财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额约21亿美元，同比增长8% [10] - 调整后每股收益为2.42美元，较去年下降7% [15] - 全年销售额预计增长13% - 16%，略高于此前指引 [56] - 调整后每股收益预计增长11% - 14%，高端指引下调0.10美元至10.30美元 [57] - 预计毛利率下降60 - 80个基点，EBITDA利润率下降20 - 30个基点 [59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 越野业务（Off - Road） - 销售额15亿美元，同比增长7%，整车增长10%，配件及附件（PG&A）下降3% [44] - 调整后毛利率下降359个基点 [45] - 北美零售下降20%多，休闲越野业务上半年保持份额，实用型细分市场（包括RANGER和ATV）份额下降 [46] 公路业务（On - Road） - 销售额2.99亿美元，与去年持平，整车下降5%，PG&A增长24% [49] - 利润率下降71个基点 [50] - 印第安摩托车北美零售本季度下降约40%，国际市场下降近35%，12个月滚动份额下降约2个百分点 [50][51] 船舶业务（Marine） - 销售额2.73亿美元，增长38% [52] - 利润率提高39个基点，出货量同比增长20% [52] - 北美浮桥船零售下降30%多，行业下降10%多，12个月滚动份额下降3个百分点 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美零售销售较2021年下降23%，主要受供应限制影响 [12] - 北美越野零售环比增长13%，但仍有适度份额损失 [12] - 国际销售增长1%，受欧洲、中东和非洲（EMEA）及拉丁美洲市场推动，亚太地区略有下降 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售TAP业务，专注于成为核心动力运动公司，实现全球动力运动领域的领导地位 [37] - 继续执行年初制定的五年财务目标，包括中个位数销售增长、中至高两位数EBITDA、中20%多的ROIC和两位数每股收益增长 [38] - 行业因供应链挑战，库存水平无法跟上需求，公司2019 - 2022年仅实现2%的复合年增长率 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求稳定，消费者健康，但供应链挑战持续限制经销商库存 [10] - 供应链有适度改善，预计下半年继续改善，有助于提高经销商库存和市场份额表现 [13] - 尽管面临利率上升、通胀和高油价等因素，但数据显示消费者仍有韧性 [32] - 下半年零售销售有望显著加速，公司对业务发展轨迹有信心 [66] 其他重要信息 - 推出全国性的Adventures Select订阅服务，90%的会员是动力运动行业新用户 [16][18] - 过去一年获得创纪录的70项专利，预计今年达到2000项专利里程碑 [18] - 举办国际女性骑手日和全国户外活动日，女性骑手数量在过去两年增长约30% [20][21] - 发布2021年ESG报告，投资500万美元与国家森林基金会合作改善步道和保护土地 [22][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年指导的关键假设，供应链需改善的方面以及能承受的消费者需求恶化程度 - 假设供应链持续改善，但不期望大幅改善，消费者需求保持稳定。即使消费者需求回落，低库存水平可使公司补充渠道库存。目前成本仍高，价格调整主要覆盖成本，但Q2已能抵消成本 [73][74][76] 问题2: 关于成本和定价，7月未提价的原因及未来定价思路 - 公司一直谨慎提价，与成本变化保持一致。下一次提价机会在车型年推出时，会综合考虑成本和市场情况 [79][80] 问题3: 能否按收入群体分析需求，以及沃尔玛业绩不佳对公司的影响信号 - 低端市场需求略有放缓，部分是因供应链改善使低复杂度车辆供应增加。高端市场表现良好，消费者可支配收入和储蓄较高，受外部因素影响较小 [83][84] 问题4: 随着生产改善，原本正常购买的消费者需求是否有改善迹象 - 新客户占比从70%降至60%多，可能是现有客户回归。回购率等指标表现良好，二手车市场供应受限、价格坚挺，表明消费者仍有兴趣 [85][86] 问题5: 如果需求变化，最早会在哪些方面体现，是否集中在某个细分市场 - 可能先在低端市场体现，然后影响PG&A业务，最后波及高端市场。但供应链波动会影响数据，公司会综合多指标监测，低库存水平提供一定缓冲 [89][90][91] 问题6: 2022年指导中下半年销量增长情况，供应链改善是否符合预期，越野业务何时实现正增长 - 下半年越野业务将实现正增长，但需考虑Q3、Q4的雪地车发货量 [100] 问题7: 零售销售下半年加速是否意味着同比增长 - 预计仍会略有下降，但高于2019年水平，较2021年降幅收窄 [102] 问题8: 增加产能的计划，包括产能和零部件供应情况 - 在海洋业务和越野车辆方面进行产能扩张，如为雪地车业务安装新喷漆系统、在蒙特雷进行改进。还在讨论内部生产零部件和未来建设新工厂的事宜 [103][104][105] 问题9: 7月港口延误对产能的影响 - 7月港口延误是暂时现象，目前对业务无实质影响，公司会持续关注 [108] 问题10: 运营费用变化情况，去除TAP和供应链成本改善后的情况，以及战略投资的具体内容 - 下半年毛利率改善，但部分被战略投资增加的运营费用抵消。运营费用率较2021年去除TAP后提高160个基点。战略投资主要是重新开展上漏斗营销活动，以刺激未来需求 [111][112][113] 问题11: 北美零售下半年展望及市场份额损失的解读 - 全年零售将略有下降，下半年将实现增长，因2021年下半年供应链问题导致基数较低。市场份额损失主要是供应问题，公司会优先满足高需求产品，6月份额有改善趋势 [117][118][121] 问题12: 关于EBITDA流，价格和成本的关系以及下半年价格覆盖成本的潜在收益 - 4月提价在Q2开始体现，Q3、Q4将完全实现，有助于提高利润率和收入。下半年成本相对稳定，价格对成本的拖累将减小 [124] 问题13: 与疫情前相比，公司盈利增长的原因，价格对销量和利润的影响，以及消费者需求疲软时的应对措施 - 提价主要是为覆盖成本，对盈利有一定负面影响，但Q2已能抵消成本。物流和加急费用相关的价格调整会在物流改善后取消，公司会保留部分提价以提高定价。消费者需求疲软时，低库存和潜在的 pent - up 需求可提供缓冲 [127][128][131] 问题14: 降低加急费用的收益情况，以及融资方面经销商和消费者的表现 - 加急费用改善符合预期，但不是下半年业绩的主要驱动因素。融资渗透率略低于历史水平，拖欠率略有上升，与市场情况一致。经销商信用额度充足，财务状况良好 [134][136] 问题15: 消费者购买公路和越野车辆的月供情况，与疫情前相比，月供对消费者的重要性，以及贷款期限灵活性和市场情况 - 价格上涨对消费者有影响，但消费者有大量现金储备，融资需求较低。公司曾延长贷款期限，消费者通常提前还款，说明月供不是关键因素。融资市场目前促销活动较少，如有促销公司可从合作中获利 [139][140][141] 问题16: 市场份额损失情况下，与经销商的关系以及恢复份额的信心来源 - 经销商情绪积极，认可公司产品创新和质量提升，对公司处理供应链问题的方式满意。经销商盈利能力高，希望获得更多产品。公司加强与经销商的沟通，实施消费者查询系统，有利于恢复市场份额 [143][144][145] 问题17: 销售和营销费用同比下降的原因，以及下半年和未来是否会增加 - 此前为避免刺激过多需求，减少了营销活动。随着供应链改善，下半年和2023年将开展上漏斗营销活动，提高行业知名度 [148] 问题18: 去除TAP前后毛利率变化的原因，以及TAP业务表现不佳的原因 - TAP业务因关税压力和需求下降，对毛利率造成拖累。去除TAP后，毛利率指引改善主要源于持续经营业务的运营改善 [151][152][153] 问题19: 取消关税对公司的影响 - TAP业务受关税影响较大，但公司仍承担超1亿美元的关税成本，约15%的零部件从中国进口。公司会关注关税变化，目前更注重控制可控成本 [155] 问题20: 新预订量环比略有下降，但网站流量强劲的原因及季度内预订趋势 - 交付大量延迟的North Stars订单使预订量下降，低端市场预订量有适度下降，可能是供应改善所致。高端市场因供应链限制，公司自我约束预订量。