分析师背景 - 分析师Ian Bezek曾在对冲基金Kerrisdale Capital担任分析师 具有十年拉丁美洲实地研究经验 专注于墨西哥 哥伦比亚和智利等市场[3] - 分析师擅长高质量复合增长型公司及合理价格的发达国家市场成长股投资策略[3] 持仓披露 - 分析师通过股票所有权 期权或其他衍生工具持有OMAB PAC ASR的多头头寸[4] - 分析内容基于独立研究 未获得除Seeking Alpha外任何形式的补偿[4] 服务内容 - Ian's Insider Corner服务提供新购入股票的首次覆盖报告 包含活跃聊天室 每周更新和个性化问答服务[1] - 会员服务包含周末综述 涵盖新投资理念 当前持仓更新和宏观分析 另提供交易警报和与分析师的直接沟通渠道[2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度乘客流量达720万人次 同比增长11% 其中国内增长10% 国际增长19% [11] - 航空收入增长17% 每乘客航空收入增长5% 商业收入增长20% 每乘客商业收入增长8%至62比索 [12][13] - 调整后EBITDA达26亿比索 同比增长19% EBITDA利润率提升至74.6% [13][19] - 资本支出总额为9.65亿比索 包括MDP投资 重大维护和战略投资 [14] - 现金及现金等价物为34亿比索 净债务与调整后EBITDA比率为1倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业收入增长19.7% 其中餐厅收入增长41.1% 停车收入增长12.7% VIP休息室收入增长34.6% 零售收入增长27.4% [16][17] - 多元化业务收入增长10.7% 工业服务收入增长超过100% 酒店服务收入增长4%至1.12亿比索 [18] - 商业空间出租率达96% 完成5000平方米仓库建设以支持租户扩张 [13][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 蒙特雷机场表现突出 国内航线新增36万乘客 占国内总增长的65% 国际航线新增10.6万乘客 占国际总增长的66% [11][12] - Viva Aerobus占公司总流量的51% 同比增长14% Volaris占24% 同比增长31% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成27.5亿比索长期票据发行 用于偿还6亿比索短期贷款和一般公司用途 [8] - 提交2026-2030年MDP提案 总投资规模与上一期MDP相当 其中49%将投入蒙特雷机场 [9][10] - 任命Pierre Romare为新任首席商务官 其在里昂机场和Vinci Airports有丰富经验 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计全年乘客流量增长中高个位数 下半年增速可能放缓 [26] - 蒙特雷机场增长与当地强劲的工业活动和经济表现相关 [28] - 预计MDP谈判将带来低个位数的实际收费增长 [10][40] 其他重要信息 - 高层人事变动 首席运营官Enrique Navarro将于8月退休 由Raful Zacarias接任 [6] - 预计MDP最终批准时间为12月初 届时将披露新收费标准和投资细节 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: MDP投资规模确认 - 确认MDP投资规模与上一期相当 按实际比索计算 非人均指标 [23][24] 问题: 蒙特雷机场网络发展展望 - 预计下半年国内航线仍有新增 国际航线增长将放缓 全年仍保持良好增长 [33] 问题: 商业收入增长驱动因素 - 通过合同重谈 新店开业 店面升级和技术应用推动商业收入增长 与MDP无直接关联 [45][46] 问题: 美国DOT政策影响 - 目前预计不会对乘客量产生重大影响 但会持续关注政策变化 [63] 问题: 分红政策展望 - 维持85-95%净利润分红比例 随着盈利增长可分配现金流将增加 [67]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入增长16 8%至34亿比索 其中航空收入增长17% 商业收入增长20% 多元化收入增长11% [12][15][17] - 调整后EBITDA增长19%至26亿比索 利润率提升至74 6% [13][19] - 净利润增长3 