文章核心观点 - 成长股各行业波动，合适股票应契合投资目标且能理解，建议持有三到五年，推荐Pinterest和Spotify两只成长股 [1][2] 分组1：Pinterest情况 - 几年前受投资者欢迎，后因广告支出环境困难、用户增长减速等致业绩不佳 [3] - 过去几个季度趋势反转，广告支出环境改善，通过向公司售卖广告位盈利 [4] - 广告支出、消费环境和用户增长是影响营收和盈利的关键指标，推出多项举措吸引广告投入 [5] - 10月1日推出Performance+产品套件，结合AI与自动化，使广告商每次行动成本改善20% [6] - Performance+ Creative让广告商在购物广告使用生成式AI背景，测试显示转化率平均提高14%，每次行动成本降低9% [7] - 2024年第三季度营收同比增长18%至8.98亿美元，利润3100万美元，同比增长354% [8] - 目前月活用户5.37亿，同比增长11%，较两年前增长21%，过去12个月运营现金流约9.69亿美元，股价较年初两位数下跌，可考虑逢低买入 [9] 分组2：Spotify情况 - 2024年股价大幅上涨145%，需关注股价变动背后因素 [10] - 作为全球最大音乐流媒体平台，潜在用户超10亿，有望占全球数字音乐听众至少四分之一，增长空间大 [11][12] - 目前月活用户6.4亿，同比增长11%，其中付费订阅用户2.42亿，广告支持用户4.02亿 [12] - 通过收取付费订阅费和广告收入盈利 [13] - 2024年第三季度总营收近40亿欧元，同比增长19%，其中付费会员收入35亿欧元，同比增长21%，广告收入4.72亿欧元，同比增长6% [14] - 该季度净利润3亿欧元，同比增长362%，虽估值上升，但长期投资仍可获益 [15]

文章核心观点 - 每个财报季都会出现“卖消息”反应，惩罚业绩良好股票，但市场反应过度后部分股票会出现逢低买入机会，计算机和技术板块的Pinterest和Block因市场“卖消息”反应过度而提供了此类机会 [1] Pinterest相关情况 股价预测 - 12个月股价预测为42美元，有41.41%的上涨空间，基于29位分析师评级为“适度买入”，最高预测50美元，平均预测42美元，最低预测33美元 [2] 第三季度业绩 - 2024年第三季度每股收益40美分，超共识预期6美分，GAAP净利润3100万美元，调整后EBITDA为2.43亿美元，收入同比增长18%至8.9837亿美元，超预期的8.9689亿美元，全球月活用户同比增长11%至创纪录的5.37亿 [3] AI投资情况 - 持续投资AI以提高用户参与度和购买体验，每用户平均收入同比增长5%至1.70美元，因国际市场货币化努力广告定价下降，国际每用户平均收入仅为美国和加拿大的一小部分，调整后EBITDA利润率下降150个基点源于AI投资 [4][5] AI带来的效果 - 投资将有回报，新功能有助于延长用户参与度和改善客户旅程，Gen - Z用户群体不断增长，66%的Gen - Z周活跃用户称Pinterest是首选购物网站，同比增长54%，AI模型每秒生成400亿个预测，利用用户互动生成超4亿个预测以提供个性化推荐，可提高300个基点的可操作参与度，从而获得更多广告预算份额，还有被大型电商或社交媒体平台收购的潜力 [6][7][8] Block相关情况 股价预测 - 12个月股价预测为91.30美元，有1.23%的下跌空间，基于30位分析师评级为“适度买入”，最高预测120美元，平均预测91.30美元，最低预测55美元 [9] 第三季度业绩 - 2024年第三季度每股收益88美分，符合共识预期，收入同比增长6.4%至59.8亿美元，低于预期的62.4亿美元，Square总支付额同比增长7.5%至596亿美元，美国市场增长4.9%，国际市场增长20%，Cash App卡活跃用户同比增长11%至2400万 [10] Afterpay业务情况 - 使用5年以上的Afterpay用户年均交易31次，而过去一年加入的用户为4次，Afterpay推动超4.6亿次向商家引流，成为广告收入关键驱动力，受比特币上涨和假日购物季推动，2025年Block股价可能上涨 [11][12] 公司CEO观点 - 公司CEO认为其贷款方式独特，Square Loans、Afterpay和Cash App Borrow为公司提供了贷款生态系统，能增加对多种客户类型的覆盖并促进业务增长 [13]