印第安和Slingshot的预订量有改善，但进入Q3会因车型年切换自我约束 [158][159][162]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为523.89亿美元和504.78亿美元[11] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为415.39亿美元和381.03亿美元[11] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司股东权益分别为107.36亿美元和122.63亿美元[11] - 2022年6月30日公司总权益为10.736亿美元，较2022年3月31日的11.206亿美元有所下降[18] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司长期债务、融资租赁义务和应付票据的公允价值分别约为20.474亿美元和18.7亿美元[32] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，存货净额分别为19.08亿美元和15.107亿美元[36] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，财产和设备净额分别为9.396亿美元和9.277亿美元[36] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，应计费用分别为6.784亿美元和7.565亿美元[36] - 截至2022年6月30日，公司总债务、融资租赁义务和应付票据为20.168亿美元，长期债务、融资租赁义务和应付票据为14.635亿美元，较2021年12月31日的18.007亿美元和12.474亿美元有所增加[55] - 截至2022年6月30日，商誉和其他无形资产净值为9.187亿美元，较2021年12月31日的9.352亿美元有所减少[62] - 截至2022年6月30日，累计其他综合损失为9370万美元，较2021年12月31日的7740万美元有所增加[67] - 2022年6月30日非合格递延补偿资产公允价值4.54亿美元，外汇合约净额公允价值0.82亿美元，利率合约净额公允价值0.54亿美元；2021年12月31日非合格递延补偿资产公允价值5.24亿美元，外汇合约净额公允价值0.21亿美元，利率合约净额公允价值 - 0.78亿美元[32] - 2022年6月30日和2021年12月31日公司长期债务、融资租赁义务和应付票据公允价值分别约为20.474亿美元和18.7亿美元，账面价值分别为20.168亿美元和18.007亿美元[32] 公司经营业绩关键指标变化 - 2022年和2021年第二季度，公司销售额分别为206.28亿美元和191.11亿美元[13] - 2022年和2021年上半年，公司销售额分别为384.43亿美元和366.89亿美元[13] - 2022年和2021年第二季度，公司净利润（亏损）分别为 - 4400万美元和1.585亿美元[13] - 2022年和2021年上半年，公司净利润（亏损）分别为6.55亿美元和29.27亿美元[13] - 2022年和2021年第二季度，公司综合收益（亏损）分别为 - 2.83亿美元和16.75亿美元[15] - 2022年和2021年上半年，公司综合收益（亏损）分别为4.92亿美元和28.76亿美元[15] - 2022年和2021年第二季度，归属于北极星公司的综合收益（亏损）分别为 - 2.85亿美元和16.74亿美元[15] - 2022年第二季度和上半年，归属于北极星公司普通股股东的基本每股收益分别为 - 0.08美元和1.09美元[13] - 2022年上半年公司净收入为6550万美元，2021年同期为2.927亿美元[23] - 2022年上半年经营活动净现金使用为5700万美元，2021年同期为提供1.956亿美元[23] - 2022年上半年投资活动净现金使用为1.079亿美元，2021年同期为8010万美元[23] - 2022年上半年融资活动净现金使用为1300万美元，2021年同期为4.605亿美元[23] - 2022年上半年现金、现金等价物和受限现金净减少1.895亿美元，2021年同期为3.469亿美元[23] - 2022年上半年末现金、现金等价物和受限现金为3.396亿美元，2021年同期为3.106亿美元[23] - 2022年上半年利息支付为2520万美元，所得税支付为9640万美元[23] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，折旧费用分别为5230万美元和4560万美元；六个月分别为1.039亿美元和9240万美元[33] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，公司总营收分别为20.628亿美元和19.111亿美元[38] - 2022年上半年总营收为38.443亿美元，2021年上半年为36.689亿美元[39] - 2022年第二季度和上半年，来自已终止经营业务的净亏损分别为1.464亿美元和1.506亿美元，2021年分别为330万美元和440万美元[52] - 2022年第二季度和上半年，总股份支付税前费用分别为1240万美元和2300万美元，2021年分别为1380万美元和2340万美元[53] - 2022年上半年各产品类型中，整车营收30.773亿美元，PG&A营收7.67亿美元[39] - 2022年上半年各地区营收中，美国为29.462亿美元，加拿大为2.933亿美元，EMEA为4.428亿美元，APLA为1.62亿美元[39] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月总营收分别为20.628亿美元和19.111亿美元[38] - 2022年上半年持续经营业务经营活动净现金使用3990万美元，2021年为提供1.548亿美元[23] - 2022年上半年投资活动净现金使用1.079亿美元，2021年为使用8010万美元[23] - 2022年上半年融资活动净现金使用1300万美元，2021年为使用4.605亿美元[23] - 2022年上半年现金、现金等价物和受限现金净减少1.895亿美元，2021年为减少3.469亿美元[23] - 2022年上半年末现金、现金等价物和受限现金为3.396亿美元，2021年同期为3.106亿美元[23] - 2022年上半年利息支付2520万美元，2021年为2140万美元[23] - 2022年上半年所得税支付9640万美元，2021年为5320万美元[23] - 2022年上半年为经营租赁负债获得租赁资产4210万美元，2021年为1490万美元[23] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月折旧费用分别为5230万美元和4560万美元，六个月折旧费用分别为1.039亿美元和9240万美元[33] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月保修储备期初余额分别为1.261亿美元和1.377亿美元，期末余额分别为1.287亿美元和1.4亿美元；六个月保修储备期初余额分别为1.329亿美元和1.386亿美元，期末余额分别为1.287亿美元和1.4亿美元[33] - 2022年上半年总营收为38.443亿美元，2021年上半年为36.689亿美元[39] - 2022年第二季度和上半年来自已终止经营业务的净亏损分别为1.464亿美元和1.506亿美元，2021年分别为3300万美元和4400万美元[52] - 2022年第二季度和上半年总股份支付税前费用分别为1240万美元和2300万美元，2021年分别为1380万美元和2340万美元[53] - 2022年上半年各产品类型中，整车营收30.773亿美元，PG&A营收7.67亿美元[39] - 2022年上半年各地区营收中，美国为29.462亿美元，加拿大为2.933亿美元，EMEA为4.428亿美元，APLA为1.62亿美元[39] - 2022年第二季度，公司各业务板块总销售额为20.628亿美元，2021年同期为19.111亿美元；2022年上半年总销售额为38.443亿美元，2021年同期为36.689亿美元[92] - 2022年第二季度，公司各业务板块总毛利为4.744亿美元，2021年同期为4.974亿美元；2022年上半年总毛利为8.273亿美元，2021年同期为9.292亿美元[92] 公司业务出售相关情况 - 2022年7月1日公司完成出售Transamerican Auto Parts业务[27] - 2021年12月31日出售业务导致损失3680万美元[46] - 2022年6月计划出售TAP，记录1.878亿美元减值，产生4560万美元所得税收益[48] - 2022年7月1日完成TAP出售，售价5000万美元[50] 公司股份与股息相关情况 - 2022年上半年公司宣布每股0.64美元的季度股息，2021年同期为每股0.63美元[18] - 