财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入3.962亿美元，每股收益1.86美元，平均普通股权益回报率为15.7% [15] - 有效税率为26.7%，高于去年的24.3%和上一季度的23.8%，预计未来有效税率约为24% - 25% [16] - 与去年同期相比，收入增长12%，费用增长9%，净收入增长8%；与上一季度相比，收入增长3%，费用增长1%，净收入增长2% [17] - 信贷损失拨备为450万美元 [17] - 平均普通股权益回报率为15.7%，高于去年的13.7%和上一季度的14.2% [17] - 信托、投资和其他服务费用总计11亿美元，较去年增长6%，较上一季度下降2%；其他非利息收入较去年和上一季度均下降2%；净利息收入为4.7亿美元，较去年增长37%，较上一季度增长21% [18] - 第二季度费用为12亿美元，较去年增长9%，较上一季度增长1% [27] - 普通股一级资本充足率为10.5%，低于上一季度的11.4%；一级杠杆率为6.7%，高于上一季度的6.5% [32] - 本季度末累计其他综合收益亏损15亿美元，第二季度亏损约6亿美元 [32] - 本季度宣布向普通股股东支付每股0.70美元的现金股息，总计1.48亿美元；董事会批准将第三季度股息提高至每股0.75美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 资产服务业务 - 费用总计6.43亿美元，较去年增长5%，较上一季度下降3% [19] - 托管和基金管理费用为4.34亿美元，较去年下降5%，较上一季度下降4% [20] - 资产服务客户的托管和管理资产在季度末为12.8万亿美元，较去年下降13%，较上一季度下降12% [20] - 投资管理费用和资产服务为1.48亿美元，较去年增长47%，较上一季度增长1% [21] - 资产服务客户的管理资产为950亿美元，较去年下降19%，较上一季度下降13% [21] - 证券借贷费用为2200万美元，较去年增长11%，较上一季度增长14%；平均证券借贷抵押品水平较去年下降7%，较上一季度下降5% [22] - 其他信托费用为3900万美元，较去年增长7%，较上一季度下降11% [22] 财富管理业务 - 信托、投资和其他服务费用为5.01亿美元，较去年增长8%，较上一季度下降1% [23] - 财富管理客户的管理资产在季度末为353亿美元，较去年下降5%，较上一季度下降11% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 较弱的股票和固定收益市场开始影响公司的费用和客户水平，由于计费周期的滞后，这种影响将在第三季度持续 [8] - 美元走强导致公司同比收入和费用增长率降低约2%，环比增长率降低约1% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来几天发布2021年可持续发展报告，承诺到2050年实现净零排放，总结社区支持倡议并推出更全面的业务多元化计划 [13] - 公司将继续专注于为零售和运营性机构客户提供存款服务 [39] - 公司将继续关注资本水平，以保持与全球系统重要性银行（G-SIB）同行的竞争力 [52] - 公司将继续执行战略优先事项，以实现业务增长并为股东创造长期价值 [33] - 公司在客户关系管理上与部分竞争对手不同，更注重与客户建立平衡的关系，不一定会通过提高费用来应对通胀压力 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在波动和不确定的市场和宏观经济背景下取得了稳健的业绩，新业务势头持续强劲，资本状况依然稳健 [7] - 客户继续将公司视为满足流动性需求的重要合作伙伴 [7] - 尽管面临通胀压力，公司在第二季度仍实现了三个百分点的正运营杠杆 [10] - 公司预计净利息收益率（NIM）在本周期内有望达到或超过上一周期的水平，但前提是收益率曲线不会发生重大变化 [48] - 公司认为其业务在市场下行时具有一定的抗风险能力，但整体业务在市场繁荣时表现更佳 [75] - 公司预计另类投资业务将是一个长期的增长领域 [112] 其他重要信息 - 公司第二季度业绩包括一笔2030万美元的养老金结算费用 [16] - 公司在年初对某些费用进行了会计重分类，这将继续影响同比比较 [16] - 公司将约70亿美元的可供出售证券（AFS）转移至持有至到期证券（HTM），这将保护约一半的其他综合收益（OCI）敞口 [119] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释存款流出的来源、利息和非利息存款的构成，以及第三季度存款水平的情况和最终低点的预测 - 自疫情开始以来，公司存款一直强劲，机构渠道存款在最近几个月有所下降，但与疫情初期相比仍有显著增长。目前公司存款约为130亿美元，而疫情初期约为90亿美元 [38][39] - 第二季度存款量下降6.5%，其中超过一半的下降来自非运营性金融存款，该渠道对利率最为敏感，下降超过11%；其他非运营性存款下降约5%；财富渠道和运营性机构存款下降仅3% [40] - 第二季度存款下降主要发生在5月，此后存款稳定在约120亿美元 [41] - 第三季度迄今，85%的流出为非运营性存款 [42] 问题2: 鉴于上一利率周期净利息收益率（NIM）峰值约为1.60%，且当前贷款在资产负债表中的占比与上一周期相似，同时有更高的终端联邦基金利率和非美国利率的支持，是否可以合理预期本周期NIM会更高？如何看待NIM的峰值潜力？ - 从资产负债表结构来看，公司有理由实现或超过上一周期的NIM水平，但前提是收益率曲线不会发生重大变化 [48] - 本季度NIM为1.35%，但其中包含约600 - 700万美元来自非应计贷款的利息收入，实际起始点应考虑为1.32 - 1.33% [49] - 第二季度存款利率敏感度（betas）为25%，预计第三季度将翻倍，但不会达到100% [50] 问题3: 公司过去表示希望保持与G-SIB同行一致的资本水平，考虑到其他综合收益（AOCI）的波动性以及近期强劲的贷款增长对资本的消耗，如何看待目标普通股一级资本充足率（CET1）？这将如何影响公司加速股票回购的意愿，特别是在加息背景下贷款增长可能放缓的情况下？ - 公司希望在资本水平上保持与G-SIB同行的竞争力，CET1和杠杆率都很重要 [52] - 从相对角度看，公司的资本状况良好，有足够的空间满足监管要求 [53] - 公司将继续关注资本的竞争性水平，并权衡股票回购和贷款增长的回报机会 [53] 问题4: 本季度运营杠杆表现良好，但考虑到存款定价滞后和费用下降的影响，如何看待未来的费用情况？全年实现运营杠杆的可能性如何？ - 今年很难对全年的运营杠杆过于乐观，因为利率对净利息收入的影响是逐步显现的，而对费用的影响更为迅速 [60] - 费用方面，薪酬部分，第三季度基本工资调整将带来约2000万美元的季度环比增长，此外还有约1000万美元来自员工人数增加和非周期调整；货币因素带来约500 - 1000万美元的正向影响；现金激励应计也是一个重要因素 [61] - 设备和软件费用方面，季度环比增长约1000万美元，预计第三季度将继续上升，主要由于摊销增加以及软件租赁和支持成本上升 [62] 问题5: 在净利息收入（NII）指引中，贷款增长是一个重要组成部分，目前贷款同比增长12%。公司被视为经济衰退期间的避风港，贷款损失通常低于行业平均水平。如何看待零售客户的贷款增长情况？公司扩大贷款业务的意愿如何？是否注意到来自同行的竞争加剧？如果发生经济衰退，公司的高端客户会受到怎样的影响？ - 贷款增长速度相对于过去两年应会放缓，过去两年的增长是高度主动驱动的，公司积极与客户沟通，提供贷款机会 [70] - 公司对信贷质量的要求没有改变，本季度贷款增长主要体现在固有准备金方面，而非特定准备金，且有少量净回收 [70][71] - 目前所有指标显示情况良好，但公司不会过早断言在经济衰退时不会出现贷款问题 [71] - 公司的高端客户在市场下跌时具有较高的流动性，倾向于进行长期投资，目前正将之前积累的流动性投入市场 [74] 问题6: 本季度资产托管和管理规模（AUC/A）的下降幅度超过预期，且在环比基础上高于部分同行。请解释主要驱动因素，是否有重大业务流失，还是主要受外汇和市场因素影响？ - 从数学角度看，货币翻译造成2.5%的下降，市场水平造成8%的下降，核心业务在资金流动方面没有重大变化 [81] 问题7: 部分同行计划对服务业务进行重新定价，以应对工资压力和产能限制。公司是否也面临类似情况？未来几个季度或一年内是否有机会提高业务价格？ - 公司与客户建立关系的方式与部分竞争对手不同，更注重与客户建立平衡的关系，不一定会通过提高费用来应对通胀压力 [83] - 公司会与客户保持沟通，根据客户的活动水平和业务需求进行调整，而不仅仅是调整费用 [85] - 通胀环境下，客户或潜在客户寻求更有竞争力报价的可能性降低 [85] 问题8: 公司详细介绍了非运营性存款的流出情况，并对比了运营性存款。本季度净利息收益率（NIM）表现良好，但希望了解非运营性存款和运营性存款的利差情况，以及这如何影响净利息收入（NII）的计算？ - 约75%的贷款在90天内重新定价，约三分之一的证券投资组合为浮动利率，现金投资组合期限较短 [94] - 非运营性金融服务渠道存款对流动性要求高，通常为隔夜存款，利差较窄，客户要求的利率通常为联邦基金利率减去一定幅度 [94][96] - 运营性存款可以进行更长期的投资，利差有望随着时间增加，这类客户通常为交易账户，对利差敏感度较低 [96][97] 问题9: 提到第三季度存款利率敏感度（betas）将增加，这是指第三季度的增量还是累计值？这种增加是否考虑了非运营性存款的流出？非运营性存款对betas的影响有多大？随着非运营性存款的持续流出，是否有助于控制betas的进一步上升？ - 第三季度betas预计约为50%是指季度内的增量，而非累计值 [99][100] - 非运营性存款的持续流出有助于稳定betas [99] - 目前预计的50% betas是基于当前和预计的存款结构 [102] 问题10: 通常下半年外部服务费用会有季节性增长，今年是否会重复这种情况？另外，原本用于举办高尔夫公开赛的费用已重新分配到营销活动中，这些营销活动是否也有季节性，还是会在全年均匀进行？ - 外部服务费用通常在下半年有增长，但今年预计不会很显著，因为该费用与市场数据和其他交易相关服务的交易量有关，同时也受市场水平影响 [107] - 营销费用会在全年均匀支出，没有像高尔夫锦标赛那样的季节性 [108] 问题11: 请描述公司财富管理客户对非流动性产品（如私募股权、私募信贷、影响基金）的需求情况，公司在平台上增加这些产品的程度如何？即使公司不直接管理这些产品，将它们纳入平台是否会对公司收入产生影响？ - 公司希望为客户提供全面的另类投资产品，包括自有管理的基金和特定的基金 [110] - 财富管理平台上，私募信贷等领域目前受到客户的高度关注 [111] - 公司旗下的50 South Capital在基金中的基金业务方面受到客户的强烈兴趣，另类投资业务对公司具有更具吸引力的财务状况，并有助于巩固客户关系，预计长期内仍将是一个增长领域 [112] 问题12: 考虑到利率上升和其他综合收益（OCI）的影响，请说明证券投资组合的久期情况，以及新投资相对于到期再投资的增量收益情况。如何调整投资组合以保护OCI？ - 证券投资组合久期从2.7%降至2.6%，公司在再投资到期资金时选择短期投资，以应对市场波动和预期的利率上升 [118] - 公司在季度结束后将约70亿美元的可供出售证券（AFS）转移至持有至到期证券（HTM），这将保护约一半的OCI敞口，预计约3.5年可以收回相关损失 [119] 问题13: 在平均资产负债表中，回购协议收益率环比上升约2个百分点，请解释原因？另外，10 - Q报告中关于利率敏感性和100个基点平行利率变动影响的分析与本季度实际情况存在差异，请问假设条件有何不同？最后，非运营性存款流出似乎已经稳定，如何看待这些存款人的行为？随着美联储继续加息，是否预计会有更多流出？ - 回购协议收益率上升主要是由于资产和负债端的净头寸调整，相关细节可参考报告中的脚注 [125] - 10 - Q报告中的分析是基于模型和远期曲线的假设，实际情况中，利率变动、资产负债表结构和存款利率敏感度（betas）等因素的影响更为复杂，导致实际结果与模型预测存在差异 [126][127] - 非运营性存款人通常在多家机构拥有账户，对利率敏感，会在利率上升时寻求更高收益 [130] - 公司强调非运营性存款在某些情况下对公司也很重要，区分运营性和非运营性存款有助于理解净利息收入（NII）的变化 [130] 问题14: 外汇翻译对费用的影响有多大，主要体现在哪些费用项目上？另外，资产服务业务的管理资产环比下降19%，远高于整体财富管理业务的下降幅度，请问原因是什么？ - 外汇翻译对费用的影响在同比基础上约为2%，环比约为1.5%，主要体现在薪酬和福利以及设备和软件费用上，约三分之二的影响在薪酬和福利方面 [134][135][136] - 资产服务业务管理资产下降主要是由于货币市场共同基金业务的资金流出 [138] 问题15: 随着欧洲央行加息，非美国计息存款的资金成本将如何变化？是否会对净利息收益率（NIM）或净利息收入（NII）产生短期压力？ - 对于原本处于负利率环境的客户，预计存款利率敏感度（betas）会更高 [143] - 欧元存款约占公司总存款的5 - 6%，虽然预计betas会显著提高（可能在75 - 100%），但对NII的整体影响不大 [144][145] 问题16: 在当前市场波动和通胀上升的环境下，公司运营杠杆的新常态是什么？未来一到两年内，费用与费用比率的合理范围是多少？公司是否有考虑在2022年之后采取额外的费用控制措施？ - 公司希望实现税前利润率在低至中30%的范围，这有助于达到较高的净资产收益率（ROE）目标 [150] - 公司关注费用与信托费用比率，希望将其保持在相对稳定的水平，尽管市场下跌和通胀会带来压力 [150][151] - 公司一直致力于提高各业务的生产率，特别是资产服务业务，2023年将制定新的提高规模和效率的举措 [151] 问题17: 公司是否建立了模型来评估全面量化紧缩对存款流动的影响？考虑到市场上可能存在以折扣价格出售的业务机会，公司在未来12 - 18个月内是否会考虑进行收购？ - 公司建立了相关模型，但由于客户基础的多样性和复杂性，难以得出明确的相关性结论 [157] - 公司客户通常将现金视为资产配置的一部分，存款流动更多受资产水平和市场水平的影响，而非宏观层面的美联储政策 [157] - 公司历史上在合适的时机进行过收购，未来仍将保持战略

业绩总结 - 第二季度净收入为3.962亿美元，每股摊薄收益为1.86美元[5] - 总收入（税后等效）为17.798亿美元，同比增长12%，环比增长3%[10] - 非利息支出为12.236亿美元，同比增长9%，环比增长1%[10] - 净利息收入（税后等效）为469.8百万美元，同比增长37%，环比增长21%[24] - 资本回报方面，第二季度宣告普通股股息为1.48亿美元，优先股股息为470万美元[47] 用户数据 - 资产管理下的资产（AUM）为1303亿美元，同比下降15%，环比下降12%[10] - 资产保管及管理下的资产（AUC/A）为12812亿美元，同比下降13%，环比下降12%[21] 财务指标 - 平均普通股权益回报率为15.7%[5] - 信贷损失准备金为450万美元，环比增长125%[10] - 净利息利润率为1.35%，同比和环比均有所上升[25] 历史对比 - 2022年第二季度的收入为17.187亿美元，较第一季度的17.687亿美元下降了3.0%[52] - 2022年第二季度的净利息收入为3.810亿美元，较第一季度的3.606亿美元增长了5.7%[53] - 2022年第二季度的收入（FTE调整后）为17.254亿美元，较第一季度的16.770亿美元增长了2.9%[55] 未来展望 - 2022年第二季度的净利息收益率（NIM）为1.31%，较第一季度的1.03%上升了28.2个基点[54] - 2022年第二季度的预税利润率（报告）为30.6%，较第一季度的29.7%上升了3.0%[54]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净收入为3.893亿美元，较2021年同期的3.751亿美元增长4%，摊薄后每股净收入从1.70美元增至1.77美元[9][17] - 2022年第一季度收入为17.2亿美元，较2021年同期的15.8亿美元增长9%[9][18] - 2022年第一季度信贷损失拨备为200万美元，而2021年同期释放信贷储备3000万美元[9][23] - 非利息支出从2021年第一季度的11.2亿美元增至2022年第一季度的12.1亿美元，增长8%，主要归因于薪酬、外部服务、设备和软件费用及其他营业费用增加[9][24] - 2022年第一季度所得税拨备为1.215亿美元，有效税率为23.8%；2021年同期为1.208亿美元，有效税率为24.4%，有效税率下降主要因国际业务净税收影响降低[25] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司分别自愿免除5070万美元和5020万美元的货币市场共同基金费用，预计随着短期利率上升，费用减免将减少[26] - 2022年第一季度年化平均普通股权益回报率为14.2%，2021年同期为13.7%；年化平均资产回报率为0.97%，2021年同期为0.99%[11][17] - 2022年第一季度其他非利息收入为1.693亿美元，较2021年的1.796亿美元减少1030万美元，降幅6%[50] - 2022年第一季度外汇交易收入为8090万美元，较2021年的7870万美元增加220万美元，增幅3%[50] - 2022年第一季度证券佣金和交易收入为3620万美元，较2021年的3480万美元增加140万美元，增幅4%[50] - 2022年第一季度其他营业收入为4110万美元，较2021年的5490万美元减少1380万美元，降幅25%[50] - 2022年第一季度完全应税等效（FTE）调整后的净利息收入为38.77亿美元，净息差为1.05%；2021年分别为34.67亿美元和1.00%[57] - 2022年第一季度未调整的净利息收入为38.1亿美元，净息差为1.03%；2021年分别为34.01亿美元和0.98%[57] - 2022年第一季度平均计息资产为14976.84亿美元，平均利率为1.06%；2021年分别为14058.86亿美元和1.03%[57] - 2022年第一季度平均付息资金为10888.64亿美元，平均利率为0.01%；2021年分别为10565.64亿美元和0.04%[57] - 2022年第一季度利率差为1.05%，2021年为0.99%[57] - 净利息收入（FTE）增加4.1亿美元，其中平均余额贡献2.24亿美元，平均利率贡献1.86亿美元[59] - 本季度信贷损失拨备为200万美元，上年同期为释放信贷准备金3000万美元；本季度净回收为320万美元，上年同期为90万美元；非应计资产为1.01亿美元，较上年季度末减少2430万美元，降幅19%[68][70] - 非利息费用为12.059亿美元，较上年同期增加8840万美元，增幅8%，其中薪酬费用增加4540万美元，增幅9%[75] - 2022年第一季度所得税费用为1.215亿美元，有效税率为23.8%，上年同期为1.208亿美元，有效税率为24.4%，有效税率下降主要因国际业务净税收影响降低[78] - 2022年第一季度公司合并净收入为3.893亿美元，较2021年的3.751亿美元增长3.8%，资产服务和财富管理业务净收入占比分别为44%和57%[84] - 截至2022年3月31日，公司总资产为1726亿美元，较2021年12月31日减少113亿美元，降幅6%[100] - 2022年第一季度平均总资产为1621亿美元，较2021年同期增加88亿美元，增幅6%，主要受客户存款余额增加推动[101] - 2022年第一季度公司向普通股股东和优先股股东分别宣派现金股息1.478亿美元和1620万美元，回购295410股普通股，总成本3380万美元[104] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为7.469亿美元，投资活动提供的净现金为103.256亿美元，融资活动使用的净现金为103.166亿美元[129] - 2021年第一季度，经营活动提供的净现金为6830万美元，投资活动提供的净现金为51.337亿美元，融资活动使用的净现金为49.056亿美元[129] - 截至2022年3月31日，北方信托公司及其主要子公司北方信托银行的资本比率保持强劲，超过了美国监管要求中“资本充足”的分类要求[136] - 2022年第一季度经营活动净现金增加主要归因于其他经营活动净变化、当期收益、应收账款减少和非现金费用降低等因素[130] - 2022年第一季度投资活动净现金增加主要归因于美联储和其他央行存款减少、持有至到期债务证券净收益和贷款及租赁水平降低等因素[132] - 2022年第一季度和2021年第四季度，公司未出现实际全球外汇交易损失超过每日全球外汇风险价值估计的情况[158] - 基于历史模拟法、99%置信水平、一日期限和等权重波动率，2022年3月31日和2021年12月31日全球外汇总风险价值最高分别为0.2亿美元和0.3亿美元[160] - 2022年第一季度，GAAP下利息收入为3.835亿美元，调整后为3.902亿美元；净利息收入为3.81亿美元，调整后为3.877亿美元；净利息收益率为1.03%，调整后为1.05%；总收入为17.187亿美元，调整后为17.254亿美元[163] - 2021年第一季度，GAAP下利息收入为3.499亿美元，调整后为3.565亿美元；净利息收入为3.401亿美元，调整后为3.467亿美元；净利息收益率为0.98%，调整后为1.00%；总收入为15.834亿美元，调整后为15.9亿美元[163] - 2022年第一季度非利息收入13.377亿美元，较2021年的12.433亿美元增长8%；净利息收入3.81亿美元，较2021年的3.401亿美元增长12%；总收入17.187亿美元，较2021年的15.834亿美元增长9%[9] - 2022年第一季度净利润3.893亿美元，较2021年的3.751亿美元增长4%；基本每股收益1.78美元，较2021年的1.71美元增长4%；摊薄每股收益1.77美元，较2021年的1.70美元增长4%[9] - 