文章核心观点 - 水解决方案公司Pentair是低风险且有上涨潜力的股票，新手投资者可考虑纳入投资组合 [1] 公司增长路径 - 公司管理层的转型和80/20计划目标是将销售回报率从2023年的20.8%提高到2026年的24%，目前已展现出利润率扩张成果 [2] - 二季度财报电话会议更新全年指引，因住房市场相关的非必需消费品市场恶化，公司下调全年销售增长预期，但重组计划有成效，利润率和盈利预期提升 [3] - 公司全年销售增长预期从2%-3%调整为-1%至持平，销售回报率从22%提升至23%，调整后每股收益维持在4.25美元 [4] 公司盈利方式 - 二季度数据及3月投资者日展示的增长计划显示，泳池业务是公司利润率最高且中期增长预期最大的业务 [5] - 2023 - 2026年，Flow业务预计复合年增长率为低个位数以上，水解决方案业务为中个位数，泳池业务为中个位数以上 [5] 住房市场情况 - 2024年住房市场弱于预期，主要因利率维持高位时间超预期，泳池产品分销商Pool Corp预计2024年新泳池建设活动下降15% - 20%，翻新活动最多下降15% [6] - 公司管理层在7月二季度财报中表示，2024年新建地下泳池预计接近6万个，低于2023年的约7.2万个和2019年的约7.8万个 [7] - 游泳池存量仍在增长，将支撑未来相对稳定的维护支出，且未来利率下降时，地下泳池支出将再次增长 [7] 转型和80/20计划 - 转型计划包括基于价值的定价举措、简化供应链和加强供应商关系的采购举措 [8] - 运营卓越计划包括对全球41家工厂中的15家（占约75%收入）实施精益制造技术和投资自动化以降低成本 [9] - 80/20计划聚焦20%客户带来的80%收入，使公司更精简，专注为优质客户提供高利润产品，供应链和运营举措可降低成本 [10] 公司估值 - 华尔街分析师预计公司2023 - 2026年自由现金流分别为5.43亿美元、7.17亿美元、7.84亿美元和8.94亿美元 [11] - 公司当前市值140亿美元，2024年价格与自由现金流比率不到20倍，2026年降至15.7倍，若利率降低，该估值可能偏保守 [11]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种利用股市并自信投资的方式，其风格评分与Zacks Rank配合使用可帮助投资者挑选股票 [1][3][7] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问权限、股票研究报告和高级股票筛选功能 [1] - 包含Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，是一组互补指标，根据价值、增长和动量特征为股票评级，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [3] - 分为价值评分、增长评分、动量评分和VGM评分四类 [4] 各类评分说明 - 价值评分：利用P/E、PEG等比率帮助价值投资者挑选有吸引力且被低估的股票 [4] - 增长评分：考虑预计和历史收益、销售和现金流，为增长投资者发掘长期可持续增长的股票 [4] - 动量评分：利用一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素，为动量投资者确定建仓时机 [5] - VGM评分：综合所有风格评分，根据综合加权风格对股票评级，帮助缩小具有吸引力的股票范围 [6] 风格评分与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用收益估计修正来帮助构建投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41%，但每日有大量高评级股票 [7][8] - 为获得高回报，应考虑Zacks Rank为1或2且风格评分为A或B的股票；对于3（持有）评级股票，也需A或B评分以确保上行潜力 [10] - 即使风格评分为A或B，4（卖出）或5（强力卖出）评级股票因收益前景下降，股价也可能下跌，应多持有1或2评级且评分A或B的股票 [11] 推荐股票 - 英国曼彻斯特的Pentair plc为全球提供智能可持续水解决方案，Zacks Rank为3（持有），VGM评分为B [12] - 该公司是增长投资者的首选，增长风格评分为A，本财年预计同比盈利增长13.3%，2024财年有五位分析师上调盈利估计，Zacks共识估计增至每股4.25美元，平均盈利惊喜为4.9% [13]

