财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后的EBITDA为5100万美元，调整后的每股净亏损为0.10美元 [6][18] - 第三季度净现金流为7900万美元，其中6700万美元为与预期库存减少相关的营运资金流入 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 精炼业务第三季度的调整EBITDA为2000万美元，较第二季度的6000万美元下降 [18] - 物流部门第三季度的调整EBITDA为3300万美元，较第二季度的2600万美元增长 [23] - 零售部门第三季度的调整EBITDA为2100万美元，较第二季度的1900万美元增长 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷的原油差价为6.51美元，整体边际捕获率为136% [19] - 比林斯的美国墨西哥湾指数平均为14.14美元，边际捕获率为88% [20] - 华盛顿的PNW指数平均为15.48美元，边际捕获率为11% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年减少固定运营费用3000万到4000万美元，以适应高低周期环境 [8] - 在夏威夷启动SAF项目，预计在2025年下半年投产，作为未来增长的重要组成部分 [11] - 公司将比林斯作为2025年唯一的重大检修项目，其他地区的检修将推迟至2026年 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前的精炼利润环境正在考验许多运营商的盈亏平衡水平，预计2025年将出现供应理顺的下一波浪潮 [7] - 管理层对夏威夷和怀俄明州的业务表现表示满意，认为其成本结构和商业协议使其在中周期或低周期条件下仍能产生正的调整EBITDA [38] 其他重要信息 - 公司在第三季度回购2200万美元的普通股，并减少了1400万美元的ABL借款 [25] - 截至9月30日，公司的总流动性为6.33亿美元，现金为1.84亿美元 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于股票回购的策略 - 公司将保持灵活的股票回购策略，基于中期现金流和流动性展望来决定回购时机 [29] 问题: 关于物流部门的未来表现 - 物流部门的中期指导为每年1.15亿美元，预计在低90%利用率的环境下仍能实现 [30] 问题: 关于2025年运营费用的减少项目 - 主要通过整合IT系统和降低精炼及物流成本来实现 [33] 问题: 关于华盛顿精炼厂的长期前景 - 华盛顿精炼厂在低成本运营和原料优势方面具有竞争力，能够在低利润环境中减少现金消耗 [34] 问题: 关于夏威夷资产的表现 - 夏威夷的业务在中周期条件下仍能产生正的调整EBITDA，得益于五年多的努力和良好的成本结构 [37] 问题: 关于比林斯精炼厂的表现 - 公司对比林斯的表现感到满意，认为其能够实现中周期现金流贡献 [48] 问题: 关于零售业务的价值 - 零售业务在过去五年中表现良好，未来将考虑增长和提升能力的战略 [50] 问题: 关于2025年的资本支出 - 预计2025年的资本支出将包括8000万到1亿美元的检修支出和3000万到4000万美元的可再生能源项目支出 [54]

文章核心观点 - 分析Par Petroleum季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业Marathon Petroleum业绩预期 [1][3][9] Par Petroleum业绩情况 - 本季度每股亏损0.10美元，优于Zacks共识预期的每股亏损0.12美元，去年同期每股收益3.15美元，本季度财报盈利惊喜达16.67% [1] - 上一季度实际每股收益0.49美元，远超预期的0.13美元，盈利惊喜达276.92% [1] - 过去四个季度，公司两次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收21.4亿美元，超Zacks共识预期2.55%，去年同期营收25.8亿美元，过去四个季度仅一次超越共识营收预期 [2] Par Petroleum股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约57.1%，而标准普尔500指数上涨20.1% [3] Par Petroleum未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势密切相关，可通过Zacks Rank等工具跟踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为 - 0.11美元，营收19.2亿美元，本财年共识每股收益预期为0.77美元，营收80.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks油气精炼和营销行业排名处于250多个Zacks行业的后2%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Marathon Petroleum业绩预期 - 预计11月5日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.97美元，同比下降88.1%，过去30天共识每股收益预期下调48.1% [9] - 预计本季度营收315.8亿美元，较去年同期下降24.1% [10]

