财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长3.1%，其中1月增长6.2%，2月增长6.1%，3月下降1.3% [24] - 第一季度RevPAR增长1%，入住率提高1.2%，平均每日房价下降0.1%；入住率为69.3%，平均每日房价为199美元，RevPAR为138美元 [27] - 第一季度酒店EBITDA为8890万美元，酒店EBITDA利润率为27.4%，仅比2023年同期低152个基点 [26] - 第一季度调整后EBITDA为7960万美元，摊薄后每股调整后FFO为0.33美元 [31] - 第一季度末加权平均利率为4.29%，82%的债务为固定或对冲债务；拥有约3.5亿美元无限制现金、6亿美元公司循环信贷额度和22亿美元债务 [32] - 重申2024年全年指引，可比RevPAR增长2.5% - 5.5%，可比酒店EBITDA 3.95 - 4.25亿美元，公司调整后EBITDA 3.6 - 3.9亿美元，摊薄后每股调整后FFO 1.55 - 1.75美元 [35] - 预计2024年资本支出1 - 1.2亿美元，净利息支出9100 - 9300万美元，现金公司一般及行政费用3500 - 3600万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度商务散客收入增长13%，RevPAR增长11.6%，ADR增长5%，入住率增长7%；工作日RevPAR增长2.4% [17][28][29] - 第一季度1月、2月团体需求收入分别增长10%、9%，团体ADR增长约3%；全年团体预订进度为106%，第三、四季度最强 [126] - 第一季度休闲收入增长2%，城市休闲增长3%，3月休闲收入同比增长7%，度假村增长8% [127][80] - 第一季度非房消费增长7.7%，推动总营收增长 [128] 各个市场数据和关键指标变化 - 多个城市市场RevPAR实现中到高个位数增长，如波士顿12%、休斯顿CBD 9%、印第安纳波利斯17%、旧金山5%、圣地亚哥8%、纽约5% [23] - 第一季度月度RevPAR增长分别为1月5.8%、2月0.5%、3月下降1.9% [23] - 南加州第一季度增长4.5%，圣地亚哥市况良好，该市场有强劲商务散客基础 [85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购温德姆波士顿灯塔山酒店，计划重新定位以释放超40%的EBITDA提升空间 [10] - 计划今年完成休斯顿医疗中心双树酒店、新奥尔良托内尔酒店和纳什维尔银行家小巷酒店的改造；2025年交付匹兹堡大学中心温德姆酒店和匹兹堡万丽酒店的改造项目 [18] - 优先投资有望表现出色的市场，执行高回报ROI项目，改造非创收空间以增加非房消费 [19] - 资本配置上，通过股息回报股东，投资ROI项目，择机回购股份和选择性收购；当前季度普通股股息为每股0.10美元 [33] - 积极管理资产负债表，创造灵活性并降低资本成本；第二季度初解决了2024年到期债务问题 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀压力在第一季度持续正常化，每间入住客房的总酒店运营成本增长限制在2.9%，低于第四季度50个基点 [25] - 可控可变酒店运营成本改善趋势良好，较2023年增长4%，每间入住客房增长1.6%，较第四季度分别改善210和70个基点 [30] - 第二季度RevPAR增长预计低于全年展望范围中点，因4月RevPAR疲软，受逾越节对团体需求的负面影响 [40] - 预计下半年RevPAR增长将进一步加强，受益于城市活动日程和大规模活动；公司有望继续超越行业增长 [13][14] - 尽管宏观经济存在不确定性，但对今年剩余时间的住宿基本面持建设性态度，长期对住宿基本面轨迹持乐观态度 [131][132] 其他重要信息 - 