文章核心观点 介绍投资相关产品和公司情况，包括CIP会员优惠、不同投资组合特点及美国再保险集团业绩情况等 会员优惠 - 首次加入CIP可享受年度会员折扣，还有11个月退款保证 [1] 投资组合 - 保守收入投资组合目标是寻找最具价值且安全边际最高的股票，还会用低价期权降低投资波动性 [1] - 增强股票收益解决方案投资组合旨在降低波动性，同时实现7 - 9%的收益率 [1] - 有备兑看涨期权投资组合，专注于资本保值，提供低波动性收益投资 [2] - 固定收益投资组合专注于购买高收益潜力且相对可比证券被严重低估的证券 [2] - Trapping Value团队与Preferred Stock Trader合作运营投资集团，旗下有两个创收投资组合和一个债券阶梯 [3] 公司业绩 - 美国再保险集团（NYSE: RGA）此前受疫情影响极大，2019 - 2020年收益收缩超50% [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司调整后营业收益为每股4.99美元，过去一年调整后营业净资产收益率（不包括重大项目）为15.4% [6] - 2024年全年，公司实现创纪录的营业每股收益22.57美元，较2023年增长14%；投入交易的资本达到17亿美元，较2023年增长80%；资产负债表优化带来21亿美元的长期价值；新业务价值增长70% [23] - 2024年第四季度，公司税前调整后营业利润为4.31亿美元，即税后每股4.99美元；过去十二个月，调整后营业净资产收益率（不包括重大项目）为15.4% [28] - 2024年第四季度，公司保费较2023年第四季度增长1.2%，若剔除美国PRT交易的影响，总保费增长11%；传统业务保费在本季度增长9.5%，按固定汇率计算，年初至今增长8.3% [30] - 2024年第四季度，公司有效税率为22.5%，低于预期范围，主要是由于非美国司法管辖区的估值备抵释放 [31] - 2024年，公司有效业务价值增长46亿美元，约14%，主要受新业务贡献48亿美元的推动，同时假设变更和其他管理行动也有贡献，但部分被不利的汇率影响和预期的利润率流失所抵消；若剔除汇率影响，有效业务价值全年增长17%；第四季度，有效业务价值相对持平 [39] - 截至2024年底，公司可部署资本为17亿美元 [42] - 2024年第四季度，非利差投资组合收益率为4.83%，较上一季度略有下降；非利差业务新资金利率为6.04%，高于上一季度和当前投资组合收益率；信用减值极小 [55] - 截至2024年底，公司每股账面价值（不包括AOCI和B36嵌入式衍生品的影响）增至151.97美元，自2021年初以来的复合年增长率为9.9% [58] 各条业务线数据和关键指标变化 美国和拉丁美洲传统业务 - 第四季度，有利的执行行动部分被不利的团体医疗索赔所抵消；全年，个人人寿死亡率经验在经济和财务报表基础上均为正向 [49] 美国金融解决方案业务 - 第四季度，业绩低于预期，主要是由于现有年金业务的流失和新交易的收益显现较慢；预计随着投资组合的重新定位和另类投资回报的显现，新业务的贡献将增加 [49] 加拿大传统业务 - 第四季度，由于不利的大额索赔经验，业绩略有不利，但团体业务的有利经验部分抵消了这一影响；全年，承保经验在经济和财务报表影响上均略有不利 [50] 加拿大金融解决方案业务 - 第四季度，业绩符合预期 [50] EMEA传统业务 - 第四季度，索赔经验略有不利，但条约回购带来的更高费用收入部分抵消了这一影响；经济基础上的承保结果接近盈亏平衡，但财务报表影响反映了下限 cohorts 的负面经验；全年，经济承保经验有利，但财务影响为负 [51] EMEA金融解决方案业务 - 第四季度，业绩高于预期，反映了强劲的新业务、有利的长寿经验和更高的投资利润率 [52] 亚太地区传统业务 - 第四季度，业绩低于预期，主要是由于欺诈合同上的高额高净值索赔；总体而言，经济基础上的承保经验有利，但底线影响反映了下限 cohorts 中的大额索赔；全年，经济基础上的承保结果非常有利，但由于LDTI cohorting，当前年度的积极影响极小 [52] 亚太地区金融解决方案业务 - 第四季度，业绩稳健，反映了总体有利的经验，但部分被较低的可变投资收入所抵消 [54] 公司及其他业务 - 第四季度，税前调整后营业亏损为7100万美元，与预期的季度平均运行率相比不利，主要是由于包括激励性薪酬应计在内的一般费用较高 [54] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第四季度，美国传统业务表现良好，市场呈现出越来越有吸引力的机会，与公司的承保优势相契合，同时技术和数据的使用也在增加；美国PRT市场完成了一笔小交易，业务管道依然强劲 [13] 亚洲市场 - 第四季度，亚洲传统业务在中国大陆完成了四笔重要交易，为公司带来了显著的价值提升；亚洲资产密集型业务在日本完成了一笔具有里程碑意义的交易，初始准备金约为2亿美元 [12] 英国市场 - 第四季度，英国市场表现活跃，完成了多笔战略交易，包括另一笔大型英国董事计划长寿互换交易，超过了2023年的新业务表现 [15] 加拿大市场 - 第四季度，完成了首笔有资金支持的再保险PRT交易，为市场带来了新的解决方案 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行资产负债表优化战略，通过各种有效业务行动，不仅带来了有利的短期结果和持续的长期财务利益，还降低了公司的风险 [8] - 公司将中期营业净资产收益率目标从12% - 14%提高到13% - 15%，并提高了收益运行率目标，重申了在更高运行率基础上8% - 10%的中期增长目标 [10] - 公司在四个显著增长领域取得成功，包括亚洲传统业务、美国传统业务、PRT和长寿市场以及亚洲资产密集型业务，通过结合强大的本地市场存在、生物识别能力、资产管理平台和为全球关键客户再保险资产负债表两侧的能力，赢得了独家交易，形成了所谓的“创造再交易”，为公司和客户创造了更大的价值 [11] - 公司在风险和资本管理上采取纪律和平衡的方法，不仅关注增长和赢得新业务，还注重纪律和耐心，以实现正确的风险回报权衡；不仅关注美国市场，还同样关注亚洲和EMEA市场，这些市场占公司收益的50%以上；不仅擅长生物识别风险，还擅长再保险资产负债表的资产侧 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年是非常成功的一年，在财务和战略方面都取得了显著成就，进入2025年，公司拥有强大的业务管道，对全球业务前景感到兴奋 [7] - 公司对业务的基本面充满信心，相信通过继续执行经过验证的公式，将能够继续提高每股账面价值、净资产收益率和收益目标 [27] - 公司认为生物识别经验的不利结果主要是正常波动的产物，不表明存在任何重大趋势，全年来看，美国、EMEA和APAC地区的潜在索赔经验显著有利，加拿大地区略有不利 [47] 其他重要信息 - 公司将不再提供超额资本的即时视图，而是披露可部署资本这一首选指标，该指标代表管理层对超过目标超额资本水平的资本估计，可用于交易部署或在未来十二个月内返还给股东 [42] - 公司完成了对Ruby Re的最终资本筹集，并在第四季度将美国资产密集型负债的额外再保险业务转移给了Ruby Re [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：生物识别经验的经济和财务影响有何不同，2024年1.67亿美元的有利生物识别经验将在多长时间内计入收益 - 经济影响最终会通过会计结果在业务的整个生命周期内体现，大约需要十五年以上的时间来摊销尚未反映在会计结果中的经济索赔经验 [62] 问题2：公司在金融解决方案业务中重新定位近期收购的资产，可能会带来哪些运行率改善 - 对于美国金融解决方案业务，旧年金业务正在流失，新业务包括多种资产密集型和美国PRT业务；公司在承接这些交易后，通常需要十二到十八个月的时间来重新定位投资组合，以实现投资收入的全面运行率 [65] 问题3：可部署资本的定义是否得到评级机构的认可，公司是否真的可以部署全部17亿美元，评级机构是否会认为这对公司评级是可接受的 - 可部署资本指标纳入了监管资本、评级机构和内部经济资本框架；评级机构部分认可公司计划在未来十二个月内获得的可执行业务价值，公司仅将有高度信心在十二个月内获得的金额纳入其中 [70] 问题4：2024年公司在有效交易中投入了大量资本，这些交易对运行率的影响有多大，是否已经预计到了相当多的交易活动，或者业务管道的前景是否暗示如果这些交易实现，将带来上行空间 - 运行率反映了显著的新业务势头和有效管理行动，这些新交易增加了收益运行率；一些有效行动，如条约回购和再保险回购，也会改善收益运行率；从2025年的运行率基础上，公司预计有8% - 10%的增长，这基于对新业务量的假设，且假设的新业务量与近期业务势头一致 [73] 问题5：如何理解有效业务价值对持久盈利能力的影响，市场尚未充分理解这一点 - 有效业务价值从根本上代表了业务生命周期内承保利润率和投资利润率的现值，即这些利润的现值；虽然有效业务价值指标与实际收益运行率之间可能存在较大差异，但从长期来看，公司投入的资本、新业务增加的有效业务价值以及最终产生的收益之间存在相对一致性 [79] 问题6：PACT Capital达到全面运行率收益的时间为十二到十八个月，其容量如何，这是否增加了公司按预期速度重新定位交易的信心 - 公司拥有广泛的资产配置平台，PACT是其中之一，它是一家较新的公司，但在GP股权领域有知名参与者；PACT将拓宽公司的网络，是帮助公司扩大资产平台的众多因素之一；公司希望确保有最佳和最广泛的机会集，会使用外部合作伙伴进行资源采购；虽然有些交易可能需要长达十八个月的时间，但公司会专注于尽快使交易达到全面收益 [84] 问题7：展望未来，公司在2025年最佳的资本部署机会在哪里 - 最佳的资本部署机会分布在亚洲、EMEA和美国三个地区；美国市场活动强劲，交易向资产交易与生物识别类型风险相结合的领域转移；亚洲的传统和金融解决方案业务都很繁荣，公司专注于有生物识别风险的资产交易；欧洲主要是英国的长寿业务，公司在该市场有很强的市场份额，且业务开始向其他地区拓展，如荷兰，同时欧洲大陆的一些监管变化也可能带来机会 [91] 