财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长30%至1.59亿美元，主要得益于客户持续获取、高价值服务增长和利息收入加速 [39] - 第三季度调整后EBITDA为1300万美元，去年同期为600万美元，第二季度为1500万美元 [49] - 第三季度净亏损2600万美元，去年同期净收入不足100万美元，第三季度基本和摊薄后每股亏损0.08美元 [49] - 截至9月30日，客户资金仍高于50亿美元，第三季度从客户余额中获得1500万美元利息收入，去年同期不足100万美元 [41][42] - 第三季度交易量同比增长11%，环比增长3%，达到161亿美元 [42] - 第三季度费率为105个基点，去年第三季度为90个基点，第二季度为101个基点 [43] - 第三季度交易成本为2800万美元，占收入的17.6%，去年第三季度为20.1%，第二季度为17.7% [44] - 第三季度扣除交易成本后的收入同比增长34%至1.31亿美元，占收入的82.4% [46] - 第三季度总运营费用（包括交易成本）为1.64亿美元，同比增长27% [46] - 公司提高2022年指引，预计收入在6.05 - 6.15亿美元之间，将交易成本占收入的比例降至18%，调整后EBITDA指引提高至4000 - 4300万美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2B AP/AR业务交易量同比增长近40%，占总交易量的12%，剔除终止合作客户后，剩余客户交易量同比增长超60%，该业务混合费率提高 [29][31] - 商业万事达卡虚拟卡支出同比增长超100%，客户对其兴趣增加 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南亚、拉丁美洲、南亚、中东和北非等地区增长较快 [40] - 印度SMB客户前九个月收入同比增长35%，印度GDP今年预计增长约7%，公司在印度市场份额不足1% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年计划在扩大市场渗透和扩展平台及产品套件两方面进行投资，9月聘请首席平台官Assaf Ronen领导相关团队 [16][17] - B2B AP/AR业务主要与传统方式竞争，为中小企业提供更高效、数字化和本地化的解决方案 [77] - 评估多个潜在并购机会，专注于增加高价值服务能力，通过战略并购加速收入增长，认为私人公司估值正在下降 [90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临全球经济不确定性、乌克兰战争和高通胀等挑战，但公司业务具有韧性，客户获取和留存情况良好，有信心实现2022年财务目标并为未来增长投资 [20][22][59] - 预计2023年调整后EBITDA利润率将适度提高，利息收入将显著增加，部分用于战略增长和平台开发 [19][20] - 对B2B AP/AR业务长期增长潜力有信心，但短期内宏观条件和风险合规措施可能导致其交易量增长放缓 [32] 其他重要信息 - 实施增强的风险和合规措施，终止与部分客户的合作，对收入影响不大 [30][31] - 与WooCommerce建立合作关系，提供Payoneer Checkout和完整服务套件，Payoneer Checkout处于早期阶段 [36] - 乌克兰业务保持稳定，约为原预算的75%，70%的乌克兰企业仍在运营 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 利息收入带来的业务变化、B2B平台变化、非战略收入情况 - 公司调整B2B风险模型，剔除部分客户，非战略非交易量收入占比不到5%，预计2023年下半年开始减少 [63] - 公司采取平衡方法，利用利息收入实现短期EBITDA增长和长期可持续收入增长 [64] 问题2: 电子商务空间趋势及交易量增长可持续性 - 电子商务交易量同比稳定，公司对其长期增长乐观，交易量受益于旅游和季节性因素 [67] 问题3: 电子商务背景下公司收入增长情况 - 收入来源多元化，电子商务稳定，Q4有假期销售季利好，公司持续投资新兴市场和高价值服务 [72][74] 问题4: B2B AP/AR业务的竞争对手及市场推广方式 - 主要与传统方式竞争，为中小企业提供更高效解决方案，类似国际版的Bill.com [77] 问题5: 公司应对全球增长放缓的优势 - 公司客户获取、收入和交易量留存情况良好，客户使用多产品比例增加，客户资金超50亿美元，资产负债表现金超5亿美元，在新兴市场有投资和市场份额提升机会 [81] 问题6: 旅游交易量是否恢复到疫情前水平 - 整体旅游交易量高于疫情前，但特定路线未恢复到2019年水平 [83][84] 问题7: 平台部门及首席平台官的关键举措和长期影响 - 合并高价值服务、产品和技术团队，由Assaf Ronen领导，重点投资平台规模、运营效率、产品功能和创新，与并购活动互补 [88] 问题8: 市场并购机会和估值情况 - 评估多个潜在并购机会，专注增加高价值服务能力，认为私人公司估值下降，是有纪律的收购者 [90] 问题9: 2023年利润率扩张的因素 - 2023年利润率扩张受利息收入杠杆、B2B AP/AR和特定地区增长等多种因素影响，具体指引2月公布 [95] 问题10: 高价值产品的附加率和战略客户产品使用情况 - 客户使用公司服务越多，交易量越大、合作时间越长，B2B AP/AR和商业卡业务在交叉销售和吸引新客户方面有机会 [97][98] 问题11: 第三季度利息收入及第四季度利润率或EBITDA下降原因 - 第三季度利息收入1500万美元，第四季度1600万美元非薪酬可自由支配投资影响EBITDA利润率 [100] 问题12: 客户余额2Q - 3Q变化及收益率情况 - 客户资金连续两个季度超50亿美元，季度环比下降约1亿美元，大部分保持稳定，超半数客户资金有利息收益，收益率与联邦基金利率相关，银行会有一定折扣且存在时间差 [105][106]

Table of Contents 150 W 30th St New York, New York, 10001 (Address of principal executive offices, including zip code) (212) 600-9272 Registrant's Telephone Number, Including Area Code N/A (Former name or former address, if changed since last report) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: | Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | | --- | --- | --- | | Common Stock, par value $0.01 per share | PAYO | The Nasdaq Stock Market LLC | | Warrants, ...