文章核心观点 公司Q2 2024财报显示各业务板块表现不一，虽受高利率环境影响下调全年营收增长指引，但在去杠杆、利润率提升等方面表现良好，分析师基于成本节约举措和盈利增长潜力维持买入评级，看好公司中长期增长前景 [1][2][22] 分组1：营收分析与展望 - 2024年Q2泳池业务销售同比增长17.1%，核心销售同比增长17.9%，主要因去年同期基数低和价格上涨 [1] - 水解决方案业务销售同比下降7.6%，有机销售同比下降7%，商业和住宅收入均下滑，分别因同比基数高和高利率影响需求 [1] - 流量业务销售同比下降3.6%，核心销售同比下降3.1%，住宅流量销售受高利率和低迷楼市影响下降10%，工业解决方案销售持平，商业流量销售因IIJA资金推动基础设施项目活动增加而增长2% [1] - 公司整体销售同比增长1.6%，有机销售同比增长2.2%，达10.99亿美元 [1] - 公司将全年营收增长指引从最初的2 - 3%下调至持平至下降1%，高利率环境导致工业项目延迟和住宅市场疲软影响销售 [2] - 泳池业务虽增长稳健，但管理层将全年营收同比增长指引从约7%下调至中个位数增长 [2] - 公司有望受益于持续的价格上涨，下半年管理层预计定价将高于通胀 [13] 分组2：利润率分析与展望 - 2024年Q2公司利润率受益于价格上涨、泳池业务销量增长和生产率提高，抵消了劳动力和原材料成本的通胀压力，调整后营业利润率扩大310个基点至24.7% [4] - 各业务板块的细分收入利润率均有改善，流量业务提高310个基点，水解决方案业务提高130个基点，泳池业务提高270个基点 [25] - 公司提高了今年的成本节约目标，从7500万美元提高到1亿美元，成本降低举措处于早期阶段，未来有望继续超预期，且定价高于成本通胀将有助于提高利润率 [10] 分组3：估值与结论 - 公司目前的市盈率为17.97倍，与5年平均预期市盈率17.80倍基本一致，分析师认为估值倍数不会有太大变化，但随着公司成本节约举措不断带来惊喜，盈利预测有上调潜力，即使市盈率不变，基于盈利增长，股票也能带来良好回报，因此维持买入评级 [8] - 市场共识预计公司未来几年将实现两位数的每股收益增长，2024 - 2027年的每股收益分别为4.25美元、4.79美元、5.28美元和5.82美元，同比增长率分别为13.34%、12.72%、10.24%和10.10% [11] 分组4：其他信息 - 公司在过去几年成功去杠杆，杠杆率从2022年收购Manitowoc Ice时的约2.6倍降至1.6倍，低于2倍的目标范围，加上强劲的自由现金流，为未来的并购提供了良好条件，有助于营收增长 [3] - 近期通胀数据显示通胀有所缓解，未来几个季度利率周期可能反转，这将扭转公司面临的一些不利因素，为中长期增长奠定基础 [23] - 公司正在拓展PFAS认证过滤产品业务，符合监管要求，显示了管理层的执行能力 [23]

文章核心观点 - 工业公司中利润率与倍数的相关性比增长与倍数的相关性更紧密，滨特尔在利润率方面表现出色，股价自上次更新以来上涨约45%，虽超出预期但目前难以判定其股票被低估，今年营收预期变弱但利润率有望提升，股票投资决策较难判断 [1][2][3] 公司业绩表现 - 本季度核心有机收入增长超2%基本符合预期，泳池业务收入因需求良好增长18%，水解决方案业务收入下降7%，流量业务收入下降3% [9] - 毛利率提高近3个百分点至39.8%，营业收入增长16%，利润率提高超3个百分点至24.7%，泳池业务盈利增长27%，水解决方案和流量业务未达预期 [9] 公司业务环境 - 住宅建设和装修活动近期疲软，但泳池业务运营环境仍健康，因仅20%业务与新建相关且有老化泳池需维护，自动化产品需求也较好 [10] - 过滤业务增长强劲，公司推出首个全氟和多氟烷基物质过滤解决方案，但水解决方案业务中餐饮服务需求和住宅水软化/处理需求可能受消费支出影响 [10] - 流量业务中灌溉需求不佳，非住宅建设支出影响消防和防洪控制系统需求，工业方面资本支出短期有挑战但工业过滤长期前景较好 [10] 公司财务预期 - 今年营收预计基本持平，此前预期增长2% - 3%，预计2024年起未来五年接近5%增长，长期约4%增长 [2] - EBITDA利润率预计从去年的22%提升至今年超24.5%、明年超26%、2026财年接近28%，2026财年营业利润率超27%有可能 [2] - 预计今年自由现金流利润率达高十几%，三到五年内达20%，之后利润率可能趋于平稳，可推动约9%的年化自由现金流增长 [2] 公司经营决策 - 管理层将今年营收指引从增长2% - 3%下调至持平或下降1%，但仍将每股收益指引定在区间高端，因公司在生产率和转型方面有成果，定价也是顺风因素 [4] 股票投资分析 - 滨特尔股票按贴现现金流看不算便宜但也不过度高估，按利润率和回报驱动的EV/EBITDA看短期公允价值在80美元低端，三到五年营业利润率达27%或更高可支撑公允价值100美元 [2] - 对于未来利润率提升对当前股票的影响投资者看法不一，股票投资决策较难，若股价回调至70美元会重新考虑，当前价格长期看不持有可能会有遗憾 [3]

