财务表现 - 2025年第一季度营收为8.5499亿美元，同比增长15.5%，超出市场预期的8.4574亿美元（+1.09%意外）[1] - 每股收益(EPS)为0.23美元，低于市场预期的0.25美元（-8%意外），但高于去年同期的0.20美元[1] 用户指标 - 全球月活跃用户(MAU)达5.7亿，超过八位分析师平均预估的5.62亿[4] - 国际MAU为3.2亿，高于五位分析师预估的3.13亿；欧美MAU分别为1.48亿（符合预期）和1.02亿（超预期1亿）[4] 商业化能力 - 全球每用户平均收入(ARPU)为1.52美元，略超八位分析师预估的1.51美元[4] - 分区域ARPU表现：美国加拿大6.54美元（低于预期的6.62美元），欧洲1美元（超预期0.94美元），其他地区0.14美元（超预期0.13美元）[4] 地区营收 - 美国加拿大营收6.63亿美元（超预期6.5803亿美元），同比增长12%[4] - 欧洲营收1.47亿美元（超预期1.4072亿美元），同比大幅增长24.6%[4] - 其他地区营收4500万美元（低于预期4686万美元），但同比增速达50%[4] 股价表现 - 过去一个月股价下跌2.8%，同期标普500指数上涨11.3%[3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预示短期表现可能与大盘持平[3]

财务表现 - 公司季度每股收益为0 23美元 低于市场预期的0 25美元 同比去年0 20美元有所增长 但调整后仍出现8%的负向意外 [1] - 季度营收达8 5499亿美元 超出预期1 09% 同比去年7 3998亿美元增长15 5% 过去四个季度营收均超预期 [2] - 当前季度预期每股收益0 35美元 营收9 6053亿美元 本财年预期每股收益1 73美元 营收41 1亿美元 [7] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌5 7% 表现逊于标普500指数4 3%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 行业对比 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前37% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业2倍以上 [8] - 同业公司Snowflake预计季度每股收益0 22美元 同比增长57 1% 营收10亿美元 同比增21 1% [9] 未来展望 - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] - 投资者需关注后续盈利预期修正趋势 历史显示这与股价变动高度相关 [5] - 当前盈利预测修正趋势呈现混合状态 未来可能随最新财报调整 [6]

财务数据和关键指标变化 - 一季度全球月活用户达5.7亿，同比增长10% [6][32] - 一季度全球营收8.55亿美元，同比增长16%，按固定汇率计算增长17% [6][34] - 一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.72亿美元，利润率为20%，较去年一季度增加300个基点 [7][37] - 一季度自由现金流3.56亿美元，季末现金、现金等价物和有价证券为26亿美元 [37] - 一季度回购1.75亿美元股票，净股权奖励结算9400万美元 [37] - 预计二季度营收在9.6 - 9.8亿美元之间，同比增长12% - 15% [38] - 预计二季度调整后EBITDA在2.17 - 2.37亿美元之间 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一季度广告展示次数同比增长49%，广告价格同比下降22% [36] - 一季度美国和加拿大地区营收6.63亿美元，增长12%；欧洲地区营收1.47亿美元，按报告基础增长24%，按固定汇率计算增长27%；其他地区营收4500万美元，按报告基础增长49%，按固定汇率计算增长59% [35][36] - 一季度目录购物广告收入同比显著增长，欧洲和其他地区购物广告收入增长速度是各自地区整体营收增长速度的三倍多 