净利润和每股收益 - 公司第二季度净利润为1860万美元，每股稀释收益为0.32美元[3] - 调整后净利润为2850万美元，每股稀释收益为0.49美元[3] - 公司2024年第二季度净利润为18,638千美元，相比2023年同期的30,013千美元下降了38%[30] - 公司2024年第二季度稀释每股收益为0.32美元，相比2023年同期的0.49美元下降了34.7%[31] - 公司调整后的净利润（损失）为2854.4万美元（2024年第二季度）和7021.2万美元（2024年上半年），相比2023年同期的10502.7万美元和24254.5万美元[58] - 公司基本调整后的每股收益为0.50美元（2024年第二季度）和1.21美元（2024年上半年），相比2023年同期的1.74美元和4.03美元[62] - 公司稀释后的调整每股收益为0.49美元（2024年第二季度）和1.20美元（2024年上半年），相比2023年同期的1.72美元和3.97美元[62] EBITDA和调整后EBITDA - 调整后EBITDA为8160万美元[3] - 炼油部门第二季度调整后EBITDA为6010万美元，去年同期为12860万美元[7] - 零售部门第二季度调整后EBITDA为1870万美元，去年同期为1800万美元[17] - 公司调整后的EBITDA为8160.1万美元（2024年第二季度）和17629.9万美元（2024年上半年），相比2023年同期的15083万美元和31846.5万美元[58] - 公司2024年第二季度各业务板块的调整后EBITDA分别为：炼油6009.4万美元，物流2605.8万美元，零售1872.8万美元，企业及其他-2327.9万美元[66] - 公司2024年上半年各业务板块的调整后EBITDA分别为：炼油14137.8万美元，物流5419.6万美元，零售3283万美元，企业及其他-5210.5万美元[70] - 调整后的EBITDA：炼油部门为281,351美元，物流部门为43,599美元，零售部门为34,505美元，企业及其他部门为-40,990美元[72] 炼油厂毛利 - 夏威夷炼油厂第二季度调整后毛利为每桶10.07美元，去年同期为12.08美元[9] - 蒙大拿炼油厂第二季度调整后毛利为每桶16.89美元，去年同期为30.98美元[11] - 华盛顿炼油厂第二季度调整后毛利为每桶4.67美元，去年同期为6.37美元[13] - 怀俄明炼油厂第二季度调整后毛利为每桶14.74美元，去年同期为20.56美元[15] - 公司2024年第二季度夏威夷炼油厂调整后的每桶毛利为10.07美元，相比2023年同期的12.08美元下降了16.6%[38] - 公司2024年第二季度蒙大拿炼油厂调整后的每桶毛利为16.89美元，相比2023年同期的30.98美元下降了45.5%[39] - 公司2024年第二季度华盛顿炼油厂调整后的每桶毛利为4.67美元，相比2023年同期的6.37美元下降了26.7%[40] - 调整后的每桶毛利（Adjusted Gross Margin per bbl）为$14.74[41] 财务状况 - 回购了6600万美元的普通股[3] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为179,658千美元，相比2023年12月31日的279,107千美元减少了35.6%[33] - 公司2024年第二季度总债务为1,058,755千美元，相比2023年12月31日的650,858千美元增加了62.7%[33] - 公司2024年第二季度总股东权益为1,265,780千美元，相比2023年12月31日的1,335,424千美元减少了5.2%[33] - 公司2024年第二季度和上半年分别确认了620万美元和353.1万美元的递延税费用[59] - 公司2024年上半年因CEO过渡和法律和解，产生了1310万美元的股票补偿费用和230万美元的预估法律和解费用[59] - 公司2024年第二季度和上半年没有发生价值变动、认股权证价值变动、资产减值或对Laramie Energy的投资减值[59] - 公司2024年第二季度和上半年没有发生债务清偿和承诺成本[58] 营收和收入 - 公司2024年第二季度营收为2,017,468千美元，相比2023年同期的1,783,927千美元增长了13.1%[30] - 公司各业务部门运营收入：炼油部门为307,276美元，物流部门为33,299美元，零售部门为28,694美元，企业及其他部门为-61,434美元[72] 炼油业务 - 公司2024年第二季度总炼油段原料处理量为179.8 Mbpd，相比2023年同期的162.3 Mbpd增长了10.8%[37] - 公司报告的Feedstocks throughput（原料处理量）为19.9 Mbpd（千桶/天）[41] - 