公司概况 - 公司使命是普及金融服务并推动全球数字企业增长[11] - 业务覆盖190多个国家和地区，拥有庞大客户群体和合作伙伴生态系统[43] 平台优势 - 结合现代技术与全球服务，连接并盈利双边网络，提供全球连接与本地化能力[15] - 交付的交易量留存率比白标银行支付高出约2倍[18] 基础设施 - 具备全球银行基础设施、数据与机器学习能力、风险与合规管理体系以及安全可扩展技术[23] 产品服务 - 提供全球支付、多货币账户、实体与虚拟卡等综合产品套件[26] - 与全球10家最具价值公司中的25家合作，为市场生态系统提供简单全球支付服务[29] 业务增长 - 2021年B2B应付账款/应收账款业务量同比增长超80%[36] - 2018 - 2020年部分业务实现60%以上复合年增长率[39] 市场策略 - 采取多管齐下策略，包括利用市场势头、扩展生态系统、产品延伸和无机增长[53] 财务表现 - 2018 - 2021年营收同比增长率分别为22%、9%、37%，交易量同比增长率分别为35%、53%、28%[58][59]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.37亿美元，同比增长超36% [18][24] - 调整后EBITDA为1040万美元，较去年第一季度的780万美元增长33% [27] - 第一季度净收入为2020万美元，去年第一季度净亏损350万美元，主要驱动因素是认股权证公允价值变动带来3100万美元收益 [27] - 第一季度基本每股收益为0.06美元，摊薄后每股收益同样为0.06美元 [28] - 第一季度末现金及现金等价物为4.66亿美元，与2021年底基本持平；客户资金在第一季度增长超2亿美元，达到46亿美元 [28] - 2022年全年营收指引从5.5亿美元上调至5.6亿美元，交易成本占营收比例降至21.5%，调整后EBITDA指引为负1000万美元至负2000万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2B AP/AR业务量同比增长约57%，两年复合年增长率超90%，占总业务量的比例从去年的8%提升至11% [9] - 第一季度交易量同比增长10%，达到146亿美元，但电子商务业务疲软部分抵消了增长 [26] - 第一季度交易成本为2560万美元，占营收的18.7%，较2021年第一季度的20%有所改善 [26] - 第一季度总运营费用（含交易成本）为1.433亿美元，较2021年第一季度增长40.8%；剔除基于股票的薪酬后，增长34% [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 增长最快的市场（包括拉丁美洲、东南亚、南亚、中东和北非）同比营收增长超50% [5] - 旅游业务占营收不到5%，国际旅游呈现增长趋势，但尚未恢复到疫情前水平 [50][72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于拓展高价值服务组合，包括针对中小企业的应收账款服务和账户服务，以成为客户首选金融合作伙伴并提高客户关系的收益率 [7][8][9] - 持续加大对B2B AP/AR业务的投资，招聘更多销售资源，拓展新客户并向现有客户进行追加销售 [10] - 逐步推出Payoneer Checkout服务，为全球企业简化收款流程，目前处于初期阶段，但已获得积极客户反馈和新客户及合作伙伴的增长动力 [11] - 继续增加Payoneer商业万事达卡的客户渗透率，并推出现金返还奖励计划，该业务仍处于增长早期阶段 [12] - 积极与各类合作伙伴（如SaaS平台、银行和移动钱包）合作，以高效获取新客户并提供独特的综合体验 [6] - 持续进行研发和销售投资，以扩大产品供应和市场份额，提高平台竞争力和盈利能力 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临乌克兰战争和电子商务逆风等挑战，但公司业务模式具有韧性，受益于多元化的收入驱动因素 [33] - 对B2B AP/AR和商业卡业务的增长趋势持积极态度，预计将继续受益于跨境旅游、利息收入和高增长发展中地区的市场投资 [33] - 认为公司在高价值服务和发展中市场的投资将带来短期和长期增长机会，对未来前景充满信心 [34] 其他重要信息 - 公司积极应对乌克兰局势，减少在俄罗斯和白俄罗斯的业务活动，遵守当地制裁要求，并向乌克兰人道主义事业捐款，支持乌克兰难民 [20] - 乌克兰战争对2022年业务结果有一定影响，但目前程度适中，预计俄罗斯和白俄罗斯合计占营收不到3%，与乌克兰合计占营收不到10% [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: B2B AP/AR业务的收益率增长是否可持续，未来五年占总业务的比例能达到多少？ - 公司认为B2B AP/AR市场机会巨大，目前仍处于早期阶段，未来有可能超过市场业务规模，是Payoneer的核心增长驱动力之一 [37] - B2B AP/AR业务收益率较高，是推动整体收益率的因素之一，预计收益率相对稳定在90个基点左右 [39][40] 问题2: 鉴于收益率上升、利率反弹和旅游复苏，公司能否在短期内实现更高的盈利能力，对长期利润率的信心如何？ - 第一季度的业绩证明公司有能力在大力投资平台以实现未来扩张和增长的同时，产生强劲的EBITDA [42] - 公司采取长期投资策略，致力于扩大平台、开发新产品、获取更多客户和提高客户钱包份额，以实现长期盈利能力 [43] 问题3: 除更新后的展望外，还有哪些因素可能带来上行空间，能否量化？ - 公司采取保守的指导方针，综合考虑各种风险和市场挑战，如通货膨胀、消费者行为变化和供应链问题 [49] - 旅游、利息收入和电子商务等因素都可能对营收产生影响，但公司会根据多种可能的情景进行预测，希望实际结果更好 [50][51] 问题4: 本季度营收超出预期，其中来自乌克兰和俄罗斯的假设改善以及特定产品（如B2B AP）的贡献分别有多少？ - B2B AP/AR、高增长高收益率地区的销售投资带来的国家组合变化以及商业卡等服务的增长是营收超出预期的主要因素，乌克兰战争的影响相对较小 [53][54] 问题5: 在考虑宏观因素（如中国、通货膨胀）时，公司的基本假设是什么，这些因素对营收指导范围有何影响，俄罗斯和乌克兰地区的营收风险如何？ - 电子商务业务面临一定挑战，如中国市场增长放缓，但公司业务模式具有韧性，不依赖单一业务，其他业务的增长可以平衡部分影响 [59][60][63] - 公司对乌克兰地区的营收预测采取保守态度，预计剩余三个季度能保留约50%的原预测营收，但情况仍不稳定 [66][67] 问题6: 旅游业务量是否恢复到疫情前水平，旅游市场是否更加多元化？ - 公司在旅游领域的业务主要集中在新兴市场，恢复速度较慢，尚未全面恢复到疫情前水平 [72] - 旅游业务占营收不到5%，公司在其他垂直市场和业务方面的投资更多，业务多元化主要来自其他领域 [73] 问题7: 在宏观动荡时期，公司可以采取哪些措施来维持增长和盈利能力？ - 公司业务参与数字经济的势头强劲，全球市场机会众多，特别是在高增长地区 [75] - B2B AP/AR和Payoneer Checkout是重要的增长杠杆，商业卡等服务可以为现有客户增加价值并提高公司收益 [76] 问题8: 除俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯地区的营收情况改善外，指导方针的修订还有哪些因素，美国业务增长的驱动力是什么？ - 公司对电子商务业务采取更保守的看法，但旅游业务表现出色，利息收入也将带来收益，同时在高增长市场的客户获取能力较强 [83][84] - 美国业务增长的驱动力包括旅游复苏、新增非交易量服务以及与大型市场的合作持续扩大 [86] 问题9: Payoneer Checkout服务的推出时间表和在亚洲的表现如何？ - 2022年公司将继续专注于亚洲市场，为未来几年拓展到其他地区奠定基础 [91] - 目前该服务表现良好，客户和合作伙伴的管道正在增长，但在第一季度的财务结果中影响较小，预计未来将成为重要的贡献因素 [92] 问题10: 年初排除俄罗斯和乌克兰影响后的22% - 24%的增长范围是否仍然适用，是否有上行空间，外汇方面是否有压力？ - 公司认为整体业务进展符合目标，存在上行空间，取决于执行情况、市场表现和宏观因素等 [98][99] - 在成本方面，公司受益于员工所在地与美元汇率的变动；在营收方面，外汇影响相对较小 [103] 问题11: 高增长地区（如拉丁美洲）的规模和未来几年的发展潜力如何，公司是否更关注并购？ - 公司对拉丁美洲、中东、北非和东南亚等地区感到兴奋，这些地区人口众多、商业活动活跃、数字化进程迅速，公司在这些地区的业务规模较小，但增长潜力大 [107][108] - 公司正在探索并购机会，将其作为扩展平台和服务的战略一部分，对通过收购增加平台能力持乐观态度 [111]

