文章核心观点 O - I Glass公司将公布2025年第一季度财报并举行电话会议和网络直播 [1] 会议信息 - 2025年第一季度财报新闻稿将于4月29日周二股市收盘后发布 [1] - 电话会议和网络直播时间为2025年4月30日周三上午8点（美国东部时间） [1][2] - 直播地址为https://events.q4inc.com/attendee/275346944或公司官网投资者板块的活动与演示页面 [2] - 网络直播存档将在公司官网投资者板块保留至2026年4月 [2] - 财报展示材料将在财报新闻稿发布时同步发布在公司官网投资者板块 [1] 公司介绍 - 公司是全球领先的玻璃瓶和罐子生产商之一，总部位于美国俄亥俄州佩里斯堡 [3] - 玻璃是可持续的刚性包装材料，公司根据客户需求创新，为全球领先食品和饮料品牌打造标志性包装 [3] - 公司在19个国家的69家工厂拥有约21000名员工，2024年实现收入65亿美元 [3] - 投资者关系联系人是SASHA SEKPEH，邮箱为alexandra.sekpeh@o - i.com，电话为567.336.5128 [3]

文章核心观点 - 公司在可持续发展和创新方面取得进展，同时Q4业绩有不同表现 [1][8] O-I Glass可持续发展成果 - 公司在英国哈洛工厂成功测试100%生物燃料，替代天然气，展示创新与可持续发展能力 [1] - 该成果是Glass Futures与英国政府净零创新投资组合项目的一部分，体现公司推动行业可持续发展的承诺 [2] - 哈洛工厂试验证实替代燃料可行性，减少琥珀色瓶子生产的温室气体排放，采用生物燃料和先进技术 [3] - 成功试验表明大规模采用生物燃料可行，待其广泛可得且经济可行时可融入全面生产 [4] O-I Glass降低排放举措 - 2025年3月25日，公司与林德集团合作，在德国霍尔茨明登工厂安装OPTIMELT™热化学再生器技术，提高效率并减少排放 [5] - 双方拓展合作，林德将提供创新、经济有效的解决方案，助力公司减少碳排放 [6] - 林德将在霍尔茨明登工厂安装先进离心式VITRON真空变压吸附装置生产氧气，提高电力效率、减少噪音和环境影响 [7] O-I Glass Q4业绩 - 2024年第四季度调整后每股亏损5美分，优于Zacks共识预期的亏损11美分，去年同期盈利12美分，因需求低迷大幅减产 [8] - 本季度收入15.3亿美元，同比下降6.8%，未达Zacks共识预期的16.1亿美元，销量（吨）同比持平 [9] 包装公司Q4业绩 - 美国包装公司2024年第四季度调整后每股收益2.47美元，未达Zacks共识预期的2.51美元，同比增长16%，受价格、销量和成本因素影响 [10] - 第四季度收入同比增长10.7%至21.5亿美元，超过Zacks共识预期的21.3亿美元，但部分收益被运营成本等增加抵消 [11][12] 玻璃产品公司业绩 - 阿波奇企业2025财年第三季度（截至2024年11月30日）调整后每股收益1.19美元，超Zacks共识预期的1.14美元，同比下降3% [13] - 该季度净收入同比微增0.5%至3.41亿美元，收购贡献和项目组合有利因素部分被产品组合不利和销量下降抵消 [15]

文章核心观点 公司在英国哈洛工厂成功完成用100%生物燃料替代天然气用于玻璃制造过程的试验，证明替代燃料可行性，有望为行业带来新机遇，体现公司创新和可持续发展决心 [1][3] 公司情况 - 公司是全球领先玻璃瓶和罐子生产商，总部位于美国俄亥俄州佩里斯堡，是众多食品和饮料品牌首选合作伙伴 [4] - 公司约2.1万名员工分布在19个国家69家工厂，2024年营收65亿美元 [4] 试验情况 - 试验是英国政府“净零创新投资组合”计划一部分，由玻璃研发组织Glass Futures牵头 [1] - 结合生物燃料与碎玻璃预热等先进技术，哈洛工厂在整个试验期间碎玻璃使用率达88%，生产的琥珀色瓶子二氧化碳足迹显著降低 [6] - 试验证明大规模使用生物燃料技术可行，若生物燃料数量充足且成本可行，公司可全面实施该解决方案 [6] 公司表态 - 公司参与该项目体现对推动行业积极变革的坚定承诺，成功试验证明替代燃料可行性，有望为行业带来新机遇 [3] - 公司致力于将创新方法与高效流程相结合，进一步降低玻璃制造碳排放，为行业可持续和经济可行未来做贡献 [3]