固定成本如保险和财产税是酒店运营费用同比增加的主要驱动因素，第一季度增长15% [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何使用信贷额度偿还到期CMBS贷款，而非更长期的融资方式 - 信贷额度提款是最有效的资本来源，相比其他债务来源可节省数百万美元利息支出；后续将根据信贷市场情况，考虑在今年晚些时候或明年初进行长期融资 [42] 问题: 物业翻新成本现状、与2019年或去年相比的变化，以及如何考虑翻新时机和地点；翻新成本上升是否影响改造项目的承保或回报预期 - 近三个季度翻新成本因供应链和通胀影响减弱、承包商竞争加剧以及公司规模优势而趋于稳定；翻新资金分配在有ROI机会的增长市场，优先考虑能增加非房消费的项目 [44][45][46] 问题: 4月RevPAR情况，以及4月疲软的驱动因素，对消费者健康状况和休闲旅游的看法 - 4月RevPAR预计持平至略有下降，上半月表现强劲，各细分市场良好，下半月团体业务受逾越节影响；目前未看到影响全年节奏的因素，商务散客持续改善，团体和城市休闲保持强劲；关注美联储对经济的影响，但目前数据和趋势未受影响 [50][52][64] 问题: 对RevPAR指引中加速增长的信心程度 - 基于当前商务散客的改善趋势、各细分市场的强劲表现、改造项目以及公司整体布局，公司重新确认了全年RevPAR增长范围，并考虑了多种情景，均符合指引范围 [71] 问题: 国际入境旅客可能带来的RevPAR收益，以及相关市场 - 纽约、旧金山和南佛罗里达通常是国际旅客最多的市场；整体国际旅客占比约3%，纽约和南佛罗里达已恢复到2019年水平，亚洲市场在西海岸尚未完全恢复；中国航班增加，签证办理时间缩短，洛杉矶和旧金山已看到来自中国的增长 [73][74] 问题: 休闲旅游近期是否疲软，纽约资产定位及纽约交易市场健康状况 - 公司休闲旅游保持健康，城市休闲表现良好，价格稳定；纽约资产是核心资产，公司对当前纽约市场布局满意；纽约交易市场与整体市场趋势一致，交易量仍受限制，虽有改善但仍慢于预期 [95][81] 问题: 如何建模剩余季度的运营费用，特别是其他运营费用项目 - 全年总运营费用预计增长5% - 6%，固定成本（主要是财产保险和财产税）预计增长低两位数，占总费用约10%；随着时间推移，通胀压力下降，运营费用增长将逐季改善 [89][105] 问题: 房间收入和非房收入增长差距全年趋势，以及大型企业客户情况 - 预计全年总营收增长将比RevPAR高出50 - 100个基点；商务散客受益于中小企业和大企业账户增长，受返岗政策推动，入住率和价格增长均衡；全国企业账户需求增加，周一至周三RevPAR增长显著 [109][111][119] 问题: 4月上半月市场表现及市场情况 - 4月上半月受益于复活节转移和日食等异常因素，基本面表现良好；整体4月受益于上半月，商务散客需求是积极信号 [101][102] 问题: 要实现全年指引上限，需要哪些变量实现 - 公司业绩与城市市场和商务散客相关，商务散客表现是关键因素 [106]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度总收入为3.244亿美元，同比增长3.1%[2][3] - 2024年第一季度净收入为470万美元，同比下降54.9%[2][3] - 2024年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为7960万美元，同比下降3.7%[2][3] - 2024年第一季度调整后稀释每股运营资金（Adjusted FFO）为0.33美元，同比下降5.7%[2][3] - 2024年第一季度总营收为3.2441亿美元，较2023年同期的3.14503亿美元增长3.15%[27] - 2024年第一季度净收入为474.6万美元，较2023年同期的1051.4万美元下降54.86%[27] - 2024年第一季度可归属普通股股东的净亏损为134.2万美元，而2023年同期为净收入436.6万美元[27] - 2024年第一季度可归属普通股股东和单位持有人的资金运营（FFO）为4351.8万美元，较2023年同期的4957.3万美元下降12.21%[28] - 