文章核心观点 - 投资分析师分享超10年投资经验，介绍投资策略，指出商业发展公司黄金时代渐入尾声 [2][3] 分析师情况 - 分析师有超10年投资经验，擅长分析市场获利机会，专注发掘利用各类投资工具的策略 [2] - 分析师曾在Instagram分享知识，现决定在SA进一步分享见解 [2] - 分析师支持FIRE运动，完善投资策略以激励普通上班族实现提前退休 [2] 投资策略 - 以经典股息增长股票为基础，搭配商业发展公司、房地产投资信托基金和封闭式基金，可提高投资收入并获得与传统指数基金相当的总回报 [2] 行业现状 - 商业发展公司的黄金时代开始结束，因利率维持在高位，部分商业发展公司的投资组合质量受影响 [3]

公司运营情况 - 新山金融公司（Nasdaq: NMFC）在第三季度用净投资收益覆盖股息，但将补充股息降至每股0.01美元并暂停补充股息计划[1]

业绩总结 - 2024年第三季度调整后的净投资收益（NII）为每股0.34美元，超过常规股息0.32美元[11] - 截至2024年9月30日的净资产值（NAV）为每股12.62美元，较2024年6月30日的12.74美元有所下降[11] - 2024年第三季度的净融资额为4560万美元[13] - 2024年第三季度的GAAP净投资收益（NII）为490.5百万美元，较2023年第三季度的40.4百万美元有所增加[58] - 2024年第三季度的每股调整后净投资收益为0.33美元[59] 用户数据 - 截至2024年9月30日，投资组合的公允价值为32.78亿美元[13] - 截至2024年9月30日，投资组合的97.3%被评为绿色，较上季度的97.0%有所上升[11] - 截至2024年9月30日，NMFC的平均贷款价值比为41%[18] - 截至2024年9月30日，投资组合中调整后的非逾期贷款占总投资组合公允价值的1.1%[28] - 98%以上的2024年第三季度非现金利息和股息收入来自风险评级为绿色的投资组合[47] 未来展望 - 2024年第四季度预计调整后的净投资收入将超过每股0.32美元的常规股息[48] - 在利率变化的情况下，利率上升100个基点预计将导致利息收入净额增加7.1%[35] - 2024年10月28日，3个月SOFR利率为459个基点，较2024年8月1日的524个基点有所下降[33] 新产品和新技术研发 - 公司在2024年已发行两只公共投资级债券，分别到期于2027年10月和2029年2月[62] - 公司获得穆迪（Baa3/稳定）、惠誉（BBB-/稳定）和KBRA（BBB-/稳定）的投资级评级[62] 市场扩张和并购 - 自IPO以来，NMFC累计投资超过100亿美元，产生的净实现损失为7100万美元[30] - 截至2024年9月30日，前十大投资组合公司占总投资的25.2%，总额为8.265亿美元[43] 负面信息 - 2023年第三季度的未实现的投资增值为-16.7百万美元[46] - GAAP实现收益为7860万美元，GAAP实现信用及其他损失为-10950万美元，总体GAAP实现收益/（损失）为-3090万美元[61] - 累计净实现和未实现（损失）/收益为-2060万美元[61] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2024年9月30日，法定债务为17.192亿美元，较2024年6月30日的16.595亿美元有所上升[45] - 公司流动性为10.7亿美元，未融资承诺为2.77亿美元[63] - 2024年第三季度的股息覆盖率为101%[60] - 2024年第三季度的累计常规和补充股息为1,321.2百万美元[60]

财务数据和关键指标变化 - 调整后的净投资收益为每股0.34美元，超过了每股0.32美元的常规分红 [5][45] - 每股净资产价值为12.62美元，较上季度下降0.12美元，降幅为0.9% [6][20] - 总投资收入为9600万美元，同比增长2% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款组合中，86%为浮动利率，14%为固定利率 [31] - 平均收益率下降至10.5%，主要由于前期SOFR曲线的下行 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 赞助商支持的并购活动在第三季度仍然低于正常水平，但在防御性增长领域仍发现机会 [26] - 预计2025年初并购活动将显著回升 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于防御性增长行业，如软件、商业服务和医疗保健 [18] - 公司计划在未来减少PIK（支付以实物形式）资产的比例，目标为低于10%至12% [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的信心依然强劲，认为资产在经济环境变化中表现良好 [18][53] - 预计未来将有机会通过出售表现良好的资产来减少PIK暴露 [77] 其他重要信息 - 公司在过去13年中，累计为股东创造了超过12亿美元的价值 [24] - 目前的投资组合中，只有1.1%的投资处于非应计状态 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于投资组合杠杆的变化 - 杠杆从6.7倍降至6.3倍，主要是由于新资产的利息覆盖率限制 [55][56] 问题: 关于PIK资产的未来计划 - 预计PIK资产将通过良好的表现和即将到期的投资进行再融资，计划减少PIK比例 [60][64] 问题: 关于SLP的表现和分红 - SLP的收入有所上升，但分红下降是由于时间因素，并无异常 [65] 问题: 关于新投资的利差 - 当前的利差水平反映了市场的紧缩状态，预计未来会有所回升 [71][72] 问题: 关于股票回购的计划 - 公司关注股票表现，计划在适当时机使用回购机制以支持股东利益 [78]

文章核心观点 - 纽山金融（New Mountain Finance）季度财报显示盈利未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前盈利预期修正趋势不利，行业排名靠后；同行业的高卢布资本BDC（Golub Capital BDC）即将公布财报，盈利预计同比下降但营收预计增长 [1][3][9] 纽山金融（New Mountain Finance）业绩情况 - 本季度每股收益0.34美元，未达Zacks共识预期的0.35美元，去年同期为0.40美元，此次财报盈利意外为 -2.86% [1] - 过去四个季度公司仅一次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收9533万美元，超Zacks共识预期0.71%，去年同期营收9435万美元，过去四个季度公司两次超越共识营收预期 [2] 纽山金融（New Mountain Finance）股价表现 - 自年初以来，纽山金融股价下跌约10.5%，而标准普尔500指数上涨22.3% [3] 纽山金融（New Mountain Finance）未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期是帮助投资者判断股票走势的可靠指标，盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.34美元，营收预期9327万美元；本财年共识每股收益预期为1.41美元，营收预期3.7207亿美元 [7] 行业情况 - 金融 - SBIC与商业行业在Zacks行业排名中处于后20%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业超两倍 [8] 高卢布资本BDC（Golub Capital BDC）情况 - 截至2024年9月季度财报预计11月19日公布，预计季度每股收益0.45美元，同比下降10%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收2.3662亿美元，较去年同期增长43.8% [10]

公司概况 - 公司成立于2010年6月29日，于2011年5月19日完成首次公开募股[248] - 公司主要投资于美国中上游市场的担保贷款和次级资本头寸，目标是获得当前收益和资本增值[252] - 公司通过全资子公司SBIC I和SBIC II获得了美国中小企业管理局的SBIC许可[250] - 公司的投资顾问公司为New Mountain Finance Advisers, L.L.C.，隶属于New Mountain Capital集团[249] - 公司的日常运营和行政管理由New Mountain Finance Administration, L.L.C.提供[250] 投资组合 - 截至2024年9月30日，公司净资产约为13.613亿美元，投资组合公允价值约为32.653亿美元，加权平均到期收益率约为10.5%[252] - 公司主要投资于软件、商业服务、医疗保健、投资基金和消费服务等行业[252] - 公司投资组合中的第一留置贷款投资总额为6.945亿美元,加权平均利率为9.07%[261] - 公司投资组合包含88家公司,最大单一投资规模为1.7743亿美元,前五大投资总额为8.0382亿美元[261] - 截至2024年9月30日，公司一级贷款投资总额为4.78亿美元，加权平均利率为9.16%[265] - 截至2024年9月30日，公司在SLP IV中的投资组合包括78家公司，最大单一投资为1.78亿美元[265] - 截至2024年9月30日，公司在NMNLC的投资组合包括多个商业房地产项目，总公允价值为12.49亿美元[266][267] 投资风险管理 - 公司采用了一套全面的投资组合监控体系,根据运营表现和业务特征对每项投资进行风险评级[271][272] - 