财务指标 - 收入同比增长24%，达到2.84亿美元[4] - GAAP毛利率为83%，非GAAP毛利率为87%[4] - GAAP营业利润率为-5%，非GAAP营业利润率为17.6%[4] - 第二季度经营活动现金流入为5900万美元，自由现金流入为4700万美元[4] - 毛收入保留率达94%[6] - 2024年第二季度收入为2.84亿美元，同比增长24%[28] - 2024年上半年收入为5.54亿美元，同比增长25%[28] - 2024年第二季度非GAAP毛利率为87%，同比提升2个百分点[28] - 2024年上半年非GAAP毛利率为87%，同比提升2个百分点[28] - 2024年第二季度非GAAP营业利润率为18%，同比提升19个百分点[33] - 2024年上半年非GAAP营业利润率为16%，同比提升18个百分点[33] 客户情况 - 年经常性收入超10万美元的有机客户数量增长20%至2,191家[6] - 第二季度新增有机客户152家，总数达16,750家[6] 费用情况 - 2024年第二季度非GAAP销售和营销费用占收入比重为38%，同比下降9个百分点[30] - 2024年上半年非GAAP销售和营销费用占收入比重为38%，同比下降9个百分点[30] - 2024年第二季度非GAAP研发费用占收入比重为19%，同比下降5个百分点[31] - 2024年上半年非GAAP研发费用占收入比重为19%，同比下降5个百分点[31] 现金流及资产情况 - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为3.56亿美元,较2023年12月31日增加了2.45亿美元[5] - 公司2024年6月30日的总资产为196.7亿美元,较2023年12月31日增加了7.35亿美元[5] - 公司2024年6月30日三个月期间和六个月期间的经营活动产生的现金流量净额分别为5,869.5万美元和12,784万美元[7] - 公司2024年6月30日三个月期间和六个月期间的投资活动产生的现金流量净额分别为-14,662.6万美元和-15,129.6万美元[7] - 公司2024年6月30日三个月期间和六个月期间的筹资活动产生的现金流量净额分别为1,575.7万美元和2,243.3万美元[7] 其他财务指标 - 公司2024年6月30日三个月期间和六个月期间的股票激励费用和资本化股票激励摊销总计分别为5,094.3万美元和9,261.2万美元[1][2] - 公司2024年6月30日三个月期间和六个月期间的收购无形资产摊销总计分别为996.6万美元和1,963.2万美元[2] - 公司2024年6月30日三个月期间和六个月期间的雇主对员工股票交易缴纳的工资税总计分别为234.3万美元和653.2万美元[3] - 公司2024年6月30日三个月期间和六个月期间的收购相关费用总计分别为156.3万美元和201.1万美元[4] - 公司2024年6月30日的剩余履约义务总额为103.52亿美元,较2023年6月30日增加了18.57亿美元,其中一年内确认的为72.48亿美元[6] 收入预测 - 第三季度收入预计为2.86亿美元至2.88亿美元，同比增长15%至16%[7] - 全年收入预计为11.41亿美元至11.44亿美元，同比增长20%[7]

文章核心观点 - 公司即将发布的财报若关键数据超预期股价可能上涨，反之则可能下跌，Procore Technologies有望实现盈利同比增长，结合Earnings ESP和Zacks Rank来看大概率超预期盈利，但投资决策还需考虑其他因素 [1][6][19] 分组1：财报预期 - 预计8月1日发布财报，若关键数据超预期股价或上涨，不及预期则可能下跌 [1] - Zacks一致预期营收2.7545亿美元，同比增长20.5%，本季度每股收益共识预期在过去30天下调2.35% [2] - 预计Procore Technologies在截至2024年6月季度报告中营收增长带动盈利同比增加，即将发布报告中季度每股收益预计为0.24美元，同比变化+1100% [6][8] 分组2：Earnings ESP解读 - Zacks Earnings ESP将最准确估计与Zacks共识估计对比，正或负ESP理论上表明实际盈利与共识估计可能偏差，但模型仅对正ESP读数有显著预测力 [3][4] - Procore Technologies最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+5.42%，表明分析师近期看好公司盈利前景 [12] 分组3：估计修正趋势 - 公司财报发布前估计修正能反映业务状况，Zacks Earnings ESP模型以此为核心 [9] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2、3时是盈利超预期强预测指标，此类股票近70%时间实现正惊喜，负Earnings ESP不能表明盈利不及预期 [10][11] - Procore Technologies股票当前Zacks Rank为3，结合正Earnings ESP表明大概率超预期盈利 [13][14] 分组4：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑过去与共识估计匹配程度，Procore Technologies上季度预期每股收益0.16美元，实际0.30美元，惊喜+87.50% [15] - 过去四个季度公司四次超预期盈利 [16] 分组5：投资建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一依据，但押注预期超盈利股票可增加成功几率，投资前应查看公司Earnings ESP和Zacks Rank并利用Earnings ESP筛选器 [17][18] - Procore Technologies是盈利超预期有力候选，但投资者决策前还需关注其他因素 [19]

文章核心观点 - Procore Technologies公司可能是值得考虑的股票，其盈利预期呈上升趋势，结合积极的Zacks盈利ESP和Zacks排名，有望在下次财报中继续超越预期 [1][2][4] 公司盈利表现 - 公司在过去两个季度盈利表现出色，平均盈利惊喜为115.18% [6] - 最近一个季度，公司预期每股收益0.16美元，实际报告0.30美元，盈利惊喜为87.50% [7] - 上一季度，共识预期每股收益0.07美元，实际为0.17美元，盈利惊喜为142.86% [7] 盈利预测指标 - 公司目前盈利ESP为+5.42%，表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度 [4] - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，临近财报发布时分析师修正的估计可能更准确 [10] 盈利预测与股价关系 - 股票同时具备积极的盈利ESP和Zacks排名3（持有）或更高时，近70%的时间会带来积极的盈利惊喜 [3] - 许多公司超越共识每股收益估计，但这可能不是其股价上涨的唯一依据；有些股票即使未达共识估计也可能保持稳定 [11] 盈利预测指标的局限性 - 当盈利ESP为负时，该指标的预测能力会降低，但负值并不意味着股票盈利未达预期 [8] 投资建议 - 在公司季度财报发布前查看其盈利ESP，可增加投资成功几率，可利用盈利ESP过滤器筛选买卖股票 [5]