汽油和汽油混合物占总产量的44.3%，柴油占总产量的48.9%[41] - 生产成本每桶为$7.08[41] - 3-1-2新加坡裂解价差（3-1-2 Singapore Crack Spread）为$12.49每桶[41] - 布伦特原油价格为$85.03每桶[41] - 公司使用非GAAP财务指标如调整后的毛利（Adjusted Gross Margin）来评估运营表现[44] - 调整后的毛利（Adjusted Gross Margin）在2024年第二季度达到$176,603千美元[51] - 调整后的毛利（Adjusted Gross Margin）在2023年第二季度达到$205,575千美元[52] 零售业务 - 零售销售量达到30,523千加仑[41] Laramie Energy财务状况 - Laramie Energy的调整后EBITDAX：2024年6月30日为24,864千美元，2023年6月30日为54,589千美元[75] - Laramie Energy的净收入（损失）：2024年6月30日为-57千美元，2023年6月30日为57,527千美元[75] - Laramie Energy的商品衍生品收入：2024年6月30日为-10,587千美元，2023年6月30日为-34,840千美元[75] - Laramie Energy的利息费用和贷款费用：2024年6月30日为10,038千美元，2023年6月30日为8

文章核心观点 - 公司公布2024年第二季度财务业绩，各业务板块有不同表现，同时完成再融资等工作 [1][2] 财务业绩 整体业绩 - 2024年第二季度净收入1860万美元，摊薄后每股0.32美元；调整后净收入2850万美元，摊薄后每股0.49美元；调整后EBITDA为8160万美元 [2] - 2024年上半年净收入1489万美元，2023年同期为2.679亿美元 [23] 各业务板块业绩 炼油板块 - 2024年第二季度运营收入4120万美元，调整后毛利润1.766亿美元，调整后EBITDA为6010万美元，均低于2023年同期 [3][4] 零售板块 - 2024年第二季度运营收入1610万美元，调整后毛利润4160万美元，调整后EBITDA为1870万美元，销售体积3050万加仑，同店销售燃油体积和商品收入分别增长1.3%和1.8% [13][14] 物流板块 - 2024年第二季度运营收入1800万美元，调整后毛利润3080万美元，调整后EBITDA为2610万美元，与2023年同期基本持平 [15] 流动性 - 2024年第二季度运营活动净现金使用470万美元，投资活动净现金使用3540万美元，融资活动净现金使用860万美元 [16] - 2024年5月31日完成全面再融资，ABL信贷额度增至14亿美元，预计每年节省现金约1300万美元 [17] - 截至2024年6月30日，现金余额1.797亿美元，总流动性5.204亿美元，净定期债务3.679亿美元 [18] 运营情况 炼油业务 夏威夷 - 2024年第二季度3 - 1 - 2新加坡裂解价差为每桶12.49美元，吞吐量8.1万桶/日，生产成本每桶4.50美元，调整后毛利润每桶10.07美元，均有变化 [5][6] 蒙大拿 - 2024年第二季度RVO调整后USGC 3 - 2 - 1指数平均每桶17.93美元，吞吐量3.8万桶/日，生产成本每桶16.18美元，调整后毛利润每桶16.89美元 [7][8] 华盛顿 - 2024年第二季度RVO调整后太平洋西北地区3 - 1 - 1 - 1指数平均每桶22.54美元，吞吐量4.1万桶/日，生产成本每桶3.66美元，调整后毛利润每桶4.67美元 [9][10] 怀俄明 - 2024年第二季度RVO调整后USGC 3 - 2 - 1指数平均每桶17.93美元，吞吐量2.0万桶/日，生产成本每桶7.08美元，调整后毛利润每桶14.74美元 [11][12] 零售业务 - 2024年第二季度销售体积3050万加仑，同店销售燃油体积和商品收入分别增长1.3%和1.8% [14] 物流业务 - 2024年第二季度运营收入和调整后EBITDA与2023年同期基本持平 [15] 其他事项 拉勒米能源 - 2024年第二季度收到现金分配150万美元，记录股权损失140万美元，净亏损650万美元，调整后EBITDAX为1000万美元 [19] 会议信息 - 将于2024年8月7日上午9点（中部时间）举行电话会议，可通过特定号码和网址参与 [20] 公司介绍 - 是一家不断发展的能源公司，在夏威夷、太平洋西北地区和落基山脉拥有四处炼油厂，运营零售品牌和便利店连锁，持有拉勒米能源46%的股份 [21] 非GAAP业绩指标 调整后毛利润 - 排除多项因素以展示业务盈利潜力，各板块2024年第二季度和上半年数据与2023年同期有差异 [32][39] 调整后净收入和调整后EBITDA - 排除多项因素以评估资产财务表现，2024年第二季度和上半年数据与2023年同期有变化 [33][43] 各板块调整后EBITDA - 排除多项因素以评估各板块经济表现，各板块2024年第二季度和上半年数据与2023年同期有差异 [46][48] 拉勒米能源调整后EBITDAX - 排除多项因素以评估经济和运营表现，2024年第二季度和上半年数据与2023年同期有差异 [53][54]