公司投资组合中95.4%的投资评级为绿色风险等级，2.4%为黄色风险等级，2.2%为橙色风险等级[273] - 公司在2022年第二季度将National HME的次级贷款列为非应计状态,截至2024年9月30日该投资的成本基础为790万美元,公允价值为300万美元[273] - 公司在2021年第一季度将American Achievement Corporation的次级贷款本金520万美元列为非应计状态,在2021年第三季度将1350万美元的优先贷款本金列为非应计状态,在2023年第三季度将剩余1790万美元的优先贷款本金列为非应计状态[273] - 公司在2020年第一季度将UniTek的次级优先股投资列为非应计状态,截至2024年9月30日该投资的成本基础为3440万美元,公允价值为0[273] - 公司在2024年第二季度将Eclipse Topco Holdings, Inc.的次级优先股投资列为非应计状态,截至2024年9月30日该投资的成本基础为260万美元,公允价值为270万美元[273] 财务表现 - 总投资收益保持相对平稳,约2.805亿美元[281] - 管理费和激励费用总体保持稳定,分别约3,132万美元和2,776万美元[282] - 利息和其他融资费用增加约790万美元,主要由于终止DB信贷融资加速的融资成本以及浮动利率融资成本上升[282] - 净实现损失约4,495.5万美元,主要由于对New Trojan Parent, Inc.、TMK Hawk Parent, Corp.和Transcendia的已实现损失[283] - 净未实现收益约1,967.2万美元,主要由于Edmentum、Permian和New Benevis Holdco, Inc.的未实现贬值被NM GP Holdco, LLC、UniTek、Homrich和CentralSquare Technologies, LLC的未实现升值所抵消[283] 资本结构和流动性 - 公司资产负债率为179.2%,低于1.65:1的债务权益比限制[286] - 公司通过定期增发筹集了约10.346亿美元的净资本[286] - 公司可利用的流动性来源包括循环信贷额度、经营现金流以及定期增发[286] - 公司于2024年9月30日和2023年12月31日的现金及现金等价物分别约为6,190万美元和7,010万美元[287] - 公司于2024年9月30日和2023年12月31日的未提取投资承诺分别为2.774亿美元和1.568亿美元[288] - 公司于2024年9月30日和2023年12月31日的购买投资承诺分别为8,760万美元和1,110万美元[288] - 公司于2024年9月30日的总合同义务为20.155亿美元[290] - 公司于2024年前三季度通过ATM计划共发行5,292,556股普通股,获得净募集资金约6,770万美元[287] 利率风险 - 截至2024年9月30日,公司约84.94%的投资组合为浮动利率投资,约15.06%为固定利率投资[299] - 公司的高级有担保循环信贷融资也采用浮动利率,目前基于浮动SOFR、SONIA或EURIBOR利率支付[299] - 如果利率下降200个基点,公司的利息收入净支出将下降14.16%[299] - 如果利率上升200个基点,公司的利息收入净支出将上升14.16%[299] 其他 - 公司于2024年10月23日宣布第四季度派发每股0.32美元的分红,以及与第三季度收益相关的每股0.01美元的额外分红[254] - 公司采用多步估值流程确定投资组合的公允价值,包括使用独立定价服务提供的市场报价以及内部分析验证[257] - 公司与关联方签订了多项业务关系,包括投资管理协议、费用豁免协议和行政管理协议[296] - 公司与关联方签订了商标许可协议,获得了"New Mountain"和"New Mountain Finance"品牌的非独占使用权[296] - 公司截至2024年9月30日的披露控制和程序有效性[3] - 公司在2024年第三季度未发现内部控制有任何重大变化[4] - 公司将"我们"、"我们的"和"公司"统一指代为New Mountain Finance Corporation及其合并子公司[5]

