财务表现 - 公司第二季度经济收益率为0.9%，体现了公司在谨慎经济杠杆水平下(5.8倍)仍能实现强劲回报[180] - 公司在第二季度实现每股0.68美元的可分配收益[180] - 公司净收益(损失)为(883.3)万美元,其中650万美元归属于非控股权益,每股普通股基本收益(损失)为(0.09)美元[188] - 公司净收益(损失)为4.56亿美元,其中292.9万美元归属于非控股权益,每股普通股基本收益(损失)为0.76美元[188] - 公司平均总资产收益率为(0.04)%,平均权益收益率为(0.31)%,净息差为0.24%[188] - 公司可分配收益为3.77亿美元,每股可分配收益为0.68美元,经济权益收益率为13.36%[190] - 2024年6月30日三个月期间的可分配收益为3.771亿美元，每股普通股0.68美元[196] - 2024年6月30日六个月期间的可分配收益为7.351亿美元，每股普通股1.32美元[196] - 可分配收益的变化主要由于平均借款利率和平均计息负债增加导致利息费用上升，以及利率掉期的净利息部分变化不利[192,193] - 这一变化部分被更高的票息收入、较低的溢价摊销费用和更高的净服务收入所抵消[192,193] - 可分配收益是公司主要业务目标的衡量指标，反映了公司通过投资组合构建、市场风险敞口和相关对冲情况、以及杠杆使用等因素来实现目标的情况[196] - 可分配收益收益率是投资者评估公司业绩和派息能力的重要指标[196,197] 投资组合管理 - 公司积极调整代理抵押贷款证券(Agency MBS)投资组合，增加了高票息和抵御提前偿还风险的资产，提高了组合的平均净票息至4.87%[180] - 公司的住宅信贷业务方面，通过出售第三方证券获利并增加代理抵押贷款证券投资[180] - 公司的抵押贷款服务权(MSR)投资组合规模小幅增加，基本面表现优于预期，提前偿还速度放缓，拖欠贷款率较低[180] - 公司投资组合期末价值为903.25亿美元,平均总资产为925.76亿美元,平均权益为113.80亿美元[188] - 公司Agency MBS组合的加权平均长期预期提前偿还率为8.5%[219] - 公司资产总额为903.25亿美元，其中Agency MBS占58%、住房信贷占19%[1] - 公司住房信贷证券组合中信用风险转移证券占33%、次级贷款占10.2%、不良/再表现贷款占43.1%[5] - 公司住房信贷证券组合的加权平均优先/次级结构占36.1%/63.9%[5] - 公司住房信贷证券组合的加权平均违约率为15.98%[5] - 公司住房信贷证券组合的加权平均3个月自愿提前偿还率为5.72%[5] 资产负债管理 - 公司GAAP杠杆比率为7.1:1,GAAP资本比率为12.0%[188] - 公司经济杠杆比率为5.8:1,经济资本比率为14.2%[190] - 公司经济净息差为1.58%,平均经济负债成本为3.90%[190] - 公司利息收入(不含溢价摊销调整)为11.7亿美元，经济利息支出为8.065亿美元，经济净利息收入(不含溢价摊销调整)为3.635亿美元[214][216] - 平均利息收益资产收益率(不含PAA)为5.14%，较上年同期上升0.92个百分点[222] - 平均利息负债成本为3.90%，较上年同期上升1.13个百分点[222] - 净利差(不含PAA)为1.24%，较上年同期下降0.21个百分点[224] - 净利息收益率(不含PAA)为1.58%，较上年同期下降0.08个百分点[228] - 平均利息负债为819.01亿美元，较上年同期增加6.48亿美元[233] - 经济利息支出为8.06亿美元，较上年同期增加2.78亿美元[235] 风险管理 - 公司资本管理策略以维持强大的资本状况为目标，以应对经济压力和市场波动[274] - 公司风险偏好声明明确了包括投资组合构成、杠杆、流动性风险、利率风险、信用风险等在内的关键风险参数[282] - 公司董事会通过风险委员会和审计委员会等行使对风险管理框架的监督职责，管理层通过多个专门委员会负责风险管理实施[283] - 公司内部审计部门独立评估和验证风险管理框架中的关键控制[283] - 公司合规部门负责监督公司的监管合规[283] - 利率上升25-75个基点,公司投资组合市值将下降0.1%-0.4%,经济净利息收入将下降2.7%-9.2%[312] - 抵押贷款利差上升5-25个基点,公司投资组合市值将下降0.3%-1.3%[315] - 公司面临非机构抵押贷款证券和信用风险转移证券的信用风险,以及住房贷款和商业房地产投资的信用风险[317] - 公司使用回购协议和衍生工具交易活动面临交易对手风险，主要集中在北美地区[320][321][322] - 公司建立了全面的操作风险管理框架，包括业务连续性、网络安全等方面[323][324] 融资与流动性 - 公司主要通过回购协议、其他担保融资、债券发行、抵押贷款、信贷额度等多种方式进行融资[287,289] - 公司维持多样化、广泛和深度的回购协议交易对手关系,并

