文章核心观点 - 华尔街分析师预测诺信公司即将公布的季度财报中每股收益和营收同比增长，同时给出了公司关键指标的预测，并指出公司股价近月表现及评级情况 [1][6] 分组1：季度财报预测 - 预计季度每股收益为2.30美元，同比增长1.8% [1] - 预计营收达6.5835亿美元，同比增长1.3% [1] - 过去30天该季度每股收益的普遍预期未变 [1] 分组2：盈利预测重要性 - 公司财报披露前，盈利预测的变化对预测投资者对股票的潜在反应至关重要，盈利预测修正趋势与股票短期价格表现密切相关 [2] 分组3：关键指标预测 净销售额 - 工业精密解决方案预计达3.6016亿美元，同比增长7.3% [4] - 先进技术解决方案预计为1.2409亿美元，同比下降16.1% [4] - 医疗和流体解决方案预计为1.7124亿美元，同比增长2.8% [4] 营业利润（亏损） - 先进技术解决方案预计为2049万美元，去年同期为2609万美元 [5] - 医疗和流体解决方案预计达5073万美元，去年同期为4792万美元 [5] - 工业精密解决方案预计达1.1368亿美元，去年同期为1.1177亿美元 [6] 分组4：股价表现与评级 - 诺信公司股价过去一个月上涨3.6%，而Zacks标准普尔500综合指数上涨2.5% [6] - 公司Zacks评级为4（卖出），预计近期表现将逊于整体市场 [6]

文章核心观点 - 诺信公司（Nordson Corporation）近期运营表现不佳，先进技术解决方案部门疲软和运营成本上升可能阻碍其未来季度盈利 [1] 诺信公司面临的问题 - 业务疲软：先进技术解决方案部门需求疲软，服务于周期性半导体终端市场的电子点胶产品线需求下降，该部门在2024财年第一季度（截至2024年1月）收入下降17.6% [2] - 成本高昂：由于投入成本上升，公司销售成本在第一季度同比增加1.1%，销售和管理费用因收购成本增加同比增长2.4%，成本上升威胁公司利润 [3] - 外汇困境：公司国际业务使其面临不利汇率波动风险，美元走强可能导致公司提高价格或压缩利润率，工业精密解决方案部门受外汇逆风影响大 [4] - 盈利预期下调：过去60天，Zacks对诺信公司2024财年（截至2024年10月）盈利共识预期下调0.2% [5] - 股价表现：过去一年，诺信公司股价上涨28.7%，跑输行业32.9%的涨幅 [5] 工业产品板块可考虑的股票 - 百通公司（Belden Inc.）：Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为14.7%，过去60天2024年盈利预期上调8.3%，过去一年股价上涨11.3% [8] - 应用工业技术公司（Applied Industrial Technologies, Inc.）：Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为8.2%，过去60天2024财年盈利预期上调1.2%，过去一年股价上涨52.3% [8][9] - 格瑞夫公司（Greif, Inc.）：Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为150.6%，过去60天2024财年盈利预期上调9%，过去一年股价上涨1.4% [9]

文章核心观点 - 诺信公司（Nordson）预计在2024年4月季度财报中实现营收增长带动的同比盈利增长 实际结果与预期的对比将影响其近期股价 虽难以确定该公司是否能超预期盈利 但投资者在财报发布前应关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks评级等因素 [1][2][16] 分组1：财报预期及股价影响 - 诺信公司预计在2024年4月季度财报中实现营收增长带动的同比盈利增长 实际结果与预期的对比将影响其近期股价 若关键数据超预期 股价可能上涨 反之则可能下跌 [1][2] 分组2：Zacks共识预期 - 该公司即将发布的报告预计季度每股收益为2.30美元 同比变化+1.8% 预计营收为6.5835亿美元 较上年同期增长1.3% [3] 分组3：预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期保持不变 这反映了分析师对初始预期的重新评估 但总体变化不一定反映每位分析师的预期修正方向 [4] 分组4：盈利预期偏差（Earnings ESP） - 盈利预期偏差模型通过比较最准确预期和Zacks共识预期来预测实际盈利与共识预期的偏差 正的Earnings ESP结合Zacks评级1、2或3时 是盈利超预期的有力预测指标 负的Earnings ESP不能表明盈利不及预期 [6][7][8] 分组5：诺信公司数据情况 - 诺信公司的最准确预期低于Zacks共识预期 导致Earnings ESP为 -1.22% 目前股票的Zacks评级为4 这种组合难以确定该公司会超预期盈利 [10][11] 分组6：盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利预期时会考虑公司过去达到共识预期的程度 诺信公司上一季度预期每股收益2.03美元 实际为2.21美元 惊喜率+8.87% 过去四个季度均超预期 [12][13] 分组7：总结建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一因素 但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率 投资者在季度财报发布前应查看公司的Earnings