公司表现 - 年初至今美国再保险集团（RGA）股价上涨41.6%，跑赢行业31.5%、金融板块20.9%和标准普尔500指数24.5%的涨幅 [1] - 公司市值150.9亿美元，过去三个月平均交易量为30万股，当前股价229.17美元，略低于52周高点233.14美元 [1] 上涨驱动因素 - 美国传统业务、长寿/PRT、亚洲资产密集型和亚洲传统业务的强劲势头，以及稳健的增长预测推动股价上涨 [3] 技术分析 - RGA作为Zacks排名第二（买入）的人寿保险公司，股价高于50日和200日简单移动平均线，分别为218.40美元和203.60美元，显示出强劲的上升势头 [4] 盈利惊喜历史 - RGA过去四个季度的盈利均超出预期，平均惊喜率为17.74% [5] 增长预测 - 2024年每股收益预计同比增长10.3%，收入预计为223.6亿美元，同比增长17.4%；2025年每股收益预计同比增长3.7% [6] - 长期预期盈利增长率为10.4%，高于行业平均的4.6%，公司增长评分为B [7] 投资资本回报率 - RGA的投资资本回报率（ROIC）逐年增加，过去12个月为6.4%，高于行业平均的0.6% [8] 分析师情绪 - 过去30天内，覆盖该股的六位分析师中有两位上调了2024年的盈利预期，三位上调了2025年的盈利预期；2024年和2025年的共识预期分别上升了0.6%和1.1% [9] 公司优势与前景 - RGA是美国和拉丁美洲传统市场的领导者，产品线成功扩展，个人死亡率业务成熟，为稳定盈利和资本生成提供基础，有效业务蕴含巨大价值，有望产生可预测的长期收益，产品线扩展有助于风险分散 [10] - 在加拿大市场，RGA是领导者，有大量有效业务，是未来收益的重要来源，预计长寿保险在加拿大市场将长期增长，既提供多元化收入来源，又对冲大量死亡风险敞口 [11] - 全球新兴中产阶级对保障产品的需求，以及老龄化人口对退休、老年保障和储蓄产品的需求增加，为新业务增长创造机会 [12] - 公司资本充足，有多种资本获取途径，预计将积极部署资本于有吸引力的增长机会，同时平衡向股东返还多余资本 [12] - RGA持续加强产品的技术应用，是全球生物识别负债再保险的领导者，过去五个季度生物识别经验（包括死亡率、发病率和长寿率）良好 [13] - 过去多个季度自由现金流转化率超过85%，反映出公司盈利状况良好 [13] - RGA的VGM评分为A，结合Zacks排名第一（强力买入）或第二的股票，在价值投资领域提供最佳机会 [14] 资本管理 - 公司通过股票回购、股息支付和审慎投资有效管理资本，预计将继续积极部署资本于有机业务和有效业务板块交易的增长机会，并通过股息和股票回购向股东返还多余资本，2024年第二季度末有大约7亿美元的多余资本 [15] 其他推荐公司 - 对人寿保险行业感兴趣的投资者可关注Abacus Life（ABL）、宏利金融（MFC）和Primerica（PRI），目前均为Zacks排名第二 [16] - Abacus Life 2024年和2025年的盈利预计同比增长19.2%和22.4%，收入预计同比增长33.1%和57%，年初至今股价下跌9.8% [17] - 宏利金融2024年和2025年的盈利预计同比增长6.6%和9.2%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为5.36%，年初至今股价上涨47.9% [18] - Primerica 2024年和2025年的盈利预计同比增长18.9%和7.9%，过去四个季度中有两个季度盈利超预期，平均惊喜率为4.89%，年初至今股价上涨44.3% [19][20]

文章核心观点 - 过去一年美国再保险集团凭借强劲承保表现以及养老金风险转移和长寿市场的有利因素蓬勃发展 ，且拥有管理良好的投资组合、强大的资本储备和不断拓展的全球业务 [1] 相关人物信息 - 南密西西比大学教授Joseph Jones有超15年市场研究经验 ，专注于从股息增长投资者角度进行投资组合构建 [1]

Zacks Premium相关 - 为新老投资者提供多种方式以充分利用股市并自信投资 包括每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank等 [1] Zacks Style Scores相关 - 与Zacks Rank一同开发 基于价值成长和动量特性对股票评级 分为A、B、C、D、F 分数越高越可能跑赢市场 包含价值得分成长得分动量得分和VGM得分 [3] - 价值得分帮助价值投资者寻找价格合适的股票 利用多种比率挑选有吸引力和折价的股票 [3] - 成长得分分析公司预期和历史收益等特征以找到可持续增长的股票 动量得分利用价格变化和盈利预期变化等因素确定买卖时机 [4] - VGM得分是所有风格得分的组合 是与Zacks Rank一起使用的最全面指标之一 [5] Zacks Rank相关 - 是专有股票评级模型 利用盈利预期修正帮助投资者构建成功投资组合 自1988年以来1(强力买入)股票平均年回报率达+25.41% 远超标准普尔500指数 [6][7] Zacks Rank与Style Scores协同相关 - 