Olaplex Holdings, Inc. (NASDAQ:OLPX) Q4 2024 Earnings Conference Call March 4, 2025 9:00 AM ET Company Participants Allison Malkin – Investor Relations Amanda Baldwin – Chief Executive Officer Catherine Dunleavy – Chief Operating Officer and Chief Financial Officer Conference Call Participants Susan Anderson – Canaccord Genuity Olivia Tong – Raymond James Ashley Helgans – Jefferies Lauren Lieberman – Barclays Dana Telsey – Telsey Advisory Group Operator Greetings, and welcome to Olaplex Holdings, Inc. Fourt ...

文章核心观点 - Olaplex Holdings公司2024年第四季度营收同比下降且每股收益低于去年同期 [1] 公司业绩 - 2024年第四季度营收1.0074亿美元，同比下降9.8% [1] - 同期每股收益0.01美元，去年同期为0.03美元 [1]

整体财务数据关键指标变化 - 2024财年第四季度净销售额降至1.007亿美元，同比下降9.8%；全年净销售额降至4.227亿美元，同比下降7.8%[5][6][8] - 2024财年第四季度净利润亏损880万美元，同比下降162.4%；全年净利润降至1952.2万美元，同比下降68.3%[5][8] - 2024财年第四季度摊薄后每股收益为 - 0.01美元，同比下降150%；全年摊薄后每股收益为0.03美元，同比下降66.7%[5][8] - 2024年全年净销售额为4.2267亿美元，低于2023年的4.583亿美元[27] - 2024年全年净利润为1952.2万美元，远低于2023年的6158.7万美元[27] - 2024年全年经营活动产生的净现金为1.43068亿美元，低于2023年的1.77532亿美元[29] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1748.9万美元，调整后EBITDA利润率为17.4%；2023年同期分别为3599.3万美元和32.2%[31] - 2024年全年调整后EBITDA为1.29665亿美元，调整后EBITDA利润率为30.7%；2023年分别为1.7426亿美元和38.0%[31] - 2024年第四季度调整后毛利润为6906.4万美元，调整后毛利润率为68.6%；2023年同期分别为7882.5万美元和70.6%[31] - 2024年全年调整后毛利润为3.01632亿美元，调整后毛利润率为71.4%；2023年分别为3.27001亿美元和71.4%[31] - 2024年和2023年第四季度SG&A分别为52,869美元和49,172美元，全年分别为181,685美元和168,942美元[33] - 2024年和2023年第四季度调整后SG&A分别为50,306美元和44,515美元，全年分别为170,550美元和153,439美元[33] - 2024年和2023年第四季度净收入（亏损）分别为 - 8,800美元和14,101美元，全年分别为19,522美元和61,587美元[33] - 2024年和2023年第四季度调整后净收入分别为7,630美元和22,301美元，全年分别为75,713美元和108,276美元[33] - 2024年和2023年第四季度调整后基本每股净收入分别为0.01美元和0.03美元，全年分别为0.11美元和0.17美元[33] - 2024年和2023年第四季度调整后摊薄每股净收入分别为0.01美元和0.03美元，全年分别为0.11美元和0.16美元[33] - 2024年和2023年第四季度加权平均摊薄流通股分别为667,406,963股和667,243,477股，全年分别为665,397,655股和677,578,245股[33] 各业务线数据关键指标变化 - 2024财年第四季度专业渠道净销售额降至3100万美元，同比下降27.1%；全年降至1.453亿美元，同比下降19.3%[6] - 2024财年第四季度美国市场净销售额增长0.3%，国际市场下降17.4%[6] 资产与债务情况 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为5.86亿美元，高于2023年的4.664亿美元[9] - 2024年第四季度末库存为7520万美元，低于2023年12月31日的9590万美元[9] - 2024年12月31日长期债务净额为6.437亿美元，低于2023年的6.49亿美元[9] - 