财务业绩 - 公司第三季度意外实现净利润1.045亿美元，摊薄后每股收益0.26美元，而去年同期为净亏损1.544亿美元，每股亏损0.54美元，此前市场预期为每股亏损0.12美元 [1] - 第三季度营收同比增长超过一倍，达到1.802亿美元，主要驱动力是比特币挖矿收入增加了9300万美元 [2] - 公司在本季度挖矿了1,406枚比特币，每枚比特币的平均成本为46,324美元 [2] - 公司记录了1.33亿美元的比特币持仓市值重估收益，截至9月30日持有19,287枚比特币，价值约22亿美元 [3][5] 运营与战略发展 - 营收增长主要由比特币价格在当季度上涨6.4%以及运营能力提升所推动 [3] - 公司在德克萨斯州科西卡纳的数据中心园区启动了112兆瓦的核心和外壳开发，这是在完成土地收购和设计里程碑后的进展 [4] - 首席执行官表示这些发展标志着公司向利用其土地和电力资产的大型多层面数据中心运营商转型的关键一步 [4]

比特币价格表现与市场背景 - 比特币价格在过去三年内飙升超过450% [1] - 价格上涨主要驱动因素包括利率见顶、首批现货价格ETF获批以及2024年减半事件 [1] - 比特币在零售、机构、企业乃至政府投资者中的采用度提高，使其成为更具可行性的通胀对冲工具 [1] 比特币矿业公司股票表现 - 尽管比特币大涨，顶级矿商Marathon Digital和Riot Platforms的股票表现均跑输比特币 [2][4] - 过去三年，Marathon股价上涨不到50%，而Riot股价上涨不到240% [4] - 作为对比，大量持有比特币的MicroStrategy同期股价飙升近1000% [2] 矿商商业模式与财务策略 - Marathon和Riot最初并非比特币矿商，分别由专利持有公司和医疗设备制造商转型而来 [6] - 为支持矿机和数据中心采购，两家公司大量增发股票并承担更多债务，过去三年流通股数量均增加一倍以上 [7] - 高企的电价消耗了其大部分收入，地缘政治冲突和通胀进一步推高了能源成本 [9] 矿商资产负债表与估值 - 截至9月底，Marathon持有52,850枚比特币，价值约61亿美元，占其95亿美元企业价值的近三分之二 [8] - Riot持有19,287枚比特币，价值约22亿美元，相当于其77亿美元企业价值的近30% [8] - 比特币现货ETF的推出使投资者更容易直接持有比特币，而非通过矿商股票进行间接投资 [8] 行业面临的挑战与潜在转型 - 2024年的比特币减半事件使矿商使用同等电力挖矿的难度增加一倍 [10] - 减半事件将持续每四年发生一次，直至2140年，这为资本密集型的矿商带来持续阻力 [10] - 部分矿商可能将其庞大的矿机群转向远程处理机器学习和人工智能任务，以寻求新的增长点，类似CoreWeave从以太坊矿商转型AI的成功案例 [12]

季度业绩表现 - 2025年第三季度每股收益为0.26美元，远超市场预期的每股亏损0.19美元，去年同期为每股亏损0.54美元 [1] - 本季度盈利超出预期达236.84%，上一季度实际每股收益0.57美元，超出预期0.19美元达400% [1] - 过去四个季度中，公司有三次每股收益超出市场预期 [2] 财务收入数据 - 2025年第三季度营收为1.8023亿美元，超出市场预期7.31%，去年同期营收为8479万美元 [2] - 过去四个季度中，公司有三次营收超出市场预期 [2] - 市场对下一季度的共识预期为营收1.7521亿美元，当前财年营收共识预期为6.5798亿美元 [7] 股价表现与市场对比 - 公司股价自年初以来已上涨约117.1%，同期标普500指数涨幅为17.2% [3] - 业绩公布前，盈利预期修正趋势不利，导致股票Zacks评级为4级（卖出） [6] 行业前景与同业比较 - 公司所属的金融-多元服务行业在Zacks行业排名中位列前36% [8] - 同业公司Heritage Global Inc (HGBL) 预计将于11月6日公布业绩，预计季度每股收益为0.05美元，同比增长66.7% [9] - Heritage Global Inc预计季度营收为1414万美元，较去年同期增长35.8% [10]