问题8：近期养老金风险转移市场的诉讼对市场的长期影响如何，公司在业务管道中如何看待这一问题 - 公司认为这些索赔是毫无根据的，自身是此类风险的强大承担者，受到美国监管，拥有AA - 评级，专注于人寿和健康领域；目前没有证据表明诉讼对业务管道产生影响，公司在诉讼消息传出后仍赢得了一笔交易 [98] 问题9：公司提供的2025年收益指引是否考虑了外汇因素，是否假设了额外的有效行动 - 收益指引假设使用年末汇率，由于第四季度美元大幅走强，如果使用2024年初或季度初的汇率，收益运行率可能会高出4000万 - 5000万美元；当前运行率仅包含了非常适度的有效行动，约5000万美元，有效行动难以预测，具有不确定性 [103] 问题10：公司过去一年在交易中积极使用资本，未进行股票回购；随着新的可部署资本定义的推出，交易流量是否足以利用可部署资本，2025年是否会有一定程度的股票回购 - 业务管道仍然非常强劲，如果这种情况持续下去，公司将充分利用可部署资本，预计在可预见的未来股票回购将很少 [109] 问题11：公司的生物识别经验在过去几个季度一直普遍有利，这是正常的波动还是有潜在的动态因素推动 - 从一到两年的时间跨度来看，生物识别经验更具参考性，但即使是一到两年也相对较短；可能存在COVID的影响，但难以量化；从人口经验来看，后COVID时期，美国等国家的超额死亡率趋势持续下降，同时技术和医疗的进步，如抗肥胖药物，也有望在长期内带来积极影响 [113] 问题12：公司对长期护理业务的兴趣如何，是作为独立风险还是与其他类型业务打包 - 公司对长期护理业务的兴趣主要基于以下几点：首先，业务要与公司现有的有效业务块一致，且历史表现良好；其次，交易必须具有战略意义，通常与其他业务块结合，并与重要的战略客户合作；最后，公司倾向于规模适中的业务块，因为此类风险在一定程度上可以分散公司的资产负债表 [119] 问题13：2024年公司投入17亿美元资本，更新后的运行率范围是否假设2025年再次投入17亿美元，如果不是，这个数字是多少 - 为了实现2025年及以后的增长率，公司需要投入约15亿 - 20亿美元的资本；鉴于业务管道、2024年的业绩和相对于2023年的加速能力，公司对实现这些目标有信心 [126] 问题14：美国金融解决方案业务大幅下降，是否意味着该业务板块仍将仅增长4% - 7%，还是会有更大的增长 - 美国金融解决方案业务过去主要由旧年金业务构成，现在逐渐转向PRT业务；纯年金业务竞争激烈，且不包含太多生物识别风险，战略契合度不高；PRT业务需要时间来重新定位投资组合，这也是运行率下降的原因之一；从现在起，公司对实现运行率和增长率目标充满信心，因为业务管道和新增业务类型良好 [132] 问题15：运行率假设的资本部署在15亿 - 20亿美元之间，这是否假设会动用部分17亿美元的可部署资本 - 公司在评估如何为业务管道提供资金时，首先会考虑可部署资本，包括超额资本以及未来十二个月内资本生成与资本消耗的净额；可部署资本指标还考虑了第三方资本，如Ruby Re剩余的可部署资本、评级机构资本框架中的嵌入式价值证券化；此外，公司还会考虑传统债务、公共市场债务、高级混合工具和公共股权等工具，并根据其优缺点和实际情况做出决策 [139] 问题16：公司的资本模型对多元化给予了更多认可，在考虑长寿相关交易时，这是否会显著改变此类交易所需的资本量 - 公司的死亡率风险敞口远大于长寿风险，因此在多元化方面仍有很大的提升空间；多元化主要通过内部经济资本框架得到认可，评级机构模型或监管模型的观点通常不同，有时不认可多元化；公司的方法一直保持一致，此次只是对可部署资本指标进行了细化，以更好地反映公司的业务能力和未来十二个月的业务势头 [144] 问题17：如何理解可部署资本，能否将其与上一季度提供的7亿美元超额资本联系起来 - 从概念上讲，这种理解是正确的；上一季度的超额资本指标相对保守，未充分反映公司已获得评级机构认可的有效业务价值 [150] 问题18：日本ESR变化带来的交易机会目前处于什么阶段，对公司来说有多大的部署机会 - 公司认为目前仍处于早期阶段，一方面，随着越来越多的参与者进行此类交易，会有更多人跟进；另一方面，参与者通常会分阶段进行交易，可能持续十到十五年；公司大约八年前与一个客户进行了第一阶段的交易，该客户至今仍每年进行新的阶段交易 [152]

文章核心观点 - 美国再保险集团2024年第四季度及全年业绩有增有减，各地区和业务板块表现不一，同时介绍了其他几家保险公司同期业绩情况 [1][14] 第四季度业绩 整体业绩 - 调整后每股运营收益4.99美元，低于Zacks共识预期4.8%，同比增长5.5%，外币波动使每股调整后运营收入增加7美分 [1] - 运营收入55亿美元，超Zacks共识预期0.5%，同比增长6.3%，主要因净保费和净投资收入增加 [3] - 净保费42亿美元，同比增长1.2% [3] - 投资收入达12亿美元，同比增长24%，平均投资收益率从4.86%降至4.83% [4] - 总福利和费用达50亿美元，同比增长3.8%，因理赔等多项费用增加 [5] 各地区业绩 美国和拉丁美洲 - 总税前调整后运营收入2.27亿美元，同比增长80.1% [6] - 