财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2024年全年净利润为15.453亿美元，2023年为17.369亿美元，同比下降11%[4] - 2024年摊薄后每股收益为7.14美元，较2023年的8.74美元下降18%[4] - 2025年全年净收入为17.369亿美元，较2024年的20.311亿美元下降14%[6] - 2025年第四季度净收入为4.66亿美元，较2024年同期的4.554亿美元增长2%[6] - 2025年全年总营收（FTE）为81.149亿美元，较2024年的83.222亿美元下降2%[6] - 2025年第四季度总营收（FTE）为21.358亿美元，较2024年同期的19.701亿美元增长8%[6] - 2025年全年基本每股收益为8.78美元，较2024年的9.80美元下降10%[6] - 2025年第四季度基本每股收益为2.44美元，较2024年同期的2.27美元增长8%[6] - 2025年总营收（FTE）预计为81.149亿美元，较2024年的83.222亿美元下降约2.5%[8] - 2025年净收入预计为17.369亿美元，较2024年的20.311亿美元下降约14.5%[8] - 2025年稀释后每股收益预计为8.74美元，较2024年的9.77美元下降约10.5%[8] - 2024年第四季度净利润为4.66亿美元，摊薄后每股收益为2.42美元[4] - 2025年第四季度税前利润（FTE）为6.465亿美元，环比增长3.4%[27] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年全年总费用为57.544亿美元，较2024年的56.339亿美元增长2%[6] - 2025年第四季度总费用为14.973亿美元，较2024年同期的13.759亿美元增长9%[6] - 2025年非利息支出预计为57.544亿美元，较2024年的56.339亿美元增长约2.1%[8] - 2025年信贷损失拨备预计为-7500万美元，而2024年为-3000万美元[8] 财务数据关键指标变化：盈利能力与回报率 - 2024年平均普通股回报率为14.4%，较2023年的17.4%下降300个基点[4] - 2024年税后利润率（FTE）为21.4%，较2023年的24.4%下降300个基点[4] - 2024年第四季度平均普通股回报率为15.4%，税后利润率（FTE）为21.8%[4] - 2025年全年税前利润率（FTE）为29.2%，较2024年的32.3%下降310个基点[31] - 2025年第四季度有效税率（FTE）为27.9%，环比上升100个基点[31] 财务数据关键指标变化：净利息收入与息差 - 2025年全年净利息收入（FTE）为24.395亿美元，较2024年的22.089亿美元增长10%[6] - 2025年第四季度净利息收入（FTE）为6.543亿美元，较2024年同期的5.743亿美元增长14%[6] - 2025年净利息收入（FTE）预计为24.395亿美元，较2024年的22.089亿美元增长约10.4%[8] - 2024年全年净利息收入（FTE）为22.089亿美元，2025年为24.395亿美元[27] - 2025年第四季度净利息收入（FTE）为6.543亿美元，环比增长9.7%[27] - 2025年全年净息差（FTE）为1.72%，较2024年的1.64%上升8个基点[31] - 2025年第四季度净息差（FTE）为1.81%，环比上升11个基点[31] - 2025年全年净利差（FTE）为0.87%，较2024年的0.57%上升30个基点[31] - 2025年第四季度净息差为1.81%，较2024年同期的1.71%上升10个基点[19] - 2025年第四季度净利差为0.97%，较2024年同期的0.72%上升25个基点[19] 财务数据关键指标变化：非利息收入 - 2024年非利息收入占总收入（FTE）比例为69.9%，信托费用占比为61.8%[4] - 2025年非利息收入预计为56.754亿美元，较2024年的61.133亿美元下降约7.2%[8] - 2025年全年非利息收入占总收入（FTE）比例为69.9%，信托费用占比为61.8%[31] 