文章核心观点 - 分析师对PagerDuty给出“买入”评级，因其专注多年和多产品交易或加速营收增长并提高净留存率 [1] 公司情况 - PagerDuty于2009年成立，提供数字运营管理云平台 [1] - 公司近几个季度专注多年和多产品交易 [1] 分析师投资理念 - 分析师有超15年全球各行业股票投资经验，投资风格为基本面、自下而上、长期和注重优质成长 [1] - 分析师寻求专注利基市场、有强增长潜力、管理团队优秀、资本配置政策合理且估值合理的公司 [1] - 分析师不追求季度业绩，不随波逐流，不以短期股价表现衡量公司质量 [1] - 分析师目标是投资组合实现15%的年回报率，通常构建包含15 - 20只股票的投资组合，注重持仓多元化、风险管理、宏观驱动的行业权重、严格交易和估值 [1]

文章核心观点 - 公司2025财年第四季度财报表现强劲超预期，得益于平台创新实现显著增长，未来有望保持增长态势 [1] 公司概述 - 公司是数字运营管理领域先驱，提供融合机器学习、人工智能和自动化的平台，以提供全面实时数字运营解决方案为卖点 [4] - 公司近期注重扩展平台功能、推出创新AI功能和扩大客户群，尤其在海外市场和美国公共部门 [4] - 公司客户中年度经常性收入超10万美元的数量增加，美元净留存率为106%，在竞争中能维持和拓展客户关系 [5] 季度亮点 - 公司营收增长9.3%，归因于持续的平台创新和关键领域的战略扩张，AI产品发挥重要作用 [6] - 调整后运营收入同比翻倍至2230万美元，体现运营效率和成本管理能力，GAAP运营亏损收窄 [7] - 公司推出1.5亿美元股票回购计划，持有5.708亿美元现金、现金等价物和投资，显示财务健康和信心 [8] - 公司获得FedRAMP授权，有助于进入美国公共部门市场，扩大目标市场规模至380亿美元 [9] 展望未来 - 公司预计2026财年第一季度营收1.18 - 1.2亿美元，同比增长6% - 8%，全年营收5 - 5.07亿美元，显示增长势头 [11] - 管理层对2026财年盈利能力持乐观态度，预计调整后每股净收入0.9 - 0.95美元，投资者关注ARR增长率和国际及公共部门业务拓展 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年公司连续第三年实现非GAAP盈利，营收和ARR均实现9%的年度增长，非GAAP运营利润率扩大近500个基点至18%，自由现金流利润率从15%扩大到23% [4] - Q4营收1.21亿美元，同比增长9%，非GAAP运营利润率为18%，新增1100万美元ARR，总ARR达到4.94亿美元 [4][5] - 美元净留存率为106%，略低于全年预期，过去4个季度年化总留存率呈改善趋势，企业美元净留存率继续比商业部门高出约10个百分点 [41] - 总付费客户在Q4增加64个至15114个，平台上的免费和付费公司增长至超过31000个，同比增长约10% [42] - 员工总数增加至1242人，同比增长5%，ARR超过100万美元的客户增加至72个，同比增长24% [43] - Q4毛利率为86%，处于84% - 86%的目标范围高端，运营收入为2200万美元，占收入的18%，去年同期为1100万美元，占收入的10% [44][45] - 本季度运营现金流为3100万美元，占收入的26%，自由现金流为2900万美元，占收入的24% [45] - 季度末现金、现金等价物和投资为5.71亿美元，过去12个月账单收入为4.85亿美元，同比增长8%，预计Q1账单收入增长约8% [46] - 2026财年第一季度，预计营收在1.18 - 1.20亿美元之间，增长率为6% - 8%，摊薄后每股净收益在0.18% - 0.19%之间，意味着运营利润率为15% [48] - 2026财年全年，预计营收在5 - 5.07亿美元之间，增长率为7% - 8%，摊薄后每股净收益在0.90% - 0.95%之间，意味着运营利润率为19% - 20% [49] - 公司更新长期运营利润率目标，从20%提高到30% [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 事件管理业务的ARR贡献从2024财年的73%降至70%，使用2种或更多付费产品的客户ARR占比从62%升至65%，消费超过10万美元客户的ARR贡献从70%升至71% [43][44] - AIOps、自动化和客户服务运营连续两个季度对增量ARR的贡献保持超过40% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际营收同比增长10%，占总收入的28% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转向多年多产品平台合作伙伴关系，企业业务吸引力持续提升，多产品客户推动的ARR占比从去年的62%升至65%，自2023财年以来提高了7个百分点 [6] - 推动ARR增长和多元化的三个催化剂：优化现场组织效率、推出新的平台货币化策略、通过有针对性的数字获取和留存计划推动商业部门发展 [8][9] - 公司在2026财年年初宣布扩展AI功能，推出三款专业AI代理，分别专注于站点可靠性工程、运营分析和调度优化 [16][17] - 公司通过简化事件管理计划，使所有付费层级都能使用AI和自动化功能，并引入AI用例库，深化与关键生态系统合作伙伴的集成 [18][19] - 公司举办PagerDuty On Tour 