传统业务税前调整后运营收入1.51亿美元，同比增长超6倍，净保费20亿美元，同比增长7% [6] - 金融解决方案业务税前调整后运营收入7600万美元，同比下降24.8% [7] 加拿大 - 总税前调整后运营收入4000万美元，同比增长185% [7] - 传统业务税前调整后运营收入3200万美元，同比增长60%，净保费3.33亿美元，同比增长7.1%，外币汇率使净保费减少1000万美元 [8] - 金融解决方案业务税前调整后运营收入800万美元，同比增长33.3%，外币汇率使其税前调整后运营收入减少100万美元 [8] 欧洲、中东和非洲（EMEA） - 总税前调整后运营收入1.07亿美元，同比下降10.9% [9] - 传统业务税前调整后运营亏损1100万美元，同比增加37.5%，保费4.88亿美元，同比增长5.9%，外币汇率使净保费增加800万美元 [9] - 金融解决方案业务税前调整后运营收入9600万美元，同比下降14.3%，外币汇率使其税前调整后运营收入增加100万美元 [10] 亚太地区 - 总税前调整后运营收入1.28亿美元，同比下降6.6% [10] - 传统业务税前调整后运营收入6300万美元，同比增长16.7%，保费8.34亿美元，同比增长17.9%，外币汇率使其税前调整后运营收入增加900万美元 [11] - 金融解决方案业务税前调整后运营收入6600万美元，同比下降1.5%，保费6600万美元，同比增长40.4%，外币汇率使其税前调整后运营收入增加600万美元 [12] 公司及其他 - 税前调整后运营亏损7100万美元，高于去年同期的2300万美元，主要因一般费用和融资成本增加 [13] 全年业绩亮点 - 调整后每股运营收益22.57美元，超Zacks共识预期，同比增长13.5% [14] - 收入229亿美元，同比增长10%，超共识预期 [14] - 净保费178亿美元，同比增长18.3% [14] 财务更新 - 截至2024年12月31日，公司资产1187.2亿美元，同比增长21.6% [15] - 截至2024年12月31日，每股账面价值（不包括累计其他综合收益）同比增长5.1%至151.31美元 [15] - 调整后运营净资产收益率（不包括累计其他综合收益）为13.8%，同比收缩70个基点，公司将目标提高至13% - 15% [16] 资本部署 - 2024年公司向有效业务块交易投入16.76亿美元资本 [17] - 董事会宣布季度股息为89美分，将于3月14日支付给2月18日登记在册的股东 [17] 其他保险公司业绩 威达信金融（Voya Financial） - 2024年第四季度调整后每股运营收益1.50美元，超Zacks共识预期111.3%，同比下降23.8%，因健康解决方案止损损失率上升等因素 [19] - 调整后运营收入19亿美元，同比增长12.5% [20] - 截至2024年12月31日，管理和管理及咨询资产总计8.935亿美元 [21] 优耐集团（Unum Group） - 2024年第四季度运营净收入每股2.03美元，低于Zacks共识预期4.7%，同比增长13.4% [21] - 总运营收入32亿美元，同比增长2.5%，保费26亿美元，同比增长3.1%，符合Zacks共识预期 [21][22] - 预计2025年税后调整后每股运营收入增长8 - 12%，核心业务保费增长4 - 7% [22] 林肯国民公司（Lincoln National） - 2024年第四季度调整后每股收益1.91美元，超Zacks共识预期9.8%，同比增长近30% [23] - 调整后运营收入46亿美元，同比翻倍，但低于共识预期1% [23] - 第四季度末估计风险资本比率升至超430%，保险保费15.9亿美元，低于Zacks共识预期 [24]

文章核心观点 - 再保险集团（RGA）2024年第四季度财报显示营收和每股收益情况，部分指标与华尔街预期有差异，同时介绍了关键指标对判断公司财务健康和股价表现的作用，以及公司在部分指标上的表现和股票评级 [1][2][3] 营收与收益情况 - 2024年第四季度营收54.9亿美元，同比增长6.3%，与Zacks共识预期的54.6亿美元相比，超预期0.46% [1] - 同期每股收益4.99美元，去年同期为4.73美元，与共识每股收益预期5.24美元相比，未达预期4.77% [1] 关键指标作用 - 一些关键指标能更准确反映公司财务健康状况，对比这些指标的同比数据和分析师预期，有助于投资者更好预测股价表现 [2] 公司近期表现 - 过去一个月，再保险集团股价回报率为3.5%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为2.1% [3] - 该股目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3] 关键指标表现 - 净投资收入11.9亿美元，高于五位分析师平均预期的11.2亿美元 [4] - 净保费收入41.6亿美元，低于五位分析师平均预期的42.4亿美元，同比变化为+1.2% [4] - 其他收入1.47亿美元，高于五位分析师平均预期的9923万美元 [4]

