文章核心观点 - 在Transportation - Services行业中，Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB) 和 Expeditors International (EXPD) 是两家备受关注的股票 但OMAB被认为是更具价值的投资选项，主要基于其更强的Zacks Rank和更好的估值指标 [1][3][7] Zacks Rank和Style Scores - 公司寻找优质价值股票的最佳方法是结合强大的Zacks Rank和在Value类别中的优异Style Scores - Zacks Rank是一个以公司盈利预测修正趋势为目标的策略，而Style Scores则根据公司特定的特征进行评分 [2] - 目前，OMAB的Zacks Rank为2 (Buy)，而EXPD的Zacks Rank为3 (Hold) 这表明OMAB的盈利前景正在改善 [3] 估值指标 - 价值投资者通常会分析一系列传统财务指标，以确定公司是否在其当前股价水平上被低估 - Value类别根据多个关键指标对股票进行评分，包括市盈率(P/E)、市销率(P/S)、盈利收益率和每股现金流，以及其他常用估值指标 [4] - OMAB的远期市盈率(P/E)为10.72，而EXPD的远期市盈率为24.64 OMAB的PEG比率为3.49，EXPD的PEG比率为5.61 PEG比率考虑了公司预期的每股收益增长率 [5] - OMAB的市净率(P/B)为5.87，EXPD的市净率为8 这些指标帮助OMAB获得B的Value评级，而EXPD获得D的Value评级 [6]

财务数据和关键指标变化 - 航空收入下降2.5%,主要由于国内客运量下降4.3% [28] - 非航空收入增长13.8%,商业收入增长11.9%,主要来自VIP休息室、停车和餐饮等 [29] - 多元化业务收入增长26.5%,主要来自OMA货运和酒店服务 [29] - 总收入增长1.1%至29亿墨西哥比索 [29] - 建设收入下降22%,主要由于MDP投资执行速度下降 [30] - 成本和管理费用增长16.5%,主要由于新运营区域扩张和单位成本上升 [30] - 特许权使用费增长71%至2.39亿墨西哥比索,主要由于税率从5%上升至9% [31][32][33] - 调整后EBITDA为22亿墨西哥比索,调整后利润率为73.3% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内客运量下降4.3%,主要受普惠动力发动机召回影响 [8][9] - 国际客运量增长12%,主要由蒙特雷机场的增长带动 [13][14] - 蒙特雷机场国际航线客运量增长约60% [13] - 公司在上半年新开6条国际航线,其中4条基于蒙特雷机场 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥城机场航线客运量下降10%,但公司连接墨西哥城都市圈(包括托卢卡和圣塔露西亚机场)的客运量增长2.8% [10][11][12] - 阿卡普尔科机场客运量持续从2023年10月飓风OTIS的影响中恢复 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在蒙特雷机场扩建和改造,已完成第三期扩建项目,机场年客运能力增至1390万人次 [22][23][24] - 公司正在多个机场进行扩建和改造,体现了公司致力于提升机场设施和服务的承诺 [25] - 公司正在扩大蒙特雷货运仓储能力近50%,以把握近岸外包机遇 [20] - 公司正在加强蒙特雷机场作为物流枢纽的地位,如引入新客户如汉莎货运 [19][20] - 政府明确表示要建立由墨西哥城机场、托卢卡和圣塔露西亚机场组成的都市机场系统,公司认为多余客流更多会流向圣塔露西亚而非托卢卡 [46][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计下半年客运量将小幅下降,主要受普惠动力发动机召回影响 [41] - 公司正在加强非航空业务,如货运、酒店等,并有望通过提升收费等方式提高收益 [45][46][47] 其他重要信息 - 公司已达到最高航空收费的99.3%合规率 [60] - 公司正在与VINCI合作制定新的主发展计划,将优化资本支出 [73] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Pablo Ricalde 提问** 询问公司对下半年客运量的预期 [40] **Ricardo Duenas Espriu 回答** 公司预计下半年客运量将小幅下降,主要受普惠动力发动机召回影响 [41] 问题2 **Rodolfo Ramos 提问** 询问公司对非航空收入的中长期预期,以及对托卢卡机场作为替代的看法 [44][45][46][47] **Ruffo Perez Pliego 和 Ricardo Duenas Espriu 回答** 公司将商业收入和其他多元化收入分开考虑,商业收入有望保持实际水平,其他业务收入不会与客运量挂钩;政府明确表示要发展由墨西哥城、托卢卡和圣塔露西亚组成的都市机场系统,公司认为多余客流更多会流向圣塔露西亚 [45][46][47][48] 问题3 **Andres Aguirre 提问** 询问商业收入增长是否主要由于客运结构变化或商业策略部署 [62][63] **Ruffo Perez Pliego 回答** 商业收入增长主要源于公司整体商业策略,如停车、餐饮等收入增长,而免税店收入增长确实受益于国际客运量上升 [66]

文章核心观点 - 拥有墨西哥联邦政府政策相关敞口的股票尚未从选举后抛售中恢复，但其中可能存在一些低价股，如墨西哥机场运营商Grupo Aeroportuario del Centro Norte（OMA），其虽面临政府政策和近期客流量等担忧，但受益于近岸外包且非航空收入业务发展良好，目前估值被低估值得关注 [1] 分组1：公司表现 - OMA自上次更新以来股价上涨约三分之一，含股息总回报率接近50%，表现逊于旅游驱动型的Grupo Aeroportuario del Sureste（ASR），但优于Grupo Aeroportuario del Pacifico（PAC），目前是该集团中估值最低的 [1] - OMA二季度业绩喜忧参半，报告收入和EBITDA同比疲软，但超市场预期；报告收入下降超3%，剔除建筑收入后增长约1%，航空收入下降2.5%，非航空收入增长14%；航空收入受客流量下降2.4%影响，非航空收入中商业、多元化收入增长，互补收入下降；费用控制有好有坏，每乘客成本上升18%但好于预期，EBITDA下降6%，超预期2% - 5% [6] 分组2：面临挑战 - OMA与MDP相关的资本支出本季度下降8%至8.16亿墨西哥比索 [2] - 机场运营商面临诸多挑战，包括使用RTX普惠GTF发动机的Volaris和Viva Aerobus飞机停飞，影响机队可用性和OMA客流量；墨西哥和美国宏观经济状况疲软，影响商务旅行；墨西哥政府可能对特许经营商采取更激进立场，提高特许经营税 [2] 分组3：发展机遇 - OMA受益于近岸外包带来的商务旅行增长，其服务的多个机场所在地区制造业有望发展，不仅促进商务旅行，还将带动探亲访友客流量增长 [8] - OMA有机会扩大非航空收入业务，自2021年第四季度以来每乘客非航空收入年增长率超10%，且在建设货运处理和仓储能力，未来可能有更多拓展机会 [8] 分组4：前景展望 - 预计未来五年OMA年收入增长率约6%，长期超6%，受益于非航空收入增长和商务旅行增长 [9] - 预计未来两三年EBITDA利润率回升至60%以上，但政府增收可能影响此前峰值利润率，长期FCF利润率在20%多至30%低段，FCF年增长率约10% [9] - 通过现金流折现和倍数估值法，认为ADR在90美元以下被低估 [9]

文章核心观点 - 公司OMAB股价最近遭受过度抛售压力,已经跌入超卖区域 [1][7] - 根据技术指标RSI和分析师预测,OMAB股价有望在短期内反弹回到合理价位 [7][8] 公司情况总结 - OMAB是一家机场运营商,过去4周股价下跌16.7% [1] - 公司目前的RSI指标为28.22,处于超卖区域 [7] - 分析师预测公司当前年度的盈利预测较之前上调2.1% [8] - 公司目前被评为Zacks Rank 1(强烈买入),处于行业前5%的位置 [9] 行业情况总结 - 每只股票都会在超买和超卖区域之间波动,RSI指标可以帮助快速判断股价是否接近反转点 [4][5] - RSI指标虽然有用,但不应单独作为投资决策依据 [6]

