财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后运营每股收益为3.51美元，表现强劲 [8] - 综合保费增长约1%，受疫情和澳大利亚保费预期大幅下降影响 [16] - 季度税前调整后运营收入的有效税率为20.4%，低于23% - 24%的预期范围 [17] - 非利差投资组合收益率季度末为3.66%，可变投资收入低于平均水平 [25] - 季度末超额资本增至15亿美元，杠杆比率处于舒适水平，现金及现金等价物为33亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 美国和拉丁美洲传统业务 - 税前盈利2200万美元，非新冠相关的个人死亡率表现良好 [18] - 个人健康和团体业务略超预期，资产密集型业务受益于股票市场利差，资本解决方案业务调整后运营收入增加 [20] 加拿大业务 - 传统业务受新冠影响理赔情况略不利，金融解决方案业务因长寿经验良好表现出色 [21] 欧洲、中东和非洲业务 - 传统业务死亡率表现不利，主要受南非和英国新冠理赔影响，金融解决方案业务因长寿经验良好表现出色 [21][22] 亚太业务 - 亚太传统业务多数地区表现良好，新冠影响较小，澳大利亚业务实现微薄利润 [23] - 亚太金融解决方案业务受益于亚洲业务增长表现出色 [24] 企业及其他业务 - 税前调整后运营亏损3700万美元，高于平均水平，主要因可变投资收入降低和利息支出增加 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，非新冠相关的个人死亡率业务因大额理赔经验良好表现优于预期，小额保单理赔频率上升与CDC报告的超额死亡情况一致 [10][20][52] - 亚洲市场，多数地区表现良好，新冠影响较小，部分得益于报告的不稳定性 [23][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在资本部署上保持谨慎、自律和平衡，积极寻找交易机会，参与年金业务块交易，资产密集型业务涵盖固定年金和资产密集型长寿年金，并活跃于全球长寿互换市场 [11][40] - 行业方面，直接保险公司销售有所增长，但不确定增长能否持续，再保险使用情况暂无明显变化，交易活动活跃但具有不确定性 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情仍是全球健康和经济危机，冬季可能面临更多挑战，但治疗方法和疫苗的改善带来乐观因素 [12] - 公司强大的资产负债表和盈利引擎使其有信心应对疫情下一阶段，并抓住未来机会，为股东创造长期价值 [13] - 预计疫情对盈利的负面影响将持续，直至危机解决，但公司认为可以应对 [27] 其他重要信息 - 季度全球新冠相关理赔成本估计为1.4亿美元，其中1亿美元在美国个人死亡率业务，其余分布在其他全球业务 [9] - 约3000万美元的有利长寿经验，多数与新冠相关 [9][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 再保险年金业务块交易情况及公司参与度 - 公司长期参与此类交易，资产密集型业务涵盖相关产品，在全球长寿互换市场活跃，RGA和Langhorne Re均有能力参与，有规模标准区分业务归属 [40][41] 问题: 是否有大型交易即将达成，公司胃口是否变大 - 交易具有不确定性，公司在RGA和Langhorne Re方面均积极参与，未达成交易并非缺乏机会 [43] 问题: 亚太地区死亡率情况及澳大利亚业务前景 - 澳大利亚业务目前有改善，但断言持续改善还为时过早，公司将继续积极管理底线；亚洲业务本季度表现良好，部分得益于报告的不稳定性 [47][48] 问题: 美国非新冠死亡情况，频率和大额理赔部分的具体情况 - 本季度大额理赔数量和平均规模均下降，小额保单理赔频率上升与CDC报告的超额死亡情况一致 [51][52] 问题: 考虑不同经济体重新开放和关闭，如何看待第四季度健康相关产品的利用率 - 短期内，疫情对发病率的影响是有利的，长期来看，新冠幸存者可能有负面健康影响，但难以估计且影响可能小于死亡率影响 [54] 问题: 公司是否有能力利用15亿美元的超额资本进行交易 - 公司在资本管理上谨慎，但积极寻找有吸引力的交易机会 [57] 问题: 超额死亡率和CDC数据的驱动因素，是否与疫情相关，是否会在疫情后持续 - 难以区分非新冠特定超额死亡的原因，部分可能是未报告的新冠理赔或间接与新冠相关；短期内美国可能继续有超额死亡，但其他国家情况有好转 [59][60] 问题: 较高死亡率理赔对营收的影响 - 短期内营收会受影响，但无法给出具体估计 [61] 问题: 新冠敏感性估计是否包括未报告的新冠相关超额死亡率 - 仅包括编码为新冠且预计最终会编码为新冠的死亡，不包括报告为非新冠死亡的超额频率 [63][64] 问题: 超额资本增加的原因 - 主要是季度盈利、有机业务增长的资金部署和股息支付的综合影响，从14亿美元增至15亿美元 [66] 问题: 是否看到人寿产品需求的长期增长趋势，以及主要人寿保险公司是否更多使用再保险 - 直接保险公司销售有所增长，但不确定增长能否持续；再保险使用情况暂无明显变化，交易活动活跃但具有不确定性 [69][70] 问题: 可变投资收入不利的原因，对企业和其他业务的影响，以及未来趋势 - 第三季度可变投资收入较近期历史平均水平低约1400万美元，主要在传统业务和企业业务；未来随着市场活动增加，有望回归平均水平 [75][76] 问题: 企业业务亏损的未来趋势 - 平均亏损约2500万美元，由于6月债务发行的利息支出，未来几个季度可能略高，明年初会提供更准确的指导 [78] 问题: 公司是否会考虑恢复股票回购 - 公司在第二季度暂停了股票回购计划，希望在病毒和经济方面的不确定性降低后，再将其作为资本管理策略的一部分进行考虑 [80] 问题: 运营费用或综合G&A的未来预期 - 本季度节省主要来自差旅和娱乐费用以及新员工招聘和项目活动延迟，未来几个季度差旅和娱乐费用可能继续保持在较低水平，但节省幅度不如第二季度；长期来看，部分差旅和娱乐费用可能成为永久性节省 [83][84]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为821.27亿美元和767.31亿美元[10][124] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总负债分别为689.13亿美元和651.30亿美元[10] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司股东权益分别为132.14亿美元和116.01亿美元[10] - 2020年和2019年第三季度，公司净保费分别为28.25亿美元和28.09亿美元[11] - 2020年和2019年前三季度，公司净保费分别为84.34亿美元和83.11亿美元[11] - 2020年和2019年第三季度，公司净利润分别为2.13亿美元和2.63亿美元[11] - 2020年和2019年前三季度，公司净利润分别为2.83亿美元和6.35亿美元[11] - 2020年和2019年第三季度，公司综合收益分别为7.01亿美元和8.79亿美元[13] - 2020年和2019年前三季度，公司综合收益分别为14.35亿美元和32.57亿美元[13] - 2020年9月30日股东权益总额为132.14亿美元，2019年同期为115.24亿美元[15] - 2020年前九个月净收入为2.83亿美元，2019年同期为6.35亿美元[15][16] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为27.79亿美元，2019年同期为17.64亿美元[16] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为22.14亿美元，2019年同期为9.81亿美元[16] - 2020年前九个月融资活动提供的净现金为12.34亿美元，2019年同期使用1900万美元[16] - 2020年9月30日现金及现金等价物期末余额为32.56亿美元，2019年同期为26.36亿美元[17] - 2020年前九个月支付利息1.17亿美元，2019年同期为1.24亿美元[17] - 2020年前九个月支付所得税净额5800万美元，2019年同期为1400万美元[17] - 2020年第三季度净利润2.13亿美元，2019年同期为2.63亿美元；2020年前九个月净利润2.83亿美元，2019年同期为6.35亿美元[39] - 2020年第三季度基本每股收益3.13美元，稀释每股收益3.12美元；2019年同期基本每股收益4.19美元，稀释每股收益4.12美元；2020年前九个月基本每股收益4.39美元，稀释每股收益4.36美元；2019年同期基本每股收益10.13美元，稀释每股收益9.93美元[39] - 2020年第三季度计算普通股等价股时，排除169.2万股股票期权和8.2万股业绩或有股份；2019年同期排除13.9万股股票期权和25.8万股业绩或有股份；2020年前九个月排除99.3万股股票期权和2.7万股业绩或有股份；2019年前九个月排除41.6万股股票期权和18.2万股业绩或有股份[39] - 2020年前三季度和2019年前三季度，累计其他综合收益（AOCI）重分类总额分别为5000万美元和1.33亿美元[47] - 2020年和2019年前九个月，股权薪酬费用分别为300万美元和2900万美元[49] - 2020年和2019年第三季度，扣除相关费用后的投资收入分别为6.54亿美元和6.79亿美元；前九个月分别为18.93亿美元和18.43亿美元[64] - 2020年和2019年第三季度，投资相关净损益分别为6600万美元和4900万美元；前九个月分别为 - 1.38亿美元和6900万美元[65] - 2020年第三季度，公司总营收为36.43亿美元，2019年同期为36.28亿美元；2020年前九个月总营收为104.53亿美元，2019年同期为105.15亿美元[123] - 2020年第三季度，公司税前收入为2.85亿美元，2019年同期为3.47亿美元；2020年前九个月税前收入为3.84亿美元，2019年同期为8.24亿美元[123] - 2020年第三季度和前九个月所得税总拨备分别为7200万美元和1.01亿美元，有效税率分别为25.5%和26.3%；2019年同期分别为8400万美元和1.89亿美元，有效税率分别为24.3%和22.9%[134] - 2020年第三季度和前九个月养老金福利净定期福利成本分别为400万美元和1100万美元，其他福利分别为100万美元和400万美元；2019年同期养老金福利分别为400万美元和1200万美元，其他福利分别为100万美元和400万美元[136][137] - 2020年前九个月未决赔款净余额期末为6.688亿美元，再保险可收回金额为6270万美元；2019年同期分别为6.672亿美元和5080万美元[141] - 2020年前九个月未决赔款当前年度发生额为8.382亿美元，以前年度为1620万美元；2019年同期分别为8.204亿美元和1080万美元[141] - 2020年前九个月未决赔款支付当前年度为3.394亿美元，以前年度为4.683亿美元；2019年同期分别为2.937亿美元和4.775亿美元[141] - 2020年第三季度和前九个月，公司合并税前收入较2019年同期分别减少6200万美元和4.4亿美元[177] - 2020年第三季度和前九个月，合并净保费较2019年同期分别增加1600万美元（增幅不到1.0%）和1.23亿美元（增幅1.5%）[180] - 截至2020年9月30日，公司合并假设人寿保险有效保额从2019年同期的3.3598万亿美元增至3.3696万亿美元[180] - 2020年第三季度和前九个月，公司合并投资收入（扣除相关费用）较2019年同期分别减少2500万美元（降幅3.7%）和增加5000万美元（增幅2.7%）[181] - 2020年前九个月，公司平均摊销成本投资资产（不包括利差相关业务）为305亿美元，较2019年9月30日增长8.0%[182] - 2020年第三季度和前九个月，公司投资相关净收益分别为6600万美元和 - 1.38亿美元，2019年同期分别为4900万美元和6900万美元[183] - 2020年第三季度和前九个月，公司综合有效税率分别为25.5%和26.3%，2019年同期分别为24.3%和22.9%[184] - 2020年第三季度和前九个月，嵌入式衍生品和相关独立衍生品对税前收入的总净影响分别为 - 1300万美元和 - 6500万美元，2019年同期分别为 - 2200万美元和 - 3600万美元[185] - 2020年第三季度和前九个月，公司新增业务保额分别为683亿美元和2792亿美元，2019年同期分别为983亿美元和2480亿美元[180] - 