8%至13亿比索 [20] - 商业收入每乘客增长8%至62比索 主要受餐饮 停车 VIP休息室和零售推动 [13][16] - 资本支出达9 65亿比索 主要用于MDP投资和战略项目 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空业务：乘客总量增长11%至720万人次 其中国内增长10% 国际增长19% [11][12] - 商业业务：餐饮收入增长41 1% 停车增长12 7% VIP休息室增长34 6% 零售增长27 4% [16] - 多元化业务：工业服务收入增长超100% 酒店服务收入增长4%至1 12亿比索 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 蒙特雷机场表现突出 国内航线增长主要来自墨西哥城大都会区航线 国际航线增长主要来自美国城市如洛杉矶 迈阿密等 [11][12] - 蒙特雷机场占公司总投资计划的49% 包括航站楼扩建 跑道优化和技术升级 [9][54] - 其他重点投资机场包括库利亚坎 华雷斯城和马萨特兰 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成27 5亿比索长期债券发行 用于偿还短期债务和投资项目 [7] - 提交2026-2030年MDP计划 总投资规模与上一期相当 预计12月获批 [8][24] - 管理层预计新MDP将带来低个位数的实际费率增长 [10][41] - 任命新首席运营官和首席商务官 强化管理团队 [5][6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计全年乘客量增长中高个位数 但下半年增速可能放缓 [26] - 蒙特雷地区经济活跃 工业园高入驻率推动航空需求 [29] - 美国交通部政策变动暂未对业务造成显著影响 [60] - 维持85-95%净利润分红政策 未来股息或随盈利增长 [64] 其他重要信息 - 商业空间出租率达96% [13] - 完成5000平方米仓库建设 支持工业服务扩张 [13] - 净债务/EBITDA比率保持在1倍 财务状况稳健 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题1：MDP投资规模是否按实际比索计算 - 确认MDP投资规模按实际比索计算 非人均指标 [24] 问题2：下半年乘客量展望 - 预计中高个位数增长 但受航空公司运力削减和基数效应影响增速可能放缓 [26] 问题3：蒙特雷增长是否与近岸外包相关 - 确认当地经济强劲 工业园高入驻率是重要驱动因素 [29] 问题4：蒙特雷国际航线网络发展 - 预计下半年新增国内航线 国际航线增速或放缓 [34] 问题5：MDP费率调整是否因机场而异 - 谈判仍在进行 预计低个位数增长 无下调计划 [41] 问题6：商业收入长期增长动力 - 通过门店翻新 技术应用和合同重谈持续提升 [45] 问题7：是否参与巴西机场资产竞标 - 未正式参与相关流程 [49] 问题8：蒙特雷商业收入占比及投资重点 - 未披露具体占比 投资聚焦跑道效率和航站楼扩容 [52][54] 问题9：美国交通部政策影响 - 目前影响有限 将持续监测 [60] 问题10：股息政策是否调整 - 维持85-95%分红比例 未来股息或随盈利增长 [64]

The consensus estimate for Grupo Aeroportuario del Centro Norte's current year EPS has increased 5.3% over the past three months. The stock currently has a Zacks Rank #1 (Strong Buy). Breaking things down more, International Consolidated Airlines Group SA is a member of the Transportation - Airline industry, which includes 25 individual companies and currently sits at #168 in the Zacks Industry Rank. Stocks in this group have gained about 5.6% so far this year, so ICAGY is performing better this group in te ...

