New Mountain Finance (NMFC)

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New Mountain Finance (NMFC) - 2024 Q4 - Annual Report
2025-02-27 05:41
投资组合公允价值与占比情况 - 2024年12月31日,公司在120家投资组合公司的投资公允价值约为30.91亿美元,2023年12月31日在110家投资组合公司的投资公允价值约为30.113亿美元[27] - 截至2024年12月31日,公司十大投资组合公司投资占总资产的31.8%,其中NMFC Senior Loan Program III LLC占比4.9%最高;十大投资行业占总资产的90.3%,其中软件行业占比26.1%最高[30] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日,公司总投资公允价值分别为30.91024亿美元和30.11322亿美元,成本分别为31.01924亿美元和30.38208亿美元[513] 投资加权平均到期收益率 - 2024年12月31日和2023年12月31日,创收投资的加权平均到期收益率分别约为11.0%和10.9%,所有投资的加权平均到期收益率分别约为9.2%和9.7%[29] 投资决策与管理机制 - 投资顾问的投资委员会由六名成员组成,负责批准发行人总计超过1000万美元的投资买卖,低于1000万美元的由首席执行官批准[32] - 公司至少每季度监控投资组合公司的业绩和财务趋势,识别可能改变投资策略的因素[40] - 公司按季度或根据1940年法案更频繁地对资产进行估值,董事会负责确定投资组合投资的公允价值[43] 投资策略与目标 - 公司目标债务投资以获取当前收入,偶尔通过股权证券实现资本增值,债务投资通常具有最高优先级和抵押[36] 投资退出方式 - 公司退出投资通常有四种方式:出售投资组合公司、资本重组、到期偿还本金、出售债务投资[41] 公司监管要求 - 作为受1940年法案监管的BDC,公司需遵守特定监管要求,包括投资限制、组织和运营要求等[48] - 公司董事会多数成员须为非“利益相关人”,禁止对因故意不当行为等产生的责任进行赔偿,并需维持债券保护BDC[49] - 公司作为BDC,总资产与总优先证券的覆盖率至少为150%,即每1美元股权可借款2美元[50] - 公司若要改变业务性质或撤回BDC选举,需获得多数已发行有表决权证券的投票授权,多数定义为67.0%或以上出席会议的投票证券(若出席或委托代表的已发行投票证券超过50.0%)或超过50.0%的已发行投票证券[54] - 公司作为RIC,需每年及时向股东分配至少90.0%的“投资公司应税收入”[57] - 公司若未及时分配特定金额,将面临4.0%的美国联邦消费税[58] - 公司要符合RIC资格,每年至少90.0%的总收入需来自特定来源[59] - 公司资产需满足多元化测试,每季度末至少50.0%的资产价值由特定资产构成,且不超过25.0%的资产价值投资于特定证券[59] - 根据1940年法案,BDC收购资产时合格资产至少占总资产70.0%[108] - BDC通常需向合格证券发行人提供重大管理协助[111] SBIC相关规定 - 2018年6月,符合两层杠杆条件的单个SBIC的SBA杠杆上限从1.5亿美元(监管资本至少7500万美元)提高到1.75亿美元(监管资本至少8750万美元),共同控制的SBIC集团最高杠杆为3.5亿美元,目前SBIC I和SBIC II按1.5亿美元杠杆上限运营[64] - 符合SBA规定的合格小企业通常指有形净资产不超过2400万美元且最近两个财年平均年联邦所得税后净收入不超过800万美元的企业,SBIC必须将25.0%的投资资本投向“较小企业”[67] - 未经SBA事先批准,SBIC不得向单个小企业(及其关联方)提供超过其私人资本约10.0%的融资[68] - SBA一般禁止未经事先批准,“控制变更”SBIC或使任何人(或一致行动的一群人)拥有持牌SBIC某类资本股票10.0%或以上的转让[70] 公司面临的风险 - 公司面临多种风险,如资本市场和信贷市场不利发展、信用损失、投资估值不确定等[74] - 公司运营受1940年法案和税法约束,若无法维持BDC或RIC身份,业务和运营灵活性将受影响[74][78] - 公司投资策略主要针对私人控股公司,投资组合可能集中于少数行业,面临特定风险[74][82] 费用相关情况 - 公司向投资顾问支付的基础管理费,2021 - 2024年目标费率为1.25%,2025年起按1.25%计算[86][87] - 2024年公司基础管理费共减免约370万美元,投资顾问无法追回已减免费用[87] - 