截至2022年3月31日，总资产1725.65亿美元，较2021年12月31日的1838.898亿美元下降6%；盈利资产1604.355亿美元，较2021年12月31日的1722.76亿美元下降7%；存款1496.296亿美元，较2021年12月31日的1599.284亿美元下降6%；股东权益114.098亿美元，较2021年12月31日的120.168亿美元下降5%[9] - 2022年第一季度平均总资产1621.43亿美元，较2021年的1532.558亿美元增长6%；平均盈利资产1497.684亿美元，较2021年的1405.886亿美元增长7%；平均存款1385.002亿美元，较2021年的1264.164亿美元增长10%；平均股东权益115.112亿美元，与2021年的115.374亿美元基本持平[9] - 截至2022年3月31日，客户托管/管理资产1.55441万亿美元，较2021年12月31日的1.62488万亿美元下降4%；托管资产1.20104万亿美元，较2021年12月31日的1.26123万亿美元下降5%；管理资产1487.8亿美元，较2021年12月31日的1607.1亿美元下降7%[9] - 2022年第一季度平均普通股权益回报率为14.2%，2021年为13.7%；平均资产回报率为0.97%，2021年为0.99%；股息支付率为39.5%，2021年为41.2%；净利息收益率为1.05%，2021年为1.00%[11] - 截至2022年3月31日，北方信托公司标准化方法下的一级普通股资本比率为11.4%，高级方法下为12.1%；一级资本比率标准化方法下为12.4%，高级方法下为13.2%；总资本比率标准化方法下为13.6%，高级方法下为14.2%；一级杠杆率为6.5%；补充杠杆率高级方法下为7.9%[11] - 本季度摊薄后普通股每股净收益从2021年第一季度的1.70美元增至1.77美元，净利润增加1420万美元（4%），达到3.893亿美元[17] - 本季度收入增加1.353亿美元（9%），达到17.2亿美元[18] - 本季度拨备为200万美元，上年同期为释放信贷准备金3000万美元[23] - 截至2022年3月31日，公司自愿放弃货币市场共同基金费用5070万美元，2021年同期为5020万美元[26] - 截至2022年3月31日，客户资产托管/管理总额为15544.1亿美元，较上季度减少4%，较上年同期增加5%[37] 各业务线信托、投资及其他服务费用关键指标变化 - 信托、投资及其他服务费用从2021年第一季度的10.6亿美元增至2022年第一季度的11.7亿美元，增长10%，主要因市场有利、新业务及会计重分类[20] - 第一季度资产服务信托、投资及其他服务费用总计6.624亿美元，较去年同期的6.205亿美元增长4190万美元，增幅7%[29] - 第一季度财富管理信托、投资及其他服务费用总计5.06亿美元，较去年同期的4.432亿美元增长6280万美元，增幅14%[29] - 第一季度合并信托、投资及其他服务费用总计11.684亿美元，较去年同期的10.637亿美元增长1.047亿美元，增幅10%[29] - 信托、投资及其他服务费用增加1.047亿美元（10%），达到11.7亿美元，主要得益于市场向好、新业务及会计重分类[20] 市场指数关键指标变化 - 截至3月31日，S&P 500指数三个月日均为4469，较去年同期的3864增长16%；期末值为4530，较去年同期的3973增长14%[34] - 截至3月31日，Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index为2215，较去年同期的2311下降4%；Barclays Capital Global Aggregate Bond Index为500，较去年同期的534下降6%[35] 客户资产托管/管理规模关键指标变化 - 截至3月31日，资产服务的客户资产托管/管理规模为1.4513万亿美元，较去年第四季度的1.51832万亿美元下降4%，较去年同期的1.38763万亿美元增长5%[37] - 截至3月31日，财富管理的客户资产托管/管理规模为1031.1亿美元，较去年第四季度的1065.6亿美元下降3%，较去年同期的918.8亿美元增长12%[37] - 截至3月31日，合并客户资产托管规模为1.20104万亿美元，较去年第四季度的1.26123万亿美元下降5%，较去年同期的1.15342万亿美元增长4%[39] - 截至3月31日，合并资产管理规模为1487.8亿美元，较去年第四季度的1607.1亿美元下降7%，较去年同期的1449.1亿美元增长3%[43] - 截至3月31日，资产管理的股票资产为800.9亿美元，较去年第四季度的856.5亿美元下降6%，较去年同期的769.6亿美元增长4%[47] - 截至2022年3月31日，管理资产（AUM）期初余额为16071亿美元，期末余额为14878亿美元，净流出702亿美元[48] - 2022年3月31日资产管理总资产为1487.8亿美元，较2021年12月31日的1607.1亿美元下降7%，较2021年3月31日的1449.1亿美元增长3%[43][47] - 2022年第一季度资产服务业务管理资产为1091.6亿美元，较上季度的1191.0亿美元下降8%[43] - 2022年第一季度财富管理业务管理资产为396.2亿美元，较上季度的416.1亿美元下降5%，较去年同期的355.4亿美元增长11%[43] - 2022年3月31日，股票投资管理资产为800.9亿美元，较上季度的856.5亿美元下降6%，较去年同期的769.6亿美元增长4%[47] - 2022年3月31日，固定收益证券投资管理资产为204.4亿美元，较上季度的216.1亿美元下降5%，较去年同期的198.9亿美元增长3%[47] - 2022年3月31日，现金及其他资产投资管理资产为305.3亿美元，较上季度的338.9亿美元下降10%，较去年同期的279.4亿美元增长9%[47] - 2022年3月31日，证券借贷抵押品投资管理资产为177.2亿美元，较上季度的195.6亿美元下降9%，较去年同期的201.2亿美元下降12%[47] 资产结构关键指标变化 - 联邦储备和其他央行存款平均为452亿美元，较上年同期增加81亿美元，增幅22%；证券平均为

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为3.893亿美元，每股收益为1.77美元，平均普通股权益回报率为14.2% [17] - 与去年同期相比，收入增长9%，费用增长8%，净收入增长4%；与上一季度相比，收入和费用均增长3%，净收入下降4% [18] - 信贷损失拨备为200万美元，平均普通股权益回报率从去年的13.7%升至14.2%，但低于上一季度的14.5% [18] - 资本比率方面，标准化方法下的普通股一级资本比率从上个季度的11.9%降至11.4%，一级杠杆比率从6.9%降至6.5% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 资产管理业务 - FlexShares的ETF资产超过220亿美元，本季度增长13% [12] - 传统上提供通胀保护的基金，如全球自然资源基金，实现强劲增长 [12] 资产服务业务 - 费用总计6.62亿美元，同比增长7%，环比增长6% [21] - 托管和基金管理费用为4.53亿美元，同比增长2%，环比下降1% [21] - 资产服务客户的托管和管理资产在季度末为14.5万亿美元，同比增长5%，环比下降4% [22] - 投资管理费用为1.47亿美元，同比增长27%，环比增长30% [22] - 资产服务客户的管理资产为1.1万亿美元，同比持平，环比下降8% [23] - 证券借贷费用为1900万美元，同比增长3%，环比持平 [23] 财富管理业务 - 信托、投资和其他服务费用为5.06亿美元，与去年同期相比增长14%，与上一季度相比增长4% [24] - 财富管理客户的管理资产在季度末为3960亿美元，同比增长11%，环比下降5% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 外汇交易收入为8100万美元，同比增长3%，环比增长5%，增长受客户交易量增加和市场波动影响 [19] - 净利息收入为3.88亿美元，同比增长12%，环比增长5%；平均盈利资产为1500亿美元，同比增长7%；平均存款为1390亿美元，同比增长10%；贷款余额平均为400亿美元，同比增长16%；净息差为1.05%，同比增加5个基点 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行各业务的增长战略，通过数据和数字方面的进步增强基础实力 [10] - 财富管理业务在各地区和全球家族办公室业务中实现增长，本周将举办第二届年度虚拟财富规划研讨会 [10][11] - 资产管理业务在关键战略领域实现同比强劲有机增长，继续扩展FlexShares的ESG和气候基金 [12] - 资产服务业务将企业与机构服务团队和全球服务运营团队合并，创建单一综合业务部门，更名为资产服务 [13] - 财富管理业务面临超高端净值领域的竞争，公司通过提供专业建议、专业知识、服务和业绩来差异化竞争 [104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 乌克兰危机带来独特挑战，增加了当前环境的不确定性，包括市场波动、供应链限制和持续高通胀 [8] - 公司在本季度的业绩表现良好，收入增长，各业务实现有机增长，同时受益于利率上升 [9] - 由于信托费用受季度和月度滞后市场影响，第一季度的负面市场将对第二季度产生更大影响 [33] - 公司将继续专注于长期优先事项，明智投资以实现未来盈利增长，为利益相关者创造长期价值 [14] 其他重要信息 - 公司发布了2021年慈善影响报告，强调通过慈善捐款和员工志愿服务对社区的承诺 [14] - 本季度财务结果包含某些费用的重新分类，对税前或净收入无影响 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2022年的费用展望 - 薪酬方面，退休资格股权激励增加，若剔除这一季节性增长，薪酬运行率与第四季度持平；未来，年度基本工资调整将增加2000万美元，预计招聘和其他调整可能带来500 - 1000万美元的提升，税前收入变化会影响激励水平 [38][39] 问题2: 如何考虑今年剩余时间的股票回购，其他综合收益（AOCI）是否重要 - 第二季度AOCI已受到3.67亿美元的影响，公司会关注AOCI对资本的影响，在考虑资本行动时会谨慎对待股票回购 [41][42] 问题3: 如何看待计息和不计息存款的组合以及资产负债表规模随量化紧缩（QT）的演变 - 存款组合方面，重要的是留住财富领域的运营存款，目前尚未看到存款从资产负债表流出，但预计未来会受美联储行动和收益率曲线上升影响；资产负债表规模预计会有所下降，但不会大幅降至危机前水平 [47][48] 问题4: 存款贝塔系数与上一周期相比有何不同 - 与上一周期不同，此次已知利率将大幅变动，公司战略上会确保留住优质客户的存款，目前提高净息差的效果良好 [49] 问题5: 净利息收入（NII）的最新规则以及未来的发展趋势 - 首次加息带来的3500万美元收益在运行率基础上表现良好，NII的最终结果取决于变化的速度和收益率曲线的形状；提供了盈利资产的三个关键敏感性因素，包括现金、证券投资组合和贷款 [55][56] 问题6: 资产组合和增长方面，期末贷款和证券下降的原因 - 