门店运营情况 - 2020年3月20日公司137家运营门店全部临时关闭，2020年4月30日第一家门店重新开业，截至2021年1月31日，140家门店中的107家以有限产能运营[80][81] - 2020年5月3日至2021年5月2日，公司新开6家门店（2020财年5家，2021财年1家）[89] - 截至2021年5月2日，公司可比门店基数为114家，其中3家关闭（加拿大2家，美国1家临时关闭）[88] - 公司门店平均面积40,000平方英尺，范围在16,000 - 70,000平方英尺[87] 门店销售规律 - 新门店第二年销售额通常比第一年目标低10% - 20%，之后与其他可比门店同步增长[98] 财年周期情况 - 公司运营基于52或53周财年，2021财年和2020财年均为52周，所有季度通常13周，53周财年第四季度为14周[96] 财务指标定义 - 调整后EBITDA定义为净收入（亏损）加利息费用净额、债务再融资损失等多项费用[91] - 门店折旧和摊销前运营收入定义为运营收入（亏损）加折旧和摊销费用、一般及行政费用和开业前成本[94] 运营季节性特征 - 公司运营结果受季节性因素影响，春季和年末假期收入通常较高，第三季度收入通常较低[100] 市场环境影响 - 公司预计经济、环境和法规变化会对供应商定价和消费者娱乐餐饮支出产生压力[101] 总营收变化 - 2021财年第一季度总营收265,340美元，较2020财年第一季度的159,806美元增加105,534美元，增幅66.0%[111] 可比门店营收变化 - 可比门店营收在2021财年第一季度增加78,309美元，增幅56.5%，主要因可比门店运营周数增加86.9%[112] 食品和饮料产品成本变化 - 2021财年第一季度食品和饮料产品成本增至23,157美元，占食品和饮料营收的比例降至27.0%，较2020财年第一季度降低10个基点[117] 娱乐及其他成本变化 - 2021财年第一季度娱乐及其他成本增至16,614美元，占娱乐及其他营收的比例降至9.3%，较2020财年第一季度降低190个基点[118] 运营工资和福利变化 - 2021财年第一季度运营工资和福利增至50,279美元，较2020财年第一季度增加6,542美元，增幅15.0%，占总营收比例降至18.9%[119] 其他门店运营费用变化 - 2021财年第一季度其他门店运营费用降至84,445美元，较2020财年第一季度减少11,227美元，降幅11.7%，占总营收比例降至31.9%[120] 一般及行政费用变化 - 2021财年第一季度一般及行政费用增至17,091美元，较2020财年第一季度增加2,528美元，增幅17.4%[121] 折旧和摊销费用变化 - 2021财年第一季度折旧和摊销费用降至35,099美元，较2020财年第一季度减少253美元，降幅0.7%[122] 开业前成本变化 - 2021财年第一季度开业前成本降至1,659美元，较2020财年第一季度减少2,164美元[123] 净利息支出变化 - 2021财年第一季度净利息支出增至14,820美元，较2020财年第一季度增加8,705美元[125] 有效税率变化 - 2021年5月2日止十三周有效税率为11.5%，2020年5月3日止十三周为35.5%的税收优惠[126] 资本新增支出预计 - 2021财年公司预计在资本新增方面净支出6.5万至7万美元[128] 优先担保票据发行 - 2020年10月27日公司发行55万美元本金、利率7.625%的优先担保票据[130] 未偿还借款加权平均利率变化 - 2021和2020财年公司未偿还借款加权平均利率分别为10.15%和3.59%[134] 现金及现金等价物情况 - 截至2021年5月2日公司现金及现金等价物为20154美元[138] 经营活动现金流变化 - 2021财年第一季度经营活动现金流较2020财年第一季度增加60379美元[140] 新门店建设等支出情况 - 2021财年第一季度公司在新门店建设等方面支出约7600美元，游戏更新2100美元，维护资本700美元[141] - 2020财年第一季度公司在新门店建设等方面支出约41400美元，游戏更新7800美元，维护资本6000美元[142] 循环信贷安排情况 - 2021财年第一季度公司循环信贷安排净还款6万美元，2020财年第一季度提取约10万美元并通过发行普通股获得约7.2万美元净收益[143] 循环信贷安排利率情况 - 公司50万美元循环信贷安排基于一个月伦敦银行同业拆借利率，有1%下限，利率互换协议将其转换为约2.47%固定利率至2022年8月17日[148]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收1.17亿美元，可比门店销售额下降70%，11月、12月和1月可比门店销售额分别下降69%、78%和59%，1月业绩改善主要得益于政府刺激措施和14家可比门店重新开业 [12] - 第四季度毛利率下降11个基点至82.7%，主要因关闭门店的库存减记，被娱乐销售的更高占比基本抵消；运营工资和福利费用占销售额的27.6%，高于去年的23.9%；其他门店运营费用占销售额的60.3%，高于去年的31.2%；G&A费用为1160万美元，较上年减少43% [13][14] - 第四季度EBITDA亏损2010万美元，但1月实现了企业级EBITDA盈利 [14] - 第四季度末现金为1200万美元，循环信贷额度下可用资金为2.8亿美元，总长期债务为6.1亿美元，递延供应商应付款约为500万美元，递延租金约为5200万美元 [15][16][17] - 第四季度平均每周现金消耗率为230万美元，预计2021年第一季度末或第二季度初获得约1100万美元的税收退款，2022年第四季度末或第一季度初获得约5000万美元的税收退款 [16][17] - 2020年资本支出为6400万美元，扣除租户补贴后为5100万美元，2021年计划投资6500 - 7000万美元用于资本支出，同时保持足够的流动性 [18][20][21] - 2021财年第一季度前8周总营收约为1.5亿美元，可比销售额较2019年下降47%，预计第一季度总营收在2.1 - 2.2亿美元之间，并实现企业级EBITDA盈利 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 娱乐业务方面，近期娱乐业务表现相对强劲，预计短期内业务组合将继续向娱乐业务倾斜 [63][64] - 餐饮业务方面，公司正在努力改进餐饮业务，新菜单预计将提高客人体验和食品附加率，以增加餐饮销售 [27][28] - 虚拟厨房业务方面，目前有两个幽灵厨房概念正在测试，与核心外带业务结合，目前每家门店平均每年产生约5万美元的收入 [30][31][97] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务在南部各州，特别是东南部和佛罗里达州表现较强，北部各州和上中西部部分门店表现稍弱，整体业务前8周表现良好，前四分位门店达到91%，第二四分位达到78%，最低四分位约为47% [48][49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年战略计划围绕四个关键支柱展开，包括提供新颖的餐饮、最新的娱乐项目、整合的客人体验和深化客人参与度 [25] - 餐饮方面，建立更强的差异化食品形象，更新菜单，引入高速烤箱和新的厨房管理系统，并制定全面的营销战略，同时测试幽灵厨房概念 [27][28][29][30] - 娱乐方面，今年夏天将独家推出6款新游戏，探索体育博彩合作，建立娱乐节目制作能力 [34][35] - 客人体验方面，改进服务模式，实现无接触点餐支付体验，提高运营效率 [32] - 客人参与度方面，通过营销活动和现代化媒体组合，推动季节性流量，实施新的营销技术栈，提供更个性化的营销信息 [35][36][37] - 行业竞争方面，许多竞争对手将注意力转移到核心业务，应对流动性压力和门店关闭问题，公司将专注于自身业务，提升竞争力 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务正在复苏，门店重新开业，可比销售趋势改善，财务表现反弹，流动性保持强劲，对2021年及以后的前景感到乐观 [7][11] - 尽管运营环境仍存在不确定性，但预计2021年第一季度实现企业级EBITDA盈利，随着业务恢复到2019年水平，运营改进措施预计将带来约200个基点的EBITDA利润率提升，约3000万美元的EBITDA改善 [9][20][23] 其他重要信息 - 公司感谢即将退休的董事会主席Steve King的贡献，并祝贺Kevin Sheehan当选为新的董事会主席 [37][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售轨迹和改善情况如何？ - 1月可比销售额较2019年下降59%，前8周下降47%，1月达到高点，经济刺激措施和COVID趋势改善推动销售增长，3月销售情况将好于2月 [43][44][45] 问题2: 佛罗里达州和东南部等市场的销售情况如何？ - 前8周业务在南部各州表现较强，特别是佛罗里达州，整体业务表现良好，前四分位门店达到91%，第二四分位达到78%，最低四分位约为47% [48][49] 问题3: 2021年公司的G&A应如何考虑？ - 2020年因COVID进行了大幅削减，2021年将谨慎增加G&A费用，保留大部分节省的费用，减少咨询费用 [51][52] 问题4: 2021年G&A是否有激励薪酬、基于股票的薪酬等调整？ - 基于股票的薪酬可能会随业绩变化而有所增加 [53] 问题5: 2.1 - 2.2亿美元的营收指引意味着什么，同店销售水平和预计开业门店数量如何？ - 预计开业门店数量变化不大，营收主要受季节性影响（4月是销售淡季）和刺激措施影响，目前130家门店开业，其中9家受限，预计下周增至138家，不预计加州门店在本季度全面开放 [55][56] 问题6: 营销是否转向更注重特定的新食品和游戏产品？ - 并非转变，而是通过展示新游戏和新食品项目，与客人建立情感联系，夏季将加大营销投入，减少折扣 [58][59][60] 问题7: 200个基点的EBITDA利润率提升是否预期在2022年实现全面营收恢复？ - 公司按季度评估业务，难以预测何时达到2019年水平，不计划在2021年达到2019年运营水平，也不预测2022年情况 [61] 问题8: 疫情后业务组合是否会与疫情前不同，是否考虑在EBITDA利润率目标中？ - 短期内业务组合将继续向娱乐业务倾斜，200个基点的EBITDA利润率提升估计未考虑业务组合变化的影响，因可能存在其他成本压力 [64][65] 问题9: 竞争环境有何更新？ - 自去年12月底以来竞争环境无重大变化，许多竞争对手将注意力转移到核心业务，公司将专注于自身业务，提升竞争力 [67] 问题10: 是否考虑将节省的资金重新投入业务以扩大竞争优势？ - 公司正在对业务进行再投资，如节目制作引擎、技术和服务模式等方面，将有针对性地进行投资 [73][74] 问题11: 如何平衡体育博彩与家庭友好环境？ - 体育博彩是一个有意义的机会，公司核心目标是21岁以上成年人，目前正在谈判，预计可在约13个地点或3个州提供在线体育博彩，还有5个州存在酒类许可挑战 [76][77][78] 问题12: 预计提高EBITDA利润率200个基点的运营改进措施目前有多少已实施？ - 约75%的节省来自三个主要驱动因素：小时工、管理劳动力和G&A费用，大部分结构调整已完成，若恢复到2019年业务量，有信心实现这些节省 [80][81] 问题13: 纽约门店开业对劳动力有何影响，中期劳动力情况如何？ - 纽约和加州门店开业将提高小时工平均水平，随着所有门店开业和全面运营，劳动力水平将上升，但新技术和服务模式将有助于维持较低的小时工占比 [83] 问题14: 前8周1.5亿美元销售额反映了多少运营周数，2月和3月全运营门店的周销售额情况如何？ - 公司无法提供运营周数，前8周平均每周销售额约为1800万美元 [88] 问题15: 四分位数据是否是前8周的数据？ - 是的，是前8周的数据 [89][90] 问题16: 3000万美元的节省是否包括营销效率提升，如何分配到不同领域？ - 营销方面，减少促销折扣和采用单页纸质菜单可节省资金，特殊活动团队的组织结构调整和技术投资也有助于提高效率，其他三个领域（G&A、小时工和管理劳动力）占节省的约3/4 [91][92] 问题17: 疫情后每家门店的管理层数量将稳定在什么水平？ - 平均将稳定在7.5 - 8人左右，包括总经理 [93] 问题18: 目前运行多少个虚拟品牌概念，每周销售额是多少？ - 目前有两个幽灵厨房概念（Wings Out和Buster's American kitchen），计划9月测试另一个概念，三个概念（包括Dave & Buster's to go）每年每家门店平均产生约5万美元的收入 [97] 问题19: 公司未来是否会保持稳定的门店增长，长期机会如何，是否会采用更小的门店形式或放缓扩张速度？ - 短期内将谨慎对待新门店开发，2021年计划开设4家门店，已开业1家小型门店，有10家有吸引力的门店储备，将根据业务恢复情况灵活调整，预计2022年及以后有机会加速门店增长，目标是在北美开设230 - 250家门店 [103][104][105] 问题20: 如果今年夏天或明年收入恢复超过2019年水平，是否可能超过200个基点的利润率扩张，是否会有相关成本？ - 如果收入比预期更快恢复到2019年水平，由于大部分实现节省所需的结构调整已完成，节省将更快体现 [107] 问题21: 营销向数字化的转变是短期战略调整还是长期结构转变？ - 2020年的疫情加速了公司的计划，今年将更多地转向数字渠道，这是因为希望媒体计划更灵活，且看到门店在有限媒体投入下的恢复情况感到鼓舞，同时公司在疫情期间开发了营销技术栈，旨在更精准地触达客人 [110][111] 问题22: 在客人参与度和数字化方面的进展如何，如何与客人进行一对一营销？ - 2020年和2021年初，公司在技术栈中实施了多个新工具，如CDP系统、Salesforce营销云和CRM系统，营销团队现在有工具与客人进行更一对一的互动 [112] 问题23: 是否与核心客户联系，了解他们在疫情期间的娱乐方式，重新开业的门店中娱乐设施使用情况如何？ - 客人积极回归，享受Dave & Buster's的体验，在游戏使用方面没有明显行为变化，公司最近重新启动了客户反馈和收集系统 [115][116][117]

门店分布与规模 - 截至2021年1月31日，公司在40个州、波多黎各和一个加拿大省份拥有并运营140家门店[17] - 截至2021年1月31日，公司运营110家大型门店、20家中型门店和10家小型门店，未来大型门店目标面积30001 - 45000平方英尺，中型25001 - 30000平方英尺，小型低于25001平方英尺[39] - 美国和加拿大Dave & Buster's品牌门店潜在总数超230家，截至2020财年末有140家，2020财年新开6家关闭2家[37] - 截至2021年1月31日，公司140家运营门店中除2家外均为租赁，拥有2个未来门店的土地，另有1家门店的租赁在2021财年到期，该门店于2020财年永久关闭[153] - 截至2021年1月31日，公司运营门店分布在多个地区，总数为140家，其中加利福尼亚州16家、纽约州11家、得克萨斯州13家等[154] - 截至2021年3月28日，公司141家运营门店中有15家因COVID - 19限制仍对线下顾客关闭，预计多数门店将在2021财年第一季度末以某种形式重新开业[155] - 截至2021年1月31日，公司拥有140家自有门店，2020年为136家，2019年为121家，2018年为106家，2017年为92家[167] - 2020财年公司关闭2家门店，2019财年关闭1家门店[167] - 2020年3月20日，公司137家运营门店全部临时关闭；截至2020财年末，101家门店重新有限运营；截至2021年1月31日，140家门店中有107家有限运营；截至2021年3月28日，15家门店仍因疫情限制关闭[170][171] - 截至2020、2019和2018财年末，公司可比门店数量分别为114家、99家和86家[180] - 截至2021年1月31日，140家门店中有107家开业，114家可比门店中有84家开业[195][201] 业务收入占比 - 2020财年，食品收入占食品和饮料收入约66%，占总收入约24.1%[20] - 2020财年，酒精饮料收入占食品和饮料收入约34%，占总收入约12.4%[21] - 2020财年，娱乐及其他收入占总收入约63.5%，其中兑换游戏收入占娱乐及其他收入约71%，非兑换游戏收入占约27%[23] 目标客户群体 - 公司主要目标客户为21 - 39岁成年人，家庭客户约占40%[26] 财务指标变化（2015 - 2019财年） - 2015 - 2019财年，净利润增加9260万美元，EBITDA利润率增加约130个基点，调整后EBITDA利润率增加约120个基点[30] 业务毛利率与成本 - 2020财年，娱乐业务毛利率为89.3%，食品成本占总收入约7.0%[32] 回报率目标 - 公司目标是实现首年现金回报率约35%，五年平均现金回报率超25%[32] 客户满意度 - 2019年，客户满意度调查中“总体体验”打5分的受访者占86.0%，“推荐意向”打5分的受访者占87.2%[34] 菜单与服务 - 2021年3月公司推出新菜单，以提供差异化的餐饮服务[36] 员工情况 - 截至2021年1月31日，公司有8547名员工，其中208人在总部，1026人为管理人员，758人处于休假状态，休假人员中42%为管理人员[44] - 美国员工中少数族裔占比超53%，白人占46.5%，黑人和非裔美国人占26.1%，西班牙裔占21.9% [45] - 疫情恢复期间，门店平均额外管理职位从8个减至约4个，小时工平均数量从约110人减至约65人[51] - 新门店经理需完成八周培训计划，包括前台服务、厨房、娱乐和管理职责等内容[58] - 2020年3月19日左右，公司将所有小时工和约94%的门店管理人员暂时休假，其余经理减薪12周；3月24日，除少数核心员工外，公司将所有员工暂时休假，减薪10% - 50%，并暂停支付现金董事会费用[173] 社会责任 - 公司自2012年起支持Make - A - Wish，至今已捐赠超1200万美元[62] 营销投入 - 2020财年公司营销投入约2110万美元，2019财年为4480万美元，2018财年为4080万美元[64] 平台与计划 - 公司计划在2021财年继续投资移动应用平台并推出新的忠诚度计划[65] 海外门店营收 - 加拿大安大略省的两家海外门店在2020财年、2019财年和2018财年分别创收约290万美元、1860万美元和1880万美元，分别占公司合并收入的0.7%、1.4%和1.5%[74] 长期资产分布 - 截至2021年1月31日，公司不到2.0%的长期资产位于美国境外[74] 投资情况 - 2020财年，受COVID - 19疫情影响，公司投资大幅缩减，但计划在2021财年继续投资[71] 收入季节性 - 公司通常在春季和年末假期收入较高，第三季度（返校季）历史上收入较低，2020财年业绩还因疫情临时关闭和运营限制而波动[76] - 公司第三季度营收通常低于其他季度，春季节日和年终节日相关营收通常较高，感恩节到新年的天数、圣诞节和新年前夜所在的星期几会影响12月假期的业务量和全年财报结果[118] 疫情影响 - COVID - 19疫情对公司业务、运营结果、流动性和财务状况产生重大不利影响，且可能持续很长时间[83] 商业战略风险 - 若无法成功设计和执行商业战略计划，公司收入和盈利能力可能受到不利影响[85] 消费者因素风险 - 消费者偏好和购买模式的变化可能对公司经营结果产生负面影响[86] 技术因素风险 - 技术进步或技术驱动的消费者行为变化可能对公司业务产生负面影响[88] 市场竞争风险 - 公司在户外和家庭娱乐及餐饮市场竞争激烈，若无法有利竞争，业务、经营结果或财务状况可能受到重大不利影响[89] 知识产权保护 - 公司注册了多个商标，并保护商业秘密，要求员工签署保密协议[78] 信用设施要求 - 