各条业务线表现：资产服务业务 - 资产服务业务总收入从2021年的2487.3亿美元增长至2025年的2800.2亿美元[10] - 资产服务业务税前利润从2021年的837.1亿美元增长至2025年的1127.1亿美元，税前利润率从22.8%提升至23.7%[10] - 2025年第四季度资产服务业务平均贷款余额为5746.0亿美元，平均存款余额为92611.0亿美元[10] - 2025年第四季度资产服务业务费用收入为729.6亿美元[10] - 2025年资产服务信托、投资及其他服务费预计为28.002亿美元，较2024年的26.328亿美元增长约6.4%[8] - 资产管理服务板块的AUM在2025年第四季度为1,296.0亿美元，较2024年第四季度的1,159.7亿美元增长约11.7%[23] 各条业务线表现：财富管理业务 - 财富管理业务总收入从2021年的1873.8亿美元增长至2025年的2217.6亿美元[10] - 财富管理业务税前利润从2021年的1251.7亿美元增长至2025年的1297.9亿美元，税前利润率从43.8%降至38.4%[10] - 2025年第四季度财富管理业务平均贷款余额为34812.3亿美元，平均存款余额为26572.2亿美元[10] - 2025年第四季度财富管理业务费用收入为577.8亿美元[10] - 2025年财富管理信托、投资及服务费预计为22.176亿美元，较2024年的20.950亿美元增长约5.9%[8] - 财富管理板块的AUM在2025年第四季度为507.2亿美元，较2024年第四季度的450.7亿美元增长约12.5%[23] - 财富管理全球家族办公室AUM在2025年第四季度达到194.4亿美元，较2024年第四季度的170.2亿美元增长约14.2%[23] 各条业务线表现：投资与资产管理 - 托管与基金管理收入从2021年的1818.8亿美元增长至2025年的1901.6亿美元[10] - 投资管理收入从2021年的443.5亿美元增长至2025年的635.2亿美元[10] - 2025年总费用收入预计为50.178亿美元，较2024年的47.278亿美元增长约6.1%[8] 资产与负债结构变化 - 总资产从1555.08亿美元增长至1771.33亿美元，增加216.24亿美元，增幅14%[12] - 总生息资产从1422.28亿美元增长至1661.94亿美元，增加239.66亿美元，增幅17%[12] - 贷款总额从433.91亿美元下降至419.48亿美元，减少14.42亿美元，降幅3%[12] - 总付息存款从981.29亿美元增长至1154.49亿美元，增加173.20亿美元，增幅18%[12] - 非美国办事处付息存款从662.75亿美元增长至800.46亿美元，增加137.71亿美元，增幅21%[12] - 债务证券总额从512.98亿美元增长至574.66亿美元，增加61.68亿美元，增幅12%[12] - 其他生息资产从27.50亿美元增长至41.29亿美元，增加13.79亿美元，增幅50%[12] - 其他资产从112.12亿美元下降至88.05亿美元，减少24.07亿美元，降幅21%[12] - 总负债从1427.20亿美元增长至1641.75亿美元，增加214.55亿美元，增幅15%[12] - 股东权益总额从127.88亿美元微增至129.58亿美元，增加1.70亿美元，增幅1%[12] - 总资产从2021年的1426.492亿美元增长至2023年的1534.932亿美元，增幅约7.6%[14] - 生息资产总额在2023年达到1415.594亿美元，较2021年的1308.013亿美元增长约8.2%[14] - 债务证券总额从2021年的498.690亿美元增至2023年的540.960亿美元，增长约8.5%[14] - 贷款和租赁总额在2023年为410.731亿美元，与2021年的421.770亿美元相比下降约2.6%[14] - 计息存款总额从2021年的875.222亿美元增长至2023年的1017.527亿美元，增幅约16.3%[14] - 非计息存款从2021年的177.233亿美元降至2023年的169.592亿美元，降幅约4.3%[14] - 