激励费用第一部分按季度计算支付,为前一季度“激励前净投资收入”的20%,有2%季度(年化8%)的门槛率和追赶条款[88][89] - 激励费用第一部分,季度激励前净投资收入未超2%无激励费,超2%但不超2.5%部分100%支付,超2.5%部分20%支付[90][91] - 2024年激励费用无减免,投资顾问无法追回已减免费用[91] - 激励费用第二部分年末或协议终止时支付,为累计实现资本利得(扣除累计实现资本损失和未实现资本折旧,再减去此前已付资本利得激励费)的20%[92] - 公司按GAAP权责发生制计提假设的资本利得激励费,实际支付按协议以累计实现资本利得为基础[93] - 激励费用收入相关部分示例中,替代方案1投资收入1.25%,净投资收入未超门槛率无激励费用;替代方案2投资收入2.90%,激励费用为0.39%;替代方案3投资收入3.50%,激励费用为0.60%[94][95][97] - 资本利得激励费用示例中,替代方案1第2年激励费用600万美元,第4年0.2百万美元;替代方案2第2年500万美元,第3年140万美元,第4年60万美元[98][99] - 公司主要运营费用包括债务利息、基础管理费、激励费用等[100] 投资管理协议情况 - 公司投资管理协议于2014年5月8日生效,2021年11月1日批准修正案1,2025年1月29日考虑修正案2以降低基础管理费[103] - 董事会于2025年批准经修正案2修订的投资管理协议,有效期12个月,自3月1日起[107] 合格资产与非合格资产情况 - 合格资产包括从特定发行人处购买的证券等多种类型[109] - 截至2024年12月31日,公司非合格资产占总资产14.6%[110] - 公司临时投资可包括现金等,以使合格资产占比达70.0%,2024年12月31日无临时投资[112] 回购协议与资产覆盖率情况 - 截至2024年12月31日,公司无回购协议,若单一交易对手的回购协议占总资产超25.0%,将不符合RIC资格[113] - 公司发行多类债务时,资产覆盖率需至少达150.0%,可临时或紧急借款不超总资产的5.0% [114] 利率相关情况 - 2024年9月美联储降息0.50%,12月再降0.25%,2025年1月维持不变,未来或继续降息[494] - 截至2024年12月31日,约83.94%的公允价值投资为浮动利率投资,约16.06%为固定利率投资[494] - 利率下降200、150、100、50个基点,利息净收入预计变化为 -15.51%、-11.63%、-7.75%、-3.88%;利率上升50、100、150、200个基点,预计变化为3.88%、7.75%、11.63%、15.51% [497] 财务报表审计情况 - 审计报告显示,公司2024和2023年财务报表及财务亮点符合美国公认会计原则[501] - 审计师对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见[502] 财务报告相关责任 - 公司首席执行官和首席财务官需认证定期报告中财务报表的准确性[124] - 公司定期报告需披露披露控制和程序有效性的结论[124] - 公司管理层需对财务报告内部控制进行评估并接受审计[124] 公司财务关键指标变化 - 2024年和2023年公司总负债分别为18.8741亿美元和18.27491亿美元,净资产分别为13.59291亿美元和13.31723亿美元[513] - 2024年、2023年和2022年公司总投资收入分别为3.71666亿美元、3.74836亿美元和2.9463亿美元[517] - 2024年、2023年和2022年公司总费用分别为2.29183亿美元、2.18637亿美元和1.78841亿美元,净费用分别为2.25444亿美元、2.1452亿美元和1.74201亿美元[517] - 2024年、2023年和2022年公司净投资收入分别为1.4596亿美元、1.59898亿美元和1.19604亿美元[517] - 2024年和2023年公司净实现和未实现损失分别为3145.7万美元和2380.8万美元[517] - 2024年、2023年和2022年公司运营导致的净资产净增加分别为1.14503亿美元、1.3609亿美元和7452.8万美元[517] - 2024年、2023年和2022年公司基本每股收益分别为1.06美元、1.34美元和0.75美元,摊薄每股收益分别为1.03美元、1.24美元和0.74美元[517] - 2024年、2023年和2022年公司宣布并支付的每股股息分别为1.37美元、1.49美元和1.22美元[517] - 2024年公司运营带来的净资产净增加为114,503美元,2023年为136,090美元,2022年为74,528美元[519][522] - 