文章核心观点 - 安纳利资本管理公司二季度业绩稳健 鉴于当前情况和对未来的乐观预期 公司高额股息目前看来安全 但因有股息削减历史和高派息率 并非最可靠的投资选择 [1][15] 业绩表现 - 二季度每股可分配收益（EAD）为0.68美元 足以覆盖当前每股0.65美元的股息支付 较一季度的0.64美元有所改善 [6] - 二季度经济回报率约为1% 上半年为5.7% 同时保持了5.8倍的审慎杠杆率 [13] 风险因素 - 该抵押房地产投资信托（REIT）使用大量杠杆投资于政府支持企业担保的抵押贷款支持证券（MBS） 杠杆虽能提高回报 但也会增加波动性 过去曾导致公司削减股息 [2] 未来展望 - 公司认为市场状况在未来几个季度可能会改善 经济活动逐渐放缓 住房相关通胀开始缓和 劳动力市场更加平衡 市场越来越相信美联储近期降息的可能性增加 [10] - 利率波动缓和和美联储更宽松的货币政策将对公司有利 这将使收益率曲线变陡 降低波动性 最终使政府支持企业担保的证券表现出色 [7] 股息情况 - 公司股息收益率超13% 是标准普尔500指数股息收益率的10倍 [8] - 公司过去存在股息支付可持续性问题 2023年初因预期EAD下降 股息削减26.1% 2020年和2019年也削减过股息 [4] - 目前股息看似安全 但公司有削减股息的历史以及未来可能出现的波动性 投资者不能指望其永远维持股息 [11] 财务优势 - 公司目前的资本配置和投资组合结构使其能够在有利于固定收益投资者的环境中产生可持续回报 且拥有大量流动性 能够适时扩大投资组合 [14]

文章核心观点 Annaly Capital Management二季度业绩有喜有忧，每股可分配收益超预期但同比下降，股价下跌，多项指标有不同变化；同时介绍了其他房地产投资信托公司的业绩发布时间和预期情况 [1][2][9] Annaly Capital Management业绩情况 - 二季度每股可分配收益68美分，超Zacks共识预期的66美分，但低于去年同期的72美分 [1] - 二季度净利息收入5360万美元，Zacks共识预期为3.18亿美元，去年同期为负3190万美元 [3] - 二季度末总资产936.7亿美元，较上一季度增长2.4% [4] - 二季度生息资产平均收益率（不含溢价摊销调整）为5.14%，高于去年同期的4.22% [4] - 二季度计息负债平均经济成本为3.9%，高于去年同期的2.77% [4] - 二季度净息差（不含PAA）为1.24%，低于去年同期的1.45% [5] - 二季度净利息收益率（不含PAA）为1.58%，低于2023年二季度的1.66% [5] - 截至2024年6月30日，每股账面价值为19.25美元，较去年同期的20.73美元下降7.1% [5] - 二季度末经济资本比率为14.2%，低于去年同期的14.3% [5] - 二季度加权平均实际恒定提前还款率为7.4%，高于去年同期的7% [6] - 截至2024年6月30日，经济杠杆为5.8倍，环比从5.6倍上升，同比持平 [6] - 二季度年化可分配收益平均股本回报率为13.36%，高于去年同期的13.22% [6] Annaly Capital Management股价表现 - 自2024年二季度业绩发布以来，股价下跌2.1% [2] Annaly Capital Management评级情况 - 目前Zacks评级为4（卖出） [7] 其他房地产投资信托公司情况 - Starwood Property Trust定于8月6日公布季度业绩，过去一个月Zacks对其季度每股收益的共识预期维持在48美分，较去年同期下降2.04% [9] - Apollo Commercial Real Estate Finance定于8月7日公布季度业绩，过去一个月Zacks对其季度每股收益的共识预期维持在34美分，较去年同期有显著增长 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度经济回报率约为1%，上半年回报率为5.7%，可分配收益每股增加0.4美元至0.68美元 [23][44] - 截至2024年6月30日，每股账面价值从上个季度降至19.25美元 [43] - 