2025活动，在伦敦启动，后续将在悉尼、东京和旧金山举行，旨在建立销售管道势头，利用企业需求增长 [28][29] - 公司加强领导团队，任命David Williams为产品高级副总裁，Allison Corley为首席客户官，Sarah Franklin加入董事会，并启动首席营收官的招聘工作 [31][32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司营收表现未达初始预期，主要因市场执行未达历史高标准，且在向企业导向的自上而下价值销售模式转型中适应宏观环境波动 [10] - 市场对运营成熟度和弹性的需求增加，公司产品创造了切实价值，市场需求强劲，但执行改进的财务影响将逐步显现 [12][14][15] - 公司对战略和执行能力有信心，专注于建立和转化强大的销售管道、加速企业采用以及展示平台创新如何为客户带来可衡量的价值 [35] 其他重要信息 - 公司宣布新的1.5亿美元股票回购计划，董事会和管理团队对2026财年计划和自由现金流的持久性表示信心，2025财年第二季度宣布的1亿美元回购计划已在第四季度完成 [39] - 公司Impact部门服务教育和非营利客户，增长25%，全球客户数量接近600家 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近6周宏观变化对市场和业务的影响，以及对政府业务的观察 - 目前难以判断当前关税环境对客户支出的影响，客户一直寻求高ROI、短回收期和高效的平台，公司将继续专注于执行，与大客户保持良好合作，适应宏观波动 [57][59][60] 问题2: 新销售领导和CRO招聘情况，以及销售代表的生产力提升和市场策略调整 - 公司在多个主要地区进行了领导变更，新招聘的代表在大型交易方面表现出更快的爬坡速度和更高的生产力，公司将继续识别提高效率和效果的机会，确保市场策略标准化和大客户的高参与度 [63][64][66] 问题3: 竞争对手产品可能停产对公司的机会 - 尽管竞争加剧，但公司保留率持续提高，拥有强大且差异化的大型企业平台，能够可靠、安全地扩展并提供高弹性，公司将通过标准化市场策略和客户参与度来抓住机会 [69][70][71] 问题4: 指导是否意味着下半年加速增长，以及除销售能力提升外的信心来源 - 指导确实意味着下半年加速增长，公司考虑了上一年的ARR增长率、招聘人员的全面投入、管道管理的改善以及大客户的成功经验等因素 [74][75][76] 问题5: ARR中30%非事件管理业务的主要产品，以及PagerDuty Advance对交易规模的提升作用 - AIOps和自动化是重要的附加产品，PD Advance目前主要提高效率，随着功能增加和客户使用习惯的形成，有望对增长产生影响，公司正在测试基于消费的定价模式 [79][80][81] 问题6: 客户多年度协议的转变原因和目的 - 这是公司的有意举措，随着业务向大型企业发展，多年度协议可减少行政负担，满足客户对确定性的需求，且长期关系更有利可图，公司将继续关注这方面 [83][84][87] 问题7: PagerDuty Advance的能力是否能替代客户分析师，以及客户ROI和定价考虑 - 这些能力被定位为与人类响应者互补，可帮助更快解决问题、减少事件影响，但不会完全替代有才华的工程师，公司通过提供免费使用额度让客户了解价值，促进交易扩展 [91][92][99] 问题8: 销售执行问题及解决措施，以及预订节奏和指导假设 - 销售执行问题包括适应客户购买方式变化、从技术产品销售向多产品平台销售转型，公司通过人才轮换、加强多线程客户关系管理和提供服务支持来解决问题，同时优化销售和营销效率，指导假设考虑了大客户的成功经验、销售团队的增长和商业部门的复苏 [103][104][112] 问题9: 指导是否假设与当前相似的宏观环境 - 公司采取了谨慎的观点，尝试建模影响并考虑可控因素，专注于通过可控因素推动业绩 [116][117] 问题10: 2026年净新ARR的构成假设，以及与2025年的对比 - 公司预计新用例将推动事件管理业务增长，AIOps、自动化和客户服务运营将继续为增量ARR做出重要贡献，PD Advanced和Agentic AI将增加非事件管理业务的份额 [122][123][127] 问题11: 2026年净新ARR的季节性，以及2025年季节性异常的原因 - 预计2026年净新ARR将随着销售团队的变化逐渐增加，2025年各季度大致相等 [131] 问题12: 管道状态的更新 - 公司本季度初的管道高于去年同期，团队注重提高管道质量和速度，通过提前举办活动来创建管道 [135][136][137] 问题13: 销售变革的原因，以及对执行满意度的变化 - 公司希望将大客户的成功经验扩展到整个客户群，通过优化代表配置、加强客户参与度和管道管理来提高执行效率，目前新代表表现出良好的效果 [140][141][144] 问题14: SMB商业部门在本财年是否会增长 - 公司预计该部门将继续复苏并实现增长，尽管不是主要增长动力，但随着AI初创企业的增加，有望成为未来的大客户 [146][147][148]