文章核心观点 O - I Glass和Linde宣布合作，将在O - I德国霍尔茨明登的玻璃厂安装Linde的OPTIMELT™ TCR技术和先进的VITRON® VPSA工厂，以降低燃料消耗和碳排放，提高能源效率 [1][4] 合作项目 - O - I和Linde计划在O - I德国霍尔茨明登的玻璃厂安装Linde的OPTIMELT™ TCR技术，预计显著降低O - I的燃料消耗和基于燃料的范围1二氧化碳排放 [1] - O - I委托Linde在霍尔茨明登工厂安装先进的Centrifugal VITRON® VPSA工厂，为熔炉稳定供应氧气 [4] 技术优势 - Linde的OPTIMELT™ TCR技术可从玻璃熔炉烟气中回收废热，预热和重整天然气进料，与未采用该技术的熔炉相比，可降低约30%的燃料消耗，且兼容多种燃料 [2] - VITRON®工厂作为Linde的ECOVAR®小型现场产品组合的一部分，采用最新专有技术，可显著提高电力效率、降低噪音排放并减少环境足迹 [4] 双方表态 - Linde技术副总裁称公司为玻璃行业提供创新技术超三十年，为向O - I供应氧气近30年的记录自豪，期待通过提供解决方案帮助O - I脱碳 [3] - O - I首席行政与可持续发展官表示公司持续与创新者合作，部署前沿技术以提高能源效率和降低燃料消耗，此举也有助于客户的脱碳工作 [3] 公司介绍 - O - I Glass是全球领先的玻璃瓶和罐子生产商，总部位于美国俄亥俄州佩里斯堡，在19个国家的69家工厂拥有约21000名员工，2024年营收65亿美元 [5] - Linde是全球领先的工业气体和工程公司，2024年销售额330亿美元，服务多个终端市场，提供多种应用的气体和技术及解决方案 [6][7]

文章核心观点 - 玻璃包装领先供应商O - I Glass计划在3月14日纽约证券交易所投资者日活动中详细介绍系列战略举措，以提升市场地位并为股东创造长期价值 [1] 公司概况 - O - I Glass是全球领先玻璃包装供应商，总部位于美国俄亥俄州佩里斯堡，拥有约21000名员工，在19个国家设有69家工厂，2024年营收达65亿美元 [5][7] 投资者日活动信息 - 活动名为“玻璃的力量”，将于3月14日上午8:30开始，公司领导团队将分享见解，议程涵盖业务战略、财务回顾和未来增长计划 [2] - 下午4:00，公司总裁Hardie和全球领导团队成员将在CNBC直播中敲响纽交所收盘钟 [4] - 投资者日演示幻灯片可在公司网站www.o - i.com/investors获取 [4] 公司战略举措 价值创造路线图 - 地平线1“适者取胜”：采用经济利润思维，到2027年至少节省6.5亿美元，优化网络和价值链，在主流和高端类别分别成为最低成本和最佳成本生产商 [6] - 地平线2“盈利性增长”：利用更具竞争力的地位，通过细分战略扩大有吸引力的类别，让更多人使用玻璃包装 [6] - 地平线3“战略选择”：通过地理扩张和潜在企业发展行动进一步发展业务，平衡资本分配并持续向股东返还资本 [6] 财务展望 - 重申2025年调整后每股收益1.20 - 1.50美元，自由现金流1.5 - 2亿美元的指引 [6] - 重申2027年财务目标，包括调整后EBITDA至少14.5亿美元、自由现金流超销售额5%、经济利润率至少2% [6] - 提出2029年初步目标，涵盖盈利性增长和战略选择努力的长期收益 [6] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后收益、调整后每股收益、自由现金流等非GAAP财务指标，认为这些指标能提供有用补充信息，用于评估公司和业务部门业绩 [7][8][9] - 2025年全年预测自由现金流是前瞻性非GAAP财务指标，与可比GAAP指标的调节为：约6亿美元经营活动净现金减去约4 - 4.5亿美元物业、厂房和设备现金支出，等于约1.5 - 2亿美元自由现金流 [16]

文章核心观点 公司将于2025年3月14日在纽约市举办投资者日活动，活动将有公司全球领导团队成员进行展示和问答环节 [1] 活动信息 - 活动名为“玻璃的力量”，开始时间为美国东部时间上午8:30，预计下午11:30左右结束 [1][2] - 因场地容量有限，现场参会需邀请且提前注册，活动将在https://vimeo.com/event/4919383 或公司投资者关系网站www.o-i.com/investors进行直播，直播结束后不久可观看回放 [2] - 展示幻灯片将在活动前发布在公司网站www.o-i.com/investors上 [3] 公司介绍 - 公司是全球领先的玻璃瓶和罐子生产商之一，总部位于美国俄亥俄州佩里斯堡，是众多世界领先食品和饮料品牌的首选合作伙伴 [4] - 公司约2.1万名员工分布在19个国家的69家工厂，2024年实现收入65亿美元 [4] 联系方式 - 投资者关系协调员为SASHA SEKPEH，邮箱为alexandra.sekpeh@o-i.com，联系电话为567.336.5128 [5]

