文章核心观点 - 再保险集团（RGA）获Zacks排名升至2（买入），反映盈利预期上升，有望推动股价上涨 [1][2] 分组1：Zacks评级系统 - Zacks评级仅基于公司盈利情况，通过追踪卖方分析师对当前及下一年每股收益（EPS）的共识预期来评估 [1] - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，而Zacks评级能反映盈利前景 [2] - Zacks排名系统根据与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，从Zacks排名1（强力买入）到Zacks排名5（强力卖出），自1988年以来，Zacks排名1的股票平均年回报率为+25% [6] 分组2：盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [3] - 再保险集团盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面业务改善，投资者对这一趋势的认可将推动股价上涨 [4] 分组3：再保险集团盈利预期情况 - 再保险集团预计在2024年12月结束的财年每股收益为21.70美元，同比变化9.2% [7] - 过去三个月，该公司的Zacks共识预期提高了3.6% [7] 分组4：结论 - Zacks评级系统对所有超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [8] - 再保险集团升至Zacks排名2，处于Zacks覆盖股票前20%，暗示短期内股价可能上涨 [9]

文章核心观点 - 美国再保险集团（RGA）年初至今股价表现优于行业、金融板块和标准普尔500指数，有良好盈利惊喜历史和增长预期，虽估值被低估但未来有望持续上涨，同时还推荐了其他几家寿险行业公司 [1][2][15] RGA表现情况 - 年初至今股价上涨35.1%，优于行业21.5%的涨幅，金融板块和标准普尔500指数年初至今回报率分别为14.3%和20% [1] - 市值143.9亿美元，过去三个月平均日交易量为30万股 [1] - VGM评分为A，有助于识别具有吸引力价值、最佳增长和最有前景势头的股票 [2] - 周四收盘价218.58美元，高于50日和200日简单移动平均线，显示出强劲上升势头 [3] RGA盈利情况 - 过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为20.51% [4] - 2024年每股收益预计同比增长9.1%，收入预计达218.5亿美元，同比增长14.7% [5] - 2025年每股收益预计较2024年同比增长3.4% [5] - 预期长期盈利增长率为10.4%，高于行业平均的4.6%，增长评分为B [6] - 过去12个月投资资本回报率为6.8%，高于行业平均的0.6%，且逐年增加 [7] 分析师情绪 - 过去60天，覆盖该股的五名分析师均上调2024年盈利预期，四名分析师上调2025年盈利预期，2024年和2025年共识预期分别上调2.8%和1.9% [8] RGA估值情况 - 市净率为1.46，低于行业平均的1.96，股票被低估 [9] RGA业务优势 - 是美国和拉丁美洲传统市场领导者，产品线扩张成功，个人死亡率业务成熟，有效业务蕴含显著价值，有助于风险分散 [10] - 在加拿大是市场领导者，有大量有效业务，长寿保险预计将长期增长，可提供多元化收入并对冲大量死亡风险敞口 [11] - 新兴全球中产阶级对保障产品的需求以及老龄化人口对退休、老年保障和储蓄产品的需求增加，为新业务增长创造机会 [12] - 资本充足，可通过多种形式获取资本，预计将积极部署资本以寻求增长机会，同时平衡向股东返还多余资本 [12] - 持续加强产品的技术应用，是全球生物识别责任再保险领导者，过去五个季度生物识别经验良好，过去多个季度自由现金流转化率超85% [13] - 通过股票回购、股息支付和审慎投资有效管理资本，2024年第二季度末有10亿美元多余资本 [14] 其他推荐公司 - 