财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 截至2025年9月30日止三个月，公司净收入从2024年同期的750万美元增至2.626亿美元，主要受炼油部门运营收入增加3.218亿美元推动[164] - 截至2025年9月30日止九个月，公司净收入从2024年同期的2240万美元增至2.917亿美元，增加了2.693亿美元[167] - 公司九个月净收入为2.917亿美元，而2024年同期仅为0.224亿美元[172] - 公司2025年第三季度净利润为2.626亿美元，而2024年同期仅为748.6万美元，同比大幅增长[197] - 2025年第三季度净收入为2.626亿美元，而2024年同期为748.6万美元，同比大幅增长[261][262] - 2025年前九个月净收入为2.917亿美元，而2024年同期为2237万美元[262][263] - 2025年第三季度合并净利润为2.626亿美元，较2024年同期的748.6万美元大幅增长3408.5%[255][256] - 2025年前九个月合并净利润为2.917亿美元，较2024年同期的2237万美元大幅增长1194.0%[257][258] - 同期营业利润大幅增长至4.395亿美元，而2024年同期仅为0.946亿美元，增幅显著[172] - 2025年第三季度营业利润为3.585亿美元，远高于2024年同期的0.364亿美元[173][175] - 2025年第三季度合并运营收入为3.585亿美元，较2024年同期的3643万美元大幅增长884.1%[255][256] - 2025年前九个月合并运营收入为4.395亿美元，较2024年同期的9459万美元大幅增长364.4%[257][258] - 截至2025年9月30日止三个月，调整后净收益为3.026亿美元，相比2024年同期的调整后净亏损550万美元改善了3.081亿美元[166] - 截至2025年9月30日止九个月，调整后净收益为3.306亿美元，相比2024年同期的6470万美元增加了2.659亿美元[169] - 截至2025年9月30日止三个月，调整后税息折旧及摊销前利润为3.725亿美元，相比2024年同期的5140万美元增加了3.211亿美元，主要因炼油部门调整后毛利率增加3.081亿美元[165] - 截至2025年9月30日止九个月，调整后税息折旧及摊销前利润为5.205亿美元，相比2024年同期的2.277亿美元增加了2.928亿美元[168] - 2025年第三季度调整后EBITDA为3.725亿美元，较2024年同期的5142.8万美元显著提升[197] - 2025年前九个月调整后EBITDA为5.205亿美元，相比2024年同期的2.277亿美元增长超过一倍[197] - 2025年第三季度调整后合并EBITDA为3.725亿美元，较2024年同期的5143万美元大幅增长624.2%[255][256] - 2025年前九个月调整后合并EBITDA为5.205亿美元，较2024年同期的2.277亿美元大幅增长128.6%[257][258] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为3.725亿美元，较2024年同期的5143万美元增长显著[261][262] - 2025年前九个月调整后税息折旧及摊销前利润为5.205亿美元，较2024年同期的2.277亿美元增长超过一倍[262][263] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 公司第三季度营收成本（不含折旧）为15亿美元，同比减少4亿美元，部分原因是SRE带来的2亿美元收益[223] - 截至2025年9月30日的九个月，营业成本（不含折旧）为46亿美元，较上年同期的54亿美元减少8亿美元，主要受原油价格影响，并部分抵消了不利的原料成本[235] - 截至2025年9月30日的九个月，运营费用（不含折旧）为4.329亿美元，较上年同期的4.444亿美元减少1150万美元[236] - 截至2025年9月30日的九个月，一般及行政费用（不含折旧）为7210万美元，较上年同期的8730万美元减少1520万美元[239] - 第三季度折旧和摊销费用为3630万美元，同比增加440万美元，主要由于蒙大拿炼油厂延期大修资产摊销增加[225] - 截至2025年9月30日的九个月，折旧及摊销费用为1.076亿美元，较上年同期的9670万美元增加1090万美元，主要与蒙大拿州工厂和怀俄明州工厂设备相关[238] - 截至2025年9月30日的九个月，折旧和摊销费用为1.076亿美元[275] - 2025年第三季度净利息及融资成本为2127万美元，较2024年同期的2340万美元下降9.1%[255][256] - 截至2025年9月30日止九个月，公司所得税费用为9270万美元，较上年同期的1050万美元增加8220万美元，主要与2025年更高的税前净利润相关[249] - 截至2025年9月30日止三个月，公司所得税费用为8270万美元，较上年同期的650万美元增加7620万美元，主要与2025年第三季度更高的税前净利润相关[233] - 公司2025年第三季度确认了7268万美元的非现金递延税费用，显著高于2024年同期的570万美元[197] 各条业务线表现：炼油板块 - 炼油板块九个月营业利润为3.974亿美元，较2024年同期的0.828亿美元增长380%[177][179] - 炼油板块第三季度营业利润为3.408亿美元，而2024年同期仅为0.190亿美元[173][175] - 炼油板块2025年第三季度营业利润为3.408亿美元，同比激增3.218亿美元[206] - 炼油板块九个月营业利润为3.974亿美元，相比去年同期的8280万美元，大幅增长3.146亿美元[209] - 2025年前九个月炼油板块调整后EBITDA为4.317亿美元，是2024年同期1.615亿美元的两倍以上[205] - 炼油板块三季度调整后毛利率同比大幅增长218%至每桶24.76美元，其中SRE影响为11.14美元/桶[182] - 精炼板块第三季度调整后毛利率为4.50315亿美元，较去年同期的1.42193亿美元大幅增长216.7%[194] - 精炼板块前九个月调整后毛利率为7.86423亿美元，较去年同期的5.25906亿美元增长49.5%[195] - 