公司参会人员 - 投资者关系官员Emmanuel Camacho、首席执行官Ricardo Dueñas、首席财务官Ruffo Pérez Pliego [1] 会议参与者 - Credit Suisse的Alejandro Zamacona、Compass的Luis Yance、GBM的Mauricio Martinez、Santander的Ruben Lopez、UBS的Andressa Varotto、HSBC的Alex Falcao、Scotiabank的Gabriel Himelfarb [1] 风险提示 - 会议中的某些陈述可能构成前瞻性陈述，基于当前管理层的预期和信念，受诸多风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，包括COVID - 19的影响 [4] 问答环节 文档中未提及问答环节的提问和回答内容，暂无法总结。

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度调整后EBITDA增长15.2%，调整后EBITDA利润率达到73.2%；全年调整后EBITDA利润率为73.5% [6][7] - 2019年全年机场服务和G&A成本下降2.3%，第四季度下降3.4%，第四季度工资下降9% [8][27] - 2019年全年运营现金流达到37亿墨西哥比索，增长0.1%；第四季度融资费用为1.18亿墨西哥比索，汇兑损失为6400万墨西哥比索，综合收入下降7.1%至7.61亿墨西哥比索 [9][28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空收入增长10%，每位乘客的航空收入增长2.2%；非航空收入增长9.8%，商业收入增长10.2%，多元化收入增长7%，建筑收入增长24.7% [22][26] - 商业收入中，停车场收入因用户数量增长和长期停留业务增加而上升，餐厅收入因新餐厅开业和合同条款改善增长18%，汽车租赁收入因实施15项举措增长11%，贵宾休息室因渗透率和客流量增长增长30%；每位乘客的商业收入增长2.4%至40墨西哥比索 [23][24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度客运量达到590万人次，增长7.6%；可用座位总数增长8%，五条重要航线可用座位总数增长2%，全年增长5%；本季度新开22条航线，关闭6条 [10][11] - 商业空间占用率为97.2% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已启动2021 - 2025年总体规划发展项目谈判，将向航空公司客户提交投资计划并征求反馈，预计6月提交给民航机构，第三、四季度与当局进行谈判 [19] - 墨西哥城机场饱和，短期内增长将通过大型飞机和提高客座率实现，长期来看新机场建成后将有扩张机会；公司认为这对蒙特雷机场是机会，航空公司会寻找替代机场，蒙特雷机场有足够容量吸收需求 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2019年第四季度和全年都取得了稳健的财务和运营业绩，主要得益于航空和非航空收入的增加、成本削减和效率提升 [6][7] - 公司目标是维持2019年73.5%的EBITDA利润率水平，并在未来略有提升 [33] 其他重要信息 - 本季度总投资为4.91亿墨西哥比索，包括MDB投资、重大维护和战略投资 [14] - 蒙特雷国际机场启动重大扩建项目，2019 - 2025年预计投资42亿墨西哥比索，其中5亿墨西哥比索为当前MDP承诺；扩建后年客运量将从1160万人次提高到1650万人次 [15][18] - 蒙特雷工业园区签署三份租赁协议，预计年收入约83万美元，预计今年第三、四季度开始产生收入 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 今年调整后EBITDA利润率预期、是否有扩张空间及驱动因素和长期利润率目标 - 过去三年公司EBITDA利润率显著扩张，2019年达到73.5%，今年目标是维持该水平，未来略有提升 [33] 问题: 下一个MVP的总体投资水平预期和可能的关税调整 - 目前预计五年总投资在140 - 150亿墨西哥比索之间，但计划正在向航空公司展示，未来可能会有修改；关税涉及众多变量，目前还无法确定 [37] 问题: GAAP结果是否改变投资预期，以及墨西哥城机场容量限制对公司未来增长的影响 - 