文章核心观点 公司旗下Varsity Tutors for Schools与Trinity Lutheran School合作，为学校、学生和家庭免费提供平台服务至2030年6月30日，公司机构业务一季度营收创新高，虽股价近半年表现不佳但有望受益于业务需求增长，同时还推荐了其他几只表现较好的股票 [1][6][9] 合作情况 - 公司Varsity Tutors for Schools与Trinity Lutheran School合作，至2030年6月30日为学校、学生和家庭免费提供平台服务 [1] 平台优势 - 平台被全国超500个学区使用，可弥补学习差距、补充课堂学习，为K - 12学校提供丰富学习选项，且学校可免费使用 [3] - 平台包含互动学习工具、协作工作区和动态学习资源，学生可随时与导师交流、参加实践测试和自主学习，还有专家直播课程 [2][4] 业务策略与业绩 - 公司Varsity Tutors for Schools产品套件利用平台能力提供高剂量辅导和在线学习解决方案，注重平台可扩展性和免费增值升级销售策略 [5] - 2024年第一季度机构业务营收达1190万美元，同比增长39%，预订额440万美元，为返校季优化表现并抓住长期机构机会 [6] - 本季度为额外120万学生提供平台访问，总数达220万，目标是全年为1000万学生提供访问，占美国K - 12人口近20% [7] 业务整合 - 公司合并消费和机构业务的订阅模式和基于访问的产品，为用户打造统一、直观和个性化体验，预计简化销售和服务流程并拓展受众 [10] 股价表现 - 公司股价近六个月下跌36.7%，而Zacks学校行业增长3.3%，不过公司有望受益于业务需求 [9] 其他推荐股票 - Strategic Education目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为36.2%，过去一年股价上涨42.7%，2024年销售和每股收益预计分别增长6.4%和33.3% [11][12] - Royal Caribbean Cruises目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为18.3%，过去一年股价上涨81.6%，2024年销售和每股收益预计分别增长16.6%和61.9% [12][13] - Hasbro目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为17.5%，年初至今股价上涨15.3%，2025年销售和每股收益预计分别增长4%和14% [13]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为53.7百万美元,同比增长9% [38] - 消费者学习会员订阅收入为39.9百万美元,同比增长34%,占总收入的74% [39] - 新消费者客户获取同比增长19% [40] - 活跃会员达46,100人,同比增长40%,超过指引目标 [40] - 平均每用户收入(ARPU)约为293美元,同比增长13% [40] - 毛利润为36.5百万美元,同比增长8%,毛利率为68% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机构业务收入创纪录,达11.9百万美元,同比增长39% [41] - 机构业务订单额为4.4百万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 为2.2百万学生提供Varsity Tutors平台访问,覆盖475个学区 [33] - 目标在2024年为1000万学生(约20%的美国K-12学生群体)提供Varsity Tutors平台访问 [13][14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 聚焦三大目标:为每个学习者提供最佳产品、扩大受众群体、实现盈利增长 [10] - 通过统一消费者和机构业务的订阅模式和免费访问产品,简化业务并提高执行效率 [16][17][36] - 免费提供Varsity Tutors平台,以建立信任和信誉,成为学区首选的在线辅导和实时学习平台 [14][29][30] - 将消费者和机构业务的产品和体验统一,提高客户参与度和盈利能力 [16][17][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 家长、教育者和政策制定者越来越认识到辅导是最有效的学习加速方式,为公司带来重大机遇 [35] - 订阅模式和免费访问产品的融合,有助于提高执行效率、客户参与度和增长盈利能力 [16][17][36] - 免费提供Varsity