财务数据分析 - 公司三个业务部门(炼油、物流和零售)的营业收入和营业费用数据[35][36] - 公司三个业务部门的调整后毛利率数据[35][36] - 公司调整后净收益和调整后EBITDA的计算及调整项目[38][39][41] - 公司调整后每股收益的计算[43][44] 非经常性项目 - 公司三个季度的库存估值调整、衍生工具未实现损益、资产处置收益等非经常性项目[41] - 公司三个季度的CEO过渡相关费用和法律赔付等非经常性项目[41] 分部业绩 - 调整后EBITDA按分部划分，包括炼油、物流、零售和公司及其他[45][46][47][48][50] - 炼油分部调整后EBITDA为2.01亿美元，物流分部为3.30亿美元，零售分部为2.10亿美元，公司及其他分部为-2.26亿美元[47] - 九个月期间，炼油分部调整后EBITDA为16.15亿美元，物流分部为8.71亿美元，零售分部为5.38亿美元，公司及其他分部为-7.47亿美元[50] 拉拉米能源公司业绩 - 拉拉米能源公司的调整后EBITDAX为991.6万美元[53][54] - 拉拉米能源公司的净亏损为423.9万美元[54] - 拉拉米能源公司的商品衍生工具收益为523.4万美元[54]

文章核心观点 - 公司公布2024年第三季度财务业绩，受夏季炼油利润率环境挑战影响，部分指标同比下降，但炼油系统吞吐量创新高，零售和物流业务表现良好，夏威夷SAF项目进入建设阶段 [1][2] 财务业绩 整体业绩 - 2024年第三季度净收入750万美元，摊薄后每股0.13美元，2023年同期为1.714亿美元，摊薄后每股2.79美元；调整后净亏损550万美元，摊薄后每股亏损0.10美元，2023年同期调整后净收入1.934亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）5140万美元，2023年同期为2.557亿美元 [1] 各业务板块业绩 炼油业务 - 2024年第三季度运营收入1900万美元，2023年同期为1.948亿美元；调整后毛利率1.422亿美元，2023年同期为3.506亿美元；调整后EBITDA 2010万美元，2023年同期为2.336亿美元 [3] 零售业务 - 2024年第三季度运营收入1830万美元，2023年同期为1330万美元；调整后毛利率4260万美元，2023年同期为3820万美元；调整后EBITDA 2100万美元，2023年同期为1670万美元；销售体积3120万加仑，2023年同期为3110万加仑；同店销售燃料体积下降1.4%，商品收入增长3.8% [12][13] 物流业务 - 2024年第三季度运营收入2620万美元，2023年同期为2070万美元；调整后毛利率3630万美元，2023年同期为3530万美元；调整后EBITDA 3300万美元，2023年同期为2910万美元 [14] 流动性 - 截至2024年9月30日的三个月，运营活动提供的净现金为7850万美元，2023年同期为2.692亿美元；投资活动使用的净现金为2830万美元，2023年同期为570万美元；融资活动使用的净现金为4680万美元，2023年同期为9290万美元 [15] - 2024年9月30日，现金余额为1.83亿美元，总债务为5.46亿美元，总流动性为6.325亿美元，净债务为3.63亿美元；2024年第三季度回购了2190万美元的普通股 [16] 拉勒米能源 - 2024年第三季度记录了30万美元的股权损失；总净亏损420万美元，2023年同期为470万美元；调整后EBITDAX为990万美元，2023年同期为1540万美元 [17] 各地区炼油厂情况 夏威夷 - 2024年第三季度3 - 1 - 2新加坡裂解价差为每桶11美元，2023年同期为23.39美元；吞吐量为8.1万桶/日，2023年同期为8.2万桶/日；生产成本为每桶4.58美元，2023年同期为4.50美元；调整后毛利率为每桶6.10美元，2023年同期为13.47美元 [4][5] 蒙大拿 - 2024年第三季度RVO调整后的美国墨西哥湾沿岸3 - 2 - 1指数平均为每桶14.14美元，2023年同期为29.65美元；吞吐量为5.7万桶/日，2023年同期为5.5万桶/日；生产成本为每桶11.61美元，2023年同期为10.83美元；调整后毛利率为每桶12.42美元，2023年同期为26.49美元 [6][7] 华盛顿 - 2024年第三季度RVO调整后的太平洋西北地区3 - 1 - 1 - 1指数平均为每桶15.48美元，2023年同期为35美元；吞吐量为4.1万桶/日，与2023年同期持平；生产成本为每桶3.50美元，2023年同期为3.77美元；调整后毛利率为每桶1.76美元，2023年同期为12.30美元 [8][9] 怀俄明 - 2024年第三季度RVO调整后的美国墨西哥湾沿岸3 - 2 - 