炼油板块第三季度调整后毛利率为4.503亿美元，同比增加3.081亿美元，主要得益于2.026亿美元的SRE收益和裂解价差提升[214] - 怀俄明炼厂三季度调整后毛利率表现强劲，达到每桶58.22美元，同比上升326%，SRE影响为40.12美元/桶[183] - 华盛顿炼厂三季度调整后毛利率显著改善至每桶32.46美元，而去年同期仅为1.76美元/桶，SRE影响为20.96美元/桶[183] - 蒙大拿炼厂三季度单位生产成本同比下降25%至每桶8.76美元[183] - 怀俄明炼厂三季度单位生产成本同比上升16%至每桶8.11美元[183] - 蒙大拿炼油厂第三季度调整后毛利率增至每桶27.41美元，同比增加14.99美元，其中SRE收益贡献每桶10.75美元[218] - 华盛顿炼油厂第三季度调整后毛利率增至每桶32.46美元，同比增加30.70美元，其中SRE收益贡献每桶20.96美元[218] - 怀俄明炼油厂第三季度调整后毛利率增至每桶58.22美元，同比增加44.57美元，其中SRE收益贡献每桶40.12美元[218] - 夏威夷炼厂三季度汽油及调和组分收率提升至30.2%，同比增长4.6个百分点[182] - 整个炼油板块三季度原料加工量保持稳定，为197.7千桶/天，同比微降0.4%[182] 各条业务线表现：物流板块 - 物流板块九个月营业利润为0.758亿美元，较2024年同期的0.646亿美元增长17%[177][179] - 物流板块2025年第三季度营业利润为3020万美元，较2024年同期增长400万美元[207] - 物流板块九个月营业利润为7580万美元，同比增加1120万美元，主要受营收成本降低驱动[209] - 物流板块第三季度调整后毛利率为4299.5万美元，较去年同期的3628.4万美元增长18.5%[194] - 物流板块前九个月调整后毛利率为1.11436亿美元，较去年同期的9899.3万美元增长12.6%[195] 各条业务线表现：零售板块 - 零售及其他板块九个月营业利润为0.558亿美元，较2024年同期的0.453亿美元增长23%[177][179] - 零售板块2025年第三季度营业利润为1909万美元，与2024年同期的1827万美元基本持平[203][205] - 零售板块九个月营业利润为5580万美元，同比增加1050万美元，主要得益于运营费用减少[213] - 零售板块第三季度调整后毛利率为4349.2万美元，较去年同期的4261.5万美元增长2.1%[194] - 零售板块前九个月调整后毛利率为1.26874亿美元，较去年同期的1.21295亿美元增长4.6%[195] - 零售板块第三季度销售量为3.1755亿加仑，同比增长1.7%（2025年第三季度：3.1755亿加仑 vs 2024年第三季度：3.1232亿加仑）[186] - 零售板块前九个月销售量为9.2034亿加仑，同比增长0.9%（2025年前九个月：9.2034亿加仑 vs 2024年前九个月：9.1186亿加仑）[186] 各地区表现 - 怀俄明炼油厂因运营事故从2025年2月12日晚起安全闲置，直至2025年4月下旬恢复全面运营，闲置时间达66天，影响了2025年与2024年9月30日止九个月期间的可比性[155] 管理层讨论和指引 - 公司自2025年起为蒙大拿、华盛顿和怀俄明炼厂以及综合精炼板块建立了新的基准指数以更好地反映财务表现[187] - 公司自2024年第四季度起修改了调整后毛利率等非GAAP指标的定义，以增强报告期间的一致性和可比性[192] - 基于198 Mbpd的加工量，每桶精炼毛利变动1美元将使年化营业利润变动约7120万美元[281] - 截至2025年9月30日，原油价格变动1美元将使衍生品工具公允价值及营业成本（除折旧外）变动约770万美元[282] - 截至2025年9月30日，公司有10亿美元债务本金受浮动利率影响，利率上升1%将使年度利息支出增加约970万美元[287] - 公司董事会于2025年2月21日授权了一项最高2.5亿美元的股票回购计划[268] 其他重要内容：市场环境与价格 - 2025年9月30日止九个月，布伦特原油平均价格为每桶69.93美元，相比2024年同期的每桶81.82美元有所下降；美国零售汽油平均价格降至每加仑3.26美元，相比2024年同期的每加仑3.51美元[159] - 公司综合市场指数三季度同比上升66%至每桶14.72美元[184] - 华盛顿炼厂对应的市场裂解价差三季度同比翻倍以上增长，达到每桶26.14美元[184] - 基准原油价格同比下降，三季度布伦特原油均价为68.17美元/桶，同比下降13%[184] - 公司第三季度总收入为20亿美元，相比去年同期的21亿美元减少1亿美元，主要受原油价格下跌影响[222] - 公司截至2025年9月30日的九个月总收入为56.514亿美元，较2024年同期的61.422亿美元下降4.908亿美元，降幅为8%[172] - 2025年第三季度总收入为20.129亿美元，较2024年同期的21.439亿美元下降1.31亿美元，降幅为6%[173][175] - 截至2025年9月30日的九个月，公司收入为57亿美元，较上年同期的61亿美元减少4亿美元，主要原因是原油价格下跌导致炼油收入减少5亿美元[234] - 2025年第三季度合并营业收入为20.13亿美元，较2024年同期的21.44亿美元下降6.1%[255][256] - 2025年前九个月合并营业收入为56.51亿美元，较2024年同期的61.42亿美元下降8.0%[257][258] 其他重要内容：特殊项目与交易 - 因获得小型炼油厂豁免，公司在截至2025年9月30日的三个月和九个月的浓缩合并运营报表中记录了1.995亿美元的净收益增益，以及1.959亿美元的调整后净收益和2.026亿美元的调整后税息折旧及摊销前利润增益[156] - 公司完成合资企业交易，Alohi贡献了1亿美元现金以换取少数股权，合资企业向Par分配了8300万美元，并保留了约1700万美元用于资助剩余建设和初始营运资金[158] - 公司因历史遵守RFS计划，在2025年第三季度及前九个月录得1.995亿美元的净收益[285] - 2025年第三季度库存估值调整带来2036万美元收益，而2024年同期为1406万美元费用[197] - 2025年第三季度环境义务公允价值调整产生636万美元收益，2024年同期为443万美元收益[197] - 