财务业绩 - Q1 2021调整后净投资收入（NII）为每股0.30美元，符合指引，3月31日支付每股0.30美元的常规股息，宣布Q2 2021股息为每股0.30美元[13] - 3月31日，每股净资产值（NAV）为12.85美元，较2020年12月31日的12.62美元增加0.23美元，增幅1.8%[13] 投资组合 - 截至Q1 2021，85%的投资组合风险评级为绿色，较Q4 2020的87%略有下降，红色和橙色风险评级公司不变，无黄色风险评级公司评级恶化，2%的Q4 2020绿色风险评级头寸恶化至黄色[27] - Q1 2021总投资起源为2.194亿美元，净起源为2870万美元，销售为550万美元，净起源减去销售为2320万美元[19] 信用评级与融资 - 穆迪投资者服务公司在2021年5月授予投资级评级Baa3，展望稳定；Kroll Bond Rating Agency在2021年3月重申投资级评级BBB - ，并将展望上调至稳定[16] - 2021年4月20日完成富国银行信贷工具延期，到期日延长至2026年4月，适用利差降低40个基点；3月25日完成德意志银行信贷工具延期，到期日延长至2026年3月，适用利差降低25个基点[16] 市场环境 - 信贷市场状况全年持续改善，核心直接贷款市场交易活动开始回升，企业融资渠道良好，企业信贷二级交易水平恢复到疫情前水平[44] - 第一留置权和单一贷款利差恢复到疫情前水平，第二留置权利差略低于2020年初水平，自上次电话会议以来基准利率保持不变，3个月LIBOR截至4月30日为18个基点[44] 公司战略与管理 - 实施股息支持计划至2022年12月31日，投资顾问将按需放弃激励费用以实现每股0.30美元的季度股息，期间有效管理费率上限为1.25%[16] - 2021年5月5日将NMFC高级贷款计划I和II重组为NMFC高级贷款计划IV，完全投入运营后，该基金将由26.5%的股权（1.43亿美元）和73.5%的债务（约4亿美元）组成，公司在SLP IV中投资了1.124亿美元股权[16]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ý Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarter Ended March 31, 2021 o Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission File Number Exact name of registrant as specified in its charter, address of principal executive offices, telephone numbers and states or other jurisdictions of incorporation or organization I.R.S. Emp ...

财务业绩 - Q4 2020净投资收入为每股0.30美元，符合指引，定期股息为每股0.30美元[13] - 2020年12月31日，每股净资产值为12.62美元，较9月30日的12.24美元增加0.38美元，增幅3.1%[13] - 宣布2021年第一季度定期股息为每股0.30美元，基于估计净投资收入约每股0.30美元[13] 投资组合 - 防御性增长投资策略使投资组合定位良好，自2020年11月5日财报电话会议以来，投资组合公司风险评级普遍改善[13] - Q4 2020末，87%的投资组合被评为绿色，较Q3的82%略有上升[24] 信用表现 - 截至2020年12月31日，累计投资成本/公允价值/投资组合公司数量为30.13亿美元/29.65亿美元/104家[53] - 内部观察名单成本/公允价值/投资组合公司数量为2.45亿美元/1.38亿美元/10家[53] 市场环境 - 信贷市场状况全年稳步改善，核心直接贷款市场交易规模在1月季节性放缓后开始回升[44] - 企业信贷二级交易水平已恢复到疫情前水平[44] 杠杆情况 - 法定债务与权益比率从2020年9月30日的1.27倍降至12月31日的1.24倍[111] - 2021年1月29日发行2亿美元3.875%无担保票据，2月16日偿还9000万美元5.313% 2016年无担保票据[13]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净投资收入为每股0.30美元，完全覆盖每股0.30美元的股息，与之前的指引一致 [12] - 截至12月31日，净资产价值为每股12.62美元，较9月30日的每股12.24美元增加0.38美元，增幅3.1% [13] - 2020年第四季度总投资收入为6780万美元，较上一季度增加250万美元；总净费用约为3870万美元，较上一季度增加220万美元 [56] - 2020年全年总投资收入约为2.78亿美元，总净费用为1.57亿美元，调整后的净投资收入为1.21亿美元，即每股1.25美元，覆盖了2020年支付的超过每股1.24美元的常规股息 [59] - 2020年第四季度末，法定债务与股权比率为1.24:1，扣除资产负债表中的可用现金后，预估杠杆比率为1.20:1 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度净新增贷款为3200万美元，新发放贷款1.84亿美元，被1.52亿美元的销售和还款所抵消 [48] - 2021年至今的新投资包括成功的SLP计划进一步扩张、房地产投资信托子公司的新净租赁投资以及几笔符合SBIC计划资格的俱乐部交易融资 [49] - 