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2Q25客运量达720.1万人次，同比增长11.3%[7][9][11] - 航空收入2579百万比索，同比增长17.0%[7][17] - 非航空收入858百万比索，同比增长16.0%[7][18] - 调整后EBITDA达2564百万比索，同比增长18.8%[7][9] - 公司2Q25总收入为4,353,173千比索，同比增长24.4%，其中航空收入2,579,238千比索（+17.0%），非航空收入858,310千比索（+16.0%）[22] - 2Q25合并净利润为1,340,536千比索，同比增长3.8%，6个月累计净利润为2,632,302千比索，同比增长11.0%[35] - 2Q25净利率为30.8%，同比下降6.1个百分点，但6个月累计净利率提升至33.2%[35] - 6M 2025总营业收入同比增长9.2%至7,921,986千比索[55] - 6M 2025 EBITDA同比增长18.3%至4,832,314千比索[55] - 2Q25调整后EBITDA利润率下降至57.7%[55] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 资本投资和重大维护工程达975百万比索[9] - 融资费用激增205.3%至408百万比索，主因维护准备金现值变动导致130百万比索非现金利息支出增加[32][33] - 公司2Q25运营成本增长30.9%，其中工资支出增长11.0%至195,095千比索，但材料供应成本下降28.3%[25][29] - 2Q25运营成本同比增长30.9%至2,057,239千比索[55] - 2Q25资本投资和重大维护支出总计9.75亿比索，其中特许资产改进占9.16亿比索[36] 各条业务线表现 - 国内客运量增长10.1%，国际客运量增长19.0%[11][12] - 商业收入每乘客62.4比索，同比增长7.5%[18][20] - 餐厅收入增长41.1%，零售收入增长27.4%[19][20] - 工业服务收入增长104.7%至52.1百万比索[16] - 工业服务收入在2Q25同比激增104.7%至52,093千比索，半年累计增长79.9%至94,226千比索[21] - 建筑收入2Q25达915,625千比索，同比增长64.7%，但半年累计下降16.1%至1,318,522千比索[22][29] - 每乘客非航空收入达119.2比索（+4.3%），航空+非航空收入合计477.3比索/乘客（+4.9%）[22] - 2Q25建设收入同比大幅增长64.7%至915,625千比索[55] - OMA VYNMSA航空工业园6M 2025收入同比增长64.1%至114,521[65] 各地区表现 - 蒙特雷机场客运量增长23.8%，齐瓦塔内霍增长18.0%[13] - 蒙特雷机场2025年第二季度乘客量达3,999,095人次，同比增长23.8%[50] - 国际乘客量在2025年第二季度增长19.0%，达到1,020,054人次[50] - 阿卡普尔科国际乘客量在2025年前六个月增长104.6%，达到26,843人次[50] - 蒙特雷机场2Q25总收入同比增长44.3%至2,382,343（单位未明确，需确认）[65] - 库利亚坎机场6M 2025航空收入同比增长9.0%至397,538[65] - 奇瓦瓦机场2Q25 EBITDA同比增长58.7%至78,430[65] - 华雷斯城机场6M 2025非航空收入同比增长51.7%至41,725[65] - 马萨特兰机场2Q25建设收入同比下降35.4%至12,762[65] - 西瓦塔内霍机场2Q25运营收入由负转正，从-4,408增至13,361[65] - 阿卡普尔科机场6M 2025 EBITDA同比增长248.9%至81,756[65] - 其他六个机场合计6M 2025建设收入同比下降43.9%至83,312[65] 管理层讨论和指引 - 机场特许权税增长18.1%至282.6百万比索，其中航空收入超额税率4%部分达109.3百万比索（占航空+非航空收入的3.2%）[26][27] - 调整后EBITDA为2,564百万比索（+18.8%），利润率74.6%；若剔除超额特许权税影响，利润率可达77.7%[31] - 重大维护准备金余额截至2025年6月30日为2,538百万比索，当期支出50.4百万比索[25] - 公司发行27.5亿比索长期债券，其中6亿比索用于偿还短期贷款，剩余资金将用于2021-2025年发展计划[44] - 公司任命Raful Zacarias