平均资产收益率（不含PAA）从第一季度增加27个基点至第二季度的5.14%，净利息利差（不含PAA）增加15个基点至1.24%，净利息利润率（不含PAA）季度环比上升15个基点至1.58% [48][49] - 第二季度未抵押资产增至54亿美元，可用于融资的资产约为63亿美元，较上季度增加4500万美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅信贷业务 - 第二季度末投资组合经济市值为59亿美元，股权为22亿美元，占公司资本的20% [5] - Onslow Bay代理渠道第二季度锁定41亿美元优质贷款，结算28亿美元，季度和年初至今均增长22%，且已超过2023年全年 [1] MSR业务 - 第二季度末投资组合市值为28亿美元，股权为25亿美元，占公司资本的22% [6] - MSR持有量季度环比增加1.35亿美元，同比增长近30% [6] 代理业务 - 季度内机构投资组合名义增长约16亿美元 [21] - 年内机构投资组合平均净息票增加30个基点至4.87%，5.5及以上息票的持有量增加40亿美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 住宅信贷市场 - 抵押贷款拖欠率处于接近历史最低水平，地区住房差异和劳动力市场疲软受密切关注 [1] NBS市场 - 第二季度NBS利差波动下降，市场流入固定收益基金强劲，银行购买适度，净发行量略低于预期 [3] OBX市场 - 2024年上半年，OBX占非QM发行量的25%，占非机构总发行量的约10%，保留OBX资产的预期回报率为12% - 15% [2] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极管理机构投资组合，根据利率和利差情况调整持仓，增加高息票和优质抵押物的持有量 [21][25] - 关注住宅信贷和MSR业务的机会性增长，维持投资组合的保守利率敞口 [26][7] - 评估批量MSR机会，同时增强流量和再捕获能力，与合作伙伴获取新的MSR [29] - 鉴于互换利差的吸引力，适度超配互换 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济活动逐渐放缓，核心服务通胀减弱，住房通胀开始缓解，就业市场趋于平衡 [24] - 市场有望进入货币政策宽松阶段，这将使收益率曲线变陡，降低波动性，有利于机构业务表现 [26] - 对各投资策略的回报潜力感到鼓舞，当前资本配置和投资组合结构有望在有利环境中产生可持续回报 [26] 其他重要信息 - 互换头寸良好，今年剩余时间无低利率互换到期 [33] - 新MSR有更高的提前还款风险，但也提供再捕获收入机会，与旧MSR的对冲策略不同 [34] - 加权平均回购天数较第一季度减少7天，第二季度为36天，Onslow Bay平台仓库容量增加2.5亿美元 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 季度至今的投资组合情况 - 截至周二收盘，含股息应计上涨约2%，扣除股息后上涨略超1% [55] 问题: 本季度用国债期货替代到期互换的优势 - 考虑到利率和利差波动，减少互换敞口有必要，且互换在初始保证金和流动性方面存在差异 [50] 问题: 再捕获协议及执行能力情况 - 目前有四个再捕获合作伙伴，采用组合方法比较结果并优化策略，还与潜在新伙伴进行战略讨论 [35][36] 问题: 再捕获时的经济收益情况 - 通过以低于市场价格回购MSR，在很大程度上分享销售收益，具体价格因供应商和再捕获率而异 [41] 问题: 新MSR的风险特征和吸引力 - 新MSR提前还款风险高，需不同对冲策略，但有再捕获收入机会 [34] 问题: 能否披露MSR投资组合的息票分布 - 可以根据业务增长情况考虑披露 [60][63] 问题: CFPB拟议的服务规则对MSR估值和竞争环境的影响 - 若实施，损失缓解流程将更复杂，解决时间可能延长，次级服务成本可能略有增加，但公司投资组合质量高，预计成本增加不显著 [66][70] 问题: 指定息票池的价值和对冲策略 - 指定息票池目前有充足利差，负凸性较小，长期能提供持久收益；对冲时将其视为TBA久期和溢价久期的组合，通过建模测量溢价久期变动来进行对冲 [68][71] 问题: 美联储激进降息对抵押贷款利差的影响 - 乐观看待抵押贷款利差，收益率曲线将进一步变陡，货币市场基金资金将流向长期固定收益，银行需求可能增加，有利于机构业务 [79] 问题: MSR加杠杆与筹集资本或降低机构MBS投资组合杠杆的权衡 - 增量购买MSR可能会加杠杆，以维持资本配置比例和整体投资组合的流动性；筹集资本需满足增值和资产价格合适的条件 [81][87]