资产负债表的决策顺序为：先确定在不同央行持有的现金，再考虑贷款需求，最后决定证券投资组合；本季度现金和证券投资组合的变动并非战略调整 [58][59] 问题7: 央行存款的驱动因素以及非美国地区利率上升的前景 - 央行存款主要由资产服务业务的国际业务活动驱动，且随时间变化不大 [64][65] 问题8: 贷款收益率增加是否与贷款组合的变化有关 - 贷款组合的混合相对稳定，没有对贷款组合的净收益率产生有意义的影响 [67] 问题9: 资产服务业务中管理和托管资产主要由美国国内股票构成吗，以及股票价值变化对收入的影响 - 投资管理费用在国内外股票之间有较好的平衡；资产服务投资管理费用中略超过三分之一对股票市场敏感，托管和基金管理费用中约27%对股票敏感 [74][75] 问题10: 如果美联储在5月加息50个基点，货币市场共同基金的费用豁免是否会在第二季度末消除 - 3月中旬的首次加息已消除因利率导致收益率低于规定费用而产生的豁免；出于战略原因，公司决定保留部分费用豁免，目前每季度约为1000 - 1500万美元，不会永久保留 [76] 问题11: 证券投资组合和资产负债表的久期情况 - 目前证券投资组合的久期约为2.7，处于可接受范围的上限，可能有略微下降的趋势；整体资产负债表的久期未明确提及 [82] 问题12: 托管和基金管理费用的季度环比中，外汇影响和交易量影响的程度 - 外汇影响较小，拖累约0.5个百分点；交易量影响更大，且过去几个季度交易类费用呈下降趋势，未来是否持续有待观察 [85][87] 问题13: 新资产服务部门内部重组的原因以及对机构客户市场份额的目标 - 重组的主要目的是更好地与客户保持一致，提供更好的服务，提高效率；钱包份额因客户类型而异，对于不同规模的资产所有者和资产管理者有不同的目标 [92][93][95] 问题14: 资产服务和财富管理业务的费用收入有机增长趋势以及未来展望 - 资产服务业务本季度有新业务增长，但交易量大有拖累，近期前景乐观，远期不太明确；财富管理业务中，全球家族办公室业务表现突出，各地区业务也呈积极态势 [99][100][101] 问题15: 财富管理业务特别是超高端净值或全球家族办公室领域的竞争强度 - 该领域竞争激烈，公司通过提供专业建议、专业知识、服务和业绩来差异化竞争，且在客户关系和影响力中心方面具有优势 [104][105] 问题16: 运营和非运营存款在未来100个基点和接下来100个基点加息中的存款贝塔系数预期 - 难以精确区分运营和非运营存款的存款贝塔系数，公司会根据市场情况与客户合作，综合考虑整体关系 [110] 问题17: 非薪酬费用线的最新情况 - 外部服务费用低于第四季度，主要是咨询和法律费用降低，可能在年底回到第四季度的运行率；设备和软件费用与第四季度基本持平，预计从第二季度开始，折旧费用每季度将增加500万美元 [112] 问题18: 美国证券交易委员会（SEC）实施T + 1结算周期的看法，包括难度、成本以及利弊 - 行业一直在朝着更短的结算时间发展，这对行业和客户有益；实施T + 1需要技术投资、流程和控制的改变，公司认为这是行业发展的延续 [118][119]

公司基本信息 - 公司于1971年成立，作为银行的控股公司[17] - 公司是一家银行控股公司，已选择成为金融控股公司，受美联储监管[30] - 银行是美联储系统成员，存款由联邦存款保险公司承保，受相关机构监管[31] - 公司在23个美国州和华盛顿特区以及加拿大、欧洲、中东和亚太地区的23个地点设有办事处[17] - 财富管理服务通过美国19个州和华盛顿特区以及伦敦、根西岛和阿布扎比的办事处网络提供[22] - 公司业务分为企业与机构服务、财富管理和其他三个报告部门[19] - 公司业务涵盖企业与机构服务（C&IS）和财富管理两大客户导向报告板块[19] - 公司面临来自受监管和不受监管金融服务组织的激烈竞争[25] - 公司业务战略是为目标市场提供优质金融服务，强调发展基于费用的经常性收入和提高生产力[26] 财务数据关键指标 - 截至2021年12月31日，银行合并资产为1837亿美元，普通银行股权资本为111亿美元[16] - 截至2021年12月31日，公司合并总资产为1839亿美元，股东权益为120亿美元[17] - 2021年12月31日，公司普通股一级资本标准化方法比率为11.9%，高级方法比率为13.2%；银行分别为12.0%和13.5%[56] - 截至2021年12月31日，公司管理资产规模为1.61万亿美元，其中C&IS客户为1.19万亿美元，财富管理客户为416.1亿美元[24] 各业务线数据关键指标 - 截至2021年12月31日，C&IS资产托管/管理、资产托管和资产管理规模分别为15.18万亿美元、11.55万亿美元和1.19万亿美元[20] - 截至2021年12月31日，财富管理资产托管/管理、资产托管和资产管理规模分别为1.07万亿美元、1.06万亿美元和416.1亿美元[22] 监管相关规定 - 多德 - 弗兰克法案对总资产至少1000亿美元的美国银行控股公司（包括公司）实施强化审慎标准[35] - 2019年10月美联储确定新规则，公司被归类为第二类机构[36] - 公司需定期向监管机构提交快速有序解决的决议计划，2021年12月已提交2021年第165(d)条决议计划[38][39] - 2021年1月FDIC宣布恢复要求资产1000亿美元或以上的存款机构提交决议计划，银行尚未收到通知[40] - 公司资本分配需遵循美联储资本计划规则，需提交年度资本计划接受审查[50] - 公司需每年接受美联储进行的监管压力测试，银行也需进行年度内部压力测试[52] - 公司作为银行控股公司，需遵循基于巴塞尔协议III的风险和杠杆资本准则[53] - 公司需按标准化和高级方法计算风险资本比率，并采用更严格的比率评估资本充足率[54] - 先进方法机构最低补充杠杆率为3.0%，最低资本缓冲要求为2.5%[58] - 公司2021年压力资本缓冲要求为2.5%，有效一级普通股资本比率最低要求为7.0%[60] - 银行与单一关联方交易的信贷展期限制为银行资本和盈余的10%，与所有关联方交易的信贷展期限制为20%[65] - 违反GDPR的组织可能被处以最高2000万欧元或上一财年全球年收入4%的罚款，以较高者为准[73] - 违反CCPA的企业可能面临每次违规最高2500美元的民事处罚，故意违规每次最高7500美元[74] - 每个存款账户的FDIC保险适用限额目前为25万美元[69] - CRD V自2020年12月29日起大部分适用，CRR II自2021年6月28日起大部分适用[82] - 自2021年6月26日起，欧盟金融工具市场指令下的投资公司需遵守新的审慎监管制度[82] - 2021年11月，欧盟立法者宣布推迟实施CSDR结算纪律制度下的强制买入规则[84] - SFTR报告义务自2020年4月11日起分阶段实施，最后阶段于2021年1月11日开始[85] - 2017年9月30日，英国《刑事金融法》生效，引入新的企业刑事犯罪[86] - 2018年1月1日，欧盟《基准条例》在所有欧盟成员国适用[87] - 2019年12月29日，欧盟《可持续金融披露条例》生效，旨在防止“漂绿”[89] - 2020年7月12日，《分类条例》生效，鼓励环境可持续投资决策[90] - 2018年7月9日，第五项欧盟《反洗钱指令》生效，2020年1月10日需转化为当地法律[92] - 2017年5月17日，修订后的《股东权利指令》发布[93] - 2020年4月1日，两项欧盟法规对现有《另类投资基金经理指令》和《可转让证券集合投资计划二级法规》作出修改[94] 资本比率情况 - 截至2021年12月31日，银行的风险和杠杆资本比率远高于美国银行监管机构规定的要求[55] - 截至2021年12月31日，公司非美国银行子公司资本比率高于规定的最低要求[96] 人员相关数据 - 截至2021年12月31日，公司约有21100名全职等效员工，其中43%位于北美，39%位于亚太地区，18%位于欧洲、中东和非洲[98] - 2021年12月31日，公司董事会女性占比25%，男性占比75%；白人占比59%，黑人占比25%，西班牙裔占比8%，亚洲人占比8%[113] - 2021年12月31日，公司高管女性占比36%，男性占比64%；白人占比82%，黑人占比18%[113] - 截至2021年12月31日，公司全球员工中女性占46%，男性占54%；美国员工中37%自我认定为不同族裔[113] 银行评级情况 - 银行最近一次CRA检查中获得美联储“杰出”评级[71]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入4.064亿美元，每股收益1.91美元，平均普通股权益回报率为14.5%，包含610万美元遣散费、340万美元养老金结算费用、1300万美元物业销售收益和1390万美元一次性净税收优惠 [16] - 与去年同期相比，收入增长9%，费用增长2%，净收入增长69%；与上一季度相比，收入增长2%，费用增长4%，净收入增长3% [17] - 信贷损失准备金本季度释放1150万美元，上一季度释放1300万美元，去年同期释放250万美元 [17] - 2021年全年净收入15亿美元，每股收益7.14美元，较2020年分别增长28%和31%，全年平均普通股权益回报率为13.9% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 信托、投资和其他服务费用为4.86亿美元，较上年增长13%，较上一季度增长1%，费用减免总额为3020万美元 [25] - 客户管理资产在季度末达到4160亿美元，同比增长20%，环比增长12%，增长由客户资金流入和有利市场推动 [27] 资产管理业务 - 货币基金季度内资产管理规模超过3300亿美元，FlexShares ETF资产达到200亿美元，ESG策略资产增长至超过1650亿美元 [10] 资产服务业务 - 宣布扩大与Pendal Group在澳大利亚、英国、爱尔兰和美国的合作关系，服务范围扩展到基金会计、监管报告等多个领域 [11][12] 企业与机构服务业务（C&IS） - 费用总计6.25亿美元，同比增长5%，环比下降1%；托管和基金管理费用为4.58亿美元，同比增长9%，环比下降1%；投资管理费用为1.13亿美元，同比下降9%，环比持平；证券借贷费用为1900万美元，同比增长8%，环比下降6% [22][23][24] - C&IS客户托管和管理资产在季度末达到15.2万亿美元，同比增长11%，环比增长3%；管理资产为1.2万亿美元，同比增长13%，环比增长3% [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在各业务领域继续执行增长战略，加强数据和数字化建设，提升基础实力 [7] - 财富管理业务在各地区和全球家族办公室业务实现增长，计划扩大在佛罗里达州杰克逊维尔的业务布局 [7][9] - 资产管理业务在关键战略领域实现强劲有机增长 [10] - 资产服务业务通过与优质资产管理公司建立合作关系，提供全方位服务实现增长 [11][13] - 行业面临利率上升、通胀和竞争激烈的劳动力市场等挑战，公司需平衡多种因素，加强各业务的竞争地位，投资于员工和技术，以实现有吸引力的回报 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年利率上升有望增加收入，但通胀和竞争激烈的劳动力市场将影响费用，公司将平衡多种因素，加强竞争地位，投资于员工和技术，以实现有吸引力的回报 [37] - 