公司信用设施要求遵守总杠杆率不超过适用财务契约水平，固定费用比率不超过1.25:1.00，第二修正案暂停期间需维持最低流动性1.5亿美元[102] 历史安全事件 - 2007财年公司信用卡处理系统遭受外部攻击，导致欺诈性信用卡活动并支付罚款和报销费用[112] 宣传风险 - 公司面临多种不利宣传风险，如食品质量、犯罪事件、数据隐私等，可能损害品牌和业务[92][93] - 社交媒体传播信息可能损害公司业务，无论信息是否准确[94] 租赁风险 - 公司长期不可撤销租赁支付占运营费用很大比例，若店铺不盈利仍需履行租赁义务[97] 关键管理层风险 - 失去关键管理层可能对公司业务造成重大损害[99] 债务风险 - 公司大量债务可能导致难以履行债务义务，增加经济和行业条件脆弱性[100] - 债务协议中的契约限制公司业务，可能影响业务计划实施和融资能力[101] 新店铺风险 - 公司新店铺开设和盈利受多种因素影响，投资风险较大[106] 信息技术风险 - 公司信息技术系统故障或网络安全漏洞可能影响业务运营，面临监管合规成本和法律风险[107][108][110] 人力风险 - 公司面临员工流动率上升、员工不满、合格员工竞争等人力相关风险，可能导致劳动力成本上升并对经营业绩产生重大不利影响[115] 运营影响因素 - 公司运营受成本增加、季节性、天气、暴力或恐怖主义行为等因素影响，营收和经营业绩可能大幅波动[116] - 公司门店所在地区可能遭受自然灾害，总部及相关设施位于达拉斯，灾害可能影响服务和系统供应及门店运营[116] 商品成本与供应风险 - 公司运营受商品成本和供应变化影响，依赖预测和应对成本变化的能力，多种因素可能影响商品成本或供应链[119] 娱乐产品供应风险 - 公司采购新游戏和娱乐产品依赖供应和许可权，供应商数量有限，供应减少可能带来风险，新娱乐产品供应减少可能导致营收下降[121] 法律法规风险 - 公司需遵守酒精销售、娱乐许可等法律法规，未能获得或保留许可证可能对业务和财务状况产生重大不利影响[123] 劳动力成本风险 - 公司面临最低工资和福利增加的压力，可能导致劳动力成本上升，且可能无法通过提价等方式抵消成本增加[130] 礼品卡相关风险 - 公司礼品卡和Power Cards可能受州废弃和无人认领财产法影响，若法律变化或立场被挑战，可能增加负债并影响净收入[131] 诉讼风险 - 公司面临诉讼风险，包括就业、顾客投诉等方面的诉讼，可能对业务、经营业绩和财务状况产生不利影响[134] 总部租赁情况 - 公司租赁47000平方英尺的办公楼和30000平方英尺的仓库作为总部和配送中心，租赁将于2022财年第三季度到期，可续租至2041财年第三季度；还租赁43000平方英尺仓库，同样2022财年第三季度到期，可续租5年[152] 股东与股息情况 - 截至2021年3月28日，公司普通股股东记录数约为400人，因COVID - 19疫情影响，2020财年第一季度起无限期暂停股票回购和股息支付[160] - 2019财年第三和第四季度，董事会授权并宣布普通股每股季度现金股息为0.16美元；2019财年第一和第二季度以及2018财年最后两个季度，每股季度现金股息为0.15美元[161] - 2020财年公司未回购普通股，股票回购授权在2020财年末到期[162] 股价影响因素 - 2020年3月及之后，新冠疫情和美国经济不确定性对公司普通股市场价格产生重大影响[140] LIBOR利率变化 - 2017年7月27日，英国金融行为监管局宣布2021年后不再强制银行提交LIBOR利率计算数据；2021年3月5日，确认1个月、3个月和6个月美元LIBOR将于2023年6月30日后停止提供或不再具代表性[148] 公司章程规定 - 公司第四份修订重述的公司章程于2017年6月9日生效，指定特拉华州衡平法院为某些股东诉讼的专属法庭[143] 财年营收与利润 - 2021财年总营收436,512千美元，2020财年为1,354,691千美元，2019财年为1,265,301千美元，2018财年为1,139,791千美元，2017财年为1,005,158千美元[167] - 2021财年净亏损206,974千美元，2020财年净利润100,263千美元，2019财年净利润117,221千美元，2018财年净利润120,949千美元，2017财年净利润90,795千美元[167] - 2020财年总营收436,512千美元，较2019财年的1,354,691千美元减少918,179千美元，降幅67.8%[195][202] - 2020财年净亏损206,974千美元，亏损率47.4%；2019财年净利润100,263千美元，利润率7.4%[195][197] - 2020财年调整后EBITDA为亏损81,273千美元，亏损率18.6%；2019财年为308,222千美元，利润率22.8%[197] - 2020财年门店折旧和摊销前运营收入亏损55,332千美元，亏损率12.7%；2019财年为368,979千美元，利润率27.2%[198] 资本增加与开店数量 - 2020财年资本增加总额63,633千美元，2019财年为230,997千美元[200] - 2020财年新开店6家，2019财年为16家[195] 可比门店营收与收入占比 - 2020财年可比门店营收358,395千美元，较2019财年的1,200,983千美元减少842,588千美元，降幅70.2%[202][203] - 2020财年可比门店特殊活动收入占比3.0%，较2019财年减少91.1%[204] 新开店销售额情况 - 新开店第二年销售额通常比第一年目标低10% - 20%，之后与其他可比门店同步增长[189] 可比门店业务销售额变化 - 2020财年可比门店食品销售额从2019财年的339,209美元降至86,382美元，减少252,827美元，降幅74.5%[206] - 2020财年可比门店饮料销售额从2019财年的159,021美元降至45,104美元，减少113,917美元，降幅71.6%[206] - 2020财年可比门店娱乐及其他收入从2019财年的702,753美元降至226,909美元，减少475,844美元，降幅67.7%[206] 非可比门店收入变化 - 2020财年非可比门店收入较2019财年减少81,195美元，其中前四周增加9,668美元及54个运营周，剩余时间减少90,863美元及130个运营周[207] 产品成本情况 - 2020财年产品总成本为74,905美元，2019财年为233,311美元，占总收入比例均为17.2%[208] - 2020财年食品和饮料产品成本从2019财年的148,196美元降至45,207美元，占食品和饮料收入比例从26.3%升至28.3%[209] - 2020财

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收1.09亿美元，较去年同期下降64%，可比门店销售额下降66%；8月、9月、10月可比门店销售额分别为负75%、负62%、负59% [20] - 第三季度毛利润率提高101个基点至83.6%，主要因娱乐业务销售占比增加，但部分被食品和饮料损耗抵消 [22] - 运营薪资和福利费用2770万美元，较去年下降64%，占销售额的25.4%，与去年同期持平 [22] - 其他门店运营费用7080万美元，较去年下降36%，占销售额的64.9%，高于去年的37.1%，主要因销售额下降导致租金费用杠杆效应减弱 [23] - 一般及行政费用1170万美元，较去年下降28%，占销售额的10.8%，高于去年的5.4%，主要因销售额下降导致杠杆效应减弱 [24] - 第三季度EBITDA亏损2170万美元，平均每周EBITDA亏损170万美元，第二季度为每周亏损350万美元；调整后EBITDA亏损1600万美元 [25] - 第三季度末现金余额800万美元，循环信贷额度可用余额3.14亿美元，长期债务总额5.76亿美元，其中包括新发行的5.5亿美元高级担保票据和循环信贷额度下的2600万美元未偿还余额 [26] - 第三季度末递延供应商应付款约1700万美元，第二季度末约为3500万美元；预计财年末递延应付款余额约为600万美元 [27] - 第三季度末递延租金约4800万美元，第二季度末约为4000万美元；公司继续与房东协商进一步的租金延期，但预计从1月开始将开始偿还部分租金，还款期为12 - 18个月 [27][28] - 第三季度收到2019年CARES法案相关的税收退款约1000万美元，预计未来几个季度还将收到约1100万美元的退款 [28] - 不包括融资活动，每周现金烧钱率降至240万美元，主要因EBITDA烧钱率改善；递延应付款和递延租金的临时营运资金调整与CARES法案税收退款相互抵消，对每周现金烧钱率影响不大 [29] - 第四季度前五周可比门店销售额下降71%，平均71家完全运营的可比门店销售额指数约为去年的49%，主要因COVID - 19担忧加剧和营业时间缩短 [35] - 11月销售额3260万美元，可比销售额下降69%，EBITDA亏损1100万美元，每周EBITDA亏损270万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 销售组合方面，娱乐及其他业务继续表现优于食品和饮料业务，占总销售额的65%，去年为58% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度初有84家门店开业，季度末增至104家，占总门店数的75%，包括新开的两家门店和永久关闭的一家门店 [11] - 第四季度初有104家门店开业，目前有90家开业，占连锁店的65% [35] - 11月销售额下降，几乎所有市场都受到影响，即使是未直接受到重新关闭影响的市场，如佛罗里达州，销售额也出现下降 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期的两个关键优先事项是尽快安全高效地重新开放和运营门店，以及加速服务模式、菜单、节目和营销方面的变革 [9] - 菜单方面，公司计划在2021年推出“灵感美式厨房”的新食品形象，新菜单将基于增强的口味和优质食材，减少菜品数量，简化运营执行，提高食品和饮料销售额 [47][48] - 