营收占比 - 2024年前六个月，Flow、Water Solutions和Pool三个业务板块分别占总营收的37%、28%和35%[101] 净销售额 - 2024年第二季度净销售额为10.993亿美元，同比增长1.6%；上半年净销售额为21.165亿美元，同比增长0.3%[112][119] - 2024年净销售额增长主要源于Pool业务需求增加、Flow业务商业流量销售增长以及各业务提价[125][126] - 2024年净销售额增长部分被Flow业务住宅流量和工业解决方案业务、Water Solutions业务商业和住宅业务销售下降等因素抵消[127] - 2024年第二季度和上半年Flow净销售额分别较2023年下降3.6%和2.8%，但Segment income分别增长12.8%和15.7%[137] - 2024年第二季度和上半年Water Solutions净销售额分别较2023年下降7.6%和4.0%，Segment income在第二季度下降2.5%，上半年增长1.0%[139][145] - 2024年第二季度和上半年Pool净销售额分别较2023年增长17.1%和7.5%，Segment income分别增长27.1%和10.4%[150] 毛利润 - 2024年第二季度毛利润为4.379亿美元，同比增长9.6%，占净销售额的39.8%；上半年毛利润为8.28亿美元，同比增长6.0%，占净销售额的39.1%[112][119] - 2024年毛利润占比提升主要得益于提价和Pool业务制造杠杆及转型举措带来的生产率提高[128] 营业利润 - 2024年第二季度营业利润为2.48亿美元，同比增长18.9%，占净销售额的22.6%；上半年营业利润为4.288亿美元，同比增长9.4%，占净销售额的20.3%[114][121] 转型计划 - 2024年开始使用80/20指导原则推动转型计划，预计未来减少低利润率销售和降低复杂性[105] - 2023年至2024年上半年执行了业务重组举措，预计2024年剩余时间继续推进以推动利润率增长[106] 实际税率影响 - 经合组织全球15.0%最低税的Pillar Two规则已对公司2024年实际税率产生负面影响[108] 资产减值和注销 - 2024年上半年资产减值和注销为80万美元，低于2023年上半年的390万美元[129] SG&A占比 - 2024年第二季度SG&A占净销售额的比例较2023年下降0.3个百分点，上半年则上升0.6个百分点[130] 净利息费用 - 2024年第二季度和上半年净利息费用分别较2023年下降17.3%和16.5%[132] 有效税率 - 2024年第二季度有效税率较2023年上升0.8个百分点，上半年下降0.2个百分点[133] 订单积压 - 截至2024年6月30日，公司总订单积压为4.909亿美元，较2023年12月31日下降33.5%[157] 资金需求与现金情况 - 公司主要通过运营产生的现金、现有循环信贷额度等满足资金需求，2024年第一季度有季节性现金使用，第二季度逆转[159][160] - 2024年前六个月持续经营业务经营活动提供净现金4.318亿美元，2023年同期为3.401亿美元[163] - 2024年前六个月投资活动使用净现金3680万美元，主要是资本支出3630万美元；2023年同期使用2610万美元，主要是资本支出3540万美元，部分被出售财产和设备所得500万美元抵消[163][166][167] - 2024年前六个月融资活动使用净现金3.511亿美元，包括偿还定期贷款、支付股息和回购股份；2023年同期使用2.76亿美元，主要是偿还循环长期债务和支付股息[163][168][169] - 2024年前六个月自由现金流为3.953亿美元，2023年同期为3.081亿美元[171] 信贷与贷款安排 - 