公司业绩表现 - 国民燃料气公司本季度每股收益1.66美元，击败Zacks共识预期的1.57美元，去年同期为1.46美元，本季度盈利惊喜为5.73% [1] - 上一季度公司预期每股收益0.83美元，实际为0.77美元，盈利惊喜为 -7.23% [1] - 过去四个季度公司三次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度公司营收5.4948亿美元，未达Zacks共识预期7.50%，去年同期为5.2536亿美元，过去四个季度未超过共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 国民燃料气公司股价自年初以来上涨约12.1%，而标准普尔500指数涨幅为3.2% [3] 公司未来展望 - 公司股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可自行跟踪或依靠Zacks排名工具 [5] - 财报发布前国民燃料气公司预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来几天对未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为2.14美元，营收7.0993亿美元，本财年共识每股收益预估为6.43美元，营收23.9亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对公司股票表现产生重大影响，美国综合油气行业在Zacks行业排名中处于后46%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的DT Midstream公司尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.91美元，同比变化 -26.6%，过去30天共识每股收益预估上调0.2%，预计营收2.5597亿美元，同比增长4.9% [9]

文章核心观点 - 国民燃料气公司公布2025财年第一季度综合业绩，各业务表现良好，调整后运营结果强劲，上调2025财年调整后每股收益指引 [3][4][8] 2025财年第一季度总结 管理层评价 - 2025财年开局良好，各业务推动综合调整后运营结果向好 [3] - 受纽约和宾夕法尼亚州费率案结算等因素影响，受监管业务调整后每股收益同比增长约30%，对未来三年7%-10%的收益增长预测有信心 [4] - 东部开发区的上游和集输业务表现超预期，有望推动自由现金流增长，为股东创造价值 [4] 业绩数据 - GAAP净利润4500万美元（每股0.49美元），含勘探与生产部门1.046亿美元非现金税后减值费用，上年同期为1.33亿美元（每股1.44美元） [6] - 调整后运营结果1.519亿美元（每股1.66美元），同比增长14%或1670万美元（每股0.20美元） [6] - 管道与存储部门净利润同比增加840万美元，增幅35%，主要因供应公司费率案结算 [6] - 公用事业部门净利润同比增加590万美元，增幅22%，得益于纽约辖区费率案三年和解 [6] - 勘探与生产部门调整后运营结果同比增加260万美元，增幅5%，受套期保值相关收益支撑 [6] - 本季度回购3400万美元普通股，自2024年3月授权的2亿美元股票回购计划以来，累计回购9900万美元（170万股） [6] 2025财年指引更新 - 上调2025财年调整后每股收益指引至6.50 - 7.00美元，考虑到第一季度超预期结果、天然气价格上涨和产量增加 [8] - 预计2025财年剩余九个月NYMEX天然气均价为3.50美元/MMBtu，较之前指引上调0.70美元/MMBtu [8] - 2025财年生产指引上调至410 - 425 Bcfe，中点较之前指引增加7.5 Bcfe，增幅2% [9] - 因运营改善，下调塞内卡资本支出指引至4.95 - 5.15亿美元，中点较之前指引减少500万美元 [10] 各业务板块第一季度业绩讨论 上游业务 - 勘探与生产部门 - 由塞内卡资源公司运营，主要在宾夕法尼亚州勘探、开发和生产天然气 [13] - GAAP收益同比减少9930万美元，主要因1.418亿美元（税后1.046亿美元）非现金税前减值费用 [14] - 调整后运营结果同比增加260万美元，得益于套期保值后天然气价格上涨和单位运营成本降低，部分被产量下降抵消 [15] - 本季度天然气产量977亿立方英尺，同比减少30亿立方英尺，降幅3%；较2024财年第四季度增加58亿立方英尺，增幅6% [16] - 套期保值和运输成本后，平均实现天然气价格为2.53美元/Mcf，同比增加0.02美元/Mcf [17] - 本季度租赁运营费用为0.67美元/Mcf，与上年持平；一般和行政费用为0.20美元/Mcf，同比增加0.02美元/Mcf；折旧、损耗和摊销费用为0.65美元/Mcf，同比减少0.06美元/Mcf [18] 