投资金额比去年中期略高，是基于客流量预测；墨西哥城机场饱和，短期内增长靠大型飞机和提高客座率，长期来看新机场建成后将扩张；这对蒙特雷机场是机会，航空公司会寻找替代机场，蒙特雷机场有足够容量 [38][40][41] 问题: 考虑到成本结构降低，对MVP谈判和最高关税的预期 - 目前确定关税水平还太早，正在制定的资本支出在140 - 150亿墨西哥比索之间；近年来实现的成本降低在讨论中可能不是主要因素，此次关税认可将更接近实际运营 [46][48] 问题: 长周末政策变化对客流量的影响 - 墨西哥目前一年有三个长周末，公司机场对休闲旅游客流量的依赖较小，预计影响不大 [51] 问题: 与主机航空公司的情况，是否采取特殊措施确保及时付款 - 不同航空公司有不同付款条款，部分采用预付款，目前与所有航空公司都没有问题 [56]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度调整后EBITDA增长14.5%，调整后EBITDA利润率达到74.1%创历史新高 [7] - 机场服务成本和G&A费用下降2% [8] - 九个月运营现金流达到28亿墨西哥比索 [8] - 航空收入增长10%，每位乘客的航空收入增长2.9% [16] - 非航空收入增长11.2%，商业收入贡献最大 [16] - 商业收入增长12.3%，每位乘客的商业收入增长5.1%至38.5墨西哥比索 [19] - 多元化业务收入增长9.7% [12] - 航空和非航空总收入达到20亿墨西哥比索 [20] - 建设收入增长3.2% [20] - 第三季度调整后EBITDA增至14亿墨西哥比索，调整后EBITDA利润率提高274个基点 [23] - 合并净收入增长18.2%至8.58亿墨西哥比索 [23] - 运营活动产生的现金流量增长0.4%至28亿墨西哥比索 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客运量达到610万人次，增长6.9%，九家航空公司客运量增加 [10] - 可用座位总数增长6.8%，五条增长贡献最大的航线可用座位总数增长31% [11] - 商业方面实施21项举措，商业收入增长12.3%，航站楼商业空间 occupancy rate 为99% [12] - 停车场收入因运营量增加和平均票价提高而上升 [17] - 餐厅收入增长18%，得益于特许权使用费增加和新餐厅开业 [18] - VIP休息室收入增长43%，因用户数量增加和新开业 [19] - 汽车租赁收入增长10%，因新增租赁点和改善合同条款 [19] - 多元化业务中，OMA Carga和酒店服务推动收入增长9.7% [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续实施成本控制举措，以降低间接费用 [8] - 进行多项机场建设和改造项目，包括蒙特雷、坦皮科、齐瓦坦埃霍等机场 [13] - 密切关注竞争对手与DGAC的谈判结果，再确定自身关税预期 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度成本会有通胀性追赶，抵消部分公用事业和保险节省，但全年利润率达73%左右可实现 [26] - 预计第四季度客运量增长约7% [31] - 未来五年资本支出将略高于当前五年计划，以跟上过去几年强劲的客流量 [35] 其他重要信息 - 第三季度奇瓦瓦和圣路易斯波托西航站楼扩建和改造项目落成，投资超7亿墨西哥比索 [14] - 雷诺萨新航站楼项目计划于1月完工并启用 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 明年利润率预期，74%的EBITDA利润率是否可持续，以及本季度和年初至今保险成本大幅下降的原因 - 公司认为第四季度成本会有通胀性追赶，抵消部分公用事业和保险节省，但全年利润率达73%左右可实现；通过竞争性流程降低了保险费用 [26] 问题2: 本季度航班开通减速的看法，航空公司未来季度的运力分配情况，以及今年航空客运量是否仍有望增长6% - 本季度开通两条航线，一条国内一条国际；第四季度已确认19条新航线，其中12条国内7条国际，7条永久12条季节性；预计客运量增长约7% [30][31] 问题3: 未来五年MDP的资本支出和关税初步预期，以及严格的成本控制是否会影响下一个MDP的谈判关税 - 未来五年资本支出将略高于当前五年计划，以跟上过去几年强劲的客流量；成本控制不会对与DGAC的谈判产生重大负面影响 [35][36] 问题4: 