Ezzat为新任首席运营官，Pierre Grosmaire为新任首席商务官[45][47] - 公司采用IFRIC 12会计准则处理建设收入，不影响运营利润或EBITDA[67] 其他财务数据 - 归属于控股股东的每股收益为3.46比索，每ADS收益1.47美元（1 ADS=8股B系列股票）[34] - 截至2025年6月30日，公司长期债务总额为134.5亿比索，新增债务包括8.2亿比索OMA25债券和19.3亿比索OMA25-2债券[38] - 2Q25经营活动现金流为18.19亿比索，同比增长74.5%，6个月累计现金流达37.37亿比索[43] - 截至2025年6月30日，现金及等价物余额为33.55亿比索，较期初增长108.3%[43] - 净债务与调整后EBITDA比率为1.04倍，较2024年末的1.08倍有所改善[39] - 2Q25非控股股东权益为5,064千比索，同比增长16.3%，6个月累计增长81.1%至12,172千比索[35] - 现金及现金等价物从2024年6月的1,610,033千比索增至2025年6月的3,353,695千比索，增长108.3%[52] - 总资产从2024年6月的25,907,486千比索增至2025年6月的30,353,748千比索，增长17.2%[52] - 长期债务从2024年6月的10,679,280千比索增至2025年6月的12,424,743千比索，增长16.3%[52] - 应付贸易账款从2024年12月的610,375千比索增至2025年6月的2,892,503千比索，增长373.9%[52] - 留存收益从2024年12月的8,550,187千比索降至2025年6月的6,715,790千比索，下降21.5%[52] - 6M 2025经营活动现金流同比增长45.2%至3,737,221千比索[58] - 2Q25融资活动净现金流改善94.1%至-138,086千比索[58] - 6M 2025净现金增加1,723,519千比索[58] - 公司2024年6月30日现金及等价物期末余额为11,033,333,950比索，较期初增长108.3%[59] - 2024年上半年公司宣布股息分配4,207,053,000比索，导致留存收益减少至5,985,571,000比索[61] - 2024年上半年综合收益（亏损）为2,370,910,000比索，其中包含非控股权益贡献6,722,000比索[61] - 2025年6月30日股东权益总额为8,710,412,000比索，较2024年末减少17.4%[63] - 2025年上半年公司宣布股息分配4,463,667,000比索，同时资本返还减少权益2,460,000比索[63] - 2025年上半年综合收益（亏损）为2,632,302,000比索，非控股权益贡献12,172,000比索[63] - 公司2024年末留存收益为8,550,187,000比索，2025年6月降至6,715,790,000比索[63] - 2024年6月30日现金及等价物期初余额为2,266,520,000比索，同比减少34.1%[59]

公司概况 - 公司管理墨西哥13个机场 包括蒙特雷这一首都外最重要的机场 [1] - 机场网络具有战略区位优势 [1] 行业地位 - 公司已无需证明自身实力 表明其在墨西哥航空基础设施领域确立稳固地位 [1] 注：文档2和文档3内容均为披露声明与免责条款 根据任务要求已跳过

文章核心观点 - 寻找表现优异的运输类股票可关注跑赢同行的公司，如Grupo Aeroportuario del Centro Norte和Ryanair，它们或持续良好表现，值得投资者关注 [1][7] 公司情况 - Grupo Aeroportuario del Centro Norte是运输板块125家公司之一，Zacks排名为2（买入），过去一季度全年盈利的Zacks共识估计上调4.9%，今年迄今上涨约29.6% [2][3][4] - Ryanair今年迄今上涨9.8%，过去三个月当前年度的共识每股收益估计上调6%，目前Zacks排名为1（强力买入） [5] 行业情况 - 运输板块在Zacks板块排名中位列第16，共考虑16个不同板块组 [2] - Grupo Aeroportuario del Centro Norte所属的运输服务行业有24家公司，在Zacks行业排名中位列157，今年迄今平均下跌7.2% [6] - Ryanair所属的运输航空行业有29只股票，排名170，年初以来下跌26.1% [6] 公司与行业对比 - 运输类股票今年迄今平均下跌14%，Grupo Aeroportuario del Centro Norte表现优于该板块 [4] - Grupo Aeroportuario del Centro Norte在所属行业表现更好 [6] - Ryanair跑赢其所属行业 [6]