中游业务 - **管道与存储部门**：由国家燃料气供应公司和帝国管道公司运营，提供天然气运输和存储服务 [20] - GAAP收益同比增加840万美元，主要因运营收入增加，部分被运营和维护费用增加抵消 [21] - 运营收入增加1220万美元，增幅13%，主要因供应公司运输和存储费率上调 [22] - 运营和维护费用增加110万美元，主要因管道完整性和劳动力相关成本上升 [22] - **集输部门**：由国家燃料气中游公司的有限责任公司运营，建设、拥有和运营天然气集输管道和压缩设施 [23] - GAAP收益同比减少170万美元，因运营收入下降和折旧、损耗及摊销费用增加 [24] - 运营收入减少150万美元，降幅2%，主要因塞内卡 throughput 下降 [25] - 折旧、损耗及摊销费用增加110万美元，因平均可折旧工厂服务增加 [25] 下游业务 - 公用事业部门 - 由国家燃料气分销公司运营，向纽约西部和宾夕法尼亚州西北部客户销售或运输天然气 [26] - GAAP收益同比增加590万美元，增幅22%，主要因纽约辖区费率案实施 [28] - 客户利润率（运营收入减去销售的采购天然气）增加910万美元，主要因纽约辖区费率案和解 [29] - 其他收入增加400万美元，受费率和解影响 [29] - 运营和维护费用增加160万美元，主要因人员成本上升，部分被纽约费率和解导致的某些监管资产摊销减少抵消 [30] - 折旧、损耗及摊销费用增加80万美元，因平均可折旧工厂服务增加 [30] - 利息费用增加230万美元，因平均净借款额增加 [30] 公司及其他业务 - 本季度综合净亏损30万美元，较上年同期的110万美元收益减少140万美元，主要因投资证券未实现损失 [31] 财务报表数据 综合运营总结 - 2024年12月31日止三个月运营收入5.495亿美元，上年同期为5.254亿美元 [48] - 运营费用4.633亿美元，上年同期为3.183亿美元，主要因资产减值费用增加 [48] - 运营收入8619万美元，上年同期为2.071亿美元 [48] - 净收入4499万美元，上年同期为1.33亿美元 [49] 综合资产负债表 - 2024年12月31日总资产83.01亿美元，较2024年9月30日的83.20亿美元略有下降 [51] - 综合股东权益27.53亿美元，较2024年9月30日的28.48亿美元减少 [53] 综合现金流量表 - 2024年12月31日止三个月经营活动提供的净现金为2.201亿美元，上年同期为2.709亿美元 [56] - 投资活动使用的净现金为2.345亿美元，上年同期为2.479亿美元 [56] - 融资活动提供的净现金为2493万美元，上年同期使用3685万美元 [56] 各业务板块运营结果及统计数据 上游业务 - 勘探与生产部门 - 总运营收入2.489亿美元，上年同期为2.540亿美元 [58] - 运营亏损4846万美元，上年同期运营收入8801万美元 [58] - 净亏损4678万美元，上年同期净利润5248万美元 [59] 中游业务 - **管道与存储部门**：总运营收入1.066亿美元，上年同期为9441万美元 [61] - 运营收入5237万美元，上年同期为4093万美元 [61] - 净利润3245万美元，上年同期为2406万美元 [61] - **集输部门**：总运营收入6113万美元，上年同期为6259万美元 [62] - 运营收入4142万美元，上年同期为4360万美元 [62] - 净利润2715万美元，上年同期为2883万美元 [62] 下游业务 - 公用事业部门 - 总运营收入2.285亿美元，上年同期为2.020亿美元 [64] - 运营收入4384万美元，上年同期为3733万美元 [64] - 净利润3250万美元，上年同期为2655万美元 [64] 公司及其他业务 - **其他业务**：净亏损193万美元，上年同期净亏损121万美元 [66] - **公司业务**：净亏损142万美元，上年同期净利润1227万美元 [66] 部门间消除 - 部门间收入和运营费用消除后，净收入为零 [67] 资本支出 - 2024年12月31日止三个月总资本支出1.921亿美元，上年同期为2.357亿美元 [69] - 勘探与生产部门资本支出1.226亿美元，上年同期为1.610亿美元 [69] - 管道与存储部门资本支出1979万美元，上年同期为2455万美元 [69] - 集输部门资本支出1303万美元，上年同期为1957万美元 [69] - 公用事业部门资本支出3643万美元，上年同期为3051万美元 [69] 其他信息 - 2024年12月31日止三个月，布法罗和伊利的度日数较正常情况偏暖，较上年同期偏冷 [70] - 勘探与生产部门天然气产量977.17亿立方英尺，上年同期为1007.57亿立方英尺 [72] - 加权平均天然气价格为2.23美元/Mcf，上年同期为2.31美元/Mcf；套期保值后为2.53美元/Mcf，上年同期为2.51美元/Mcf [72] - 管道与存储部门吞吐量为2.029亿立方英尺，上年同期为2.002亿立方英尺 [76] - 集输部门集输量为1.2096亿立方英尺，上年同期为1.2426亿立方英尺 [77] - 公用事业部门零售销售和运输总量为3853.6万立方英尺，上年同期为3844.8万立方英尺 [78] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后运营结果、调整后EBITDA和自由现金流等非GAAP财务指标评估运营结果和流动性 [80] - 2024年12月31日止三个月调整后运营结果为1.519亿美元，上年同期为1.352亿美元 [82] - 调整后EBITDA为3.374亿美元，上年同期为3.229亿美元 [82] - 公司无法合理预估未来自由现金流与GAAP指标的调节情况 [85]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助投资者充分利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新等内容 还可访问Zacks Style Scores 该评分与Zacks Rank配合使用能帮投资者挑选股票 [1][2][7] Zacks Style Scores介绍 定义 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank一同开发的一组互补指标 基于股票价值 增长和动量特征赋予A - F评级 评分越高股票跑赢市场几率越大 [2] 分类 - 价值评分：考虑P/E、PEG等比率 以突出有吸引力且被低估的股票 [3] - 增长评分：分析预计和历史收益、销售和现金流等特征 寻找能实现可持续增长的股票 [4] - 动量评分：利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素 确定建仓股票的好时机 [5] - VGM评分：结合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的综合指标 对股票综合加权风格进行评级 [6] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正的力量帮助投资者创建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达+25.41% 但每日有超800只高评级股票 挑选困难 [7][8][9] - 为获高回报 应考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需A或B评分以确保上行潜力 [10] - 若股票评级为4（卖出）或5（强力卖出） 即使Style Scores为A和B 因盈利前景下降 股价也可能下跌 应多持有1或2 Rank且Scores为A或B的股票 [11] 股票案例：National Fuel Gas（NFG） - NFG是一家综合能源公司 1902年成立 位于纽约州威廉斯维尔 天然气资产位于阿巴拉契亚盆地 石油生产资产在加利福尼亚 业务包括勘探与生产等多个板块 [12] - NFG在Zacks Rank中为3（持有） VGM评分为B 动量风格评分为A 过去四周股价上涨11.7% [12][13] - 过去60天内有两位分析师上调其2025财年盈利预测 Zacks共识预测每股增加0.43美元至6.43美元 平均盈利惊喜为9.5% 应列入投资者观察名单 [13]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开 目标是实现及时且盈利的交易 扎克斯动量风格评分可辅助判断 国民燃料气公司（NFG）动量风格评分为A 扎克斯评级为强力买入 值得关注 [1][2][3][4] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势 “做多” 时是 “高价买入 期望更高价卖出” 利用股价趋势是关键 [1] 扎克斯动量风格评分 - 投资者难以界定股票动量 扎克斯动量风格评分可解决该问题 且风格评分是扎克斯评级的补充 [2][4] 国民燃料气公司情况 价格表现 - 短期价格方面 过去一周NFG股价上涨1.99% 同期扎克斯美国综合油气行业下跌0.04% 过去一个月NFG股价上涨14.43% 行业表现为14.89% [6] - 长期价格方面 过去一个季度NFG股价上涨8.31% 过去一年上涨42.27% 而标准普尔500指数同期分别仅上涨2%和26.18% [7] - NFG过去20天平均交易量为476,976股 成交量可作为价格与成交量的基准 [8] 盈利预期 - 过去两个月 全年盈利预测有2个上调 无下调 过去60天共识预测从5.69美元提高到6.19美元 下一财年有1个预测上调 无下调 [10] 综合结论 - 综合各因素 NFG是强力买入股票 动量评分为A 适合作为近期上涨的候选股票 [12]