平台客户数据变化 - 平台客户数量从2023年3月31日的15,089个增至2024年3月31日的16,598个，同比增长10%[45] 毛留存率情况 - 2024年和2023年3月31日的毛留存率分别为95%和94%[45] 剩余履约义务数据变化 - 2024年3月31日，当前剩余履约义务（cRPO）为704,656千美元，较2023年增加118,498千美元，增幅20%；非当前剩余履约义务为302,159千美元，较2023年增加82,843千美元，增幅38%；总剩余履约义务为1,006,815千美元，较2023年增加201,341千美元，增幅25%[47] cRPO增长归因 - cRPO的增长中约23%归因于现有客户，77%归因于截至2024年3月31日的十二个月内新获取的客户[48] 非美国收入占比 - 2024年和2023年3月31日止三个月，非美国收入占总收入的比例均为14%[50] 收入获取方式 - 公司主要从产品订阅及相关支持获取收入，订阅按固定费用出售，收入在订阅期内按比例确认[52][53] 收入成本构成及趋势 - 收入成本主要包括客户支持团队的人员薪酬及非人员相关费用，预计随收入和收购活动增加而上升[55][56] 运营费用构成 - 运营费用包括销售和营销、研发以及一般和行政费用，人员薪酬是主要组成部分[57] 销售和营销费用趋势 - 销售和营销费用预计随业务增长和投资增加而在绝对值上上升，占收入的百分比会随期间变化[59] 研发费用趋势 - 研发费用预计在可预见的未来绝对值上升，占收入的百分比随期间变化[60] 季度收入数据变化 - 2024年第一季度公司收入为2.69428亿美元，较2023年同期的2.13526亿美元增长5590万美元，增幅26%，其中90%来自现有客户，10%来自新客户[67][69] - 2024年第一季度营收2.69428亿美元，2023年同期为2.13526亿美元[79] 季度毛利润数据变化 - 2024年第一季度公司毛利润为2.23705亿美元，较2023年同期的1.73324亿美元增长5038.1万美元，增幅29%，毛利率从81%提升至83%[67][71] - 2024年第一季度GAAP毛利润2.23705亿美元，毛利率83%；非GAAP毛利润2.32987亿美元，非GAAP毛利率86%；2023年同期GAAP毛利润1.73324亿美元，毛利率81%；非GAAP毛利润1.8148亿美元，非GAAP毛利率85%[79] 季度销售和营销费用数据变化 - 2024年第一季度公司销售和营销费用为1.20994亿美元，较2023年同期的1.17363亿美元增长363.1万美元，增幅3%，销售和营销人员数量较2023年3月31日减少7%[67][72] 季度研发费用数据变化 - 2024年第一季度公司研发费用为7059.9万美元，较2023年同期的8003.6万美元减少943.7万美元，减幅12%，研发人员数量较2023年3月31日减少2%[67][73] 季度一般及行政费用数据变化 - 2024年第一季度公司一般及行政费用为5101.8万美元，较2023年同期的4518.8万美元增长583万美元，增幅13%，一般及行政人员数量自2023年3月31日以来保持一致[67][73] 季度利息收入数据变化 - 2024年第一季度公司利息收入为593.8万美元，较2023年同期的494.8万美元增长99万美元，增幅20%，主要因利率和资金余额增加[67][74] 季度利息支出数据变化 - 2024年第一季度公司利息支出为47.9万美元，较2023年同期的49.6万美元减少1.7万美元，减幅3%[67][74] 季度accretion收入净额数据变化 - 2024年第一季度公司 accretion 收入净额为308.8万美元，较2023年同期的163.2万美元增长145.6万美元，增幅89%，因可销售证券购买和投资组合余额增加[67][74][75] 季度其他费用净额数据变化 - 2024年第一季度公司其他费用净额为34.4万美元，较2023年同期的21万美元增长13.4万美元，增幅64%[67][74] 季度所得税拨备数据变化 - 2024年第一季度公司所得税拨备为26.3万美元，较2023年同期的5.8万美元增长20.5万美元[67][74] 季度运营数据变化 - 2024年第一季度GAAP运营亏损1890.6万美元，运营利润率 -7%；非GAAP运营收入3706.6万美元，非GAAP运营利润率14%；2023年同期GAAP运营亏损6926.3万美元，运营利润率 -32%；非GAAP运营亏损402.9万美元，非GAAP运营利润率 -2%[80] 公司流动性情况 - 截至2024年3月31日，公司流动性主要来源为现金、现金等价物和有价证券，总计7.446亿美元[80] - 截至2024年3月31日，公司现金、现金等价物和有价证券为7.446亿美元[89] 公司未偿还信用证情况 - 截至2024年3月31日，公司有未偿还信用证，总计约470万美元[80] 运营租赁租金承诺变化 - 2024年第一季度，运营租赁启动和修改使未来租金承诺增加1070万美元[80] 公司累计亏损情况 - 截至2024年3月31日，公司累计亏损11亿美元[80] 季度经营活动净现金数据变化 - 2024年第一季度经营活动提供净现金6914.5万美元，2023年同期为2927.5万美元[81] 季度投资活动净现金数据变化 - 2024年第一季度投资活动使用净现金467万美元，2023年同期为7.9万美元[81][86] 季度融资活动净现金数据变化 - 2024年第一季度融资活动提供净现金667.6万美元，2023年同期为331.2万美元[81][87] 利率变动对投资组合影响 - 截至2024年3月31日，假设利率变动100个基点，不会对公司投资组合的公允市值产生重大影响[89] 通胀对公司影响 - 通胀可能因建筑成本上升增加客户购买量，但供应链挑战和劳动力短缺可能导致项目启动延迟，还会增加人员相关成本，不过目前未对公司业务、经营成果或财务状况产生重大影响[90] - 若成本面临重大通胀压力，公司可能无法完全抵消，会损害业务、经营成果或财务状况[91] 