财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入增长79%至1.146亿美元,超出之前指引15百万美元 [10] - 第四季度收入减去成本的利润增长82%至7990万美元,超出指引20百万美元 [10] - 第四季度调整后EBITDA利润为1170万美元,较上年同期增加2500万美元,超出指引8百万美元 [10] - 2023年全年收入增长56%至4.3亿美元 [25] - 2023年全年收入减去成本的利润增长25%至2.1亿美元 [25] - 2023年全年调整后EBITDA亏损4450万美元,较上年改善500万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险业务第四季度收入增长179%至8690万美元,主要由于保费每单增长34%和再保险成本下降 [16] - 垂直软件业务第四季度收入下降,受到房地产市场疲软和企业搬家需求下降的影响 [17] - 保险业务第四季度调整后EBITDA利润率为36%,较上年同期大幅改善 [18] - 垂直软件业务第四季度调整后EBITDA亏损30万美元,受市场压力影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 毛承保保费第四季度为1.12亿美元,较上年下降14%,主要由于非续保高风险保单,部分被提高每单保费所抵消 [16] - 保单数量第四季度下降20%,而毛承保保费下降14%,反映了提高每单保费的策略 [36] - 每单年化保费收入增长34%至1,861美元 [36] - 保单续保率为96%,较上年下降约10个百分点,主要由于非续保高风险保单 [36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在建立一家大型的住宅保险公司,采用最佳的结构以降低波动性和提高利润率 [56] - 公司拥有三大竞争优势:1)优势定价,2)成为买家最佳保险合作伙伴,3)为消费者提供全方位的家庭保护 [56-58] - 公司计划在2025年及以后实现显著的利润增长 [55] - 公司正在积极推进设立互惠交换的计划,将在适当时候提供更多信息 [62-65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去两年面临再保险成本上升和极端天气事件等挑战,但公司团队保持专注并取得了出色的业绩 [8-9] - 公司已采取多项措施提高保险业务的盈利能力,包括提高承保标准、提高每单保费和非续保高风险保单等 [9] - 公司对2024年的前景充满信心,预计将实现显著的利润增长 [55,59] 其他重要信息 - 公司在2023年第四季度实现了第二半年调整后EBITDA目标,这是一个重要里程碑 [13] - 公司在2023年第四季度没有发现任何重大缺陷,这是团队的一大成就 [11] - 公司在2023年第四季度推出了多项新产品和服务,包括Rynoh新产品、公用事业合作伙伴、HVAC微型保修等 [11] - 公司发布了首份ESG报告,并入选德勤2023年科技快速500强 [11] - 公司在2024年第一季度与Aon达成战略合作,获得2400万美元现金 [21] - 公司在2024年第一季度以1200万美元现金出售EIG业务 [22-23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Daniel Kurnos提问** 询问公司是否已完成互惠交换的相关准备工作,如财务报表和审计等 [62-63] **Matt Ehrlichman回答** 公司正在与监管机构保持密切合作,并将在适当时候提供更多信息。公司对互惠交换模式充满信心,认为这是正确的战略 [63-64] 问题2 **John Campbell提问** 询问公司2024年的整体盈利能力来源,是否主要来自保险业务的毛损失率改善 [76-81] **Matt Ehrlichman和Shawn Tabak回答** 公司2024年盈利能力的主要来源包括:1)保险业务的定价和承保策略优化,2)软件业务的价格上涨,3)持续的成本管控措施。这些措施将带来显著的利润改善 [76-81] 问题3 **Josh Siegler提问** 询问公司未来是否考虑通过并购来推动发展 [86-88] **Matt Ehrlichman和Shawn Tabak回答** 公司目前将重点放在2024年的执行上,不会有大规模的并购活动。但未来并购仍然是公司的一个能力,将在合适的时机重新启动 [86-88]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为900万美元，高于预期，较去年同期增加2000万美元 [6][15] - 第三季度收入增长67%，达到1.3亿美元；收入减去成本收入增长72%，达到7700万美元 [15] - 收入减去成本收入的利润率为59%，较去年增加170个基点 [23] - 总不受限现金和投资在第三季度增加约1亿美元，达到4.58亿美元，其中运营现金流为8400万美元 [29] - 公司提高2023年全年收入预期至4.15亿美元，提高收入减去成本收入预期至1.9亿美元，预计调整后EBITDA亏损5200万美元，意味着第四季度有400万美元的正调整后EBITDA [33][40] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务 - 第三季度收入为9520万美元，较去年增长195%，占集团收入的73%，去年为42% [25] - 调整后EBITDA为1900万美元，利润率为20% [27] - 毛承保保费为1.54亿美元，与去年基本持平，有效保单数量为33.4万份 [44] - 保费保留率为100%，每份保单的年化收入从去年的300美元增加到1139美元，每份保单的保费为1762美元，较去年增长近40% [46] - 第三季度保险承运人毛损失率为39%，综合损失率为58%，较去年改善35个百分点 [10][48] 垂直软件业务 - 第三季度收入为3430万美元，较去年下降24% [26] - 调整后EBITDA为320万美元，利润率为9% [27] 移动服务业务 - 第三季度货币化服务数量为22.5万，减少29%，主要受住房市场和企业搬迁业务影响 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度住房市场同比下降17% [19][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 保险业务采取提高每份保单保费、排除高风险保单、提高免赔额等承保措施，专注于利润、资本和降低波动性，预计2024年进一步提高费率、提高免赔额、实施保险范围排除，并战略性降低毛承保保费 [8][11][50] - 软件业务推出新产品并提价，加强交叉销售，扩大与软件客户的关系 [8][19] - 与第三方机构合作，为购房者提供服务，提高整体转化率并降低成本结构 [18] - 计划明年重启互惠申请，目标在2024年获得批准，转向基于费用、对天气不太敏感的业务模式 [55] - 扩大独特房产数据在更多州的应用，用于定价和识别低风险保单 [10][49] - 进行成本管理，过去一年通过裁员约300人、审查承包商和供应商等措施，使年化支出减少约2000万美元 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 利率变化和住房市场疲软带来挑战，但公司通过有效执行承保和成本控制措施，实现了调整后EBITDA盈利 [8] - 尽管面临意外挑战，如再保险合作伙伴欺诈和恶劣天气事件，但公司仍取得了强劲的第三季度业绩，证明了业务模式的韧性 [9][13] - 公司有望在2023年下半年实现累计调整后EBITDA盈利，并在2024年及以后持续盈利 [33] 其他重要信息 - 公司于8月4日终止与Vesttoo的协议，自7月1日起生效，其保险承运人HOA曾被TDI临时监管，上周TDI解除了监管 [16] - 公司母公司Porch Group在第三季度向HOA投资5700万美元，获得4900万美元的盈余票据 [30] - 公司组建了特别工作组，负责追回资金、更换再保险覆盖和应对TDI监管命令，HOA被任命为债权人委员会成员 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 互惠申请流程能否提前到2024年初，是否在重新评估该流程 - 公司在监管期间无法专注于互惠申请，目前申请处于未完成和待处理状态，预计2024年更新申请，届时再提供时间更新 [62] 问题2: 第三方机构合作的收入影响、扩展速度，以及在管理毛承保保费下降时对再保险市场风险的承担意愿 - 公司对与第三方机构合作建立更广泛的履行网络感兴趣，可避免承担风险并利用其资源，激励其销售更多产品 [64] - 公司专注于盈利能力，有能力根据需要增长毛承保保费，采取的措施将为长期增长奠定基础 [65] - 公司希望明年减少使用自有再保险工具，降低总体风险承担，目标是推出互惠模式，将风险转移给第三方实体 [66] 问题3: 保险业务综合比率的损失构成，是损失活动减少、损失严重程度降低，还是战略行动和数据优势的结果 - 