总负债从2021年的1311.524亿美元增至2023年的1408.173亿美元，增长约7.4%[14] - 股东权益总额从2021年的114.968亿美元增长至2023年的126.759亿美元，增幅约10.3%[14] - 累计其他综合收益（亏损）从2021年的负13.527亿美元改善至2023年的负7.170亿美元[14] - 2023年第四季度总资产为1577.192亿美元，较同年第一季度的1451.183亿美元增长约8.7%[14] 资产与负债结构变化：构成比例 - 2025年第四季度总生息资产占比为92.3%，较2024年第四季度的91.2%有所提升[16] - 2025年第四季度贷款和租赁占总资产比例下降至26.2%，而2024年同期为28.1%[16] - 2025年第四季度总计息负债占比为76.7%，低于2025年第三季度的77.6%[16] - 2025年第四季度股东权益总额占比为8.2%，与2024年第四季度的8.6%相比略有下降[16] - 2025年第四季度非美国办事处计息存款占比为43.5%，与2024年同期（43.7%）基本持平[16] - 2025年第四季度可供出售债务证券占比增至21.8%，高于2024年第四季度的20.0%[16] - 2025年第四季度储蓄、货币市场和其他存款占比为17.9%，高于2024年第四季度的16.9%[16] - 2025年第四季度现金及存放银行和央行款项占比为0.8%，低于2024年同期的1.0%[16] 利率趋势 - 2025年第四季度总生息资产平均收益率为5.93%，较2024年同期的6.82%下降89个基点[19] - 2025年第四季度计息负债平均成本率为4.96%，较2024年同期的6.10%下降114个基点[19] - 2025年第四季度贷款和租赁平均收益率为5.33%，较2024年同期的5.97%下降64个基点[19] - 2025年第四季度计息存款平均成本率为2.26%，较2024年同期的3.19%下降93个基点[19] - 2025年第四季度证券出售再回购协议平均余额为567.72亿美元，平均成本率为3.59%[19] - 2025年第四季度联邦基金出售和证券购买再出售协议平均余额为183.61亿美元，平均收益率为1.35%[19] - 2025年第四季度高级票据平均成本率为5.19%，较2024年同期的5.88%下降69个基点[19] - 2025年全年总生息资产平均收益率为6.11%，较2024年的7.29%下降118个基点[19] 资产质量 - 2024年末贷款损失准备金为1.983亿美元，较2023年末的2.061亿美元有所下降[21] - 2024年全年信贷损失拨备为净释放750万美元，而2023年为净计提300万美元[21] - 2024年全年净核销额为30万美元，年化净核销率与平均贷款之比为0%，资产质量稳定[21] - 2024年末不良资产总额为7670万美元，较2023年末的5600万美元增加，不良资产率升至0.18%[21] - 2024年末贷款损失准备金对不良贷款的覆盖倍数为2.1倍，低于2023年末的3.0倍[21] - 2024年末分配给贷款和租赁的损失准备金为1.643亿美元，占贷款总额的0.39%[21] - 2024年第四季度平均贷款和租赁余额为405.58亿美元，较第三季度的415.01亿美元有所下降[21] - 2024年第四季度末贷款和租赁总额为419.48亿美元，较第三季度末的429.49亿美元减少[21] - 2024年第四季度信贷损失拨备为净释放800万美元[21] - 2024年第四季度净核销额为40万美元，年化净核销率与平均贷款之比为0%[21] 信托与资产管理规模 - 2025年第四季度总资产管理规模（AUM）达到1,803.2亿美元，较2024年第四季度的1,610.4亿美元增长约12%[23] - 2025年第四季度总托管/管理资产（AUC/A）达到18,716.1亿美元，较2024年第四季度的16,788.0亿美元增长约11.5%[23] - 总托管资产（AUC）在2025年第四季度为14,889.1亿美元，较2024年第四季度的13,349.2亿美元增长约11.5%[23] - 股票类资产在总AUM中的占比最高，2025年第四季度达1,015.6亿美元，占AUM总额的56.3%[23] - 