业绩表现 - 公司季度每股收益为1 54美元 远超Zacks一致预期的0 74美元 同比增长214% [1] - 季度营收达18 9亿美元 超出市场预期17 17% 但同比下滑6 44% [2] - 过去四个季度中 公司三次超越每股收益预期 四次超越营收预期 [2] 市场反应 - 公司股价年初至今累计上涨86 3% 显著跑赢标普500指数7 6%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为"持有" 预计短期表现将与市场同步 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益1 07美元 营收17 3亿美元 本财年预期每股收益1 47美元 营收67 8亿美元 [7] - 行业前景方面 石油天然气精炼与营销行业在Zacks行业排名中处于后39% [8] 同业比较 - 同业公司RGC Resources预计季度每股收益0 02美元 与去年同期持平 营收预计1500万美元 同比增长3 7% [9]

财务表现 - 公司2025年第二季度净利润5950万美元，摊薄每股收益117美元，相比2024年同期的1860万美元和032美元大幅增长 [2] - 调整后净利润7830万美元，调整后EBITDA1378亿美元，同比分别增长175%和69% [2] - 公司回购2800万美元普通股，平均价格1736美元/股，流通股减少3%，年初至今累计减少8% [3][18] 业务板块表现 炼油板块 - 炼油板块运营收入8130万美元，调整后毛利率2318亿美元，调整后EBITDA1084亿美元，同比分别增长97%、31%和80% [4] - 夏威夷炼厂吞吐量达88千桶/日创纪录，单位生产成本降至418美元/桶 [5][6] - 蒙大拿炼厂调整后毛利率223美元/桶，华盛顿炼厂调整后毛利率1147美元/桶，均显著高于去年同期 [8][11] 零售与物流 - 零售板块运营收入2080万美元，同店燃料销量和店内销售额分别增长18%和30% [14][15] - 物流板块运营收入2370万美元，调整后EBITDA2980万美元，同比增长32%和14% [16] 战略进展 - 完成蒙大拿炼厂检修并推进夏威夷SAF项目建设 [3] - 宣布成立夏威夷可再生能源合资企业，预计获得1亿美元现金收益 [10] - 拉勒米能源公司权益收益190万美元，其调整后EBITDAX达1240万美元 [19][61] 财务与流动性 - 运营现金流总计1336亿美元，流动性增长23%至647亿美元 [17][18] - 现金余额1692亿美元，总债务6407亿美元，净债务4715亿美元 [18] - 华盛顿炼厂指数同比上涨112%至1537美元/桶，怀俄明炼厂指数上涨23%至2141美元/桶 [9][12]

核心观点 - 市场预期Par Petroleum在2025年第二季度财报中实现盈利同比增长但收入下降 [1] - 实际业绩与预期的对比将显著影响短期股价走势 [1][2] - 公司预计每股收益0.74美元（同比+51%），收入16.2亿美元（同比-19.9%） [3] Zacks共识预期 - 季度每股收益预期在过去30天内上调42.03% [4] - 分析师对初始预估的集体修正反映在当前的共识水平中 [4] - 但个别分析师的修正方向可能未完全体现在整体变化中 [4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过对比"最准确预估"和"共识预估"预测盈利偏差 [7][8] - 正ESP读数理论上预示实际盈利可能高于共识 [9] - 当ESP为正且Zacks评级为1-3时，盈利超预期概率近70% [10] Par Petroleum现状 - 当前最准确预估与共识预估一致，ESP为0% [12] - Zacks评级为3（持有），难以预测其将超越共识 [12] - 上季度每股亏损0.94美元，低于预期亏损0.77美元（意外-22.08%） [13] - 过去四个季度中有三次超越盈利预期 [14] 行业对比 - 同业HF Sinclair预计每股收益1.09美元（同比+39.7%），收入72亿美元（同比-8.2%） [18][19] - 其共识EPS在过去30天上调8.8%，但ESP同样为0%且评级为3 [19] - 过去四个季度中三次超越盈利预期 [20] 其他影响因素 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素 [15] - 需结合ESP和Zacks评级综合判断，但Par Petroleum当前缺乏明确盈利超越信号 [16][17]