保险业务调整后EBITDA同比增加2000万美元，主要驱动因素是提高每份保单保费、采取承保行动、非续保高风险保单以及利用数据改善承保结果 [69] - 第三季度有800万美元与巨灾相关的净损失，主要来自季度末的德克萨斯州风暴，结果得益于运营变革而非良好天气 [71] 问题4: 保险收入增长中，更好的续保定价和较少的再保险分保各占多少比例，P&C业务中HOA和代理业务的占比 - 保险业务收入增长中，约一半来自Vesttoo合同终止导致的分保减少，另一半来自总体分保减少和每份保单保费38%的增长 [72] - 公司不披露HOA和代理业务的保单占比，但代理业务占比可能略有上升 [73][74] 问题5: 幻灯片13中Vesttoo的3000万美元、1000万美元和200万美元的影响是否仅在第三季度，第四季度是否会自行承担全部风险直至互惠申请获批 - 3000万美元是终止Vesttoo合同的净影响，仅适用于第三季度，第四季度预计影响翻倍 [81] - 公司在终止Vesttoo合作后已采购再保险，重建了超额损失再保险计划，有高质量再保险合作伙伴，该结构将持续到互惠模式推出 [81][82][84] 问题6: 考虑到明年公司目标是实现正EBITDA，以及已知的公司运营费用，如何思考毛承保保费和收入以达到该目标 - 公司将在3月提供更多2024年的详细信息，目前团队专注于第四季度执行，实现调整后EBITDA盈利 [87] 问题7: 独特数据在12个州应用后，向更多州推广的计划 - 推广维度包括向更多州扩展，以及从检查报告中提取更多数据、将分析应用于更多风险类型，但定价和评级需提交审批，存在一定延迟 [90] 问题8: 公司业务的运营杠杆情况，特别是在已实现2000万美元成本节约后，宏观环境改善时的业务杠杆思考 - 公司将继续作为资本的优秀管理者，注重资本分配，投资于具有强劲单位经济效益和回报的业务 [92] - 公司将在明年分享更多关于业务部门的详细信息，包括收入减去成本收入利润率和增量EBITDA利润率 [94] 问题9: 每份保单收入增长中，最佳结算、提价和减少再保险分保的贡献分别是多少，以及垂直软件业务的稳定或增长机会 - 保险业务收入增长中，约一半来自分保减少，其余来自运营变革和提价 [98] - 垂直软件业务中的软件业务表现稳定，尽管市场下降17%仍基本持平，而移动服务业务受住房销售和远程工作影响较大，但团队有信心找到增长机会，市场好转时将处于有利地位 [99][103] 问题10: 行业佣金结构潜在变化对Porch的影响，以及相邻服务提供商推荐来源可能受到的干扰 - 房地产代理佣金结构的变化可能导致更多谈判，降低佣金可能使代理更高效、数量减少，有利于公司与房地产行业合作 [100] - 更多房屋销售交易对公司有利，如增加检查和产权交易，降低佣金使住房更实惠，也有利于公司核心业务 [101] - 竞争加剧使代理寻求突出优势，公司提供的全方位服务可满足消费者需求，符合公司价值主张 [106] 问题11: 垂直软件业务中，当前环境下哪些客户类型和产品更受关注和需求 - 公司在垂直软件业务中注重帮助企业节省成本或增加收入的创新，如让检查员将检查成本推迟到交易结束、降低抵押贷款过程中的费用、为产权公司自动化工作流程等产品受到客户欢迎 [110]

业务服务对象与规模 - 公司为约3.1万家家庭服务提供商提供软件和服务，保险板块约有33.4万份有效保险和保修政策[147][151] - 公司为约3.1万家前后置房屋服务提供商提供软件和服务，保险业务通过保费增长和地域扩张扩大规模[177] 保费与保单数据 - 2023年第三季度总保费收入1.54亿美元，较2022年的1.57亿美元下降2%[157] - 2023年第三季度有效保单数量为33.4万份，较2022年的39.1万份下降15%[157] - 2023年第三季度每份保单年化收入为1139美元，较2022年的300美元增长280%[157] - 2023年第三季度每份保单年化保费为1762美元，较2022年的1276美元增长38%[157] - 2023年第三季度保费留存率为100%，低于2022年的105%[157] - 截至2023年9月30日，有效保单数量为33.4万份，较2022年同期的39.1万份下降15%，因部分保单未续保[196] - 截至2023年9月30日，有效保单数量为33.4万份，较2022年的39.1万份下降15%[219] 公司数量与收入数据 - 2023年第三季度季度平均公司数量为30675家，较2022年的30951家下降1%[157] - 2023年第三季度每账户每月平均收入为1436美元，较2022年的833美元增长72%[157] 股票回购与业务申请 - 2022年10月董事会批准最高1500万美元的股票回购计划，2023年第一季度回购1396158股，成本310万美元[166] - 2023年3月20日公司向德州保险部提交成立德州互惠交易所的申请，获批后保险承保业务将通过该交易所开展，还将推出新品牌和产品Porch Insurance[167] HOA相关事件 - 2023年第三季度HOA受行业欺诈指控影响被监管，公司向HOA现金投资5700万美元，11月2日HOA解除监管[168] - 2023年第三季度HOA因Vesttoo欺诈指控终止再保险合同，若未终止7 - 12月需支付约2000万美元额外保费，终止后扣押约4760万美元抵押品并拟追讨3亿美元信用证[171][172] - 截至2023年9月30日，HOA法定盈余为5330万美元，已获得约1.66亿美元补充再保险，正寻求更多补充再保险[174] - 公司向HOA进行5700万美元现金投资以增加盈余，2023年11月2日HOA从监管监督中获释[243] 票据发行与债务情况 - 2023年4月公司发行3.33亿美元2028年到期的6.75%高级有担保可转换票据，部分用于回购2亿美元2026年票据和偿还970万美元定期贷款[169] - 2023年公司发行3.33亿美元2028年到期的6.75%高级有担保可转换票据，部分用于回购2亿美元2026年票据和偿还970万美元定期贷款[234] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，第三方融资安排本金余额分别为150万美元和1570万美元[236] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，可转换票据、本票、信贷额度、定期贷款和预融资安排的未偿本金总额分别为5.601亿美元和4.511亿美元[239] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司的计息债务分别为5.601亿美元和4.511亿美元[265] 极端天气影响 - 2023年第二和第三季度极端天气使保险业务运营结果受约2600万美元负面影响[170] 公司收入与成本 - 2023年第三季度与2022年同期相比，公司总收入从7740万美元增至1.296亿美元，增长67%，运营亏损从8292万美元减至199万美元[181] - 2023年第三季度成本收入比从43%降至41%，销售和营销费用占比从40%降至31%，一般和行政费用占比从32%降至22%[182][183][185] - 2023年第三季度利息费用从220万美元增至1030万美元，增长377%，主要因2028年票据发行后债务余额和利率上升[188] - 2023年第三季度总投资余额为1.154亿美元，高于2022年同期的6260万美元，带动投资收入从2022年的30万美元增至2023年的250万美元[190] - 2023年第三季度其他净收入从2022年的10万美元增至120万美元，因现金余额增加和账户收益率提高[191] - 2023年前三季度总营收为3.1569亿美元，同比增长49%，主要因保险业务营收增长143%，垂直软件业务营收下降20%[203] - 2023年前三季度运营成本为5.13424亿美元，同比增长45%，主要因再保险分保减少和保险理赔成本增加[203] - 2023年前三季度运营亏损为1.97734亿美元，同比增长38%，主要因运营成本增加[203] - 2023年前三季度利息支出为2123万美元，同比增长226%，主要因债务余额和加权平均利率上升[203] - 2023年前三季度投资净收入为450万美元，高于2022年的80万美元，主要因投资余额增加[214] - 2023年前三季度其他净收入为350万美元，高于2022年的不到10万美元，因现金余额增加和账户收益率提高[215] - 2023年前三季度总营收3.16亿美元，较2022年的2.12亿美元增长49%，垂直软件业务收入9740万美元，占比31%，保险业务收入2.18亿美元，占比69%[218] - 2023年前三季度所得税拨备不足10万美元，2022年为30万美元，实际税率与美国法定税率21%的差异主要是由于递延所得税资产全额估值备抵[216] EBITDA情况 - 2023年第三季度保险业务调整后EBITDA为1900万美元，较2022年同期的亏损85.9万美元大幅改善，主要因承保表现提升和分保减少[199] - 2023年前三季度垂直软件业务调整后EBITDA为460万美元，较2022年的1410万美元下降67%，保险业务调整后EBITDA亏损1930万美元，较2022年的630万美元亏损扩大[222] 