财务数据和关键指标变化 - 2022年全年核心销售增长4.1%，调整后EBITDA利润率为20.1%，较2021年扩大40个基点 [8] - 第四季度报告销售额增长1.4%至6.608亿美元，核心销售增长2.3%，外汇汇率使销售额下降4%，收购贡献3.1%的增长 [30] - 第四季度调整后毛利率为56.2%，较上年下降90个基点；调整后EBITDA利润率为20.9%，较2021年第四季度高240个基点 [31][32] - 第四季度调整后每股收益为0.52美元，较上年同期增长13% [33] - 第四季度产生自由现金流9510万美元，年末现金超过6亿美元；全年自由现金流明显低于上年 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 正畸业务 - 2022年核心增长超15%，全球启动超30万个Spark案例；传统托槽和钢丝业务实现低个位数核心增长 [16][17] - 第四季度正畸业务同比增长超15%，Spark表现出色；托槽和钢丝业务在北美低个位数增长，在中国两位数下降，在西欧略有下降 [34] 种植修复业务 - 2022年实现稳健的中个位数核心增长，在欧洲表现强劲，数字解决方案和再生材料业务增长良好 [22] - 2022年第四季度略有下降，主要因中国和俄罗斯两位数下降，其他地区实现低个位数正增长，再生业务加速 [35] 设备和耗材业务 - 第四季度核心销售额下降0.9%，设备销量放缓被耗材业务强劲增长抵消；传统成像业务两位数下降，DEXIS iOS业务加速 [37][39] - 耗材方面，修复与牙髓业务第四季度增长超7%，感染预防业务第四季度两位数增长 [40] - 第四季度设备和耗材调整后营业利润率为27.2%，高于2021年第四季度的21.4% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场第四季度增长3.5%，由西欧强劲增长带动，北美增长较温和；中国和俄罗斯第四季度大幅下降，其他新兴市场低个位数增长 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是加速增长、扩大运营利润率、通过积极且有纪律的资本配置转变业务组合 [25][49] - 正畸业务要成为领导者，提供差异化和集成的治疗方案；种植修复业务要利用优质植入物特许经营权提供全面解决方案；扩大高利润和差异化耗材业务；利用成像和诊断优势构建数字化集成工作流程 [49][50] - 公司通过EBS文化应对宏观不确定性，提高执行效率和降低成本，积极寻求有机和无机投资机会 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年业务部分增长放缓，主要因中国疫情、乌克兰冲突和高利率等因素影响资本设备市场 [9] - 牙科市场有吸引力且渗透不足，长期增长趋势良好，但2023年全球需求将波动，衰退预期、地缘政治和消费者情绪将带来额外不确定性 [45][46] - 预计2023年实现低个位数核心增长，调整后EBITDA利润率超20%，随着中国市场稳定和收购影响显现，核心增长和利润率将加速 [47] 其他重要信息 - 2022年剥离了Cabo治疗单元仪器业务，其业绩在财务报表中作为终止经营列报 [3] - 2022年收购的Osteogenics业务开局良好，已完全整合并受益于EBS驱动的执行和管理 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国和欧洲牙科消费者的健康状况及对非必要牙科手术的消费意愿 - 患者需求保持韧性，预约情况稳定，专业业务患者流量持续；预计第一季度增长受限，全年后续增长将加快，长期看好行业发展 [56][57] 问题2: VBP对EBITDA利润率的影响以及Spark在2023年对EBITDA利润率的影响 - VBP主要影响中国公共部门业务，预计2023年仍会稀释利润率；Spark目前处于投资模式，2023年仍会稀释利润率，约为70个基点，约2000万美元以上 [62][64][65] 问题3: 第一季度北美和欧洲市场的潜在趋势 - 正畸业务中Spark持续扩张，第四季度较第三季度增长约25%；托槽和钢丝业务在北美和欧洲表现稳定，在中国和俄罗斯延续第四季度趋势；种植业务在其他地区表现良好；耗材业务第四季度高个位数增长，表现超市场；成像业务暂无变化，iOS业务持续增长 [69][70][73][74] 问题4: 经营利润率指导对宏观增长的敏感性 - 即使营收疲软，公司也会通过EBS持续提高效率和生产力，保护长期增长驱动因素 [76] 问题5: 西欧市场除Spark外的潜在市场情况以及DSO合作到期后欧洲增长能否持续 - 增长主要源于执行，公司在正畸和种植业务采用系统方法，在欧洲各地复制成功模式，团队和合作伙伴发挥重要作用，预计增长将持续 [82][83][87] 问题6: 修复与牙髓业务增长的原因以及2023年价格增长预期 - 增长得益于库存管理、销售策略、营销计划等方面的改进；2023年价格增长将有所缓和，将围绕创新和差异化产品提价，预计耗材业务能保持中个位数到高个位数增长 [91][92] 问题7: Spark、价格、VBP、成像等因素对2023年核心收入增长的贡献及影响 - 预计Spark及其他创新将推动超250个基点的收入增长；VBP影响约70个基点；成像业务预计下半年趋于正常，2024年有新起点；定价仍将是顺风因素 [95][96][98] 问题8: 2023年调整后EBITDA利润率目标及核心收入增长起点 - 2023年至少达到20%的调整后EBITDA利润率；第一季度增长面临挑战，预计全年增长加速，第四季度将很强劲 [107][108] 问题9: 长期目标的时间线是否因近期市场不确定性而改变以及2023年改善的驱动因素 - 长期目标（2026年实现高个位数增长和超22.5%的调整后EBITDA利润率）未改变；公司考虑了VBP、俄罗斯和中国等问题，认为目标可实现，将通过持续改进和成本降低来推动业务发展 [113][114][115]