文章核心观点 - 公司将于2024年8月6日发布2024年第二季度财报[1] - 公司将于2024年8月7日上午9点中央时间(10点东部时间)举行财报电话会议[2][3] - 公司将在网站上提供财报新闻稿全文[1] - 公司将提供电话会议录音重播服务,重播时间为2024年8月21日之前[5] 公司概况 - 公司总部位于德克萨斯州休斯顿,是一家综合性能源公司,提供可再生和传统燃料[6] - 公司拥有总计21.9万桶/天的炼油产能,分布在夏威夷、太平洋西北部和落基山区[6] - 公司拥有13百万桶的储存能力,以及海运、铁路、管道等广泛的能源基础设施网络[6] - 公司在夏威夷经营Hele零售品牌,在太平洋西北部经营"nomnom"便利店连锁[6] - 公司持有46%的Laramie Energy天然气生产公司的股权,该公司主要业务集中在科罗拉多西部[6]

文章核心观点 - 公司将于2024年8月6日发布第二季度财报,并于8月7日召开投资者电话会议 [1][2][3][4][5] - 公司是一家总部位于休斯顿的综合性能源公司,拥有219,000桶/天的炼油能力,并拥有广泛的能源基础设施网络 [6] - 公司还经营夏威夷的Hele零售品牌和太平洋西北地区的"nomnom"便利店连锁店,并拥有Laramie Energy 46%的股权 [6] 公司概况 - 公司总部位于德克萨斯州休斯顿 [6] - 公司是一家综合性能源公司,提供可再生和传统燃料 [6] - 公司拥有219,000桶/天的炼油能力,分布在夏威夷、太平洋西北地区和落基山区 [6] - 公司拥有13百万桶的储存能力,以及海运、铁路、管道等广泛的能源基础设施网络 [6] - 公司在夏威夷经营Hele零售品牌,在太平洋西北地区经营"nomnom"便利店连锁店 [6] - 公司拥有Laramie Energy 46%的股权,该公司主要在科罗拉多西部从事天然气生产 [6]

文章核心观点 公司宣布新原油中介融资协议、终止旧协议及增加资产抵押循环信贷额度承诺等事项，这些变动于2024年5月31日生效 [1][2][3] 公司业务变动 - 子公司Par Hawaii与花旗集团能源公司达成新原油中介融资协议，花旗将为其炼油厂采购并交付原油 [1] - 终止与J. Aron & Company LLC的第二份修订和重述供应与承购协议 [1] - 现有资产抵押循环信贷额度承诺增加至最高14亿美元，主要基于增加夏威夷某些抵押资产 [2] 公司基本信息 - 总部位于德克萨斯州休斯顿，是一家为美国西部提供可再生和传统燃料的能源公司 [4] - 在夏威夷、太平洋西北地区和落基山脉四个地点拥有21.9万桶/日的综合炼油能力 [4] - 拥有广泛能源基础设施网络，包括1300万桶存储设施及海运、铁路、货架和管道资产 [4] - 在夏威夷运营Hele零售品牌，在太平洋西北地区运营“nomnom”便利店连锁店 [4] - 持有拉勒米能源公司46%的股份，该公司是一家天然气生产公司 [4]

文章核心观点 2024年夏天Hele Kamaʻaina Rewards会员加油和抽奖有优惠，Hele app用户每天每加仑汽油省0.25美元，还有机会赢取往返东京机票 [1][2] 活动信息 - 2024年6月1日至8月31日，Hele app用户可参加“Hele Tokyo Flyaway”抽奖，有机会赢220,000夏威夷航空里程，用于夏威夷航空往返东京航班 [2] - 抽奖免费，夏威夷18岁及以上居民可通过Hele app参与一次，获奖者需开设免费夏威夷航空里程账户接收里程 [2] 会员权益 - Hele Kama'aina Rewards是客户答谢计划，用户下载Hele App可每次消费获积分 [3] - Hele KR会员每天每加仑汽油享0.25美元折扣，获独家优惠，在Hele加油站和便利店消费积累积分，积分可兑换汽油折扣和店内商品 [3] 公司介绍 - Hele是Par Pacific Holdings零售组织一部分，其App可通过谷歌应用商店或苹果应用商店下载 [1][3] - Hele将停留点转变为出发平台，加油便捷，还有Hele礼品卡 [4] 联系方式 - Dallas Scholes，邮箱dscholes@parpacific.com [4] - Eric Baranda，邮箱ebaranda@parpacific.com [4]