ESP和Zacks评级 诺信公司不太可能盈利超预期 投资者还应关注其他因素 [14][15][16]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为6.33亿美元，较上一年第一季度的6.1亿美元增长4%，主要受ARAG收购带来的5%有利影响推动，部分被2%的有机销售额下降所抵消 [37] - 调整后毛利润为3.51亿美元，上一年第一季度为3.33亿美元，调整后毛利率提高约100个基点 [38] - 调整后EBITDA为1.97亿美元，占销售额的31%，较上一年的1.81亿美元增长9%，得益于毛利润率提高、成本控制以及ARAG收购的贡献 [39] - 净收入为1.1亿美元，每股收益1.90美元；调整后每股收益为2.21美元，较上一年调整后每股收益2.14美元增长3% [16] - 第一季度EBITDA（不包括ARAG收购相关成本）为1.26亿美元，占销售额的36%，较上一年的1.09亿美元增长16% [17] - 税收支出为2900万美元，有效税率为21%，与上一年税率和2024年指导范围一致 [40] - 第一季度末现金为1.36亿美元，净债务为15亿美元，杠杆率为1.8倍 [45] - 第一季度自由现金流为1.65亿美元，创第一季度纪录，较上一年增加5100万美元，占净收入的150% [10][21] 各条业务线数据和关键指标变化 工业精密解决方案（IPS） - 销售额为3.55亿美元，较上一年第一季度增长14%，受ARAG收购以及工业涂料、聚合物加工和非织造布业务销售额增加推动，有机销售额较上一年第一季度增长2% [41] - 本季度是连续13个季度中第12个EBITDA增长季度，以及13个季度中第11个有机同比销售额增长季度 [42] 医疗与流体解决方案（MFS） - 销售额为1.6亿美元，较上一年第一季度增长3%，受医疗介入解决方案产品线连续季度两位数增长推动，抵消了医疗流体组件和流体解决方案产品线的疲软 [18] - 第一季度EBITDA为6000万美元，占销售额的37%，较上一年的5300万美元（占销售额34%）增加700万美元，EBITDA利润率较2023年第一季度提高300个基点 [19] 先进技术解决方案（ATS） - 销售额为1.19亿美元，较上一年第一季度下降18%，主要受服务于半导体终端市场的电子点胶产品疲软影响 [44] - 第一季度EBITDA为2200万美元，占销售额的19%，低于上一年第一季度（不包括收购相关成本）的3100万美元，EBITDA下降与整体销量下降有关，但有利的产品组合和成本削减措施使调整后营业利润的递减利润率达到32%，优于约55%的递减目标 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业和消费非耐用终端市场表现稳定，ARAG整合进展顺利，该团队为本季度的销售额和EBITDA利润率表现做出了贡献 [27] - 流体组件产品线的订单录入有适度回升，公司密切关注这一情况；短期内，公司预计生物制药增长不会有显著回升；第一季度，受半导体电子周期影响的产品线需求如预期般疲软 [28] - 进入第二季度时，公司积压订单约为7.5亿美元，积压订单主要集中在系统业务，其他业务的客户订单录入模式已恢复到历史正常水平 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过贴近客户的商业模式和差异化的精密技术，在多元化终端市场保持领先地位，NBS Next已成为新的核心优势，并体现在业务运营中 [48] - 公司计划通过将运营地点靠近客户、专注于差异化产品创新以及进行战略成本调整等方式，为未来增长做好准备，ATS在本季度能够超越递减目标，证明了这些工作的成效 [54] - 基于当前的可见性和订单录入趋势，公司将此前发布的全年收入增长预期收窄至较创纪录的2023财年增长4% - 7%；预计2024财年全年摊薄后每股收益增长2% - 7%，该全年指导仍假设外汇汇率影响中性，ARAG收购在指导中点贡献约5%的增长 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为工业和消费非耐用终端市场在财年开始时表现符合预期，随着时间推移，公司计划为投资者提供更清晰的市场情况可见性 [27][29] - 公司对电子行业下一个周期的增长机会持积极态度，包括人工智能、汽车电子、回流、芯片法案等，但意识到这些机会的收益可能要到今年年底才会显现 [53] - 公司认为NBS Next正成为竞争优势，其在公司的稳步推广对财务业绩产生了积极影响 [51] 其他重要信息 - 1月份，公司迎来Chris Mapes加入董事会；本周早些时候，宣布Annette Clayton将于4月1日加入董事会，两人将为董事会带来独特见解和价值 [56][77] - 对于整个财年的建模，假设估计有效税率为20% - 22%，资本支出约为4000万 - 5000万美元，净利息支出为7400万 - 7800万美元 [22] - 第二季度销售额预计在6.45亿 - 6.7亿美元之间，调整后收益预计在每股摊薄2.20 - 2.35美元之间，该指导考虑了电子终端市场疲软和中国新年停产的影响 [76] 问答环节所有提问和回答 问题: 为何将电子和半导体业务的拐点从第三季度推迟，以及对今年业务改善的信心来源 - 本季度ATS业务的需求和出货量如预期般疲软，订单录入未如预期回升，该周期的拐点可能比预期晚一个季度；下半年业务的比较基数将变得更有利；公司有积压订单，预计下半年有客户指定的出货量；在一些向半导体前端制造客户供应紫外线灯的利基业务中，订单录入较去年有良好增长，这是一个积极的早期指标 [34] 问题: ATS业务是否意味着测试和检验投资周期开始回落 - 与点胶业务相比，测试和检验业务的周期性更为平缓，但确实也会经历周期，且存在比较基数的影响 [61] 问题: MFS业务是否存在结构性挑战，限制其恢复到高个位数增长 - MFS业务已恢复增长，医疗介入业务持续两位数增长，预计该业务将继续保持高个位数增长；目前该业务的订单录入有适度回升，并非来自生物制药，而是来自其服务的其他终端市场，如患者护理和手术应用 [62][63] 问题: IPS业务的需求情况以及是否有异常情况 - IPS业务表现稳定，订单录入已趋于平稳，订单录入模式与疫情前相似；ARAG将为该业务今年的有机增长贡献5%，公司对该业务充满信心 [64][84] 问题: 订单出货比何时转正，以及年底积压订单水平的预期 - 目前公司积压订单为7.5亿美元，高于该规模业务的正常水平，历史正常水平约为6亿 - 6.5亿美元；大多数业务的订单录入已恢复到历史水平，有机增长基于这些订单录入率；去年公司在向正常环境过渡时消耗了约2亿美元的积压订单，第一季度消耗了约5000万美元，仍处于正常节奏 [87][88] 问题: 中国新年对业务的影响是否仍为1500万 - 2000万美元 - 第二季度中国新年的影响约为1000万 - 1500万美元，约一半的负有机增长来自中国新年的影响，第一季度情况相反，因此从季度环比来看，第二季度的有机增长率实际上没有表面上那么糟糕 [89][90] 问题: ARAG业务的潜在趋势以及有机基础上的预期 - ARAG业务整合进展顺利，技术和团队出色，为销售额和EBITDA利润率做出了贡献；该业务销售的是用于制造农具的关键、低等级组件，即使客户推迟大型资本支出，也会更新和改进农具以提高生产力和效率；欧洲市场下滑对其有一定影响，但程度不如大型拖拉机或农具制造商 [93][94][97] 问题: 能否确认ATS业务第四季度的积压订单情况以及对其转化的信心来源 - 紫外线灯和电子包装业务目前有订单录入增长，虽然是公司较小的业务部分，但它们是很好的早期指标，因为电子制造商或成品设备制造商在增加现有生产线的耗材使用时会出现这种情况；在一些测试和检验业务中，公司有客户订单安排在第三和第四季度发货，这些系统业务的积压订单为第三和第四季度的出货量提供了信心，公司仍预计订单录入将回升以实现对ATS业务的预期 [110][111] 问题: Ascend战略在定价和成本节约方面还有多少提升空间 - Ascend和NBS Next是增长框架，而非单纯的成本策略；公司约三到四个部门在质量、准时交付、新产品活力、客户增长、员工参与度等特定指标上达到了领导水平表现，还有六到七个部门紧随其后；公司专注于有机增长、创新和顶级客户增长，预计有机增长为40%，这将带来一定的利润率扩张 [112][113][114] 问题: 中国新年的影响是否广泛存在于各业务板块，还是主要集中在电子业务 - 中国新年的影响主要集中在IPS业务板块，对ATS业务板块的影响较小 [116] 问题: 生物制药业务去库存结束后，订单摄入何时开始回升 - 生物制药业务的去库存已处于周期底部，需求处于较低水平；过去客户会下 blanket 订单，现在改为更常规的预订和发货业务模式；生物制药业务的长期趋势，如一次性塑料、从不锈钢向塑料的转变、生物制药产量增加等仍然有利，但无法确定业务拐点的具体时间 [117][118][119]

业绩总结 - 1Q24总销售额为6.33亿美元，同比增长4%[6] - EBITDA为1.97亿美元，同比增长9%[6] - 工业精密解决方案部门销售额为3.55亿美元，同比增长14%[7] - 医疗和流体解决方案部门销售额为1.6亿美元，同比增长3%[9] - 高级技术解决方案部门销售额为1.19亿美元，同比下降18%[11] - 全年2024财年销售额预期为27.35亿至28亿美元，同比增长4%-7%[14] - 第二季度2024财年销售额预期为6.45亿至6.7亿美元[15] 财务状况 - 现金流为1.65亿美元，净债务杠杆率为1.8[12] 公司治理 - 新董事会成员包括克里斯·梅普斯和安妮特·克莱顿[16]

全球及地区销售额变化 - 2024年1月31日止三个月全球销售额为6.33193亿美元，较2023年同期的6.10477亿美元增长3.7%[95] - 2024年1月31日止三个月美洲地区销售额为2.74012亿美元，同比增长3.4%；亚太地区销售额为1.79871亿美元，同比下降1.5%；欧洲销售额为1.7931亿美元，同比增长10.0%[96] 成本及毛利率变化 - 2024年1月31日止三个月销售成本为2.84766亿美元，高于2023年同期的2.8161亿美元；毛利率从2023年同期的53.9%增至55.0%[97] 销售及管理费用变化 - 2024年1月31日止三个月销售及管理费用为1.88992亿美元，高于2023年同期的1.84648亿美元，增长2.4%[98] 营业利润及利润率变化 - 2024年1月31日止三个月营业利润增至1.59435亿美元，营业利润率从2023年同期的23.6%增至25.2%[99] 净收入及每股收益变化 - 2024年1月31日止三个月净收入为1.09572亿美元，或摊薄后每股1.90美元，较2023年同期分别增长5.1%和5.0%[101] 各业务部门销售额变化 - 2024年1月31日止三个月工业精密解决方案部门销售额为3.54547亿美元，同比增长13.8%；医疗和流体解决方案部门销售额为1.59526亿美元，同比增长3.4%；先进技术解决方案部门销售额为1.1912亿美元，同比下降17.6%[102][104][106] 有效税率变化 - 2024年1月31日止三个月有效税率为21.0%，高于2023年同期的20.5%[108] 现金及现金等价物与经营活动现金变化 - 2024年1月31日止三个月现金及现金等价物增加2052.2万美元，经营活动提供的现金为1.72356亿美元，高于2023年同期的1.23337亿美元[110] 应收账款净额与商誉变化 - 2024年1月31日止三个月应收账款净额减少5318.4万美元，商誉增加2088.5万美元[113]