第四季度投资组合的平均收益率从第三季度到第四季度稳定在约8.6%，本季度发放的一组资产加权平均收益率为9.7% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管疫情持续，但直接贷款市场状况在2020年稳步改善，优质防御性公司有强劲的估值倍数和潜在赞助商兴趣 [34] - 更广泛的低于投资级别的信贷市场的二级交易水平已接近甚至超过疫情前水平，核心防御性增长行业表现尤其出色 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司一直强调下行安全和风险控制，以及上行回报，专注于防御性增长行业，如企业软件等重复性、技术驱动的商业服务领域 [8][11] - 公司计划将业务的法定杠杆比率（扣除现金后）控制在1.02 - 1.25倍之间，优先考虑资产质量和资产负债表实力，同时在保持企业安全的前提下最大化净投资收入 [33] - 从投资活动来看，公司预计交易数量将在春季加速，未来的新增贷款组合将回归传统的优先贷款为主的方向 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来几个月和几年的前景越来越乐观，认为长期专注于向防御性增长企业贷款的模式适合当前环境，但也承认风险较以往有所上升 [66] - 随着世界恢复正常，绿色和黄色评级的贷款预计将有进一步的积极价格变动，橙色和红色当前付息证券的大部分预计将继续支付全额利息和本金，并最终回归面值 [25] - 预计2021年第一季度净投资收入约为每股0.30美元，能够覆盖当季股息 [61] 其他重要信息 - 公司自2008年开展信贷业务以来，仅产生7900万美元的已实现违约损失，损失率仅为0.4%；自2011年上市以来，已支付总计8.39亿美元的现金股息，约合每股13.50美元 [10] - 公司最大股东为New Mountain及其成员，持股约12%，自危机爆发以来，内部人士增持了约100万股 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明UniTek情况变化及回收潜力展望 - 2019 - 2020年UniTek经营困难，2020年退出了亏损业务和不良合同，目前业务聚焦美国东南部和南部的光纤建设市场，各业务单元健康且处于增长行业；此外，COVID影响消退使公司运营利用率提高 [69][70][73] 问题2: 如何看待再融资浪潮及当前业务管道情况 - 银团贷款市场正处于再融资浪潮中，对私募信贷市场的渗透程度有待观察；目前业务管道非常强劲，同时也看到了有意义的并购活动 [74] 问题3: 企业软件市场的发展趋势对公司私募信贷业务有何影响 - 多年来企业软件贷款市场一直在演变，COVID进一步凸显了这类业务模式的质量和吸引力；市场竞争一直存在，公司在该市场有一定份额且预计不会改变；随着私募股权基金规模扩大并增加对相关行业的投资，公司的潜在市场将继续扩大 [76][77] 问题4: 未来是否会改变投资业务的资本结构位置 - 公司将继续采用自下而上的方法，关注特定行业和公司，资本结构位置将取决于风险调整后的机会，不会根据信贷周期阶段来调整目标资本结构位置 [83] 问题5: 为何决定重新投资Edmentum并投资于风险较高的资本结构部分 - Edmentum过去两三年表现强劲，COVID使其发展趋势加速；公司认为该公司未来几年有良好的增长前景，尽管已取得增长，但最好的增长还在后面；由于2021年资本结构到期，公司选择在此时进行交易，同时重新投入大部分资金以抓住未来价值创造的机会 [87][88][89] 问题6: 对压力业务复苏的预期基于何种复苏和重新开放的基线 - 主要基于COVID相关因素，如疫苗接种和疫情影响的消退；剩余的红色和橙色评级业务，如牙科、教育和酒店相关业务，将因疫情影响的减轻而受益 [91] 问题7: 投资组合收益率是否会因利率上升和提前还款而下降 - 公司新发放贷款的收益率与以往相似，收益率变化的主要驱动因素是杠杆率下降；公司与短期利率挂钩，目前短期利率未上升；未来几个季度，信贷利差的变化将是影响整体资产收益率的关键因素 [97] 问题8: 为何不利用更好的环境扩大杠杆 - 公司希望保持一定的防御性，直到确定没有新的疫情突变风险；降低杠杆率可能有机会大幅降低借款成本，公司正在权衡这两方面因素 [100] 问题9: 恢复分配至疫情前水平的路径及关键因素是什么 - 关键因素一是LIBOR从25个基点升至2%，二是将部分无收益的股权投资转化为有收益的资产；同时需确保未来收益不会因违约而恶化 [105] 问题10: 降低利息成本的目标是针对哪些债务，以及再融资无担保票据的时机 - 降低利息成本主要针对无担保债务，但有担保债务也有一定空间；再融资无担保票据的时机取决于利率差距和赎回条款，未来6 - 18个月是考虑的时间范围 [114][115]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________________________________________________________________________ FORM 10-K ý Annual Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 o Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission File Number Exact name of registrant as specified in its charter, addresses of principal executiv ...