截至2024年12月31日，公司总资产为17.67723亿美元，较2023年的17.40338亿美元有所增长[25] - 2024年12月31日，公司现金及现金等价物为5.85967亿美元，较2023年的4.664亿美元有所增加[25] 未来财务指引 - 2025财年净销售额指引为4.1 - 4.31亿美元，调整后毛利润率指引为70.5% - 71.5%，调整后EBITDA利润率指引为20% - 22%[11] - 2025财年第一季度净销售表现预计低于全年预期[10] 财务指标调节情况 - 公司无法对2025财年调整后EBITDA利润率和调整后毛利润率指引与最直接可比的GAAP指标进行调节[23] 历史特殊成本记录 - 2023年公司向阿联酋前经销商一次性支付350万美元以建立新合作关系[33] - 2023年公司记录了与首席执行官过渡和组织调整相关的成本[34] - 2021年6月因欧盟法规变化，公司对产品重新配方并处理未使用库存[34]

文章核心观点 公司公布2024年第四季度和全年财务业绩，虽第四季度业绩超11月预期，但全年多项财务指标下滑，同时给出2025财年业绩指引 [1][2][5] 财务业绩 2024年第四季度与2023年第四季度对比 - 净销售额1.00741亿美元，同比降9.8%；毛利润6677.6万美元，同比降13.0%；净利润亏损880万美元，2023年同期盈利1410.1万美元 [4] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1748.9万美元，同比降51.4%；摊薄后每股收益（EPS）亏损0.01美元，2023年同期为0.02美元 [4] 2024财年与2023财年对比 - 净销售额4.2267亿美元，同比降7.8%；毛利润2.9229亿美元，同比降8.3%；净利润1952.2万美元，同比降68.3% [5][6] - 调整后EBITDA1.29665亿美元，同比降25.6%；摊薄后EPS为0.03美元，同比降66.7% [6] 各渠道销售情况 - 专业渠道销售额1.453亿美元，降19.3%；专业零售渠道销售额1.423亿美元，增5.4%；直接面向消费者渠道销售额1.35亿美元，降5.7% [5] 地区销售情况 - 美国净销售额增0.3%，国际市场降17.4% [5] 资产负债表 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物5.86亿美元，高于2023年的4.664亿美元；存货7520万美元，低于2023年的9590万美元 [7] - 长期债务净额6.437亿美元，略低于2023年的6.49亿美元 [7] 2025财年业绩指引 - 净销售额4.1 - 4.31亿美元；调整后毛利率70.5% - 71.5%；调整后EBITDA利润率20% - 22% [9] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后EBITDA、调整后净利润等非GAAP财务指标，以提供更有意义的经营业绩补充信息 [18] - 因无法合理估计相关变量和调整项，无法提供2025财年调整后EBITDA利润率和调整后毛利率指引与GAAP指标的 reconciliation [21] 公司介绍 - 公司是健康与美容公司，2014年成立，凭借创新技术和专业发型师推动业务，产品通过多渠道全球销售 [12] 会议信息 - 公司计划于2025年3月4日上午9点（东部时间）举行投资者电话会议和网络直播，回顾2024年第四季度和全年财务业绩 [10]

文章核心观点 公司公布2024年第四季度和全年财务业绩，虽第四季度业绩超11月预期，但整体多项指标下滑，同时给出2025财年业绩指引 [1][2][5] 财务业绩 2024年第四季度与2023年第四季度对比 - 净销售额降9.8%至1.007亿美元，专业渠道降27.1%至3100万美元，直销渠道降2.5%至4090万美元，专业零售渠道增5.7%至2880万美元；美国净销售额增0.3%，国际降17.4% [4][5] - 毛利润降13.0%至6677.6万美元，调整后毛利润降12.4%至6906.4万美元 [4] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增7.5%至5286.9万美元，调整后SG&A增13.0%至5030.6万美元 [4] - 净亏损880万美元，2023年同期净利润1410.1万美元；调整后净利润降65.8%至763万美元 [4][5] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）降51.4%至1748.9万美元，调整后EBITDA利润率降至17.4% [4] - 摊薄后每股亏损0.01美元，2023年同期盈利0.02美元；调整后摊薄每股收益降66.7%至0.01美元 [4][5] 2024财年与2023财年对比 - 净销售额降7.8%至4.227亿美元，专业渠道降19.3%至1.453亿美元，直销渠道降5.7%至1.35亿美元，专业零售渠道增5.4%至1.423亿美元 [5][6] - 