从众多高评级股票中挑选合适股票时Style Scores有用 为最大化回报 应选择Zacks Rank为1或2且风格得分为A或B的股票 [8] - 选择股票时盈利预期修正方向是关键因素 即使股票风格得分为A和B 若评级为4(卖出)或5(强力卖出) 盈利预测仍可能下降股价也可能下跌 [9] 关于Reinsurance Group (RGA)相关 - RGA在Zacks Rank中为2(买入) VGM得分为A 动量风格得分为B 过去四周股价上涨5.2% [10] - 2024财年 过去60天内四位分析师向上修正盈利预期 Zacks共识预期每股增加0.43美元至21.93美元 平均盈利惊喜为17.7% [10] - 凭借稳固的Zacks Rank以及顶级的动量和VGM风格得分 RGA应在投资者的候选名单上 [11] - RGA于1992年在密苏里州Timberlake成立 是全球领先的传统人寿和健康再保险及金融解决方案提供商 在多地有业务 [12]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告第三季度调整后运营收益为每股6.13美元，创下新纪录 [6][25] - 调整后运营权益回报率为15.5%，持续超过中期目标 [6][25] - 2024年前三季度，价值在保业务的边际增长了46亿美元，增幅为13.9% [22][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统业务的保费增长为8.5%，年初至今为7.9% [29] - 美国传统业务在第三季度表现强劲，获得了20多个新业务胜利 [15] - 美国金融解决方案业务的保费在本季度增长3.2%，其中包括一项约6亿美元的单一保费交易 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲传统业务的市场条件非常有利，过去15年未见如此良好 [9] - 韩国市场完成了两项额外的共同保险交易，资产规模约为5亿美元 [17] - 英国市场在个人零售年金再保险方面表现强劲，预计将超过去年的新业务表现 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于优化新业务活动和资产负债管理，以创造长期股东价值 [7] - 在亚洲市场，利用生物识别能力和产品开发策略，推动业务增长 [9][14] - 公司积极探索替代资本来源，以支持未来增长 [21][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来前景持乐观态度，认为公司在多个领域都有良好的增长机会 [23][45] - 预计2024年将继续保持强劲的业务增长和资本管理 [20][23] 其他重要信息 - 公司在第三季度进行了两项重要的在保业务管理行动，增加了长期业务的价值 [26] - 预计未来将有更多的资本部署机会，以实现吸引人的回报 [39][40] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于超额资本的重新定义 - 公司表示，超额资本的主要用途是支持业务增长，同时也会考虑投资组合的优化 [46][47] 问题: 亚洲市场的增长机会 - 公司强调，亚洲市场的老龄化人口趋势为业务增长提供了良好机会，能够将成功的产品推广到其他市场 [48][49] 问题: 关于再保险回收的决策 - 管理层确认，回收决定完全是公司的选择，与对方没有关系 [52][53] 问题: 长期护理保险的风险 - 公司表示，当前的长期护理保险负债相对较小，且表现良好 [59][60] 问题: 关于生物识别经验的更新 - 管理层提到，近期的生物识别经验相较于预期表现良好，未来将继续关注 [62] 问题: 关于超额资本的外部确认 - 公司确认，超额资本的估算已考虑到第三方的验证，并且在评级机构中也得到了认可 [94][95]

财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度净保费为43.91亿美元，2023年同期为42.55亿美元；2024年前九个月净保费为136.87亿美元，2023年同期为109.77亿美元[8] - 2024年第三季度净投资收入为11.88亿美元，2023年同期为9.22亿美元；2024年前九个月净投资收入为32.31亿美元，2023年同期为26.35亿美元[8] - 2024年第三季度总营收为56.51亿美元，2023年同期为51.53亿美元；2024年前九个月总营收为168.66亿美元，2023年同期为135.60亿美元[8] - 2024年第三季度净利润为1.58亿美元，2023年同期为2.89亿美元；2024年前九个月净利润为5.74亿美元，2023年同期为7.49亿美元[8] - 2024年第三季度基本每股收益为2.37美元，2023年同期为4.34美元；2024年前九个月基本每股收益为8.64美元，2023年同期为11.19美元[8] - 2024年第三季度综合收益为14.50亿美元，2023年同期为3.54亿美元；2024年前九个月综合收益为22.15亿美元，2023年同期为12.87亿美元[10] - 