公司基本信息 - 公司约有21000名员工，69家工厂分布在19个国家[53] - 公司网站为www.o - i.com，可免费获取10 - K、10 - Q、8 - K等报告[61] - 截至2025年2月12日，公司公布了包括首席执行官Gordon J. Hardie等在内的多名高管信息[63][64] - 公司在19个国家拥有玻璃容器业务，主要市场和业务在美洲和欧洲[336] 公司战略与计划 - 自2024年起公司开展“Fit to Win”计划以优化全球盈利能力和制造布局，预计至少持续到2025年，已产生重大累计税前费用和现金流出[66][67] - 公司自2022年实施MAGMA计划，2024年第三季度肯塔基州鲍灵格林的新工厂建成投产，截至2024年底暂停第三代开发[82][84] 员工相关情况 - 公司致力于员工健康和安全，过去几年在部分设施的工作场所安全改进方面有重大支出，但未对经营业绩或现金流产生重大不利影响[52] - 公司通过第三方顾问调查员工以评估和改善员工保留率和敬业度，并确定解决员工关切领域的相关行动[58] - 公司美洲地区很大一部分员工是受集体谈判协议覆盖的小时工，欧洲许多员工所在国家就业法律赋予员工更多权利，公司认为员工关系良好，近期预计不会出现重大停工[59] - 截至2024年12月31日，美国和加拿大约71%与运营直接相关的员工受集体谈判协议覆盖，协议将于2025年3月31日到期；南美和墨西哥约85%的员工受集体谈判协议覆盖[93] 市场竞争情况 - 公司面临来自其他玻璃容器生产商以及替代包装形式制造商的激烈竞争，竞争压力可能对公司财务健康产生不利影响[74] - 竞争对手和替代包装形式生产商的压力导致刚性包装市场产能调整和定价压力[78] - 客户整合可能加剧定价压力，对公司运营产生重大不利影响[80] 宏观环境影响 - 能源成本占公司总制造成本的10% - 20%，俄乌冲突和巴以冲突等导致能源成本上升和供应中断，可能对公司资产或运营产生重大不利影响[71] - 全球信贷、金融和经济环境受多种事件影响，可能对公司运营和财务状况产生重大不利影响，如客户或供应商业务下滑、宏观经济不利、成本通胀等[68][69] - 消费者偏好和客户库存管理实践的变化可能对公司财务业绩产生重大不利影响[79] - 经合组织推动全球最低税率为15%的最低税指令，欧盟成员国已将类似规定纳入国内法律[123] 业务运营风险 - 2023 - 2024年公司价值链库存去化加剧，消费者消费活动疲软，负面影响玻璃容器发货量[79] - 供应链中断可能影响公司资本支出计划和运营成本及项目时间表[86] - 运营中断可能影响公司盈利能力，包括增加维护、生产转换和运输成本等[87] - 公司面临网络攻击增加的风险，未来攻击可能对业务运营、声誉和财务结果产生重大不利影响[103] - 公司日益依赖第三方，第三方的安全和隐私措施可能不足以防范网络攻击[104] - 公司国际业务面临政治、经济、汇率等多种风险，可能对运营产生重大不利影响[117] - 潜在的税法和全球贸易政策变化，以及环境法律要求，可能对公司净收入、现金流和运营产生不利影响[119][125] - 公司在19个不同国家拥有69个制造工厂，受天气相关事件影响，业务活动或受气候变化冲击[135] 环保法规影响 - 公司业务受环保法规影响，可能面临罚款、停产令等，影响运营和声誉[126][128] - 回收和再生材料相关法律法规可能影响公司业务、玻璃容器销售及财务状况[129][130] - 公司面临气候变化、空气排放相关法规及利益相关者对ESG审查的影响，可能增加成本和风险[131][136] - 截至2024年12月31日，美国部分州、加拿大部分省份和地区以及欧洲部分国家对生产商或消费者征收费用或规定特定包装的回收含量[129] - 欧盟排放交易计划下，公司每年购买额外排放配额，预计2026年后免费配额逐步取消[133][134] 