2021 Second Quarter Financial Results & Project Update TSX, NYSE American: NG | novagold.com | June 30, 2021 NOVAGOLD Second Quarter 2021 Webcast and Conference Call Agenda 2 Introduction Mélanie Hennessey (Vice President, Corporate Communications) Second Quarter Update Dr. Thomas Kaplan (Chairman) Second Quarter Financials David Ottewell (Vice President & Chief Financial Officer) Closing Remarks Dr. Thomas Kaplan (Chairman) Question & Answer Session Cautionary Statements REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENT ...

Donlin Gold项目资金投入情况 - 2021年前六个月公司对Donlin Gold项目的资金投入为810万美元，预计全年投入为1800 - 2200万美元[59] - 2021年公司预计支出为3100 - 3500万美元，包括1800 - 2200万美元的Donlin Gold项目资金和1300万美元的公司一般及行政费用[62] - 2021年前六个月，现金、现金等价物和定期存款总额减少1430万美元，其中810万美元用于资助Donlin Gold项目[69] - 2021年第二季度，投资活动中Donlin Gold项目资金增加90万美元[71] - 2021年投资活动的净现金中，唐林黄金项目资金增加1.2百万美元[72] 公司现金及存款情况 - 截至2021年5月31日，公司现金及现金等价物为5180万美元，定期存款为5580万美元，预计7月将从Newmont获得7500万美元[62] - 2021年前六个月，现金、现金等价物和定期存款总额减少1430万美元[69] - 2021年第二季度，定期存款增加480万美元[71] - 2021年六个月内，定期存款减少5.2百万美元[72] - 定期存款通过加拿大特许银行持有，票据应收款来自纽蒙特子公司且由纽蒙特担保[75] 公司亏损情况 - 2021年第二季度运营亏损从2020年的810万美元增至920万美元，净亏损从720万美元（每股0.02美元）增至1050万美元（每股0.03美元）[65][66] - 2021年前六个月运营亏损从2020年的1440万美元增至1650万美元，净亏损从1380万美元（每股0.04美元）增至1850万美元（每股0.06美元）[67][68] Donlin Gold项目作业及人员情况 - Donlin Gold项目目前有4台钻机在作业，已完成28个钻孔，计划完成64个钻孔[58] - Donlin Gold LLC已与Y - K地区7个村庄签署友谊协议，2021年招聘了来自18个Y - K社区的员工，约70%的直接招聘人员为阿拉斯加原住民[50][51] 401认证上诉情况 - 2020年6月对401认证提出上诉，2021年4月行政法法官建议撤销，5月专员维持认证，6月该决定被上诉至阿拉斯加州高等法院[53] 公司经营及投资活动现金使用情况 - 2021年第二季度，经营活动使用的净现金增加10万美元[71] - 2021年前六个月与2020年相比，经营活动使用的净现金增加0.9百万美元[72] 公司股权及股份单位情况 - 截至2021年6月22日，公司已发行并流通的普通股为331,651,314股[73] - 截至2021年6月22日，公司共有10,460,803份股票期权流通，其中9,026,405份的加权平均行权价为5.26美元，1,434,398份的加权平均行权价为6.85加元[73] - 截至2021年6月22日，公司有1,583,100份绩效股份单位和297,686份递延股份单位流通[73] - 上述可转换证券行权或支付时，公司最多需发行13,133,139股普通股[73] 公司金融工具风险情况 - 公司金融工具面临信用和利率风险[74] 利率变动影响情况 - 假设其他变量不变，2021年5月31日美国优惠利率变动1%，本票应计利息每年将增减约1.1百万美元[76]

