公司业务依赖与风险 - 公司业务依赖油气行业活动水平，该行业历史上波动显著，影响因素众多[70][72] - 2018年约60%的收入来自美国以外地区，面临多种海外经营风险[80] - 公司现有钻机和生产设备合同虽有有利付款条款，但客户可能因市场或财务问题取消、延迟或放弃项目[75] - 行业竞争激烈，竞争对手推出新产品和技术、公司知识产权到期可能导致收入和收益下降[76] - 公司使用的工具等可能侵犯他人知识产权，引发法律成本和业务影响[78] - 公司若不遵守复杂的美国和外国法律法规，可能面临调查、制裁和刑事起诉等[82] - 公司业务面临环境、产品或人身伤害责任风险，保险可能不足[87][89] - 气候变化立法和环境法规可能增加运营成本或减少产品需求[91] - 公司依赖信息系统，网络安全风险可能损害声誉、导致信息丢失和业务损失[92][94] 待交付资本设备积压金额 - 截至2018年12月31日，完井与生产解决方案和钻机技术待交付资本设备积压金额分别为0.90亿美元和31亿美元[73] 商誉和无形资产情况 - 截至2018年12月31日，公司拥有约63亿美元的商誉和约4亿美元的其他无限期无形资产[98] - 商誉或其他无限期无形资产减值可能减少公司收益，减值费用的时间和规模取决于触发事件的时间和严重程度[98] - 若确定商誉或其他无限期无形资产减值，公司将立即计入收益并相应减少股东权益，可能增加资产负债表杠杆[98] - 可能表明潜在减值的事件或情况包括全球油气价格或钻探活动显著持续下降等[98] - 公认会计原则要求公司每年或在有迹象表明可能减值时对商誉和其他无限期无形资产进行减值测试[98] - 截至2018年12月31日，公司拥有约63亿美元的商誉和约4亿美元的其他无限期无形资产[214] - 2016年第三季度，公司对海上钻井平台报告单元记录了9.72亿美元的商誉减记[216] - 2018年年度减值测试显示，除浮动生产系统业务单元外，公司所有报告单元的计算公允价值均大幅超过其账面价值，该业务单元约有2.77亿美元的商誉[216] 公司设施情况 - 截至2018年12月31日，公司在全球拥有或租赁约620处设施[131] - 公司拥有或租赁约342处维修和制造设施、114处服务中心以及164处工程、销售和行政设施[132] - 位于德克萨斯州纳瓦索塔的制造及行政办公设施建筑面积为562,112平方英尺，土地面积196英亩[131] - 位于德克萨斯州康罗的钻具制造设施建筑面积为410,623平方英尺，土地面积35英亩[131] - 位于德克萨斯州休斯顿谢尔顿路的检验设施建筑面积为319,365平方英尺，土地面积192英亩[131] - 位于墨西哥韦拉克鲁斯的工具接头制造设施建筑面积为303,400平方英尺，土地面积42英亩[131] - 位于德克萨斯州休斯顿霍姆斯路的综合设施建筑面积为300,000平方英尺，土地面积50英亩[131] - 位于德克萨斯州雪松公园的仪器制造设施建筑面积为215,778平方英尺，土地面积34英亩[131] 普通股登记持有人与股息情况 - 截至2019年2月8日，公司普通股有3218名登记持有人[137] - 2018年和2017年每年现金股息为每季度0.05美元，总计7600万美元[138] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2018年公司营收84.53亿美元，较上一年增长16%，运营利润2.11亿美元，而2017年运营亏损2.77亿美元，归属公司净亏损3100万美元，合每股0.08美元，2017年净亏损2.37亿美元，合每股0.63美元[145][154] - 2018年第四季度营收24亿美元，较2018年第三季度增加2.44亿美元，增幅11%，净收入1200万美元，合每股完全摊薄收益0.03美元，较2018年第三季度增加1100万美元，合每股完全摊薄收益0.03美元[154] - 与2017年第四季度相比，2018年第四季度营收增加4.29亿美元，增幅22%，净收入增加2600万美元[154] - 2018年第四季度、2018年第三季度和2017年第四季度，税前其他项目分别为2100万美元、0和1.33亿美元，排除其他项目后，2018年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为2.79亿美元，2018年第三季度为2.45亿美元，2017年第四季度为1.97亿美元[154] - 