文章核心观点 公司2025年第二季度营收、净利润和营业利润同比下降，主要受宏观经济不确定性、市场逆风及销售组合变化影响 公司正采取成本控制和供应链调整措施应对挑战 预计当前市场动态将持续至下半年，2026年海上活动有望恢复增长 公司在多个项目上取得重要成果，展现技术实力和市场竞争力 [3][4][6] 财务业绩 整体业绩 - 2025年第二季度营收21.88亿美元，同比降1%，环比升4% 净利润1.08亿美元，同比降52%，每股收益0.29美元 调整后EBITDA为2.52亿美元，同比降10%，占销售额11.5% [3][9] - 经营活动现金流1.91亿美元，自由现金流1.08亿美元 通过股票回购和股息向股东返还1.76亿美元资本 [9] 各业务板块业绩 - 能源产品与服务业务营收10.25亿美元，同比降2% 营业利润8300万美元，同比降4500万美元 调整后EBITDA为1.46亿美元，同比降3800万美元 [7] - 能源设备业务营收12.07亿美元，与去年同期持平 营业利润1.22亿美元，同比降1.1亿美元 调整后EBITDA为1.58亿美元，同比增1600万美元 [8] 订单与积压订单情况 - 新订单总额4.2亿美元，较2024年第二季度减少5.57亿美元 2025年第二季度积压订单发货6.32亿美元，订单出货比为66% [10] - 截至2025年6月30日，能源设备资本设备订单积压43亿美元，较2024年第二季度减少3100万美元 [10] 第三季度展望 - 管理层预计2025年第三季度综合营收同比下降1%-3%，调整后EBITDA预计在2.3亿-2.5亿美元之间 [11] 市场环境与应对措施 市场环境 - 宏观经济不确定性、OPEC+生产配额迅速取消和中东冲突使客户更加谨慎，导致订单推迟和营收同比下降 [4] - 北美客户继续削减石油钻井，天然气钻井略有增加 海上活动虽有项目延迟但仍较强，新兴国际盆地非常规技术应用稳步推进 [5] 应对措施 - 公司实施额外成本控制举措，进一步调整全球供应链，以缓解成本上升压力 [5] 公司运营与财务状况 股票回购与股息分配 - 第二季度回购约550万股普通股，花费6900万美元 包括补充股息和常规股息，本季度共向股东返还1.76亿美元资本 [12] 其他项目与财务指标 - 2025年第二季度其他项目计入1900万美元，主要与遣散费、设施关闭和业务流程精简有关 [13] - 截至2025年6月30日，公司总债务17.3亿美元，主要循环信贷额度可用15亿美元，现金及现金等价物10.8亿美元 [13] 重大成就 合同签订 - 获为美国主要陆地钻井承包商提供仪器和数字服务的多年合同 [14] - 签署为地中海东部项目设计和供应单乙二醇回收系统的合同 [15] - 获得为阿根廷浮式液化天然气项目交付水下旋转接头和轭架系统的合同 [16] - 与中东主要运营商签订为五座钻机提供地面自动化套件的多年合同 [17] - 为亚洲客户提供下一代风力涡轮机安装自升式船舶的设计和顶升系统合同 [18] 项目实施 - 为四个不同客户的海上钻机完成四个自动化套件安装项目 [19] - 为美国主要数据中心设施提供先进复合管道系统和地下柴油储存解决方案 [21] 技术突破 - 公司组装的井底钻具组合在鹰福特页岩创造24小时进尺记录 [22] - 在阿根廷非常规市场推出双搅拌器摩擦减少技术 [23] - 推出ION+™ Intrepid 14.5 mm聚晶金刚石复合片切割器，提高巴肯地区钻井性能 [24] - 为拉丁美洲跨国油田服务公司交付连续油管设备集成套件 [25] - 在南得克萨斯和海恩斯维尔页岩部署泥浆冷却器和隔热钻杆涂层，提升高温高压钻井性能 [26]