鲍德温保险集团（BWIN），Zacks排名2（买入），2024年和2025年盈利预计同比增长38.3%和32.2%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为11.88%，年初至今股价上涨108.4% [15][16] - 布赖特豪斯金融（BHF），Zacks排名2（买入），2024年和2025年盈利预计同比增长29.8%和9.1%，过去四个季度中三个季度盈利超预期，平均惊喜率为3.76%，年初至今股价下跌16.3% [15][17] - 普里默卡（PRI），Zacks排名2（买入），2024年和2025年盈利预计同比增长12.2%和10.9%，过去四个季度中两个季度盈利超预期，平均惊喜率为1.74%，年初至今股价上涨29.6% [15][18]

文章核心观点 - 美国再保险集团过去一年股价表现出色涨幅超50%，近期因上月二季度业绩股价反应消极且表现更不稳定 [1] 公司表现 - 美国再保险集团过去一年股价表现出色，涨幅超50% [1] - 近期股价表现更不稳定，上月因二季度业绩股价反应消极 [1]

文章核心观点 - 美国精算师协会（SOA）研究机构与美国再保险集团（RGA）合作发布寿险行业行为科学新研究成果，为保险公司简化和改善消费者寿险购买体验提供技巧 [1][2] 研究相关情况 - 研究报告《寻找简单性：运用行为科学使寿险产品信息简单有效》为保险公司提升客户对寿险产品的理解提供见解并指明未来研究方向 [2] - RGA行为科学团队设计两个实验，一是改善寿险销售过程中书面信息的理解，二是研究人力和人工智能生成视频的影响 [2] - 研究人员为两个实验分别收集2000名美国参与者样本，参与第一个实验的人无资格参与第二个实验 [3] 机构介绍 - 美国精算师协会成立于1889年，是全球最大精算专业组织，有超33000名精算师会员，愿景是让精算师成为衡量和管理风险的领先专业人士 [4] - 美国精算师协会研究机构是SOA的研究部门，提供客观、数据驱动的研究，利用经验和新技术帮助识别、预测和管理风险 [5] - 美国再保险集团是全球寿险和健康险再保险及金融解决方案领导者，成立于1973年，截至2024年6月30日有3.8万亿美元寿险再保险业务和1099亿美元资产，致力于让金融保护惠及所有人 [5]

文章核心观点 - 新业务量、良好的长寿经验、多元化业务和有效的资本配置将长期利好美国再保险集团，结合积极因素和股票的性价比，现在是潜在投资者买入该公司股票的好时机 [15] 股价表现 - 美国再保险集团（RGA）周三收盘价为218.29美元，接近52周高点227.87美元，年初至今涨幅达34.9%，表现优于行业、金融板块和标准普尔500综合指数 [1] - RGA股价远高于50日移动平均线，呈看涨趋势，交易价格接近52周区间高端 [4] 盈利情况 - 公司在过去四个季度均实现盈利惊喜，美国传统业务、长寿/PRT、亚洲资产密集型和亚洲传统业务的强劲势头将继续推动盈利 [2] - 公司目标是中期每股收益复合增长率达8 - 10%，同期股本回报率达12 - 14%，VGM评分为A [2] 分析师情绪 - 过去30天内，覆盖该股票的五名分析师中有四名上调了2024年的盈利预期，三名上调了2025年的盈利预期，2024年和2025年的共识预期分别上涨了1.8%和1.4% [6] - 2024年的扎克斯共识预期意味着同比增长8.2%，2025年意味着增长3.8% [6] 业务发展 - 公司是美国和拉丁美洲传统市场的领导者，成功拓展产品线，个人死亡率业务成熟，为稳定盈利和资本生成提供基础，在险业务蕴含巨大价值，有望产生可预测的长期收益，产品线拓展有助于风险分散 [7] - 公司在加拿大是市场领导者，有大量在险业务，是未来收益的重要来源，预计加拿大市场的长寿保险将长期增长，既提供多元化收入来源，又对冲大量死亡风险敞口 [8] - 全球新兴中产阶级对保障产品的需求以及老龄化人口对退休、老年保障和储蓄产品的需求增加，为新业务增长创造机会 [9] 财务与资本管理 - 公司自2011年以来每年增加股息（2020年疫情期间除外），向股东返还价值 [9] - 公司资本充足，有多种资本获取途径，预计将积极利用资本进行有吸引力的增长机会投资，同时平衡向股东返还多余资本 [10] - 过去多个季度自由现金流转化率超过85%，反映出公司盈利状况良好 [11] - 