文章核心观点 - 分析PagerDuty季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业StoneCo Ltd.业绩预期 [1][3][9] PagerDuty业绩表现 - 本季度每股收益0.22美元，超Zacks共识预期0.16美元，去年同期为0.17美元，本季度盈利惊喜为37.50% [1] - 上一季度预期每股收益0.16美元，实际为0.25美元，盈利惊喜为56.25% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2025年1月季度营收1.2145亿美元，超Zacks共识预期1.66%，去年同期为1.1112亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [2] PagerDuty股价走势 - 自年初以来，PagerDuty股价下跌约11%，而标准普尔500指数下跌4.8% [3] PagerDuty未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利估计修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，盈利估计修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利估计变化，当前季度共识每股收益预期为0.17美元，营收1.1982亿美元，本财年共识每股收益预期为0.85美元，营收5.1008亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网软件行业目前处于250多个Zacks行业前31%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] StoneCo Ltd.业绩预期 - 预计3月18日公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.32美元，同比下降11.1%，过去30天季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收5.8137亿美元，较去年同期下降11.4% [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司连续三年实现非GAAP盈利，全年营收和ARR均实现9%的增长，非GAAP运营利润率扩大近500个基点至18%，自由现金流利润率从15%扩大到23% [4] - Q4营收为1.21亿美元，同比增长9%，非GAAP运营利润率为18% [4][26] - ARR增长9%至4.94亿美元，新增1100万美元ARR [5][27] - 美元净留存率为106%，略低于全年预期 [27] - 年化总留存率在过去四个季度呈改善趋势，企业美元净留存率比商业部门高出约10个百分点 [27] - 年度经常性收入超过10万美元的客户数量增长6%至849个，本季度新增24个 [27] - 总付费客户数量增加64个至15114个 [27] - 平台上的免费和付费公司数量增长约10%至超过3.1万家 [28] - 员工人数增长5%至1242人 [28] - 年度经常性收入超过100万美元的客户数量增长24%至72个 [28] - 使用两种或以上付费产品的客户的年度经常性收入占比从62%提升至65% [28] - 事件管理的年度经常性收入贡献从73%降至70% [28] - 年度经常性收入中，来自消费超过10万美元客户的占比从70%提升至71% [28] - Q4毛利率为86%，处于84% - 86%的目标区间上限 [29] - 运营收入为2200万美元，占营收的18%，去年同期为1100万美元，占营收的10% [29] - 本季度运营现金流为3100万美元，占营收的26%，自由现金流为2900万美元，占营收的24% [29] - 本季度末现金、现金等价物和投资为5.71亿美元 [30] - 过去12个月的账单收入为4.85亿美元，同比增长8% [30] - Q1预计12个月账单收入增长约8% [30] - 本季度末总剩余履约义务约为4.4亿美元，其中约3.02亿美元（69%）预计将在未来12个月内确认 [30] - 按当前定义，与去年同期相比，总RPO同比增长21% [31] - 2026财年第一季度预计营收在1.18 - 1.2亿美元之间，增长率为6% - 8%，摊薄后每股净收益在0.18 - 0.19美元之间，意味着运营利润率为15% [31] - 2026财年全年预计营收在5 - 5.07亿美元之间，增长率为7% - 8%，摊薄后每股净收益在0.9 - 0.95美元之间，意味着运营利润率为19% - 20% [32] - 公司更新了长期运营利润率目标，从20%提高到30% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI ops、自动化和客户服务运营连续两个季度对增量ARR的贡献超过40% [10] - 多产品客户的ARR占比从去年的62%提升至65%，自2023财年以来提高了7个百分点 [5] - 消费超过10万美元的客户的ARR同比增长12%，占总ARR的71% [6] - 国际营收同比增长10%，占总营收的28% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为市场需求依然强劲，总目标市场规模为500亿美元 [7] - 公司在伦敦启动了PagerDuty on tour 2025活动，后续还将在悉尼、东京和旧金山举办，这些市场代表着重要的企业机会 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是优化现场组织效率、推出新的平台货币化策略、推动商业部门增长，以实现ARR增长和多元化 [6] - 公司推出新的AI功能和无摩擦包装结构，以增强竞争优势 [6] - 公司通过有针对性的数字收购和成熟的留存计划推动商业部门增长 [7] - 公司在2025财年执行了多项关键举措，但营收表现未达预期，主要原因是市场执行未达历史高标准，同时适应了动荡的宏观环境 [7] - 公司正在向以企业为中心的自上而下的价值销售模式转型，虽然面临执行挑战，但早期企业代表的成功表明方向正确 [8] - 公司认为运营成熟度和弹性已成为企业业务战略和营收获取的核心，市场机会巨大且处于早期阶段 [9] - 公司在Q4推出了新的AI代理，包括专注于现场可靠性工程、运营分析和调度优化的三个专业代理，这些创新与企业客户需求一致，有助于加速采用 [11][12] - 公司通过简化事件管理计划，使所有付费层级都能使用AI和自动化功能，还引入了AI用例库，并加强了与多个关键生态系统合作伙伴的集成 [12][14] - 公司的平台创新战略和成熟的解决方案销售方法有助于Q4大交易势头的改善，展示了其作为数字运营领导者的地位 [14] - 公司的Impact部门为教育和非营利客户提供服务，增长了25%，全球客户数量接近600家 [20] - 公司加强了领导团队，任命了多位高管，并启动了首席营收官的招聘工作，以优化营收战略和确保市场份额的持续增长 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为虽然面临执行挑战，但已采取果断行动提高销售效率，增长催化剂已就位，对公司战略和执行能力充满信心 [23] - 管理层表示将专注于建立和转化强大的销售管道、加速企业采用以及展示平台创新如何为客户带来可衡量的价值 [24] - 管理层认为公司业务基本面依然强劲，战略举措和运营纪律将有助于抓住巨大的市场机会 [24] 其他重要信息 - 公司宣布了1.5亿美元的股票回购计划，董事会和管理团队对2026财年计划和自由现金流的可持续性充满信心 [26] - 公司文化和社区责任获得认可，包括《财富》杂志的“最佳职场父母公司”和2025年BIG创新奖 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 宏观变化对市场和业务的影响 - 目前尚不清楚当前关税环境是否会对客户支出产生衍生影响，客户一直寻求具有高ROI、短回报期和真正效率的平台，且越来越关注营收优化，公司将继续专注于执行，确保与大客户的良好合作 [37][38] 问题: 新销售领导者和CRO招聘情况，以及销售代表的产能和市场策略调整 - 公司在过去几个季度进行了人才轮换，招聘了具有自上而下平台销售经验的代表，这些新代表在大型交易方面的爬坡速度更快，公司已有多个招聘计划将在今年下半年完成爬坡，同时公司将专注于提高销售效率和生产力 [39][40] 问题: 竞争对手产品可能停产对公司的影响 - 尽管竞争加剧，但公司的留存率持续提高，拥有强大且差异化的大型企业平台，能够可靠、安全地扩展并提供客户期望的弹性，公司将通过优化市场策略和客户参与度来抓住机会 [43][44] 问题: 2026财年指引是否意味着下半年加速增长，以及除销售产能爬坡外的信心来源 - 指引确实意味着下半年加速增长，考虑到去年年底9%的ARR增长率以及全年增量ARR的增加，预计Q1 ARR仍将实现高个位数增长，信心还来自于销售团队对管道质量和速度的改善，以及消费超过10万美元客户的强劲增长 [46][47] 问题: ARR中30%来自事件管理之外的产品，这些产品的增长驱动力，以及PD Advance对交易规模的影响 - AIOps和自动化是重要的增长驱动力，AIOps解决方案深度集成到整个运营工作流程中，自动化包括流程自动化和事件工作流自动化，PD Advance目前主要提高响应效率，随着功能的增加和消费定价模式的推广，有望对增长产生影响 [54][55] 问题: 本季度客户亮点中多年度协议的情况，是战略转变还是客户自然需求 - 这是公司的战略举措，随着客户采购行为的变化，公司需要采用自上而下的平台价值销售模式，多年度协议有助于建立长期关系，提高客户粘性和盈利能力，自两年前开始实施该计划以来，多年度合同数量逐季增加 [57][58][60] 问题: PagerDuty Advance的功能是否能替代客户的分析师，以及客户ROI和定价的考虑 - 这些功能被定位为与人类响应者互补，帮助他们更快地解决问题、减少事件影响并从经验中学习，虽然可以承担一些简单任务，但重大事件仍需要人类的高判断力，目前公司提供所有付费客户一定的免费使用额度，以帮助他们了解价值并促进交易扩展 [65][66][70] 问题: 销售执行问题及解决方案，以及预订节奏和NRR指引的假设 - 销售执行问题主要是客户采购行为变化，公司需要从技术产品销售向多产品平台销售转型，招聘具有相关经验的代表并加强多线程客户参与，同时优化销售和营销效率，预订方面，公司将继续关注大型客户并推动商业部门增长，指引考虑了宏观环境但采取了谨慎态度 [74][75][79] 问题: 2026年净新增ARR的组合与2025年的比较，以及事件管理和非事件管理产品的假设 - 事件管理仍有增长机会，客户将其应用于新的水平用例，如AI中心运营和安全运营，预计AI ops、自动化和客户服务运营将继续对增量ARR做出重要贡献，新的产品如PD Advance也将逐渐增加份额 [87][88][89] 问题: 2026年净新增ARR的季节性，以及2025年是否存在异常情况 - 预计季节性将呈现逐渐上升的趋势，随着销售团队的调整，ARR增长将在全年逐渐加速，2025年各季度大致均衡 [93] 问题: 管道状态的更新 - 公司本季度开始时的Q1管道比去年同期更好，团队更加关注管道质量和速度，避免交易在季度间转移，同时通过提前举办活动来促进管道创建 [96] 问题: 销售变革的重点是对潜在客户生成还是成交率和周期管理的不满 - 公司希望将在大客户方面的成功经验扩展到整个客户群，重点是优化代表形象、提高销售效率和生产力，招聘具有企业平台销售经验的代表已取得积极成果 [99][100][101] 问题: SMB商业部门是否将在本财年增长 - 公司预计该部门将继续复苏，虽然不会是主要增长动力，但随着AI热潮，一些科技初创企业成为客户，有望成长为更大的客户甚至企业客户 [103][104]