公司披露控制和程序情况 - 截至2024年3月31日，公司评估认为披露控制和程序有效，能合理保证信息按规定记录、处理、汇总和报告[92] 公司财务报告内部控制情况 - 2024年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[93] - 截至2024年3月31日的季度内，公司财务报告内部控制无重大影响变化[93] 公司法律诉讼情况 - 公司目前未涉及会对业务、经营成果、财务状况或现金流产生重大不利影响的法律诉讼[95] - 公司目前无会对业务、经营成果、财务状况或现金流产生重大不利影响的法律诉讼[95] 风险因素变化情况 - 2023年Form 10 - K中“风险因素”部分无重大变化[95] 公司高管股票交易安排 - 2024年第一季度，公司总裁兼产品与技术负责人Steven S. Davis于3月15日采用10b5 - 1交易安排，计划出售64,802股普通股，有效期至2025年3月15日[99] - 2024年3月15日，公司总裁兼产品与技术负责人Steven S. Davis采用10b5 - 1交易安排，计划出售64,802股普通股，有效期至2025年3月15日[99] 公司股权证券销售情况 - 2024年第一季度，公司未进行未注册的股权证券销售[96] 公司股权证券回购情况 - 2024年第一季度，公司未进行股权证券回购[97] 公司外币汇率风险情况 - 公司大部分收入现金以美元计价，运营受外币汇率波动风险影响，目前未进行衍生品或套期保值交易[88]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度收入为2.69亿美元,同比增长26% [38] - 国际收入同比增长32%,受汇率影响约1个百分点,按不变汇率计算同比增长33% [38] - 2024年第一季度非GAAP经营利润为3700万美元,经营利润率为14% [39] - 当前RPO和当前递延收入分别同比增长20%和21% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务保持稳定,续约活动的高于历史的流失率没有进一步恶化,而是保持稳定 [40][41] - 公司预计下半年业务将强于上半年,主要来自于扩展业务 [42] - 公司持续提升利润率,这是公司专注于提高效率和发挥经营杠杆的又一证明 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础设施投资是一些细分市场的亮点,但整体上公司客户的业务组合是多元化的,不会因为某个细分市场的强弱而产生太大影响 [59][60] - 数据中心建设是一个快速增长的细分市场,公司在这个领域有很强的优势和品牌影响力 [67][68][69] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司产品路线图聚焦于提高灵活性、可配置性和连接性,以满足各类利益相关方的需求 [12] - 公司的数据平台优势使其能够利用AI技术为客户提供更多价值,如Procore Copilot产品 [13][14][15][16][17][18][19] - 公司在行业内的地位稳固,保持领先优势,客户对公司的成功表示支持 [52][53][54] - 公司正在加大对企业客户的投入,并取得一些大客户的拓展和深化合作 [55][56][57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业整体对长期前景保持乐观,但短期内仍面临挑战 [10][11] - 公司预计下半年业务将强于上半年,但仍将保持谨慎和灵活性 [42][44] - 公司看好Procore Pay的长期发展前景,但短期内不会对财务产生重大影响 [45][46] 其他重要信息 - 公司在BIM解决方案上为客户带来了50%-80%的成本节约 [34][35] - 公司正在加强与行业的合作伙伴关系,为客户提供更全面的支持 [21][22][23][24][25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Saket Kalia 提问** 询问公司在竞争环境方面的变化 [52][53] **Tooey Courtemanche 回答** 公司在竞争环境方面没有发生变化,仍保持领先优势 [53][54] 问题2 **Dylan Becker 提问** 询问基础设施和国际市场机会的关系 [58][59][60][61] **Tooey Courtemanche 回答** 基础设施投资是行业的一个组成部分,不会对公司业务产生太大影响,公司客户的业务组合是多元化的 [59][60][61] 问题3 **Brent Bracelin 提问** 询问数据中心业务对冲近期挑战的作用 [66][67][68][69] **Tooey Courtemanche 回答** 数据中心业务是公司的强项,但不会对整体业务产生太大影响,公司客户的业务组合是多元化的 [67][68][69]

2024年第一季度财务关键指标 - 2024年第一季度收入为2.69亿美元，同比增长26%[2] - 2024年第一季度GAAP毛利率为83%，非GAAP毛利率为86%[2] - 2024年第一季度GAAP运营利润率为 - 7%，非GAAP运营利润率为14%[2] - 2024年第一季度运营现金流入为6900万美元，自由现金流入为5800万美元[2] - 2024年第一季度实现总营收留存率95%[3] - 2024年第一季度，公司净亏损1097万美元，较2023年同期的6345万美元有所收窄[24] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的净现金为6915万美元，较2023年同期的2928万美元有所增加[24] - 2024年第一季度，公司GAAP毛利润为2.24亿美元，毛利率为83%；Non - GAAP毛利润为2.33亿美元，毛利率为86%[25] - 2024年第一季度，GAAP销售和营销费用占收入的45%，Non - GAAP销售和营销费用占收入的38%[25] - 2024年第一季度，GAAP研发费用占收入的26%，Non - GAAP研发费用占收入的20%[25] - 2024年第一季度，GAAP一般及行政费用占收入的19%，Non - GAAP一般及行政费用占收入的14%[25] - 2024年第一季度，公司Non - GAAP经营收入为3707万美元，Non - GAAP经营利润率为14%[26] - 2024年第一季度，公司Non - GAAP净收入为4501万美元，Non - GAAP基本每股净收入为0.31美元，摊薄后每股净收入为0.30美元[26] 2024年客户数据关键指标 - 2024年第一季度新增231个净新有机客户，期末共有16598个有机客户[3] 2024年第二季度财务预测指标 - 2024年第二季度预计收入在2.74 - 2.76亿美元之间，同比增长20% - 21%[4] - 2024年第二季度预计非GAAP运营利润率在11% - 12%之间[4] 2024年全年财务预测指标 - 2024年全年预计收入在11.4 - 11.44亿美元之间，同比增长20%[4] - 2024年全年预计非GAAP运营利润率在9% - 10%之间[4] 资产及履约义务指标 - 截至2024年3月31日，公司总资产为18.79亿美元，较2023年末的18.94亿美元略有下降[22] - 截至2024年3月31日，公司剩余履约义务总额为10.07亿美元，较2023年末的8.05亿美元增长25%[23]