财务业绩表现 - 公司第三季度营收达1.80亿美元，同比增长超1倍 [1] - 比特币挖矿收入为1.61亿美元，主要受比特币价格上涨和算力增长推动 [1] - 公司净利润为1.05亿美元，去年同期为亏损1.54亿美元 [1] - 调整后EBITDA为1.97亿美元，其中包括账面持有比特币的1.33亿美元收益 [1] 运营与生产数据 - 公司第三季度共产出1,406枚比特币 [1] - 平均挖矿成本为46,324美元 [1] - 公司当前持有约19,287枚比特币，市值约22亿美元 [1] 产能扩张进展 - 公司启动德州Corsicana数据中心园区两栋厂房的112兆瓦核心建设 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.802亿美元，较上一季度的1.53亿美元增长18% [23] - 第三季度净收入为1.045亿美元，合每股摊薄收益0.26美元，而上一季度净收入为2.195亿美元，合每股摊薄收益0.58美元 [23] - 第三季度非GAAP调整后EBITDA为1.972亿美元，而上一季度为4.953亿美元 [23] - 第三季度生产了1,406枚比特币，而上一季度为1,426枚，产量略有下降，主要由于全球哈希率增长约8%，超过了公司约3%的部署哈希率增长 [24] - 运营效率提升，第三季度利用率达到86% [24] - 成功产生3,100万美元的电力积分，将净电力成本降至每千瓦时0.32美元 [25] - 第三季度末持有19,287枚比特币，季度末市值为22亿美元 [25] - 比特币挖矿业务总收入为1.608亿美元，每枚比特币总成本为46,324美元，比特币挖矿毛利润为9,570万美元，毛利率为59% [26] - 总销售、一般及行政费用为6,980万美元，其中非现金股权激励费用为3,290万美元，现金销售、一般及行政费用为3,700万美元，包括750万美元的临时诉讼相关成本和咨询费 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 比特币挖矿业务保持高盈利，是货币化公司大规模电力组合的宝贵工具 [21] - 工程业务（由ESS Metron和E4A Solutions组成）提供战略优势，特别是在数据中心开发所需的长周期电气基础设施方面 [28] - 工程业务90%的项目与数据中心相关，服务于美国一些最大的数据中心项目 [49] - 自收购ESS Metron以来，公司在设备采购上累计实现了约2,300万美元的资本支出节约 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司电力组合总计超过1.8吉瓦，已完全获批并可立即使用，其中约1.7吉瓦位于达拉斯和奥斯汀地区，这两个是美国最具吸引力的数据中心市场之一 [21][22] - 数据中心容量需求旺盛且不断增长，特别是受AI推动，所有市场参与者（超大规模企业、企业客户、新兴云公司）都面临电力限制 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在转型为大规模、多方面的数据中心企业，专注于拥有和运营定制化数据中心 [45] - 采用"电力优先"战略，将电力组合中的兆瓦逐步转向数据中心开发，以最大化股东价值 [20][21] - 在德克萨斯州科西卡纳启动首个数据中心园区开发，前两栋建筑的核心和外壳开发代表112兆瓦的关键IT容量，建设将于2026年第一季度开始，第一栋建筑预计在2027年第一季度完工 [4][18][52] - 科西卡纳园区总设计容量为1吉瓦，第一阶段开发计划为504兆瓦关键IT负载，第二阶段为168兆瓦，最终将取代现有的比特币挖矿数据中心 [17] - 完成了数据中心的基准设计，满足三级弹性和效率期望，采用灵活的七模块设计，每个数据厅代表14兆瓦关键IT负载容量 [11][12] - 组建了业内领先的内部数据中心团队，在完成超过200个数据中心项目、总计近5吉瓦容量方面拥有集体经验 [13] - 通过收购相邻土地（67英亩，4,000万美元）扩大了科西卡纳的土地持有量，简化了1吉瓦获批电力的开发，目前在该地区拥有925英亩土地 [15][16] - 罗克代尔站点拥有700兆瓦完全获批的电力，是未来数据中心开发的选择之一，目前继续通过比特币挖矿产生强劲现金流 [54][55] - 公司交易估值相对于宣布租赁安排的同行存在显著折价，预计随着数据中心战略的执行和租赁合同的签订，估值将重新评级 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数据中心容量需求非常强劲，电力瓶颈预计将持续数年，超大规模企业越来越依赖第三方租赁来满足其数据中心需求 [36][37] - 公司资产（包括电力位置、交付时间确定性、强大的资产负债表和团队）使其能够吸引高质量租户并获得强劲的经济效益 [38][59] - 公司处于激增的计算需求与电力可用性限制的交汇点，为股东价值创造提供了巨大潜力 [35] 其他重要信息 - 前两栋建筑的核心和外壳开发总成本预计为2.14亿美元，相当于每IT兆瓦约190万美元 [19] - 公司拥有强大的资产负债表，包括4亿美元现金和超过1.9万枚比特币，以及强大的比特币挖矿业务产生的现金流，为数据中心开发提供资金 [34][75] - 公司正在简化成本结构，减少非经常性收益拖累，并提高运营率可见度，目标是建立更精简的组织，以更强的运营杠杆和收益质量扩展数据中心开发 [31][32][33] - 股权激励费用预计将从2024年一次性特别授予产生的每季度约2,500万美元非现金费用，下降到2026年第三季度约800万美元，之后完全取消 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 与潜在租户的讨论进展以及达成最终租赁协议所需的条件 [36] - 讨论受到AI推动的电力需求激增的鼓舞，公司专注于高质量租户，他们需要交付时间线的确定性，公司通过组建团队、完成基准设计、启动核心和外壳建设等措施来降低风险并确保可信度 [36][38][39] - 公司资产使其能够吸引高质量租户并获得强劲的经济效益，租赁公告的时间将取决于行业需求和客户对话的进展 [39][52] 问题: 在受限的电力环境中，公司是否还能获取额外的电力容量 [40][41] - 公司积极寻求扩大电力管道，但当前重点是开发现有的1.7吉瓦组合，因为其蕴含巨大的价值创造机会，只有在出现足够有吸引力的机会时才会分配时间和资源 [41][42] 问题: 提前开始核心和外壳建设如何优化谈判，以及工程业务的第三方与内部参与度 [43][44] - 提前建设核心和外壳（"核心和外壳+"）是公司战略的一部分，旨在通过提供电力批准、经验丰富的团队、资产负债表支持和已开始的建设来降低项目风险，从而向租户提供更高的服务日期确定性，并能够快速满足租户规格要求 [45][46][47] - 工程业务的主要战略价值在于控制供应链和降低风险，同时也实现成本协同效应，该业务主要服务于外部数据中心项目，能够平衡内部需求和不断增长的外部订单积压 [48][49] 问题: 科西卡纳第一阶段建设的排序决策和时机，以及罗克代尔站点的计划 [51][53] - 开始前两栋建筑的建设是基于观察到的需求和客户对话，未来开发公告将取决于战略进展和客户对话，公司有能力灵活快速地增加建筑以满足客户需求 [52][53] - 罗克代尔与科西卡纳一样具有吸引力（已获批电力、基础设施、靠近奥斯汀），目前正致力于增强其对高质量租户的吸引力，但科西卡纳是近期的开发重点，罗克代尔是管道中的下一步，同时其比特币挖矿业务继续产生现金流 [54][55] 问题: 对成为新兴云公司的看法，以及站点位置是否带来更好的定价 [56][58][59] - 最大化兆瓦价值是首要任务，目前重点是定制化托管模式，以服务各类租户（超大规模企业、企业、新兴云），虽然不排除内部新兴云业务的可能性，但定制化是当前优先事项 [58] - 