文章核心观点 - 再保险集团（RGA）季度财报公布，收益未达预期但营收超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks评级为买入，未来表现还受行业前景影响，同行业F&G Annuities & Life公司尚未公布2024年12月季度财报 [1][2][3][6] 再保险集团（RGA）业绩情况 - 本季度每股收益4.99美元，未达Zacks共识预期的5.24美元，去年同期为4.73美元，此次财报收益意外为 -4.77%；上一季度预期每股收益5.15美元，实际为6.13美元，收益意外为19.03% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收54.9亿美元，超Zacks共识预期0.46%，去年同期为51.6亿美元；过去四个季度，公司四次超出共识营收预期 [2] 再保险集团（RGA）股价表现 - 自年初以来，再保险集团股价上涨约7.4%，而标准普尔500指数涨幅为3.1% [3] 再保险集团（RGA）未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，盈利前景包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化情况 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks评级工具 [5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势有利，当前Zacks评级为2（买入），预计股票短期内跑赢市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为5.66美元，营收预期为52.3亿美元；本财年共识每股收益预期为23.14美元，营收预期为222.4亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，保险 - 人寿保险行业目前处于250多个Zacks行业的后36%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出超两倍 [8] 同行业公司情况 - F&G Annuities & Life公司尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益1.26美元，同比增长110%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - F&G Annuities & Life公司本季度营收预计为12.8亿美元，较去年同期下降20.9% [9]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净保费为41.56亿美元，同比增加4800万美元；全年净保费为178.43亿美元，较2023年增加27.58亿美元[10] - 2024年第四季度归属于RGA股东的净收入为1.48亿美元，同比减少1000万美元；全年为7.17亿美元，较2023年减少1.85亿美元[10] - 2024年第四季度调整后运营收入为3.34亿美元，同比增加1800万美元；全年为13.42亿美元，较2023年增加800万美元[10] - 2024年第四季度股权回报率为7.1%，同比下降4.3个百分点[10] - 2024年第四季度基本每股净收益为2.26美元，同比减少0.14美元；全年为10.90美元，较2023年减少2.70美元[10] - 2024年第四季度股东股息支付为5900万美元，同比增加300万美元；全年为2.29亿美元，较2023年增加1000万美元[10] - 2024年无股票回购，2023年同期为5000万美元；全年无股票回购，2023年为2亿美元[10] - 2024年第四季度普通股发行数量为85311千股，与2023年同期持平；全年为85311千股，与2023年持平[10] - 2024年第四季度库藏股数量为19439千股，同比减少251千股；全年为19439千股，较2023年减少251千股[10] - 2024年全年净保费收入178.43亿美元，较2023年的150.85亿美元增加27.58亿美元[13] - 2024年全年净投资收入44.16亿美元，较2023年的35.91亿美元增加8.25亿美元[13] - 2024年全年总收益221.07亿美元，较2023年的185.67亿美元增加35.4亿美元[13] - 2024年全年总福利和费用211.27亿美元，较2023年的174.07亿美元增加37.2亿美元[13] - 2024年全年税前收入9.8亿美元，较2023年的11.6亿美元减少1.8亿美元[13] - 2024年全年净收入7.24亿美元，较2023年的9.09亿美元减少1.85亿美元[13] - 2024年全年调整后税前经营收入17.52亿美元，较2023年的16.99亿美元增加0.53亿美元[13] - 2024年全年调整后经营收入13.42亿美元，较2023年的13.34亿美元增加0.08亿美元[16] - 2024年摊薄后调整后经营每股收益为20.06美元，较2023年的19.88美元增加0.18美元[16] - 