较高的利率对公司总体有利，可提供额外投资收入，但预计9月联邦公开市场委员会可能降息，后续可能还有更多降息，这将限制利率环境改善带来的上行空间，公司积极管理资产负债风险，有助于锁定较高收益率并抵御不利利率冲击 [11] 盈利能力指标 - 过去12个月股本回报率为15.8%，高于行业平均水平15.5%和中期目标 [12] - 过去12个月投资资本回报率（ROIC）为6.8%，高于行业平均水平0.7%，且ROIC逐年增加，反映公司利用资金创收的效率 [13] 股票估值 - 与行业相比，该股票被低估，目前市净率为1.42，低于行业平均水平1.87，价值评分为A [14] - 其他再保险公司如Everest Group和RenaissanceRe Holdings的股票也低于行业平均水平交易 [14]

文章核心观点 - 美国再保险集团股价在2024年8月2日和5日下跌14.12%，这是低价买入的机会，分析师给出一年目标价较当前价高近19%，评级为强力买入 [2] 公司概况 - 公司主要为寿险和健康险提供再保险业务，不涉及财产保险，还提供金融解决方案 [3] - 公司1973年源于美国通用人寿保险公司的再保险安排，1993年以现名成立并首次公开募股，IPO至2021年12月31日总资产复合年增长率超17% [3] - 公司按地理区域划分业务，大部分营业收入来自美国以外，8月8日收盘价201.21美元，市值130.1亿美元 [3] 竞争与竞争优势 - 行业新业务价格竞争激烈，保险公司选择再保险公司时看重财务实力、条款灵活性、声誉、服务和执行确定性等 [4] - 公司竞争对手包括其他再保险公司、传统保险公司、私募股权公司和其他金融服务公司 [4] - 过去四个月公司股价回报表现优于竞争对手 [4] - 公司是唯一主要专注于寿险和健康险的全球再保险公司，专业优势使其在相关领域更专业，更有评级复杂风险的经验 [5] - 公司优势在于承保、了解死亡率趋势、高效处理交易和客户服务 [5] - 公司利润率表现不突出，但运营现金流和每股现金获A+评级，每股净收入获A评级，维持了投资者信任，有一定护城河 [6] 最新财务报告 - 2024年第二季度综合净保费39亿美元，同比增长17.5%，外币影响减少3300万美元，有2.82亿美元单一保费养老金风险转移收益 [7] - 投资收入增长10.9%，部分得益于平均投资收益率提高（4.65%对比去年的4.42%） [7] - 归属于股东的净收入2.03亿美元，即每股3.03美元，去年同期为2.05亿美元，即每股3.05美元 [7] - 调整后营业收入3.65亿美元，即每股摊薄收益5.48美元，高于去年第二季度的2.97亿美元和4.40美元 [7] - 流通普通股数量从去年的6621.2万股降至今年的6582.4万股 [7] 股息情况 - 公司宣布第二季度股息提高4.7%，从每股0.85美元增至0.89美元，8月27日支付给8月13日登记在册的股东 [9] - 当前股息收益率1.80%，高于标准普尔500指数平均股息收益率1.32% [9] - 过去15年公司每年提高股息，过去五年平均每年提高8.83%，股息安全评级为A- [9] 增长前景 - 过去十年公司收入稳步增长，净利润和EBITDA波动大且相对平稳，最近在2023年第三季度达到峰值，2023年第四季度和2024年第一季度下降，2024年第二季度企稳 [10] - 11位华尔街分析师预计公司今年盈利将实现两位数增长，2025年和2026年增长较温和，2027年近两位数增长 [10] - 公司有增长历史，各项增长指标表现良好，有望继续保持增长 [12][13] 估值情况 - 过去10年公司股价快速上涨，8月2日和5日股价下跌，部分原因是收入未达预期2.6亿美元，但盈利超预期0.39美元 [14][16] - 估值指标合理，分析师认为公司当前股价被低估，一年目标价239.09美元，代表18.83%的涨幅，评级为强力买入 [17] 结论 - 美国再保险集团是一家强大且不断发展的公司，能为中长期投资者带来资本收益和不断增长的股息 [19] - 近期股价下跌为投资者提供了低价买入机会，可享受更高股息收益率 [19]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种方式利用股市并自信投资 