2020年第三季度和前九个月税前收入较2019年同期分别减少1.44亿美元和5.04亿美元[188] - 2020年第三季度和前九个月净保费较2019年同期分别增加1600万美元（1.1%）和7600万美元（1.8%）[190] - 2020年第三季度和前九个月净投资收入较2019年同期分别减少3000万美元（14.3%）和5100万美元（9.0%）[191] - 2020年第三季度和前九个月投资相关净收益较2019年同期分别增加200万美元和1200万美元[191] - 2020年第三季度和前九个月理赔及其他保单福利占净保费的比例（赔付率）分别为94.6%和100.5%，2019年同期为88.4%和91.9%[192] - 2020年第三季度和前九个月利息计入费用较2019年同期分别减少100万美元（5.0%）和300万美元（5.1%）[193] - 2020年第三季度和前九个月保单获取成本及其他保险费用占净保费的比例分别为13.3%和13.2%，2019年同期为14.4%和13.4%[194] - 2020年第三季度和前九个月其他运营费用较2019年同期分别减少100万美元（2.9%）和800万美元（7.6%）[195] - 2020年第三季度和前九个月新增个人寿险业务保额分别为246亿美元和839亿美元，2019年同期为239亿美元和774亿美元[190] - 2020年第三季度和截至9月30日的九个月总收入分别为3.7亿美元和7.78亿美元，2019年同期分别为3.6亿美元和8.68亿美元[199] - 2020年第三季度和截至9月30日的九个月总收益和费用分别为3.2亿美元和6.73亿美元，2019年同期分别为2.6亿美元和6.31亿美元[199] - 2020年第三季度和截至9月30日的九个月所得税前收入分别为5000万美元和1.05亿美元，2019年同期分别为1亿美元和2.37亿美元[199] - 2020年9月30日止三个月和九个月，所得税和某些衍生品前收入较2019年同期分别减少5700万美元和9100万美元，主要因共保和资金留存投资组合净投资收益降低[205] 公司业务线相关数据关键指标变化 - 公司从事传统再保险及金融解决方案业务，包括人寿、健康、残疾等再保险及长寿再保险等[18] - 公司收入主要来自现有再保险条约的续保保费、新业务保费、金融解决方案业务的手续费收入和投资资产收益[153] - 美国和拉丁美洲传统业务板块2020年第三季度和前九个月税前收入较2019年同期分别减少9900万美元和3.86亿美元[189] 公司证券投资相关数据关键指标变化 - 2020年9月30日，固定到期可供出售证券的摊销成本为486.61亿美元，信用损失备抵为0.19亿美元[10] - 截至2020年9月30日，公司持有的可供出售固定到期证券摊余成本为486.61亿美元，估计公允价值为546.52亿美元[51] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，作为抵押品质押的固定到期证券摊余成本分别为1.32亿美元和1.13亿美元，估计公允价值分别为1.43亿美元和1.16亿美元[51] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，作为抵押品收到的固定到期证券估计公允价值分别为14.21亿美元和7.27亿美元[51] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，为满足抵押要求持有的信托资产摊余成本分别为277.02亿美元和272.90亿美元，估计公允价值分别为304.32亿美元和292.39亿美元[51] - 截至2020年9月30日，公司企业固定到期证券投资中，金融、工业和公用事业部门占比分别为37.0%、50.4%和12.6%[56] - 截至2019年12月31日，公司企业固定到期证券投资中，金融、工业和公用事业部门占比分别为37.2%、50.3%和12.5%[56] - 2020年前九个月，固定到期证券信用损失准备期初余额为0，确认信用损失4000万美元，因出售证券减少2100万美元，期末余额为1900万美元[58] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，固定到期可供出售证券总未实现损失分别为3.7亿美元和1.1亿美元[59] - 2020年9月30日，投资级固定到期证券估计公允价值为60.3亿美元，未实现损失为2.36亿美元；低于投资级的为8.83亿美元和1.34亿美元[62] - 2019年12月31日，投资级固定到期证券估计公允价值为48.87亿美元，未实现损失为6400万美元；低于投资级的为3.3亿美元和4600万美元[62] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，借入证券的摊余成本分别为2.73亿美元和3.39亿美元，估计公允价值分别为3.14亿美元和3.69亿美元[67] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，证券借贷中贷出证券的摊余成本分别为9400万美元和9800万美元，估计公允价值均为1.04亿美元[67] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，回购/逆回购计划中质押证券的摊余成本分别为3.65亿美元和3.56亿美元，估计公允价值分别为4.05亿美元和3.84亿美元[67] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司持有的回购/逆回购计划现金抵押分别为400万美元和100万美元[67] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，证券借贷和回购/逆回购交易总金额分别为5.09亿美元和4.88亿美元[69] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，证券借贷和回购/逆回购交易确认负债总额分别为4.84亿美元和4.78亿美元[69][70] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，抵销后合并资产负债表净负债分别为400万美元和100万美元[71] - 2020年

前瞻性声明与风险提示 - 报告包含前瞻性声明，受新冠疫情等众多因素影响，实际结果可能与声明有重大差异[3][4] 非GAAP财务指标使用 - 公司使用调整后营业收入、调整后营业总收入等非GAAP财务指标分析业绩，这些指标不替代GAAP指标[7][8] 二季度业绩表现 - 调整后每股收益1.36美元，调整后营业收入8700万美元，有效税率20.3%，过去12个月调整后净资产收益率7.8%[15][18] 各业务板块业绩 - 美国和拉丁美洲传统业务因超额死亡索赔成本亏损1.65亿美元，其他部分板块表现符合或超预期[21] 美国个人死亡率情况 - 二季度超额索赔成本2.4亿美元，主要归因于新冠疫情，多数超额索赔集中在70岁以上和承保超15年的保单[24] 投资情况 - 投资组合信用表现优于压力情景，二季度非利差投资组合收益率4.07%，新资金利率3.57%[15][28] 资本与流动性 - 资产负债表强劲，超额资本14亿美元，杠杆比率在目标范围内，现金及现金等价物43亿美元[36][38][40] 新冠死亡率模型更新 - 模型修订后，相同全球死亡水平下财务影响预计低于先前估计，预计美国仍是死亡索赔成本的主要驱动因素[47] 新冠影响预测 - 假设美国新增20万、英国新增5万、加拿大新增1万例死亡，预计额外税前死亡索赔成本4 - 6亿美元[51] 投资组合情况 - 投资组合平均信用评级为A，95.1%为投资级，商业抵押贷款平均贷款价值比58%[54][60]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日，公司总资产为807.29亿美元，较2019年12月31日的767.31亿美元增长5.21%[10] - 截至2020年6月30日，公司总负债为681.76亿美元，较2019年12月31日的651.30亿美元增长4.68%[10] - 截至2020年6月30日，公司股东权益为125.53亿美元，较2019年12月31日的116.01亿美元增长8.21%[10] - 2020年第二季度，公司净收入为1.58亿美元，较2019年同期的2.02亿美元下降21.78%[11] - 2020年上半年，公司净收入为7000万美元，较2019年同期的3.72亿美元下降81.18%[11] - 2020年第二季度，公司基本每股收益为2.49美元，较2019年同期的3.23美元下降22.91%[11] - 2020年上半年，公司基本每股收益为1.12美元，较2019年同期的5.93美元下降81.11%[11] - 2020年第二季度，公司综合收入为28.29亿美元，较2019年同期的10.78亿美元增长162.43%[13] - 2020年上半年，公司综合收入为7.34亿美元，较2019年同期的23.78亿美元下降69.13%[13] - 2020年上半年，公司净保费收入为56.09亿美元，较2019年同期的55.02亿美元增长1.94%[11] - 2020年6月30日股东权益总额为125.53亿美元，2019年同期为107.09亿美元[15] - 2020年上半年净收入为7亿美元，2019年同期为3.72亿美元[16] - 2020年上半年经营活动提供的净现金为25.79亿美元，2019年同期为9.7亿美元[16] - 2020年上半年投资活动使用的净现金为10.24亿美元，2019年同期为7.64亿美元[16] - 2020年上半年融资活动提供的净现金为13.33亿美元，2019年同期为1.85亿美元[16] - 2020年6月30日现金及现金等价物期末余额为43.13亿美元，2019年同期为22.88亿美元[17] - 2020年上半年利息支付8000万美元，2019年同期为8600万美元[17] - 2020年上半年所得税净收到1200万美元，2019年同期支付2300万美元[17] - 2020年Q2净利润1.58亿美元，2019年同期为2.02亿美元；2020年上半年净利润7000万美元，2019年同期为3.72亿美元[37] - 2020年Q2基本每股收益2.49美元，稀释每股收益2.48美元；2019年同期基本每股收益3.23美元，稀释每股收益3.18美元；2020年上半年基本每股收益1.12美元，稀释每股收益1.11美元；2019年上半年基本每股收益5.93美元，稀释每股收益5.83美元[37] - 2020年第二季度和上半年，公司总营收分别为36.06亿美元和68.1亿美元，2019年同期分别为34.67亿美元和68.87亿美元[117] - 2020年第二季度和上半年，公司税前收入分别为1.95亿美元和0.99亿美元，2019年同期分别为2.6亿美元和4.77亿美元[117] - 截至2020年6月30日，公司总资产为807.29亿美元，截至2019年12月31日为767.31亿美元[118] - 2020年第二季度和前六个月所得税实际税率分别为18.9%和28.6%，2019年同期为22.1%和21.9%，美国法定税率为21.0%[125] - 2020年第二季度和前六个月养老金净定期福利成本分别为300万美元和700万美元，2019年同期为500万美元和600万美元[127] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，再保险分出应收款总额分别为9.45亿美元和9.04亿美元[131] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，未决赔款负债余额分别为72.95亿美元和71.66亿美元[132] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，可收回赔款分别为2.74亿美元和2.23亿美元[131] - 2020年上半年未决赔款当期发生额为57.4亿美元，2019年同期为54.57亿美元[132] - 2020年第二季度和上半年，公司综合税前收入分别减少6500万美元和3.78亿美元[166] - 2020年第二季度和上半年，综合净保费分别增加2600万美元（1%）和1.07亿美元（1.9%），外币波动使净保费分别减少4500万美元和7800万美元[170] - 截至2020年6月30日，综合假设人寿保险有效保额从2019年的3.3772万亿美元增至3.4578万亿美元[170] - 2020年第二季度和上半年，公司新增业务有效保额分别为1.161万亿美元和2.109万亿美元，2019年同期分别为7040亿美元和1.497万亿美元[170] - 