航空监管和法规影响 - 公司的航空活动受到监管，2021年、2022年和2023年，公司总收入的约60.5%、59.1%和61.8%分别来自航空服务，受价格监管[9] - 公司的最大费率在墨西哥每年都会进行效率调整，2020年至2025年的最大费率反映了每年0.70%的效率提高[9] - 墨西哥联邦民航局修改了公司特许经营的最大年度收费，导致公司股价下跌26%[10] - 公司无法预测法规的具体应用，可能对业务产生重大不利影响[11] - 公司无法确定法规变化对墨西哥经济或公司运营的影响[12] - 公司的航空收费受到价格监管，每个机场的最大年度收费由墨西哥生产者价格指数确定[13] - 公司历史上设定的航空服务收费接近授权的最大费率，可能导致超过最大费率[14] 特许经营权风险 - 公司的特许经营权是其主要资产，未能遵守主要发展计划等规定可能导致特许经营权被撤销[16] - 特许经营权可能因公司破产或违反墨西哥机场法等规定而被终止[17] - 公司的特许经营权可能受到额外条件的约束，未能满足这些条件可能导致罚款、其他制裁和特许经营权的终止[18] - 墨西哥政府可能随时通过回收终止一个或多个特许经营权，可能对公司的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[19] 政治和经济环境影响 - 墨西哥政府可能要求公司监控其机场的某些飞机动向，可能导致成本增加[20] - 墨西哥政府对公司适用的税法进行了变更，可能对公司的运营结果产生重大不利影响[21] - 墨西哥政府对燃油价格进行了调整，可能对公司的运营结果产生影响[22] - 墨西哥政府对劳动法进行了改革，可能对公司的运营结果产生不利影响[22] - 2024年墨西哥总统提议修宪，包括建立国民警卫队、修改刑法、社会保障改革等[25] 全球事件影响 - 2022年俄罗斯对乌克兰发动军事行动，导致市场和供应链中断，可能对公司业务产生重大不利影响[26] - 美国总统大选可能会对公司的机场业务产生重大影响[32] 经营风险 - 公司的收入高度依赖于机场的客流量，任何国际事件的增加都可能导致客流量下降，对公司业务产生重大不利影响[28] - 燃油价格的波动可能会直接或间接对公司的业务和运营产生不利影响[33] - 安全增强措施导致成本增加，可能需要未来额外投资[35] - 来自其他旅游目的地的竞争可能会对公司的业务产生不利影响[37] 财务和运营风险 - 公司依赖信息技术来管理业务运营，系统故障或不可用可能对服务提供、账款收取、支出支付和安全性产生不利影响[38] - 公司的工会员工占总员工的45.2%，工会活动可能对公司运营产生负面影响[43] - 公司运营依赖于管理团队的知识和经验，管理团队的流失可能会影响公司运营[46] - 公司的机场运营可能会受到第三方行为的影响，包括航空管制机构、航空公司和地面交通提供商等[46] 市场和竞争风险 - 公司的业务可能会受到与建设项目相关的风险，包括延迟或超出预算的成本，这可能会影响公司的业务[52] - 公司可能会受到在获取额外用于机场运营的土地方面遇到困难的风险影响[52] - 公司可能会受到自然灾害的影响，如洪水、飓风和地震，这可能会影响公司的业务[49] 汇率和经济环境风险 - 公司的业务可能会受到美元对墨西哥比索价值波动、通货膨胀、利率变动以及墨西哥的法律和政治或社会发展等因素的不利影响[62] - 墨西哥的经济状况可能会对公司的财务状况或业绩产生不利影响[63] - 比索相对美元贬值可能会对公司的业绩和财务状况产生不利影响[64]

股息支付 - OMA宣布将支付42.5亿墨西哥比索的股息，分两期支付[2] 财务报表审批 - OMA董事会批准了2023年年度报告和财务报表[3] 公司运营情况 - OMA在中北部墨西哥运营13个国际机场，员工超过1200人[5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度航空收入增长5.3%,每位旅客航空收入增长7% [11][18] - 非航空收入增长12%,主要受益于租车、餐饮和停车业务 [11][18] - 多元化业务收入增长21%,主要由于酒店业务收入增加 [12][20] - 第一季度调整后EBITDA增长3%,EBITDA利润率为74.6% [13] - 不考虑特许经营税增加的影响,调整后EBITDA为21.27亿比索,利润率为77.7% [13][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内航线旅客量下降1.2%,主要受到库利亚坎和华雷斯机场航线减少的影响 [7][8] - 国际航线旅客量增长10%,主要受益于航空公司增加国际航线和航班容量 [8][9] - 酒店业务方面,第二航站楼酒店入住率为89%,希尔顿花园酒店入住率为77% [12] - 货运业务增长2%,主要由于进口货运服务收入增加 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 