Tutors平台有助于建立信任和信誉,成为学区首选的在线辅导平台 [14][29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Smile提问** 如何看待免费版和BTS转化为会员的时间和规模,以及2024年会员增长和ARPU增长的平衡 [56] **Chuck Cohn回答** - 免费版和BTS转化为会员是一个循序渐进的过程,已取得实质性进展 [59][60] - 将在消费者和机构业务间实现产品功能的复用和协同,提高执行效率 [59][60][61] - 统一的用户体验有助于学区向家庭提供折扣计划,增强客户粘性 [63] 问题2 **Maria Ripps提问** 对2024年全年收入走势的可见度和季节性因素 [65] **Jason Pello回答** - 业务存在明显的季节性,下半年尤其是第四季度收入较高 [66][67] - 加大机构业务的本地化销售团队,有助于提高销售效率和订单 [67] - 免费平台访问有助于与学区建立更深入的战略合作 [68] 问题3 **Greg Gibas提问** 机构业务转向免费模式的早期洞见和进展情况 [82] **Jason Pello回答** - 免费平台访问为学区带来了高度的感知价值和实际价值 [88] - 免费平台访问有助于加快与学区的合作,并带动付费业务的转化 [88][89] - 免费产品的使用有助于提升公司在机构客户中的品牌影响力和客户粘性 [89]

会员与专家数量变化 - 截至2024年3月31日，活跃会员数量为46100人，同比增长40%；活跃专家数量为12300人，同比增长21%[27] 营收数据变化 - 2024年第一季度营收为5372.7万美元，同比增长9%；消费者业务营收4160.2万美元，同比增长3%；机构业务营收1188.7万美元，同比增长39%[28] 毛利润与毛利率变化 - 2024年第一季度毛利润为3651.5万美元，同比增长8%；毛利率为68%，较2023年同期的69%有所下降[29] 费用数据变化 - 2024年第一季度销售和营销费用为1739.2万美元，同比增长12%；一般和行政费用为3197.6万美元，同比增长8%[30] 衍生品净损失情况 - 2023年第一季度未实现衍生品净损失为2168.2万美元，其中权证损失841.4万美元，或有对价损失1326.8万美元[32] 利息收入与现金等价物情况 - 2024年第一季度利息收入为88.6万美元，高于2023年同期的83.3万美元[33] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物分别为7696万美元和7482.4万美元[33] 经营与投资活动现金情况 - 2024年第一季度经营活动提供的现金为435.3万美元，较2023年同期减少244.1万美元[34] - 2024年第一季度投资活动使用的现金为222.1万美元，高于2023年同期的98.2万美元[35] 融资活动情况 - 2024年和2023年第一季度均无融资活动[36] 公司身份预计情况 - 公司预计保持新兴成长公司身份直至满足以下条件较早发生者：TPG Pace Tech Opportunities首次公开募股五周年后财年最后一日；年度总营收至少达123.5亿美元；被视为大型加速申报公司（非关联方持有的普通股市值于前一年6月30日达70亿美元或以上）；或前三年发行超过100亿美元非可转换债务证券[38][39] 披露控制与程序评估 - 截至2024年3月31日，公司管理层评估认为披露控制与程序有效，能合理保证信息按规定记录、处理、汇总和报告，并传达给管理层以支持决策[40] 财务报告内部控制情况 - 2024年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化影响或可能影响内部控制[42] 环境诉讼披露情况 - 公司选择披露预计导致100万美元以上货币制裁（不含利息和成本）的环境诉讼，截至2024年3月31日无此类诉讼需披露[42] 风险因素变化情况 - 截至季度报告日期，公司风险因素与2023年年报相比无重大变化[42] 交易安排情况 - 2024年第一季度，公司无董事或高管采用或终止规则10b5 - 1或非规则10b5 - 1交易安排[44] 认证情况 - 查尔斯·科恩（Charles Cohn）于2024年5月7日根据2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第302条通过的规则13a - 14(a)进行认证[47] - 杰森·佩洛（Jason Pello）于2024年5月7日根据2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第302条通过的规则13a - 14(a)进行认证[48] - 查尔斯·科恩和杰森·佩洛于2024年5月7日根据2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第906条通过的美国法典第18编第1350条进行认证[49] 认证责任说明 - 这些认证不被视为根据经修订的1934年《证券交易法》第18条“提交”，也不受该条责任约束，也不被视为纳入经修订的1933年《证券法》或《证券交易法》下的任何文件[51] 报告签署情况 - 公司根据经修订的1934年《证券交易法》要求，由首席财务官杰森·佩洛于2024年5月7日代表公司签署报告[52] 报告文件格式情况 - 公司提交截至2024年3月31日季度的10 - Q表格交互式数据文件，采用iXBRL格式，其中财务信息“未经审计”和“未审查”[50] - 公司截至2024年3月31日季度的10 - Q表格封面采用iXBRL格式，包含在附件101中[50]

公司整体营收情况 - 第一季度公司实现营收5370万美元，同比增长9%，其中消费者业务和机构业务营收分别同比增长3%和39%[6] - 第一季度营收5370万美元，同比增长9%，超预期，主要因消费者和机构业务规模扩大，部分被消费者业务较低的每用户平均收入抵消[29][43] 学习会员业务数据 - 第一季度学习会员业务营收3990万美元，同比增长34%，占公司总营收的74%[3][6][14] - 截至2024年3月31日，活跃会员数达46100人，同比增长40%，超过45500人的指引目标[3][4][6][14] - 第一季度消费者学习会员业务的月均每会员收入约为293美元，年化运营率约为1.62亿美元，同比增长13%[14] - 第一季度学习会员业务收入3990万美元，同比增长34%，占总营收74%；截至2024年3月31日，活跃会员46100人，同比增长40%[30] - 截至2024年3月31日，活跃会员数量为4.61万人，同比增长40%[63] 机构业务数据 - 第一季度机构业务营收1190万美元，创历史季度新高，同比增长39%，占总营收的22%[4][7][25] - 第一季度Varsity Tutors for Schools平台新增120万学生使用，总数达220万学生，覆盖超475个学区[4][8][21] - 公司全年目标是让Varsity Tutors for Schools平台为1000万学生提供服务，约占美国K - 12学生总数的20%[5][24] - 第一季度机构业务营收1190万美元，同比增长39%，占总营收22%；Varsity Tutors for Schools执行83份合同，预订额440万美元[31] 消费者业务数据 - 第一季度新增消费者客户同比增长19%，符合预期[6][14] 利润相关数据 - 第一季度净亏损1200万美元，非GAAP调整后EBITDA为正2.4万美元，略高于指引上限[9] - 第一季度净亏损1200万美元，去年同期为3220万美元；非GAAP调整后净亏损90万美元，去年同期调整后净收益50万美元；非GAAP调整后EBITDA为2.4万美元，略高于指引上限[34][51][52] - 2024年第一季度净亏损为1201.5万美元，较2023年同期的3225.3万美元有所收窄[59] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2.4万美元，较2023年同期的137.1万美元大幅下降[60] - 2024年第一季度调整后净亏损为90.3万美元，较2023年同期的盈利47.8万美元转为亏损[60] 现金流与资产负债数据 - 第一季度运营现金流为正440万美元[2][10] - 2024年第一季度经营现金流为440万美元，去年同期为680万美元；资产负债表上有7700万美元现金，无债务[35] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为435.3万美元，较2023年同期的679.4万美元有所减少[59] - 截至2024年3月31日，公司总资产为12.1349亿美元，较2023年12月31日的12.4744亿美元有所下降[58] 成本费用数据 - 2024年第一季度GAAP销售和营销费用为1740万美元，较2023年同期增加180万美元；排除非现金股票薪酬后为1690万美元，占营收31%[45] - 2024年第一季度GAAP一般及行政费用为3200万美元，较2023年同期增加230万美元；排除非现金股票薪酬后为2140万美元，占营收40%[49] - 2024年第一季度销售和营销费用为1739.2万美元，非GAAP销售和营销费用为1685.7万美元[60] - 2024年第一季度一般和行政费用为3197.6万美元，非GAAP一般和行政费用为2139.9万美元[60] 