毛利润降8.3%至2.9229亿美元，调整后毛利润降7.8%至3.01632亿美元 [6] - SG&A增7.5%至1.81685亿美元，调整后SG&A增11.2%至1.7055亿美元 [6] - 净利润降68.3%至1952.2万美元，调整后净利润降30.1%至7571.3万美元 [5][6] - 调整后EBITDA降25.6%至1.29665亿美元，调整后EBITDA利润率降至30.7% [6] - 摊薄后每股收益降66.7%至0.03美元，调整后摊薄每股收益降31.3%至0.11美元 [6] 资产负债表 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为5.86亿美元，高于2023年的4.664亿美元；存货为7520万美元，低于2023年的9590万美元；长期债务净额为6.437亿美元，略低于2023年的6.49亿美元 [7] 2025财年业绩指引 - 净销售额预计在4.1亿 - 4.31亿美元，2024年实际为4.23亿美元 [9] - 调整后毛利润率预计在70.5% - 71.5%，2024年为71.4% [9] - 调整后EBITDA利润率预计在20% - 22%，2024年为30.7% [9] 其他信息 - 公司计划于2025年3月4日上午9点（东部时间）召开投资者电话会议和网络直播，回顾2024年第四季度和全年财务业绩 [11] - 公司是一家健康与美容公司，2014年成立，凭借创新技术和专业发型师推动业务，产品通过多渠道全球销售 [12]

文章核心观点 - 即将发布的Olaplex Holdings财报预计季度每股收益盈亏平衡，同比下降100%，分析师预测营收8760万美元，同比下降21.6%，分析特定指标预测可提供有价值见解 [1][3] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益盈亏平衡，同比下降100% [1] - 分析师预测营收8760万美元，同比下降21.6% [1] - 季度每股收益共识估计近30天未变 [1] 关键指标预测 - 分析师综合评估“专业收入”可能达到2954万美元，较上年同期变化-30.5% [4] - 分析师判断“直接面向消费者收入”应为3443万美元，同比变化-18% [4] - 分析师共识“专业零售收入”将达到2351万美元，同比变化-13.9% [4] 股价表现与评级 - 过去一个月Olaplex股价回报率-3.9%，而Zacks标准普尔500综合指数变化-2.2% [5] - 基于Zacks排名3（持有），Olaplex未来表现可能与整体市场一致 [5]

文章核心观点 Olaplex Holdings宣布参加Raymond James第46届年度机构投资者会议，公司高管将进行展示并与投资者交流 [1][2] 会议信息 - 会议名称为Raymond James第46届年度机构投资者会议 [1] - 会议地点在佛罗里达州奥兰多的JW Marriott Orlando Grande Lakes [1] - 公司首席执行官Amanda Baldwin和首席运营官兼首席财务官Catherine Dunleavy将于2025年3月5日上午9点50分进行展示，并全天与投资者举行会议 [2] - 展示的音频部分将在公司投资者关系网站https://ir.olaplex.com/上提供，活动结束后90天内可查看 [2] 公司介绍 - 公司是一家健康与美容公司，由突破性创新和专业发型师驱动 [3] - 成立于2014年，凭借Complete Bond Technology™彻底改变了高端护发行业 [3] - 产品通过全渠道模式在全球销售，服务于专业、特色零售和直接面向消费者的渠道 [3] 联系方式 - 投资者联系ICR公司的Allison Malkin，邮箱为allison.malkin@icrinc.com [4] - 财经媒体联系公司全球传播与消费者参与副总裁Lisa Bobroff，邮箱为lisa.bobroff@olaplex.com [4]

公司财务信息 - 公司计划于2025年3月4日美股开盘前公布2024财年第四季度及全年财务业绩 [1] 投资者会议安排 - 公司将于同日美国东部时间上午9点/太平洋时间上午6点举办投资者电话会议和网络直播，以回顾2024财年第四季度及全年财务业绩 [2] - 网络直播可通过https://ir.olaplex.com/ 观看，电话会议可拨打(201) 689 - 8521或免费电话(877) 407 - 8813接入，网络直播回放将在网站上保留90天 [2] 公司简介 - 公司是一家创新的、以科学和技术为驱动的美容公司，致力于改善消费者的头发健康 [3] - 2014年，公司通过创造创新的键合技术，颠覆并革新了高端护发品类，该技术可在美发服务期间和之后保护、强化和重新连接头发中的断键 [3] - 公司品牌的专有、专利保护成分在分子层面上保护和修复受损头发，其屡获殊荣的产品通过不断扩展的全渠道模式销售，服务于专业、特色零售和直接面向消费者的渠道 [3] 联系方式 - 投资者联系ICR的Allison Malkin，邮箱为allison.malkin@icrinc.com [4] - 财经媒体联系全球传播与消费者参与副总裁Lisa Bobroff，邮箱为lisa.bobroff@olaplex.com [4]

