文章核心观点 - 市场预计北方信托公司（NTRS）2024年第三季度收益和收入同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名来判断公司是否可能超预期盈利，北方信托和联合银行目前情况都难以确定能否超预期 [1][2][15] 北方信托公司情况 预期收益和收入 - 预计即将发布的报告中季度每股收益为1.73美元，同比增长16.1%，收入为18.7亿美元，同比增长8.5% [3] 预期修订趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期上调0.69%至当前水平 [4] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - 最准确估计与Zacks共识估计相同，Earnings ESP为0%，目前股票Zacks排名为2，难以确定能否超预期 [10][11] 盈利惊喜历史 - 上一季度预期每股收益1.75美元，实际为1.78美元，惊喜率为1.71%，过去四个季度三次超预期 [12][13] 联合银行情况 预期收益和收入 - 预计2024年第三季度每股收益为0.73美元，同比增长15.9%，本季度收入预计为2.5693亿美元，同比增长5.9% [17] 预期修订趋势 - 过去30天联合银行的共识每股收益预期下调0.9%至当前水平 [18] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - 较低的最准确估计导致Earnings ESP为 - 0.69%，Zacks排名为3，难以确定能否超预期，过去四个季度两次超预期 [18]

文章核心观点 投资者寻求成长股以获取超额回报，但寻找优质成长股不易且风险高，而Zacks成长风格评分系统有助于找到前沿成长股，北方信托公司（NTRS）是该系统推荐的股票，因其具备盈利增长、资产利用率高和盈利预测上调等因素，有望跑赢市场，值得成长型投资者关注 [1][2][8] 成长股投资背景 - 投资者寻求成长股以利用财务的超平均增长获取超额回报，但寻找优质成长股不易，此类股票风险和波动性较高，若公司成长故事结束或接近尾声，投资可能导致重大损失 [1] Zacks成长风格评分系统 - Zacks成长风格评分系统能超越传统成长属性分析公司的实际成长前景，帮助找到前沿成长股 [2] 北方信托公司投资亮点 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数的盈利增长受成长型投资者青睐，预示公司前景良好和股价上涨 [3] - 北方信托历史每股收益（EPS）增长率为0.8%，预计今年EPS将增长12.6%，远超行业平均的 -1.7% [4] 资产利用率高 - 资产利用率（销售与总资产比率，S/TA）是成长投资的重要指标，体现公司利用资产产生销售的效率 [5] - 北方信托当前S/TA比率为0.1，即每1美元资产可产生0.1美元销售，高于行业平均的0.06，且预计今年销售额将增长19.6%，而行业平均为 -0.4% [6] 盈利预测上调 - 盈利预测修正趋势很重要，正向趋势是积极信号，与近期股价走势有强相关性 [7] - 北方信托今年的盈利预测一直在上调，过去一个月Zacks共识预测已上涨0.4% [7] 综合评估 - 北方信托基于多种因素获得B级成长评分，且因盈利预测上调获得Zacks排名第2（买入），这种组合使其有望跑赢市场，值得成长型投资者关注 [8]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助力投资者利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research reports、Premium stock screens及Zacks Style Scores等内容 而Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用 能帮助投资者挑选更具潜力的股票 如Northern Trust Corporation就因具备良好的Zacks Rank和Style Scores值得投资者关注 [1][2][8][10] Zacks Premium研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research reports、Premium stock screens及Zacks Style Scores等内容 帮助投资者成为更聪明自信的投资者 [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发的补充指标 基于三种投资方法对股票评级 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 [2] - 按价值、增长和动量特质给股票A - F字母评级 A优于B B优于C 分数越好股票表现越可能出色 [3] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [3][4][5] Zacks Style Scores类别详情 价值分数 - 价值投资者关注低价优质股和被低估公司 价值分数考虑P/E、PEG等比率 突出有吸引力和被低估的股票 [3] 增长分数 - 增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景 