库存因收到2019至2024合规年度的SREs而增加2.65亿美元[275] - 环境信用义务因当期生产增加1.344亿美元[275] - 2025年第二季度，公司签订了与Citi的RINs融资协议（产品融资协议）[277] 其他重要内容：股权收益与投资 - 公司九个月股权收益亏损为0.212亿美元，较2024年同期的亏损0.128亿美元扩大65%[172] - 截至2025年9月30日的九个月，来自Laramie Energy, LLC的股权收益为1080万美元，较上年同期的290万美元增加790万美元[247] - 截至2025年9月30日的三个月，来自Laramie Energy, LLC的股权收益为820万美元，而上年同期为股权损失30万美元[232] - 截至2025年9月30日的九个月，来自炼油和物流投资的股权收益为2120万美元，较上年同期的1280万美元增加840万美元[240] 其他重要内容：现金流与流动性 - 2025年前九个月净现金来自运营活动为3.515亿美元，而2024年同期仅为9千美元[271] - 2025年前九个月用于投资活动的净现金为1.191亿美元[271] - 2025年前九个月用于融资活动的净现金为2.653亿美元[271] - 截至2025年9月30日，公司流动性头寸为7.352亿美元，包括1.591亿美元现金及现金等价物和5.761亿美元ABL信贷额度可用资金[266] - 截至2025年9月30日的九个月，投资活动所用现金净额主要为1.213亿美元的物业、厂房和设备添置，部分被230万美元的资产出售收益所抵消[273] - 截至2025年9月30日的九个月，融资活动所用现金净额约为2.653亿美元，主要包括1.669亿美元的债务净偿还和9730万美元的普通股回购[274] - 2025年前九个月非现金费用及非运营项目约为1.411亿美元，其中衍生品合约未实现收益为4140万美元[272] 其他重要内容：资产负债表项目 - 截至2025年9月30日，公司合并总资产为40.77亿美元，较2024年12月31日的38.29亿美元增长6.5%[253][254] - 现金及现金等价物从2024年底的1.92亿美元降至2025年9月30日的1.59亿美元，降幅为17.1%[253][254] - 存货从2024年底的10.89亿美元增至2025年9月30日的13.51亿美元，增长24.1%[253][254] - 贸易应收账款从2024年底的3.98亿美元降至2025年9月30日的3.49亿美元，降幅为12.3%[253][254] - 长期债务（扣除流动部分）从2024年底的11.08亿美元降至2025年9月30日的9.62亿美元，降幅为13.2%[253][254] - 库存融资协议下的债务从2024年底的1.94亿美元增至2025年9月30日的2.41亿美元，增长24.0%[253][254] - 股东权益从2024年底的11.91亿美元增至2025年9月30日的13.96亿美元，增长17.2%[253][254] - 物业、厂房及设备净值从2024年底的11.56亿美元增至2025年9月30日的11.85亿美元，增长2.5%[253][254] - 应付账款从2024年底的4.37亿美元增至2025年9月30日的4.48亿美元，增长2.5%[253][254] - 累计盈余（赤字）从2024年底的2.96亿美元增至2025年9月30日的4.92亿美元，增长66.2%[253][254]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为3.72亿美元，调整后每股收益为5.95美元 [3] - 第三季度核心财务业绩为调整后EBITDA 1.7亿美元，调整后每股收益2.1美元，小炼油厂豁免带来约2亿美元的收益提振 [3] - 炼油板块第三季度调整后EBITDA为3.38亿美元，高于第二季度的1.08亿美元 [11] - 物流板块第三季度调整后EBITDA创纪录，达到3700万美元，较第二季度增加700万美元 [14] - 零售板块第三季度调整后EBITDA为2200万美元，略低于第二季度的2300万美元，过去12个月零售调整后EBITDA达8600万美元，连续第三个季度创纪录 [14] - 第三季度经营活动现金流为2.19亿美元，营运资本流出1.47亿美元，主要与小型炼油厂豁免相关的RIN库存增加有关 [15] - 截至9月30日，总定期债务为6.42亿美元，是过去12个月零售和物流EBITDA的3倍，处于3-4倍杠杆目标的低端 [16] - 季度末流动性增长14%至7.35亿美元，超过3亿至4亿美元的最低流动性目标 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度综合加工量强劲，达到19.8万桶/日，创下新低的炼油生产成本，为每桶6.13美元 [8] - 夏威夷地区加工量为8.2万桶/日，9月创下近9万桶/日的月度记录，生产成本为每桶4.66美元 [8] - 华盛顿地区加工量为3.9万桶/日，生产成本为每桶4.31美元 [8] - 怀俄明地区加工量为1.9万桶/日，生产成本为每桶8.11美元 [8] - 蒙大拿地区加工量创纪录，达5.8万桶/日，生产成本创纪录新低，为每桶8.76美元 [9] - 第四季度全系统加工量预计在18.4万至19.3万桶/日之间，夏威夷预计8.4万至8.7万桶/日，华盛顿3.5万至3.7万桶/日，怀俄明1.5万至1.6万桶/日，蒙大拿5万至5.3万桶/日 [9] - 华盛顿第四季度加工量预期较低，反映了原油装置效率问题，将在2026年第一季度计划停工期间解决 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度夏威夷指数为每桶10.27美元，新加坡312指数平均为每桶16.34美元，原油差价为6.07美元，利润率捕获率为111%，若排除产品裂解价差对冲和价格滞后影响，捕获率为125% [11][12] - 蒙大拿和怀俄明地区的利润率捕获率分别为93%和91%，符合85%-95%的目标范围 [12] - 华盛顿指数平均为每桶16.66美元，利润率捕获率为69%，反映了第三季度航空燃油相对于柴油的折扣扩大 [13] - 10月份综合炼油指数平均为每桶15.55美元，较第三季度上涨近1美元，主要由新加坡市场走强驱动，新加坡312指数10月平均为每桶20.52美元，较第三季度上涨超过4美元 [13] - 第四季度夏威夷原油差价预计在每桶5.50至6美元之间 [13] - 落基山脉和太平洋西北地区的馏分油利润率保持强劲，但受汽油和沥青净回值季节性下降部分抵消 [14] - 10月份西海岸的意外停工收窄了航空燃油与柴油的价差，太平洋西北地区的即时航空燃油交易价差现已回归典型水平 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对市场前景持乐观态度，产品利润率因供需基本面紧张和地缘政治动荡加剧而反弹 [3] - 零售业务表现优异，反映了对店内销售和毛利率关注度提升带来的积极趋势，同店燃料和店内收入较2024年第三季度分别增长1.8%和0.9% [4] - 零售发展渠道正在扩大，最近在太平洋西北地区破土动工了第二家全新门店，并在夏威夷有不断扩大的有吸引力的再开发或新建机会清单 [4] - 在蒙大拿，已制定一系列低资本、高回报的项目清单，旨在提高比林斯资产的中期收益能力，项目重点包括改善物流灵活性和效率、加工更轻质原油、扩大加氢处理能力以及增强航空燃油和柴油生产能力 [6] - 夏威夷可持续航空燃料项目继续推进，预处理装置已实现机械完工和启动，目标是在第四季度末实现机械完工并随后启动 [6] - 夏威夷可再生能源合资企业于10月下旬与三菱和Neste完成交割，公司获得1亿美元收益 [6] - 公司财务状况强劲，运营势头稳固，有能力追求增长并继续进行机会主义的股票回购 [7][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管通常预计第四季度季节性市场条件会因汽油利润率下降而减弱，但不同的生产导向正在提升公司的综合指数 [4] - 新加坡利润率环境强劲，汽油裂解价差达到30美元，驱动因素包括经合组织库存紧张、制裁导致的原油流入印度和中国的中断，以及对冬季馏分油供应和强劲收获季需求的关注 [26][27] - 公司通常处于最大柴油生产模式，全球原油平均品质持续变轻，这与公司的复杂性、配置和地理位置相匹配 [34] - 公司将继续利用符合法律和环保署提案的所有机会，包括小型炼油厂豁免申请，但对当前结果感到满意，不认为有其他重大机会 [38][39] 其他重要信息 - 公司年初有约10亿美元的净经营亏损余额，截至第三季度已使用超过3.75亿美元，减少了8000万美元的现金税支付 [15] - 第三季度投资活动现金使用总额为3200万美元，截至目前的应计资本支出和递延周转支出总计为2.04亿美元，全年展望趋向于2.4亿美元指导范围的上限 [15] - 融资活动现金使用总额为1.97亿美元，主要由1.47亿美元的资产支持贷款偿还和1600万美元的股票回购驱动 [16] - 今年以来已回购570万股股票，基本股数减少超过9% [16] - 夏威夷可再生能源合资企业的现金收益和未来超额RINs的货币化预计将进一步增强公司的流动性状况 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于华盛顿地区利润率捕获率较低的原因及第四季度展望 [19] - 回答: 华盛顿捕获率较低主要由于航空燃油与柴油价差较大，第三季度太平洋西北地区价差超过每桶20美元，估计对捕获率影响约15%，目前价差已压缩至每桶4-5美元折扣的典型水平，调整后捕获率应在85%-95%的目标范围内 [19] 问题: 关于2026年周转计划的时间安排和总资本成本 [20] - 回答: 计划明年在夏威夷进行周转，华盛顿将有一个小型计划停工以解决原油装置效率问题，怀俄明周转因今年早些时候的停工而已推迟，关于资本要求的预期将在12月公布 [20] 问题: 关于现金使用优先级的考量 [23] - 回答: 资产负债表迅速改善，状况良好，有能力同时追求增长和股票回购，近期重点完成夏威夷可再生能源项目建设，未来关注能提升蒙大拿业务中期EBITDA的低资本高回报厂内项目、物流能力和市场准入机会，并将权衡股票回购机会 [24][25] 问题: 关于新加坡利润率强劲的驱动因素和可持续性 [26] - 回答: 新加坡利润率环境强劲，汽油裂解价差达30美元，驱动因素包括经合组织库存紧张、制裁导致的供应中断以及对馏分油冬季供应和强劲需求的担忧，这一强劲背景尤其有利于公司的馏分油导向型炼油厂 [26][27] 问题: 关于第四季度业绩形成和捕获率的展望 [30] - 回答: 第四季度综合炼油指数较第三季度上升，但预计落基山脉地区季节性动态将在后半季度显现，夏威夷捕获率指导仍围绕110%，过去两三年平均在110%-120%，高空载率与高清洁产品运费率相关，小型裂解价差对冲头寸预计对第四季度产生边际阻力，华盛顿捕获率中期指导仍为85%-95%，航空燃油与柴油动态有利，但沥青净回值将在11月下旬和12月恶化，蒙大拿和怀俄明市场条件强劲，但预计12月出现季节性动态 [31][32] 问题: 关于馏分油相对于汽油裂解价差的未来展望 [33] - 回答: 公司通常处于最大柴油模式，确保购买的原油有足够的中间产品来填充下游加工装置以最大化总馏分油收率，全球平均原油品质持续变轻，这与公司的配置和地理位置匹配良好，预计不会有重大变化 [34] 问题: 关于小型炼油厂豁免的额外机会和RINs管理策略 [37] - 回答: 公司将利用所有符合法律和环保署方法的机会，但当前未发现重大额外机会，在RINs管理策略上，需为广泛的结果做好准备，管理系统具有灵活性以捕获小型炼油厂豁免的益处 [38][39][40][41] 问题: 关于蒙大拿地区运营成本可持续性的展望 [42] - 回答: 蒙大拿团队表现强劲，预计夏季提高加工率时运营成本会有季节性改善，在需求较弱的季度会逐渐下降，每桶10美元的年度目标仍然是蒙大拿团队的合适数字，公司有信心正在朝着实现该目标的方向前进 [43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为3.72亿美元，调整后每股收益为5.95美元，核心财务业绩为调整后EBITDA 1.7亿美元和调整后每股收益2.10美元 [3] - 第三季度运营现金流为2.19亿美元，但营运资本流出1.47亿美元，主要与小型炼油厂豁免相关的RIN库存增加有关，预计该影响将在未来几个季度逆转 [14] - 公司年初联邦税项资产中的净经营亏损余额约为10亿美元，今年迄今已利用超过3.75亿美元，减少现金税支付8000万美元 [14] - 截至9月30日，总定期债务为6.42亿美元，是过去12个月零售和物流EBITDA的三倍，处于3-4倍杠杆目标的低端；季度末流动性增长14%至7.35亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 