财务数据关键指标变化 - 2024财年第一季度销售额为6.33亿美元，较上年同期增长4%，其中收购带来5%的积极影响，有机销售额下降2%[1] - 第一季度净利润为1.1亿美元，摊薄后每股收益为1.90美元；调整后净利润为1.28亿美元，调整后摊薄每股收益为2.21美元，较上年增长3%[1][2] - 第一季度EBITDA为1.97亿美元，占销售额的31%，较上年增长9%[3] - 公司2024财年第二季度初积压订单约7.5亿美元，全年营收增长预期收窄至4% - 7%，调整后摊薄每股收益预期为10.00 - 10.50美元[9] - 预计2024财年第二季度销售额在6.45 - 6.7亿美元之间，调整后每股收益在2.20 - 2.35美元之间[9] - 2024年1月31日现金及现金等价物为1.362亿美元，较2023年10月31日的1.157亿美元有所增加[17] - 2024财年第一季度经营活动产生的净现金为1.724亿美元，投资活动使用净现金572.5万美元，融资活动使用净现金1.405亿美元[19] - 2024年1月31日结束的三个月净收入为109,572千美元，2023年同期为104,261千美元[25] - 2024年1月31日结束的三个月总销售额为633,193千美元，2023年同期为610,477千美元[28] - 2024年1月31日结束的三个月总运营利润为159,435千美元，2023年同期为144,219千美元[28] - 2024年1月31日结束的三个月EBITDA（非GAAP）为196,520千美元，占比31%，2023年同期为180,948千美元，占比30%[25][28] - 2024年1月31日结束的三个月摊薄后每股收益为1.90美元，2023年同期为1.81美元[30] - 2024年1月31日结束的三个月稀释后流通股数为57,555千股，2023年同期为57,762千股[30] - 2024年1月31日结束的三个月总调整项为22,928千美元，2023年同期为24,167千美元[30] - 2024年1月31日结束的三个月调整后净收入为127,685千美元，2023年同期为123,484千美元[30] - 2024年1月31日结束的三个月调整后摊薄每股收益为2.21美元，2023年同期为2.14美元[30] 各条业务线数据关键指标变化 - 工业精密解决方案销售额为3.55亿美元，同比增长14%，运营利润为1.08亿美元，EBITDA为1.26亿美元，占销售额36%，同比增长16%[5] - 医疗和流体解决方案销售额为1.6亿美元，同比增长3%，运营利润为4600万美元，EBITDA为6000万美元，占销售额37%，同比增长13%[6] - 先进技术解决方案销售额为1.19亿美元，同比下降18%，运营利润为1900万美元，EBITDA为2200万美元，占销售额19%，同比下降28%[7][8] - 2024年1月31日结束的三个月工业精密解决方案销售额为354,547千美元，2023年同期为311,546千美元[28]

加权平均资本成本率、公允价值与商誉相关 - 2023年加权平均资本成本率（WACC）为8.3% - 11.0%，各报告单元公允价值（FV）超过账面价值（CV）比例为168% - 697%，商誉金额为24,084 - 1,175,938千美元[139][142] 养老金计划关键指标 - 2023年和2022年国内养老金计划义务现值加权平均折现率分别为6.08%和5.70%，预期回报率分别为6.40%和5.75%，薪酬增长率分别为3.92%和4.30%[143][144][145] - 折现率、资产预期回报率和薪酬增长率变动1%对2023年养老金成本和义务有不同影响，如折现率上升1%使总成本减少1,698千美元，义务减少38,854千美元[147] 公司收购情况 - 2023年8月24日公司完成收购ARAG集团，收购价约957,000欧元，记录商誉694,900千美元和可辨认无形资产353,500千美元[151] - 2023年8月24日公司完成对ARAG Group及其子公司的收购，收购净价约为95.7万欧元，记录商誉694,900美元和可辨认无形资产353,500美元[235] - 可辨认无形资产中商标27,500美元（摊销期9年）、技术31,000美元（摊销期5年）、客户关系295,000美元（摊销期22年）[235] - 2023年8月公司为收购ARAG Group签订76万欧元的高级无担保定期贷款安排，9月用高级票据发行所得款项还清[235] - 截至2023年10月31日，ARAG Group收购的购买价格分配仍为初步结果，主要待完成所得税评估[235] - 2023年8月24日收购资产总计1215899美元，负债总计137996美元[236] - 2022年11月3日收购CyberOptics Corporation，总价377843美元，记录商誉285330美元，可辨认无形资产58600美元[236] - 2021年11月1日收购NDC Technologies，总价171613美元，记录商誉131129美元，可辨认无形资产31130美元，其中72018美元商誉可抵税[240] 全球销售数据 - 