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大地区一季度月活用户1.02亿，增长4%；欧洲地区月活用户1.48亿，增长5%；其他市场月活用户3.2亿，增长14% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略聚焦用户商业意图、打造相关且可操作的广告体验、利用全漏斗策略为广告商带来实际业绩提升 [29] - 持续增加用户基数、深化用户参与度，提高广告加载量；推动全漏斗业绩提升；通过合作等新需求来源补充业务 [30][31] - 加大视觉搜索能力投入，利用增强的多模态人工智能模型为用户提供个性化体验 [11] - 推出Performance Plus套件，提升广告商的广告效果和效率，推动广告商采用该套件 [19][22] - 扩大转售商业务至8个额外市场，加强与第三方测量合作伙伴的合作 [25][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务保持健康，战略执行有效，产品投资取得成效，对长期战略的持久性和执行能力有信心 [7][32] - 尽管受宏观环境影响，但公司有多种营收举措，能够在不同场景下有效竞争 [38] - 预计2025年全年调整后EBITDA利润率将同比扩张，但扩张幅度低于2024年 [39] 其他重要信息 - 公司代码超25%由人工智能生成，较年初提高10个百分点 [32] - 公司开始测试生产力工具，以自动化重复任务和标准化销售团队内容 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度指引情况及高关税暴露类别的零售和消费品包装行业表现 - 公司业务趋势良好，产品发挥作用，二季度指引反映了略宽的营收范围 [44] - 近期关税影响了部分亚洲电商零售商在美国的支出，但这些零售商已将业务拓展至欧洲和其他地区 [45] 问题2: 公司平台和产品发展所处阶段、广告行业对现有成果的接受度及后续发展方向 - 公司将Pinterest打造成购物目的地，为用户和广告商提供独特价值，国际市场发展前景广阔 [50][52] - 公司处于发展早期，已展示出独特价值主张，未来将继续发展 [54] 问题3: Performance Plus产品对同一广告商支出的大致提升百分比，以及缩小点击量增长与广告收入增长差距的最大机会 - 采用Performance Plus的广告商表现良好，但未披露具体提升百分比，该产品使公司成为长期份额获取者，未来发展空间大 [58][60] - 缩小差距的关键在于更好地实施测量工具和简化广告活动创建流程 [61][62] 问题4: 公司第三方需求战略的最新情况 - 公司的程序化或第三方广告战略不变，以第一方需求为主，第三方需求为辅 [67] - 公司与Magnite合作，以聚合更多需求来源，这是业务的持续发展，不会立即改变营收轨迹 [68][69] 问题5: 美国和加拿大地区广告展示量和每展示价格的趋势，以及是否开始出现定价杠杆 - 全球广告展示量增长和价格下降主要由国际市场组合转变导致，美国和加拿大地区的趋势不太明显 [72][73] 问题6: 宏观波动对广告支出的影响，特别是品牌导向广告商，以及Performance Plus是否有助于实现全漏斗广告活动动态 - Performance Plus有助于实现全漏斗广告活动，使广告商能够同时进行上漏斗和下漏斗目标，提高点击率 [76][77] - 在不确定时期，公司的全漏斗解决方案为广告商提供了独特价值 [78] 问题7: 除金融服务外，Pinterest在其他新兴垂直领域的成功案例、用例及适合这些广告商的原因，以及人工智能生成代码的好处 - 新兴垂直领域包括科技、电信、娱乐等，Pinterest适合这些广告商，因为用户在关键生活时刻会寻求相关服务，且平台能提供消费者趋势洞察 [84][85] - 人工智能生成代码有助于提高工程速度和员工生产力，使公司能够谨慎投资高回报率机会 [86][87] 问题8: 如何看待营销人员关于Pinterest投资回报率是长期游戏的评论，以及产品改进如何改变这一叙事 - 该评论部分正确，公司现在能够提供点击和转化，正在与广告商进行采用周期，使更多广告商能够轻松参与 [90][91] - 公司能够在消费者做出购买决策前洞察其计划，这使其成为广告商的重要合作伙伴 [93] 问题9: 公司目前的资本分配策略，考虑到估值和当前宏观背景 - 公司一季度回购1.75亿美元股票，净股权奖励结算9400万美元，使摊薄后股份总数同比下降2.2% [37][98] - 公司有17亿美元的股票回购授权，将在股票估值有吸引力时谨慎使用，整体资本分配框架与2023年底投资者日公布的一致 [99][100] 问题10: 作为搜索和社交的交叉业务，视觉搜索和其他产品举措如何保持用户参与度 - 公司在社交、搜索和商业的交叉领域具有独特优势，其策展信号和多模态模型使其能够提供比领先的现成模型更相关的内容推荐 [104][105] - 公司专注于视觉搜索、商业意图和独特策展，为用户提供了独特的体验，使其能够在特定领域取得增长 [107][108]