站点的位置和准备服务时间使公司能够获得强劲的经济效益并吸引高质量租户，这不仅能带来有利的租赁条款，还能获得有吸引力的项目融资条件 [59] 问题: 数据中心团队的招聘进展和未来计划 [61] - 团队建设与业务发展阶段同步进行，已招聘了开发和工程方面的关键职位，最近增加了销售职位，公司能够吸引资深数据中心人才，并将随着业务周期继续增加人才 [61][62] 问题: 科西卡纳用于比特币挖矿的400兆瓦电力的未来使用计划 [64][65] - 第一阶段开发将利用科西卡纳未使用的土地，同时比特币挖矿继续产生现金流，第二阶段计划最终取代现有的比特币挖矿建筑，最终目标是整个站点成为1吉瓦公用事业负载数据中心园区，替代速度将受客户需求和租赁进展驱动 [65][66] 问题: 到2026/2027年扩大电力管道的内部目标，以及未来90-120天的关键步骤 [67][68] - 没有公开披露的具体目标，但认识到电力的价值以及公司获取大规模电力的能力，扩大管道是战略重点，故事不会止于科西卡纳或罗克代尔 [67][68] - 未来120天的关键步骤包括按计划在2026年第一季度开始前两栋核心和外壳建筑的施工，并继续推进开发、详细设计以及与潜在租户的技术对接 [68][69] 问题: 科西卡纳的基准设计是否可复制到罗克代尔 [70] - 基准设计适用于任何有电力的站点，通过根据具体站点土地概况进行"本地化"调整，标准化设计提高了设备采购和施工效率，是公司整个数据中心开发计划的基础 [70][71] 问题: 核心和外壳完工时间表是否影响租赁讨论，以及2026年除2.14亿美元外的其他主要资本支出 [72][73] - 与租户的讨论将在整个过程中进行，启动核心和外壳开发正是为了促进更深入的讨论，预计在建筑完工前租赁进程会取得进展 [72] - 2026年资本支出预算尚未完全公布，但主要部分将是核心和外壳的2.14亿美元，公司也在以资本高效的方式确保长周期设备，利用内部能力控制供应链 [73] 问题: 科西卡纳的电力使用效率以及提高关键IT容量的可能性 [75][76] - 除现金和比特币外，强劲的比特币挖矿业务产生的现金流是支持开发的重要工具 [75] - 基准案例电力使用效率约为1.49，任何改进都将提升项目经济效益，公司致力于在此基础上进行改进 [76]

财务业绩 - 第三季度营收达到1.802亿美元，超过分析师预期的1.726亿美元 [2] - 第三季度每股收益为0.26美元，超过分析师预期的0.21美元 [2] - 公司持有3.307亿美元无限制现金 [3] 比特币挖矿业务 - 第三季度生产了1,406枚比特币，高于去年同期的1,104枚 [3] - 本季度平均挖矿成本为每枚46,324美元 [3] - 季度末公司总共持有19,287枚比特币 [3] 数据中心业务发展 - 启动了Corsicana数据中心园区前两栋建筑的核心和外壳开发，总关键IT容量为112兆瓦 [4] - 收购了与原Corsicana地块直接相邻的额外67英亩土地，并完成了园区设计 [5] - 完成了标准数据中心建设的基础设计，并正在持续建设内部数据中心团队 [5] - 这些进展标志着公司向大规模、多方面的数据中心运营商转型的关键进步 [6] 市场表现 - 财报公布后，公司股价在盘后交易中上涨2.89%，报收于21.70美元 [6]

比特币挖矿业务表现 - 公司截至2025年9月30日的总部署算力为36.5 EH/s，较2024年12月31日的31.5 EH/s增长15.9%[247] - 公司在2025年前九个月挖出4,362个比特币，较2024年同期的3,312个比特币增加1,050个[248] - 2025年第三季度比特币挖矿业务收入约为1.608亿美元，2025年前九个月总收入约为4.445亿美元[256] - 公司在2025年前九个月自挖矿业务的电力成本为2.06369亿美元，扣除电力削减信用后的自挖矿业务成本为2.0201亿美元[252] - 2025年第三季度，扣除矿机折旧后，每挖一个比特币的成本为46,324美元，占其生产价值114,361美元的40.5%[252] - 