平台交易金额 - 2022年和2021年第一季度，公司平台处理交易金额分别为146亿美元和133亿美元[122] 地区收入占比 - 2022年第一季度，俄罗斯和白俄罗斯合计占公司收入不到3%，俄乌白三国合计占比略低于10%，与2021年同期相比，俄乌白三国对收入影响不大[125] 利率政策影响 - 2022年3月中旬，美联储将基准利率上调25个基点，对公司客户账户相关利息收入产生积极影响[126] 收入情况 - 2022年第一季度收入为1.37亿美元，较上年同期增加3640万美元，增幅36%[132] 交易成本情况 - 2022年第一季度交易成本为2560万美元，较上年同期增加540万美元，增幅27%[133] 研发费用情况 - 2022年第一季度研发费用为2590万美元，较上年同期增加930万美元，增幅56%[135] 销售和营销费用情况 - 2022年第一季度销售和营销费用为3450万美元，较上年同期增加1130万美元，增幅49%[138] 财务收入净额情况 - 2022年第一季度财务收入净额为2850万美元，较上年同期增加2910万美元[141] 公司重组筹资情况 - 公司重组后筹集总收益8.745亿美元，包括5.745亿美元现金和3亿美元私募股权投资[144] 现金及现金等价物情况 - 截至2022年3月31日，公司有4.657亿美元现金及现金等价物，其中包括1430万美元仓库融资安排借款[151] 经营活动净现金情况 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为240万美元，较2021年同期的 -1650万美元增加1880万美元[156] 投资活动净现金情况 - 2022年第一季度投资活动提供的净现金为2800万美元，较2021年同期的 -800万美元增加3600万美元[157] 融资活动净现金情况 - 2022年第一季度融资活动提供的净现金为2.336亿美元，较2021年同期的250万美元增加2.311亿美元[158] 现金及相关资金变化情况 - 2022年第一季度现金、现金等价物、受限现金和客户资金变化为2.63858亿美元，2021年同期为 -2297.1万美元[154] 净收入情况 - 2022年第一季度公司净收入为2020万美元，包括3120万美元认股权证公允价值变动收益等非现金费用[155] 交易量情况 - 2022年第一季度交易量为1.462亿美元，较2021年同期的1.3341亿美元增长10%[163] 调整后EBITDA情况 - 2022年第一季度调整后EBITDA为1040.1万美元，2021年同期为782.5万美元[169] 利率变动影响 - 假设利率变动1%，基于期末未偿还金额，对公司财务结果无重大影响[175] 汇率变动影响 - 假设当前汇率变动10%，可能对公司财务结果产生重大影响[180] 公司资格预计变化 - 公司预计在2022财年最后一天成为大型加速申报公司，随后不再符合新兴成长公司资格[181]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.39亿美元，同比增长超47%；调整后EBITDA为1350万美元，去年同期亏损100万美元；净亏损1900万美元，合每股亏损0.06美元 [18][35] - 全年营收4.73亿美元，增长37%；扣除交易成本后营收3.72亿美元，增长50%；调整后EBITDA为2800万美元，较2020年增加2200万美元 [37] - 第四季度交易量同比增长16%至160亿美元，过去两年第四季度交易量的复合年增长率为34% [32] - 第四季度交易成本2800万美元，占营收的20%，较2020年第四季度的25%有所改善；营收减去交易成本同比增长57%至1.11亿美元，占营收的80%，较去年同期增加超500个基点 [33] - 第四季度总运营费用（含交易成本）为1.43亿美元，较2020年第四季度增长38%；扣除基于股票的薪酬后，第四季度总运营费用较2020年第四季度增长28% [34] - 