1指数平均为每桶14.14美元，2023年同期为29.65美元；吞吐量为1.9万桶/日，2023年同期为2万桶/日；生产成本为每桶7美元，2023年同期为6.46美元；调整后毛利率为每桶13.65美元，2023年同期为37.01美元 [10][11] 非GAAP业绩指标 调整后毛利率 - 定义为运营收入（亏损）排除多项费用；2024年第三季度炼油、物流、零售业务调整后毛利率分别为1.422亿美元、3630万美元、4260万美元，2023年同期分别为3.506亿美元、3530万美元、3820万美元 [32][38][39] 调整后净收入（亏损）和调整后EBITDA - 调整后净收入（亏损）定义为净收入（亏损）排除多项费用；调整后EBITDA定义为调整后净收入（亏损）排除多项费用；2024年第三季度调整后净亏损550万美元，调整后EBITDA为5140万美元，2023年同期调整后净收入1.934亿美元，调整后EBITDA为2.557亿美元 [42][43][44] 各业务板块调整后EBITDA - 定义为运营收入（亏损）排除多项费用；2024年第三季度炼油、物流业务调整后EBITDA分别为2010万美元、3300万美元，2023年同期分别为2.336亿美元、2910万美元 [47][49][51] 拉勒米能源调整后EBITDAX - 定义为净收入（亏损）排除多项费用；2024年第三季度为990万美元，2023年同期为1540万美元 [54][55]

公司公告 - Par Pacific Holdings, Inc. 将于2024年11月4日纽约证券交易所闭市后发布其2024年第三季度财报 [1] - 财报发布后，公司将于2024年11月5日上午9:00（中部时间）/10:00（东部时间）举行投资者电话会议 [1] - 电话会议的拨入号码为1-833-974-2377（免费）或1-412-317-5782（收费），参与者需在会议开始前至少10分钟拨入 [2] - 电话会议的录音将在会议结束后不久提供， replay 号码为1-877-344-7529（免费）或1-412-317-0088（收费）， replay 密码为4223997， replay 将持续至2024年11月19日 [3] 公司概况 - Par Pacific 是一家总部位于德克萨斯州休斯顿的能源公司，提供可再生和传统燃料 [4] - 公司拥有并运营219,000桶/天的综合炼油能力，分布在夏威夷、太平洋西北地区和落基山脉的四个地点 [4] - Par Pacific 拥有广泛能源基础设施网络，包括1300万桶的存储能力，以及海运、铁路、架子和管道资产 [4] - 公司在夏威夷经营Hele零售品牌，在太平洋西北地区经营"nomnom"便利店连锁 [4] - Par Pacific 还持有Laramie Energy, LLC 46%的股份，该公司是一家专注于西科罗拉多州天然气生产的公司 [4]

公司参会信息 - 公司管理团队成员将参加9月5日在纽约的巴克莱首席执行官能源 - 电力会议和9月10日的纽约证券交易所能源/公用事业投资者线上会议[1] 公司概况 - 公司总部位于得克萨斯州休斯顿是一家不断发展的能源公司为美国西部提供可再生和传统燃料公司在夏威夷、太平洋西北地区和落基山脉的四个地点拥有并运营着219000桶/日的综合炼油能力拥有包括1300万桶储存以及海运、铁路、货架和管道资产在内的广泛能源基础设施网络在夏威夷运营Hele零售品牌在太平洋西北地区运营“nomnom”便利店连锁公司还拥有Laramie Energy LLC 46%的股份后者是一家天然气生产公司业务和资产集中在西科罗拉多州更多信息可在www.parpacific.com获取[2] 联系信息 - 如有更多信息可联系副总裁兼投资者关系与可持续发展负责人Ashimi Patel电话(832)916 - 3355邮箱apatel@parpacific.com[3]

财务业绩 - 公司第二季度净收入为1860万美元，较上年同期下降38%[196] - 第二季度调整后EBITDA为8160万美元，较上年同期下降46%[189] - 第二季度调整后净收入为2850万美元，较上年同期下降73%[190] - 上半年净收入为1490万美元，较上年同期下降94%[191] - 上半年调整后EBITDA为17630万美元，较上年同期下降45%[192] - 上半年调整后净收入为7020万美元，较上年同期下降71%[193] - 公司第二季度调整毛利为1.766亿美元，较上年同期减少1,897.2万美元[2] - 公司第二季度调整净收益为1.605亿美元，较上年同期减少1,167.7万美元[8] - 公司第二季度调整EBITDA为2.0亿美元，较上年同期减少1,524.1万美元[8] 营业收入和成本 - 第二季度营业收入为20.17亿美元，较上年同期增长13%[194] - 第二季度营业成本(不含折旧)为17.70亿美元，较上年同期增长12%[194] - 第二季度营业费用(不含折旧)为1.44亿美元，较上年同期增长41%[194] - 公司三个月内总收入为17.84亿美元[203] - 公司六个月内总收入为39.98亿美元[205] - 炼油业务三个月内收入为17.09亿美元[203] - 炼油业务六个月内收入为38.84亿美元[205] 炼油厂运营 - 夏威夷炼油厂三个月内产品产量为96.6%[210] - 