2020年第二季度和上半年，综合投资净收入分别增加6100万美元（10.4%）和7500万美元（6.4%），EIA产品资金预扣资产重新计量使投资收入分别减少700万美元和1900万美元[171] - 截至2020年6月30日的六个月，摊销成本基础上的平均投资资产（不含利差业务）为300亿美元，较2019年6月30日增长6.4%[172] - 2020年第二季度和上半年，投资平均收益率（不含利差业务）分别为4.07%和4.07%，2019年同期分别为4.38%和4.43%[172] - 2020年第二季度和上半年，投资相关净损益分别为8100万美元和 - 2.04亿美元，2019年同期分别为1200万美元和2000万美元[173] - 2020年第二季度和上半年，公司综合有效税率分别为18.9%和28.6%，2019年同期分别为22.1%和21.9%[174] - 2020年第二季度和前六个月净保费分别增加4400万美元（3.1%）和6000万美元（2.2%），主要源于有机增长和新销售[181] - 2020年第二季度和前六个月净投资收入分别增加400万美元（2.3%）和减少2100万美元（5.8%），分别因资产基数增加和可变投资收入减少[183] - 2020年第二季度和前六个月投资相关净收益分别增加1100万美元和1000万美元，源于利率和信用利差变化[183] - 2020年第二季度和前六个月索赔及其他保单福利占净保费的比例（损失率）分别为107.2%和103.5%，高于2019年的91.7%和93.7%，主要因个人死亡业务索赔频率高[184] - 2020年第二季度和前六个月利息计入费用分别减少100万美元（5.3%）和200万美元（5.1%）[185] - 2020年第二季度和前六个月其他运营费用分别减少800万美元（21.6%）和700万美元（10%），主要因基于激励的薪酬应计项目相关的工资和福利成本降低[187] - 2020年第二季度和前六个月所得税前收入分别减少1.88亿美元和3.6亿美元，主要因个人死亡业务索赔频率显著增加及再保险条约相关嵌入式衍生品价值变化[179] - 2020年第二季度和前六个月，所得税和某些衍生品前收入较2019年同期分别减少900万美元和3300万美元[197] - 2020年第二季度和前六个月，某些衍生品前收入较2019年同期分别减少500万美元和增加3200万美元[198] - 2020年第二季度和前六个月，某些衍生品前福利和费用较2019年同期分别增加500万美元和6500万美元[199] - 2020年和2019年6月30日，从客户公司承接的再保险金额（按税前法定盈余、风险资本和其他金融结构衡量）分别为194亿美元和158亿美元[203] 公司股权相关数据变化 - 2020年6月5日，公司完成公开发行617.284万股普通股，每股面值0.01美元，发行价81美元，净收益约4.81亿美元[38] - 2020年上半年，公司回购107.4413万股普通股，花费1.53亿美元；2019年上半年，回购34.4237万股，花费5000万美元[42] - 截至2020年6月30日，发行普通股8531.0598万股，库存股1737.4739万股，流通股6793.5859万股；截至2019年6月30日，发行普通股7913.7758万股，库存股1637.9267万股，流通股6275.8491万股[39] - 2020年Q2和上半年计算普通股等价股份时，排除的股票期权分别为163.8万股和120万股，绩效或有股份分别为9.6万股和13万股；2019年同期排除的股票期权分别为25万股和42万股，绩效或有股份分别为24.2万股和17.1万股[37] - 公司在2020年5月6日宣布暂停股票回购直至另行通知[42] 公司股权薪酬相关数据 - 2020年和2019年前六个月股权薪酬费用分别为 - 500万美元和2100万美元[47] - 2020年第一季度公司授予员工456,301份股票增值权，加权平均行权价为每股117.85美元，175,047份绩效或有单位和30,129份限制性股票单位，非员工董事获授16,665股普通股[47] - 截至2020年6月30日，1,267,427份股票期权已归属并可行使，加权平均行权价为每股87.69美元，剩余加权平均行权期为4.4年[47] - 截至2020年6月30日，未归属奖励的总补偿成本为2900万美元，预计将在1.0年的加权平均期限内归属[47] 公司固定到期证券相关数据变化 - 截至2020年6月30日，公司持有的固定到期证券摊余成本为4.6903亿美元，估计公允价值为5.2346亿美元[49] - 截至2019年12月31日，公司持有的固定到期证券摊余成本为4.6753亿美元，估计公允价值为5.1121亿美元[49] - 2020年上半年，固定到期证券信用损失准备期初余额为0，确认信用损失4200万美元，出售证券减少900万美元，期末余额为3300万美元[55] - 截至2020年6月30日，公司持有的公司固定到期证券中，金融、工业和公用事业部门的摊余成本分别为1.1189亿美元、1.4962亿美元和3634万美元，占比分别为37.2%、50.1%和12.7%[53] - 截至2019年12月31日，公司持有的公司固定到期证券中，金融、工业和公用事业部门的摊余成本分别为1.0896亿美元、1.4692亿美元和3617万美元，占比分别为37.2%、50.3%和12.5%[53] - 2020年和2019年第二季度AOCI重分类净额分别为1.11亿美元和6600万美元，上半年分别为 - 400万美元和7700万美元[45] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，可供出售固定到期证券的未实现总损失分别为4.48亿美元和1.1亿美元[56] - 2020年6月30日，投资级证券的估计公允价值为62.84亿美元，未实现损失为3.09亿美元；低于投资级证券的估计公允价值为9.91亿美元，未实现损失为1.39亿美元[59] - 2019年12月31日，投资级证券的估计公允价值为48.87亿美元，未实现损失为0.64亿美元；低于投资级证券的估计公允价值为3.3亿美元，未实现损失为0.46亿美元[59] - 截至2020年6月30日，固定到期证券的减值损失和信贷损失准备变动为 - 0.34亿美元，其中包括公司打算出售证券的0.01亿美元减值损失和高收益证券信贷损失准备增加0.33亿美元[62] 公司证券借贷和回购/逆回购相关数据变化 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，借入证券的摊余成本分别为2.7亿美元和3.39亿美元，估计公允价值分别为3亿美元和3.69亿美元[64] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，证券借贷中借出证券的摊余成本分别为1.02亿美元和0.98亿美元，估计公允价值分别为1.05亿美元和1.04亿美元[64] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，回购/逆回购计划中质押证券的摊余成本分别为4.49亿美元和3.56亿美元，估计公允价值分别为4.81亿美元和3.84亿美元[64] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司持有的回购/逆回购计划现金抵押分别为0.054亿美元和0.001亿美元[64] - 截至2020年6月30日，证券借贷和回购/逆回购交易总金额为5.86亿美元，确认负债总额为5.33亿美元，未纳入抵销披露协议金额为0.53亿美元[66] - 截至2019年12月31日，证券借贷和回购/逆回购交易总借款为4.88亿美元，确认负债总额为4.78亿美元，未纳入抵销披露协议金额为0.1亿美元

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后每股运营收益为1.36美元，全球与COVID - 19相关的索赔成本估计为3亿美元，其中美国个人死亡率业务为2.4亿美元，其余6000万美元主要在英国和加拿大 [9] - 综合保费本季度增长1%，按固定汇率计算的有机增长约为2%，低于前几个时期的中到高个位数 [16] - 税前调整后运营收入的有效税率为20.3%，低于23% - 24%的预期范围 [23] - 非利差投资组合收益率本季度末为4.07%，与3月31日相比相对不变 [24] - 超额资本增加至14亿美元，现金及现金等价物从第一季度末的28亿美元增加到43亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 美国和拉丁美洲 - 传统业务受约2.4亿美元的个人超额死亡率索赔成本的负面影响，集团和个人健康业务线结果略好于预期，资产密集型业务受益于股市反弹，资本解决方案业务调整后运营收入增加 [17][19] 加拿大 - 传统业务本季度表现良好，COVID - 19索赔有一定影响，但集团业务表现良好部分抵消了该影响 [20] 欧洲、中东和非洲 - 传统业务整体符合预期，英国有一定的COVID - 19索赔，但被该地区有利的发病率结果和欧洲大陆有利的死亡率所抵消，金融解决方案业务表现出色 [20][21] 亚太地区 - 传统业务表现稳健，澳大利亚结果好于预期，集团业务盈利，个人残疾业务亏损，金融解决方案业务受益于在险业务增长和新业务活动 [22] 企业及其他部门 - 报告税前调整后运营亏损1100万美元，低于平均水平，主要是由于激励薪酬和差旅费降低 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场由于封锁行动出现暂时增长放缓，澳大利亚市场保费增长预期下降 [16] - 美国纽约和新泽西州的死亡率比率显著高于其他州，与这些州较高的COVID - 19死亡率一致 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在本季度完成了几笔出于资本目的的财务再保险交易，在资本部署上采取谨慎、平衡和有纪律的方法，权衡机会与长期财务和战略价值 [11][12] - 美国资产密集型业务竞争加剧，但公司在北美、欧洲和亚洲仍看到机会，专注于资本高效解决方案等优势领域 [12][46] - 公司认为在低利率环境下，对资本高效解决方案和产品创新的需求可能增加，这符合公司在产品开发和承保方面的优势 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管存在挑战和不确定性，但进入疫情时处于优势地位，本季度采取了积极措施加强资产负债表和增加流动性 [13] - 预计COVID - 19将持续对收益产生负面影响，但难以准确预测时间和最终影响，公司有信心成功应对不确定性，从疫情中恢复并抓住机会创造长期价值 [14][28] - 由于疫情的明显障碍和不确定性，短期内难以实现中期目标 [29] 其他重要信息 - 公司修订了死亡率模型假设和情景，以反映自身经验、疫情信息和数据，尽管预计美国人口死亡总数会增加，但对结果的估计影响总体略有下降 [10] - 公司认为COVID - 19索赔是额外索赔，而非短期或中期内原本会发生的索赔的加速，提供的死亡率索赔范围不包括长寿业务的未来收益 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 长寿业务对COVID - 19死亡率的潜在抵消比例是否仍是10% - 公司表示上半年因报告滞后未看到明显影响，但认为10%的抵消比例仍是合理估计 [41][42] 问题2: 美国资产密集型业务交易管道的竞争情况以及下半年资本表现前景 - 公司称整体交易管道健康，亚洲业务强劲，美国虽有竞争但仍有机会，交易完成可能存在一定的不稳定性，公司会专注于优势领域，有机保费增长受疫情影响是暂时的，预计危机后会回升 [43][44][50] 问题3: 亚太地区COVID - 19死亡率索赔成本敏感性以及澳大利亚业务情况 - 公司预计美国、英国和加拿大将占COVID - 19死亡率索赔成本的约90%，亚太地区影响相对较小；澳大利亚业务目前结果良好，但还不能确定已好转，仍需密切关注，可能存在波动 [52][53][56] 问题4: 幻灯片14中假设的美国20万例额外死亡情景是否合理及背后假设 - 公司表示由于COVID - 19的不确定性，考虑了一系列结果，该情景是可能的结果之一，最终结果难以预测 [57][58] 问题5: 如何定义超额资本以及在COVID - 19风险可控和信贷符合预期时如何部署资本 - 公司定义超额资本时会考虑全球运营公司的监管资本需求、内部经济资本模型和评级机构模型；在当前情况下会继续积极寻找机会，但会保持谨慎，需病毒、经济影响和前景稳定后才会改变策略 [62][63][64] 问题6: 美国业务本季度死亡率索赔中提前赔付的情况及对未来几年收益的影响 - 公司认为很难确定是否有索赔提前以及提前的程度，目前额外死亡率预测未假设索赔加速，整体组织的盈利动力在疫情过后可能保持完好 [66][67][70] 问题7: 英国长寿业务近期是否会有更高的抵消作用以及美国保险与人口死亡率的差异 - 公司认为鉴于英国的情况，近期可能会有更高的抵消作用，但由于报告滞后目前尚未看到；对于美国，假设COVID - 19特定死亡情况下保险与一般人口死亡率的差异与全因死亡率情况相同 [74][76] 问题8: 欧洲、中东和非洲地区长寿业务本季度的收益和滞后情况以及有利趋势的驱动因素和持续性 - 公司认为该地区整体运营收益目标仍在6000 - 6500万美元范围内，难以量化本季度的具体收益；有利趋势可能与死亡率改善的暂时放缓有关，难以详细归因，但对该业务表现有信心 [78][80][81] 问题9: 亚洲地区近期有机增长前景以及香港市场不确定性的影响 - 公司预计香港近期业务可能低于正常水平，但预计未来一年或更长时间新业务将恢复到预期水平 [82][83] 问题10: 疫情对原寿险公司分保率、新条约和现有业务续保条款和条件的影响 - 公司认为目前难以判断分保率的变化，但预计再保险的价值会得到凸显；目前分保率没有受到影响，条款和条件的变化也难以确定，预计不会有重大改变 [85][86][87] 问题11: 股权融资后对企业整体风险和资本的看法以及是否会增加其他风险以平衡业务 - 公司进行股权融资是为了增加资本缓冲以应对疫情不确定性，保护公司业务和抓住增长机会；目前对所需资本水平感到满意，过去采用了多元化策略，未来会继续考虑；公司曾考虑购买疫情保护工具，但成本效益不佳，将继续通过多元化和管理风险偏好来管理业务 [88][90][94] 问题12: 排除资本筹集后，第二季度收益能否作为保持超额资本平稳的参考以及企业部门亏损情况 - 公司认为可以参考，但需考虑排除COVID - 19后的收益能力、COVID - 19索赔估计以及潜在的在险业务交易资本部署；企业部门目前平均每季度2500万美元的亏损仍合理，未来可能略低于该水平，部分费用如差旅费将保持较低水平 [96][97][98] 问题13: 关于超额资本、评级以及第三、四季度索赔经验和报告滞后的问题 - 公司表示死亡率业务已计入本季度所有已发生索赔，不存在后续季度受报告滞后影响的情况，长寿业务预计对收益有积极影响 [100][101] 问题14: 长寿业务的好处通常需要多长时间体现以及本季度除COVID - 19索赔外其他有利因素的量化 - 公司表示长寿业务好处通常在几个季度内体现；除了增加的死亡率影响外，还需考虑本季度的费用节省和调整，约为每股0.5美元，同时将6000万美元的外部业务调整回正可能过于激进 [105][106][111]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年3月31日总投资为6.3912亿美元，2019年12月31日为6.6555亿美元[10] - 2020年3月31日总资产为7.5654亿美元，2019年12月31日为7.6731亿美元[10] - 2020年3月31日总负债为6.6353亿美元，2019年12月31日为6.5130亿美元[10] - 2020年3月31日股东权益为9301万美元，2019年12月31日为1.1601亿美元[10] - 2020年第一季度净保费为28.19亿美元，2019年同期为27.38亿美元[12] - 2020年第一季度总投资相关净损益为 - 2.85亿美元，2019年同期为8000万美元[12] - 2020年第一季度总收入为32.04亿美元，2019年同期为34.20亿美元[12] - 2020年第一季度净亏损为8800万美元，2019年同期净利润为1.70亿美元[12] - 2020年第一季度基本每股收益为 - 1.41美元，2019年同期为2.70美元[12] - 2020年第一季度综合亏损为20.95亿美元，2019年同期综合收益为12.99亿美元[14] - 2020年第一季度净亏损8800万美元，2019年同期净利润1.7亿美元[18] - 2020年第一季度经营活动提供净现金22.07亿美元，2019年同期为3.4亿美元[18] - 2020年第一季度投资活动使用净现金10.96亿美元，2019年同期提供净现金9300万美元[18] - 2020年第一季度融资活动提供净现金3.07亿美元，2019年同期使用净现金3.1亿美元[18] - 2020年第一季度现金及现金等价物增加13.71亿美元，2019年同期增加1.3亿美元[18] - 2020年3月31日现金及现金等价物期末余额为28.2亿美元，2019年同期为20.2亿美元[19] - 2020年第一季度基本和摊薄每股亏损均为1.41美元，2019年同期基本每股收益2.7美元，摊薄每股收益2.65美元[39] - 2020年第一季度加权平均流通股为6200万股，2019年同期为6300万股[39] - 2020年3月31日，排除在普通股等价股份计算之外的股票期权为1060千股，业绩或有股份为150千股；2019年对应数据分别为544千股和109千股[40] - 截至2020年3月31日，已发行普通股数量为79137758股，库存股为17491415股，流通股为61646343股；2019年对应数据分别为79137758股、16593411股和62544347股[41] - 2019年1月24日，公司董事会授权最高4亿美元的股票回购计划，2020年第一季度回购100万股，花费1.53亿美元[44] - 2020年3月31日，累计其他综合收益（损失）净额为11.3亿美元，其中货币换算调整为 - 2.23亿美元，投资未实现增值为14.26亿美元，养老金和退休后福利为 - 0.73亿美元；2019年对应数据分别为17.65亿美元、 - 1.47亿美元、19.64亿美元和 - 0.52亿美元[45] - 2020年第一季度，AOCI重分类总额为 - 1.15亿美元，2019年为0.11亿美元[47] - 2020年和2019年第一季度股权补偿费用分别为500万美元和800万美元[49] - 2020年第一季度公司总营收为32.04亿美元，2019年同期为34.20亿美元，同比下降6.32%[123] - 2020年第一季度公司税前亏损为9600万美元，2019年同期税前收入为2.17亿美元[123] - 截至2020年3月31日公司总资产为756.54亿美元，截至2019年12月31日为767.31亿美元[124] - 截至2020年3月31日，公司对有限合伙权益和合资企业的投资承诺为6.93亿美元，2019年12月31日为6.85亿美元[125] - 截至2020年3月31日，公司对商业抵押贷款的投资承诺为6200万美元，2019年12月31日为2.43亿美元[125] - 截至2020年3月31日，公司对银行贷款和私募的投资承诺为1.06亿美元，2019年12月31日为1.81亿美元[125] - 截至2020年3月31日，公司对终身抵押贷款的投资承诺为4700万美元，2019年12月31日为8700万美元[125] - 截至2020年3月31日，公司与未履行承诺相关的预期信贷损失负债约为100万美元[126] - 截至2020年3月31日，公司法定储备支持承诺的最大潜在义务在2035 - 2039年分别为26.07亿美元、34.08亿美元、57.50亿美元、23.00亿美元、57.50亿美元[129] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，条约担保分别为16.84亿美元和18.21亿美元，净条约担保分别为8.12亿美元和8.91亿美元，证券借贷和回购安排分别为2.67亿美元和2.75亿美元，融资安排分别为0.35亿美元和0.42亿美元[130] - 2020年和2019年截至3月31日的三个月，按美国法定税率计算的所得税拨备分别为 - 2亿美元和4.5亿美元，实际所得税拨备分别为 - 0.8亿美元和4.7亿美元，有效税率分别为8.9%和21.7%[131] - 2020年和2019年截至3月31日的三个月，养老金福利的净定期福利成本分别为400万美元和300万美元，其他福利的净定期福利成本分别为100万美元和200万美元[133] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，再保险分出应收款资产总额分别为8.89亿美元和9.04亿美元，其中可收回索赔分别为2.23亿美元和2.23亿美元，逾期90天以上的分别为1300万美元和1500万美元[136] - 2020年和2019年截至3月31日的三个月，未付索赔年初余额分别为67.86亿美元和65.85亿美元，年末余额分别为69.04亿美元和69.34亿美元[138] - 2020年和2019年截至3月31日的三个月，未付索赔当年发生额分别为28.49亿美元和28.39亿美元，支付额分别为 - 24.73亿美元和 - 25.74亿美元[138] - 2020年和2019年截至3月31日的三个月，未付索赔其他变动分别为 - 2.74亿美元和1700万美元[138] - 2020年第一季度净保费收入28.19亿美元，2019年同期为27.38亿美元；投资收入净额5.94亿美元，2019年同期为5.8亿美元[168] - 2020年第一季度总投资相关净损益为亏损2.85亿美元，2019年同期为收益800万美元；其他收入7600万美元，2019年同期为9400万美元[168] - 2020年第一季度总收益32.04亿美元，2019年同期为34.2亿美元；总福利和费用33亿美元，2019年同期为32.03亿美元[168] - 2020年第一季度税前收入亏损9600万美元，2019年同期为盈利2.17亿美元；净利润亏损8800万美元，2019年同期为盈利1.7亿美元[168] - 2020年第一季度基本每股亏损1.41美元，2019年同期基本每股收益2.7美元；摊薄后每股亏损1.41美元，2019年同期摊薄后每股收益2.65美元[168] - 2020年第一季度公司因净亏损，计算摊薄后每股亏损时使用6200万股基本加权平均流通股，若无亏损加权平均流通股和潜在稀释普通股总数为6300万股[168] - 2020年前三个月与2019年同期相比，公司税前综合收入减少3.13亿美元，主要因美国和拉丁美洲地区死亡率不利、亚太地区发病率索赔增加以及投资相关损失[171] - 2020年前三个月与2019年同期相比，外币波动使公司税前收入增加400万美元[171] - 2020年第一季度净保费增加8100万美元，即3.0%，新增业务量为948亿美元，外币波动使净保费减少3300万美元[172] - 2020年第一季度投资收入净额增加1400万美元，即2.4%，EIA公允价值变动使投资收入减少1200万美元[173] - 截至2020年3月31日的三个月，平均摊销成本投资资产达297亿美元，较2019年3月31日增长5.7%，平均投资收益率为4.08% [174] - 2020年第一季度投资相关收益（损失）净额减少2.93亿美元，嵌入式衍生品公允价值变动减少2.29亿美元，信用损失准备金增加约4600万美元[175] - 2020年和2019年第一季度综合有效税率分别为8.9%和21.7% [176] 固定到期证券相关数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日，固定到期证券的摊销成本为466.2亿美元，估计公允价值为485.55亿美元；2019年12月31日对应数据分别为467.53亿美元和511.21亿美元[51] - 2020年3月31日，作为抵押品质押的固定到期证券摊销成本为1.42亿美元，估计公允价值为1.54亿美元；收到的固定到期证券估计公允价值为11.72亿美元；信托资产摊销成本为270.8亿美元，估计公允价值为274.41亿美元；2019年12月31日对应数据分别为1.13亿美元、1.16亿美元、7.27亿美元、272.9亿美元和292.39亿美元[51] - 截至2020年3月31日，可供出售固定到期证券摊余成本为4.662亿美元，估计公允价值为4.8555亿美元[55] - 2020年3月31日公司企业固定到期证券中，金融、工业、公用事业板块摊余成本分别为10.979亿美元、14.703亿美元、3.521亿美元，占比分别为37.5%、50.0%、12.5%[56] - 截至2020年3月31日和2019年3月31日，公司持有的固定到期证券税前信用损失减值分别为200万美元和400万美元[57] - 截至2020年3月31日，固定到期证券信用损失准备金中，其他外国公司为2600万美元，政府为700万美元，总计3300万美元[58] - 2020年3月31日和2019年12月31日，3102只和1072只固定到期证券总未实现损失分别为1.461亿美元和1100万美元，占比均为100.0%[59] - 2020年3月31日，投资级固定到期证券估计公允价值为1.6265亿美元，未实现损失为1.204亿美元；低于投资级的分别为1367万美元和257万美元[62] - 2019年12月31日，投资级固定到期证券估计公允价值为4887万美元，未实现损失为64万美元；低于投资级的分别为330万美元和46万美元[62] - 