财务数据和关键指标变化 - Q2营收同比增长34%至1.48亿美元，得益于客户获取强劲、业务向高费率领域倾斜、乌克兰业务超预期及利率上升 [13][22] - Q2客户群体大于去年同期，超85%的Q2营收以美元计价，受外汇风险影响小 [23] - Q2费率为101个基点，高于去年Q2的82个基点和Q1的94个基点，主要受区域组合、高价值服务、非交易量服务及其他收入驱动 [23] - Q2交易量同比增长8%至146亿美元，增长得益于B2B AP/AR持续增长、客户获取增加、旅行逐渐反弹及自由职业领域稳定，但部分被电商市场放缓抵消 [24] - Q2交易成本为2600万美元，占营收的17.7%，低于去年Q2的25.7%和Q1的18.7%，银行和处理费同比增长11%，远低于Q2营收增长 [25][26] - Q2营收减去交易成本同比增长48%至1.22亿美元，占营收的82.3% [26] - 总运营费用（含交易成本）为1.5亿美元，同比增长16%，不含交易成本的运营费用同比增长23% [26] - Q2调整后EBITDA为1500万美元，去年Q2不到100万美元；Q2净利润为400万美元，去年Q2净亏损1200万美元；Q2基本和摊薄每股收益均为0.01美元 [30] - 业务持续产生正现金流，季度末现金及现金等价物为4.92亿美元，较Q1增加2600万美元；客户资金环比增长超5.1亿美元至51亿美元；Q2利息收入同比增加280万美元至350万美元 [30] - 上调2022年全年营收指引至5.8 - 5.9亿美元，将交易成本占营收比例降至19.5%，上调调整后EBITDA指引至3000 - 3500万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2B AP/AR交易量同比增长66%，从Q1重新加速，目前占交易量的12%，高于去年的8% [15] - 虚拟Payoneer Commercial MasterCard使用增加，Payoneer Checkout处于早期阶段，被视为长期增长机会 [16][17] - 旅行相关业务量与旅行相关，亚洲和其他新兴市场恢复较慢，整体仍低于疫情前水平 [16][24][80] - 电商市场部分平台在疫情前期需求提前释放，今年同比增长承压，但公司对电商长期增长仍持乐观态度 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲、南亚、中东和北非地区营收增长快于整体业务 [15][22] - 乌克兰业务Q2营收环比相对稳定，预计2022年下半年该地区营收为原入侵前预测的75%，即2100万美元，比之前指引高约700万美元 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为全球小企业领先的金融操作系统和平台，为客户提供进入全球市场和需求的工具，帮助其运营和扩展业务 [6][7] - 未来优先事项包括获取更多更大客户、向现有客户追加销售和交叉销售更多Payoneer功能、内部建设和收购创新产品公司、继续投资研发和市场推广能力 [10] - 持续投资的同时，计划未来继续实现正调整后EBITDA，目标是实现20%以上的营收增长和20%以上的调整后EBITDA利润率 [11] - 注重培育合作伙伴生态系统，Q2与多家机构建立新合作关系，如PrivatBank、Linnworks、EC21和Shoplazza等 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式具有弹性，受益于行业和地域多样性，能应对通胀和利率环境的市场不确定性 [14] - 对数字化长期趋势和所服务行业的增长驱动因素持乐观态度，认为公司处于增长新阶段的开端 [11][16] - 鉴于全球宏观经济前景不确定，将适度调整今年剩余时间的招聘计划，聚焦能带来最大回报的领域投资 [28] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司不承担更新义务，除非法律要求 [4] - 电话会议可能包含非GAAP指标，应作为GAAP财务指标的补充，相关调整可在公司网站的收益新闻稿中找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 费率增长趋势及未来展望 - 费率增长有两方面因素，一是有意推动高价值服务，二是业务组合变化，未来预计费率相对稳定 [38][39][42] 问题: Payoneer Checkout的战略及进展 - Payoneer Checkout是长期增长机会，目前处于早期阶段，在亚洲市场有很大兴奋度，与Shoplazza的合作是合作机会的体现，许多客户热衷于在线直销机会，也能接触新客户类型 [43][44] 问题: 利率上升对业务的影响及利息收入预期 - 利率上升对业务有积极影响，但存在时间滞后，且并非所有余额都能立即产生利息，预计下半年利息收入有意义且持续增长，当前余额下下半年利息收入预计在2000 - 3000万美元 [48][49][50] 问题: 下半年业绩指引保守的原因及超预期的可能性 - 因通胀、宏观经济增长和利率等不确定性因素，采取谨慎态度，EBITDA方面，可变盈利能力将在下半年继续提高，但会适度调整投资计划 [51][52] 问题: 向现有客户追加销售的潜在机会及何时体现到业绩中 - 公司有优秀的市场团队和多样化产品组合，有机会向全球客户推广产品，2023年将成为组织的重点 [56][57] 问题: eBay在下半年的贡献及后续发展 - 未单独披露eBay贡献，去年Q2开始推出，今年Q2有一定影响，Q3和Q4影响更明显，下半年营收增长率较低部分是由于eBay业务的对比基数变化 [58][59] 问题: 增值服务的飞轮效应及Payoneer在不确定宏观环境中的定位 - B2B