财务数据和关键指标变化 - 一季度全球月活用户达5.7亿，同比增长10% [5] - 一季度营收8.55亿美元，同比增长16%，按固定汇率计算增长17% [34] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达1.72亿美元，EBITDA利润率为20%，较去年同期增加300个基点 [37] - 一季度自由现金流3.56亿美元，季末现金、现金等价物和有价证券为26亿美元 [37] - 一季度广告展示次数增长49%，广告定价同比下降22% [36] - 一季度成本收入为1.93亿美元，同比增长10%，较第四季度增长1% [36] - 非GAAP运营费用为4.94亿美元，同比增长12% [37] - 预计二季度营收在9.6 - 9.8亿美元之间，同比增长12% - 15% [38] - 预计二季度调整后EBITDA在2.17 - 2.37亿美元之间 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国和加拿大地区月活用户1.02亿，增长4%，营收6.63亿美元，增长12% [33][35] - 欧洲地区月活用户1.48亿，增长5%，营收1.47亿美元，按报告基础计算增长24%，按固定汇率计算增长27% [33][35] - 其他地区月活用户3.2亿，增长14%，营收4500万美元，按报告基础计算增长49%，按固定汇率计算增长59% [33][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场广告定价较低，国际业务组合转变对全球定价造成下行压力，但对净收入总体呈积极影响，其他地区市场营收加速增长 [73][74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注用户商业意图、提供相关且可操作的广告体验、利用全漏斗策略为广告商带来实际业绩提升 [29] - 持续扩大用户基础、深化用户参与度，增加广告展示量，提高广告效率、相关性和效果 [15][16][29] - 通过合作伙伴关系引入第三方需求，补充第一方业务 [68] - 利用AI提升视觉搜索和内容理解能力，为用户提供个性化体验，增强广告效果 [11][12][16] - 推出Performance Plus套件，提升广告商活动创建效率和效果，吸引更多广告预算 [19][21][22] - 加强隐私中心测量工具的覆盖，与第三方测量伙伴合作，提高广告效果测量准确性 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务趋势保持健康，产品投资取得成效，对多渠道营收计划和执行能力有信心 [38][45] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司业务具有韧性，是广告商的重要合作伙伴 [45][47] - 持续执行战略计划，有望实现全年调整后EBITDA利润率扩张 [40] 其他重要信息 - 25%的代码由AI生成，较年初提高10个百分点，提升了工程效率和员工生产力 [32] - 推出女性时尚别针新用户流程，升级视觉搜索体验 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：二季度指引情况及高关税暴露类别零售和CPG的表现 - 业务趋势良好，产品发挥作用，二季度指引反映了略扩大的营收范围，近期关税影响了部分广告支出，但亚洲电商零售商有地域多元化趋势 [45][46] 问题2：平台和产品发展阶段及广告商接受度 - 公司在打造购物目的地和性能广告平台方面取得进展，飞轮效应开始显现，国际市场潜力大，但仍处于早期阶段 [52][53][54] 问题3：Performance Plus对同一广告商支出的提升百分比及缩小点击增长与广告美元增长差距的机会 - Performance Plus表现良好，多数活动表现优于传统活动，但未披露具体提升百分比；缩小差距需加强测量工具实施和简化活动创建流程 [60][62][63] 问题4：第三方需求战略更新 - 第三方广告战略不变，以第一方需求为主，与Magnite合作补充需求，暂无扩大其他SSP合作计划 [68][69][70] 问题5：美国和加拿大地区广告展示和价格趋势 - 全球广告展示增长和定价下降主要由国际业务组合转变导致，美国和加拿大地区趋势不明显 [73][74] 问题6：宏观波动对品牌广告商支出的影响及Performance Plus对全漏斗活动的作用 - Performance Plus使全漏斗活动成为现实，广告商进行上下漏斗目标结合时点击率翻倍，在不确定时期为广告商提供了优势 [77][78][79] 问题7：新兴垂直领域的成功案例及AI生成代码的好处 - 新兴垂直领域包括金融服务、科技、电信、娱乐等，Pinterest适合这些广告商，因为用户在关键生活时刻会寻求相关服务；AI生成代码提高了工程效率和员工生产力 [85][86][87] 问题8：如何看待营销人员关于Pinterest ROAS是长期游戏的评论 - 评论部分正确，公司现在能提供点击和转化，但仍需改变部分广告商的看法，公司独特的平台优势使其能提前洞察消费者需求 [91][92][94] 问题9：资本分配策略 - 一季度回购1.75亿美元股票，利用9940万美元进行股权奖励净股份结算，减少了稀释；剩余17亿美元回购授权，将根据估值和市场情况谨慎使用 [99][100] 问题10：视觉搜索和产品计划如何保持用户参与度 - 公司在社交、搜索和商务的交叉领域具有独特优势，视觉搜索和用户策展行为提供了丰富信号，使其AI模型更具相关性，能提供独特用户体验 [104][105][107]

业绩总结 - 2025年第一季度全球收入同比增长16%，达到$900百万[9] - 美国和加拿大地区收入同比增长12%，达到$663百万[9] - 欧洲地区收入同比增长24%，达到$147百万[9] - 其他地区收入同比增长49%，达到$30百万[9] - 2024年第四季度收入为11.541亿美元，较第三季度增长28.5%[41] 用户数据 - 2025年第一季度全球月活跃用户(MAU)同比增长10%，达到570百万[11] - 美国和加拿大地区MAU同比增长4%，达到102百万[12] - 欧洲地区MAU同比增长5%，达到148百万[12] - 其他地区MAU同比增长14%，达到320百万[12] - 2024年第一季度至2025年第一季度的MAU数据未提供具体数值 财务指标 - 2025年第一季度的平均每用户收入(ARPU)同比增长5%，达到$1.52[15] - 调整后的EBITDA同比增长36%，达到$471百万，调整后EBITDA利润率为20%[24] - 2024年第四季度调整后EBITDA为4.709亿美元，调整后EBITDA利润率为41%[41] - 2024年第一季度自由现金流为3.44亿美元，第二季度自由现金流为1.016亿美元[45] - 2024年全年自由现金流为7.675亿美元，较2023年增长[47] 自由现金流与EBITDA - 2024年第一季度至2025年第一季度的调整后EBITDA分别为7.963亿美元、8.724亿美元、9.307亿美元、10.323亿美元和10.779亿美元[47] - 2024年第一季度至2025年第一季度的自由现金流转换率分别为96%、93%、101%、91%和88%[47] 费用与支出 - 2024年第一季度的折旧和摊销费用为490万美元，2024年第四季度为610万美元[41] - 2024年第一季度的股权激励费用为1.625亿美元，2024年第四季度为1.989亿美元[41] - 2024年第一季度的利息支出净额为3130万美元，2024年第四季度为2860万美元[41]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 _________________ FORM 10-Q _________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended March 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to Commission file number 001-38872 Pinterest, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware 26-3607129 (State ...