财务表现 - Q3 2020净投资收入为每股0.30美元，符合指引，9月30日支付每股0.30美元的常规股息，宣布Q4 2020股息为每股0.30美元[13] - 9月30日每股净资产值为12.24美元，较6月30日的11.63美元增加0.61美元，增幅5.2%[13] - 自IPO以来，股息覆盖率保持在100%左右，2020年YTD为101%[58] 投资组合 - 9月30日投资组合公允价值为29.077亿美元，投资组合公司数量为105家[17] - 第三季度末82%的投资组合风险评级为绿色，较Q2的83%相对平稳，部分Q2红色、橙色和黄色评级公司有所改善[25] - 按公允价值计算，企业软件占比29%、医疗保健占比20%、商业服务占比37%为主要投资行业[77][78] 市场环境 - 信贷市场状况自8月以来持续改善，核心直接贷款市场交易数量回升，企业信贷二级交易水平接近疫情前水平[42] - 3个月LIBOR从7月31日的25个基点降至10月30日的22个基点，基准利率相对平稳[42] 杠杆情况 - 6月30日法定债务为14.485亿美元，9月30日增至15.065亿美元，主要受市场价值回升驱动；6月30日净资产为11.256亿美元，9月30日增至11.848亿美元[38] - 法定杠杆比率为1.27倍，预估法定杠杆比率为1.24倍[40] 信用表现 - 截至9月30日，累计成本/公允价值/投资组合公司数量为29.94亿美元/29.08亿美元/105家，内部观察名单、非应计项目和已实现违约损失分别为6亿美元/1.9家、2.2亿美元/10家和7400万美元/5家[52] 投资活动 - Q3 2020销售/还款总额为4260万美元，新增投资总额为4340万美元，净新增投资为80万美元[73][74]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收入为每股0.30美元，完全覆盖了每股0.30美元的股息，与之前的指引一致，2020年第三季度每股0.30美元的定期股息已于9月30日以现金支付 [14] - 9月30日的净资产价值为每股12.24美元，较6月30日的每股11.63美元增加了0.61美元，即5.2%；2020年第四季度的定期股息再次定为每股0.30美元，将于2020年12月30日支付给12月16日登记在册的股东 [15] - 截至2020年9月30日，投资组合的公允价值超过29亿美元，总资产为30亿美元，总负债为18亿美元，其中法定债务为15亿美元，不包括3亿美元已提取的美国小企业管理局担保债券 [63] - 第三季度总投资收入为6530万美元，较上一季度减少240万美元；总净费用约为3650万美元，减少230万美元；第三季度净投资收入为2880万美元，即每股加权平均0.30美元，覆盖了第三季度每股0.30美元的股息 [66][68] - 预计2020年第四季度净投资收入约为每股0.30美元 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度新增贷款主要包括支持现有投资组合公司并购的延迟提取资金，以及对SLP3第一留置权贷款计划的投资 [59] - 净租赁投资组合表现良好，由于利率下降，估值上升，公司将继续小规模参与该业务，并通过较小的投资规模实现投资组合的多元化 [114][115] 各个市场数据和关键指标变化 - 直接贷款市场状况持续改善，交易流量在夏季较为低迷，但随着现有投资组合公司的附加并购活动以及部分新的赞助商支持的收购交易的增加，已显示出改善迹象 [37] - 更广泛的低于投资级别的信贷市场的二级交易水平已接近疫情前的水平 [38] - 自7月上次电话会议以来，三个月期伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）一直稳定在约22个基点，公司76%的资产有1%的LIBOR下限，当前利率水平下，基准利率进一步下降对公司收益的负面影响极为有限，若基准利率超过1%，公司收益将随之上调 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于防御性增长行业，如企业软件、医疗技术和技术支持的商业服务等，这些行业在市场低迷时期具有较强的抗风险能力 [10][13] - 公司通过深入研究特定行业，提前识别和研究潜在投资领域，以避免在行业衰退时犯错 [12] - 公司计划在1.0 - 1.25倍的法定杠杆比率（扣除现金后）范围内管理业务，根据市场情况和风险评估，灵活运用投资组合公司的还款资金进行再投资或进一步去杠杆化 [34][86] - 公司推出的CLO业务是一个独立的策略，专注于BSL，与公司的公开或私人信贷业务不同，但会利用公司的行业知识和智力资本进行信贷评估 [100][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球新冠病例近期有所反弹，但公司认为，只要不出现比春季更严重的封锁措施，其借款方的商业模式、流动性和资产负债表实力足以支持其资本结构 [27] - 公司对未来几个月和几年的前景越来越乐观，长期专注于向防御性增长企业提供贷款的策略将在不确定的环境中发挥优势 [75] - 公司预计选举后整体业务活动将增加，投资组合公司的销售活动可能带来更多的资金流入，为公司提供更大的财务灵活性 [59][84] 其他重要信息 - 公司自2008年开展信贷业务以来，仅实现了7400万美元的违约损失，损失率仅为0.3%；自2011年上市以来，NMFC已支付了总计8.1亿美元的现金股息，每股约13.27美分 [11] - 公司内部人士自新冠疫情爆发以来增持了超过100万股公司股票，New Mountain作为管理人拥有强大的资产负债表，如有必要，将为NMFC提供进一步支持 [16] - 公司通过与借款方管理层和赞助商的沟通，更新了投资组合公司的风险评级，风险迁移总体稳定，部分公司的评级有所改善 [20][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 橙色或红色风险评级区域的信贷即将到期的情况 - 公司表示不存在重大到期情况，部分已进行重组，当前付息的项目没有近期或中期到期的情况；预计随着时间推移，这些项目的价值将逐渐接近面值，多数不会违约 [81][83] 问题2: 投资组合内销售活动对资产负债表灵活性的影响及资金使用计划 - 公司认为销售活动取决于并购市场的解冻情况以及投资组合公司的业务类型，预计未来几个月会有大量还款；资金使用将根据市场和风险情况，可能用于进一步去杠杆或再投资 [84][86] 问题3: 牙科诊所从红色评级转为绿色评级的原因及其他零售医疗企业评级情况 - 该牙科诊所因疫情在5月至6月初关闭，被评为红色；9月重新开业后运营良好，利用率提高，利润率上升，同时获得了赞助商的支持，评级从C提升至B；其他零售医疗企业虽有改善，但程度不同，评级受运营效率、赞助商支持和资产负债表质量等因素影响 [88][92] 问题4: 激励费用豁免的原因 - 公司为确保净投资收入能够覆盖当前股息率，投资顾问豁免了部分激励费用，约为50万美元 [96] 问题5: 对Edmentum的持有策略 - 公司考虑部分套现以重新调整资产负债表，引入合作伙伴，但也认为该业务有显著的上行空间，可能会保留部分投资以获取增值收益 [98][99] 问题6: 季度后推出的CLO业务的性质及与公司其他业务的关系 - CLO业务是公司更广泛信贷平台的一部分，但与公开或私人信贷业务完全不同，初期专注于BSL策略；公司认为该业务与核心直接贷款策略互补，目前与核心私人信贷业务重叠较少 [100][107] 问题7: 公司的交易是否有资格与CLO进行共同投资 - 公司认为随着时间推移，这种共同投资是有可能的，但占比会很小，需遵守共同投资限制 [104][105] 问题8: 去杠杆化后的新公司评估计划 - 公司有足够的流动性，当前重点是控制杠杆比率在1.0 - 1.25倍之间；会根据还款情况和市场条件，选择性地进行新投资或进一步去杠杆 [112][113] 问题9: 净租赁业务模式在当前环境下的表现及新机会评估 - 净租赁投资组合表现良好，利率下降使估值上升；公司将继续小规模参与该业务，通过较小的投资规模实现投资组合的多元化 [114][115] 问题10: 一级和二级公司的复苏是否依赖政府的额外刺激计划 - 公司表示不依赖政府的额外刺激计划 [117] 问题11: 除偿还债务外，降低利息支出的可能性 - 公司受益于基准利率下降，但目前基准利率已降至较低水平，除去杠杆外，预计利息支出不会大幅下降 [121] 问题12: 未来四到五个月增加资产组合规模的可能性 - 公司认为资产组合规模可能保持稳定，新投资可能由旧投资的还款提供资金 [122]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ý Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarter Ended September 30, 2020 o Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission File Number Exact name of registrant as specified in its charter, address of principal executive offices, telephone numbers and states or other jurisdictions of incorporation or organization I.R.S. ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度调整后净投资收入为每股0.30美元，处于0.27 - 0.31美元指引区间高端，完全覆盖每股0.30美元股息 [13] - 6月30日净资产价值为每股11.63美元，较3月31日的每股11.14美元增加0.49美元 [14] - 法定杠杆率从1.56降至1.29，主要因向贷款人偿还2.34亿美元债务，这又主要由2.59亿美元资产出售和还款推动 [25] - 第二季度总投资收入6770万美元，较上一季度减少950万美元；总净费用约3880万美元，减少460万美元；调整后净投资收入2890万美元，即每股0.30美元 [47][48] - 截至6月30日，投资公允价值超28亿美元，总资产29亿美元，总负债18亿美元，法定债务14亿美元，净资产11亿美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务中，大部分贷款集中在重复性、技术驱动的商业服务领域，如企业软件 [12] - 仅一家新资产牙科实践管理公司Benevis被列入非应计项目，其他借款人在2020年第二季度均支付了利息，预计第三季度不会有更多投资组合公司列入非应计项目 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 直接贷款交易流量仍低迷，但更广泛的低于投资级别的信贷市场的二级交易水平已接近疫情前水平，特别是软件、医疗技术和技术驱动的商业服务等核心防御性增长领域 [29] - 截至6月30日，三个月期伦敦银行同业拆借利率从5月的54个基点降至30个基点，目前约为25个基点 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期专注于向防御性增长企业贷款，这些企业由强大的赞助商支持，以应对不确定环境 [55] - 持续评估不同形式资本的成本和灵活性之间的权衡，以确定债务资本结构的平衡 [61] - 公司在防御性和结构性优势行业保持高敞口，成功避开了大部分陷入困境的行业 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对NMFC未来几个月和几年的前景持谨慎乐观态度，认为公司模式适合当前环境，但风险较以往有所上升 [55] - 相信大部分累计未实现损失反映的是暂时的市场状况，随着时间推移将会恢复 [36] 其他重要信息 - 公司自2008年开展信贷业务以来，仅产生7400万美元已实现违约损失，损失率为0.4%；自2011年上市以来，已支付总计7.81亿美元现金股息，约每股12.97美元 [10][11] - 公司流动性状况良好，目前约有2亿美元现金和即时可用流动性 [15] - 投资顾问继续放弃某些管理费，本季度有效年化管理费为1.31%，且不能收回此前放弃的费用 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否计划以当前净杠杆水平运营BDC，以及对债务资本结构有无调整考虑 - 公司目前对低1.2倍左右的净杠杆水平感到满意，但会根据环境动态调整；正在评估不同形式资本的成本和灵活性之间的权衡，以找到合适的平衡 [60][61] 问题2: 资产负债表负债方管理费用和激励费用应付账款持续增加，如何考虑相关流动性，费用何时以现金支付给顾问 - 第一季度已根据流动性情况支付了部分费用，这些费用将作为流动性缓冲，经理可通过这种方式支持BDC [62] 问题3: 杠杆迁移中约一半公司杠杆改善的原因 - 杠杆迁移是从贷款开始到现在的情况，部分公司在危机期间收益增加、产生现金以减少债务，如企业软件、商业服务和医疗保健领域的公司 [67] 问题4: 7月31日2亿美元流动性是否反映额外的投资组合销售，是现金加借款基数吗 - 