2024年外汇对净保费的影响为 - 5900万美元，较2023年的 - 1.26亿美元增加6700万美元[16] - 截至2024年12月31日，公司总资产为11.8675亿美元，较2023年12月31日的9.7623亿美元增长21.56%[20] - 2024年全年总营收44.92亿美元，较2023年的28.79亿美元增加16.13亿美元[27] - 2024年全年调整后税前营业利润3.26亿美元，较2023年的4.51亿美元减少1.25亿美元[27] - 2024年全年总营收15.57亿美元，较2023年的14.72亿美元增加8500万美元[33] - 2024年全年调整后税前运营收入1.34亿美元，较2023年的9100万美元增加4300万美元[33] - 2024年全年赔付率为91.6%，较2023年的94.8%下降3.2个百分点[33] - 2024年第四季度末假定人寿再保险有效保额为4742亿美元，较上一年同期减少193亿美元[33] - 2024年全年假定新业务产出为480亿美元，较2023年的441亿美元增加39亿美元[33] - 2024年第四季度末债权人再保险净保费为1800万美元，全年为7100万美元，与2023年持平[33] - 2024年全年净保费收入20.02亿美元，较2023年的17.75亿美元增加2.27亿美元[41] - 2024年全年净投资收入1.12亿美元，较2023年的9100万美元增加2100万美元[41] - 2024年全年总收益21.25亿美元，较2023年的18.66亿美元增加2.59亿美元[41] - 2024年全年总福利和费用20.95亿美元，较2023年的18.86亿美元增加2.09亿美元[41] - 2024年全年调整后营业收入（税前）为3000万美元，较2023年的亏损2000万美元增加5000万美元[41] - 公司2024年全年净保费收入30.14亿美元，较2023年的27.85亿美元增加2.29亿美元[49] - 2024年全年净投资收入2.57亿美元，较2023年的2.42亿美元增加0.15亿美元[49] - 2024年全年总收益32.97亿美元，较2023年的30.50亿美元增加2.47亿美元[49] - 2024年全年总福利和费用30.15亿美元，较2023年的26.77亿美元增加3.38亿美元[49] - 2024年调整后营业利润（不含重大项目，税前）为3.77亿美元，较2023年的3.71亿美元增加0.06亿美元[49] - 2024年损失率为86.8%，较2023年的82.0%增加4.8%[49] - 亚太金融解决方案2024年全年净保费收入2.24亿美元，较2023年的2.18亿美元增加0.06亿美元[53] - 亚太金融解决方案2024年全年净投资收入6.56亿美元，较2023年的4.86亿美元增加1.70亿美元[53] - 亚太金融解决方案2024年全年调整后营业利润（不含重大项目，税前）为2.64亿美元，较2023年的2.12亿美元增加0.52亿美元[53] - 截至2024年12月31日，假定人寿再保险有效保额为5676亿美元，较2023年增加390亿美元[49] - 2024年全年总收入为5.87亿美元，较2023年的4.41亿美元增加1.46亿美元[57] - 2024年全年总收益和费用为7.58亿美元，较2023年的5.69亿美元增加1.89亿美元[57] - 2024年全年调整后营业亏损为1.71亿美元，较2023年的1.28亿美元增加0.43亿美元[57] - 2024年美国和拉丁美洲地区调整后营业总收入为8.51亿美元，较2023年的7.64亿美元增加0.87亿美元[61] - 2024年加拿大地区调整后营业总收入为1.6亿美元，较2023年的1.43亿美元增加0.17亿美元[61] - 2024年欧洲、中东和非洲地区调整后营业总收入为3.75亿美元，较2023年的3.35亿美元增加0.4亿美元[61] - 2024年亚太地区调整后营业总收入为5.37亿美元，较2023年的5.85亿美元减少0.48亿美元[61] - 截至2024年12月31日，公司现金和投资资产总额为101.366亿美元[64] - 2024年全年净投资收入为1.856亿美元，较2023年的1.681亿美元增加0.175亿美元[66] - 2024年全年年化投资收益率为4.82%，较2023年的4.68%增加14个基点[66] - 2024年12月31日，RGA公司股东权益为108.16亿美元，较2023年12月31日的90.81亿美元有所增加[100] - 2024年12月31日，RGA公司剔除AOCI后的股东权益为99.67亿美元[100] - 2024年12月31日，每股账面价值为164.19美元，剔除AOCI后为151.31美元[101] 各业务线财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度，美国和拉丁美洲传统业务净保费收入为20.46亿美元，较2023年同期的19.12亿美元增长7%[23] - 2024年全年，美国和拉丁美洲传统业务总营收为84.29亿美元，较2023年的78.18亿美元增长7.82%[23] - 