文章核心观点 - 尽管Pinterest第三季度业绩超预期，但较弱的营收指引致上周五股价跌超15%，投资者或思考抛售是否过度，虽第四季度营收指引不佳，但长期投资或有回报 [1][13] 分组1：Pinterest Q3业绩 - 上周四盘后公布的第三季度财报显示，每股收益0.40美元，高于Zacks共识预期的0.34美元，较去年同期的0.28美元飙升43%；销售额8.9837亿美元，略高于第三季度预期的8.9707亿美元，较去年的7.632亿美元增长17% [2] - 过去四份季度报告中，公司均超盈利预期，平均每股收益惊喜为17%；过去四个季度中有三个季度超营收预期，平均销售惊喜为1.45% [3] 分组2：Pinterest展望与指引 - 虽财务业绩良好，但第四季度营收指引11.2 - 14.5亿美元低于许多分析师预期，当前Zacks共识预期销售额为11.5亿美元或增长17% [5] - 基于Zacks估计，公司2024财年总销售额预计增长19%，2025财年预计再增长17%至42.5亿美元；今年年度收益预计飙升32%，2025财年预计再攀升20%至每股1.73美元 [6] - 构建人工智能自动化工具套件的支出增加，以及食品饮料板块需求下降，导致公司指引弱于预期 [7] 分组3：PINS股票表现跟踪 - 公司股票今年下跌17%，今晨交易时段有温和反弹；表现远逊于大盘指数和Meta的64%涨幅，与Snap年初至今下跌超20%情况类似 [9] - 自2019年4月上市以来，公司股票仍上涨24%，超过Snap的4%，但明显落后于标准普尔500指数和纳斯达克指数超100%的涨幅，以及Meta超200%的涨幅 [10] 分组4：Pinterest资产负债表与估值 - 公司股价约30美元，近期抛售过后，远期市盈率为20.3倍，低于Snap的50倍，略低于基准的24.4倍和Meta的26.1倍 [10] - 截至2024年第三季度末，公司资产负债表状况良好，现金及等价物达24.4亿美元，总资产34.9亿美元，远高于总负债5.97亿美元 [11] 分组5：总结 - 公司股票目前获Zacks排名3（持有），第四季度营收指引虽不佳，但从当前水平看，长期投资或有回报，公司进军人工智能领域或提高运营效率和广告支出回报率 [13]

文章核心观点 - 分析Pinterest国际业务表现对评估其财务韧性和增长前景至关重要，国际市场参与利弊共存，关注国际收入动态有助于预测公司未来方向 [1][3][9] 国际市场参与的意义与挑战 - 公司拓展国际市场对整体财务健康和增长轨迹至关重要，能抵御国内经济衰退并参与快速增长的经济体，但面临货币波动、地缘政治威胁和市场差异等挑战 [2][3] 公司近期季度业绩 - 截至2024年9月的季度，公司总营收达89837万美元，同比增长17.7% [4] 国际收入模式 欧洲地区 - 上季度欧洲营收1.37亿美元，占总营收15.25%，比华尔街分析师预期低1.86%；上一季度占16.75%（1.43亿美元），去年同期占14.94%（1.14亿美元） [5] 其他地区 - 上财季其他地区营收4200万美元，占总营收4.68%，比分析师预期高3.62%；上一季度占4.45%（3800万美元），去年同期占4.06%（3100万美元） [6] 国际市场预期营收 本财季 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收11.5亿美元，同比增长17%；欧洲和其他地区预计分别贡献17.1%（1.9614亿美元）和4.7%（5347万美元） [7] 全年 - 预计公司全年总营收36.4亿美元，同比增长19.2%；欧洲和其他地区预计分别占16.4%（5.9632亿美元）和4.5%（1.6187亿美元） [8] 公司股票评级与表现 股票评级 - Zacks专有股票评级机制Zacks Rank显示，Pinterest目前评级为3（持有），意味着其表现可能与近期整体市场趋势一致 [12] 市场表现 - 过去一个月，公司股价下跌14.6%，而Zacks标准普尔500综合指数上涨4.4%，Zacks计算机和技术板块上涨4.9%；过去三个月，公司股价下跌5.9%，标准普尔500指数上涨13.1%，该板块上涨14% [13]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，团队经验丰富且专业，覆盖多领域市场，还会采用技术辅助工作 [1][2][3] 关于作者 - 作者William Farrington曾是全球法律出版物研究员和记者，后在大型金融科技公司任记者，专注加密货币和区块链技术，毕业于Birkbeck大学，获新闻学和媒体专业一等荣誉学位，还完成创意与批判性写作硕士学位 [1] 关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、信息丰富且可行的商业和金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [1] 团队覆盖范围 - Proactive新闻团队遍布世界主要金融和投资中心，在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和工作室 [2] 市场关注领域 - 团队专注中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容能吸引积极的个人投资者 [2] - 团队提供涵盖生物科技和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [3] 技术应用 - Proactive积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队会使用技术辅助和优化工作流程 [3] - Proactive偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人工编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [4]