财务数据关键指标变化 - 2024年底商誉总计13.2亿美元，约占总资产的15%；2023年第四季度记录了4.45亿美元的非现金减值费用[98] - 公司在2024年、2023年和2022年分别向其设定受益养老金计划缴款3200万美元、3200万美元和2600万美元[99] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司未偿还债务总额分别约为50亿美元和49亿美元[108] - 2024年12月31日，公司可变利率债务约占总债务的28%[111] - 2024年全年，公司非美国业务净销售额约为48亿美元，占公司净销售额的74%[115] - 2024年，法国、意大利和墨西哥业务占公司合并净销售额的10%以上，且公司在意大利和墨西哥的合资企业中占股50%[115][116] - 2024年和2023年12月31日，公司对国际子公司净投资套期的衍生金融工具净公允价值分别为约2200万美元和5200万美元净负债[291] - 2024年和2023年12月31日，公司用于管理外汇风险的互换合同净公允价值分别为约6100万美元和1.07亿美元净负债[292] - 截至2024年12月31日，外汇汇率变动10%，金融工具公允价值潜在变动约为1.37亿美元[293] - 截至2024年12月31日，公司可变利率债务利率变动1个百分点，年度净利息费用将变动1400万美元[296] - 2025 - 2029年及以后，可变利率长期债务本金分别为8000万、7900万、12.02亿、800万、200万及无，平均本金分别为13.32亿、12.52亿、6.12亿、900万、400万，平均利率分别为5.95%、5.96%、5.96%、4.31%、4.31%[298] - 2025 - 2029年及以后，固定利率长期债务本金分别为2.26亿、2600万、6.36亿、6.44亿、5.41亿、14.15亿，平均本金分别为33.75亿、32.49亿、29.18亿、22.78亿、16.85亿、14.15亿，平均利率分别为5.82%、6.10%、6.14%、6.05%、6.28%、6.08%[298] - 2024年12月31日和2023年12月31日，天然气相关商品远期合约和领子期权净公允价值分别为约600万净负债和约1400万净负债[299] - 截至2024年12月31日，公司商誉余额为13.21亿[314] - 公司年度商誉减值测试结果表明无减值情况[314] - 审计公司对公司2024年和2023年合并财务报表发表无保留意见[309] - 审计公司对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见[310] - 公司认为自2024年12月31日以来，其债务义务的近期利率风险敞口无重大变化[298] - 2024年净销售额为65.31亿美元，2023年为71.05亿美元，2022年为68.56亿美元[320] - 2024年净收益（亏损）为 - 8800万美元，2023年为 - 8500万美元，2022年为6.27亿美元[320][323] - 2024年基本每股收益（亏损）为 - 0.69美元，2023年为 - 0.67美元，2022年为3.76美元[320] - 2024年综合收益（亏损）为 - 4.93亿美元，2023年为2.08亿美元，2022年为7.26亿美元[323] - 2024年12月31日现金及现金等价物为7.34亿美元，2023年为9.13亿美元[326] - 2024年12月31日总资产为86.54亿美元，2023年为96.69亿美元[326][328] - 2024年12月31日总流动负债为21.6亿美元，2023年为23.46亿美元[328] - 2024年12月31日长期债务为45.53亿美元，2023年为46.98亿美元[328] - 2024年股东权益总额为12.05亿美元，2023年为17.44亿美元[328][331] - 2024年发行0.8万股普通股，回购290万股普通股[331] - 2024年净收益为亏损8800万美元，2023年为亏损8500万美元，2022年为盈利6.27亿美元[333] - 2024年折旧为3.95亿美元，2023年为3.85亿美元，2022年为3.52亿美元[333] - 2024年无形资产和其他递延项目摊销为9100万美元，2023年为9800万美元，2022年为1.02亿美元[333] - 