业绩总结 - Annaly在2024年第二季度每股可分配收益为0.68美元[9] - 每股账面价值为19.25美元，较2024年第一季度的19.73美元有所下降[55] - 2024年第二季度的每股GAAP净收入（损失）为-0.09美元，较2024年第一季度的0.85美元下降[55] - 2024年第二季度的年化GAAP回报率为-0.31%，较2024年第一季度的16.29%大幅下降[55] - 2024年第二季度的净利差为0.24%，较2024年第一季度的-0.03%有所改善[55] - 2024年第二季度的平均收益率为5.17%，较2024年第一季度的4.88%有所上升[55] - 2024年第二季度的总投资组合为903.25亿美元，较2024年第一季度的874.85亿美元有所增长[58] 用户数据 - Annaly的住宅信贷组合在第二季度略微下降至59亿美元，较2024年第一季度下降4%[41] - Annaly的MSR组合市场价值较上季度增长5%，达到28亿美元，占专用资本的22%[9] - 2024年迄今的贷款锁定量为78亿美元，超过2023年全年的总锁定量（76亿美元）[9] - Annaly的非合格抵押贷款（Non-QM）证券化的逾期率在第二季度有所下降[35] 财务数据 - Annaly的经济杠杆率为5.8倍，较第一季度的5.6倍有所上升[9] - 平均利息负债的GAAP成本为5.43%，较上季度上升3个基点，经济成本为3.90%，上升12个基点[9] - 2024年6月30日的经济债务为65,778,149千美元，较2023年9月30日的68,325,691千美元下降[72] - 2024年6月30日的利息收入（不包括PAA）为1,170,019千美元，较2023年6月30日的909,571千美元上升[74] - 2024年6月30日的经济净利息收入（不包括PAA）为363,549千美元，较2023年6月30日的381,407千美元下降[74] 市场动态 - Annaly的总资产可融资金额为63亿美元，其中包括35亿美元的现金和无负担的机构MBS[9] - Annaly的机构投资组合在2024年第二季度末达到660亿美元，较2024年第一季度增长2%[31] - Annaly的MBS投资组合在第二季度的预付款速度为7.4 CPR，较2024年第一季度的6.0 CPR有所上升[31] - Annaly的MSR策略专注于低息、高质量的MSR，具有强大的信用特征[34] 未来展望 - Annaly在2024年已定价13笔证券化交易，总金额达到67亿美元，年初至今的发行量超过2023年全年[41] - 2024年7月关闭的整体贷款证券化金额为4.83亿美元，定价的整体贷款证券化金额为6.03亿美元[96] - Annaly的MSR组合在第二季度小幅增长，受益于稳定的现金流和低违约率[48]

文章核心观点 - 公司本季度财报有盈利惊喜，但营收未达预期，年初以来股价表现逊于市场，未来表现受盈利预期、行业前景和管理层评论影响，当前Zacks评级为卖出 [1][2][3][9] 公司业绩表现 - 本季度每股收益0.68美元，超Zacks共识预期0.66美元，去年同期为0.72美元，盈利惊喜3.03% [1][12] - 截至2024年6月季度营收5356万美元，未达Zacks共识预期，较去年同期的 - 3196万美元有所改善，过去四个季度均未超营收预期 [2] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [7] 股价表现 - 年初以来公司股价上涨约4.9%，而标准普尔500指数上涨16.5% [3] 盈利预期 - 下一季度预计每股收益0.44美元，同比变化 - 22.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [14] - 下一季度当前共识每股收益预期为0.66美元，营收3.25亿美元；本财年共识每股收益预期为2.63美元，营收9.58亿美元 [5] 评级与展望 - 财报发布前公司盈利预期修正趋势不利，当前Zacks评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [9] 行业情况 - 公司所属Zacks房地产投资信托和股权信托行业目前排名处于250多个Zacks行业的后19%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [6] 同行业公司情况 - 同行业的Arbor Realty Trust尚未公布2024年6月季度业绩，预计营收3.0069亿美元，较去年同期下降10.4% [10][11]