能源价格指标变化 - 2024年第一季度布伦特原油均价为81.76美元/桶，2023年同期为82.10美元/桶；美国零售汽油均价从2023年第一季度的3.38美元/加仑降至2024年第一季度的3.24美元/加仑[83] - 截至2024年3月31日，能源价格指数同比上涨2.1%[83] 公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年第一季度净亏损380万美元，2023年同期净利润为2.379亿美元[85] - 2024年第一季度调整后EBITDA为9470万美元，2023年同期为1.676亿美元，减少7290万美元[85] - 2024年第一季度调整后净收入为4170万美元，2023年同期为1.375亿美元[85] - 2024年第一季度营收为19.808亿美元，2023年同期为16.852亿美元，增长18%[86] - 2024年第一季度净收入为 - 375.1万美元，2023年同期为2.3789亿美元；调整后净收入分别为4166.8万美元、1.37518亿美元；调整后EBITDA分别为9469.8万美元、1.67635亿美元[101] - 2024年第一季度收入为20亿美元，较2023年第一季度的17亿美元增加3亿美元[110] - 2024年第一季度收入成本（不包括折旧）为17亿美元，较2023年第一季度的13亿美元增加4亿美元[110] - 2024年第一季度运营费用（不包括折旧）为1.533亿美元，较2023年第一季度的8310万美元增加7020万美元[110] - 2024年第一季度折旧和摊销为3270万美元，较2023年第一季度的2440万美元增加830万美元[110] - 2024年第一季度一般和行政费用（不包括折旧）为4180万美元，较2023年第一季度的1930万美元增加2250万美元[110] - 2024年第一季度记录所得税收益260万美元，2023年第一季度记录所得税费用20万美元[111] - 2024年第一季度，公司营收为19.80835亿美元，净亏损为375.1万美元[114] - 2023年第一季度，公司营收为16.85209亿美元，净利润为2378.9万美元[115] - 2024年第一季度调整后EBITDA为9469.8万美元，2023年第一季度为1.67635亿美元[114][115] - 2024年第一季度，公司产生1310万美元基于股票的薪酬费用和230万美元估计法律和解费用[117] - 2024年第一季度经营活动净现金流入2543.1万美元，2023年同期为1.39095亿美元[119] - 2024年第一季度投资活动净现金流出2263.2万美元，2023年同期为245.7万美元[119] - 2024年第一季度融资活动净现金流出5360.6万美元，2023年同期为3375.4万美元[119] - 2024年第一季度净现金经营活动主要受380万美元净亏损、约8640万美元非现金费用和5720万美元经营资产负债变动影响[119] - 2024年第一季度投资活动净现金流出主要是2260万美元的物业、厂房和设备增加[122] - 2024年第一季度融资活动净现金流出主要是3410万美元的普通股回购和1860万美元的债务净偿还[123] 炼油业务数据关键指标变化 - 2024年第一季度炼油业务进料吞吐量为180.9万桶/日，2023年同期为132.8万桶/日；精炼产品销量为192.9万桶/日，2023年同期为149.1万桶/日[89] - 夏威夷炼油厂2024年第一季度汽油及汽油调合组分产率为25.0%，2023年同期为26.8%；馏分油产率为38.2%，2023年同期为39.1%[89] - 蒙大拿炼油厂2024年第一季度进料吞吐量为53.1万桶/日，2023年同期无数据；精炼产品销量为51.5万桶/日，2023年同期无数据[89] - 华盛顿炼油厂2024年第一季度调整后每桶毛利润为6.13美元，2023年同期为11.07美元；每桶生产成本为6.07美元，2023年同期为4.25美元[90] - 2024年第一季度炼油业务运营收入为2260万美元，较2023年同期减少2.405亿美元，主要因裂解价差减少1.318亿美元等因素[104] - 2024年第一季度炼油业务调整后毛利润较2023年同期减少450万美元，主要因裂解价差减少1.318亿美元等因素[105] - 夏威夷炼油厂调整后毛利率从2023年第一季度的每桶19.11美元降至2024年第一季度的每桶14.00美元，减少了每桶5.11美元，新加坡3 - 1 - 2指数从2023年第一季度的21.22降至2024年第一季度的18.67[106] - 华盛顿炼油厂调整后毛利率从2023年第一季度的每桶11.07美元降至2024年第一季度的每桶6.13美元，减少了每桶4.94美元，精炼产品销售下降11%，RVO调整后的太平洋西北地区3 - 1 - 1 - 1指数从2023年第一季度的25.30降至2024年第一季度的20.48[107] - 