文章核心观点 O'Reilly Automotive公司公布2024年第三季度及年初至今财务业绩，虽面临消费压力和需求疲软，但仍取得营收和盈利增长，公司对长期行业需求和团队能力有信心并更新全年业绩指引 [1][2][4] 分组1：财务业绩 第三季度财务结果 - 可比门店销售额增长1.5%，销售达43.6亿美元，同比增加4% [1][2] - 毛利润22.5亿美元，同比增4%；SG&A费用13.5亿美元，同比增7% [2] - 营业收入8.97亿美元，与去年同期持平；净利润6.65亿美元，同比增2% [2][3] - 摊薄后每股收益11.41美元，同比增6% [1][3] 年初至今财务结果 - 前九个月销售126.1亿美元，同比增5%；毛利润64.5亿美元，同比增5% [4] - SG&A费用39.4亿美元，同比增7%；营业收入25.1亿美元，同比增2% [4] - 净利润18.4亿美元，同比增2%；摊薄后每股收益31.14美元，同比增7% [5] 可比门店销售结果 - 第三季度可比门店销售额增长1.5%，前九个月增长2.4% [6] 股票回购计划 - 第三季度回购0.5百万股，花费5.41亿美元；前九个月回购1.5百万股，花费16亿美元 [7] - 第三季度后又回购0.1百万股，花费7000万美元；自2011年1月以来共回购9570万股，花费248.5亿美元 [7] 更新2024年全年指引 - 净新开店铺190 - 200家；可比门店销售额增长2.0% - 3.0% [8] - 总收入166 - 168亿美元；毛利润占比51.0% - 51.5% [8] - 营业收入占比19.4% - 19.9%；有效所得税税率21.8% [8] - 摊薄后每股收益40.60 - 41.10美元；经营活动净现金27 - 31亿美元 [8] - 资本支出9 - 10亿美元；自由现金流18 - 21亿美元 [8] 分组2：其他信息 非GAAP信息 - 报告含非GAAP财务指标，公司认为其能提供补充信息 [10] 财报电话会议信息 - 公司将于2024年10月24日上午10点举办财报电话会议 [11] 公司简介 - O'Reilly Automotive成立于1957年，是美国汽车售后市场大型专业零售商 [12] - 截至2024年9月30日，在48个美国州、波多黎各、墨西哥和加拿大运营6291家门店 [12] 财务报表数据 - 资产负债表展示不同时间节点资产、负债和股东权益情况 [16][17] - 利润表呈现不同时期销售、成本、利润等数据 [18] - 现金流量表显示经营、投资和融资活动现金流量 [20] 其他财务指标 - 调整后债务与EBITDAR比率2024年9月30日为1.96，2023年为1.93 [22] - 库存周转率1.7；平均每家店库存78.1万美元；应付账款与库存比129.4% [24] 收入细分 - 第三季度DIY客户销售22.16亿美元，专业服务提供商客户销售20.32亿美元 [26] - 前九个月DIY客户销售63.67亿美元，专业服务提供商客户销售59.02亿美元 [26] 店铺数量 - 截至2024年9月30日，国内店铺6187家，墨西哥78家，加拿大26家，总计6291家 [27][28] 店铺和员工信息 - 总就业人数92709人；销售每加权平均平方英尺89.17美元；每加权平均店铺销售68.9万美元 [32]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测奥莱利汽车公司即将发布的季度报告中，每股收益和营收同比增长，且过去30天对该季度每股收益的共识估计上调，盈利预测的变化对预测投资者对股票的反应至关重要，同时还给出了公司多项关键指标的预测及近期股价表现 [1] 盈利预测 - 分析师预测公司季度每股收益为11.54美元，同比增长7.7% [1] - 预计营收为44.3亿美元，同比增长5.3% [1] - 过去30天，该季度共识每股收益估计上调0.4%至当前水平 [1] 关键指标预测 - 分析师预测“面向自己动手客户的销售额”将达22.8亿美元，同比变化+3.3% [2] - 预计“面向专业服务提供商客户的销售额”为20.6亿美元，同比变化+7.6% [2] - 