现金与资产情况 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为3.43亿美元，受限现金为1870万美元[237] - 公司自成立以来一直处于净亏损状态，截至2023年9月30日和2022年12月31日，累计亏损分别为7.196亿美元和5.85亿美元[238] - 管理层认为2023年9月30日的现金及现金等价物足以支持未来至少12个月的运营、资本支出、营运资金和偿债义务[240] - 截至2023年9月30日，保险运营商HOA持有现金及现金等价物2.539亿美元和投资9290万美元[241] - 2023年第三季度公司收回4760万美元现金抵押品，HOA已获得约1.66亿美元的补充再保险[242] - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为7490万美元，2022年为 - 1040万美元，同比变化824%[246] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为3420万美元，2022年为4640万美元，同比变化 - 26%[246] - 2023年前九个月融资活动提供的净现金为9240万美元，2022年为899.8万美元，同比变化927%[246] 减值费用 - 2023年第一季度记录了200万美元的减值费用，第二季度确认了5520万美元的商誉减值费用[256][259] 投资组合情况 - 截至2023年9月30日，保险部门有1.154亿美元的固定收益证券投资组合，未实现损失为760万美元[266] 公司面临风险 - 公司认为运营受到通胀和利率环境变化的负面影响，可能导致收入降低、成本增加[268] - 公司面临多种市场和其他风险，包括资金来源、再保险供应商、天气和其他灾难性危险事件以及特定资产风险[270] 总损失率 - 2023年第三季度总损失率为39%，低于2022年的74%[157]

公司业务覆盖情况 - 公司为约30,700家家庭服务提供商提供软件和服务，在21个州开展自有承保业务[84] - 公司为约30700家前后置家庭服务提供商提供软件和服务[103] 保险业务关键指标变化 - 2023年Q2毛保费收入1.43亿美元，较2022年Q2的1.45亿美元下降1%[86] - 2023年Q2有效保单数量为35.8万份，较2022年Q2的37.9万份下降6%[86] - 2023年Q2每份保单年化收入为517美元，较2022年Q2的286美元增长81%[86] - 2023年Q2保费留存率为104%，2022年Q2为102%[86] - 2023年Q2总损失率为120%，2022年Q2为81%[86] 合作公司相关指标变化 - 2023年Q2季度平均合作公司数量为30,691家，较2022年Q2的28,773家增长7%[86] 收入相关指标变化 - 2023年Q2每户每月平均收入为1,073美元，较2022年Q2的822美元增长31%[86] - 2023年第二季度和上半年，总营收分别为9876.5万美元和1.86134亿美元，较2022年同期增长2785万美元（39%）和5165.2万美元（38%），保险业务增长被垂直软件业务下滑部分抵消[125] - 2023年第二季度，垂直软件业务收入为3440万美元，占总收入35%，2022年同期为4250万美元，占比60%，主要因行业房屋销售同比减少21%；保险业务收入为6430万美元，占总收入65%，2022年同期为2840万美元，占比40%，主要因保修销售、保险续保增加等[154] - 2023年上半年，垂直软件业务收入为6300万美元，占总收入34%，2022年同期为7690万美元，占比57%，主要因行业房屋销售同比减少23%；保险业务收入为1.231亿美元，占总收入66%，2022年同期为5750万美元，占比43%，主要因保修销售、续保增加等[155] 股票回购与票据发行 - 2022年10月董事会批准最高1500万美元的股票回购计划，2023年Q1回购139.6158万股，花费310万美元[96] - 2023年4月发行3.33亿美元2028年到期、利率6.75%的高级有担保可转换票据，部分用于回购2亿美元2026年票据和偿还970万美元定期贷款[98][99] 外部事件对保险业务影响 - 2023年第二季度末德州极端天气致行业总索赔约50亿美元，对保险业务运营结果负面影响约1800万美元[100] - 2023年第三季度，公司子公司HOA因合作方Vesttoo欺诈指控，于8月4日终止再保险合同，生效日期为7月1日[101] 再保险相关情况 - HOA从再保险信托中扣押约4760万美元可用流动性抵押品，第二季度计提4820万美元可疑账款准备金[102] - HOA已获得约4200万美元补充再保险，正寻求更多补充再保险[102] - 2023年第三季度收回4760万美元现金抵押品，HOA已获得约4200万美元补充再保险，正寻求更多补充再保险[167] 行业市场情况 - 截至2023年6月30日的季度，现房销售同比下降超21%[103] 公司收购与申请情况 - 2023年3月，公司完成对Residential Warranty Services佛罗里达和加利福尼亚业务的收购[105] - 2023年3月，公司向德州保险部提交互惠交换申请，目前正在审核中[106] 公司保险业务战略调整 - 公司保险业务战略举措转向50%再保险分保，不续签高风险保单[107] 减值损失情况 - 2023年第一季度，公司记录了200万美元的减值费用，主要与垂直软件业务的收购技术、商标和客户关系有关[121] - 2023年3月31日，垂直软件报告单元公允价值超账面价值不到5%，保险报告单元超账面价值不到10%；6月30日，保险报告单元账面价值超公允价值，确认5520万美元商誉减值损失，垂直软件报告单元公允价值超账面价值不到10%[122] - 2023年第二季度和上半年，无形资产和商誉减值损失分别为5521.1万美元和5723.2万美元，2022年同期无此项损失，主要因保险业务商誉减值[125][138][139] 成本与费用指标变化 - 2023年第二季度和上半年，收入成本分别为8133万美元和1.32605亿美元，较2022年同期增长5207.9万美元（178%）和7813.8万美元（143%），主要因保险理赔成本增加等[125][128][129] - 2023年第二季度和上半年，销售和营销费用分别为3463.7万美元和6722.2万美元，较2022年同期增长547.7万美元（19%）和1198.5万美元（22%），保险业务费用增加被垂直软件业务费用减少部分抵消[125][130][131] - 2023年第二季度和上半年，产品和技术费用分别为1549.5万美元和2944.5万美元，较2022年同期减少28.2万美元（2%）和56.4万美元（2%），主要因折旧和摊销费用降低[125][132][133][134] - 2023年第二季度和上半年，一般及行政费用分别为2277.9万美元和4860.8万美元，较2022年同期减少551.8万美元（20%）和628.8万美元（11%），主要因或有对价重估收益[125][135][136] - 2023年第二季度和上半年，坏账准备分别为4871.8万美元和4895.5万美元，较2022年同期增长4861万美元（45009%）和4874.8万美元（23550%），因注销再保险余额[125][137] - 2023年第二季度和上半年，利息费用分别为877.5万美元和1096.3万美元，较2022年同期增长685万美元（356%）和661.1万美元（152%），因发行票据后债务余额和利率增加[125][140][141] 净亏损情况 - 2023年第二季度和上半年，净亏损分别为8696.3万美元和1.25703亿美元，较2022年同期增长5963.8万美元（218%）和8909.3万美元（243%）[125] 债务清偿收益 - 公司因部分回购2026年票据，在2023年第二季度和上半年均确认8140万美元债务清偿收益[147][148] 投资收入与余额情况 - 2023年第二季度和上半年，投资收入及已实现收益（扣除投资费用）分别为120万美元和200万美元，2022年同期分别为20万美元和40万美元；2023年6月30日总投资余额为9270万美元，2022年6月30日为6440万美元[149][150] 所得税情况 - 2023年第二季度所得税拨备不足10万美元，2022年同期为50万美元；2023年上半年所得税收益为10万美元，2022年同期所得税拨备为30万美元，与美国法定税率21%的差异主要因净递延所得税资产的全额估值备抵[151][152] 调整后EBITDA情况 - 2023年第二季度，保险业务调整后EBITDA亏损3120万美元，占同期调整后EBITDA亏损的72%；2023年上半年亏损3840万美元，2022年同期亏损540万美元，主要因极端天气事件和再保险市场收紧[156] - 2023年第二季度，垂直软件业务调整后EBITDA为180万美元，2023年上半年为140万美元，受疲软的住房市场和固定成本通胀压力影响[156] - 2023年第二季度公司费用为1380万美元，较上年同期减少130万美元，因严格的费用控制；2023年上半年为2810万美元，与上年同期持平；2023年第二季度公司费用占总收入的比例从上年同期的21%降至14%[156] - 