其研究服务包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等 还可访问Zacks Style Scores Zacks Style Scores与Zacks Rank结合 帮助投资者选择更有机会跑赢市场的股票 并以Reinsurance Group为例说明 [1][3][9] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 [1] - 可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens [1] - 可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种流行投资类型对股票评级 作为Zacks Rank的补充指标 帮助投资者选择未来30天跑赢市场可能性高的证券 [3] - 按价值、增长和动量特征为股票分配A - F评级 分数越高股票表现越好 [4] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [4][6] Zacks Style Scores类别详情 价值分数 - 考虑P/E、PEG等比率 突出有吸引力且被低估的股票 [4] 增长分数 - 考虑预计和历史收益、销售和现金流 发掘有长期可持续增长的股票 [5] 动量分数 - 利用股票价格或收益前景的涨跌趋势 指示建立高动量股票头寸的有利时机 [5] VGM分数 - 综合所有风格分数 是与Zacks Rank配合使用的最全面指标之一 帮助筛选出价值、增长和动量最佳的公司 [6] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank通过盈利预测修正使构建获胜投资组合更简单 1（强力买入）股票自1988年以来平均年回报率达25.41% 但每日有超800只高评级股票 选择困难 [7][8][9] - 应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）等级股票 也应有A或B的分数以保证上行潜力 [9] - 盈利预测修正方向是选股关键因素 即使Style Scores为A或B 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票收益前景仍向下 股价可能下跌 [10] 推荐股票 - Reinsurance Group是全球领先的传统人寿和健康再保险及金融解决方案提供商 Zacks Rank为2（买入） VGM Score为A [11] - 该公司是成长型投资者的首选 增长风格分数为A 本财年预计同比盈利增长8.2% [12] - 2024财年过去60天内有5位分析师上调盈利预测 共识估计每股增加0.84美元至21.50美元 平均盈利惊喜为20.5% [12]

资产负债情况 - 总资产为1,098.88亿美元，较2023年12月31日增加12.5%[10] - 股东权益为98.25亿美元，较2023年12月31日增加7.1%[10] - 2024年6月30日资产负债表总额为77.16亿美元[19] - 2023年12月31日股东权益总额为91.71亿美元[21] 收益情况 - 净收入为4.13亿美元，同比下降9.6%[12] - 每股基本收益为6.28美元，每股摊薄收益为未披露[13] - 2024年上半年净收入为4.16亿美元[21] 其他综合收益 - 其他综合收益为3.49亿美元，主要来自更新未来保单利益折现率的影响[15] - 外币折算调整产生2900万美元收益[15] - 净未实现投资损失10.27亿美元[15] - 2024年上半年其他综合收益为3.49亿美元[21] 现金流情况 - 现金及现金等价物增加16.26亿美元[10] - 2024年上半年经营活动产生的现金流入为67.03亿美元[27] - 2024年上半年投资活动产生的现金流出为71.76亿美元[27] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流入为22.25亿美元[27] - 2024年6月30日现金及现金等价物余额为45.96亿美元[27] 保单负债 - 