文章核心观点 - 11月可能成为买入年内股价大幅回调股票的良机 因税收亏损收割可能导致股票价格跌至有吸引力的水平[1] - 三只人工智能股票当前股价下跌 但有望在2026年反弹 值得本月买入[1] Meta Platforms (META) - 第三季度财报后股价下跌 主要原因是市场对其激进支出的担忧 而非业绩表现疲弱[2] - 公司利用AI驱动广告收入增长 通过AI推送用户感兴趣内容以延长平台使用时间并增加广告库存 同时帮助广告主优化广告内容和用户定位[3] - 上季度收入增长26% 广告展示量增长14% 平均广告价格上涨10%[3] - 公司已开始在WhatsApp和Threads上提供广告服务 带来新的增长机会[5] - 尽管对元宇宙的投资尚未见效 但公司仍产生强劲的自由现金流 是目前最便宜的超大盘AI股之一[5] - 当前市值14880亿美元 毛利率82%[4][5] Pinterest (PINS) - 财报公布后股价遭受重创 但估值已至低位 远期市盈率仅为13倍[6] - 公司并非陷入困境 上季度收入同比增长17% 调整后EBITDA增长24%[6] - 国际月度用户增长和每用户平均收入增长强劲 且在这些领域仍有巨大增长空间[8] - 通过AI将平台转型为可购物发现平台 并开发了自己的多模态大语言模型 支持视觉搜索等AI功能[8] - 尽管因关税对零售和家居装饰广告客户的影响而发布谨慎业绩指引 但公司实力较几年前已显著增强[9] - 当前市值170亿美元 毛利率79.99%[7][8] GitLab (GTLB) - 投资者误将公司归为AI受损股 认为AI将导致程序员需求减少 但公司业绩表现与此相反[10] - 收入持续以超过25%的速度增长 主要由席位扩张驱动 AI实际上促进了软件开发量的增加而非减少[12] - AI助手Duo不仅帮助程序员更快编写代码 还能协助处理其他任务 使其有更多时间投入编码[12] - AI增强了公司的价值主张 使其能够过渡到新的混合定价模式 该模式应能推动增长并反驳看跌论点[13] - 基于2026年分析师预期 公司市销率低于6.4倍 考虑到其收入增长 近90%的毛利率和未来机会 该估值过于便宜[13] - 当前市值70亿美元 毛利率88.52%[12]

ARK Invest交易概览 - 增持Bullish、Coinbase、Circle和Shopify，同时大幅减持Pinterest [1] Bullish交易详情 - ARK Fintech Innovation ETF收购28,186股Bullish，价值约106万美元，每股作价37.76美元 [2] - 增持发生在Bullish公布第三季度财报前夕，市场预期每股收益为0.09美元，较上一季度0.93美元大幅下降，但预期收入将增长至7239万美元，高于上季度的5863万美元 [3] - 在主要加密货币价格暴跌之际，ARK于周一还购买了价值约1002万美元的Bullish股票 [4] Coinbase交易详情 - ARK Fintech Innovation ETF和ARK Innovation ETF合计购买11,620股Coinbase，价值约304万美元，每股作价261.79美元 [5] - 此次增持正值Coinbase股价受加密货币市场暴跌影响，其收入与加密货币价格和交易量挂钩，市场担忧更严峻的“加密寒冬” [6] Circle交易详情 - ARK两只基金增持40,071股Circle Internet Group，价值约306万美元，每股作价76.60美元 [7] - 分析师近期转向看好Circle，Baird将其评级从中性上调至跑赢大盘，目标价110美元，Bernstein重申跑赢大盘评级，目标价230美元 [8] - 公司第三季度收入7.4亿美元，调整后EBITDA为1.66亿美元，净利润2.14亿美元，同比增长202% [8] Shopify交易详情 - ARK Innovation ETF购买33,992股Shopify，价值约480万美元，每股作价140.45美元 [9] - 公司第三季度收入同比增长32%，超出预期，并预计第四季度收入将继续增长 [10] - 财报后，BMO维持跑赢大盘评级，目标价上调至190美元，摩根士丹利维持增持评级，目标价上调至192美元 [10] Pinterest交易详情 - ARK Innovation ETF大幅减持203,244股Pinterest，价值约523万美元，每股作价25.77美元 [11] - 减持源于公司第三季度财报令人失望，尽管收入增长17%至10.5亿美元，符合预期，且全球月活跃用户创纪录达6亿，同比增长12%，但调整后每股收益0.38美元低于预期的0.42美元 [12] 其他交易 - ARK Fintech Innovation ETF出售98,159股BILL Holdings [14] - ARK Fintech Innovation ETF购买93,218股Klarna Group [14] - ARK Innovation ETF收购507,289股Recursion Pharmaceuticals [14]