固定收益证券在总AUM中占比13.0%，2025年第四季度规模为235.2亿美元[23] 其他重要内容：报告与披露信息 - 公司第四季度2025年财务趋势报告发布日期为2026年1月22日[1] - 公司历史财务结果和趋势不代表未来表现[1] - 财务摘要数据单位为百万美元，每股信息除外[3] - 报告目录包含财务摘要、损益表、资产负债表趋势、利率趋势、资产质量及信托资产等12个部分[2] - 根据标准化方法，2024年末普通股一级资本比率为12.6%，总资本比率为16.1%[4] - 2024年每股现金股息为3.10美元，股息支付率为35%[4] - 2024年末每股账面价值为64.79美元，期末股价为136.59美元，市盈率（基于过去四个季度）为15.6倍[4] - 公司使用完全应税等值（FTE）基础来呈现部分财务指标，以进行更清晰的比较[24][25] - 净利息收入（完全应税等值基础）为非公认会计准则财务衡量指标，其计算包含对贷款和证券的调整[18]

公司概况与市场地位 - 公司为北方信托公司，在纳斯达克上市，股票代码为NTRS，是一家提供财富管理、资产服务和银行解决方案的金融服务公司 [1] - 公司在金融领域是关键参与者，主要竞争对手包括道富银行和纽约梅隆银行等机构 [1] 即将发布的季度业绩预期 - 公司计划于2026年1月22日发布季度财报，市场分析师普遍预期其每股收益为2.37美元，营收为20.6亿美元 [1] - 市场预计公司2025年第四季度的盈利和收入将实现增长，主要驱动因素是更高的净利息收入和增加的贷款需求，同时资金成本趋于稳定 [2][6] - 资产服务费用的增长预计也将对公司财务表现产生积极贡献 [2] 历史表现与市场评级 - 公司有超出盈利预期的历史记录，例如上一季度就曾实现盈利超预期，这主要得益于净利息收入的增长以及托管和管理资产总余额的增加 [3] - 公司的股票被Zacks投资研究公司评为顶级动量股，这表明其有潜力跑赢市场 [4][6] 关键财务指标与估值 - 公司的市盈率为15.78倍，市销率为1.89倍，这反映了投资者对其盈利和销售的信心 [4] - 公司的流动比率为0.50，这可能意味着其在覆盖短期负债方面存在潜在挑战 [4] - 公司的债务权益比为1.21，表明其融资对债务有一定依赖 [5] - 公司的企业价值与销售额之比为-0.97，企业价值与经营现金流之比为-5.56，这些负值比率可能预示着估值和现金流生成方面的问题 [5] 面临的挑战与风险 - 公司面临成本上升和资产质量风险（包括不良资产）等挑战 [3][6] - 尽管存在对财务杠杆和现金生成的担忧，但公司股票因其动量属性而被市场看好 [6]

业绩发布与预期 - 北方信托公司计划于2026年1月22日市场开盘前发布2025年第四季度及全年业绩 [1] - 市场预期公司季度盈利和收入将实现同比增长 [1] - 第四季度每股收益的Zacks共识预期已上调至2.37美元，较上年同期增长4.9% [3] - 第四季度收入的共识预期为20.7亿美元，表明同比增长5.8% [3] 历史业绩与预测模型 - 公司在过去四个季度中每个季度的盈利均超出预期，平均超出幅度为4.58% [2] - 根据Zacks模型，公司此次可能不会实现盈利超预期，因其盈利ESP为-0.38% [11] - 公司目前的Zacks评级为3 [12] 净利息收入与贷款 - 上一季度业绩受益于净利息收入的增长 [2] - 第四季度美联储两次降息，利率降至3.50-3.75%，加之融资成本企稳，预计净利息收入实现增长 [3] - 第四季度净利息收入的共识预期为6.008亿美元，表明同比增长6.6% [3] - 第四季度整体贷款需求强劲，预计支持了生息资产的平均增长 [4] - 平均生息资产的共识预期为1425亿美元，表明较上年同期大幅增长29% [4] 非利息收入 - 资产服务费和财富管理服务费的计算采用滞后效应，基于前一季度末的估值 [5] - 第四季度股市表现稳健，预计托管和基金行政管理收入以及投资管理费实现增长 [5] - 托管和基金行政管理费的共识预期为4.887亿美元，表明同比增长6.9% [6] - 投资管理费的共识预期为1.674亿美元，表明同比增长6.7% [6] - 