公司概况 - 公司有超12000名员工，业务覆盖超140个国家，拥有超1600项专利，2021财年营收25亿美元[8] - 北美、西欧、新兴市场营收占比分别为53%、20%、22%，种植、正畸业务营收占比分别为40%、20%[8] 市场环境 - 全球牙科市场年支出超3500亿美元，耗材市场规模超750亿美元[24][33] - 中国、美国、巴西、德国每10万人口牙医数量分别为45、60、64、85人[30] 发展战略 - 坚持组合转型，平衡加速增长和扩大利润率，聚焦2026年长期财务目标，核心销售增长从温和升至高速，调整后EBITDA超22.5%[5] - 进行激进的场地整合，新建正畸制造工厂，投资产能和商业能力，2021年较2019年投资超3000万美元[26] 财务表现 - 2021年核心销售增长29%，调整后EBITDA利润率为19.7%[12][82] - 预计2022 - 2026年核心销售增长加速，2026年调整后EBITDA超22.5%，调整后每股收益增长超10%[71] 差异化优势 - 影像与诊断业务全球覆盖广，日客户互动超1500次，有超16.5万台设备运行，超5万份软件许可证[51][53] - 种植业务创新和商业执行出色，有超300个卓越中心，2021年服务超150万患者[57][58] - 正畸业务提供全面治疗方案，2021年超190万正畸病例启动[60]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告销售额增长3.9%，达6.311亿美元，受外汇汇率影响下降4.1%，收购贡献3.1%的增长 [34] - 核心销售额同比增长4.9%，调整后毛利率为59.2%，同比增加40个基点，调整后EBITDA利润率为20.2%，比2021年第三季度高约60个基点，比2022年第二季度高约50个基点 [35][37] - 第三季度调整后每股收益为0.47美元，2021年同期为0.45美元 [38] - 第三季度产生1970万美元自由现金流，季度末现金超5亿美元，预计第四季度和2023年自由现金流将显著改善 [49][50] - 重申2022年全年核心增长和盈利能力指引，预计实现中个位数核心增长，调整后EBITDA利润率为20% [51] - 预计2022年收购将增加超4000万美元销售额，收购预计三年内带来超75个基点的年增长 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 特种产品与技术业务 - 核心收入同比增长11.3%，正畸业务同比增长超20%，其中托槽和弓丝业务中个位数增长，Spark收入持续快速增长 [39] - 基于植入物的牙齿替换业务中个位数增长，优质植入物高个位数增长，再生业务加速增长 [40] - 调整后营业利润率为20.8%，较2021年第三季度下降250个基点 [41] 设备和耗材业务 - 核心销售额同比下降4.7%，设备业务量放缓，耗材业务价格和销量增长 [42] - 传统影像业务两位数下降，耗材业务中修复与牙髓病业务增长超7%，感染预防解决方案销售额两位数增长 [42][46] - 调整后营业利润率为26.1%，2021年第三季度为20.8% [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 西欧核心销售额增长超9%，北美持平，中国业务同比增长9.2%，中国以外新兴市场较2021年第三季度增长超15% [35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注与牙科专业人士合作，通过数字化、个性化和普及口腔护理改善生活质量，持续推进以客户为中心的文化转变和业务系统建设 [9][11] - 正畸业务提供差异化综合治疗方案，植入物业务提供完整工作流程解决方案，日常牙科业务扩大耗材业务覆盖范围，利用影像和诊断优势构建数字化集成工作流程 [56][57] - 强调专注于最具差异化的解决方案，投资快速增长的专业业务，增加数字能力，传统影像业务聚焦有竞争优势的关键地区 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满挑战，但公司团队仍实现中个位数核心增长和超20%的调整后EBITDA利润率，对牙科市场的弹性和长期增长有信心 [9] - 短期内市场存在不确定性，医生投资更谨慎，但患者流量和专科手术预约情况良好，牙科市场有持续改善和增长空间 [14][15][16] - 预计第四季度和2023年经营环境更具挑战性，但公司战略差异化和执行能力使其有信心加速增长并扩大利润率 [53] 其他重要信息 - 2022年前三季度和2021年全年剥离Cabo治疗单元器械业务，该业务结果在财务报表中作为终止经营列报 [4] - 9月7日在奥地利维也纳举办的Envista峰会获得积极反馈，凸显牙科市场长期机会和公司解决方案的重要性 [12][13] - 公司发布可持续发展报告，在量化环境足迹、应对气候风险、促进多元化和包容性工作场所等方面取得进展 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度目前情况及2023年机会展望 - 第四季度情况与第三季度一致，部分地区仍存在不确定性，公司对已提供的指引有信心，行业患者量稳定，资源和通胀影响资本支出，数字化转型需求高，公司EBS有竞争优势，行业有增长潜力 [63][66][67] 问题2: 中国市场VBP情况及业务定位 - 第三季度中国业务高个位数增长，预计专科业务持续增长，影像业务表现较弱，植入物VBP已开展，预计11月底有结果，公共部门价格可能下降超50%，量增情况待观察，公司70%以上植入业务来自私营部门，正向私营高端市场转型，正畸VBP细节未确定，公司考虑多种情景以应对不确定性，长期仍能实现增长和利润率目标 [71][72][74][75][76] 问题3: 欧洲和新兴市场增长情况及未来趋势 - 因比较基数波动，业务逐渐正常化，欧洲存在宏观担忧，但iOS和Spark业务增长前景好 [79][80][81][82] 问题4: 今年净定价情况及明年定价策略 - 2022年有定价增长，第三季度超150个基点，预计第四季度仍有积极影响，公司将建立系统定价方法，长期依靠创新提升平均销售价格和盈利能力 [85][86][87] 问题5: Spark业务客户拓展、N1情况及植入物产品展望 - Spark活跃客户两位数增长，有拓展传统Damon客户和非Damon正畸医生的空间，承诺三年内业务规模扩大三倍，Spark和N1组合带来超250个基点的年增长，N1采用类似Spark的推广方式，优质植入物业务高个位数增长，有增长和扩张空间 [93][95][96][98] 问题6: 2023年能否适度加速收入增长 - 目前难以判断2023年情况，公司专注第四季度和长期增长投资，有多个业务机会，将谨慎进行无机活动，不改变2026年核心销售增长、EBITDA和EPS增长目标，虽短期有挑战，但有能力平衡增长和利润率 [100][101][102] 问题7: Carestream和iOS业务当前进展及与计划对比 - 运营整合良好，有持续改进和扩大利润率机会，软件集成方面，年底将实现DEXIS