服务模式方面，公司计划部署平板电脑、自助服务亭和移动网页，实现完全无接触点餐和支付体验，并在2021年评估将该平台扩展到所有门店的可能性；11月，公司与Door Dash和Uber Eats建立了第三方配送合作伙伴关系，计划在加利福尼亚州和纽约州的门店开业后将其扩展到这些地区 [51][53] - 节目方面，公司在第三季度推出了系统内的店内广播电台D&B Live和基于云的数字视频系统，用于集中管理门店内的节目；还试验了体育节目，计划根据COVID - 19限制的缓解情况扩大节目和活动策略 [58][59] - 游戏方面，第三季度推出了独家的《星球大战光剑道场》VR游戏；第一季度将测试多个游戏标题，以确定2021年的游戏采购规模，并根据业务复苏的速度进行广泛推广 [60] - 营销方面，9月推出了新的全国品牌营销活动，计划根据市场情况恢复，在春末至夏初扩大平台和重新设计的促销活动和活动日历 [61] - 行业竞争方面，公司认为竞争格局参差不齐，一些竞争对手仍在营业，而另一些则大部分关闭；预计行业将出现放缓，一些竞争对手可能会退出市场；公司将专注于重新开放现有门店并提高盈利能力，而不是在2021年优先考虑开设新门店 [107][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司在重新开放门店和改善运营表现方面取得了显著进展，销售额回升，多数开业门店恢复盈利，这证明了品牌的韧性和应对COVID - 19环境的策略的有效性 [11][14] - 第四季度初，由于COVID - 19感染病例的反弹，公司面临新的运营限制和门店重新关闭，销售复苏步伐放缓，EBITDA亏损增加，预计这种压力将在本季度剩余时间内加剧 [17] - 尽管近期业务受到挫折，但公司拥有优秀的团队、强大的计划、充足的流动性和有韧性的品牌，认为这是暂时的挫折，对度过另一个COVID - 19反弹期并在疫情过后变得更强大充满信心 [18] - 公司相信，当COVID - 19威胁消退时，其团队、计划、流动性和品牌将使其处于有利的竞争地位，能够迅速反弹；公司已经验证了门店重新开放流程和精益运营模式在销售额达到2019年水平的50% - 55%时可以实现正的企业EBITDA [62][63] 其他重要信息 - 公司计划在2020财年资本支出约6000 - 6500万美元，包括完成两家新门店的建设和加速两个资本项目，以提高门店效率 [30][31] - 公司预计在2021年第一季度或年初重新开放加利福尼亚州和纽约州的门店 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 可比门店销售额在10月下旬至今的减速情况，未受限制的门店（如佛罗里达州）是否也有显著减速？ - 11月销售额的下降几乎在所有市场都出现，即使是未直接受到重新关闭影响的市场，如佛罗里达州，销售额也出现下降，这表明全国范围内消费者外出的意愿有所下降 [72] 问题2: 菜单和运营改进举措在未来使公司更高效的程度如何？ - 公司在过去几个月的运营中在劳动力管理方面学到了很多，运营日历的优化也带来了一些效率提升；未来的举措如平板电脑和自助服务等仍在测试中，预计会有帮助，但不会完全恢复到疫情前的管理团队规模；随着纽约和加利福尼亚州门店的重新开放，小时工劳动力成本可能会面临压力 [74][76] 问题3: 第四季度的自由现金流和现金烧钱率预期如何？ - 11月EBITDA亏损约1100万美元，现金烧钱率在350 - 400万美元之间；预计第四季度现金烧钱率会略有上升，需考虑租金延期的影响，但公司在偿还递延应付款方面取得了进展，同时还有可能获得CARES法案的税收退款 [80] 问题4: 特殊活动和大型派对预订大幅下降对第四季度可比门店销售额的影响如何？ - 12月特殊活动约占当月总销售额的15%，全年派对业务约占总销售额的10%；由于疫情，公司预计假期期间特殊活动业务不会有太大起色，这将对销售额造成较大不利影响 [84][85] 问题5: 第三方配送业务的影响和销售占比如何？ - 公司认为第三方配送业务成本低、风险低，是增量业务，但目前处于早期阶段，难以评估其影响；公司计划进一步拓展该业务，并进行促销和营销试验 [87][88] 问题6: 近期关闭的门店预计会在哪些州？ - 近期在马里兰州和宾夕法尼亚州有部分门店关闭；预计东北部、大西洋中部和中西部的一些门店可能会进一步关闭，但难以准确预测；公司认为这是暂时的挫折，对未来门店重新开放并保持营业持乐观态度 [89][91] 问题7: 销售恢复最好的门店与疫情前相比，利润率、人口统计和业务组合情况如何？ - 佛罗里达州和东南部的一些门店在疫情期间表现最好，部分门店的业绩甚至优于2019年；但随着疫情反弹，这些地区的销售额也出现了下降；重新开业初期，顾客群体中成年人和男性比例较高，随着时间推移，家庭顾客逐渐回归到疫情前的水平 [101][105] 问题8: 竞争环境如何变化，公司如何应对？ - 竞争格局参差不齐，一些竞争对手仍在营业，而另一些则大部分关闭；预计行业将出现放缓，一些竞争对手可能会退出市场；公司将专注于重新开放现有门店并提高盈利能力，而不是在2021年优先考虑开设新门店 [107][108] 问题9: 第三季度9月可比门店销售额指数较8月大幅跃升20个百分点的原因是什么？ - 9月公司推出了新的品牌营销活动并在电视上播出，当时消费者的担忧情绪有所缓解，消费意愿增强，同时更多门店开业，这些因素共同促成了销售额的增长 [115][116] 问题10: 体育赛事期间门店的表现如何，以及如何考虑2021年WOW Wall的推广？ - 体育赛事期间门店表现良好，但周四的业绩相对较弱；公司目前对资本支出持谨慎态度，将专注于提升公司的节目策划能力，以提高顾客的光顾频率和理由；目前没有进一步推广WOW Wall的计划 [118][119] 问题11: 门店重新开业时，哪些因素影响销售恢复的强度？ - 市场本身的因素很重要，东南部市场对公司体验的需求更强，销售恢复更快；而北部和中西部市场由于消费者对COVID - 19的担忧，销售恢复相对困难；但总体而言，所有市场的销售恢复曲线都呈上升趋势，公司对所有门店恢复到良好状态充满信心 [125][126] 问题12: 第四季度召回关键门店领导职位的销售预期和时间安排是怎样的？ - 9月底至10月初，公司决定召回纽约和加利福尼亚州门店的核心领导团队，这些门店占总销售额的25%和门店数量的20%；召回是为了确保能够迅速有效地重新开放门店；目前关闭的15家门店不会进行大规模的员工休假，因为公司认为这是暂时的，预计假期后部分门店将重新开放，而加利福尼亚州和纽约州的门店可能要到明年第一季度或年初才能重新开放 [130][132] 问题13: 公司企业层面的EBITDA盈亏平衡目标是否有更新？ - 公司确认当销售额达到2019年水平的50% - 55%时，企业层面将实现盈亏平衡并盈利；10月公司接近盈亏平衡，EBITDA亏损约300万美元；但第四季度由于销售额下降和门店关闭，目前距离盈亏平衡目标还有很大差距 [133][134] 问题14: 全国体育博彩合法化是否为公司带来增加客流量的机会，公司是否有相关探索？ - 公司认为体育博彩合法化存在机会，负责娱乐业务的高级副总裁Kevin Bachus正在与潜在合作伙伴进行深入讨论，希望在下次电话会议上能有更多进展汇报 [142] 问题15: 疫情过后公司的门店增长计划如何，是否会投入资源思考门店增长管道？ - 2020年公司将开设6家门店；2021年公司的首要任务是重新开放大部分门店，而不是开设新门店，因为这是实现品牌财务健康和复苏的最快途径；公司目前的团队实力受到疫情影响，同时需要关注流动性和成本恢复情况；公司有一个良好的门店增长管道，目前有12个租赁地点正在与房东协商开业时间，但2021年不会优先考虑加速门店增长 [144][149] 问题16: 是否有必要重新审视临时关闭的门店，将其转为永久性关闭以优化门店组合？ - 公司在疫情前门店盈利状况良好，目前仅关闭了两家门店，一家是芝加哥的老店，另一家是休斯顿的老店，关闭休斯顿门店是因为附近有姐妹门店，预计关闭后会有增益效果；公司目前不计划根据短期业绩和干扰做出长期关闭门店的决定，希望观察门店的恢复情况 [153][154] 问题17: 考虑到远程工作的增加，公司是否有机会将游戏业务拓展到移动或家庭领域？ - 目前公司的重点是提升店内体验，没有积极考虑将游戏业务拓展到移动或家庭领域；公司认为人们渴望走出家门，参与店内体验，因此将专注于这方面的工作 [156] 问题18: 菜单调整中，哪些类别有更显著的减少，如何看待后疫情时代的食品和饮料体验与2018 - 2019年的差异？ - 公司在菜单研究中发现顾客对开胃菜有强烈兴趣，因此在新菜单中对开胃菜类别进行了大量改进；目标是减少菜品数量，精选出少数优质菜品，以实现完美的运营执行和快速上菜 [160] 问题19: 后疫情时代，精简菜单和技术设备（如自助服务亭和服务器手持设备）对后厨劳动力模型的效率提升有哪些好处，能否量化？ - 公司仍在研究这些举措对劳动力模型的影响；目前公司在劳动力管理方面取得了显著成效，尽管销售额下降，但小时工劳动力成本基本持平；技术设备可能在速度和执行方面有帮助，但不一定能直接提高效率；公司将继续灵活安排员工排班，以保持效率，但不会在现阶段提供具体的效率提升量化指导 [162][164] 问题20: 后疫情时代，门店管理层结构可能会如何变化，是否会改变 salaried与hourly经理的比例或引入团队领导职位？ - 公司将审视管理层结构，确保在不影响顾客体验的前提下，保留从疫情中学到的有效效率提升措施；将对salaried和hourly经理进行同样的评估，以实现高效运营 [168][169] 问题21: 正常年份中，12月的销售额或平均每周销售额比其他月份高多少？ - 12月和3月是公司销售额最高的两个月，12月的平均每周销售额比全年平均水平高约15% [172]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比下降85%，可比门店销售额下降87% [17] - 第二季度平均每周现金消耗约330万美元（不包括5月股权发行的影响） [19] - 第二季度销售总成本为870万美元，占销售额的百分比改善了20个基点 [20] - 运营工资和福利费用为1380万美元，较上年同期下降83% [20] - 其他门店运营费用为6270万美元，较上年同期改善40% [20] - 一般及行政费用（G&A）为930万美元，较上年下降42% [21] - 第二季度EBITDA亏损4600万美元，其中7月亏损860万美元 [21] - 第二季度调整后EBITDA亏损3850万美元 [21] - 季度末现金为2.24亿美元，高于第一季度末的1.57亿美元 [22] - 预计2020财年资本支出约6000万美元，前两季度已支出4700万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度末84家重新开业的门店中，68家可比门店的收入接近上年同期水平的40%，第三季度恢复加速，过去两周这68家可比门店的收入达到上年同期的58%，其中前四分之一的可比门店达到76% [12] - 8月，84家重新开业的门店中有61家实现了正的门店级EBITDA [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至目前，约65%的门店已开业，预计在12月底前重新开放所有剩余门店，但纽约和加利福尼亚州的27家门店可能是最后一批重新开业的，这27家门店历史上约占系统总销售额的25% [11][14] - 商场内门店的恢复速度比非商场门店慢约7个百分点 [58] - 表现较好的地区包括佛罗里达州、南卡罗来纳州、马里兰州、亚利桑那州和田纳西州；表现较差的地区包括伊利诺伊州、加拿大和新泽西州 [82][83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 短期优先事项一是尽快安全高效地重新开放门店，二是投资并加速服务模式、菜单、节目和营销方面的变革 [10] - 服务模式投资目标是提高餐饮附加率、提升客户满意度和运营效率，通过开发移动自助点餐和支付平台等技术实现 [27][28] - 菜单方面，计划在重新开放和客流量恢复后推出新的餐饮策略，采用“核心与探索”的方法，从2021年第一季度开始逐步实施 [30][31] - 节目方面，开发基于云的平台，为门店提供内容管理，同时推出新的广播电台，目标是成为顶级体育观看目的地 [32][33] - 营销方面，开展全国性品牌活动，采用智能媒体策略和客户关系管理系统，以提高客户访问频率 [34][35] - 行业竞争格局复杂，部分竞争对手接近全面开业，部分落后，预计短期内行业扩张速度将放缓，公司品牌具有优势，有望在竞争中占据更好的位置 [80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19疫情给公司、行业和美国经济带来了挑战，但客户对公司品牌有强烈需求，若疫情不反弹，门店销售将逐步改善，公司有望恢复盈利 [15] - 近期销售表现的部分原因是学校日历变化带来的顺风，同时公司通过优化运营模式降低了EBITDA盈亏平衡销售指数基准 [13] 其他重要信息 - 第二季度永久关闭了芝加哥市中心的1家门店，第二季度末后又永久关闭了休斯顿市场的1家门店 [11] - 已重新开放位于新罕布什尔州曼彻斯特的一家新门店 [11] - 计划恢复5家接近完工的门店的建设，并在2020财年末开业 [23] - 有11家处于建设初期的门店将暂停，待进一步分析现有门店的运营情况后再做决定 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新闻稿中68家可比门店同店销售下降71%，而最近一周下降42%，两者差异的原因是什么？ - 负71%是指所有门店（无论是否开业）的指标，而42%仅针对开业门店 [41] 问题2: 为什么可比门店基数只有68家，上一季度是116家？ - 季度末有84家门店开业，其中68家为可比门店，同店销售恢复指数仅针对开业的可比门店，整体同店销售受门店开业数量和恢复指数两个因素影响 [43] 问题3: 重新开业门店的表现如何，是否持续改善？ - 目前可比门店开业第一周的收入指数约为22%，优于三个月前的数据；开业18周的门店收入达到约70% [44][46] 问题4: 目前每周330万美元的现金消耗包括哪些内容，与之前相比是否有变化？ - 现金消耗包括除股权融资外的所有现金支出；若考虑租金递延因素，实际现金消耗变化不大，随着门店重新开业和可变利润增加，现金消耗率将继续改善，但第三季度支付递延应付款会对现金产生一定压力，2021年1月开始偿还递延租金 [48][50] 问题5: 公司从2021年1月开始偿还租金递延时，每月预计支付多少租金？ - 第二季度末资产负债表上有大约4000万美元的递延租金，12月前会继续递延部分租金，从2021年1月起将在12 - 18个月内相对平均地偿还 [55] 问题6: 8月部分开业门店实现正EBITDA，门店通常达到正EBITDA的爬坡期是多久，是否缩短了？ - 难以一概而论，不同市场情况不同，但总体上随着门店开业时间延长，恢复情况有所改善，目前营销投入增加也有助于提升门店表现 [56] 问题7: 位于商场内的门店，其客流量恢复与商场整体客流量恢复有何关系？ - 商场内门店的恢复速度比非商场门店慢约7个百分点，反映出商场整体恢复较慢 [58] 问题8: 如何看待G&A费用的固定和可变成本性质，公司对G&A成本控制的规模和可持续性如何，是否会延续到2021年？ - 公司从底层视角以零基预算的方式严格管理G&A费用，会根据门店开业情况持续评估和调整，未来也会继续严格控制 [59] 问题9: 开业10 - 15周的门店，是否存在特定日期或时间段的容量限制，公司如何应对和研究这些客户？ - 总体而言，门店容量限制不是主要问题，除了伊利诺伊州的部分门店有较低的容量限制外，多数门店目前未受到明显影响 [61] 问题10: 回归客户的特征（性别、收入、年龄等）如何？ - 客户更倾向于年轻男性，收入水平略低 [64] 问题11: 关闭芝加哥和休斯顿门店的原因是什么，是否还有其他门店考虑关闭？ - 休斯顿门店虽盈利，但附近有姐妹店，且租约即将到期，关闭该门店预计可使销售转移；芝加哥门店位置不佳，租约即将到期，关闭对公司无重大负面影响；目前没有其他门店有明确的关闭计划 [65][66] 问题12: 能否提供8月所有门店（包括开业和关闭）的同店销售总数？ - 管理层没有该数据在手 [72] 问题13: 到年底，体育赛事对公司业务是净利好吗，如何营销观看业务？ - 不确定能否吸引顾客到店观看体育赛事，但公司会通过优化节目播放、投资云平台、推出广播电台、举办活动等方式提升观看体验，虽不确定今年能否取得成效，但会不断学习和改进 [73][76] 问题14: 之前提到竞争压力可能缓解，目前竞争格局是否持续如此，是否观察到竞争对手关闭门店增加，竞争格局在过去几个月有何变化？ - 目前竞争格局复杂，部分竞争对手接近全面开业，部分落后，预计短期内行业扩张速度将放缓，公司品牌具有优势，有望在竞争中占据更好的位置 [80][81] 问题15: 开业门店的同店销售在不同地区是否存在差异？ - 存在差异，COVID病例数较低的市场、旅游市场和沿海地区的门店表现较好，如佛罗里达州、南卡罗来纳州等；伊利诺伊州、加拿大和新泽西州的部分门店表现较差 [82][83] 问题16: 进入下半年，G&A费用的运行率如何？ - 无法提供具体指导，但公司会继续谨慎管理G&A费用，控制所有可自由支配成本，同时根据关键优先事项进行必要投资 [85] 问题17: 第二季度食品和饮料成本面临压力的因素是什么，下半年的预期如何？ - 主要因素是门店重新开业时不可避免的食品和饮料库存损耗，预计随着新门店开业仍会出现此类情况 [86] 问题18: 近期销售趋势数据有些混淆，能否解释相关数据的含义？ - 68家目前开业的可比门店在过去几周下降了42%，总可比门店销售额下降87%；负71%是所有可比门店的同店销售数据，负42%仅针对目前开业的可比门店 [89][92] 问题19: 能否给出到本月底和10月底预计重新开业的门店数量？ - 由于各地情况不确定，难以给出具体数量，预计纽约和加利福尼亚州的门店将在较晚时间重新开业，且目前认为纽约会在加利福尼亚州之前开业 [97] 问题20: 纽约的11家门店中，大部分似乎可以重新开业，为何预计要到12月？ - 公司在长岛的门店仅开放了餐饮服务，但公司60%以上的收入来自 arcade，仅餐饮业务难以盈利，需要 arcade 业务全面开放才能实现有意义的恢复 [100] 问题21: 目前发现的运营效率提升，在恢复到之前的业务量时，预计对利润率有多大改善，这些效率提升是否可持续？ - 重新开业过程中公司学到了很多，如缩小菜单、采用零基预算等，长期来看会有一定效益，但难以确定具体金额；未来会根据情况调整，如菜单规模会介于目前和之前之间，同时会继续关注技术应用以提高效率 [102][105] 问题22: 如何平衡门店客流量和利润率，是否愿意牺牲部分利润率来提高客流量？ - 公司不会为了追求收入而牺牲利润率，会投资于有短期创收能力和提高效率的领域，在重建业务过程中会灵活应对 [108] 问题23: 之前提到北美的长期可寻址市场约为250家门店，现在这个目标是否还在讨论，未来5 - 10年的业务机会如何？ - 目前公司更关注核心业务的恢复，短期内不会积极扩张门店；由于竞争格局变化，不确定可寻址市场是否有实质性变化，未来会有部分已规划的门店在2021 - 2022年开业，但不是当前的重点 [110][111]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收较上年同期下降56%，可比门店销售额下降59% [16] - 第一季度销售总成本为2810万美元，占销售额的百分比增加59个基点，主要因门店关闭冲销易腐库存 [16] - 第一季度运营工资和福利费用为4270万美元，较上年同期下降47%，主要因门店关闭进行休假 [16] - 第一季度其他门店运营费用为9570万美元，较上年同期下降10%，但因三家现有门店减值等产生1150万美元费用 [17] - 第一季度G&A费用为1460万美元，较上年下降13.6%，薪酬和激励成本下降510万美元，专业费用增加310万美元 [18] - 第一季度EBITDA为负2610万美元，略低于初始预期，因非现金减记 [19] - 4月所有门店关闭，每周费用消耗率与此前估计的650万美元一致，债务服务成本每周70万美元也与预期一致 [19] - 本季度末现金及现金等价物为1.57亿美元，较上一财年末增加1.32亿美元，目前现金超2.55亿美元，总债务7.5亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 重新开业的可比门店上周销售额指数为37%，前四分位门店为55%，后四分位门店为18%，开业五周的门店平均为46%，且所有28家重新开业门店均产生可变利润 [37] - 重新开业门店娱乐业务销售组合较之前提高约5个百分点，来自食品业务占比下降，饮料业务占比基本相同 [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至上周已开业28家门店，本周结束将有48家门店在15个州开业，预计7月底开业90 - 95家，9月全部开业，东北部和西海岸部分门店可能最后开业 [8][38] - 市场上COVID病例发生率较低的地区门店表现较好，有旅游消费的沿海地区门店表现也较好 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取两项主要原则应对危机，一是谨慎有序重新开业，二是重新调整战略举措以尽快恢复盈利并把握未来机会 [11] - 重新开业时注重提供安全清洁环境，强调卫生和社交距离协议，同时重新设计运营模式，利用技术提高服务效率 [12] - 重新开业阶段采取临时过渡性措施，包括将菜单从超40项缩减至15项，采用本地营销方式 [35][36] - 未来将在服务模式、菜单、编程和营销等关键领域投资并加速变革 [40] - 公司认为行业竞争此前激烈，COVID - 19后部分竞争对手可能无法重新开业或减缓扩张速度，公司有望在竞争中处于更有利地位 [108][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19疫情对公司、行业和美国经济造成前所未有的影响，但公司团队积极应对，有信心恢复业务并在竞争中占据更有利位置 [7][46] - 尽管经营环境不确定，但重新开业门店数据令人鼓舞，消费者对卫生措施反馈积极，公司对业务恢复持乐观态度 [52][53] 其他重要信息 - 公司决定完成六家关闭前接近完工门店的建设，预计2020年资本支出约6800万美元，另外11家门店暂停建设，终止9份2021年及以后的租约 [20][21] - 公司已成功协商超80%门店的租金延期和/或减免，大部分延期还款计划于2021年1月开始，预计12 - 18个月完成 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否做过消费者调研，了解他们对清洁程序和社交距离的看法 - 公司认为外部因素使业务恢复难以预测，但人们有社交需求，重新开业门店数据令人鼓舞，消费者对卫生措施反馈积极，对有限菜单和游戏调整也无太多负面反馈 [51][52][53] 问题2: 可变利润的定义是什么 - 可变利润是指覆盖门店开门所需额外费用后的利润 [55] 问题3: 重新开业时，职业员工占比如何，达到90%营收时劳动力情况怎样 - 重新开业时成功召回熟练管理团队，初期团队规模小，开店速度快，正在制定劳动力模型，希望通过技术减少交易环节人力，让员工更专注于客户体验 [61][62][64] 问题4: 重新开业的28家门店中，消费者的人口统计学特征、行为表现如何 - 目前消费者群体中家庭占比略降，成人占比略升，娱乐业务销售组合增加，饮料业务占比基本相同 [66] 问题5: 预计7月底90% - 95%门店开业，这期间的发展轨迹如何 - 公司预计7月开业90% - 95%，之后一个月左右全部开业，加利福尼亚和纽约部分门店可能较晚开业，具体时间难以准确预测 [71][72][73] 问题6: 重新开业门店业绩在18% - 55%之间，影响因素是什么 - 影响因素包括开业时间、市场中COVID病例发生率、是否为旅游消费地区等 [74][75][76] 问题7: 同店销售额达到60%时实现EBITDA盈亏平衡，此时G&A和门店利润情况如何 - 门店层面需达到去年约50%的指数才能实现盈利，企业层面需接近该指数才能覆盖G&A等成本实现盈利 [78] 问题8: 新的运营和安全标准是否会改变公司较高的娱乐利润率 - 为确保安全环境会产生约700万美元成本，目前难以确定成本后续变化，但认为这是必要投入 [83] 问题9: 公司在危机前关注的新游戏技术，特别是多人游戏，在新环境下如何规划 - 目前公司因资本和人力限制，暂停游戏采购等相关工作，专注于重新开业，未来需观察消费者偏好变化 [85][86] 问题10: 公司采取的一些过渡性措施，是否有可长期保留的经验 - 公司预计在服务模式、菜单和营销等方面做出改变，利用技术提升客户体验，重新调整菜单和营销方式 [93][94] 问题11: 终止部分租约后，未来新店开业速度是否会放缓 - 公司对门店管道进行了评估，部分接近完工门店继续建设，其他门店暂停，需等待市场情况明确后再做决定，下次电话会议会提供更多细节 [101] 问题12: 正在建设的六家门店预计何时开业，目前有多少已签署租约 - 预计在下半年开业，但具体时间不确定，需根据业务恢复情况而定 [105][106] 问题13: 如何看待竞争格局，疫情后会有怎样的变化 - 疫情对许多企业造成冲击，此前行业竞争激烈，疫情后部分竞争对手可能无法重新开业或减缓扩张速度，公司有望在竞争中处于更有利地位 [107][108][109] 问题14: 精简后的菜单和劳动力模型与疫情前相比情况如何，如何随销售额增长进行管理 - 菜单从超40项精简至15项，是为了让小团队能更好执行，随着业务增长会灵活调整，劳动力管理也是先小团队运营，再根据需求扩大规模 [112][113][114] 问题15: 目前的费用消耗率情况如何 - 5月部分开业门店每周为净总体消耗率贡献约30万美元，整个月贡献约120万美元 [119][120] 问题16: 重新开业时，对需要更多客户和员工互动的娱乐项目，如VR和Pop - A - Shot，如何处理及何时恢复 - VR项目可能在部分高流量门店测试，目前不是优先事项；对于多人游戏，会停用部分以实现社交距离 [124][125] 问题17: 危机后菜单会如何调整，是否会继续精简 - 预计不会恢复到40项菜单，最终菜单项目数会在15 - 40项之间，具体正在研究中 [127]

市场与概念优势 - 2014 - 2018年总个人消费支出中体验相关服务平均年增长率为4.8%，市场增长有利[13] - 公司是娱乐与餐饮一体概念，受众广泛，男女均衡，60%为成人、40%为家庭，2018财年特殊活动收入占比9.8%[15][17] 竞争优势与发展策略 - 拥有135家门店且持续增加，具备市场领导地位、规模经济、独家游戏等竞争优势[20][21] - 五大关键优先事项为现有门店振兴、深化客户参与、成本管理、投资新店、向股东返还资本[25] 门店情况与经济模型 - 截至2019年12月，48家门店已推出WOW Walls，3家待推出；娱乐设施注重大型、社交和VR内容；餐饮更新菜单、提升服务[27][30][33] - 2019财年计划开设24家店，已开15家；北美门店潜在规模为230 - 250家，现有市场占45%，新市场占55%[52][58] - 不同规模新店目标首年经济模型中，总收入小、中、大型店分别为450 - 800万、800 - 1100万、1100 - 1300万美元，门店运营收入利润率约30%[66] 财务表现与前景 - 2019年第三季度调整后EBITDA为4320万美元，同比增长14.4%；2019年财务展望总收入为13.47 - 13.54亿美元，EBITDA为2.75 - 2.8亿美元[105][107] - 2013 - 2018年实现两位数门店和收入增长、240个基点的毛利率增长、平均16%的EBITDA增长[115] 团队与指标 - 管理团队平均行业经验超20年[103] - 2014 - 2019财年第三季度滚动12个月ROIC分别为19.2%、25.0%、29.8%、28.6%、29.5%、27.1%[83]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收增长8%，受31家非可比门店的强劲贡献推动，但可比门店销售额下降1.8% [38] - 按类别划分，娱乐及其他业务增长9.4%，餐饮业务增长5.9%；娱乐及其他业务占总营收的60%，较上年同期增加80个基点 [39] - 可比销售额方面，到店消费销售额下降2%，特殊活动销售额略有上升；娱乐及其他业务下降0.8%，餐饮业务下降3.2%；餐饮业务中，食品业务下降3.8%，酒吧业务下降1.6% [39] - 总销售成本为5960万美元，占销售额的百分比改善了10个基点；食品和饮料成本占销售额的百分比比去年不利30个基点；娱乐及其他成本占销售额的百分比比去年有利40个基点 [39][40] - 运营工资和福利费用占销售额的23.5%，同比提高40个基点；其他门店运营费用同比增长60个基点；G&A费用为1600万美元，较上年增长8%，占销售额的比例持平 [41][42] - EBITDA增长5.3%至7900万美元，占销售额的23.9%，较上年减少60个基点；调整后EBITDA为8600万美元，增长4.4%；摊薄后每股收益为0.90美元，较上年增长7% [42] - 季度末未偿还债务约为5.68亿美元，杠杆率约为2倍EBITDA，高于第一季度末的1.6倍和去年年底的1.4倍 [43] - 修订2019财年指引，预计总营收在13.38亿 - 13.59亿美元之间，此前指引为13.65亿 - 13.90亿美元；预计全年可比销售额在 - 3.5%至 - 2%之间，此前指引为 - 1.5%至0.5%；预计净利润在9100万 - 1亿美元之间，此前指引为1.03亿 - 1.13亿美元；预计EBITDA在2.72亿 - 2.82亿美元之间，排除一次性费用后，预计在2.74亿 - 2.84亿美元之间，此前指引为2.83亿 - 2.95亿美元 [45][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 