2025年第三季度，包含矿机折旧后，每挖一个比特币的成本为89,074美元，占其生产价值的77.9%[252] - 2025年第三季度比特币产量比2024年同期增长27.4%，主要由于部署算力增长29.4%[286][273] - 2025年第三季度比特币挖矿成本为9576.5万美元，其中电力成本为8237万美元[288] - 2025年前九个月比特币挖矿收入为4.445亿美元，较2024年同期的1.947亿美元增长128.3%，主要得益于比特币平均价格上涨至101,912美元[301] - 2025年前九个月比特币挖矿成本为2.4876亿美元，较2024年同期的1.2329亿美元增长101.8%[303] - 公司挖矿业务产生4.445亿美元的比特币挖矿收入，比特币公允价值变动带来3.959亿美元收益[324] 收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度总营收为1.802亿美元，其中比特币挖矿收入为1.608亿美元[285][286] - 2024年第三季度总营收为8480万美元，其中比特币挖矿收入为6750万美元[285][286] - 2025年第三季度比特币平均价格为每枚114,361美元，而2024年同期为每枚61,133美元[286] - 2025年前九个月公司总收入为4.946亿美元，较2024年同期的2.341亿美元增长111.3%[300] - 公司在截至2025年9月30日的九个月内报告净利润为2760万美元，其中包含4.984亿美元的非现金净收益[324] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度折旧和摊销费用为8290万美元，比2024年同期的6000万美元增加约2290万美元[292] - 2025年前九个月折旧和摊销费用为2.441亿美元，较2024年同期的1.297亿美元增长88.1%[308] 设施容量与扩张 - 公司Rockdale设施已开发电力容量为700兆瓦，Corsicana设施为400兆瓦，肯塔基设施为95兆瓦，总容量达1,195兆瓦[251] - 公司通过收购Block Mining获得60兆瓦开发容量，并计划在2025年底前将其肯塔基设施的运营容量提升至约160兆瓦[242][244] - 公司已签订总价约7.795亿美元、总算力49.2 EH/s的矿机采购订单，预计所有矿机将在2026年第二季度前交付[255] - 2025年第三季度公司支付约6020万美元现金用于购买矿机，2025年前九个月总计支付1.524亿美元[252] - 公司有1.054亿美元的剩余承诺款需向MicroBT支付矿机采购费用，预计支付至2026年第二季度[326] 比特币持有与公允价值变动 - 公司持有的比特币从2024年9月30日的10,427枚增至2025年9月30日的19,287枚[284] - 2025年第三季度录得比特币公允价值变动收益1.331亿美元，而2024年同期为860万美元[293] - 2025年前九个月比特币公允价值变动产生收益3.959亿美元，2024年同期为1.662亿美元[309] - 公司持有19,287个比特币，按公允价值计算为22亿美元[354] - 比特币价格每变动10%，将导致公司净利润增加或减少2.2002亿美元[356] 其他业务线表现 - 工程业务在2025年第三季度和前三季度收入分别约为1910万美元和4360万美元[260] 电力削减信贷 - 2025年第三季度和前三季度总电力削减信贷分别为30,634美元和46,748美元[266] 其他财务数据 - 2025年前九个月售电权资产公允价值变动产生收益990万美元，2024年同期为2340万美元[310] - 2025年前九个月权益法投资（可出售证券）产生亏损2820万美元，2024年同期亏损为1360万美元[318] - 2025年前九个月调整后息税折旧摊销前利润为5.1613亿美元，2024年同期为1.6697亿美元[322] - 2025年第三季度利息收入为390万美元，较2024年同期的550万美元下降29.1%[298] - 