2020年第一季度和2019年第一季度，固定到期证券可供出售投资收入分别为4.8亿美元和4.15亿美元[63] - 2020年第一季度和2019年第一季度，投资收入分别为6.16亿美元和6.01亿美元，投资费用分别为2200万美元和2100万美元[63] - 2020年第一季度和2019年第一季度，扣除相关费用后的投资收入分别为5.94亿美元和5.8亿美元[63] - 2020年第一季度投资相关净收益（损失）为-2.85亿美元，2019年同期为0.08亿美元[64] 房地产抵押贷款相关数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日，房地产抵押贷款记录投资为60.63亿美元，2019年12月31日为57.27亿美元[72] - 截至2020年3月31日，房地产抵押贷款中办公楼占比29.4%，零售占比28.2%，工业占比20.7%，公寓占比14.4%，其他商业占比7.3%[72] - 截至2020年3月31日，五年内到期的房地产抵押贷款记录投资为20.11亿美元，占比33.2%；5 - 10年到期的为31.07亿美元，占比51.2%；10年后到期的为9.45亿美元，占比15.6%[72] - 截至2020年3月31日，贷款价值比0% - 59.99%且债务服务比率>1.20x的房地产抵押贷款记录投资为31.19亿美元，占比52.8%[72] - 截至2020年3月31日，房地产抵押贷款中高投资级的记录投资为37.83亿美元，投资级为21.02亿美元[73] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司房地产抵押贷款记录投资均无逾期付款[73] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，抵押贷款记录投资分别为60.63亿美元和57.27亿美元，估值备抵分别为3900万美元和1200万美元[74] - 2020年和2019年第一季度末，贷款估值备抵余额分别为3900万美元和1100万美元[74] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日

公司概况 - 公司于1992年12月31日成立，是全球领先的传统人寿和健康再保险及金融解决方案提供商[19] - 公司有基于地理和业务的运营细分，包括美国和拉丁美洲、加拿大、欧洲、中东和非洲、亚太地区以及公司和其他[21] - 公司是全球领先的传统人寿与健康再保险及金融解决方案提供商，业务覆盖多地[20] - 公司有基于地理和业务的运营板块，主要开展传统再保险和金融解决方案业务[21] - 截至2019年12月31日，公司全球员工数量为3188人[93] - 截至2019年12月31日，公司在全球有3188名员工[93] 业务类型 - 传统再保险包括个人和团体人寿与健康、残疾、长期护理和重大疾病再保险，以临时或自动条约方式签订[22][23] - 金融解决方案包括长寿再保险、资产密集型再保险、资本解决方案和稳定价值产品[29] - 传统再保险包括个人和团体人寿与健康、重疾、残疾和养老金再保险等类型[126][22] - 金融解决方案包括长寿再保险、资产密集型再保险、资本解决方案和稳定价值产品[29] 各地区业务情况 - 2019年美国和拉丁美洲业务五大客户产生约18亿美元，占该地区业务总保费和其他收入的27.2%；50家客户年保费和其他收入超2000万美元，合计占比65.3%[109] - 2019年加拿大业务五大客户产生约7.31亿美元，占该地区业务总保费和其他收入的60.1%；10家客户年保费和其他收入超2000万美元，合计占比33.6%[117] - 2019年，EMEA业务中五大客户产生约8.68亿美元保费及其他收入，占比45.8%；另有20家客户年保费及其他收入超2000万美元，合计占比36.8%[123] - 亚太业务服务于澳大利亚、中国等多地客户，香港设有区域团队支持业务增长[124][125] - 亚太金融解决方案业务包括金融再保险、资产密集型业务等，含重大投资风险[127] - 2019年，亚太业务中五大客户产生约13亿美元保费及其他收入，占比46.8%；另有19家客户年保费及其他收入超2000万美元，合计占比35.5%[128] - 美国和拉丁美洲业务主要面向美国寿险公司，包括传统再保险、资产密集型再保险和资本解决方案业务[96] - 加拿大业务主要通过RGA Canada开展，包括传统再保险和金融解决方案业务[110] - 欧洲、中东和非洲业务通过子公司、分支机构和代表处服务客户，包括传统再保险和金融解决方案业务[118] 业务运营相关 - 公司通过再保险协议获取收入，涵盖多种人寿和健康保险产品[94] - 公司自动再保险业务考虑多种因素确定是否承保，临分业务制定了承保政策、程序和标准并定期更新和审查[84][85] - 公司定价精算师根据公司政策和市场情况制定再保险条约费率[87] - 公司业务主要直接获取，有经验丰富的销售和营销团队[88] - 公司业务主要直接获取，非通过经纪人，有经验丰富的销售和营销团队[88] 现金流来源 - 公司作为控股公司，依靠资本筹集、未部署公司投资的利息收入以及子公司的股息作为现金流的主要来源[36] - 公司作为控股公司，依靠融资、未部署投资利息收入和子公司股息满足现金流需求[36] 监管相关 - 公司主要运营和附属子公司的监管机构管辖地包括美国密苏里州、加拿大、巴巴多斯、百慕大等多地[37] - 美国保险法律法规赋予监管机构广泛权力，要求保险公司满足偿付能力标准和资产测试等[38] - 公司部分子公司受美国各州保险法规监管，需满足偿付能力标准、资产测试等要求[38] - 公司自2012年10月起接受由密苏里州商业和保险部主导的监管学院监督[40] - 自2012年10月起，密苏里州商业和保险部开展监督学院会议及电话会议，至今未对公司保险子公司活动设限[40][41][42] - 公司再保险子公司需在每个许可司法管辖区提交法定财务报表，并可能接受现场定期检查，目前检查报告无重大不利发现[43] - 美国多数州采用的《再保险信用示范法》对保险公司向再保险人分出风险获取准备金信用提出要求，即将允许美国保险公司向“互惠再保险人”分出业务时获取准备金信用且无需再保险人提供担保[44] - 美国多数州采用的信用再保险示范法对再保险人获取准备金信用有要求，即将允许美国境内保险人向互惠再保险人分出业务时获取准备金信用[44] - 美国《人寿保单估值示范条例》（Regulation XXX）显著提高美国寿险和再保险公司特定寿险业务准备金水平，通常高于GAAP要求，向美国未获许可和认可的再保险人分出业务时，再保险人需提供与再保险准备金等额的抵押品[45] - 美国实施的生命政策估值示范法规（Regulation XXX）提高了寿险和再保险公司法定财务报表准备金水平，RGA再保险是受该法规影响的主要子公司[45][46] - RGA再保险是受Regulation XXX影响的主要子公司，已将大部分相关准备金转分保给非关联和关联的未获许可再保险人及特殊目的再保险人，但使用特殊目的再保险人有规则限制[46] - 基于业务增长和准备金水平趋势，公司预计分出准备金信用将增长，但增速慢于近期，若无法支持准备金信用，部分子公司监管资本水平可能大幅降低[48] - 预计公司分出准备金信用将增长，若无法支持，部分子公司监管资本水平或显著降低[48] - 2014年RGA Americas被指定为认证再保险人，公司可向其转分保业务替代使用附属公司；2017年NAIC批准美国保险公司基于原则的准备金制度，公司已开始实施，但新规影响未知[51] - 2014年RGA美洲公司被指定为认证再保险人，可替代使用附属公司满足抵押要求[51] - 2017年NAIC批准美国保险人基于原则的准备金制度，公司已开始实施，但新规影响未知[51] - 美国部分子公司适用NAIC的风险资本（RBC）指南，需维持高于规定的资本水平；部分子公司资本要求由所在州许可令决定[53] - 风险资本（RBC）指南适用于RGA再保险、RCM等子公司，这些子公司资本水平超要求[53] - 国际保险监督官协会继续制定保险资本标准，可能影响公司子公司资本要求[55] - 公司部分子公司需遵守保险控股公司法规定，向所在州监管机构注册、提交报告，重大公司间资产转移等交易需事先批准或通知[56] - 密苏里、加利福尼亚和亚利桑那州保险控股公司法规定，任何人收购保险公司投票权证券致“控制”该公司需满足特定条件，且需向监管机构披露更多信息[57] - 密苏里、加利福尼亚和亚利桑那州法律规定，若某人直接或间接拥有或控制另一人10%或更多有表决权证券，则被视为“控制”[57] - 密苏里州法律规定，RCM及其子公司、RGA再保险和切斯特菲尔德再保险支付股息或分配与前12个月总和不超前一年12月31日法定资本和盈余的10%或前一日历年度法定经营净收益中的较高者[58] - 密苏里州法律规定，RCM及其子公司支付的股息或分配与前十二个月支付的总和，不得超过前一年12月31日法定资本和盈余的10%或前一日历年度法定经营净收益中的较大值[58] - 加利福尼亚州对Aurora National支付股息有类似限制；NAIC示范法和亚利桑那州法规定，股息或分配与前12个月总和超前一年12月31日法定资本和盈余的10%或前一日历年度法定经营净收益中的较低者为特别股息[59] - 加利福尼亚州保险控股公司法对特别股息的定义与密苏里州一致，而NAIC模型保险控股公司系统监管法和亚利桑那州保险控股公司法规定，特别股息是指与前十二个月支付的股息或分配总和超过前一年12月31日法定资本和盈余的10%或前一日历年度法定经营净收益中的较小值[59] - 若RGA违约或破产，债权人及股东无权处置子公司资产；若子公司清算或解散，按当地规则进行，债权人优先受偿[63] - 多德 - 弗兰克法案下与欧盟的“涵盖协议”或降低RGA再保险竞争对手向美国保险公司提供再保险的成本[64] - 《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》使欧盟、百慕大和瑞士的再保险公司向美国保险公司提供再保险的成本可能降低[64] - RGA国际保险业务受所在司法管辖区监管，包括最低资本、偿付能力和治理要求等[69] - 公司百慕大和巴巴多斯子公司分别受当地监管机构监管，新的经济实质要求可能带来额外负担[70] - RGA符合国际保险集团（IAIG）标准，需进行集团范围的风险和偿付能力评估，但无法预测相关要求带来的额外负担[71] - RGA符合国际活跃保险集团（IAIG）标准，需进行全集团风险和偿付能力评估[71] - RGA国际在欧洲经济区（EEA）运营需遵守偿付能力II框架，该框架也影响其他国家保险监管[72] - RGA国际在欧洲经济区运营，需遵守《偿付能力II》框架的风险管理、资本标准和披露要求[72] - 英国脱欧后，RGA国际作为英国保险公司再保险人的监管批准可能在2020年底后终止，脱欧后监管要求存在不确定性[73] - 2020年1月31日英国脱欧后，RGA国际作为英国保险公司再保险人的监管批准在2020年底后可能终止[73] - 欧美亚多国新的隐私和网络安全法规限制公司数据传输能力，影响运营效率[74][79] - 欧洲《通用数据保护条例》（GDPR）对数据处理和使用制定标准和规则，其他地区的限制影响公司运营效率[74] - 印度尼西亚限制向非本国再保险公司分保的业务量，发展中市场不时提出类似要求[75] 客户收入贡献 - 2019年公司五大客户产生约26亿美元，占总保费和其他收入的20.6%[91] - 另外29个客户每年产生1亿美元以上的保费和其他收入，合计占公司总保费和其他收入的44.1%[91] - 2019年公司五大客户产生约26亿美元收入，占总保费和其他收入的20.6%[91] 子公司评级情况 - 截至文件提交日，公司各子公司在不同评级机构的财务实力评级情况，且所有评级展望稳定[80][81] - RGA再保险公司在A.M. Best评级为A+，Moody's评级为A1，Standard & Poor's评级为AA[81] - RGA加拿大寿险再保险公司在A.M. Best评级为A+，Standard & Poor's评级为AA，Moody's未评级[81] - RGA国际再保险公司dac、RGA全球再保险公司、RGA澳大利亚再保险公司、RGA（巴巴多斯）再保险公司在Standard & Poor's评级为AA，A.M. Best和Moody's未评级[81] - RGA美洲再保险公司在A.M. Best评级为A+，Standard & Poor's评级为AA，Moody's未评级[81] - RGA大西洋再保险公司在A.M. Best评级为A+，其他两家未评级[81] - Omnilife保险公司在Standard & Poor's评级为A+，其他两家未评级[81] 环境评估 - 公司在承保抵押贷款和通过止赎获得房地产所有权前会进行环境评估，认为环境合规和清理成本不会对运营结果产生重大不利影响[68] 再保险协议条款 - 许多再保险协议包含回赎权，可在约定时间或因再保险公司财务状况恶化等情况行使，其不利影响可被多种因素缓解[27] 子公司资本情况 - 截至2019年12月31日，Timberlake Re达到最低总调整资本门槛[61]