公司有9亿美元的高级无抵押循环信贷安排，截至2024年6月30日可用额度为9亿美元，还可申请增加至多3亿美元[172][173] - 公司有10亿美元的高级无抵押定期贷款安排，2024年第三季度末起季度分期还款额增至1250万美元[174] 股份回购 - 2024年3 - 6月公司回购0.600万股普通股，花费5000万美元，截至6月30日还有5.5亿美元可用于回购[179] 股息情况 - 2024年公司宣布每股0.23美元的季度现金股息，6月30日应付股息余额为3810万美元[180] - 2024年前六个月公司支付股息7620万美元，每股0.46美元；2023年同期支付7250万美元，每股0.44美元[181] 可分配储备余额 - 截至2023年12月31日公司可分配储备余额为69亿美元[182] Segment income占比影响因素 - 各业务Segment income占净销售额比例提升主要得益于提价和生产率提高，但受通胀成本增加部分抵消[141][148][155]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长2%,达到11亿美元,创历史新高 [12][36] - 调整后营业利润增长16%,达到2.71亿美元,创历史新高 [36] - 调整后营业利润率扩大310个基点至24.7%,创历史新高 [36][39] - 调整后每股收益增长18%至1.22美元,超出指引上限5美分,创历史新高 [39] - 创纪录的自由现金流达5.22亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 Flow - 销售额下降4%,主要受到住宅业务下降10%的拖累,但商业业务增长2% [40][41] - 调整后营业利润增长13%,调整后营业利润率扩大310个基点至21.3%,创历史新高 [41] Water Solutions - 销售额下降8%,商业和住宅业务均有下滑 [42][43] - 调整后营业利润下降3%,但调整后营业利润率扩大130个基点至23.5%,连续9个季度扩大 [43] Pool - 销售额增长17%,调整后营业利润增长27%,调整后营业利润率扩大270个基点至34.1% [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业和基础设施市场保持强劲,受益于基础设施投资法案(IIJA)的资金支持 [21] - 住宅市场受到利率上升和房地产市场放缓的影响,销售额下降 [20][25][41] - 工业市场一些客户推迟资本支出,销售额持平 [21] - 国际市场受到经济压力的影响 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的可持续水务战略继续证明其抗压能力,公司有信心把握有利的行业趋势 [18][19] - 公司正在推进转型计划,包括价格、采购、运营和组织优化,预计到2026年营业利润率将扩大540个基点至24% [45][46] - 公司启动80/20分析,预计将进一步推动转型成功,并在2025年产生明显贡献 [47][48][51][52] - 游泳池行业虽然短期面临挑战,但长期仍具有吸引力,公司有信心实现长期增长和利润率扩大 [25][26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球经济增长放缓,但公司的多元化水务组合使其能够控制可控风险,并在可能的情况下缓解挑战 [20][21][22][23][25] - 公司有信心能够在动态的宏观经济和地缘政治环境中执行,并实施和执行主要的转型计划,包括80/20 [16][34] - 公司预计2024年调整后每股收益约为4.25美元,高于之前的指引上限,并将2024年调整后营业利润率目标提高至约23% [56][57][61] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了价值5000万美元的股票,并连续48年提高了股息 [15] - 公司预计2024年全年销售额将下降约0-1%,调整后营业利润将增长约10-11% [57][58][59][60] - 公司预计第三季度销售额将下降约2-3%,但调整后每股收益将增长约14%至1.06-1.08美元 [61][62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Kaplowitz 提问** 询问公司对游泳池业务的修理和改造以及渠道库存的预期 [67] **Robert Fishman 回答** 公司预计游泳池新建和改造将下降中个位数,但售后市场业务表现良好,公司对渠道库存水平没有过多担忧 [68][69] 问题2 **Bryan Blair 提问** 询问80/20分析对各业务板块的贡献情况 [77] **Robert Fishman 回答** 第三季度和第四季度,80/20分析的主要受益者将是游泳池业务和Flow业务,其次是Water Solutions [78][79] 问题3 **Stephen Tusa 提问** 询问公司的定价环境和未来走势 [86][87] **John Stauch 回答** 公司预计未来几个季度的定价水平将保持稳定,不会出现大幅上涨 [88][189][190]

文章核心观点 - 分析Pentair公司季度财报表现及未来股价走势，提及行业情况和Zebra Technologies公司财报预期 [1][3][13] Pentair公司财报表现 - 季度每股收益1.22美元，超Zacks共识预期1.15美元，去年同期为1.03美元，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 本季度财报盈利惊喜为6.09%，上一季度盈利惊喜为4.44% [8] - 截至2024年6月季度营收11亿美元，超Zacks共识预期0.76%，去年同期为10.8亿美元，过去四个季度有四次超共识营收预期 [9] Pentair公司股价及预期 - 年初以来股价上涨约10%，逊于标准普尔500指数16.7%的涨幅 [10] - 盈利发布前，公司估值修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计近期股价表现逊于市场 [5] - 未来股价走势取决于管理层在财报电话会议上的评论，投资者可关注盈利预期变化 [3][4] 行业情况 - Zacks行业排名中，制造业 - 热产品行业目前处于前40%，前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [6] Zebra Technologies公司情况 - 预计7月30日公布截至2024年6月季度财报，预计季度每股收益2.82美元，同比下降14.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [7][13] - 预计营收11.7亿美元，较去年同期下降3.2% [14] 未来盈利预期 - 下一季度当前共识每股收益预期为1.06美元，营收预期为10.5亿美元；本财年共识每股收益预期为4.20美元，营收预期为41.9亿美元 [12]

2024年第二季度整体业绩 - 2024年第二季度销售额为11亿美元，同比增长2%[2][4] - 2024年第二季度运营收入为2.48亿美元，同比增长19%，销售回报率为22.6%，较2023年第二季度增加330个基点[3][4] - 2024年第二季度GAAP每股收益为1.11美元，同比增长19%；调整后每股收益为1.22美元，同比增长18%[3][4] - 2024年Q2总净销售额增长1.6%，其中核心增长2.2%，货币因素影响 -0.4%，收购/剥离影响 -0.2%[24] 2024年第二季度各业务板块业绩 - 2024年第二季度泳池业务销售额同比增长17%，核心销售额增长18%；报告分部收入为1.34亿美元，同比增长27%，销售回报率为34.1%，较2023年第二季度增加270个基点[4] - 2024年第二季度流体业务销售额同比下降4%，核心销售额下降3%；报告分部收入为8400万美元，同比增长13%，销售回报率为21.3%，较2023年第二季度增加310个基点[4] - 2024年第二季度水解决方案业务销售额同比下降8%，核心销售额下降7%；报告分部收入为7300万美元，同比下降3%，销售回报率为23.5%，较2023年第二季度增加130个基点[4] 2024年上半年业绩 - 2024年上半年净收入为3.194亿美元，高于2023年同期的2.826亿美元[15] - 2024年上半年经营活动提供的净现金为4.316亿美元，高于2023年同期的3.385亿美元[15] - 2024年上半年自由现金流为3.953亿美元，高于2023年同期的3.081亿美元[16][17] - 2024年上半年净销售额为21.165亿美元，略高于2023年同期的21.111亿美元[19] - 2024年上半年可报告业务部门收入为5.346亿美元，高于2023年同期的4.883亿美元[19] - 