客户和收入增长 - 截至2023年12月31日，公司平台客户数量为16,367，同比增长13%[1] - 2023年公司年收入为9.5亿美元，同比增长32%[1] - 2023年贡献超过10万美元年收入（ARR）的客户数量为2,008，同比增长27%[1] - 2023年贡献超过100万美元ARR的客户数量为62，同比增长32%[1] - 公司平台客户数量在2022年和2021年分别为14,488和12,193，同比增长分别为19%和13%[1] - 2022年和2021年公司年收入分别为7.202亿美元和5.148亿美元，同比增长分别为40%和32%[1] - 2022年和2021年贡献超过10万美元ARR的客户数量分别为1,576和1,111，同比增长分别为42%和27%[1] - 2022年和2021年贡献超过100万美元ARR的客户数量分别为47和30，同比增长分别为57%和32%[1] - 公司2021年收入为5.148亿美元，2022年为7.202亿美元，2023年为9.5亿美元[91] - 公司2023年总收入为9.5亿美元[257] 财务表现 - 2023年公司净亏损为1.897亿美元[1] - 2022年和2021年公司净亏损分别为2.869亿美元和2.652亿美元[1] - 截至2023年12月31日，公司累计亏损达11亿美元[91] - 公司2021年净亏损2.652亿美元，2022年净亏损2.869亿美元，2023年净亏损1.897亿美元[91] - 公司2023年净亏损为1.89694亿美元[261] - 2023年净亏损为1.89694亿美元[263] - 2022年净亏损为2.86931亿美元[263] - 2021年净亏损为2.65165亿美元[263] 产品和服务 - 公司产品设计支持用户自定义业务逻辑，提供可配置字段和表单，提高数据跟踪和文档安全的精度[39] - 平台提供全面的API接口，支持客户和第三方开发者构建自定义集成或应用程序，扩展产品功能[41] - 平台数据安全存储在集中数据库中，支持客户跨数据搜索，实现实时分析和自定义报告[42] - 公司正在开发AI和机器学习功能，如AI助手Procore Copilot，以自动化重复任务并提供预测性体验[43] - 平台作为客户项目的记录系统，随着项目数量和建设量的增长，捕获的数据量也在增加，支持客户业务分析和公司产品开发[44] - 公司平台包括五个集成产品类别：前期建设、项目执行、劳动力管理、财务管理和会计集成[59] 市场和客户 - 公司服务从小型企业到全球企业，核心客户包括业主、总承包商和专业承包商，覆盖商业、住宅、工业和基础设施领域[44] - 公司主要通过订阅模式销售产品，定价基于产品和年度建设量，采用无限用户模型以促进平台使用[50] - 公司通过直接销售团队销售订阅产品，该团队按地区、规模和类型专门化，并在美国、加拿大、澳大利亚、英国、阿联酋、法国和爱尔兰设有区域办公室[76] - 公司通过内容营销、公共关系、广告、赞助、数字营销、合作伙伴营销、社交媒体、社区倡议和活动等多种方式接触潜在客户并生成销售线索[76] 增长战略 - 公司计划通过技术领导、新客户获取、现有客户支出增加、国际扩张、行业连接扩展和品牌建设以及有针对性的收购来推动增长[52][55][56][57][58][59] - 公司通过收购如Levelset、LaborChart和Unearth Technologies，加速平台战略并引入新功能[59] - 公司计划继续扩展国际业务，面临语言、法规、文化、政治经济不稳定等挑战[101] - 公司未来增长依赖于吸引新客户、扩大现有客户销售、开发新产品和服务、提升现有产品和服务、扩展App Marketplace等[91] 员工和组织 - 公司拥有3,694名全职员工，其中3,119名在美国，575名在国际地点[87] - 公司的研究与开发团队主要位于加利福尼亚州Carpinteria总部和德克萨斯州奥斯汀、纽约州纽约市、埃及开罗和加拿大多伦多办公室[78] - 公司通过Women in Construction倡议推动建筑行业性别平等，举办网络研讨会、虚拟社区小组和全国性活动[87] - 公司通过Procore.org团队支持建筑行业的进步，提供认证继续教育课程、培训项目、在线内容库和软件及培训的实物捐赠[87] - 公司需要吸引和保留具备广泛技能和专业知识的员工，以支持产品和服务的发展[110] 知识产权和法律 - 公司依赖商标、专利、版权、商业秘密、许可协议、知识产权转让协议、保密程序、保密协议和员工发明转让协议来建立和保护其专有权利[86] - 公司计划继续评估其开发工作，以评估新知识产权的存在和可专利性，并寻求额外的知识产权保护[86] - 公司在美国拥有56项已颁发专利，73项待批专利申请，以及18项外国专利申请和10项国际专利申请[86] - 公司面临广泛的法律法规，包括互联网、数据保护和隐私、数据安全等方面的法规，未能遵守可能对业务产生重大不利影响[123] - 公司可能涉及与知识产权、业务实践、监管合规等相关的诉讼，这些诉讼可能耗费大量资源并影响业务运营[126] - 公司可能需要为知识产权侵权寻求许可，但这些许可可能无法以合理条件获得或根本无法获得[127] - 公司面临美国外国腐败行为法案（FCPA）和英国反贿赂法案（Bribery Act）等反腐败法律的风险，可能导致调查、制裁和罚款[135][137] - 公司收购Levelset后，面临未经授权执业法律（UPL）的风险，可能面临监管查询、诉讼和行动[138][139][140] - 公司依赖专利、版权、商标和商业秘密法律保护知识产权，截至2023年12月31日，拥有56项美国专利和73项待批专利申请[140] - 公司使用第三方开源软件，可能面临违反开源许可证条款的诉讼，导致公开部分专有源代码或重新设计软件[144][145][146] 财务和税务 - 公司拥有866.7百万美元的美国联邦和626.4百万美元的州净营业亏损结转（NOL