2022年第二季度公司宣布每股0.64美元股息，2021年同期为每股0.63美元；2022年上半年宣布每股1.28美元股息，2021年同期为每股1.26美元[18][20] - 2022年上半年，公司支付1.723亿美元回购约150万股普通股，截至2022年6月30日，董事会授权公司额外回购不超过6.817亿美元的普通股[64] - 2022年6月15日，公司向2022年6月1日收盘时的在册股东支付每股0.64美元的定期现金股息[65] - 2022年6月15日，公司向股东支付每股0.64美元的现金股息，2022年第二季度和上半年每股现金股息分别为0.64美元和1.28美元[65] 公司财务比率与契约遵守情况 - 公司需维持利息覆盖率不低于3.00:1.00，杠杆率不高于3.50:1.00，截至2022年6月30日，公司遵守所有此类契约[59] - 信贷安排和主票据购买协议要求公司保持一定财务比率，包括最低利息覆盖率不低于3.00:1.00和最高杠杆率不超过3.50:1.00，截至2022年6月30日，公司符合所有契约规定[59] 公司合资企业与融资安排相关情况 - Polaris Acceptance是公司与富国银行的合资企业，为公司在美国的雪地摩托销售提供资金支持[68] - 截至2022年6月30日，公司对北极星承兑公司的总投资为3710万美元，该安排下为经销商融资的应收账款净额为6.018亿美元，其中北极星承兑公司投资组合为4.783亿美元，证券化应收账款为1.235亿美元[71] - 公司同意回购北极星承兑公司收回的产品，2022年潜在回购义务约为6920万美元，占上一年度北极星承兑公司应收账款和证券化应收账款月末平均余额总和的15%[72] - 截至2022年6月30日，公司因亨廷顿银行收回产品的潜在回购义务约为1.406亿美元，最高可达亨廷顿银行应收账款余额总和的100%[73] - 2022年，公司因外国子公司相关融资安排产生的潜在回购义务约为2180万美元[74] 公司衍生工具与套期保值相关情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司持有的未到期外汇合约名义金额分别为2.574亿美元和2.293亿美元，未实现净收益分别为820万美元和210万美元[84] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司持有的未到期利率互换合约名义金额均为5.5亿美元，未实现净收益分别为540万美元和 - 780万美元[85] - 2022年第二季度和上半年，指定为现金流量套期的衍生工具有效部分的税后净收益分别为610万美元和1440万美元，2021年同期分别为180万美元和320万美元[87] 公司会计政策变更情况 - 2022年1月1日公司采用ASU 2020 - 04和ASU 2021 - 01，对合并财务状况、经营成果、权益或现金流无重大影响[34] 公司未赚取金额确认情况 - 公司预计未来12个月确认约3640万美元未赚取金额，之后确认7720万美元[45] 公司股份支付费用情况 - 截至2022年6月30日，与未归属股份权益奖励相关的未确认股份支付费用为7290万美元，预计在1.6年加权平均期内确认[54] 公司无形资产摊销情况 - 2022年和2021年截至6月30日的六个月，无形资产摊销费用分别为980万美元和1140万美元[63] - 2022年第二季度和上半年，无形资产摊销费用分别为480万美元和980万美元，预计2022年剩余时间至2027年的摊销费用分别为900万美元、1770万美元、1770万美元、1770万美元、1770万美元和1770万美元，2027年后为1.732亿美元[63] 公司潜在诉讼索赔计提情况 - 截至2022年6月30日，公司为产品责任诉讼相关未决索赔的可能支付计提了1.016亿美元[77] 公司加权平均流通普通股数量情况 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，加权平均流通普通股数量分别为5950万股和6100万股；六个月分别为5970万股和6130万股[66] - 2022年第二季度和上半年，公司基本每股收益计算的加权平均普通股股数分别为5990万股和6010万股，摊薄后分别为6050万股和6090

公司概况 - 公司成立于1954年，全球约有16000名员工，在20个地点进行制造，全球有超4000家动力运动经销商，2021年全球发货超40万台产品，产品销往超120个国家[2] 销售情况 - 2021年销售额82亿美元，同比增长17%，其中越野业务占比67%，公路业务占比12%，售后市场占比11%，船舶业务占比9%，其他占比1%[3] - 2021年销售地理分布上，加拿大占比79%，美国占比14%，国际市场占比7%[5] 竞争优势 - 动力运动市场份额排名第一，相比第二名有超80%优势，相比第三名有超130%优势，2021年动力运动单位零售相比第二名有70%优势，规模约为最接近竞争对手的2倍[9][10][11][12] - 在越野车辆、900cc以上摩托车、 pontoon & deck 船等细分领域有领先地位，具备规模、创新、产品广度、品牌、制造与采购、分销等优势[13] 发展目标 - 2022 - 2026年目标为每股收益实现两位数增长，销售额实现中个位数增长，息税折旧摊销前利润达到中高两位数百分比，资本回报率达到中二十百分比[16] 社会责任 - 实施SASB披露，有多年NFF承诺，改善了MSCI排名，宣布5年合作并捐赠500万美元用于安全项目，多个工厂实现安全佳绩[17] 数据与财务说明 - 零售销售数据来源有经销商注册信息、公司估计和其他行业数据，且可能会修订[23] - 报告包含非GAAP财务指标，管理层认为有助于比较经营结果，但不能替代GAAP指标[24] - 2022年指导排除约1000万美元供应链转型等成本、约500 - 1000万美元集体诉讼相关费用和约3000万美元无形资产摊销[26]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日，公司总资产为512.89亿美元，较2021年12月31日的504.78亿美元增长1.61%[9] - 截至2022年3月31日，公司总负债为399.69亿美元，较2021年12月31日的381.03亿美元增长4.90%[9] - 2022年第一季度，公司销售额为195.68亿美元，较2021年同期的195.11亿美元增长0.29%[12] - 2022年第一季度，公司净利润为6.99亿美元，较2021年同期的13.42亿美元下降48.06%[12] - 2022年第一季度，公司基本每股收益为1.16美元，较2021年同期的2.16美元下降46.30%[12] - 2022年第一季度，公司综合收益为7.75亿美元，较2021年同期的12.01亿美元下降35.47%[15] - 2022年第一季度，公司宣布每股股息为0.64美元，2021年同期为0.63美元[18] - 截至2022年3月31日，公司库存净值为18.797亿美元，较2021年12月31日的16.448亿美元增长14.28%[9] - 截至2022年3月31日，公司长期债务为13.825亿美元，较2021年12月31日的12.353亿美元增长11.92%[9] - 2022年第一季度净收入6990万美元，2021年同期为1.342亿美元[20] - 2022年第一季度经营活动净现金使用4910万美元，2021年同期提供5600万美元[20] - 2022年第一季度投资活动净现金使用3920万美元，2021年同期使用3020万美元[20] - 2022年第一季度融资活动净现金使用4850万美元，2021年同期使用2.243亿美元[20] - 截至2022年3月31日，现金及受限现金期末余额为3.92亿美元，2021年同期为4.547亿美元[20] - 截至2022年3月31日，非合格递延补偿资产公允价值为4940万美元，2021年12月31日为5240万美元[28][29] - 截至2022年3月31日，长期债务等公允价值约为19.876亿美元，2021年12月31日约为18.7亿美元[29] - 截至2022年3月31日，存货净额为18.797亿美元，2021年12月31日为16.448亿美元[30] - 2022年第一季度折旧费用为5440万美元，2021年同期为4920万美元[30] - 2021年12月31日出售业务产生3680万美元损失[34] - 2022年第一季度公司总营收19.568亿美元，2021年同期为19.511亿美元[39] - 公司预计未来12个月确认约4600万美元未赚取金额，之后确认8680万美元[50] - 2022年第一季度总股份支付费用税前为1.06亿美元，税后为8000万美元；2021年同期税前为9600万美元，税后为7300万美元[52] - 截至2022年3月31日，未确认股份支付费用为8400万美元，预计在1.8年加权平均期内确认[53] - 截至2022年3月31日，债务、融资租赁义务和应付票据账面价值为19.473亿美元，2021年12月31日为18.007亿美元[54] - 