总财富管理费的共识预期为5.807亿美元，表明同比增长6.2% [6] - 总费用收入的共识预期为14.7亿美元，表明同比增长5% [9] - 第四季度其他营业收入共识预期为5920万美元，表明同比下降1.1% [7] 费用与资产质量 - 由于薪酬成本上升以及对设备和软件的持续投资，公司第四季度费用预计保持高位 [9] - 鉴于就业增长放缓可能影响消费者需求并导致拖欠率上升，预计公司将保持充足的拨备 [10] - 第四季度不良资产的共识预期为8290万美元，表明同比大幅增长48% [10] 同业表现 - BOK金融公司2025年第四季度调整后每股收益2.48美元，超出预期，同比增长16.9%，业绩受益于更高的净利息收入及总费用和佣金 [13] - First Horizon公司2025年第四季度调整后每股收益0.52美元，超出预期，业绩受益于更高的净利息收入和非利息收入的大幅增长，且未计提信贷损失拨备 [14]

核心业绩预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为2.37美元，同比增长4.9% [1] - 预计季度营收为20.7亿美元，同比增长5.8% [1] - 过去30天内，市场对季度每股收益的一致预期上调了1.3% [1] 关键业务指标预期 - 全球家族办公室财富管理信托、投资及其他服务费预计为1.0762亿美元，同比增长6.9% [4] - 财富管理信托、投资及其他服务费总额预计为5.8074亿美元，同比增长6.2% [4] - 资产服务信托、投资及其他服务费中的托管和基金管理费预计为4.8871亿美元，同比增长7% [5] - 资产服务信托、投资及其他服务费总额预计为7.2083亿美元，同比增长6.7% [5] - 资产服务中的证券借贷服务费预计为2154万美元，同比增长5.6% [6] - 资产服务中的其他服务费预计为4318万美元，同比增长4.6% [6] - 资产服务中的投资管理服务费预计为1.6741亿美元，同比增长6.7% [7] 其他财务与资本指标 - 一级杠杆比率预计为7.6%，而去年同期为8.1% [7] - 平均生息资产总额预计为1425.2亿美元，去年同期为1336.8亿美元 [8] - 非应计贷款和租赁预计为6477万美元，去年同期为5600万美元 [8] - 税收调整后净利息收入预计为6.0424亿美元，去年同期为5.743亿美元 [9] - 非利息收入总额预计为14.7亿美元，去年同期为14亿美元 [9] 市场表现与背景 - 公司股价在过去一个月上涨6.3%，同期标普500指数上涨2% [10] - 盈利预测的修正趋势与股票短期价格表现存在强相关性 [2] - 分析关键指标的平均预测能为季度业绩表现提供有价值的洞察 [3]

STOCKHOLM--(BUSINESS WIRE)--Northern Trust (Nasdaq: NTRS) today announced that it has retained and expanded its mandate with AMF Tjänstepension AB (AMF), a leading Swedish pension provider. Under the renewed agreement, Northern Trust, which has serviced AMF for more than 20 years, will continue to serve as custodian for AMF's global pension assets and add investment operations for trade services across AMF's total portfolio, for both pension and fund company assets. AMF is one of Sweden's leadi. ...