carryforwards）[156] - 公司面临复杂的国际税收环境，可能需要支付额外税款，影响财务状况和运营结果[150] - 公司可能因经济联系（economic nexus）在未注册的州收集和汇出销售税，增加合规成本[149] - 公司面临税收法律变化的风险，如《减税与就业法案》（TCJA）和《通胀削减法案》（IRA）的影响[154] - 公司可能因所有权变化而受到Section 382和Section 383的限制，影响NOL carryforwards的使用[156] - 公司预计现有现金和现金等价物足以满足未来12个月的运营和资本支出需求[158] - 公司投资组合面临信用、流动性、市场和利率风险，可能导致价值大幅下降[159] - 公司可能需要通过股权或债务融资来支持业务增长，但可能面临融资困难[158] - 公司正在监控和评估OECD的BEPS 2.0提案对其有效税率的潜在影响[154] - 公司可能因未能收集和汇出间接税而承担责任，影响业务和财务状况[149] - 公司2023年现金及现金等价物为3.5779亿美元[259] - 公司2023年总资产为18.93568亿美元[259] - 公司2023年总负债为7.37958亿美元[259] - 公司2023年股东权益为11.5561亿美元[259] - 公司2023年研发支出为3.00571亿美元[261] - 公司2023年销售和营销支出为4.94908亿美元[261] - 公司2023年一般和管理支出为1.95746亿美元[261] - 公司2023年毛利润为7.75548亿美元[261] - 2023年经营活动提供的净现金为9201.5万美元[263] - 2022年经营活动提供的净现金为1260.8万美元[263] - 2021年经营活动提供的净现金为3673万美元[263] - 2023年投资活动使用的净现金为7606.1万美元[263] - 2022年投资活动使用的净现金为3.40476亿美元[263] - 2021年投资活动使用的净现金为5.41768亿美元[263] - 2023年融资活动提供的净现金为4116.5万美元[264] 风险和挑战 - 公司业务受建筑行业经济状况影响，如整体建筑量减少、客户支付减少、通胀增加成本、市场需求下降等[94] - 公司面临建筑管理软件行业快速变化的风险，需不断开发新产品和功能以满足客户需求[95] - 公司品牌和市场推广对其业务至关重要，需持续投入以维护和增强品牌[98] - 公司面临激烈的市场竞争，竞争对手具有更好的品牌认知、更长的运营历史、更大的营销预算等优势[103] - 公司面临竞争压力，可能导致市场份额下降和市场扩张受阻[104] - 平台性能和可靠性问题可能影响客户满意度，导致客户流失[105] - 公司依赖第三方数据中心（如AWS），任何中断或干扰可能影响平台性能和可靠性[108] - 公司文化对创新、团队合作和执行力至关重要，但随公司发展，维持这种文化可能变得困难[111] - 公司面临严格的数据隐私和安全法规，未能遵守可能导致监管调查、诉讼、罚款和声誉损害[113] - 公司在全球范围内扩展业务，增加了数据保护的义务和合规成本[113] - 公司使用生成式AI技术，可能面临额外的合规成本、监管调查和消费者诉讼[113] - 公司依赖关键管理人员的持续服务，失去这些人员可能影响战略目标的实现[109] - 公司计划继续投资于云基础设施，以满足客户需求，未能有效扩展基础设施可能影响业务表现[109] - 公司面临数据隐私和安全方面的法律和合同义务，未能遵守可能导致政府执法行动、诉讼、罚款和声誉损害[114][116] - 公司依赖第三方服务提供商处理敏感信息，这些提供商的安全措施不足可能导致公司业务中断和财务损失[118][120] - 公司面临日益增长的网络安全威胁，包括网络攻击、恶意软件和数据泄露，这些威胁可能导致业务中断、财务损失和声誉损害[117][118] - 公司可能因第三方服务提供商的安全事件而遭受损失，尽管可能有权获得赔偿，但赔偿可能不足以覆盖损失[120] - 公司可能因数据隐私和安全义务而需要通知相关方，包括受影响的个人、客户和监管机构，这种通知可能成本高昂并导致负面后果[120] - 公司可能因安全事件而面临政府执法行动、诉讼、财务损失和声誉损害，这些事件可能导致客户流失和业务增长受阻[120] - 公司可能因第三方服务提供商的安全事件而遭受损失，尽管可能有权获得赔偿，但赔偿可能不足以覆盖损失[120] - 公司可能因数据隐私和安全义务而需要通知相关方，包括受影响的个人、客户和监管机构，这种通知可能成本高昂并导致负面后果[120] - 公司可能因安全事件而面临政府执法行动、诉讼、财务损失和声誉损害，这些事件可能导致客户流失和业务增长受阻[120] - 公司可能因第三方服务提供商的安全事件而遭受损失，尽管可能有权获得赔偿，但赔偿可能不足以覆盖损失[120] - 公司面临广泛的法律法规，包括互联网、数据保护和隐私、数据安全等方面的法规，未能遵守可能对业务产生重大不利影响[123] - 公司依赖第三方服务提供商和合作伙伴，如果这些第三方未能有效管理合规和许可义务，可能导致服务中断或延迟[125] - 公司可能涉及与知识产权、业务实践、监管合规等相关的诉讼，这些诉讼可能耗费大量资源并影响业务运营[126] - 公司可能需要为知识产权侵权寻求许可，但这些许可可能无法以合理条件获得或根本无法获得[127] - 政府对技术行业的监管增加可能影响公司业务，包括要求改变产品和服务或增加业务成本[130] - 公司产品和服务受美国出口控制和制裁法律的限制，未能遵守可能导致罚款或其他处罚[133] - 公司信息收集实践可能违反相关法律，导致民事或刑事处罚，包括可能失去出口特权和罚款[134] - 公司依赖第三方支付合作伙伴，如Procore Pay，任何服务中断可能导致交易无法及时处理，增加法律风险[126] - 公司客户协议通常要求公司对产品侵犯第三方知识产权承担责任，特定客户可能有额外赔偿要求[126] - 公司平台上的第三方内容受《通信规范法》第230条保护，但该法律可能被修改或废除，增加公司法律责任[131] - 公司面临美国外国腐败行为法案（FCPA）和英国反贿赂法案（Bribery Act）等反腐败法律的风险，可能导致调查、制裁和罚款[135][137] - 公司收购Levelset后，面临未经授权执业法律（UPL）的风险，可能面临监管查询、诉讼和行动[138][139][140] - 公司依赖专利、版权、商标和商业秘密法律保护知识产权，截至2023年12月31日，拥有56项美国专利和73项待批专利申请[140] - 公司使用第三方开源软件，可能面临违反开源许可证条款的诉讼，导致公开部分专有源代码或重新设计软件[144][145][146] - 