2024年上半年调整后经营收入为4.887亿美元，高于2023年同期的4.452亿美元[19] - 2024年上半年Flow业务净销售额为7.811亿美元，低于2023年同期的8.034亿美元[19] - 2024年上半年Water Solutions业务净销售额为5.836亿美元，低于2023年同期的6.082亿美元[19] - 2024年上半年Pool业务净销售额为7.51亿美元，高于2023年同期的6.986亿美元[19] 2024年分季度及全年业绩预计 - 公司将2024年全年GAAP每股收益指引更新至约3.81美元，调整后约为4.25美元，较2023年增长约13%[3][7] - 公司预计2024年全年销售额按报告基准大致持平或下降1%[7] - 公司预计2024年第三季度GAAP每股收益约为0.99 - 1.01美元，调整后约为1.06 - 1.08美元，较上年同期增长约13% - 15%；预计第三季度销售额按报告基准较2023年第三季度下降约2% - 3%[8] - 2024年第一、二季度净销售额分别为10.172亿美元、10.993亿美元，三季度预计下降2%-3%，全年预计下降1%-持平[20] - 2024年第一、二季度经营收入分别为1.808亿美元、2.48亿美元，三季度预计增长21%-24%，全年预计增长15%-16%[20] - 2024年第一、二季度调整后经营收入分别为2.173亿美元、2.714亿美元，三季度预计增长10%-12%，全年预计增长10%-11%[20] - 2024年第一、二季度持续经营业务净收入（报告值）分别为1.335亿美元、1.861亿美元，三季度预计为1.65 - 1.68亿美元，全年预计为6.41亿美元[20] - 2024年第一、二季度持续经营业务净收入（调整后）分别为1.578亿美元、2.039亿美元，三季度预计为1.77 - 1.80亿美元，全年预计为7.08亿美元[20] - 2024年第一、二季度摊薄后普通股每股收益（报告值）分别为0.80美元、1.11美元，三季度预计为0.99 - 1.01美元，全年预计为3.85美元[20] - 2024年第一季度摊薄后普通股每股收益（调整后）为0.94美元，三季度预计为1.06 - 1.08美元，全年预计为4.25美元[20] 现金流情况 - 持续经营业务的经营活动提供的净现金为5.39亿美元，较去年同期增加9300万美元；本季度持续经营业务的自由现金流为5.22亿美元，较去年同期增加9000万美元[3][5] 资产情况 - 截至2024年6月30日，公司总资产为65.48亿美元，较2023年末的65.633亿美元略有下降[14] 2023年全年业绩 - 2023年全年净销售额为41.045亿美元，经营收入为7.392亿美元[21] 2024年第一季度业绩 - 2024年第一季度销售回报率为17.8%，调整后销售回报率为21.4%[20]

文章核心观点 - 市场预期公司2024年第二季度收益和收入同比增长，但难以确定能否超预期，投资者需关注多因素 [11][4][6] 公司业绩预期 - 预计即将发布的季度报告每股收益1.15美元，同比增长11.7% [1] - 预计季度收入10.9亿美元，同比增长1.1% [12] 盈利预测相关 - 过去30天该季度共识每股收益估计下调1.9% [7] - 最准确估计低于Zacks共识估计，导致盈利预期偏差（Earnings ESP）为 -1.63%，表明分析师近期对公司盈利前景看淡 [19] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度公司均超共识每股收益估计 [5] - 上一季度预期每股收益0.90美元，实际0.94美元，惊喜率 +4.44% [20] 盈利预测模型 - Zacks盈利预期偏差（Earnings ESP）模型核心是公司盈利发布前的估计修正，正Earnings ESP结合Zacks排名1、2、3时，近70%概率产生正惊喜，且排名提升预测能力 [3][13] - 负Earnings ESP和/或Zacks排名4、5时难以有信心预测盈利超预期 [10] 股价影响因素 - 7月23日盈利报告若关键数据超预期，股价可能上涨；若未达预期，股价可能下跌，但盈利超或未超预期并非股价涨跌唯一因素 [8][9] 投资建议 - 投资前检查公司Earnings ESP和Zacks排名，利用Earnings ESP筛选器选股 [21] - 用Zacks盈利日历关注即将到来的盈利公告 [26]