文章核心观点 Par Pacific、三菱商事和ENEOS签署协议成立夏威夷可再生能源公司,共同在夏威夷炼油厂生产可再生燃料,该项目预计年底投产,将成为夏威夷最大的可再生燃料制造设施,各方将发挥自身优势推动项目发展 [1][2] 项目概况 - 项目由Par Pacific、三菱商事和ENEOS共同成立夏威夷可再生能源公司开展,三菱和ENEOS将成立Alohi Renewable Energy收购其36.5%股权,支付1亿美元现金,Par Pacific保留剩余权益并主导执行及运营 [1] - 项目利用Par Pacific现有基础设施和Lutros新技术,预计年底建成并运营,投产后每年生产约6100万加仑可再生柴油、可持续航空燃料等 [2] - 设施设计首步生产高达60%可持续航空燃料,可灵活调整原料和产量,有助于减少温室气体排放并为夏威夷消费者提供可靠燃料 [3] 合作优势 - 合作结合Par Pacific资产和运营能力、三菱全球业务及原料采购专长以及ENEOS在亚太和北美炼油贸易经验 [4] 各方表态 - Par Pacific总裁称合资企业汇聚三方优势,在原料采购、商业优化和市场准入方面产生更大规模和专业知识 [5] - 三菱环境能源集团CEO表示合作是可持续航空燃料计划重要一步,将通过原料采购和销售专长支持航空业脱碳 [5] - ENEOS高级副总裁称项目将稳定能源供应,推动碳中和社会,将利用自身经验提升夏威夷可再生能源公司原料采购能力 [5] 公司介绍 - Par Pacific是能源公司,为美国西部提供可再生和传统燃料,拥有四处炼油厂、能源基础设施网络、零售品牌等,还持有Laramie Energy 46%股权 [6] - 三菱商事是全球综合企业,有八个业务集团,业务覆盖各行业 [7][8] - ENEOS是日本领先能源公司,在全球有制造和销售设施,开展石油产品、石化产品和润滑油业务,致力于通过能源转型实现碳中和 [9]

公司财务信息 - 公司将于2025年8月5日纽约证券交易所收盘后发布2025年第二季度业绩 [1] - 投资者电话会议定于2025年8月6日中部时间上午9点（东部时间上午10点）举行 [2] - 电话会议重播服务将持续至2025年8月20日 访问代码为7519957 [3] 公司业务概况 - 公司总部位于德克萨斯州休斯顿 是向美国西部提供可再生和常规燃料的能源企业 [4] - 拥有并运营四地合计219,000桶/日的炼油产能 覆盖夏威夷、太平洋西北部和落基山脉地区 [4] - 能源基础设施网络包括1,300万桶存储容量及海运、铁路、货架和管道资产 [4] - 在夏威夷运营Hele零售品牌 在太平洋西北部运营"nomnom"便利店连锁 [4] - 持有拉勒米能源公司46%股权 该公司是专注于西科罗拉多州的天然气生产商 [4] 投资者联系信息 - 投资者关系与可持续发展副总裁Ashimi Patel负责对接 电话(832) 916-3355 [5] - 公司官网http://www.parpacific.com提供完整财报及会议材料访问 [2][1]

业绩总结 - 2023年12月31日止的12个月，精炼业务的营业收入为676,161千美元，较2022年的401,901千美元增长68.1%[110] - 2023年12月31日止的12个月，物流业务的营业收入为69,744千美元，较2022年的54,049千美元增长29.1%[110] - 2023年12月31日止的12个月，零售业务的营业收入为56,603千美元，较2022年的49,238千美元增长15.0%[110] - 2023年12月31日止的12个月，调整后的EBITDA为621,499千美元，较2022年的566,798千美元增长9.6%[110] - 2024年12月31日，炼油部门的调整后EBITDA为139,174千美元[105] - 2024年12月31日，物流部门的调整后EBITDA为120,159千美元[105] - 2024年12月31日，零售部门的调整后EBITDA为75,981千美元[105] 用户数据 - 2023年12月31日的净营运资本（不包括现金）为186百万，较2022年12月31日的484百万下降了61.5%[57] - 2023年12月31日的应收账款和石油库存总额为1,497百万[64] - 2023年12月31日的资金运作资本融资为1,203百万，较2022年12月31日的987百万增长了21.9%[64] 未来展望 - 预计2025年维护资本支出为75-85百万美元，增长资本支出为50-60百万美元[45] - 中周期调整后的EBITDA预计在445百万至475百万之间[67] - 