公司基本信息 - 公司从事传统再保险及金融解决方案业务，成立于1992年12月31日[20] - 公司是全球领先的人寿再保险和金融解决方案提供商，截至2019年9月30日，有效人寿再保险金额达3.4万亿美元，资产达758亿美元[137] 财务数据关键指标变化 - 资产负债相关 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总资产分别为75773985000美元和64535245000美元[12] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总负债分别为64250251000美元和56084692000美元[12] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司股东权益分别为11523734000美元和8450553000美元[12] - 2019年9月30日股东权益总额为11,523,734,000美元，2018年同期为8,579,323,000美元[17] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总借款分别为748,662美元和657,207美元[53][54] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，证券借贷和回购交易确认负债总额分别为758,883美元和671,492美元[53][54] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，经抵销后合并资产负债表净负债分别为0.5百万美元和0.4百万美元[55] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司回购/逆回购计划持有的现金抵押分别为2750万美元和2860万美元[51] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，抵押贷款分别占公司总投资的8.8%和9.1%[56] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，房地产抵押贷款总额分别为5,647,265美元和4,966,298美元[57] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，五年内到期的抵押贷款分别占30.9%和28.6%[57] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，贷款价值比0% - 59.99%的抵押贷款分别占53.6%和50.6%[59] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，单独计量减值的抵押贷款分别为17,016美元和30,635美元[59] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司减值抵押贷款未偿本金余额分别为17,017千美元和30,660千美元[60] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，政策贷款分别占公司总投资的2.0%和2.5% [62] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，带息留存资金分别占公司总投资的8.7%和10.6%，2019年9月30日余额为56亿美元，其中36亿美元与一个客户有关[64] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，其他投资资产分别占公司总投资的3.4%和3.5%，账面价值分别为2,215,275千美元和1,915,297千美元[65] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，非套期保值衍生品名义金额分别为18,528,881千美元和18,044,033千美元，套期保值衍生品名义金额分别为1,826,741千美元和1,840,658千美元[70] - 2019年9月30日和2018年12月31日，公司出售的信用违约互换，2019年9月30日估计公允价值为5,749千美元，未来最大付款额为1,337,800千美元，加权平均到期年限为3.9年；2018年12月31日估计公允价值为4,837千美元，未来最大付款额为1,338,300千美元，加权平均到期年限为4.7年[79] - 2019年9月30日，衍生资产的毛额为237,180千美元，抵销额为 - 43,461千美元，净额为193,719千美元；衍生负债的毛额为91,551千美元，抵销额为 - 43,461千美元，净额为48,090千美元[82] - 2018年12月31日，衍生资产的毛额为247,069千美元，抵销额为 - 18,581千美元，净额为228,488千美元；衍生负债的毛额为46,030千美元，抵销额为 - 18,581千美元，净额为27,449千美元[82] - 2019年9月30日，公司按公允价值计量的资产总计51199296千美元，其中Level 1为2765123千美元，Level 2为45515439千美元，Level 3为2918734千美元[92] - 2019年9月30日，公司按公允价值计量的负债总计1037260千美元，其中Level 1为0千美元，Level 2为47237千美元，Level 3为990023千美元[92] - 2018年12月31日，公司按公允价值计量的资产总计41201556千美元，其中Level 1为2791545千美元，Level 2为36222206千美元，Level 3为2187805千美元[93] - 2018年12月31日，公司按公允价值计量的负债总计972314千美元，其中Level 1为0千美元，Level 2为27080千美元，Level 3为945234千美元[93] - 2019年9月30日公司企业资产估计公允价值为888,946千美元，2018年12月31日为642,647千美元[95] - 2019年9月30日公司ABS资产估计公允价值为102,027千美元，2018年12月31日为77,842千美元[95] - 2019年9月30日，有限合伙权益的账面价值为17785000美元，2018年为2246000美元[107] - 2019年9月30日，房地产抵押贷款的账面价值为5647265000美元，公允价值为5936051000美元[109] - 2018年12月31日，房地产抵押贷款的账面价值为4966298000美元，公允价值为4917416000美元[109] - 2019年9月30日，利息敏感型合同负债的账面价值为18747630000美元，公允价值为20446240000美元[109] - 2018年12月31日，利息敏感型合同负债的账面价值为14547436000美元，公允价值为14611011000美元[109] - 截至2019年9月30日公司总资产为757.74亿美元，截至2018年12月31日为645.35亿美元[114] - 截至2019年9月30日公司投资承诺资金为96.43亿美元，截至2018年12月31日为94.85亿美元[115] - 截至2019年9月30日公司条约担保为17.64亿美元，2018年12月31日为13.92亿美元；净信托资产条约担保为9.02亿美元，2018年12月31日为12.91亿美元[119] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，再保险分保应收款总额分别为8.63027亿美元和7.57572亿美元，其中可收回索赔分别为1.899亿美元和2.428亿美元，逾期90天以上的分别为1560万美元和1740万美元[127] 财务数据关键指标变化 - 收益相关 - 2019年第三季度和2018年第三季度，公司净保费分别为2809641000美元和2562042000美元[13] - 2019年前三季度和2018年前三季度，公司净保费分别为8311240000美元和7739053000美元[13] - 2019年第三季度和2018年第三季度，公司净利润分别为262765000美元和301199000美元[13] - 2019年前三季度和2018年前三季度，公司净利润分别为634970000美元和605803000美元[13] - 2019年第三季度和2018年第三季度，公司综合收益分别为878998000美元和111606000美元[15] - 2019年前三季度和2018年前三季度，公司综合收益分别为3256553000美元和 - 642450000美元[15] - 2019年第三季度和2018年第三季度，公司基本每股收益分别为4.19美元和4.76美元；2019年前三季度和2018年前三季度，基本每股收益分别为10.13美元和9.47美元[13] - 2019年前九个月净收入为634,970,000美元，2018年同期为605,803,000美元[18] - 2019年前九个月经营活动提供的净现金为1,763,250,000美元，2018年同期为1,100,163,000美元[18] - 2019年前九个月投资活动使用的净现金为980,206,000美元，2018年同期提供净现金31,012,000美元[18] - 2019年前九个月融资活动使用的净现金为19,593,000美元，2018年同期为672,197,000美元[18] - 2019年9月30日现金及现金等价物期末余额为2,635,596,000美元，2018年同期为1,730,489,000美元[19] - 2019年前九个月支付利息124,154,000美元，2018年同期为124,575,000美元[19] - 2019年前九个月支付所得税净额为14,115,000美元，2018年同期为99,554,000美元[19] - 2019年非现金投资活动中转移投资资产6,198,117,000美元，2018年为3,763,195,000美元[19] - 2019年前三季度净利润为6.3497亿美元，2018年同期为6.05803亿美元；2019年第三季度净利润为2.62765亿美元，2018年同期为3.01199亿美元[24] - 2019年前三季度基本每股收益为10.13美元，摊薄后每股收益为9.93美元；2018年同期基本每股收益为9.47美元，摊薄后每股收益为9.30美元；2019年第三季度基本每股收益为4.19美元，摊薄后每股收益为4.12美元；2018年同期基本每股收益为4.76美元，摊薄后每股收益为4.68美元[24] - 2019年前三季度AOCI重分类总额为1.32499亿美元，2018年同期为6567.6万美元；2019年第三季度AOCI重分类总额为5656.1万美元，2018年同期为2178.3万美元[29] - 2019年前三季度股权补偿费用为2930万美元，2018年同期为2840万美元[31] - 2019年第三季度，投资收入净额为6.78805亿美元，2018年同期为5.72742亿美元；2019年前九个月，投资收入净额为18.4276亿美元，2018年同期为16.17132亿美元[46] - 2019年第三季度，投资相关净收益为4878.4万美元，2018年同期为亏损2001.7万美元；2019年前九个月，投资相关净收益为6904.4万美元，2018年同期为亏损3105.9万美元[47] - 2019年第三季度，公司出售固定到期证券公允价值为13.137亿美元，亏损1300万美元；2018年同期出售公允价值为13.453亿美元，亏损3790万美元。2019年前九个月，出售固定到期证券公允价值为30.265亿美元，亏损3860万美元；2018年同期出售公允价值为37.833亿美元，亏损9420万美元[48] - 2018年第三季度，公司出售权益证券公允价值为310万美元，亏损20万美元；2018年前九个月，出售权益证券公允价值为3150万美元，亏损110万美元。2019年第三季度未出售权益证券亏损，前九个月出售权益证券亏损不重大[48] - 2019年前三季度公司总营收为105.15亿美元，2018年同期为95.97亿美元；2019年第三季度总营收为36.28亿美元，2018年同期为32.28亿美元[113] - 2019年前三季度公司税前总利润为8.24亿美元，2018年同期为7.08亿美元；2019年第三季度税前总利润为3.47亿美元，2018年同期为3.23亿美元[113] - 2019年前三季度所得税费用为1.89亿美元，2018年同期为1.02亿美元；2019年第三季度所得税费用为0.84亿美元，2018年同期为0