财务数据关键指标变化 - 2023年12月31日至2024年12月31日，比索兑美元贬值23%，从16.90比索/美元贬至20.86比索/美元；2022年12月31日至2023年12月31日，比索兑美元升值约13.3%，从19.50比索/美元升至16.90比索/美元[37] - 2023年12月31日至2024年12月31日，比索兑美元从16.90贬值至20.86；2022 - 2023年比索兑美元升值13.3%；截至2025年4月25日，比索兑美元为19.5585；2024年美国通胀率为2.9%；截至2024年12月31日，公司有520万美元以美元计价的负债，占合并负债的0.6%；截至2025年4月25日，公司现金余额中有2360万美元以美元计价[187] - 2022 - 2024年墨西哥实际GDP增长率分别为3.7%、3.3%和1.2%，预计2025年增长1.4%，2026年增长2.0%[167] - 2022 - 2024年墨西哥GDP同比分别增长3.7%、3.3%、1.2%；28天墨西哥国库券年化利率分别约为7.7%、11.1%、10.7%；截至2025年4月25日，28天银行间均衡利率为9.2906%[184] - 2024年墨西哥平均参考利率较2023年下降38个基点，2022 - 2024年28天短期墨西哥国债年化利率分别约为7.7%、11.1%和10.7%[168] 各条业务线表现 - 2022 - 2024年航空服务分别占公司总收入的59.1%、61.8%和60.6%，占航空和非航空总收入的76.0%、77.3%和74.8%[12] - 2024年，公司机场受最高关税监管服务的收入占规定最高关税总允许金额的98.3%[33] - 2022 - 2024年，公司机场国际旅客中分别有80.4%、79.1%和79.2%来自或前往美国航班[79] - 2022 - 2024年，公司来自国际旅客收费的收入分别占13.0%、13.6%和15.7%[79] - 2022 - 2024年，公司机场旅客中分别有89.6%、88.9%和87.0%乘坐国内航班[79] - 2022 - 2024年，公司来自国内旅客收费的收入分别占87.0%、86.4%和84.3%[79] - 2022 - 2024年，公司国内旅客中分别约有40.4%、36.0%和33.0%通过墨西哥城国际机场往返[89] - 2024年公司机场服务的乘客中12.3%为国际乘客，其中78.6%的乘客航班往返美国[99] - 2024年约82.7%的航空和非航空收入来自七个机场和OMA Logística，其中蒙特雷机场占44.5% [110] - 2024年机场产生的航空总收入中，VivaAerobus占43.3%，Volaris占19.1%，Aeroméxico及其附属公司占20.2% [116] - 2020年Interjet占公司总客运量的5.7%，2020年12月9日停止在公司机场运营 [116] - 2022 - 2024年国内航站楼旅客分别占机场客运量的88.3%、87.7%和85.7%[165] 各地区表现 - 2024年，墨西哥军方运营的20个机场共服务5620万乘客，较2023年增长4.0%[45] - 2014年2月5日，奇瓦瓦州政府拥有98%股份的公司获得博科伊纳机场20年运营特许权，该机场2024年服务2526名乘客，预计运营前五年年服务量达8万人次，后期增至25万人次[44] - 2017年9月公司国际客运量下降1.2%，部分原因是飓风导致航班取消[138] - 2023年10月、11月和12月，阿卡普尔科机场客运量分别下降4.7%、79.2%和62.8%，2024年客运量虽开始恢复，但与2023年相比仍下降32.7%[140] - 2023年1月5日，锡那罗亚州暴力事件致库利亚坎和马萨特兰机场取消163次空中交通活动[193] 管理层讨论和指引 - 公司当前的《总体发展计划》有效期至2025年12月31日，2026 - 2030年的计划将于今年年底获批并于2026年1月1日生效[147,152] 其他没有覆盖的重要内容 - 2023年10月4日，公司在墨西哥证券交易所的股价因监管政策修订下跌26%[13] - 2020 - 2025年，公司机场适用的最高关税每年进行0.7%的实际效率调整[15] - 2024年1月1日起，机场特许权持有人向联邦政府支付的特许权税从5%提高到9%[17] - 2021年5月25日，美国联邦航空管理局将墨西哥航空安全评级从1类降至2类；2023年9月14日，恢复为1类[29][30] - 