产为41.232亿美元，2021年末为40.482亿美元[260][261] - 2022年公司坏账准备为30万美元，2021年为10万美元[262] - 2022年营销板块收入为7.409亿美元，2021年为4.728亿美元[260][261] - 2022年资产板块亏损6800万美元，2021年亏损7590万美元[260][261] 公司财务关键指标对比（2022 - 2020年） - 2022 - 2020年，公司收集并上缴的石油产品消费税分别为22亿美元、20亿美元和18亿美元[144] - 2022 - 2020年资本化的利息成本分别为110

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度和全年营收分别为54亿美元和234亿美元，而去年同期分别为48亿美元和174亿美元 [69] - 2022年第四季度平均零售汽油价格为每加仑3.19美元，去年同期为3.05美元；全年平均为3.63美元，2021年为2.77美元 [70] - 截至2022年12月31日，资产负债表上的总债务约为18亿美元，其中约1500万美元计入流动负债 [71] - 2022年第四季度和全年EBITDA分别为2.3亿美元和12亿美元，去年同期分别为2.16亿美元和8.28亿美元 [123] - 第四季度有效税率为22.3%，全年为23.9%，2023年指导范围为0.24 - 0.26 [124] - 第四季度和全年资本支出分别为8200万美元和3.06亿美元，处于调整后指导范围3 - 3.5亿美元的低端 [122] - 第四季度净收入为1.177亿美元，2021年为1.088亿美元；全年净收入为6.73亿美元，2021年为3.97亿美元 [95] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年平均每家门店每月燃油销量接近24.5万加仑，与指导上限一致，较2021年增长7% [64] - 2022年商品利润率达7.67亿美元，高于指导范围7.4 - 7.6亿美元 [65] - 2022年运营费用（不包括支付费用和租金）为每家门店每月3.17万美元，在调整后指导范围31.5% - 32.5%内 [66] - 2023年商品销售贡献预计在7.95 - 8.15亿美元之间，中点增长约5% [92] - 1月Murphy商品交易总量增长10%，商品销售额和利润率分别增长9.5%和10.3%，客流量增长4% [7] - 1月QuickChek交易增长5%，部分受尼古丁产品影响 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业边际参与者的成本通胀率和盈亏平衡要求显著上升，但上升速度将放缓 [32] - 1月行业利润率较12月下降57%，但公司综合贡献高于2022年1月 [101] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来十年计划新增至少500家高性能门店，并通过重建和其他投资改善现有网络 [84] - 专注于提高同店生产力、提高效率和保持低成本结构，支持每日低价策略 [58] - 开展数字转型，升级Murphy Drive Rewards忠诚度平台，优化定价和商品组合 [59] - 对新老门店进行全面重新设计，打造未来门店，提升业绩和回报 [60] - 重新设计QuickChek忠诚度计划，提高品牌知名度和吸引新客户 [86] - 2023年预计新增最多45家门店，重建最多30家门店 [90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 天气对业绩影响不大，除非出现更长期的事件 [5] - 尽管成本通胀，但目前是开店的好时机，资本回报项目更具吸引力 [13] - 公司有信心在不同环境中表现良好，1月业绩符合价格上涨环境的预期 [100] - 不期望2023年获得与2022年相同水平的市场份额增长，但预计留住新客户 [91] 其他重要信息 - 公司提供2023年指导，包括资本支出3.75 - 4.25亿美元，运营费用增长2.6% - 7.4%等 [67][94][120] - 为投资者提供EBITDA参考，假设每加仑燃油利润率为0.26美元和0.30美元时，调整后EBITDA分别约为8亿美元和10亿美元 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度店内业绩情况，天气对业绩的影响 - 天气最终影响不大，除非有更长期事件；10月燃油销量较强，对店内客流量有影响，季度内有减速；年初表现良好，1月Murphy商品交易增长10%，QuickChek交易增长5% [5][6][7] 问题2: 4亿美元资本支出中点是否为新常态，未来几年资本支出情况 - 接近新常态；部分企业项目支出可能下降，维持性支出因新店和重建项目有增减；目前开店有吸引力，资本回报项目更优 [9][10][13] 问题3: 2023年是否会继续回购超过自由现金流的股票 - 公司优先使用超额自由现金流进行股票回购，对长期投资有信心，会维持这一节奏；公司资产负债表保守，会综合考虑门店增长和股票回购 [18][20][21] 问题4: 公司如何保持燃油市场份额并提升同店销售 - 公司关注消费者，通过Murphy Drive Rewards了解消费者；目标消费者受通胀和利率影响大，需要公司的低价模式，公司有望服务更多此类消费者 [24][26][27] 问题5: 竞争动态对CPG费率的影响，市场价格调整情况 - 行业边际参与者成本通胀率和盈亏平衡要求上升，压力仍在但增速放缓；公司因借记卡路由投资有优势；1月利润率同比增长4%，市场行为理性 [32][34][35] 问题6: 1月综合燃油利润率好于去年的原因，PS&W和RINs的关系 - 价格上涨环境下PS&W对利润率的影响通常为正，预计能弥补利润率压力 [45] 问题7: 门店运营费用指导情况，对行业盈亏平衡利润率的影响 - 公司建设更大门店和进行重建项目，部分成本压力缓解但仍有小幅增长；行业盈亏平衡可能继续上升，公司业务向好 [133][135][137] 问题8: 提供燃油利润率范围的原因及信心来源 - 不建议根据利润率的连续变化做判断，应看整体趋势；行业结构变化使每加仑至少有0.1美元的增长，排除特殊因素后，公司认为0.26 - 0.30美元的范围合理，且有上行空间 [110][111][112] 问题9: 每店加仑指导数据持平或略降的假设依据 - 不期望出现类似2022年的价格暴跌情况；消费者需要低价时会选择公司，有助于维持销量 [114] 问题10: 第四季度商品利润率低于过去五个季度的原因及2023年趋势 - 受食品成本通胀和QuickChek价格策略影响；公司维持价格时间长，建立了品牌地位，这一势头将延续到2023年 [144][145][161] 问题11: SG&A增长是一次性还是多年投资 - 部分能力建设投资有高峰成本，之后会进入运营模式；福利方面，早期成本较高，随着人员更替成本会下降 [148][149][164] 问题12: 新门店设计情况，是否有现有门店改造计划及时间安排 - 新门店面积约2800平方英尺，基于对1万名客户的调查进行设计；不增加厨房；经验也会应用到1400平方英尺的重建门店 [166][167][169]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收62亿美元，去年同期为46亿美元 [22] - 第三季度EBITDA为3.67亿美元，去年同期为2.125亿美元 [23] - 第三季度净利润为2.195亿美元，去年同期为1.04亿美元，摊薄后每股收益为9.28美元，去年同期为3.98美元 [23] - 第三季度有效税率为24.5% [23] - 现金余额从第二季度的2.4亿美元略微下降至1.93亿美元，净减少约4700万美元 [24] - 截至2022年9月30日，资产负债表上的总债务约为18亿美元，其中约1500万美元计入流动负债 [25] - 3.5亿美元的循环信贷安排在季度末的未偿还余额为零，目前仍未动用，调整后的总杠杆率约为1.5倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 同店基础上，第三季度燃油销量增长9%，烟草利润率增长近6%，非烟草利润率增长近9% [11] - 第三季度门店层面运营费用增长6.4%，其中包括约400万美元对门店员工的特殊激励 [14] - 第三季度商品毛利率扩张40个基点，达到20% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度平均每加仑零售汽油价格为3.67美元，2021年第三季度为2.89美元 [22] - 10月燃油销量同比实现高个位数增长，当前利润率约为每加仑0.30美元，月初约为0.20美元 