定期寿险和年金保单负债增加95.48亿美元[10] - 长期债务增加6.4亿美元[10] - 公司传统业务负债加权平均久期在8-15年之间，加权平均利率在2.6%-5.7%之间[52] - 公司传统业务负债中包含再保险可收回款项，占负债的5%-10%左右[51] - 公司传统业务负债中美国和亚太地区占比较大，分别约为78.2亿美元和32.7亿美元[49] - 公司传统业务负债中加拿大和欧洲中东非洲地区占比次之，分别约为21.6亿美元和13.7亿美元[49] - 公司传统业务的负债总额为7928.9百万美元[58] - 公司传统业务的负债加权平均久期为8-17年，加权平均利率为2.6%-6.1%[59] - 公司传统业务在2024年上半年的实际经验与预期的差异为-0.6%至0.9%，更新折现率假设对负债的影响为-7.1%至-3.6%[61] - 公司金融解决方案业务的负债总额为7772.0百万美元、5830.8百万美元和11171.0百万美元[70] - 公司金融解决方案业务的负债加权平均久期为8-15年，加权平均利率为1.4%-5.5%[73] - 公司的传统业务和金融解决方案业务的负债总额为507.79亿美元[84] 保费和保险金给付 - 公司的传统业务和金融解决方案业务的预期未来毛保费总额为4,822.63亿美元[86] - 公司的传统业务和金融解决方案业务的预期未来保险金给付总额为4,524.19亿美元[87] - 公司的传统业务和金融解决方案业务在2024年上半年共实现毛保费85.35亿美元[88] 利息敏感型合同负债 - 公司的利息敏感型合同负债在2024年上半年的期末余额为211.72亿美元[90] - 公司的利息敏感型合同负债的加权平均计息利率为3.2%-4.4%[91] - 公司的利息敏感型合同负债的现金退保价值为211.88亿美元[91] - 公司的利息敏感型合同负债在2023年上半年的期末余额为211.32亿美元[93] - 公司的利息敏感型合同负债的加权平均计息利率为2.9%-4.0%[94] - 公司的利息敏感型合同负债的现金退保价值为231.26亿美元[94] - 公司的总保单账户余额为221.18亿美元[95] 市场风险利益 - 公司的市场风险利益负债为2.02亿美元[113,115] - 公司的市场风险利益净风险敞口为13.02亿美元[114] - 公司的市场风险利益加权平均合同持有人年龄为71岁[114] - 公司的市场风险利益公允价值变动主要受利率、股票市场和波动率变化的影响[113] - 公司的市场风险利益公允价值变动还受实际保户行为与预期不同的影响[113] 递延保单获取成本 - 公司的传统业务在美国和拉丁美洲、加拿大、欧洲中东和非洲、亚太地区的递延保单获取成本余额分别为22.69亿美元、1.66亿美元、3.54亿美元和11.28亿美元[125] - 公司的金融解决方案业务在美国和拉丁美洲、亚太地区的递延保单获取成本余额分别为5.23亿美元和2.65亿美元[125] 再保险 - 公司与Ruby Reinsurance Company合作,后者为公司承保美国资产密集型业务[126] - 两家再保险公司(包括Ruby Re)占公司再保险应收款和其他的约75%[126] 固定到期证券投资 - 公司持有的固定到期证券中,日本政府债券和美国政府债券的摊余成本分别为52.97亿美元和16.81亿美元,估计公允价值分别为44.63亿美元和14.28亿美元[133] - 公司持有的固定到期证券中,加拿大魁北克省和安大略省的摊余成本分别为15.71亿美元和11.57亿美元,估计公允价值分别为17.44亿美元和12.25亿美元[133] - 公司持有的固定到期证券中,结构性证券(ABS、CMBS、RMBS)的估计公允价值合计为84.75亿美元[135] - 公司持有的固定到期证券中,到期日在10