NOV Inc 2025年第二季度业绩前瞻 - 公司计划于2025年7月28日发布第二季度财报 市场一致预期每股收益为30美分 营收为21亿美元[1] - 第一季度调整后每股收益19美分 低于预期的25美分 营收21亿美元 同比微增02%[2] - 过去四个季度中有两次业绩超预期 平均意外幅度为126%[3] 历史业绩与预期趋势 - 第二季度每股收益预期同比下滑474% 营收预期同比下滑31%[3] - 当前Zacks评级为"强力卖出"(Rank 5) 盈利预期差(ESP)为-538%[7][8] 第二季度业务表现预测 - 总营收预计从去年同期的22亿美元下降至21亿美元[5] - 能源产品与服务板块营收预计从105亿美元降至966亿美元[5] - 能源设备板块营收预计从1204亿美元增至12166亿美元 订单积压量预计同比增长131%[6] - 销售成本预计增长3% 达到16748亿美元[5] 同行业可比公司 - Magnolia Oil & Gas(MGY)市值44亿美元 过去一年股价下跌104% 近四个季度均超预期 平均意外幅度71%[10][11] - TC Energy(TRP)市值493亿美元 过去一年股价上涨158% 近四个季度三次超预期 平均意外幅度48%[11][12] - Northern Oil and Gas(NOG)市值26亿美元 过去一年股价下跌301% 近四个季度三次超预期 平均意外幅度148%[12][13]

核心观点 - 市场预期Nov Inc在2025年6月季度财报中将出现营收和盈利同比下滑，每股收益预计为0.30美元（同比-47.4%），营收预计21.5亿美元（同比-3%）[1][3] - 财报实际表现与市场预期的对比将显著影响股价短期走势，超预期可能推动股价上涨，低于预期则可能导致下跌[2] - Nov Inc当前Zacks Rank为4（卖出），且Earnings ESP为-5.38%，显示分析师近期对其盈利前景转悲观，难以预测其会超预期[12] 财务预期与修正 - 过去30天内共识EPS预期被下调2.6%，反映分析师集体修正初始预测[4] - 上季度Nov Inc实际EPS为0.19美元，低于预期0.25美元，意外偏差达-24%[13] - 过去四个季度中公司两次超预期[14] 行业对比 - 同行业公司Solaris Energy Infrastructure预计EPS为0.15美元（同比+15.4%），营收1.2323亿美元（同比+66.8%）[18][19] - Solaris的共识EPS预期过去30天被下调10%，但Earnings ESP达+31.03%，但因Zacks Rank为4仍难以预测超预期[19][20] - Solaris过去四个季度同样两次超预期[20] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过对比最新分析师修正（Most Accurate Estimate）与共识预期来预测偏差，正ESP对超预期有显著预测力[8][9] - 当正ESP与Zacks Rank 1-3组合时，超预期概率近70%[10] - 负ESP或低Zacks Rank（4-5）时难以预测盈利是否超预期[11]

公司分析 - NOV Inc 在石油行业拥有独特地位 其收入组合均衡且基于专有技术 能够灵活服务于石油行业的各个细分领域和参与者 [1] 行业分析 - 分析师团队拥有20年跨资产类别投资经验 包括股票、固定收益、外汇、加密货币、大宗商品期货和期权 专注于发现中期投资机会 [1]

公司动态 - 公司将于2025年7月29日上午10点（中部时间）举行电话会议，讨论2025年第二季度业绩 [1] - 公司将在2025年7月28日周一股市收盘后发布包含业绩的新闻稿 [1] - 电话会议将在www.nov.com/investors上进行直播 [1] 公司介绍 - 公司为全球能源行业提供技术驱动的解决方案 [2] - 150多年来，公司开创创新技术，助力客户安全生产能源并减少环境影响 [2] - 能源行业依靠公司的专业知识和技术改善油田运营，推动能源向可持续未来转型 [2] 其他信息 - 可访问www.nov.com获取更多信息 [3] - 新闻源版本可查看https://www.globenewswire.com/NewsRoom/ReleaseNg/7021003 [3] - 投资者关系联系人是Amie D'Ambrosio，电话(713) 375 - 3826，邮箱amie.dambrosio@nov.com [3]