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持每日低价策略，通过优化定价策略和提升运营效率，在不同宏观经济环境下保持竞争力 [11][13] - 持续投资QuickChek业务，在已有忠实客户群和品牌认知度的市场进行拓展 [12] - 有机增长计划是推动EBITDA和每股收益长期可持续增长的最重要驱动力，2022年预计开设40 - 45家新门店，2023年预计保持类似水平 [15][16] - 计划完成38个拆除重建项目，将高性能售货亭替换为1400平方英尺的更大店铺，提供更多高利润率商品和更好的客户体验 [17] - 股份回购是资本配置战略的关键要素，公司认为当前股价具有吸引力，第三季度回购近80万股，花费2.12亿美元，平均价格为每股276美元，有望提前完成5年10亿美元的回购计划 [18] - 公司认为自身与其他类似的低价竞争对手正在从市场底部的零售商手中夺取份额，形成恶性循环，有利于维持和扩大当前的利润率水平 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在不同宏观经济环境下都能保持盈利，对未来经济形势变化下的表现充满信心 [8][9][10] - 公司的低价策略在第三季度取得了良好效果，吸引了更多客户，预计这一趋势将延续到第四季度 [11][12] - 尽管行业面临劳动力挑战，但公司通过激励计划提高了员工参与度，招聘情况有所改善 [14][15] - 虽然燃料利润率存在波动，但当前水平可能反映了行业在价格下跌时期的新常态，未来行业结构可能会维持较高的均衡水平 [28] 其他重要信息 - 剔除一次性奖金和信用卡费用后，门店运营费用通胀率在4% - 5%之间，预计未来将进一步放缓至接近4% [66] - 拆除重建和新建设项目的总成本增加了约40 - 50万美元，但资本回报率仍然具有吸引力 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 燃料业务销量增长的原因、新客户留存率以及市场份额来源 - 公司过去两到三年优化了定价策略，在价格上涨时能保持差价并增加销量，价格下跌时能扩大差价 [34] - 新客户留存率高，一方面是因为低收入消费者将加油视为非 discretionary 消费，在高油价环境下会持续选择公司；另一方面是因为公司的定价策略和忠诚度计划让客户信任品牌 [36][37] - 市场份额主要来自边际零售商，这些零售商为了维持盈亏平衡不得不提高价格，导致销量下降和成本上升，形成恶性循环 [41][42] 问题: RINs销售的驱动因素和可持续性，以及长期贡献是否会提高 - RINs价值持续高位，但公司按月稳定销售，其波动主要受价格走势影响 [46] - 公司预计PS&W业务长期每加仑贡献0.02 - 0.03美元，随着优化和规模效应，可能会略高 [48] - 炼油厂供需平衡越紧张，货架折扣越少，短期内对公司有利，但长期市场会回归平衡 [49][50] 问题: 商品毛利率扩张的原因以及是否代表业务盈利能力的提升 - 第三季度商品毛利率扩张主要得益于与燃油交易相关的非烟草商品销售，如高利润率的包装饮料、店内商品、即食食品和饮料等 [52][53] - 随着燃油销量的持续增长，这些相关品类的表现将保持良好，20%的毛利率可能成为新常态 [53] 问题: 与OPIS数据的相关性以及价格变化对利润率的影响 - 公司不依赖OPIS数据进行分析，更关注自身每日的实际经营结果 [58] - 价格上涨时，利润率不会像过去那样大幅压缩；价格下跌时，由于每日价格波动的不确定性，利润率会有所不同 [58][59] - 总体而言，价格上涨时利润率较低，价格下跌时利润率较高；在当前通胀环境下，消费者更注重价格，公司的低价策略将继续吸引客户 [61] 问题: 运营费用通胀的趋势以及是否放缓 - 剔除激励奖金后，运营费用通胀率在4% - 5%之间，预计随着时间推移会进一步放缓至接近4% [66] 问题: 股份回购的目标和未来计划 - 公司的长期目标是通过EBITDA增长、股份回购和提高估值倍数实现股东回报目标 [69][70] - 有机增长是首要任务，多余的自由现金流将用于股份回购，如果燃油利润率持续高位，将继续进行回购 [71][72] 问题: 第三季度业绩增长中消费者流动性和消费降级的影响 - 公司无法区分门店流量中消费者旅行和日常购买的比例，但知道约50%的客户是前往或离开沃尔玛 [78] - 