2022年3月31日，循环贷款额度平均利率1.46%，金额1.6亿美元；定期贷款额度平均利率1.58%，金额8.64亿美元[54] - 2021年12月17日，公司增加5亿美元364天定期贷款，2022年12月16日到期[56] - 信贷安排和主票据购买协议要求公司保持最低利息覆盖率和最大杠杆率等财务比率，截至2022年3月31日公司均符合规定[57] - 作为Boat Holdings合并协议一部分，公司承诺到2030年7月向原所有者进行一系列递延付款，截至2022年3月31日未偿还余额为6100万美元[59] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，商誉和其他无形资产净值分别为10.294亿美元和10.375亿美元[60] - 2022年和2021年第一季度无形资产摊销费用分别为690万美元和870万美元，2022年剩余时间至2027年预计摊销费用不等[61] - 2022年第一季度公司花费1.723亿美元回购约150万股普通股，董事会授权公司可额外回购不超过6.817亿美元普通股[62] - 2022年3月15日公司支付每股0.64美元的现金股息，2022年和2021年第一季度每股现金股息分别为0.64美元和0.63美元[63] - 2022年和2021年第一季度加权平均流通普通股数量分别为5990万股和6160万股，摊薄后分别为6120万股和6340万股[64] - 2022年第一季度因行权价高于市场价未计入摊薄每股收益计算的期权数量为130万份，2021年同期为100万份[65] - 截至2022年3月31日，公司股东权益为11.186亿美元，2021年12月31日为12.243亿美元[9] - 截至2022年3月31日，总权益为11.206亿美元，截至2021年3月31日为10.61亿美元[18] - 截至2022年3月31日，公允价值计量的资产总计5.46亿美元，负债总计4.94亿美元；2021年12月31日，资产总计5.45亿美元，负债总计6.02亿美元[28][29] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司长期债务、融资租赁义务和应付票据的公允价值分别约为19.876亿美元和18.7亿美元，账面价值分别为19.473亿美元和18.007亿美元[29] - 截至2022年3月31日，财产和设备净额为9.782亿美元，较2021年12月31日的9.754亿美元略有增加[31] - 2022年第一季度末，保修储备余额为1.283亿美元，2021年同期为1.399亿美元[33] - 公司于2022年1月1日采用ASU 2020 - 04和ASU 2021 - 01，对合并财务状况、经营成果、权益或现金流无重大影响[35] - 2022年第一季度递延收入储备期末余额为1.328亿美元，2021年同期为1.166亿美元[50] - 2022年第一季度总股份支付费用为800万美元，2021年同期为730万美元[52] - 截至2022年3月31日，累计其他综合损失余额为6980万美元，较2021年12月31日的7.74亿美元减少760万美元[66] - 2022年第一季度基本每股收益对应的加权平均普通股股数为6.03亿股，摊薄后为6.12亿股[64] - 2022年第一季度总销售额为19.568亿美元，2021年同期为19.511亿美元[89] - 2022年第一季度总毛利润为3.963亿美元，2021年同期为4.805亿美元[89] 公司财务服务业务数据关键指标变化 - 2022年第一季度，公司财务服务收入为1.14亿美元，较2021年同期的1.62亿美元下降29.63%[12] 公司业务组合管理变化 - 2022年1月1日起，公司采用新的业务组合管理基础，对2021年可比期间的业务板块结果进行了重分类[87] - 2022年1月1日起，公司开始以新的基础管理业务组合，2021年的可比细分市场结果已进行重分类[87] 公司各业务线数据关键指标变化 - 公司有四个可报告的经营细分市场：越野、公路、船舶和售后市场[88] - 2022年第一季度越野业务销售额为13.087亿美元，2021年同期为12.783亿美元[89] - 2022年第一季度公路业务销售额为2.191亿美元，2021年同期为2.293亿美元[89] - 2022年第一季度船舶业务销售额为2.115亿美元，2021年同期为1.987亿美元[89] - 2022年第一季度售后市场业务销售额为2.175亿美元，2021年同期为2.298亿美元[89] - 2022年第一季度公司业务销售额为0，2021年同期为0.15亿美元[89] - 2022年第一季度越野业务毛利润为2.511亿美元，2021年同期为3.375亿美元[89] - 2022年第一季度公路业务毛利润为0.376亿美元，2021年同期为0.3亿美元[89] - 2022年第一季度船舶业务毛利润为0.465亿美元，2021年同期为0.464亿美元[89] 公司风险管理相关数据变化 - 公司主要管理的风险为外汇风险和利率风险，使用衍生工具进行风险管理[79] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司未平仓外汇合约名义金额分别为2.584亿美元和2.293亿美元，未实现净收益分别为430万美元和210万美元[81] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司未平仓利率互换合约名义金额均为5.5亿美元，未实现净收益分别为90万美元和 - 780万美元[82] - 2022年3月31日和2021年12月31日，指定为套期工具的衍生品账面价值分别为520万美元和 - 570万美元[84] - 2022年第一季度，指定为现金流量套期的衍生工具有效部分的税后净收益为830万美元，2021年同期为140万美元[85] - 截至2022年3月31日，公司持有的外汇合约名义金额为2.584亿美元，净未实现收益为430万美元；利率互换合约名义金额为5.5亿美元，净未实现收益为90万美元[81][82] - 2022年第一季度，指定为现金流量套期的衍生工具有效部分计入累计其他综合损失的税后损益为830万美元，而2021年同期为140万美元[85] 公司回购及股息相关情况 - 2022年第一季度公司支付1.723亿美元回购约150万股普通股[62] - 截至2022年3月31日，董事会授权公司额外回购不超过6.817亿美元普通股[62] - 2022年3月15日，公司向股东支付每股0.64美元现金股息[63] 公司潜在义务相关情况 - 截至2022年3月31日，公司在Polaris Acceptance的总投资为3330万美元，该安排下为经销商融资的净应收款未偿还金额为5.255亿美元[69] - 2022年，Polaris Acceptance、Huntington及公司外国子公司相关回购协议潜在义务分别约为6920万美元、1.776亿美元和2180万美元[70][71][72] - 截至2022年3月31日，公司为产品责任诉讼相关待决索赔计提了7490万美元的应计费用[75] - 截至2022年3月31日，公司面临两起假定集体诉讼，目前无法评估损失可能性及范围[76] - 截至2022年3月31日，公司在北极星承兑公司的总投资为3330万美元，该安排下为经销商融资的净应收账款未偿还金额为5.255亿美元[69] - 2022日历年，公司因北极星承兑公司回购产品的潜在回购义务约为6920万美元，占上一日历年应收账款和证券化应收账款月均余额的15% [70] - 截至2022年3月31日，公司因亨廷顿银行回购产品的潜在回购义务约为1.776亿美元，占亨廷顿银行应收账款余额的100% [71] - 2022日历年，公司因外国子公司相关融资安排回购产品的潜在回购义务约为2180万美元[72] - 截至2022年3月31日，公司为产品责任诉讼待决索赔计提了7490万美元[75] 公司服务合同相关情况 - 公司销售的单独定价服务合同期限为12个月至84个月，通常在合同开始时收款，并在合同期内按预计成本比例确认收入[44] - 公司销售的单独定价服务合同期限为12个月至84个月，通常在合同开始时收款，并在合同期内按预计成本比例确认收入[44]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额近20亿美元，与去年持平；调整后每股收益降至1.29美元，较去年下降44% [9][12] - 国际销售额增长1%，由欧洲、中东和非洲以及拉丁美洲的强劲表现推动，亚太地区略有下降 [31] - 总配件和附件（PG&A）在本季度增长8%，其中公路业务的PG&A增长近20% [32] - 调整后息税折旧摊销前利润率下降446个基点 [32] - 预计全年销售额增长12% - 15%，调整后每股收益增长11% - 14% [49] - 预计调整后毛利率全年下降100 - 120个基点，调整后息税折旧摊销前利润率下降10 - 20个基点 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 越野业务（Off - Road） - 销售额13亿美元，较去年增长2%；整车增长1%，PG&A增长8%；调整后毛利率下降约720个基点 [37] - 北美零售业绩下降20%以上，行业下降10%以上，本季度市场份额有所损失；按12个月滚动计算，市场份额与行业基本持平 [38] 公路业务（On - Road） - 销售额2.19亿美元，下降4%；整车下降8%，PG&A增长19%；利润率提高400多个基点 [40][41] - 北美零售业务下降30%以上，国际业务下降近30%；按12个月滚动计算，市场份额较行业损失约1个百分点 [41] 海洋业务（Marine） - 销售额2.12亿美元，增长6%；利润率下降137个基点 [42][43] - 本季度零售淡季因零部件短缺导致市场份额有所损失；按12个月滚动平均值计算，市场份额与行业基本持平 [42] 售后市场业务（Aftermarket） - 本季度销售额2.18亿美元，下降5%；动力运动售后市场增长16% [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2019年第一季度相比，零售增长21%；北美零售销售较去年下降20%以上，去年同期零售增长70% [9][11] - 经销商反馈显示需求环境健康，但全球供应链问题导致库存处于历史低位，限制了库存水平的改善 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2月的投资者日公布了五年战略，重新聚焦核心业务投资，通过提高生产力推动利润率扩张，并进行有针对性的资本配置，以增强在动力运动领域的领导地位 [14] - 公司近期对威尔明顿PG&A配送中心进行了16.5万平方英尺的扩建，并计划升级明尼苏达州罗莎的油漆业务，此前还对墨西哥蒙特雷的越野业务和印第安纳州的海洋业务进行了产能扩张 [15] - 公司注重以骑手为导向的创新，推出了多款新的印第安摩托车车型和2023款雪地摩托，以及与Zero Motorcycles合作的全电动RANGER XP Kinetic [16][18] - 在行业竞争方面，市场份额的变化主要受供应链影响，公司预计今年市场份额的变化将不稳定，随着供应链改善，公司有望凭借强大的预订单和产能优势获得市场份额 [12][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链压力在本季度持续存在，对公司业绩产生负面影响，但产品需求仍然健康，公司预计下半年供应链将有所改善，从而推动业绩增长 [8][48] - 尽管第一季度业绩低于预期，但公司维持全年销售和调整后每股收益的指导，预计消费者需求将保持健康，但动力运动零售市场全年将略有下降，主要受供应链挑战影响 [48][49] - 公司认为即使需求在短期内有所缓和，由于经销商库存处于低位，2023年仍有增长空间 [25] 其他重要信息 - 公司在第一季度回购了约1.72亿美元的股票，将继续关注高回报的有机投资、股息、股票回购和有针对性的收购 [47] - 今年的净利息支出将增加，但税率将降至22% - 22.5%，近期关税减免将带来1500万美元的收益，预计年底股份数量将接近6000万股 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何调和潜在衰退与大量预销售订单及补充经销商库存机会之间的关系 - 公司客户通常处于较高收入水平，对经济波动有一定的抵御能力；通胀已持续一段时间，但预销售订单保持稳定；利率变动对客户的影响相对较小；即使需求在短期内有所缓和，由于渠道库存严重不足，公司仍有足够的空间恢复库存 [63][64][65][67] 问题2：为何有信心在下半年看到供应链改善 - 与供应商合作过程中，在一些零部件如线束和减震器方面获得了更好的可见性；芯片供应方面，主要供应商表示将在第二季度改善交付；公司采取了减少产品型号复杂性、重新设计产品以绕过有挑战的组件、将临时特别行动团队组织化等措施；4月价格上涨将在后续季度体现，且下半年成本有望稳定 [72][73][74][77][78] 问题3：如果供应链改善在8、9月而非6月出现，是否会错过销售旺季 - 公司业务的预销售需求与季节性关联不大，消费者更关注能否获得车辆；即使需求暂时放缓，由于渠道库存极低，仍有补货需求 [82][84] 问题4：本季度零售势头如何，以及为何降低全年ORV零售指导 - 零售势头保持强劲，经销商反馈业务繁忙，需要更多产品；降低全年ORV零售指导主要是由于产品供应问题，而非需求下降，如果供应链改善超出预期，零售业绩有望提升 [91][94] 问题5：越野和公路业务在全年零售展望中的表现是否相似，以及业绩节奏是否会更倾向于下半年 - 越野和公路业务预计表现相似，越野业务在下半年会有更多动力，公路业务相对稳定；第二季度业绩将低于去年同期和之前的预期，但收入将较第一季度有低至中两位数的增长，后续季度将逐步改善，业绩将更倾向于下半年 [99][100][101] 问题6：不同地区和制造商的供应情况有何差异 - 供应情况基本一致，波兰工厂的采购与其他供应基地大致相同；部分供应商在墨西哥建立了二级供应中心，有助于物流；各工厂的具体挑战主要与特定零部件的可用性有关 [104][105] 问题7：独家经销商和多品牌经销商的预订单情况是否会影响未来的发货策略 - 公司努力提高产品供应，不仅关注预销售订单，也希望增加库存单位；70%的零售通过预销售实现，多品牌经销商的预销售情况也较好，目前竞争的关键在于产品供应 [106] 问题8：第二季度销量下降但价格上涨，销售同比情况如何，以及如何分解毛利率指导中的各项因素 - 第二季度发货量将高于第一季度，收入将较第一季度有低至中个位数的增长，单位数量略有增加，但产品组合会有所不同；毛利率方面，销量和产品组合是不利因素，价格方面有一定可见性，供应链成本在下半年的增长风险相对有限，公司将努力管理运营费用以抵消成本增加 [111][116][117][118][123] 问题9：如果发生典型衰退，库存补充情况如何，以及库存正常化后行业价格和促销策略将如何变化 - 目前难以确定衰退对库存补充的具体影响，但即使需求下降几个季度，由于渠道库存极低，公司仍将继续推进业务；库存正常化后，行业可能会出现一定的促销活动，但公司目标是保持较低库存水平，通过快速交付和定制化满足客户需求，经销商有望获得更高利润，成本下降也将对利润率产生积极影响 [131][136][137][139] 问题10：市场份额增长预期是否仍然不变，以及供应链如何影响库存 - 市场份额预计逐季波动，目前与行业基本持平，如果供应链改善，公司有机会获得市场份额；库存增加包括在途产品增多、原材料增加、因缺少关键组件而积压的半成品以及等待返工的成品，随着供应链改善，库存将逐季下降 [143][144][146][148][149] 问题11：零售信贷可用性情况如何，以及PG&A业务的现场库存是否足以支持全年增长 - 零售信贷可用性和审批方面没有出现收紧情况，违约率处于历史低位；PG&A业务的现场库存有所改善，创新产品和高附件率推动了业务增长，尽管存在部分缺货情况，但公司能够快速解决 [153][154][156][157] 问题12：售后市场业务对汽车行业的预测以及成本结构改善情况，以及库存变化对营运资金的影响 - 汽车售后市场业务受新车和二手车供应不足的影响，预计全年不会有显著改善，但第二、三季度由于季节性因素和新店铺的加入，业绩将有所提升；动力运动售后市场业务表现强劲，预计全年良好；假设供应链改善，随着库存下降，营运资金将在下半年得到改善 [163][164][165][166]