文章核心观点 - Olaplex Holdings公司在2020 - 2023年财务表现出色，多个业务驱动因素预示业务将进一步增长 [1] 公司情况 - Olaplex Holdings公司在2020 - 2023年财务表现令人印象深刻，多个业务驱动因素显示业务将进一步增长，包括对睫毛护理产品市场的新投资、全球分销协议的拓展等 [1] 分析师情况 - 分析师有近14年金融行业经验，曾在纽约的一家股票研究公司、墨西哥的一家投资基金和爱尔兰的一家投资银行工作，现为私人投资者 [1] - 分析师通常关注矿业、石油和天然气、房地产等成熟行业，不投资不理解的商业模式，欣赏并购交易、深度价值投资和股息投资，投资目标内部收益率接近5% - 7% [1] - 分析师在Seeking Alpha发文目的是获取读者对其持有的股票的反馈，不提供财务建议，文章可能存在对未来的小错误，所提供投资可能不适合所有读者 [1] - 分析师持有Olaplex Holdings公司股票的多头头寸，文章为其个人观点，未因撰写文章获得除Seeking Alpha外的报酬，与文章中提及股票的公司无业务关系 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净销售额为1.191亿美元，同比下降3.6%，调整后的EBITDA为4460万美元，调整后的EBITDA利润率为37.5% [8] - 调整后的毛利润率为70.8%，较2023年第三季度的69.7%上升110个基点，调整后的SG&A增加至4040万美元，调整后的EBITDA较2023年第三季度下降13.4%至4460万美元，调整后的EBITDA利润率为37.5%，低于一年前的41.7%，调整后的净收入降至2870万美元或每股摊薄收益0.04美元 [43][44][45] - 2024年前9个月运营产生9340万美元现金，第三季度末现金及现金等价物为5.388亿美元，较第二季度末增加3090万美元，长期债务（扣除递延费用的当前头寸）为6.45亿美元 [47] - 修订2024财年的指引，预计净销售额在4.05亿美元至4.15亿美元之间，低于之前的4.35亿美元至4.63亿美元范围，预计调整后的EBITDA在1.21亿美元至1.27亿美元之间，即利润率为29.9% - 30.6%，低于之前的32.8% - 34.3% [48][54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业渠道净销售额同比下降12.6%至4220万美元，受国际业务影响，其下降是由于需求减弱以及优先考虑建立品牌资产的国际分销商和合作伙伴，这抵消了北美专业业务的小幅增长 [41] - 直接面向消费者的销售额同比增长6.8%至3430万美元，原因是7月大型客户促销活动前的强劲销售以及olaplex.com的增长，但被国际DTC的下降部分抵消 [42] - 专业零售销售额同比下降1.3%至4260万美元，表现反映出核心SKU竞争强度增加，但被新产品推出部分抵消 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国主要账户的核心库存月数仍处于健康状态，美国关键账户的销售趋势与全年基本一致，国际业务的销售受到公司业务调整以及国际销售和营销投资放缓导致的需求趋势缓和的负面影响 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2024年的三个关键战略举措包括最大化销售、营销和教育投资的影响以产生需求，加强能力和文化以支持未来发展，制定长期路线图和未来愿景，目前在这些方面取得进展 [21] - 国际业务方面，进行市场逐个审查，简化国际模式，减少分销商合作伙伴，发展本地化直接分销方法和品牌支持，重新调整分销商网络，选择更强大的合作伙伴，虽然短期内会减少净销售额，但有利于长期成功 [12][13][14] - 营销方面，构建更强的市场推广引擎，包括提升内容创作和创作者主导的方法，重点投资产品发布和核心产品，与造型师和零售合作伙伴更深入协调，更高效的ROI驱动的媒体支出，虽然新策略在美国已初见成效，但预计需要更长时间才能在整个业务中提升需求 [16][17] - 行业竞争激烈，公司原本计划在本季度减少促销活动，但现在预计假日期间整体促销环境将加剧，公司将继续优先考虑战略促销以保持品牌健康和获取新客户 [19] - 公司加强领导团队，新的高级领导就位后，正在转变整个组织的工作方式，包括实施新的综合业务规划方法，推出新的战略规划流程，简化和整合营销组织与代理合作伙伴的合作方式等 [30][31][32] - 基于深入的品牌认知研究，制定新的清晰的品牌愿景，重新设计新产品管道、开发和上市流程，推出新的商业化策略，并将继续完善战略计划，预计2025年初提供细节 