消费降级是业绩增长的主要因素，消费者在非 discretionary 消费上更加注重价格，公司的低价策略吸引了更多客户 [79] 问题: 拆除重建和新建设项目的成本变化以及如何建模 - 拆除重建和新建设项目的总成本增加了约40 - 50万美元，但资本回报率仍然具有吸引力，新门店的销量和利润率表现良好 [80][81] 问题: 非烟草业务是否有机会获得供应商更多支持 - 消费品制造商看重业务增长和对品牌的承诺，公司的非烟草业务增长迅速，且坚持销售全国和地区知名品牌，有机会获得更多支持 [85][86][87] 问题: 燃料市场价格波动的驱动因素以及波动性降低对公司的影响 - 价格波动的驱动因素包括地缘政治动荡、全球供需平衡、炼油厂运营情况和物流瓶颈等，预计短期内这些因素仍将存在 [92][93][94] - 如果波动性降低，公司的部分优势可能会消失，但公司认为当前的市场变化是结构性的，即使波动性降低，也不会对业务造成太大影响 [91] 问题: 小型和边际运营商盈亏平衡利润率变化对公司的影响 - 即使通胀达到峰值并开始缓解，小型运营商的成本结构也不会回到五年前的水平，他们将面临更高的成本和更低的销量 [99][100][101] - 在高油价环境下，消费者将继续寻求价值，有利于低价零售商；小型运营商提高价格的幅度对消费者影响较小，难以夺回失去的市场份额 [102][103] 问题: 公司指导范围的执行情况 - 燃油业务接近预测范围的高端，商品业务可能超过高端，成本接近调整后范围的低端，SG&A接近中间水平，资本支出略低于低端，部分项目推迟到下一年 [107]

公司收购与门店情况 - 2021年1月29日，公司以全现金交易收购Quick Chek Corporation 100%股权，收购时该公司有156家门店[134] - 截至2022年9月30日，公司在27个州共有1700家门店，其中Murphy USA 1151家、Murphy Express 392家、QuickChek 157家[135] 原油及相关价格指标变化 - 2022年原油价格波动，Q3平均价格约为93美元/桶，2021年Q3为71美元/桶；2022年Q3总燃料贡献为37.6美分/加仑，2021年Q3为26.6美分/加仑；零售燃料利润美元在本季度增长85.1%，零售燃料销量较2021年Q3提高13.2%[139] - 2022年Q3乙醇可再生识别号码（RINs）平均价格为1.58美元，2021年Q3为1.40美元[140] 公司债务与现金流情况 - 截至2022年9月30日，公司有13亿美元高级票据和3.95亿美元定期贷款未偿还，3.5亿美元现金流循环信贷额度未动用[141] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为1.927亿美元，有3.5亿美元循环信贷额度未使用[194] - 2022年9月30日长期债务净额为17.94亿美元，2021年12月31日为18.001亿美元[202] - 2022年9月30日定期贷款余额为3.95亿美元，2021年12月31日为3.98亿美元[208] - 2022年前九个月经营活动提供净现金7.715亿美元，较2021年同期增加1.845亿美元[196] 公司资本支出情况 - 公司预计2022年全年资本支出约为3 - 3.5亿美元[142] - 2022年前三季度营销和企业及其他资产板块资本支出分别为2.292亿美元和2.186亿美元[221] - 预计2022年全年资本支出在3亿至3.5亿美元之间，其中零售增长2.5亿至2.75亿美元，维护资本3000万至4000万美元[221] 公司税率情况 - 公司目前估计今年剩余时间的有效税率在23% - 26%之间[145] - 2022年前九个月有效所得税税率约为24.2%，2021年同期为24.4%[162] 公司整体收入与利润情况 - 2022年Q3公司净收入为2.195亿美元，摊薄后每股9.28美元，收入62亿美元；2021年同期净收入为1.04亿美元，摊薄后每股3.98美元，收入46亿美元[148] - 2022年前九个月公司净收入为5.552亿美元，摊薄后每股22.76美元，收入181亿美元；2021年同期净收入为2.881亿美元，摊薄后每股10.72美元，收入126亿美元[149] - 2022年Q3收入较2021年同期增加16亿美元，增幅34.7%；2022年前九个月收入较2021年同期增加55亿美元，增幅43.6%[152][157] 