iOS与DTX的端到端解决方案，市场推广方面，需改善商业执行，业务在美国以外占比70%，需优化全球分销，Q2销售额550万美元，Q3达1000万美元，预计2023 - 2024年情况良好 [107][108][110][113] 问题8: Spark何时更深入进入全科医生市场 - 公司主要关注专科医生，同时不阻止全科医生使用产品，部分大型DSO通过内部正畸医生培训全科医生使用Spark，产品表现出色，有市场需求 [115][116][117] 问题9: 传统影像业务近期展望及部分地区业务调整情况 - 三分之一影像收入来自传感器和服务合同，较稳定，近期业务疲软与供应链、通胀、宏观经济等因素有关，公司决定减少部分无差异化、无竞争力地区的业务，将资源重新分配到有可持续竞争优势的地区，以平衡增长和利润率 [120][121][123][124] 问题10: 植入物VBP投标量及对2023年指导的影响 - 预计11月底至12月初确定优质植入物前两名参与者，可了解2023年预期，虽不清楚具体投标量，但知道会影响公共部门，公司近30%业务在公共部门，将密切监测并根据情况调整2023年预测和指导 [127][128]

业务出售与收购 - 2021年12月31日公司完成向Planmeca出售KaVo治疗单元和仪器业务，获得3.173亿美元现金，2022年前9个月又获得5980万美元相关款项，2022年前3个月和前9个月分别确认160万美元损失和570万美元收益[121] - 2022年前9个月公司完成两笔收购，7月5日以约1.282亿美元收购Osteogenics，4月20日以约5.803亿美元收购口腔扫描仪业务[135][136][137] - 出售KaVo业务使公司收入结构从专业产品与技术和设备与耗材各占约50%转变为专业产品与技术约占60%，设备与耗材约占40%[123] - 出售KaVo治疗单元和仪器业务的收益将使公司继续进行产品组合转型[195] 销售相关数据 - 2022年前3个月和前9个月来自美国以外客户的销售额占比分别为49.7%和50.8%，2021年前3个月和前9个月分别为49.8%和50.6%[126] - 2022年前3个月和前9个月，汇率变动使报告销售额较2021年同期分别下降4.1%和3.2%[123] - 2022年第三季度销售额为6.311亿美元，较2021年同期增长3.9%；前九个月销售额为19.083亿美元，较2021年同期增长2.8%[144] - 2022年第三季度核心销售额增长4.9%，前九个月增长4.7%[145][146] - 2022年前三季度和前九个月总销售额增长分别为8.8%和7.5%，核心销售额增长分别为11.3%和10.7% [165] 业务影响因素 - 2022年第一季度末，中国上海地区实施的疫情防控措施影响公司在中国的业务，6月初限制解除，但后续影响仍不确定[128] - 俄乌冲突截至2022年9月30日前3个月和前9个月未对公司财务状况和经营成果产生重大影响[132] - 公司面临全球经济状况挑战，包括通胀上升、利率提高、经济增长放缓和供应链中断[134] - 公司运营受全球、地区和行业特定经济及政治因素影响，业务面临多种机遇和挑战[126][127] - COVID - 19疫情对公司业务的影响高度不确定且难以预测[197] 公司战略举措 - 公司致力于应用Envista业务系统推动市场领先地位，开展多项战略举措以提升质量、交付、成本、增长和创新[139] 财务关键指标变化 - 2022年第三季度销售成本为2.664亿美元，较2021年同期增长6.1%；前九个月为7.997亿美元，较2021年同期增长3.3%[144] - 2022年第三季度毛利润为3.647亿美元，较2021年同期增长2.4%；前九个月为11.086亿美元，较2021年同期增长2.3%[144] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用为2.642亿美元，较2021年同期增长5.4%；前九个月为8.019亿美元，较2021年同期增长7.3%[144] - 2022年第三季度研发费用为2600万美元，较2021年同期增长8.3%；前九个月为7550万美元，较2021年同期下降0.3%[144] - 2022年第三季度营业利润为7450万美元，较2021年同期下降8.8%；前九个月为2.312亿美元，较2021年同期下降11.1%[144] - 2022年第三季度其他收入为30万美元，较2021年同期增长50.0%；前九个月为90万美元，较2021年同期增长12.5%[144] - 2022年第三季度利息费用净额为1160万美元，较2021年同期下降3.3%；前九个月为2390万美元，较2021年同期下降45.2%[144] - 2022年第三季度净利润为4760万美元，较2021年同期下降48.8%；前九个月为1.696亿美元，较2021年同期下降33.4%[144] - 2022年前三季度和前九个月持续经营业务有效税率分别为21.5%和21.0%，高于2021年同期[160] - 2022年第三季度综合亏损6930万美元，2021年同期综合收入6920万美元；前九个月综合亏损7810万美元，2021年同期综合收入1.939亿美元[162] - 2022年前九个月经营活动提供净现金7240万美元，低于2021年同期的2.256亿美元[181] - 2022年前九个月投资活动使用净现金6.562亿美元，高于2021年同期的2590万美元[181] - 2022年前九个月融资活动提供净现金8080万美元，2021年同期使用净现金4.674亿美元[181] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年前三季度和前九个月专业产品与技术部门销售额分别为3.954亿美元和12.002亿美元，运营利润率分别为15.8%和17.2%，低于2021年同期[164] - 2022年前三季度和前九个月设备与耗材部门销售额分别为2.357亿美元和7.081亿美元，运营利润率分别为19.0%和17.0% [172] - 2022年前三季度和前九个月设备与耗材部门总销售额分别下降3.4%和4.4%，核心销售额分别下降4.7%和4.2% [173] 财务状况其他信息 - 截至2022年9月30日，公司持有现金及现金等价物5.685亿美元，其中美国境内9160万美元，境外4.769亿美元[189] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月内，公司合同义务无重大变化[192] - 公司资产负债表外安排无重大变化，不会对合并财务报表产生重大影响[193] - 