增长分数考察预计和历史盈利、销售和现金流 寻找能持续增长的股票 [4] 动量分数 - 动量交易利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 动量分数通过一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素 确定建仓时机 [4] VGM分数 - 综合所有风格分数 是与Zacks Rank配合使用的全面指标 按综合加权风格对股票评级 帮助筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [5] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来构建投资组合的模型 1（强力买入）股票自1988年以来年均回报率达25.41% 超同期标普500指数两倍多 但每日有超800只高评级股票 挑选难度大 [6][7] - 为实现回报最大化 应挑选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需确保分数为A或B 而4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即便分数为A或B 盈利预测也会下降 股价更可能下跌 [8][9] 关注股票 - 北方信托公司（Northern Trust Corporation） - 总部位于芝加哥 为企业、机构、家庭和个人提供财富管理、资产服务、资产管理和银行解决方案等服务 [10] - Zacks Rank为2（买入） VGM分数为B 价值风格分数为B 因12.93的远期P/E比率受价值投资者关注 [10][11] - 2024财年过去60天内有五位分析师上调盈利预测 Zacks共识预测每股提高0.04美元至7.04美元 平均盈利惊喜为6.6% 值得投资者关注 [11]

文章核心观点 - 北方信托公司（Northern Trust Corporation）可能在即将发布的财报中延续盈利超预期的势头，投资者可考虑关注该股票 [1] 公司盈利表现 - 公司在过去两份财报中均超盈利预期，近两个季度平均超预期 8.68% [1] - 上一季度每股收益 1.78 美元，高于 Zacks 共识预期的 1.75 美元，超预期 1.71% [2] - 前一季度预期每股收益 1.47 美元，实际为 1.70 美元，超预期 15.65% [2] 盈利预测指标 - 近期对北方信托的盈利预测上调，其 Zacks 盈利 ESP（预期惊喜预测）为正，结合良好的 Zacks 排名，是盈利超预期的积极信号 [3] - 盈利 ESP 将最准确估计与 Zacks 季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能掌握最新信息，更具准确性 [5] - 北方信托目前盈利 ESP 为 +0.80%，表明分析师看好其短期盈利潜力，结合 Zacks 排名 3（持有），可能再次实现盈利超预期，下一份财报预计于 2024 年 10 月 23 日发布 [6] 盈利 ESP 参考意义 - 研究显示，盈利 ESP 为正且 Zacks 排名 3（持有）或更高的股票，近 70% 的时间会带来正向惊喜 [4] - 负的盈利 ESP 读数不代表盈利未达预期，但会降低该指标的预测能力，许多公司即使未达预期股价也可能上涨，反之亦然 [7] - 建议在公司季度财报发布前查看其盈利 ESP，可使用盈利 ESP 过滤器筛选买卖股票 [8]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助力投资者利用股市并自信投资 其包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等内容 还可访问Zacks Style Scores 该评分与Zacks Rank配合使用能帮助投资者挑选股票 [1][2][6] Zacks Style Scores介绍 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank一同开发的补充指标 基于三种投资方法对股票评级 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 [2] - 股票根据价值 增长和动量特征被评为A B C D或F A最好 评分越好股票表现越可能出色 [3] - 分为价值评分 增长评分 动量评分和VGM评分四类 [3][4][5] - 价值评分：帮助价值投资者以合理价格找到被低估股票 利用P/E PEG等比率选股 [3] - 增长评分：关注公司财务实力 健康状况和未来前景 考虑预计和历史盈利 销售和现金流来发掘长期可持续增长股票 [4] - 动量评分：利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 采用一周价格变化和盈利预估月百分比变化等因素 指示建立高动量股票仓位的有利时机 [4] - VGM评分：结合所有风格评分 与Zacks Rank配合使用 对股票的综合加权风格进行评级 筛选出价值 增长和动量最具吸引力的公司 [5] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank是利用盈利预估修正来构建投资组合的股票评级模型 