2023年全球销售额为2,628,632千美元，较2022年增长1.5%，其中收购增长3.8%，有机销售下降1.4%，货币换算不利影响使销售减少0.9%[154] - 2023年美国以外销售额占比66.2%，较2022年的66.8%略有下降，美洲、亚太和欧洲地区销售额分别为1,149,760千美元、796,196千美元和682,676千美元，同比变化分别为4.8%、 - 6.1%和5.7%[155] - 2023年、2022年和2021年销售额分别为26.28632亿美元、25.90278亿美元和23.62209亿美元[189] 成本与利润指标 - 2023年销售成本为1,203,227千美元，较2022年增长3.4%，毛利率从2022年的55.1%降至2023年的54.2%[156] - 2023年销售和管理费用为752,644千美元，较2022年增长3.9%，占销售额比例从28.0%升至28.6%[157] - 2023年营业利润率为25.6%，较2022年的27.1%下降1.5%[158] - 2023年利息费用为59,505千美元，较2022年增加37,092千美元，增幅165.5%，所得税费用为127,846千美元，占税前收入20.8%[159][160] - 2023年净收入为487,493美元，摊薄后每股收益为8.46美元，较2022年分别下降5.0%和4.1%[161] - 2023年、2022年和2021年净利润分别为4874.93万美元、5131.03万美元和4543.68万美元[189] - 2023年、2022年和2021年基本每股收益分别为8.54美元、8.90美元和7.82美元[189] - 2023年、2022年和2021年综合收益总额分别为4988.34万美元、4811.56万美元和5046.51万美元[192] - 2023年净收入为487,493千美元，2022年为513,103千美元，2021年为454,368千美元[201] - 2023、2022、2021年广告成本分别为7,635美元、7,028美元、5,986美元[213] - 2023、2022、2021年研发成本分别为71,400美元、52,531美元、59,422美元[214] - 2023年公司税前收入为615,339美元，2022年为649,279美元，2021年为574,176美元[289] - 2023年公司全球综合实际税率为20.78%，2022年为20.97%，2021年为20.87%[291] 各业务线销售数据 - 2023年工业精密解决方案部门销售额为1,391,046美元，同比增长4.0%，主要源于有机销售增长3.1%和收购带来的增长1.9%[162] - 2023年医疗和流体解决方案部门销售额为660,316美元，同比下降4.3%，主要是有机销售下降3.7%和不利汇率影响0.6%[164] - 2023年先进技术解决方案部门销售额为577,270美元，同比增长2.6%，包括销量增长3.7%，但有机销售下降9.2%，收购带来增长12.9%，不利汇率影响1.1%[166] 现金流量情况 - 2023年现金及现金等价物减少47,778美元至115,679美元，约81%的现金及现金等价物由海外子公司持有[168] - 2023年经营活动提供现金641,282美元，投资活动使用现金1,436,879美元，融资活动提供现金750,512美元[169][170][171] - 2023年经营活动提供的净现金为641,282千美元，2022年为513,131千美元，2021年为545,927千美元[201] - 2023年投资活动使用的净现金为(1,436,879)千美元，2022年为(222,761)千美元，2021年为(33,169)千美元[201] - 2023年融资活动提供的净现金为750,512千美元，2022年使用的净现金为(416,006)千美元，2021年使用的净现金为(422,913)千美元[201] - 2023年现金及现金等价物减少47,778千美元，2022年减少136,515千美元，2021年增加91,679千美元[201] 资产与负债变动 - 2023年应收账款净额和存货净额合计增加124,950美元，商誉增加979,508美元，无形资产净额增加343,342美元，长期债务增加999,199美元[172] - 截至2023年10月31日，公司有1,749,305美元债务，未来各期还款安排明确，总义务为2,503,120美元[175] - 2023年10月31日和2022年10月31日总资产分别为52.5177亿美元和38.20375亿美元[195] - 2023年10月31日和2022年10月31日总负债分别为26.5371亿美元和1.52600亿美元[195] - 2023年10月31日和2022年10月31日股东权益分别为25.9806亿美元和22.94375亿美元[195] - 2023年10月31日公司普通股为12,253千美元，额外实收资本为668,097千美元，留存收益为3,989,353千美元，累计其他综合收益（损失）为(196,441)千美元，库存股成本为(1,875,202)千美元，总计2,598,060千美元[198] - 2023年应收账款净额590886美元，2022年为537313美元；2023年存货净额454775美元，2022年为383398美元[243] - 2023年财产、厂房和设备净额392846美元，2022年为353442美元；2023年应计负债199588美元，2022年为206828美元[243] - 2023年各报告单元公允价值超过账面价值，未记录商誉减值费用，2022年和2021年同样未记录[246] - 