业绩总结 - NOVAGOLD在2021年第一季度的净亏损为800万美元，相较于2020年第一季度的660万美元增加了20.4%[33] - 2021年第一季度，NOVAGOLD的运营亏损为730万美元，较2020年第一季度的630万美元增加了16.7%[33] - NOVAGOLD的现金和定期存款余额为1.142亿美元，较2020年第一季度的1.407亿美元减少了18.9%[36] - NOVAGOLD的市场资本为30亿美元，基于331.3百万股的流通股本[66] 用户数据 - NOVAGOLD的现金和定期存款总额为1.14亿美元，且没有短期债务[68] - NOVAGOLD的前十大股东持有63.5%的股份，其中Electrum Strategic Resources LP及其附属公司占25.7%[66] 项目进展 - Donlin Gold项目的测量和指示矿产资源总量为3,900万盎司，平均品位为2.24克/吨，超过全球平均水平的两倍[14] - Donlin Gold项目的资源量为39.0百万盎司，超过同行业平均水平的4倍（8.4百万盎司）[42] - Donlin Gold项目的平均金矿品位为2.24克/吨，远高于全球平均水平的1.12克/吨[46] - Donlin Gold项目的矿石储量为504,811千吨，包含的金属量为33,849千盎司，品位为2.09克/吨[72] - Donlin Gold项目的推测矿产资源为92,216千吨，金属量为5,993千盎司，品位为2.02克/吨[72] 未来展望 - 预计2021年支出预算为3100万至3500万美元，其中1800万至2200万美元用于Donlin Gold项目[39] - 预计2021年上半年，ADNR将对水权申请做出最终决定[17] - 预计2021年将进行额外的确认和延伸钻探，以更新地质模型并可能更新可行性研究[20] - Donlin Gold项目的矿山生命周期预计为27年，年产金量预计为110万盎司[53] - Donlin Gold项目的预计年产量为1.5百万盎司，生命周期超过27年[63] 合作与许可 - Donlin Gold项目的关键联邦和州许可证已到位，正在与土著公司合作推进其他所需许可证[14] - NOVAGOLD与Barrick Gold的合作关系为Donlin Gold项目的持续开发提供支持[14] - Donlin Gold项目的环境影响声明（EIS）和联合决策记录（ROD）已获得批准，州级许可进展顺利[24] 研发与勘探 - 2020年钻探项目共完成85个钻孔，钻探总长度为23,361米，结果显示高于之前模型预测的品位厚度[16] - 2020年钻探项目中，DC20-1903钻孔的结果为8.14米，品位为45.3克/吨，包含6.84米的子区间，品位为52.1克/吨[21] - Donlin Gold项目的探矿潜力巨大，已知矿化带长达8公里，目前仅在不到5%的土地上进行勘探[58] - 2020年钻探项目的结果增强了对Barrick和NOVAGOLD团队共同开发的地质模型概念的信心[16] 其他信息 - NOVAGOLD的长期债务包括向Barrick支付的约1.11亿美元的承诺票据[14] - Donlin Gold项目在COVID-19疫情期间采取严格的健康协议，确保员工和社区的安全，现场未发生COVID-19病例[26] - Alaska在2020年弗雷泽矿业公司年度调查中被评为全球第5大投资吸引力矿业管辖区[68]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净亏损800万美元，较上年同期增加140万美元，主要因G&P费用增加和Donlin 2020年钻探计划的化验完成，同时较低利率导致现金和定期存款利息收入降低以及Barrick票据利息支出减少 [29] - 第一季度现金支出770万美元，略低于上年同期，较高的G&A支出和政府资金被已归属PSU预扣税的减少所抵消，公司为节省现金选择不为向CEO和CFO发行的股票支付预扣税 [30] - 第一季度末公司现金和定期存款为1.142亿美元，今年7月将从Newmont获得7500万美元，2023年7月还将获得2500万美元，预计2021年支出3100 - 3500万美元，包括为Donlin出资1800 - 2200万美元和公司G&A成本1300万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年3月，公司与Barrick联合发布了去年完成的85孔钻探计划的剩余化验结果，钻探品位厚度高于先前模型预测，改善了对金矿化控制的解释，增强了对近期地质建模概念的信心，确认了侵入岩和沉积岩中的多个高品位延伸，且许多接近地表 [7][8] - 2020年钻探计划总长超过23000米，是Donlin过去12年中规模最大的一次，结果超出预期，沉积岩中较窄区间的品位更高，该计划改善了地质解释，2021年计划进行额外的确认和高品位延伸钻探，以进一步测试矿体连续性、结构控制并收集岩土和地质冶金数据进行分析 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在2021年把钻探计划结果整合到地质模型中，进行额外的确认和延伸钻探，以扩大对高品位矿化连续性和结构控制的了解，之后将与合作伙伴合作更新可行性研究，需经Donlin Gold董事会正式批准 [40] - 与其他大型黄金项目相比，Donlin Gold在规模、储量、品位、产量等方面具有优势，是全球稀缺的优质项目，在行业中排名靠前，有助于补充行业不断减少的储量 [32][33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 阿拉斯加州疫苗接种情况良好，为项目运营提供了安全保障，公司将遵循去年制定的协议进行2021年实地工作 [18][20] - 公司与当地社区建立了良好的合作关系，通过签署友谊协议、参与社区项目等方式，为社区提供经济和社会利益，同时也获得了社区的长期支持 [24][27] - 管理层对项目前景充满信心，认为Donlin Gold是一个独特的项目，具有巨大的价值和潜力，随着黄金价格上涨和行业对优质资产的需求增加，公司有望实现更高的价值 [74][78][83] 其他重要信息 - 2020年11月，阿拉斯加州发布了矿场和运输设施用水权申请的额外公众通知评论期，于12月结束；2021年3月，在Donlin Gold支持下，阿拉斯加州引入了第二个公众通知期，于3月26日结束，预计自然资源部将在2021年上半年对用水权申请作出最终决定 [9][10] - 石油和天然气部门重新考虑了天然气管道的州通行权协议和租赁授权决定，发布了修订后的评论文件征求公众意见，评论期于2020年11月结束，预计阿拉斯加州将在2021年上半年重新发布通行权协议和租赁授权 [14][15] - 大坝安全认证过程是一项多年承诺，需收集额外地质信息，将尾矿设施和保水结构的工程工作从可行性水平推进到最终建设方案，现场工作将于今年晚些时候恢复 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 更新可行性研究的时间安排及关键更新点 - 未来几个月将把化验结果纳入地质模型，并进行小规模后续钻探，同时与合作伙伴审查项目多个方面，权衡研究工作将持续到9月，届时决定是否开展新的可行性研究，该过程预计需要约一年时间 [47][48][49] - 可行性研究的关键更新是项目的总体方法，包括评估分阶段开发方案以降低前期资本需求，确定第一阶段的最终吞吐量、天然气管道、第三方参与等问题 [51][52] 问题2: 2020年钻探计划完成时间、结果及是否有后续钻探计划 - 与Barrick已发布去年85孔钻探计划的所有化验结果，今年计划跟进近地表高品位区间的钻探，预计4月晚些时候开始，规模不会像去年那么大，目前正在确定钻孔位置并准备物资 [57][58] - 去年和今年的钻探将完成ACMA和Lewis矿床周边的钻探工作，为开展新的可行性研究做准备，后续还需要进行岩土钻探、水文水井等工作，但确定矿体的钻探预计今年基本完成 [59] 问题3: 最新钻探结果对项目的意义 - 多年来Donlin进行了大量钻探，目前接近1500个钻孔，新结果支持了分阶段开发中先开采高品位侵入体结构的设想，多个高品位厚矿段的结果表明可以单独开采高品位矿石，提高磨矿进料品位，实现较小规模但产量可观的项目 [62][63] 问题4: 2020年钻探是否会提高证实储量 - 钻探结果超出预期，正在将数据纳入地质模型，但不提前预测储量增加情况，整体结果积极，有助于更好地了解矿体 [66][67] 问题5: 是否有 royalty trust 对项目融资感兴趣 - 有流资和特许权使用费公司对项目感兴趣，但目前公司重点是完成新的地质模型和进行可行性研究，融资选项众多，流资是其中之一，个人更倾向于使用债务或其他非开放式工具进行融资，待可行性研究推进后再关注融资问题 [68][69]

唐林黄金项目资金投入情况 - 2021年第一季度公司对唐林黄金项目的资金投入为290万美元，预计全年投入1800 - 2200万美元[62] - 2021年公司预计支出3100 - 3500万美元，包括1800 - 2200万美元用于唐林黄金项目和1300万美元用于公司一般及行政费用[65] - 2021年前三个月，现金、现金等价物和定期存款总额减少770万美元，其中290万美元用于唐林黄金项目，70万美元用于支付归属绩效股份单位的预扣税[70] - 2021年第一季度与2020年相比，持续经营业务的经营活动净现金使用量增加80万美元，唐林黄金项目资金投入增加30万美元[72] 公司现金及等价物与应收票据情况 - 截至2021年2月28日，公司现金及现金等价物为6320万美元，定期存款为5100万美元，预计7月将从纽蒙特获得7500万美元应收票据[65] 公司费用变化情况 - 2021年第一季度与2020年相比，一般及行政费用从470万美元增至530万美元，唐林黄金股权损失从160万美元增至190万美元[68] 公司股份流通情况 - 截至2021年3月24日，公司已发行并流通的普通股为3.31331184亿股，有1106.4437万份股票期权、158.31万份绩效股份单位和29.1647万份递延股份单位流通[73] 本票应计利息与利率关系 - 2021年2月28日，若美国优惠利率变动1%，欠巴里克的本票应计利息每年将增减约110万美元[77] 唐林黄金项目合作协议情况 - 唐林黄金与育空 - 库斯科奎姆地区六个村庄签署了友谊协议[52] 库斯科奎姆冰路建设情况 - 2021年2月建成的库斯科奎姆冰路约200英里长[55]