行业核心观点 - 信托受托人角色进入新时代，复杂性成为决策常态，专业化不可或缺，成功需要提升五个关键维度的专业能力 [1] 所得税规划 - 2025年7月4日通过的《One Big Beautiful Bill Act》为信托规划提供了稳定的税收环境，核心转向所得税规划 [2][3] - 新法案将个人遗产与赠与税免税额提高至1500万美元，夫妻提高至3000万美元，并从2027年开始与通胀挂钩，创造了新的生前赠与机会 [3] - 新的扣除和限制条款与调整后总收入挂钩，使得收入确认时机、收入性质以及纳税人身份成为关键的优化杠杆 [3] - 截至2025年12月初，标普500指数年内涨幅超过17%，许多信托持有高增值、低税基资产，受托人需引导受益人理解实现收益以进行多元化配置的重要性 [4] - 受托人行动要点包括：评估是否关闭委托人信托权力以规避最高37%的税率；权衡变更信托身份对各方税负的长期影响；在改变信托身份前规划资产置换交易；协调收入确认与扣除的时机；利用模型展示集中持仓的风险 [5][6][7][8][9] 结构灵活性 - 受托人面临越来越多修改信托条款的请求，原因在于信托存续期长与法律提供了新的非司法修改工具 [10] - 受托人核心挑战是在满足当前受益人需求与坚持设立人原始意图之间取得平衡 [11] - 受托人在审查修改请求时必须谨慎，即使微小的行政变更也可能影响设立人意图，需确保变更符合信托目的并详细记录决策理由 [12][13] - 行动要点包括：清晰记录设立人意图；谨慎评估修改请求；平衡各方利益；保持决策透明度 [13][14][15] - 建议设立人在设立信托时明确不可协商的核心要素，为受托人提供管理跨代冲突的法律确定性 [16] 受益人福祉 - 信托目的从单纯的资本保值增值，转向积极支持受益人的整体生活成功，包括教育、心理健康和生活质量 [17] - 特拉华州等新法规认可“福祉信托”，允许受托人在裁量分配时考虑受益人的整体福祉和具体情况 [18] - 评估因素包括消费模式、年龄、成熟度、身心健康、个人成长等，受托人需权衡当前分配与长期利益 [19] - 这些法律使支持主观因素成为合法的信托目的，为受托人提供更清晰的指引，使其在做出复杂裁量分配时免于责任担忧 [20] - 行动要点包括：定义“福祉”标准并一致应用；必要时聘请专家支持决策；详细记录评估、决策和结果；适时向受益人解释决策；关注相关法律演变 [24][28] 特殊资产投资 - 现代审慎投资者规则基于投资组合整体进行评估，要求分散化并考虑风险回报权衡，不再禁止特定投资 [25] - 私募市场重要性上升：2000年至2024年，美国纽交所/纳斯达克上市公司数量从约7000家减少至4572家，而私募股权支持的公司数量从约2000家激增至11567家 [27] - 超过85%的公司保持私有状态更长时间，私募资本已成为投资组合中必不可少的部分，而非另类选择 [27] - 私募投资有助于分散化，回报驱动因素不同，且能投资于不同发展阶段和代表性不足的行业 [31] - 行动要点包括：向受益人解释非流动性和投资期限；阐明估值和报告机制；确保管理能力、费用合理性和决策透明度 [32][33] 人工智能整合 - 人工智能正在重塑信托管理，可用于财富预测、税务策略优化、文件审查、合规监控和期限跟踪 [35] - 受托人必须理解人工智能工具的优势与局限，所有人工智能生成的结果都需要人工验证，盲目依赖可能导致违反受托责任 [36] - 数据安全和隐私风险复杂，即使信息匿名化，人工智能也可能重新识别高净值客户身份 [37] - 行动要点包括：验证每一项人工智能输出；仅使用具有合同数据保护条款的企业级安全平台；确保人类保持控制权和决策判断；制定人工智能使用治理政策并进行披露 [38][39][40][41] - 人工智能应被用于提升绩效，而非取代人类在同理心、判断和调解方面的核心作用 [42]

Zacks Premium研究服务 - Zacks Premium是一项旨在帮助投资者更明智、更自信地进行投资的研究服务 提供Zacks评级和行业评级的每日更新、完全访问Zacks第一评级列表、股票研究报告以及高级股票筛选器等多种工具 [1] Zacks风格评分体系 - Zacks风格评分是与Zacks评级相辅相成的指标 根据三种广泛遵循的投资方法论对股票进行评级 帮助投资者挑选在未来30天最有可能跑赢市场的股票 [2] - 每只股票会根据其价值、成长和动量特性获得A、B、C、D或F的字母评级 A优于B B优于C 以此类推 评分越高 股票跑赢市场的机会越大 [3] - 风格评分分为四个类别：价值评分、成长评分、动量评分以及综合前三者的VGM评分 [3][6] 风格评分具体类别 - 价值评分：面向价值投资者 旨在发现价格合理的好股票 以及在大盘察觉前被低估的公司 该评分利用市盈率、市盈增长比率、市销率、市现率等一系列比率来筛选最具吸引力且被低估的股票 [3] - 成长评分：面向成长型投资者 更关注股票的未来前景及公司的整体财务健康状况和实力 该评分通过分析预测及历史盈利、销售和现金流等特征 来寻找能够持续增长的股票 [4] - 动量评分：面向动量交易者 旨在利用股票价格或盈利前景的上升或下降趋势 该评分利用一周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素 来识别建仓的良好时机 [5] - VGM评分：综合了价值、成长和动量三种风格评分 根据加权后的综合风格对每只股票进行评级 帮助投资者找到价值最具吸引力、增长前景最好、动量最强劲的公司 也是与Zacks评级结合使用的最佳指标之一 [6] Zacks评级与风格评分的协同应用 - Zacks评级是一个利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的专有股票评级模型 自1988年以来 被评为第一级（强力买入）的股票实现了年均+23.9%的回报率 是同期间标普500指数表现的两倍多 [7] - 在任何给定时间 可能有超过200家公司被评为强力买入 另有约600家被评为第二级（买入） 在超过800只顶级评级股票中进行选择可能令人无所适从 此时风格评分可帮助筛选 [8] - 为最大化回报 应选择同时具有Zacks评级第一或第二级且风格评分为A或B的股票 如果考虑评级为第三级（持有）的股票 也应确保其风格评分为A或B 以尽可能保证上行潜力 [9] - 选择股票时 盈利预测修正的方向应是关键因素 因为风格评分的设计初衷就是与Zacks评级协同工作 例如 评级为第四级（卖出）或第五级（强力卖出）的股票 即使风格评分为A或B 其盈利预测也处于下降趋势 股价下跌的可能性更大 [10] 案例研究：北方信托公司 - 北方信托公司总部位于芝加哥 为从主权财富基金到最富有的家庭提供财富管理、资产服务、资产管理和银行解决方案 [11] - 该公司Zacks评级为第三级（持有） VGM评分为B [11] - 动量投资者应关注这只金融股 其动量风格评分为B 过去四周股价上涨了5.2% [12] - 在过去60天内 有五位分析师上调了对该公司2025财年的盈利预测 Zacks共识预期每股收益提高了0.01美元至8.68美元 该公司平均盈利惊喜达到+4.6% [12] - 凭借坚实的Zacks评级以及顶级的动量和VGM风格评分 该公司应列入投资者的关注名单 [12]

合作核心内容 - 北方信托资产管理公司宣布与Envestnet建立合作伙伴关系 通过该平台向其超高净值客户提供机构级、税务管理的直接指数化解决方案 [1] - 该解决方案使财务顾问能够构建高度定制化的股票投资组合 支持混合指数、应用量化因子倾斜以及纳入客户特定排除项 以符合个人偏好和价值观 [2] - 该方案旨在通过高效的税务管理来最大化客户的税后回报 [2] 合作战略与行业背景 - 此次合作符合北方信托的战略 即扩大其个性化、税务高效的投资解决方案对超高净值客户的覆盖范围 该客户群体在长期财富规划中对投资组合定制化和主动税务管理的需求日益增长 [3] - 直接指数化在财富管理行业日益受到青睐 因为它允许顾问比传统共同基金或交易所交易基金更精确地定制投资组合 [4] - 通过Envestnet平台向广泛的顾问群体分发其高价值的直接指数化能力 公司有望在不进行重大额外基础设施投资的情况下 推动管理资产规模增长 直接指数化产品比传统被动产品收费更高、客户粘性更强 有助于改善公司的收入和利润韧性 [4] - 行业趋势显示 包括贝莱德和道富集团在内的其他领先金融机构也在利用财富科技平台 为顾问提供更复杂、更具税务智能的大规模解决方案 [5][6] 公司管理层观点与预期效益 - 公司管理层表示 此次合作将使更多财务顾问能够大规模地个性化投资组合 同时考虑客户的税务情况 税务管理是有效投资组合管理的关键 [5] - 此次合作通过扩大分销渠道、吸引资产流入以及高效扩展现有投资能力 支持北方信托资产管理公司的增长战略 [7] - 过去六个月 北方信托股价上涨了14.4% 而同期行业增长为17.2% [10]