公司基本信息 - 公司成立于1992年12月31日，从事传统再保险和金融解决方案业务[20] 财务数据关键指标变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司总资产分别为72,043,816千美元和64,535,245千美元[12] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司总负债分别为61,334,805千美元和56,084,692千美元[12] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司股东权益分别为10,709,011千美元和8,450,553千美元[12] - 2019年和2018年第二季度净保费分别为2,763,786千美元和2,594,460千美元，上半年分别为5,501,599千美元和5,177,011千美元[13] - 2019年和2018年第二季度投资净收入分别为584,078千美元和528,061千美元，上半年分别为1,163,955千美元和1,044,390千美元[13] - 2019年和2018年第二季度净利润分别为202,698千美元和204,374千美元，上半年分别为372,205千美元和304,604千美元[13] - 2019年和2018年第二季度基本每股收益分别为3.23美元和3.19美元，上半年分别为5.93美元和4.74美元[13] - 2019年和2018年第二季度摊薄每股收益分别为3.18美元和3.13美元，上半年分别为5.83美元和4.65美元[13] - 2019年和2018年第二季度综合收益分别为1,078,846千美元和 - 219,051千美元，上半年分别为2,377,555千美元和 - 754,056千美元[15] - 2019年和2018年上半年其他综合收益（损失）净额分别为2,005,350千美元和 - 1,058,660千美元[15] - 2019年6月30日公司股东权益总额为10,709,011,000美元，2018年同期为8,601,702,000美元[17] - 2019年上半年净收入为372,205,000美元，2018年同期为304,604,000美元[18] - 2019年上半年经营活动提供的净现金为970,331,000美元，2018年同期为583,588,000美元[18] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为764,403,000美元，2018年同期为100,615,000美元[18] - 2019年上半年融资活动提供的净现金为185,106,000美元，2018年同期使用的净现金为369,065,000美元[18] - 2019年6月30日现金及现金等价物期末余额为2,287,526,000美元，2018年同期为1,397,679,000美元[19] - 2019年上半年利息支付为85,829,000美元，2018年同期为84,670,000美元[19] - 2019年上半年所得税支付净额为22,632,000美元，2018年同期为59,397,000美元[19] - 2019年非现金投资活动中投资资产转移为3,420,531,000美元，2018年为604,374,000美元[19] - 2019年Q2净利润为2.02698亿美元，2018年同期为2.04374亿美元；2019年上半年净利润为3.72205亿美元，2018年同期为3.04604亿美元[24] - 2019年6月30日，累计其他综合收益（损失）余额为2.642113亿美元，2018年同期为1.004971亿美元[28] - 2019年上半年，AOCI重分类总额为7593.8万美元，2018年同期为4389.2万美元[29] - 2019年和2018年上半年股权补偿费用分别为2150万美元和1660万美元[31] - 2019年第二季度，投资收入净额为5.84078亿美元，2018年同期为5.28061亿美元；2019年上半年，投资收入净额为11.63955亿美元，2018年同期为10.4439亿美元[47] - 2019年第二季度，投资相关净收益为1247.2万美元，2018年同期净损失为1057.2万美元；2019年上半年，投资相关净收益为2026万美元，2018年同期净损失为1104.2万美元[48] - 2019年第二季度，公司出售固定到期证券公允价值为4.661亿美元，损失为690万美元；2018年同期出售公允价值为11.744亿美元，损失为3590万美元[49] - 2019年上半年，公司出售固定到期证券公允价值为17.127亿美元，损失为2560万美元；2018年同期出售公允价值为24.38亿美元，损失为5630万美元[49] - 2019年6月30日，借入证券摊余成本为3.43093亿美元，估计公允价值为3.76665亿美元；2018年12月31日，摊余成本为3.35781亿美元，估计公允价值为3.66663亿美元[52] - 2019年6月30日，证券借出的证券摊余成本为9759.6万美元，估计公允价值为1.03009亿美元；2018年12月31日，摊余成本为1.01981亿美元，估计公允价值为1.02618亿美元[52] - 2019年6月30日，回购计划中证券质押摊余成本为5.76381亿美元，估计公允价值为5.96412亿美元；2018年12月31日，摊余成本为5.54806亿美元，估计公允价值为5.54589亿美元[52] - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司回购/逆回购计划持有现金抵押均为2860万美元[52] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，抵押贷款分别占公司总投资的8.9%和9.1%[56] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，抵押贷款账面价值分别为5,424,145,000美元和4,983,354,000美元[57] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，五年内到期的抵押贷款分别占29.9%和28.6%，五年至十年到期的占比均为53.9%，十年后到期的分别占16.2%和17.5%[57] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，保单贷款分别占公司总投资的2.2%和2.5%[62] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，带息留存资金分别占公司总投资的9.3%和10.6%，2019年6月30日余额为57亿美元[64] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，其他投资资产均占公司总投资的3.5%，账面价值分别为2.121406亿美元和1.915297亿美元[65] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，非套期保值衍生品名义金额分别为180.64628亿美元和180.44033亿美元[70] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，套期保值衍生品名义金额分别为19.31516亿美元和18.40658亿美元[70] - 2019年第二季度和2018年第二季度，外汇互换公允价值套期的套期项目和衍生品投资相关损益分别为（371.8万美元）和111.8万美元、（113.4万美元）和494.2万美元[71] - 2019年6月30日，AOCI中预计未来十二个月重新分类至收益的衍生工具税前递延净收益（损失），投资收入约为10万美元，利息费用约为 - 30万美元[73] - 2019年6月30日和2018年12月31日，与套期相关的AOCI中累计外币折算收益分别为1.674亿美元和2.01亿美元[76] - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司出售的信用违约互换估计公允价值分别为605.6万美元和483.7万美元，未来最大付款额分别为1.3313亿美元和1.3383亿美元[79] - 2019年第二季度，非套期保值衍生品总收益（损失）为 - 78.8万美元，2018年同期为164.97万美元；2019年上半年，非套期保值衍生品总收益（损失）为1.36万美元，2018年同期为507.7万美元[78] - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司净投资外汇套期保值的衍生品收益（损失）递延在AOCI中的金额，三个月分别为 - 847万美元和1926万美元，六个月分别为 - 3358.8万美元和4030.1万美元[75] - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司衍生资产净额分别为 - 150.26万美元和 - 71.23万美元，衍生负债净额分别为 - 831.97万美元和 - 680.07万美元[83] - 2019年第二季度，现金流量套期关系中衍生品递延在AOCI的总收益（损失）为 - 1258.3万美元，2018年同期为209.9万美元；2019年上半年，该金额为 - 2277.9万美元，2018年同期为1991.6万美元[74] - 2019年第二季度，现金流量套期关系中衍生品从AOCI重新分类至投资收入的总收益（损失）为 - 6000美元，2018年同期为7.6万美元；重新分类至利息费用的总收益（损失）为38.3万美元，2018年同期为2.9万美元[74] - 2019年上半年，现金流量套期关系中衍生品从AOCI重新分类至投资收入的总收益（损失）为1.9万美元，2018年同期为22.1万美元；重新分类至利息费用的总收益（损失）为85.2万美元，2018年同期为 - 34.2万美元[74] - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司信用违约互换加权平均到期年限分别为3.8年和4.7年[79] - 2019年6月30日公司按公允价值计量的资产总计47759837千美元，其中Level 1为2714427千美元，Level 2为42322983千美元，Level 3为2722427千美元；负债总计954407千美元，其中Level 1为0，Level 2为45063千美元，Level 3为909344千美元[93] - 2018年12月31日，公司按公允价值计量的资产总计41201556千美元，其中Level 1为2791545千美元，Level 2为36222206千美元，Level 3为2187805千美元；负债总计972314千美元，其中Level 1为0，Level 2为27080千美元，Level 3为945234千美元[94] - 2019年上半年和2018年上半年，公司在Level 1和Level 2之间无资产和负债转移[95] - 2019年6月30日公司企业资产估计公允价值为808,416千美元，2018年12月31日为642,647千美元[96] - 2019年6月30日ABS资产估计公允价值为97,055千美元，2018年12月31日为77,842千美元[96] - 2019年第一季度末公司固定到期证券（可供出售）中企业证券公允价值为1,644,364千美元，期初为1,530,755千美元[98] - 2019年第一季度末公司固定到期证券（可供出售）中加拿大政府证券公允价值为671,027千美元，期初为607,791千美元[98] - 2019年第一季度末公司权益证券公允价值为44,807千美元，期初为40,422千美元[98] - 2019年第一季度末公司资金预扣利息嵌入式衍生品公允价值为112,767千美元，期初为107,506千美元[99] - 2019年第一季度末公司利息敏感合同负债嵌入式衍生品（指数年金）公允价值为740,683千美元，2018年12月31日为776,940千美元[96] - 2019年第一季度末公司利息敏感合同负债嵌入式衍生品（可变年金）公允价值为167,808千美元，2018年12月31日为167,925千美元[96] - 2019年第一季度末公司死亡率互换公允价值为853千美元，2018年12月31日为369千美元[96] - 截至2019年6月30日的六个月，公司固定到期可供出售证券中，企业证券期初公允价值为1330925美元，期末为1644364美元[100] - 加拿大政府证券期初公允价值为528124美元，期末为671027美元[100] - RMBS期初公允价值为6855美元，期末为16032美元[100] - ABS期初公允价值为95572美元，期末为110322美元[100] - 权益证券期初公允价值