公司对2021年贷款增长和资本管理感到满意，2022年预计贷款增长不会像2021年那样强劲，可能会有波动 [53][54] - 费用方面，薪酬和设备软件费用预计将受到通胀影响而增长，外部服务费用预计不会有显著提升 [56][59][61] 其他重要信息 - 公司被《金融时报》集团评为美国最佳私人银行，连续13年中第11次获此殊荣，还被评为美国家族办公室最佳私人银行 [9] - 公司宣布向普通股股东派发每股0.70美元的现金股息，总计1.468亿美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年费用与收入比率是否会面临挑战 - 通胀会先影响费用，但公司对利率前端曲线的高杠杆意味着利率上升将带来显著收益，2022年该指标可能面临挑战 [41][42][43] 问题2: 资产服务和资产管理业务的有机增长情况及业务管道 - 资产服务和财富管理业务在同比和本季度都有良好的有机增长，业务管道短期内表现强劲，C&IS业务整体活动良好 [45][46] 问题3: 本季度减少股票回购的原因及未来回购节奏 - 本季度风险加权资产（RWA）增长和其他综合收益（AOCI）影响资本，2021年公司将资本用于贷款增长和分红，2022年预计贷款增长不会像2021年那样强劲，公司将根据资本情况和业务需求考虑回报股东的方式 [50][51][54] 问题4: 2022年费用增长是否会高于2021年 - 薪酬方面，已采取的行动将使薪酬线同比增长5%，正常基本工资调整影响也将增加；外部服务费用预计2022年不会有显著提升；设备软件费用预计将有类似或略高于2021年的增长 [56][58][60][61] 问题5: 利率每提高25个基点对净利息收入（NII）的影响 - 首次加息预计将使资产端季度净利息收入增加约3500万美元，同时可能减少货币市场基金的费用减免 [66][67] 问题6: C&IS业务中交易活动减少和外汇翻译逆风的影响程度 - 交易费用和外汇翻译综合影响约为2%，其中交易费用占比超过一半，对托管和基金管理费用的环比表现有较大拖累 [68][71] 问题7: 当前周期与上一周期相比，存款基础性质是否发生变化 - 证券投资组合的久期有所下降，但整体资产久期高于上一周期，存款具体反应尚不确定，同时需考虑利率上升轨迹的影响 [77][78][79] 问题8: 2022年费用与信托费用比率是否会维持在一定范围 - 公司认为该框架与自身看法一致，但市场水平和费用减免恢复情况不确定，需通过净利息收入提升来实现正经营杠杆和目标税前利润率 [80][81][82] 问题9: 贷款增长对资本消耗是否会放缓及贷款风险权重和类型 - 预计贷款增长不会像2021年那样强劲，若利率上升和净利息收入改善，公司将考虑不同方式回报股东；贷款主要集中在财富管理领域，包括个人、商业房地产、企业和商业贷款，风险权重分配差异不大 [87][89][93] 问题10: 存款增长构成是否与上一周期相似及对存款流失的影响 - 存款增长与资产价值增长和美联储流动性注入有关，且更多来自运营存款，目前没有理由认为会出现大规模存款流失 [96][97] 问题11: 高尔夫锦标赛替代营销活动及差旅费用情况 - 商业推广费用已开始回升，预计将继续增加，但难以恢复到以前水平；高尔夫锦标赛相关资金将重新分配用于品牌建设，但规模不会与之前相同 [103][104][105] 问题12: 货币市场基金市场份额的可持续性及费用减免情况 - 公司货币市场基金管理规模增长且获得市场份额，这并非偶然，未来需考虑客户资金流出和行业监管变化的影响，公司通过推出新产品和保持良好流动性来应对 [113][114] 问题13: 历史费用增长数据对当前的参考性 - 本周期费用增长受通胀影响更大，历史5%的费用增长目标可能不适用，预计费用增长更接近2017 - 2018年的8% - 9% [118][119][122] 问题14: 信托投资和其他服务费用9%的增长中市场和新业务的贡献比例 - 扣除费用减免影响后，增长约为16%，其中超过一半来自市场，约9% - 10%归因于市场因素 [127][130] 问题15: 2022年贷款增长预期及可能的调整方向 - 2022年贷款增长不会像2021年那样强劲，不会主动收缩贷款，而是根据市场情况提供贷款，此前向客户表明贷款支持态度的工作已取得成效，同时超高净值客户的大额贷款具有不确定性 [131][132][133] 问题16: 贷款增长是否会回到2019年之前的水平 - 难以预测，贷款增长可能介于两者之间，且具有波动性 [134]

业绩总结 - 第四季度净收入为4.064亿美元，稀释后每股收益为1.91美元[5] - 总收入（FTE）为16.77亿美元，同比增长9%，环比增长2%[10] - 2021年总收入为65.00亿美元，同比增长6%[61] - 2021年预税利润为20.10亿美元，同比增长23.5%[62] - 2021年预税利润率为31.1%[62] 用户数据 - 资产管理规模（AUM）为160.7亿美元，同比增长14%[10] - 资产在保管/管理下（AUC/A）为1624.9亿美元，同比增长12%[10] 收入与支出 - 净利息收入（FTE）同比增长7%，环比增长4%[24] - 非利息支出为11.689亿美元，同比增长2%，环比增长4%[10] - 货币市场共同基金费用豁免总额为8090万美元[19] - 费用与信托费用比率为105%[10] - 净利息利润率（FTE）为0.99%[24] 股东回报 - 2021年普通股股息为1.468亿美元，优先股股息为470万美元[52] - 2021年普通股回购金额为180万美元[52] 资本状况 - 2021年普通股一级资本比率为13.3%[43] - 2021年一级资本比率为14.4%[44] - 2021年总资本比率为15.4%[45] - 2021年压力资本缓冲要求为2.5%[53]

第三季度整体财务数据关键指标变化 - 第三季度净收入从2020年的2.945亿美元增至3.957亿美元，增长1.012亿美元，增幅34%；摊薄后普通股每股净收入从1.32美元增至1.80美元[17] - 第三季度收入从2020年的14.9亿美元增至16.3亿美元，增长1.487亿美元，增幅10%[18] - 第三季度信托、投资及其他服务费用从2020年的10亿美元增至11.1亿美元，增长1.072亿美元，增幅11%[18] - 第三季度其他非利息收入从2020年的1.527亿美元增至1.764亿美元，增长2370万美元，增幅16%[19] - 第三季度净利息收入从2020年的3.286亿美元增至3.464亿美元，增长1780万美元，增幅5%[19] - 第三季度信贷准备金释放1300万美元，而2020年同期拨备50万美元[20] - 第三季度非利息支出从2020年的10.9亿美元增至11.3亿美元，增长3400万美元，增幅3%[21] - 第三季度所得税拨备为1.224亿美元，有效税率为23.6%；2020年同期为9540万美元，有效税率为24.5%[22] - 第三季度年化平均普通股权益回报率为13.7%，2020年同期为10.5%；年化平均资产回报率为1.00%，2020年同期为0.83%[17] - 2021年第三季度总信托、投资及其他服务费用为11.11亿美元，较2020年的10.038亿美元增长10720万美元，增幅11%[25] - 2021年第三季度其他非利息收入为17.64亿美元，较2020年的15.27亿美元增长16% [46] - 2021年第三季度外汇交易收入为6640万美元，较2020年的6160万美元增长8% [46] - 2021年第三季度证券佣金和交易收入为3650万美元，较2020年的2600万美元增长40% [46] - 2021年第三季度其他营业收入为6230万美元，较2020年的5350万美元增长17% [46] - 2021年第三季度平均生息资产为14395.34亿美元，利息收入为36.2亿美元，平均利率为1.00% [54] - 2021年第三季度平均付息资金为10982.43亿美元，利息支出为4900万美元，平均利率为0.02% [54] - 2021年第三季度完全应税等价（FTE）调整后的净利息收入为35.71亿美元，净利息收益率为0.98% [54] - 2021年第三季度未调整的净利息收入为34.64亿美元，净利息收益率为0.95% [54] - 第三季度净利息收入（FTE）增加2.06亿美元，其中平均余额贡献3.72亿美元，平均利率减少1.66亿美元[55] - 本季度信贷损失准备金释放1300万美元，上年同期计提50万美元[64] - 非应计资产为1.412亿美元，较上年季度末增加4230万美元，增幅43%[66] - 第三季度非利息费用为11.287亿美元，较上年同期增加3400万美元，增幅3%[68] - 截至9月30日的三个月所得税费用为1.224亿美元，有效税率为23.6%，上年同期分别为9540万美元和24.5%[72] - 2021年第三季度公司合并净收入为3.957亿美元，2020年同期为2.945亿美元；2021年前九个月合并净收入为11.389亿美元，2020年同期为9.684亿美元[116] - 2021年公司合并总收入包含FTE调整，第三季度为1070万美元，前九个月为2560万美元；2020年第三季度为790万美元，前九个月为2370万美元[116] - 2021年第三季度企业与机构服务净收入较上年同期增加4510万美元，增幅40%；前九个月增加4400万美元，增幅10%[117][118] - 2021年第三季度财富管理净收入较上年同期增加5490万美元，增幅29%；前九个月增加1.292亿美元，增幅23%[127][128] - 2021年第三季度企业与机构服务外汇交易收入较上年同期增加480万美元，增幅8%；前九个月减少620万美元，降幅3%[120] - 2021年第三季度企业与机构服务其他非利息收入较上年同期增加890万美元，增幅16%；前九个月增加2730万美元，增幅16%[121] - 2021年第三季度企业与机构服务净利息收入按FTE基础计算较上年同期增加1900万美元，增幅14%；前九个月较上年同期减少4390万美元，降幅8%[122] - 2021年第三季度企业与机构服务有690万美元信贷准备金释放，上年同期为1920万美元；前九个月有2910万美元释放，上年同期为3530万美元的信贷损失拨备[123] - 2021年第三季度企业与机构服务非利息费用较上年同期增加930万美元，增幅1%；前九个月增加1.111亿美元，增幅5%[125][126] - 2021年第三季度企业与机构服务平均盈利资产从上年同期的997亿美元增至1101亿美元，前九个月从925亿美元增至1100亿美元[122] - 2021年第三季度财富管理其他非利息收入增加830万美元，增幅21%；前九个月增加760万美元，增幅6%[130] - 2021年第三季度财富管理净利息收入按FTE基础计算增加160万美元，增幅1%；前九个月减少4090万美元，降幅7%[131] - 2021年第三季度财富管理信贷损失拨备释放610万美元，上年同期计提1970万美元；前九个月释放4090万美元，上年同期计提9220万美元[132] - 2021年第三季度财富管理非利息支出增加2460万美元，增幅6%；前九个月增加5980万美元，增幅5%[134][135] - 2021年第三季度，GAAP口径下利息收入为3.513亿美元，FTE调整后为3.62亿美元；净利息收入GAAP口径为3.464亿美元，FTE调整后为3.571亿美元；净利息收益率GAAP口径为0.95%，FTE调整后为0.98%；总营收GAAP口径为16.338亿美元，FTE调整后为16.445亿美元[207] - 