怀俄明炼油厂调整后毛利率从2023年第一季度的每桶27.54美元降至2024年第一季度的每桶14.84美元，减少了每桶12.70美元，RVO调整后的美国墨西哥湾沿岸3 - 2 - 1指数从2023年第一季度的26.55降至2024年第一季度的21.34[108] - 2024年第一季度公司炼油过程中消耗约1.81亿桶/日原油，其中约4%用于内部消耗[133][134] 物流业务数据关键指标变化 - 2024年第一季度物流业务运营收入为2040万美元，较2023年同期增加780万美元，主要因收购资产贡献770万美元[105] - 2024年第一季度物流调整后毛利率为3200万美元，较2023年第一季度的2110万美元增加1090万美元[109] 零售业务数据关键指标变化 - 2024年第一季度零售销售体积为2943.1万加仑，2023年同期为2712.3万加仑[95] - 2024年第一季度零售业务运营收入为1100万美元，较2023年同期减少250万美元，主要因运营费用增加220万美元[105] - 2024年第一季度零售调整后毛利率为3710万美元，较2023年第一季度的3730万美元减少20万美元，燃料利润率下降12%，燃料销量增长9%，商品销售利润率增长11%[109] - 2024年第一季度收入增加，零售业务收入增加450万美元，销量增长9%[110] 各业务市场指标 - 公司认为3 - 1 - 2新加坡裂解价差是夏威夷业务最具代表性的市场指标[93] - 公司认为RVO调整后的太平洋西北地区3 - 1 - 1 - 1是华盛顿业务最具代表性的市场指标[94] - 公司认为RVO调整后的美国墨西哥湾沿岸3 - 2 - 1是蒙大拿州和怀俄明州业务最具代表性的市场指标[95] 公司资产负债及流动性情况 - 截至2023年12月31日，公司总资产为38.6395亿美元，总负债为25.28526亿美元，股东权益为13.35424亿美元[113] - 截至2024年3月31日，公司流动性状况为5.75亿美元，包括2.283亿美元现金及现金等价物等[118] - 截至2024年3月31日，公司可使用ABL信贷工具、LC工具、J. Aron自由提款工具及2.283亿美元现金[118] - 公司与J.Aron的供应和承购协议于2024年5月31日到期，LC工具将于2024年7月25日到期[118] - 2024年第一季度公司将资产贷款额度从9亿美元扩大至14亿美元[119] 库存及环境义务调整 - 2024年第一季度，库存估值调整为62.5万美元，环境义务按市值计价调整为 - 1026.3万美元[116] - 2023年第一季度，库存估值调整为208.58万美元，环境义务按市值计价调整为 - 1333.01万美元[116] 价格变动对公司影响 - 假设其他因素不变，2024年第一季度每桶平均总炼油利润率变动1美元，年化营业收入将变动约6510万美元[133] - 2024年3月31日净未平仓头寸下，原油价格变动1美元，衍生品工具公允价值和收入成本将变动约660万美元[133] 公司债务利率风险 - 截至2024年3月31日，公司有6.541亿美元债务本金受浮动利率影响[137] - 公司在J. Aron供应与承购协议下的负债存在利率风险，费用基于三个月SOFR支付[137] - 考虑最低利率工具后，公司债务可变利率每增加1%，每年收入成本（不包括折旧）和约增加380万美元，利息费用和融资成本净额约增加720万美元[137] - 截至2024年3月31日，公司签订了利率上下限协议，上限为5.50%，下限为2.30%，基于确定日的三个月SOFR [137] - 该利率互换协议于2026年5月31日到期[137] 公司信用风险 - 公司面临交易对手不付款或不履约导致损失的信用风险[138] - 公司将继续密切监控给予信贷的客户的信用状况，并根据信用政策设定信用额度[138]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为9500万美元，调整后净收入为每股0.69美元 [7] - 第一季度调整后收益为4200万美元 [20] - 第一季度物流业务调整后EBITDA为2800万美元，零售业务为1400万美元，公司费用和调整后EBITDA为2900万美元 [25][26] - 第一季度运营现金流为8300万美元，投资活动现金使用量为2300万美元，截至3月31日总流动性为5.75亿美元 [27] - 4月对5.45亿美元定期贷款进行重新定价，每年减少利息支出300万美元；3月将资产抵押贷款额度从9亿美元扩大到14亿美元，预计夏威夷业务每年减少营运资金成本1000万美元，毛利润增加约2000万美元，但每年利息成本增加1000万美元 [28] - 第一季度回购3200万美元股票，年初至今回购7300万美元，平均价格为每股34美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油业务 - 