AP/AR和卡服务有网络效应，能促进业务增长；公司继续以现有方式参与市场，因不确定性适度调整投资节奏，客户需求和参与度仍较高，公司凭借多元化产品和服务能帮助客户应对不确定环境 [62][63] 问题: 驱动营收增长的因素及未来6 - 12个月的重要因素 - 未来12个月，高增长市场（如拉丁美洲、南亚、中东和北非）和高价值服务（如B2B AP/AR和卡服务）将继续推动增长 [67][68] 问题: 新兴市场增长的驱动因素及2022年剩余时间的增长预期 - 新兴市场增长因当地团队建设较新，有较大增长空间，客户对B2B AP/AR服务兴奋，且远程工作和企业多元化趋势带来机会，预计这些地区将继续以高于整体业务的速度增长 [73][74] 问题: 宏观环境对高费率产品采用速度的影响 - 整体客户获取和高价值服务采用趋势健康，客户对全球业务增长和与Payoneer合作的需求持续积极 [75] 问题: B2B AP/AR的客户渗透率及旅行相关收入与疫情前的比较 - B2B AP/AR占业务交易量的12%，约三分之一客户同时使用其他服务，三分之二客户主要使用该服务，有更多潜在客户机会；旅行相关收入仍低于疫情前，不同国家业务组合变化导致交易量增加但收入和费率较低 [79][80][81] 问题: 服务的SMB客户增长情况、申请数量及自注册客户比例 - 每月申请量超过30万，Q2客户获取多于Q1，绝大多数申请来自在payoneer.com上自行注册的较小客户，销售团队获取的客户平均规模较大 [84] 问题: 商户服务业务的增长情况 - 商户服务业务仍处于早期阶段，规模较小 [85] 问题: 交易成本中资本预付款和收款的动态变化 - 去年Q2资本预付款成本较高，因市场改善和信用担忧缓解，该成本下降约500万美元，银行和处理费增长远低于营收，得益于规模效应和低费率谈判 [91][92] 问题: 支付网络激励及网络提价的影响 - 激励措施是与MasterCard商业卡相关的常规管理损益方式，无重大变化 [93][94]

平台交易量数据 - 2022年和2021年上半年平台处理交易量分别为293亿美元和269亿美元，2022年和2021年第二季度分别为146亿美元和136亿美元[120] - 2022年3个月和6个月的交易量分别为146.35亿美元和292.55亿美元，较2021年同期分别增长8%和9%[168] 营收数据 - 2022年第二季度和上半年营收分别为1.482亿美元和2.851亿美元，较去年同期增长34%和35%[130][131] - 俄乌冲突中，2022年第二季度和上半年俄罗斯和白俄罗斯合计营收占比均不到3%，俄乌白三国合计占比略低于10%[123] 交易成本数据 - 2022年第二季度交易成本为2620万美元，较去年同期减少8%；上半年为5180万美元，较去年同期增长6%[130][132][133] 其他运营费用数据 - 2022年第二季度其他运营费用为3540万美元，较去年同期增长11%；上半年为7020万美元，较去年同期增长20%[130][134][137] 研发费用数据 - 2022年第二季度研发费用为2660万美元，较去年同期增长44%；上半年为5250万美元，较去年同期增长49%[130][138][139] 销售和营销费用数据 - 2022年第二季度销售和营销费用为3680万美元，较去年同期增长33%；上半年为7130万美元，较去年同期增长40%[130][140][141] 一般和行政费用数据 - 2022年第二季度一般和行政费用为2020万美元，较去年同期增长11%；上半年为3830万美元，较去年同期增长34%[130][142] - 2022年上半年一般及行政费用为3830万美元，较上年同期增加960万美元，增幅34%[143] 运营亏损数据 - 2022年第二季度和上半年运营亏损分别为220.4万美元和854.7万美元，较去年同期减亏88%和56%[130] 净收入数据 - 2022年第二季度和上半年净收入分别为442.2万美元和2463.3万美元，去年同期分别亏损1241.4万美元和1592.2万美元[130] 折旧及摊销费用数据 - 2022年3个月和6个月的折旧及摊销费用分别为520万美元和960万美元，较上年同期分别增加80万美元和60万美元，增幅分别为19%和7%[145] 财务收入净额数据 - 2022年3个月和6个月的财务收入净额分别为800万美元和3650万美元，3个月较上年同期减少110万美元，降幅12%；6个月较上年同期增加2800万美元，增幅329%[146][147] 所得税费用数据 - 2022年3个月和6个月的所得税费用分别为140万美元和330万美元，较上年同期分别减少180万美元和160万美元，降幅分别为57%和32%[148] 公司筹集收益数据 - 重组后公司筹集总收益8.745亿美元，包括FTOC信托账户的5.745亿美元现金和3亿美元的私募股权投资[150] 现金及现金等价物数据 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为4.92亿美元，其中包括仓库融资安排下的1480万美元借款[155] - 2022年6月30日公司现金及现金等价物和客户资金主要存于现金存款和货币市场基金，多数工具短期性质使利率升降对其公允价值无重大影响[178] 净现金数据 - 2022年上半年经营活动提供的净现金为2890万美元，较2021年同期增加1220万美元；投资活动使用的净现金为3450万美元，较2021年同期减少3480万美元；融资活动提供的净现金为7.518亿美元，较2021年同期增加9920万美元[160][163][164] 调整后EBITDA数据 - 2022年3个月和6个月的调整后EBITDA分别为1474.1万美元和2514.2万美元，2021年同期分别为67.4万美元和849.9万美元[172] 仓库融资安排数据 - 