2020年第三季度，GAAP口径下利息收入为3.554亿美元，FTE调整后为3.633亿美元；净利息收入GAAP口径为3.286亿美元，FTE调整后为3.365亿美元；净利息收益率GAAP口径为1.01%，FTE调整后为1.03%；总营收GAAP口径为14.851亿美元，FTE调整后为14.93亿美元[207] 前九个月整体财务数据关键指标变化 - 九个月净收入增加1.705亿美元，增幅18%，至11.4亿美元[73] - 九个月信托、投资和其他服务费用增加2.812亿美元，增幅9%，至32.5亿美元[74] - 截至9月30日的九个月，公司总信托、投资及其他服务费用从2020年的29.689亿美元增至2021年的32.501亿美元，增幅9%[81] - 公司其他非利息收入从2020年的5.012亿美元增至2021年的5.253亿美元，增幅5%[86] - 截至9月30日的九个月，公司平均盈利资产利息从2020年的13.146亿美元降至2021年的10.699亿美元[91] - 公司净利息收入（FTE调整后）从2020年的11.325亿美元降至2021年的10.477亿美元，利润率从1.24%降至0.99%[91] - 公司C&IS托管和基金管理费用从2020年的11.662亿美元增至2021年的13.611亿美元，增幅17%[81] - 公司财富管理信托、投资及其他服务费用从2020年的12.434亿美元增至2021年的13.879亿美元，增幅12%[81] - 公司外汇交易收入从2020年的2.218亿美元降至2021年的2.157亿美元，降幅3%[86] - 公司证券佣金和交易收入从2020年的1.009亿美元增至2021年的1.043亿美元，增幅3%[86] - 公司其他营业收入从2020年的1.444亿美元增至2021年的1.716亿美元，增幅19%[86] - 公司净利息收入（FTE）减少8480万美元，其中因平均余额增加1.777亿美元，因利率变动减少2.625亿美元[92] - 2021年前九个月，非美国办事处有息存款平均占总平均有息存款的71%[94] - 美联储和其他央行存款及其他平均为384亿美元，较上年同期的273亿美元增加111亿美元，增幅41%[96] - 平均证券为603亿美元，较上年同期的543亿美元增加60亿美元，增幅11%[96] - 贷款和租赁平均为363亿美元，较上年同期的336亿美元增加27亿美元，增幅8%[97] - 平均有息存款增加136亿美元，增幅16%，达到977亿美元[98] - 2021年前九个月有7000万美元的信贷准备金释放，上年同期为计提1.275亿美元[99] - 2021年前九个月非利息费用总计33.67亿美元，较上年同期的31.972亿美元增加1.698亿美元，增幅5%[103] - 2021年前九个月所得税费用为3.616亿美元，有效税率为24.1%，上年同期分别为2.858亿美元和22.8%[107] - 2021年前九个月，经营活动净现金使用量为6.859亿美元，投资活动净现金提供量为1.884亿美元，融资活动净现金提供量为4.3亿美元；2020年前九个月，经营活动净现金提供量为4.205亿美元，投资活动净现金使用量为131亿美元，融资活动净现金提供量为130亿美元[171] - 2021年前九个月，GAAP口径下利息收入为10.443亿美元，FTE调整后为10.699亿美元；净利息收入GAAP口径为10.221亿美元，FTE调整后为10.477亿美元；净利息收益率GAAP口径为0.96%，FTE调整后为0.99%；总营收GAAP口径为47.975亿美元，FTE调整后为48.231亿美元[207] - 2020年前九个月，GAAP口径下利息收入为12.909亿美元，FTE调整后为13.146亿美元；净利息收入GAAP口径为11.088亿美元，FTE调整后为11.325亿美元；净利息收益率GAAP口径为1.22%，FTE调整后为1.24%；总营收GAAP口径为45.789亿美元，FTE调整后为46.026亿美元[207] 市场指数数据关键指标变化 - 2021年第三季度末，标准普尔500指数日均值为4420，较2020年的3316增长33%；期末值为4308，较2020年的3363增长28%[30] - 2021年9月30日，巴克莱美国综合债券指数为2355，较2020年的2376下降1%；巴克莱全球综合债券指数为536，较2020年的541下降1%[31] 公司资产规模数据关键指标变化 - 2021年9月30日，公司总客户资产托管/管理规模为1.57762万亿美元，较2020年的1.30776万亿美元增长21%[33] - 2021年9月30日，公司总托管资产为1.22465万亿美元，较2020年的1.01226万亿美元增长21%[34] - 2021年9月30日，公司总资产管理规模为1532.4亿美元，较2020年的1311.7亿美元增长17%[39] - 截至2021年9月30日，管理资产（AUM）期初余额为15394亿美元，期末余额为15324亿美元[44] - 2021年第三季度总流入为3534亿美元，总流出为3506亿美元，净流入为28亿美元[44] 公司资产结构数据 - 2021年9月30日，托管资产中股票占比48%，固定收益证券占比33%，现金及其他资产占比17%，证券借贷抵押品占比2%[36] - 2021年9月30日，资产管理规模中股票占比53%，固定收益证券占比14%，现金及其他资产占比19%，证券借贷抵押品占比14%[41] 业务线费用数据关键指标变化 - 2021年第三季度，托管和基金管理费用为4.602亿美元，较2020年的3.95亿美元增长17%；投资管理费用为1.136亿美元，较2020年的1.368亿美元下降17%[25] - 2021年第三季度，财富管理信托、投资及其他服务费用为4.808亿美元，较2020年的4.189亿美元增长15%[25] 公司资金相关数据关键指标变化 - 联邦储备和其他央行存款及其他平均为405亿美元，较上年同期增加89亿美元，增幅28%[59] - 贷款和租赁平均为384亿美元，较上年同期增加53亿美元，增幅16%[61] - 平均计息存款增加120亿美元，增幅14%，至996亿美元[62] - 截至2021年9月30日，联邦储备和其他央行存款及其他资产减少54亿美元，降幅10%；贷款和租赁增加56亿美元，增幅17%[137] - 2021年前三季度平均联邦储备和其他央行存款及其他资产增加111亿美元，增幅41%；总生息资产增加205亿美元，增幅17%[138] 公司股息与回购数据 - 2021年前三季度公司向普通股股东宣派现金股息4.471亿美元，向优先股股东宣派3710万美元[143] - 2021年前三季度公司回购251.1564万股普通股，总成本

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入3.957亿美元，每股收益1.80美元，平均普通股权益回报率为13.7%，与前两个季度表现持平 [17] - 与去年同期相比，收入增长10%，费用增长3%，净收入增长34%；与上一季度相比，收入增长4%，费用增长1%，净收入增长7% [19] - 信贷损失准备金本季度释放1300万美元，上一季度释放2700万美元 [19] - 托管和管理资产以及托管资产较去年同期均增长21%，与上一季度持平；管理资产为1.5万亿美元，较去年同期增长17%，与上一季度持平 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 企业机构服务业务（C&IS） - 费用总计6.3亿美元，同比增长8%，环比增长3% [25] - 托管和基金管理费用为4.6亿美元，同比增长17%，环比增长1% [25] - 投资管理费用为1.14亿美元，同比下降17%，环比增长13% [27] - 费用减免本季度总计4990万美元，与上一季度基本持平，但高于去年同期的90万美元 [27] - 托管和管理资产在季度末为14.8万亿美元，同比增长21%，环比持平 [26] - 管理资产为1.2万亿美元，同比增长17%，环比下降1% [28] - 证券借贷费用为2000万美元，同比增长2%，环比增长3%；平均抵押品水平同比增长22%，环比增长3% [28] 财富管理业务 - 信托、投资和其他服务费用为4.81亿美元，与去年同期相比增长15%，与上一季度相比增长4% [29] - 费用减免本季度总计2670万美元，上一季度为2920万美元，去年同期为440万美元 [29] - 管理资产在季度末为3730亿美元，同比增长17%，与上一季度基本持平 [31] 资产管理业务 - 推出六只新的气候主题ETF，其中两只在欧洲推出，这是公司在欧洲第二次推出FlexShares产品 [11] - 流动性产品持续增长，货币基金在本季度管理资产首次超过3000亿美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - S&P 500和EAFE本地市场在计算信托费用时的滞后资产水平有良好的环比表现 [18] - 本季度平均1个月和3个月LIBOR利率略有下降 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 财富管理业务在各地区和全球家族办公室业务中推动强劲增长，加强专业知识深度，吸引人才 [10] - 资产管理业务在量化主动FlexShares ETF和ESG策略上保持势头，推出新的ETF产品，货币基金管理资产创新高，且连续三年获投资新闻多样性、公平性和包容性卓越奖 [11] - 资产服务业务在各地区、产品和客户细分市场实现多元化增长，专注于推动盈利增长，通过整体办公室方法帮助投资经理实现目标，适应资产所有者内部管理更多资产的趋势 [12][13] - 公司在各业务的增长策略使信托费用同比增长11%，收入增长10%，虽费用也同比增加，但实现了正的费用运营杠杆和总运营杠杆 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力市场紧张，人才竞争激烈，但公司对团队的人才补充感到满意 [10] - 当前环境继续给投资经理的利润率带来压力，促使他们重新思考运营模式，公司的整体办公室方法使其能够帮助他们实现目标 [12] - 公司认为替代资产领域对各业务来说是一个重要机遇，将在各业务中提供更多相关服务 [45] - 财富管理业务中，全球家族办公室业务增长强劲，高资产客户群体表现良好，家族企业和其他流动性事件为业务带来机会 [48][50] - 从净利息收入角度看，公司尚未完全度过再投资逆风，但影响已大幅降低，未来净利息收入的驱动因素主要是业务情况 [51] - 公司认为2022年费用将受到通胀、技术投资、回归正常和效率行动四个主题的影响，但仍致力于实现费用运营杠杆 [57][62] - 公司的云战略根据自身业务和客户基础量身定制，先专注于私有云，对公共云采用混合云方法，谨慎推进 [69][70] 其他重要信息 - 第三季度公司以1亿美元回购86万股普通股，并宣布向普通股股东支付每股0.70美元的现金股息，总计1.48亿美元 [37] - 公司在本季度的PGA高尔夫锦标赛上进行了投资，未来部分投资将用于品牌建设和营销，部分将更广泛地用于公司的人员、技术等方面的投资 [89] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 托管和基金管理费用增长近17%，几乎与资产21%的增长同步，新增业务的性质是什么，平均费用与整体平均相比如何？ - 新增业务在地理区域和客户渠道上分布良好，包括EMEA、APAC和北美，涉及传统机构投资者集团和基金服务集团等；公司更关注为客户提供的服务，而非新增资产的平均费用，同时还为客户增加了一些辅助服务 [42] - 部分新增业务是北美基金服务和基金管理及相关服务的全服务客户，每美元资产的费用较高；此外，公司客户在另类资产领域的成功和增长也推动了费用增加 [43] 问题2: 公司在高净值个人增加对另类资产配置的趋势中处于什么阶段？ - 公司认为这对各业务来说是一个重要机遇，资产管理业务的50 South专注于为财富管理和机构客户提供另类解决方案；资产服务业务希望将对冲基金业务扩展到私募资本领域；财富管理业务认为客户对另类资产的配置应随着时间增加，公司平台除50 South外还有一些直接投资另类基金的解决方案，且认为还有更多可做的空间 [45] 问题3: 财富管理业务的有机增长目前处于什么水平，长期可持续的资金流入率是多少？ - 全球家族办公室业务增长强劲，与公司品牌匹配度高；总体而言，高资产客户群体表现良好；财富管理业务在一个周期内的有机增长相对企业机构服务业务较低，但仍为正增长 [48][49] - 目前家族企业和其他流动性事件为业务带来了大量机会，但未来情况难以预测，潜在的税收变化等因素也可能创造机会 [50] 问题4: 如果远期曲线保持不变，公司是否已度过再投资逆风，净利息收入是否会在当前基础上增长？ - 从净利息收入角度看，公司整体资产负债表约85% - 90%已度过再投资阶段，但证券方面尚未完全结束，目前每季度因再投资损失约100万美元，但影响已大幅降低；未来净利息收入的驱动因素主要是业务情况，如强劲的贷款增长等 [51] 问题5: 公司财富管理业务的增长与同行相比如何，若增长未加速，原因是什么？ - 公司业务与广泛的财富管理市场不同，更专注于高端市场，业务动态不同，大型交易和新客户的加入可能导致业务波动；公司内部密切跟踪不同类型客户的资金流入和收入情况，超高端净值和高净值客户的比例相对稳定，公司参与了这一广泛市场，但在高端市场有其自身特点 [54] 问题6: 能否预估2022年费用上升的幅度，在费用上升压力下，公司是否仍致力于实现费用运营杠杆？ - 2022年费用将受到四个主题的影响：通胀方面，薪酬增长将增加，包括基本工资调整和激励措施；技术投资方面，将继续加强技术基础，设备、软件和外部服务费用将保持较高增长率；回归正常方面，占用和差旅费将增加；效率行动方面，将继续在各费用类别中寻找效率机会 [57][61] - 公司仍致力于实现费用运营杠杆，作为成长型公司，希望推动收入增长，若因业务增长导致费用增加是可以接受的，关键是关注公司的运营杠杆情况 [62] 问题7: 公司是否能基于费用实现运营杠杆，目前投资曲线处于什么位置，生产力提升是由技术还是员工效率驱动，是否可持续？ - 公司看到了生产力的显著提升，部分原因是技术使活动自动化和执行相关举措，另一部分原因是人才市场紧张和远程工作环境的变化；目前判断生产力提升的可持续性还为时过早 [65] - 公司的目标是实现盈利增长，即费用和收入的增长速度快于费用基础的增长速度；本季度的盈利能力指标如ROE、税前利润率和费用与收入比都处于有吸引力的水平，但在利率环境变化时，税前利润率还有提升空间；公司目前运营效率较高，但处于不寻常的运营环境中 [66][67] 问题8: 公司在将更多工作负载迁移到公共云方面较为保守的原因是什么？ - 公司的云战略根据自身业务和客户基础量身定制，对向公共云过渡的潜在影响和风险高度敏感；公司先专注于私有云，过去一年升级了私有云的能力，许多应用和活动已在私有云中；对于公共云，公司采用混合云方法，目前仍处于将应用和活动迁移到公共云的早期阶段，将以谨慎、安全和稳定的方式推进 [69][70] 问题9: 本季度贷款增长的驱动因素是什么，平均存款增长但期末余额下降的原因是什么？ - 贷款增长分为两个部分：个人方面，超高净值客户为解决流动性需求使用公司资产负债表，约占环比增长的一半；商业方面，公司向现有客户提供更多现有类型的贷款，客户活动活跃推动了贷款增长，约占另一半 [73][74] - 存款量具有波动性，公司更关注存款的趋势而非期末余额，本季度存款趋势与以往类似，因此未过度解读平均余额与期末余额的差异 [75] 问题10: 托管费用和财富管理费用的增长中，市场升值、新业务或客户额外资金流入各占多少比例？ - 企业机构服务业务中，市场因素带来中到高个位数的增长，有机或净新业务及其他因素占剩余部分，总体增长为中到高个位数 [77] - 财富管理业务中，市场因素的影响更强，约为15% - 20%，有机部分在低个位数范围内 [79] 问题11: 与疫情前相比，公司目前投资的回报情况是否有变化？ - 公司认为投资回报情况没有明显变化，虽然疫情初期项目执行有所暂停，但很快恢复，团队通过线上方式继续推进项目；例如财富管理业务的数字化取得了良好进展，投资回报时间与预期相似 [83][84] - 不同业务的投资特点不同，资产管理业务的产品开发投资需要时间积累管理资产，但长期来看盈利能力强；资产服务业务的投资回报较快，引入大客户后很快能获得回报；财富管理业务招聘人员和团队后，他们能相对较快地提高生产力 [85][86] 问题12: 公司如何考虑重新投资与高尔夫锦标赛相关的费用？ - 高尔夫锦标赛是公司建立品牌和针对特定目标市场的成功机会；未来，部分投资将用于品牌建设和营销，部分将更广泛地用于公司的人员、技术等方面的投资，以促进公司的持续增长 [89] 问题13: 公司对费用减免的预期如何，是否等待利率大幅变动？ - 本季度费用减免略有增加主要是由于业务量增长，货币市场共同基金规模超过3000亿美元创历史新高；目前公司业务基础良好，费用减免加上实际收入的总容量约为4.75亿 - 5亿美元 [92] - 利率上升时业务量可能会下降，但目前业务量增长良好；利率小幅上升就可能使费用减免减少，公司大部分管理资产采用机构定价，客户有较强的购买力，费用门槛相对较低，不需要太多收益率就能突破门槛 [93] - 目前公司管理资产在季度末仍略高于3000亿美元，费用减免的季度运行率为7500万美元 [94] 问题14: 今年费用和收入增长受去年低基数影响的程度如何，明年费用绝对增长与可能放缓的收入增长相比会怎样？ - 今年市场因素对费用增长有显著贡献，有助于实现正的费用运营杠杆；本季度费用与信托费用的比例约为102%，处于较低水平，显示出长期的正费用运营杠杆；未来公司希望保持在100% - 105%的范围内，以确保适当投资业务和服务客户的能力 [97] 问题15: 过去两个季度平均证券水平下降而现金水平上升的原因是什么，资产敏感性是否季度环比增加，央行现金有多少可用于投资？ - 现金和证券之间的分类变化是由于公司根据市场情况和风险回报特征进行的战略决策，不同类型的证券在风险回报特征上相似，但可能被分类为现金或证券 [100] - 公司有充足的非高质量流动资产（non - HQLA）可用，不受流动性限制，有足够的缓冲和资金，可根据市场机会进行投资 [102] - 证券投资组合的久期从上个季度的2.6增加到2.7，显示资产敏感性略有增加，但公司在战略上未对资产敏感性进行重大调整 [103][105] 问题16: 企业机构服务业务投资管理费用环比增长13%，而货币市场费用减免持平，主要驱动因素是什么？ - 增长是市场和有机增长共同作用的结果，较高的货币基金水平虽然带来费用减免增加，但也带来了净新费用；从细分来看，新业务或有机增长的驱动作用略大于市场增长 [108] 问题17: 从有机增长角度看，公司如何看待ESG资产管理业务，对财富管理客户是否重要，是否会成为未来投资管理业务的主要驱动力？ - ESG是市场的主要趋势，也是公司战略的重要驱动力；目前公司ESG资产管理规模为1550亿美元，过去五年的增长率约为市场增长率的两倍；该业务在客户群体中广泛受到关注，最初在欧洲的机构客户中增长较快，现在在美国的基金、机构客户和财富客户中也有增长；公司认为ESG或可持续投资仍处于早期阶段，将保持高于市场整体的增长率 [110][111] - 公司计划开发更多相关产品，主要基于ESG Vector Score的能力 [113] 问题18: 公司资本分配策略的各组成部分是否有变化，会否影响未来资本回报轨迹？ - 风险加权资产（RWA）增长是资本分配的关键驱动因素，目前公司未看到RWA有类似的增长；但如果RWA增长出现变化，公司将重新评估CET1等方面的情况 [115] 问题19: 货币市场基金业务的资产在缩减购债和利率上升的情况下有多稳定，与存款业务的关联如何，费用减免会如何变化？ - 疫情期间，央行宽松政策增加了市场流动性，推动资金流入货币市场基金；同时，公司资产管理部门（NTAM）扩大了货币基金的分销渠道，这一战略使其抓住了市场机会，获得了更大的市场份额 [118][120] - 缩减购债和利率上升时，货币市场基金资产会下降，但由于上述两个因素，资产可能比预期更稳定 [120] 问题20: 随着费用减免减少，费用与收入比是否会降至100%以下？ - 目前公司受益于强劲的市场，但受到货币市场基金费用减免的影响；费用与收入比会波动，但不会持续大幅下降，因为这会影响公司吸引人才、投资技术和服务客户的能力 [122] - 该比例不是唯一影响盈利能力和回报的因素，即使在该比例范围内，其他收入的增长也可能提高盈利能力和回报 [123] 问题21: 考虑到美联储缩减购债计划，公司平均存款的增长前景如何？ - 目前难以判断，客户关注平坦的收益率曲线，若中期利率上升，可能会促使客户将资金从隔夜存款转移以获取收益；此外，一些客户将现金作为资产配置的一部分，当前股市表现良好，客户可能希望增加现金配置；公司认为货币市场共同基金和强大的资产负债表吸引客户将公司作为提供流动性资源的选择 [125][127] 问题22: 公司在另类资产托管业务（C&IS）的定价方面有何看法，是否会出现比整体费用率更大的压缩？ - 对冲基金管理业务的定价压缩在过去几年已经部分体现，与其他资产类别类似；私募资本业务（如私募股权、基础设施和房地产等）市场发展尚早，随着基金规模增加，更多业务将外包，预计该领域的费率将出现比其他资产类别更大的压缩 [129] 问题23: 本季度非应计贷款的环比增加有何值得关注的地方？ - 非应计贷款略有增加，但属于偶发性情况，公司不认为会出现损失，且由于投资组合质量高，准备金非常充足，没有值得关注的问题 [131]