2024年公司资本交易导致的净资产净减少为80,055美元,2023年为129,865美元,2022年为81,504美元[519] - 2024年公司净资产净增加为33,388美元,2023年为5,478美元,2022年净减少6,772美元[519] - 2024年公司经营活动提供的净现金流为41,999美元,2023年为332,729美元,2022年为35,006美元[522] - 2024年公司融资活动使用的净现金流为31,360美元,2023年为333,884美元,2022年为21,502美元[523] - 2024年公司现金及现金等价物净增加10,639美元,2023年净减少1,155美元,2022年净增加13,504美元[523] - 2024年公司支付的现金利息为127,312美元,2023年为115,521美元,2022年为81,826美元[523] - 2024年公司支付的所得税为152美元,2023年为11,577美元,2022年为901美元[523] - 2024年公司投资的非现金活动为26,350美元,2023年为15,772美元,2022年为0美元[523] - 2024年公司发行股份销售所得净收益为67,690美元,2023年为21,241美元,2022年为40,006美元[519][522] 各投资项目成本、公允价值及占比情况 - AAH Topco, LLC各项投资成本总计81274千美元,公允价值总计81319千美元,占净资产的5.98%[526] - Knockout Intermediate Holdings I Inc.各项投资成本总计65735千美元,公允价值总计66086千美元,占净资产的4.86%[526] - Associations Finance, Inc.各项投资成本总计62563千美元,公允价值总计62608千美元,占净资产的4.61%[526] - GC Waves Holdings, Inc.各项投资成本总计61470千美元,公允价值总计61760千美元,占净资产的4.54%[526] - OA Topco, L.P.各项投资成本总计60414千美元,公允价值总计60674千美元,占净资产的4.46%[529] - GS Acquisitionco, Inc.各项投资成本总计59147千美元,公允价值总计59244千美元,占净资产的4.36%[529] - iCIMS, Inc.各项投资成本总计52563千美元,公允价值总计52418千美元,占净资产的3.86%[529] - OEConnection LLC投资成本46214千美元,公允价值46430千美元,占净资产的3.42%[529] - Model N, Inc.投资成本44008千美元,公允价值43997千美元,占净资产的3.24%[529] - Deca Dental Holdings LLC各项投资成本总计43748千美元,公允价值总计43444千美元,占净资产的3.20%[529] - 财富增强集团(Wealth Enhancement Group, LLC)成本40321千美元,公允价值40443千美元,占净资产比例2.98%[531] - MRI软件公司(MRI Software LLC)成本37500千美元,公允价值37553千美元,占净资产比例2.76%[531] - 福赛德金融集团(Foreside Financial Group, LLC)成本37204千美元,公允价值37431千美元,占净资产比例2.75%[531] - 中央广场科技公司(CentralSquare Technologies, LLC)成本35399千美元,公允价值35797千美元,占净资产比例2.63%[531] - 奥克坦公司(Auctane Inc.)成本36026千美元,公允价值35433千美元,占净资产比例2.61%[531] - IG投资控股公司(IG Investments Holdings, LLC)成本35151千美元,公允价值35341千美元,占净资产比例2.60%[53
New Mountain Finance (NMFC) - 2024 Q4 - Annual Results
2025-02-27 05:25