除阿卡普尔科机场外,公司其他12家机场的旅客量合计增长0.9% [7] - 阿卡普尔科机场受到2023年10月奥蒂斯飓风影响,酒店基础设施持续受到影响 [7][34] - 蒙特雷机场在第一季度新开4条国际航线 [10] - 维瓦航空占公司总旅客量的48%,增长16%;沃拉里斯占20%,下降24% [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行多个机场的扩建和改造项目,包括蒙特雷、华雷斯-托雷翁、库利亚坎和杜兰戈等机场 [14] - 公司正在与VINCI合作,积极开发非航空业务,包括食品饮料和零售等领域 [40] - 预计未来几年国内航线旅客量将呈现中低个位数负增长,主要受到普惠动力发动机问题的影响 [33][34] - 公司正在密切关注墨西哥城机场的航班时刻限制,预计未来流量将向圣塔露西亚等其他机场转移 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来1-2年的旅客量增长持谨慎态度,预计将呈现中低个位数负增长 [33][34] - 管理层认为阿卡普尔科机场的恢复将取决于该城市的整体恢复情况 [34] - 管理层表示正在与审计师讨论特许经营税的会计处理,目前采取了更加保守的方式记录为费用 [67][68] - 管理层表示未来几年将继续保持72%-74%的EBITDA利润率水平 [60][62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Guilherme Mendes 提问** 询问公司对2024年旅客量增长的预期,以及阿卡普尔科机场的恢复情况 [31][32] **Ricardo Duenas 回答** 预计2024年旅客量将呈现中低个位数负增长,主要受到普惠动力发动机问题的影响;阿卡普尔科机场目前运营量为正常水平的50%,恢复情况将取决于该城市的整体恢复 [33][34] 问题2 **Fernanda Recchia 提问** 询问下一个主要发展计划(MDP)的最新进展,以及未来利润率的预期 [57][58] **Ricardo Duenas 回答** 公司正在与VINCI合作,优化资本支出,尚未确定下一个MDP的具体方案和未来的航空费率;预计未来利润率将在72%-74%之间 [59][60][62] 问题3 **Pablo Ricalde 提问** 询问为何将特许经营税计入费用而非无形资产 [64][65] **Ricardo Duenas 回答** 公司仍在与审计师讨论该项目的会计处理,目前采取了更加保守的方式将其计入费用,但不影响未来通过航空费率收回该部分费用 [67][68]

分组1 - 公司在2023年取得了创纪录的财务和运营业绩,包括创纪录的客运量、收入、调整后EBITDA和净利润 [9] - 蒙特雷机场是公司客运量增长最多的机场,增长近22% [10][11] - 蒙特雷至墨西哥城大都市区的客运量增长18% [10] - 蒙特雷至其他城市如克雷塔罗、坎昆、瓜达拉哈拉、休斯顿和蒂华纳的客运量增长19% [11] - 全年客运量达到创纪录的2680万人次,同比增长15% [11] 分组2 - 航空和非航空收入均创新高,分别增长27%和18% [12] - 调整后EBITDA达91亿墨西哥比索,增长28%,创新高的EBITDA利润率为78.4% [12] - 全年净利润达50亿墨西哥比索,增长28% [12] - 公司在2023年完成了蒙特雷机场扩建项目的第一期、墨西哥城机场酒店改造以及蒙特雷工业园区的仓库建设等重要项目 [14] - 公司有效应对了监管调整,并应对了奥蒂斯飓风对阿卡普尔科机场的影响 [15] 分组3 - 第四季度公司客运量增长5.2%,达680万人次,其中蒙特雷机场贡献了96%的增长 [19][20] - 蒙特雷至克雷塔罗、蒂华纳、墨西卡利、塔帕丘拉、托卢卡和坎昆等城市的客运量增长20% [20] - 航空收入增长13.4%,商业收入增长14.3%,主要受益于餐饮、停车和贵宾休息室收入的增长 [31][32] - 多元化业务收入增长14.9%,主要来自货运和酒店服务 [32] - 第四季度调整后EBITDA增长16%至23亿墨西哥比索,利润率为77.7% [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rodolfo Ramos 提问** 公司对新的监管模式下的MDP谈判有何预期,是否需要大规模资本开支才能获得类似的幅度的关税调整 [40][41] **Ricardo