营收数据变化 - 2021年第三季度营收3740万美元，较2020年同期的2370万美元增加1370万美元，增幅57.7%；前九个月营收1.093亿美元，较2020年同期的7100万美元增加3830万美元，增幅54.0%[93] 成本收入比变化 - 2021年第三季度成本收入比从2020年同期的1910万美元增至3050万美元，增加1140万美元；前九个月从5750万美元增至8920万美元，增加3170万美元[94] 毛利润及毛利率变化 - 2021年第三季度毛利润690万美元，较2020年同期的460万美元增加230万美元；前九个月毛利润2010万美元，较2020年同期的1350万美元增加660万美元。2021年第三季度毛利率为18.3%，2020年同期为19.2%；2021年前九个月毛利率为18.4%，2020年同期为19.0%[95] 运营费用变化 - 2021年和2020年第三季度运营费用分别约为580万美元和440万美元，增加140万美元；前九个月分别为1600万美元和1350万美元，增加250万美元[97] 销售、一般和行政费用变化 - 2021年和2020年第三季度销售、一般和行政费用分别为530万美元和430万美元，增加约100万美元；前九个月分别为1460万美元和1270万美元，增加约190万美元[98][99] 运营费用中折旧和摊销变化 - 2021年和2020年第三季度运营费用中的折旧和摊销分别约为50.8万美元和15万美元，增加约35.8万美元；前九个月分别约为130万美元和81.8万美元，增加约50.6万美元[100] 其他收入变化 - 2021年第三季度和前九个月无其他收入，2020年同期分别为15万美元和140万美元[101] 利息费用变化 - 2021年和2020年第三季度利息费用分别为54.3万美元和7.3万美元，增加约47万美元；前九个月分别为170万美元和24.4万美元，增加约140万美元[102] 债务清偿损失 - 2020年第三季度，公司记录了16.8万美元的债务清偿损失[103] 公司收购情况 - 2020年10月19日，Quest收购Green Remedies大部分资产；2021年6月30日，Quest收购亚特兰大一家独立环境服务公司大部分资产；2021年11月5日，Quest收购肯塔基一家独立环境服务公司大部分资产[86] 所得税拨备变化 - 2021年和2020年截至9月30日的三个月所得税拨备分别为10.8万美元和9.2万美元，九个月分别为26.2万美元和6.4万美元[104] 净利润变化 - 2021年第三季度净利润为38.6万美元，2020年同期净亏损6.7万美元；2021年前九个月净利润为220万美元，2020年同期为91.1万美元[106] 每股净收益变化 - 2021年第三季度基本和摊薄每股净收益为0.02美元，2020年同期基本和摊薄每股净亏损为0.02美元；2021年前九个月基本和摊薄每股净收益分别为0.12美元和0.11美元，2020年同期为0.04美元[108] 加权平均流通股数变化 - 2021年截至9月30日的三个月，基本和摊薄加权平均流通股数分别约为1900万股和2130万股；2020年同期约为1730万股；2021年前九个月分别约为1880万股和2070万股；2020年同期约为1610万股[109] 调整后EBITDA变化 - 2021年和2020年截至9月30日的三个月调整后EBITDA分别为245.1422万美元和98.9345万美元，九个月分别为758.9205万美元和266.3765万美元[112] 现金及现金等价物与营运资金情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为910万美元和750万美元，营运资金分别为1200万美元和870万美元[113] 经营活动净现金变化 - 2021年和2020年前九个月经营活动提供的净现金分别为340万美元和80万美元[117] 投资活动现金使用变化 - 2021年和2020年前九个月投资活动使用的现金分别为280万美元和30.4万美元[118] 融资活动净现金变化 - 2021年和2020年前九个月融资活动提供的净现金分别为110万美元和250万美元[119] 通胀影响情况 - 公司认为2021年和2020年前九个月通胀未对其产生重大影响[120]

公司概况 - 公司是全国性的大型企业废物与回收服务提供商，总部位于得克萨斯州达拉斯，市值1.19亿美元，TTM收入1.23亿美元，业务覆盖美国所有邮政编码区域，拥有100多种废物处理专业知识[6] 业务模式 - 为大型商业客户提供废物收集、转运和处理服务，专注于减少填埋并确保符合监管要求，同时提供统一数据流用于客户业务和可持续发展规划[9][10][11] 行业趋势 - 废物服务行业规模达700亿美元，55%为资产密集型综合运输商/垃圾填埋场运营商，45%为约1.8万家专注特定区域、废物流和行业垂直领域的高度分散企业[13] - 自1990年以来，美国废物产生量持续增长，人均产生量基本持平，回收和堆肥作为废物处理方式的占比从15%增长到超过35%，垃圾填埋场使用率从70%降至略超50%[37][40] 竞争优势 - 拥有稳定的客户关系、广泛的服务范围和经常性的合同收入基础，客户涵盖多个行业，具有较高的客户保留率和渗透率[14] - 采用轻资产模式，拥有3500家供应商的强大网络，可降低成本、灵活满足客户需求，并支持与客户业务和可持续发展目标的全面契合[22] 财务表现 - 过去5年毛利率从8%提升至超过19%，2016 - 2020年调整后EBITDA改善590万美元[15][52][63] - 2020年实现正的EBITDA增长和运营现金流，资产轻、成本结构灵活，成功重新协商更有利的信贷额度[67] 发展战略 - 聚焦为具有复杂废物流的大型客户提供差异化服务，通过有机增长和并购扩大业务[55][56] - 并购策略旨在收购拥有强大客户群体且注重服务的公司，以扩大全国平台规模并提高效率[57]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收3690万美元，同比增长68%，环比增长6% [10][14][15] - 