毛利润与毛利率数据 - 第一季度毛利润3650万美元，同比增长8%；毛利率为68.0%，去年同期为68.9%，主要因机构业务新产品辅导课程利用率提高[33][44] 业务人员数据 - 2024年第一季度活跃专家数量为1.23万人，较2023年同期的1.02万人增长21%[63] 业绩预测数据 - 预计2024年第二季度营收在5000 - 5200万美元之间；全年营收在2.32 - 2.46亿美元之间，中点较2023年增长24%[41] - 预计2024年第二季度非GAAP调整后EBITDA在 - 400万至 - 200万美元之间；全年在500 - 1500万美元之间，中点非GAAP调整后EBITDA利润率提高超500个基点[42] 前瞻性陈述风险提示 - 公司的前瞻性陈述存在风险，实际结果可能与陈述存在重大差异[74][75][76][77]

文章核心观点 公司旗下Varsity Tutors for Schools平台与多所学校合作提供免费服务，业务增长显著，虽股价近三月表现不佳但有望受益于业务需求和模式转变，同时给出部分同行业更好排名股票信息 [1][8][11] 合作情况 - 公司Varsity Tutors for Schools平台与布拉格高中合作，为学生免费提供平台使用权限，合作至2030年6月，旨在提供学习资源支持学生学术成长 [1][2] - 2024年4月5日，公司与罗斯维尔联合学区合作，为该学区学生和家庭免费提供平台使用权限 [5] 平台特点 - 为K - 12学校免费提供全面平台访问，提供多样化学习选项，超500个学区用其补充课堂学习和弥补学习差距 [3] - 学生可随时获得辅导，进行练习测试、遵循个性化课程计划并参加专家直播课，涵盖多学科 [4] - 提供强大学术资源和工具，有三种高剂量辅导管理模式，能满足机构伙伴更多需求并覆盖更多学生 [7] 业务表现 - 2023年公司将机构业务转变为基于访问和订阅的模式，增强平台功能，为机构客户提供更多价值 [6] - 2023年Varsity Tutors for Schools与近200个学区签约，实现376亿美元预订量，同比增长52%，实现显著收入增长 [8] - 公司预计消费者业务运营模式和机构业务规模扩大将提高销售和营销效率，加速收入增长 [9] 股价表现 - 过去三个月NRDY股价下跌14.9%，而Zacks学校行业增长2.7%，但公司有望受益于业务需求和模式转变 [11] 评级与推荐 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [12] - Trip.com Group Limited（TCOM）Zacks排名1（强力买入），过去一年股价上涨33.7%，2024年销售和每股收益预计分别增长18.2%和8% [13][14] - Royal Caribbean Cruises Ltd.（RCL）Zacks排名2（买入），过去一年股价上涨102.1%，2024年销售和每股收益预计分别增长14.7%和47.9% [15][16] - Hyatt Hotels Corporation（H）Zacks排名2，过去一年股价上涨34.5%，2024年销售和每股收益预计分别增长3.5%和27% [17][18]

文章核心观点 - 给予Nerdy公司股票买入评级，因其机构业务前景良好和AI驱动成本节约潜力，有望实现持续收入增长和盈利能力提升 [1][2] 机构业务增长前景乐观 - 2021年推出面向学校的Varsity Tutors平台开展机构业务，该业务虽规模小但增长快，2023年Q4和全年营收占比分别为20%和17%，上一季度机构和消费业务营收同比分别增长160%和17% [3] - 自今年3月下旬以来有8家新机构选择其平台提供在线学习服务 [4] - 在3月摩根士丹利投资者活动上表示，过去3个月在250多个学区注册超100万免费用户，未来6 - 9个月有商业合作机会 [5] - 2023年Q4是连续第三个季度机构业务预订超1000万美元，2023财年机构业务预订量全年增长52% [6] AI提升未来运营盈利能力 - 2023年Q4经调整EBITDA利润率同比提升19个百分点至5.5%，优于市场预期，归因于自动化和AI提高可变劳动生产率 [8] - 公司财务指引中点显示2024年EBITDA利润率将达4.2%，华尔街分析师预计2025和2026年将分别扩大至7.7%和11.2% [9] - 公司称AI投资实现低成本实时生成内容，通过生成式AI举措降低客服和导师入职运营成本 [10] 2024年Q1财报预览 - 预计5月初公布Q1财报，市场共识预测营收同比增长6.2%至5220万美元，EBITDA亏损140万美元，与公司指引中点相符 [11][12] - 公司有望达到或超越市场预期和管理层指引，机构业务和AI举措分别支撑营收增长和利润率提升 [13] 最终看法 - 公司2025和2026财年EV/EBITDA倍数分别为8.5倍和3.8倍，随着机构业务增长和AI应用，未来有望实现强劲营收扩张和EBITDA利润率提升，估值将提高 [17]