截至2024年9月30日，公司股东权益总额为111.27亿美元，截至2023年9月30日为80.63亿美元[12] - 2024年向股东支付股息为每股0.89美元，2023年为每股0.85美元[12] - 2024年第三季度其他综合收益（税后）为12.92亿美元，2023年同期为0.65亿美元；2024年前九个月其他综合收益（税后）为16.41亿美元，2023年同期为5.38亿美元[10] - 2024年第三季度投资相关净收益（损失）为 - 7800万美元，2023年同期为 - 1.26亿美元；2024年前九个月投资相关净收益（损失）为 - 4.98亿美元，2023年同期为 - 3.26亿美元[8] - 2024年9月30日公司股东总权益为1.1127亿美元，2023年12月31日为9081万美元[13] - 2024年前九个月净收入为574万美元，2023年同期为749万美元[13] - 2024年前九个月经营活动提供净现金7770万美元，2023年同期为2818万美元[15] - 2024年前九个月投资活动使用净现金8383万美元，2023年同期为2592万美元[15] - 2024年前九个月融资活动提供净现金2864万美元，2023年同期使用净现金271万美元[15] - 2024年9月30日基本每股收益为8.64美元，2023年同期为11.19美元；摊薄后每股收益2024年为8.53美元，2023年为11.06美元[18] - 2024年9月30日发行在外普通股数量为6586.3884万股，2023年12月31日为6562.0713万股[19] - 2024年前九个月支付利息159万美元，支付所得税净额50万美元[15] - 2024年和2023年前三季度股权薪酬费用分别为3700万美元和3500万美元[25] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司净资产分别为44.68亿美元和45.34亿美元[67] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，扣除嵌入式衍生资产后，公司资金预扣应付款分别为48.09亿美元和44.83亿美元[67] - 2024年和2023年九个月期末，公司信贷损失准备金余额分别为8700万美元和7400万美元[95] - 2024年和2023年九个月内，公司修改的抵押贷款记录投资分别为9000万美元和6800万美元[95] - 2024年和2023年九个月内，公司转换为自有房产的抵押贷款分别为2300万美元和3600万美元[95] - 截至2024年9月30日和2023年，公司处于非应计状态的抵押贷款分别为2300万美元和4100万美元[95] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，与净投资套期相关的累计外币折算利得分别为2.07亿美元和1.83亿美元[112] - 截至2024年9月30日，按公允价值计量的资产总计8.2226亿美元，其中一级公允价值计量为5371万美元，二级为6.9194亿美元，三级为7661万美元[121] - 截至2024年9月30日，按公允价值计量的负债总计550万美元，其中一级公允价值计量为0，二级为216万美元，三级为334万美元[121] - 截至2024年9月30日，以每股资产净值（或其等价物）作为实用权宜之计计量的有限合伙企业公允价值为9.21亿美元[121] - 截至2023年12月31日，按公允价值计量的资产总计6.1924亿美元，其中一级公允价值计量为3907万美元，二级为5.1849亿美元，三级为6168万美元[123] - 截至2023年12月31日，按公允价值计量的负债总计406万美元，其中一级公允价值计量为0，二级为197万美元，三级为209万美元[123] - 截至2023年12月31日，以每股资产净值（或其等价物）作为实用权宜之计计量的有限合伙企业公允价值为8.56亿美元[123] - 截至2024年9月30日，公司企业资产公允价值为1.15亿美元，2023年12月31日为0.91亿美元；ABS资产公允价值为2.85亿美元，2023年12月31日为2.68亿美元[125] - 截至2024年9月30日，公司权益证券资产公允价值为0.32亿美元，2023年12月31日为0.31亿美元；短期投资资产公允价值为0.01亿美元，2023年12月31日无相关数据[125] - 截至2024年9月30日，公司资金预扣利息嵌入式衍生品资产公允价值为0.14亿美元，2023年12月31日为 - 0.5亿美元；利率敏感合同负债嵌入式衍生品（指数年金）公允价值为3.85亿美元，2023年12月31日为4.15亿美元[125] - 2024年第三季度，公司固定期限企业证券期初公允价值为55.01亿美元，期末为61.43亿美元；外国政府证券期初为0.31亿美元，期末为0.34亿美元[129] - 2024年前三季度，公司固定期限可供出售证券期初公允价值为49.33亿美元，期末为61.43亿美元；资金预扣利息嵌入式衍生品净额期初为 - 1.71亿美元，期末为 - 1.8亿美元[131] - 