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达+25.41% 超标普500指数两倍多 [6][7] - 因Zacks Rank评级股票数量多 每日有超800只高评级股票 投资者难从中挑选 此时Style Scores可发挥作用 [7][8] - 为实现回报最大化 应购买Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需确保分数为A或B [8] - 公司盈利前景变化是选股的决定因素 如4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即使Style Scores为A和B 股价也可能下跌 [9] 关注股票：Northern Trust Corporation - 总部位于芝加哥 为企业 机构 家庭和个人提供财富管理 资产服务 资产管理和银行解决方案 [10] - Zacks Rank为3（持有） VGM评分为A 动量风格评分为A 过去四周股价上涨2.8% [10][11] - 2024财年过去60天内三位分析师上调盈利预估 Zacks共识预估从每股增加0.03美元至7.01美元 平均盈利惊喜为6.6% [11]

文章核心观点 Northern Tool + Equipment与Monster Jam达成三年合作，涵盖零售、企业对企业和在线整合等方面，还推出激励高中生从事技能行业的活动，同时介绍了相关公司情况 [1] 合作内容 - Northern Tool + Equipment成为Monster Jam工具及相关设备的官方五金零售商，并宣布推出由其装备的Monster Jam Garage [1] - 开展Tools for the Trades™ Monster Jam Mini Build活动，激励高中生从事技能行业 [1] - Monster Jam卡车将访问Northern Tool在全国的门店，未来几个月还会推出其他整合活动 [2] 各方表态 - Northern Tool + Equipment高级副总裁兼首席营销官Frank Crowson表示很高兴与Monster Jam合作，期待为学生提供独特体验 [2] - Feld Entertainment全球合作伙伴副总裁Dave Muye称Northern Tool是满足Monster Jam现场活动需求和装备车库的理想选择 [3] - 布莱恩高中焊接教师Chris Lehde感谢Northern Tool和Monster Jam为学生提供工具、设备和指导 [4] 活动详情 - 布莱恩高中职业技术教育项目的学生将用Northern Tool + Equipment捐赠的发动机和DEWALT、Ingersoll Rand、Milwaukee的工具进行Mini Build [3] - 学生在学年中会得到Monster Jam相关人员的指导，最终卡车将于2025年6月7日在奥斯汀的活动中揭晓 [3] 公司介绍 - Northern Tool + Equipment是家族企业，40多年来供应超10万种高质量工具和设备，有140家零售店，其Tools for the Trades™项目向学校捐赠工具 [5] - Monster Jam每年举办350场全球现场活动，品牌通过产品、内容和商品延伸到家庭 [6] - DEWALT是Stanley Black & Decker旗下品牌，为客户提供工地和景观解决方案，产品保证耐用 [7] - Ingersoll Rand Inc.致力于通过技术驱动的卓越表现改善员工、客户和社区的生活 [8] - Milwaukee Tool是全球领先的专业建筑行业创新解决方案提供商，是Techtronic Industries Co. Ltd.的子公司 [10][11]

文章核心观点 - Zacks Premium可帮助投资者利用股市并自信投资，其提供的Zacks Style Scores与Zacks Rank结合，能助力投资者挑选更可能跑赢市场的股票，如Northern Trust Corporation就因相关评分值得关注 [1][2][12] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选等内容，还包含Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 基于价值、增长和动量特征对股票评级为A - F，评分越高股票表现可能越好，分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [3] - 价值评分利用多种比率识别有吸引力和被低估的股票 [3] - 增长评分分析盈利、销售和现金流等特征寻找可持续增长的股票 [4] - 动量评分利用价格和盈利预期趋势指标指示建仓时机 [4] - VGM评分结合三种投资类型，是与Zacks Rank配合的重要指标 [5] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正构建投资组合，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，但每日有超800只高评级股票，选择困难 [6][7][8] - 选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票成功概率最高，3（持有）评级股票也需A或B评分以确保上行潜力 [9] - 选择股票时应关注盈利预测修正方向，4（卖出）或5（强力卖出）评级股票即便评分高也可能下跌 [10] 关注股票 - 北方信托公司（Northern Trust Corporation） - 总部位于芝加哥，为多类客户提供财富管理、资产服务等解决方案 [11] - Zacks Rank为3（持有），VGM评分为A，动量评分为A，过去四周股价上涨2.8% [11][12] - 2024财年近60天内五位分析师上调盈利预测，Zacks共识预测提高0.10美元至每股7.01美元，平均盈利惊喜为6.6% [12]