2024年第一季度调整后的FFO为5185.4万美元，较2023年同期的5608万美元下降7.53%[28] - 2024年第一季度息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为7174万美元，较2023年同期的7666万美元下降6.42%[29] - 2024年第一季度调整后的EBITDA为7959.4万美元，较2023年同期的8268.5万美元下降3.74%[29] - 2024年第一季度可比酒店EBITDA利润率为27.4%，较2023年同期的28.9%有所下降[31] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度可比每间可售房收入（RevPAR）为137.88美元，同比增长1.0%[2][3] - 公司重申2024年全年展望，可比RevPAR增长2.5% - 5.5%，可比酒店息税折旧摊销前利润3.95 - 4.25亿美元，调整后EBITDA 3.6 - 3.9亿美元，调整后稀释每股FFO 1.55 - 1.75美元[9] - 公司预计第二季度RevPAR增长低于全年预期中点，因4月表现疲软[10] 公司资产与债务情况 - 截至2024年3月31日，公司总流动性约为10亿美元，包括3.502亿美元无限制现金和6亿美元循环信贷额度，未偿还债务为22亿美元[5] - 2024年4月，公司从6亿美元循环信贷额度中提取2亿美元偿还到期抵押贷款债务，并将1.81亿美元抵押贷款延期至2025年4月[6] - 截至2024年3月31日，公司总资产为48.89857亿美元，较2023年12月31日的49.19295亿美元略有下降[26] - 截至2024年3月31日，公司债务总额为22.31亿美元，加权平均利率为4.29%[32] 公司收购情况 - 2024年第一季度公司以约1.25亿美元收购304间客房的波士顿灯塔山温德姆酒店[4]

酒店物业持有情况 - 截至2023年12月31日，公司拥有97处酒店物业，约21400间客房，分布在23个州和哥伦比亚特区[18] - 公司通过全资子公司持有95处酒店物业100%权益、1处酒店物业95%控股权和1处酒店实体50%非控股权[18] - 截至2023年12月31日，公司所有酒店都有单独管理协议，其中31份与Aimbridge Hospitality签订，21份与希尔顿签订[66] - 截至2023年12月31日，公司有13处合并酒店物业和1处非合并酒店物业位于有地面租赁的土地上，共拥有14处酒店物业的租赁权或类似权益；2024年1月，公司以约1.25亿美元收购了温德姆波士顿灯塔山酒店的完整所有权，目前拥有13处酒店物业的租赁权或类似权益[76] - 截至2023年12月31日，公司拥有的97处酒店物业中，有87处使用万豪、希尔顿或凯悦的品牌[77] - 截至2023年12月31日，在阿拉巴马州的Embassy Suites Birmingham酒店有242间客房，在印第安纳州的Courtyard Indianapolis @ The Capitol酒店有124间客房等（文档列出众多酒店及对应房间数量）[151] - 公司拥有Chateau LeMoyne - French Quarter, New Orleans酒店50%的间接所有权权益，拥有The Knickerbocker New York酒店95.0%的控股权[152][153] - 公司除一处酒店外，其余均租给TRS承租人，所有酒店与16家独立管理公司签订管理协议，36家酒店通过与希尔顿、凯悦、万豪等管理公司的协议获得特许经营协议的好处[154] - 截至2023年12月31日，Aimbridge和希尔顿分别管理31家和21家酒店，其余45家由包括凯悦和万豪在内的14家其他管理公司管理[155] - 截至2023年12月31日，59家酒店根据与万豪、希尔顿等品牌的特许经营协议运营，36家酒店通过管理协议享受特许经营协议的权益，2家酒店无品牌运营[160] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司均拥有97家酒店物业，其中2022年有两家酒店出售，一家酒店完成收购[204] 