关于Pinterest公司 - 作者8月重申对Pinterest(NYSE: PINS)股票的“买入”评级 认为股票被低估[1] - 作者在The REIT Forum工作 该论坛有独家投资理念[1] 关于Amrita - Amrita在温哥华运营精品家族办公室基金 领导家族基金投资策略 目标是投资可持续增长型公司以实现股东权益最大化[1] - Amrita创办获奖的时事通讯The Pragmatic Optimist 关注投资组合策略估值和宏观经济 丈夫Uttam Dey也是Seeking Alpha的撰稿人[1] - Amrita曾在旧金山高增长供应链初创公司工作5年领导战略 与风险投资公司和初创公司合作发展用户获取业务 在疫情期间为客户实现回报最大化[1] - Amrita致力于普及金融知识 将复杂概念转化为易懂内容 其时事通讯在流行平台被评为顶级金融时事通讯[1] 关于分析师披露 - 分析师持有PINS股票的多头头寸 通过股票所有权期权或其他衍生品[2] - 文章为分析师自己所写 表达自己观点 除Seeking Alpha外无报酬 与文中提及公司无业务关系[2] 关于Seeking Alpha披露 - 过去表现不保证未来结果 不提供投资建议[3] - 分析师观点可能不代表Seeking Alpha整体观点 Seeking Alpha不是持牌证券交易商等[3]

投资理念 - 倾向于购买强大的公司且在其价格便宜时购买 [1] - 投资组合从加拿大电信、管道和银行业的股息支付者开始逐渐扩展到多个行业包括支付、美国地区银行、中国和巴西股票、房地产投资信托基金、科技公司和其他新兴市场机会等涵盖从微型股到大型股范围 [1] - 目前专注于持有高质量公司并不断扩充对其优势的了解 [1] - 认为从巴菲特、芒格等众多投资人和一些公司的CEO身上能学到很多 [1] - 主要关注拥有数十亿用户和不断扩充内容库的大型科技公司认为其交叉销售的潜力被低估 [1] - 倾向于在息税前利润加研发水平上对公司进行估值 [1] 投资业绩 - 2019年2月至2024年10月的年复合增长率为11.4%（1.82倍）略低于市场15.18%（2倍）的年复合增长率 [1] - 相信自2019年尤其是近几年扩充的知识能提供未来跑赢市场的工具 [1] 投资策略 - 相信所学原则将使投资组合换手率在未来保持最低且大部分收益将来自持有而非出售已持有的公司 [1] - 不相信“买入”和“卖出”建议如果关注总回报并且寻找价格高于公允价值的真正卓越的公司那么资本配置的门槛应只有“强力买入”其他都是“强力卖出”以产生现金用于下一次“强力买入”如果定价不利将对一些优秀公司采取“持有” [1]

文章核心观点 - 图片浏览平台Pinterest 2024年第三季度财报超预期但股价大跌，因广告定价下降，虽靠增加广告展示次数实现营收增长但可持续性存疑 [1][2][6] 财务表现 - 第三季度末月活用户达5.37亿创历史新高，每用户收入提高使营收同比增长18%，净利润超3000万美元高于预期 [2] - 广告定价下降17%致周五股价大跌，截至美国东部时间上午11:15，股价下跌15%接近52周低点 [1][2] 营收增长原因 - 公司通过展示广告创收，第三季度广告供应远超需求致平均广告价格下降17% [3] - 广告展示次数大幅增加41%推动营收增长，部分归因于用户增长11%，但靠增加广告频率实现增长并非理想方式 [4] 积极因素 - 公司远非垂死业务，月活用户趋势良好且已实现盈利 [5] - 管理层授权20亿美元股票回购计划，股价下跌使该计划更有效 [5] 潜在问题 - 投资者质疑公司增长可持续性，无法持续以当前速度增加广告展示次数，否则用户会有被轰炸之感 [6] - 平台虽有潜力，但股东希望未来通过更好的定价实现货币化增长 [6]