炼油业务第三季度调整后EBITDA为3.38亿美元，高于第二季度的1.08亿美元 [10] - 物流业务第三季度调整后EBITDA创纪录，达到3700万美元，较第二季度增加700万美元，得益于蒙大拿州和怀俄明州夏季运营恢复正常以及夏威夷系统利用率提高 [12] - 零售业务第三季度调整后EBITDA为2200万美元，略低于第二季度的2300万美元，但过去12个月零售调整后EBITDA连续三个季度创纪录，目前达到8600万美元 [13] - 同店燃料收入和店内收入较2024年第三季度分别增长1.8%和0.9% [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷炼油厂第三季度吞吐量为8.2万桶/天，9月创下近9万桶/天的月度纪录，生产成本为每桶4.66美元 [7] - 华盛顿炼油厂第三季度吞吐量为3.9万桶/天，生产成本为每桶4.31美元 [7] - 怀俄明州炼油厂第三季度吞吐量为1.9万桶/天，生产成本为每桶8.11美元 [7] - 蒙大拿州炼油厂第三季度吞吐量创纪录，达5.8万桶/天，生产成本创纪录新低，为每桶8.76美元 [8] - 第四季度全系统吞吐量预计在18.4万至19.3万桶/天之间，各地区吞吐量因季节性需求而有所调整 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括推进夏威夷可持续航空燃料项目，该项目的预处理装置已实现机械完工和启动，目标在第四季度末实现其余反应堆及相关系统的机械完工 [5] - 10月底与三菱和Neste关闭了夏威夷可再生能源合资企业，获得1亿美元收益 [5] - 在蒙大拿州，公司已制定一系列低资本、高回报的项目清单，旨在通过改善物流灵活性、加工更轻质原油、扩大加氢处理能力以及增强喷气燃料和柴油生产能力，提高其中期收益能力 [5] - 公司计划在2026年在夏威夷进行检修，并在华盛顿进行小型计划停工以解决原油装置效率低下的问题，但鉴于今年早些怀俄明州的停工，已决定推迟怀俄明州的检修 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对市场前景表示乐观，产品利润率因供需基本面紧张和地缘政治动荡加剧而回升，10月第四季度综合指数平均为每桶15.55美元，高于第三季度 [3] - 新加坡312指数10月平均为每桶20.52美元，较第三季度平均值上涨超过4美元/桶，主要驱动因素是OECD库存紧张、制裁导致的原油流动中断以及印度和中国的需求影响 [11][25] - 尽管通常预计第四季度汽油利润率下降会导致季节性市场状况减弱，但公司不同的生产方向提升了其综合指数 [4] - 零售业务继续表现出色，得益于店内销售增长、成本控制改善和稳固的燃料利润率 [13] 其他重要信息 - 第三季度业绩包含了约2亿美元的小型炼油厂豁免收益，反映了基于9月30日租金价格的预期现金收益 [3][10] - 第三季度投资活动现金使用总额为3200万美元，今年迄今应计资本支出和递延检修支出总额为2.04亿美元，全年展望趋向2.4亿美元指导范围的上限 [14] - 融资活动现金使用总额为1.97亿美元，主要由1.47亿美元的ABL还款和1600万美元的股票回购驱动；今年迄今已回购570万股，基本股数减少超过9% [15] - 夏威夷可再生能源合资企业的现金收益和未来超额RINs的货币化预计将进一步增强流动性状况 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 华盛顿捕获率较低的原因及第四季度展望 [18] - 回答: 华盛顿捕获率较低主要由于太平洋西北地区喷气燃料与柴油价差超过20美元/桶，估计对第三季度捕获率影响约15%；目前价差已压缩至更典型水平（约每桶贴水4-5美元），调整后捕获率应在85-95%目标范围内 [18] 问题: 2026年检修计划 [19] - 回答: 计划2025年在夏威夷进行检修，2026年第一季度在华盛顿进行小型计划停工以解决原油装置效率问题；鉴于怀俄明州今年较早的停工，已决定推迟其检修；资本要求预期将在12月更新 [19] 问题: 现金使用优先顺序 [22][23] - 回答: 资产负债表迅速改善，为追求增长和权衡股票回购机会提供了良好基础；近期重点完成夏威夷可再生能源项目建设，未来关注能提升蒙大拿业务中期EBITDA的低资本高回报厂内项目、物流能力增强和市场准入机会；将权衡这些与股票回购机会，鉴于资本状况可兼顾多方 [22][23] 问题: 新加坡利润率环境的驱动因素和可持续性 [25][26] - 回答: 新加坡利润率环境强劲（如气油裂解价差达30美元），驱动因素包括OECD库存紧张、制裁导致的原油流动中断以及对印度和中国供应的影响；强劲背景尤其有利于以馏分油为主的炼油厂 [25][26] 问题: 第四季度业绩形成和捕获率展望 [30][31][32] - 回答: 第四季度综合炼油指数为每桶15.55美元，高于第三季度；预计季节性动态（特别是落基山脉地区的汽油和沥青净回值）将在季度后半段显现；夏威夷捕获率指导仍约110%，过去两三年平均110-120%，受清洁产品运费率高企支撑，小型裂解价差对冲头寸预计是边际逆风；塔科马捕获率预计在85-95%中周期范围内，喷气燃料/柴油动态有利但部分被沥青净回值恶化抵消；蒙大拿和怀俄明市场条件强劲，但12月季节性动态可能显现 [30][31][32] 问题: 馏分油与汽油裂解价差展望及重质原油加工意向 [33][34] - 回答: 公司炼油厂通常处于最大馏分油模式；购买原油确保有足够中间原料填充下游装置以最大化总馏分油收率；世界平均原油桶继续变轻，这与公司复杂性、配置和地理位置匹配良好；目前未见转向重质原油的重大激励 [33][34] 问题: 小型炼油厂豁免的额外机会和RINs管理策略 [37][38][39][40] - 回答: 将利用符合法律和EPA/DOE评分方法的所有机会；目前未指出重大事项，但预计随时间推移会有澄清；不透露RINs商业策略细节，但管理头寸时考虑各种结果和尾部风险；系统灵活性允许捕获小型炼油厂豁免利益，并视其为符合法律的益处 [37][38][39][40] 问题: 蒙大拿州运营成本的可持续性 [41][42] - 回答: 蒙大拿团队表现强劲；夏季提高加工率时每桶运营成本会有季节性改善，较软季度会减弱；每年每桶10美元的目标仍是正确数字，有信心正朝着实现该目标的方向前进 [41][42]