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总资产分别为66,692,481千美元和64,535,245千美元，增长约3.34%[13] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司总营收分别为3,420,031千美元和3,173,707千美元，增长约7.76%[15] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司净利润分别为169,507千美元和100,230千美元，增长约69.12%[15] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司基本每股收益分别为2.70美元和1.55美元，增长约74.19%[15] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司摊薄每股收益分别为2.65美元和1.52美元，增长约74.34%[15] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司综合收益（损失）分别为1,298,709千美元和 - 535,005千美元[17] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司股东权益分别为9,670,108千美元和8,450,553千美元，增长约14.43%[13] - 2019年第一季度净收入为1.69507亿美元，2018年同期为1.0023亿美元[21][28] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为3.40621亿美元，2018年同期为2.23749亿美元[21] - 2019年第一季度投资活动提供的净现金为0.92721亿美元，2018年同期为0.7655亿美元[21] - 2019年第一季度融资活动使用的净现金为3.0982亿美元，2018年同期为1.15405亿美元[21] - 截至2019年3月31日，公司发行的普通股数量为7913.7758万股，库存股为1659.3411万股，流通股为6254.4347万股[29] - 截至2019年3月31日，累计其他综合收益（损失）净额为17.65965亿美元，2018年同期为14.28396亿美元[32] - 2019年第一季度利息支付为4019.3万美元，2018年同期为3928.4万美元[22] - 2019年第一季度所得税支付净额为307.6万美元，2018年同期为635.6万美元[22] - 2019年和2018年第一季度其他综合收益（AOCI）重分类总额分别为1.0672亿美元和 - 1.7659亿美元[33] - 2019年和2018年第一季度股权补偿费用分别为760万美元和970万美元[35] - 2019年第一季度总营收为3420031000美元，2018年同期为3173707000美元，同比增长7.76%[106] - 2019年第一季度税前收入为216564000美元，2018年同期为137925000美元，同比增长57.01%[106] - 2019年3月31日公司总资产为66692481000美元，2018年12月31日为64535245000美元，增长3.34%[106][107] - 截至2019年3月31日，有限合伙权益和合资企业投资承诺为579647000美元，2018年12月31日为523903000美元[108] - 截至2019年3月31日，商业抵押贷款投资承诺为147898000美元，2018年12月31日为22605000美元[108] - 截至2019年3月31日，银行贷款和私募投资承诺为77854000美元，2018年12月31日为137076000美元[108] - 截至2019年3月31日，股权释放抵押贷款投资承诺为215305000美元，2018年12月31日为264858000美元[108] - 截至2019年3月31日，法定储备支持承诺2023年最大潜在义务为5亿美元，2033年为4.5亿美元，2034年为20亿美元等[111] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，条约担保分别为1481172千美元和1392352千美元[112] - 2019年和2018年第一季度所得税费用分别为47057千美元和37695千美元，有效税率分别为21.7%和27.3%，美国法定税率为21%[113] - 2019年和2018年第一季度养老金净定期福利成本分别为3611千美元和3607千美元，其他福利净定期福利成本分别为1652千美元和1335千美元[114] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，再保险分出应收款总额分别为814806千美元和757572千美元[117] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，可收回索赔分别为232000千美元和242800千美元，其中逾期90天以上的分别为6700千美元和17400千美元[117] - 2019年和2018年第一季度未决索赔负债期末余额分别为6933305千美元和6320426千美元[119] - 截至2019年3月31日，公司有3.4万亿美元的人寿再保险有效保额，资产达667亿美元[127] - 2019年第一季度净保费为27.37813亿美元，2018年同期为25.82551亿美元[136] - 2019年第一季度投资收入（扣除相关费用）为5.79877亿美元，2018年同期为5.16329亿美元[136] - 2019年第一季度其他投资相关净收益为7788万美元，2018年同期为净损失470万美元[136] - 2019年第一季度总收入为34.20031亿美元，2018年同期为31.73707亿美元[136] - 2019年第一季度总收益和费用为32.03467亿美元，2018年同期为30.35782亿美元[136] - 2019年第一季度所得税前收入为2.16564亿美元，较2018年同期增加7860万美元，增幅57.0%[136] - 2019年第一季度净收入为1.69507亿美元，2018年同期为1.0023亿美元[136] - 2019年第一季度基本每股收益为2.70美元，2018年同期为1.55美元[136] - 2019年第一季度摊薄每股收益为2.65美元，2018年同期为1.52美元[136] - 2019年第一季度净保费增加1.553亿美元，增幅6.0%，新增业务保额2019年和2018年前三个月分别为793亿美元和967亿美元，外币波动使净保费减少7880万美元[139] - 2019年第一季度投资收入净额增加6350万美元，增幅12.3%，部分被EIAs相关资金公允价值下降650万美元抵消[140] - 截至2019年3月31日的三个月，平均投资资产（摊销成本，不含利差业务）达281亿美元，较2018年3月31日增长4.1%，投资平均收益率2019年和2018年分别为4.49%和4.46%[141] - 2019年第一季度投资相关净收益增加830万美元，主要因实现损失减少1840万美元，但嵌入式衍生品公允价值变化减少投资相关收益210万美元，固定到期证券减值增加950万美元[142] - 2019年和2018年第一季度综合有效税率分别为21.7%和27.3%[143] 公司股东相关财务数据变化 - 2019年第一季度公司向股东支付股息，每股0.60美元，总计37,707千美元[19] - 2019年第一季度公司购买库存股花费49,052千美元[19] - 2019年第一季度公司重新发行库存股带来收益7,692千美元[19] - 2019年1月24日，公司董事会授权一项最高4亿美元的股票回购计划，第一季度回购了30万股，花费5000万美元[31] 公司员工股权相关数据变化 - 2019年第一季度公司授予员工0.2百万份股票增值权，加权平均行权价格为每股145.25美元，授予0.1百万份绩效或有单位[35] - 截至2019年3月31日，160万份股票期权已归属并可行使，加权平均行权价格为每股74.36美元，剩余加权平均行权期为4.5年[35] - 截至2019年3月31日，未归属奖励的总补偿成本为3280万美元，预计将在1.2年的加权平均期限内归属[35] 固定到期证券相关数据变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，固定到期证券的估计公允价值分别为41.738443亿美元和39.992346亿美元[38] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，固定到期证券作为抵押品质押的估计公允价值分别为7780.6万美元和8395万美元[38] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，作为抵押品收到的固定到期证券的估计公允价值分别为6.68046亿美元和6.16584亿美元[38] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，为满足抵押要求持有的信托资产的估计公允价值分别为21.609979亿美元和20.36617亿美元[38] - 截至2019年3月31日和2018年，固定到期证券的税前信用损失减值均为370万美元[44] - 2019年3月31日和2018年12月31日，固定到期可供出售证券未实现总损失分别为230,223千美元和748,490千美元[45] - 2019年3月31日，投资级固定到期证券估计公允价值为9,038,102千美元，未实现损失为195,636千美元；低于投资级的分别为434,027千美元和34,587千美元[47] - 2018年12月31日，投资级固定到期证券估计公允价值为18,282,112千美元，未实现损失为684,825千美元；低于投资级的分别为1,018,744千美元和63,665千美元[49] - 2019年和2018年第一季度，投资收入净额分别为579,877千美元和516,329千美元[50] - 2019年和2018年第一季度，投资相关净损益分别为7,788千美元和 - 470千美元[51] - 2019年和2018年第一季度，公司出售固定到期证券公允价值分别为1,246.6百万美元和1,263.6百万美元，损失分别为18.7百万美元和20.4百万美元[52] 证券借贷及回购相关数据变化 - 2019年3月31日和2018年12月31日，借入证券摊余成本分别为339,593千美元和335,781千美元，估计公允价值分别为371,473千美元和366,663千美元[54] - 2019年3月31日和2018年12月31日，证券借贷中借出证券估计公允价值分别为100,665千美元和102,618千美元[54] - 2019年3月31日和2018年12月31日，回购/逆回购计划中质押证券估计公允价值分别为558,981千美元和554,589千美元[54] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，证券借贷和回购交易确认负债总额分别为6.94271亿美元和6.71492亿美元[56] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，总借款分别为6.59646亿美元和6.57207亿美元[56] 抵押贷款相关数据变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，抵押贷款分别占公司总投资的9.1% [58] - 截至2019年3月31日，抵押贷款地理分布上，加利福尼亚州占比17.7%、得克萨斯州占比11.8%、华盛顿州占比7.1% [58] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，办公楼抵押贷款账面价值分别为17.07764亿美元和17.25748亿美元，占比分别为33.3%和34.6% [59] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，五年内到期的抵押贷款记录投资分别为14.49925亿美元和14.25598亿美元，占比分别为28.2%和28.6% [59] - 截至2019年3月31日，贷款价值比在0% - 59.99%且债务服务比率>1.20x的记录投资为24.77507亿美元，占比51.0% [59] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，逾期31 - 60天的抵押贷款分别为1179.5万美元和0 [60] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，单独计量减值