分组1: 公司概况与投资价值 - National Fuel Gas (NFG) 和 Atlas Energy Solutions Inc (AESI) 是美国综合石油和天然气行业中备受投资者关注的两只股票 [1] - NFG 的 Zacks 评级为 1（强力买入），而 AESI 的 Zacks 评级为 5（强力卖出），表明 NFG 的盈利前景改善更为显著 [3] 分组2: 估值指标分析 - NFG 的远期市盈率（P/E）为 10.97，而 AESI 的远期市盈率为 16.38，显示 NFG 的估值更具吸引力 [5] - NFG 的 PEG 比率为 1.01，远低于 AESI 的 7.25，表明 NFG 的盈利增长预期更为合理 [5] - NFG 的市净率（P/B）为 2.18，低于 AESI 的 2.59，进一步支持 NFG 的估值优势 [6] 分组3: 价值投资评分 - NFG 在价值投资评分中获得 B 级，而 AESI 仅获得 F 级，表明 NFG 在传统估值指标上表现更优 [6] - 综合盈利前景和估值指标，NFG 被认为是当前更具投资价值的选择 [6]

行业概况 - 石油能源行业目前包含249家公司 在Zacks行业排名中位列第9 [2] - 石油能源行业股票今年平均涨幅为10.2% [4] 公司表现 - National Fuel Gas(NFG)今年迄今回报率为11.9% 高于行业平均水平 [4] - NFG属于美国综合油气行业 该行业包含15家公司 今年平均下跌5.4% [5] - NFG目前Zacks评级为1级(强烈买入) 过去90天全年盈利预期上调5% [3] 同业比较 - TXO Partners LP(TXO)今年迄今回报率为10.4% 同样优于行业平均 [4] - TXO属于能源和管道-主有限合伙行业 该行业包含3家公司 今年上涨15.2% [6] - TXO目前Zacks评级为1级(强烈买入) 过去3个月全年EPS预期上调23.4% [5] 投资建议 - 建议关注National Fuel Gas和TXO Partners LP 因其持续表现出色 [6]

公司动态 - 公司将于2025年1月30日东部时间上午9点举行2025财年第一季度财报电话会议 [1] - 参与者需通过提供的链接预先注册才能加入会议 [1] - 会议的网络直播链接将在公司投资者关系网站的“活动日历”中提供 [1] - 会议重播将在2025年2月6日之前提供 重播访问电话为1-866-813-9403 访问代码为245940 [2] 公司概况 - 公司是一家总部位于纽约西部的多元化能源公司 业务涵盖天然气资产的勘探与生产 管道与储存 集输和公用事业 [2] - 公司运营四个业务板块 包括勘探与生产 管道与储存 集输和公用事业 [2] 联系方式 - 投资者关系总监 Natalie Fischer 电话 (716) 857-7315 [3] - 股权计划管理员 Kathryn Nikisch-Hoffman 电话 (716) 857-7340 [3] - 媒体联系人 Karen Merkel 电话 (716) 857-7654 [3] - 投资者关系邮箱 nfg_investor_relations@natfuelcom [3]

公司表现 - National Fuel Gas (NFG) 总部位于 Williamsville 属于石油能源行业 自年初以来股价上涨 3.11% [3] - 公司当前每股股息为 0.51 美元 股息收益率为 3.29% 高于美国综合石油和天然气行业的 1.62% 和标普 500 指数的 1.59% [3] - 公司当前年度股息为 2.06 美元 较去年增长 2% 过去 5 年年均股息增长率为 3.72% [4] - 公司当前派息率为 41% 即支付了其过去 12 个月每股收益的 41% 作为股息 [4] - 公司预计本财年每股收益将增长 2025 年 Zacks 共识预期为 6.11 美元 同比增长 21.96% [5] 行业对比 - 股息收益率为 3.29% 显著高于美国综合石油和天然气行业的 1.62% 和标普 500 指数的 1.59% [3] 投资机会 - NFG 不仅提供有吸引力的股息 还拥有 Zacks 排名第一（强力买入）的评级 [7]

公司财务信息 - 公司将于2025年1月29日市场收盘后发布2025财年第一季度财报 [1] - 财报电话会议将于2025年1月30日上午10:00 ET举行 会议将包括20分钟的高管发言和问答环节 [1] 公司业务概况 - 公司是一家总部位于纽约西部的多元化能源公司 业务涵盖天然气资产的勘探与生产、管道与储存、集输和公用事业四个领域 [3] 投资者关系 - 投资者可通过公司官网的投资者关系页面获取电话会议的网络直播链接 [2] - 电话会议的重播将在2025年2月6日前提供 重播接入号码为1-866-813-9403 访问代码为245940 [2]

核心观点 - 收入型投资者主要关注通过股息等现金流的稳定收益 股息在长期回报中占据重要比例 许多情况下股息贡献超过总回报的三分之一 [1][2] - National Fuel Gas (NFG) 是一家石油能源公司 今年以来股价上涨20.79% 当前股息为每股0.51美元 股息收益率为3.4% 高于行业和标普500的平均水平 [3] - NFG的股息增长稳健 过去5年年均增长3.64% 未来股息增长将取决于盈利增长和派息比例 当前派息比例为41% [4] - NFG预计2024财年每股收益为6.11美元 同比增长21.96% [5] - 高增长公司或科技初创公司很少派发股息 而盈利稳定的大型公司通常是更好的股息选择 高股息股票在利率上升时期可能表现不佳 [6][7] 公司分析 - National Fuel Gas (NFG) 总部位于Williamsville 是一家石油能源公司 今年以来股价上涨20.79% [3] - NFG当前股息为每股0.51美元 股息收益率为3.4% 高于石油和天然气综合行业2.39%的收益率 也高于标普500的1.54% [3] - NFG的当前年度股息为2.06美元 较去年增长2% 过去5年年均股息增长3.64% [4] - NFG的当前派息比例为41% 即支付了其过去12个月每股收益的41%作为股息 [4] - NFG预计2024财年每股收益为6.11美元 同比增长21.96% [5] 行业分析 - 石油和天然气综合行业的平均股息收益率为2.39% 低于NFG的3.4% [3] - 高增长公司或科技初创公司很少派发股息 而盈利稳定的大型公司通常是更好的股息选择 [7] - 高股息股票在利率上升时期可能表现不佳 [7]