财务业绩 - 第三季度调整后EBITDA为3.72亿美元，调整后每股收益为5.95美元 [3] - 第三季度炼油板块调整后EBITDA为3.38亿美元，高于第二季度的1.08亿美元 [9] - 第三季度物流板块调整后EBITDA创纪录，达到3700万美元，环比增加700万美元 [12] - 第三季度零售板块调整后EBITDA为2200万美元，连续第三个季度创下滚动12个月纪录，达8600万美元 [12][13] - 第四季度综合炼油指数在10月份平均为每桶15.55美元，较第三季度上涨近1美元 [2][11] 运营表现 - 第三季度综合加工量达到19.8万桶/日，接近历史纪录 [3][6] - 炼油生产成本创下新低，为每桶6.13美元 [6] - 蒙大拿州加工量创纪录，达5.8万桶/日，生产成本创纪录低点，为每桶8.76美元 [7] - 夏威夷加工量在9月份创下月度纪录，接近9万桶/日 [6] - 第四季度全系统加工量预计在18.4万至19.3万桶/日之间 [7] 战略发展与项目 - 开发管道正在扩大，包括在太平洋西北地区第二个全新商店的破土动工，以及夏威夷有吸引力的再开发或全新机会 [1] - 夏威夷可持续航空燃料项目取得进展，预处理装置已完成机械竣工并启动，目标在第四季度末实现机械竣工 [4] - 夏威夷可再生能源合资企业于10月下旬完成交割，公司获得1亿美元收益 [4] - 蒙大拿州资产已制定一系列低资本高回报项目清单，旨在提高其中期收益能力 [1] 市场环境与利润率 - 产品利润率因供需基本面紧张和地缘政治动荡加剧而回升 [2] - 10月份新加坡3-1-2指数平均为每桶20.52美元，较第三季度上涨超过4美元 [11] - 公司炼油厂处于最大馏分油模式，上落基山地区的柴油利润率超过每桶45美元 [26][28] - 第三季度夏威夷利润率捕获率为111%，蒙大拿州和怀俄明州分别为93%和91% [10] - 华盛顿州利润率捕获率为69%，主要受第三季度航空燃油相对于柴油的折扣扩大影响 [10][16] 现金流与资产负债表 - 第三季度经营活动产生的现金流为2.19亿美元 [13] - 年初至今已回购570万股股票，基本股数减少超过9% [14] - 截至9月30日，总定期债务为6.42亿美元，杠杆率处于3至4倍目标区间的低端 [14] - 季度末流动性增长14%至7.35亿美元，远高于3亿至4亿美元的最低流动性要求 [15] - 净经营亏损余额年初约为10亿美元，年初至今已使用超过3.75亿美元，减少现金税支付8000万美元 [13] 未来展望与资本配置 - 对市场前景持乐观态度，特别是馏分油导向的炼油厂 [3][23] - 资本配置优先事项包括追求增长机会和继续进行机会主义的股票回购 [5][19] - 预计未来几个季度随着超额RINs的货币化，营运资本的影响将发生逆转 [13][15] - 2025年计划在夏威夷进行检修，并在华盛顿进行小型装置停工，怀俄明州的检修已推迟 [17]

季度业绩表现 - 季度每股收益为5.95美元，远超市场预期的1.98美元，实现200.51%的盈利惊喜 [1] - 本季度营收为20.1亿美元，超出市场预期5.40%，但低于去年同期的21.4亿美元 [2] - 上一季度每股收益为1.54美元，同样超出预期0.74美元，盈利惊喜达108.11% [1] 历史业绩与市场表现 - 在过去四个季度中，公司有三次超出每股收益预期，四次超出营收预期 [2] - 公司股价年初至今上涨约151.4%，显著跑赢同期标普500指数16.5%的涨幅 [3] 未来业绩预期与行业前景 - 市场对下季度的一致预期为每股收益1.43美元，营收18.1亿美元；对本财年的一致预期为每股收益3.89美元，营收73.6亿美元 [7] - 公司所属的石油与天然气-炼油与营销行业在Zacks行业排名中位列前18%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] 同业公司比较 - 同业公司Delek US Holdings预计在即将公布的报告中实现季度每股收益0.14美元，同比增长109.7% [9] - Delek US Holdings的季度营收预期为27.1亿美元，较去年同期下降10.9% [10]

净利润和每股收益 - 第三季度净利润为2.626亿美元，摊薄后每股收益5.16美元，而2024年同期为750万美元，每股收益0.13美元[3] - 第三季度净收入为2.626亿美元，去年同期为749万美元，每股摊薄收益为5.16美元[29] - 公司2025年第三季度调整后净利润为3.026亿美元，相比2024年同期的亏损550万美元实现大幅扭亏为盈[46] - 公司2025年前九个月调整后净利润为3.306亿美元，相比2024年同期的6470万美元增长411.1%[46] - 2025年第三季度基本调整后每股收益为6.10美元，相比2024年同期的-0.10美元显著改善[49] - 2025年前九个月基本调整后每股收益为6.45美元，相比2024年同期的1.13美元增长470.8%[49] 调整后EBITDA - 第三季度调整后EBITDA为3.725亿美元，其中包括2.026亿美元的小型炼油厂豁免收益，而2024年同期为5140万美元[3][6] - 公司2025年第三季度调整后EBITDA为3.725亿美元，相比2024年同期的5140万美元增长624.5%[46] - 公司2025年前九个月调整后EBITDA为5.205亿美元，相比2024年同期的2.277亿美元增长128.6%[46] - 2025年第三季度炼油板块调整后EBITDA为3.37592亿美元，相比2024年同期的2013.9万美元大幅增长1576%[52] - 2025年前九个月炼油板块调整后EBITDA为4.31684亿美元，相比2024年同期的1.61517亿美元增长167%[53] - 2025年第三季度物流板块调整后EBITDA为3731.1万美元，相比2024年同期的3295万美元增长13%[52] - 2025年前九个月物流板块调整后EBITDA为9678.3万美元，相比2024年同期的8714.6万美元增长11%[53] - 2025年第三季度零售板块调整后EBITDA为2192.8万美元，相比2024年同期的2095.4万美元增长5%[52] - 2025年前九个月零售板块调整后EBITDA为6389.9万美元，相比2024年同期的5378.4万美元增长19%[53] - 