修改后的杠杆自由现金流预计在265百万至295百万之间[67] 新产品和新技术研发 - 公司在夏威夷的可再生燃料项目预计投资约9000万美元，年产能力为6100万加仑[48] 市场扩张和并购 - 2023年10月，ABL额度从600百万上调至900百万，预计每年减少现金融资成本约6百万[61] - 2024年6月，ABL额度进一步上调至1.4十亿，预计每年减少现金融资成本约10百万[61] 负面信息 - 2023年12月31日止的12个月，环境信用公允价值调整为(189,783)千美元，较2022年的105,760千美元变化显著[110] - 2023年12月31日止的12个月，未实现的商品衍生品损失为(50,511)千美元，较2022年的9,336千美元增加[110] - 2025年3月31日，炼油部门的经营亏损为29,909千美元[102] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年实际资本支出为2.09亿美元[44] - 2025年夏威夷的正常年检修支出预计为800-900万美元[44] - 截至2025年3月31日，公司的总长期债务为6.42亿美元[95] - 截至2025年3月31日，公司的现金及现金等价物为1.34亿美元[99] - 截至2025年3月31日，公司的净长期债务为5.08亿美元[99]

技术分析 - Par Pacific Holdings Inc (PARR) 近期出现"黄金交叉"技术形态 即50日简单移动平均线上穿200日简单移动平均线 [1][2] - 黄金交叉通常预示看涨突破 包含三个阶段 股价触底反弹 短期均线上穿长期均线 最终维持上涨动能 [3] - 过去四周PARR股价已上涨20 1% 技术面显示可能即将突破 [4] 基本面分析 - 公司当前季度盈利预期向好 过去60天内盈利预测获2次上调且无下调 [4] - Zacks共识盈利预期持续上调 结合技术面因素显示近期可能继续上涨 [6] 市场评级 - 公司目前在Zacks评级中位列第三级(持有) [4]

报告公司投资评级 - 对Par Pacific Holdings（PARR）的评级从买入下调至中性，6个月目标价为19美元，当前股价22.47美元，下行空间15.4% [1] 报告的核心观点 - 近期PARR股价表现出色，估值更加平衡，相对买入评级的股票（如VLO、MPC和DINO），上行空间较小 [1][2] - 看好炼油行业前景，但选股更具选择性，偏好墨西哥湾沿岸的大型炼油企业（如MPC和VLO）以及中小型股中的DINO [18][19] - 公司零售和物流业务具有重要价值，有望为股东带来持续的资本回报 [29] 根据相关目录分别进行总结 估值与表现 - PARR自2025年3月27日被列入买入名单以来，股价回报率达52%，跑赢标普能源指数和标普500指数 [1] - 近期股价表现受炼油利润率改善、需求趋势好于预期以及管理层回购股份等因素支撑 [2][14] - 预计2026年自由现金流收益率约为9%，与同行平均水平大致一致 [14] 炼油业务 - 看好炼油行业前景，预计2026 - 2027年净产能增加有限，支持炼油盈利能力提升 [19] - 认为PARR股价已较好反映新加坡利润率环境的改善，当前估值下，墨西哥湾沿岸炼油企业的风险回报更具吸引力 [19] - 对炼油业务采用4.0倍的倍数进行估值，即使在4.5 - 5.0倍的情况下，上行空间也有限 [19] 零售和物流业务 - 看好公司非炼油业务，认为其能提供相对稳定的盈利贡献，零售和物流业务有增长潜力 [29] - 对零售业务采用8.0倍的倍数，对物流业务采用7.0倍的倍数（基于正常化EBITDA）进行估值 [29] - 公司致力于保持资产负债表的实力，并采取机会主义的股票回购策略，预计2026年将以回购形式向股东返还约1亿美元，资本回报率约9%，与行业平均水平大致一致 [29][30] 财务数据 |指标|2024年12月|2025年12月E|2026年12月E|2027年12月E| |----|----|----|----|----| |总收入（百万美元）|7,974.5|6,251.9|5,864.4|6,139.1| |EBITDA（百万美元）|250.6|227.9|297.6|302.6| |EBIT（百万美元）|119.0|91.9|159.0|161.2| |每股收益（美元）|0.28|0.31|1.84|2.16| |市盈率（X）|92.6|72.3|12.2|10.4| |EV/EBITDA（X）|7.9|7.9|5.6|5.1| |自由现金流收益率（%）|0.3|(4.4)|9.8|11.7| |股息收益率（%）|0.0|0.0|0.0|0.0| |净债务/EBITDA（X）|2.0|2.8|2.2|2.1| [3][8]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收17.5亿美元，同比下降11.9% [1] - 