财务数据和关键指标变化 - 全年营收和ARR实现9%的年度增长，非GAAP运营利润率扩大近500个基点至18%，自由现金流利润率从15%扩大到23% [4] - Q4营收为1.21亿美元，同比增长9%，国际营收同比增长10%，占总营收的28% [26] - 截至Q4的年度经常性收入同比增长9%，达到4.94亿美元，美元净留存率为106%，略低于全年预期 [27] - Q4总付费客户增加64个，达到15114个，平台上的免费和付费公司增长至超过31000个，较去年Q4增长约10% [27][28] - 员工人数同比增长5%，达到1242人，ARR超过100万美元的客户增加到72个，较去年Q4增长24% [28] - Q4毛利率为86%，处于84% - 86%的目标范围高端，运营收入为2200万美元，占收入的18% [29] - Q4经营活动现金流为3100万美元，占收入的26%，自由现金流为2900万美元，占收入的24% [29] - 截至季度末，现金、现金等价物和投资为5.71亿美元，过去12个月的账单收入为4.85亿美元，同比增长8% [30] - 2026财年第一季度，预计营收在1.18 - 1.2亿美元之间，增长率为6% - 8%，摊薄后每股净收益在0.18 - 0.19美元之间，运营利润率为15% [31] - 2026财年全年，预计营收在5 - 5.07亿美元之间，增长率为7% - 8%，摊薄后每股净收益在0.9 - 0.95美元之间，运营利润率为19% - 20% [32] - 公司将长期运营利润率目标从20%提高到30% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多产品客户推动的ARR占总ARR的65%，高于去年的62%，自2023财年以来提高了7个百分点 [5] - ARR超过10万美元的客户同比增长12%，占总ARR的71% [6] - 事件管理业务的ARR贡献从2024财年的73%降至70% [28] - AI ops、自动化和客户服务运营连续两个季度对增量ARR的贡献超过40% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为随着企业加速数字化运营现代化，总潜在市场规模为500亿美元 [7] - 公司在伦敦启动了2025年巡回活动，后续还将在悉尼、东京和旧金山举办，这些市场代表着重要的企业机会 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是优化现场组织效率、推出新的平台货币化策略、通过有针对性的数字收购和留存计划推动商业部门增长 [6] - 公司推出新的AI功能和PagerDuty AI代理，将AI和自动化功能嵌入所有付费层级，并引入AI用例库，深化与关键生态系统合作伙伴的集成 [11][12][14] - 公司将巡回活动提前至Q1，以建立销售管道势头，适应企业销售模式的转变 [19] - 公司加强领导团队建设，招聘了产品高级副总裁、首席客户官等，并启动了首席营收官的招聘工作 [21][22] - 行业竞争激烈，主要集中在产品营销和销售方面，但公司凭借差异化的平台和高客户留存率保持竞争力 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为虽然短期内增长有所放缓，但业务的基本驱动力依然强劲，战略地位使其有信心在下半年建立增长势头 [4][5] - 市场对运营成熟度和弹性的需求日益增加，公司的平台战略得到验证，市场需求依然强劲 [9][10] - 公司在执行方面面临挑战，但已采取果断行动提高销售效率，增长催化剂已经就位，对未来战略和执行能力充满信心 [23] 其他重要信息 - 公司Impact部门服务教育和非营利客户，增长25%，全球客户数量接近600个 [20][21] - 公司宣布了1.5亿美元的股票回购计划，显示了董事会和管理层对2026财年计划和自由现金流可持续性的信心 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 宏观变化对市场和业务的影响 - 目前尚不清楚当前关税环境是否会对客户支出产生影响，客户仍在寻找高ROI、短回收期和高效的平台，公司将继续专注于执行，与大客户保持良好的合作关系 [37][38] 问题: 新销售领导者和销售代表的情况 - 公司进行了一系列领导变革，招聘了具有企业平台销售经验的代表，这些新代表的入职速度更快，公司将继续关注销售效率和生产力的提升 [39][40][41] 问题: 竞争对手产品可能停产对公司的影响 - 尽管竞争激烈，但公司的客户留存率持续提高，拥有强大且差异化的平台，能够为大型企业提供可靠、安全的服务和高毛利率，公司将通过标准化市场策略和客户参与标准来捕捉平台创新的价值 [44][45] 问题: 指导数据是否意味着下半年加速增长及信心来源 - 公司预计ARR在下半年将加速增长，主要基于去年的ARR增长情况、销售团队的招聘和培训、管道管理的改善以及大客户的增长趋势 [46][47] 问题: ARR中30%非事件管理业务的主要产品及PD Advance对交易规模的影响 - AIOps和自动化是推动非事件管理业务增长的重要产品，PD Advance目前主要提高响应效率，随着功能的增加和定价模式的优化，有望对增长产生影响 [53][54] 问题: 多年度协议的情况 - 公司有意推动多年度协议，以适应大型企业的采购流程和客户对确定性的需求，多年度协议有助于建立长期、更有价值的合作关系，自两年前开始实施该计划以来，相关合同数量逐季增加 [56][58][60] 问题: PagerDuty Advance的能力定位及客户ROI和定价考虑 - PagerDuty Advance的AI代理被定位为人类响应者的补充，能够帮助团队更快地解决问题、减少事件影响并从事件中学习，目前不会替代人力，但可以承担一些重复性、低价值的任务 [65][66][67] 问题: Q4免费信用使用GenAI的情况 - 公司在2月的产品包装中为所有付费客户提供了Operations Cloud的访问权限，包括PD Advance的部分功能，客户可以在一定使用量内免费体验，这有助于促进交易的扩展 [69] 问题: 销售执行问题及解决方案，以及预订节奏和指导假设 - 销售执行问题主要包括适应客户购买行为的变化、从技术产品销售向多产品平台销售的转型，公司通过人才轮换、加强账户管理和提供服务支持来解决这些问题；在预订方面，公司将继续关注大客户的增长，并通过优化商业业务的数字体验来推动增长；指导数据考虑了当前的宏观环境，但采取了谨慎的态度 [73][74][78] 问题: 2026年净新增ARR的产品组合假设 - 公司认为事件管理业务仍有增长机会，通过应用于新的水平用例可以推动净新增使用量；预计AI ops、自动化和客户服务运营将继续对增量ARR做出重要贡献，新的产品如PB Advanced和AgenTic AI也将增加非事件管理业务的份额 [87][88][90] 问题: 2026年净新增ARR的季节性情况 - 预计2026年净新增ARR将随着销售团队的调整而逐渐增加，季节性将遵循类似的模式 [94] 问题: 销售管道的最新情况 - 公司进入2026财年时销售管道强劲，Q1的管道质量和速度有所改善，团队将继续努力建设管道，营销团队也将为管道建设做出贡献 [97] 问题: 销售变革的原因及执行满意度变化 - 公司希望将在大客户群体中取得的成功经验扩展到整个客户群体，通过优化销售代表的配置、加强账户管理和管道质量控制来提高执行效率；虽然过去在某些方面取得了进展，但仍有改进的空间，公司将继续努力提高执行的一致性和效率 [101][102][103] 问题: SMB商业部门是否会在本财年增长 - 公司预计SMB商业部门将继续复苏并实现增长，尽管不是主要的增长驱动力，但随着AI创业公司的增加，该部门有机会为公司带来更多客户 [105][106]

营收情况 - 2025财年第四季度营收1.214亿美元，同比增长9.3%；全年营收4.675亿美元，同比增长8.5%[5] - 2025年1月31日结束的三个月营收为121,446美元，2024年同期为111,117美元，同比增长约9.3%；2025财年营收为467,499美元，2024财年为430,699美元，同比增长约8.6%[19] - 2025年1月31日结束的三个月，收入为12144.6万美元，2024年同期为11111.7万美元；全年收入为46749.9万美元，2024年为43069.9万美元[47][50] - 预计2026财年第一季度总营收1.18 - 1.20亿美元，同比增长6% - 8%；全年总营收5.00 - 5.07亿美元，同比增长7% - 8%[12] 运营亏损与利润率情况 - 2025财年第四季度运营亏损1170万美元，运营利润率为负9.6%；全年运营亏损5980万美元，运营利润率为负12.8%[5] - 2025财年第四季度非GAAP运营收入2230万美元，非GAAP运营利润率为18.3%；全年非GAAP运营收入8270万美元，非GAAP运营利润率为17.7%[5] - 2025年1月31日结束的三个月净亏损为8,880美元，2024年同期为28,817美元，亏损幅度收窄约69.2%；2025财年净亏损为43,536美元，2024财年为77,367美元，亏损幅度收窄约43.7%[19] - 2025年1月31日结束的三个月，运营利润率为 -9.6%，2024年同期为 -30.1%；全年运营利润率为 -12.8%，2024年为 -22.3%[47] - 2025年1月31日结束的三个月，非GAAP运营利润率为18.3%，2024年同期为9.9%；全年非GAAP运营利润率为17.7%，2024年为13.1%[47] 年度经常性收入及相关客户指标情况 - 截至2025年1月31日，年度经常性收入（ARR）同比增长9%至4.94亿美元[7] - 截至2025年1月31日，ARR超过10万美元的客户数量同比增长6%至849个[7] - 截至2025年1月31日，基于美元的净留存率为106%，上一年为107%[7] - 截至2025年1月31日，免费和付费客户总数超过3.1万个，同比增长约10%；付费客户总数为15114个，上一年为15039个[7] 剩余履约义务情况 - 