2018年西得克萨斯中质原油平均每桶价格64.94美元，较2017年的50.88美元上涨27.6%，天然气平均价格每百万英热单位3.13美元，较2017年的2.96美元上涨5.7%[148][151] - 2018年全球活跃钻机数2210台，较2017年的2029台增加8.9%，较2016年的1594台增加38.6%[148] - 2019年2月8日，北美活跃钻机数1289台，较2018年第四季度平均的1249台增加3%，西得克萨斯中质原油价格每桶52.72美元，较2018年第四季度平均价格下降11%，天然气价格每百万英热单位2.58美元，较2018年第四季度平均价格下降32%[152] - 2018年公司折旧和摊销费用6.9亿美元，资本支出2.44亿美元，营运资金49.38亿美元，总资产197.96亿美元，长期债务（扣除当期到期部分）27.04亿美元，公司股东权益138.19亿美元[145] - 2018年第四季度，西德克萨斯中质库欣原油平均价格为每桶59.08美元，年底收于45.15美元[158] - 2018年12月31日止三个月和十二个月的其他项目税前分别为2100万美元和900万美元，2017年主要为库存减记、设施关闭和遣散费的重组费用[185] - 2018年12月31日止年度总调整后EBITDA为9.1亿美元，2017年为6.11亿美元[187] - 2018年12月31日止年度GAAP归属公司净亏损为3100万美元，2017年为2.37亿美元[187] - 2018年12月31日止年度所得税拨备为6300万美元，2017年为 - 1.56亿美元[187] - 2018年12月31日，公司现金及现金等价物为14.27亿美元，总债务为27.11亿美元；2017年12月31日，现金及现金等价物为14.37亿美元，总债务为27.12亿美元[189] - 2017年6月27日，公司签订30亿美元的五年期无担保循环信贷协议，取代之前45亿美元的循环信贷安排，新信贷协议最高可增至40亿美元，利率基于LIBOR、NIBOR或CDOR加1.125%，债务与资本比率上限为60%，截至2018年12月31日，该比率为16.3%[189] - 2017年11月29日，公司用现金偿还全部5亿美元1.35%的无担保优先票据[189] - 2018年经营活动提供的净现金为5.21亿美元，2017年为8.32亿美元；2018年投资活动使用的净现金为4.57亿美元，2017年为2.45亿美元；2018年融资活动使用的净现金为3000万美元，2017年为5.95亿美元[190] - 2018年公司出售2.48亿美元应收账款，成本约200万美元，获得现金2.46亿美元[193] - 2018年公司用于收购的资金为2.8亿美元，2017年为8600万美元；2018年资本支出为2.44亿美元，2017年为1.92亿美元[194] - 2018年汇率变动对现金的影响为减少4400万美元，2017年为增加3700万美元，2016年为减少300万美元[196] - 截至2018年12月31日，公司未履行的合同义务总计34.43亿美元，其中债务27.11亿美元，经营租赁7.32亿美元[199] - 截至2018年12月31日，公司未确认的税收优惠为9800万美元[199] - 截至2018年12月31日，分配给剩余履约义务的交易价格总计18.13亿美元，预计2019年确认约8.87亿美元，2020年及以后确认9.26亿美元[205] - 2018年和2017年12月31日，坏账准备分别为1.61亿美元和1.87亿美元，占应收账款总额的7.1%和8.5%[209] - 2018年、2017年和2016年，公司分别记录了4900万美元、1.14亿美元和6.06亿美元的存货准备金增加费用[2010] - 2018年和2017年12月31日，存货准备金分别为6.44亿美元和8亿美元，占存货总额的17.7%和21.0%[2010] - 2018年和2017年12月31日，服务和产品保修应计费用分别为1.05亿美元和1.35亿美元[218] - 截至2018年12月31日，某些子公司的未汇出收益为32.54亿美元，若分配这些收益，公司可能需缴纳额外税款[221] - 公司目前已记录估值备抵，未来所得税费用将随估值备抵的减少而降低，剩余递延所得税资产的实现主要取决于未来应纳税所得额[221] - 2016 - 2018年公司分别报告外汇损失1000万美元、300万美元和5200万美元[225] - 截至2018年12月31日，公司有以外币计价的交易敞口金融市场风险敏感工具2400万美元和换算敞口1.57亿美元[225] - 