文章核心观点 - 公司股息率超13%极具吸引力但收益接近股息水平，派息不稳定，虽市场环境改善短期内股息安全，但高风险高收益，市场变差或再次削减股息 [1][6] 公司盈利与股息情况 - 第三季度每股可分配收益0.66美元略高于季度股息支付0.65美元，与去年同期持平但低于二季度的0.68美元 [2] - 可分配收益多年来持续下降，导致公司多次削减股息，如2022年底至2023年一季度从0.89美元降至0.81美元，股息从0.88美元降至0.65美元 [2] - 若可分配收益进一步下降，公司可能再次降低股息水平 [2] 积极因素 - 本季度公司使用较低杠杆仍有足够资金支付股息，经济杠杆率为5.7倍，低于上季度的5.8倍和去年同期的6.4倍 [3] - 机构抵押贷款支持证券市场条件改善，受益于美联储降息周期，公司能将本季度筹集的股权资本投入该领域获取收益 [4] - 公司整体贷款代理渠道创纪录且信用质量出色，差异化的抵押贷款服务权组合表现超预期 [4] - 公司认为三个业务平台在当前市场环境下可实现中两位数回报，机构抵押贷款支持证券回报率有望从14%-16%提升至15%-17% [4] - 鉴于较低杠杆和积极市场环境，公司未来几个季度或有足够收益维持股息水平 [5]

财务数据和关键指标变化 - 截至2024年9月30日，公司每股账面价值从19.25美元增加至19.54美元，年初至今实现10.5%的经济回报 [19][20] - 第三季度的经济回报为4.9%，包括每股0.65美元的分红 [19][20] - 由于股本增加和优先股股息支出略有上升，分红覆盖的可分配收益每股略有下降 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 代理MBS组合的市场价值增长了超过40亿美元，主要由于资本募集和价格上涨 [8][11] - 住宅信贷组合的市场价值为65亿美元，较上季度增加5.35亿美元，主要得益于对应平台的增长 [11][12] - 抵押服务权（MSR）组合的市场价值为28亿美元，尽管抵押贷款利率下降，估值仅小幅下降至5.6倍 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国经济在第三季度表现强劲，GDP年化增长率约为3% [6][7] - 利率波动在季度内下降至自2023年3月以来的最低水平，尽管仍高于COVID前的平均水平 [6][7] - 预计未来几个月，银行需求将增加，外资买家也将进入代理MBS市场 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在代理MBS市场的资本配置优先级较高，预计将继续在这一领域进行投资 [32][33] - 通过与Rocket Mortgage的合作，增强了在MSR市场的竞争力，预计将提高新MSR的购买能力 [16][48] - 公司在住宅信贷市场的市场份额持续增长，预计将继续扩大 [56][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的经济环境持乐观态度，认为公司业务模式在美联储降息周期中处于良好位置 [17][30] - 预计在即将到来的选举和市场波动中，将保持谨慎的资本管理策略 [26][51] 其他重要信息 - 公司在第三季度通过ATM计划募集了12亿美元的普通股 [7][8] - 住宅信贷业务的信用锁定量在第三季度创下新高，达到44亿美元 [12][13] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何管理利率风险 - 公司在季度初几乎没有利率风险，主动管理投资组合，出售约20亿美元的代理MBS以应对利率上升 [25][26] 问题: 关于账面价值的更新 - 截至上周五，账面价值略微下降超过1% [28] 问题: 对2025年分红的展望 - 公司对分红持乐观态度，预计第四季度的收益将略有增加 [29][30] 问题: 如何看待资本配置 - 目前代理业务的回报率较高，资本配置主要集中在代理领域 [32][33] 问题: 非QM市场的竞争情况 - 公司在非QM市场的市场份额持续增长，预计将继续扩大 [56][59]