第一季度综合吞吐量为18.1万桶/日，其中夏威夷7.9万桶/日，生产费用为4.89美元/桶；比林斯5.3万桶/日，生产费用为12.44美元/桶；怀俄明创纪录达到1.7万桶/日，生产费用为7.86美元/桶；华盛顿3.1万桶/日，生产费用为6.07美元/桶 [15][16][17] - 预计第二季度夏威夷吞吐量在8.1 - 8.4万桶/日，怀俄明在1.8 - 2万桶/日，华盛顿在3.9 - 4.1万桶/日，比林斯在3.4 - 3.8万桶/日 [18] - 夏威夷新加坡指数平均为18.67美元/桶，土地应计差价为6.60美元，综合指数约为12美元/桶，利润率捕获率为116%；预计第二季度夏威夷原油差价在5 - 5.50美元/桶，已对约26%的第二季度销售进行套期保值，价格为20美元/桶 [21] - 比林斯墨西哥湾沿岸指数平均为21.34美元/桶，利润率捕获率为65%；第二季度比林斯检修预计影响每桶毛利润4 - 5美元，运营成本预计与第一季度持平 [22] - 怀俄明对墨西哥湾沿岸指数的捕获率为70%；拉皮德城汽油与墨西哥湾沿岸的价差本季度迄今已改善10美元/桶 [23] - 华盛顿P&W指数第一季度平均为20.48美元/桶，利润率捕获率为30%；第二季度P&W指数本季度迄今已改善7.50美元/桶 [24] 零售业务 - 同店燃料和商品销售额分别增长6%和5% [10] 物流业务 - 第一季度调整后EBITDA为2800万美元，高于上一季度的2400万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球产品库存目前处于低位至平衡状态，供应侧支持有限，中国增量出口预计同比持平或下降，国家政策仍侧重于运输燃料和石化产品的充足本地市场供应 [8] - 精炼产品运费成本仍然居高不下，市场间成本套利被放大，凸显本地制造的优势 [9] - 亚洲市场新加坡利润率与西北欧走势一致，库存仍处于较低水平，夏季驾驶季节汽油生产激励增加，将与柴油竞争；清洁油轮费率受地缘政治影响，预计精炼产品运费率将在一段时间内保持高位 [33][34] - 亚洲市场简单炼油厂接近负毛利率水平，供应侧有一定支持；夏威夷边际桶仍依赖进口，运费是主要因素，精炼产品运费成本在每桶8 - 10美元区间波动 [54][55] - 落基山脉地区第一季度炼油厂利用率高，1月市场疲软，随后稳步改善，进入4月和5月趋势持续向上 [57] - 太平洋西北地区汽油市场强劲，部分加利福尼亚北部炼油厂转向可再生能源生产，增加进口量影响汽油结算价格；西海岸柴油相对历史情况较弱，有更多出口以平衡市场；落基山脉地区仍是高度季节性业务，柴油需求强劲，汽油需求有典型季节性反弹 [76][77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于安全可靠运营、精准项目执行和审慎资本配置，管理风险并在周期中实现强劲回报 [13] - 零售业务专注于提高食品服务毛利率、推出核心系统管理店内成本、建设改造和新门店管道 [10] - 可再生燃料项目方面，夏威夷9000万美元可再生加氢处理项目按计划和预算进行，与夏威夷电力的可再生燃料热电联产项目正朝着潜在购电协议推进；塔科马从大型可持续航空燃料和绿色氢项目转向评估低资本高回报机会 [11] - 资本配置上，将继续机会性回购股票，同时追求战略增长目标，包括便利店开发、炼油厂可靠性改进、可再生能源投资和战略收购等 [36] - 战略重点仍在PADD IV和PADD V上游地区，并购需是特殊机会且与现有业务有强协同效应 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球产品库存和供应情况、运费成本等因素将影响市场，夏季驾驶季节汽油生产竞争加剧，但精炼产品运费率高对整体利润率有积极影响 [8][9][33][34] - 公司各业务板块表现稳定，零售业务同店销售增长，可再生燃料项目进展顺利，资产负债表强劲，有能力追求战略目标和机会性回购股票，未来前景光明 [7][10][11][12][81] 其他重要信息 - 感谢Bill Pate过去10年对公司成功的贡献 [6] - 第一季度费用中包括500万美元用于推进可再生能源开发活动，随着塔科马项目调整，预计今年剩余时间可再生能源支出降至每季度200 - 300万美元 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 亚洲市场情况及清洁油轮费率对夏威夷利润率的影响和全年展望 - 新加坡利润率与西北欧走势一致，库存低，夏季汽油生产竞争加剧；清洁油轮费率受地缘政治影响，预计精炼产品运费率将在一段时间内保持高位，对整体精炼产品利润率有积极影响 [33][34] 问题2: 现金使用、股东回报和中期战略优先级 - 股票回购节奏基于机会主义方法，考虑前瞻性展望、流动性、股价和基本面价值；资本配置上，加强了资产负债表有灵活性，将继续机会性回购股票，同时追求战略增长目标，包括便利店开发、炼油厂改进、可再生能源投资和战略收购等 [35][36] 问题3: 同店零售业绩归因 - 归因于夏威夷市场定位和nomnom品牌优势，零售新领导团队推动店内业务取得成果 [40] 问题4: 并购情况及公司是否开放被收购及净运营亏损（NOL）情况 - 战略重点在PADD IV和PADD V上游地区，并购需是特殊机会且有强协同效应；公司有约9亿美元的NOL价值，未来并购活动以股东价值最大化为目标 [42][43] 问题5: 亚洲市场前景及夏威夷基差走势 - 夏季边际桶仍需从亚洲流向欧洲，产品将继续按此方向流动；亚洲简单炼油厂接近负毛利率，供应侧有支持；夏威夷边际桶依赖进口，运费是主要因素，精炼产品运费成本在每桶8 - 10美元区间波动 [50][54][55] 问题6: 落基山脉地区市场情况及第二季度展望 - 第一季度该地区炼油厂利用率高，1月市场疲软，随后稳步改善，进入4月和5月趋势持续向上，部分弱点是1月特定事件导致 [57] 问题7: 塔科马可再生能源项目调整情况 - 因政策背景和可再生能源环境，认为大型高风险项目难融资且回报不足；绿色氢项目与可持续航空燃料项目配对，目前已推迟；新工作范围考虑塔科马物流优势，利用物流资产为未来分销和/或生产低碳燃料做准备 [53][60][61] 问题8: 夏威夷中介设施情况 - 每年节省1000万美元成本主要是设施成本与资产抵押贷款的差异，而非股权融资库存变化；目前认为中介融资在原油方面有好处，未来将根据流动性情况评估是否完全转向资产抵押贷款 [63][64] 问题9: 蒙大拿州即将进行的维护情况及预期 - 维护主要针对原油装置、重整器和加氢处理器，目的是在夏季实现最佳和更高产量；重点是提高可靠性和过程安全，计划在检修后提高产量 [70] 问题10: 资产负债表目标现金水平和整体流动性 - 最低流动性目标根据即将到来的检修活动、可自由支配和不可自由支配的资本支出动态变化；历史上比林斯收购前最低流动性在2亿美元左右，目前业务扩大后预计更高；目前资产负债表加强有多余流动性，额外流动性将用于战略增长目标和股票回购 [71] 问题11: 三个地区汽油、喷气燃料和柴油产品强度情况 - 夏威夷受亚洲汽油市场特别是辛烷值需求影响；太平洋西北地区汽油市场强劲，部分加利福尼亚北部炼油厂转向可再生能源生产增加进口影响价格；西海岸柴油相对较弱有更多出口；落基山脉地区是高度季节性业务，柴油需求强劲，汽油需求有典型季节性反弹 [75][76][77]

公司概况 - 系统炼油产能为21.9万桶/日，在夏威夷和太平洋西北地区拥有121个燃料零售点，截至2023年12月31日约有9亿美元联邦税收属性[21] - 拥有1300万桶存储能力及海陆管运输资产的综合物流网络，零售和物流板块EBITDA贡献稳定[4] 财务表现 - 2020 - 2024年Q1调整后净利润分别为 - 2.12亿美元、 - 3904.3万美元、4.7467亿美元、5.0117亿美元、4.0532亿美元，摊薄后调整后每股收益分别为 - 3.98美元、 - 0.67美元、7.93美元、8.21美元、6.66美元[75][121] - 2024年5月2日，公司股价31.01美元，调整后每股收益4.76美元，市盈率6.5倍[9] 业务亮点 - 预计系统内馏分油和低硫燃料油收率达50%，馏分油收率领先同业，可驱动更高利润率[26][40] - 零售业务在夏威夷和太平洋西北地区有优势，拥有121个零售点，通过扩张商品和食品服务增加利润率[32][42] 市场指标 - 新加坡3 - 1 - 2裂解价差5年平均为13.51美元/桶，RVO调整后的美湾3.2.1指数5年平均为17.28美元/桶，RVO调整后的太平洋西北地区3.1.1.1指数5年平均为21.26美元/桶[61][65][95] 风险与不确定性 - 前瞻性陈述包含已知和未知风险，实际结果可能与陈述有重大差异，受业务、经济、监管等多种因素影响[2] 资本支出与周转 - 2024年资本支出指导为2.2 - 2.5亿美元，包括夏威夷周转预支、可再生加氢处理项目资本支出和比林斯可靠性投资[47] 可再生能源战略 - 夏威夷可持续航空燃料项目投资9000万美元，预计2025年上线，可缓解大部分可再生能源义务[53] 公司结构与债务 - 拥有ABL信贷安排，到期日为2028年，截至2024年3月31日，总债务6.54亿美元，净债务4.26亿美元[55][73] 收购与增长 - 成功收购比林斯资产，通过战略收购扩大炼油规模和地理覆盖范围，有推动未来增长的机会[56] 非GAAP财务指标 - 调整后EBITDA和调整后净利润等非GAAP财务指标经多次修改以更好反映经营业绩和提高期间可比性[3]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净亏损380万美元，摊薄后每股亏损0.06美元，2023年同期净利润为2.379亿美元，摊薄后每股盈利3.90美元[2] - 