文章核心观点 - 2024年第三季度Pinterest业绩良好，营收和净利润均超Zacks共识预期，得益于各地区用户强劲增长、平台购物和货币化潜力提升及先进AI集成工具应用，但食品饮料行业疲软仍是隐忧 [1][2] PINS财务数据 净利润 - GAAP准则下，公司净利润3060万美元，合每股4美分，去年同期净利润670万美元，合每股1美分；非GAAP净利润增至2.75亿美元，合每股40美分，去年同期为1.933亿美元，合每股28美分，净利润超Zacks共识预期6美分 [3] 营收 - 本季度营收升至8.984亿美元，同比增长18%，超Zacks共识预期100万美元；全球月活用户（MAUs）同比增长11%至5.37亿 [4] - 美国和加拿大营收7.19亿美元，同比增长16%；欧洲营收1.37亿美元，同比增长20%；其他地区营收从去年同期3100万美元增至4200万美元 [6] 其他数据 - 2024年第三季度调整后EBITDA为2.421亿美元，高于去年同期1.847亿美元；总成本和费用为9.043亿美元，高于去年同期7.682亿美元；GAAP准则下，研发费用从2.647亿美元升至3.267亿美元 [9] 现金流与流动性 - 2024年前九个月，公司经营活动产生的现金为7.106亿美元，去年同期为3.547亿美元；截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为10.3亿美元，经营租赁负债为1544万美元 [10] 展望 - 2024年第四季度，公司预计营收在11.25 - 11.45亿美元之间，同比增长15 - 17%；非GAAP运营费用预计在4.95 - 5.1亿美元之间，同比增长11 - 14% [11] PINS业务情况 用户数据 - 美国和加拿大MAUs为9900万，同比增长3%；其他地区MAUs为3亿，同比增长16%；欧洲MAUs从去年同期1.28亿增至1.39亿 [7] 每用户平均收入（ARPU） - 9月季度，全球ARPU为1.70美元，去年同期为1.61美元；欧洲ARPU同比增长10%至1.00美元；美国和加拿大ARPU增长13%至7.31美元；其他地区ARPU同比增长18%至0.14美元 [8] 业务举措 - 引入AI推荐模型提升内容相关性和个性化，推动用户参与度；移动深度链接和直接链接等产品提高客户转化率，为广告商和零售商带来投资回报；与亚马逊和谷歌等第三方合作，实现多个未货币化市场的货币化 [5] 其他公司信息 Arista Networks - 目前Zacks排名为1（强力买入），为数据中心和云计算环境提供云网络解决方案，提供适用于下一代数据中心网络的10/25/40/50/100千兆以太网交换机和路由器 [12] Ubiquiti - 目前Zacks排名为1，为服务提供商和企业提供全面的网络产品和解决方案；其出色的全球业务模式灵活适应市场变化，有效管理超100家经销商和主经销商网络，提升未来需求可见性和库存管理能力 [13][14] Workday - 目前Zacks排名为2（买入），上一季度盈利超预期7.36%；是企业级财务管理和人力资源软件解决方案的领先提供商，其基于云的平台将财务和人力资源整合在一个系统中，便于组织提供分析洞察和决策支持 [14][15]

文章核心观点 - 社交平台Pinterest第三季度财报显示利润低于预期致周五早盘股价下跌，虽营收略超预期但第四季度营收预测低于预期，分析师认为是食品饮料广告面临“压力”所致 [1][2][5] 第三季度财报情况 - 公司第三季度营收8.9837亿美元，比去年同期增长18%，略高于分析师预期不到50万美元 [3] - 公司第三季度净利润3056万美元，高于去年同期的670万美元，但低于分析师预计的4943万美元 [3] 业务亮点 - 公司CEO表示AI投资带来成效，为广告商提供更好的个性化体验和更高的广告效果，低漏斗广告工具是业务增长最快的部分 [4] 第四季度营收预测 - 公司预计第四季度营收在11.25亿至11.45亿美元之间，略低于分析师预期的11.48亿美元 [5] - 摩根大通分析师称预测营收疲软是由于食品饮料行业广告面临“压力”，且过去几个季度该行业广告投入一直较低 [5] 股价表现及分析师预期 - 周五早盘Pinterest股价下跌超13%，较年初下跌约20% [6] - 分析师将目标价从38美元下调至35美元，预计公司AI广告功能需几个季度才能增长并被广告合作伙伴广泛使用 [6]