财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度调整后净投资收入为3670万美元，摊薄后每股0.34美元[3] - 2024年9月30日每股净资产值为12.62美元，6月30日为12.74美元[3] - 2024年第三季度年化股息收益率为11.9%，2023年第三季度为11.7%[4] - 截至2024年9月30日，公司总资产为34.14256亿美元，较2023年12月31日的31.59214亿美元增长8.07%[17] - 截至2024年9月30日，公司总负债为20.46677亿美元，较2023年12月31日的18.27491亿美元增长12.09%[17] - 截至2024年9月30日，公司总净资产为13.67579亿美元，较2023年12月31日的13.31723亿美元增长2.69%[17] - 2024年第三季度，公司投资收入为9532.7万美元，较2023年同期的9434.9万美元增长1.04%[19] - 2024年前三季度，公司投资收入为2.80471亿美元，较2023年同期的2.81794亿美元下降0.47%[19] - 2024年第三季度，公司总费用为6079.1万美元，较2023年同期的5531.5万美元增长9.90%[19] - 2024年前三季度，公司总费用为1.71469亿美元，较2023年同期的1.65575亿美元增长3.56%[19] - 2024年第三季度，公司净投资收入为3538.8万美元，较2023年同期的4067.4万美元下降12.99%[19] - 2024年前三季度，公司净投资收入为1.11381亿美元，较2023年同期的1.1899亿美元下降6.40%[19] - 2024年第三季度，公司运营导致的净资产净增加为2389.4万美元，较2023年同期的2869.9万美元下降16.73%[19] - 与新山金融公司运营相关的净资产净增加额为23889美元[20] - 基本每股收益为0.22美元[20] - 基本加权平均流通普通股股数为107851415股[20] - 摊薄后每股收益为0.22美元[20] - 摊薄后加权平均流通普通股股数为126779819股[20] - 每股已宣告并支付的股息为0.34美元[20] 业务线数据关键指标变化 - 截至2024年9月30日，约97.3%的投资组合在内部风险评级系统中被评为绿色，高于6月30日的97.0%[3] - 2024年第三季度新增贷款发放额为1.462亿美元，还款额为1.006亿美元，资产销售额为150万美元[3][7] - 2024年9月30日公司净资产值为13.613亿美元，投资组合公允价值为32.788亿美元，投资于128家投资组合公司，加权平均成本到期收益率约为10.5%[7] - 截至2024年9月30日，软件行业投资占比32.2%，商业服务行业占比20.5%，医疗保健行业占比17.7%，其他行业占比29.6%[9] - 截至2024年9月30日，一级抵押投资占比63.2%，高级贷款基金占比12.1%，二级抵押投资占比8.1%，次级投资占比3.3%，优先股投资占比7.2%，普通股及其他投资占比6.1%[11] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为6190万美元，法定债务总额为17.192亿美元，法定债务与权益比率为1.26倍，有3亿美元的美国小企业管理局担保债券未偿还，信贷工具可用额度为10.079亿美元[12] 公司分红情况 - 宣布2024年第四季度常规分红为每股0.32美元，与第三季度收益相关的补充分红为每股0.01美元[1][3] 公司概况 - 新山资本管理的资产超过550亿美元[22][23] - 新山金融公司是一家专注于为美国中型市场公司提供直接贷款解决方案的领先业务发展公司[22] - 新山金融公司的投资组合主要包括高级担保贷款和精选的初级资本头寸[22] 前瞻性陈述说明 - 前瞻性陈述涉及公司未来运营、业绩或财务状况，存在风险和不确定性[24]

文章核心观点 - 新山金融是一家管理良好的业务发展公司，对被动收入投资者具有吸引力，当前股价低于资产净值，风险回报关系具有吸引力 [1][23] 公司概况 - 公司在第二季度用调整后的净投资收入覆盖了每股0.32美元的基础股息，并支付了每股0.02美元的补充股息，股息支付率达94% [1] - 公司宣布将基础管理费从1.40%降至1.25%，有望提高安全边际 [1][16] 投资组合情况 - 截至2024年6月30日，投资组合总公允价值为32亿美元，主要由一级和二级留置权组成，一级留置权占比63%，约75%的投资组合具有优先性质 [3][4] - 2024年第二季度，公司受益于强劲的发起活动，总发起量为4.373亿美元，主要为一级留置权，扣除提前还款后，净发起量为1.382亿美元，为去年以来最高水平 [10][11] - 非应计情况略有改善，截至6月30日，1.4%的债务投资处于非应计状态，低于之前的1.6%，六家投资组合公司处于非应计状态，公允价值投资为4400万美元 [12] 收入情况 - 公司利息收入下降8%至6840万美元，但股权投资股息收入增长18%，调整后的净投资收入下降4%至3820万美元，但仍能用投资组合收入覆盖股息 [12][13] 股息情况 - 上一季度，公司每股调整后净投资收入为0.36美元，支付了每股0.32美元的基础股息和每股0.02美元的补充股息，第二季度股息支付率为94%，过去十二个月为99% [16] 资产净值情况 - 公司报告每股资产净值为12.74美元，较上一季度下降0.03美元，目前股价较资产净值有3%的折扣 [18][19] 风险因素 - 短期利率走势的潜在变化是公司面临的最严重威胁，公司86%的资产为浮动利率贷款，短期利率下降可能会降低调整后的净投资收入并影响安全边际 [22]