如需了解2022年9月30日的未偿债务情况，可参考本季度报告中合并财务报表附注13 [194] - 公司关键会计估计无重大变化，未对合并财务报表产生重大影响[196] - 关于市场风险的定量和定性披露信息与2021年10 - K报告相比，在2022年9月30日结束的季度内无重大变化[198]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度报告销售额增长1.3%，达到6.458亿美元，受外汇汇率影响下降3.6%，收购贡献0.9%的增长 [30] - 核心销售额同比增长4%，调整后毛利率为58.7%，较上年增加40个基点，调整后EBITDA利润率为19.7%，较2021年第二季度高出约40个基点 [31][34] - 第二季度调整后每股收益为0.48美元，而去年同期为0.46美元 [37] - 第二季度产生1190万美元的自由现金流，季度末现金超过5亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 正畸业务 - 核心托槽和钢丝业务实现低个位数增长，Spark隐形矫治器业务同比核心增长超过100%，过去六个月新增5万个病例 [13][14][15] 种植修复业务 - 基于种植体的牙齿替换解决方案在本季度实现中个位数增长，优质种植体和再生解决方案持续强劲增长 [17] 设备和耗材业务 - 核心销售额较2021年第二季度下降4.7%，成像、修复和感染预防业务销量下降，但价格对销售有正向影响 [41] 新IOS业务 - 第二季度实现550万美元的收入，临床医生对IOS解决方案投资兴趣浓厚 [25][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 西欧核心销售额增长11%，北美增长0.5%，中国业务较上年下降0.3%，俄罗斯较2021年第一季度下降中个位数，除俄罗斯和中国外的新兴市场较2021年第二季度增长约20% [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于与牙科专业人士合作，通过数字化、个性化和普及口腔护理来改善患者生活质量 [10] - 持续推进投资组合转型，收购Carestream Dental的IOS业务和Osteogenics' BioMedical，并成功整合IOS业务 [24][27] - 追求有纪律的资本配置，利用EBS驱动的并购方法管理无机合作和投资管道 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链中断、通胀加速和中国疫情封锁等挑战，公司仍实现中个位数核心增长，扩大了调整后EBITDA利润率 [8] - 短期市场存在不确定性，但牙科市场具有韧性，长期增长空间充足 [12] - 预计2022年核心销售额实现中个位数增长，新收购业务预计实现5000 - 6000万美元的销售额，全年调整后EBITDA利润率目标为20% [51] 其他重要信息 - 2022年1月3日完成KaVo治疗单元和仪器业务的剥离，该业务在财务报表中作为终止经营处理 [3] - 与Svt rovnátek、dentalcorp和波士顿大学达成重要合作协议，推动业务发展和人才培养 [16][18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待下半年不同领域（如种植和正畸）的市场销量？ - 整体前景积极，种植和正畸业务将持续增长，但通胀、欧洲经济和能源供应风险以及中国复苏缓慢和封锁风险会带来挑战，公司会平衡各方面因素进行投资和管理 [57][58][60] 问题2: 关于本季度经销商去库存情况及持续时间？ - 约85%的产品组合为耗材，15%为设备，设备通常由公司直接交付，传统耗材和感染预防产品的经销商库存下降25% - 30%，预计短期内这种情况会持续，直到长期前景更清晰 [65][66][67] 问题3: 如何在下半年保持中个位数的核心增长？ - 正畸业务将继续发展，Spark增长加速，预计下半年中国无封锁且感染预防业务库存调整的负面影响消除，种植业务也将取得进展，同时定价方面的积极趋势将持续 [71][72][74] 问题4: 本季度2%的定价增长与第一季度相比如何，下半年是否会保持或提高？ - 第二季度定价牵引力有增量提升，预计下半年这种趋势将持续甚至进一步加强 [76][77] 问题5: 第二季度业务趋势如何，以及第三、四季度的增长节奏？ - 第二季度业务并非线性增长，中国业务受封锁影响，直到6月初才恢复，耗材和正畸业务无重大变化，设备业务逐渐放缓，第三季度通常较轻，第四季度增长可能更重，调整后EBITDA利润率也会在第四季度更强 [77][80][83] 问题6: IOS业务目前的进展和未来的增长目标？ - 市场规模约10亿美元，增长率为两位数，渗透率低于15%，公司收购后采取了扩大渠道、改善运营和加强研发等措施，预计该业务将实现增长并有助于专业业务发展 [84][85][92] 问题7: 之前预计IOS业务贡献3500 - 4500万美元，现在包括Osteogenics在内为5000 - 6000万美元，IOS业务的预期是否有变化？ - 预计IOS业务贡献不变，Osteogenics预计为1500万美元，两项收购将改变公司业务格局，IOS业务长期将带来约50个基点的增长和30 - 40个基点的利润率提升 [93][94][95] 问题8: 中期来看，公司如何平衡高端和低端市场的产品研发？ - 公司过去两年调整了投资组合，未来将继续投资正畸和种植业务，研发注重优化工作流程，采用开放架构平台，预计过去的策略将有助于公司在增长和利润率方面取得更好表现 [102][104][110] 问题9: 短期波动是否会影响公司在4月投资者日设定的长期目标？ - 不会，公司认为到2025年实现高个位数增长、EBITDA达到22.5% - 23%以及50 - 75个基点的增长目标仍然可以实现 [112] 问题10: 能否量化中国封锁、俄罗斯销售提前以及去库存对第二季度业绩的影响，以及如何在疲软市场背景下推动专业产品组合的需求？ - 中国封锁影响了整体增长，俄罗斯业务在第一季度有订单提前，第二季度减少，去库存方面感染预防业务预计下半年好转，其他业务也将恢复正常增长；通过Spark的增长、传统托槽和钢丝业务的表现以及在种植业务上的数字化举措，公司有信心继续推动需求增长 [116][118][123] 问题11: 公司为实现20%的EBITDA利润率采取的精简行动预计节省多少成本，下半年是否还有其他计划？ - 公司有信心采取必要行动实现20%的调整后EBITDA利润率，尽管会进行长期投资，但仍将确保实现长期目标 [127][128]