一季度业绩概况 - 总销售额19.57亿美元，基本持平，零售总额下降22%，回购约150万股花费1.72亿美元[7] - 调整后毛利率20.3%，EBITDA为8.4%，摊薄后每股收益1.29美元，同比下降44%[8] 客户需求情况 - ORV预售订单占零售销售比例较高，3月ORV取消率约4%， Powersports电商增长28%[16][17] 库存情况 - 北美经销商库存处于历史低位，较2020年一季度下降约75%，较2021年一季度下降约20%[21] 供应链挑战 - 物流、劳动力、大宗商品、全球能源、疫情等因素影响供应链，部分供应商零件短缺[28] 应对措施 - 采用灵活定价、组建供应商恢复团队、提供供应商支持等措施应对供应链挑战[29] 各业务板块表现 - 越野业务销售额13.09亿美元，增长2%；公路业务销售额2.19亿美元，增长4%；船艇业务销售额2.12亿美元，增长6%；售后市场业务销售额2.18亿美元，增长5%[38][44][53][58] 财务状况 - 经营现金流和自由现金流预计显著上升，2022年资本支出约3.5亿美元，研发占比约4%[64][66][65] 全年展望 - 供应链挑战短期内持续，下半年有所改善，各业务板块有不同销售增长预期[71][72][74][76] 非GAAP指标调整 - 对销售、毛利、税前收入等指标进行非GAAP调整，并给出与GAAP指标的 reconciliation[4][93][96] 指导调整说明 - 2022年指导排除供应链转型、重组等成本及无形资产摊销，未提供调整后摊薄每股收益的 reconciliation[99]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司销售额达81.982亿美元，较2020年的70.279亿美元增长17%[147][156][158] - 2021年公司全年净利润为4.943亿美元，较2020年的1.249亿美元大幅增加[156] - 2021年归属于北极星公司的净利润为4.939亿美元，较2020年增加3.691亿美元，摊薄后每股收益从1.99美元增至7.88美元[152][156] - 2021年销售成本为62.555亿美元，较2020年的53.177亿美元增长18%[156][162] - 2021年金融服务收入为5380万美元，较2020年的8040万美元下降33%[156][166] - 2021年利息费用为4420万美元，较2020年的6670万美元下降34%[156] - 2021年第四季度出售GEM和Taylor - Dunn业务造成3680万美元损失[169] - 2021年所得税费用为1.314亿美元，占税前收入的21.0%；2020年为1650万美元，占比11.6% [170] - 2021年总销售额为81.982亿美元，较2020年的70.279亿美元增长17% [173] - 2021年总毛利润为19.427亿美元，较2020年的17.102亿美元增长14% [174] - 2021年经营活动提供的净现金为2.937亿美元，较2020年的10.186亿美元减少7.249亿美元[186] - 2021年投资活动使用现金3.039亿美元，较2020年的1.507亿美元增加1.532亿美元[186] - 2021年融资活动使用现金1.076亿美元，较2020年的4.154亿美元减少3.078亿美元[186] - 2021年12月31日公司总资产为504.78亿美元，较2020年的463.27亿美元增长8.96%[256] - 2021年公司销售额为819.82亿美元，较2020年的702.79亿美元增长16.65%[258] - 2021年公司净利润为49.43亿美元，较2020年的12.49亿美元增长295.76%[258] - 2021年公司综合收益为47.53亿美元，较2020年的13.92亿美元增长241.45%[261] - 2021年12月31日公司股东权益为122.63亿美元，较2020年的114.48亿美元增长7.12%[256] - 2021年公司基本每股收益为8.06美元，较2020年的2.02美元增长299.01%[258] - 2021年公司库存净额为164.48亿美元，较2020年的117.76亿美元增长39.67%[256] - 2021年公司销售和营销费用为58.48亿美元，较2020年的54.43亿美元增长7.44%[258] - 2021年公司研发费用为33.67亿美元，较2020年的29.56亿美元增长13.90%[258] - 2021、2020、2019年公司每股现金股息分别为2.52美元、2.48美元、2.44美元[264] - 2021年、2020年和2019年净利润分别为4.943亿美元、1.249亿美元和3.239亿美元[268] - 2021年、2020年和2019年经营活动提供的净现金分别为2.937亿美元、10.186亿美元和6.551亿美元[268] - 2021年、2020年和2019年投资活动使用的净现金分别为3.039亿美元、1.507亿美元和2.393亿美元[268] - 2021年、2020年和2019年融资活动使用的净现金分别为1.076亿美元、4.154亿美元和4.118亿美元[268] - 2021年和2020年存货分别为16.448亿美元和11.776亿美元[285] - 2021年、2020年和2019年折旧费用分别为2.031亿美元、2.112亿美元和1.891亿美元[287] - 2021年、2020年和2019年，公司广告费用分别为9080万美元、9580万美元和7740万美元[299] - 2021年、2020年和2019年末，公司保修储备余额分别为1.351亿美元、1.408亿美元和1.362亿美元[301] - 2021年公司总营收为81.982亿美元，2020年为70.279亿美元，2019年为67.825亿美元[315][316] - 2021 - 2019年递延收入储备年末余额分别为1.264亿美元、1.071亿美元、8160万美元[326] - 2021年公司出售Global Electric Motorcar和Taylor - Dunn业务，亏损3680万美元[327] - 2021 - 2019年总股份支付费用税前分别为5.07亿、5.47亿、6.98亿美元，税后分别为3.86亿、4.16亿、5.32亿美元[332] - 2021 - 2019年员工持股计划（ESOP）总费用分别为1390万、1230万、1030万美元，截至2021年12月31日，计划持有2996000股[340] - 2021 - 2019年401(k) 固定缴款退休计划成本分别为2980万、2690万、2620万美元[341] 各地区业务销售额关键指标变化 - 2021年美国销售额为64.729亿美元，占总销售额的79%，较2020年增长12%[159] - 2021年加拿大销售额为6.021亿美元，占总销售额的7%，较2020年增长52%，汇率变动对同比销售额有8个百分点的影响[159][160] - 2021年其他外国国家销售额为11.232亿美元，占总销售额的14%，较2020年增长34%，汇率变动对同比销售额有5个百分点的影响[159][161] 股息相关指标变化 - 2022年1月27日，董事会批准将2022年第一季度的定期季度现金股息提高2%，至每股0.64美元[153] 债务相关指标变化 - 截至2021年12月31日，主票据购买协议下未偿还借款为3.5亿美元，循环贷款安排下无未偿还借款，定期贷款安排下未偿还借款为8.76亿美元[190][191] - 2021年12月17日新增5亿美元增量定期贷款，将于2022年12月16日到期，未来12个月需偿还定期贷款安排本金4500万美元[192] - 截至2021年和2020年12月31日，长期债务、融资租赁义务和应付票据的公允价值分别约为18.7亿美元和15.523亿美元[279] - 截至2021年和2020年12月31日，长期债务、融资租赁义务和应付票据的账面价值分别为18.007亿美元和14.507亿美元[279] - 截至2021年12月31日，循环贷款无未偿还借款，定期贷款和增量定期贷款未偿还余额分别为8.76亿美元和5亿美元[223] - 基于2021年12月31日债务组合中未对冲的浮动利率债务，利率每上升或下降100个基点，利息费用将增加或减少约800万美元[223] - 截至2021年12月31日，定期贷款平均利率1.23%，金额8.76亿美元；增量定期贷款平均利率0.98%，金额5亿美元等[344] 客户融资相关指标变化 - 截至2021年和2020年12月31日，全球经销商通过批发客户融资安排为雪地摩托、ORV、摩托车、船只及相关PG&A融资的金额分别约为9.467亿美元和10.64亿美元[197] - 2021年，回购协议下潜在的总回购义务约为2.938亿美元[198] - 2021年，美国消费者通过零售客户融资安排为公司22%的车辆销售提供融资，分期付款信贷合同金额为10.818亿美元，较2020年下降29%[199] 应计费用相关指标变化 - 截至2021年和2020年12月31日，应计销售促销和激励费用分别为9690万美元和1.381亿美元[203] - 截至2021年和2020年12月31日，应计保修负债分别为1.351亿美元和1.408亿美元[204] - 截至2021年和2020年12月31日，产品责任诉讼应计费用分别为7030万美元和7070万美元[205] - 截至2021年12月31日，公司就产品责任索赔计提了7030万美元准备金[250] 资产减值测试相关情况 - 2021年第四季度年度商誉减值测试显示，各报告单元的公允价值均超过其账面价值，商誉未发生减值，船只报告单元公允价值与账面价值差异未低于10%[210] - 2021年第四季度年度可辨认无形资产减值测试显示，使用寿命不确定的无形资产未发生减值[213] 外汇相关情况 - 假设美元相对欧元和加元汇率波动10%，分别影响年度营业收入约2000万美元和3300万美元[219] - 截至2021年12月31日，公司持有澳元、加元、墨西哥比索的外汇套期保值合约，名义金额分别为2.03亿美元、12.11亿美元、8.79亿美元[220] 