2010年7月30日，美国联邦航空管理局曾将墨西哥航空安全评级从1类降至2类[30] - 2023年5月3日，《机场法》修订，包括墨西哥联邦民航局行政性质变更等多项内容[23] - 2024年12月20日，行政部门发布宪法修正案，解散包括联邦经济竞争委员会在内的七个自治机构[21] - 公司航空服务关税尽可能接近最高允许费率，每半年可因通胀调整一次（或墨西哥生产者价格指数累计上涨5%时提前调整）[38] - 若违反特许权某些条款（如超过适用最高关税），10年内收到两次以上相同违规制裁，特许权可能被撤销；违反其他条款可能导致特许权立即终止[39] - 墨西哥能源法规定每年注入国家电网的电力至少54%由国家实体（尤其是CFE）生产，混合投资项目中国家参与度至少54%[58] - 2024年公司约80.8%的总电力消耗通过2017年签订的自供协议供应，协议将于2028年到期[60] - 2025年2月美国宣布国家紧急状态并对所有进口商品征收10%关税，对中国进口商品征收145%关税[75] - IATA预测2025年全球商业航空业税后净利润约366亿美元，2024年净利润率预计从2023年的3.3%微增至3.6% [118] - 因COVID - 19大流行，截至2020年12月31日，公司可疑应收账款准备金增加231%至2080万比索，2021年和2022年末分别降至2030万比索和1240万比索 [120] - 2021 - 2025年公司将用新的计算机断层扫描X射线（CTX）行李安检设备替换大部分行李安检设备 [105] - 2024年10月18日公司系统发生网络安全漏洞事件，已采取应对措施且未产生重大不利影响 [96][97] - 公司机场运营受恐怖袭击、燃油价格、竞争旅游目的地等因素影响，可能导致成本增加、客运量下降 [101][102][108] - 公司面临多元化业务风险，可能无法按计划收回投资 [111] - 墨西哥一般最低工资在2022年1月1日增长22%，2023年1月1日增长20.0%，2024年1月1日增长20.0%，2025年1月1日增长12%，或增加公司人力成本[123] - 截至2024年12月31日，公司工会员工占总员工的44.6%，与员工的冲突或对公司运营结果产生负面影响[124] - 2015年12月18日，美国和墨西哥签署航空运输协议，增加两国现有航线服务、新增航线并提高航班频率，墨西哥航空公司可进一步开拓国际市场[121] - 2016年12月14日，美国交通部授予达美航空和墨西哥航空反垄断豁免权，2024年1月“暂不批准”续签申请，若决定确认，或对公司运营产生负面影响[122] - 公司服务协议规定航空公司代收乘客费用，若航空公司停止代收，公司需自行收取，将增加运营成本[126] - 公司主要国内航空公司可能拒绝支付特定航空服务费率的增加，若发生，公司运营现金流减少，影响运营结果[128] - 公司多个机场依赖单条商业跑道，跑道维修或关闭可能对公司业务、运营结果、前景和财务状况产生重大不利影响[145] - 公司目前拥有蒙特雷机场附近约519公顷（2.0平方英里）土地，账面价值为14.22046亿比索[151] - 2012年公司获授权重新分配3.86538亿比索（以2009年墨西哥比索名义金额计）用于弥补蒙特雷机场土地收购成本，2011年计划审查确认7730.7万比索（以2009年比索名义金额计）土地收购成本[151] - 2022年公司向联邦政府捐赠56.6公顷（0.2平方英里）土地，账面价值为2.83728亿比索，剩余69.439万比索（以2009年比索名义金额计）土地收购成本回收已纳入2026 - 2035年计划[152] - 2025年2月20日，美国政府将包括6个墨西哥卡特尔在内的8个实体指定为外国恐怖组织，部分存在于公司运营辖区[194] - 墨西哥国会批准宪法改革，包括司法系统、取消自治政府机构、国民警卫队转移和宪法至上改革等，可能影响公司业务和财务结果[174,175] - 墨西哥政治不稳定、政策法规变化、公投等或影响经济和公司运营，还可能引发骚乱、抗议和抢劫[176,177,178] - 公司运营受比索兑美元汇率波动、通胀、利率和政治监管环境变化影响，或影响偿债能力[179] - 机场运营可能因第三方行动中断，导致航班延误、停工等，影响机场运营和公司业绩[181,182] - 墨西哥犯罪率高，包括勒索和贩毒，美国发布旅行警告，或减少旅客流量，增加公司保险和安全成本[189] - 公司机场扩张可能因政府审批延迟或无法获得环境法规限制，阿科斯塔和齐瓦塔内霍机场因红树林限制扩张潜力[197,198,200] - 公司13个机场中有9个拥有地下水开采特许权[201] - 