整体业绩 - 核心销售增长4.0%，调整后EBITDA利润率为19.7%，较2021年Q2提升40个基点[4][25][29] - GAAP摊薄每股收益为0.25美元，调整后摊薄每股收益为0.48美元[26][27] - 调整后EBITDA为1.269亿美元，自由现金流为1180万美元[28][30] 业务板块表现 - 专业产品与技术核心销售增长9.6%，调整后营业利润率从22.8%提升至24.0%[34][36] - 设备与耗材核心销售下降4.7%，调整后营业利润率从21.7%降至19.7%[41][42] 战略进展 - 正畸业务Spark核心销售增长超100%，种植业务由高端细分市场带动增长[9][11] - 完成Carestream IntraOral扫描仪业务和Osteogenics再生解决方案业务收购[17][20] 现金流与资产负债表 - 2022年Q2经营现金流为2220万美元，自由现金流为1180万美元，较2021年Q2下降[48] - 截至Q2末现金余额超5亿美元，资本部署仍具灵活性[49] 全年指引 - 核心销售增长为中个位数，收购带来5000 - 6000万美元收入，调整后EBITDA利润率为20%[52]

公司概况 - 公司有超12000名员工，业务覆盖超140个国家，拥有超1600项专利，总部位于加州布雷亚，2021财年持续运营业务年收入达25亿美元[4] - 按地区划分，北美、西欧、新兴市场、其他地区收入占比分别为53%、20%、22%、5%；按业务划分，种植、正畸、感染预防、修复与牙髓、影像业务收入占比分别为40%、20%、<10%、15%、>15%[4] 业务特点 - 公司提供诊断设备和临床软件解决方案，数字化工作流程可开发和沟通个性化治疗方案，集成工作流程能提高护理效率和临床医生生产力[6][7][9] 独特业务 - 公司提供数字化、个性化、民主化的诊断和治疗方案，涵盖正畸、手术导航、修复等领域，有统一成像模式、开放平台和辅助智能诊断等特点[10][11][13] AI应用 - AI可提高诊断和治疗效率，减少错误，提升护理质量，还能改善患者对专科手术的接受度和执行情况，如统一口腔X光工作流程、辅助牙齿修复和种植规划等[19][20][21] 产品进度 - 部分AI工具已在美国和欧盟上市，如牙齿位置检测、MagicSort等，还有自动地标检测、自动牙齿检测等功能即将推出，且中美欧均已批准公司的AI算法[23][24][29]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度所有业务销售额增长3.1%，达6.314亿美元，核心销售额增长5.4%，报告销售额受外汇汇率影响下降2.3% [22] - 第一季度调整后毛利率为59.2%，较上年增加20个基点 [24] - 2022年第一季度调整后EBITDA利润率为19.7%，较2021年第一季度低约185个基点，第一季度调整后每股收益为0.47美元，而上年同期为0.49美元 [25] - 第一季度消耗1630万美元自由现金流，季度末现金超10亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 特种产品与技术业务 - 核心收入较2021年第一季度增长11.2%，正畸业务增长18.7%，核心托槽和弓丝业务呈中个位数增长，Spark持续加速增长 [26] - 种植二期置换业务呈高个位数增长，核心种植体、修复和再生业务持续加速增长 [27] - 第一季度调整后营业利润率为22.2%，较2021年第一季度下降420个基点，较2021年第四季度改善10个基点 [27] 设备和耗材业务 - 核心销售额较2021年第一季度下降3.3%，修复业务核心增长超10%，成像业务呈中个位数核心增长，感染预防解决方案销售额从疫情高峰需求持续下降 [28] - 调整后营业利润率为20.7%，低于2021年第一季度的21.4% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 西欧市场增长17.6%，北美市场增长2.4%，新兴市场（中国除外）增长15.6%，中国市场较上年下降14.3% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于加速增长、扩大运营利润率和转变投资组合，目标是成为正畸领域领导者，提供差异化综合治疗方案，加速种植业务增长，拓展耗材业务，构建数字化集成工作流程 [37][38] - 4月20日完成对Carestream Dental口腔内扫描仪IOS业务的收购，计划投资超1000万美元支持业务整合和发展，预计该业务2022年剩余时间销售额在3500万 - 4500万美元之间 [19][33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观环境挑战，但公司第一季度表现强劲，有信心继续跑赢市场 [9][10] - 预计2022年核心业务增长6% - 8%，全年调整后EBITDA利润率超20%，第二季度核心增长为中个位数，下半年加速增长，第二季度调整后EBITDA利润率处于高位 [35] 其他重要信息 - 2022年1月3日完成对cago治疗单元和器械业务的剥离，该业务在财务报表中作为终止经营处理 [4] - 3月31日举办首届Envista峰会和投资者日活动，展示临床工作流程能力和长期发展计划 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5月1日价格上涨的范围及作用 - 公司积极管理价格，各业务部门会根据通胀和市场动态采取必要价格行动，价格上涨将为增长提供助力，有助于抵消通胀影响 [42] 问题2: Spark业务的增长情况及与竞争对手的对比 - 第一季度Spark业务环比增长17.3%，活跃医生数量增加，使用率提高，业务在各地区广泛增长，公司致力于未来三年将该业务规模扩大两倍 [46] 问题3: 中国市场的收入占比及俄罗斯市场的收入预期 - 中国市场约占公司总收入的10%，第一季度下降约14% - 15%，随着中国市场开放有望弥补部分损失；俄罗斯和乌克兰业务约1亿美元，预计全年业务持平或略低于去年 [50][52] 问题4: Carestream业务的整合重点和市场份额提升机会 - 整合重点包括市场推广和商业活动、运营和创新三个方面，公司将利用自身优势提升该业务的市场覆盖范围、运营效率和创新能力，长期来看该业务将为公司带来增长和利润率提升 [55][56][57] 问题5: 供应链挑战及对业绩指引的影响 - 