文章核心观点 - 安纳利资本管理公司2024年第三季度调整后可分配收益未达预期，账面价值同比下降，但生息资产平均收益率有所提高 [1] 安纳利资本管理公司第三季度财报情况 - 调整后可分配收益（EAD）每股66美分，未达Zacks共识预期的67美分，与去年同期持平 [1] - 净利息收入（NII）为1340万美元，去年同期为负4530万美元 [2] - 截至季度末总资产1015亿美元，较上一季度增长8.4% [2] - 生息资产平均收益率（不包括溢价摊销调整或PAA）为5.25%，高于去年同期的4.46% [2] - 计息负债平均经济成本为3.93%，高于去年同期的3.28% [2] - 净利息利差（不包括PAA）为1.32%，低于去年同期的1.18% [2] - 净利息利润率（不包括PAA）为1.52%，高于2023年第三季度的1.48% [2] - 每股账面价值（BVPS）为19.54美元，较去年同期的18.25美元下降7.1% [2] - 经济资本比率为14.6%，高于去年同期的13.1% [2] - 加权平均实际恒定提前还款率为7.6%，高于去年同期的7.3% [3] - 经济杠杆率为5.7倍，较上一季度的5.8倍和去年同期的6.4倍有所下降 [3] - 年化EAD平均股本回报率为12.95%，低于去年同期的12.96% [3] - 目前Zacks评级为3（持有） [3] 安纳利资本管理公司同行即将发布财报情况 - 两港湾投资公司（TWO）定于10月28日公布2024年第三季度财报，过去七天Zacks共识预期季度每股收益从11美分大幅上调至35美分，较去年同期显著上升 [4] - 喜达屋房地产信托公司（STWD）定于11月6日公布2024年第三季度财报，过去七天Zacks共识预期季度每股收益维持在46美分不变，较去年同期下降6.12% [4]

文章核心观点 - 安纳利资本管理公司（Annaly Capital Management）本季度财报未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景和行业前景来判断股票后续表现 [1][2][3] 安纳利资本管理公司财报情况 - 本季度每股收益0.66美元，未达Zacks共识预期的0.67美元，与去年同期持平，本季度财报盈利意外为 - 1.49% [1] - 上一季度预期每股收益0.66美元，实际为0.68美元，盈利意外为3.03%，过去四个季度公司有两次超过共识每股收益预期 [1] - 截至2024年9月季度营收1340万美元，未达Zacks共识预期，较去年同期的 - 4533万美元有所改善，过去四个季度公司均未超过共识营收预期 [1] 安纳利资本管理公司股价表现 - 自年初以来，安纳利股价上涨约1.4%，而标准普尔500指数上涨22.7% [2] 安纳利资本管理公司前景分析 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可通过公司盈利前景判断股票后续表现，盈利前景包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [2][3] - 财报发布前，安纳利的盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [4] - 未来季度和本财年的预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.68美元，营收2.27亿美元，本财年共识每股收益预期为2.67美元，营收4.86亿美元 [4] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中，房地产投资信托和股权信托行业目前处于250多个Zacks行业的后37%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [5] - 同行业的Altisource Portfolio Solutions公司尚未公布截至2024年9月季度的财报，预计10月24日发布 [5] - 该公司预计本季度每股亏损0.23美元，同比变化 + 47.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变，预计营收4338万美元，较去年同期增长27.2% [5]