2025年，蒙特雷机场地下水开采费用增加近170%[201] - 国家《水与可持续发展人权协议》或使公司13个机场中的9个特许用水量减少[202] - 公司13个机场均获得联邦环境保护局颁发的环境质量认证[204] - 公司机场燃油供应增长项目须获ASEA批准，审批流程或更复杂耗时[205] - 2025年1月28日，墨西哥国家银行和证券委员会发布证券市场新规，对上市公司提出新的可持续发展披露要求[206] - 2026年起，发行人需按IFRS S1和IFRS S2标准披露可持续发展信息[207] - 可持续发展报告需涵盖公司治理、战略、风险管理等内容[208] - 2025年可持续发展报告无需外部保证，2027年起披露至少需有限保证，最终需合理保证[208] - 若未遵守法定税收要求或未正确提供受益所有权信息，公司可能面临每个受益所有者50万至200万墨西哥比索的罚款[51] - 2021年12月墨西哥国会对所得税法、增值税法等进行修订，包括引入“非应税活动”概念、增加电子税务发票开具要求等[51] - 2019年5月1日，墨西哥修订联邦劳动法，赋予员工和工会更多集体权利保护[54] - 2021年4月23日，墨西哥政府发布法令对联邦劳动法等进行修订，4月24日生效（部分8月1日生效），包括禁止人员外包等[54] - 2021年1月11日，墨西哥政府对联邦劳动法第311条和NOM - 037 - STPS - 2023进行改革，规定远程工作超40%工时员工的新权利和义务[55] - 2024年1月6日，美国联邦航空管理局下令全球临时停飞171架波音737 - 9 MAX飞机，1月24日批准复飞[160] - 截至2024年12月31日，公司净递延税资产约为876,326比索，无法产生足够应税利润或税法等变化或影响其可收回性[136]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比） - 2025年第一季度航空与非航空收入总和达31.66亿比索，较2024年第一季度增长15.6%[4] - 2025年第一季度OMA Carga收入较2024年第一季度增长29.7%[13] - 2025年第一季度OMA VYNMSA航空工业园区收入达4210万比索，较2024年第一季度增长56.4%[14] - 运营收入为21.11亿比索，比2024年第一季度高17.7%，运营利润率为59.2%；调整后EBITDA为23.72亿比索，比2024年第一季度高16.1%，利润率为74.9%[31] - 合并净收入为12.92亿比索，比2024年第一季度增加19.7%；每股收益为3.33比索，每ADS收益为1.30美元[35] - 2025年第一季度总营收为3568813千比索，较2024年第一季度的3755044千比索下降5.0%[48] - 2025年第一季度运营收入为2111219千比索，较2024年第一季度的1793018千比索增长17.7%[48] - 2025年第一季度运营利润率为59.2%，较2024年第一季度的47.7%有所提升[48] - 2025年第一季度合并净利润为1291766千比索，较2024年第一季度的1079197千比索增长19.7%[48] - 2025年第一季度EBITDA为2318832千比索，较2024年第一季度的1971915千比索增长17.6%[48] - 2025年1月1日至3月31日，公司未经审计的经营活动净现金流为19.1824亿比索，较2024年的15.31104亿比索增长25.3%[49] - 2025年第一季度，蒙特雷机场总营收为15.25331亿比索，较2024年第一季度的15.61581亿比索略有下降[51] - 2025年第一季度，库利亚坎机场总营收为2.20178亿比索，较2024年第一季度的3.35119亿比索下降明显[51] - 2025年第一季度，奇瓦瓦机场总营收为2.24683亿比索，较2024年第一季度的3.26267亿比索有所减少[51] - 2025年第一季度，华雷斯城机场总营收为2.90217亿比索，较2024年第一季度的2.45195亿比索有所增长[51] - 2025年第一季度，马萨特兰机场总营收为2.5814亿比索，较2024年第一季度的2.88021亿比索有所降低[51] - 2025年第一季度，伊瓦塔内霍机场总营收为1.23715亿比索，较2024年第一季度的1.79387亿比索下降[51] - 2025年第一季度，阿卡普尔科机场总营收为0.80775亿比索，较2024年第一季度的0.74542亿比索有所增加[51] - 2025年第一季度，其他六个机场总营收为4.3905亿比索，较2024年第一季度的4.08529亿比索有所上升[51] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比） - 