公司近期表现 - 公司一季度调整后每股收益为19美分 低于Zacks共识预期的25美分 能源设备部门的利润率挑战是主要拖累因素 [3] - 一季度净利润7300万美元 同比下滑39% 主要由于股权收益减少 不利税务调整及公司成本上升 [4] - 自由现金流5100万美元 但过去12个月通过回购/股息向股东返还4.26亿美元 未来现金流可持续性存疑 [12] 财务与运营压力 - 能源产品与服务部门收入同比下降2% EBITDA减少2900万美元 北美及沙特钻井设备需求疲软导致 [7] - 未分配公司成本显著增加 二季度预计达4500-5500万美元 将持续挤压整体利润率 [11] - 关税相关成本二季度预计800-1000万美元 后续每季度将升至1500万美元 供应链调整仅能抵消80%影响 [6] 行业与市场风险 - 北美市场贡献40%营收 但受商品价格下跌及勘探生产支出削减影响最大 公司对该地区依赖度高于同业 [8] - 贸易战 OPEC增产及经济疲软导致全球油田活动不确定性 预计2025年下半年经营环境将显著恶化 [5] - 能源设备未交付订单同比增长12%至44.1亿美元 但订单出货比降至80 显示新订单动能减弱 [9] 同业比较 - 公司股价过去12个月下跌24.4% 同期Zacks油气行业指数上涨3.7% 机械与设备子行业上涨3.1% [14] - 同业表现显著优于公司 Kodiak Gas Services股价上涨35.6% Natural Gas Services Group上涨43.6% USA Compression Partners上涨13% [14] 管理层展望 - 二季度能源产品与服务部门收入预计同比下滑5-8% 反映持续挑战 [7] - 短期缺乏明确催化剂 需等待海上活动复苏或关税影响消退 [13]

股价表现 - Nov Inc (NOV) 股价在过去一个月上涨约2.5%，但表现逊于标普500指数 [1] 盈利预测 - 过去一个月盈利预测呈下降趋势，共识预期下调5.21% [2] - 盈利预测普遍下行，Zacks评级为5级(强烈卖出)，预计未来几个月回报低于平均水平 [4] VGM评分 - 公司成长评分C级，动量评分F级，价值评分B级 [3] - 综合VGM评分为C级，价值策略表现位列第二分位 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司按美国公认会计原则（GAAP）计算，报告收入21亿美元，净利润7300万美元，摊薄后每股收益0.19美元 [4] - 第一季度调整后EBITDA为2.52亿美元，占销售额的12%，同比利润率提高80个基点 [5] - 第一季度合并收入同比下降2%，调整后EBITDA增长5%，EBITDA利润率连续第十四个季度同比改善 [14] - 第一季度经营活动产生的现金为1.35亿美元，自由现金流为5100万美元，资本支出为8400万美元 [15] - 第一季度回购540万股，花费8100万美元，支付股息2800万美元，过去十二个月现金余额增加6.89亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 能源产品与服务（Energy Product and Services） - 第一季度收入9.92亿美元，同比下降2%，EBITDA降至1.45亿美元，占销售额的14.6% [16] - 销售组合为52%服务与租赁、30%资本设备和18%产品销售 [17] - 服务与租赁业务同比增长4%，排除2024年收购业务后收入持平，跑赢全球钻井活动5%的降幅 [18] - 高性能钻头在美国收入同比增长超20%，而同期钻机数量下降6% [19] - 产品销售同比下降13%，主要受沙特阿拉伯和墨西哥业务活动减少影响 [19] - 资本设备销售同比下降5%，部分被中东对复合管需求增长等因素抵消 [20] - 预计第二季度该业务收入同比下降5% - 8%，EBITDA在1.4亿 - 1.6亿美元之间 [20] 能源设备（Energy Equipment） - 第一季度收入11.5亿美元，同比下降3%，EBITDA增至1.65亿美元，利润率提高430个基点至14.4% [21] - 资本设备销售占本季度收入的57%，售后市场销售和服务占43% [21] - 资本设备收入同比实现中个位数增长，第一季度订单额为4.37亿美元，同比增长12%，积压订单达44.1亿美元，同比增长12% [22] - 海底柔性管业务收入实现低两位数增长，积压订单较2024年第一季度末几乎翻倍 [23] - 过程系统业务收入同比实现高个位数增长 [23] - 干预与增产资本设备收入同比实现高个位数增长 [24] - 钻井设备销售收入同比实现中两位数增长 [24] - 海洋与建筑业务收入同比出现高个位数下降 [25] - 售后市场收入同比下降11%，第一季度备件订单环比增长17% [27] - 预计第二季度该业务收入与2024年第二季度持平或增长1%，EBITDA在1.55亿 - 1.75亿美元之间 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际收入占比从65%降至61%，预计北美市场全年降幅可能达两位数，国际市场表现将好于北美 [58][60] - 美国页岩油产量在过去十年几乎贡献了全球所有的增量产量，但预计未来产量将见顶，增量生产增长将来自深海和国际页岩气 [10][11] - 深海生产的盈亏平衡点在每桶40美元左右，技术进步提高了钻井和生产效率 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于运营效率和成本管理，应对宏观经济逆风 [6] - 公司通过重组供应链、应用自动化和人工智能技术等举措降低成本、提高效率 [39] - 公司预计未来十年行业将由三个趋势驱动：深海生产取代美国非常规资源成为全球石油供应的主要增量来源；天然气需求推动全球非常规天然气资源增长；现代数字和人工智能技术提高油田运营效率 [41] - 公司在深海市场具有技术和设备优势，积极参与FPSO项目，目前跟踪14个潜在机会，2025年最多可能获得12个项目 [49] - 公司在应对关税方面，采取多元化供应链、利用美国制造基地、与供应商协商等措施，预计能消除大部分已知关税成本 [12][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度情况良好，收入和EBITDA预计将小幅增长，但之后经营环境可能变得更加艰难 [6] - 新兴贸易战、OPEC增产等因素可能导致油田活动减少，但公司认为自身有能力应对挑战 [6] - 尽管面临短期宏观挑战，但公司在长期市场中处于有利地位，对未来前景充满信心 [9] 其他重要信息 - 公司预计支付约8000万美元的补充股息，以将2024年超额自由现金流的回报比例提高到50%，预计支付时间为6月中旬 [15] - 公司预计第二季度合并报表中将包含800万 - 1000万美元的关税费用，之后每季度关税影响预计增至约1500万美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年利润率与2024年相比如何，以及之前提到的提高50 - 150个基点的情况 - 能源设备业务从上半年到下半年收入大致持平，能源产品与服务业务预计增长3% - 5%，合并来看下半年预计增长1% - 2%，EBITDA利润率上下半年大致持平 [56][57] 问题2: 国际收入占比下降是否为季节性因素，未来国际业务占比是否会继续增长 - 从第四季度到第一季度国际业务通常有季节性下降，预计北美市场对市场变化反应更快，国际市场表现将好于北美，国际业务占比有望继续增长 [58][60] 问题3: 请详细说明资本设备订单活动情况以及FPSO项目潜在订单情况 - 深海市场客户投资信心和信念依然强劲，2025年可能从12个FPSO项目中获得订单，部分项目可能推迟；北美市场资本设备订单面临挑战，国际市场非常规资源对完井设备需求良好 [66][68] 问题4: 公司在柔性管市场的业务规模以及与巴西国家石油公司（Petrobras）的合作是否会带来重大影响 - 柔性管业务占能源设备收入的10% - 15%，有增长潜力；与Petrobras的合作有望解决应力腐蚀开裂问题，对公司和客户都有益 [75] 问题5: 关税缓解措施是否需要额外资本支出，以及下半年资本支出计划 - 大部分关税缓解措施不需要大量资本支出；2025年资本支出分为扩张机会和租赁工具舰队建设两部分，下半年资本支出可能比原计划略轻 [80][83] 问题6: 当前经济环境下公司对并购的看法以及潜在目标领域 - 公司对现有产品组合满意，有能力产生强劲现金流，会寻找高回报的并购机会，但在当前环境下达成交易可能更困难 [85][86] 问题7: 第二季度能源产品业务利润率提高的驱动因素是什么 - 收入下降5% - 