考虑战略投资，净债务与调整后EBITDA比率低于0.3倍的水平是否可持续，未来季度应作何预期 - 公司会按惯例支付款项，每季度积累现金余额；希望增加额外杠杆，但股息水平取决于净财政税收收益；会继续积累现金，有机会会回购股票 [42][43]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度调整后EBITDA增长18.4%，调整后EBITDA利润率达到创纪录的72.6% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2019年第一季度实现了良好的财务和运营业绩 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 会议中提到某些陈述可能构成前瞻性陈述，基于当前管理层的预期和信念，存在可能导致实际结果与预期有重大差异的风险和不确定性，包括一些可能无法控制的因素 [4] 问答环节所有提问和回答 - 文档中未提及问答环节内容，暂无法总结

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度调整后EBITDA增长22%，调整后EBITDA利润率达到70% [7] - 全年收入、调整后EBITDA和净利润均创历史新高，且均实现两位数增长，全年调整后EBITDA利润率达70% [8] - 全年机场服务成本和一般及行政费用下降2.5%，12个月运营现金流达37亿墨西哥比索 [10] - 第四季度航空收入增长20%，每位乘客的航空收入增长9% [17] - 非航空收入增长10%，商业收入增长13%，多元化业务收入增长7%，补充服务收入增长10%，总航空和非航空收入达17亿墨西哥比索 [18][20] - 建筑收入下降32%，此为非现金项目，对收益无影响 [21] - 第四季度调整后EBITDA增长22%至12亿墨西哥比索，调整后EBITDA利润率上升238个基点，合并净利润增长31%至8.19亿墨西哥比索 [24] - 2018年运营活动产生的总现金增长26%至37亿墨西哥比索 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客运量方面，第四季度达到530万人次，增长10.4%，10家航空公司客运量增加，VivaAerobus和Volaris贡献最大 [11] - 可用座位方面，总数增加9.6%，在最高运量航线蒙特雷 - 墨西哥城，可用座位增长15%，其他四条高运量航线可用座位合计增长15%，本季度航空公司新开17条航线，关闭6条 [12] - 商业方面，本季度实施四项关键举措，商业收入增长13%，航站楼商业空间 occupancy率为99%，多元化业务收入增长7%，蒙特雷工业园区有6个租赁仓库产生收入 [13] - 投资方面，本季度总投资3.42亿墨西哥比索，包括主发展计划投资、重大维护和战略投资，多个机场有重大项目在建 [14] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在为2021年底的五年计划做准备，与新政府的对话积极，认为与政府分散墨西哥城、加强原有机场网络的战略一致 [29][30] - 公司计划通过加强自身机场网络、增加机场投资和引入客流，为解决墨西哥城机场饱和问题做出贡献 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为与新政府的对话良好，延续了与上届政府的沟通，公司有望利用政府战略带来的机会 [29][30] - 预计2019年客运量增长6% - 7%，与同行预期一致，且认为该目标可实现 [43] - 预计未来几个月和季度服务成本将随通胀上升，维持当前成本水平并有所增加 [48][49] 其他重要信息 - 奇瓦瓦和雷诺萨的航站楼项目分别计划于2019年第二和第三季度完成，将有助于提高航空和非航空收入 [15] - 公司正在评估在其他机场投资酒店项目的可行性 [64] - 公司积累了大量现金余额，受益于墨西哥利率上升，本季度利息费用减少是因之前资产负债表中的利息费用准备金高估而进行了冲销，目前无再融资计划 [66][67] - 本季度工资费用增加约1900万墨西哥比索，其中约70%为一次性项目，与遣散费和劳动负债准备金的精算调整有关 [71] - 工业园区预计今年将有三个额外仓库产生收入 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与新政府官员会面的印象，以及明年谈判新主发展计划时是否会寻求增加蒙特雷机场的容量 - 