2024年第三季度，公司净投资收入方面，固定期限企业证券为0.04亿美元，资金预扣利息为0.03亿美元；投资相关净收益方面，固定期限企业证券为 - 0.08亿美元，权益证券为0.03亿美元[129] - 2024年前三季度，公司净投资收入方面，固定期限可供出售证券为0.1亿美元，权益证券为0.05亿美元；投资相关净收益方面，固定期限可供出售证券为 - 0.56亿美元，权益证券为 - 0.04亿美元[131] - 2023年第三季度，公司固定期限可供出售证券期初公允价值为46.54亿美元，期末为46.15亿美元；外国政府证券期初为0.35亿美元，期末为0.33亿美元[135] - 2023年第三季度，公司净投资收入方面，固定期限可供出售证券为0.01亿美元；投资相关净收益方面，固定期限可供出售证券为0.04亿美元，资金预扣利息嵌入式衍生品为0.01亿美元[135] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年和2023年第三季度，公司完成年度假设审查，传统业务未来保单福利负债分别增加3900万美元和8500万美元[26] - 2024年和2023年负债增加主要是由于更新了用于衡量未来保单福利负债的死亡率和退保假设[26] - 公司还更新了用于确定当前贴现率的基础市场数据，导致用于衡量未来保单福利净负债的贴现率假设发生变化[26] - 文档提供了截至2024年9月30日和2023年9月30日九个月，公司传统业务长期再保险合同未来保单福利负债的余额及变动情况[26] - 2024年前九个月，美国和拉丁美洲传统业务预期净保费期末余额为7.4476亿美元，预期未来保单利益期末余额为8.5809亿美元[28] - 2023年前九个月，美国和拉丁美洲传统业务预期净保费期末余额为6.5901亿美元，预期未来保单利益期末余额为7.5158亿美元[30] - 2024年前九个月，加拿大传统业务预期净保费期末余额为1.762亿美元，预期未来保单利益期末余额为2.1925亿美元[28] - 2023年前九个月，加拿大传统业务预期净保费期末余额为1.6132亿美元，预期未来保单利益期末余额为1.9933亿美元[30] - 2024年前九个月，欧洲、中东和非洲传统业务预期净保费期末余额为1.402亿美元，预期未来保单利益期末余额为1.5219亿美元[28] - 2023年前九个月，欧洲、中东和非洲传统业务预期净保费期末余额为1.1486亿美元，预期未来保单利益期末余额为1.2558亿美元[30] - 2024年前九个月，亚太传统业务预期净保费期末余额为3.3442亿美元，预期未来保单利益期末余额为3.6218亿美元[28] - 2023年前九个月，亚太传统业务预期净保费期末余额为2.778亿美元，预期未来保单利益期末余额为3.0132亿美元[30] - 2024年前九个月，美国和拉丁美洲传统业务未来保单利益负债按原折现率计算为125亿美元，现金流假设变化为 - 3100万美元，实际与预期差异为 - 1.13亿美元，更新折现率在OCI中确认的影响为700万美元[32] - 2024年前九个月，加权平均负债期限方面，欧洲为14年、亚太为8年、美国和拉丁美洲等为15年；加权平均利息增值率分别为3.3%、2.6%、4.6%；加权平均当前折现率分别为5.5%、4.6%、5.1%[28] - 2023年前三季度，美国和拉丁美洲传统业务未来原折扣率政策福利负债为120亿美元，现金流假设变化为1700万美元，实际与预期差异为500万美元，OCI中更新折扣率影响为 - 100万美元[33] - 2023年前三季度，加拿大传统业务未来原折扣率政策福利负债为34亿美元，现金流假设变化为1200万美元，实际与预期差异为500万美元，OCI中更新折扣率影响为 - 2.67亿美元[33] - 2023年前三季度，欧洲、中东和非洲传统业务未来原折扣率政策福利负债为13亿美元，现金流假设变化为4700万美元，实际与预期差异为900万美元，OCI中更新折扣率影响为 - 8800万美元[33] - 2023年前三季度，亚太传统业务未来原折扣率政策福利负债为45亿美元，现金流假设变化为900万美元，实际与预期差异为 - 4900万美元，OCI中更新折扣率影响为 - 2.33亿美元[33] - 2024年和2023年第三季度，公司完成年度假设审查，金融解决方案业务未来政策福利负债分别增加2000万美元和减少7800万美元[34] - 截至2024年9月30日的九个月，美国和拉丁美洲金融解决方案业务预期净保费现值期末余额为12.06亿美元[36] - 截至2024年9月30日的九个月，美国和拉丁美洲金融解决方案业务预期未来政策福利现值期末余额为92.68亿美元[36] - 美国和拉丁美洲金融解决方案业务未来政策福利负债加权平均持续期为8年，加权平均利息增值率为3.9%，加权平均当前贴现率为4.9%[36] - 加拿大金融解决方案业务未来政策福利负债加权平均持续期为13年，加权平均利息增值率为4.1%，加权平均当前贴现率为4.7%[36] - 亚太金融解决方案业务未来政策福利负债加权平均持续期为15年，加权平均利息增值率为1.6%，加权平均当前贴现率为2.8%[36] - 2023年前九个月，美国和拉丁美洲金融解决方案预期净保费年初余额为16.71亿美元，期末余额为11.44亿美元[38] - 