第四季度末现金及现金等价物为4.66亿美元，年末资产负债表上有44亿美元客户资金，其中超半数存于有息账户 [36] - 2022年初始营收指引为5.76 - 5.86亿美元，考虑俄乌局势后调整为5.3 - 5.4亿美元，同比增长12% - 14%；若排除俄乌，预计全球业务增长22% - 24% [38][39] - 预计2022年调整后EBITDA在 - 2500万至 - 3500万美元之间 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2B AP/AR业务第四季度交易量同比增长超75%，占总交易量的11%，高于去年的7%；该业务占总营收的比例已达中两位数 [8][30][31] - 商业万事达卡业务第四季度客户支出较第三季度增长超一倍 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲、东南亚、南亚、中东和北非等地区同比增长超50% [5] - 中国业务占整体业务的比例有所下降，但仍有增长和机会 [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在短期内推动营收增长，长期实现20%以上的营收增长和20%以上的EBITDA利润率；将资源投入到发展中市场获取更多客户，拓展服务以支持全数字销售渠道的客户，并通过全球账户为客户提供更多高价值服务 [20] - 2022年将继续增加投资，包括增加销售资源、加大对B2B AP/AR的投入、加大整体研发投入、持续投资合规和风险管理 [22] - 公司具有全球品牌、在发展中市场的优势、强大的合作伙伴和市场生态系统、广泛的客户服务、深厚的风险管理和合规专业知识、优秀的团队和可扩展的商业模式等竞争优势 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年执行情况良好，增强了对多年战略的信心，预计2022年将继续增长；俄乌冲突对业务造成一定干扰，预计会影响2022年业务结果，但公司有能力实现增长 [21][22][25] - 看好数字商务的长期市场机会，对成为全球数字商务首选合作伙伴的多年战略充满信心 [19] 其他重要信息 - 截至2021年12月31日，客户在Payoneer平台上的余额超过40亿美元 [14] - 公司与沃尔玛合作，为沃尔玛卖家提供资金支持，该合作进展符合预期 [12][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 乌克兰业务的风险敞口是否集中在单一平台 - 乌克兰业务的风险敞口分散在不同市场细分、服务、垂直市场和跨境支付渠道，该市场数字化程度高，涵盖数字服务、电子商务和B2B AP/AR等业务 [49] 问题: 如何看待当前的收购市场，资本配置策略是否有变化 - 公司持续关注为全球更多客户带来更多价值的机会，倾向于进行中小规模的收购，重点关注能为客户带来更多价值的项目，整体战略保持一致 [50] 问题: 电子商务业务的情况，以及是否在指引中考虑了全球供应链的额外干扰 - 供应链和物流问题有所缓和，但未完全恢复正常；预计当前趋势将持续，增长和供应链问题都将更加温和 [55] 问题: 高利润率收入占总收入的比例，以及未来的发展趋势 - B2B业务是高利润率收入的最大贡献者，超过其他业务的总和；商业卡业务目前渗透率较低，未来高价值服务有潜力超过现有业务 [57] 问题: 与沃尔玛的合作进展如何，与预期相比怎样 - 合作进展符合预期，公司对与沃尔玛的合作机会感到兴奋，收到了客户的积极反馈，期待在2022年继续推进合作 [63] 问题: 公司对并购的兴趣和潜在关注领域 - 公司关注能为全球数字企业带来价值的机会，重点关注B2B AP/AR、商户服务、营运资金和卡等领域，倾向于采用产品驱动的收购方式，并将其融入全球基础设施和销售团队 [66][67][68] 问题: B2B AP/AR业务占营收的比例，以及该业务和商业卡业务的增长情况和构成部分 - B2B AP/AR业务占营收的比例在中两位数；该业务有自助服务和类似全球银行账户服务两个主要组成部分；商业卡业务与B2B AP/AR业务分开计算，预计B2B AP/AR业务将持续强劲两位数增长，商业卡业务短期内增长更快 [71][72][76][81] 问题: 