公司已与新政府接触，对话良好，感觉与上届政府的沟通有延续性，目前正在为2021年底的五年计划做初步准备；认为与政府分散墨西哥城、加强原有机场网络的战略一致，有望利用相关机会 [29][30] 问题2: 非航空业务方面，未来一年商业收入的主要驱动因素以及广告业务的预期 - 非航空收入主要有商业收入和多元化收入两个来源，多元化收入中的希尔顿酒店机场业务已成熟，NH2酒店入住率因航空公司机组人员过夜停留减少而略有下降，公司正在与航空公司讨论新协议，预计入住率将回升；商业收入方面，预计每包商业收入实际保持不变，正在与一家在其他机场和墨西哥部分地铁站运营的运营商签订新广告合同，预计今年广告总收入达8000 - 9000万墨西哥比索 [32][33] 问题3: 今年客运量表现能持续多久，以及对今年可用座位的预期 - 公司认为目前新航线开通势头良好，1月开通两条航线，客运量增长6.2%，2月有四条新航线运营，年初至今已有六条新航线，航空公司已确认2019年上半年共开通20条新航线，目前仍有强劲势头，主要来自国内航空公司 [34] 问题4: 航空业务距离监管上限还有多远 - 2018年回收率为97.8%，今年已开始提高非航空费用，预计今年合规率在98% - 99% [39] 问题5: 为何2019年要比上限低1 - 2个百分点 - 在高运量机场回收率已达100%，但在某些边境和休闲目的地低于100%，公司认为若提高这些目的地的乘客收费以达到100%回收率，机票价格上涨幅度将较大，因此战略上决定支持这些目的地的客运量，不收取全额费用 [41] 问题6: 2019年的增长预期 - 预计2019年客运量增长6% - 7%，与同行预期一致，认为基于年底确认的航线，该目标可实现 [43] 问题7: 电力成本未来的情况以及是否有降低成本的替代方案 - 墨西哥工业和服务业的电力关税去年大幅上涨，2018年第四季度平均关税较2017年第四季度上涨40%，未来几个月预计仍维持该水平，公司正在评估替代方案并与第三方洽谈供应事宜，但这些方案仍在评估中 [46] 问题8: 过去几个月墨西哥客运量增长减速的驱动因素，以及为何认为未来客运量增长会加速 - 全年客运量预计增长6% - 7%，1月结果符合预算，预计不会大幅加速，将维持在该水平；2018年第四季度客运量增长10.4%部分是因为2017年第四季度墨西哥城机场取消航班，航空公司重新安排航线网络需要时间，2018年下半年开始客运量加速增长，所以目前出现减速，预计未来几个月将维持当前增长水平 [52][53][54] 问题9: 未来国内市场航线新增与取消的比例是否会稳定，新增是否会超过取消比例 - 2019年上半年已确认20条新航线，其中6条已运营，一些航空公司去年底宣布的航线取消已纳入预期，预计未来新开航线数量将多于关闭航线数量 [57] 问题10: 对于墨西哥城机场项目，公司认为哪个方案能为长期增长提供最清晰的路径 - 本届政府解决墨西哥城机场饱和问题的方法是加强大都市区机场网络，包括建设圣卢西亚机场、改造现有机场和引入更多客流到托卢卡；公司认为一方面可通过加强自身机场网络、增加机场投资和引入客流来帮助解决问题，另一方面也为墨西哥政府的解决方案做出贡献 [58][59] 问题11: 本托华雷斯机场的NH酒店物业租约是否会在2029年左右延长 - 租约于2029年到期，合同中无自动续约条款，也无优先续约待遇，届时需看具体条款和条件，再决定是否续约 [61] 问题12: 公司过去宣布有意在其他机场开发酒店项目，能否提供更多相关信息 - 公司正在评估在其他机场的投资，仍在进行相关研究以确定在其他机场建设酒店是否可行，目前仍处于评估阶段 [64] 问题13: 净利润大幅增长，利息费用下降但债务水平不变，利息收入增加，是否有再融资情况，新的净利息费用水平是否可持续并带来更高净利润和股息 - 公司积累了大量现金余额，受益于墨西哥利率上升；本季度利息费用减少是因之前资产负债表中的利息费用准备金高估约2000万墨西哥比索，在第四季度进行了冲销；目前无再融资计划，公司有45亿墨西哥比索的长期债务，利率低于7%，为固定利率，现阶段不考虑对这些长期票据进行再融资 [66][67] 问题14: 本季度工资费用较高，是否有一次性项目，如遣散费和退休负债问题 - 本季度工资费用增加约1900万墨西哥比索，其中约70%为一次性项目，与遣散费和劳动负债准备金的精算调整有关 [71] 问题15: 工业园区今年是否有新的仓库合同 - 有一个已建成的仓库正在招商，预计未来几个月会有新合同；正在扩建一个现有仓库，预计3 - 4个月后完工，已有租户；预计年底前还会有一个仓库出租，全年工业园区预计有三个额外仓库产生收入 [72]