2025年第一季度机场服务成本与一般及行政费用总和较2024年第一季度增长10.2%[24] - 总运营成本和费用下降25.7%，从2024年第一季度的19.62亿比索降至2025年第一季度的14.58亿比索[30] - 融资费用增长13.1%，主要由于2025年第一季度平均现金余额低于上年同期，导致利息收入降低[33] - 2025年第一季度运营成本和费用为1457594千比索，较2024年第一季度的1962026千比索下降25.7%[48] 各条业务线表现 - 2025年第一季度客运量达640万人次，较2024年第一季度增长9.1%，其中国内客运量增长8.0%，国际客运量增长15.1%[4][9][11] - 2025年第一季度提供的座位数较2024年第一季度增加13.4%，达到872.5991万个[7][11] - 2025年第一季度新开16条航线，其中11条为国内航线，5条为国际航线[7] - 截至2025年3月31日，客运航站楼商业空间占用率为96.0%[12] 各地区表现 - 2025年第一季度，蒙特雷机场总营收为15.25331亿比索，较2024年第一季度的15.61581亿比索略有下降[51] - 2025年第一季度，库利亚坎机场总营收为2.20178亿比索，较2024年第一季度的3.35119亿比索下降明显[51] - 2025年第一季度，奇瓦瓦机场总营收为2.24683亿比索，较2024年第一季度的3.26267亿比索有所减少[51] - 2025年第一季度，华雷斯城机场总营收为2.90217亿比索，较2024年第一季度的2.45195亿比索有所增长[51] - 2025年第一季度，马萨特兰机场总营收为2.5814亿比索，较2024年第一季度的2.88021亿比索有所降低[51] - 2025年第一季度，伊瓦塔内霍机场总营收为1.23715亿比索，较2024年第一季度的1.79387亿比索下降[51] - 2025年第一季度，阿卡普尔科机场总营收为0.80775亿比索，较2024年第一季度的0.74542亿比索有所增加[51] - 2025年第一季度，其他六个机场总营收为4.3905亿比索，较2024年第一季度的4.08529亿比索有所上升[51] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度，MDP和战略投资的资本投资和重大维护工程总计5.02亿比索，包括4.03亿比索的特许资产改进、1700万比索的重大维护和8200万比索的战略投资[37] - 截至2025年3月31日，总债务加金融租赁为113.01亿比索，净债务为90.35亿比索，净债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率为0.96倍[39] - 截至报告日期，公司无金融衍生品风险敞口[40] - 2025年第一季度，经营活动产生现金19.18亿比索，投资活动使用现金7.81亿比索，融资活动净现金流出5.19亿比索[41] - 2025年第一季度，经营、投资和融资活动导致现金净增加6.17亿比索，截至2025年3月31日，现金及现金等价物余额为22.67亿比索[42] - 2025年4月25日，股东大会批准向股东支付45亿比索现金股息，分两期等额支付，分别不晚于2025年5月31日和11月30日[44] - 报告日期为2025年4月29日[62] - 首席财务官为Ruffo Pérez Pliego[62]

股价表现 - Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB) 股价在上一交易日飙升6%至76.81美元 成交量显著高于正常水平 [1] - 过去四周该股累计下跌0.9% 此次上涨与公司3月客运量同比增长11.8%直接相关 [1] - 同行业公司DHL Group Sponsored ADR (DHLGY) 同期上涨8.9%至39.45美元 但过去一个月累计下跌21% [3] 财务预期 - 公司预计季度每股收益1.23美元 同比微降0.8% 营收预计2.1732亿美元 同比增长14.6% [2] - 过去30天共识EPS预期保持稳定 但缺乏盈利预期上调趋势可能限制股价持续上涨空间 [3] - DHLGY共识EPS预期维持在0.69美元 同比增长3% 当前Zacks评级为"持有" [4] 行业动态 - 公司属于Zacks运输服务行业 与DHLGY同属一个细分领域 [3] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [2]