有机营收增长超50%，与2019年第二季度相比，有机营收增长超30% [11] - 毛利润680万美元，同比增长56%，环比增长6% [12][16] - 毛利率为18.5%，较去年下降140个基点，但在目标范围内 [17] - SG&A费用为510万美元，同比增加110万美元，增长27% [17][19] - 利息费用从去年的8.7万美元增至55万美元 [20] - 归属于普通股股东的净利润为每股基本收益0.04美元，摊薄后每股收益0.03美元，去年同期为每股0.08美元 [21] - 调整后EBITDA同比增长120%，达到250万美元 [13][21] - 第二季度经营现金流为120万美元，2021年上半年为520万美元，季度末现金余额从年初的750万美元增至1000万美元 [22] - 季度末债务水平相对稳定，为1800万美元，去年年底为1850万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业终端市场表现突出，新客户提前上线，其他终端市场也有适度改善 [25] - 多户住宅终端市场新客户实现强劲有机增长，6月30日完成的收购预计每年为EBITDA增加超50万美元 [12][39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有终端市场都在疫情后持续复苏，工业终端市场表现超预期 [25] - 主要垂直整合废物供应商不断提高价格，垃圾填埋成本上升，使回收和公司服务更具经济可行性 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过增加面向客户的员工规模，包括销售、客户解决方案和供应商管理团队，以推动毛利润增长 [34][36] - 公司积极评估收购候选人，预计并购将继续成为增长的重要组成部分 [39] - 公司推出Proganics有机废物处理计划，针对杂货店终端市场，有望获得新客户并拓展现有客户关系 [37][38] - 行业内主要垂直整合废物供应商提高价格，垃圾填埋成本上升，公司凭借无垃圾填埋业务的优势，与客户利益一致，帮助客户实现可持续和成本效益的废物处理 [30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 终端市场强劲且持续复苏，通胀对业务影响中性，合同有调整机制 [41] - 可持续发展压力和垃圾填埋成本上升降低了回收服务的采用门槛 [41] - 新客户签约将持续带来增长，公司有望在今年剩余时间和明年实现强劲的毛利润增长，EBITDA盈利能力将继续超过营收增长 [41][42] 其他重要信息 - 公司为工业客户创建数据门户，提供可持续性和运营报告所需的统一数据，客户反馈良好 [27] - 公司为汽车服务市场客户制作视频，展示帮助其回收2700万磅废物、减少3.8万公吨二氧化碳排放的成果 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否具备增加销售团队的条件 - 公司在销售方面取得了很大进展，新客户获取成果显著，正朝着正确方向前进 [47] 问题2: 过去两到三年垃圾填埋处置成本的变化情况 - 过去几年垃圾填埋成本持续上升，呈累积效应，且未出现降价情况，这降低了公司服务的采用门槛 [48][49] 问题3: 公司是否收到更多客户对硬数据的请求，以及这是否会成为销售工具 - 公司收到很多客户关于转移材料数量的报告请求，并能据此进行计算和说明，这不仅有助于ESG报告，还能帮助客户向其客户展示可持续运营，已成为公司获得业务的重要因素 [51][53][54] 问题4: 有机增长中各部分的贡献情况 - 有机增长不包括收购部分，新客户增长显著，对整体增长有很大帮助 [63][65] 问题5: 新客户获取势头良好的原因及是否会持续 - 公司拥有合适的人员向合适的客户传达正确的信息，且受益于成本上升、可持续实践可见性提高等因素，预计新客户获取将继续增加 [66][67][69] 问题6: 销售管道中是否有新客户签约的增长趋势 - 销售管道中有处于后期阶段的潜在客户，预计新客户将持续增加，且新客户规模和复杂性不断提高，将持续推动公司增长 [69][70][72] 问题7: 现有客户在未来五年内增加5000万美元营收的可能性 - 目前难以量化，但现有客户过去几年是毛利润增长的主要驱动力，预计未来将保持类似增长速度，加上新客户的贡献，增长前景良好 [78][79][80] 问题8: 客户服务团队和全国销售/新客户代表招聘的效果何时显现 - 客户解决方案服务团队已开始显现效果，推动了有机增长，扩大的销售团队也使销售管道有了优质项目，预计很快会有新业务落地 [81] 问题9: 公司赢得新客户的原因 - 公司能够满足客户需求，提供多样化的解决方案，包括垃圾转移、商品价值优化和数据报告等，帮助客户解决问题，在当前经济环境下更具吸引力 [83][84][85] 问题10: 公司投资后预计50%的增量毛利润转化为EBITDA是否正确 - 是的，公司业务模式一直保持这一比例，预计未来也将持续 [86]