2023年第二季度调整后EBITDA亏损4310万美元，较2022年同期增加2810万美元；2023年上半年亏损6500万美元，较2022年同期增加3960万美元，主要因极端天气事件、再保险分出减少和宏观住房环境影响[160][161][162] - 2023年第二季度和上半年调整后EBITDA亏损占收入的比例分别为44%和35%，2022年同期分别为21%和19%[160] 公司历史融资情况 - 2020年12月23日公司上市，获约2.695亿美元资本重组现金收益；2021年完成4.25亿美元可转换债券私募发行，通过行使认股权证和股票期权分别筹集1.267亿美元和430万美元；2022年提取1000万美元定期贷款；2023年4月发行3.33亿美元6.75%优先担保可转换债券[165] 资金相关余额情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，预融资安排本金余额分别为530万美元和1570万美元；现金及现金等价物分别为2.656亿美元和未提及；受限现金为3930万美元；累计亏损分别为7.138亿美元和5.85亿美元；可转换票据等未偿本金总额分别为5.64亿美元和4.511亿美元[165] 现金流量情况 - 2023年和2022年上半年经营活动净现金使用量分别为880万美元和420万美元，变化为462.1万美元，变化率为 - 111%；投资活动净现金使用量分别为800万美元和3840万美元，变化为3045.4万美元，变化率为79%；融资活动净现金（使用）提供量分别为9300万美元和 - 15.5万美元，变化为9312.7万美元，变化率为 - 60082%；现金、现金等价物和受限现金变化分别为7624.5万美元和 - 4271.5万美元，变化为1.1896亿美元，变化率为278.50%[167] - 2023年上半年经营活动净现金使用量880万美元，包括净亏损1.257亿美元，非现金调整包括商誉和无形资产减值损失5720万美元等，营运资金净变化为现金流入5620万美元[167] - 2022年上半年经营活动净现金使用量420万美元，包括净亏损3660万美元，非现金调整包括股票薪酬费用1560万美元等，营运资金净变化为现金流入2290万美元[167] - 2023年上半年投资活动净现金使用量800万美元，主要与收购、投资购买等有关，现金流入来自投资到期和销售2300万美元[168] - 2022年上半年投资活动净现金使用量3840万美元，主要与收购、投资购买等有关，现金流入来自投资到期和销售1220万美元[170] - 2023年上半年融资活动净现金提供量9300万美元，主要来自2028年债券发行净收益1.121亿美元，抵消股票回购等支出；2022年上半年融资活动净现金使用量20万美元，主要与提前还款等有关[171] 计息债务情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，计息债务分别为5.64亿美元和4.511亿美元；2026年可转换高级票据本金余额2.25亿美元，固定票面利率0.75%，有效利率1.3%；2028年优先担保可转换票据本金余额3.33亿美元，固定票面利率6.75%，有效利率17.9%[175]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入增长39%至9900万美元，主要由保险业务推动 [31] - 调整后EBITDA亏损4300万美元，受极端天气、再保险市场收紧和房屋销售下降影响，但费用控制良好，公司G&A费用同比减少11% [24] - 保险业务调整后EBITDA亏损3120万美元，HOA保险运营商继续专注于推出互惠保险和改善承保业绩 [25] - 截至6月30日，公司拥有3.58亿美元无限制现金和投资，其中HOA保险运营商有1.92亿美元，预计获批并推出互惠保险后将转移至互惠保险；不包括HOA，Porch持有1.67亿美元无限制现金和投资 [26] - 垂直软件业务调整后EBITDA为180万美元，受疲软住房市场和企业搬迁减少影响；公司费用为1380万美元，占总收入比例从上年的21%降至14% [43] - 第二季度毛保费为1.43亿美元，与上年基本持平，公司努力管理保费增长 [24] - 保险业务收入为6430万美元，较上年增长127%，主要因每份保单保费增加约15%和再保险分保减少 [42] - 第二季度平均公司数量为30700家，与2023年第一季度基本相似，较2022年第二季度增长7%；平均每家公司每月收入增至1073美元，同比增长31%，较2023年第一季度增长13% [47] - 平均每个货币化服务收入为331美元，与第一季度基本持平，较2022年第二季度增长109% [48] - 保险运营商第二季度总损失率为120%，其中非巨灾损失占35%，巨灾天气损失占85% [49] - 2023年下半年调整后EBITDA盈利目标假设总损失率为41%，约比长期平均水平高2个百分点 [50] - 第二季度有24.5万个货币化服务，较上季度增加14%，较上年减少27% [73] - 保险业务年化每份保单收入为517美元，保费收入为104%，较2023年第一季度略有下降 [74] - 第二季度收入为9880万美元，较上年增长39%，受保险业务推动，部分被软件业务抵消；收入减成本收入为1740万美元，占收入的18%，低于上季度 [66] - 保险业务占集团收入的65%，高于上年的40%；垂直软件收入为3440万美元，较上年减少19% [67] - 公司持有3900万美元受限现金，主要用于 captive 和保修业务，较第一季度的1500万美元增加 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务 - 第二季度收入增长127%至6430万美元，主要因每份保单保费增加约15%和再保险分保减少 [42] - 调整后EBITDA亏损3120万美元，受极端天气和再保险市场收紧影响 [25] - 毛保费为1.43亿美元，与上年基本持平，公司努力管理保费增长 [24] - 保险运营商总损失率为120%，其中非巨灾损失占35%，巨灾天气损失占85% [49] - 年化每份保单收入为517美元，保费收入为104%，较2023年第一季度略有下降 [74] 垂直软件业务 - 收入为3440万美元，较上年减少19%，受行业住房市场下降21%和企业搬迁减少影响 [67] - 调整后EBITDA为180万美元，受疲软住房市场和企业搬迁减少影响 [43] 保修业务 - 有望从两年前的零收入增长到今年约3500万美元收入，调整后EBITDA利润率超过25% [51] - 目前在49个州和华盛顿特区开展业务，正在推进华盛顿州的审批流程 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第二季度是美国自1950年以来天气损失第三高的第二季度，全国财产索赔服务估计损失为206亿美元，远高于五年平均的1500万美元 [32] - 行业住房市场在第二季度同比下降21%，影响了公司的移动服务等交易业务 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续投资应用程序，整合不同服务，提供独特数据体验，作为差异化竞争优势 [2] - 采取积极承保行动，包括提高保费和保单免赔额、降低无利可图地区的分销和支持成本、将保费转向最具吸引力的承保房屋，以应对保险业务中的恶劣天气 [23] - 控制毛保费增长，平衡保费金额和类型与资本要求，以实现盈利 [23] - 推进互惠保险申请，预计推出新品牌和产品Porch Insurance，包括90天保修和特殊优惠 [34] - 利用独特的房产数据提高保险定价准确性，已获批准在11个州使用，风险准确性提高约15% - 20% [36] - 与第三方保险机构合作，分销软件部门产生的购房客户线索，分享佣金 [37] - 继续发展保修业务，扩大产品类型和销售渠道 [38] - 开发新软件，通过捆绑解决方案向上销售更多软件，扩展在线体验，提高每位购房者的收入 [76] - 提高每份保单保费，以抵消再保险市场收紧的影响 [76] 行业竞争 - 大型保险公司因业务规模大，面临的损失更大，正在大幅提高费率；公司认为保险公司都专注于定价以实现盈利，不太可能出现低价竞争 [11] - 行业面临规模挑战，缺乏地理多元化的公司难以应对当前困难时期；公司认为建立互惠保险实体是长期正确的解决方案 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有望在今年下半年及以后实现调整后EBITDA盈利，若能在保险和住房行业的历史挑战性宏观市场中实现这一目标，将是一个重要里程碑，并为市场改善后的利润率增长奠定基础 [21] - 实现盈利不仅是重要的财务目标，也能增强团队的执行信心；住房市场从负面转向至少持平，将很快反映在公司业绩中 [13][14] - 随着天气恶化，保险价格将继续上涨，市场总需求将快速增长；公司建立互惠保险实体，可参与市场增长并实现长期盈利 [9] - 保修业务有望成为行业领导者，凭借独特资产和较低的客户获取成本，预计增长和利润率表现将持续 [51][54] - 公司对实现2023年下半年调整后EBITDA盈利目标有信心，假设巨灾天气符合历史趋势，总损失率为41% [50] - 长期来看，公司有望受益于房屋保险行业市场总需求的增长，预计中期内将翻倍 [152] 其他重要信息 - 公司终止了与Vesttoo的再保险协议，已与德州监管机构会面并获得了补充再保险 [35] - 公司修订了调整后EBITDA的定义，排除了与再保险相关的应收账款核销及后续回收以及重组成本 [69] - 公司预计今年晚些时候举行分析师和投资者日，分享更多业务部门的表现 [134] - 公司在第二季度记录了8100万美元的债务退休收益，5500万美元的商誉减值费用，以及4800万美元的再保险应收账款核销 [153] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 保险业务每份保单还有多少提价空间，2024年是否有潜力提高保费？ - 整个保险行业都在提高费率，随着天气恶化和再保险价格上涨，保险公司有很大的提价空间；公司正在进行明年的费率申报，相信会得到监管机构的支持和批准 [83] 问题: 2023年公司对房屋销售的假设是否仍为同比负增长18%？ - 去年的预测不准确，公司在2023年采取了更保守的观点，并将这一观点贯穿全年 [89] 问题: 减少对再保险的依赖如何影响本季度的巨灾索赔损失，未来是否有改变再保险依赖的计划？ - 本季度1800万美元的额外巨灾损失是扣除再保险赔偿后的净损失；再保险市场持续影响公司的盈利能力，现有再保险合同为期一年，在明年初进入下一个再保险市场之前，公司将继续使用现有合同 [92][107] 问题: 请详细说明保修业务的关键绩效指标、政策趋势以及近期和长期的增长驱动因素？ - 公司目前不披露保修业务具体的关键绩效指标，但捆绑的杂工服务提高了续约率；今年推出的Porch Warranty品牌销售情况良好；团队通过利用Porch平台和合作渠道，在多个渠道取得了成功 [93][94] 问题: Vesttoo问题是否使公司在极端天气事件中面临更大风险，第三季度是否能实现更正常的巨灾天气季度？ - 公司继续增加应用程序用户数量，应用程序在应用商店评分很高；互惠保险获批后，将围绕Porch品牌重塑消费者体验，逐步推出更多服务，为直接面向消费者（DTC）战略奠定基础 [97] 问题: 请更新HOA的资本状况，包括当前盈余情况、Vesttoo问题的影响以及互惠保险交易所所需的资本缺口如何填补？ - HOA的资产负债表上有近1亿美元现金和9300万美元投资；关于资本要求，公司未公布具体信息，但提到了保险业务的一些杠杆，如毛保费、提高每份保单保费、采取承保行动等 [124] 问题: 请解释垂直软件收入，包括交易性非保险业务和订阅收入的增长情况，以及行业整合对订阅收入流失的影响和持续时间？ - 垂直软件业务受宏观住房趋势影响，收入下降19%，其中移动业务受影响较大；扣除移动业务后，软件业务的下降幅度远小于市场趋势，这得益于产品的粘性和提价；行业整合导致的流失影响将持续，直到房地产市场恢复乐观情绪，但目前市场对2024年的预测不一，还无法确定 [62][104] 问题: 与行业预测相比，公司对房屋销售的保守预期是由于独特的Porch风险敞口还是整体保守的展望？ - 公司采取了更保守的观点，目前市场对2024年的预测不一，还无法确定；公司将继续关注市场动态 [104] 问题: 公司在客户获取方面的积极程度如何？ - 公司的重点是盈利能力和现金流，利用独特数据获取盈利性保单；公司将继续关注再保险市场，可能会更换更多高风险保单 [109] 问题: 请说明HOA业务合理的毛保费范围，以及Porch过渡为互惠保险实体的律师事实体后，管理费用的经济参数？ - 公司在资本和再保险市场正常时能够快速增长毛保费，但目前的重点是管理毛保费增长，以获取最具吸引力的保单；明年将根据再保险市场和可用资本情况决定毛保费管理目标，目前还无法提供指导 [126] 问题: 公司是否有能力建立大型重要的保险公司，如何应对天气恶化的趋势？ - 公司有信心凭借独特的数据和需求优势建立大型重要的保险公司；公司认为地理多元化和再保险市场的正常化将有助于应对天气恶化的趋势，目前不需要采取额外的行动，只需执行现有战略 [128][129] 问题: 竞争对手是否会在调整费率后通过低价竞争挤出公司？ - 由于定价受监管，大型竞争对手难以采取短期低价竞争策略，且在某些州调整价格可能受限，因此这种风险较小 [131] 问题: 公司如何整合资源，推动Porch品牌产品的直接面向消费者（DTC）战略，何时开始实施？ - 公司有多种途径推进DTC战略；互惠保险获批后，将围绕Porch品牌重塑消费者体验，逐步推出更多服务，为DTC战略创造条件 [97] 问题: 公司如何处理2026年到期的2.25亿美元无担保票据？ - 公司在第二季度发行了3.33亿美元的高级有担保可转换票据，并用2亿美元偿还了部分无担保票据；对于剩余的2.25亿美元，公司有多种选择，并打算在到期前采取行动 [138] 问题: 请提供保修业务2024年的财务信息和关键绩效指标？ - 公司目前不提供保修业务2024年的财务信息，但预计该业务将继续保持强劲增长和高利润率；未来的投资者日可能会披露更多信息 [139] 问题: 2024年公司是否会提供毛保费指导，如何管理毛保费以实现盈利目标？ - 公司目前不提供2024年的毛保费指导；将根据市场情况管理毛保费，以实现盈利目标 [142] 问题: 公司股票表现的催化剂是什么？ - 互惠保险获批是重要的催化剂，因为这将使公司的保险业务在当前市场中达到最佳结构 [150]

业绩总结 - 2023年第二季度总收入为9900万美元，同比增长39%，主要受保险部门推动[15] - 2023年第二季度调整后EBITDA亏损为4300万美元，其中约1800万美元因极端天气造成的损失[15] - 2023年第二季度保险部门占集团总收入的65%[42] - 2023年第二季度总保费为1.43亿美元，与去年基本持平[20] - 预计2023年下半年收入增长超过20%，调整后EBITDA将转为正值[50] 用户数据 - 2023年第二季度保险业务在保单数量上达到379,000份，年化每保单收入为517美元，较2022年第二季度的286美元增长120%[71] - 2023年第二季度的保费保留率为104%，较2022年第二季度的102%有所提升[81] 未来展望 - 预计2023年调整后EBITDA亏损范围为4000万至3000万美元[67] - 预计将进一步提高保费以抵消更高的平均索赔成本[98] - 2023年下半年预计每份保单的平均索赔成本为377美元，较过去五年的平均水平增加66%[73] 新产品和新技术研发 - 公司在11个州获得了用于保险定价的独特数据的批准[16] 市场扩张和并购 - 截至2023年6月30日，公司拥有3.58亿美元的无拘束现金和投资[49] 负面信息 - 由于行业房屋销售同比下降21%，搬迁服务受到影响[42] - 2023年第二季度的毛损失率为120%，较2022年第二季度的81%显著上升[81] - 2023年第二季度的保险收入较第一季度增长14%，但较2022年第二季度下降27%[80] - 2023年第二季度的保险业务毛损失率假设为41%，假设自然灾害天气情况与历史趋势一致[78]

业绩总结 - 2023年第一季度公司总收入为8740万美元，同比增长37%[27] - 2023年第一季度调整后EBITDA（亏损）为2190万美元，受到再保险市场收紧的影响[27] - 2023年第一季度收入减去成本的毛利率为41%，相比2022年的60%下降[35] - 2023年第一季度保险业务占集团总收入的67%[52] - 2023年第一季度保险业务的总保费为1.15亿美元，较去年同期的1.02亿美元增长[91] - 2023年第一季度公司费用占总收入的16%，较去年同期的21%有所下降[57] - 2023年第一季度调整后EBITDA损失为720万美元，若不考虑再保险市场影响则为700万美元[65] - 预计2023年下半年收入增长超过20%，调整后EBITDA将转为正值[69] - 2023年预计收入在3.3亿至3.5亿美元之间[59] - 2023年调整后EBITDA预计在-4000万至-3000万美元之间[59] 用户数据 - 2023年第一季度每个保单的年化收入为612美元[79] - 2023年第一季度公司平均每月收入为951美元，较去年同期下降19%[78] - 2023年第一季度的保费保留率为107%[150] - 2023年第一季度共计214,000个货币化服务，平均每个服务收入为328美元[169] - 2023年第一季度公司在软件业务上推出了新模块并获得市场份额[30] 未来展望 - 预计未来几个季度将有约4300万美元的现金转为限制性现金[61] - 公司计划在2023年下半年实现调整后EBITDA正值[133] - 公司对业务、战略和前景保持信心，专注于执行[146] - 预计2023年将继续面临宏观经济逆风[2] 新产品和新技术研发 - 公司已于2023年3月向德克萨斯州保险局提交了互惠交换的申请，预计将在下半年获得批准[30] - 公司计划减少对昂贵的年度配额再保险的依赖，以提高效率[137] 负面信息 - 2023年第一季度公司面临的住房销售行业同比下降26%[35] - 