2024年第一季度调整后净利润为4170万美元，2023年同期为1.375亿美元；调整后EBITDA为9470万美元，2023年同期为1.676亿美元[2][3] - 2024年第一季度营收19.80835亿美元，2023年同期为16.85209亿美元[29] - 2024年第一季度净亏损375.1万美元，2023年同期净利润2.3789亿美元[29] - 2024年3月31日现金及现金等价物为2.28298亿美元，2023年12月31日为2.79107亿美元[29] - 2024年和2023年第一季度净收入分别为 -375.1万美元和23789万美元[41] - 2024年和2023年第一季度调整后净收入分别为4166.8万美元和13751.8万美元[41] - 2024年和2023年第一季度调整后EBITDA分别为9469.8万美元和16763.5万美元[41] - 2024年第一季度基本和摊薄调整后净收入每股分别为0.71美元和0.69美元，2023年为2.29美元和2.25美元[44] - 2024年第一季度公司确认与递延州和联邦税负债相关的非现金递延税收益260万美元[41] - 2024年第一季度公司因CEO过渡产生1310万美元基于股票的薪酬费用，以及230万美元估计法律和解费用[42] 股票回购与融资活动 - 年初至今回购了价值7300万美元的普通股，董事会将管理层股票回购授权提高至2.5亿美元[2] - 宣布再融资活动，预计每年节省约1300万美元现金[2] - 2024年3月宣布将ABL额度提高至14亿美元，预计5月31日生效，每年减少约1000万美元营运资金融资成本；4月宣布对定期贷款进行重新定价，预计每年节省约300万美元现金[19] 公司资金状况 - 截至2024年3月31日，公司现金余额为2.283亿美元，总债务为6.541亿美元，总流动性为5.75亿美元，净债务为4.258亿美元[18] 炼油业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度炼油业务运营收入为2260万美元，2023年同期为2.631亿美元；调整后毛利润为2.071亿美元，2023年同期为2.116亿美元[4] - 2024年第一季度总炼油板块原料吞吐量为180.9万桶/日，2023年同期为132.8万桶/日[30] - 夏威夷炼油厂2024年第一季度汽油及汽油调合组分产率为25.0%，2023年同期为26.8%[30] - 蒙大拿炼油厂2024年第一季度原料吞吐量为53.1万桶/日，2023年无数据[30] - 华盛顿炼油厂2024年第一季度调整后每桶毛利润为6.13美元，2023年同期为11.07美元[31] - 怀俄明炼油厂2024年第一季度汽油及汽油调合组分产率为49.8%，2023年同期为47.5%[31] - 2024年第一季度炼油板块调整后毛利润为2.0711亿美元[38] - 2024年第一季度炼油业务调整后EBITDA为8128.4万美元，2023年为15274.7万美元[46] 零售业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度零售业务运营收入为1100万美元，2023年同期为1350万美元；调整后毛利润为3710万美元，2023年同期为3730万美元；同店销售燃料销量和商品收入分别增长6.1%和5.1%[13][14] - 2024年第一季度零售销售volumes为2943.1万加仑，2023年同期为2712.3万加仑[31] - 2024年第一季度零售板块调整后毛利润为3708.2万美元[38] - 2024年第一季度零售业务调整后EBITDA为1410.2万美元，2023年为1655.3万美元[46] 物流业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度物流业务运营收入为2040万美元，2023年同期为1260万美元；调整后毛利润为3200万美元，2023年同期为2110万美元[15] - 2024年第一季度物流板块调整后毛利润为3195万美元[38] - 2024年第一季度物流业务调整后EBITDA为2813.8万美元，2023年为1764.2万美元[46] 拉勒米能源业务数据关键指标变化 - 2024年第一季度拉勒米能源公司净利润为640万美元，2023年同期为5080万美元；调整后EBITDAX为1480万美元，2023年同期为4440万美元[21][22] - 2024年第一季度拉勒米能源净收入为640.9万美元，调整后EBITDAX为1484万美元[48] - 2023年第一季度拉勒米能源净收入为5081.8万美元，调整后EBITDAX为4436.5万美元[48] 企业及其他业务调整后EBITDA变化 - 2024年第一季度企业及其他业务调整后EBITDA为 -2882.6万美元，2023年为 -1930.7万美元[46]