这反映的是现金加上左轮手枪的即时可用额度，不包括信贷额度的超额借款，也未反映大量季度后的处置情况 [70] 问题5: 提到的左轮手枪是指顾问左轮手枪还是所有循环信贷安排 - 指所有可用的左轮手枪，包括顾问左轮手枪的可用额度 [72] 问题6: 可用承诺远高于当前流动性，是银行对资产估值更严格还是大幅削减了借款基数 - 并非如此，公司一直拥有比资产更多的承诺额度以满足增长需求，若购买额外资产，将产生额外的借款基数 [73] 问题7: 债务期限结构中提供的期限是指循环期限还是最终到期期限 - 指最终到期期限 [75] 问题8: 主要信贷安排的循环期限是否较短 - 主要的Wells信贷安排的循环期限将在今年年底前到期，公司已在进行相关的展期转换工作 [76] 问题9: 能否提供第三季度至今的业务活动更新，包括业务发起和销售还款情况 - 第三季度初的业务活动极少，为个位数百万美元，因此未在报告中体现 [82][84] 问题10: 与Permian相关的160万美元非经常性利息和激励费用调整的性质，以及是否预计第三季度会再次出现此类调整 - 此前在Permian原重组后累计的部分收入被认为无法收回，因此在本季度冲销200万美元历史累计收入，并退还40,000美元激励费用，得到160万美元净调整；目前预计不会有额外的历史冲销，但情况可能会发生变化 [86][87] 问题11: 本季度有多少贷款修改或修订，公司提供这些修改的理念，期望的结构，以及赞助商是否愿意提供额外资本 - 本季度只有少数修改，大部分公司无需修改；不同公司的修改情况不同，包括获得额外利息和费用、赞助商注入额外资本、给予契约豁免等 [89][90][91] 问题12: 未来12个月投资组合中预计到期的情况 - 资产方面，还款主要来自公司出售或赞助商再融资交易，部分预计在本季度或下季度完成，2021年有多个到期项目；负债方面，有一笔9000万美元的票据将于2021年到期，公司正在寻找最有效的再融资方案 [97] 问题13: 信用表现幻灯片中部分公司杠杆显著上升，相关契约情况以及突破该水平的好处 - 杠杆上升较多的公司大多已进行重组；杠杆漂移在1 - 2倍之间通常不会触发契约，一般在2 - 3倍时才会触发，每个情况都有独特动态，难以一概而论 [99][100] 问题14: 如果半开放、半封闭的状态持续到明年年中，投资组合公司是否有足够的流动性维持运营 - 总体而言是肯定的，公司对投资组合公司的资金储备情况感到惊喜，它们的现金储备通常以年为单位，且在当前环境下恢复速度比预期快 [105] 问题15: 损益表中约800万美元的利息收入环比下降，是否只有200万美元是由于非应计项目，其余是利率变动导致 - 大致正确，200万美元是非应计项目，其余是利率下降、资产出售去杠杆化和费用收入减少的综合影响 [106]

公司概况 - 公司成立于2008年10月，是一家外部管理的业务发展公司，2011年5月完成首次公开募股，截至2020年6月30日，市值约9亿美元[20] - 目标投资于防御性增长的中端市场公司，持有规模最高达1.25亿美元，主要投资高级有担保债务、夹层和其他次级证券[20] 财务表现 - 2020年第二季度调整后净投资收入为每股0.30美元，处于0.27 - 0.31美元指引区间高端，定期股息为每股0.30美元[16] - 2020年6月30日，每股净资产值为11.63美元，较3月31日的11.14美元增加0.49美元[16] - 自首次公开募股以来，公司累计调整后净投资收入为7.629亿美元，股息覆盖率保持在100% - 101%[65] 投资组合 - 截至2020年第二季度，83%的投资组合风险评级为绿色，较第一季度的78%有所改善[27] - 投资组合主要集中在企业软件、商业和医疗服务以及技术赋能医疗领域，占比达59%[50] - 前15大投资组合公司占合并投资的34.5%，价值9.789亿美元[92] 信用市场与风险 - 信贷市场自5月以来显著改善，企业信贷二级市场交易水平接近疫情前水平，基准利率下降，3个月伦敦银行间同业拆借利率从5月1日的54个基点降至7月31日的25个基点[50] - 公司面临COVID - 19、基准利率变化和市场波动等风险，可能对业务、投资组合公司和全球经济产生重大影响[3] 杠杆与流动性 - 截至2020年6月30日，法定债务为14.485亿美元，净资产为11.256亿美元，法定杠杆比率为1.29倍，较3月31日的1.56倍有所下降[45] - 公司流动性状况良好，目前拥有约2亿美元现金和即时可用流动性[16]