每股收益(EPS)为-0.94美元，去年同期为0.69美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期1.6亿美元，超预期8.77% [1] - EPS低于共识预期-0.77美元，差于预期22.08% [1] 运营指标 - 总炼油原料吞吐量176000万桶/日，高于分析师预估174703.3万桶/日 [4] - 零售销量29431千加仑，低于分析师预估30216.58千加仑 [4] - 炼油业务营收16.9亿美元，同比下降12.5%，高于分析师预估14.8亿美元 [4] - 零售业务营收1.3643亿美元，同比下降2.6%，低于分析师预估1.4234亿美元 [4] - 物流业务营收7142万美元，同比下降0.6%，高于分析师预估6138万美元 [4] 盈利能力 - 炼油业务调整后EBITDA为-1429万美元，远低于分析师预估605万美元 [4] - 物流业务调整后EBITDA为2967万美元，高于分析师预估2800万美元 [4] - 零售业务调整后EBITDA为1862万美元，低于分析师预估1990万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨31.1%，同期标普500指数上涨3.8% [3] - 公司当前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现与大盘一致 [3]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净亏损从2024年同期的380万美元扩大至3040万美元，主要因炼油业务板块营业收入减少4730万美元，部分被一般及行政费用减少1760万美元所抵消[143] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1010万美元，低于2024年同期的9470万美元，减少8460万美元，主要因炼油业务板块调整后毛利润减少1.028亿美元，部分被运营费用减少910万美元和零售业务板块调整后毛利润增加270万美元所抵消[144] - 2025年第一季度调整后净亏损为5030万美元，而2024年同期调整后净利润为4170万美元，下降主要与调整后EBITDA减少因素有关，同时折旧与摊销增加390万美元，利息费用和融资成本增加300万美元[145][146] - 2025年第一季度总营收为17.45036亿美元，较2024年同期的19.80835亿美元下降12%；总成本和费用为17.60812亿美元，较2024年同期的19.7132亿美元下降[148] - 2025年一季度布伦特原油平均价格为74.98美元/桶，2024年为81.76美元/桶；WTI原油2025年为71.42美元/桶，2024年为76.91美元/桶[157] - 2025年第一季度调整后净亏损5.0321亿美元，2024年第一季度调整后净收入4.1668亿美元[170] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.0146亿美元，2024年第一季度为9.4698亿美元[170] - 2025年第一季度炼油业务运营亏损2470万美元，较2024年减少4730万美元[176] - 2025年第一季度物流业务运营收入2190万美元，较2024年增加150万美元[177] - 2025年第一季度零售业务运营收入1600万美元，较2024年增加500万美元[178] - 2025年第一季度炼油调整后毛利润1.043亿美元，较2024年减少1.028亿美元[179] - 2025年第一季度物流调整后毛利润3400万美元，较2024年增加200万美元[182] - 2025年第一季度零售调整后毛利润3980万美元，较2024年增加270万美元[183] - 2025年第一季度，公司收入为17亿美元，较2024年同期减少3亿美元；布伦特原油均价下降8%，WTI原油均价下降7%；综合指数较2024年第一季度下降42%[185] - 2025年第一季度，公司收入成本（不包括折旧）为16亿美元，较2024年同期减少1亿美元[186] - 2025年第一季度，公司运营费用（不包括折旧）为1.442亿美元，较2024年同期减少910万美元[187] - 