营收数据变化 - 2021年第二季度营收3690万美元，较2020年同期的2200万美元增加1490万美元，增幅67.8%；2021年上半年营收7200万美元，较2020年同期的4730万美元增加2470万美元，增幅52.1%[89] 成本收入数据变化 - 2021年第二季度成本收入增至3000万美元，较2020年同期的1760万美元增加1240万美元；2021年上半年成本收入增至5870万美元，较2020年同期的3840万美元增加2030万美元[90] 毛利润及毛利率数据变化 - 2021年第二季度毛利润680万美元，较2020年同期的440万美元增加240万美元，毛利率为18.5%，低于2020年同期的19.9%；2021年上半年毛利润1330万美元，较2020年同期的890万美元增加440万美元，毛利率降至18.4%，低于2020年同期的18.9%[91] 运营费用数据变化 - 2021年第二季度运营费用约550万美元，较2020年同期的430万美元增加120万美元；2021年上半年运营费用1010万美元，较2020年同期的910万美元增加100万美元[93] 销售、一般和行政费用数据变化 - 2021年第二季度销售、一般和行政费用为510万美元，较2020年同期的400万美元增加约110万美元；2021年上半年为930万美元，较2020年同期的840万美元增加约93.6万美元[94][95] 运营费用中折旧和摊销数据变化 - 2021年第二季度和上半年运营费用中的折旧和摊销分别约为40.9万美元和81.6万美元，较2020年同期分别增加约7.5万美元和14.8万美元[96] 其他收入数据变化 - 2021年第二季度和上半年无其他收入，2020年同期其他收入为130万美元[97] 利息费用数据变化 - 2021年第二季度利息费用为55万美元，较2020年同期的8.7万美元增加约46.3万美元；2021年上半年利息费用为110万美元，较2020年同期的17.2万美元增加约94万美元[98] 所得税拨备数据变化 - 2021年第二季度和上半年所得税拨备分别为9.3万美元和15.4万美元，2020年同期分别为2.4万美元和所得税收益2.8万美元[99] 递延所得税资产估值备抵情况 - 公司在2021年6月30日和2020年12月31日对所有递延所得税资产全额计提估值备抵，预计未来12个月可能有足够积极证据减少部分估值备抵[100] 净利润数据变化 - 2021年第二季度净利润为69.9万美元，2020年同期为120万美元；2021年上半年净利润为180万美元，2020年同期为97.7万美元[102] 每股净收益数据变化 - 2021年第二季度基本和摊薄每股净收益分别为0.04美元和0.03美元，2020年同期均为0.08美元；2021年上半年基本和摊薄每股净收益分别为0.10美元和0.09美元，2020年同期为0.06美元[104] 加权平均流通股数数据变化 - 2021年第二季度基本和摊薄加权平均流通股数分别约为1880万股和1970万股，2020年同期均约为1550万股；2021年上半年基本和摊薄加权平均流通股数分别约为1870万股和1960万股，2020年同期约为1540万股[105] 其他调整数据变化 - 2021年第二季度和上半年其他调整分别为6.4万美元和11.7万美元，2020年同期分别为 - 111.2万美元和 - 110.2万美元[106] 调整后EBITDA数据变化 - 2021年第二季度和上半年调整后EBITDA分别为250.97万美元和513.78万美元，2020年同期分别为114.02万美元和167.44万美元[107] 现金及现金等价物与营运资金数据 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1000万美元和750万美元，营运资金分别为1000万美元和870万美元[109] 经营活动净现金数据变化 - 2021年上半年经营活动提供的净现金为520万美元，2020年同期为150万美元[113] 投资活动现金使用数据变化 - 2021年和2020年上半年投资活动使用的现金分别为250万美元和22.2万美元[114] 融资活动净现金使用数据变化 - 2021年和2020年上半年融资活动使用的净现金分别为11.3万美元和75.9万美元[115] 通胀影响情况 - 公司认为2021年和2020年上半年通胀未对其产生重大影响[116]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3510万美元，同比增长38.6%，增长来自新老客户，约三分之一的增长与去年第四季度完成的Green Remedies收购有关 [14] - 第一季度毛利润640万美元，同比增长41.8%，毛利率为18.3%，比去年高出40个基点，符合目标水平 [16] - 第一季度SG&A费用为430万美元，较去年同期减少14.7万美元，主要因差旅、广告、基于股票的薪酬和贸易展览费用降低 [16] - 第一季度利息费用从去年的8.4万美元增至56.1万美元，主要与Green Remedies收购的债务融资有关 [18] - 第一季度归属于普通股股东的基本和摊薄后每股净收益为0.06美元，去年同期为每股亏损0.02美元 [18] - 第一季度调整后EBITDA同比增长390%，达到260万美元，创季度纪录 [19] - 第一季度经营现金流为400万美元，季度末现金为1080万美元，高于年初的750万美元 [20] - 季度末应付票据为1770万美元，低于2020年底的1850万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业终端市场活动水平和废物量显著增长，超出预期，但随着生产积压减少，活动水平可能会回落 [15] - 零售/杂货市场保持稳定，同比略有增长 [34] - 汽车市场的汽车维修和保养服务需求自第四季度以来略有改善，但仍低于疫情前水平 [34] - 多户住宅市场的废物量同比增长，因人们在家工作和用餐产生的废物增加 [36] - 餐厅市场的业务量从第四季度开始持续改善，但同比仍有所下降，且是公司最小的终端市场 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，美国汽车市场行驶里程数较2019年下降了高个位数，但自4月第一周以来，行驶里程数首次出现相对于2019年的正增长 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去几年实施的关键战略包括扩大毛利率、拓宽服务范围、多元化终端市场、引入企业发展团队进行收购等，使公司在疫情后实现快速反弹 [24][26] - 推出创新的Proganics计划，可将有机废物从垃圾填埋场转移，已获得中西部杂货店连锁客户，有望拓展业务 [28][29] - 注重客户服务和关系，在疫情期间灵活调整服务水平，赢得客户更多业务 [30][31] - 加强市场推广能力，增加营销副总裁和销售人员，开发新品牌平台，通过社交媒体拓展业务 [32] - 注重运营效率，降低不必要的间接成本，即使经济复苏也将继续受益于成本节约和效率提升 [33] - 认为并购是公司增长的重要部分，行业高度分散，有18000家本地或区域参与者，提供了通过整合实现增长的机会 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对全年毛利润实现强劲增长持乐观态度，终端市场强劲且持续复苏，工业终端市场将是增长的重要贡献者，但增长可能不稳定 [42] - 预计Green Remedies的收购将继续推动增长，公司在新增客户和拓展现有客户业务方面取得成功，有机增长步伐加快 [42] - 认为公司的价值主张得到客户认可，提供单一来源解决方案、统一数据报告、监管合规专业知识和可持续发展目标契合等优势 [43] - 预计盈利能力将继续超过营收增长，受益于更大的规模和商业模式固有的运营杠杆 [45] 其他重要信息 - 会议包含关于未来事件或公司未来表现的前瞻性陈述，这些陈述基于公司当前预期、估计等，存在重大风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [3][4] - 会议讨论了某些非GAAP财务指标，管理层认为这些指标有助于投资者了解和评估公司的核心运营和未来前景，完整的非GAAP与GAAP财务指标的对账包含在今日的收益报告中 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度的收入结构中，工业部门与其他部门的占比情况如何，其他部门是否会在未来几个季度赶上？ - 公司通常不谈论具体的百分比，但工业部门表现出色，主要是由于疫情期间的积压需求，其他部门也有增长，预计全年将继续恢复和增长 [49] - 不包括Green Remedies的有机增长超过一半，加上Green Remedies和工业部门的复苏，以及三个新客户的贡献，共同推动了整体增长 [50][51] 问题2: Green Remedies未来是否会有更多的贡献或增长，还是短期内收入会稳定下来？ - 从并购角度看，它会对季度增长有贡献，作为一个运营部门，预计今年也会实现增长 [54] - 收购Green Remedies是因为其过去的持续增长态势，加入公司平台后有望实现更快增长 [55] 问题3: 考虑到新的收入结构，未来毛利率或毛利润的驱动因素是什么？ - 公司主要关注毛利润美元的增长，毛利率是一个数学等式，预计不会有巨大变化，工业部门有很多盈利机会 [56] - 收入结构的重大变化会导致毛利率有所波动，但毛利润美元仍会增长 [60] 问题4: 第一季度是否可能是全年最强劲的季度，未来是否有机会超过第一季度的表现？ - 公司认为有机会超过第一季度，虽然第一季度有意外的增长，但随着新客户的加入和现有客户业务的拓展，未来可能会有更多的增长 [61] 问题5: Q3财报电话会议中提到的全国汽车服务客户试点项目是否是潜在的1000万美元收入贡献者，是否已全面推广？ - 不是汽车行业的客户，而是一个新的大型工业客户，将在未来几个季度逐步推广，预计年化收入超过1000万美元 [67] 问题6: 全国汽车服务客户试点项目是否已结束，客户是否做出了决策？ - 试点项目尚未结束，第一季度已有部分收入体现，仍有很大的增长空间 [70] 问题7: 公司能够赢得新客户的原因是什么？ - 公司在传达信息方面做得更好，整合了营销方向和工具，能够更好地向客户解释公司的业务模式 [72] - 公司的执行能力不断提高，现有客户满意度高，有助于吸引新客户 [72] 问题8: 是否可以认为运营费用的增长速度是毛利润增长速度的一半，即毛利润增长100万美元，运营费用增长50万美元？ - 这种理解方向上是正确的 [73] 问题9: 是否可以认为全年EBITDA的50%左右可以转化为自由现金流？ - 公司全年有其他投资计划，会继续产生良好的现金流，但不确定是否能达到这个比例，第一季度的现金流受益于营运资金的变化和运营贡献 [75] 问题10: 公司在销售和营销方面进行了额外投资，增加了全国账户销售人员和账户经理，能否谈谈销售团队的转型以及2021年的预期？ - 公司的投资是广义的增长投资，包括销售人员、客户服务、企业发展和供应商关系等方面，有助于拓展服务线和提高采购效率 [84] - 销售团队将继续专注于各个市场细分领域，利用技术工具提高销售效率和成交率 [85]

营收数据变化 - 2021年第一季度营收3510万美元，较2020年同期的2530万美元增加980万美元，增幅38.6%[85][89] 成本数据变化 - 2021年第一季度成本收入2870万美元，较2020年同期的2080万美元增加790万美元[90] 毛利润数据变化 - 2021年第一季度毛利润640万美元，较2020年同期的450万美元增加190万美元，毛利率从17.9%提升至18.3%[91] 运营费用数据变化 - 2021年和2020年第一季度运营费用均约470万美元，总体减少7.3万美元[94] 利息费用数据变化 - 2021年第一季度利息费用56.1万美元，较2020年同期的8.4万美元增加约47.7万美元[97] 所得税费用数据变化 - 2021年第一季度所得税费用6.2万美元，2020年同期所得税收益5.3万美元[98] 净利润数据变化 - 2021年第一季度净利润110万美元，2020年同期净亏损23.2万美元[100] 每股收益数据变化 - 2021年第一季度每股基本和摊薄净收益0.06美元，2020年同期每股基本和摊薄净亏损0.02美元[102] 现金及现金等价物与营运资金数据变化 - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1080万美元和750万美元[107] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司营运资金分别为1010万美元和870万美元[107] 