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司净亏损3360万美元，较上一年增加580万美元，主要因Donlin的钻探计划和较高的一般及行政费用 [21] - 2020年公司现金支出2660万美元，较上一年增加810万美元，原因是Donlin资金增加、一般及行政支出增加和利息收入减少 [22] - 公司年末现金及定期存款近1.22亿美元，还将从Newmont获得7500万美元，两年后再获得2500万美元，若Galore Creek项目获批建设，还将获得7500万美元的或有付款 [23] - 公司预计2021年支出3100 - 3500万美元，其中1800 - 2200万美元用于Donlin的钻探、许可和社区参与，1300万美元用于公司一般及行政费用 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年Donlin Gold项目完成了85个钻孔，钻探长度超过23000米，其中近17000米（超70%）的化验结果已公布，最终化验结果预计在未来几个月公布 [8] - 钻探结果超出模型预期，钻孔品位厚度高于先前模型预测，为地质解释提供了支持，并为更多高品位钻探目标提供了依据 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 黄金行业全球产量已达峰值，发现量和品位均呈下降趋势，Barrick预计未来几年黄金产量将每年下降5% [32] - 全球26家最大的矿业公司预测，现有矿山产量到2022年将下降13%，到2027年将下降47%，预计到2026年需累计投入130亿美元资本支出以维持当前黄金产量 [33] - 2012 - 2016年，黄金勘探预算从峰值下降了65%，目前虽有所增加，但仍为2012年水平的50% [36] - 过去10年仅发现25个主要新矿床，含1.53亿盎司黄金，占过去30年发现量的7%，过去三年无重大发现 [37] - 135个未投产资产中，仅30个黄金储量和资源量超过1000万盎司，仅9个品位达到或超过1克/吨 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司计划与合作伙伴公布2020年钻探计划的最终化验结果，将结果整合到地质模型中，评估更新可行性研究的时机，随后进行工程设计，为施工决策奠定基础 [10][24] - 为完成模型，2021年计划进行额外的确认和扩展钻探，重点关注高品位矿化的连续性和结构控制 [10] - 公司聘请Wood Canada对Donlin Gold可行性研究中的成本进行详细审查，结果显示使用2020年成本和黄金指导更新可行性研究对矿产储量无重大影响，公司计划于2021年在EDGAR和SEDAR上提交更新后的技术报告 [11][12] - Donlin Gold项目在规模、质量和勘探潜力方面远超其他黄金开发项目，与Barrick的合作、与当地原住民公司的良好关系、对黄金价格的杠杆作用、强大的现金状况、关键的联邦和州许可、经验丰富的管理团队和董事会以及长期支持的股东，使公司在行业中具有独特优势 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19对项目活动产生影响，但通过严格的安全措施和与当地合作伙伴的密切合作，项目得以安全、提前完成钻探计划，且项目现场零感染 [7][9] - 黄金行业面临供应压力，包括发现量减少、品位下降、生产成本上升和管辖权风险等，而需求驱动因素（如货币贬值、央行购买、通胀和通缩保护以及新兴市场需求增加）将推动黄金价格上涨，公司认为当前是投资黄金的好时机 [32][62][63] - Donlin Gold项目具有巨大的潜力，仅勘探了5%的土地，随着勘探工作的推进，有望取得更多成果，公司股票可能会因此大幅上涨 [50][51] - 公司的机构股东支持良好，管理层增加了公司股份持有量，前10大股东持股超过60%，公司对未来发展充满信心 [64] 其他重要信息 - 2020年初，阿拉斯加州自然资源部发布了拟议交通设施的地役权、土地租赁、土地使用许可和场地授权，以及光纤电缆地役权的最终授权，并确认了Donlin Gold复垦计划及相关许可的原审批 [13] - 目前仍有三项主要许可未获批，但均不在关键路径上，预计阿拉斯加州将在今年上半年重新发布天然气管道的通行权协议和租赁授权，以及水权许可的最终授权，大坝安全认证工作于2019年启动，因2020年钻探计划暂停 [14][15] - Donlin Gold与当地原住民公司和部落委员会合作，在疫情期间协调食品收集和物资配送，支持社区服务基金会，开展危险废物清除项目，签署友谊协议，致力于社区的可持续和负责任发展 [16][17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 因SLV交易情况认为黄金价格将上涨，希望看到矿山开始建设；询问Donlin金矿是否有风，能否利用风能发电 - 公司表示多年来对包括风能在内的不同能源进行过研究，目前天然气是Donlin场地最具成本效益的发电方式，但在更新可行性研究时会重新评估风能等能源 [76] - 关于开始建设，需等待合适时机，目前项目正朝着正确方向推进，地质情况表明项目具有很大潜力 [79] 问题2: 询问最新一批钻探结果的印象，以及从现在到修订矿山计划的时间表 - 公司对钻探结果非常满意，结果超出模型预期，品位显著提高，虽间隔略薄，但更看重品位 [84] - 预计未来一个月左右提供更新，随着化验结果的获得，将更新模型，评估对资源和储量的影响，这将持续到今年第二季度 [85] - 之后会进行小规模的跟进钻探，预计在下半年与合作伙伴完成最后的权衡研究 [86][87] 问题3: 请阐述当前市场情况及对金银的影响 - 公司认为当前处于未知领域，不仅面临健康危机，还存在社会动荡和地缘政治变化，中国在2020年实现增长，而美国实力相对下降，世界局势更加危险 [89][90][92] - 黄金行业面临供应和需求的巨大差距，以及管辖权风险，这些因素对黄金非常有利，拥有优质资产和安全地点的公司将从中受益 [94][95]