公司可能进行收购、合资和战略投资，但可能无法实现预期收益，如2023年10月停止了Levelset收购后的材料融资计划[147][148] - 公司面临金融服务业的不利发展，如金融机构的流动性问题、违约或不履行义务，可能对业务、财务状况、经营成果和前景产生重大不利影响[162] - 公司现金、现金等价物和可售证券存放在金融机构，账户余额通常超过联邦存款保险公司（FDIC）保险的25万美元限额，存在无法访问部分资金或资金面临风险的可能性[162] - 公司需遵守《萨班斯-奥克斯利法案》，包括维护有效的披露控制和财务报告内部控制，未能维持可能导致财务报表修订、重大错报和未能及时履行定期报告义务[162] - 公司收入主要来自产品订阅，按订阅期限均匀确认收入，订阅通常为年度或多年期，因此新销售或续订的下降可能不会立即反映在当期收入中，而是在未来期间反映[166] - 公司面临欺诈风险，如未经授权的信用卡交易，可能导致高额罚款并失去接受信用卡支付的权利，影响客户基础和业务[168] - 公司业务可能受到宏观经济和地缘政治事件的影响，如军事冲突、疫情、通货膨胀、供应链中断和银行失败，以及自然灾害和恐怖袭击等[168] - 公司股票市场价格波动，受实际或预期的经营成果变化、财务预测、新产品发布、重大合同、市场和技术公司估值变化等因素影响[169] - 公司现有高管、董事和主要股东持有大量股份，可能影响公司决策，包括合并、收购或出售公司资产，阻碍业务组合或收购[170] - 公司章程和特拉华州法律中的某些条款可能使收购公司更加困难，限制股东更换或移除董事会成员或现任管理层的尝试，并可能对公司股价产生不利影响[171] - 公司章程和章程细则包含的条款可能延迟或阻止公司控制权的变更，

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度总营收2.6亿美元，同比增长29%；国际营收同比增长32%，按固定汇率计算同比增长35% [45] - 第四季度非GAAP运营收入1700万美元，运营利润率7% [45] - 关键积压指标中，当前剩余履约义务（cRPO）和当前递延收入分别同比增长24%和27% [45] - 2023年全年自由现金流4700万美元，自由现金流每股0.32美元 [25] - 2023年净留存率保持在114%，年末超2000个客户ARR贡献超10万美元 [29] - 2023年非GAAP运营利润率提高1200个基点 [75] - 预计2024年第一季度营收2.62 - 2.64亿美元，同比增长23% - 24%；非GAAP运营利润率7% - 8% [53] - 预计2024财年全年营收11.37 - 11.42亿美元，同比增长20%；非GAAP运营利润率7% - 8%，同比扩张500 - 600个基点 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年全年及第四季度，业务扩张表现优于新客户获取，客户数量增长略有放缓，净收入留存率保持稳定 [23] - 第四季度产品交叉销售上升，主要来自金融和分析等产品的更高采用率 [74] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场第四季度营收受货币逆风影响，按固定汇率计算同比增长35% [45] - 看到高端市场的优势，主要来自客户扩大业务量和增加产品使用 [74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年是聚焦核心的一年，将加倍发挥优势并投资相关领域以巩固核心业务 [15] - 收购Unearth以更好支持各类建设，特别是横向基础设施项目 [16] - 平台聚焦三个领域：成为土木和基础设施工作的解决方案；提高财务套件的采用率；提高产品灵活性以满足企业需求 [39][40][41] - 认为自己处于赢家通吃的市场类别，有很多增长机会，如ENR 400和更广泛的专业承包商市场 [19] - 新增首席营收官Larry Stack，其有丰富的营收领导经验 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是充满挑战的一年，行业因经济环境谨慎对待未来业务量承诺，但每个困难时期都蕴含机会和优势 [6][7] - 对未来几年充满乐观和信心，有五个亮点支撑，包括客户积极反馈、客户持续扩张、重新审视战略、员工满意度提升和效率改善 [8] - 预计2024年下半年预订表现可能强于上半年，cRPO增长年初可能低于20%，年底可能上升 [50] - 相信2024年将是现金流强劲的一年，且有信心在未来几年改善自由现金流每股指标 [29][49] 其他重要信息 - 支付业务是公司兴奋且有信心的机会，是唯一的端到端连接解决方案，早期客户反馈积极，已完成大部分封闭测试客户的签约 [47] - 公司在管理员工数量方面表现出色，2023年员工数量仅同比增长4%，同时确保有足够资源在2024年取得成功 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 聚焦大型总承包商对明年客户数量增加有何影响 - 公司不过度关注客户数量，因为中小企业市场受宏观逆风影响较大，而企业客户扩张表现良好，将继续聚焦该领域 [84] - 公司客户留存率高，毛留存率95%，净收入留存率稳定在114% [85] 问题2: Q1前45天的预订情况对cRPO指引有何影响 - 情况与Q4基本相同，需求环境仍具挑战性，但潜在结果的波动开始稳定并减小 [87] 问题3: Procore的预订在市场上升时是滞后影响还是实时影响 - Procore的定价模式使客户提前支付业务量费用，是前瞻性指标，与其他数据源不同 [89] 问题4: 在实现利润率提升的同时能否继续投资国际和金融科技等增长领域 - 可以，利润率指引有足够灵活性进行投资，国际市场有进展，开始看到EMEA地区的优势 [91] 问题5: 客户对建筑美元业务量的谨慎态度在年底是否会改善 - 行业情绪仍低迷，与上季度相比无明显变化，人们仍在等待积极信号 [105] 问题6: 预订环境放缓是受较长销售周期还是较低前期业务量承诺的影响 - 较长销售周期和客户情绪都有影响，客户决策受积压业务的持久性、信心以及第三方输入等多种因素影响，情绪改善时承诺会增加 [98] 问题7: 驱动高端市场可配置性的是产品还是服务，如何引导客户 - 不仅靠产品，客户成功团队和专业服务组织也会发挥作用，他们能根据公司的建设生命周期和最佳实践为客户提供价值 [109] 问题8: 能否详细说明基础设施和民用领域的机会 - 全球建筑市场很大一部分是基础设施和民用领域，公司很多客户已在使用Procore工具，但公司认为还能做更多以满足需求 [113] 问题9: 关于净收入留存率（NRR）的指导假设是扩张还是收缩 - NRR受多种因素影响，如签订更多池模型可能影响NRR但对业务有益，不能简单假设NRR扩张 [114] 问题10: 竞争对手在建筑支付领域的小收购对公司定位和竞争环境有何影响 - 公司对支付战略充满信心，支付是整个流程的最后一步，Procore的平台优势在于所有环节相连，具有强大的力量 [135] 问题11: 2024年上半年cRPO框架的可变性是由什么因素导致的 - 包括宏观环境持续、聚焦企业客户导致销售周期变长以及客户在下半年可能更好地管理业务组合和多元化等因素 [136] 问题12: 新的销售主管会对市场策略做哪些调整 - 新主管Larry Stack第一天入职，需要时间适应，他和公司在高效增长方面保持一致，市场策略不会有重大改变，但会更加聚焦 [130][131] 问题13: 如何解读公司的营收和利润率指引 - 营收指引假设情况会变差，但公司有信心超越指引，不过超越幅度不会像过去那么大；利润率指引为未来投资增长留出了空间 [129][165] 问题14: cRPO和RPO的组合在宏观环境下如何变化，以及cRPO剔除早期续约后的具体情况 - cRPO增长受早期续约影响约1 - 2个百分点，剔除后符合低20%的预期；短期和长期合同的组合受交易时间等多种因素影响 [116][147] 问题15: 2024年金融管理和金融套件的推进情况如何 - 销售金融产品没有不好的时机，其购买者是后台和CFO，与项目管理产品不同 [118] 问题16: 民用领域的机会是否已体现在支出和积压业务中 - 这是一个多年的增长机会，目前相关资金部署较少，机会巨大 [134] 问题17: 在扩大利润率的环境下，企业市场的市场策略有何不同 - 公司将资源向高端市场的扩张优势领域转移 [145] 问题18: 如何看待客户向高消费群体升级的机会 - 虽然大部分客户数量集中在低端市场，但大部分预订收入来自中端和高端市场，已有超2000个客户ARR超10万美元且增长良好 [171] 问题19: Q4早期续约的驱动因素是什么，2024年展望考虑了哪些环境因素 - 早期续约是纯粹的时间问题，与宏观环境无关；营收指引假设情况会变差，但公司有信心超越指引 [162][163]

平台客户数据变化 - 平台客户数量从2022年9月30日的14,086个增至2023年9月30日的16,067个，同比增长14%[110] - 2023年和2022年9月30日的客户总留存率均为95%[112] 剩余履约义务数据变化 - 截至2023年9月30日，当前剩余履约义务为6.35亿美元，较去年同期增加1.336亿美元，增幅27%；非当前剩余履约义务为2.55381亿美元，较去年同期增加4178.1万美元，增幅20%；总剩余履约义务为8.90381亿美元，较去年同期增加1.75381亿美元，增幅25%[115] 非美国收入占比情况 - 2023年和2022年截至9月30日的九个月里，非美国收入占总收入的比例分别为14%和15%[119] 收入获取及确认方式 - 公司主要通过产品订阅及相关支持获取收入，订阅按固定费用出售，收入在订阅期内按比例确认[124] 收入成本相关情况 - 收入成本主要包括客户支持团队的人员薪酬等费用，预计随收入和收购活动增加而上升[125] 运营费用组成及趋势 - 运营费用包括销售和营销、研发、一般及行政费用，各费用类别中人员薪酬是最重要组成部分[127] - 销售和营销费用预计随销售和营销投入增加而上升，包括人员增加和营销投入[128] - 研发费用预计随人员投入增加而上升，用于产品、服务和平台的建设、增强、维护和扩展[129] 公司发展计划 - 公司计划继续投资技术创新和产品开发，拓展平台功能和服务[116] 营收数据变化 - 2023年第三季度营收2.47907亿美元，较2022年同期的1.86429亿美元增长6147.8万美元，增幅33%，其中约93%来自现有客户，约7%来自新客户[139][142] - 2023年前三季度营收6.89969亿美元，2022年同期为5.1815亿美元[139] - 截至2023年9月30日的九个月，收入为689969000美元，较2022年增加171819000美元，增幅33%，其中约75%来自现有客户，约25%来自新客户[150] 成本、利润及毛利率数据变化 - 2023年第三季度成本收入为4412.5万美元，较2022年同期的3777.9万美元增长634.6万美元，增幅17%；毛利润为2.03782亿美元，较2022年同期的1.4865亿美元增长5513.2万美元，增幅37%；毛利率从80%提升至82%[139][143] - 截至2023年9月30日的九个月，收入成本为126631000美元，较2022年增加18785000美元，增幅17%，人员数量增加4%[151] 销售和营销费用数据变化 - 2023年第三季度销售和营销费用为1.29672亿美元，较2022年同期的1.09608亿美元增长2006.4万美元，增幅18%[139][144] - 截至2023年9月30日的九个月，销售及营销费用为372397000美元，较2022年增加65591000美元，增幅21%，人员数量增加14%[152][153] 研发费用数据变化 - 2023年第三季度研发费用为7270.8万美元，2022年同期为7149.3万美元；2023年前三季度研发费用为2.2596亿美元，2022年同期为1.95569亿美元[139] - 截至2023年9月30日的三个月，研发费用为72708000美元，较2022年增加1215000美元，增幅2%，研发人员数量增加5%[145] - 截至2023年9月30日的九个月，研发费用为225960000美元，较2022年增加30391000美元，增幅16%，人员数量增加5%[154] 一般及行政费用数据变化 - 2023年第三季度一般及行政费用为5175.3万美元，2022年同期为3936.2万美元；2023年前三季度一般及行政费用为1.43324亿美元，2022年同期为1.23181亿美元[139] - 截至2023年9月30日的三个月，一般及行政费用为51753000美元，较2022年增加12391000美元，增幅31%，人员数量增加15%[146] - 截至2023年9月30日的九个月，一般及行政费用为143324000美元，较2022年增加20143000美元，增幅16%，人员数量增加15%[155] 利息收入和支出数据变化 - 2023年第三季度利息收入为472.1万美元，2022年同期为192.2万美元；2023年前三季度利息收入为1461.2万美元，2022年同期为267.4万美元[139] - 2023年第三季度利息支出为49万美元，2022年同期为50.4万美元；2023年前三季度利息支出为147.7万美元，2022年同期为163.6万美元[139] - 截至2023年9月30日的三个月，利息收入为4721000美元，较2022年增加2799000美元；利息支出为490000美元，较2022年减少14000美元，降幅3%[147] - 