2023年前九个月，美国和拉丁美洲金融解决方案预期未来保单利益年初余额为58.23亿美元，期末余额为56亿美元[38] - 2024年前九个月，美国和拉丁美洲金融解决方案未来保单负债按原折现率计算为81亿美元，现金流假设变化影响为800万美元，实际与预期差异为300万美元，更新折现率在OCI中确认的影响为1.24亿美元[40] - 2023年前九个月，美国和拉丁美洲金融解决方案未来保单负债按原折现率计算为49亿美元，现金流假设变化影响为 - 2200万美元，实际与预期差异为 - 800万美元，更新折现率在OCI中确认的影响为 - 1.19亿美元[40] - 2024年9月30日，美国和拉丁美洲传统业务未来保单负债为113.33亿美元，2023年为92.57亿美元[41] - 2024年9月30日，美国和拉丁美洲金融解决方案业务未来保单负债为80.94亿美元，2023年为44.56亿美元[41] - 2024年9月30日，公司未来保单总负债为559.33亿美元，2023年为364.74亿美元[41] - 2023年，欧洲、中东和非洲金融解决方案预期净保费年初余额为387.82亿美元，期末余额为329.63亿美元[38] - 2023年，欧洲、中东和非洲金融解决方案预期未来保单利益年初余额为443.3亿美元，期末余额为379.31亿美元[38] - 欧洲、中东和非洲金融解决方案负债加权平均期限为7年，加权平均利息增值率为3.3%，加权平均当前折现率为5.5%[38] - 2024年9月30日美国和拉丁美洲传统业务预期未来总保费未贴现金额为18.2731亿美元，贴现后

业绩总结 - 第三季度调整后的每股收益为6.13美元，排除显著项目，创下季度新高[6] - 调整后的经营回报率为15.5%，排除显著项目，创下季度新高[6] - 总体调整后的经营收入为5.08亿美元，排除显著项目[12] - 2024年第三季度的每股收益为2.33美元，较2023年第三季度的4.29美元下降了45.7%[54] - 2024年第三季度的净收入为7.27亿美元，较2023年第三季度的10.35亿美元下降了29.8%[55] - 2024年第三季度的税前收入为2.14亿美元，较2023年第三季度的3.80亿美元下降了43.4%[50] 用户数据 - 价值在保业务的边际增加至46亿美元，同比增长13.9%[6] - 传统保费年初至今增长7.9%，按固定汇率计算[6] - 2024年到2023年，传统业务的保费增长为7.5%，总保费为131.87亿美元[20] - 2024年到2023年，全球金融解决方案的保费增长为127.8%[20] 未来展望 - 预计未来将有1.5亿美元的业务边际价值增加[14] - 预计2025年将增加约2000万美元的运行率，到2030年增加至4000万美元，到2040年增加至6000万美元[16] - 预计未来将有15亿美元的再追索业务回收[16][47] - 预计在2024年，业务边际价值的增加将主要来自于再追索和其他管理行动的5亿美元[47] 新产品和新技术研发 - 当前期间的调整后营业收入影响为-5800万美元[14] - 预计承保利润率的计算基于LDTI储备的现金流估算，可能会有重大变化[52] - 预计投资利润率的计算基于预期账面收益与锁定的LDTI负债折现率之间的差异[52] 市场扩张和并购 - 资本部署强劲，本季度投入3.82亿美元于在保业务交易[6] - 公司的超额资本为7亿美元，交易管道非常有吸引力[7] - 资本充足，超额资本为7亿美元，流动性为8.53亿美元[40][41] 负面信息 - 2024年第三季度的调整后经营收入为3.14亿美元，较2023年第三季度的4.81亿美元下降了34.8%[50] - 2024年第三季度的股东权益回报率(ROE)为7.7%，较2023年第三季度的13.97%下降了44.4%[55] - 2024年第三季度的投资相关损失为2,000万美元，较2023年第三季度的1,400万美元有所增加[50] - 亚洲太平洋地区的GAAP税前收入为1100万美元，较2023年同期的1340万美元下降了18.0%[57] - RGA合并的GAAP税前收入为2140万美元，较2023年同期的3800万美元下降了43.4%[57] 其他新策略和有价值的信息 - 投资组合的账面收益率上升至5.08%，得益于新资金利率的提高和投资组合的重新配置[6] - 投资组合中94.9%的固定到期证券为投资级评级，且高收益主要为BB评级[31] - 2024年新资金利率为5.68%，较上季度有所下降[21] - 嵌入式衍生品的市场价值变动在2024年第三季度为1.23亿美元，较2023年第三季度的-700万美元有显著改善[50] - 2024年第三季度的固定收益证券销售净收益为-300万美元，较2023年第三季度的4,900万美元大幅下降[50] - RGA的每股账面价值为168.93美元，较2023年同期的138.39美元增长了21.9%[59] - RGA的股东权益为111.27亿美元，较2023年的90.81亿美元增长了22.5%[61] - RGA的调整后经营收入（不包括显著项目）为4100万美元，较2023年的3720万美元增长了10.2%[57]