财务数据和关键指标变化 - 本季度税前调整后营业收入为4.91亿美元，调整后每股运营收益为5.48美元；过去12个月调整后运营股本回报率为15.3%，超过中期目标 [4][5][12] - 本季度报告保费增长17.5%，其中金融解决方案业务的一笔2.82亿美元的单笔保费美国PRT交易推动了增长；传统业务保费本季度增长7%，按固定汇率计算年初至今增长7.6% [12] - 本季度有效税率为25.5%，高于预期范围，全年预计有效税率在24% - 25% [12] - 本季度非利差投资组合收益率为4.65%，新资金利率为6.22%，高于投资组合收益率和上一季度 [16] - 本季度末公司拥有约10亿美元的过剩资本，包括第二季度发行的6.5亿美元高级债务；季度股息提高4.7%至每股0.89美元 [16][17] - 每股账面价值（不包括累计其他综合收益和B36嵌入式衍生品的影响）增至149美元，自2021年初以来的复合年增长率为10.4% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国和拉丁美洲传统业务：因客户重新收购业务板块的有利在险管理行动，本季度业绩良好，预计未来可减少部分索赔波动，但部分被客户报告调整所抵消 [13][14] - 美国金融解决方案业务：业绩低于预期，原因是新业务尚未达到全额盈利水平以及一些一次性项目 [14] - 加拿大传统业务：死亡率经验略不利，但年初至今的潜在死亡率经验有利；金融解决方案业务业绩符合预期 [14] - 欧洲、中东和非洲地区：传统业务业绩不佳，主要在英国；金融解决方案业务业绩良好，得益于近期新业务和有利的长寿经验 [14] - 亚太地区：传统和金融解决方案业务表现出色，传统业务受益于在险管理行动和近期新业务，金融解决方案业务整体经验有利 [15] - 企业及其他部门：本季度税前调整后运营亏损4400万美元，略差于预期季度平均水平，上半年业绩符合预期平均水平 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国PRT市场：本季度完成另一笔交易，管道活跃，对未来前景乐观 [6][7] - 英国长寿市场：作为市场领导者，在各种规模的长寿互换和资金再保险交易方面持续成功，管道活跃 [7] - 亚洲市场：与日本大客户完成首笔资产密集型交易，在韩国完成市场首批资产密集型交易之一，对未来机会乐观；亚太地区传统和金融解决方案业务表现良好 [7][8][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是唯一专注于人寿和健康业务的全球再保险公司，平台独特，能力卓越，通过创新和战略交易推动增长 [11] - 注重在险管理和资本管理，将过剩资本重新投入业务，通过多种方式提升股本回报率和税前调整后运营收入 [6][10][16] - 积极开展新业务活动，在长寿和PRT、亚洲资产密集型、亚洲传统、美国传统等业务领域取得显著增长 [6][7][8][9] - 利用技术和知识产权，推出市场首创的数字核保解决方案，在南非开展新业务 [9][10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司各业务线和地区保持强劲势头，管道稳健，对未来增长充满信心，有能力为股东带来有吸引力的回报 [4][5][11][17] - 尽管面临一些挑战，如金融解决方案业务的短期问题和有效税率高于预期，但业务具有韧性和潜在盈利能力 [12][14][17] - 持续关注市场机会，积极部署资本，平衡增长和股东回报 [16][17] 其他重要信息 - 首席财务官Todd Larson计划在年底退休，8月5日将职位交接给Axel Andre [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度在险管理行动的收益情况以及是否为一次性行动 - 本季度在险管理行动是日常活动的一部分，采取合作方式与客户进行；综合来看，在险行动的积极影响被客户报告项目和数据更新等部分抵消后，净收益约为1亿美元（税前） [19] 问题: 亚太金融解决方案业务持续有利经验的驱动因素以及是否可持续 - 该业务在过去几年持续增长，成功引入新条约和新业务，客户对解决方案反应良好，交易具有附加值，能获得不错的利润率 [20] 问题: 1亿美元的在险行动收益是税前还是税后数字 - 这是税前的综合数字，已扣除其他客户报告调整等因素 [22] 问题: 本季度对Ruby Re的再保险安排对美国金融解决方案业务收入报表的影响 - 去年12月进行了首次C块再保险，本季度没有特定的再保险安排，但未来会有 [22] 问题: 金融解决方案业务第三季度是否会有变化 - 