文章核心观点 公司凭借稳定贷款需求有望实现收入增长，资本分配活动有强大流动性支撑，但费用上升和当前宏观经济环境带来挑战 [1] 公司优势 有机增长 - 过去三年（2020 - 2023）收入复合年增长率达3.5%，由非利息收入和净利息收入增长推动，2024年上半年两者同比均增长 [2] - 过去三年（截至2023年）贷款和租赁余额复合年增长率为7.7%，2024年上半年持续上升，资产服务和财富管理业务强大业务管道将推动未来有机增长 [3] 运营改善 - 公司采取措施恢复运营杠杆，专注于人员管理、供应商整合、房地产布局合理化和流程自动化，有望提高生产力并实现财务目标 [4] 资本分配 - 2022年7月将季度股息提高7%至每股75美分，2021年10月宣布2500万股股票回购计划且无到期日，2024年上半年回购约460万股，花费3.83亿美元，管理层预计未来季度增加回购水平 [5] 流动性 - 截至2024年6月30日，总债务为109亿美元，低于上年水平，美联储和其他央行存款总计432亿美元，流动资产高于债务，资本分配活动可持续 [6] 公司劣势 费用上升 - 过去三年（2020 - 2023）非利息费用复合年增长率为6.7%，2024年前六个月持续上升，因薪酬增加及设备和软件投资以升级技术基础设施和增强弹性，预计费用仍将维持高位 [8] 宏观经济影响 - 全球金融市场和经济状况变化影响公司业务，经济疲软影响财富创造、投资偏好、交易活动和储蓄模式，进而影响信托和投资产品服务需求，股市波动导致交易量减少或影响未来季度收益 [9] 市场表现 - 过去六个月公司股价上涨5.9%，行业增长10.4%，目前公司Zacks评级为3（持有） [7] 其他银行股票推荐 美国银行（BAC） - 过去七天当前年度盈利预测略有上调，过去六个月股价上涨11.5%，目前Zacks评级为2（买入） [10] 联合银行（BKU） - 过去30天2024年盈利预测上调3.2%，过去六个月股价上涨31.7%，目前Zacks评级为2（买入） [11]

财务业绩 - 公司收入同比增长55%，达到27.16亿美元[17] - 信托、投资和其他服务费用同比增长6%，达到11.7亿美元[17] - 其他非利息收入同比增长487%，达到10.3亿美元，主要由于签约Visa交易产生的净收益[17] - 净利息收入同比增长2%，达到5.23亿美元，主要由于客户存款增加所致[17] - 计提信贷损失准备8.0百万美元，而上年同期为负15.5百万美元[17] - 非利息支出同比增长15%，达到15.34亿美元，主要由于重组费用和其他一次性项目[17] - 每股摊薄净收益为4.34美元，上年同期为1.56美元[17] - 平均资产回报率为2.44%，上年同期为0.91%[17] - 平均股东权益回报率为31.2%，上年同期为12.4%[17] 资产服务业务 - 资产托管和基金管理费用是资产服务业务最大的组成部分，主要受客户资产托管/管理规模、交易量和账户数量的影响[21] - 资产服务业务的托管和基金管理费用较上年同期有所增加，主要由于市场向好和新业务带来的影响，部分被交易量下降所抵消[21] - 资产服务业务外汇交易收入较上年同期增加20%，主要由于客户交易量增加[87] - 资产服务业务其他非利息收入较上年同期下降12%，主要由于对某些投资计提减值损失[88] - 资产服务业务净利息收入较上年同期下降8%，主要由于2024年开始的报告分部分配方法变更[89] - 资产服务业务信贷损失准备计提较上年同期增加，主要由于信用质量略有恶化[90] - 资产服务非利息支出较上年同期增加7%，主要由于裁员相关费用和更高的费用分摊[91] 财富管理业务 - 财富管理业务的费用收入较上年同期有所增加，主要由于市场向好[22] - 财富管理净收入较上年同期增加11%，主要由于信托、投资和其他服务费收入以及净利息收入增加，部分被非利息支出增加所抵消[92] - 财富管理净利息收入较上年同期增加9%，主要由于报告分部分摊方法的变更[93] - 财富管理信贷损失准备较上年同期增加，主要由于商业地产价格疲软[94] - 财富管理非利息支出较上年同期增加7%，主要反映了更高的间接费用分摊[95] 其他收入 - 其他非利息收入较上年同期大幅增加，主要由于本季度Visa交易产生的收益[96] - 其他非利息支出较上年同期增加，主要由于本季度的慈善承诺和法律和解[97] 资产负债表 - 总资产较去年末增加4%，主要由于联邦储备和其他中央银行存款增加[98] - 总股东权益较去年末增加6%[98] - 公司维持高质量债券证券组合，96%的可供出售债券证券评级为AAA[105] - 公司持有到期债券证券中76%评级为AAA[110] - 公司非应计贷款占总贷款的比例为0.13%[114] - 