Duenas 回答** 公司正在努力优化资本开支,与VINCI的合作将有助于制定最优的MDP,但目前还为时尚早 [43][45] 问题2 **Guilherme Mendes 提问** 考虑到普惠动力发动机召回对低成本航空公司的影响,公司对2024年国内外客运量有何预期 [48] **Ruffo Perez Pliego 回答** 预计2024年客运量将持平,因为两家主要航空公司受到发动机召回的影响 [51] 问题3 **Fernanda Recchia 提问** 墨西哥城国际机场的运营变化如何影响公司的业务 [83] **Ruffo Perez Pliego 回答** 墨西哥城机场每小时运营航班从53架减少到42架,导致航空公司寻求其他替代航线,公司的墨西哥城机场航线客运量在1月份下降约9%,但整个大都市区的客运量下降约2%,部分被托卢卡和AIFA机场吸收 [86][87]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA同比增长33%至25亿墨西哥比索,调整后EBITDA利润率达79.4%,主要由于航空和非航空收入增加以及成本控制策略成功 [15][16] - 第三季度公司客运量达740万人次,同比增长19%,其中蒙特雷机场客运量增长占总增量的62% [17] - 第三季度航空收入同比增长31%至25亿墨西哥比索,主要由于客运量增长和每位乘客收入增加 [25] - 第三季度商业收入同比增长24%,主要由餐饮、停车、租车和贵宾休息室带动 [25][26][27] - 第三季度多元化收入增长8%,主要由酒店业务贡献 [20] - 第三季度资本支出为9.64亿墨西哥比索,主要用于蒙特雷机场航站楼扩建和改造等项目 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空业务收入增长31%,主要由于客运量增长18.6%和每位乘客收入上升 [25] - 商业业务收入增长24%,其中餐饮、停车、租车和贵宾休息室收入分别增长40%、16.4%和31.5% [26][27] - 多元化业务收入增长8%,主要由于酒店业务收入增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 蒙特雷机场客运量增长占总增量的62% [17] - 图卢卡、克雷塔罗、坎昆、圣塔露西亚和墨西哥城等主要商务航线客运量增加25.5万人次,同比增长17% [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行蒙特雷、城华雷斯、托雷翁、库利亚坎和杜兰戈等机场航站楼的扩建和改造项目,以及马萨特兰航站楼的重新布局,以及多个机场的主要跑道和滑行道的大修和重新布局 [21][22] - 公司正在建设4个工业仓库 [22] - 公司一直关注海外投资机会,但目前没有具体交易在管线中 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计未来两年内,由于政府提高特许经营费用从5%上调至9%,将对公司利润率产生约4个百分点的影响,但这一增加将在下一个特许经营期间的最高收费计算中得到体现 [43][50] - 公司预计未来一年航空业务将保持小幅增长,但对普惠公司发动机召回事件的具体影响还需进一步观察 [66][67] - 公司表示政府已表示不会有进一步的监管变化,当前的修订已经结束 [77] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Pablo Monsivais 提问** 询问新监管框架下折现率的计算以及10%的TUA降价是否与新监管框架相关 [35][38] **Ricardo Duenas 和 Ruffo Perez Pliego 回答** 新监管框架下折现率计算更加清晰,对公司影响相对较小。10%的TUA降价与新监管框架无关,是公司与监管机构达成的其他协议 [36][37][38] 问题2 **Guilherme Mendes 提问** 询问未来利润率水平,特别是特许经营费用上升的影响,以及飓风对业绩的影响 [42][43] **Ricardo Duenas 和 Ruffo Perez Pliego 回答** 特许经营费用上升将导致利润率下降约4个百分点,但将在下一个特许经营期间得到体现。