财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净投资收入为每股0.32美元,宣布2025年第一季度分红为每股0.32美元[1] - 2024年第四季度年化股息收益率为10.7%,2023年第四季度为11.3%[3] - 截至2024年12月31日,每股资产净值为12.55美元,9月30日为12.62美元[3] - 截至2024年12月31日,公司法定债务与股权比率降至1.15倍(扣除可用现金后为1.11倍)[3][5] - 截至2024年12月31日,公司现金及现金等价物为8030万美元,总法定债务为15.609亿美元[14] - 截至2024年12月31日,公司在控股信贷安排、NMFC信贷安排和无担保管理公司循环信贷安排上有11.462亿美元的可用额度[14] - 截至2024年12月31日,公司总资产为32.46701亿美元,较2023年的31.59214亿美元增长2.77%[24] - 2024年总投资收入为3.71666亿美元,较2023年的3.74836亿美元下降0.84%[27] - 2024年总费用为2.29183亿美元,较2023年的2.18637亿美元增长4.82%[27] - 2024年净投资收入为1.4596亿美元,较2023年的1.59898亿美元下降8.71%[27] - 2024年净实现和未实现损失为3145.7万美元,较2023年的2380.8万美元增长32.13%[27] - 2024年运营导致的净资产净增加为1.14503亿美元,较2023年的1.3609亿美元下降15.87%[27] - 2024年基本每股收益为1.06美元,较2023年的1.34美元下降20.9%[28] - 2024年摊薄后每股收益为1.03美元,较2023年的1.24美元下降16.94%[28] - 2024年宣布并支付的每股股息为1.37美元,较2023年的1.49美元下降8.05%[28] - 截至2024年12月31日,公司发行并流通的普通股数量为1.07851415亿股,较2023年的1.02558859亿股增长5.16%[24] 投资组合数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日,投资组合公允价值为31.045亿美元,9月30日为32.788亿美元[3] - 截至2024年12月31日,约97%的投资组合评级为绿色[5] 业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度,公司产生3310万美元的新增业务,1.589亿美元的现金还款,实现5890万美元的资产出售[5] - 2025年2月25日,公司部分退出对UniTek的投资,收回4200万美元[5]
New Mountain Finance: Lack Of Investment Diversity Hurts Potential
Seeking Alpha· 2024-12-30 23:08
文章核心观点 - 投资分析师分享超10年投资经验,介绍投资策略,指出商业发展公司黄金时代渐入尾声 [2][3] 分析师情况 - 分析师有超10年投资经验,擅长分析市场获利机会,专注发掘利用各类投资工具的策略 [2] - 分析师曾在Instagram分享知识,现决定在SA进一步分享见解 [2] - 分析师支持FIRE运动,完善投资策略以激励普通上班族实现提前退休 [2] 投资策略 - 以经典股息增长股票为基础,搭配商业发展公司、房地产投资信托基金和封闭式基金,可提高投资收入并获得与传统指数基金相当的总回报 [2] 行业现状 - 商业发展公司的黄金时代开始结束,因利率维持在高位,部分商业发展公司的投资组合质量受影响 [3]
New Mountain Finance: Time To Worry About The Dividend? (Downgrade)
Seeking Alpha· 2024-11-18 01:51
公司运营情况 - 新山金融公司(Nasdaq: NMFC)在第三季度用净投资收益覆盖股息,但将补充股息降至每股0.01美元并暂停补充股息计划[1]
New Mountain Finance (NMFC) - 2024 Q3 - Earnings Call Presentation
2024-11-01 03:21
业绩总结 - 2024年第三季度调整后的净投资收益(NII)为每股0.34美元,超过常规股息0.32美元[11] - 截至2024年9月30日的净资产值(NAV)为每股12.62美元,较2024年6月30日的12.74美元有所下降[11] - 2024年第三季度的净融资额为4560万美元[13] - 2024年第三季度的GAAP净投资收益(NII)为490.5百万美元,较2023年第三季度的40.4百万美元有所增加[58] - 2024年第三季度的每股调整后净投资收益为0.33美元[59] 用户数据 - 截至2024年9月30日,投资组合的公允价值为32.78亿美元[13] - 截至2024年9月30日,投资组合的97.3%被评为绿色,较上季度的97.0%有所上升[11] - 截至2024年9月30日,NMFC的平均贷款价值比为41%[18] - 截至2024年9月30日,投资组合中调整后的非逾期贷款占总投资组合公允价值的1.1%[28] - 