财务报告内部控制相关情况 - 管理层评估认为，截至2021年12月31日，公司财务报告内部控制系统有效[231] - 安永会计师事务所对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见[232] - 安永会计师事务所认为，公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司财务状况、经营成果和现金流量[245] 产品责任索赔审计相关情况 - 审计产品责任索赔会计处理具有挑战性，因评估损失概率和金额需重大判断和估计[251] - 安永对产品责任索赔识别和评估控制进行测试，还采取多种程序审计[252][253] - 安永自2002年起担任公司审计师[254] 公司物业和设备相关指标变化 - 2021年末和2020年末，公司物业和设备净值分别为9.754亿美元和8.888亿美元，其中土地、建筑物及改良分别为5.322亿美元和5.172亿美元，设备和工装分别为16.722亿美元和14.995亿美元[288] 非合格递延补偿相关指标变化 - 截至2021年12月31日，非合格递延补偿资产和负债的公允价值分别为5240万美元和5240万美元[278] - 截至2020年12月31日，非合格递延补偿资产和负债的公允价值分别为4830万美元和4830万美元[279] 公司业务单元评估相关情况 - 公司对ORV、Snow、摩托车和全球相邻市场报告单元进行了定性评估，对船只报告单元进行了定量商誉测试，售后市场报告单元因无商誉余额未进行评估[292] 公司收入确认相关情况 - 公司在将产品控制权转移给客户时确认整车、船只及零部件、服装和配件的收入，在服务完成时或按服务协议期间预计发生成本的比例确认服务收入[295] 销售激励相关情况 - 公司对估计的促销和激励费用进行预提，作为销售的一部分，根据当前计划和各产品线的历史费率进行估计[296] - 经销商暂扣款项作为销售激励，在产品最终零售时返还给经销商或分销商，减少公司确认的销售金额[297] 员工权益工具估值相关情况 - 公司采用Black - Scholes期权定价模型估计员工股票期权的公允价值，采用蒙特卡罗模型估计包含市场条件的员工绩效受限股票单位的公允价值[303] 会计准则采用相关情况 - 公司于2021年1月1日采用ASU 2019 - 12，该准则简化了所得税会计处理，对公司合并财务状况、经营成果、权益或现金流无重大影响[311] 未赚取金额及递延收入储备相关情况 - 公司预计未来12个月确认约4400万美元未赚取金额，之后确认8240万美元[326] - 2021年12月31日和2020年12月31日，其他流动负债中未摊销的ESC保费分别为4400万美元和3780万美元，其他长期负债中分别为8240万美元和6930万美元[326] 公司股份计划相关情况 - Omnibus Plan下可发行的普通股最多为2777.5万股[328] - 2021 - 2019年公司分别向非员工董事授予10000、20000和15000个递延股票单位[329] - Director Plan下授权的普通股最多为50万股，截至2021年12月31日，已赚取73000个普通股等价物，已向退休董事发行427000股[330] - 2021 - 2019年公司在Omnibus Plan下分别向非员工董事授予8000、13000和14000个普通股等价物[331] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司对普通股等价物的负债分别为880万美元和800万美元[331] - 截至2021年12月31日，未确认股份支付费用为5700万美元，预计在1.02年加权平均期内确认[332] 股票期权及限制性股票相关指标变化 - 2021年股票期权加权平均公允价值为36.77美元，使用的加权平均波动率为43%，预期股息收益率为2.1%，预期期限为4.7年，加权平均无风险利率为0.5%[335] - 2021年限制性股票活动中，年初余额1143076股，授予397987股，归属367820股，没收/取消

2021年业绩亮点 - 实现创纪录财务表现，ORV获市场份额，PG&A销售额超15亿美元，国际业务销售额超10亿美元，北极星客户两年内增长16% [7] - 推出超30款新车，包括RZR Pro R、Ranger XP Kinetic和Indian Chief [7] - 扩大经销商和客户主导的项目、服务和技术，增加全球产能，提高产品质量，剥离非核心业务 [7] 市场表现 - 全球范围内市场份额持续增长，北美和国际市场各品类零售销售有不同程度增长 [10] - 北美经销商库存处于历史低位，Q4 2021较Q4 2019下降70% [14] - 经销商预售订单年末仍处于高位，ORV预售订单占零售销售比例有波动 [18] 供应链情况 - 面临物流、能源、疫情、劳动力等挑战，预计2022年上半年供应链紧张，下半年有所改善 [24] - 采取增加采购承诺、提高预测可见性等对策应对材料短缺问题 [25] 财务成果 - Q4 2021销售额21.7亿美元，同比增长1%；FY 2021销售额81.98亿美元，同比增长17% [31] - Q4 2021净利润8700万美元，同比增长56%；FY 2021净利润4.94亿美元，同比增长296% [31] 2022年展望 - 预计销售额增长12% - 15%，达92.15 - 94.55亿美元；调整后每股收益增长11% - 14%，达10.10 - 10.40美元 [36] - 各业务板块预计均实现增长，盈利增长在下半年加速 [42] 财务状况与流动性 - 现金5.09亿美元，同比下降20%；债务/融资租赁义务18.01亿美元，同比增长24% [49] - 股东权益12.24亿美元，同比增长7%；总资本30.25亿美元，同比增长17% [51] 产品发布 - RZR Pro R和Ranger XP Kinetic发布成功，视频观看量和公关影响力高，订单迅速售罄 [28] 利润情况 - Q4 2021毛利润率GAAP为20.5%，调整后为20.6%；FY 2021调整后毛利润率为23.8% [76] - 预计2022年调整后毛利润率下降80 - 100个基点 [39] 销售情况 - Q4 2021国际销售额2.78亿美元，同比增长4%；PG&A销售额3.41亿美元，同比增长13% [90] - 金融服务收入下降，主要因零售和批发融资收入减少 [103] 非GAAP调整 - 对GAAP财务指标进行调整，以更好反映经营业绩，调整项目包括重组、资产减值等 [108] - 2022年指引排除部分费用影响，因难以预测未提供调整后摊薄净利润每股收益的GAAP对账 [131]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度销售在GAAP和调整基础上同比增长1%，GAAP基础上每股收益为1.40美元，调整后每股收益为2.16美元，较去年下降35% [30][31] - 2021年全年销售在GAAP和调整基础上同比增长17%，GAAP基础上每股收益为7.88美元，调整后每股收益为9.13美元 [32] - 2022年公司预计总销售增长12% - 15%，调整后每股收益在10.10 - 10.40美元之间，较2021年增长11% - 14% [36][39] - 2022年预计调整后毛利率下降80 - 100个基点，运营费用占销售百分比下降90 - 120个基点 [39][40] - 2022年预计所得税税率在23% - 23.5%之间，股份数量下降约2% [41] - 2022年引入EBITDA指标，预计约为销售的12%，绝对值增长12% - 15% [42] - 2021年经营现金流为2.94亿美元，较2020年下降71%，预计2022年将改善 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - ORV和雪地摩托业务第四季度销售下降2%，全年各业务线销售和销量同比均增长 [30][34] - 摩托车业务第四季度销售增长2% [34] - 全球相邻市场业务第四季度销售增长23% [34] - 售后市场业务第四季度销售下降2%，全年增长24% [30][35] - 船艇业务第四季度销售增长12% [34] - 国际业务第四季度销售增长4%，全年增长30% - 34% [35] - PG&A业务全年销售额首次超过15亿美元，增长24%，过去五年规模翻倍 [10] - Polaris Adventures业务2021年完成超40万次骑行，Polaris Adventures Select已在四个州推出 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年北美全年零售销售下降13%，较2019年增长9%，第四季度零售下降20%多，较2019年下降个位数 [19] - 