截至2023年9月30日的九个月，利息收入为14612000美元，较2022年增加11938000美元；利息支出为1477000美元，较2022年减少159000美元，降幅10%[156] 增值收入净额和其他费用净额数据变化 - 2023年第三季度增值收入净额为295.2万美元，2022年同期为66.6万美元；2023年前三季度增值收入净额为661.5万美元，2022年同期为66.6万美元[139] - 2023年第三季度其他费用净额为48.6万美元，2022年同期为114.3万美元；2023年前三季度其他费用净额为100.9万美元，2022年同期为149万美元[139] 非GAAP财务指标定义 - 公司定义的非GAAP财务指标为相应的GAAP指标，排除了基于股票的薪酬费用、收购无形资产的摊销、与员工股票交易相关的雇主工资税和收购相关费用[160] 公司流动性情况 - 截至2023年9月30日，公司流动性主要来源为现金、现金等价物和有价证券，总计6.265亿美元[165] - 截至2023年9月30日，公司现金、现金等价物和可交易证券为6.265亿美元[187] GAAP与非GAAP指标对比 - 2023年第三季度和前九个月，GAAP毛利润分别为2.03782亿美元和5.63338亿美元，非GAAP毛利润分别为2.12402亿美元和5.88626亿美元[161] - 2023年第三季度和前九个月，GAAP销售和营销费用分别为1.29672亿美元和3.72397亿美元，非GAAP销售和营销费用分别为1.10862亿美元和3.16729亿美元[162] 现金流量情况 - 2023年前九个月，经营活动提供的净现金为5127.2万美元，投资活动使用的净现金为5853.9万美元，融资活动提供的净现金为2665万美元[173] - 2022年前9个月投资活动使用的净现金为3.387亿美元，包括可交易证券购买2.931亿美元、资本化软件开发成本2480万美元等[179] - 2023年前9个月融资活动提供的净现金为2670万美元，包括股票期权行权所得1510万美元和员工根据员工股票购买计划购买所得1300万美元[180] - 2022年前9个月融资活动提供的净现金为2930万美元，包括股票期权行权所得1930万美元和员工根据员工股票购买计划购买所得1150万美元[181] 公司其他财务相关情况 - 截至2023年9月30日，公司有未偿还信用证，总计约540万美元，用于担保美国和澳大利亚的租赁办公设施[166] - 截至2023年9月30日，公司材料融资计划的客户应收款净额为800万美元[168] - 截至2023年9月30日，公司托管服务的未履行最低承诺为3420万美元，将在2023年剩余时间至2025年支付[169] - 2023年前九个月，经营租赁使用权资产和负债净增加1360万美元[169] - 截至2023年9月30日，公司累计亏损11亿美元[169] 递延收入、应收账款和应付账款变化 - 2023年前九个月，递延收入增加2910万美元，应收账款减少310万美元，应付账款增加230万美元[176] - 递延收入增加2980万美元，主要由于业务增长和开票时间[181] - 应计费用和其他负债增加2310万美元，主要由于员工股票购买计划缴款、工资和向供应商现金付款的时间[181] - 应收账款减少640万美元，主要由于开票时间和客户现金收款时间[181] - 应付账款增加210万美元，主要由于向供应商现金付款的时间[181] 投资组合利率影响 - 截至2023年9月30日，假设利率变动100个基点，不会对投资组合的公允价值产生重大影响[187] 财务报告内部控制情况 - 截至2023年9月30日的季度内，公司财务报告内部控制没有发生重大影响的变化[191]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度总收入为2.48亿美元，同比增长33% [25] - 国际收入同比增长30%，在固定汇率基础上增长35% [25] - 第三季度非GAAP运营收入为800万美元，运营利润率为3% [26] - 当前的RPO（剩余履行义务）和当前递延收入分别同比增长27%和29% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度的收入受到了约250万美元的一次性超额付款的影响，这种情况在未来不太可能重复 [26] - 客户续约中，更多客户表现出稳定的续约行为，尤其是大型企业客户 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 在第三季度，客户对新业务的谨慎态度导致销售周期延长，客户决策时间变长 [29] - 新增客户数量为363个，低于之前的季度，但客户的流失率保持在95% [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于创新和平台能力的提升，推出了Procore Pay等新产品以解决行业痛点 [11][12] - 公司收购了Unearth，以增强在土木和基础设施项目中的支持能力 [13] - 公司在国际市场的品牌建设和客户成功支持方面投入重心，以推动市场扩展 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对当前的需求环境表示担忧，预计这种环境将持续到2024财年 [33][34] - 尽管面临挑战，管理层对公司的长期机会和执行能力保持信心 [23][36] 其他重要信息 - 公司在第三季度实现了自2020年以来的首次非GAAP盈利 [32] - 管理层强调将继续关注效率和资本管理，以应对经济环境的变化 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第四季度的订单和管道情况 - 管理层表示，销售周期延长和交易审查增加的趋势在第四季度将持续 [41][42] 问题: 关于客户续约的行为 - 管理层指出，续约客户的行为有所改善，更多客户表现出稳定的续约 [48][49] 问题: 关于国际市场的扩展 - 管理层强调品牌建设在国际市场扩展中的重要性，并表示产品在新市场的适用性较高 [56] 问题: 关于竞争环境的变化 - 管理层表示竞争动态没有显著变化，整体情况保持稳定 [62] 问题: 关于Procore Pay的市场机会 - 管理层指出，Procore Pay在市场上受到积极反响，解决了客户的痛点 [68] 问题: 关于客户数量的变化 - 管理层确认，客户数量的减少主要集中在小型企业市场，而大型企业市场相对稳定 [90][91] 问题: 关于未来的支出控制 - 管理层表示，已经采取了更为谨慎的支出控制措施，以应对当前的经济环境 [92][93]