资产负债表 - 公司总资产规模为748亿美元，其中高流动性的机构投资组合为660亿美元[1] - 公司总资产为936.69亿美元，较上一季度增加2.39%[15] - 公司总负债为824.06亿美元，较上一季度增加3.03%[15] - 公司总权益为112.63亿美元，较上一季度下降2.04%[15] - 公司总资产为936.69亿美元，较上年同期增长4.9%[41] - 公司总权益为112.63亿美元，较上年同期下降5.3%[41] 盈利能力 - 公司二季度经济收益率为0.9%，上半年为5.7%[2] - 公司二季度每股普通股可分配收益为0.68美元[8] - 公司二季度平均利息收益资产收益率为5.17%，平均利息负债成本为5.43%[8] - 公司二季度剔除提前偿付调整后的净利差为1.24%[8] - 公司净利润为-8,833万美元，较上一季度大幅下降[18] - 公司净利息收入为5,356万美元，较上一季度大幅改善[18] - 公司净服务收入为1.08亿美元，较上一季度增加4.87%[18] - 公司总收入为47,107美元，较上年同期亏损12,500美元转为盈利[20] - 净服务收入为210,766美元，较上年同期增加39.3%[20] - 总其他收益为292,917美元，较上年同期由亏损707,841美元转为盈利[20] - 净利润为453,409美元，较上年同期由亏损677,223美元转为盈利[20] - 公司的"可分配收益"占平均股东权益的年化收益率在13.36%至13.22%之间，为投资者提供了可分配收益的指标[30] - 公司利息收入(不含溢价摊销)为11.70亿美元，较上年同期增长28.6%[45] - 公司经济利息支出为8.06亿美元，较上年同期增长52.7%[45] - 公司经济净利息收入(不含溢价摊销)为3.64亿美元，较上年同期下降4.7%[45] - 公司平均利息收益资产收益率(不含溢价摊销)为5.14%，较上年同期提高0.92个百分点[48] - 公司平均经济负债成本为3.90%，较上年同期提高1.13个百分点[48] - 公司经济净利差(不含溢价摊销)为1.24%，较上年同期下降0.21个百分点[48] 股东权益 - 公司二季度每股普通股账面价值为19.25美元[2] - 公司二季度每股普通股现金股息为0.65美元[2] - 公司每股基本和稀释收益为-0.09美元，较上一季度大幅下降[18] - 每股净资产为19.25美元，较上年同期下降7.2%[22] - 公司普通股每股收益为0.76美元，较上年同期由亏损1.51美元转为盈利[20] - 公司普通股加权平均股数为500,781,701股，较上年同期增加1.8%[20] 资本管理 - 公司二季度GAAP杠杆率为7.1倍，经济杠杆率为5.8倍[2] - 公司使用经济杠杆率来衡量其资本结构,该比率在1.5倍至1.6倍之间,反映了公司谨慎的资本管理[37] - 公司经济杠杆比率为5.8:1，与上年同期持平[41] - 公司经济资本比率为14.2%，较上年同期下降0.4个百分点[41] 其他 - 公司二季度新增了250百万美元的住房信贷融资额度[4] - 公司自2023年初以来已发行13笔共67亿美元的整贷证券化[4] - 公司总其他收益(损失)为-1.13亿美元，较上一季度大幅下降[18] - 公司总管理费用为4,489万美元，较上一季度增加16.35%[18] - 公司总管理费用为83,461美元，较上年同期基本持平[20] - 其他综合收益为178,473美元，较上年同期由盈利1,326,365美元转为亏损[20] - 公司的主要业务目标是为股东创造净收益并通过谨慎选择投资和持续管理投资组合来保护资本[28] - 公司通过各种因素来实现这一目标,包括投资组合构建、市场风险敞口和相关对冲情况,以及使用和形式的杠杆,同时在公司的资本配置政策和风险管理框架内运营[28] - 公司使用"可分配收益"这一非公认会计准则指标来衡量其实现主要业务目标的进度,该指标剔除了一些不可实现的收益和损失成分[28,29] - 公司的"可分配收益"包括经济净利息收入、TBA展期收益、CMBX票息收益、净服务收入、其他收益(损失)、一般及行政费用和所得税等[28,29]