2024年经营活动提供的现金为4.89亿美元，2023年为8.18亿美元，2022年为1.54亿美元[333] - 2024年投资活动使用的现金为6.2亿美元，2023年为6.83亿美元，2022年为9700万美元[333] - 2024年长期债务增加11.02亿美元，2023年为13.32亿美元，2022年为28.52亿美元[333] - 2024年长期债务偿还为10.43亿美元，2023年为12.98亿美元，2022年为28.97亿美元[333] - 2024年现金及现金等价物期末余额为7.34亿美元，2023年为9.13亿美元，2022年为7.73亿美元[333] - 2024年、2023年和2022年净销售额分别为65.31亿美元、71.05亿美元和68.56亿美元[361] - 2024年、2023年和2022年美洲地区净销售额分别为35.84亿美元、38.65亿美元和38.35亿美元，欧洲地区分别为28.20亿美元、31.17亿美元和28.78亿美元[361] - 2024年、2023年和2022年销售成本分别为53.7亿美元、54.95亿美元和55.1亿美元[361] - 2024年、2023年和2022年销售、行政、工程和研发费用分别为3.67亿美元、4.03亿美元和3.59亿美元[361] - 2024年、2023年和2022年股权收益分别为1.04亿美元、1.24亿美元和1.07亿美元[364] - 2024年、2023年和2022年总运营利润分别为7.48亿美元、11.93亿美元和9.60亿美元[361] - 2024年、2023年和2022年总权益投资分别为6.61亿美元、7.43亿美元和6.95亿美元[364] - 2024年、2023年和2022年资本支出分别为6.17亿美元、6.88亿美元和5.39亿美元[364] - 2024年、2023年和2022年折旧和摊销费用分别为4.86亿美元、4.83亿美元和4.54亿美元[364] - 2024年和2023年公司分别从关联方销售中确认约4000万美元和4200万美元的收入[367] - 2024年净销售额为65.31亿美元，2023年为71.05亿美元，2022年为68.56亿美元[368] - 2024年和2023年应收账款净额分别为5.72亿美元和6.71亿美元，坏账准备均为3000万美元[370] - 2024年和2023年存货分别为9.63亿美元和10.71亿美元，其中2024年成品7.45亿美元、原材料1.69亿美元、运营用品4900万美元[371] - 2024年公司对Empresas Comegua S.A.的持股比例为49.7%，对其他部分关联公司持股比例为50%[372] - 2024年公司对一项非美国股权投资计提约2500万美元减值损失，减值后账面价值约500万美元[373] - 2024年和2023年从关联公司采购额分别约为1.21亿美元和1.26亿美元，截至2024年和2023年底欠关联公司款项分别约为7700万美元和8100万美元[375] - 2024年、2023年和2022年商誉余额分别为13.21亿美元、14.73亿美元和18.13亿美元，2023年北美报告单元商誉全额减值4.45亿美元[377][380] - 2024年和2023年无形资产净值分别为1.98亿美元和2.54亿美元，2024 - 2022年摊销费用分别为2900万美元、3200万美元和3300万美元[382] - 2024年和2023年其他非流动资产分别为6.08亿美元和6.94亿美元，2024 - 2022年资本化软件摊销费用分别为700万美元、900万美元和1000万美元[384] - 2024年12月31日和2023年12月31日，商品远期合约和领子期权相关的未确认损失分别为200万美元和0美元，将在未来12个月重新分类计入收益[387] - 2024年12月31日和2023年12月31日，外汇风险公允价值套期有1200万美元和200万美元的组成部分未纳入有效性评估，计入累计其他综合收益[390] - 2023年，公司因债务再融资活动终止名义金额为7.25亿欧元的利率互换，导致合并现金流量表融资活动现金流出约4000万美元[392] - 2024年，公司支付约2900万美元结算相关套期，并在合并现金流量表投资活动现金流量中确认这些支出[395]