业绩总结 - 2020年，Donlin Gold的运营损失为3320万美元，相较于2019年的2680万美元增加了20%[27] - 2020年，Donlin Gold的净亏损为3360万美元，较2019年的2780万美元增加了20.9%[27] - 2020年，Donlin Gold的现金流出为2660万美元，较2019年的1850万美元增加了43.2%[29] - 2020年，Donlin Gold的总管理费用为1870万美元，较2019年的1630万美元增加了14.6%[27] 用户数据 - NOVAGOLD的现金和定期存款为1.22亿美元，且没有短期债务[12] - Donlin Gold项目的测量和指示矿产资源总量为3,900万盎司，平均品位为2.24克/吨，超过全球平均水平的两倍[12] - Donlin Gold的矿产资源中包含6百万盎司的推测矿产资源，品位为2.02克/吨[63] - Donlin Gold的矿产资源占其土地位置的不到5%[63] 未来展望 - 预计Donlin Gold项目的生产寿命至少为10年，年均预计生产量至少为50万盎司黄金[12] - 根据最新的可行性研究，Donlin Gold的生命周期内年均产量预计为1.1百万盎司[34] - Donlin Gold预计年产金量在前五年为0.3百万盎司[55] - Donlin Gold项目的开发周期预计超过15年[34] 新产品和新技术研发 - NOVAGOLD在2020年完成了85个钻孔，总计23,400米的钻探项目，约16,680米（超过70%）的长度已披露[14] - Donlin Gold项目的关键联邦和州许可证已获得，州许可证进展良好[18] 市场扩张和并购 - 公司与巴里克黄金公司建立了50%的合资伙伴关系[79] - Donlin Gold与Calista和Kuskokwim Corporation签署了生命周期协议，确保资源开发的合作[22] 负面信息 - 2020年，Donlin Gold的预计支出为3100万至3500万美元[32] - Donlin Gold项目的建设决策尚未做出，且该项目目前未处于生产状态[12] 其他新策略和有价值的信息 - NOVAGOLD与阿拉斯加本地土著公司合作，80%的钻探项目直接雇佣了阿拉斯加土著[14] - 阿拉斯加被认为是一个低风险的矿业管辖区，排名全球第四[79] - 公司管理层的股份持有量自加入以来增加至2,689,100股[78] - 前十大股东持有62.4%的已发行和流通股份[78]

公司基本信息 - 公司成立于1984年12月5日，历经多次更名，2013年6月10日依据不列颠哥伦比亚省《商业公司法》继续运营[79] - 公司主要运营阿拉斯加的Donlin Gold项目，由NOVAGOLD和巴里克黄金公司的子公司各持股50%[77] - 公司目前不生产黄金或其他矿物，也无运营收益，资金主要通过股权融资、债务融资和资产出售获得[78] - 截至2020年11月30日，公司有13名全职员工，其中4名在加拿大，9名在美国[86] - 截至2020财年末，公司员工中女性占比46%[88] - 截至2020年11月30日，公司有多家全资子公司，包括NOVAGOLD Resources Alaska, Inc.等[82] 公司业务运营情况 - 公司业务具有季节性，阿拉斯加西南部的矿产勘探和开发活动受气候影响，地表工作通常限于春末至初秋，部分地区冬季工作更高效[104] - 公司目前仅持有唐林黄金项目权益，若不获取或开发其他矿产，将完全依赖该项目[116] - 公司业务计划资金来源于营运资金、融资收益和出售Galore Creek项目权益所得，未来勘探等活动依赖合适融资，增发证券可能稀释股东权益[120] 唐林黄金项目勘探与开发数据 - 2020年，Donlin Gold LLC完成85孔钻探计划，总进尺约23400米[95] - 1988年至2020年共完成约1965个勘探和开发钻孔，总进尺439181米，其中约1396个钻孔、总进尺339733米用于唐林黄金可行性研究的资源模型[224] - 1988 - 1989年，Western Gold Exploration and Mining Co.