分析师共识认为“其他销售和销售调整”将达7982万美元，同比变化 -2.6% [2] - 分析师预计“同店销售额同比变化”为2.7%，去年同期为8.7% [3] - 预计“总平方英尺数”为4791万平方英尺，去年同期为4626万平方英尺 [3] - 分析师平均预测“门店总数”为6300家，去年同期为6111家 [3] - 预测“新开店铺数量”将达56家，去年同期该公司报告为40家 [3] 股价表现 - 奥莱利汽车公司股价过去一个月变化+7.9%，而扎克斯标准普尔500综合指数变化+3.8% [3] - 公司扎克斯评级为3（持有），预计短期内将紧跟整体市场表现 [3]

文章核心观点 - 介绍O'Reilly Automotive公司是美国、波多黎各、墨西哥和加拿大最大的专业汽车零售商之一 [1] 公司情况 - O'Reilly Automotive公司供应汽车零部件、工具、设备和其他汽车用品 [1] - 公司客户包括专业服务提供商和普通零售客户 [1] - 公司拥有超过6000家门店 [1]

文章核心观点 汽车售后市场领先零售商奥莱利汽车公司宣布2024年第三季度财报发布日期为10月23日星期三中部时间下午3:30之后，随后将于10月24日星期四中部时间上午10:00举行财报电话会议 [1] 财报及电话会议信息 - 2024年第三季度财报将于10月23日星期三中部时间下午3:30之后发布，届时可在公司网站www.OReillyAuto.com点击“投资者关系”再点击“新闻室”查看 [1][2] - 财报电话会议将于10月24日星期四中部时间上午10:00举行，投资者可通过公司网站www.OReillyAuto.com点击“投资者关系”再点击“新闻室”收听网络直播，感兴趣的分析师可加入电话会议，拨入号码为(888) 506 - 0062，会议识别号码为560004，电话会议回放将在公司网站保留至2025年10月23日 [2] 公司概况 - 奥莱利汽车公司由奥莱利家族于1957年创立，是美国最大的汽车售后零部件、工具、用品、设备和配件专业零售商之一，服务于自己动手和专业服务提供商市场 [3] - 截至2024年6月30日，公司在美国48个州、波多黎各、墨西哥和加拿大经营着6244家门店，可访问公司网站www.OReillyAuto.com获取更多信息，包括在线购物、当前促销活动、门店位置、营业时间和服务、就业机会等 [3]

文章核心观点 - Zacks Premium服务可帮助投资者利用股市并自信投资，其提供的Zacks Style Scores与Zacks Rank配合，能助力投资者挑选股票，如O'Reilly Automotive就因相关评分值得关注 [1][9][13] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选 [1] - 可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，基于三种投资方法对股票评级，助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [3] - 按价值、增长和动量特征将股票评级为A、B、C、D或F，分数越好表现越佳 [4] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [4] 各风格分数类别详情 价值分数 - 价值投资者关注低价好股，价值风格分数利用多种比率识别有吸引力和被低估的股票 [4] 增长分数 - 增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景，增长风格分数通过考察盈利、销售和现金流等寻找可持续增长的股票 [5] 动量分数 - 动量投资者利用股票价格或盈利前景的趋势，动量风格分数可确定购买高动量股票的有利时机 [5] VGM分数 - 综合三种风格分数，按加权风格对股票评级，助投资者找到价值、增长和动量俱佳的公司，是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [6] Zacks Rank与Style