2023年第一季度公司非续保的高风险保单数量为37000份[30] 资本运作 - 2023年4月公司发行了3.33亿美元的新担保票据，计划于2028年到期[47] - 截至2023年3月31日，公司现金和投资总额为2.72亿美元[175] - 2023年第一季度的平均公司数量为30,618家[155]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度收入增长37%至8700万美元，主要受保险业务增长推动，部分被软件业务下滑抵消 [18][28] - 调整后EBITDA亏损2200万美元，若排除再保险市场影响，保险业务盈利能力将增加约1500万美元 [18] - 毛承保保费为1.15亿美元，同比增长12% [2][8] - 第一季度末现金及投资为2.72亿美元，其中保险子公司HOA有1.65亿美元预计在互惠交换获批后转移 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务 - 收入从2022年第一季度占总收入的46%增至2023年第一季度的67%，达到5870万美元，同比增长101% [29][38] - 调整后EBITDA亏损720万美元，HOA保险承保商的基础贡献利润率同比提高500个基点（排除再保险影响） [39] - 年化单保单收入从2022年第一季度的330美元增至612美元，增长82% [8] - 保费续保率从2022年第一季度的100%增至2023年第一季度的107% [8] 垂直软件业务 - 收入为2860万美元，同比下降17%，主要受住房市场下滑影响 [29] - 调整后EBITDA亏损40万美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 再保险市场趋紧，导致2023年第一季度收入减去收入成本较上年减少约1500万美元 [1] - 住房市场第一季度同比下降26%，持续影响软件和搬家服务业务 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续为使用垂直软件的公司开发新软件，并通过捆绑解决方案进行追加销售 [9] - 扩展在线体验，提高单购房者收入 [9] - 提高保险和保修产品的单保单保费 [9] - 计划今年推出Porch Insurance品牌，为消费者提供差异化产品 [9] - 争取互惠交换结构获批，将保险业务转向低风险、高利润业务 [9][10] - 公司保险业务在2022年总保费增长和综合赔付率方面在同行中排名第三，展现出较强竞争力 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第一季度经营环境与2022年第四季度相似，家庭服务和保险行业面临房屋销售和天气不利因素，但也带来了增长机会，公司凭借数据优势有望成为行业领导者 [27] - 预计全年调整后EBITDA亏损在3000万 - 4000万美元之间，随着天气改善和保费调整，下半年有望实现盈利 [30][123] 其他重要信息 - 4月完成3.3亿美元高级有担保可转换票据发行，将2026年9月到期债务从4.25亿美元降至2.25亿美元，并增加1.02亿美元现金 [4] - 第一季度回购140万股，花费310万美元 [40] - 保险定价模型在关键风险类别中的风险准确性提高了15% - 20%，有望实现长期盈利增长 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从损益表和利润率角度，互惠交换交易后GAAP损益表或资产负债表首日可能有何变化？资本结构方面，引入第三方资本补充或替代公司初始资本的时间线如何考虑？这对实现轻资本、低承保风险结构是否必要？ - 目前因互惠交换协议条款需经德州保险部讨论和批准，暂无法提供详细信息。获批后会提供前后对比情况。一般来说，互惠交换后收入会略降，但毛利率和EBITDA利润率会提高 [105] - 引入第三方资本的决策取决于保费增长速度和再保险市场状况，有可能在今年晚些时候或2024年寻求第三方盈余票据投资以支持互惠实体增长 [97] 问题2: 保修业务扩张情况如何，目前投入多少以在今年剩余时间和明年扩大业务规模？ - 保修业务增长迅速、利润率高，公司推出了新的Porch品牌保修产品。公司可推出多种产品，拥有多个销售渠道，目前正积极投资该业务，将其作为战略重点 [59] - 此前保修业务的设想正在实现，公司尚未充分利用独特数据进行定价，未来有很大机会 [60] 问题3: 全年综合赔付率达到62%而非本季度73%的信心来源是什么？互惠交换上线的里程碑和预计时间如何？指导中是否有房屋市场改善带来的顺风因素？ - 第一季度符合全年62%综合赔付率预期，第一、二季度通常是HOA保险业务理赔成本最高的时期。随着3.7万份高风险保单在年内逐步到期以及保费上调，综合赔付率将得到改善 [75] - 与德州保险部就互惠交换的沟通进展顺利，仍预计在今年下半年获批，但不排除一定灵活性 [74] - 房屋市场存在季节性，第二、三季度通常会有所回升，且去年第一季度情况正常，预计今年同比降幅会随着时间收窄 [75] 问题4: 本季度收入大幅超预期，但全年指导未变，如何解释？保险业务后续是否会大幅下滑，还是垂直软件业务会下降25% - 26%？ - 公司对全年情况仍持谨慎态度，有多个不确定因素。如3.7万份保单将在年内到期，保费上调后客户流失情况未知；房屋市场仍存在不确定性，公司希望观察一段时间再做判断 [83] 问题5: 互惠交换的时间线是否仍按计划进行？从过往案例看，保险公司或MGA转换为互惠交换通常会有多大收入损失？ - 时间线无变化，仍预计在今年下半年获批，第三季度获批也是合理预期，但会给团队一定灵活性 [78] - 互惠交换获批后收入会略降，但会显著改善毛利率和整体利润率。获批后会进行详细说明，具体变化程度取决于与德州保险部的沟通结果 [79] 问题6: 尽管房屋市场不利，垂直软件业务如何保持收入平稳？目前垂直领域的交叉销售机会如何？ - 产品推出速度加快，创造了交叉销售机会，如为产权公司推出新模块；市场环境和新产品推出带来了定价机会；公司仍在投资销售和营销，看好长期机会 [84] 问题7: 随着高风险保险保单到期和保费上调，全年盈利能力的季节性变化如何？ - 上半年EBITDA受HOA理赔影响较大，主要是天气因素导致理赔波动。第一季度符合预期，全年预计调整后EBITDA亏损在3000万 - 4000万美元之间，假设天气和理赔符合62%综合赔付率预期。下半年预计调整后EBITDA将实现盈利，得益于承保政策调整、保费上调和管理费用节省 [123] 问题8: 垂直软件业务在房屋市场不利情况下保持收入平稳，目前交叉销售机会如何？ - 产品推出速度加快，创造了交叉销售机会，如为产权公司推出新模块；市场环境和新产品推出带来了定价机会；公司仍在投资销售和营销，看好长期机会 [84] 问题9: 若互惠交换已实施，第一季度的基本面情况会如何？保险业务增长中，新保单增加、新地区拓展和保费上调各占多少比例？ - 目前无法提供若互惠交换已实施的基本面情况，需待获批且确定最终条款后才能提供详细信息 [105] - 保险业务整体增长约100%，接近5900万美元，约一半增长来自再保险计划和种子比例变化，另一半来自业务运营成果和发展势头 [100] 问题10: 是否仍在申请德州和北卡罗来纳州的费率上调？Porch Group媒体业务进展和需求情况如何？ - 公司会像其他保险公司一样继续申请费率上调，待获批并推出后会分享更多信息。预计今年及未来一段时间，房主保险市场会有更多费率上调，市场规模将扩大 [109] - Porch Group媒体业务处于早期阶段，团队对此持乐观态度。目前正与多个品牌积极沟通，但受市场放缓和营销投资谨慎影响，业务推进受到一定限制 [109] 问题11: 为何公司股价是当前水平？ - 公司认为当前估值未反映其内在价值。由于所处市场的宏观不确定性，包括房屋市场和再保险市场，股价会有波动和压力。公司将专注业务发展，直至实现盈利并向市场证明价值，届时股价有望回升 [111] 问题12: 保险定价模型性能提高20%对转化率、综合赔付率和损益表有何影响？ - 模型准确性提高有助于更好地理解风险，从而为低风险保单提供更低价格以提高转化率，为高风险保单制定更合适价格，实现保险业务盈利增长。在综合赔付率和增长之间，公司可根据定价策略进行选择 [117] 问题13: 如何看待回购旧可转换债券与股票的选择？ - 此次可转换票据交易对公司非常有利，降低了中期债务到期规模，增加了超1亿美元现金，为公司提供了灵活性。未来公司会根据股东利益选择合适的方式创造价值 [136] 问题14: 软件业务的趋势如何，长期前景如何？ - 软件业务在市场下滑情况下保持平稳，得益于新产品推出和市场份额增加。随着房屋市场复苏，交易量增加，公司有望受益。公司正在为客户创新和开发独特产品，提升自身重要性 [133]