投资策略调整 - 投资公司ARK Invest于11月17日出售了Reddit和Pinterest的股份，并增持了Bullish的股份[3] - 出售了价值300万美元的Reddit股份，涉及ARKF和ARKW两只ETF[3] - 从ARKK ETF中出售了价值超过61.8万美元的Pinterest股份[4] - 同时增持了价值1000万美元的Bullish股份，交易分布在ARKK、ARKF和ARKW三只基金中[5] 市场表现与价格变动 - Reddit股价在24小时内下跌约3%，报收于187.55美元[3] - Pinterest股价下跌4%，报收于25.52美元[4] - Bullish股价昨日下跌4.5%，报收于36.75美元，今日盘前交易价为36.29美元[5] 投资组合与行业关注 - 投资经理Cathie Wood密切关注科技行业，投资领域涵盖成熟公司和加密、人工智能等新兴领域[1] - 投资经理在近期加密市场下跌后，将比特币价格预期从150万美元下调至120万美元，显示出对市场动态变化的警觉[2] - 新增持仓Bullish是一家由PayPal联合创始人Peter Thiel支持、位于开曼群岛的机构混合加密交易平台[5]

Bullish交易 - 通过ARKF、ARKK和ARKW三个ETF合计买入277,063股Bullish股份，总价值约1002万美元[2] - 此次增持符合公司对加密货币交易所的一贯兴趣，特别是由Peter Thiel等有影响力人物支持的公司[3] - 交易发生时比特币价格滑向91000美元，以太坊跌破3000美元，分析师指出关键支撑位分别为90000美元和2800美元[4] - Bullish计划于周三公布第三季度财报并举行电话会议[5] Reddit交易 - 通过ARKF和ARKW合计卖出16,540股Reddit股份，总价值约310万美元[6] - 此次减持是在科技板块普遍下跌的背景下进行的投资组合调整[6] Pinterest交易 - 通过ARKK卖出24,220股Pinterest股份，交易价值约618,094美元[7] - 公司第三季度营收10.5亿美元符合预期，调整后每股收益0.38美元未达预期[8] - 月活跃用户增长12%至创纪录的6亿，推动营收同比增长17%[8] - 第四季度营收指引为13.1亿-13.4亿美元，略低于市场共识[8] 其他重要交易 - 增持Tempus AI：通过ARKG买入25,137股，通过ARKK买入72,024股[11] - 增持Twist Bioscience：通过ARKG买入52,051股，通过ARKK买入340,895股[11] - 增持Beam Therapeutics：通过ARKG买入10,877股，通过ARKK买入40,709股[11] - 减持Veracyte：通过ARKK卖出45,434股，通过ARKG卖出6,937股[11] - 减持Iridium Communications：在ARKK、ARKQ和ARKX中均减少持仓[11]

公司近期财务表现 - 截至2025年9月的季度总营收达到10.5亿美元，较去年同期增长16.8% [4] - “世界其他地区”市场营收为7000万美元，占总营收的6.7%，超出市场共识预期6479.8万美元，带来7.73%的惊喜 [5] - 欧洲市场营收为1.93亿美元，占总营收的18.4%，超出分析师预期的1.8451亿美元，惊喜度为4.6% [6] 国际市场历史对比 - “世界其他地区”市场营收占比从去年同期的4.7%（4200万美元）和上一季度的6.3%（6300万美元）提升至本季度的6.7% [5] - 欧洲市场营收占比从去年同期的15.3%（1.37亿美元）和上一季度的19.1%（1.91亿美元）变化至本季度的18.4% [6] 国际市场未来展望 - 华尔街分析师预计公司当前财季总营收为13.3亿美元，同比增长15% [7] - 预计“世界其他地区”市场营收占比为7%，达9234万美元；欧洲市场营收占比为19.6%，达2.6016亿美元 [7] - 预计全年总营收为42.3亿美元，同比增长16.1% [8] - 预计全年“世界其他地区”市场营收占比为6.4%，达2.6911亿美元；欧洲市场营收占比为18.7%，达7.9124亿美元 [8] 公司股价表现 - 过去一个月公司股价下跌17.8%，而Zacks S&P 500综合指数上涨1.5% [14] - 过去三个月公司股价下跌25.3%，而S&P 500指数上涨4.5%，其所属的计算机和科技行业板块整体上涨8.4% [14]