运营合伙企业权益情况 - 截至2023年12月31日，公司直接和间接持有运营合伙企业99.5%的有限合伙权益单位[19][34] 酒店合作品牌情况 - 约90.0%的酒店物业与万豪、希尔顿或凯悦保持合作关系[27] - 万豪旗下酒店共38处，占比39.1%，房间7722间，占比36.1%[27] - 希尔顿旗下酒店共37处，占比38.2%，房间9008间，占比42.1%[27] - 凯悦旗下酒店共12处，占比12.4%，房间1936间，占比9.0%[27] - 温德姆旗下酒店共5处，占比5.2%，房间1893间，占比8.8%[27] - 其他品牌或独立酒店共5处，占比5.1%，房间858间，占比4.0%[27] 公司融资与债务情况 - 公司计划通过股权发行和错峰到期的债务融资支持长期增长，债务以无担保债务为主，固定利率和套期浮动利率债务占比较大[33] - 截至2023年12月31日，公司约有22亿美元的未偿债务，考虑利率互换影响后，88.5%的付款为固定或有效固定[83] - 公司行使约2.247亿美元定期贷款的一年展期选择权，将到期日延长至2024年1月，随后再融资并延长至2026年5月[206] - 公司获得一笔于2022年11月修订的定期贷款借款9500万美元，用于偿还约9400万美元到期的定期贷款[206] - 公司行使一笔抵押贷款的最后一年展期选择权，将到期日延长至2024年4月[206] - 公司签订5.25亿美元新的利率互换协议，同时4.25亿美元的互换协议到期[206] 公司员工情况 - 截至2023年12月31日，公司有79名员工[45] 公司社会责任与环保情况 - 自2019年以来，公司每平方英尺能源使用量减少11%，每平方英尺温室气体排放量减少22%，并承诺到2030年将碳排放减少35%[49] - 2023年，公司向当地少数族裔银行合作伙伴存入500万美元，以支持当地服务不足的企业和个人[50] 公司董事会情况 - 公司董事会中3名受托人是女性，5名具有不同种族背景，7名是独立人士，近80%的董事会成员在风险管理方面有深厚专业知识和经验[52] 酒店地区分布情况 - 2023财年，位于北加州、南加州、南佛罗里达、伊利诺伊州芝加哥和德克萨斯州休斯顿大都市地区的酒店分别占公司可用房间总数的13.2%、11.0%、9.0%、6.8%和5.8%[65] - 2023财年，位于德克萨斯州奥斯汀大都市地区的酒店占公司可用房间总数的3.0%，该地区面临2025年奥斯汀会议中心可能关闭的风险[65] 公司面临的风险情况 - 经济波动和高通胀率可能显著影响和扰乱公司业务、财务业绩和状况、经营成果和现金流[60] - 美国金融市场的价格波动、混乱和流动性中断可能影响公司以有利条件获得融资的能力[61] - 公司依赖第三方管理公司管理酒店运营，若这些公司不按公司最佳利益管理酒店，公司可能受到重大不利影响[66] - 失去特许经营许可证可能导致特定酒店物业价值大幅下降，并需确认减值费用，还可能损害与特许人的关系，限制未来获取新许可证的能力[70] - 酒店劳动力相关风险包括罢工、停工等导致运营中断，劳动纠纷解决或重新谈判合同可能导致劳动力成本上升[71] - 管理和特许经营协议中的限制性条款可能限制酒店的出售或再融资能力[75] - 未能成功进行酒店收购和整合可能阻碍公司增长，收购后可能产生相关成本和潜在负债[78] - 获得资本进行酒店物业的定期资本支出和翻新存在困难，可能对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[80] - 公司酒店业务易受高传染性疾病影响，疫情可能导致失业增加、资本支出减少、消费者信心下降、通胀上升、供应链问题、经济放缓或衰退，进而影响业务、财务表现和现金流[94] - 酒店业务面临多种行业风险，如缺乏对酒店或合资企业的独家控制权、合资协议限制股份转让、合作伙伴利益不一致、行业季节性、酒店过度建设、行业整合、品牌竞争等[97][98] - 