文章核心观点 - 自2023年12月以来公司情况有所改善，虽面临一定风险但有回升迹象，当前评级为持有，投资者需关注二季度财报和美联储降息动态 [12][18] 分组1：股息与利率情况 - 公司季度股息自2023年末加息停止后未再削减，2024年上半年利率维持平稳 [2][3] - 利率趋平使净利息收入挤压效应停止，稳定了可分配收益，维持了当前股息 [4] 分组2：公司表现 - 净利息收入挤压结束避免了资产价值下降和追加保证金通知，每股账面价值在2023年Q4和2024年Q1连续两个季度增长，资产平均收益率逐季提高 [5] - 与前两季度相比，机构投资组合中收益率提高不仅因资产定价，还因向更大票面利率资产转移，超过5%票面利率资产占多数 [6] - 机构投资组合信用质量有所改善，若降息开始公司反弹力度将强于此前 [7] 分组3：美联储动态 - 美联储官员暗示接近降息，当前数据接近实现软着陆目标 [8] - 多位官员表态通胀显著降低、就业市场放缓，市场认为是近期降息积极信号 [19] 分组4：估值与投资建议 - 截至2024年Q1每股有形账面价值为19.73美元，二季度可能接近20美元，当前股价反映了投资组合公允价值 [9] - 公司股价很少溢价交易，折价时是周期性投资最佳切入点，当前价格投资虽可受益于降息但风险增加 [10] - 公司投资组合中41%的非机构抵押贷款可能因意外灾难违约，投资需考虑安全边际 [11] - 公司专注机构抵押资产，降息时可通过股息和资本增值实现周期性收益，但投资策略仍有风险，当前股息率近13%，建议持有 [18] 分组5：股价与股息关系 - 公司股价与联邦基金利率呈高度负相关，降息时股价有上涨潜力 [20] - 股息增加时股价也会上涨，降息对公司有历史和实证上的益处，但投资应关注周期性而非股息 [21]

文章核心观点 - 安纳利资本管理公司（Annaly Capital Management Inc.）将于7月24日盘后公布2024年第二季度财报，预计收益同比下降，净利息收入增加；公司过往盈利表现出色，但此次模型显示不太可能实现盈利超预期 [1][2][17] 公司财报情况 - 公司预计第二季度收益较去年同期下降，净利息收入预计从上个季度的负645万美元增至1.906亿美元 [1][5] - 公司在过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为3.04% [2] - 上一季度公司每股可分配收益为64美分，符合Zacks共识预期，生息资产平均收益率提高支撑业绩，但每股账面价值同比下降 [9] - Zacks对公司第二季度盈利的共识预期维持在66美分，同比下降8.3% [12] 行业环境影响 - 第二季度30年期固定抵押贷款利率从4月初的6.8%降至6月的6.7%，抵押贷款需求可能略有上升，但由于房价上涨，发起量（尤其是购房发起量）低于上一季度 [4] - 本季度固定收益市场波动性降低，mREIT行业形势有利，较低的固定收益波动性可能使抵押贷款利差收紧，增加公司投资的每股账面价值 [10] - 较低的抵押贷款利率可能使再融资活动有所改善，公司大量MBS持仓的恒定提前还款率可能上升，对第二季度净溢价摊销产生积极影响，支撑利息收入和平均资产收益率增长 [11] - 本季度美联储将利率维持在23年高位5.25 - 5.5%，公司计息负债成本可能增加 [16] 盈利预测指标 - 公司的盈利预期偏差（Earnings ESP）为0.00%，Zacks排名为3，模型显示此次不太可能实现盈利超预期 [6][17][18] 其他相关公司 - Capital One Financial Corporation（COF）和Moody's Corporation（MCO）根据模型有较大可能在即将发布的财报中实现盈利超预期 [7] - MCO将于7月23日公布2024年第二季度财报，目前Zacks排名为2（买入），盈利预期偏差为+2.80% [15] - COF盈利预期偏差为+1.52%，目前Zacks排名为3，将于7月23日公布2024年第二季度财报 [19]

文章核心观点 - 安纳利资本（Annaly Capital）股息率超13%，是否值得投资取决于投资者目标，若用于资产配置且再投资股息，可能是涉足抵押行业好方式；若追求可靠股息收入，可能并非合适选择 [1][3][4] 行业特点 - 大多数房地产投资信托基金购买实体房产出租收租并分红，让散户参与机构级房地产市场 [1] - 抵押房地产投资信托业务模式复杂，其价值取决于投资组合，常通过杠杆提高回报但也会加剧损失，极端情况可能引发追加保证金通知 [10] 公司业务 - 安纳利资本不买实体房产，而是购买打包成类似债券证券的抵押贷款，证券价格受利率、房地产市场动态等多种因素影响 [6] 投资分析 - 若用超高股息再投资购买更多股票，复利增长效应可抵消股价下跌，安纳利资本作为总回报投资需股息再投资才能发挥作用 [3] - 安纳利资本适合部分投资者纳入资产配置涉足抵押行业，但对追求可靠股息收入投资者可能不合适，因长期来看分红和股价呈下降趋势 [4][7]