2025年第三季度Laramie Energy调整后EBITDAX为1978.8万美元，相比2024年同期的991.6万美元增长99%[57] - 2025年前九个月Laramie Energy调整后EBITDAX为4625.2万美元，相比2024年同期的3478万美元增长33%[57] 炼油板块调整后毛利和运营收入 - 炼油板块调整后毛利为4.503亿美元，运营收入为3.408亿美元，均包含约2亿美元的SRE收益[5][6] - 炼油板块2025年第三季度调整后毛利率为4.503亿美元，相比2024年同期的1.422亿美元增长216.8%[43] - 2025年第三季度公司炼油板块运营收入为3.40769亿美元，相比2024年同期的1900.5万美元增长1694%[52] - 2025年前九个月公司炼油板块运营收入为3.97368亿美元，相比2024年同期的8281.1万美元增长380%[53] 各地区炼油厂调整后毛利率 - 蒙大拿州炼油厂调整后毛利为每桶27.41美元，其中SRE收益为5760万美元（每桶10.75美元）；剔除SRE后为每桶16.66美元[11] - 华盛顿州炼油厂调整后毛利为每桶32.46美元，其中SRE收益为7440万美元（每桶20.96美元）；剔除SRE后为每桶11.50美元[13] - 怀俄明州炼油厂调整后毛利为每桶58.22美元，其中SRE收益为7050万美元（每桶40.12美元）；剔除SRE后为每桶18.10美元[15] - 第三季度总炼油板块调整后毛利率为每桶24.76美元，显著高于去年同期的7.79美元[30] - 第三季度华盛顿炼油厂调整后毛利率为每桶32.46美元，远高于去年同期的1.76美元[32] - 第三季度蒙大拿炼油厂调整后毛利率为每桶27.41美元，高于去年同期的12.42美元[32] - 第三季度调整后毛利率为每桶58.22美元，同比大幅增长326.5%[33] - 第三季度调整后毛利率包含40.12美元/桶的SRE影响，剔除后为18.10美元/桶[33] - 第三季度华盛顿指数为每桶16.66美元，同比大幅增长272.7%[33] 零售板块表现 - 零售板块燃料销量为3180万加仑，同店燃料销量和内部销售收入分别增长1.8%和0.9%[17] - 零售板块2025年第三季度调整后毛利率为4350万美元，相比2024年同期的4260万美元增长2.1%[43] 物流板块表现 - 物流板块调整后EBITDA创纪录，达到3730万美元，调整后毛利为4300万美元[18] - 物流板块2025年第三季度调整后毛利率为4300万美元，相比2024年同期的3630万美元增长18.5%[43] 运营现金流和流动性 - 运营活动产生的净现金为2.194亿美元，不包括营运资本和延期支出则为3.654亿美元[19] - 公司总流动性在季度内增长约14%，达到7.352亿美元，并回购了1640万美元普通股[20] 总收入 - 第三季度总收入为20.13亿美元，同比下降6.1%（去年同期为21.44亿美元）[29] 运营收入 - 第三季度运营收入大幅增至3.585亿美元，去年同期为3643万美元[29] 炼油运营数据 - 第三季度总加工量为197.7千桶/天，与去年同期的198.4千桶/天基本持平[30] - 第三季度夏威夷炼油厂汽油产率提升至30.2%，去年同期为25.6%[30] - 第三季度生产费用为每桶6.13美元，低于去年同期的6.62美元[30] - 第三季度炼油产品销量为21.9千桶/日，同比增长9.5%[33] - 第三季度每桶生产成本为8.11美元，同比增长15.9%[33] - 2025年前九个月炼油产品销量为16.3千桶/日，同比下降16.0%[33] 债务情况 - 截至2025年9月30日，公司总债务为9.671亿美元，较2024年底的11.13亿美元有所减少[29] 市场环境指标 - 第三季度夏威夷指数为每桶10.27美元，同比上涨128.7%[33] - 第三季度布伦特原油均价为68.17美元/桶，同比下降13.4%[33] - 第三季度WTI原油均价为64.97美元/桶，同比下降13.7%[33] - 第三季度WCS Hardisty相对WTI的贴水为11.42美元/桶，同比收窄17.4%[33] 其他费用 - 2025年第三季度公司确认与非现金递延税项相关的费用7270万美元[46]

核心财务表现 - 公司报告2025年第三季度净利润为2.626亿美元，摊薄后每股收益为5.16美元，相比2024年同期的750万美元和每股0.13美元实现大幅增长 [2] - 2025年第三季度调整后净利润为3.026亿美元，其中包括1.959亿美元的小型炼油厂豁免（SRE）收益，而2024年同期为调整后净亏损550万美元 [2] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为3.725亿美元，其中包括2.026亿美元的SRE影响，相比2024年同期的5140万美元显著提升 [2] - 经营活动产生的净现金为2.194亿美元，若剔除营运资本流出和延期周转支出，则为3.654亿美元 [18] 各业务板块业绩 - 炼油板块2025年第三季度营业利润为3.408亿美元，其中包括1.995亿美元的SRE影响，而2024年同期为1900万美元 [4] 该板块调整后毛利率为4.503亿美元，调整后EBITDA为3.376亿美元 [4][5] - 零售板块2025年第三季度营业利润为1910万美元，调整后毛利率为4350万美元，调整后EBITDA为2190万美元 [15][16] 同店燃料销量和店内销售收入分别增长1.8%和0.9% [16] - 物流板块2025年第三季度营业利润为3020万美元，创纪录的调整后EBITDA为3730万美元 [17] 调整后毛利率为4300万美元 [17] 各地区炼厂运营 - 夏威夷炼厂2025年第三季度夏威夷指数平均为每桶10.27美元，加工量为每天8.2万桶，调整后毛利率为每桶11.40美元 [6][7] - 蒙大拿炼厂2025年第三季度蒙大拿指数平均为每桶17.99美元，加工量为每天5.8万桶，调整后毛利率为每桶27.41美元，其中包含每桶10.75美元的SRE收益 [8][9] - 华盛顿炼厂2025年第三季度华盛顿指数平均为每桶16.66美元，加工量为每天3.9万桶，调整后毛利率为每桶32.46美元，其中包含每桶20.96美元的SRE收益 [11][12] - 