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为这是一个转型时期，虽然面临挑战，但对品牌的强大基础有信心，相信可以恢复可持续增长，拥有独特的全球足迹、强大的研发平台、热情的造型师和消费者群体以及有才华的团队 [36] - 尽管2024年的转型轨迹有所变化，但公司仍在进步并做出艰难决策，以建立健康的业务，为长期成功做准备，公司仍处于发展的早期阶段，有望在更高水平上表现，对未来持乐观态度 [56] 其他重要信息 - 公司在第三季度推出三款创新产品：5号免洗护发素、Bond Shaper卷发重建沙龙护理和10号Bond Shaper卷发定型凝胶 [10] - 公司在第三季度的新产品推出取得成功，如5号免洗护发素在olaplex.com上成为排名前2的SKU，在丝芙兰美国免洗护发素子类别中成为排名前5的SKU，10号Bond Shaper卷发定型凝胶在Ulta Beauty的卷发子类别中排名前3 [24][26] - 公司在第三季度的营销活动取得积极成果，如5号免洗护发素的营销活动产生了超过200万的社交媒体印象，公司在第三季度重新夺回美国护发品牌在赢得媒体价值方面的第一名 [25][29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 整体消费者健康状况如何，在沙龙、DTC和零售方面看到了什么，更高的促销是否因为消费者谨慎，国际业务的关键评估、机会以及未来占比情况 - 在沙龙渠道，人们到沙龙的访问频率总体上一直较低，公司通过支持造型师和推出相关产品来吸引消费者回归沙龙，在整体消费者方面，公司在本季度做出了促销决策，包括战略促销、贸易营销以及对零售商合作伙伴的支持，在国际业务方面，品牌的热情非常高，但为了最大化机会，需要与分销商伙伴更紧密合作，进行更好的营销转化，减少合作伙伴数量并建立更大规模的合作关系 [59][60][61][62] 问题: 预计何时能看到营销努力带来的提升，是否需要对策略做出改变 - 在新推出的产品方面已经看到了很多积极的成果，如5号免洗护发素的推出超出预期，但需要确保整个产品组合都能取得这样的成果，这将是下一阶段的工作，新的CMO加入有助于将业务提升到新的水平，公司有品牌愿景和良好的产品管道，未来会越来越好 [63][64][65] 问题: 第四季度销售大幅下降，其中多少是由于国际业务调整以及对美国市场表现的预期 - 国际业务是导致第四季度销售指引下降的主要驱动因素，虽然三个因素都很重要，但主要是国际业务以及其他两个因素对国际业务的影响 [67] 问题: 国际业务调整后，预计销售何时开始稳定，需要多长时间重建品牌 - 公司仍在制定2025年及以后的计划，目前未提供相关指引，在美国市场的行动已初见成效，将把这种模式应用到国际市场，这是一个转型过程，需要时间，但公司有信心采取正确的行动来推动未来的成功，并且公司拥有强大的资产负债表和健康的现金流，有助于做出艰难决策并持续投资以实现长期盈利 [68][69] 问题: 能否谈谈第四季度和2025年的成本结构，SG&A指引在第四季度仍有显著上升的原因，2025年营销和广告预算与其他SG&A费用的关系 - 公司认为在第四季度继续投资品牌很重要，目前未提供2025年的指引，但从营销努力中学到的经验将有助于明年的规划，目前正在花大量时间在国际业务上，以了解如何取得成功，同时也在与合作伙伴规划明年的工作 [72] 问题: 能否深入了解国际竞争格局，对通过重新调整分销网络和更新美国以外的营销策略带来成果的信心水平，第三季度美国市场营收下降的原因 - 在国际竞争格局方面，与其他美容品牌和类别相似，有全球参与者和本地参与者，公司业务具有广泛的影响力，品牌的基本诉求在全球较为一致，但需要根据不同市场调整市场策略，利用分销商网络的优势，与合作伙伴紧密合作，在第三季度，专业销售额下降12.6%，零售销售额仅下降1.3%，DTC销售额上升，零售渠道的下降可能与主要客户的假日套装销售时机有关 [75][76][77][78] 问题: 能否对比之前不成功的产品和成功的5号免洗护发素，分析不成功的原因 - 公司内部进行了反思，新的CMO加入后也在深入研究，品牌引起消费者共鸣很重要，公司在营销方面有一些成功的迹象，如创作者主导的营销概念、在纽约时装周的体验活动，公司拥有强大的技术基础，需要更好地向不同受众解释产品技术，并且将继续改进流程和营销方式 [81][82][83] 问题: 国际业务调整的规模、所需时间、调整后的业务状况，为什么现在是进行国际业务调整的合适时机，人力从何而来 - 公司认为需要重新调整国际业务以利用营销、销售、教育和创新来推动业务发展，虽然品牌在国际上有很高的热情，但目前无法给出时间表，公司将在紧迫感和正确分析之间取得平衡，挑选合适的合作伙伴，并在工作过程中及时通报情况 [85] 问题: 消费者困惑是否是问题的一部分，如何解决这种困惑以突出公司在科学和功效方面的独特性 - 如何向消费者解释公司的世界级专利技术是关键，公司在社交媒体和内容创作方面已经做出了重大改变，并且通过推出新的SKU来推动创新边界，公司不仅仅是一个粘合品牌，更是一个高端护发品牌，需要以这种方式建立和传播品牌形象 [88][89][90]