业务合作与运营数据 - 公司为约30,600家家庭服务提供商提供软件和服务[86] - 2023年Q1平均合作公司数量为30,618家，平均单账户月收入为951美元[93] - 2023年Q1货币化服务数量为214,097项，平均每项货币化服务收入为328美元[96] 股票回购与业务申请 - 2022年10月董事会批准最高1500万美元的股票回购计划，2023年Q1回购1,396,158股，花费310万美元[98][99] - 2023年3月20日申请成立德州互惠交易所，若获批保险承保业务将通过其开展[99] 业务收购与战略调整 - 2023年3月完成收购住宅保修服务公司佛罗里达和加利福尼亚业务[101] - 2023年公司保险业务采取50%再保险分保和不续签高风险保单策略[103] 业务推出与创新 - 2023年2月成功推出Porch保修服务，80%新保修合同使用自有品牌[104] - 移动业务推出“固定价格”产品，简化搬家流程[106] 营收情况 - 2023年第一季度总营收8740万美元，较2022年同期的6360万美元增长2380万美元，增幅37%，保险业务增长2960万美元，垂直软件业务因行业房屋销售同比减少26%而下降[123][124] - 2023年第一季度垂直软件业务收入为2860万美元，占总收入33%，较2022年同期减少580万美元，主要因行业房屋销售同比减少26%；保险业务收入为5870万美元，占总收入67.2%，较2022年同期增加2960万美元，增幅101%，主要因保修销售、保险续保增加，单保单保费提高及再保险分保减少[137] 成本与费用情况 - 2023年第一季度运营成本1.259亿美元，较2022年同期的9220万美元增长3370万美元，增幅37%，运营亏损3850万美元，较2022年同期的2870万美元增长990万美元，增幅34%[123] - 2023年第一季度收入成本5130万美元，较2022年同期的2520万美元增长2610万美元，增幅103%，主要归因于保险业务再保险分保战略减少和2022年收购RWS保修业务导致的索赔成本增加[125] - 2023年第一季度销售和营销费用3260万美元，较2022年同期的2610万美元增长650万美元，增幅25%，主要是保险业务可变销售和营销成本增加[126] - 2023年第一季度产品和技术费用1400万美元，较2022年同期的1420万美元减少30万美元，降幅2%，主要是折旧和摊销费用降低[127] - 2023年第一季度一般及行政费用为2610万美元，较2022年同期减少60万美元，降幅2%，占收入比例从42%降至30%[128] - 2023年第一季度无形资产减值损失为200万美元，2022年同期无此项损失[129] - 2023年第一季度利息费用为220万美元，较2022年同期减少20万美元，降幅10%[131] 减值损失与风险 - 2023年第一季度无形资产和商誉减值损失202万美元，主要与垂直软件业务中某些业务的收购技术、商标和客户关系有关[119] - 2023年第一季度加权平均资本成本在14% - 20%之间，垂直软件和保险业务报告单元的公允价值超过账面价值，但垂直软件业务超过不到5%，保险业务超过不到10%，商誉余额有未来减值风险[122] 收入与利润指标 - 2023年第一季度收入减成本为3610万美元，较2022年同期减少230万美元，降幅5.9%，主要因保险业务理赔成本增加[139] - 2023年第一季度调整后EBITDA亏损为2190万美元，较2022年同期增加1150万美元，亏损率从16%扩大至25%，主要因保险业务分保减少、损失增加及宏观住房环境影响垂直软件业务[140] 收入来源与费用分类 - 公司收入来源包括保险收入、软件和服务订阅收入、搬家及搬家后相关交易收入[109] - 运营费用分为收入成本、销售和营销、产品和技术、一般和行政、无形资产和商誉减值损失五类[114] 财务报表编制 - 编制财务报表需管理层进行估计、判断和假设，至少每季度评估并相应调整[117] 投资与收益情况 - 2023年第一季度投资收入及已实现收益净额为80万美元，高于2022年同期的20万美元，主要因投资余额从6530万美元增至9310万美元[134] 融资情况 - 自成立以来，公司主要通过销售可赎回可转换优先股、可转换本票及高级有担保定期贷款融资；2020年12月23日，公司通过资本重组获得约2.695亿美元现金；2021年，公司完成4.25亿美元可转换债券私募发行，并通过行使公开认股权证和股票期权分别筹集1.267亿美元和430万美元；2022年，公司从HOA定期贷款安排中提取1000万美元[142] - 2023年和2022年，公司与第三方金融机构达成预融资安排，提前获得某些房屋保修合同的保费[142] - 2023年4月，公司私募发行本金总额3.33亿美元、利率6.75%、2028年到期的优先有担保可转换票据[143] 财务状况指标 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，预融资安排本金余额分别为930万美元和1570万美元[143] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为1.794亿美元，受限现金为1480万美元[143] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司累计亏损分别为6.269亿美元和5.85亿美元[143] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司有息债务分别为4.442亿美元和4.511亿美元[156] 现金流量情况 - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为2200万美元，较2022年同期的1540万美元增加43%[146] - 2023年第一季度投资活动净现金使用量为510万美元，较2022年同期的810万美元减少36%[146] - 2023年第一季度融资活动净现金使用量为730万美元，而2022年同期为提供170万美元[146] 通胀影响 - 公司认为通胀对其运营产生负面影响，可能导致未来收入降低、成本上升、利润率和收益下降[159] 投资组合情况 - 截至2023年3月31日，公司保险子公司有9310万美元固定收益证券投资组合，未实现损失530万美元[156] 行业影响 - 截至2023年3月31日的季度，现房销售同比下降超26%，影响垂直软件业务[100] 过往收购情况 - 2022年，公司以3.88亿美元的总价收购了RWS[140]

客户与业务规模 - 公司为约30,900家公司和小企业提供软件和服务[215][231][328] - 2022年Q4平均合作公司数量为30,860家，平均单账户月收入为693美元[220] - 2022年Q4货币化服务数量为212,992项，平均每项货币化服务收入为219美元[225] - 公司通过与约30,900家公司和小企业的关系接触消费者，并运营搬家concierge服务[215] - 公司跟踪季度平均合作公司数量、平均单账户月收入、货币化服务数量和平均每项货币化服务收入等指标[217][219][222][224] - 保险部门约有390,000份保险和保修政策有效[328] - 保险部门为20多家国家和地区保险公司销售房屋和汽车保险[328] 业务收购 - 2022年公司完成对RWS的收购，2021年完成对V12 Data、HOA、Rynoh、AHP和Floify等公司的收购[221][227] - 2022年、2021年和2020年公司完成多项业务合并交易，2022年收购总价为5408.7万美元，2021年为3.46284亿美元，2020年为1762.3万美元[230] - 2021年公司成功完成多项收购，现金投资2.564亿美元，普通股投资3570万美元[234] - 2022年和2021年，公司分别投资3860万美元和2.564亿美元（扣除收购现金）进行业务收购 [292] - 2022年公司完成对RWS的收购，总对价3880万美元，其中1390万美元分配给客户关系[312] 股票与债券回购 - 2022年10月董事会批准最高1500万美元的股票和/或可转换债券回购计划，Q4回购2,388,756股，花费440万美元[228] 保险业务相关 - 美国业主协会计划申请成立并许可得克萨斯互惠交易所，若获批公司保险承保业务将通过该交易所开展[228] - 2022年公司保险业务因飓风伊恩和冬季风暴埃利奥特等天气事件支付大量索赔，索赔成本因通胀压力上升[232] - 2022年公司保险业务确认4370万美元商誉减值，垂直软件业务确认1770万美元无形资产减值[233] - 2022年公司保险报告单元确认4370万美元商誉减值[316] - 2022年和2021年末分别有两家、五家再保险公司占保险子公司再保险应收款超10%，合计占比45%、68%[339] - 2022年和2021年保险业务收入集中在得克萨斯州（分别占比52%、61%）和南卡罗来纳州（分别占比10%、9%）[339] - 2022年12月31日，公司保险子公司有9.16亿美元固定收益证券投资组合，未实现损失约620万美元[302] - 2020年1月，公司通过子公司开始为第三方保险公司销售房主和汽车保险政策[370] - 2021年4月起，公司通过新收购的公司有权承保各种形式的房主和汽车保险[371] 资金运作与财务指标 - 2022年公司从HOA定期贷款安排中提取1000万美元用于资本和盈余需求[228] - 2021年9月公司发行2026年到期的0.75%可转换优先票据，净筹集现金4.135亿美元，用部分所得款项偿还4700万美元高级有担保债务，并花费5290万美元购买上限期权交易[229] - 