Scores配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者构建成功投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41%，但每日有超800只高评级股票，选择困难 [7][8] - 为获高回报，应考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票；3（持有）评级股票也需A或B的分数以确保上行潜力 [9] - 选择股票时，盈利预测修正方向是关键因素，4（卖出）或5（强力卖出）评级股票即便Style Scores为A或B，股价也可能下跌 [10] O'Reilly Automotive公司情况 - 是美国领先的汽车售后市场零部件等专业零售商，1957年成立，门店提供多种服务和项目，销售车辆配件和维护用品 [11] - Zacks Rank为3（持有），VGM分数为B，Growth Style Score为B，本财年预计同比盈利增长6.9% [12] - 2024财年有分析师上调盈利预测，Zacks共识估计增至每股41.13美元，平均盈利惊喜为0.5% [12]

文章核心观点 - 自奥莱利汽车上次财报发布已过去一个月，期间股价上涨3.2%跑赢标普500指数，需结合最新财报判断近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，目前该股Zacks排名为3（持有），预计未来几个月回报与市场一致 [1][12] 公司业绩情况 - 2024年第二季度调整后每股收益为10.55美元，未达Zacks共识预期的10.95美元，但较上年同期的10.22美元有所增加；季度营收42.7亿美元，未达Zacks共识预期的43.2亿美元，但同比增长5% [2] - 本季度同店销售额增长2.3%，在美国和墨西哥新开27家门店，1月完成对Vast Auto的收购后在加拿大运营23家门店，截至2024年6月30日总门店数为6244家 [3] 财务、股票回购及成本情况 - 本季度销售、一般和行政费用同比增长6%至13亿美元，营业收入从去年同期的8.54亿美元增至8.63亿美元，净利润为6.23亿美元，低于去年同期的6.27亿美元 [4] - 本季度奥莱利以平均每股1012.14美元的价格回购80万股，花费7.94亿美元；季度结束至发布日又以平均每股1036.84美元的价格回购20万股，总投资2.24亿美元；截至7月24日，当前股票回购授权下剩余约12.8亿美元 [5] - 本季度末现金及现金等价物为1.45亿美元，低于2023年末的2.791亿美元；长期债务为54亿美元，低于2023年12月31日的55.7亿美元 [6] - 本季度经营活动产生的现金为9.49亿美元，去年同期为9.375亿美元；资本支出总计2.254亿美元，去年同期为2.37亿美元；自由现金流为7.182亿美元，同比增长5.4% [7] 2024年展望更新情况 - 2024年全年预计总收入在166 - 169亿美元之间，低于此前指引的168 - 171亿美元；预计每股收益在40.75 - 41.25美元之间，低于此前估计的41.35 - 41.85美元；同店销售额增长预期从3 - 5%下调至2 - 4%；自由现金流预期维持在18 - 21亿美元不变；资本支出指引维持在9 - 10亿美元之间；公司计划今年开设190 - 200家门店 [8] 估值及评级情况 - 过去一个月新的估计呈下降趋势 [9] - 奥莱利汽车目前增长评分为B，动量评分较差为F，价值方面评分为B，处于该投资策略的前40%，总体VGM评分为B [10][11] 行业内其他公司表现情况 - 奥莱利汽车属于Zacks汽车零售和批发零部件行业，过去一个月同行业的真零件公司股价上涨2.5%，该公司一个多月前公布了截至2024年6月季度的业绩，上季度营收59.6亿美元，同比变化+0.8%，同期每股收益2.44美元与去年持平 [13] - 真零件公司预计本季度每股收益为2.45美元，同比变化 - 1.6%，过去30天Zacks共识估计变化 - 3.7%，总体估计修订方向和幅度使其Zacks排名为4（卖出），该股VGM评分为C [14]