在拉丁美洲投资的新市场，以及哪些市场有显著的交易量和快速增长 - 公司在拉丁美洲、东南亚、南亚、中东和北非等市场看到了超过50%的增长，这些市场对数字化的热情高涨，公司将在2022年加大在这些市场的投资 [82] 问题: 新客户获取的增长率，以及中国业务的趋势 - 2021年新客户数量比2020年增加约50%，比2019年翻倍；中国业务占整体业务的比例有所下降，但仍有增长和机会 [85][86] 问题: 未来四个季度的交易量、营收和投资节奏，以及是否会调整特定地区的投资 - 预计交易量将随着时间推移而增加；投资决策是基于长期考虑，目前不会调整投资计划，但会评估市场变化并保持灵活性；投资可能会在年内逐步增加，重点是招聘销售和研发人员 [92][95][97] 问题: 影响费率的因素，以及对费率的预期 - 高价值服务有助于提高费率，但旅行等低费率业务的增长会部分抵消这一积极影响；增加销售资源带来的客户结构变化也会影响费率；总体预计2022年费率将高于2021年 [102][103][105] 问题: 俄乌地区的资金流动情况，以及是否会继续 - 公司完全遵守所有制裁义务；俄乌地区的情况非常不稳定，目前仍有业务活动，但难以准确预测未来；从业务角度出发，采取保守的预测方法是合适的 [111][112][114] 问题: 除电子商务外的其他市场领域的优势垂直领域，以及这些客户群体的长期增长情况 - 远程工作、自由职业、全球服务提供商、社交平台、远程教育和旅游等领域都有显著增长；公司对数字商务在不同模式和全球范围内的发展持乐观态度 [117][119][120] 问题: 客户资金的可投资比例，以及如何考虑利率上升对利息收入的影响 - 超过半数的客户资金有利息收益，但目前处于低利率环境；如果美联储加息，公司将受益，但不会在模型中预测加息次数；预计利息收入会有小幅增加，但不会在指引中考虑大幅加息的影响 [123][126] 问题: 为什么高价值服务没有在五年前推出 - 金融服务需要在价值主张、监管合规和风险管理等方面做到正确；公司首先投资建立全球基础设施，这些高价值服务是在倾听客户需求后的合理延伸；目前公司已经拥有广泛的服务，客户对这些服务的质量表示满意 [128][129][130] 问题: 如何理解剔除俄乌影响后的营收指引中，交易量和费率的贡献 - 初始展望假设营收增长的一半来自交易量增长，另一半来自费率提高；剔除俄乌后，剩余国家的增长速度与初始展望一致，可以按照这个方法进行模型预测 [137][138]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________ to ________. Payoneer Global Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) 001-40547 (Commission file number) Delaware 86-1778671 (St ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.227亿美元，同比增长35%，主要受客户增长、新市场拓展、服务扩张和非交易量收入流驱动 [27] - 交易量同比增长16%至136亿美元，2019年Q3至2021年Q3的两年复合年增长率为37% [27] - 综合费率为90个基点，高于今年Q2的82个基点和去年Q3的77个基点 [28] - 交易成本为2470万美元，占营收的20.1%，较去年同期的27.1%有显著改善 [29] - 总运营费用为1.292亿美元，较去年同期的8960万美元增长44% [30] - 净收入为80万美元，每股收益为0美元 [30] - 调整后EBITDA为610万美元，去年同期为260万美元 [31] - 截至Q3末，现金及现金等价物为4.49亿美元，终止信贷安排并赎回所有A类优先股，实现无债务资产负债表 [32] - 预计2021年营收在4.58 - 4.62亿美元之间，同比增长33% - 34% [33] - 预计全年交易量在543 - 560亿美元之间，同比增长22% - 26% [33] - 2021年目标费率在83 - 84个基点之间 [34] - 预计交易成本约占营收的22%，营收减去交易成本预计在3.57 - 3.6亿美元之间，同比增长约44% - 45% [34] - 预计调整后EBITDA在1600 - 1800万美元之间 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2B AP/AR业务在第三季度实现强劲增长，过去几年的复合年增长率超过100%，目前约占Q3交易量的10%，高于2020年第三季度的约7% [11][27] - 商业卡业务虽处于早期阶段，但受到客户积极关注，通过推出返现奖励计划推动了支出增长 [12][41] - 营运资金业务推出了Payoneer Advance Plus产品，第三季度新业务发起量创纪录 [13] - 商户服务业务在全球大型企业中获得认可，建立了强大的业务管道，并将在年底前在香港为小企业推出Payoneer Checkout [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲、南亚、中东和北非等地区交易量同比增长超过50% [6] - 东欧、拉丁美洲、南亚和中东等地区增长势头良好，交易量增长速度快于整体业务 [27] - 旅游交易量本季度较去年有所增长，但主要集中在支付货币相同的目的地，费率较低 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为全球数字商务首选合作伙伴，通过研发和销售投资扩大产品服务范围，获取新客户并向现有客户推销服务 [18] - 加强与银行和移动钱包的合作，目前已在四大洲建立银行合作伙伴关系，合作伙伴的交易量和新客户申请实现三位数增长 [8] - 探索新的支付模式和合作伙伴关系，如与花旗银行等合作探索受监管负债网络概念 [9] - 持续拓展新兴市场，加大市场投入，利用自身优势成为新兴市场数字经济的重要入口 [6][63] - 积极考虑并购机会，关注数字商务和商务赋能领域的中小型公司，以补充有机投资并加速业务增长 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管数字商务面临短期挑战，但公司对长期市场机会持乐观态度，受益于数字化趋势加速、小企业参与数字经济的热情以及跨境支付市场的巨大潜力 [20] - 随着供应链限制缓解、边境限制放松和电子商务及旅游恢复正常增长轨迹，公司有望受益于数字商务和跨境支付的长期趋势 [20] - 公司拥有独特的商业模式和竞争优势，包括全球品牌、广泛的合作伙伴生态系统、多样化的产品组合、深厚的风险管理和合规专业知识等，有信心在2022年及以后实现强劲的营收增长 [23] 其他重要信息 - 公司加强了领导团队和董事会建设，Keren Levy担任总裁，Arnon Kraft担任首席运营官，Pam Patsley加入董事会 [21] - 公司客户在Payoneer平台上维持着超过30亿美元的余额，显示了客户对公司服务的依赖和使用频率的增加 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新产品如B2B、商业卡、营运资金的推出情况及附加率如何 - B2B AP/AR业务表现出色，目前占第三季度交易量的10%，两年复合年增长率超过100%，公司将增加相关投入 [40] - 商业卡业务虽处于早期阶段，但受到客户积极关注，通过返现奖励计划推动了使用和支出增长 [41][42] - 商户服务业务有巨大机会，将在香港为小企业推出Payoneer Checkout [43] - 营运资金业务是重要且有价值的服务，虽受供应链影响有所调整，但仍有很大发展机会 [44] 问题2: 与Coupang的合作情况及长期潜力 - 公司对与Coupang的合作感到兴奋，韩国是全球第四大电子商务市场，Coupang是当地市场领导者，双方将在支付和绿色通道服务上合作，此类合作通常需要时间来实施和推广，随着时间推移会变得更加重要 [47] 问题3: 明年实现长期营收增长是否需要供应链问题显著改善 - 公司业务具有多样性，除电子商务外，在远程工作、社交平台、远程教育等垂直市场表现强劲，地理区域上也有多元化增长，新服务和高费率业务发展良好，即使电子商务和旅游恢复，也将为公司带来额外增长动力 [52][53][54] 问题4: 公司并购的管道情况、可能性及关注领域 - 公司正在积极探索并购机会，有多个讨论项目，但目前没有迫在眉睫的交易，关注数字商务和商务赋能领域的中小型公司，希望通过并购为客户提供互补产品并推广到全球市场 [59] 