文章核心观点 - 再保险集团第三季度调整后营业利润为每股6.13美元,超过市场预期19% [1] - 公司营业收入为57亿美元,同比增长8.5%,主要受益于保费收入的增长 [2] - 公司各地区表现不一,欧洲中东非洲和加拿大表现良好,而美国拉美和亚太地区则表现较弱 [2][5][6][7][9] 根据目录分类总结 财务数据 - 第三季度营业收入57亿美元,同比增长8.5% [2] - 保费收入44亿美元,同比增长3.2% [3] - 投资收益12亿美元,同比增长28.8%,投资收益率上升至5.08% [3] - 总费用和支出54亿美元,同比增加14% [4] - 截至9月30日,公司资产总额1202亿美元,同比增长37.5% [11] - 每股账面价值(不含其他综合收益)为149.63美元,同比增长5% [11] - 调整后权益收益率为13.8%,同比下降90个基点 [11] 业务表现 - 美国和拉美地区传统业务利润同比下降23%,金融解决方案业务利润下降41% [5] - 加拿大传统业务利润大幅增长,金融解决方案业务利润下降87% [6][7] - 欧洲中东非洲地区传统业务亏损,金融解决方案业务利润下降20% [8] - 亚太地区传统业务利润大幅下降92%,金融解决方案业务利润增长36.4% [9][10] 其他 - 公司部署3.82亿美元用于现有业务交易 [12] - 公司宣布每季度派发0.89美元的股息 [12] - 公司目前评级为买入评级 [13]

文章核心观点 - 再保险集团（RGA）2024年第三季度财报表现良好，营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现出色，股票近期虽有下跌但评级为买入 [1][3][4] 财务数据表现 - 2024年第三季度营收57.3亿美元，同比增长8.5%，超Zacks共识预期13.84% [1] - 同期每股收益6.13美元，去年同期为5.57美元，超共识预期19.03% [1] 关键指标情况 - 净投资收入11.9亿美元，高于五位分析师平均预期的10.2亿美元 [3] - 净保费收入43.9亿美元，高于五位分析师平均预期的40.2亿美元，同比增长3.2% [3] - 其他收入1.5亿美元，高于五位分析师平均预期的1.0148亿美元，同比增长47.1% [3] - 投资相关净损益为 - 7800万美元，低于三位分析师平均预期的1042万美元 [3] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为 - 1.3%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 + 1% [4] - 股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [4]

文章核心观点 - 再保险集团（RGA）本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，股价年初以来涨幅优于标普500指数，未来表现或取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；同一行业的F&G Annuities & Life, Inc.（FG）即将公布财报，市场对其盈利和营收有增长预期 [1][2][3][9] 再保险集团（RGA）盈利情况 - 本季度每股收益6.13美元，超Zacks共识预期的5.15美元，去年同期为5.57美元，本季度盈利惊喜为19.03% [1] - 上一季度预期每股收益4.94美元，实际为5.48美元，盈利惊喜为10.93% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] 再保险集团（RGA）营收情况 - 截至2024年9月季度营收57.3亿美元，超Zacks共识预期13.84%，去年同期为52.8亿美元 [2] - 过去四个季度，公司四次超共识营收预期 [2] 再保险集团（RGA）股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约32.9%，而标普500指数涨幅为21.9% [3] 再保险集团（RGA）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，很大程度取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票未来走势，近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内股价将跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前市场对下一季度共识每股收益预期为5.13美元，营收52.9亿美元；本财年共识每股收益预期为21.80美元，营收219亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，保险 - 人寿保险行业目前处于250多个Zacks行业前26%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] F&G Annuities & Life, Inc.（FG）情况 - 该公司尚未公布截至2024年9月季度财报，预计11月6日发布 [9] - 预计本季度每股收益1.19美元，同比增长24%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收11.8亿美元，较去年同期增长38.2% [10]