98%以上的2024年第三季度非现金利息和股息收入来自风险评级为绿色的投资组合[47] 未来展望 - 2024年第四季度预计调整后的净投资收入将超过每股0.32美元的常规股息[48] - 在利率变化的情况下,利率上升100个基点预计将导致利息收入净额增加7.1%[35] - 2024年10月28日,3个月SOFR利率为459个基点,较2024年8月1日的524个基点有所下降[33] 新产品和新技术研发 - 公司在2024年已发行两只公共投资级债券,分别到期于2027年10月和2029年2月[62] - 公司获得穆迪(Baa3/稳定)、惠誉(BBB-/稳定)和KBRA(BBB-/稳定)的投资级评级[62] 市场扩张和并购 - 自IPO以来,NMFC累计投资超过100亿美元,产生的净实现损失为7100万美元[30] - 截至2024年9月30日,前十大投资组合公司占总投资的25.2%,总额为8.265亿美元[43] 负面信息 - 2023年第三季度的未实现的投资增值为-16.7百万美元[46] - GAAP实现收益为7860万美元,GAAP实现信用及其他损失为-10950万美元,总体GAAP实现收益/(损失)为-3090万美元[61] - 累计净实现和未实现(损失)/收益为-2060万美元[61] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2024年9月30日,法定债务为17.192亿美元,较2024年6月30日的16.595亿美元有所上升[45] - 公司流动性为10.7亿美元,未融资承诺为2.77亿美元[63] - 2024年第三季度的股息覆盖率为101%[60] - 2024年第三季度的累计常规和补充股息为1,321.2百万美元[60]
New Mountain Finance (NMFC) - 2024 Q3 - Earnings Call Transcript
2024-11-01 03:20
财务数据和关键指标变化 - 调整后的净投资收益为每股0.34美元,超过了每股0.32美元的常规分红 [5][45] - 每股净资产价值为12.62美元,较上季度下降0.12美元,降幅为0.9% [6][20] - 总投资收入为9600万美元,同比增长2% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款组合中,86%为浮动利率,14%为固定利率 [31] - 平均收益率下降至10.5%,主要由于前期SOFR曲线的下行 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 赞助商支持的并购活动在第三季度仍然低于正常水平,但在防御性增长领域仍发现机会 [26] - 预计2025年初并购活动将显著回升 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于防御性增长行业,如软件、商业服务和医疗保健 [18] - 公司计划在未来减少PIK(支付以实物形式)资产的比例,目标为低于10%至12% [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的信心依然强劲,认为资产在经济环境变化中表现良好 [18][53] - 预计未来将有机会通过出售表现良好的资产来减少PIK暴露 [77] 其他重要信息 - 公司在过去13年中,累计为股东创造了超过12亿美元的价值 [24] - 目前的投资组合中,只有1.1%的投资处于非应计状态 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于投资组合杠杆的变化 - 杠杆从6.7倍降至6.3倍,主要是由于新资产的利息覆盖率限制 [55][56] 问题: 关于PIK资产的未来计划 - 预计PIK资产将通过良好的表现和即将到期的投资进行再融资,计划减少PIK比例 [60][64] 问题: 关于SLP的表现和分红 - SLP的收入有所上升,但分红下降是由于时间因素,并无异常 [65] 问题: 关于新投资的利差 - 当前的利差水平反映了市场的紧缩状态,预计未来会有所回升 [71][72] 问题: 关于股票回购的计划 - 公司关注股票表现,计划在适当时机使用回购机制以支持股东利益 [78]
New Mountain Finance (NMFC) Misses Q3 Earnings Estimates
ZACKS· 2024-10-31 07:41