截至2025年1月31日，剩余履约义务为4.4亿美元，预计未来12个月确认约3.02亿美元（占比69%）的收入[7] 股票回购计划情况 - 宣布1.5亿美元的股票回购计划[1][2] 资产负债情况 - 截至2025年1月31日，公司总资产为927,266美元，2024年同期为925,306美元，同比增长约0.2%[21] - 截至2025年1月31日，公司总负债为779,221美元，2024年同期为746,413美元，同比增长约4.4%[21] - 截至2025年1月31日，现金及现金等价物为346,460美元，2024年同期为363,011美元，同比减少约4.6%[21] 现金流量情况 - 2025年1月31日结束的三个月经营活动产生的净现金为31,402美元，2024年同期为22,155美元，同比增长约41.7%；2025财年为117,891美元，2024财年为71,974美元，同比增长约63.8%[23] - 2025年1月31日结束的三个月投资活动使用的净现金为10,246美元，2024年同期为37,400美元，使用金额减少约72.6%；2025财年为19,968美元，2024财年为30,525美元，使用金额减少约34.6%[23] - 2025年1月31日结束的三个月融资活动使用的净现金为2,815美元，2024年同期为2,061美元，使用金额增加约36.6%；2025财年为116,138美元，2024财年为51,600美元，使用金额增加约125.1%[23] - 2025年1月31日结束的三个月，自由现金流为2859万美元，2024年同期为1961.2万美元；全年为10841.4万美元，2024年为6442.6万美元[50] - 2025年1月31日结束的三个月，运营现金流利润率为25.9%，2024年同期为19.9%；全年为25.2%，2024年为16.7%[50] - 2025年1月31日结束的三个月，自由现金流利润率为23.5%，2024年同期为17.6%；全年为23.2%，2024年为15.0%[50] 加权平均股数及每股净亏损情况 - 2025年加权平均股数为90,422股（三个月）和92,000股（财年），2024年为92,168股（三个月）和92,341股（财年）[19] - 2025年1月31日结束的三个月基本和摊薄后每股净亏损为0.12美元，2024年同期为0.33美元；2025财年为0.59美元，2024财年为0.89美元[19] 可转换优先票据估算利率情况 - 2025年和2028年可转换优先票据的估算利率分别约为1.91%和2.13%[31] 非GAAP税率情况 - 2025财年公司使用的预计非GAAP税率为23%，2026财年第一季度和全年预计使用22%的非GAAP税率[35] 毛利及毛利率情况 - 截至2025年1月31日的三个月，GAAP毛利为101,472千美元，非GAAP毛利为105,010千美元，GAAP毛利率为83.6%，非GAAP毛利率为86.5%[45] - 截至2024年1月31日的三个月，GAAP毛利为90,759千美元，非GAAP毛利为94,900千美元，GAAP毛利率为81.7%，非GAAP毛利率为85.4%[45] - 截至2025年1月31日的一年，GAAP毛利为387,834千美元，非GAAP毛利为403,053千美元，GAAP毛利率为83.0%，非GAAP毛利率为86.2%[45] - 截至2024年1月31日的一年，GAAP毛利为352,867千美元，非GAAP毛利为369,403千美元，GAAP毛利率为81.9%，非GAAP毛利率为85.8%[45] 非GAAP费用情况 - 截至2025年1月31日的三个月，非GAAP研发费用为23,481千美元，非GAAP销售和营销费用为44,508千美元，非GAAP一般和行政费用为14,749千美元[45] - 截至2024年1月31日的三个月，非GAAP研发费用为23,861千美元，非GAAP销售和营销费用为44,672千美元，非GAAP一般和行政费用为15,351千美元[45] - 截至2025年1月31日的一年，非GAAP研发费用为94,164千美元，非GAAP销售和营销费用为167,193千美元，非GAAP一般和行政费用为58,993千美元[45] - 截至2024年1月31日的一年，非GAAP研发费用为92,409千美元，非GAAP销售和营销费用为163,095千美元，非GAAP一般和行政费用为57,508千美元[45] 非GAAP运营收入及归属普通股股东净收入情况 - 2025年1月31日结束的三个月，非GAAP运营收入为2227.2万美元，2024年同期为1101.6万美元；全年非GAAP运营收入为8270.3万美元，2024年为5639.1万美元[47] - 2025年1月31日结束的三个月，非GAAP归属普通股股东净收入为2032.3万美元，2024年同期为1583.5万美元；全年为8038万美元，2024年为7255.4万美元[47] 非GAAP每股净收入情况 - 2025年1月31日结束的三个月，基本非GAAP每股净收入为0.22美元，2024年同期为0.17美元；全年为0.87美元，2024年为0.79美元[47] - 2025年1月31日结束的三个月，摊薄非GAAP每股净收入为0.22美元，2024年同期为0.17美元；全年为0.85美元，2024年为0.74美元[47]