财务实力评级 - 公司财务实力评级良好，标普、A.M. Best和穆迪的评级均为投资级[1] 财务报告方式调整 - 公司调整了美国和拉丁美洲金融解决方案分部的财务报告方式，将"资产密集型"和"资本解决方案"业务合并[3] 综合财务数据 - 公司第三季度综合财务数据包括合并收益表、资产负债表和各分部业绩[2,4] 财务指标变动 - 净保费为136亿美元，同比增长2,710万美元[5] - 净收入为5.69亿美元，同比下降1.75亿美元[5] - 调整后的营业收入为10.08亿美元，同比下降1,000万美元[5] - 调整后的营业收入(不含重大项目)为11.76亿美元，同比增长1.58亿美元[5] - 调整后的权益收益率(不含AOCI和重大项目)为15.5%，同比增加1.5个百分点[5] - 每股基本收益为8.64美元，同比下降2.55美元[5] - 每股调整后营业收益为15.31美元，同比下降0.01美元[5] - 每股调整后营业收益(不含重大项目)为17.87美元，同比增加2.55美元[5] - 新承保业务产生为4,031亿美元，同比增加1,376亿美元[5] - 股东分红为1.7亿美元，同比增加700万美元[5] - 公司第三季度总收入为56.51亿美元，同比增长16.8%[7] - 第三季度净收入为1.58亿美元，同比下降45.3%[7] - 第三季度再保险保费净收入为43.91亿美元，同比增长3.2%[7] - 第三季度投资收益净额为-0.78亿美元，同比增加61.9%[7] - 第三季度理赔及其他保单利益为41.16亿美元，同比增长4.0%[7] - 第三季度经营调整后税前利润为3.14亿美元，同比下降34.9%[7] - 前三季度经营调整后税前利润为13.21亿美元，同比增长0.6%[7] - 公司预计第四季度经营调整后税前利润将达到3.86亿美元[7] - 公司宣布了194百万美元的一次性重大项目影响[7] - 公司GAAP净收入为1.56亿美元，同比下降131美元[8] - 调整后的营业收入为2.42亿美元，同比下降130美元[8] - 调整后的每股收益为3.62美元，同比下降1.95美元[8] - 调整后的每股收益(不含重大项目)为6.13美元，同比增加0.56美元[8] - 外汇对净保费的影响为1百万美元，同比下降12百万美元[8] - 外汇对调整后营业收入税前的影响为1百万美元，同比下降3百万美元[8] - 投资和衍生工具收益/损失为2.39亿美元，同比增加122百万美元[8] - 市场风险利益重新计量收益/损失为-0.06亿美元，同比增加42百万美元[8] - 嵌入式衍生工具利息计提为0.08亿美元，同比增加14百万美元[8] - 不确定税务头寸和其他税务相关项目为-0.12亿美元，同比下降34百万美元[8] - 总投资资产达982.36亿美元，较上季度增加8.6%[9] - 未来政策利益负债达559.33亿美元，较上季度增加10.2%[9] - 利息敏感型合同负债达343.57亿美元，较上季度增加8.5%[9] - 股东权益总额达112.17亿美元，较上季度增加14.1%[9] - 剔除其他综合收益后的股东权益达98.55亿美元，较上季度增加1.0%[9] - 公司第三季度总收入为21.37亿美元，同比增长9.6%[10] - 公司第三季度税前利润为5700万美元，同比下降45.7%[10] - 公司第三季度再保险新业务产生150亿美元，同比增长113.3%[10] - 公司第三季度再保险在保金额为18345亿美元，同比增长8.3%[10] - 公司第三季度理赔率为91.9%，同比上升0.8个百分点[10] - 公司第三季度保单获取成本及其他保险费用率为11.7%，与上年同期持平[10] - 公司第三季度其他运营费用率为2.8%，同比下降0.1个百分点[10] - 第三季度汇率变动对公司净保费产生4百万美元的负面影响[10] - 第三季度汇率变动对公司税前利润无影响[10] - 公司第三季度再保险新业务产生150亿美元，同比增长113.3%[10] - 公司第三季度总收入为21.59亿美元，同比增长10.9%[12] - 公司第三季度调整后营业利润为7.9亿美元，同比下降22.3%[12] - 公司第三季度美国和拉丁美洲传统业务净保费收入为19.12亿美元，同比增长9.5%[12] - 公司第三季度美国和拉丁美洲金融解决方案业务净保费收入为6.09亿美元，同比下降25.7%[13] - 公司第三季度美国和拉丁美洲传统业务投资收益为2.26亿美元，同比增长15.9%[12] - 公司第三季度美国和拉丁美洲金融解决方案业务投资收益为3.35亿美元，同比增长12.0%[13] - 公司第三季度美国和拉丁美洲传统业务赔付率为91.9%，同比上升0.8个百分点[12] - 