文章核心观点 - 纽山金融(New Mountain Finance)季度财报显示盈利未达预期,股价年初至今表现不佳,未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化,当前盈利预期修正趋势不利,行业排名靠后;同行业的高卢布资本BDC(Golub Capital BDC)即将公布财报,盈利预计同比下降但营收预计增长 [1][3][9] 纽山金融(New Mountain Finance)业绩情况 - 本季度每股收益0.34美元,未达Zacks共识预期的0.35美元,去年同期为0.40美元,此次财报盈利意外为 -2.86% [1] - 过去四个季度公司仅一次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收9533万美元,超Zacks共识预期0.71%,去年同期营收9435万美元,过去四个季度公司两次超越共识营收预期 [2] 纽山金融(New Mountain Finance)股价表现 - 自年初以来,纽山金融股价下跌约10.5%,而标准普尔500指数上涨22.3% [3] 纽山金融(New Mountain Finance)未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期是帮助投资者判断股票走势的可靠指标,盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利,当前Zacks排名为4(卖出),预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.34美元,营收预期9327万美元;本财年共识每股收益预期为1.41美元,营收预期3.7207亿美元 [7] 行业情况 - 金融 - SBIC与商业行业在Zacks行业排名中处于后20%,研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业超两倍 [8] 高卢布资本BDC(Golub Capital BDC)情况 - 截至2024年9月季度财报预计11月19日公布,预计季度每股收益0.45美元,同比下降10%,过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收2.3662亿美元,较去年同期增长43.8% [10]
New Mountain Finance (NMFC) - 2024 Q3 - Quarterly Report
2024-10-31 04:35
公司概况 - 公司成立于2010年6月29日,于2011年5月19日完成首次公开募股[248] - 公司主要投资于美国中上游市场的担保贷款和次级资本头寸,目标是获得当前收益和资本增值[252] - 公司通过全资子公司SBIC I和SBIC II获得了美国中小企业管理局的SBIC许可[250] - 公司的投资顾问公司为New Mountain Finance Advisers, L.L.C.,隶属于New Mountain Capital集团[249] - 公司的日常运营和行政管理由New Mountain Finance Administration, L.L.C.提供[250] 投资组合 - 截至2024年9月30日,公司净资产约为13.613亿美元,投资组合公允价值约为32.653亿美元,加权平均到期收益率约为10.5%[252] - 公司主要投资于软件、商业服务、医疗保健、投资基金和消费服务等行业[252] - 公司投资组合中的第一留置贷款投资总额为6.945亿美元,加权平均利率为9.07%[261] - 公司投资组合包含88家公司,最大单一投资规模为1.7743亿美元,前五大投资总额为8.0382亿美元[261] - 截至2024年9月30日,公司一级贷款投资总额为4.78亿美元,加权平均利率为9.16%[265] - 截至2024年9月30日,公司在SLP IV中的投资组合包括78家公司,最大单一投资为1.78亿美元[265] - 截至2024年9月30日,公司在NMNLC的投资组合包括多个商业房地产项目,总公允价值为12.49亿美元[266][267] 投资风险管理 - 公司采用了一套全面的投资组合监控体系,根据运营表现和业务特征对每项投资进行风险评级[271][272] - 公司投资组合中95.4%的投资评级为绿色风险等级,2.4%为黄色风险等级,2.2%为橙色风险等级[273] - 公司在2022年第二季度将National HME的次级贷款列为非应计状态,截至2024年9月30日该投资的成本基础为790万美元,公允价值为300万美元[273] - 公司在2021年第一季度将American Achievement Corporation的次级贷款本金520万美元列为非应计状态,在2021年第三季度将1350万美元的优先贷款本金列为非应计状态,在2023年第三季度将剩余1790万美元的优先贷款本金列为非应计状态[273] - 公司在2020年第一季度将UniTek的次级优先股投资列为非应计状态,截至2024年9月30日该投资的成本基础为3440万美元,公允价值为0[273] - 公司在2024年第二季度将Eclipse Topco Holdings, Inc.