财务表现 - 一季度营收8 55亿美元 超出分析师预期的8 463亿美元 [1] - 一季度单位用户收入（ARPU）为1 52美元 高于分析师预期的1 50美元 [1] - 预计二季度营收9 60亿-9 80亿美元 高于分析师预期的9 637亿美元 [1] - 预计二季度营收同比增长12%-15% [1] - 预计二季度调整后EBITDA为2 17亿-2 37亿美元 接近分析师预期的2 374亿美元 [1] 用户数据 - 一季度月活用户数达5 7亿 远超分析师预期的1 639亿 [1] 市场反应 - 公司股价盘后上涨7 68% 涨幅随后扩大至11 81% [1]

Bill Ready, CEO of Pinterest, rings the opening bell at the New York Stock Exchange on May 15, 2024.Pinterest shares rose 10% in extended trading Thursday after the company reported first-quarter earnings and provided better-than-expected guidance.Here's how the company did, compared to analysts' consensus estimates from LSEG:Revenue: $855 million vs. $847 million expectedEarnings per share: $0.23 cents Adj. vs. $0.26 cents expectedThe social media company said second-quarter sales should come in the range ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度营收8.55亿美元，同比增长16%，按固定汇率计算增长17%[1][3][4] - GAAP净利润为900万美元，调整后EBITDA为1.72亿美元[4] - 非GAAP净利润为1.59562亿美元，同比增长33%；调整后EBITDA为1.71649亿美元，同比增长36%[3] - 2025年第一季度，公司实现营收8.55亿美元，较2024年同期的7.40亿美元增长15.54%[20] - 2025年第一季度，公司净亏损366.5万美元，较2024年同期的2767.6万美元大幅收窄[20] - 2025年第一季度，公司非GAAP净收入为1.60亿美元，较2024年同期的1.20亿美元增长33.14%[26] - 2025年第一季度，公司非GAAP每股净收入为0.23美元，较2024年同期的0.17美元增长35.29%[26] - 预计2025年第二季度营收在9.6亿至9.8亿美元之间，同比增长12% - 15%[6] - 预计2025年第二季度调整后EBITDA在2.17亿至2.37亿美元之间[6] 用户数据表现 - 全球月活跃用户达5.7亿，同比增长10%[1][4][5] - 美国和加拿大地区月活用户1.02亿，同比增长4%；欧洲地区月活用户1.48亿，同比增长5%；其他地区月活用户3.2亿，同比增长14%[5] - 全球平均每用户收入（ARPU）为1.52美元，同比增长5%；美国和加拿大地区ARPU为6.54美元，同比增长8%；欧洲地区ARPU为1美元，同比增长17%；其他地区ARPU为0.14美元，同比增长29%[5] 各地区表现 - 美国和加拿大地区营收6.63亿美元，同比增长12%；欧洲地区营收1.47亿美元，同比增长24%；其他地区营收4500万美元，同比增长49%[5] 其他财务数据表现 - 运营活动提供的净现金为3.64亿美元，自由现金流为3.56亿美元[4] - 截至2025年3月31日，公司总资产为52.83亿美元，较2024年12月31日的53.43亿美元下降1.12%[18] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为3.64亿美元，较2024年同期的3.56亿美元增长2.12%[22] - 2025年第一季度，公司投资活动产生的现金流量净额为1194.9万美元，而2024年同期为净流出311.9万美元[22] - 2025年第一季度，公司融资活动产生的现金流量净额为净流出2.61亿美元，主要因回购A类普通股所致[22] - 2025年第一季度，公司自由现金流为3.56亿美元，较2024年同期的3.44亿美元增长3.60%[26] 其他重要内容 - 自2024年第四季度起，公司将与股份支付相关的工资税费用从调整后EBITDA和非GAAP净收入中剔除[26]

产品更新 - Pinterest推出新视觉搜索工具 首先应用于美国、加拿大和英国市场的女性时尚内容 未来将扩展至更多品类 [1] - 新功能通过图像解码技术实现无文字搜索 用户可快速找到并购买喜欢的服装细节 [2] - 新增动画发光效果帮助用户更易识别目标对象 同时推出"精炼栏"功能用于筛选符合个人风格的搜索结果 [3] 技术应用 - 视觉语言模型(VLMs)驱动新搜索选项 为用户提供更丰富的视觉"词汇"来描述风格创意 [4] - 生成式人工智能(AI)深度整合至平台 在推荐系统、搜索算法和广告模型中发挥关键作用 [4] - AI通过分析用户行为信号提升推荐相关性 促进用户参与度并强化业务增长飞轮 [5] 用户体验 - 系统可自动生成描述词帮助用户分析喜欢的图像特征 便于进一步探索和购物 [3] - 支持通过"风格"筛选查看类似但更具Y2K风格的服装 或按"场合"筛选更正式的选项 [4] - 公司持续投资优化看板和拼贴等内容的策划体验 提升整体用户体验 [5] 战略方向 - 视觉搜索技术代表用户互动和发现灵感方式的转变 提供个性化探索旅程 [2] - 平台致力于打造无缝衔接的个性化购物体验 将AI技术贯穿全业务流程 [4] - 首席执行官强调AI深度整合是用户体验和广告业务的核心竞争力 [5]