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收益与股息 - 2024年第三季度GAAP每股普通股净收益为0.05美元，可分配收益为每股0.66美元[2] - 宣布季度普通股现金股息为每股0.65美元[2] - 2024年第三季度，公司净利息收入为1340.1万美元，净服务收入为1.096亿美元，其他收入（损失）为 - 285.9万美元[14] - 2024年第三季度，公司净利润为8235.1万美元，归属于Annaly的净利润为6644.5万美元，可供普通股股东分配的净利润为2481.7万美元[14] - 2024年前三季度，公司净利息收入为6050.8万美元，净服务收入为3.204亿美元，其他收入（损失）为2.901亿美元[16] - 2024年前三季度，公司净利润为5.387亿美元，归属于Annaly的净利润为5.199亿美元，可供普通股股东分配的净利润为4.04亿美元[16] - 2024年第三季度，基本每股收益为0.05美元，稀释每股收益为0.05美元；2024年前三季度，基本每股收益为0.80美元[14][15][16] - 2024年第三季度，优先股股息为4162.8万美元；2024年前三季度，优先股股息为1.158亿美元[14][16] - 2024年第三季度，综合收入为5.271亿美元，归属于Annaly的综合收入为5.112亿美元，归属于普通股股东的综合收入为4.695亿美元[15] - 摊薄后每股收益为0.80美元，去年同期为-2.73美元[17] - 净收入为538,692美元，去年同期为-1,247,225美元[17] - 2024年9月30日GAAP净收入为82,351千美元，2024年6月30日为 - 8,833千美元，2023年9月30日为 - 569,084千美元[26] - 2024年9月30日可分配收益为382,509千美元，2024年6月30日为377,139千美元，2023年9月30日为361,979千美元[26] - 2024年9月30日归属于普通股股东的可分配收益为340,881千美元，2024年6月30日为339,981千美元，2023年9月30日为325,125千美元[26] - 2024年9月30日GAAP每股平均普通股净收入为0.05美元，2024年6月30日为 - 0.09美元，2023年9月30日为 - 1.21美元[26] - 2024年9月30日可分配收益每股平均普通股为0.66美元，2024年6月30日为0.68美元，2023年9月30日为0.66美元[26] - 2024年第三季度，GAAP利息收入为12.29341亿美元，调整后利息收入（不含PAA）为12.50706亿美元[37] - 2024年第三季度，GAAP利息支出为12.1594亿美元，经济利息支出为8.82244亿美元[37] - 2024年第三季度，经济净利息收入（不含PAA）为3.68462亿美元[37] - 2024年第三季度，净利息利差（不含PAA）为1.32%，净利息收益率（不含PAA）为1.52%[39] - 2024年第三季度，TBA美元滚动收入为 - 113.2万美元[39] 回报率与收益率 - 第三季度经济回报率为4.9%，年初至今为10.5%[2] - 截至2024年9月30日季度，年化GAAP平均股权回报率为2.77%，6月30日为-0.31%，2023年9月30日为-20.18%[20] - 截至2024年9月30日季度，净利息收益率为0.06%，6月30日为0.24%，2023年9月30日为-0.20%[20] - 2024年9月30日年化GAAP平均股权回报率为2.77%，2024年6月30日为 - 0.31%，2023年9月30日为 - 20.18%[26] - 2024年9月30日年化可分配收益平均股权回报率为12.95%，2024年6月30日为13.36%，2023年9月30日为12.96%[26] - 2024年9月30日、2024年6月30日和2023年9月30日季度未年化GAAP平均股权回报率（损失）分别为0.69%、 - 0.08%和 - 5.04%[26] - 截至2024年9月30日，平均生息资产收益率（不含PAA）为5.25%[39] 资产与负债 - 每股普通股账面价值为19.54美元，GAAP杠杆率为6.9倍，经济杠杆率为5.7倍[2] - 总投资组合为818亿美元，其中代理投资组合为725亿美元，占专用股权资本的61%[2] - 住宅信贷投资组合增长9%至65亿美元，占专用股权资本的18%[2] - 抵押贷款服务权投资组合市值为28亿美元，占专用股权资本的21%[2] - 可用于融资的总资产为74亿美元，平均GAAP计息负债成本降至5.42%，平均经济成本升至3.93%[3] - 截至2024年9月30日，公司总资产为10.15亿美元，总负债为8.90亿美元，股东权益为1.25亿美元[12][13] - 截至2024年9月30日，公司发行并流通的普通股数量为5.58亿股，2023年9月30日为4.95亿股[12] - 公司有6.95%的F系列、6.50%的G系列和6.75%的I系列优先股，授权、发行和流通的股份分别为2880万股、1700万股和1770万股[12] - 基本加权平均流通股数量为505,800,723股，摊薄后为506,618,143股[17] - 截至2024年9月30日季度，固定利率住宅证券占比98%，可调利率和浮动利率住宅证券占比2%[20] - 截至2024年9月30日，投资组合中机构抵押贷款支持证券价值69,150,399美元[21] - 截至2024年9月30日，总投资组合价值97,742,854美元[21] - 截至2024年9月30日，GAAP总债务为8.6129919亿美元，较2024年6月30日的8.0339332亿美元有所增加，较2023年9月30日的7.596611亿美元也有所增加[33] - 截至2024年9月30日，经济杠杆比率为5.7:1，低于2024年6月30日的5.8:1和2023年9月30日的6.4:1[33] - 截至2024年9月30日，经济资本比率为14.6%，高于2024年6月30日的14.2%和2023年9月30日的13.1%[34] - 截至2024年9月30日，平均生息资产为95.379071亿美元，平均计息负债为87.819655亿美元，平均计息负债经济成本为3.93%[39] 业务与融资 - 住宅信贷和MSR业务分别增加融资能力5.6亿美元和3亿美元，总仓库容量为50亿美元[3] - 自2024年初以来，Annaly住宅信贷集团定价18笔整笔贷款证券化，总计94亿美元[3] 非GAAP指标 - 公司提供包括可分配收益等非GAAP指标以补充财务报表[22] - 非GAAP指标有局限性，不同公司计算方式可能不同，且受提前还款影响[23] 费用相关 - 2024年9月30日、2024年6月30日和2023年9月30日季度溢价摊销费用（ accretion）分别为53,448千美元、10,437千美元和24,272千美元[31]