截至2025年9月30日，公司净营运资本约为1.7亿美元，其中包括3.307亿美元现金及现金等价物[324] - 公司在2025年通过ATM股权发行计划出售16,076,733股普通股，获得净收益1.95181亿美元[333] - 2025年前九个月公司通过ATM增发计划出售1610万股普通股，净融资1.952亿美元，2024年同期出售7010万股，净融资7.308亿美元[323] - 截至2025年9月30日，公司经营活动现金流为净流出4.674亿美元，投资活动现金流为净流入7863.5万美元，融资活动现金流为净流入4.43821亿美元[335] - 公司总债务本金约为8.54亿美元，主要包括5.944亿美元的2030年票据和2亿美元的比特币支持信贷额度[340] - 未来电力价格每变动10%，将导致公司净利润增加或减少4170.2万美元[357]

收入和利润表现 - 第三季度总收入达到1.802亿美元，相比2024年同期的8480万美元增长112%[7] - 比特币挖矿收入为1.608亿美元，相比2024年同期的6750万美元增长138%[7] - 第三季度净收入为1.045亿美元，摊薄后每股收益为0.26美元，相比2024年同期净亏损1.544亿美元大幅改善[7] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1.972亿美元，其中包括1.331亿美元的资产负债表上持有的比特币收益[7] - 2025年第三季度自挖矿业务总收入（基于产量和生产价值计算）约为1.607亿美元[16] - 2025年前九个月单枚比特币生产价值为101,912美元，相比2024年同期的58,771美元增长73.4%[16] 比特币挖矿业务表现 - 第三季度生产了1,406枚比特币，相比2024年同期的1,104枚增长27%[7] - 2025年第三季度自挖矿业务比特币产量为1,406枚，相比2024年同期的1,104枚增长27.4%[16] - 2025年前九个月自挖矿业务比特币产量为4,362枚，相比2024年同期的3,312枚增长31.7%[16] - 公司持有19,287枚比特币，按2025年9月30日每枚114,068美元的市场价计算，价值约22亿美元[7] 比特币挖矿成本 - 第三季度比特币平均挖矿成本为46,324美元，相比2024年同期的35,376美元增长31%[7] - 2025年第三季度单枚比特币生产成本（不含矿机折旧）为46,324美元，占同期比特币生产价值114,361美元的40.5%[16] - 2025年第三季度单枚比特币生产成本（含矿机折旧）为89,074美元，占同期比特币生产价值的77.9%，相比2024年同期的123.5%显著改善[16] - 2025年第三季度自挖矿电力成本为8,237万美元，相比2024年同期的4,186万美元增长96.7%[16] - 2025年第三季度公司获得电力削减信用额度3,063万美元，相比2024年同期的1,242万美元增长146.8%[16] 工程业务表现 - 工程业务收入为1,910万美元，相比2024年同期的1,260万美元增长52%[7] 资本支出与资产 - 2025年前九个月公司为购买矿机支付现金1.524亿美元，相比2024年同期的2.35亿美元减少35.1%[16] - 公司拥有3.307亿美元无限制现金和7,560万美元限制现金，营运资本为1.7亿美元[7] 未来折旧指引 - 公司矿机折旧费用预计在2026年为2.346亿美元，2027年为1.759亿美元，2028年为3,973万美元[17] 战略发展 - 宣布启动科西卡纳数据中心园区112兆瓦核心和外壳建设[4]