2021年公司通过行使公开和私人认股权证筹集1.267亿美元额外股权资本，约1150万股普通股被认购[240] - 2022年净亏损1.566亿美元，2021年净亏损1.066亿美元，主要受无形资产和商誉减值损失6140万美元影响[267] - 2022年总营收2.759亿美元，较2021年的1.924亿美元增加8350万美元，增幅43%，收购贡献约6300万美元，其余归因于收购后加速增长和有机增长[267][268] - 2022年营收成本1.076亿美元，较2021年的5870万美元增加4890万美元，增幅83%，收购贡献约3700万美元，其余主要因保险业务理赔费用增加[267][269] - 2022年销售和营销费用1.138亿美元，较2021年的8430万美元增加2960万美元，增幅35%，收购贡献约1720万美元，业务增长也有贡献[267][270] - 2022年产品和技术费用5960万美元，较2021年的4700万美元增加1260万美元，增幅27%，收购贡献约1280万美元，其余与投资数据平台等有关[267][271] - 2022年一般和行政费用1.106亿美元，较2021年的8580万美元增加2480万美元，增幅29%，收购贡献约1720万美元，其余与招聘等成本有关[267][272] - 2022年一般及行政费用约比2021年同期低200万美元，占收入比例从2021年的45%降至2022年的40%[273] - 2022年无形资产和商誉减值损失总计6140万美元，2021年同期无此类损失[274] - 利息费用从2021年的580万美元增至2022年的870万美元，增幅52%[275] - 2022年盈利负债公允价值变动为收益1380万美元，2021年为损失1850万美元[276] - 2022年私人认股权证负债公允价值变动为收益1450万美元，2021年为损失1540万美元[277] - 2022年投资收入和已实现收益净额为120万美元，2021年为70万美元[278] - 2022年所得税费用为80万美元，2021年所得税收益为1030万美元[279] - 2022年垂直软件部门收入为1.549亿美元，占总收入56%；保险部门收入为1.21亿美元，占总收入44%[281] - 2022年总调整后EBITDA亏损为4960.1万美元，2021年为2402万美元[283] - 收入减去成本从2021年的1.337亿美元增至2022年的1.684亿美元，增幅25.9%[286] - 2022年调整后EBITDA亏损4960万美元，较2021年的2400万美元下降2560万美元，调整后EBITDA亏损占收入的比例为18% [287] - 2022年公司在HOA的定期贷款安排中提取1000万美元，截至2022年12月31日，提前融资安排的本金余额为1570万美元 [289] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司累计亏损分别为5.85亿美元和4.241亿美元，债务本金总额分别为4.511亿美元和4.256亿美元 [290] - 2022年经营活动净现金使用量为1770万美元，投资活动净现金使用量为7970万美元，融资活动净现金流入为120万美元 [292] - 2021年经营活动净现金使用量为3480万美元，投资活动净现金使用量为2.634亿美元，融资活动净现金流入为4.155亿美元 [292] - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物为2.151亿美元，受限现金为1350万美元 [289] - 截至2022年12月31日，其他合同承诺包括未来12个月支付460万美元，之后支付460万美元 [298] - 截至2022年12月31日，公司有息债务本金为4.511亿美元，2026年票据本金余额为4.25亿美元，固定票面利率为75个基点，有效利率为1.3% [301] - 2022年12月31日其他债务总计1050万美元，为浮动利率债务，利率上升1%对年度利息费用影响不大[302] - 2022年12月31日，应收账款和再保险应收余额分别为2640万美元和2.991亿美元，一般在180天内收回[302] - 2022年公司实现收入2.75948亿美元，2021年为1.92433亿美元，2020年为7229.9万美元[322] - 2022年公司净亏损1.56559亿美元，2021年为1.06606亿美元，2020年为5403.2万美元[322] - 2022年12月31日，公司总资产为10.49057亿美元，2021年为10.38747亿美元[321] - 2022年12月31日，公司总负债为9.69704亿美元，2021年为8.21702亿美元[321] - 2022年12月31日，公司股东权益为7935.3万美元，2021年为2.17045亿美元[321] - 2022年、2021年和2020年净亏损分别为156,559千美元、106,606千美元和54,032千美元[323][326] - 2022年、2021年和2020年综合亏损分别为162,471千美元、106,865千美元和54,032千美元[323] - 截至2022年底、2021年底和2020年底股东权益分别为79,353千美元、217,045千美元和107,325千美元[324][325] - 2022年、2021年和2020年经营活动净现金使用量分别为17,736千美元、34,777千美元和48,669千美元[326] - 2022年、2021年和2020年投资活动净现金使用量分别为79,678千美元、263,433千美元和10,671千美元[326] - 2022年、2021年和2020年融资活动净现金提供量分别为1,227千美元、415,549千美元和259,614千美元[326] - 2022年末和2021年末公司分别持有1.48亿美元、2.624亿美元现金[339] - 2022年末和2021年末应收账款坏账准备分别为50万美元、40万美元[344] - 2022年末和2021年末递延保单获取成本分别为870万美元、400万美元，摊销额分别为1450万美元、250万美元[345] - 截至2022年和2021年12月31日，公司在预付费用和其他流动资产中的资本化成本分别为30万美元和10万美元，在其他资产中的资本化成本分别为60万美元和30万美元[375] - 2022年、2021年和2020年，公司分别记录了20万美元、10万美元和0美元的资本化成本摊销[375] - 2022年、2021年和2020年，公司的广告成本分别为1350万美元、360万美元和220万美元[378] - 2022年总营收2.75948亿美元，2021年为1.92433亿美元，2020年为7229.9万美元[387] - 2022年其他收入（支出）净额为57.1万美元，2021年为34万美元，2020年为 - 693.1万美元[386] - 截至2022年12月31日，合同资产余额为1552.1万美元，其中330万美元预计在未来12个月内收回[389][390] - 2022年垂直软件业务递延收入余额为387.4万美元，保险业务递延收入为2.668亿美元[391] - 2022年保修服务相关的可退还客户存款为2000万美元，递延收入为440万美元，非流动递延收入为190万美元[393] - 2022年投资收入及已实现收益净额为117.4万美元，2021年为70.1万美元[394] - 截至2022年12月31日，投资证券摊余成本为9781.2万美元，公允价值为9164.1万美元[394] - 截至2022年12月31日，有483只证券处于未实现亏损状态，其中218只已连续亏损12个月以上[398] - 2022年按公允价值计量的资产总额为9826万美元，负债总额为2529.7万美元[399] - 截至2021年12月31日，金融资产公允价值总计8.49亿美元，负债公允价值总计3867.6万美元[400] - 截至2022年12月31日，与业务合并相关的或有对价公允价值为900万美元，使用现金流折现法，折现率17%；与Floify收购相关的或有对价公允价值为1550万美元，使用蒙特卡罗模拟法，折现率10.3%，波动率95%[401] - 2021年，一笔2018年业务合并相关的或有对价以210万美元现金全额结算[402] - 截至2022年12月31日，可赎回可转换优先股认股权证按关键股权指标估值，属于公允价值层级3[405] - 2022年和2021年12月31日，可转换优先票据公允价值分别为2.39亿美元和4.00亿美元，减少1.62亿美元主要因股价下跌[408] - 2022年和2021年12月31日，物业、设备和软件净值分别为1224万美元和666.6万美元[409] - 2022、2021和2020年，物业、设备和软件折旧及摊销费用分别为420万美元、440万美元和380万美元[410] - 2022年第三季度，公司记录无形资产减值费用1770万美元，主要涉及垂直软件部门某些资产组[412] - 2022、2021和2020年，无形资产摊销费用分别为2380万美元、1230万美元和290万美元[414] - 2022年，公司记录商誉减值费用4370万美元，与保险部门相关[414