公司谨慎对待供应链问题，通过部署EBS工具和增加库存供应来确保满足客户需求，团队在应对挑战方面表现出色，预计未来能够继续满足需求 [61] 问题6: 3 - 4月宏观逆风对业务的影响及业务的韧性 - 牙科行业长期前景向好，12月和1月北美和欧洲患者数量下降，2月开始回升，除中国影响外，3 - 4月业务持续增长，公司有信心应对短期波动并实现业绩目标 [64][65] 问题7: 中国市场种植牙批量采购的影响及公司应对措施 - 公司在中国的业务约2 - 2.5亿美元，种植牙批量采购预计2022年在部分省份实施，2023年全国推广，但中国牙科市场以自费为主，对公司长期增长影响不大，公司将通过创新、培训和教育等方式应对 [68] 问题8: 北美市场剔除感染预防业务后的增长情况 - 剔除感染预防业务后，公司在北美市场的业务呈低个位数增长，其中种植、Spark、成像和耗材业务表现良好 [71] 问题9: 中国市场批量采购对公私医院业务的影响及与私立医院的定价沟通 - 公司超75%的业务在私立市场且占比不断增加，批量采购会有影响，但公司可通过创新、培训和商业执行来应对，私立市场受影响较小 [74] 问题10: Carestream业务的产品周期和市场机会 - 现有产品组合提供多种选择，可与公司其他业务整合，该市场渗透率低于15%，公司有机会快速提升市场份额 [77][78] 问题11: 3 - 4月是否存在产能限制和人员配置问题 - 公司自身存在局部劳动力紧张问题，但通过EBS工具提高了生产力；牙科诊所存在劳动力短缺问题，公司将通过软件和集成工作提高诊所生产力 [80][82] 问题12: 业绩指引中对俄罗斯和中国市场的假设 - 预计俄罗斯和乌克兰业务全年持平或略降；中国市场第一季度下降约15%，预计全年仍有增长 [86] 问题13: 如何实现EBITDA利润率超20%及IOS投资是否包含在内 - 预计全年毛利率保持稳定，通过控制支出和加速增长来提高利润率，IOS投资包含在20%的EBITDA目标中 [88]

公司业务收购与剥离 - 公司将以6亿美元收购Carestream的口内扫描仪业务，预计2022年第二季度完成交易[36] - 2021年12月31日，公司完成KaVo治疗单元和仪器业务的剥离[36] - 2020年1月21日公司以约4360万美元现金收购Matricel GmbH全部股份[325] - 2021年12月22日公司与Carestream达成协议，将以6亿美元收购其口内扫描仪业务，预计2022年第二季度完成交易[324] - 2021年12月31日公司完成向Planmeca出售KaVo治疗单元和仪器业务，获得现金对价3.173亿美元，预计2022年第一季度获得3000万美元盈利付款，第二季度获得约4090万美元调整款，税后净收益1170万美元[321] 公司成本削减与产能扩张 - 2020年，公司执行了1亿美元的结构性成本削减计划[41] - 2020年，公司扩大了Spark隐形牙套的产能，并为正畸业务增加了超1000名新员工[41] 公司业务区域销售情况 - 公司在大中华区的业务从2011年销售额不足3000万美元增长到2021年的2.58亿美元[42] - 2021年，公司51%的销售额来自美国以外市场[50] - 2021年，新兴市场占公司总销售额的22%[50] - 2021年公司在北美、西欧、新兴市场和其他发达市场的销售额占比分别为53%、20%、22%、5%[67] - 2019 - 2021年，公司在中国的销售额以低两位数的复合年增长率增长[303] - 2021年公司51%的销售来自美国以外的客户，51%的销售以外国货币计价[290][307] 公司高管与发展历程 - 公司高管团队在牙科行业拥有超200年的集体经验[51] - 公司通过收购和整合超25家领先牙科企业和品牌发展而来，历程超15年[39] 公司业务板块销售占比 - 2019 - 2021年，专业产品与技术业务板块销售额占比分别为59%、58%、60%，设备与耗材业务板块销售额占比分别为41%、42%、40%[53] - 出售KaVo业务使公司收入组合从专业产品与技术和设备与耗材部门各占约50%转变为专业产品与技术部门约占60%，设备与耗材部门约占40%[323] 公司业务板块销售模式与员工情况 - 专业产品与技术业务板块拥有超1900名员工的销售团队，2021年终端用户直销占比87%，耗材、服务和备件销售占比94%[54] - 设备与耗材业务板块2021年通过渠道合作伙伴销售占比86%，耗材、服务和备件销售约占64%[61] - 截至2021年12月31日，公司约有11200名员工，其中约3000人在美国，约8200人在美国以外[78] 公司旗下品牌产品情况 - 诺贝尔自2014年被收购后推出超30款新产品，诺保科Active是销售和植入数量最多的种植系统[57][58] - 奥美科在2018 - 2021年期间推出多款新产品，2020 - 2021年对Spark隐形矫治器审批软件进行升级[60] - 卡瓦影像拥有超15万台牙科成像设备的装机量，i - CAT FLX V17是其最新3D CBCT产品[63] - 科尔在多个耗材类别有较强品牌和产品认可度，2020年推出SimpliShade通用复合材料[66] - 美萃在感染预防产品领域有重要地位，2020年10月推出Caviwipes 2.0表面消毒湿巾[66] 公司销售渠道与客户情况 - 公司大部分非美国市场销售由海外子公司完成，低销量国家一般通过代表和经销商销售[69] - 2021年公司约43%的产品通过第三方经销商分销[71] - 2021年、2020年和2019年，客户Henry Schein分别占公司销售额的12%、11%和12%，其他单一客户在这三年的销售占比均不超过10%[72] 公司知识产权与法规相关 - 公司产品和技术受超1600项已授权专利保护[76] - 公司大部分产品在美国被归类为I类或II类设备，多数II类和部分I类设备通过510(k)上市前许可销售[96] - 公司所有制造设施需接受FDA定期检查，并需遵守现行良好生产规范要求[98] - 欧盟医疗器械法规（EU MDR）要求制造商在2021年5月前满足相关要求，公司诺贝尔业务已获得欧盟MDR质量管理体系认证[101] - 违反欧盟通用数据保护条例（GDPR）可能面临最高2000万欧元或上一财年全球总营业额4%的罚款，以较高者为准[115] - 加州隐私权利法案（CPRA）将于2023年1月生效，科罗拉多州和弗吉尼亚州的综合州隐私法也将于2023年生效[114] - 美国患者保护与平价医疗法案（PPACA）于2010年3月签署成为法律，改变了医疗融资方式并影响医疗行业，未来可能有更多挑战和修订[106] - 