文章核心观点 公司为重塑自身并成为行业最具竞争力的玻璃制造商，加强在德国的业务，对霍尔茨明登工厂进行升级，采用先进技术以提高能源效率、减少排放，为客户创造新价值 [1][5] 公司战略与行动 - 公司为打造更具竞争力的业务，对德国霍尔茨明登工厂进行升级，使其更精简、灵活和高效 [1] - 升级包括安装先进的熔炉技术，预计显著提高能源效率、减少排放，结合现场制氧，支持将现有熔炉转换为气氧系统 [1] - 创新设置预计比现有技术减少高达30%的燃料消耗，每年降低约4000吨二氧化碳排放 [1] 公司介绍 - 公司拥有超120年为客户制造玻璃的历史，是全球知名品牌值得信赖的高品质包装供应商 [2] - 公司是全球领先的玻璃瓶和罐子生产商之一，玻璃是可持续的刚性包装材料，总部位于美国俄亥俄州佩里斯堡 [2] - 公司由约23000人组成的多元化团队领导，在19个国家的68家工厂运营，2023年实现收入71亿美元 [2] 公司目标与理念 - 公司与创新供应商合作，部署顶级玻璃制造技术，通过推动脱碳、提高生产力和支持客户脱碳工作来创造新价值 [2] - 公司根据客户需求创新，打造标志性包装以提升全球品牌影响力 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年调整后每股收益为0.81%，略高于最新指引范围，但低于2023年的历史高位；第四季度调整后每股亏损0.05%，而去年同期调整后每股收益为0.12% [6] - 净销售额较上年下降，销售价格下降2%，销量降低4%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）也因市场逆风而降低 [12] - 全年每股收益受较高利息费用和税率影响；自由现金流为负1.28亿美元，不过由于良好的营运资金管理，略好于指引范围 [13] - 债务基本稳定，但杠杆比率升至3.9倍；经济利差从2023年的正2%降至负2% [14][15] - 预计2025年调整后每股收益在1.20% - 1.50%之间，较2024年增长50% - 85%；自由现金流在1.5亿美元 - 2亿美元之间 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，美洲地区业务运营利润为9600万美元，高于2023年同期的9300万美元，得益于销量增长5%和运营成本降低，但净价格不利 [18] - 欧洲地区业务运营利润为4000万美元，低于2023年同期的7500万美元，原因是净价格不利和销量下降5%，不过运营成本略有改善 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，美洲地区发货量增长5%，所有市场均实现同比增长，墨西哥和巴西反弹最强；欧洲地区发货量下降约5%，啤酒类别疲软，西南欧葡萄酒和烈酒市场也表现不佳 [21][22] - 2025年1月，欧洲和美洲的销售额较上年同期实现低个位数增长 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在实施“Fit to Win”计划，分两个阶段进行。阶段A旨在精简组织结构，预计未来三年节省3亿美元，2024年第四季度已节省2500万美元，2025年节省目标提高到1.75亿美元 - 2亿美元；阶段B旨在优化供应链，通过提高车队生产力、关闭高成本运营和转移盈利业务等方式创造价值 [24][25][29] - 公司将继续评估网络优化机会，预计2025年节省7500万美元 - 1亿美元；2024年库存减少1.08亿美元，预计2025年再减少5000万美元 - 1亿美元 [27][28] - 公司在肯塔基州鲍灵格林的第一条绿地生产线继续提高产量，暂停第三代项目的开发；“Magma”项目需实现至少加权平均资本成本（WACC）加2%的回报 [32] - 行业竞争方面，公司需提高与易拉罐的竞争力，当玻璃成本接近易拉罐成本的15%时，会出现从易拉罐向玻璃的明显转变；公司还需应对欧洲市场的产能过剩和价格压力 [70][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年市场需求低迷和宏观环境挑战影响了公司业绩，但近期需求已企稳，第四季度成本和运营表现好于预期 [6][7][8] - 尽管商业前景仍谨慎，但预计2025年财务状况将因战略举措而改善，市场有望逐步复苏 [9][34] - 公司对实现2027年目标充满信心，包括可持续EBITDA至少达到14.5亿美元、自由现金流至少占收入的5%以及经济利差超过资本成本的2% [39] 