投资组合变动 - 沙特公共投资基金在第三季度清仓近12只美股 包括Pinterest和林德气体 并抛售安博及Air Products & Chemicals的全部股份[1] - 基金减持康明斯股份1,095,578股 价值减少3.588亿美元 减持艾利丹尼森股份231,662股 价值减少4065万美元[1][2] - 基金略微减持电动汽车制造商Lucid Group股份 但继续持有优步和艺电的股份 持仓数量未变[1][3] 持仓价值与集中度 - 美国股票投资组合总价值降至194亿美元 环比下降约18% 为2025年以来最低水平[1] - 前五大持仓为优步 价值71.3619亿美元 占投资组合37% 艺电 价值50.0376亿美元 占26% Lucid 价值42.1294亿美元 占22% Take-Two互动软件 价值29.491亿美元 占15% 以及Claritev 价值6801万美元 占0.4%[3] 战略背景与资金流向 - 撤资行动延续上一季度趋势 当时基金已清仓Meta Platforms和联邦快递等持仓[2] - 基金正更加聚焦本土企业 优先推动国内投资以助力沙特经济多元化计划[2] - 公共投资基金计划在2025年后投入700亿美元 其中绝大部分将投向沙特境内 2024年该基金已在重点板块部署570亿美元[4][5]

方舟投资持仓调整 - 方舟投资大幅卖出社交媒体平台Pinterest股票，总价值约5020万美元 [1] - 减持Pinterest可能与该公司季度业绩未达预期及未来指引疲软有关 [1] - Pinterest首席财务官提及北美广告支出放缓情况 [1] 方舟投资新增持仓 - 方舟投资通过三只不同ETF增持加密基础设施公司Bitmine Immersion Technologies股份 [1] - 方舟投资买入价值约551万美元的Twist Bioscience股票 [1] - 方舟投资买入价值约300万美元的Beam Therapeutics股票 [1]

公司定位与战略 - 公司通过提升用户参与度、拓展男性时尚和健康等新垂直领域以及专注于可操作内容，在竞争激烈的社交电商领域持续巩固其利基市场[1] - 公司深度融合人工智能创新，提升个性化、视觉搜索和包容性内容推荐，在首席执行官Bill Ready领导下成为Z世代青睐的平台，融合发现、创意和购物于一体[2] - 公司定位为面向具有“发现心态”用户的平台，为广告商提供独特优势，其“Verified Merchants Program”和人工智能广告工具帮助品牌展示可购物内容并有效再营销[2] - 公司已从数字情绪板发展为视觉搜索和人工智能驱动发现的强大平台，成为数百万用户的个人购物助手[4] 财务表现 - 第三季度收入同比增长17%至10.49亿美元，略超预期，但非GAAP每股收益0.38美元（同比增长18.8%）未达分析师预测[9] - 各地区增长不均衡，美国和加拿大收入同比增长9%（为2023年底以来最慢增速），欧洲增长41%，世界其他地区增长66%[10] - 全球月活跃用户同比增长12%至创纪录的6亿，其中美国和加拿大增长4%，欧洲增长8%，世界其他地区增长16%[11] - 经营活动提供的净现金达3.216亿美元，现金储备增至11.3亿美元[11] - 管理层对第四季度收入指引为13.13亿美元至13.38亿美元（同比增长14%至16%），低于去年同期的18%增速，调整后税息折旧及摊销前利润预计为5.33亿美元至5.58亿美元（同比增长约16%），远低于去年28%的增速[12] 股价表现与估值 - 股票在11月5日最新财报发布后暴跌超过20%，因业绩未达预期且对关键假日季度给出疲软指引[3] - 在2月触及40.90美元高点后，4月跌至23.68美元低点，尽管从低点反弹14.4%，但仍较年内高点低33%[6] - 过去52周下跌10.55%，仅过去三个月就下跌21.2%，14日相对强弱指数在11月5日进入超卖区域，目前略高于34[7] - 股票估值约为远期调整后收益的15.5倍和销售额的4.3倍，高于行业同行但低于自身历史平均水平[8] - 华尔街分析师平均目标价为38.26美元，暗示较当前水平有40%上行潜力，最高目标价48美元暗示涨幅可达78%[19] 分析师观点 - 华尔街对第三季度报告反应不一，总体共识评级为“强力买入”，36位分析师中27位建议“强力买入”，1位“适度买入”，8位“持有”[18] - Jefferies分析师James Heaney指出美国和加拿大9%的增速为2023年底以来最弱，维持“持有”评级[15] - Wedbush分析师Scott Devitt将目标价从44美元下调至34美元，但维持“跑赢大盘”评级，认为估值具有吸引力[16] - Barclays将目标价从40美元下调至36美元，保持“均配”立场，认为股票遭受的打击过于严厉[16] - Monness Crespi Hardt分析师Brian White将评级从“买入”下调至“中性”，称季度业绩“平淡”，前景“温和”，指出广告环境艰难、关税压力和竞争加剧[17] 增长动力与挑战 - 人工智能是核心驱动力，其“Pinterest Performance+”套件受到广告商欢迎，推动更智能的定位、更高参与度以及从灵感到购买的更顺畅转化[10] - 首席执行官强调人工智能现在能“预测用户接下来会喜欢什么”，将平台转变为预测性购物助手[13] - 分析师预计公司2025财年每股收益约为0.61美元（同比增长41.9%），2026财年增长37%至0.84美元[14] - 公司面临挑战包括美国和加拿大广告支出“部分温和放缓”，大型零售商应对关税压力，以及家居装饰等类别受到持续关税压力影响[12][21] - 公司在与Meta、TikTok和Google等巨头竞争的数字领域面临激烈竞争，容错空间小[5][20]