完成13525米D9 Cat挖沟，收集超15000个样本[225] - 1995 - 2000年，Placer Dome完成87383米岩心、11909米RC钻探和8493米挖沟[226] - 2001 - 2002年，NOVAGOLD完成46495米岩心、38022米RC钻探等工作[226] - 2006年，Donlin Gold Joint Venture完成92804米岩心钻探用于多项研究[227] - 2007年，Donlin Gold Joint Venture完成75257米岩心钻探和1043米RC钻探[227] - 2008年，Donlin Gold LLC完成33425米岩心钻探及多项测试工作[227] 唐林黄金项目资源与储量数据 - 唐林黄金项目的金矿储量目前估计为3380万盎司，平均品位为每吨2.09克[203] - 唐林黄金项目证实储量为768.3万吨，品位2.32克/吨，含57.3万盎司黄金；可能储量为49712.8万吨，品位2.08克/吨，含3327.6万盎司黄金[244] - 测量和指示资源中，测量资源吨数为773.1万，黄金品位2.52克/吨，含黄金62.6万盎司；指示资源吨数为53360.7万，黄金品位2.24克/吨，含黄金3838万盎司[250] - 推断矿产资源吨数为9221.6万，黄金品位2.02克/吨，含黄金599.3万盎司[250] 唐林黄金项目成本与收益数据 - 2011年12月5日，唐林黄金项目总资本成本估计约为67亿美元，包括天然气管道成本（100%基准），此前2009年4月估计为45亿美元且不包括天然气管道成本[117][123] - 项目总初始资本成本估计约为67亿美元，包括天然气管道成本和9.84亿美元应急费用[254] - 以1200美元/盎司的黄金价格计算，项目税后净现值（NPV5%）为5.47亿美元，内部收益率（IRR）为6.0%[254] - 黄金回收率为89.8%，总现金流量为6.197亿美元，投资回收期为9.2年[256] - 运营成本估计中，采矿成本270美元/盎司，加工成本257美元/盎司，管理等成本107美元/盎司[259] 唐林黄金项目基础设施情况 - Donlin Gold项目需约316英里（509公里）天然气管道供电，需在Kuskokwim河设两个港口，还需30英里（48公里）通道公路和5000英尺（1500米）跑道[151] 唐林黄金项目土地租赁与采矿权情况 - 唐林黄金公司从卡利斯塔公司租赁约49392英亩（19988公顷）土地的地下（矿产）权，从库斯科奎姆公司获得约41817英亩（16923公顷）土地的地表使用非排他权[217][218] - 唐林黄金持有493项阿拉斯加州采矿权，涵盖约71680英亩（29008公顷）土地[220] 唐林黄金项目历史产量情况 - 1909 - 1956年，各探矿者和砂矿矿工的砂金总产量约为30000盎司[225] - 1970s - 2015年，Robert Lyman及其继承人在Snow Gulch采矿首年回收800盎司黄金[225] 唐林黄金项目许可情况 - 2018年8月13日，美国陆军工程兵团和土地管理局为唐林黄金项目发布联合联邦决策记录[208] - 2018年5月24日，阿拉斯加州环境保护部颁发阿拉斯加污染物排放消除系统水排放许可证，7月1日生效[209] - 2019年1月18日，唐林黄金复垦和关闭计划及废物管理许可证获得最终批准[209] - 2020年1月2日，阿拉斯加州自然资源部为拟议的交通设施和光纤电缆颁发地役权、土地租赁、土地使用许可证和材料场地授权[212] - 2020年11月30日，阿拉斯加州自然资源部发布关于唐林黄金12项水权申请的公众意见通知，意见征询期于12月15日结束，预计2021年上半年获得最终授权[210] 唐林黄金项目社区反对情况 - 卡利斯塔地区56个村庄委员会中有13个通过决议反对唐林黄金项目开发[216] 黄金市场价格数据 - 2016 - 2021年1月20日伦敦金银市场每盎司黄金下午定盘价：2016年高位1366美元、低位1077美元、平均1251美元；2017年高位1346美元、低位1151美元、平均1257美元；2018年高位1355美元、低位1178美元、平均1269美元；2019年高位1546美元、低位1271美元、平均1392美元；2020年高位2067美元、低位1474美元、平均1770美元；2021年（至1月20日）高位1943美元、低位1833美元、平均1873美元[107] 公司面临的风险 - 公司历史上存在净亏损，预计可预见的未来仍将亏损，除非唐林黄金项目开始商业生产并产生足够收入[115] - 黄金市场价格波动大，受多种因素影响，价格下降会影响项目融资和公司财务状况[125][127] - 公司面临新冠疫情风险，可能影响运营、员工健康、生产力等[130][131] - 公司在唐林黄金项目中持有50%权益，依赖第三方参与项目，第三方问题可能影响项目和公司[135] - 当地利益相关者或非政府组织的反对可能对公司声誉、财务状况和运营许可产生不利影响[136] - 公司运营需要各类许可，获取和续期许可受多种不可控因素影响，延迟或失败会产生不利影响[138][139][140] - 公司矿产资源和储量数据为估计值，可能不准确，实际产量可能低于估计，且可能需调整[141][142][143] - 矿产资源和储量估计基于假设的未来价格、边界品位和运营成本，可能不准确，黄金市场价格长期下跌可能使部分矿化不经济[147] - 公司运营受美国联邦、州和地方法规监管，不遵守法规可能导致罚款、处罚或执法行动，未来法规变化可能增加成本和限制运营[168][170] - 公司活动受环境法律法规约束，合规可能需大量资本支出并影响业务[171] - 公司保险无法覆盖采矿运营的所有潜在风险，损失可能对财务业绩产生重大不利影响[174,175] - 公司矿产产权不能得到保证，可能存在未登记协议、转让或索赔等问题[177] - 金属价格上涨会增加采矿服务和设备的需求与成本，可能导致项目成本增加和延误[178] - 