公司于2024年6月30日的贷款损失准备为1.677亿美元[117] - 公司商业房地产贷款总额为52.668亿美元[121] - 公司资本充足率指标均高于监管要求[129] - 公司维持高度流动性的资产负债表，截至2024年6月30日和2023年12月31日，现金及短期投资占总资产的比例分别为64%和59%[137] 利率风险管理 - 公司利用利率敏感性分析管理利率风险，预计未来12个月内利率上升100和200个基点将分别增加利息收入2200万美元和4100万美元，利率下降100和200个基点将分别减少利息收入4100万美元和10400万美元[140] - 公司市值权益敏感性分析显示，利率上升100和200个基点将分别减少市值权益3.83亿美元和8.5亿美元，利率下降100和200个基点将分别增加市值权益3.96亿美元和5.96亿美元[143] 风险管理 - 公司采用历史模拟法计算交易账簿的每日风险价值(VaR)，2024年第二季度外汇和利率衍生品的VaR保持在较低水平[144][145] - 公司采取多项措施管理回购协议交易的潜在信用风险[112] 未来展望 - 公司预计未来将继续保持良好的业绩增长[155] - 公司将继续加大在新技术和新产品方面的研发投入[155] - 公司将积极拓展海外市场，推进全球化战略[155] - 公司将进一步优化资产负债结构，提高资本使用效率[155]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为8.96亿美元,每股收益4.34美元,平均普通股权益回报率为31.2% [24] - 托管和管理资产均有温和的环比增长和大幅同比增长,主要受益于强劲的股票市场 [25] - 剔除特殊项目影响,收入同比增长5%,环比增长1%;费用同比增长6.6%,环比基本持平 [26] - 信托、投资和其他服务费用同比增长6%,环比增长2% [26] - 剔除特殊项目影响,其他非利息收入同比增长9%,环比下降2% [27] - 净利息收入同比增长1%,环比下降1% [27] - 信贷质量保持良好,无不良贷款 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资产管理业务获得连续第六个季度的正流动性,固定收益投资表现出色 [15] - 资产管理业务发行了7只新基金,扩大了全球流动性业务并增加了固定收益解决方案 [17] - 资产托管业务表现良好,交易量健康,资本市场活动增长16%,新业务增长保持吸引力的利润率 [17][19] - 财富管理业务信托费用同比增长9%,新业务动力强劲 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 在英国,公司被任命为Nest Invest(英国最大的职场养老金计划)的新托管和资产服务提供商 [20][21] - 在北美,公司今年已获得30多个资产所有者的新业务 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在资产托管业务上采取更加选择性和有针对性的策略,专注于可以提供更高服务水平和利润率的机会 [18][63][64] - 公司正在加大对技术基础设施的现代化和弹性投资,以提高服务水平、客户体验,并降低风险和提高效率 [38][39] - 公司正在优化成本结构,通过裁员和其他措施来提高生产力和效率 [40][86][87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司进入下半年时具有良好的市场环境和新业务动力,有望在当前宏观环境下产生价值 [22] - 管理层认为,只要利率处于当前较高水平,即使央行进行25-50个基点的降息,也不会对利差产生重大不利影响 [146][159][160][162] 其他重要信息 - 公司套现了一半的Visa股份,获得近9亿美元的税前收益,剩余一半股份仍待套现 [12][34][35][36][49][50][52] - 公司将部分Visa套现收益用于加大股票回购力度,约10%用于慈善基金会,剩余部分用于加速技术基础设施现代化和提高弹性 [36][37][38][39] - 公司还宣布了近2亿美元的重组费用和其他特殊项目,主要包括裁员相关的85百万美元补偿费用以及软件加速摊销等 [40][86][87][88] - 公司资本充足率保持较高水平,普通股一级资本充足率达12.6% [45][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Betsy Graseck提问** 询问公司剩余Visa股份的套现计划 [48][49][50][51][52] **Jason Tyler回答** 解释了公司剩余Visa股份的套现安排和时间表 [50][51][52] 问题2 **Brennan Hawken提问** 询问公司是否会跟随同业调整财富管理客户存款利率 [75][76][77][78][79][80] **Mike O'Grady回答** 表示公司会根据市场竞争情况调整存款利率定价,但也会考虑客户关系的整体性 [77][78][79] 问题3 **Mike Mayo提问** 询问公司资产托管业务的定位和策略 [92][93][94][95][96][97][98][99] **Mike O'Grady回答** 解释了公司在资产托管业务上的差异化定位和策略 [93][94][95][96][97][98][99]