本季度有一些一次性项目，如客户数据更新和费用确认的时间问题，预计这些是暂时的，未来会恢复正常 [23] 问题: 金融解决方案业务收益受新业务时机影响的问题何时能得到纠正 - 一般来说，根据基础交易和结构，新业务需要1 - 18个月才能达到全额盈利水平 [25] 问题: 1.20美元每股的数字是否可用于评估未来收益 - 从税前来看，在险行动主要在传统业务中，被财务报告项目部分抵消；财务报告方面有约1500万美元的负面索赔（LDTI报告影响）和约2000万美元的额外费用预提等，总计约6500 - 7000万美元；但在险行动为企业创造了长期价值 [26] 问题: Ruby Re何时开始接收当前业务以及等待的原因 - 正在进行将部分业务再保险给Ruby Re的流程，包括确定业务板块、建模和获得批准等，预计今年剩余时间会有相关再保险安排 [29] 问题: 如何考虑目标债务与资本的比例，以及Ruby Re之外的额外交易能力 - 目标是高级债务与股权比例约为20%，加上混合债务后约为35%，有一定灵活性；除传统债务市场外，还关注替代资本形式，如Ruby Re和第三方资本等 [30] 问题: 如何量化影响基础盈利的其他因素 - 可变收入本季度预计有1500万美元的税前负面影响；税率较之前范围提高1.5 - 2个百分点，对4.91亿美元的税前收入有影响；公司仍对年初设定的盈利水平有信心，并计划实现中期增长目标 [32] 问题: 鉴于主要竞争对手的挑战，对公司自身准备金假设的信心如何 - 不同公司业务存在差异，难以直接比较；公司认为风险管理是核心优势，有严格的定价方法和纪律，不参与风险回报不合理的业务；定期监测和报告经验，过去五个季度潜在生物统计经验良好 [33][34] 问题: 今年上半年资本部署约10亿美元，下半年是否需要时间消化或继续部署 - 业务管道充足，没有理由在第三、四季度放缓，有足够资本执行交易，势头不断增强 [37] 问题: 私募股权支持的参与者的交易对PRT业务竞争和定价的影响 - 公司不评论竞争对手问题，自身业务管道强劲，尤其在大型业务方面；认为定价合理，对美国PRT市场和长寿风险战略充满信心 [39] 问题: 1亿美元的在险行动收益是一次性还是有未来收益影响 - 美国的在险行动在当前年度有收益，对未来损益表影响不大，但有助于减少索赔波动；亚洲的调整在当前期间有追赶效应，未来也有积极影响 [41][42] 问题: 净收益3000 - 4000万美元（税前）的计算是否正确 - 综合来看，本季度有6500 - 7000万美元的税前积极影响，很多与在险管理行动有关，这些行动为企业创造了价值 [43] 问题: ROE是否能持续高于指导范围 - 公司对近期表现满意，目前不更新中期财务目标，但会在适当时候监测和考虑调整；随着新业务回报和新资金利率优势，未来有望提升ROE [46][47] 问题: 商业房地产投资组合中办公室LTV改善的影响以及对收益收割和剩余年度的展望 - 投资组合整体信用质量稳定，办公室LTV下降2个基点主要是由于本季度新发放的低LTV贷款和少量办公室资产转为房地产拥有（REO）；市场贷款供应减少，公司可以有选择地进行投资，既处理个别问题，也寻找市场机会 [48][49] 问题: 在险行动是否会改变美国传统或亚洲业务的收益运行率 - 没有重大变化 [52] 问题: 过去五个季度美国死亡率经验的潜在变化和趋势 - 没有新的显著趋势，过去五个季度潜在经济表现良好；预计未来仍有超额死亡率，但呈下降趋势，目前上半年相对于疫情前水平约为3% - 4%，公司已将其纳入预期，实际结果优于预期 [53] 问题: 澳大利亚业务的情况，包括遗留业务块的规模和未来发展 - 年初至今澳大利亚业务有轻微税前利润，略低于预期；公司密切关注在险业务，不推动团队大幅增长；遗留业务块有一些索赔，但目前不重大 [55] 问题: 澳大利亚新业务市场环境是否仍然困难 - 公司在新业务选择上很谨慎，对所关注领域的新业务定价环境感到满意，市场上其他公司的退出可能会改善定价环境 [56] 问题: 亚洲（特别是日本）市场对资产密集型再保险的接受程度以及未来趋势 - 亚洲市场（尤其是日本）完全接受资产密集型再保险；公司在日本的相关业务已有七八年历史，早期交易引发了其他公司的关注；近期与新客户的交易可能会刺激更多业务；公司凭借长期的市场存在、与监管机构的合作以及多方面的客户关系，在该领域具有优势 [58][59] 问题: 在险管理行动的流程是怎样的 - 首先评估条约是否有可采取的行动，也可以尝试协商条约外的安排；公司有一个关注的业务管道，这些交易规模大且耗时；公司凭借专业技术和与客户的良好关系，能够创造性地达成双赢解决方案；如果经验不佳，也是需要考虑的因素 [61][62]