全球气候变化可能影响公司未来运营，如影响运输、供水和增加运营成本[184,185,186] 公司财务相关情况 - 出售Galore Creek资产所得部分收益包括来自纽蒙特子公司的应收票据，其中7500万美元应收票据在新Galore Creek项目预可行性研究完成或2021年7月27日较早时到期，2500万美元应收票据在Galore Creek项目可行性研究完成或2023年7月27日较早时到期，若项目建设计划获批还将应收7500万美元[159] - 基于2020年11月30日应付票据金额，假设其他变量不变，美国优惠利率变动1%将导致应付票据应计利息每年增减110万美元[162] - 公司现金等价物和定期存款投资通过大型加拿大特许银行持有，部分Galore Creek资产出售所得包含应收票据，财务报表中金融资产账面价值扣除损失准备后为最大信用风险敞口[159] - 应付账款和应计负债在资产负债表日期后一年内到期，公司通过管理资本结构和财务杠杆管理流动性风险[161] - 定期存款投资因期限不足一年且一般持有至到期，公允价值下降导致损失风险有限，应付给巴里克的本票利率随美国优惠利率变动[162] - 截至2020年11月30日，公司因Donlin Gold项目需向巴里克偿还的本票（含应计利息）约为1.098亿美元[200] 公司股权结构情况 - 截至2021年1月20日，Electrum及其附属公司合计持有公司25.52%已发行和流通的普通股，持股不低于15%时有权指定董事会观察员[154] 公司社会责任情况 - 2020年，Donlin Gold LLC为Y - K地区56个村庄提供食品和物资[94] 公司法规披露情况 - 从2022年11月30日财年结束起，公司需按新SEC规则披露矿产资源和储量，该规则与加拿大NI 43 - 101类似但不相同[149] 公司税务情况 - 公司2020财年被认定为被动外国投资公司（PFIC），可能对美国投资者产生负面税收影响[183] 唐林黄金项目其他数据 - 矿山寿命剥采比为5.48，假定矿山寿命处理率为每天53500吨[247] - 矿产资源估算使用的黄金售价假设为1200美元/盎司，储量估算使用的长期黄金价格假设为975美元/盎司[248] - 项目预计为传统卡车 - 铲运露天开采，矿山寿命估计为27年，名义处理率为53500吨/天[254] - 项目前五年全面运营期间，预计年均产金146万盎司，整个矿山寿命内年均产金113万盎司[254] - 预计约22.32亿吨废石和表土将放置在废石场，4.23亿吨将放置在ACMA矿坑回填场[273]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司净亏损1270万美元，较上年同期增加60万美元，主要因Donlin Gold钻探计划、公司管理费用增加和外汇变动所致 [35] - 第三季度公司现金支出800万美元，较上年同期增加390万美元，主要因Donlin Gold钻探计划、利息收入减少和管理成本增加，季度末现金和定期存款为1.263亿美元 [37] - 公司预计2020年支出约3100万美元，包括2000万美元用于Donlin Gold项目的钻探、许可和社区参与，1100万美元用于公司管理成本 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - Donlin Gold项目2020年钻探计划原计划80个孔，最终完成85个核心孔，钻探约23000米，超出计划 [15] - 第三季度发布的初始化验结果显示，多个区域截获显著高品位矿段，部分靠近地表，结果令人鼓舞，与2017年16孔钻探计划结果相似 [14][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球金矿品位持续下降，预计到2022年矿山产量将继续减少，多数主要生产商专注于原地延长矿山寿命，导致供应紧张 [27] - 过去10年仅发现25个金矿，含1.5亿盎司黄金，仅占30年发现量的7%，近几年无重大发现 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于Donlin Gold项目，完成钻探计划、发布化验结果并纳入地质模型，以确定下一步推进项目的方向 [26] - 公司与Barrick Gold合作，共同推进Donlin Gold项目，该项目在规模、品位、勘探潜力等方面优于其他黄金开发项目 [5][29] - 行业内多数项目从发现到开发需超15年，Donlin Gold项目具有独特优势，有望成为全球最大黄金生产矿山之一 [26][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对阿拉斯加资源和旅游业造成影响，公司采取严格安全措施，确保Donlin Gold项目正常运营 [6][8] - 黄金市场处于长期牛市，需求驱动因素众多，包括资产多元化、避险需求、货币贬值保护、央行购买等，预计金价将达到3000 - 5000美元 [107] - Donlin Gold项目具有巨大潜力，有望成为美国第二大黄金产区，公司股票被低估，未来有望获得溢价评级 [44][112][141] 其他重要信息 - 公司与当地部落合作，开展食品收集和物资配送、奖学金、环境清理等社区支持项目 [11][22][23] - 公司获得联邦许可和部分关键州许可，其他州许可正在推进中 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 初始钻探化验结果在哪些方面超出预期？ - 今年钻探计划有两个目标，一是验证新模型，二是寻找已知高品位矿化的延伸。部分钻孔品位较浅，约30 - 40米，符合寻找高品位延伸的预期。模型关注侵入体及其高品位特性，实际结果显示厚度较小但品位大幅提高，符合预期。后续化验结果将于本月晚些时候发布，目前已发布的初始结果约占计划的10%，预计下次发布约20%，其余将在今年晚些时候发布 [122][124][129] 问题2: 目前Barrick和NovaGold在Donlin开发上的一致性如何？一方想推进而另一方不想的风险有多大？ - 从运营角度看，双方目前的一致性达到前所未有的高度。完成了12年来最大的钻探计划，Mark认可该计划并将Donlin视为关键资产和新的黄金机会。双方在确定项目何时投产上完全一致，Barrick作为大型黄金生产商更需要产量，当他们决定推进项目时，公司有信心获得所需资金。日常工作中，地质和技术人员交流频繁，Barrick的高级管理人员也深度参与 [131][133][136] 问题3: 目前NG股票是否是对未来金价上涨和Donlin额外勘探潜力的押注？ - 答案是否定的。公司认为NovaGold股票在市场上被大幅低估，有望恢复之前的溢价评级。即使没有金价上涨和更多勘探成果，股票也应达到更高水平，这些因素只是锦上添花 [141][143][144]

业绩总结 - 2020年第三季度净亏损为1270万美元，相较于2019年的810万美元增加了56.8%[78] - 2020年第三季度运营亏损为1090万美元，较2019年的720万美元增加了51.4%[78] - 2020年前九个月的净亏损为2660万美元，相较于2019年的1990万美元增加了33.5%[78] - 2020年第三季度的管理费用为470万美元，较2019年的410万美元增加了14.6%[78] - 2020年第三季度Donlin Gold的费用为620万美元，较2019年的310万美元增加了100%[78] - 截至2020年8月31日，现金和定期存款余额为1.263亿美元，较2019年的1.529亿美元下降了17.4%[81] - 2020年预计支出为3100万美元，包含2000万美元用于Donlin Gold和1100万美元用于管理费用[87] - 2020年前九个月的现金和定期存款减少了2220万美元，较2019年的1410万美元减少了57.4%[81] 用户数据 - NOVAGOLD在Donlin Gold项目中拥有3900.7万盎司的金矿资源，平均品位为2.24克/吨，超过全球平均水平的两倍[12] - Donlin Gold的矿石平均品位为2.24 g/t，远高于全球平均品位1.05 g/t，显示出其在行业中的竞争优势[66][67] - Donlin Gold的资源量为39百万盎司，是同类项目的五倍以上，显示出其巨大的资源开发潜力[61][62] - Donlin Gold的推测矿产资源为600万盎司，主要位于储备坑内[94] - Donlin Gold项目的已探明和指示矿石资源为541,337千吨，金属含量为39,007千盎司[128] 未来展望 - 预计2021年初将收到23400米钻探的化验结果[15] - 预计未来的建设决策将基于2020年钻探结果的分析[24] - 预计Donlin Gold的年均金产量为1.1百万盎司，矿山生命周期为27年[72] - 2022年，全球26家大型矿企的现有矿产量预计将下降13%[52] 新产品和新技术研发 - 2020年第三季度完成了85个核心钻孔，总计23400米的钻探，初步结果显示矿化截面高于之前模型预测的品位[24] - Donlin Gold的钻探计划已完成，正在将钻探数据纳入最新模型中，以更新可行性研究[49] 市场扩张和并购 - NOVAGOLD与Barrick Gold的合作关系稳固，Barrick持有50%的合资权益[12] - 公司在Galore Creek项目的出售中有1亿美元的应收款项，其中包括7500万美元的承诺票据[12] 负面信息 - 由于COVID-19，NOVAGOLD在Donlin Gold项目实施了增强的健康协议，确保员工安全[15] - 2020年第三季度的管理费用和Donlin Gold的费用均有所增加，显示出成本压力[78] 其他新策略和有价值的信息 - 关键的联邦和州许可证已到位，支持项目的推进[12] - Donlin Gold与阿拉斯加州和当地部落健康协会合作，提升中库斯科昆地区的水和污水服务标准[45] - Donlin Gold与当地社区合作，开展清理活动，参与者来自超过32个村庄[45] - Donlin Gold项目的盈亏平衡黄金价格约为902美元/盎司[111] - Donlin Gold项目的净现值(NPV)在黄金价格为1300美元时为14.65亿美元，1500美元时为31.47亿美元，1700美元时为45.81亿美元，2000美元时为67.22亿美元，2500美元时为102.43亿美元[111]