行业前景 - 汽车售后市场预计到2025年估值将达4000亿美元，存在投资机会，增长因素包括车辆老化、行驶里程增加和维修保养需求上升 [1] 公司概况 - 奥莱利汽车是汽车售后市场专业零售商，服务DIY客户和专业服务提供商，在美、墨、加运营超6200家门店，以产品丰富和优质服务著称 [3] 2024年第二季度财报表现 - 营收达42.7亿美元，同比增长5%，主要受专业业务板块推动，可比门店销售额实现中个位数增长，客单量显著增加 [4] - 可比门店销售额增长2.3%，4、5月有压力，6月因天气好转复苏 [5] - 毛利率达50.7%，较去年下降53个基点，主要因收购加拿大子公司Vast Auto，其分销销售占比高、毛利率低 [6] - 营业收入增长1%至8.63亿美元，净利润下降1%至6.23亿美元，占销售额14.6%，受营收压力影响 [7] 投资亮点 - 公司强大的股票回购计划体现对股东回报的承诺，二季度回购78.4万股，平均价格1012美元，总投资7.94亿美元 [8] - 持续进行资本支出，专注开设新店和扩展分销网络，以支持未来增长 [9] - 尽管调整全年可比门店销售指引至2%-4%，仍注重提供优质客户服务，这是竞争优势和成功关键 [10] 未来战略 - 12个月股价预测为1130.67美元，有1.43%上涨空间，基于15位分析师评级为“适度买入” [11] - 在美国和墨西哥开设新店进行地域扩张，视墨西哥市场为重要增长机会 [12] - 大力投资分销网络，确保零部件和产品高效交付，维持竞争优势和客户满意度 [12] - 管理层在资本配置上保持纪律，平衡业务投资和股东回报 [13] 投资风险与回报 - 风险包括经济放缓、行业竞争、供应链中断和通胀上升 [14] - 回报包括业绩出色、商业模式持久、注重客户服务和战略资本配置，适合长期投资 [15]

文章核心观点 - 并非只有高飞的科技股能为股东带来巨额回报，奥莱利汽车公司（O'Reilly Automotive）作为零售股表现出色，过去五年飙升202%，碾压标普500指数，虽业务枯燥但有独特优势和良好财务表现，值得投资考虑 [1][3][11] 公司概况 - 奥莱利汽车是全国性售后汽车零部件零售商，通过6244家门店（其中6152家在美国）向DIY客户和专业汽车修理工销售刹车、电池、机油和雨刮片等产品 [3] 公司优势 - 业务枯燥，不像科技企业易受创新或颠覆影响，增加了其业务的持久性 [4] - 与小型同行相比，公司有品牌知名度，且全国性门店布局和众多配送中心支持，库存供应能力无与伦比 [5] 财务表现 - 2018 - 2023年，公司收入复合年增长率为10.7%，每年销售增长不低于6.4%，2020年疫情期间营收仍增长14.3% [6] - 今年公司预计同店销售额增长3%（中点值），将实现连续32个财年该关键指标增长 [7] - 过去五年，公司毛利率平均为52%，营业利润率平均为20%，2024年预计产生18 - 21亿美元自由现金流 [8] 资本运作 - 自2014年第二季度以来，公司花费数百亿美元进行股票回购，使流通股数量减少45%，推动每股收益飙升 [9] 估值变化 - 过去五年公司股价上涨超200%，部分原因是财务表现出色，投资者乐观情绪推动估值上升，五年前市盈率为22.3，如今为28.4 [6][10]

财务业绩 - 公司2024年上半年销售额为82.48亿美元，同比增长6.1%[18] - 2024年上半年毛利润为42.02亿美元，毛利率为51.0%[18] - 2024年上半年营业利润为16.16亿美元，同比增长2.9%[19] - 2024年上半年净利润为11.70亿美元，同比增长2.3%[21] - 2024年第二季度销售额为42.72亿美元，同比增长5.0%[18] - 2024年第二季度毛利润为21.68亿美元，毛利率为50.8%[18] - 2024年第二季度营业利润为8.63亿美元，同比增长1.1%[19] - 2024年第二季度净利润为6.23亿美元，同比下降0.7%[21] - 2024年上半年每股收益为19.88美元，同比增长6.5%[22] - 2024年第二季度每股收益为10.61美元，同比增长2.8%[22] 资产负债情况 - 