假设所有适用外汇汇率变动10%，交易敞口金融市场风险敏感工具可能影响净收入200万美元，换算敞口金融市场风险敏感工具可能影响未来公允价值1600万美元[225] - 截至2018年12月31日，长期借款包括13.94亿美元利率2.60%的优先票据和10.88亿美元利率3.95%的优先票据[226] - 截至2018财年末，经股东批准的股权薪酬计划下待行使认股权证和权利对应的证券数量为2100.9508万股，加权平均行使价格为54.13美元，剩余可用于股权薪酬计划的证券数量为1770.583万股[234] - 2018年现金及现金等价物为14.27亿美元，2017年为14.37亿美元[261] - 2018年应收账款净额为21.01亿美元，2017年为20.15亿美元[261] - 2018年存货净额为29.86亿美元，2017年为30.03亿美元[261] - 2018年总资产为197.96亿美元，2017年为202.06亿美元[261] - 2018年应付账款为7.22亿美元，2017年为5.10亿美元[261] - 2018年流动负债总额为23.41亿美元，2017年为23.54亿美元[261] - 2018年负债总额为59.07亿美元，2017年为60.46亿美元[261] - 2018年公司总营收为84.53亿美元，2017年为73.04亿美元，2016年为72.51亿美元[263] - 2018年公司净亏损为2200万美元，2017年为2.36亿美元，2016年为24.16亿美元[263][265] - 2018年公司综合亏损为3.49亿美元，2017年综合收入为1.06亿美元，2016年综合亏损为23.15亿美元[265] - 2018年经营活动提供的净现金为5.21亿美元，2017年为8.32亿美元，2016年为9.6亿美元[268] - 2018年投资活动使用的净现金为4.57亿美元，2017年为2.45亿美元，2016年为4.88亿美元[268] - 2018年融资活动使用的净现金为3000万美元，2017年为5.95亿美元，2016年为11.41亿美元[268] - 2018年现金及现金等价物期末余额为14.27亿美元，2017年为14.37亿美元，2016年为14.08亿美元[268] - 2018年每股基本和摊薄净亏损均为0.08美元，2017年为0.63美元，2016年为6.41美元[263] - 2018年每股现金股息为0.20美元，2017年为0.20美元，2016年为0.61美元[263] - 2018年加权平均流通股基本和摊薄均为3.78亿股，2017年为3.77亿股，2016年为3.76亿股[263] - 2015年12月31日公司股东权益总额为164.6亿美元，流通股数量为3.76亿股[269] - 2016年净亏损24.16亿美元，其他综合收益为1.01亿美元，现金股息为2.3亿美元[269] - 2016年12月31日公司股东权益总额为140.03亿美元，流通股数量为3.79亿股[269] - 2017年净亏损2.36亿美元，其他综合收益为3.42亿美元，现金股息为0.76亿美元[269] - 2017年12月31日公司股东权益总额为141.6亿美元，流通股数量为3.8亿股[269] - 2018年净亏损0.22亿美元，其他综合亏损为3.27亿美元，现金股息为0.76亿美元[269] - 2018年12月31日公司股东权益总额为138.89亿美元，流通股数量为3.83亿股[269] - 2016 - 2

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司按美国公认会计原则（GAAP）计算，收入24亿美元，净利润1200万美元，合每股0.03美元；全年收入84.5亿美元，净亏损3100万美元，合每股0.08美元 [6] - 2018年第四季度，公司收入环比增长11%，同比增长22%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）增至2.79亿美元，占收入的11.6%；全年收入较上一年提高16%，EBITDA达9.1亿美元，同比增长49%，较2017年提升26% [7] - 2018年第四季度，公司运营现金流总计2.21亿美元，扣除7100万美元资本支出后，自由现金流为1.5亿美元 [26] - 2018年底，公司收入运行率比2017年底高22%，即每年增加17亿美元，营运资金仅增加8600万美元，营运资金占收入运行率的比例从2017年底的43.6%降至36.7% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 