公司第三季度美国和拉丁美洲金融解决方案业务税前营业利润为-4600万美元，同比下降142.6%[13] - 公司第三季度美国和拉丁美洲传统业务税前营业利润为7900万美元，同比下降24.3%[12] - 公司第三季度假设人寿再保险在保金额为98亿美元，同比增长92.2%[13] - 公司第三季度总收入为10.03亿美元，同比下降16.8%[14] - 第三季度调整后营业利润为8000万美元，同比下降56%[14] - 第三季度固定年金账户余额为94.73亿美元，较上一季度下降2.1%[15] - 第三季度股票指数年金账户余额为20.22亿美元，较上一季度下降4.5%[15] - 第三季度银行-owned人寿保险和万能寿险账户余额为20.29亿美元，较上一季度下降1.1%[15] - 第三季度变额年金账户余额为25.08亿美元，较上一季度上升1.8%[15] - 第三季度保证投资合同、资金协议和即期年金负债为6.8亿美元，较上一季度下降1.6%[15] - 第三季度年金给付准备金为69.36亿美元，较上一季度上升2.5%[15] - 第三季度市场风险利益负债为2.47亿美元，较上一季度上升19.7%[15] - 第三季度净利差为1.3%，与上一季度持平[15] - 公司第三季度总收入为3.85亿美元，同比增长5.2%[16] - 公司第三季度税前利润为2900万美元，同比增长109.1%[16] - 公司第三季度损失率为93.0%，同比下降6.3个百分点[16] - 公司第三季度新承保业务为119亿美元，同比增长8.2%[16] - 公司第三季度再保险净保费收入为3.14亿美元，同比增长4.0%[16] - 公司第三季度投资收益为6800万美元，同比增长9.7%[16] - 公司第三季度其他经营费用为1500万美元，同比增长15.4%[16] - 公司第三季度承保费用率为15.3%，同比增加0.1个百分点[16] - 公司第三季度其他经营费用率为4.8%，同比增加0.5个百分点[16] - 公司第三季度承保利润为2900万美元，同比增长109.1%[16] - 公司第三季度总收入为3.85亿美元，同比增长4.6%[17] - 第三季度净保费收入为3.14亿美元，同比增长4.0%[17] - 第三季度投资收益净额为0.68亿美元，同比增长6.3%[17] - 第三季度总赔付和费用为3.55亿美元，同比下降0.8%[17] - 第三季度调整后税前营业利润为0.30亿美元，同比增长200%[17] - 第三季度损失率为93.0%，同比下降6.3个百分点[17] - 第三季度保单获取成本和其他保险费用率为15.3%，同比增加0.1个百分点[17] - 第三季度其他营业费用率为4.5%，同比增加0.9个百分点[17] - 第三季度外汇变动对净保费收入和调整后税前营业利润的影响分别为-0.05亿美元和-0.01亿美元[17] - 公司全年调整后税前营业利润为1.02亿美元，同比增长43.7%[17] 加拿大金融解决方案业务 - 加拿大金融解决方案业务包括长寿和基于费用的交易[1] - 2024年第三季度总收入为1.16亿美元，同比增长29%[1] - 2024年第三季度净利润为2,100万美元，同比下降30%[1] - 2024年前三季度总收入为2.44亿美元，同比增长31%[1] - 2024年前三季度净利润为3,400万美元，同比下降26%[1] - 2024年第三季度再保险业务新承保金额为83亿美元，同比增长[1] - 2024年第二季度再保险业务新承保金额为83亿美元[1] - 2024年第三季度再保险业务总承保金额为83亿美元，与上年同期持平[1] - 2024年第三季度投资收益为1,700万美元，同比增长[1] - 2024年前三季度投资收益为1,600万美元，同比持平[1] 其他财务指标 - 公司第三季度净溢利为-1700万美元，同比下降43%[21] - 第三季度总收入为5.5亿美元，同比增长17%[21] - 第三季度赔付率为97.3%，同比下降8.3个百分点[21] - 第三季度新承保业务为310亿美元，同比持平[21] - 第三季度关键疾病保费收入为3800万美元，同比增长12%[21] - 截至第三季度末，承保责任总额为10275亿美元，同比增长26%[21] - 第三季度保单获取成本及其他保险费用率为5.6%，同比持平[21] - 第三季度其他运营费用率为6.0%，同比下降1.6个百分点[21] - 第三季度汇率变动对净溢利的影响为-100万美元[21] - 第三季度汇率变动对保费收入的影响为1200万美元[21] 地区业务表现 - 欧洲、中东和非洲传统业务的调整后营业收入为15.99亿美元，同比增加2.17亿美元[22] - 欧洲、中东和非洲传统业务的赔付率为92.2%，同比下降2.9个百分点[22] - 欧洲、中东和非洲金融解决方案业务的收入为6.98亿美元，同比增加2.39亿美元[23] - 欧洲、中东和非洲金融解决方案业务的税前利润为2.2亿美元，同比增加2500万美元[23] - 欧洲、中东和非洲金融解决方案业务的未来保单利益重新计量损失为400万美元，同比增加5100万美元[23] - 2024年第三季度净溢利168百万美元，同比增长50%[