怀俄明炼厂2025年第三季度怀俄明指数平均为每桶19.87美元，加工量为每天1.9万桶，调整后毛利率为每桶58.22美元，其中包含每桶40.12美元的SRE收益 [13][14] 小型炼油厂豁免（SRE）影响 - 因美国环保署授予公司大陆炼厂2019-2024合规年度的豁免，公司在2025年第三季度记录了1.959亿美元的调整后净利润收益和2.026亿美元的调整后EBITDA收益 [21] - SRE对炼油板块调整后毛利率和调整后EBITDA的影响为2.026亿美元 [5] 流动性及资本活动 - 截至2025年9月30日，公司现金余额为1.591亿美元，总流动性增长约14%至7.352亿美元 [19] - 公司在2025年第三季度以加权平均每股31.57美元的价格回购了1640万美元普通股 [20] - 2025年10月，公司完成了夏威夷可再生能源合资企业的交易，并获得1亿美元现金收益 [3] 关联公司业绩 - 公司在2025年第三季度确认了与Laramie Energy相关的820万美元股权收益 [22] Laramie Energy在2025年第三季度的总净利润为1430万美元，调整后EBITDAX为1980万美元 [22]

投资策略 - 动量投资策略的核心是“买高卖更高”而非“低买高卖”旨在更短时间内获取更高收益 [1] - 仅依据传统动量参数投资存在风险 因趋势股可能因增长潜力无法支撑高估值而失去动能 [2] - 投资近期出现价格动能的廉价股是更安全的策略 可通过“廉价快动量”筛选器识别此类股票 [3] 帕石油公司投资亮点 - 公司近期价格动能显著 四周价格涨幅达149% 反映出投资者兴趣增长 [4] - 公司具备长期动量特征 过去12周股价上涨49% 且当前贝塔值为174 表明其价格波动幅度比市场高74% [5] - 公司动量得分为B 表明当前是入场利用动量获利的合适时机 [6] 帕石油公司评级与估值 - 公司获得Zacks Rank第1级（强力买入）评级 盈利预测修正呈上升趋势 [7] - 公司估值合理 按市销率计算目前交易价格仅为销售额的027倍 即投资者为每美元销售额仅支付27美分 [7] - 公司同时具备快动量特征和合理估值 显示其未来有充足的上涨空间 [8]

美股市场表现 - 美国主要股指创下历史新高，标普500指数上涨0.23%至6,890.89点，首次短暂突破6,900点大关 [1] 美联储政策预期 - 市场普遍预期美联储将宣布再次降息25个基点，并可能在未来几个月进行更多降息 [2] - 尽管9月通胀略有上升，但预计央行将优先支持疲软的劳动力市场，而非抑制物价压力 [2] - 持续的政府停摆导致经济数据缺失，可能使政策信号复杂化 [2] 价值投资策略 - 在经济不确定性环境中，价值投资提供了一种应对市场波动的有纪律的方法，其核心是买入价格低于其内在价值的股票 [3] - 关注具有坚实基本面和合理估值的公司，有助于在稳定性和长期回报潜力之间找到平衡 [4] - 价值投资者使用的一个简单工具是盈利收益率，其计算公式为（每股年度收益/市场价格）x 100，是市盈率（P/E）的倒数 [5] - 盈利收益率可用于比较股票与债券（如10年期国债）的回报，若股市盈利收益率高于债券收益率，则股票可能更具吸引力 [6] 股票筛选标准 - 主要筛选标准为盈利收益率大于10% [7] - 未来12个月预估每股收益（EPS）增长率需大于或等于标普500指数的增长率 [7] - 20日平均交易量需大于或等于10万股，以确保足够的流动性 [8] - 当前股价需大于或等于5美元 [9] - 股票需为Zacks评级第1级（强力买入）或第2级（买入） [9] 重点公司分析 - Aura Minerals Inc (AUGO) 专注于美洲地区黄金和贱金属项目的开发与运营，Zacks共识预期其2025年和2026年盈利将分别同比增长120.3%和165.6%，当前Zacks排名为第1级，价值评分为B [11] - Commercial Metals Company (CMC) 从事钢铁和金属产品的制造、回收和销售，Zacks共识预期其2026财年销售额和盈利将分别同比增长5%和73%，当前Zacks排名为第1级，价值评分为B [12] - Par Pacific Holdings (PARR) 运营一个涵盖炼油、零售和物流的综合能源平台，Zacks共识预期其2025年和2026年盈利将分别同比增长951%和24%，当前Zacks排名为第1级，价值评分为B [13] - CorMedix Inc (CRMD) 是一家专注于开发和商业化用于预防和治疗传染性及炎症性疾病的治疗产品的生物制药公司，Zacks共识预期其2025年和2026年盈利将分别同比增长717%和34%，当前Zacks排名为第2级，价值评分为B [14]

即将发布的第三季度业绩 - 公司将于11月4日发布第三季度财报，市场普遍预期每股收益为2.21美元，营收为19亿美元 [1] - 第三季度每股收益的普遍预期在过去30天内被上调了33.9%，预期同比增幅高达2310% [6] - 第三季度营收的普遍预期则显示将同比下降10.9% [6] 第二季度业绩回顾与历史表现 - 第二季度调整后每股收益为1.54美元，远超市场普遍预期的0.74美元，营收为19亿美元，超出预期17.2% [2] - 在过去四个季度中，公司有三个季度的盈利超出市场普遍预期 [3] 炼油业务表现 - 炼油业务是公司最强的利润驱动力，第二季度炼油板块调整后EBITDA飙升至1.084亿美元，而第一季度为亏损1400万美元 [7] - 公司在夏威夷炼油厂实现了创纪录的8.8万桶/日加工量，生产成本低至每桶4.18美元 [7] - 夏威夷地区的利润率捕获率达到125%，显示出强大的运营和执行能力 [9] - 公司指引第三季度全系统加工量最高可达20.5万桶/日，炼油业务收入预期为1.33亿美元，较去年同期的2010万美元有显著改善 [9] 物流业务表现与挑战 - 物流业务可能因成本压力和怀俄明州业务量增长有限而拖累业绩 [8] - 第二季度该板块调整后EBITDA约为3000万美元，但增长势头不足 [10] - 怀俄明州的物流量在4月份炼油厂重启后才开始改善，且结果仍受季节性需求影响，同时存在较高的维护成本，例如怀俄明州一次原油加热器故障导致400万美元损失 [10] - 第三季度物流板块调整后EBITDA预计为2920万美元，较2024年同期下降11.4% [10] 盈利预测模型分析 - 公司的盈利ESP（盈利意外指数）为-10.16% [12] - 公司目前的Zacks排名为第1位（强力买入） [12]