娱乐业务方面，第二季度加强了VR库，推出第四款专有游戏《黑衣人：银河逃亡》，夏季还推出多款游戏，表现良好；娱乐及其他业务增长9.4%，可比销售额下降0.8%，娱乐业务利润率受益于定价举措和向虚拟现实及其他模拟游戏的转变，但受新RFID充值卡相关成本上升的部分抵消，娱乐定价季度上涨约3% [32][39][40][71] - 餐饮业务方面，夏季推出夏威夷主题限时优惠，10月菜单将推出新菜品并移除部分滞销菜品；餐饮业务增长5.9%，可比销售额下降3.2%，其中食品业务下降3.8%，酒吧业务下降1.6%；食品和饮料成本占销售额的百分比比去年不利30个基点，主要受有限鸡翅促销活动、牛油果价格上涨以及酒吧改用鲜榨果汁成本上升的影响，部分被食品定价1.7%和饮料定价1.9%的积极影响所抵消 [33][34][39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 受竞争和自相蚕食影响的门店比例从第一季度的40%增至第二季度的45% [53] - 预计今年有80家竞争门店开业，高于去年的60家 [107] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于有吸引力且不断增长的体验消费领域，但市场竞争激烈且分散 [9] - 近期目标是执行五项优先事项以实现股东价值最大化：一是振兴现有门店，包括重新激活餐厅区域、持续进行餐饮和娱乐创新；二是加强客户参与度，10月全国推出新移动应用程序，增加数字媒体投资；三是通过精准削减其他领域成本为增长投资提供资金；四是加强资本和资源分配的严谨性，优化门店格式，平衡新店增长速度；五是以股票回购和股息的形式向股东返还大量资本 [11][12][13] - 新店开发保持灵活性和选择性，会谨慎评估新店增长速度，优先考虑振兴现有门店；同时，继续在有吸引力的位置开设新店仍是增长战略的重要组成部分，自2011年以来，开业至少三年的29家新店前三年平均年化回报率为45%，2016年开业的门店前两年平均年化回报率也为45%；如2018年底开业的科珀斯克里斯蒂1.7万平方英尺门店，预计第一年销售额超800万美元，门店利润率约35%，现金回报率50% [24][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者在体验消费上的支出持续增加，公司作为提供沉浸式体验的领先品牌，处于有利地位利用这一趋势，但竞争加剧带来挑战 [9] - 尽管第二季度可比销售额低于预期，但公司有信心通过执行五项优先事项改善业绩，实现价值创造；对下半年业务感到鼓舞，但也认识到近期的波动性和潜在风险 [7][49] - 认为消费者整体经济状况良好，失业率低，公司有信心通过现有举措触达更多消费者并提高消费频率 [98] 其他重要信息 - 第二季度推出多项营销活动，但价值导向的促销活动未达预期，未来将继续测试新促销活动并加强数字营销 [35] - 第三季度将重新推出90菜单系列和多场比赛日的有限范围促销活动，此次促销活动包含一张10美元的充值卡，而非无限游戏玩法，预计有助于提高娱乐业务的人均消费 [36] - 公司与Jackman Reinvents合作，对门店组合和产品进行全面评估，以助力品牌振兴和战略更新 [15] - 预计通过近期举措实现约1500万美元的年化成本节约，包括非高峰时段优化、进一步集中特殊活动团队、精简G&A以及对食谱和游戏组合进行适度调整等，节省的成本将重新投入新举措以推动有机增长 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：未受影响门店情况及受影响门店比例更新，是否看到核心业务受竞争影响而恶化 - 受竞争或自相蚕食影响的门店比例从第一季度的40%增至第二季度的45%；除竞争因素外，VR业务的滚动影响、天气不佳也是第二季度业绩不佳的因素 [53][54] 问题：Wow Walls的效果及与之前改造举措的对比 - Wow Walls在达拉斯门店效果良好，该门店是公司表现最好的门店之一，餐饮业务表现出色；该举措结合了LED屏幕技术和其他元素，为餐厅带来新体验，有助于提高餐饮渗透率；该门店的改善效果是逐渐显现的，公司将在第三季度投资数字媒体以提高其知名度 [58][59] 问题：如何看待VR业务，消费者对VR平台的参与情况及定价更新 - 去年VR平台和热门游戏《侏罗纪世界》的推出带来的人均消费提升难以复制；公司对VR平台仍有很高期望，将于11月推出《终结者》VR游戏，并计划围绕该游戏开展捆绑销售活动 [64][65] 问题：销售的日时段、周时段趋势及客户人口统计因素对销售的影响 - 与过去四个多季度类似，销售最强的时段是开业初期，最艰难的时段是深夜 [68] 问题：推出移动应用程序的增量成本情况 - 相关成本已反映在资本预算和技术团队的增量费用中；第三季度将加大营销投入以推广移动应用程序和Wow Walls [69][70] 问题：娱乐业务同店销售额中的菜单定价和定价情况 - 娱乐业务定价季度上涨约3% [71] 问题：与Jackman合作的战略更新对游戏组合的影响，11月《终结者》VR发布后假日季的其他计划，以及专注VR是否影响核心消费者对其他游戏的喜爱 - 与Jackman合作是对门店组合和产品进行全面评估，以助力品牌振兴和战略更新，该合作曾在2014年及以后为公司带来成功，目前处于早期阶段，令人期待；公司将平衡游戏推出，不仅专注于VR游戏，也会推出其他受欢迎的游戏；将评估游戏推出的节奏 [74][75][77] 问题：从无限游戏玩法改为10美元充值卡的风险 - 公司基于人均消费影响做出这一转变，认为结合无限鸡翅优惠和充值卡的套餐很有吸引力，且今年有更多门店投资了Wow Walls，预计会有良好效果 [80][81] 问题：未来是否会有更多小型门店 - 公司对1.7万平方英尺门店的表现感到兴奋，认为该格式在较小市场能带来更高回报；2020年已有部分1.9万平方英尺门店计划，2021年及以后将评估门店规模以优化市场销售潜力；公司目前专注于振兴现有门店，会保持新店开发的灵活性 [82][83][103] 问题：Wow Walls的长期愿景，以及是否考虑体育博彩业务 - Wow Walls旨在为餐厅带来新活力，除体育赛事外，还可用于电子竞技活动等；公司对体育博彩业务持开放态度，但目前专注于五项优先事项 [88][90] 问题：餐饮业务促销和价值策略未达预期的教训，以及长期改善餐饮业务表现的结构性变化 - 公司餐饮业务的消费者渗透率约为50%，有很大提升空间；目前最大的短期机会是通过改善餐厅体验吸引顾客并提高餐饮渗透率，如投资Wow Walls；同时，公司将继续优化菜单 [93][94][95] 问题：目前消费者信心与三到六个月前相比的变化 - 管理层认为消费者整体经济状况良好，失业率低，尽管存在一些不确定性，但前景乐观 [98][99] 问题：7月和8月可比销售额下降4.5%的原因 - 7月和8月可比销售额下降的原因包括VR业务的滚动影响、天气不佳以及竞争加剧；公司对现有举措充满信心，认为可以抵消这些不利因素 [106][107][108]

市场与概念优势 - 2014 - 2018年体验相关服务个人消费支出年均增长5.3%，市场增长有潜力[10][12] - 公司是娱乐与餐饮一体概念，受众广泛，包括60%成人和40%家庭，2018财年企业和社交活动收入占比9.8%[14][16][17] 品牌发展战略 - 计划地理扩张，2018财年开15 - 16家店，2019财年计划开23 - 28家店[23] - 推出新17K店型，拓展市场潜力10% - 20%[40][42] 运营与服务提升 - 2018年2月以来菜单项目减少35%，提升服务速度[66] - 聚焦前台、酒吧、餐厅和游戏厅服务，采用RFID卡、升级自助机和移动应用等[68][69] 财务表现与展望 - 2019财年第一季度收入3.636亿美元，增长9.5%，EBITDA 8890万美元，增长3.2%[92][95] - 2019年财务展望：总收入13.65 - 13.9亿美元，EBITDA 2.83 - 2.95亿美元，开店15 - 16家[96] 历史业绩亮点 - 2013 - 2018年实现两位数门店和收入增长，2014 - 2018财年同店销售增长17.0%[112] - 连续35个季度LTM调整后EBITDA增长[104]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度整体收入增长超9%，EBITDA增长超3%，每股收益增长近9%，均创下新高 [8] - 总营收增长9.5%，受28家可比门店的强劲贡献推动，但可比门店销售额下降0.3% [21] - 按类别划分，娱乐业务增长11.9%，餐饮业务增长6.1%；娱乐及其他业务占本季度总收入的59.2%，较上年同期增加130个基点 [22] - 可比销售额方面，进店销售额下降0.6%，特殊活动销售额增长3%；娱乐业务可比销售额增长1.8%，餐饮业务下降3.3%，其中食品业务下降2.8%，酒吧业务下降0.4% [22] - 总成本为6170万美元，占销售额的比例改善20个基点；食品和饮料成本占销售额的比例比去年不利30个基点；娱乐及其他成本占销售额的比例比去年有利30个基点 [22][23] - 运营和工资福利成本占销售额的22.8%，同比提高90个基点；其他门店运营费用同比增长100个基点；G&A费用为1680万美元，较上年增长7%，占销售额的比例下降10个基点 [23][24] - EBITDA增长3.2%至8890万美元，占销售额的24.4%，较上年减少150个基点；调整后EBITDA为9820万美元，增长2.4%；每股收益为1.13美元，较上年增长8.8% [24] - 本季度末未偿还债务约4.43亿美元，杠杆率约为EBITDA的1.6倍；新租赁会计准则导致确认8.8亿美元的使用权资产和11亿美元的租赁负债 [25] - 本季度回购约130万股普通股，平均价格约为49美元，目前授权下仍有超2亿美元剩余；自开始以来，已回购760万股，平均价格略低于52美元；第一季度支付每股0.15美元的季度现金股息 [25] - 修订2019财年指引，预计总收入在13.65亿 - 13.9亿美元之间，可比门店销售额在 - 1.5%至0.5%之间，预计净利润在1.03亿 - 1.13亿美元之间，EBITDA在2.83亿 - 2.95亿美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 娱乐业务：第一季度新发布两款专有游戏表现良好；娱乐业务可比销售额增长近2%；VR游戏占整体娱乐业务的比例有所上升；娱乐业务增长11.9%，占总收入的59.2%，较上年同期增加130个基点 [8][11][22] - 餐饮业务：菜单比去年初缩小35%，厨房流程简化，服务速度得分提高；超过75%的菜单重新制作或重新品牌化，食品质量得分上升；餐饮业务增长6.1%，但可比销售额下降3.3%，其中食品业务下降2.8%，酒吧业务下降0.4% [12][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度约40%的可比门店面临竞争或有新店开业，竞争逆风在本季度有所增加，预计全年剩余时间竞争将加剧 [42] - 第一季度商场门店表现逊于非商场门店，商场门店约占可比门店的33%，占总门店的39% - 40% [66][67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有四个战略重点：一是发展产品，包括娱乐和餐饮业务；二是提升客户体验；三是有效传达产品和价值；四是地理扩张 [10] - 娱乐业务方面，持续推出专有和独家游戏，如第一季度的两款专有游戏和第二季度的《黑衣人：银河逃亡》；餐饮业务注重简化、质量和可及性，简化菜单，提升食品质量，测试快速休闲餐饮服务 [11][12][13] - 提升客户体验方面，使用新的劳动力调度系统Kronos，推出新的RFID卡，计划在2019年下半年推出新的移动应用程序 [14][15] - 传达产品和价值方面，通过全国有线电视和数字媒体进行宣传，开展促销活动，如无限鸡翅和无限视频游戏促销、购买20美元游戏卡赠送10美元游戏等 [16] - 地理扩张方面，今年已开设8家门店，其中5家在新市场，3家在现有市场；计划全年开设15 - 16家新门店，代表12%的净门店增长；目前有23个新门店的执行承诺；长期目标是在美国和加拿大开设230 - 250家门店；终止了中东合作伙伴关系，但仍看好国际市场的长期增长 [17][18] - 行业竞争激烈，有超过二十多个品牌正在建设餐饮和娱乐相结合的场所，公司认为竞争逆风在全年剩余时间将增加，但公司具有强大的商业模式、高AUV、利润率和回报、规模、房地产和人力资本获取能力以及良好的资产负债表等优势 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩喜忧参半，新门店表现强劲，但可比门店销售额低于预期，主要受复活节日历变化、餐饮业务表现不佳和竞争逆风的影响 [8] - 预计提高餐饮业务的知名度需要时间，全年剩余时间竞争将加剧 [9] - 尽管销售额、EBITDA和每股收益达到新高，但公司将努力提高成本销售业绩，专注于四个战略重点以加强品牌和推动长期股东价值 [10] - 对实现全年开设15 - 16家新门店的目标充满信心，认为长期在美国和加拿大有开设230 - 250家门店的机会 [17][18] 其他重要信息 - 新首席财务官Scott Bowman加入公司，他曾在Home Depot和Hibbett Sports工作；前临时首席财务官Joe DeProspero担任供应链和业务发展高级副总裁 [7] - 电话会议中的部分陈述为前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期不同；公司将使用非GAAP财务指标，投资者应查看与GAAP结果的对账 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于可比门店销售指引，VR是否带来预期流量和兴趣，第一季度后半段趋势是否延续到第二季度导致全年同店销售指引降低 - VR对娱乐业务有积极贡献，第一季度娱乐业务可比销售额增长近2%，部分归因于VR；公司不仅关注娱乐业务，也在努力提高餐饮业务的吸引力和知名度；第一季度末的波动和未达到预期目标导致指引调整 [33] 问题2: 能否量化上一季度复活节和春假时间变化的影响 - 在进入关键周之前的前7周，可比销售额增长1%；去年复活节在第9周，今年推迟3周，这两周的影响约为150个基点 [34] 问题3: 今年下半年推出的移动应用程序能实现什么目标，如何增加与客户的接触点和提高客户光顾频率 - 应用程序的重点是减少客户摩擦、改善客户体验、提高沟通和连接能力，并随着时间推移推出新功能；具体功能包括创建真实的客户账户、简化移动支付、连接忠诚度计划和提供便捷的充值功能；公司认为应用程序将是一个很好的流量来源，有助于提高客户光顾频率 [39] 问题4: 竞争对整体环境的影响何时会稳定，哪些场所或领域受到的影响较大 - 竞争逆风预计在全年剩余时间将增加，本季度约40%的可比门店受到影响；公司认为许多竞争对手是小型独立玩家，不具有可持续性；公司具有强大的商业模式、高AUV、利润率和回报、规模、房地产和人力资本获取能力以及良好的资产负债表等优势，有信心保持领导地位 [42] 问题5: 餐饮业务改善的合理时间线是多久，能否独立于游戏业务通过转移广告支出或其他举措来改善 - 公司认为正在采取正确的餐饮战略，已经看到一些定性的改善，如食品质量得分、服务速度和价值得分的提高；提高客户对餐饮业务变化的认识和改善与娱乐业务的关联率需要时间；公司推出了新的促销活动，并对达拉斯门店的餐饮重新定位测试结果感到鼓舞 [46][47] 问题6: 客户对VR价格上涨的反应如何，是否对流量有明显或可衡量的影响 - 价格上涨后流量略有下降，但对可比销售额有增量贡献；公司认为价格上涨是正确的战略举措，并考虑将多个VR体验打包销售 [48] 问题7: 以价值为导向的促销活动哪些有效，哪些无效，未来的机会在哪里 - 周三和周四的促销活动效果较好，特别是周四的无限鸡翅和视频游戏促销是第一季度最成功的一天；第一季度推出的全国性免费10美元视频游戏促销活动未达到预期效果；公司将继续寻找推动非高峰时段流量的方法，同时在高峰时段更加谨慎地进行折扣和价值相关活动 [52] 问题8: 同店销售指引降低的最大意外因素是什么 - 公司原本期望第一季度有更好的表现，但复活节和春假日历不理想，导致未达到内部预期；第二季度开局不稳定；公司将努力推动同店销售增长 [54] 问题9: 复活节日历变化是如何影响业绩的，是日历变化本身还是春假或复活节期间的糟糕结果导致的 - 在复活节日历变化前的前7周，公司对季度业绩有信心；复活节和春假时间的变化以及相关天气情况导致约150个基点的逆风；竞争也是一个因素，但难以量化 [58] 问题10: 对即将到来的夏季销售旺季有多大信心，有哪些内容可以让投资者对夏季销售有信心 - 公司刚刚推出了《黑衣人》游戏，并将继续通过VR平台推动业务；昨天推出了新的促销活动，包括可升级为无限视频游戏的组合套餐，试图通过内容和促销活动推动流量 [60] 问题11: 娱乐业务和餐饮业务的差异在多大程度上归因于消费者结构的变化，这是长期问题还是短期问题 - 餐饮业务与娱乐业务之间存在较大差距，公司一直在努力缩小这一差距，如通过鸡翅促销活动取得了一定效果；公司将继续寻找推动两者结合的方法，以缩小差距 [61] 问题12: 第一季度商场门店和非商场门店的表现是否有明显差异，东海岸业绩疲软的原因是什么 - 长期来看，商场门店表现较好，但第一季度表现逊于非商场门店；东海岸业绩疲软主要是由于天气原因，特别是阵亡将士纪念日周末及之后的天气异常干燥 [66] 问题13: 商场门店在可比门店和总门店中的占比是多少，能否量化本季度两者之间的差异 - 商场门店约占可比门店的33%，占总门店的39% - 40%；公司未提供两者之间差异的量化数据 [67] 问题14: 中国关税对娱乐成本有何影响，娱乐成本中从中国进口的比例是多少，受关税影响的比例是多少，是否计划改变采购方式 - 公司已经通过内部调整和与供应商合作，基本抵消了目前关税的影响，主要影响在兑换品类；未来关税的影响不确定，如果实施25%的关税，将更难缓解影响；公司将继续监测并制定缓解计划 [69] 问题15: 更新后的EBITDA指引中，是否对门店级和公司级奖金或G&A有明确的假设调整 - EBITDA指引上限降低约500万美元，这一调整包含了相关因素 [70] 问题16: 营销方面，品牌知名度是否足够，营销支出的最佳水平应该是多少 - 公司在第一季度增加了数字营销支出，认为数字营销可以更有针对性地传达信息；营销团队正在评估营销组合和支出水平，目前正在向数字营销转型；移动应用程序将与数字营销战略相结合，为公司提供更多客户数据，以进行更有针对性的营销 [73][76] 问题17: 营销支出占销售额的百分比是多少 - 营销支出略高于销售额的3% [77] 问题18: 为什么要继续以两位数的速度增长门店数量，而不是放缓门店增长速度，更积极地提高同店销售增长并增加股东回报 - 公司正在努力提高同店销售增长，四个战略重点中有三个与此相关；公司认为业务产生大量自由现金流，门店回报率高，有能力支持门店增长，同时也有足够的资金回报股东；公司不想让竞争对手抢占市场份额 [79] 问题19: 测试地点的墨西哥卷饼卡车测试效果不佳，是否考虑扩大菜单以吸引更多客户 - 公司考虑过扩大菜单，但在达拉斯进行的两项测试中，宽屏电视测试效果较好，而墨西哥卷饼卡车测试未达预期；公司正在探索如何处理墨西哥卷饼卡车的业务 [83][84] 问题20: 宽屏电视测试是否导致餐饮业务增长 - 是的，达拉斯门店目前是公司表现最好的门店之一，该测试将在更多门店推广 [85] 问题21: 某些门店有两台VR机器，这是测试还是根据具体情况决定的，劳动力成本与一台VR机器的门店相比如何 - 在部分高流量门店放置两台VR机器是为了应对高峰容量；劳动力成本会略高，因为每台机器在高峰时段需要一名专人，但从整体盈利来看，这是增量收益 [86][87] 问题22: 公司对资产负债表的杠杆率有何看法，是否会通过更激进的回购来提高杠杆率 - 目前杠杆率为1.6，公司对此较为满意，短期内基本业务不会有太大变化；公司将继续寻找回购机会，杠杆率可能会根据情况波动；第一季度公司积极进行了股票回购，目前仍有2亿美元的授权额度 [90][93]