公司战略与数据中心业务进展 - 公司在科西卡纳数据中心园区启动前两栋建筑的核心和外壳开发，总计关键IT容量达112兆瓦[2] - 数据中心业务发展的四项关键成就包括：收购额外67英亩相邻土地、完成园区设计、完成标准数据中心建设的基础设计、持续建设内部数据中心团队[2] - 公司致力于转型为大规模、多方面的数据中心运营商，以最大化其独特的土地和电力资产组合的价值[3] 2025年第三季度财务亮点 - 季度总收入创纪录，达1.802亿美元，较2024年同期的8480万美元显著增长[4][5] - 净利润为1.045亿美元，摊薄后每股收益为0.26美元，而2024年同期净亏损为1.544亿美元，摊薄后每股亏损为0.54美元[4][11] - 非GAAP调整后税息折旧及摊销前利润为1.972亿美元，其中包括1.331亿美元的比特币持仓收益[11] 比特币挖矿业务表现 - 比特币挖矿收入为1.608亿美元，较2024年同期的6750万美元增长，主要受比特币平均价格上涨和运营算力增加驱动[11] - 本季度产出1,406枚比特币，高于2024年同期的1,104枚[5] - 扣除折旧后的单枚比特币平均开采成本为46,324美元，高于2024年同期的35,376美元，主要因全球网络平均算力同比增长52%[5][6] 工程业务与财务实力 - 工程收入为1910万美元，高于2024年同期的1260万美元[11] - 自2021年12月收购ESS Metron以来，已实现2300万美元的资本支出节约[11] - 公司保持行业领先的财务实力，营运资本为1.7亿美元，包括3.307亿美元无限制现金和7560万美元受限现金[11] - 截至2025年9月30日，持有19,287枚比特币（其中3,300枚作为抵押品），按当时每枚114,068美元的市场价计算，价值约22亿美元[11]

业绩总结 - Riot在2025年第三季度实现总收入1.8亿美元，环比增长18%[49] - 净收入为1.04亿美元，利润率为58%[49] - 每股收益为0.26美元，包含折旧与摊销、股票补偿及持有比特币的未实现收益[49] - 调整后的EBITDA为1.97亿美元，已调整非现金及异常项目[49] - 2025年第三季度比特币挖矿收入为1.608亿美元，毛利率为59%，为过去五个季度的最高水平[72] - 2025年第三季度的挖矿成本为46,324美元，比2025年第二季度下降6%[72] - 2025年第三季度的比特币产量为1,406 BTC，较2025年第二季度的1,426 BTC略有下降[72] - 2025年第三季度的运营时间/利用率为86%[72] - 2025年第三季度的总成本和费用为100,178万美元，较2024年为206,299万美元下降51.5%[99] - 2025年第三季度调整后EBITDA为197,197万美元，2024年为亏损3,573万美元[101] 用户数据 - 第三季度末持有19,287个比特币，价值约22亿美元[51] - 2025年第三季度的全球网络哈希率平均为948 EH/s，较2025年第二季度的876 EH/s增长8%[75] - 2025年9月30日的比特币挖矿数量为1,104个，较2025年6月30日的1,406个下降21.4%[86] 新产品和新技术研发 - Corsicana数据中心的核心与外壳开发已启动，预计未来18个月的资本支出为2.14亿美元[37] - Corsicana土地持有总面积达到925英亩，计划将其转变为1吉瓦的公用负载数据中心校园[29] 市场扩张和并购 - 当前可用总电力容量为1.86吉瓦，其中德克萨斯州1,700兆瓦，肯塔基州162兆瓦[49] - 达拉斯的数据中心市场在美国排名第五，能源需求已超过供应[108] - 未来15年，电力公用事业未能投资升级电网基础设施[107] 负面信息 - 2025年9月30日的完全成本毛利率为-57%，较2024年9月30日的-30%下降27个百分点[89] - 2025年9月30日的比特币挖矿完全成本毛利率为-42%，较2024年9月30日的-11%下降31个百分点[89] - 2025年9月30日的总负债为974,066万美元，较2024年12月31日的791,622万美元增长23.1%[100] 其他新策略和有价值的信息 - 2024-2030年，电力需求将因数字经济基础设施（如数据中心）而大幅增长[108] - 预计未来电力采购的显著交付时间[110] - 数据中心市场的需求模型由麦肯锡提供[109]