2024年第四季度，美国和拉丁美洲传统业务调整后税前运营收入为1.51亿美元，较2023年同期的0.25亿美元增长504%[23] - 2024年全年，美国和拉丁美洲传统业务调整后税前运营收入为5.25亿美元，较2023年的3.13亿美元增长67.73%[23] - 2024年第四季度，美国和拉丁美洲传统业务损失率为88.9%，较2023年同期的96.3%下降7.4%[23] - 截至2024年12月31日，公司承担的人寿再保险有效保额为18371亿美元[23] - 2024年，公司承担的新业务保费为2679亿美元，较2023年的1543亿美元增长73.62%[23] - 截至2024年12月31日，假定有效人寿再保险为97亿美元，较2023年的103亿美元减少6亿美元[27] - 2024年全年假定新业务产出为0，较2023年的52亿美元减少52亿美元[27] - 截至2024年12月31日，固定年金（递延）保单持有人账户余额为96.91亿美元，较2023年的103.31亿美元减少6.4亿美元[30] - 截至2024年12月31日，总可变年金账户余额为24.61亿美元，较2023年的24.09亿美元增加0.52亿美元[30] - 截至2024年12月31日，保证投资合同、资金协议和即期年金为6.54亿美元，较2023年的6.9亿美元减少0.36亿美元[30] - 截至2024年12月31日，给付年金相关的未来保单利益为67.81亿美元，较2023年的45.24亿美元增加22.57亿美元[30] - 截至2024年12月31日，权益指数年金的市场风险利益负债为1.63亿美元，较2023年的1.59亿美元增加0.04亿美元[30] - 截至2024年12月31日，可变年金（负债）为0.6亿美元，较2023年的0.99亿美元减少0.39亿美元[30] - 2024年加拿大金融解决方案业务全年总营收3.31亿美元，较2023年的1.06亿美元增加2.25亿美元[37] - 2024年加拿大金融解决方案业务全年调整后税前运营收入2600万美元，较2023年的5200万美元减少2600万美元[37] - 2024年第四季度末加拿大金融解决方案业务假定人寿再保险有效保额为60亿美元[37] - 2024年加拿大金融解决方案业务假定新业务产出为83亿美元[37] - 欧洲、中东和非洲金融解决方案2024年全年净保费收入6.6亿美元，较2023年的4.58亿美元增加2.02亿美元[45] - 欧洲、中东和非洲金融解决方案2024年全年净投资收入3.19亿美元，较2023年的2.15亿美元增加1.04亿美元[45] - 欧洲、中东和非洲金融解决方案2024年全年总收益10.13亿美元，较2023年的6.94亿美元增加3.19亿美元[45] - 欧洲、中东和非洲金融解决方案2024年全年总福利和费用6.68亿美元，较2023年的3.39亿美元增加3.29亿美元[45] - 欧洲、中东和非洲金融解决方案2024年全年调整后营业收入（税前）为3.45亿美元，较2023年的3.55亿美元减少1000万美元[45] - 美国和拉丁美洲传统业务2024年全年税前收入5亿美元，较2023年的3.18亿美元增加1.82亿美元[88] - 美国和拉丁美洲金融解决方案业务2024年全年税前收入1.93亿美元，较2023年的1.7亿美元增加0.23亿美元[88] - 加拿大传统业务2024年全年税前收入1.35亿美元，较2023年的0.91亿美元增加0.44亿美元[92] - 加拿大金融解决方案业务2024年全年税前收入0.51亿美元，较2023年的0.52亿美元减少0.01亿美元[92] - 欧洲、中东和非洲传统业务2024年全年税前收入0.2亿美元，较2023年的 - 0.21亿美元增加0.41亿美元[92] - 欧洲、中东和非洲金融解决方案业务2024年全年税前收入2.99亿美元，较2023年的3.01亿美元减少0.02亿美元[92] - 美国和拉丁美洲传统业务调整后剔除重大项目的税前经营收入2024年为5.78亿美元，较2023年的3.3亿美元增加2.48亿美元[88] - 美国和拉丁美洲金融解决方案业务调整后剔除重大项目的税前经营收入2024年为3.26亿美元，较2023年的4.29亿美元减少1.03亿美元[88] - 加拿大传统业务调整后剔除重大项目的税前经营收入2024年为1.29亿美元，较2023年的1.04亿美元增加0.25亿美元[92] - 欧洲、中东和非洲金融解决方案业务调整后剔除重大项目的税前经营收入2024年为3.47亿美元，较2023年的3.21亿美元增加0.26亿美元[92] - 亚太传统业务2024年全年税前收入2.79亿美元，较2023年的3.72亿美元