2025年第一季度，公司折旧和摊销为3660万美元，较2024年同期增加390万美元[188] - 2025年第一季度，公司利息费用和融资成本为2180万美元，较2024年同期增加390万美元[192] - 2025年第一季度，公司所得税收益为690万美元，较2024年同期增加430万美元[195] - 2025年第一季度公司营收为1745036美元，2024年同期为1980835美元，同比下降11.89%[201][202] - 2025年第一季度公司总运营费用为1760812美元，2024年同期为1971320美元，同比下降10.67%[201][202] - 2025年第一季度公司运营亏损为15776美元，2024年同期运营收入为9515美元，同比由盈转亏[201][202] - 2025年第一季度公司净亏损为30400美元，2024年同期净亏损为3751美元，亏损幅度扩大[201][202] - 2025年第一季度调整后EBITDA为10146美元，2024年同期为94698美元，同比下降89.30%[201][202] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司分别产生30万美元和1310万美元与股权奖励修改相关的股份支付费用[206] - 2024年第一季度，公司产生230万美元与当前经营活动无关的预计法律和解费用[206] 各条业务线表现 - 2025年第一季度炼油业务板块营业收入为亏损2472.1万美元，而2024年同期为盈利2260万美元；物流业务板块营业收入为2188.9万美元，略高于2024年同期的2037.4万美元；零售业务板块营业收入为1596.1万美元，高于2024年同期的1099.6万美元[150][152] - 2025年第一季度炼油业务板块原料throughput为17.6万桶/日，低于2024年同期的18.09万桶/日；精炼产品销售volume为18.46万桶/日，低于2024年同期的19.29万桶/日；调整后每桶毛利润为6.59美元，低于2024年同期的12.58美元[155] - 夏威夷炼油厂2025年第一季度原料throughput为7.94万桶/日，与2024年同期持平；汽油及汽油调和组分yield为25.8%，高于2024年同期的25.0%；调整后每桶毛利润为8.90美元，低于2024年同期的14.00美元[155] - 蒙大拿炼油厂2025年第一季度原料throughput为5.17万桶/日，低于2024年同期的5.31万桶/日；汽油及汽油调和组分yield为45.3%，低于2024年同期的47.7%；调整后每桶毛利润为5.04美元，低于2024年同期的13.82美元[155] - 华盛顿炼油厂2025年一季度原料吞吐量为38.6万桶/日，2024年为31.4万桶/日；怀俄明炼油厂2025年一季度为6.3万桶/日，2024年为17.0万桶/日[156] - 华盛顿炼油厂2025年一季度汽油及汽油调合组分产率为24.3%，2024年为23.6%；怀俄明炼油厂2025年为50.5%，2024年为49.8%[156] - 华盛顿炼油厂2025年一季度调整后每桶毛利润为2.09美元，2024年为6.13美元；怀俄明炼油厂2025年为19.83美元，2024年为14.84美元[156] - 华盛顿炼油厂2025年一季度每桶生产成本为4.16美元，2024年为6.07美元；怀俄明炼油厂2025年为34.35美元，2024年为7.86美元[156] - 零售业务2025年和2024年一季度销售体积均为2943.1万加仑[159] - 2025年一季度炼油业务调整后毛利润为1.04328亿美元，物流业务为3403.9万美元，零售业务为3979.3万美元[166] - 2025年一季度炼油业务运营亏损为2472.1万美元，物流业务运营收入为2188.9万美元，零售业务为1596.1万美元[166] - 2024年第一季度，炼油、物流、零售运营收入分别为2.26亿、2.0374亿、1.0996亿美元[168] - 2025年第一季度，蒙大拿州炼油厂调整后毛利率从每桶13.82美元降至5.04美元，下降8.78美元；蒙大拿指数每桶下降10.02美元，降幅59%[184] - 2025年第一季度，夏威夷炼油厂调整后毛利率从每桶14.00美元降至8.90美元，下降5.10美元；夏威夷指数每桶下降3.94美元，降幅33%[184] - 2025年第一季度，华盛顿炼油厂调整后毛利率从每桶6.13美元降至2.09美元，下降4.04美元；华盛顿指数每桶下降1.01美元，降幅20%[184] - 