其他重要信息 - 2025年展望中包含网络和组织结构优化带来的1.2亿美元额外成本，且未考虑近期宣布的关税潜在影响 [37] - 公司将于3月14日举行投资者日活动，进一步阐述长期战略计划 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明销量稳定的迹象出现在哪些终端市场，以及酒精业务占比和各垂直领域趋势 - 酒精业务约占公司业务组合的62%，其余为非酒精饮料和食品 [156] - 美洲地区销量增长，特别是巴西、墨西哥和哥伦比亚，北美也开始出现早期增长迹象；欧洲地区销量下降5%，消费者需求疲软，且对中国的高端葡萄酒、干邑和烈酒出口减少 [45][46] 问题2: 对2025年定价的信心如何，以及欧洲竞争背景的变化 - 美洲地区增长与产能利用率提高，几乎没有定价压力，甚至有一定定价增长；欧洲特别是西南欧存在产能过剩，有价格压力 [48][49] - 约55%的全球业务组合采用长期合同，价格调整公式每年执行，较为稳定；其余45%为当地业务，每年重新谈判，目前欧洲约65% - 70%的业务已完成定价谈判，整体约80% - 90%的业务价格已确定 [50][51] 问题3: 若出现25%的关税，对2025年销量有何影响，“Fit to Win”计划的绩效改善对销量的依赖程度如何 - “Fit to Win”计划不依赖销量，主要通过控制成本实现；假设到2027年销量持平 [57] - 涉及墨西哥或加拿大边境的业务量约占空箱业务的2%，但公司也有受加拿大或墨西哥出口客户影响的业务；预计关税影响在1000万美元 - 1500万美元之间，可通过加速部分举措弥补，但存在不确定性 [58][61] 问题4: 幻灯片7中网络优化节省金额的含义 - 已完成的7%产能调整预计在2025年带来7500万美元的收益，潜在行动可能使累计节省金额达到7500万美元 - 1亿美元，两个数字并非相加关系 [66] 问题5: 2025年各地区或类别中，基材替代是有意义的逆风还是顺风因素 - 公司需提高与易拉罐的竞争力，当玻璃成本接近易拉罐成本的15%时，会出现从易拉罐向玻璃的明显转变 [70] - 食品和饮料包装市场过去十年增长主要流向易拉罐，公司正努力使玻璃更具竞争力，以增加在客户产品组合中的占比；圣诞节前玻璃在12盎司即饮饮料（RTDs）市场的供应开放，为玻璃在该增长类别中提供了增长机会 [72][73] 问题6: 能源合同计划的更新，以及如何应对潜在逆风 - 公司已在“Fit to Win”计划中对能源进行端到端审查，目前有全企业范围的能源管理计划，采用先进软件跟踪各工厂能源使用情况，预计可实现能源使用节省 [82][83] - 网络重新配置后，能源成本将降低；2027年目标已考虑相关因素，具体细节将在下月投资者日活动中公布 [80][81] 问题7: 2025年营运资金和自由现金流指引中，库存减少与应收账款或应付账款的抵消情况，以及自由现金流假设是否保守 - 库存减少将带来5000万美元 - 1亿美元的有利营运资金，但运营网络规模缩小会导致应付账款余额减少，这是一次性调整，不代表营运资金管理情况；公司希望通过额外决策改善情况，并会在年内更新信息 [87][88] - 营运资金库存管理是“Fit to Win”计划的重点，公司部分业务的库存管理表现良好，有提升空间 [89][90] 问题8: 若2025年销量为负，是否仍能实现“Fit to Win”计划的全部收益，是否需要加快熔炉关闭行动 - “Fit to Win”计划不依赖销量，重点是提高现有业务的盈利能力和资本回报率 [95] - 若某些业务经努力后仍无利可图且无法与客户就提价达成一致，公司将考虑减少该业务量，并相应调整产能 [96] 问题9: 如何应对欧洲市场的价格竞争和可能的价格回调 - 公司通过成本管理应对价格竞争，若价格活动过度，将调整成本基础；大部分业务量已签订年度合同，目前定价情况符合预期，全年可能会有一些小波动 [101][102] - 今年整体价格持平，美洲地区略有上涨，欧洲地区因压力下降；负净价格部分是由于通胀正常化和长期合同价格调整的时间差，2026年可能会有所改善 [103][104] 问题10: 资本支出（CapEx）的长期规划和构成，以及长期目标 - 公司将以提高生产力为核心运营业务，减少对定价覆盖通胀的依赖，根据为客户提供的价值定价 [108][109] 问题11: 目前系统中仍存在的未吸收固定间接费用或生产能力，以及2026 - 