每股净收益与净收入变化 - 本季度摊薄后普通股每股净收益从2020年第二季度的1.46美元增至1.72美元，净收入从3.133亿美元增至3.681亿美元，增长5480万美元，增幅18%[17] - 上半年摊薄后普通股每股净收益从3.02美元增至3.42美元，净收入增加6930万美元，增幅10%，至7.432亿美元[73] 回报率变化 - 本季度年化平均普通股权益回报率为13.7%，上年同期为12.2%；年化平均资产回报率为0.96%，上年同期为0.91%[17] 收入变化 - 本季度收入从上年同期的15.1亿美元增至15.8亿美元，增加7420万美元[18] - 上半年收入增加6990万美元，增幅2%，至31.6亿美元[74] 信托、投资及其他服务费用变化 - 信托、投资及其他服务费用从上年同期的9.615亿美元增至10.8亿美元，增加1.139亿美元，增幅12%[18] - 2021年第二季度总信托、投资及其他服务费用为10.754亿美元，较2020年的9.615亿美元增长1.139亿美元，增幅12%[26] - 上半年信托、投资和其他服务费用增加1.74亿美元，增幅9%，至21.4亿美元[74] - 2021年上半年C&IS信托、投资及其他服务费用总计12.32亿美元，较2020年的11.406亿美元增长8%[81] - 2021年上半年财富管理信托、投资及其他服务费用总计9.071亿美元，较2020年的8.245亿美元增长10%[81] - 2021年上半年合并信托、投资及其他服务费用总计21.391亿美元，较2020年的19.651亿美元增长9%[81] 其他非利息收入变化 - 其他非利息收入从上年同期的1.725亿美元降至1.693亿美元，减少320万美元，降幅2%[19] - 2021年第二季度其他非利息收入为16.93亿美元，较2020年的17.25亿美元减少3200万美元，降幅2%[48] - 2021年上半年其他非利息收入总计3.489亿美元，较2020年的3.485亿美元基本持平[86] - 2021年上半年，其他非利息收入较上年同期减少640万美元[137] 净利息收入变化 - 净利息收入从上年同期的3721万美元降至3356万美元，减少365万美元，降幅10%[20] - 2021年第二季度，经FTE调整后的净利息收入为3.439亿美元，净利息收益率为0.97%；2020年净利息收入为3.798亿美元，净利息收益率为1.22%[53] - 2021年第二季度，未经调整的净利息收入为3.356亿美元，净利息收益率为0.95%；2020年净利息收入为3.721亿美元，净利息收益率为1.20%[53] - 第二季度按FTE计算的净利息收入减少3.59亿美元，主要因净息差降低，部分被平均盈利资产增加抵消[55][57] - 上半年净利息收入减少1.045亿美元，降幅13%，至6.757亿美元，主要因平均利率降低，部分被平均盈利资产增加抵消[76] - 2021年上半年平均生息资产利息收入7.079亿美元，平均余额1413.104亿美元，平均利率1.01%；2020年分别为9.513亿美元、1178.965亿美元和1.62%[91] - 2021年上半年净利息收入（FTE调整后）为6.906亿美元，利润率0.99%；2020年分别为7.96亿美元和1.36%[91] - 2021年上半年净利息收入（未调整）为6.757亿美元，利润率0.96%；2020年分别为7.802亿美元和1.33%[91] - 2021年上半年净利息收入（FTE）因平均余额增加1.579亿美元，因平均利率下降4.013亿美元，净减少2.434亿美元[92] - 2021年上半年利息支出因平均余额增加1260万美元，因平均利率下降1.506亿美元，净减少1.38亿美元[92] - 2021年上半年净利息收入（FTE）净减少1.054亿美元，其中平均余额增加1.453亿美元，平均利率下降2.507亿美元[92] - 2021年第二季度，公司企业与机构服务净利息收入按FTE基础计算较去年同期减少1230万美元，降幅7%；上半年较去年同期减少6290万美元，降幅17%[123] - 2021年第二季度，公司财富管理净利息收入按FTE基础计算较去年同期减少2360万美元，降幅11%；上半年较去年同期减少4250万美元，降幅10%[132] - 2021年第二季度和上半年，GAAP口径下净利息收入分别为3.356亿美元和6.757亿美元，FTE调整后分别为3.439亿美元和6.906亿美元[204] 信贷准备金变化 - 本季度释放信贷准备金2700万美元，上年同期计提6600万美元[21] - 本季度信贷损失准备金释放2700万美元，上年同期计提6600万美元[64] - 2021年上半年信贷准备金释放5700万美元，上年同期计提1.27亿美元[99] - 2021年第二季度和上半年，公司企业与机构服务分别释放信贷准备金1680万美元和2220万美元，去年同期分别计提2880万美元和5450万美元[124] - 2021年3月和6月止三个月和六个月，财富管理信贷损失准备金分别释放1020万美元和3480万美元，而2020年同期分别为计提3720万美元和7250万美元[133] 非利息支出变化 - 非利息支出从上年同期的10.4亿美元增至11.2亿美元，增加8390万美元，增幅8%[22] - 非利息费用为11.208亿美元，较上年同期增加8390万美元，增幅8%，主要因薪酬、员工福利等费用增加[68] - 2021年上半年非利息总费用为22.383亿美元，较上年同期的21.025亿美元增加1.358亿美元，增幅6%[103] - 2021年第二季度，公司企业与机构服务非利息支出较去年同期增加4800万美元，增幅7%；上半年增加1.018亿美元，增幅8%[126][127] - 2021年第二季度，财富管理非利息支出较上年同期增加2650万美元，增幅7%；上半年增加3520万美元，增幅5%[135][136] - 2021年第二季度，其他非利息支出较上年同期增加940万美元；上半年减少120万美元，降幅6%[138] 薪资保护计划（PPP）情况 - 截至2021年6月30日，公司在薪资保护计划（PPP）下有1.454亿美元未偿还贷款，889份申请通过贷款豁免程序，总计1.531亿美元贷款本金和利息获豁免[16] 公司资产规模变化 - 第二季度末，公司总资产为1722.911亿美元，较2020年12月31日的1700.039亿美元增长1%[9] - 截至2021年6月30日，公司总托管/管理资产为1.57271万亿美元，较2021年3月31日的1.47951万亿美元增长6%，较2020年6月30日的1.20983万亿美元增长30%[35] - 截至2021年6月30日，公司总托管资产为1.22286万亿美元，较2021年3月31日的1.15342万亿美元增长6%，较2020年6月30日的9290.6亿美元增长32%[37] - 截至2021年6月30日，公司总管理资产为1539.4亿美元，较2021年3月31日的1449.1亿美元增长6%，较2020年6月30日的1257.8亿美元增长22%[41] - 截至2021年6月30日，管理资产中股票为827.8亿美元，较2021年3月31日的769.6亿美元增长8%，较2020年6月30日的608.5亿美元增长36%[45] - 截至2021年6月30日，管理资产（AUM）期末余额为15394亿美元，期初余额为14491亿美元，净流入121亿美元，市场表现、货币及其他因素带来782亿美元变化[46] - 截至2021年6月30日，联邦储备和其他中央银行存款及其他资产为542亿美元，较2020年12月31日减少12亿美元，降幅2%[140] - 截至2021年6月30日，贷款和租赁为374亿美元，较2020年12月31日增加36亿美元，增幅11%[140] 资产结构情况 - 截至2021年6月30日，托管资产中股票占比48%，固定收益证券占比33%，现金及其他资产占比17%，证券借贷抵押品占比2%[39] - 截至2021年6月30日，管理资产中股票占比54%，固定收益证券占比14%，现金及其他资产占比19%，证券借贷抵押品占比13%[43] 证券市场指数变化 - 截至2021年6月30日，标准普尔500指数日均值为4180，较2020年的2926增长43%；期末值为4298，较2020年的3100增长39%[32] 生息资产相关数据变化 - 2021年第二季度，联邦储备和其他央行存款及其他平均余额为3742.45亿美元，利息收入120万美元，平均利率0.01%；2020年平均余额为3029.9亿美元，利息收入340万美元，平均利率0.05%[53] - 2021年第二季度，贷款和租赁平均余额为3628.21亿美元，利息收入1.727亿美元，平均利率1.91%；2020年平均余额为3550.67亿美元，利息收入1.9亿美元，平均利率2.15%[53] - 2021年第二季度，总生息资产平均余额为14202.44亿美元，利息收入3.514亿美元，平均利率0.99%；2020年平均余额为12518.17亿美元，利息收入4.14亿美元，平均利率1.33%[53] - 2021年第二季度，总利息相关资金平均余额为10761.73亿美元，利息收入750万美元，平均利率0.03%；2020年平均余额为10118.23亿美元，利息收入3420万美元，平均利率0.14%[53] 外汇交易与证券佣金收入变化 - 2021年第二季度，外汇交易收入为7060万美元，较2020年的7130万美元减少70万美元，降幅1%[48] - 2021年第二季度，证券佣金和交易收入为3300万美元，较2020年的3320万美元减少20万美元[48] - 2021年上半年，公司企业与机构服务外汇交易收入减少1100万美元，降幅7%，主要因客户交易量、市场波动性和外汇掉期活动降低[121] 平均资产余额变化 - 联邦储备和其他央行存款平均为374亿美元，较上年同期增加71亿美元，增幅24%；平均证券为606亿美元，增加77亿美元，增幅15%[59] - 贷款和租赁平均为363亿美元，较上年同期增加7.754亿美元，增幅2%；其中私人客户贷款增加19亿美元，增幅17%[61] - 平均计息存款增加85亿美元，增幅10%，至975亿美元；其他平均利息相关资金减少21亿美元，降幅17%，至101亿美元[62] - 美联储和其他央行存款及其他平均为373亿美元，较上年同期的251亿美元增加122亿美元，增幅49%[96] - 平均证券为609亿美元，较上年同期的524亿美元增加85亿美元，增幅16%[96] - 贷款和租赁平均为352亿美元，较上年同期的339亿美元增加13亿美元，增幅4%[97] - 平均计息存款增加144亿美元，增幅17%，至本季度的968亿美元[98] 所得税费用与税率变化 - 本季度所得税拨备为1.184亿美元，有效税率24.3%；上年同期为8990万美元，有效税率22.3%[23] - 截至6月30日的三个月所得税费用为1.184亿美元，有效税率24.3%，上年同期为8990万美元，有效税率22.3%[72] - 2021年上半年所得税费用为2.392亿美元，有效税率为24.3%；上年同期为1.904亿美元，有效税率为22.0%[108] 公司业务线净收入变化 - 2021年第二季度，公司企业与机构服务净收入增加1840万美元，增幅13%，主要因信贷准备金释放和服务费用增加[118] - 2021年上半年，公司企业与机构服务净收入下降，主要因非利息支出增加和净利息收入降低[119] - 2021年第二季度，公司财富管理净收入增加4340万美元，增幅24%；上半年增加7430万美元，增幅20%[129][130] 公司股息与回购情况 - 2021年上半年，公司向普通股股东宣派现金股息共计2.991亿美元，向优先股股东宣派现金股息共计2090万美元[143] - 2021年上半年，公司回购165.1977万股普通股，总成本1.658亿美元，平均每股价格100.38美元[145] 债务证券情况 - 截至2021年6月30日，可供出售债务证券公允价值为368.64亿美元，其中AAA级占比85%[147] - 截至2020年12月31日，可供出售债务证券公允价值为420.22亿美元，其中AAA级占比88%[149] - 截至2020年12月31日，1%的AFS债务证券未被穆迪、标普或惠誉评级，包括公司债、担保债券和其他资产支持证券[150] - 截至2021年6月30日，持有至到期（HTM）债务证券摊余成本总计2.16553亿美元，其中AAA级占比67%、AA级占比10%、A级占比14%、BBB级占比2%、未评级占比