仓库融资安排初始借款承诺为2500万美元，可根据公司请求和贷款人酌情增加至1亿美元，利率为0.25%或LIBOR加9%，年利率不超过10.5%[153] 利率影响数据 - 假设利率升降1%，基于期末未偿还金额，会对公司财务结果产生重大影响[179] 外汇风险及创收数据 - 公司大部分收入以美元赚取，目前不受重大外汇风险影响，外汇敞口涉及运营所在国及平台服务客户所用货币[181] - 公司部分服务可通过优化外汇在支付过程中创收，创收能力部分取决于市场条件、适用法规及与第三方金融机构谈判能力[182] - 假设当前汇率升降10%，会对公司财务结果产生重大影响[183] 新兴成长公司相关数据 - 公司是《JOBS法案》下的新兴成长公司，选择不放弃延长过渡期，可在私营公司采用新或修订会计准则时再采用[184] - 公司将在2022财年最后一天成为大型加速申报公司，随后不再符合新兴成长公司资格[184] - 作为新兴成长公司，若选择依赖《JOBS法案》豁免条款，可能无需提供财务报告内部控制审计师鉴证报告等多项内容[185] - 这些豁免条款将在FTOC首次公开募股完成后五年内或公司不再是新兴成长公司时（以较早者为准）适用[185]

公司概况 - 公司使命是普及金融服务并推动全球数字企业增长[11] - 业务覆盖190多个国家和地区，拥有庞大客户群体和合作伙伴生态系统[43] 平台优势 - 结合现代技术与全球服务，连接并盈利双边网络，提供全球连接与本地化能力[15] - 交付的交易量留存率比白标银行支付高出约2倍[18] 基础设施 - 具备全球银行基础设施、数据与机器学习能力、风险与合规管理体系以及安全可扩展技术[23] 产品服务 - 提供全球支付、多货币账户、实体与虚拟卡等综合产品套件[26] - 与全球10家最具价值公司中的25家合作，为市场生态系统提供简单全球支付服务[29] 业务增长 - 2021年B2B应付账款/应收账款业务量同比增长超80%[36] - 2018 - 2020年部分业务实现60%以上复合年增长率[39] 市场策略 - 采取多管齐下策略，包括利用市场势头、扩展生态系统、产品延伸和无机增长[53] 财务表现 - 2018 - 2021年营收同比增长率分别为22%、9%、37%，交易量同比增长率分别为35%、53%、28%[58][59]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.37亿美元，同比增长超36% [18][24] - 调整后EBITDA为1040万美元，较去年第一季度的780万美元增长33% [27] - 第一季度净收入为2020万美元，去年第一季度净亏损350万美元，主要驱动因素是认股权证公允价值变动带来3100万美元收益 [27] - 第一季度基本每股收益为0.06美元，摊薄后每股收益同样为0.06美元 [28] - 第一季度末现金及现金等价物为4.66亿美元，与2021年底基本持平；客户资金在第一季度增长超2亿美元，达到46亿美元 [28] - 2022年全年营收指引从5.5亿美元上调至5.6亿美元，交易成本占营收比例降至21.5%，调整后EBITDA指引为负1000万美元至负2000万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2B AP/AR业务量同比增长约57%，两年复合年增长率超90%，占总业务量的比例从去年的8%提升至11% [9] - 第一季度交易量同比增长10%，达到146亿美元，但电子商务业务疲软部分抵消了增长 [26] - 第一季度交易成本为2560万美元，占营收的18.7%，较2021年第一季度的20%有所改善 [26] - 第一季度总运营费用（含交易成本）为1.433亿美元，较2021年第一季度增长40.8%；剔除基于股票的薪酬后，增长34% [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 增长最快的市场（包括拉丁美洲、东南亚、南亚、中东和北非）同比营收增长超50% [5] - 旅游业务占营收不到5%，国际旅游呈现增长趋势，但尚未恢复到疫情前水平 [50][72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于拓展高价值服务组合，包括针对中小企业的应收账款服务和账户服务，以成为客户首选金融合作伙伴并提高客户关系的收益率 [7][8][9] - 持续加大对B2B AP/AR业务的投资，招聘更多销售资源，拓展新客户并向现有客户进行追加销售 [10] - 逐步推出Payoneer Checkout服务，为全球企业简化收款流程，目前处于初期阶段，但已获得积极客户反馈和新客户及合作伙伴的增长动力 [11] - 继续增加Payoneer商业万事达卡的客户渗透率，并推出现金返还奖励计划，该业务仍处于增长早期阶段 [12] - 积极与各类合作伙伴（如SaaS平台、银行和移动钱包）合作，以高效获取新客户并提供独特的综合体验 [6] - 持续进行研发和销售投资，以扩大产品供应和市场份额，提高平台竞争力和盈利能力 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临乌克兰战争和电子商务逆风等挑战，但公司业务模式具有韧性，受益于多元化的收入驱动因素 [33] - 对B2B AP/AR和商业卡业务的增长趋势持积极态度，预计将继续受益于跨境旅游、利息收入和高增长发展中地区的市场投资 [33] - 认为公司在高价值服务和发展中市场的投资将带来短期和长期增长机会，对未来前景充满信心 [34] 其他重要信息 - 公司积极应对乌克兰局势，减少在俄罗斯和白俄罗斯的业务活动，遵守当地制裁要求，并向乌克兰人道主义事业捐款，支持乌克兰难民 [20] - 乌克兰战争对2022年业务结果有一定影响，但目前程度适中，预计俄罗斯和白俄罗斯合计占营收不到3%，与乌克兰合计占营收不到10% [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: B2B AP/AR业务的收益率增长是否可持续，未来五年占总业务的比例能达到多少？ - 公司认为B2B AP/AR市场机会巨大，目前仍处于早期阶段，未来有可能超过市场业务规模，是Payoneer的核心增长驱动力之一 [37] - B2B AP/AR业务收益率较高，是推动整体收益率的因素之一，预计收益率相对稳定在90个基点左右 [39][40] 问题2: 鉴于收益率上升、利率反弹和旅游复苏，公司能否在短期内实现更高的盈利能力，对长期利润率的信心如何？ - 第一季度的业绩证明公司有能力在大力投资平台以实现未来扩张和增长的同时，产生强劲的EBITDA [42] - 公司采取长期投资策略，致力于扩大平台、开发新产品、获取更多客户和提高客户钱包份额，以实现长期盈利能力 [43] 问题3: 除更新后的展望外，还有哪些因素可能带来上行空间，能否量化？ - 公司采取保守的指导方针，综合考虑各种风险和市场挑战，如通货膨胀、消费者行为变化和供应链问题 [49] - 旅游、利息收入和电子商务等因素都可能对营收产生影响，但公司会根据多种可能的情景进行预测，希望实际结果更好 [50][51] 问题4: 本季度营收超出预期，其中来自乌克兰和俄罗斯的假设改善以及特定产品（如B2B AP）的贡献分别有多少？ - B2B AP/AR、高增长高收益率地区的销售投资带来的国家组合变化以及商业卡等服务的增长是营收超出预期的主要因素，乌克兰战争的影响相对较小 [53][54] 问题5: 在考虑宏观因素（如中国、通货膨胀）时，公司的基本假设是什么，这些因素对营收指导范围有何影响，俄罗斯和乌克兰地区的营收风险如何？ - 电子商务业务面临一定挑战，如中国市场增长放缓，但公司业务模式具有韧性，不依赖单一业务，其他业务的增长可以平衡部分影响 [59][60][63] - 公司对乌克兰地区的营收预测采取保守态度，预计剩余三个季度能保留约50%的原预测营收，但情况仍不稳定 [66][67] 问题6: 旅游业务量是否恢复到疫情前水平，旅游市场是否更加多元化？ - 公司在旅游领域的业务主要集中在新兴市场，恢复速度较慢，尚未全面恢复到疫情前水平 [72] - 旅游业务占营收不到5%，公司在其他垂直市场和业务方面的投资更多，业务多元化主要来自其他领域 [73] 问题7: 在宏观动荡时期，公司可以采取哪些措施来维持增长和盈利能力？ - 公司业务参与数字经济的势头强劲，全球市场机会众多，特别是在高增长地区 [75] - B2B AP/AR和Payoneer Checkout是重要的增长杠杆，商业卡等服务可以为现有客户增加价值并提高公司收益 [76] 问题8: 除俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯地区的营收情况改善外，指导方针的修订还有哪些因素，美国业务增长的驱动力是什么？ - 公司对电子商务业务采取更保守的看法，但旅游业务表现出色，利息收入也将带来收益，同时在高增长市场的客户获取能力较强 [83][84] - 美国业务增长的驱动力包括旅游复苏、新增非交易量服务以及与大型市场的合作持续扩大 [86] 问题9: Payoneer Checkout服务的推出时间表和在亚洲的表现如何？ - 2022年公司将继续专注于亚洲市场，为未来几年拓展到其他地区奠定基础 [91] - 目前该服务表现良好，客户和合作伙伴的管道正在增长，但在第一季度的财务结果中影响较小，预计未来将成为重要的贡献因素 [92] 问题10: 年初排除俄罗斯和乌克兰影响后的22% - 24%的增长范围是否仍然适用，是否有上行空间，外汇方面是否有压力？ - 公司认为整体业务进展符合目标，存在上行空间，取决于执行情况、市场表现和宏观因素等 [98][99] - 在成本方面，公司受益于员工所在地与美元汇率的变动；在营收方面，外汇影响相对较小 [103] 问题11: 高增长地区（如拉丁美洲）的规模和未来几年的发展潜力如何，公司是否更关注并购？ - 公司对拉丁美洲、中东、北非和东南亚等地区感到兴奋，这些地区人口众多、商业活动活跃、数字化进程迅速，公司在这些地区的业务规模较小，但增长潜力大 [107][108] - 公司正在探索并购机会，将其作为扩展平台和服务的战略一部分，对通过收购增加平台能力持乐观态度 [111]

平台交易金额 - 2022年和2021年第一季度，公司平台处理交易金额分别为146亿美元和133亿美元[122] 地区收入占比 - 2022年第一季度，俄罗斯和白俄罗斯合计占公司收入不到3%，俄乌白三国合计占比略低于10%，与2021年同期相比，俄乌白三国对收入影响不大[125] 利率政策影响 - 2022年3月中旬，美联储将基准利率上调25个基点，对公司客户账户相关利息收入产生积极影响[126] 收入情况 - 2022年第一季度收入为1.37亿美元，较上年同期增加3640万美元，增幅36%[132] 交易成本情况 - 2022年第一季度交易成本为2560万美元，较上年同期增加540万美元，增幅27%[133] 研发费用情况 - 2022年第一季度研发费用为2590万美元，较上年同期增加930万美元，增幅56%[135] 销售和营销费用情况 - 2022年第一季度销售和营销费用为3450万美元，较上年同期增加1130万美元，增幅49%[138] 财务收入净额情况 - 2022年第一季度财务收入净额为2850万美元，较上年同期增加2910万美元[141] 公司重组筹资情况 - 公司重组后筹集总收益8.745亿美元，包括5.745亿美元现金和3亿美元私募股权投资[144] 现金及现金等价物情况 - 截至2022年3月31日，公司有4.657亿美元现金及现金等价物，其中包括1430万美元仓库融资安排借款[151] 经营活动净现金情况 