2023年商誉总额增至2784201美元，主要因收购CyberOptics和ARAG Group；2022年增至1804693美元，因收购NDC [247][249] - 2023年无形资产账面价值1135513美元，累计摊销462769美元，净值672744美元；2022年账面价值731065美元，累计摊销401663美元，净值329402美元[250] - 2023、2022、2021年无形资产摊销费用分别为59719美元、50825美元、50551美元[250] - 2023年10月31日和2022年10月31日应收账款的信用损失备抵分别为10,015美元和8,218美元，2023年和2022年应收账款损失拨备分别为283美元和1,259美元[219] - 2023年10月31日和2022年10月31日累计其他综合损失分别为196,441美元和207,782美元[231] - 2023年和2022年产品保修负债年初余额分别为11,723美元和11,113美元，年末余额分别为14,401美元和11,723美元[232] - 2023年10月31日，按公允价值计量的资产总计14,409美元，负债总计30,047美元；2022年10月31日，资产总计5,035美元，负债总计20,800美元[314] - 2023年长期债务（含流动部分）账面价值为1,732,037美元，公允价值为1,699,187美元；2022年账面价值为737,857美元，公允价值为714,286美元[317] 汇率影响 - 若2022年汇率在2023年有效，销售额将增加约23,153美元，第三方成本将增加约15,210美元[180] 风险管理 - 公司使用外汇合约降低外汇交易风险，部分业务受利率变动的市场风险影响[184][185] 长期债务情况 - 2023年10月31日长期债务年度还款总额为11.96285亿美元，公允价值为11.48356亿美元；2022年10月31日分别为4.76928亿美元和4.52879亿美元[186] - 2023年可变利率长期债务加权平均利率为6.26%，2022年为1.74%；2023年利率每增加1%，可变利率长期债务将增加约553万美元利息费用[186] - 2023年长短期债务总计17.49305亿美元，长期债务到期金额为16.21394亿美元[300] - 2023年6月公司签订新信贷协议，包括3亿美元定期贷款和8.5亿美元循环信贷，截至10月31日分别借款3亿和2.48亿美元，加权平均利率为6.27%[301] - 2023 - 2025年到期高级票据加权平均利率为3.10%，2023 - 2027年为3.11%，2023 - 2030年为3.97%[302][303] - 2023年9月公司公开发行3.5亿美元2028年到期5.600%票据和5亿美元2033年到期5.800%票据[304] - 2024 - 2028年长短期债务年度到期金额分别为1.15662亿、0.85643亿、3.5亿、0.1亿和6.38亿美元[305] 租赁情况 - 截至2023年10月31日，融资租赁成本为0.8621亿美元，经营租赁成本为2.1651亿美元[308] - 截至2023年10月31日，融资租赁最低租赁付款额现值为1.6588亿美元，经营租赁为10.9265亿美元[311] - 2023和2022财年，计入财产、厂房和设备的资本化净融资租赁分别为1.631亿和1.5176亿美元[312] 外汇合约与净投资对冲 - 2023年公司在外汇远期合约上确认净损失3,041美元，资产负债表头寸公允价值变动净损失4,701美元；2022年外汇远期合约净损失4,937美元，资产负债表头寸公允价值变动净收益11,207美元；2021年外汇远期合约净收益1,485美元，资产负债表头寸公允价值变动净损失7,411美元[319] - 截至2023年10月31日，净投资对冲合约名义金额为801,857美元[320] - 2023年10月31日，外汇合约卖出名义总额

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度销售额为7.19亿美元，较上一年第四季度的6.84亿美元增长5%，其中收购带来7%增长、有利的货币换算带来1%增长，有机销售额下降3% [8] - 第四季度SG&A增至1.99亿美元，上一年第四季度为1.86亿美元，排除600万美元非经常性交易费用后，较上一年增长4%，占销售额的27%，与上一年一致 [9] - 第四季度毛利润（排除收购库存的非经常性摊销）总计3.89亿美元，占销售额的54%，较上一年第四季度的3.63亿美元（占销售额53%）增长7%，毛利润增长由销售增长驱动，毛利率扩张100个基点主要由工厂效率提高推动 [17] - 第四季度调整后营业利润（排除1100万美元非经常性收购成本和库存增值摊销）为1.96亿美元，较上一年增长10%，在5%的销售增长下实现了51%的强劲增量营业利润率 [18] - 第四季度EBITDA较上一年增长12%，达到创纪录的2.27亿美元，占销售额的32%，比长期盈利目标高出200个基点，上一年第四季度为2.02亿美元，占销售额的30% [21] - 第四季度利息费用总计2600万美元，较上一年季度增加2100万美元，其中700万美元为与偿还短期借款相关的非经常性融资成本，其余1400万美元增加是由于债务水平提高和利率上升 [22] - 第四季度净利润总计1.28亿美元，每股2.22美元，调整后每股收益（排除非经常性收购相关费用）总计2.46美元，较上一年增长1% [23] - 2023财年全年EBITDA增长1%，达到创纪录的8.19亿美元，占销售额的31%，调整后摊薄每股收益为9.03美元，较上一年下降4%，主要由于与CyberOptics和ARAG收购相关的调整后利息费用增加3000万美元以及借款利率上升 [24] - 2023财年全年销售额创纪录达到26亿美元，较上一年增长2%，收购带来4%增长，有机销售额下降1%，不利的货币影响为1%，调整后营业利润为7.07亿美元，占销售额的27%，与上一年相当，按固定汇率计算，调整后营业利润同比增长1% [35] - 2023财年公司产生了创纪录的6.07亿美元自由现金流，现金转化率为124%，第四季度产生了1.53亿美元自由现金流，现金转化率为120% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 工业精密解决方案（IPS） - 2023年第四季度销售额为4.05亿美元，较上一年第四季度增长14%，有机增长4%，ARAG收购贡献7%，有利的货币影响为2%，该季度有机增长是在2022年第四季度非常强劲的基础上实现的，代表该业务板块除ARAG外的季度销售额创历史新高 [36] 先进技术解决方案（ATS） - 2023年第四季度销售额为1.45亿美元，较上一年第四季度下降1%，有机销售额下降16%，CyberOptics收购贡献15%，是Nordson收购以来的最高季度销售额，有机销售额下降主要由于服务于周期性半导体终端市场的电子分配产品线持续疲软，第四季度EBITDA为3500万美元，占销售额的24%，较上一年第四季度减少500万美元 [37] 医疗和流体解决方案（MFS） - 2023年第四季度销售额为1.69亿美元，较上一年第四季度下降7%，主要由于有机销售额下降8%，货币因素带来1%的适度增长，销量下降是由于与生物制药终端市场相关的医疗流体组件以及流体解决方案产品线持续疲软，被医疗介入解决方案产品线的两位数增长所抵消，第四季度EBITDA为6200万美元，占销售额的37%，较上一年EBITDA的6400万美元下降4%，EBITDA利润率继续受到医疗产品线销售组合变化的负面影响，但流体解决方案部门工厂效率的提高使利润率得以扩张 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和亚太地区增长强劲，第四季度EBITDA为1.48亿美元，占销售额的37%，较上一年的1.18亿美元增长26%，增长主要得益于有机销售在增量利润率远超目标的情况下增长，以及ARAG收购的好处 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年Nordson推出Ascend战略，目标是到2025年实现30亿美元销售额和超过30%的EBITDA利润率，核心要素包括关注客户、创新、多元化的地理和终端市场布局以及通过售后零部件和耗材获得高比例的经常性收入 [6][14][15] - 自推出Ascend战略以来，公司增加了新能力，包括NBS Next增长框架和以部门为主导的结构，使团队能够快速响应市场变化，各业务板块财务表现超过目标增量和减量利润目标 [7] - 公司通过收购实现增长，2023年收购了ARAG和CyberOptics，自Ascend战略推出以来，已收购约4亿美元收入，完成了收购收入目标的80%，未来将继续专注于收购符合战略和财务标准的差异化精密技术，特别是在医疗和测试检验平台领域 [7][36][62] - NBS Next增长框架成为公司的竞争优势，各部门利用该框架应对动态市场条件，聚焦最佳增长机会，提高产品质量和交付时间，扩大市场份额 [39][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2023年应对了宏观经济挑战，包括疫情、全球供应链压力、劳动力挑战、利率上升、生物制药去库存以及周期性电子终端市场等问题，Ascend战略和NBS Next增长框架帮助公司实现了盈利增长 [19] - 预计半导体市场需求将在2024财年第二季度触底，并在2024年下半年开始复苏，电子部门已在周期下行阶段实施NBS Next，为半导体市场复苏后的盈利增长做好准备 [28][37] - 生物制药市场在2024年第一季度末将结束去库存带来的下滑，长期来看，该市场对Nordson来说是一个很好的市场，有望恢复到高个位数增长，但短期内复苏将较为缓慢 [43] - 进入2024财年，公司拥有约8亿美元的积压订单，预计销售额将在2023财年基础上增长4% - 9%，全年每股收益预计增长1% - 8%，该指引假设外汇汇率中性、半导体终端市场在2024年下半年复苏以及ARAG收购在指引中点贡献约5%的增长 [63] 其他重要信息 - 2023年9月，公司成功进入公共债券市场，发行了投资级评级的债务，筹集了8.5亿美元的5年期和10年期债券，用于偿还为收购ARAG而使用的短期借款，剩余资金来自循环信贷额度 [33] - 其他净收入减少300万美元，原因是上一年因重大货币波动产生的400万美元货币兑换收益在本年度未重复出现，第四季度税务费用为3300万美元，有效税率为20%，略低于全年水平，且在指引范围内 [34] - 2024财年，预计有效税率为20% - 22%，资本支出约为4000万 - 5000万美元，利息费用约为7500万 - 8000万美元 [26] - 从2024财年开始，公司更新了调整后收益的定义，排除收购相关的摊销，以更准确反映公司和投资者对业务盈利和现金流增长表现的看法 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2023年后EBITDA利润率的演变 - 公司在推出Ascend战略时设定目标，50%的增长来自有机增长，50%来自收购，有机增长的增量利润率高于收购，公司认为目前31%的EBITDA利润率是可持续的，具体水平取决于有机和收购的组合 [42] 问题2: 如何看待生物制药市场在2024年的复苏节奏 - 到2024年第一季度末，生物制药市场将结束去库存带来的下滑，长期来看该市场有望恢复到高个位数增长，但短期内复苏将较为缓慢，该市场使用一次性塑料替代不锈钢容器和生产线的转型仍处于早期阶段，没有结构性障碍影响其恢复高个位数增长 [43][44] 问题3: 2024财年增长指引中有机增长的假设是多少 - 2024财年公司预计增长6%，ARAG贡献5%，假设外汇汇率中性，这意味着有机增长约为1% [52] 问题4: 电子市场下半年复苏的依据是什么 - 依据包括历史趋势以及公司直接销售模式下与客户的沟通，团队与客户交流了解需求和出现时间，机会管道也指向复苏时间 [53] 问题5: 各业务板块在有机增长假设中点的表现如何，ARAG是否面临压力 - IPS预计将维持适度增长，ATS上半年下降、下半年改善，整体持平至略有增长，MFS的医疗介入组件将保持强劲增长，生物制药业务不再拖累增长，流体解决方案业务在下半年改善，整体有望恢复适度增长，ARAG在2023财年实现销售额1.55亿美元，2024年销售额预计增长，尽管农业领域有负面消息，但ARAG提供的关键低成本组件和零部件及耗材业务占比45%，使其增长受到的影响有限 [74][76] 问题6: 2024年摊销费用的预期是多少 - 2024年全年摊销费用指引在7400万 - 7800万美元之间，第一季度约为1900万美元 [77] 问题7: 请详细说明MFS和IPS各业务在2024年的预期情况 - MFS方面，包装业务订单和积压订单恢复正常，零部件业务表现良好，预计将保持稳定；系统业务如涂料和聚合物业务年初有较强的积压订单，有望推动增长；非织造布业务没有进一步下滑，将保持现状，多个产品应用领域表现良好 [81] - ATS方面，测试和检验业务过去表现强劲，2024年X射线业务面临挑战，光学和声学业务有优势，目前尚不能确定是否达到拐点，但有望受益于市场变动，客户沟通和管道活动显示下半年有望复苏，CyberOptics技术出色，为公司精密技术组合增添价值 [82] 问题8: ATS业务的复苏节奏如何，工业流体解决方案业务表现如何 - ATS业务预计全年持平，上半年下降、下半年上升，依据是良好的客户沟通、历史趋势和管道活动，工业流体解决方案业务表现良好，制造和业务开始恢复正常，该业务与亚洲电子客户相关，有望在下半年受益于电子市场的复苏 [85][86] 问题9: 进入新的一年，如何考虑系统和组件的定价 - 公司注重向客户销售产品价值，没有因通胀大幅提高价格，重点是维持较高的毛利率，2024财年1%的有机增长预期将来自销量和价格的平衡，但价格不是主要关注点 [90] 问题10: 请介绍ARAG业务的市场情况以及在美国市场的增长潜力 - ARAG是欧洲市场领导者，在欧洲和南美市场地位稳固，市场处于增长状态，公司预计将继续推动欧洲和南美业务增长，同时认识到北美市场的机会，但也了解其市场动态，任何在北美的增长都是额外的收益，Nordson的广泛地理布局有助于实现这些机会，整合过程中已开始看到一些机会在管道中显现 [118] 问题11: 如何看待IPS业务2024年的工业系统支出、业务漏斗以及汽车和消费品等细分市场情况 - IPS业务在过去两年表现强劲，2022年有机增长7%，2023年有机增长3%，2024年希望维持当前水平，过去增长得益于液体涂料大型系统、汽车涂料、塑料加工和回收等业务，这些业务在2024年有一定的积压订单支持增长，其余业务积压订单已恢复到历史水平，订单录入保持稳定，支持公司的预测，包装业务中系统业务下降时，零部件业务通常能抵消部分影响，整体业务组合良好 [93] 问题12: 公司销售增长指引的低端是否假设没有复苏，达到中点需要需求回升吗 - 销售增长指引低端为4%，若ATS业务复苏慢于预期或外汇汇率不利，可能导致接近低端水平，中点假设整体有机增长1%，预计各业务板块在下半年会有一定的销量回升，如ATS业务在第二季度末或第三、四季度回升，流体组件和电子组装业务在下半年回升，从全年来看，指引中点预计增长6%，第一季度增长3%，意味着后续增长将加快，部分原因是第二、三季度的比较基数较容易 [125][127][128] 问题13: ATS业务长期利润率的主要驱动因素是销量回升还是成本节约，能否接近公司平均利润率 - ATS业务的EBITDA利润率为24%，在其所在市场与竞争对手相比表现强劲，该业务研发投入较高，SG&A成本占比为14%，高于IPS业务，因此不应期望其利润率达到公司平均水平，公司对该业务在周期低点实现当前利润率感到满意，且在成本管理方面表现良好，减量利润率符合目标 [129][130][131]

业绩总结 - 公司在2023财年取得了强劲的业绩，销售额达到26.28亿美元，较上一年增长2%[7] - 公司2023财年EBITDA达到8.19亿美元，占销售额的31%[7] - 公司2023财年现金流为6.07亿美元，创下历史最高纪录[11] - 公司计划通过Ascend战略在2025年实现30%以上的EBITDA利润率和30亿美元的销售额目标[12] - 公司预计2024财年销售额将在6.15亿至6.4亿美元之间，调整后每股收益范围为2.00至2.10美元[14] - 公司2024财年全年销售增长预计为4%至9%，调整后盈利增长范围为1%至8%[13] 业务领域 - 公司在工业精密解决方案领域取得了显著增长，销售额达到4.05亿美元，较去年同期增长14%[8] - 公司在医疗和流体解决方案领域销售额为1.69亿美元，较去年同期下降7%[9] - 公司在高级技术解决方案领域销售额为1.45亿美元，较去年同期下降1%[10]