第三方支付方对医疗产品和服务的报销逐渐减少，国际市场多国对特定产品和疗法设定价格上限[108] - 公司需遵守美国出口/进口控制和经济制裁法律，其他国家也有类似法规影响公司业务[118] - 公司业务受美国联邦和州以及国际数据隐私、安全和数据泄露通知法律约束[109] - 公司运营和产品受环境保护、健康安全等相关法律法规监管[117] 公司员工相关情况 - 2021年公司在美国实现99%的性别薪酬平等[80] - 2021年公司首次员工敬业度调查参与率达84%[85] 公司销售季节性特点 - 基于历史经验，公司下半年销售额通常高于上半年，第一季度销售额通常最低，第四季度销售额通常高于其他季度[91] 公司原材料与疫情影响 - 2021年公司没有出现对业务产生重大影响的原材料短缺情况[89] - 2020年初受疫情影响，公司销售和经营业绩在第一、二季度受冲击，第三、四季度出现复苏迹象，2021年部分市场持续恢复[295] 公司财务指标 - 债务与融资 - 2021年2月9日，公司偿还4.72亿美元的三年期2.08亿欧元高级无抵押定期贷款工具；2020年5月，公司发行票据，总收益和净收益分别为5.175亿美元和5.026亿美元[299] - 2021年2月公司偿还4.72亿美元欧元定期贷款安排；2020年3月公司借入循环信贷额度全部金额并于9月偿还，5月发行票据获得净收益5.025亿美元[396] - 截至2021年12月31日，公司在循环信贷安排下无未偿还借款，可额外承担7.5亿美元直接借款，且遵守所有债务契约[398] 公司财务指标 - 研发支出 - 自2019年以来，公司研发支出约3.2亿美元，在牙科研发方面处于领先地位[302] 公司财务指标 - 汇率影响 - 2021年全年，汇率变动使公司报告销售额较2020年同期下降1.5%[309] 公司面临挑战与战略 - 公司面临全球经济、疫情、外汇、供应链等挑战，需应对技术变革、拓展新兴市场、控制成本等[291][295][307][311] - 公司通过投资植入物和正畸业务、新兴市场，以及开展成本削减举措来推动增长和改善利润率[304] - 公司未来增长战略考虑未来收购，其运营和业绩受收购机会、整合效果和协同效应影响[320] 公司整体财务数据 - 2021年全年，公司销售额增长30.1%，核心销售额增长29.0%，外汇汇率影响使销售额减少1.5%，停产产品使收入增加0.4%[319] - 2021年销售额为25.089亿美元，较2020年增长30.1%；2020年销售额为19.291亿美元，较2019年下降15.6%[334] - 2021年核心销售增长29.0%，主要因销量和产品组合增加；2020年核心销售下降15.0%[336] - 2021年销售增长中，价格因素贡献0.3%，销量增长28.3%[338] - 2021年营业利润为3.062亿美元，较2020年增长603.9%；2020年为4350万美元，较2019年下降81.5%[334] - 2021年净利润为3.405亿美元，较2020年增长922.5%；2020年为3330万美元，较2019年下降84.7%[334] - 2020年全年销售额较2019年同期下降15.6%，核心销售额下降15.0%[340][341] - 2021年全年销售额为25.089亿美元，2020年为19.291亿美元，2019年为22.848亿美元[343] - 2021年销售成本为10.824亿美元，2020年为8.743亿美元，2019年为9.356亿美元[343] - 2021年毛利润为14.265亿美元，毛利率为56.9%；2020年毛利润为10.548亿美元，毛利率为54.7%；2019年毛利润为13.492亿美元，毛利率为59.1%[343] - 2021年销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的40.6%，研发费用（R&D）占销售额的4.0%；2020年SG&A占比47.9%，R&D占比4.5%；2019年SG&A占比42.9%，R&D占比5.8%[348] - 2021年营业利润率为12.2%，2020年为2.3%，2019年为10.3%[354][355] - 2021年利息成本为5410万美元，2020年为6250万美元[357] - 2021年有效税率为 - 3.5%，2020年为312.5%，2019年为21.2%[358] - 2021年综合收入较2020年增加2.031亿美元，2020年较2019年减少6590万美元[361][362] - 2021年总销售额较2020年增长23.3%，核心销售额增长23.4%；2020年总销售额较2019年下降13.8%，核心销售额下降12.8%[377] - 2021年运营利润率为15.4%，2020年为6.6%，2019年为7.8%[376][382] - 2021年净经营活动现金流量为3.616亿美元，2020年为2.839亿美元，2019年为3.975亿美元[389] - 2021年投资活动提供净现金2.627亿美元，2020年使用净现金0.691亿美元，2019年使用净现金0.784亿美元[389] - 2021年融资活动使用净现金4.656亿美元，2020年提供净现金4.925亿美元，2019年使用净现金1.077亿美元[389] - 2021年价格对销售额增长的积极影响为0.9%，销量增长使销售额增加21.6%[379] - 2020年价格对销售额增长的积极影响为0.3%，因新冠疫情多数市场销售额下降13.8%[383] 公司业务板块财务数据 - 2021年专业产品与技术部门销售额为15.078亿美元，营业利润为2.723亿美元，营业利润率为18.1%；2020年销售额为11.173亿美元，营业利润为6580万美元，营业利润率为5.9%；2019年销售额为13.427亿美元，营业利润为2.183亿美元，营业利润率为16.3%[364] - 2021年设备与耗材销售额为10.011亿美元，2020年为8.118亿美元，2019年为9.421亿美元；2021年运营利润为1.538亿美元，2020年为0.536亿美元，2019年为0.734亿美元[376]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年核心收入较2020年增长29%，较2019年增长8.9% [11] - 2021年调整后EBITDA利润率为19.7%，较受疫情影响的2020年提高超650个基点，较2019年提高超400个基点 [12] - 第四季度销售额增长5.8%，达6.518亿美元，核心销售额增长6.6% [28][29] - 