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为240万美元，较2021年同期的 -1650万美元增加1880万美元[156] 投资活动净现金情况 - 2022年第一季度投资活动提供的净现金为2800万美元，较2021年同期的 -800万美元增加3600万美元[157] 融资活动净现金情况 - 2022年第一季度融资活动提供的净现金为2.336亿美元，较2021年同期的250万美元增加2.311亿美元[158] 现金及相关资金变化情况 - 2022年第一季度现金、现金等价物、受限现金和客户资金变化为2.63858亿美元，2021年同期为 -2297.1万美元[154] 净收入情况 - 2022年第一季度公司净收入为2020万美元，包括3120万美元认股权证公允价值变动收益等非现金费用[155] 交易量情况 - 2022年第一季度交易量为1.462亿美元，较2021年同期的1.3341亿美元增长10%[163] 调整后EBITDA情况 - 2022年第一季度调整后EBITDA为1040.1万美元，2021年同期为782.5万美元[169] 利率变动影响 - 假设利率变动1%，基于期末未偿还金额，对公司财务结果无重大影响[175] 汇率变动影响 - 假设当前汇率变动10%，可能对公司财务结果产生重大影响[180] 公司资格预计变化 - 公司预计在2022财年最后一天成为大型加速申报公司，随后不再符合新兴成长公司资格[181]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.39亿美元，同比增长超47%；调整后EBITDA为1350万美元，去年同期亏损100万美元；净亏损1900万美元，合每股亏损0.06美元 [18][35] - 全年营收4.73亿美元，增长37%；扣除交易成本后营收3.72亿美元，增长50%；调整后EBITDA为2800万美元，较2020年增加2200万美元 [37] - 第四季度交易量同比增长16%至160亿美元，过去两年第四季度交易量的复合年增长率为34% [32] - 第四季度交易成本2800万美元，占营收的20%，较2020年第四季度的25%有所改善；营收减去交易成本同比增长57%至1.11亿美元，占营收的80%，较去年同期增加超500个基点 [33] - 第四季度总运营费用（含交易成本）为1.43亿美元，较2020年第四季度增长38%；扣除基于股票的薪酬后，第四季度总运营费用较2020年第四季度增长28% [34] - 第四季度末现金及现金等价物为4.66亿美元，年末资产负债表上有44亿美元客户资金，其中超半数存于有息账户 [36] - 2022年初始营收指引为5.76 - 5.86亿美元，考虑俄乌局势后调整为5.3 - 5.4亿美元，同比增长12% - 14%；若排除俄乌，预计全球业务增长22% - 24% [38][39] - 预计2022年调整后EBITDA在 - 2500万至 - 3500万美元之间 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2B AP/AR业务第四季度交易量同比增长超75%，占总交易量的11%，高于去年的7%；该业务占总营收的比例已达中两位数 [8][30][31] - 商业万事达卡业务第四季度客户支出较第三季度增长超一倍 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲、东南亚、南亚、中东和北非等地区同比增长超50% [5] - 中国业务占整体业务的比例有所下降，但仍有增长和机会 [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在短期内推动营收增长，长期实现20%以上的营收增长和20%以上的EBITDA利润率；将资源投入到发展中市场获取更多客户，拓展服务以支持全数字销售渠道的客户，并通过全球账户为客户提供更多高价值服务 [20] - 2022年将继续增加投资，包括增加销售资源、加大对B2B AP/AR的投入、加大整体研发投入、持续投资合规和风险管理 [22] - 公司具有全球品牌、在发展中市场的优势、强大的合作伙伴和市场生态系统、广泛的客户服务、深厚的风险管理和合规专业知识、优秀的团队和可扩展的商业模式等竞争优势 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年执行情况良好，增强了对多年战略的信心，预计2022年将继续增长；俄乌冲突对业务造成一定干扰，预计会影响2022年业务结果，但公司有能力实现增长 [21][22][25] - 看好数字商务的长期市场机会，对成为全球数字商务首选合作伙伴的多年战略充满信心 [19] 其他重要信息 - 截至2021年12月31日，客户在Payoneer平台上的余额超过40亿美元 [14] - 公司与沃尔玛合作，为沃尔玛卖家提供资金支持，该合作进展符合预期 [12][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 乌克兰业务的风险敞口是否集中在单一平台 - 乌克兰业务的风险敞口分散在不同市场细分、服务、垂直市场和跨境支付渠道，该市场数字化程度高，涵盖数字服务、电子商务和B2B AP/AR等业务 [49] 问题: 如何看待当前的收购市场，资本配置策略是否有变化 - 公司持续关注为全球更多客户带来更多价值的机会，倾向于进行中小规模的收购，重点关注能为客户带来更多价值的项目，整体战略保持一致 [50] 问题: 电子商务业务的情况，以及是否在指引中考虑了全球供应链的额外干扰 - 供应链和物流问题有所缓和，但未完全恢复正常；预计当前趋势将持续，增长和供应链问题都将更加温和 [55] 问题: 高利润率收入占总收入的比例，以及未来的发展趋势 - B2B业务是高利润率收入的最大贡献者，超过其他业务的总和；商业卡业务目前渗透率较低，未来高价值服务有潜力超过现有业务 [57] 问题: 与沃尔玛的合作进展如何，与预期相比怎样 - 合作进展符合预期，公司对与沃尔玛的合作机会感到兴奋，收到了客户的积极反馈，期待在2022年继续推进合作 [63] 问题: 公司对并购的兴趣和潜在关注领域 - 公司关注能为全球数字企业带来价值的机会，重点关注B2B AP/AR、商户服务、营运资金和卡等领域，倾向于采用产品驱动的收购方式，并将其融入全球基础设施和销售团队 [66][67][68] 问题: B2B AP/AR业务占营收的比例，以及该业务和商业卡业务的增长情况和构成部分 - B2B AP/AR业务占营收的比例在中两位数；该业务有自助服务和类似全球银行账户服务两个主要组成部分；商业卡业务与B2B AP/AR业务分开计算，预计B2B AP/AR业务将持续强劲两位数增长，商业卡业务短期内增长更快 [71][72][76][81] 问题: 在拉丁美洲投资的新市场，以及哪些市场有显著的交易量和快速增长 - 公司在拉丁美洲、东南亚、南亚、中东和北非等市场看到了超过50%的增长，这些市场对数字化的热情高涨，公司将在2022年加大在这些市场的投资 [82] 问题: 新客户获取的增长率，以及中国业务的趋势 - 2021年新客户数量比2020年增加约50%，比2019年翻倍；中国业务占整体业务的比例有所下降，但仍有增长和机会 [85][86] 问题: 未来四个季度的交易量、营收和投资节奏，以及是否会调整特定地区的投资 - 预计交易量将随着时间推移而增加；投资决策是基于长期考虑，目前不会调整投资计划，但会评估市场变化并保持灵活性；投资可能会在年内逐步增加，重点是招聘销售和研发人员 [92][95][97] 问题: 影响费率的因素，以及对费率的预期 - 高价值服务有助于提高费率，但旅行等低费率业务的增长会部分抵消这一积极影响；增加销售资源带来的客户结构变化也会影响费率；总体预计2022年费率将高于2021年 [102][103][105] 问题: 俄乌地区的资金流动情况，以及是否会继续 - 公司完全遵守所有制裁义务；俄乌地区的情况非常不稳定，目前仍有业务活动，但难以准确预测未来；从业务角度出发，采取保守的预测方法是合适的 [111][112][114] 问题: 除电子商务外的其他市场领域的优势垂直领域，以及这些客户群体的长期增长情况 - 远程工作、自由职业、全球服务提供商、社交平台、远程教育和旅游等领域都有显著增长；公司对数字商务在不同模式和全球范围内的发展持乐观态度 [117][119][120] 问题: 客户资金的可投资比例，以及如何考虑利率上升对利息收入的影响 - 超过半数的客户资金有利息收益，但目前处于低利率环境；如果美联储加息，公司将受益，但不会在模型中预测加息次数；预计利息收入会有小幅增加，但不会在指引中考虑大幅加息的影响 [123][126] 问题: 为什么高价值服务没有在五年前推出 - 金融服务需要在价值主张、监管合规和风险管理等方面做到正确；公司首先投资建立全球基础设施，这些高价值服务是在倾听客户需求后的合理延伸；目前公司已经拥有广泛的服务，客户对这些服务的质量表示满意 [128][129][130] 问题: 如何理解剔除俄乌影响后的营收指引中，交易量和费率的贡献 - 初始展望假设营收增长的一半来自交易量增长，另一半来自费率提高；剔除俄乌后，剩余国家的增长速度与初始展望一致，可以按照这个方法进行模型预测 [137][138]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________ to ________. Payoneer Global Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) 001-40547 (Commission file number) Delaware 86-1778671 (St ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.227亿美元，同比增长35%，主要受客户增长、新市场拓展、服务扩张和非交易量收入流驱动 [27] - 交易量同比增长16%至136亿美元，2019年Q3至2021年Q3的两年复合年增长率为37% [27] - 综合费率为90个基点，高于今年Q2的82个基点和去年Q3的77个基点 [28] - 交易成本为2470万美元，占营收的20.1%，较去年同期的27.1%有显著改善 [29] - 总运营费用为1.292亿美元，较去年同期的8960万美元增长44% [30] - 净收入为80万美元，每股收益为0美元 [30] - 调整后EBITDA为610万美元，去年同期为260万美元 [31] - 截至Q3末，现金及现金等价物为4.49亿美元，终止信贷安排并赎回所有A类优先股，实现无债务资产负债表 [32] - 预计2021年营收在4.58 - 4.62亿美元之间，同比增长33% - 34% [33] - 预计全年交易量在543 - 560亿美元之间，同比增长22% - 26% [33] - 2021年目标费率在83 - 84个基点之间 [34] - 预计交易成本约占营收的22%，营收减去交易成本预计在3.57 - 3.6亿美元之间，同比增长约44% - 45% [34] - 预计调整后EBITDA在1600 - 1800万美元之间 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2B AP/AR业务在第三季度实现强劲增长，过去几年的复合年增长率超过100%，目前约占Q3交易量的10%，高于2020年第三季度的约7% [11][27] - 商业卡业务虽处于早期阶段，但受到客户积极关注，通过推出返现奖励计划推动了支出增长 [12][41] - 营运资金业务推出了Payoneer Advance Plus产品，第三季度新业务发起量创纪录 [13] - 商户服务业务在全球大型企业中获得认可，建立了强大的业务管道，并将在年底前在香港为小企业推出Payoneer Checkout [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲、南亚、中东和北非等地区交易量同比增长超过50% [6] - 东欧、拉丁美洲、南亚和中东等地区增长势头良好，交易量增长速度快于整体业务 [27] - 旅游交易量本季度较去年有所增长，但主要集中在支付货币相同的目的地，费率较低 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为全球数字商务首选合作伙伴，通过研发和销售投资扩大产品服务范围，获取新客户并向现有客户推销服务 [18] - 加强与银行和移动钱包的合作，目前已在四大洲建立银行合作伙伴关系，合作伙伴的交易量和新客户申请实现三位数增长 [8] - 探索新的支付模式和合作伙伴关系，如与花旗银行等合作探索受监管负债网络概念 [9] - 持续拓展新兴市场，加大市场投入，利用自身优势成为新兴市场数字经济的重要入口 [6][63] - 积极考虑并购机会，关注数字商务和商务赋能领域的中小型公司，以补充有机投资并加速业务增长 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管数字商务面临短期挑战，但公司对长期市场机会持乐观态度，受益于数字化趋势加速、小企业参与数字经济的热情以及跨境支付市场的巨大潜力 [20] - 随着供应链限制缓解、边境限制放松和电子商务及旅游恢复正常增长轨迹，公司有望受益于数字商务和跨境支付的长期趋势 [20] - 公司拥有独特的商业模式和竞争优势，包括全球品牌、广泛的合作伙伴生态系统、多样化的产品组合、深厚的风险管理和合规专业知识等，有信心在2022年及以后实现强劲的营收增长 [23] 其他重要信息 - 公司加强了领导团队和董事会建设，Keren Levy担任总裁，Arnon Kraft担任首席运营官，Pam Patsley加入董事会 [21] - 公司客户在Payoneer平台上维持着超过30亿美元的余额，显示了客户对公司服务的依赖和使用频率的增加 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新产品如B2B、商业卡、营运资金的推出情况及附加率如何 - B2B AP/AR业务表现出色，目前占第三季度交易量的10%，两年复合年增长率超过100%，公司将增加相关投入 [40] - 商业卡业务虽处于早期阶段，但受到客户积极关注，通过返现奖励计划推动了使用和支出增长 [41][42] - 商户服务业务有巨大机会，将在香港为小企业推出Payoneer Checkout [43] - 营运资金业务是重要且有价值的服务，虽受供应链影响有所调整，但仍有很大发展机会 [44] 问题2: 与Coupang的合作情况及长期潜力 - 公司对与Coupang的合作感到兴奋，韩国是全球第四大电子商务市场，Coupang是当地市场领导者，双方将在支付和绿色通道服务上合作，此类合作通常需要时间来实施和推广，随着时间推移会变得更加重要 [47] 问题3: 明年实现长期营收增长是否需要供应链问题显著改善 - 公司业务具有多样性，除电子商务外，在远程工作、社交平台、远程教育等垂直市场表现强劲，地理区域上也有多元化增长，新服务和高费率业务发展良好，即使电子商务和旅游恢复，也将为公司带来额外增长动力 [52][53][54] 问题4: 公司并购的管道情况、可能性及关注领域 - 公司正在积极探索并购机会，有多个讨论项目，但目前没有迫在眉睫的交易，关注数字商务和商务赋能领域的中小型公司，希望通过并购为客户提供互补产品并推广到全球市场 [59] 问题5: 新兴市场扩张的关键驱动因素 - 公司历史上一直专注于新兴市场，在东欧、南亚等地有良好基础，新兴市场的企业家对参与数字经济有很高热情，公司在各个获客渠道都有增长，包括有机申请、银行合作伙伴关系、市场合作关系等，同时加大了在新兴市场的销售团队投资 [63][64][65] 问题6: 如何识别和触达增值服务客户，以及交叉销售的未开发机会 - 公司有管理客户和自助服务客户两类，通过多种方式进行交叉销售，如自助服务平台的新优惠展示、CRM平台的沟通、全球活动的信息分享等，目前已经取得了一定效果，但仍有很大提升空间，特别是在企业客户和长期销售周期的业务上 [67][68][69] 问题7: 本季度表现优于上季度预期的原因及EBITDA改善的原因 - B2B AP/AR业务表现良好，客户获取持续增长，商业卡业务在第三季度有良好势头，银行合作伙伴关系开始发挥作用，非电子商务业务和地理多元化业务表现出色 [74][75] - 公司在风险管理方面经验丰富，对营运资金采取了保守策略，调整后的准备金反映了实际风险，降低了营运资金成本 [76] 问题8: eBay合作的进展及地理市场扩张的最大机会在哪里 - eBay在支付计划上取得了良好进展，公司很荣幸能与他们合作，帮助小企业改善支付管理 [78] - 地理扩张机会众多，最大机会在拉丁美洲、南亚、中东和北非、东欧以及东南亚部分市场，这些地区数字创业生态系统发展迅速，有更快增长和更高费率的潜力，同时西欧和美国市场也有较大发展空间 [79][80][81] 问题9: 交易成本改善是否可持续，背后因素是同比比较问题还是有持续改善路径 - 随着公司规模扩大，交易成本管理的基本面良好，与万事达卡的合作改善了卡成本结构，风险管理也做得较好，这些因素在未来将保持相对稳定 [85][86] 问题10: 大中华区业务减速的原因及对该地区投资决策的影响 - 大中华区业务减速主要是由于供应链问题和电子商务商品购买增长放缓，与中国国内变化无关，公司专注于出口业务，该地区仍有令人兴奋的机会，但公司目前在其他地区投资更快，仍对大中华区保持乐观 [88][89]