业务板块营收占比 - 2024年第一季度，Flow、Water Solutions和Pool业务板块分别占总营收的38%、27%和35%[69] 整体财务指标 - 2024年第一季度净销售额为10.172亿美元，较2023年同期下降1.1%，主要因部分业务销售数量减少[73][74] - 2024年第一季度毛利润为3.901亿美元，占净销售额的38.4%，较2023年同期增加1.3个百分点[73] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用占净销售额的18.2%，较2023年同期增加1.4个百分点[73] - 2024年第一季度净利息费用为2730万美元，较2023年同期下降15.7%，主要因可变债务减少[73][76] - 2024年第一季度有效税率为13.0%，较2023年同期下降1.6个百分点[73] 各业务板块财务情况 - Flow业务板块2024年第一季度净销售额为3.843亿美元，较2023年同期下降1.9%，主要因住宅流量业务销售数量减少[80][81] - Flow业务板块2024年第一季度部门收入为7730万美元，占净销售额的20.1%，较2023年同期增加3.5个百分点[80] - 2024年第一季度水解决方案业务净销售额为2.731亿美元，同比增长0.4%，部门收入为5560万美元，同比增长6.1% [84] - 2024年第一季度泳池业务净销售额为3.595亿美元，同比下降1.3%，部门收入为1.108亿美元，同比下降4.6% [90] 公司计划与税率影响 - 公司预计2024年将继续执行转型计划举措以推动利润率扩张，并持续产生转型成本[72] - 经合组织全球15.0%最低税的Pillar Two规则已对公司2024年有效税率产生负面影响[72] 订单积压情况 - 截至2024年3月31日，订单积压总额为5.757亿美元，较2023年12月31日减少1.626亿美元，降幅22.0% [94] 现金流量情况 - 2024年第一季度持续经营业务经营活动净现金使用量为1.074亿美元，2023年同期为1.066亿美元 [99] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为1930万美元，2023年同期为1620万美元 [99] - 2024年第一季度融资活动净现金流入为6320万美元，2023年同期为1.333亿美元 [99] - 2024年第一季度自由现金流为 - 1.269亿美元，2023年同期为 - 1.23亿美元 [105] 信贷与贷款安排 - 截至2024年3月31日，高级信贷安排下总可用额度为7.986亿美元 [107] - 公司有10亿美元定期贷款安排，2024年第三季度末起季度还款额增至1250万美元 [108] - 未来十二个月有4380万美元定期贷款安排还款和2亿美元高级无抵押定期贷款还款 [111] 受限现金与储备 - 截至2024年3月31日，公司在部分国家持有受限现金8910万美元[112] - 截至2023年12月31日，公司可分配储备余额为69亿美元[116] 股票回购与股息 - 2020年12月董事会授权最高7.5亿美元的股票回购，截至2024年3月31日，尚有6亿美元额度可用[113] - 2024年2月19日董事会宣布每股0.23美元的季度现金股息，截至2024年3月31日应付股息余额为3820万美元，高于2023年12月31日的3800万美元[114] - 2024年前三个月支付股息3800万美元，每股0.23美元，上年同期为3620万美元，每股0.22美元[115] 担保与合并财务状况 - 母公司担保人为子公司发行人的高级票据提供全额无条件担保，子公司发行人为母公司担保人100%控股子公司[117] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，母公司担保人和子公司发行人合并后流动资产分别为220万美元和7.17亿美元，非流动资产分别为25.771亿美元和26.869亿美元[120] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，母公司担保人和子公司发行人合并后流动负债分别为11.825亿美元和16.59亿美元，非流动负债分别为22.859亿美元和23.314亿美元[120] 会计政策与市场风险 - 公司关键会计政策和估计与2023年年报相比无重大变化[121] - 截至2024年3月31日的季度内，公司市场风险无重大变化[122]