问题5: 新兴市场扩张的关键驱动因素 - 公司历史上一直专注于新兴市场，在东欧、南亚等地有良好基础，新兴市场的企业家对参与数字经济有很高热情，公司在各个获客渠道都有增长，包括有机申请、银行合作伙伴关系、市场合作关系等，同时加大了在新兴市场的销售团队投资 [63][64][65] 问题6: 如何识别和触达增值服务客户，以及交叉销售的未开发机会 - 公司有管理客户和自助服务客户两类，通过多种方式进行交叉销售，如自助服务平台的新优惠展示、CRM平台的沟通、全球活动的信息分享等，目前已经取得了一定效果，但仍有很大提升空间，特别是在企业客户和长期销售周期的业务上 [67][68][69] 问题7: 本季度表现优于上季度预期的原因及EBITDA改善的原因 - B2B AP/AR业务表现良好，客户获取持续增长，商业卡业务在第三季度有良好势头，银行合作伙伴关系开始发挥作用，非电子商务业务和地理多元化业务表现出色 [74][75] - 公司在风险管理方面经验丰富，对营运资金采取了保守策略，调整后的准备金反映了实际风险，降低了营运资金成本 [76] 问题8: eBay合作的进展及地理市场扩张的最大机会在哪里 - eBay在支付计划上取得了良好进展，公司很荣幸能与他们合作，帮助小企业改善支付管理 [78] - 地理扩张机会众多，最大机会在拉丁美洲、南亚、中东和北非、东欧以及东南亚部分市场，这些地区数字创业生态系统发展迅速，有更快增长和更高费率的潜力，同时西欧和美国市场也有较大发展空间 [79][80][81] 问题9: 交易成本改善是否可持续，背后因素是同比比较问题还是有持续改善路径 - 随着公司规模扩大，交易成本管理的基本面良好，与万事达卡的合作改善了卡成本结构，风险管理也做得较好，这些因素在未来将保持相对稳定 [85][86] 问题10: 大中华区业务减速的原因及对该地区投资决策的影响 - 大中华区业务减速主要是由于供应链问题和电子商务商品购买增长放缓，与中国国内变化无关，公司专注于出口业务，该地区仍有令人兴奋的机会，但公司目前在其他地区投资更快，仍对大中华区保持乐观 [88][89]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Payoneer Global Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation) Delaware 001-40547 ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达1.109亿美元，同比增长42%，处理交易量达136亿美元，同比增长29%，2019 - 2021年两年交易量复合年增长率为45% [26][49][50] - 本季度综合费率为82个基点，高于去年同期的75个基点和今年第一季度的75个基点 [27][52] - 交易成本为2850万美元，占营收的25.7%，较去年同期的30.3%有所改善 [53] - 运营亏损为1840万美元，净亏损为1240万美元，即每股亏损0.63美元，调整后息税折旧摊销前利润为67.4万美元 [58][59] - 预计2021年全年营收在4.42 - 4.48亿美元之间，同比增长28% - 30%；交易量在570 - 600亿美元之间，同比增长28% - 35%；综合费率提高至约76个基点；交易成本在1.12 - 1.13亿美元之间，约占营收的25.3%；营收减去交易成本预计在3.3 - 3.35亿美元之间，同比增长约33% - 35%；调整后息税折旧摊销前利润在100 - 300万美元之间 [61][62][63][64][65] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2B AP/AR业务量增长快于整体业务，已开始为整体增长做出贡献，并证明了公司向客户追加销售和推动新服务规模的能力 [20] - 新服务如营运资金、商户服务和万事达虚拟商业卡上半年表现强劲，均超过目标 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国业务占比从去年的39%降至本季度的34%，美国业务占比从8%升至12% [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有四大长期增长驱动因素，包括利用市场势头和规模发展市场生态系统和B2B