的次级优先股投资列为非应计状态,截至2024年9月30日该投资的成本基础为260万美元,公允价值为270万美元[273] 财务表现 - 总投资收益保持相对平稳,约2.805亿美元[281] - 管理费和激励费用总体保持稳定,分别约3,132万美元和2,776万美元[282] - 利息和其他融资费用增加约790万美元,主要由于终止DB信贷融资加速的融资成本以及浮动利率融资成本上升[282] - 净实现损失约4,495.5万美元,主要由于对New Trojan Parent, Inc.、TMK Hawk Parent, Corp.和Transcendia的已实现损失[283] - 净未实现收益约1,967.2万美元,主要由于Edmentum、Permian和New Benevis Holdco, Inc.的未实现贬值被NM GP Holdco, LLC、UniTek、Homrich和CentralSquare Technologies, LLC的未实现升值所抵消[283] 资本结构和流动性 - 公司资产负债率为179.2%,低于1.65:1的债务权益比限制[286] - 公司通过定期增发筹集了约10.346亿美元的净资本[286] - 公司可利用的流动性来源包括循环信贷额度、经营现金流以及定期增发[286] - 公司于2024年9月30日和2023年12月31日的现金及现金等价物分别约为6,190万美元和7,010万美元[287] - 公司于2024年9月30日和2023年12月31日的未提取投资承诺分别为2.774亿美元和1.568亿美元[288] - 公司于2024年9月30日和2023年12月31日的购买投资承诺分别为8,760万美元和1,110万美元[288] - 公司于2024年9月30日的总合同义务为20.155亿美元[290] - 公司于2024年前三季度通过ATM计划共发行5,292,556股普通股,获得净募集资金约6,770万美元[287] 利率风险 - 截至2024年9月30日,公司约84.94%的投资组合为浮动利率投资,约15.06%为固定利率投资[299] - 公司的高级有担保循环信贷融资也采用浮动利率,目前基于浮动SOFR、SONIA或EURIBOR利率支付[299] - 如果利率下降200个基点,公司的利息收入净支出将下降14.16%[299] - 如果利率上升200个基点,公司的利息收入净支出将上升14.16%[299] 其他 - 公司于2024年10月23日宣布第四季度派发每股0.32美元的分红,以及与第三季度收益相关的每股0.01美元的额外分红[254] - 公司采用多步估值流程确定投资组合的公允价值,包括使用独立定价服务提供的市场报价以及内部分析验证[257] - 公司与关联方签订了多项业务关系,包括投资管理协议、费用豁免协议和行政管理协议[296] - 公司与关联方签订了商标许可协议,获得了"New Mountain"和"New Mountain Finance"品牌的非独占使用权[296] - 公司截至2024年9月30日的披露控制和程序有效性[3] - 公司在2024年第三季度未发现内部控制有任何重大变化[4] - 公司将"我们"、"我们的"和"公司"统一指代为New Mountain Finance Corporation及其合并子公司[5]
New Mountain Finance (NMFC) - 2024 Q3 - Quarterly Results
2024-10-31 04:14
财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度调整后净投资收入为3670万美元,摊薄后每股0.34美元[3] - 2024年9月30日每股净资产值为12.62美元,6月30日为12.74美元[3] - 2024年第三季度年化股息收益率为11.9%,2023年第三季度为11.7%[4] - 截至2024年9月30日,公司总资产为34.14256亿美元,较2023年12月31日的31.59214亿美元增长8.07%[17] - 截至2024年9月30日,公司总负债为20.46677亿美元,较2023年12月31日的18.27491亿美元增长12.09%[17] - 截至2024年9月30日,公司总净资产为13.67579亿美元,较2023年12月31日的13.31723亿美元增长2.69%[17] - 2024年第三季度,公司投资收入为9532.7万美元,较2023年同期的9434.9万美元增长1.04%[19] - 2024年前三季度,公司投资收入为2.80471亿美元,较2023年同期的2.81794亿美元下降0.47%[19] - 