文章核心观点 - 投机性股票有巨大潜在收益但风险也大，介绍了D - Wave Quantum、Nerdy、Stem三只具有潜力的投机性股票 [1][3] 各公司情况 D - Wave Quantum（QBTS） - 属于计算机硬件行业，开发和交付量子计算系统、软件和服务，其量子解决方案用于物流、金融服务和药物发现等行业 [4] - 量子计算市场到2030年估值可达44.5亿美元，复合年增长率24.2% [5] - 本财年预计营收1664万美元，较去年增长90%；2025年销售额可达3570万美元，同比增长114.5% [6] - 分析师评级为强力买入，平均目标价3美元，预计回报率超62% [7] Nerdy（NRDY） - 属于科技生态系统的应用软件领域，运营在线学习平台，利用人工智能等先进技术，主要面向学生并提供协作环境 [9] - 在线教育行业2022年全球估值406亿美元，到2031年可达2697.9亿美元，复合年增长率23.12% [10] - 2024财年预计销售额2.3781亿美元，较去年增长23%；2025财年预计达2.9317亿美元，同比增长23.3% [11] - 分析师评级为强力买入，目标价4.66美元，潜在涨幅64% [11] Stem（STEM） - 属于基础设施软件类别，是全球数字连接、智能可再生能源存储网络提供商，提供能源存储硬件和边缘硬件 [12] - 能源存储市场到2029年估值可达997.2亿美元，复合年增长率14.31% [13] - 本财年预计营收6.7215亿美元，较去年增长45.6%；下一财年预计达8.7539亿美元，同比增长30.2% [14] - 分析师评级为适度买入，目标价3.63美元，预计增长79% [15]

文章核心观点 Nerdy公司旗下Varsity Tutors for Schools平台与罗斯维尔联合学区合作，为学生免费提供服务，公司机构业务发展良好，虽股价近三月表现不佳但有望受益于业务需求增长，同时还介绍了部分消费 discretionary 板块更好排名的股票情况 [1][7][10] 合作信息 - Nerdy公司旗下Varsity Tutors for Schools平台与罗斯维尔联合学区合作，为该学区所有学生或家庭免费提供平台使用机会 [1] - 平台提供按需学习资源，包括互动学习工具、协作工作区和动态学习资源，学生可通过平台咨询专业人士，平台还能进行有针对性干预的预算安排 [2][3] 平台业务情况 - 2023年公司将机构业务转变为基于访问和订阅的模式，平台提供丰富学术资源和工具，有三种高剂量辅导管理模式，能满足更多机构需求并覆盖更多学生 [5][6] - 2023年Varsity Tutors for Schools与近200个学区签约，实现376亿美元预订量，同比增长52%，公司该业务实现显著收入增长 [7] - 公司预计消费者业务运营模式优化和机构业务持续扩张将提升销售和营销效率，加速收入增长 [8] 股价表现 - 2024年4月5日交易时段NERDY股价上涨0.7%，盘后交易时段上涨2.7% [4] - 过去三个月NRDY股价下跌11.2%，而Zacks学校行业增长5.9%，不过公司有望受益于业务需求和运营模式转变 [10] 其他股票信息 - Royal Caribbean Cruises Ltd.（RCL）Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为26.4%，过去一年股价飙升118.2%，2024年销售和每股收益预计分别增长14.7%和47.9% [12][13] - Trip.com Group Limited（TCOM）Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为53.1%，过去一年股价上涨27.4%，2024年销售和每股收益预计分别增长18.2%和8% [14][15] - Hyatt Hotels Corporation（H）Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为17.8%，过去一年股价上涨44.1%，2024年销售和每股收益预计分别增长3.5%和27% [16][17]