文章核心观点 - 投资者在选择高股息股票时可考虑安纳利资本管理公司，虽其股息率超13%且利率下降或使其有吸引力，但长期投资者需先考虑相关因素，短期或因政策受益，长期或受利率结构因素影响 [1][7] 公司业务模式 - 公司是抵押房地产投资信托基金，不管理房产组合，主要投资政府支持企业发行的机构抵押贷款支持证券，这些机构会保证抵押投资的本金和利息支付 [2] - 公司通过回购协议或其他金融工具借款以提高回报，目标经济杠杆比率低于10，通过资产收益率和借款成本之间的利差赚钱，对收益率曲线变化敏感 [3] 近年表现 - 过去几年利率上升，公司生息资产收益率升至4.33%，但负债平均成本从2年前的0.79%升至去年的3.01%，净息差从2021年的1.89%收窄至2023年的1.32% [4] - 自2018年美联储开始加息，公司总回报率为 -0.4%，股价下跌58%，投资者实际净回报几乎为零 [4] 短期前景 - 明年货币政策放松将使公司受益，短期利率低、长期利率高的陡峭收益率曲线可让其低成本借款并投资高收益抵押贷款支持证券，过去几年新投资使平均资产收益率从2021年的2.61%升至2024年第二季度末的5.17% [5] - 市场参与者预计明年降息1.5%，这将提高公司投资组合的账面价值，为股价提供助力 [5] 长期风险 - 长期因素可能继续影响利率，如财政赤字上升、全球贸易结构调整、政府债务增加和地缘政治不确定性等，投资者需考虑利率高于2010年代的环境 [6] 投资建议 - 想押注未来几年利率下降的投资者可考虑买入公司股票，短期内公司账面价值有望反弹，对股价有推动作用 [7] - 长期追求可靠被动收入的投资者可能需另寻目标，因长期结构因素可能导致利率上升，且公司对收益率曲线敏感，未来可能削减股息 [7]

文章核心观点 - 若利率持续下降，公司可能成为赢家，但股息投资者不应买入该公司股票 [1][2] 利率下降对公司的影响 - 公司作为抵押房地产投资信托，持有抵押支持证券，利率变化会迅速影响其价值 [3] - 利率上升债券价格下降，利率下降债券价格上升，抵押债券还受住房市场状况影响 [4] - 利率下降会使消费者对高利率抵押贷款进行再融资，影响抵押支持证券定价 [5] - 总体而言，利率下降可能对公司有利，若引发住房需求激增，银行可能重回抵押市场 [6] - 抵押债券需求增加可能使公司持有的担保债务凭证价格上涨，若美联储持续降息，公司可能成为大赢家 [7] 股息投资者不应买入的原因 - 尽管股息收益率高达13%，但股息不可靠，波动较大，股价随股息上下波动 [8] - 公司并非股息股票，而是总回报投资，需将股息再投资，若如此，股价下跌影响不大 [8] - 股息支付足以弥补股价下跌，总回报达850%，而仅股价下跌约60% [9] 公司适用投资者群体 - 资产配置者若在投资组合中纳入抵押资产，可能会喜欢该公司，主要是大型机构投资者，如养老基金 [10] 公司特点及风险 - 公司本身无问题，但高收益率会吸引想靠股息支付日常开支的投资者 [11] - 即使股价随利率下降而上涨，股息收入的波动风险也应使收益投资者避免买入该公司股票 [12]

文章核心观点 - MythBusters是一档旨在验证流行文化中各种流传已久的神话是否属实的电视节目 [1] - 该节目自2003年开始播出,并在电视上进行了长期的播出 [1] 行业总结 - MythBusters节目旨在解决流行文化中积累的各种神话,并确定其中是否存在任何真实性 [1] - 该节目通过各种实验的方式来验证这些流传已久的神话是否属实 [1] 公司总结 - 无相关内容

文章核心观点 - Annaly Capital股息收益率高达13%，但长期来看可能令投资者失望，它并非可靠的股息支付股，投资决策需根据投资者目标而定 [1][2] 卖出论点 - 股息投资者不应购买该公司股票，因其虽有13%的股息收益率，但无法提供稳定的股息收入 [3] - 该公司季度股息波动大，股价也随股息涨跌，过去十年股息和股价持续下跌，会使收益投资者收入和资产减少 [4][5] 持有论点 - 尽管是房地产投资信托基金，但该公司并非收益型投资，其目标是为资产配置投资者提供抵押领域敞口，追求总回报 [6] - 资产配置通常是大型机构投资者的做法，若采用资产配置和股息再投资策略，可长期持有该公司股票，再投资高额股息能弥补股价下跌 [7][8] 买入论点 - 该公司是否值得买入较复杂，长期收益投资者不应因短期表现强劲而兴奋，加息对其投资的债券不利，过去十年加息导致股息削减和股价下跌 [9] - 降息对债券有利，若美联储转向降息，该公司股价可能表现强劲，若预计利率持续下降，可考虑买入，但股息波动性不会改变 [10][11] 综合评价 - 像Annaly Capital这样的抵押房地产投资信托基金不易理解，它不是可靠的收益型股票，而是注重总回报，投资时需明确目的 [12]