住宿行业的周期性可能导致公司经营业绩波动，需求和供应变化影响房价、入住率和每间可售房收入，不利变化可能导致回报低于预期或亏损[101] - 信息技术故障、不足、中断或安全漏洞可能损害公司业务，影响运营、财务报告和合规，损害声誉并导致责任索赔或监管处罚[102][103] - 恐怖袭击或恐怖警报级别变化可能对美国旅游和酒店业产生不利影响，影响旅行和酒店需求以及酒店保险能力[104] - 公司面临自然灾害、天气事件和气候变化的风险，可能导致酒店财产损失、维修成本增加、运营成本上升和保险成本增加[105][106] - 公司章程的提前通知条款、高管雇佣协议、信托声明中关于受托人罢免的规定等可能抑制控制权变更，使股东难以实现溢价或影响公司管理变更[110][111][112] - 公司对受托人和高管的责任限制以及赔偿义务可能限制股东对其采取行动的权利[113] - 房地产投资的流动性差可能阻碍公司对经济、财务和投资条件变化或酒店经营业绩变化的响应能力，影响现金流和经营结果[116] 公司保险情况 - 公司综合财产保险计划每次索赔免赔额为25万美元，26家沿海酒店因特定风暴的免赔额为总保险价值的5%，地震多发地区酒店免赔额最高为总保险价值的5%[118] 公司REIT资格相关情况 - 公司须每年将至少90%的房地产投资信托（REIT）应纳税收入分配给股东以维持REIT资格[81] - 美国联邦所得税规定，房地产投资信托出售作为库存或主要为销售而持有的物业所实现的任何收益，将被视为“禁止交易”所得，需缴纳100%的消费税[91] - 为维持REIT资格，任何纳税年度后半年内，不得超过50%价值的已发行股份由五个或更少个人直接或间接持有；无豁免情况下，任何人不得直接或间接拥有超过9.8%的已发行普通股或优先股[108] - 若公司租赁不被视为美国联邦所得税意义上的真实租赁，可能失去REIT地位并面临100%消费税[127] - 公司与TRS非公平交易的特定交易将被征收100%消费税[129] - 为符合REIT要求，公司资产在每个日历季度末至少75%须为现金、现金项目、政府证券和合格房地产资产，投资证券有多项比例限制[132] - 若FelCor在与公司合并前未符合REIT资格，公司将面临严重税收后果，减少核心运营资金和可分配现金[133] - 若FelCor应税收入或股息扣除调整，公司可能需采用缺陷股息程序，进行大量股东分配并向IRS支付高额利息[135] - 管理公司持股不得超过公司已发行股份的35%，且须积极经营“合格住宿设施”，酒店需为“合格住宿设施”，否则公司可能失去REIT资格[131] - 若TRS不符合“应税REIT子公司”，公司可能无法满足资产测试和总收入测试，失去REIT地位[130] - 为符合REIT资格，公司信托声明规定，除特殊情况外，任何人或实体直接或间接拥有的普通股或优先股不得超过9.8%[180] 公司股息与股票情况 - 公司计划向普通股股东支付定期季度股息，但无法保证未来能按预期或要求水平支付，可能需借款或依赖外部融资，否则股价可能大幅下跌[137] - 公司董事会授权最高2.5亿美元的普通股和优先股回购计划，但不强制回购特定金额或数量的股票，该计划可能随时受限、暂停或终止[139] - 2023年，公司在第一、二季度每股普通股支付现金股息0.08美元，第三、四季度每股支付0.10美元；2022年，第一、二季度每股支付0.01美元，第三、四季度每股支付0.05美元[175] - 2023年12月31日和2024年2月20日，公司普通股在纽约证券交易所的收盘价均为11.72美元[176] - 假设2018年12月31日投资100美元，截至2023年12月31日，RLJ Lodging Trust普通股价值为81.13美元，标准普尔500指数为207.21美元，道琼斯美国精选房地产酒店指数为104.09美元[178] - 截至2024年2月20日，公司有170名普通股记录持有人，12名OP单位持有人（非公司本身）[179] - 