蒙大拿炼油厂三个月内产品产量为93.7%[213] - 华盛顿炼油厂三个月内产品产量为97.1%[216] - 怀俄明炼油厂三个月内产品产量为98.5%[219] - 夏威夷炼油厂三个月内单桶调整毛利为10.07美元[212] - 蒙大拿炼油厂三个月内单桶调整毛利为30.98美元[215] 毛利和价差 - 公司第二季度调整毛利率为14.74美元/桶，较上年同期增加5.82美元/桶[1] - 公司第二季度生产成本为7.08美元/桶，较上年同期增加0.22美元/桶[1] - 公司第二季度3-1-2新加坡裂解价差为12.49美元/桶，较上年同期增加1.23美元/桶[2] - 公司第二季度零售销量为3,052.3万加仑，较上年同期增加1,150万加仑[4] - 公司第二季度零售业务营业收入为4.16亿美元，较上年同期增加240.0万美元[4] 其他财务指标 - 公司第二季度净收入为18,638万美元，较上年同期下降38%[239] - 公司第二季度调整后净收入为28,544万美元，较上年同期下降72.8%[239] - 公司第二季度调整后EBITDA为81,601万美元，较上年同期下降45.9%[239] - 营业收入为40亿美元，同比增加5亿美元，主要由于Billings收购带来的8亿美元贡献[269] - 营业成本(不含折旧)为35亿美元，同比增加7亿美元，主要由于Billings收购带来的7亿美元贡献[270] - 营业费用(不含折旧)为2.97亿美元，同比增加1.12亿美元，主要由于Billings收购带来的1.02亿美元增加[271] - 折旧和摊销费用为6480万美元，同比增加1220万美元，主要由于Billings收购带来的1340万美元增加[272] - 管理费用(不含折旧)为6490万美元，同比增加2240万美元，主要由于员工成本增加1870万美元[273,274] 资产负债和现金流 - 公司在2024年6月30日的流动性和资本总额为5.204亿美元，其中包括1.797亿美元的现金和现金等价物以及3.408亿美元的ABL信贷额度[331] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为2.076亿美元,投资活动使用现金5.799亿美元,筹资活动使用现金6.221亿美元[336] - 公司上半年经营活动产生的净现金流主要来自于净收入14.9百万美元、非现金费用约1.532亿美元以及经营资产和负债变动导致的现金流出约1.473亿美元[337] - 公司上半年投资活动产生的净现金流出主要用于5,950万美元的资本支出[337,338] - 公司上半年筹资活动产生的净现金流出主要包括偿还5.476亿美元的递延付款安排和终止库存融资协议、借款净增加3.928亿美元以及回购1.035亿美元的普通股[339,340] 风险管理 - 公司面临的主要市场风险包括商品价格波动、排放信用价格波动以及利率风险[351,352,354,355,356] - 公司密切关注客户的信用状况并根据信用政策设置信用额度以管理信用风险[357]

公司概况 - 公司是一家不断增长的能源公司，提供可再生和传统燃料给美国西部地区[6] - 公司拥有集成的物流网络，拥有13百万桶的储存能力，以及海上、铁路和管道资产[7] - 公司在夏威夷和太平洋西北地区拥有120个燃油零售地点，稳定的EBITDA贡献来自零售和物流部门[7] - 公司拥有46%的Laramie Energy的股权，作为一家天然气勘探和生产公司[7] - 公司在2023年底拥有约9亿美元的联邦税收属性[7] 公司发展 - 公司在过去十年成功从单一炼油厂扩展为垂直一体化的多地点平台[9] - 公司在零售和物流部门稳定的现金流支持下，目标的粗略债务为5亿至6亿美元[36] 可再生能源项目 - 公司在可再生能源项目上的长期机会包括夏威夷可再生余热发电项目转换和物流机会[44] 财务数据 - 2024年6月30日，公司的调整后净利润为32.88万美元[71] - Par Pacific的调整后息税折旧及摊销前利润为55.41万美元[72] - 2023年12月31日，公司的调整后EBITDA分别为621,499千美元（炼油部门）、96,723千美元（物流部门）、68,337千美元（零售部门）和(90,312)千美元（其他）[78] - 2022年12月31日，公司的调整后EBITDA分别为566,798千美元（炼油部门）、74,388千美元（物流部门）、60,287千美元（零售部门）和(58,038)千美元（其他）[80] - 2021年12月31日，公司的调整后EBITDA分别为53,209千美元（炼油部门）、73,435千美元（物流部门）、47,097千美元（零售部门）和(48,119)千美元（其他）[83] - 2023年第二季度，公司的调整后EBITDA为负40,057美元[86] - 2023年第二季度，公司的调整后净收入为328,835美元[88] - 2023年第二季度，公司的调整后每股净收入为5.48美元[89]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为8200万美元,调整后净收益为0.49美元/股 [10] - 公司进一步降低了债务资本成本,并回购了6500万美元的股票 