2021年公司在各市场份额表现良好，侧挂式和ATV市场份额分别提升约1个和1.5个百分点，国际ORV和摩托车市场份额提升超100个基点，雪地摩托市场份额提升约60个基点 [20][21] - 经销商库存水平第四季度同比下降30%，较2019年第四季度下降70%，预计2022年仍低于最优水平，下半年略有改善 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将完善战略框架，聚焦核心业务投资，提升生产力和利润率，巩固在动力运动领域的领导地位 [55] - 确定六个战略支柱：最佳客户体验、鼓舞人心的品牌、以骑手为导向的创新、敏捷高效的运营、优秀团队和文化、安全与道德至上 [56] - 2022年将调整报告板块，取消全球相邻市场板块，相关业务并入其他板块 [46] - 行业面临供应链挑战，公司通过多种方式应对，预计2022年下半年供应链略有改善 [26][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2021年供应链受阻，但公司销售和盈利创纪录，预计2022年将延续良好表现 [8] - 消费者需求强劲，但供应链影响产品供应，制约零售销售 [19] - 公司对未来充满信心，认为通过聚焦执行和战略调整，能为利益相关者创造巨大价值 [62] 其他重要信息 - 投资者关系负责人Richard Edwards退休，J.C. Weigelt加入团队 [6][7] - 2021年公司推出多款创新产品和项目，如RZR Pro R、Turbo R、全电动RANGER XP Kinetic等 [12][13] - 2022年公司资本支出约3.5亿美元，优先用于有机投资，其次是股息、股份回购和并购 [51][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 考虑到供应限制，公司预计发货量下经销商库存重建情况如何 - 公司预计经销商库存不会大幅上升，虽有改善但相对温和，供应链问题尤其是半导体问题仍将限制产能提升，改善部分可能更多提升零售而非库存 [70][72] 问题2: 下半年供应链改善是基于实际可见性还是期望 - 公司表示难以提前很久有清晰可见性，但过去半年学到很多，预计物流和劳动力短缺等问题会改善，供应改善在不同业务表现不同，成本方面大宗商品价格有更好可见性 [74][77] 问题3: 回顾过去几年，EBITDA占销售百分比从18%降至12%的原因及机会 - 原因包括关税、部分业务盈利能力低于预期等，公司正聚焦业务组合、供应链转型和定价行动，希望保留部分定价并降低成本，提升利润率和投资回报率 [82][85] 问题4: 2021年ORV业务传递了多少价格，2022年预计传递多少 - 2021年价格成本上升，定价行动略有滞后，11月1日的价格上涨将在2022年第一季度全面实施，公司定价旨在覆盖成本 [91][92] 问题5: 2022年供应链输入成本压力的更新数字 - 2022年全年约5亿美元，较2020年增加，预计年底随着大宗商品价格下降和物流成本降低而缓和 [93] 问题6: 如何解释报告中预售百分比、组件可用性改善和下半年供应链才大幅改善的差异 - 第四季度部分情况与季节性业务有关，供应链问题是多方面的，半导体是主要制约因素，其他问题公司正与供应商积极解决 [97][99] 问题7: 促销和产品组合对利润率的影响 - 产品组合方面，消费者倾向高端产品，对利润率有积极影响；促销方面，预计下半年若竞争环境或供应链改善，会有少量促销活动 [101] 问题8: 库存水平何时能正常化 - 难以确定，预计2023年库存水平会上升，但目标是低于历史水平，因公司已找到更高效运营方式 [104][105] 问题9: G&A费用降低的原因 - 疫情期间公司审视成本结构，进行人员和支出调整，随着业务增长，固定投资得以有效利用，同时公司优化中央结构，将更多业务下放到GBUs [106] 问题10: 蒙特雷工厂扩张目标是否仍为年底RZR和GENERAL产量提升35%，以及人员和供应情况 - 目标不变，工厂生产线状况良好，劳动力充足，有优秀领导团队，除Pro R和Turbo R外，还有其他未宣布产品将在此生产 [113][114] 问题11: 越野经销商库存中是否仍有未完成组装的车辆，若完成组装库存情况如何 - 少量车辆存在未完成组装情况，主要在雪地业务和部分ATV，公司为保证质量和减轻经销商负担，会自行处理返工，确保车辆尽快交付 [115][116] 问题12: 新创新产品如Pro R和EV的市场机会 - Pro R是高性能产品，有助于巩固公司行业领导地位，预示更多创新产品将推出；EV在Utility领域有巨大机会，市场需求强劲，公司将根据客户需求开发产品 [126][131] 问题13: 2022年金融服务收入预计下降，但零售销售预计持平，原因是什么 - 消费者等待车辆时间变长，会选择信用合作社等其他金融渠道，公司预计随着库存正常化，金融服务渗透率将回升 [134] 问题14: 如何看待利率上升对消费者和公司的影响 - 利率上升对消费者影响较小，因利率仍处于历史低位，且消费者财务状况良好，部分消费者选择现金购买 [137][138] 问题15: TAP业务2021年表现不佳的原因及2022年预期 - 原因是该业务大量采购来自亚洲，供应链中断影响较大，公司已采取措施改善业务，预计随着供应链改善，业务将好转 [140][142] 问题16: 第四季度越野和雪地摩托零售销售表现不佳的原因，以及对2022 - 2023年零售销售稳定的看法 - 第四季度表现不佳与两个小竞争对手有关，公司整体市场份额提升，消费者对产品需求高，1月零售情况良好，公司对零售销售稳定有信心 [147][149] 问题17: 能否量化ORV和摩托车待返工车辆数量，以及若2022年交付这些车辆对收入增长的影响 - 公司不提供具体数量，该数量每月变动，若供应链改善超预期，公司有能力交付更多设备，但目前情况不明，公司将按季度评估 [153][154] 问题18: 新客户中首次购买ORV或摩托车、曾拥有二手产品或竞争品牌的比例 - 难以准确统计，很多新客户通过Polaris Adventures和Adventures Select加入，表明市场有积极变化，公司产品和体验有吸引力 [157][159] 问题19: 新客户是从低价还是中高价产品入手 - 新客户主要从中高端产品入手，因公司分配稀缺组件时倾向中高端产品，且有很多家庭客户推动产品组合和价格提升 [160] 问题20: 2022年零售销售预期持平，上下半年节奏如何 - 零售销售节奏与发货节奏相关，预计上半年发货与2021年下半年相似，下半年有所改善，零售将随发货量变化，若供应链改善，发货和零售将增加 [167] 问题21: 下半年零售增长中价格和销量的贡献如何拆分 - 下半年并非价格上涨，而是前期价格上涨的影响全面显现，同时大宗商品成本下降有助于提高利润率，全年零售价格增长相对稳定 [171] 问题22: 谈谈在越南生产印度摩托车的情况 - 公司约四年前与供应商成立合资企业，鉴于亚洲和澳大利亚对印度摩托车需求增加，在越南建立生产基地，成本更优，不影响美国Spirit Lake工厂业务 [176][178] 问题23: 在越南是自行生产还是外包OEM生产 - 公司通过合资企业自行生产，公司为多数股权所有者 [180]

业务表现 - 2021年第三季度公司达到盈利预期，但营收下降，年初至今销售额和收益创纪录，同比显著增长[7] - 零售需求强劲，客户预订单创历史新高，ORV市场份额持续增加，PG&A和国际业务在本季度显著增长[7] 市场数据 - 2021年第三季度，北美动力运动零售销售中，SxSs、ATVs、Indian、Slingshot等产品市场份额和同比变化各有不同，如SxSs市场份额为中20%多，同比变化约持平[13] - 北美经销商库存处于前所未有的低水平，2021年第三季度与2019年第三季度相比，ORV、雪地摩托和摩托车库存分别下降75%、46%、约40%[16][17][18] 生产供应 - 供应挑战加剧，影响产品发货能力，2021年下半年初预计供应商受限生产比例为12%，当前估计约20%[7][24] - 供应链挑战导致成本压力显著增加，预计供应链成本较年初估计增加超3亿美元，驱动因素包括加急费、运费、大宗商品等[25] 产品创新 - 2022款ORV新产品推出，如RANGER SP 570系列、RZR Pro XP等，具有多种升级配置和创新功能[26][27][28][29] - 全新电动Ranger将于2021年12月推出，具备多种优势，将提升Ranger平台性能[30][31][32] 财务状况 - 2021年第三季度净收入为1.23亿美元，同比增长31%，调整后每股收益持平[39] - 下调2021年全年销售和每股收益指引，预计全年动力运动市场下降两位数，PG&A销售预计增长高10%多，国际销售预计增长低30%多[44][45] 未来展望 - 预计供应链挑战将持续到2022年，将推出新定价措施，库存预计重置至低于疫情前水平[56] - 消费者需求预计保持健康，新产品和积压需求将推动增长，供应瓶颈缓解后工厂产能充足[56]