8%主要受北美活动和部分国际市场影响，利润率变化主要与产品和资本设备销售的组合以及销量有关 [95] 问题8: 如何评估应对关税的长期投资决策，以及如何在政策波动中保持灵活性 - 公司会谨慎、周全地做出决策，与合规团队、供应链人员和客户密切合作，利用多元化的制造基地和供应链经验应对挑战 [99][100] 问题9: 请阐述对深海市场作为未来增长来源的看法，以及应关注的里程碑 - 深海经济具有竞争力，最终投资决策（FIDs）将继续增加，预计2026年钻井活动将更加平衡和活跃；美国页岩油产量预计将见顶，深海将成为未来生产的重要来源 [111][115] 问题10: 对下半年能源产品与服务业务3% - 5%增长预期的信心如何 - 该指引更具方向性而非精确性，深海项目更具弹性，受影响较大的是与钻机数量相关的业务 [122][123] 问题11: 未来几个季度现金流情况以及关税对现金流的影响 - 第一季度自由现金流表现良好，全年预计将把50%的EBITDA转化为自由现金流，净营运资金方面有适度改善 [125][126]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司营收21.03亿美元，较2024年第一季度下降2%；净利润7300万美元，下降39%；营业利润1.52亿美元，下降6%；调整后EBITDA为2.52亿美元，增长5% [88][105] - 2025年第一季度消除和公司成本为6500万美元，2024年同期为5400万美元，消除项较2024年第一季度下降11%，公司成本因非经常性费用等增加[111][112][113] - 2025年第一季度利息和财务成本为2200万美元，2024年同期为2400万美元；利息收入为1100万美元，2024年同期为800万美元[114][115] - 2025年第一季度未合并附属公司权益收入为零，2024年同期为2900万美元，销售额较2024年第一季度下降53%[116] - 2025年第一季度其他净费用为2000万美元，2024年同期为1000万美元，主要因当年外汇波动更大[117] - 2025年和2024年第一季度有效税率分别为38.8%和26.7%，均受高税率管辖区盈利组合等因素影响[118] - 2025年3月31日公司现金及现金等价物为11.57亿美元，总债务为17.37亿美元；2024年12月31日分别为12.3亿美元和17.4亿美元[124] - 2025年第一季度经营活动提供净现金1.35亿美元，投资活动使用净现金8100万美元，融资活动使用净现金1.35亿美元[129] - 2025年第一季度公司回购540万股普通股，花费8100万美元，预计通过多种方式将至少50%的超额自由现金流返还给股东[132] - 2025年前三个月公司外汇损失为1700万美元，上年同期为600万美元[136] 能源产品与服务板块业务数据关键指标变化 - 能源产品与服务板块2025年第一季度营收9.92亿美元，较2024年第一季度下降2%；营业利润8300万美元，减少3800万美元；调整后EBITDA为1.45亿美元，减少2900万美元 [89][105] - 能源产品与服务板块2025年第一季度国际收入下降8%，北美收入增长3%，服务和租赁活动增长4% [106] 能源设备板块业务数据关键指标变化 - 能源设备板块2025年第一季度营收11.46亿美元，较2024年第一季度下降3%；营业利润1.34亿美元，增加3900万美元；调整后EBITDA为1.65亿美元，增加4600万美元 [90][105] - 能源设备板块2025年第一季度北美销售额下降12%，陆地销售额下降6% [108] 订单数据关键指标变化 - 本季度新订单总额4.37亿美元，较2024年第一季度增加4700万美元；2025年第一季度积压订单发货额5.49亿美元，订单出货比为80%；截至2025年3月31日，能源设备资本设备订单积压额为44.1亿美元，较2024年第一季度增加4.58亿美元 [91] - 2025年3月31日资本设备积压订单为44.13亿美元，较2024年3月31日的39.55亿美元增加4.58亿美元，预计约34%在2025年剩余时间转化为收入[110] 钻机数数据关键指标变化 - 