市场整体表现与展望 - 标普500指数在2024年强劲上涨23.3%的基础上，2025年截至12月29日继续上涨17.7%，有望实现连续两年两位数涨幅 [1] - 尽管市场面临大选后乐观情绪、关税冲击、持续通胀、就业市场疲软、美国政府长期停摆以及AI领域估值过高等多重挑战，但美联储降息、贸易紧张局势缓解以及稳健的企业盈利预期，使华尔街在进入2026年时处于强势地位 [2] - 受此乐观情绪驱动，标普500指数内几乎所有板块在2025年都出现上涨，其中金融服务板块上涨14.5% [2] 银行业整体表现与催化剂 - 作为金融服务板块的最大组成部分，银行股成为焦点，标普500银行行业组指数在2025年大幅上涨31.6% [3] - 美联储在2025年三次降息，将利率降至3.50-3.75%区间，并暗示2026年可能再次降息，这为银行创造了有利的运营环境 [5][6] - 随着借贷成本下降，在经济适度增长的支撑下，批发和零售贷款需求预计将上升 [6] - 若市场风险偏好情绪持续，长期债券收益率可能上升，而短期收益率因美联储降息而下降，这将使收益率曲线变陡，从而提振银行的净息差，加之贷款需求上升和资本监管要求变化，预计将推动净利息收入增长 [7] - 随着经济保持稳定，资本市场活动预计将加强，并购活动在经历2025年初的波动后出现反弹，预计2026年并购交易将倾向于去集团化和买进式增长策略，这将使拥有咨询业务的银行获得更高的费用收入 [9] 花旗集团 - 花旗集团在2025年表现非常出色，其业务转型计划显示出成功的明确迹象，股价年内上涨近68% [10][13] - 公司通过在全球范围内精简零售银行业务，已成功退出九个国家的零售银行业务，这些举措将释放资本，有助于公司加大对财富管理和投资银行业务的投资，从而刺激费用收入增长 [10] - 公司净利息收入正在改善，管理层预计2025年净利息收入将同比增长5.5%，并预计在资金成本稳定和良好贷款需求的推动下，该指标将继续扩张 [11] - 公司预计2025年总收入将超过840亿美元，并预计到2026年收入将以4-5%的复合年增长率增长 [11] - 公司进行了重大重组以简化治理，计划到2026年裁员20，000人，并已裁员超过10，000人，连同零售银行剥离，预计到2026年将产生20-25亿美元的年化运行率节约 [12] - 市场共识预计其2025年每股收益为7.58美元，2026年将增长至10.05美元，同比增长32.62% [14] 纽约梅隆银行 - 纽约梅隆银行作为全球领先的托管机构，托管和/或管理资产规模超过57万亿美元，这为其提供了稳定且不断增长的费用收入基础，股价在2025年上涨近53% [16][19] - 较低的利率预计将导致资金成本稳定，并支持净息差和净利息收入扩张，公司预计今年净利息收入将同比增长12%，费用收入将小幅增长 [17] - 公司正处于重大的技术变革之中，其多年的“运营模式”转型，包括平台整合和流程自动化，正在带来更快的服务交付和成本节约，实现了正向运营杠杆和盈利能力提升 [18] - 市场共识预计其2025年每股收益为7.38美元，2026年将增长至8.16美元，同比增长10.47% [21] 北方信托银行 - 北方信托银行的关键优势在于其有机增长，体现在信托和投资收入以及贷款增长上，股价在2025年上涨超过36% [21][25] - 随着客户群持续扩大，公司预计贷款活动将出现反弹，特别是在其财富管理服务吸引更多客户的情况下 [21] - 公司于2025年4月推出的针对超高净值客户的家族办公室解决方案，提供量身定制的投资和咨询服务，与其全球外汇业务形成互补 [22] - 公司已采取措施在接下来的几个季度恢复运营杠杆，专注于严格的员工人数管理、供应商整合、房地产足迹合理化和流程自动化 [23] - 在2025年第三季度，公司实现了连续第五个季度的正向运营杠杆，并取得了14.8%的净资产收益率，显示出朝着可持续盈利目标迈进 [24] - 市场共识预计其2025年每股收益为8.67美元，2026年将增长至9.44美元，同比增长8.83% [27]

公司财务信息发布 - 北方信托公司计划于2026年1月22日星期四中部时间上午8点通过网络直播其2025年第四季度财报电话会议 [1]