股价表现 - 过去六个月股价下跌16.6%，而行业同期增长5.5%，表现逊于同行及行业 [1] - 同期Snap股价下跌5.1%，Meta Platforms股价下跌2% [1] 财务表现与盈利能力 - 运营费用持续高企侵蚀公司盈利能力，第三季度总成本和费用从去年同期的9.043亿美元增至9.906亿美元 [4] - 公司预计近期运营费用将显著增加，用于国内外业务扩张、产品增强及技术开发 [4] - 2025年每股收益预估在过去一年下调6.7%至1.66美元，2026年预估下调14.2%至1.93美元，反映看空情绪 [8] 估值水平 - 根据市销率，公司当前远期市销率为3.92倍，低于行业的5.04倍及其自身均值5.51倍，估值相对较低 [10] 竞争格局 - 公司面临来自亚马逊、Facebook（含Instagram）、谷歌、Snap和推特等大型成熟公司的激烈竞争 [5] - 同时还需与Allrecipes、Houzz和Tastemade等提供相似技术、产品和服务的较小公司竞争 [5] 增长动力与战略举措 - 公司正通过引入用户、创作者、出版商和零售商的可操作内容来提升平台参与度，所有区域的会话、展示和保存指标均有显著改善 [13] - 男装、汽车、健康和旅游等新兴垂直领域增长势头良好 [13] - 专注于提升运营效率，并采用先进AI模型增强内容相关性和个性化，以期获得长期效益 [14] - 与亚马逊合作，进一步利用用户群的商业意图，提升平台购物功能 [14] - 收购AI驱动的高科技时尚购物平台The Yes，有助于引导其功能和商家的演进 [15] - 通过与谷歌的第三方广告整合，旨在多个未货币化的国际市场引入变现机会 [16]

核心观点 - 全球访问量最大的网站之一、Instagram的主要竞争对手Pinterest公司势头正在减弱 [1] - 该公司的Momentum评分在Benzinga Edge股票排名中大幅下降 [2][3] 公司业绩与市场表现 - Pinterest公司第三季度业绩未达到分析师共识预期，营收为10.5亿美元，同比增长17%，每股收益为0.38美元，低于预期的0.42美元 [4] - 多家主要分析师下调了该股的目标价，Wedbush Securities的Scott Devitt将12个月目标价从44美元下调至34美元，理由是广告业务面临的阻力增大 [5] - 该股年初至今下跌11.67%，第三季度业绩公布后大幅下跌，本月迄今下跌18.39% [5] - 尽管在Benzinga Edge股票排名的Growth项上得分较高，但其短期、中期和长期价格趋势均不佳 [6] Momentum评分变化 - Pinterest公司的Momentum评分在一周内从60.45显著下降至17.82 [4]