飓风对业绩的具体影响还在评估中,但亚卡普尔科机场仅占公司总收入的3.4% [43][44][45] 问题3 **Bruno Amorim 提问** 询问TUA降价、特许经营费用上升以及折现率计算方法变化对公司价值的影响,以及未来监管环境的变化 [62][63][64] **Ricardo Duenas 和 Ruffo Perez Pliego 回答** TUA降价只是暂时性的,不会纳入下一轮特许经营期的计算。特许经营费用上升将在下一轮特许经营期间得到体现。折现率计算方法变化对公司影响相对较小。公司目前没有讨论延长特许经营期的计划,未来监管环境的变化还需进一步观察 [63][64][65]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA增长25%至23亿比索,创下新的历史高点,主要得益于航空和非航空收入的增加以及成本控制策略的成功 [17][29] - 第二季度总收入增长23.4%至29亿比索,其中航空收入增长25.8%,非航空收入增长15.7% [25][26] - 第二季度净收入增长37%至13亿比索 [29] - 第二季度末现金余额为20亿比索,净债务/调整后EBITDA比率为1.1倍,保持良好的财务状况 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空收入增长主要由于旅客吞吐量增长13%以及每旅客收入上升 [25] - 非航空收入中,停车、租车、餐饮和贵宾休息室收入增长最快,分别增长21%、36%和30% [25][26] - 多元化收入增长4.5%,主要受酒店收入强劲增长的推动,但货运收入有所下降 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 蒙特雷机场在第二季度贡献了54.4万名额外旅客,占公司总增长的73% [18] - 其他增长较快的机场包括Ciudad Juárez、Acapulco和Mazatlán [19] - 从这些机场的特定航线,如Ciudad Juárez至Guadalajara和Cancún,Acapulco至Felipe Angeles和Guadalajara,Mazatlán至Mexico City和Tijuana等,共增加13万名旅客,占公司总增长的17% [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进可持续发展,发布2022年可持续发展报告,致力于环境、社会和治理实践 [7][8][9][10][11] - 公司正在扩建和改造蒙特雷机场、Ciudad Juárez、Culiacán和Durango等机场的航站楼,以提升服务能力和旅客体验 [12][13][23] - 公司在蒙特雷工业园区新建4个仓库,将使总租赁面积增加56%至11.6万平方米 [14] - 公司在墨西哥城机场二号航站楼的NH Collection酒店完成翻新,并在塔皮科机场新开设贵宾休息室 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计2023年旅客吞吐量将达到约2600万人次,业务和商务旅客将有更好表现 [35][40] - 公司未来两年成本预计将略高于通胀,主要由于新航站楼和扩建项目的开放运营 [36] - 公司未来的股利分配和资本配置政策尚未确定,需要提交股东大会审议 [41] - 公司目前航空收费水平接近最高限额,未来一年内不会有上调 [44][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rodolfo Ramos提问** 询问公司对2023年旅客增长的预期,以及与航空公司的讨论情况,特别是非旅游目的地航线的开通情况 [34] **Ricardo Dueñas回答** 公司预计2023年旅客吞吐量将达到约2600万人次,业务旅客将有更好表现,新开航线主要集中在非旅游目的地 [35] 问题2 **Guilherme Mendes提问** 询问公司对未来更长期的旅客增长预期,以及蒙特雷机场的具体投资计划 [38] **Ricardo Dueñas和Ruffo Pérez Pliego回答** 公司预计未来旅客增长将有所正常化,业务旅客有望表现更好。蒙特雷机场扩建项目正在推进,未来股利分配政策尚未确定 [40][41] 问题3 **Alberto Valerio提问** 询问本季度大修维护费用下降的原因,以及未来航空收费水平的变化 [43] **Ruffo Pérez Pliego回答** 大修维护费用下降是因为相关项目已接近完工,未来费用水平将较以往有所下降。公司目标是2023年航空收费水平维持在95%以上的最高限额 [44][45][46]