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 炼油业务第二季度调整后EBITDA为6000万美元,较第一季度的8100万美元有所下降 [23] - 零售业务第二季度调整后EBITDA为1900万美元,较第一季度的1400万美元有所增长 [32] - 物流业务第二季度调整后EBITDA为2600万美元,较第一季度的2800万美元略有下降 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷炼厂第二季度产量为81,000桶/日,生产成本为4.50美元/桶 [17] - 怀俄明炼厂第二季度创下新纪录,产量为19,900桶/日,生产成本为7.08美元/桶 [18] - 华盛顿炼厂第二季度产量为41,000桶/日,生产成本为3.66美元/桶 [19] - 比灵斯炼厂第二季度产量为38,000桶/日,生产成本为16.18美元/桶,主要受到大修影响 [20][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进比灵斯炼厂的可靠性改善项目,以及夏威夷的可再生燃料项目 [14] - 公司将保持灵活的股票回购策略,同时推进战略增长项目 [43] - 公司认为M&A市场仍受到过去24个月的影响,买卖双方在估值上存在分歧,但随着中期环境的改善,市场将变得更加理性 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球产品库存接近5年平均水平以下,利用率上升和需求相对平稳导致库存有所补充,利润率已恢复到中期水平 [12] - 公司零售业务继续增加市场份额,同店燃料销量和商品销售分别增长1.3%和1.8% [13] - 公司将专注于安全可靠的运营和项目执行,尽管利润环境有所缓和,但仍将生成强劲的自由现金流和良好的周期性回报 [16] 其他重要信息 - 公司已完成夏威夷炼厂的营运资金再融资,预计每年可减少1000万美元的融资成本 [35] - 公司自去年6月完成比灵斯收购以来,已回购了相当于当前股份10%的5.6百万股 [36] - 截至6月30日,公司总流动性为5.2亿美元,包括1.8亿美元现金和3.4亿美元可用额度 [37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Neil Mehta 提问** 询问新加坡利润率的最新情况和未来走势 [39] **Will Monteleone 回答** 新加坡3-1-2利润率目前在11-13美元/桶之间,处于中期水平。供给端简单炼厂亏损限制了产能增加,需求端中国出口有限,全球市场仍保持一定联系性,预计未来利润率将维持在中期水平 [40][41] 问题2 **John Royall 提问** 询问比灵斯炼厂2025年的大修计划 [46] **Will Monteleone 回答** 公司计划在2024-2025年对比灵斯炼厂的主要装置进行大修,预计总投资在1.2亿美元左右,2025年将重点关注催化裂化装置的大修 [47][48] 问题3 **Jason Gabelman 提问** 询问比灵斯炼厂三季度的计划维修对利润的影响 [54] **Will Monteleone 回答** 这是公司原定计划的一部分,主要是由于流化床焦化装置的正常维修周期,将增加7-8百万美元的运营成本,但不会影响资本支出和大修计划 [55]

文章核心观点 - 分析Par Petroleum季度财报表现、股价走势及未来展望，提及Enerflex业绩预期 [1][3][9] Par Petroleum季度财报表现 - 本季度每股收益0.49美元，超Zacks共识预期0.13美元，去年同期为1.73美元，盈利惊喜达276.92% [1] - 上一季度预期每股收益0.75美元，实际为0.69美元，盈利惊喜为 - 8% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收20.2亿美元，低于Zacks共识预期0.16%，去年同期为17.8亿美元 [2] - 过去四个季度，公司仅一次超共识营收预期 [2] Par Petroleum股价走势 - 年初以来，公司股价下跌约35.2%，而标准普尔500指数上涨8.7% [3] Par Petroleum未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，包括未来季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可借助Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，下一季度共识每股收益预估为0.34美元，营收21亿美元，本财年共识每股收益预估为1.50美元，营收82.2亿美元 [7] 行业对Par Petroleum的影响 - 石油和天然气 - 精炼与营销行业Zacks行业排名处于底部11%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Enerflex业绩预期 - 截至2024年6月季度未公布财报，预计季度每股收益0.06美元，同比增长400%，过去30天共识每股收益预估未变 [9] - 预计营收5.542亿美元，较去年同期下降4.2% [9]