2024年第三季度,公司总费用为6079.1万美元,较2023年同期的5531.5万美元增长9.90%[19] - 2024年前三季度,公司总费用为1.71469亿美元,较2023年同期的1.65575亿美元增长3.56%[19] - 2024年第三季度,公司净投资收入为3538.8万美元,较2023年同期的4067.4万美元下降12.99%[19] - 2024年前三季度,公司净投资收入为1.11381亿美元,较2023年同期的1.1899亿美元下降6.40%[19] - 2024年第三季度,公司运营导致的净资产净增加为2389.4万美元,较2023年同期的2869.9万美元下降16.73%[19] - 与新山金融公司运营相关的净资产净增加额为23889美元[20] - 基本每股收益为0.22美元[20] - 基本加权平均流通普通股股数为107851415股[20] - 摊薄后每股收益为0.22美元[20] - 摊薄后加权平均流通普通股股数为126779819股[20] - 每股已宣告并支付的股息为0.34美元[20] 业务线数据关键指标变化 - 截至2024年9月30日,约97.3%的投资组合在内部风险评级系统中被评为绿色,高于6月30日的97.0%[3] - 2024年第三季度新增贷款发放额为1.462亿美元,还款额为1.006亿美元,资产销售额为150万美元[3][7] - 2024年9月30日公司净资产值为13.613亿美元,投资组合公允价值为32.788亿美元,投资于128家投资组合公司,加权平均成本到期收益率约为10.5%[7] - 截至2024年9月30日,软件行业投资占比32.2%,商业服务行业占比20.5%,医疗保健行业占比17.7%,其他行业占比29.6%[9] - 截至2024年9月30日,一级抵押投资占比63.2%,高级贷款基金占比12.1%,二级抵押投资占比8.1%,次级投资占比3.3%,优先股投资占比7.2%,普通股及其他投资占比6.1%[11] - 截至2024年9月30日,公司现金及现金等价物为6190万美元,法定债务总额为17.192亿美元,法定债务与权益比率为1.26倍,有3亿美元的美国小企业管理局担保债券未偿还,信贷工具可用额度为10.079亿美元[12] 公司分红情况 - 宣布2024年第四季度常规分红为每股0.32美元,与第三季度收益相关的补充分红为每股0.01美元[1][3] 公司概况 - 新山资本管理的资产超过550亿美元[22][23] - 新山金融公司是一家专注于为美国中型市场公司提供直接贷款解决方案的领先业务发展公司[22] - 新山金融公司的投资组合主要包括高级担保贷款和精选的初级资本头寸[22] 前瞻性陈述说明 - 前瞻性陈述涉及公司未来运营、业绩或财务状况,存在风险和不确定性[24]
New Mountain Finance: You Can Get A 10% Yield Now
Seeking Alpha· 2024-08-27 18:45
文章核心观点 - 新山金融是一家管理良好的业务发展公司,对被动收入投资者具有吸引力,当前股价低于资产净值,风险回报关系具有吸引力 [1][23] 公司概况 - 公司在第二季度用调整后的净投资收入覆盖了每股0.32美元的基础股息,并支付了每股0.02美元的补充股息,股息支付率达94% [1] - 公司宣布将基础管理费从1.40%降至1.25%,有望提高安全边际 [1][16] 投资组合情况 - 截至2024年6月30日,投资组合总公允价值为32亿美元,主要由一级和二级留置权组成,一级留置权占比63%,约75%的投资组合具有优先性质 [3][4] - 2024年第二季度,公司受益于强劲的发起活动,总发起量为4.373亿美元,主要为一级留置权,扣除提前还款后,净发起量为1.382亿美元,为去年以来最高水平 [10][11] - 非应计情况略有改善,截至6月30日,1.4%的债务投资处于非应计状态,低于之前的1.6%,六家投资组合公司处于非应计状态,公允价值投资为4400万美元 [12] 收入情况 - 公司利息收入下降8%至6840万美元,但股权投资股息收入增长18%,调整后的净投资收入下降4%至3820万美元,但仍能用投资组合收入覆盖股息 [12][13] 股息情况 - 上一季度,公司每股调整后净投资收入为0.36美元,支付了每股0.32美元的基础股息和每股0.02美元的补充股息,第二季度股息支付率为94%,过去十二个月为99% [16] 资产净值情况 - 公司报告每股资产净值为12.74美元,较上一季度下降0.03美元,目前股价较资产净值有3%的折扣 [18][19] 风险因素 - 短期利率走势的潜在变化是公司面临的最严重威胁,公司86%的资产为浮动利率贷款,短期利率下降可能会降低调整后的净投资收入并影响安全边际 [22]