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后净投资收入为每股0.36美元，符合隐含指引，超过6月28日支付的每股0.32美元的常规股息 [4] - 每股净资产值为12.74美元，较上季度仅下降0.03美元，降幅0.2%，显示投资组合信贷表现持续稳定 [4] - 本季度将进行第六次连续可变补充股息支付，每股0.02美元，9月30日支付给9月16日登记在册的股东，剩余超额收益留存在资产负债表中，未来可能支付 [5] - 股息为每股0.34美元，年化当前股息收益率为11%；预计第三季度除每股0.32美元常规股息外，还将产生至少每股0.01美元的可变补充股息，于2024年第四季度支付 [5] - 6月30日投资组合公允价值约32亿美元，总资产34亿美元，总负债20亿美元，其中法定债务余额17亿美元 [24] - 本季度实现总投资收入9430万美元，较上年下降1%；总净费用约5610万美元，较上年增长1% [25] - 本季度调整后净投资收入为每股0.36美元，大幅超过第二季度每股0.32美元的常规股息 [26] - 第二季度93%的总投资收入为经常性收入，因投资组合周转率提高和一项股权头寸表现强劲带来一次性股息，非经常性收入增加 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款组合中86%为浮动利率，14%为固定利率；负债中48%为固定利率，52%为浮动利率 [19] - 第二季度新增资产4.37亿美元，还款近3亿美元，新增投资集中在核心防御性增长领域，如企业软件和商业服务细分领域 [20] - 投资组合中约75%的投资为高级性质，高于上季度的69%；第二留置权头寸从去年第二季度的18%和上季度的14%降至本季度的9%；约7%的投资组合为股权头寸 [20][21] - 投资组合平均收益率在第二季度保持在11.1% [21] - 借款人加权平均EBITDA在过去几个季度增加至1.8亿美元，主要归因于一些大公司的新增投资和所贷款公司的增长 [22] - 投资组合公司杠杆率在过去几个季度略有下降，当前投资组合平均贷款价值比为44%；利息覆盖率稳定，本季度加权平均利息覆盖率为1.7倍 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度赞助商支持的并购活动有所回升，但仍低于正常水平，防御性增长领域有机会以有吸引力的两位数收益率发放贷款 [17] - 银团市场开放，竞争加剧导致利差适度压缩，预计随着交易流环境恢复正常，供需失衡将得到改善 [18] - 直接贷款市场仍是赞助商首选的融资市场，多数赞助商认可直接贷款解决方案的优势 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划永久降低基础管理费，宣布延长股息保护计划，2025年和2026年必要时将激励费降至15%，以支持每股0.32美元的季度常规股息 [6] - 公司直接贷款投资策略聚焦于防御性非周期性行业，寻求投资具有持久增长动力、可预测收入流、稳定利润率和高自由现金流转化率的公司 [9] - 公司利用行业专家团队进行信贷投资，做出明智、高信心的承销决策，过去一年不断提升团队整体素质 [7] - 公司管理层作为大股东，持有约12%的公司股份，与股东利益一致 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司投资组合的持续强劲表现充满信心，认为有望继续为股东提供出色的风险调整后回报 [30] - 尽管并购活动全面回升可能要到2025年，但公司认为2024年下半年仍可能较为忙碌，交易可能迅速出现 [45] 其他重要信息 - 公司更新非应计业绩披露，排除5400万美元某些较旧的UniTek优先股类别，认为新披露更准确反映整体非应计业绩 [14] - 公司成功协商对富国银行信贷安排进行重新定价，利差从SOFR加250个基点降至SOFR加215个基点，部分缓解市场利差收紧影响 [28] - 公司通过多样化债务发行和阶梯式到期管理流动性，近70%的债务在2027年或之后到期，短期到期债务为继续进入投资级债券市场提供机会 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否有低于净资产值的ATM融资？当股票达到净资产值时公司会采取什么姿态？ - 公司发行ATM股份时确保公司净得净资产值，支付了少量补贴；若股票表现良好，将继续利用ATM计划扩大直接贷款业务 [32] 问题2: 颜色评级是否根据市场价值调整？为什么Transcendia重组后被评为绿色？ - 当投资组合公司重组时，会重新设置颜色评级；Transcendia重组后被视为新交易，重新设定预期和承销案例，因此被评为绿色 [33] 问题3: 一次性股息金额是多少？其他收入增加的原因是什么？ - 本季度收到的股息约为200万美元；其他收入增加是由于本季度新增投资增加导致投资组合周转率提高 [36] 问题4: 固定利率互换为浮动利率是否会成为持续策略？ - 公司认为根据当前利率环境，将投资级债券发行从固定利率互换为浮动利率是合适的，未来可能继续这样操作，但会根据具体情况评估 [37] 问题5: 下半年业务活动情况如何？新增投资和还款的可见性如何？第二留置权活动是否持续到第三季度？ - 尽管并购活动可能要到2025年才会全面回升，但下半年新增交易和投资组合活动仍较多；目前还款速度不如第二季度，但仍有一定流动性；预计第二留置权活动将继续，但速度可能不如过去几个季度 [39][40] 问题6: 什么因素会使第二留置权市场更具吸引力？ - 第二留置权不受青睐，因为单位贷款被广泛接受，且第二留置权现金收益有限，常被优先股或非现金支付债务工具取代；目前大型银团市场中第二留置权定价过紧，相对价值较差；市场改善可能需要更低的基准利率，但市场情况多变，若有价值，公司可能会考虑投资 [42][43][44] 问题7: 现在是否已到今年完成交易的截止时间？ - 公司认为2025年业务会很繁忙，但2024年下半年也可能不错，交易可能迅速出现，不会放弃2024年下半年的机会；公司私募股权交易管道中有很多交易，可作为市场参考 [45][46] 问题8: 平台设计和重组业务由谁负责？ - 信贷交易负责人会参与交易，但重组后的股权头寸由私募股权团队负责运营和决策，这是公司在债务转股权业务中取得良好结果的竞争优势 [49][50] 问题9: 本季度新增投资中有多少是由于应计利息？ - 新增投资中应计利息占比小，新市场单位贷款交易通常有一定的PIK灵活性，但在整体收益率中占比小；新增投资金额仅包括新交易活动和定期贷款提取 [52][54] 问题10: 本季度PIK利用率趋势如何？ - 本季度PIK利用率无重大变化，使用PIK灵活性的借款人可能继续使用，但随着公司适应资本结构，可能会转向全现金支付 [55] 问题11: 如何考虑当前投资组合中较高的PIK利用率对未来管理PIK收入的影响？ - 公司投资策略是在核心行业寻找最佳直接贷款信贷，PIK灵活性是市场标准条款，为获得优质交易需接受；计划通过对近期可能再融资的旧项目退出，减少投资组合中的PIK；目标是在未来一年降低PIK，但面临单位贷款中PIK成分的挑战 [56][57] 问题12: 本季度新增投资中的附加交易主要是由并购驱动吗？ - 大部分附加交易由并购驱动，符合赞助商的收购后战略；也有部分用于特定投资或再融资活动，如将第一留置权、第二留置权资本结构重组为全第一留置权或第一留置权优先股结构 [58][59]

文章核心观点 - 纽山金融（New Mountain Finance）公布季度财报，收益符合预期但同比下降，营收超预期但同比略降，股价年初以来表现逊于大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；同一行业的新月资本BDC（Crescent Capital BDC）未公布6月季度财报，预计收益和营收同比增长 [1][2][3] 纽山金融（New Mountain Finance）业绩情况 - 季度每股收益0.36美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.39美元，上一季度预期0.39美元，实际0.36美元，意外率-7.69%，过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收9459万美元，超Zacks共识预期4.80%，去年同期为9549万美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] 纽山金融（New Mountain Finance）股价表现 - 年初以来股价下跌约1.7%，而标准普尔500指数上涨14% [3] 纽山金融（New Mountain Finance）未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，可借助Zacks Rank工具跟踪 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期0.35美元，营收9017万美元，本财年共识每股收益预期1.42美元，营收3.6079亿美元 [7] 行业情况 - 金融 - SBIC与商业行业在Zacks行业排名中处于前37%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 新月资本BDC（Crescent Capital BDC）情况 - 尚未公布2024年6月季度财报，预计8月12日发布 [9] - 预计季度每股收益0.58美元，同比增长3.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收4805万美元，同比增长2.8% [10]