文章核心观点 - 美国再保险集团2024年第二季度财报表现良好，各业务板块有不同表现，同时介绍了其他几家保险公司同期业绩情况 [1][2] 美国再保险集团（RGA）业绩情况 整体业绩 - 第二季度调整后运营收益为每股5.48美元，超Zacks共识预期10.9%，同比增长24.5%，外币波动使每股调整后运营收入增加6美分 [1] - 运营收入51亿美元，同比增长20.3%，超共识预期4.7%，得益于净保费、投资收入等增长 [2] - 净保费39亿美元，同比增长17.5%；投资收入及相关费用净额达11亿美元，同比增长26.3%，平均投资收益率升至4.65% [3] - 总福利和费用达46亿美元，同比增长18.5%，因索赔、政策福利等增加 [4] 各业务板块业绩 - 美国和拉丁美洲：税前调整后运营收入2.47亿美元，同比增长43%；传统业务板块收入1.67亿美元，同比翻倍，净保费18亿美元，同比增长4%；金融解决方案板块收入8000万美元，同比下降26.6% [5][6] - 加拿大：税前调整后运营收入3300万美元，同比下降13.2%；传统业务板块收入2600万美元，同比增长18.6%，净保费3.26亿美元，同比增长6.2%；金融解决方案板块收入700万美元，同比下降16.7% [6][7] - EMEA：税前调整后运营收入8500万美元，同比增长21.4%；传统业务板块亏损100万美元，上年同期盈利400万美元，保费4.97亿美元，同比增长15.8%；金融解决方案板块收入8600万美元，同比增长30.3% [8][9] - 亚太地区：税前调整后运营收入1.7亿美元，同比增长12.6%；传统业务板块收入9900万美元，同比增长11.2%，保费7.08亿美元，同比增长4.6%；金融解决方案板块收入7100万美元，同比增长14.5%，净保费5000万美元，同比增长13.6% [9][10] - 企业及其他：税前调整后运营亏损4400万美元，较上年同期亏损收窄 [11] 财务状况 - 截至2024年6月30日，资产达1099亿美元，有效人寿再保险达3.8万亿美元 [12] - 每股账面价值（不包括累计其他综合收益）同比增长6.6%至148.19美元，调整后运营净资产收益率为15.3，季度末超额资本达10亿美元 [12] 资本配置 - 投入3.07亿美元进行有效交易，董事会批准股息提高4.7%至89美分，将于2024年8月27日支付给8月13日登记在册的股东 [13] 评级 - 目前Zacks评级为2（买入） [14] 其他保险公司业绩情况 沃亚金融（VOYA） - 第二季度调整后运营收益为每股2.27美元，超Zacks共识预期3.6%，同比下降1.7% [15] - 调整后运营收入3.24亿美元，同比下降6.6%，低于Zacks共识预期0.4% [15] - 净投资收入5.18亿美元，同比下降5%，保费7.9亿美元，同比增长16.7%，截至2024年6月30日，管理、管理和咨询资产总计8613亿美元 [16] 优耐集团（UNM） - 第二季度运营净收入为每股2.16美元，超Zacks共识预期6.9%，同比增长4.8% [17] - 总运营收入32亿美元，同比增长4.2%，超Zacks共识预期0.5%，得益于保费收入等增长 [17] - 保费26亿美元，同比增长4.7%，符合预期，上调2024年税后调整后运营收入每股增长预期至10 - 15% [18] 林肯国民公司（LNC） - 第二季度调整后收益为每股1.84美元，超Zacks共识预期3.4%，同比下降8.9% [19] - 调整后运营收入45亿美元，同比下降4.3%，低于共识预期2.7% [19] - 手续费收入13亿美元，同比下降1.9%，低于Zacks共识预期2.1%；保险保费16亿美元，同比增长0.8%，超共识预期0.7%；净投资收入13亿美元，同比下降11.7%，低于共识预期1.7%；其他收入同比下降5.9% [20]