2024年6月30日现金及现金等价物余额为14.50亿美元[10] - 2024年6月30日存货余额为47.89亿美元，较2023年12月31日增加2.8%[10] - 2024年6月30日总资产为143.93亿美元，较2023年12月31日增加3.8%[10] - 2024年6月30日总负债为159.76亿美元，较2023年12月31日增加2.9%[10,13] - 2024年6月30日股东权益为-15.83亿美元，较2023年12月31日减少8.9%[10,14,15] - 2024年6月30日的商誉为10亿美元[11] - 2024年6月30日的总资产为143.93亿美元[11] 现金流情况 - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物净减少1.34亿美元[145] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流入为16.53亿美元，较2023年同期增加[148] - 公司2024年上半年投资活动使用的现金流出为6.22亿美元，较2023年同期增加[149] - 公司2024年上半年筹资活动使用的现金流出为11.64亿美元，较2023年同期减少[150] - 公司2024年上半年的自由现金流为11.57亿美元[161] 财务杠杆情况 - 公司2024年6月30日的合并财务杠杆比率为1.87倍，符合信贷协议的要求[159] - 公司2024年6月30日的合并固定收益覆盖率为6.22倍，符合信贷协议的要求[157] - 公司2024年6月30日的总租赁成本为5.20亿美元，租金费用为4.38亿美元[160] 收购整合 - 公司于2024年1月完成对加拿大汽车零部件供应商Vast Auto的收购[43][44][45] - 公司正在进行购买价格分配的过程，初步确认了1.098亿美元的商誉和无形资产[45] 可再生能源投资 - 公司投资了6家可变利益实体（VIE）的可再生能源税收基金，但未将其合并入账[46][47][48] - 公司最大可能损失敞口为2840万美元，计入其他资产中[49] 股票回购 - 公司批准增加250亿美元的股票回购计划[75] - 公司在2024年上半年共回购1,047万股股票,总投资10.64亿美元[76] - 截至2024年6月30日,公司股票回购计划剩余15亿美元[77] - 公司自2011年1月启动股票回购计划以来,累计回购9,540万股,平均价格为257.18美元,总投资245亿美元[78] 外币折算损益 - 公司2024年第二季度外币折算损失3,767.2万美元[79] - 公司2024年上半年外币折算损失3,049.6万美元[80] - 公司2023年上半年外币折算收益3,307.5万美元[82] 股权激励 - 公司2024年上半年授予61,000份新的股票期权,加权平均行权价为1,062.42美元[89] - 公司2024年上半年股票期权费用为1,133.7万美元,相关所得税抵免291.3万美元[93] 业务概况 - 公司经营6,244家门店,分布在美国48个州、波多黎各、墨西哥和加拿大[117] - 公司销售新旧汽车零配件、维修用品、配件、油漆和相关材料、工具以及专业服务设备等[119] - 公司产品线包括"优质"、"优质"和"最优质"三个品质等级,高品质产品销售和毛利更高[120] - 公司持续推广营销和培训,教育客户定期维护车辆和选购高端产品的优势[120] - 公司近期完成了对加拿大Vast Auto公司的收购[118] 其他事项 - 公司为401(k)计划和非合格递延薪酬计划提供雇主配对贡献,分别为2%和4%[98,100] - 公司有约2亿美元的可再生能源税收抵免购买承诺,预计将于2025年6月前完成[102] - 公司面临一些日常经营中的诉讼,但预计不会对财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[110] - 公司将于2024年第四季度开始采用新的分部报告和所得税披露准则,预计不会对公司产生重大影响[111,112] - 公司销售额在三个月和六个月内分别增长5%和6%[131] - 公司新开店数量在三个月和六个月内分别为27家和64家[131] - 公司从Vast Auto收购获得23家加拿大门店[131] - 公司预计2024年全年新开店数量为190-200家[131] - 公司毛利率在三个月和六个月内分别为50.7%和50.9%[134] - 公司销售、一般及管理费用占销售额比例在三个月和六个月内分别为30.5%和31.4%[135][136] -