2025年第一季度美国活跃钻机数588台，较2024年第一季度下降5.6%；加拿大216台，增长3.3%；国际904台，下降6.3%；全球1708台，下降5.0% [96] - 2025年4月25日，北美活跃钻机数715台，较第一季度平均水平下降11% [103] 能源价格数据关键指标变化 - 2025年第一季度西德克萨斯中质原油平均每桶价格71.84美元，较2024年第一季度下降7.4%；天然气价格每百万英热单位4.15美元，增长94.8% [96] - 2025年4月25日，西德克萨斯中质原油价格每桶63.02美元，较第一季度平均水平下降12%；天然气价格每百万英热单位2.94美元，下降29% [103] 公司业务发展方向 - 公司参与风能、地热能和碳捕获与封存等能源项目，管理层预计这些领域将持续增长 [97] 公司外汇风险相关数据 - 截至2025年3月31日，公司外币交易性风险敞口总计6.62亿美元，换算风险敞口总计2.32亿美元[138] - 假设所有适用的外汇汇率变动10%，交易性风险敞口可能影响净收入5200万美元，换算风险敞口可能影响其他综合收益2300万美元[138] 公司债务相关数据 - 截至2025年3月31日，公司借款包括10.91亿美元利率3.95%的优先票据、4.97亿美元利率3.60%的优先票据和1490万美元其他债务[140] - 公司有15亿美元循环信贷额度，截至2025年3月31日，债务与资本比率为23.6%，未借款，可用资金15亿美元[125] - 截至2025年3月31日，公司循环信贷安排下无未偿还信用证，可用资金为15亿美元[140] - 公司合资企业在沙特阿拉伯建设设施的1.5亿美元银行信贷额度下有9400万美元未偿还借款，利率基于SOFR加1.40%[140]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司GAAP基础上报告收入21亿美元，净利润7300万美元，摊薄后每股收益0.19美元 [5] - 调整后EBITDA为2.52亿美元，占销售额的12%，同比利润率提高80个基点 [6] - 第一季度运营现金流为1.35亿美元，自由现金流为5100万美元，资本支出为8400万美元 [16] - 第一季度回购540万股，花费8100万美元，支付股息2800万美元 [16] - 过去十二个月现金余额增加6.89亿美元，EBITDA转化为自由现金流的比例超过100% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 能源产品与服务业务 - 2025年第一季度收入9.92亿美元，同比下降2%，EBITDA降至1.45亿美元，占销售额的14.6% [18] - 销售组合为52%服务与租赁、30%资本设备和18%产品销售 [19] - 服务与租赁业务同比增长4%，产品销售同比下降13%，资本设备销售同比下降5% [19][20][21] - 预计第二季度收入同比下降5% - 8%，EBITDA在1.4 - 1.6亿美元之间 [21] 能源设备业务 - 2025年第一季度收入11.5亿美元，同比下降3%，EBITDA增至1.65亿美元，利润率提高430个基点至14.4% [22] - 资本设备销售占比57%，售后市场销售和服务占比43% [22] - 资本设备收入同比中个位数增长，订单额为4.37亿美元，同比增长12%，积压订单为44.1亿美元，同比增长12% [23] - 售后市场收入同比下降11% [27] - 预计第二季度收入与去年同期持平或增长1%，EBITDA在1.55 - 1.75亿美元之间 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国页岩气在过去十年几乎贡献了全球所有的增量产量，但预计产量将在未来达到峰值 [11][12] - 国际和海上市场的客户大多在推进战略项目，如阿拉伯海湾、巴西和沙特阿拉伯的贾富拉气田等地区 [9] - 北美市场受低商品价格影响，活动风险较高，预计全年北美市场将下降两位数 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于运营效率和成本管理，以应对宏观经济逆风 [8] - 利用美国制造基地和供应链调整来应对关税影响，预计可消除大部分已知关税成本 [13][34] - 看好海上生产、全球非常规天然气资源和数字与AI技术应用这三个长期趋势 [41] - 在海上市场，公司提供多种设备和技术，与竞争对手相比具有优势 [46][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业务看起来稳固，但之后可能会面临挑战，新兴贸易战和OPEC决策可能导致油田活动减少 [7][8] - 尽管面临短期宏观挑战，但公司凭借精简运营、强大的资产负债表和新产品，有望在长期市场中取得优势 [10] - 对海上和国际非常规资源市场的前景持乐观态度，认为公司在这些领域将发挥重要作用 [51] 其他重要信息 - 预计在6月中旬支付约8000万美元的补充股息，以将2024年超额自由现金流的回报比例提高到50% [17] - 第二季度公司合并业绩将包含800 - 1000万美元的关税费用，之后每季度预计增加到约1500万美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年利润率与2024年相比如何，以及之前提到的提高50 - 150个基点的情况 - 能源设备业务从上半年到下半年收入大致持平，能源产品与服务业务有3% - 5%的增长，合并来看下半年有1% - 2%的适度增长 [57][58] - EBITDA利润率从上半年到下半年大致持平 [58] 问题2: 国际收入占比从65%降至61%是否为季节性回调，未来国际业务占比是否会继续增长 - 从第四季度到第一季度国际产品发货和资本设备交付通常有季节性下降 [59] - 预计北美市场对市场变化反应最快，全年可能下降两位数，而国际市场表现将好于北美 [60] 问题3: 请详细说明资本设备订单活动情况以及FPSO方面的潜在订单 - 深海海上市场客户信心和信念依然强劲，FPSO前景乐观，2025年可能有12个FPSO项目获得订单 [68][69] - 北美市场资本设备订单面临挑战，国际市场的非常规资源需求推动了完井设备的需求 [69] 问题4: NOV在柔性管市场的业务规模以及与巴西国家石油公司的协议是否会带来重大影响 - 柔性管业务占能源设备收入的10% - 15%，有增长潜力 [75] - 与巴西国家石油公司的协议有望解决应力腐蚀开裂问题，对公司和该公司都有益 [74] 问题5: 关税缓解措施是否需要额外的资本支出，以及在当前背景下资本支出计划如何 - 大多数关税缓解计划没有重大的资本支出成分，主要是合理安排和与供应商合作 [80] - 2025年资本支出分为扩张机会和租赁工具舰队建设两部分，下半年可能会比原计划略轻 [82][83] 问题6: 在当前经济疲软的情况下，公司对并购的看法以及可能的目标领域 - 公司对现有产品组合感到满意，但会寻找高回报的机会性投资 [86][88] - 并购需要在工业上有意义，并且能为股东带来高回报，但在当前环境下达成交易可能更困难 [89][90] 问题7: 第二季度能源产品业务利润率提高的驱动因素是什么 - 收入下降5% - 8%主要受北美活动和一些国际市场影响，利润率变化与销售组合和产品及资本设备销售的固定成本有关 [98] 问题8: 如何评估与关税缓解相关的长期投资，以及在政策波动下如何做出战略决策 - 公司会谨慎考虑，与合规团队、供应链人员和客户密切合作，根据情况灵活调整 [102][103] - 公司的制造足迹和供应链多样性为应对关税提供了选择和优势 [104][105] 问题9: 请谈谈对海上市场作为未来增长来源的看法，以及应关注的里程碑 - 深海经济具有竞争力，FIDs将继续进行，预计2026年钻井活动将更加平衡和活跃 [113][114] - 美国页岩气产量预计将达到峰值，深海将成为下一个生产来源 [116][117] 问题10: 对能源产品与服务业务下半年3% - 5%的增长预期有多大信心 - 该指引更具方向性而非精确性，大型深海项目将更具弹性，受钻机数量驱动的业务将受到更大影响 [125][126] 问题11: 接下来几个季度的现金流情况以及关税对现金流的影响 - 第一季度自由现金流为5100万美元，主要得益于良好的运营结果和营运资金的改善 [128] - 预计全年净营运资金将适度改善，仍有信心将EBITDA的50%转化为自由现金流 [129][130]