Varsity Tutors公司 - Varsity Tutors公司发布了2024年夏季项目，旨在加速学生实现他们的学术目标[1] - 夏季学习项目旨在解决教育中最常见的两个问题：核心科目的“暑期滑坡”和大学入学流程的复杂性[2] Nerdy公司 - Nerdy公司是一家领先的在线学习平台，旗下的Varsity Tutors是美国最大的在线辅导和课程平台之一[5]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入为55.1百万美元,同比增长32% [29][60] - 2023年全年收入为193百万美元,同比增长24% [83] - 2023年第四季度毛利为39.2百万美元,同比增长33% [30] - 2023年第四季度非GAAP调整后EBITDA为3百万美元,超出指引范围 [30][73] - 2023年全年非GAAP调整后EBITDA亏损为2.5百万美元,较2022年的35.7百万美元亏损改善33.2百万美元 [24][74] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者业务 - 2023年第四季度消费者收入同比增长17% [29] - 2023年第四季度新增消费者客户同比增长35% [30][60] - 学习会员客户终身价值持续提升 [20][32] 机构业务 - 2023年第四季度机构收入同比增长160%,占总收入21% [29][34] - 2023年全年机构收入同比增长77%,占总收入17% [18] - 2023年第四季度Varsity Tutors for Schools业务合同数量为42个,创下连续第三个季度超过10百万美元的订单额 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年Varsity Tutors for Schools与近200个学区签约,提供37.6亿美元的订单额,同比增长52% [17][37] - 公司正在向全美各州的学区免费提供Varsity Tutors平台,已有250个学区超过100万学生注册 [41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已完成从消费者业务到学习会员制的转型,并将机构业务也转型为基于订阅的模式 [14][16][36] - 公司计划在2024年推出免费增值(freemium)模式,以大规模高效地向消费者和机构客户推广产品 [48][49][51] - 公司将继续投资于AI技术,以提升产品体验和运营效率 [26][27][28] - 公司预计2024年收入同比增长24%,非GAAP调整后EBITDA率提升500个基点,实现正的经营现金流 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为学习会员制模式带来了更有吸引力的单位经济学、更广泛的客户群、更长的客户关系期限和更高的客户终身价值、更高的毛利率以及更可扩展和高效的运营模式 [20][21] - 管理层对免费增值(freemium)模式的推出持乐观态度,认为这将有助于大规模高效地向消费者和机构推广公司产品,提升品牌知名度,并为公司带来长期增长机会 [48][49][51] - 管理层认为公司在AI技术方面的投入将持续提升产品体验和运营效率,是公司未来发展的关键驱动力 [26][27][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Sheridan 提问** 免费增值(freemium)模式的财务影响及公司的营销策略 [89] **Chuck Cohn 回答** 公司将循序渐进地测试和推出免费增值模式,目标是大规模高效地向消费者和机构推广产品,提升品牌知名度,并通过向用户提供付费的个性化辅导服务实现变现 [90][91][92] 问题2 **Brian Smile 提问** Varsity Tutors for Schools业务在2024年的增长动力,特别是考虑到联邦教育拨款的截止期限 [94] **Chuck Cohn 和Jason Pello 回答** 公司看好Varsity Tutors for Schools业务在2024年的增长前景,一方面得益于新产品的市场反响良好,另一方面公司将加大销售团队投入以捕捉相关拨款机会。同时公司还将免费向更多学区提供Varsity Tutors平台,以建立信任并获得后续的付费辅导服务合同 [95][96][97][98] 问题3 **Andrew Boone 提问** 免费增值模式的运营成本以及对现有收入的影响 [113] **Chuck Cohn 和Jason Pello 回答** 免费增值模式下的附属产品大多没有或只有很低的边际成本,公司计划通过自动化和自助服务等方式提高运营效率。同时免费产品将作为吸引用户的入口,通过向用户提供付费的个性化辅导服务实现变现,不会对现有收入产生重大影响 [114][115][116][117]