公司动态 - 公司已向加拿大各省证券委员会和美国证券交易委员会（SEC）提交年度披露文件 [1] - 2024 年年报包含截至 2024 年 12 月 31 日的经审计合并财务报表及管理层讨论与分析，财务结果已于 2025 年 2 月 12 日发布 [2] - 年报和年度信息表已提交至加拿大电子文件分析与检索系统（SEDAR+）和 SEC 的电子数据收集、分析与检索（EDGAR）系统，也可在公司网站或通过邮件获取 [3] - 2025 年年度及特别股东大会将于 2025 年 5 月 15 日上午 10:00（MDT）以纯线上形式举行 [4] 公司概况 - 公司是能源行业安全且环保的高性能、高价值服务领先提供商，拥有大量超级系列钻机，商业化了名为 Alpha 的数字技术组合，钻井服务有 EverGreen 环境解决方案套件支持，还提供修井机、营地和租赁设备及相关技术支持服务 [5] - 公司总部位于加拿大艾伯塔省卡尔加里，在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，交易代码分别为“PD”和“PDS” [6] 信息获取 - 如需更多信息，可访问公司网站或联系副总裁 Lavonne Zdunich，电话 403.716.4500 [7]

文章核心观点 公司2024年虽面临美加客户需求问题仍展现市场韧性，达成资本分配目标；2025年计划减债、提升股东回报，各地区业务前景有别，整体看好长期发展 [4][6][24] 各部分总结 财务亮点与2025资本分配计划 - 2024年第四季度营收4.68亿美元，同比降8%；调整后EBITDA为1.21亿美元，含多项费用；归属股东净收益1500万美元，每股1.06美元 [6] - 2024年投资2.17亿美元用于船队和基础设施，2025年预计投资2.25亿美元 [6] - 2024年实现年度减债和股东资本返还目标，减债1.76亿美元，回购7500万美元普通股，现金增加2000万美元 [6] - 2025年预计减债至少1亿美元，长期减债目标提至7亿美元，期限延至2027年；计划将直接股东回报提高至自由现金流的35% - 45% [6] 运营亮点 - 2024年加拿大和国际钻井平台利用率天数分别增12%和37%，完井和生产服务业务的修井作业小时数增26% [6] - 第四季度加拿大平均65台活跃钻机，每利用率日收入35675加元；美国平均34台，每利用率日收入30991美元；国际业务收入增6%，每利用率日收入49636美元 [6] 战略 - 2024年集中精力利用规模优势产生自由现金流，减债1.76亿美元，回购7500万美元普通股，多项业务指标提升 [26] - 2025年战略优先事项为最大化自由现金流、增强股东回报、减债、分配自由现金流给股东、增长现有服务线收入 [25][26] 展望 - 全球能源需求长期向好，加拿大和美国的相关项目将支持钻探活动 [24] - 2025年加拿大钻探活动活跃，超单和超三钻机接近满负荷；美国钻机数量自2024年年中以来相对稳定，若商品价格稳定，下半年需求有望改善；国际上8台钻机按长期合同工作 [28][29][30] 合同 - 截至2025年2月12日，各季度平均钻井平台数量有变化，预计未来签约数量会变动 [32][33] 细分财务结果 - 业务分合同钻探服务和完井与生产服务两个板块，2024年合同钻探服务营收和调整后EBITDA下降，完井与生产服务营收和调整后EBITDA增长 [34][35][36] 其他事项 - 有多项基于股份的激励计划，报告期内费用有变化 [40] - 采用新会计政策，对财务状况表有追溯影响 [57] - 2024年9月与两个原住民伙伴成立战略合作伙伴关系，提供修井作业 [59] 财务指标与比率 - 提及多项非GAAP财务指标和比率，如调整后EBITDA、运营资金、净资本支出等，认为能为投资者提供有用补充信息 [41][42][45] 会议与公司信息 - 定于2025年2月13日举行2024年第四季度和年终业绩电话会议和网络直播 [77] - 公司是能源行业领先服务提供商，总部位于加拿大卡尔加里，在多伦多和纽约证券交易所上市 [80][81]

文章核心观点 - PagerDuty被升级为Zacks Rank 1（强力买入），反映其盈利预期上升，可能带来买盘压力和股价上涨 [1][3] 各部分总结 影响股价的强大因素 - 公司未来盈利潜力的变化与股价短期走势密切相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [4] 利用盈利预期修正的力量 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪修正情况用于投资决策可能有回报，Zacks Rank股票评级系统能有效利用这一力量 [6] - Zacks Rank系统根据四个与盈利预期相关的因素将股票分为五组，自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [7] PagerDuty的盈利预期修正情况 - 截至2025年1月的财年，该软件开发商预计每股收益0.79美元，较上年报告数字变化6.8% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了26% [8] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，只有前5%的股票获“强力买入”评级，前20%的股票盈利预期修正表现优越，有望短期跑赢市场 [9][10] - PagerDuty升级为Zacks Rank 1，处于Zacks覆盖股票中预期修正排名前5%，暗示短期内股价可能上涨 [10]