文章核心观点 - FastTrack与RGA达成战略合作伙伴关系，结合双方优势推动创新、增长并提升客户体验，助力保险公司数字化转型 [1][2][3] 合作详情 - 合作双方为FastTrack和RGA，将结合RGA再保险与理赔管理咨询专长和FastTrack寿险及保费豁免工作流自动化与寿险理赔系统技术优势 [1][2] - 合作旨在推动创新、创造增长机会并提升双方客户体验，共同识别受益保险公司，开展联合参与流程，助其实现数字化转型、运营和财务改善及提升客户理赔体验 [2][3] FastTrack介绍 - FastTrack是Kamine Technology Group子公司，自2012年起为寿险与残疾险行业提供智能自动化理赔管理解决方案和服务，与北美众多领先保险商建立关键合作 [4] - 其智能自动化工具套件革新理赔管理流程，可消除高达90%手动行政任务，实施自动管理和自动裁决途径，创建数据丰富数字索赔人档案，将索赔决策速度加快30%-40%，并直接节省保险公司准备金和利息费用 [5] RGA介绍 - RGA是全球寿险和健康再保险及金融解决方案行业领导者，成立于1973年，以让金融保护惠及所有人为宗旨，通过创新、执行和客户关注创造长期价值 [6] - 截至2024年9月30日，RGA拥有约4.0万亿美元有效寿险再保险和1203亿美元资产 [6]

文章核心观点 - 投资理念是购买高质量股票和优秀企业，偏好由自律的资本配置者领导、能获得卓越资本回报并可长期复利投资资本的企业 [1]

估值与市场表现 - 公司股票当前交易价格低于Zacks寿险行业平均水平 其远期市净率为1.24X 低于行业平均的1.96X 金融板块的3.99X 以及Zacks标普500综合指数的8.85X [1] - 公司股票相比Primerica Inc Manulife Financial Corp和Sun Life Financial Inc更具吸引力 [2] - 公司股票在过去一年中上涨31.1% 表现优于行业增长的25.6% Zacks标普500指数的27.4% 以及金融板块的18.3% [16] 财务表现与增长潜力 - 公司长期盈利增长率预期为10.4% 高于行业平均的4.6% [4] - 公司过去四个季度盈利均超预期 平均超出17.74% [7] - 2025年每股收益共识预期同比增长5.4% [8] - 2024年每股收益共识预期同比增长8.9% 收入共识预期为223.6亿美元 同比增长17.4% [17] - 公司过去12个月的投资资本回报率为6.4% 高于行业平均的0.6% [9] - 公司过去几个季度的自由现金流转换率保持在85%以上 [21] 业务与市场地位 - 公司是美国和拉丁美洲传统市场的领导者 成功扩展了产品线 拥有市场领先的服务 能力 专业知识和创新能力 [5] - 公司在加拿大市场处于领先地位 拥有大量有效业务 是未来盈利的重要来源 [19] - 公司是全球生物识别责任再保险的领导者 过去五个季度的生物识别经验（包括死亡率 发病率和长寿）表现良好 [12] 资本管理与股东回报 - 公司通过股票回购 股息支付和审慎投资有效管理资本 预计将继续积极部署资本于有机增长和有效业务交易 并通过股息和股票回购将多余资本返还给股东 [14] - 公司在2024年第三季度末拥有约7亿美元的过剩资本 反映出其强大的资本状况 [14] - 公司预计将继续在加拿大市场看到长寿保险的稳定需求 长寿保险不仅提供了多样化的收入来源 还对大量死亡率头寸起到了对冲作用 [19] 未来增长机会 - 新兴全球中产阶级对保护产品的需求以及老龄化人口对退休 老年保护和储蓄产品的需求增加 为公司在新业务中的增长创造了机会 [11] - 公司预计将继续受益于新业务量 有利的长寿经验 多元化业务和有效的资本部署 [15]

文章核心观点 - 再保险集团（RGA）被升级为Zacks排名2（买入），反映其盈利预期上升，股价可能上涨 [1][3] 分组1：Zacks评级系统 - Zacks评级仅依赖公司盈利情况变化，通过追踪卖方分析师对当前和下一年每股收益（EPS）的共识估计来确定评级 [1] - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，难以实时衡量 [2] - Zacks评级系统使用与盈利估计相关的四个因素将股票分为五组，从Zacks排名1（强力买入）到Zacks排名5（强力卖出），自1988年以来，Zacks排名1的股票平均年回报率为+25% [7] 分组2：盈利估计对股价的影响 - 公司未来盈利潜力的变化与近期股价走势密切相关，机构投资者会根据盈利和盈利估计计算股票公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [4] - 追踪盈利估计修订趋势进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了盈利估计修订的力量 [6] 分组3：再保险集团盈利估计情况 - 截至2024年12月的财年，该再保险公司预计每股收益21.93美元，较上年报告数字变化10.3% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识估计提高了1.1% [8] 分组4：评级结论 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，只有前5%的股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [9] - 再保险集团升级为Zacks排名2，处于Zacks覆盖股票的前20%，意味着近期股价可能上涨 [11]