现金支持运营情况 - 公司现有现金及现金等价物为1080万美元，ABL信贷安排借款额度为1500万美元，预计运营产生的现金足以支持未来12个月运营[109] 经营活动净现金数据变化 - 2021年第一季度经营活动提供净现金400万美元，2020年同期使用净现金1.7万美元[111] - 2021年第一季度经营活动净现金主要源于净收入114.7万美元、非现金项目103.1万美元和经营资产与负债净变化提供的净现金177.6万美元[111] - 2020年第一季度经营活动净现金主要源于净亏损23.2万美元、非现金项目77.9万美元和经营资产与负债净变化使用的净现金56.5万美元[111] 投资活动现金使用数据变化 - 2021年和2020年第一季度投资活动使用现金分别为15.9万美元和3.9万美元[113] 融资活动净现金使用数据变化 - 2021年和2020年第一季度融资活动使用净现金分别为55.8万美元和0.5万美元[114] 通胀影响情况 - 公司认为2021年和2020年第一季度通胀未对其产生重大影响[115] 会计政策情况 - 公司编制合并财务报表需进行估计和判断，关键会计政策在2021年前三个月无变化[116] 债务与关联交易情况 - 公司无表外债务或类似义务，无未披露关联方交易或义务，不担保第三方债务[118] 市场风险披露情况 - 关于市场风险的定量和定性披露不适用[119]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入2770万美元，同比增长20.5%，其中约260万美元来自Green Remedies收购，其余为有机增长 [14] - 2020财年收入9870万美元，与去年基本持平 [15] - 第四季度毛利润560万美元，同比增长19.7%，环比增长22.5%，毛利率为20.2%，高于目标水平 [16] - 2020财年毛利润1910万美元，同比增长1.8% [17] - 第四季度SG&A费用450万美元，去年同期为420万美元，增长主要与收购、整合和企业发展成本有关 [17] - 2020财年SG&A费用增长1.9%至1710万美元 [18] - 第四季度折旧和摊销同比增长4%至34.6万美元，预计未来每季度约41万美元 [20] - 第四季度利息费用从8.7万美元增至45.8万美元，主要与Green Remedies资产收购的债务融资有关 [21] - 2020年第四季度普通股股东基本和摊薄后每股净收入为0.01美元，去年同期为盈亏平衡；年初至今，每股净收入从去年接近盈亏平衡提高到今年的0.05美元 [21] - 第四季度调整后EBITDA同比增长110%至180万美元，2020财年调整后EBITDA增长33.6%至450万美元 [22] - 2020财年经营现金流为310万美元，年末现金为750万美元，高于年初的340万美元；年末应付票据为1850万美元，高于2019年末的470万美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售/杂货业务市场在整个期间保持稳定，部分实现同比适度增长 [34] - 汽车市场自第二季度以来需求有所改善，但第三、四季度及2021年初仍同比下降，第三季度客运里程平均下降约14%，第四季度下降13%，2021年前七周下降12% [35][36] - 工业市场活动水平从第三季度到第四季度持续回升 [37] - 餐厅业务受疫情影响最大，是公司最小的终端市场，全服务餐厅客户受影响显著，快餐服务客户业务量表现较好，该市场自第三季度以来有所恢复，但仍远低于去年同期 [38] - 多户住宅业务通过收购Green Remedies获得，为第四季度收入增加约260万美元，Green Remedies在2020年实现了中两位数的增长 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售/杂货市场保持稳定，部分有适度增长 [34] - 汽车市场需求虽有改善但仍同比下降，客运里程数据可反映市场整体经济活动情况 [35][36] - 工业市场活动水平持续恢复 [37] - 餐厅市场受疫情冲击大，虽有恢复但仍远低于去年同期 [38] - 多户住宅市场因收购Green Remedies进入，该业务自身有增长 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过增加客户价值、改变服务组合和提高效率来扩大毛利率，而非通过提价 [31] - 公司将业务终端市场从零售和汽车两个扩展到零售/杂货、汽车、工业、餐厅和多户住宅五个，实现了市场多元化 [32] - 公司认为M&A是增长的重要部分，将继续评估和寻求其他机会，行业高度分散，有18000个本地原始参与者，为整合增长提供了机会 [48] - 公司将利用全国布局和服务能力，加速多户住宅市场的增长 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队在2020年表现出色，克服了疫情带来的挑战，为客户提供价值的同时确保安全并取得了稳健的财务成果 [10] - 短期内某些终端市场的业务量可能仍是逆风，但逆风强度似乎在减弱，2020年下半年的积极势头延续到了新年，部分终端市场业务量回升，客户开始重新评估公司服务 [13] - 虽然仍存在关于COVID的不确定性，但终端市场显示出稳定性，公司正在赢得新业务和机会 [49] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，基于公司当前预期、估计等，存在重大风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [3][4] - 会议讨论了非GAAP财务指标，用于管理层战略决策、预测和评估公司表现，有助于投资者理解核心业务和未来前景，完整的非GAAP与GAAP财务指标对账包含在今日的收益报告中 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年相对于2020年的增长预期如何？ - 公司表示第四季度表现良好，这种势头延续到了第一季度，有信心继续增长，但由于经济环境的预测问题，暂无法给出2021年的总体增长预期 [54][55] 问题2: 2021年是否有进一步M&A的目标？ - 公司正在继续寻找目标，对机会管道感到乐观，若找到合适的目标和情况，准备好执行 [57] 问题3: 2021或2022年是否会引入价格上涨？ - 公司业务与其他废物处理企业不同，不通过提价来提高毛利润，而是通过协同效应、更好的分包采购和关注高回报的废物流来实现，预计不会提价，而是通过其他方面实现增长和为客户提供更大价值 [58][59] 问题4: 食品废物机会主要与餐厅还是零售/杂货店相关？ - 目前主要由零售/杂货店主导，食品服务运营商方面的业务开展更具挑战性，但也在发展中，食品废物对于杂货店来说是大量进入垃圾填埋场的部分，是一个有很大增长空间的目标 [60] 问题5: 如何看待当前的业务管道，与过去相比如何？ - 业务管道从左到右的移动情况更好，能够推动机会达成交易，自COVID开始以来，有更多机会达成，预计随着沟通和决策过程的正常化，这种情况会加速，管道中有一些七位数的机会，现有客户的业务扩展也在持续增长 [70][71][72] 问题6: 如果2021年毛利润增长，是否会有部分贡献到EBITDA？ - 公司认为仍有杠杆结构，如果毛利润增长，相当一部分会转化为EBITDA，2020年第四季度的情况验证了这一商业模式 [75][78] 问题7: 2021年是否有突出的资本支出用途？ - 2021年资本支出将高于过去几年，一方面要为Green Remedies的客户群放置服务设备，另一方面要开展内部IT平台相关的项目 [80] 问题8: 如何理解销售执行情况以及公司内部做了什么导致业务管道有进展？ - 公司内部解决方案团队和销售团队之间有出色的团队合作，针对客户的特定问题开发解决方案并无缝执行，这些努力在COVID之前就已开展，随着情况发展开始看到成果，同时市场环境也有所缓和 [92][93][95]

营收情况 - 2020年营收9870万美元，较2019年的9900万美元减少31.9万美元，降幅0.3%[134][138] 成本情况 - 2020年成本收入降至7960万美元，较2019年的8030万美元减少64.8万美元[140] 毛利润情况 - 2020年毛利润增至1910万美元，较2019年的1870万美元增加32.9万美元，增幅1.8%，毛利率从2019年的18.9%升至2020年的19.3%[141] 运营费用情况 - 2020年运营费用增至1830万美元，较2019年的1810万美元增加17.4万美元[143] 其他收入情况 - 2020年其他收入为140万美元，代表薪资保护计划所得款项用于支付符合条件的工资、租金和公用事业费用[146] 利息费用情况 - 2020年利息费用增至70.2万美元，较2019年的43.2万美元增加，主要因债务增加[147] 债务清偿损失情况 - 2020年债务清偿损失为16.8万美元，与公民银行贷款协议终止有关[148] 净收入情况 - 2020年净收入为100万美元，而2019年净亏损5.5万美元[151] 调整后EBITDA情况 - 2020年调整后EBITDA为445.0313万美元，2019年为333.0748万美元[155] 现金及营运资金情况 - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物为750万美元，营运资金为870万美元，而2019年分别为340万美元和510万美元[156] 资金来源情况 - 公司现有现金及现金等价物750万美元，ABL信贷工具借款能力为1280万美元（截至2020年12月31日）[158] - 2020年5月公司获得PPP贷款140万美元，后全额豁免[158] - 公司签订BBVA贷款协议，提供最高1500万美元资产循环信贷额度和最高200万美元设备贷款额度，注册直接发行普通股获约340万美元收益[158] - 2020年10月19日公司及子公司签订信贷协议，包括1150万美元高级有担保定期贷款、最高1250万美元延迟提取定期贷款和最高4000万美元可扩张定期贷款[159] 现金流量情况 - 2020年经营活动提供净现金310万美元，2019年为230万美元[164] - 2020年和2019年投资活动使用现金分别为50.6万美元和30.1万美元[165] - 2020年融资活动提供净现金150万美元，2019年使用净现金70万美元[166] 商誉减值情况 - 公司在2020年第三季度进行商誉减值分析，未记录减值[174] 递延所得税资产情况 - 截至2020年和2019年12月31日，公司为所有递延所得税资产设立全额估值备抵[176] 表外债务情况 - 公司无表外债务或类似义务，不担保第三方债务[182]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2370万美元，与去年同期的2390万美元相比基本持平，下降主要因部分客户受疫情影响减少服务，不过持续和新客户的服务增加抵消了部分影响 [11] - 毛利润460万美元，同比下降4.5%，较2020年第二季度环比增长4.2% [11] - 第三季度毛利率为19.2%，较去年下降70个基点，但仍远高于目标水平 [12] - SG&A费用为430万美元，去年同期为420万美元，第三季度包含35.5万美元与并购活动相关的专业费用，剔除该费用后，SG&A费用同比下降约7%，主要因劳动力和差旅费减少 [13] - 折旧和摊销同比减少约18万美元，主要因一项无形资产在第二季度末完全摊销 [14] - 其他收入方面，记录了16.8万美元的债务清偿费用，与更换银行的营运资金信贷额度有关；还记录了15万美元与薪资保护计划所得款项使用相关的收入 [15] - 2020年第三季度归属于普通股股东的基本和摊薄每股净亏损为0.02美元，2019年第三季度为盈亏平衡，第三季度每股净亏损中包含20.5万美元的非现金视同股息调整，相当于每股亏损0.01美元 [16] - 调整后EBITDA增长15%，达到98.9万美元，去年同期为86万美元，调整后EBITDA不包括与并购活动相关的35.5万美元专业费用以及PPP贷款收益 [17] - 本季度末现金为640万美元，年初为340万美元，现金增加主要因第三季度完成股权融资，净收益约300万美元 [18] - 年初至今经营现金流为84.5万美元，DSO保持在正常范围内，应收账款管理良好 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 杂货市场在整个期间保持稳定，部分地区同比有适度增长 [23] - 汽车市场自4月以来，汽车维修和保养服务需求有所改善，但仍低于去年同期，第三季度平均客运里程数下降约14%，季度初下降18%，近几个月下降约10% - 12%，较4月疫情低谷时的50%降幅有显著恢复 [23][24] - 工业市场活动水平从第二季度开始环比回升，但仍低于去年同期，疫情对投资影响较小，但因临时关闭和供应链问题导致订单交付延迟，目前客户正在处理积压订单，活动水平有所回升 [25] - 餐厅市场受疫情影响最大，尽管是疫情前增长最快的领域之一，但在整体业务组合中占比最小，全服务餐厅客户受影响严重，快餐服务客户业务量表现较好，该市场从第二季度开始环比回升，但仍远低于去年同期 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将并购作为重要的增长战略，近期完成了对Green Remedies的收购，该公司在过去12个月产生约280万美元的EBITDA，交易预计在每股自由现金流基础上具有增值作用，公司认为利用自身全国性服务能力和供应商网络，可将Green Remedies的业务在全国范围内拓展 [10][28][29] - 行业高度分散，有1.8万家本地或区域参与者，为公司通过整合实现增长提供了机会 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基础稳固，但认识到当前环境的不确定性，随时准备应对业务短期疲软 [9] - 尽管疫情带来挑战，但公司调整后EBITDA有所改善并产生正现金流，终端市场显示出稳定性，新业务有所斩获，销售管道开始恢复活力，公司将继续努力达成新业务并积极推进并购 [31] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，基于公司当前预期、估计等，存在重大风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异，提醒投资者不要过度依赖此类陈述 [2][3] - 会议中讨论的部分财务指标为非GAAP指标，用于管理层战略决策、预测未来结果和评估公司当前表现，有助于投资者理解和评估公司核心业务和未来前景，完整的非GAAP与GAAP财务指标对账包含在今日财报中 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司与客户就疫情下未来几个月的沟通情况，以及公司是否有能力应对客户业务的波动 - 公司在疫情初期应对得当，未来也有信心以同样有效的方式管理类似情况 [37] - 公司与客户保持持续沟通，但客户对未来也不确定，不过此前公司与客户的沟通和应对表现良好 [38] 问题2: 与汽车客户的试点项目，合同潜在规模、客户规模以及从试点到正式合作的进展情况和评估指标 - 该项目机会规模显著，平均交易规模为七位数，此项目规模高于该水平，预计试点若成功，将在第一或第二季度产生影响 [40] - 试点将于第一季度开始 [42] - 客户寻求综合解决方案、成本节约和环境效率提升，公司有信心满足客户需求 [44][45] 问题3: Green Remedies收购中250万美元净收入贡献是否考虑公司带来的增长，以及推动该业务增长的举措 - 250万美元净收入贡献是截至6月的过去12个月的实际情况，不包括未来增长 [49][52] - 推动增长的举措包括利用公司现有技术平台增加客户承接能力；借助公司全国性网络将Green Remedies的成功项目推向全国；为Green Remedies的客户提供更多样化的废物处理和回收方案进行向上销售 [54][56][57] 问题4: 面对新的封锁措施，公司在管理营运资金等方面的准备情况 - 公司状况良好，ABL有灵活性，SG&A和销售成本均具有灵活性，能够控制费用，有信心应对疫情带来的挑战 [60] - 公司业务成本高度可变，且服务的终端市场多元化，有助于应对不确定性 [61][62] 问题5: 公司提到的业务胜利案例的特点，销售管道的构成变化以及公司在销售内部流程上的调整 - 胜利案例包括快餐服务餐厅加盟商集团、特种零售商和与汽车服务公司的试点项目，这些客户都有较多的门店和较大的潜力 [67][68] - 销售管道开始活跃，人们更愿意进行虚拟会议和考虑公司的服务，管道机会广泛，涵盖餐厅、汽车等多个领域 [68][69] - 公司调整了成本系统，改变了营销计划，增加了联合营销和销售活动，利用社交媒体等工具进行潜在客户开发，以更有效地开展线上业务 [71]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2200万美元，较去年同期的2540万美元下降13.7%，主要因新冠疫情导致客户服务水平下降 [12] - 毛利润440万美元，较去年同期下降7.9%；毛利率为19.9%，较去年提高120个基点，主要得益于成本结构灵活、优化服务和服务组合变化 [13] - SG&A费用为400万美元，去年同期为420万美元，采取了削减开支和裁员等措施，但部分被员工召回、遣散费等抵消 [14] - 2020年第二季度基本和摊薄后每股净收益为0.08美元，2019年第二季度为盈亏平衡 [16] - 调整后EBITDA为110万美元，去年同期为82.5万美元，调整后EBITDA不包括PPP贷款收益及相关费用 [17] - 第二季度经营活动产生的现金流为150万美元，扣除PPP贷款收益130万美元后仍为正，现金余额增加60万美元至400万美元 [18][19] - 信贷额度借款为380万美元，较第一季度末减少80万美元，上周与新贷款人签订新贷款协议，获得1500万美元资产抵押循环信贷额度，可增加至2500万美元，还有200万美元设备贷款额度 [19] - 8月7日完成普通股配售，净收益超300万美元，用于支持公司收购战略 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 杂货业务量在整个期间保持强劲，部分有适度增长，公司继续与客户合作，增加食品废物处理项目 [28] - 零售业务多数为特种零售商，被列为必要业务，部分客户在疫情初期业务量有适度增长 [28] - 汽车业务在季度初汽车维修和保养业务显著下降，4月美国行驶里程同比下降40%，虽降幅逐渐收窄但仍低于历史水平 [29][30] - 工业业务受消费者需求影响较小，但部分客户因疫情削减生产、临时关闭工厂，多数客户预计将恢复大部分延迟业务 [31] - 餐饮业务是公司增长较快的领域，疫情中全服务餐厅受影响大，快餐服务客户业务量较好，整体较4月有所恢复但同比仍大幅下降 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月美国行驶里程同比下降40%，此后同比降幅逐渐收窄，但仍低于历史水平 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是收购提供差异化服务、有长期客户关系但因缺乏基础设施难以增长的地区性和地方性企业，通过全国供应商网络、后台能力和系统支持被收购公司增长 [36] - 行业高度分散，有1.8万家本地或地区性企业，为公司提供了增长和整合机会 [35] - 过去一年公司有选择性地建立潜在收购目标管道，目前有两个目标进入意向书阶段 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽未完全恢复，但结果好于预期，6月趋势向好，多数终端市场4月开始复苏且持续稳定 [8][9] - 公司认为自身有能力应对疫情，因其为必要业务、客户有服务需求、终端市场多元化、轻资产模式可灵活调整成本 [26][27] - 虽不确定疫情对下半年及2021年经济的影响，但公司认为已度过难关，预计第三季度毛利润将环比改善，全年保持正现金流 [39] - 长期来看，可持续发展趋势将持续，公司有望受益并在该趋势中发挥领导作用 [40] 其他重要信息 - 公司超90%员工远程工作，实施安全措施保障员工健康，去年对技术基础设施的投资使运营转变顺利 [24] - 第一季度末通过裁员、自然减员和休假临时减少员工，后通过PPP贷款召回许多休假员工，维持了员工队伍的连续性 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 潜在收购目标能带来哪些机会 - 收购目标有地理扩张机会，公司可利用全国平台拓展业务；也有向现有客户销售更多废物处理服务的机会 [46] 问题: 如何加速业务增长 - 公司以毛利润增长为重点，目前业务管道有所增长，但决策过程因疫情放缓，公司会努力推动现有管道业务成交 [48][49] 问题: 公司灵活性及与客户沟通情况 - 公司与客户保持定期沟通，能及时了解客户业务情况，通过有效沟通确保服务满足客户需求，疫情期间公司在这方面有进步 [51][52] 问题: 第二季度是否有客户流失 - 公司第二季度没有客户流失，能理解客户需求、与客户沟通并帮助满足需求是留住客户的关键 [58] 问题: 业务现金流及应收账款情况 - 公司在疫情前就有良好的应收账款管理措施，DSO保持在预期范围内，应收账款状况良好 [60] 问题: 后续收入是否会持续改善 - 公司预计毛利润将继续环比改善，但受外部环境影响有不确定性，第三季度毛利润有望环比增长，但同比仍可能低于去年 [61][62] 问题: M&A项目是否能在年底前达成交易 - 公司有两个项目已签署意向书，预计年底前能推进相关活动达成交易，但目前尚未确定 [63] 问题: 特种零售商选择公司的原因及合作机会大小 - 公司注重客户服务，能及时响应客户需求、倾听客户问题，这是客户选择公司的主要原因，合作机会较大且有望进一步增长 [71][72] 问题: 为特种零售商提供的服务类型 - 主要提供废物处理和回收服务，帮助客户寻找更多回收材料的机会，减少垃圾填埋 [73] 问题: 疫情是否为公司带来与潜在客户合作的机会 - 疫情虽使决策过程放缓，但也改变了部分客户需求，若现有供应商无法满足，公司有望获得合作机会 [74][75] 问题: 新聘请的销售主管工作情况及销售管道情况 - 销售主管仍在职，公司对销售管道情况感到乐观，虽因疫情决策过程停滞、无法面对面交流影响了业务推进，但仍有业务成交，未来有望恢复增长 [86][87] 问题: 快餐连锁店业务模式变化对公司废物处理业务的影响 - 业务模式变化使废物从餐厅转移到顾客家中，但快餐连锁店整体业务量增加，公司与他们合作良好，全服务餐厅受影响较大，餐饮业务在公司业务中占比较小 [89][90][92] 问题: 收购交易的结构如何 - 每笔交易结构不同，通常会包含现金、债务、股权和或有对价等要素，具体取决于交易情况 [95] 问题: 截至6月30日公司是否有净现金头寸 - 截至6月30日，公司现金400万美元，债务380万美元，是多年来首次出现净现金头寸，去年同期债务500万美元，现金250万美元，5月还收到140万美元PPP贷款 [96][99] 问题: SG&A中一次性费用情况及后续SG&A费用趋势 - SG&A中调整了约130万美元PPP贷款使用费用，以及与遣散费、新冠召回和收购相关的第三方费用；后续随着业务恢复，劳动力成本将上升，部分费用如差旅费仍将保持低位，SG&A费用将较第二季度略有上升，还会有企业收购相关费用 [105][108] 问题: 公司选择在此时进行收购的原因 - 公司经过发展，已成为更有纪律的组织，能够产生毛利润、管理成本和发展平台，具备了通过收购实现增长的条件，现在是合适的时机 [111]