AP/AR业务、扩展Payoneer平台生态系统、积极投资新服务、实施并购战略 [19][21][22][23] - 公司不打算处理高风险交易，多年前已决定退出该业务且无回归计划 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为数字化趋势全球需求强劲，但本季度交易量低于预期，主要受消费者购买行为转变、全球物流挑战、欧洲新增值税要求和国际旅行疲软等因素影响 [31][32][34][35] - 尽管短期市场力量影响交易量趋势，但公司因业务实力上调营收和调整后息税折旧摊销前利润指引，对全球数字商务长期增长机会充满信心 [41] 其他重要信息 - 本季度新增客户数量创纪录，客户对Payoneer平台忠诚度高，净交易量留存率超100%，投资回收期少于12个月 [36] - 公司与eBay的战略合作伙伴关系进展顺利，正在逐步引入eBay卖家 [37] - 第二季度推出多项新产品和服务，包括万事达虚拟商业卡现金返还奖励计划、扩展营运资金计划到墨西哥比索和加元、为企业提供新的KYC服务、推出基于人工智能的平台检测欺诈文件 [39] - 公司新加入了领导人才，如来自亚马逊的Ya Wen担任美洲企业副总裁，来自PayPal和美国运通的Robert Clarkson担任首席营收官 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度哪些负面影响因素可能较早恢复，以及费率持续增长的潜在假设是什么 - 电子商务反弹的可能性比国际旅行大幅增长的可能性更大，目前消费者行为在疫情前后发生了变化，但长期来看数字商务前景乐观 [72][73][75] - 费率变化有两个重要因素，一是业务组合的变化，不同业务的费率不同，组合变化会影响整体费率；二是公司对高费率业务的有目的投资和执行，如B2B、营运资金和商业卡业务 [78][80][81] 问题2: 中国业务集中度下降的驱动因素是什么，以及当前并购管道和市场估值情况如何 - 业务整体多元化，中国以外地区的客户增长更强，电子商务表现不佳时，其他业务相对增长更快，导致业务地理分布向中国以外倾斜 [83][84] - 市场上部分领域价格预期较高，但也存在一些好机会，公司会考虑不同规模的目标公司，整体对并购机会持乐观态度 [87][89][90] 问题3: 未来新客户增长和现有客户渗透增长如何平衡，以及交易成本下降的驱动因素和可持续性如何 - 目前新客户申请量强劲，同时公司全球销售团队更成熟，能为现有客户提供更多服务，两者都将是重要的增长驱动力 [95][96][98] - 交易成本下降的主要驱动因素是效率提升和业务组合变化，从可变盈利能力分析来看，公司表现良好，且具有一定可持续性 [102] 问题4: B2B和服务提供商垂直领域的增长情况如何，以及营销和客户获取策略是否有调整 - B2B业务继续比整体业务增长快，表现超出内部预期；服务提供商垂直领域比电子商务更具韧性，但也受到一些短期趋势和同比艰难比较的影响 [105][106][109] - 客户获取方面，公司增加了实地销售团队，尤其关注B2B和中小企业客户；同时银行合作伙伴关系带来了新的客户获取机会，且合作伙伴加速投资推动了新客户增长 [110][111][112] 问题5: 交易量指引处于低端或高端的原因是什么，电子商务业务占比和增长率变化如何，以及能否实现2022年营收增长目标和投资与盈利的考虑 - 交易量指引处于低端可能是电子商务持续疲软，处于高端则需要电子商务表现稳定且其他业务保持积极趋势 [117] - 电子商务业务约占公司业务的一半，未公布具体增长率，但该业务趋势变化会对整体交易量产生重大影响 [121] - 公司对数字商务整体前景乐观，对实现长期增长目标和息税折旧摊销前利润目标有信心，短期市场因素不影响长期投资决策，目前会继续加大投资 [122][123][124]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Payoneer Global Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 001-40547 86-1778671 (State or other jurisdiction of incorpora ...