第四季度调整后毛利率为57.1%，较上年增加60个基点；调整后EBITDA利润率为18.5%，较2020年第四季度低110个基点 [30] - 第四季度调整后摊薄每股收益为0.46美元，2020年同期为0.43美元 [31] - 第四季度产生自由现金流1.571亿美元，季度末现金超10亿美元 [35] - 预计2022年核心增长在6% - 8%，全年调整后EBITDA利润率超20% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 正畸业务 - 2021年核心增长38%，第四季度增长超20%，核心托槽和弓丝业务实现中个位数增长 [16][32] - Spark隐形矫治器业务增长迅速，2021年11月达到1亿美元的年化收入，较原计划提前超一年 [19] 种植业务 - 2021年核心增长超30%，第四季度实现两位数增长 [20][32] - 全球超30%的高端种植体销售采用创新表面处理技术 [21] 诊断和数字业务 - 2021年全年核心增长超25% [22] 设备与耗材业务 - 第四季度核心销售额较2020年第四季度下降3.3%，成像业务核心增长9%，修复和牙髓业务实现中个位数核心增长 [33] - 感染预防解决方案销售额从疫情高峰需求下降，长期预计实现中个位数增长 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 西欧增长15%，北美增长1.8%，新兴市场增长12.8%，中国受局部疫情封锁影响表现相对疲软 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重新定位投资组合，剥离KaVo治疗单元和器械业务，收购Carestream Dental的口内扫描仪业务，支持牙科工作流程数字化 [13][14] - 加速有机增长，投资创新和商业执行，在正畸、种植等业务取得进展 [16] - 与DSO建立合作关系，2021年DSO业务增长超25%，占总销售额约10% [23][24] - 扩大利润率，通过业务系统和持续改进降低成本、提高生产率 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境具有挑战性，但员工的努力使公司取得出色业绩，患者量在第四季度末和1月有所疲软，主要与奥密克戎变异株导致的员工短缺和患者取消预约有关，随着感染高峰过去，患者量将恢复，需求损失有限 [10][11] - 对牙科行业未来持乐观态度，公司更专注于牙科行业中增长更快、利润率更高的细分市场 [40] 其他重要信息 - 2022年1月3日完成KaVo治疗单元和器械业务的剥离，该业务在2021年第四季度和全年的财务报表中作为终止经营业务列报 [4] - 预计2022年解决超1000万美元的年度滞留成本 [31] - 计划举办首次投资者峰会，展示独特的产品组合和数字化集成解决方案 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 奥密克戎的影响及后续趋势 - 2021年12月最后两周业务显著放缓，主要因感染率上升、患者取消预约和员工短缺，1月前两周该趋势持续，目前需求和患者量正在回升，随着感染高峰过去，患者量将恢复，需求损失有限，不认为这会对全年增长产生重大影响 [49][50] 问题2: 2022年需求进展和季度情况 - 预计第一季度核心增长为中个位数，EBITDA利润率为高个位数，随着时间推移，各季度的增长率和利润率将有所改善 [52][53] 问题3: 价格上涨情况及其他业务定价能力 - 各业务部门会采取适当的定价行动以推动增长和扩大利润率，不仅限于耗材业务，正畸和种植业务也有定价机会，长期来看，创新是维持和扩大平均销售价格及利润率的关键 [58] 问题4: Spark业务情况及短期需求 - 预计未来三年将Spark业务规模扩大两倍，目前该业务在牙医数量和地域上都实现了两位数增长，欧洲的增长超过北美，不认为前期需求提前释放会影响后续增长 [60][61][62] 问题5: Carestream战略、客户情况及整合情况 - 口内扫描仪市场规模超10亿美元，增长两位数，渗透率低于15%，Carestream业务去年接近6000万美元，全球安装基数不到1万台，公司收购后将利用自身优势提升该业务，预计交易在第二季度完成后与DTX进行整合，未来几年将为公司带来超50个基点的核心增长和超40个基点的利润率提升 [66][67][68] 问题6: N1在美国的推出节奏及奥密克戎的影响，以及欧洲的培训情况 - 在美国的推出方式与Spark类似，将创建小群体进行培训，第一组培训本周末进行，目标是在2022年北美复制Spark的推广模式，欧洲已有数百名牙医积极使用N1并给出良好反馈，公司种植业务表现显著改善，N1将助力业务实现持续高个位数增长 [74][75][78] 问题7: 超过20%的EBITDA利润率含义及对感染预防业务长期中个位数增长的信心 - 公司致力于平衡增长和扩大利润率，2022年提高增长预期的同时仍将扩大利润率，虽会进行重大投资，但仍会实现一定的利润率提升，50 - 75个基点的年度目标仍然存在；感染预防业务的安全协议是长期趋势，公司在美国牙科市场份额达50% - 60%，在欧洲和医疗领域有增长机会，目前库存正在下降，预计第二季度下半年业务将恢复正常，实现高盈利能力和中个位数增长 [81][84][86] 问题8: Spark在美国和国际市场的发展情况及与DSO的合作策略 - 首先针对Ormco的客户群体推广Spark，目前正在各地区进行注册和审批，同时与美国和欧洲的大型DSO建立合作关系，许多全科医生也对Spark感兴趣，公司不追求直接面向消费者的业务，而是专注于正畸专业领域 [92][93][94] 问题9: 并购管道和当前重点 - 公司关注植入物领域，包括从诊断到修复的全流程，以及正畸领域的数字化能力提升，计划为Spark创建开放平台，整合其他软件和AI工具，将继续在这些领域寻找机会 [97][98][99] 问题10: 2022年创新产品的增长预期及全年增长节奏 - Spark和N1预计在2022年带来至少200 - 300个基点的增长，第一季度增长会有放缓，之后将逐步提升，有望达到增长指引的高端 [103][105] 问题11: 中国第四季度表现、Spark在中国的市场机会 - 中国第四季度因零疫情政策和奥密克戎影响，部分地区封锁，专业业务（种植和正畸）实现两位数增长，耗材和设备业务出现低个位数下降，预计第一季度仍将疲软，但长期看好中国市场；Spark已在中国获批，公司采取逐步推进的策略，专注于专业医疗技术领域，不追求低成本直接面向消费者的业务，目标是成为牙科领域的领先者 [109][110][113]