井筒技术业务 - 2018年第四季度，该业务收入8.84亿美元，环比增加3700万美元，增幅4%；EBITDA增加2000万美元至1.55亿美元，占销售额的17.5%，环比EBITDA杠杆率达54% [28] - 现场服务业务单元各主要产品和多数运营地区收入环比均有增长，收入增长7%；Grant Prideco钻杆业务连续三个季度收入实现两位数环比增长，连续四个季度订单超过1亿美元；Tuboscope业务涂层运营表现出色，美国和东半球涂层业务收入实现两位数环比增长 [29][30][32] - 预计2019年第一季度，该业务收入将下降5% - 10%，边际利润率在40%左右 [35] 完井与生产解决方案业务 - 2018年第四季度，该业务收入7.88亿美元，增加5300万美元，增幅7%；EBITDA增加1300万美元至1.12亿美元，占销售额的14.2%，环比EBITDA杠杆率为25%；订单额4.7亿美元，环比增加9800万美元，增幅26%，订单出货比为103%，年末总积压订单为8.94亿美元 [36] - 干预与增产设备业务单元收入环比增长3%，全球连续油管设备订单强劲；完井工具业务单元连续多个季度实现两位数增长；玻璃纤维系统业务单元收入环比下降约15%；流程与流动技术业务单元整体收入实现增长，但利润受产品组合影响；柔性海底管道业务单元收入在第四季度有所恢复 [37][40][41][44][45] - 预计2019年第一季度，该业务收入将下降约15%，边际利润率在30%左右 [46] 钻机技术业务 - 2018年第四季度，该业务收入8.04亿美元，较上一季度增加1.67亿美元，增幅26%；EBITDA增加2400万美元至1.02亿美元，占销售额的12.7%，EBITDA转化率为14%；订单额1.19亿美元，为全年最低；年末总积压订单为31亿美元 [47][48] - 预计2019年第一季度，该业务收入将下降16% - 17%，边际利润率在25% - 30%之间 [51] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2018年第四季度，公司42%的合并收入来自北美，环比增长1%，即1000万美元 [13] - 钻头在西德克萨斯州市场份额持续增加，钻井马达在美国销售额同比增长60%；钻杆销售实现两位数增长，Delta钻杆连接占钻杆收入组合的25%；连续油管设备需求旺盛，固井设备需求强劲，电缆测井需求在2019年初趋于平稳；钻井设备升级部件需求稳定 [13][14][15][16] 国际市场 - 国际市场复苏缓慢，中东地区表现突出，实现两位数环比增长；拉丁美洲第四季度收入实现两位数环比增长；亚太地区开始显现复苏迹象 [17][18] 海洋市场 - 2018年第四季度，海洋业务收入环比增长23%，占合并收入的37%，约8.88亿美元 [19] - 巴西柔性海底管道销售表现出色，但其他地区海底柔性管道业务竞争激烈；导体管连接业务订单创纪录，但第一季度订单放缓；海洋钻井平台重新启用活动持续增加 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续向非常规页岩技术转型，同时保留并增强在海洋和国际市场的选择权 [7] - 公司专注于创新技术和工具，致力于降低客户运营成本和每桶成本，以帮助客户实现资本回报最大化 [22] - 公司在沙特阿拉伯建设新的钻机制造工厂，以执行18亿美元的钻机订单 [27] - 公司玻璃纤维系统业务关注IMO 2020带来的新兴市场机会，有望为船舶提供符合要求的复合材料管道系统 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年前景比90天前更加不明朗，油价在第四季度大幅下跌后近期略有回升，WTI油价稳定在每桶50美元以上有助于维持北美油田活动水平，并推动国际和海洋市场复苏，但12月WTI油价触及17个月低点的影响将在第一季度对公司业务产生负面影响 [8][9] - 公司对2019年前景持谨慎态度，密切关注成本，同时积极为市场复苏做好准备 [22] - 尽管2019年开局艰难，但公司对全年晚些时候市场复苏持乐观态度 [52] 其他重要信息 - 公司部分评论为前瞻性声明，涉及风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [5] - 公司使用非GAAP指标，相关GAAP指标的调整信息可在公司网站的收益报告中查询 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来几年美国与国际/海洋市场的增长趋势是否会趋于平衡？ - 公司希望看到国际市场更强劲的复苏，此前公司向非常规页岩技术转型主要集中在北美，但未牺牲国际和海洋市场的选择权；一些在北美开发的技术正应用于国际市场，如阿根廷、英国、阿联酋和沙特阿拉伯等地；北美市场将继续保持周期性，而设备供应行业的供需关系会随时间自我调整 [55][56][57] 问题2: 中东和沙特阿拉伯市场的最新情况及相关计划？ - 公司与沙特阿美成立合资企业，将建设陆地钻机，该项目基于一份价值18亿美元的50台陆地钻机订单；沙特阿美还计划与Rowan合作建造20座自升式钻井平台，公司正积极参与支持该项目；此外，公司将于4月在沙特阿拉伯达曼开设新的玻璃纤维管制造工厂 [59][60][61] 问题3: 公司对勘探与生产（E&P）运营商的直接业务占比情况？ - 公司全球收入中约30%来自E&P运营商，约70%来自油田服务公司 [64] 问题4: 井筒技术业务在国际市场2019年的发展机会？ - 公司为各类服务公司提供设备和技术，是行业内多数设备的主要供应商；在国际市场，公司的业务模式有助于小型服务公司开展业务，满足石油公司对更多服务提供商选择的需求，公司将为这些小型公司提供设备、培训和售后支持 [66] 问题5: 公司预计2019年下半年业绩改善在多大程度上依赖油价预期和与客户的实际沟通？ - 如果油价维持在每桶50美元中段水平，大型公司可能会批准更多项目，有助于国际市场在2019年下半年复苏；若油价上涨，北美独立石油公司可能会更积极开展业务，进一步推动下半年业绩增长 [70] 问题6: 作为制造公司，未来几年如何改变过去七八年未实现资本成本回报的趋势？ - 公司作为制造企业，需为油田服务行业提供更好、更高效、更安全且能降低开发成本的设备；公司业务资本密集度较低，在繁荣时期能为股东创造较高回报，但2014年行业下行周期以来面临挑战；公司自2015年实施经济增加值型薪酬体系，2017年开始关注营运资金管理，并在2018年取得进展；公司内部关注各业务单元的有形资本回报率，并在2018年取得良好进展；公司认为战略定位是推动资本回报的关键，公司在分析师日阐述了战略定位及相关竞争优势 [72][74][75][76][77] 问题7: 与分析师日给出的目标相比，2019年各业务板块收入预期如何？ - 分析师日的预测基于当时WTI油价接近每桶65美元等假设，目前油价大幅下跌，整体前景不明朗；公司明确给出了第一季度的指引，但暂不更新全年指引；预计下半年市场可能会有较好的复苏，但由于公司收入来源复杂，需要更多时间才能提供更精确的2019年全年展望 [80][81] 问题8: 如果2019年下半年和2020年市场情况好转，公司的资本分配策略如何？ - 公司资本分配优先级与分析师日表述一致，首要任务是优化资产负债表结构，其次是投资高回报的有机资本项目，然后考虑有吸引力的并购机会，最后才是向股东返还资本；董事会已授权5亿美元的股票回购计划，并设定了相关债务指标条件 [83] 问题9: 井筒技术业务在定价方面是否有疲软迹象？ - 公司在第四季度试图提高价格以应对钢铁和劳动力成本挑战，但油价下跌对此不利；部分产品线在第四季度取得了一定的价格提升，但其他产品线面临更多价格竞争压力，油田服务客户也感受到了价格压力 [87] 问题10: 完井与生产解决方案业务（C&P）2019年订单是否有可能同比持平，是否需要下半年海洋相关订单大幅增加来实现？ - 尽管市场环境具有挑战性，第四季度该业务板块订单出货比仍超过100%，干预与增产设备业务和部分海洋组件业务订单强劲；公司推迟了对海洋业务底部的判断，部分业务在第四季度的提前交付将对上半年产生不利影响，但公司仍在积极追求相关项目机会，希望在2019年下半年甚至更早看到更多项目获得批准 [89][90][91] 问题11: 公司如何看待井下钻井自动化或钻井自动化技术的发展趋势，目前该技术在公司业务组合中的占比情况？ - 石油行业客户对新技术较为谨慎，但一旦技术被证明有效，其采用速度可能会加快；公司在钻井自动化等领域取得了进展，如Equinor计划在海上钻井项目中大规模使用有线钻杆，公司的SelectShift工具也有良好的应用前景；公司在随钻测量（MWD）、旋转导向等技术方面也有投资和进展 [95][96][97] 问题12: 是否可以认为井筒业务在第一季度触底？ - 通常油田活动对商品价格的反应有三到四个月的滞后时间，目前市场情况仍不明确，预算设定和全年业务发展仍存在很大不确定性，因此公司不对此作出承诺 [100][101]