文章核心观点 - 尽管奥莱利汽车公司（O'Reilly）未达营收和利润共识预期并下调2024年指引，但公司财务表现与竞争对手相比良好，市场份额增加、库存周转率提高等积极因素使其股价在财报发布后上涨，虽下调其评级但仍认为公司商业模式具防御性 [2][17][34] 公司概述 - 奥莱利是美国最大的汽车售后市场零部件专业零售商，一半收入来自专业服务提供商，一半来自DIY客户，成立67年，在美国运营超6000家门店，在墨西哥有69家门店，2024年1月收购加拿大Groupe Del Vasto进入加拿大市场 [6] 财务情况 营收表现 - Q2营收增长5%（可比门店销售增长2.3%），远低于去年同期的10.8%（可比门店销售增长9%），增长主要由专业服务板块带动，该板块增长7.8%，DIY板块仅增长1%，近年来专业服务板块增长更快，目前占营收近50% [39] - 与主要竞争对手AutoZone相比，奥莱利表现更好，AutoZone最新财报销售仅增长3.5%，奥莱利市场份额增加和营收增长主要得益于客流量增加而非客单价提高 [18] 库存周转 - 上季度库存周转率从去年的1.73倍提高到1.75倍，电池、HVAC等热销品类以及刹车、换油、火花塞等维护品类表现强劲推动周转率上升，外观和配件等非必需品类则产生负面影响 [8] 利润率变化 - 毛利率从去年的51.3%降至50.7%，主要因几个月前收购加拿大业务Groupe Del Vasto，该业务分销销售占比高、毛利率低，此外，维护收入增长和DIY业务逆风也导致毛利率下降 [43] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增长6%，略高于营收增长，导致营业利润率从去年的21%降至20.2%，管理层因致力于提供优质客户服务不愿大幅削减SG&A成本 [43] - 利润率下降使净利润同比减少1%，但因股份数量减少，每股收益同比小幅增长3% [43] 股份回购 - Q2公司因估值下降加速股份回购，Q1平均EV/EBIT约22倍、最高达24倍时，仅回购0.2百万股、花费2.7亿美元，Q2 EV/EBIT降至20 - 21倍时，回购0.8百万股、花费7.93亿美元，估值与股份回购占运营现金流（不包括净营运资本变化）的比例为 - 0.66，表明估值倍数低时回购更多 [46] 业绩指引 - 与Q1指引相比，公司维持新门店开业、毛利率和自由现金流预期，但可比门店销售调整1%，降低总营收预期，营业利润率下降0.1%，预期每股收益下降1.45% [23][48] 门店增长 - 管理层预计全年新开190 - 200家门店，上半年仅开64家（Q1开37家、Q2开27家），但上半年通常开店较慢，加上在加拿大收购的23家门店，公司有望实现2024年门店增长目标 [20] - 与去年相比，Q2墨西哥门店开业加速至6家（去年Q2仅1家），美国门店增速放缓，下半年预计在墨西哥新开15 - 20家门店，若达成全年目标，门店数量将比2024年增长3.16%，为2019年以来最高 [20] 行业前景 - 北美汽车保有量规模和增长、车辆质量以及车辆平均年龄不断上升，推动行业需求持续强劲，消费者更愿意为旧车维修保养投入资金 [24][25] - 最新S&P Global Mobility报告显示，美国车辆平均年龄升至12.6岁新高，将支撑售后市场零部件需求 [13] 估值与评级 - 考虑到短期逆风因素和指引下调，分析师调整对奥莱利的估值，基于增长永续法和FCF倍数法，当前公平价格为每股1072美元，认为公司目前股价接近或略高于公平价格，将评级从强力买入下调至买入 [25][28][32] - 分析师认为奥莱利是优质公司，若估值降至未来12个月每股收益的20 - 22倍（约每股960 - 1000美元），将增加持仓 [33]