公司成本与费用情况 - 收购和整合相关成本较2021年同期减少830万美元，利息支出降低60万美元[162] - 2022年门店及其他运营费用较2021年增加1.224亿美元，APSM基础上排除支付费用和租金的门店运营费用增加11.1%[184] - 2022年销售、一般和行政费用较2021年增加1080万美元，折旧和摊销费用增加700万美元，增幅4.8%[185] 营销业务收入与运营情况 - 2022年第三季度营销业务净收入为2.368亿美元，2021年同期为1.211亿美元；前九个月分别为6.05亿美元和3.471亿美元[163] - 2022年第三季度营销业务总运营收入为61.944亿美元，2021年同期为46.003亿美元；前九个月分别为180.794亿美元和125.933亿美元[166] - 2022年第三季度营销业务净收入较2021年同期增加1.157亿美元至2.368亿美元[172] - 2022年第三季度营销业务总收入约为62亿美元，2021年同期为46亿美元，零售燃料销售价格上涨27.0%、销量增加13.2%，商品销售增长7.7%[173] - 2022年前九个月营销部门总收入约181亿美元，较2021年同期的126亿美元增长41.5%[180] - 2022年前九个月营销部门净收入较2021年同期增加2.579亿美元[179] 零售燃料业务情况 - 2022年第三季度零售燃料总贡献为4.895亿美元，2021年同期为2.644亿美元；前九个月分别为10.638亿美元和6.66亿美元[170] - 2022年第三季度零售燃料边际美元较上年同期增长85.1%，零售燃料销量增长13.2%，SSS基础上总燃料销量增长9.0%[174] - 2022年前九个月零售燃油利润率增长59.7%，每加仑零售利润率从20.6美分增至30美分[181] 商品业务情况 - 2022年第三季度商品总贡献为2.057亿美元，2021年同期为1.873亿美元；前九个月分别为5.781亿美元和5.202亿美元[171] - 2022年第三季度总商品销售额达10亿美元，较2021年同期的9.534亿美元增长7.7%[176] - 2022年前九个月总商品销售额达29亿美元，较2021年同期的28亿美元增长6.0%[183] PS&W业务情况 - 2022年第三季度PS&W总边际美元（含RINs）较2021年减少4990万美元，RINs收入增加1610万美元[175] 公司股息与回购情况 - 2022年前九个月公司支付普通股现金股息每股0.92美元，共计2210万美元，2021年同期每股0.75美元，共计1990万美元[199] - 2022年前九个月回购2482804股，花费5.669亿美元；2021年前九个月回购1699043股，花费2.315亿美元[201] 公司债务发行与协议情况 - 2017年4月25日发行3亿美元5.625% 2027年到期高级票据；2019年9月13日发行5亿美元4.75% 2029年到期高级票据；2021年1月29日发行5亿美元3.75% 2031年到期高级票据[203][204][205] - 2021年1月29日签订新信贷协议，包括4亿美元定期贷款和3.5亿美元循环信贷额度[208] - 信贷协议规定总杠杆比率不超过5.0:1.0，特定情况下可增至5.5:1.0；有担保净杠杆比率不超过3.75:1.0，特定情况下可增至4.25:1.0[202] - 2022年9月30日总杠杆比率为1.53:1.0，此时进行受限付款的能力不受限制[213] 公司风险相关情况 - 本季度报告包含涉及风险和不确定性的前瞻性信息[224] - 未来烟草或电子烟立法等使购买烟草产品成本增加或难度加大的举措，可能影响公司收入和毛利率[225] - 公司面临精炼产品（主要是汽油和柴油）价格波动带来的市场风险，使用有限的衍生品工具管理商品价格风险[226] - 2022年9月30日有短期商品衍生品合约对冲精炼产品购买价格，相关商品基准价格10%的涨跌对公司影响不大[227] - 公司面临3.95亿美元浮动利率定期贷款和未提取的循环信贷额度的利率风险，贷款与LIBOR利率挂钩[228] - 公司使用有限的利率互换工具对冲部分利率变动风险，高级管理层在适当时候经董事会委员会授权获取利率衍生品[228] - 2022年9月30日，公司有一项利率互换合约，为9050万美元未偿还定期贷款对冲一个月LIBOR利率风险，利率10%的涨跌对财务报表影响不大[229]