2025年第一季度，怀俄明州炼油厂调整后毛利率为1120万美元，较2024年同期减少1180万美元；怀俄明指数每桶提高3.08美元，升幅18%[184] - 2025年第一季度，公司炼油过程消耗约176万桶/日原油，其中约5%用于内部消耗[226] 各地区表现 - 华盛顿炼油厂2025年一季度原料吞吐量为38.6万桶/日，2024年为31.4万桶/日；怀俄明炼油厂2025年一季度为6.3万桶/日，2024年为17.0万桶/日[156] - 华盛顿炼油厂2025年一季度汽油及汽油调合组分产率为24.3%，2024年为23.6%；怀俄明炼油厂2025年为50.5%，2024年为49.8%[156] - 华盛顿炼油厂2025年一季度调整后每桶毛利润为2.09美元，2024年为6.13美元；怀俄明炼油厂2025年为19.83美元，2024年为14.84美元[156] - 华盛顿炼油厂2025年一季度每桶生产成本为4.16美元，2024年为6.07美元；怀俄明炼油厂2025年为34.35美元，2024年为7.86美元[156] - 夏威夷炼油厂2025年第一季度原料throughput为7.94万桶/日，与2024年同期持平；汽油及汽油调和组分yield为25.8%，高于2024年同期的25.0%；调整后每桶毛利润为8.90美元，低于2024年同期的14.00美元[155] - 蒙大拿炼油厂2025年第一季度原料throughput为5.17万桶/日，低于2024年同期的5.31万桶/日；汽油及汽油调和组分yield为45.3%，低于2024年同期的47.7%；调整后每桶毛利润为5.04美元，低于2024年同期的13.82美元[155] - 2025年第一季度，蒙大拿州炼油厂调整后毛利率从每桶13.82美元降至5.04美元，下降8.78美元；蒙大拿指数每桶下降10.02美元，降幅59%[184] - 2025年第一季度，夏威夷炼油厂调整后毛利率从每桶14.00美元降至8.90美元，下降5.10美元；夏威夷指数每桶下降3.94美元，降幅33%[184] - 2025年第一季度，华盛顿炼油厂调整后毛利率从每桶6.13美元降至2.09美元，下降4.04美元；华盛顿指数每桶下降1.01美元，降幅20%[184] - 2025年第一季度，怀俄明州炼油厂调整后毛利率为1120万美元，较2024年同期减少1180万美元；怀俄明指数每桶提高3.08美元，升幅18%[184] 管理层讨论和指引 - 公司认为未来12个月运营现金流和可用资本资源足以满足当前资本和检修支出、营运资金及偿债需求[209] - 公司可能寻求筹集额外债务或股权资本用于收购、业务重大变更或再融资现有债务，但无法保证能以可接受成本获得足够资金[209] 其他没有覆盖的重要内容 - 怀俄明炼油厂于2025年2月12日晚发生运营事故，至3月31日季度末一直处于闲置状态，闲置47天影响了2025年和2024年第一季度的业绩可比性[139] - 自2025年起，公司设立夏威夷、蒙大拿、华盛顿、怀俄明和综合指数作为新基准[156][164] - 自2024年第四季度起，公司修改调整后毛利润、调整后净收入（亏损）和调整后息税折旧摊销前利润的定义[165] - 2025年2月21日，董事会授权并批准一项最高2.5亿美元的普通股回购计划，无明确截止日期[210] - 2025年第一季度，经营活动净现金使用139.9万美元，投资活动净现金使用4092.1万美元，融资活动净现金使用1585.3万美元[212] - 2025年第一季度，经营活动净现金使用主要因净亏损3040万美元、非现金费用1490万美元和经营资产与负债变动提供现金1410万美元[213] - 2025年第一季度，投资活动净现金使用主要因物业、厂房及设备增加4090万美元[214] - 2025年第一季度，融资活动净现金使用约1590万美元，主要因回购普通股5110万美元，部分被债务净借款3530万美元抵消[215] - 2025年第一季度，公司原油加工量为176万桶/日，每桶平均毛炼油利润率变动1美元，年化营业收入将变动约6340万美元[224] - 2025年3月31日净敞口下，原油价格变动1美元，衍生品工具公允价值和营业成本（不含折旧）将变动约710万美元[225] - 截至2025年3月31日，公司有12亿美元债务本金受浮动利率影响，利率上升1%，营业成本（不含折旧）和利息费用及融资成本净额每年将分别增加约160万美元和1160万美元[229] - 2023年6月21日，美国环保署确定2023 - 2025年可再生燃料义务（RVO）百分比[227] - 2025年3月31日公司流动性状况为52540万美元，包括13370万美元现金及现金等价物和39170万美元ABL信贷安排可用额度[208]