2027年的改善预期 - 2024年产能削减13%，固定成本吸收影响累计达2.5亿美元（2023年7000万美元，2024年1.8亿美元）；预计2025年降至1.25亿美元，主要得益于永久关闭产能节省7500万美元 - 1亿美元和库存管理减少2500万美元 - 5000万美元；2025年底的实际运营水平下，未吸收固定成本约为7500万美元 [115][116][117] - 公司将继续寻找优化产能的机会，“Fit to Win”计划的阶段B将通过提高组织效率进一步优化网络和降低固定成本 [120][121] 问题12: “Fit to Win”计划阶段B的现金密集程度，以及2026年现金重组支出的预期 - 2025年预计有1.2亿美元 - 1.5亿美元的现金重组支出，涵盖阶段A活动和阶段B的部分活动；2026年主要是阶段B活动，重组支出可能在2025年达到峰值 [124][125] 问题13: 铝价上涨和巴西雷亚尔贬值对2025 - 2026年夏季销售季节的影响 - 任何缩小玻璃与易拉罐成本差距的因素都对公司有利，但公司目标是在不考虑铝价变动的情况下，通过控制自身因素提高竞争力 [128][129] 问题14: 鉴于威士忌和波旁酒市场疲软以及客户的重组行动，鲍灵格林工厂的运营情况如何 - 鲍灵格林工厂今年的目标是实现工业规模的高效运营，并配备合适的产品组合；核心技术已正常运行，业务订单正在增加，且集中在高端和超高端市场；该工厂满负荷产能约为3万 - 4万吨，并非大型熔炉，有机会实现合适的产品组合 [137][138] 问题15: 欧洲市场与竞争对手的利润率差异原因，以及“Fit to Win”计划能弥补多少差异 - 差异主要源于成本和业务布局，竞争对手的业务布局较小但销量相近，具有成本优势；“Fit to Win”计划旨在使公司在整个周期内比竞争对手更具竞争力，重点是降低成本基础 [140][141] 问题16: 与客户沟通后，客户基于消费者反馈对使用玻璃的意愿如何 - 消费者认为玻璃是首选包装方式，产品用玻璃包装口感更好，且玻璃包装的握持感更佳；许多客户表示其产品组合中玻璃使用不足 [147][148] - 由于对塑料和微塑料的担忧增加，食品品牌向玻璃包装的转变明显，特别是拉丁美洲的食品市场在过去一个季度增长了15% [149] - 客户希望玻璃更具竞争力；公司向客户解释“Fit to Win”计划对其有益，客户未来三到四年的增长计划中均包含玻璃需求，预计增长10% - 25% [150][153]

业绩总结 - 2024财年净销售额为65.31亿美元，较2023财年的71.05亿美元下降了8%[11] - 2024财年调整后每股收益(aEPS)为0.81美元，较2023财年的3.09美元下降了73.8%[36] - 2024年总分部经营利润为748百万美元，较2023年的1,193百万美元下降了37.3%[36] - 2024年自由现金流(FCF)为-1.28亿美元，预计2025财年将恢复至1.5亿至2亿美元[23] - 2024年有效税率约为48.8%，较2023年的23.6%显著上升[36] 用户数据 - 2024年美洲地区净销售额为35.84亿美元，较2023年的38.65亿美元下降了7.3%[36] - 2024年欧洲地区净销售额为28.20亿美元，较2023年的31.17亿美元下降了9.5%[36] - 2024年销售量同比下降4%，预计2025年销售量将持平或略有下降[27] 未来展望 - 预计2025财年调整后每股收益(aEPS)将回升至1.20至1.50美元[23] - 预计2025财年自由现金流将恢复至1.5亿至2亿美元[23] - 预计2025财年调整后EBITDA将达到11.5亿至12亿美元[27] - 预计到2025年底公司债务杠杆比率将降至中3倍水平[27] 新产品和新技术研发 - 2024年公司实施的“Fit to Win”计划预计将在2025年产生1.75亿至2亿美元的成本节约[21] 市场扩张和并购 - 2024年公司面临的净价格压力预计为1.25亿至1.50亿美元，主要由于成本通胀[27] 负面信息 - 2024年公司预计的净债务将从4,033百万美元上升至4,235百万美元，净债务与调整后EBITDA的比率从2.8上升至3.9[55] - 2024年每股收益(aEPS)为-0.05美元，较2023年的0.12美元下降了141.7%[37] - 2023年净收益为-85百万美元，2024年预计为-88百万美元[55]