2023年第四季度公司共回购874,910股股票，其中10月回购328,381股，均价9.75美元；11月回购194,430股，均价10.47美元；12月回购352,099股，均价11.23美元[187] - 公司批准2023年股票回购计划，计划在2023年5月9日至2024年5月8日期间回购至多2.5亿美元的普通股和优先股[187][206] - 公司回购并注销约750万股普通股，花费约7600万美元[206] 公司管理与特许经营协议情况 - 管理协议初始期限为3至25年，部分有1至2个自动延长期，每个延长期为1至10年[155] - 每家管理公司收取的基本管理费为酒店收入的1.5%至3.5%，包含特许经营协议好处的管理协议收取的基本管理费为酒店收入的1.75%至7.0%[156] - 管理公司在达到特定财务门槛后有资格获得激励管理费，通常按酒店净营业收入的一定比例计算，前提是公司已获得酒店投资的优先回报[157] - 特许经营协议初始期限为1 - 30年，需支付占客房收入2.0% - 6.0%的特许权使用费，以及占客房收入1.0% - 4.3%的营销等额外费用，部分酒店还需支付占餐饮收入1.5% - 3.0%的特许权使用费[161] 公司TRS租赁情况 - TRS租赁初始期限一般为3年，多数可由承租人连续续租3个3年期，除非违约[164] - TRS承租人需按要求建立FF&E储备金，金额最高可达总收入的5%，用于定期维修、更换或翻新家具和设备[167] 公司财务数据关键指标变化 - 2023年总营收达13亿美元，较2022年的12亿美元增加1.319亿美元[210] - 2023年客房收入达11亿美元，较2022年的10亿美元增加9260万美元[211] - 可比酒店2023年入住率为71.8%，2022年为68.9%；ADR为196.43美元，2022年为187.84美元；RevPAR为141.09美元，2022年为129.46美元[212] - 2023年餐饮收入达1.416亿美元，较2022年的1.17亿美元增加2460万美元[213] - 2023年其他收入达8890万美元，较2022年的7420万美元增加1470万美元[214] - 2023年物业运营费用达8.347亿美元，较2022年的7.444亿美元增加9030万美元[215] - 可比物业2023年客房费用为2.74651亿美元，较2022年的2.51909亿美元增加2274.2万美元[216] - 可比物业2023年餐饮费用为1.07651亿美元，较2022年的8631.5万美元增加2133.6万美元[216] - 可比物业2023年管理和特许经营费用为1.06779亿美元，较2022年的9498.9万美元增加1179万美元[216] - 可比物业2023年其他运营费用为3.36263亿美元，较2022年的3.05968亿美元增加3029.5万美元[216] 公司业务线收入占比情况 - 2023年全年房间收入约占公司总收入的82.6%[196] 公司网络安全情况 - 公司致力于应对网络安全威胁，有评估、识别和管理风险的流程，IT委员会负责管理网络安全威胁风险行动计划，还设有安全运营中心进行全天候监控[142]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度入住率为69.3%，达到2019年水平的92%；平均每日房价为193美元，达到2019年的107%；每间可售房收入（RevPAR）为134美元，达到2019年的99%，为疫情开始以来的最高水平 [7] - 第四季度RevPAR增长5.2%，由平均每日房价增长1.5%和入住率增长3.6%推动 [8] - 第四季度酒店运营费用同比增长，固定成本如保险和财产税是主要驱动因素，增长16%；可控可变酒店运营成本增长6.6%，按每间入住客房计算仅增长2.8% [9] - 第四季度每月RevPAR增长均超过2022年，10月、11月、12月分别增长6.4%、5.6%、3%，分别达到2019年水平的101%、96%、99%；每月总收入增长也受益于非客房消费，10月、11月、12月分别增长7.6%、5.3%、3.7%，分别达到2019年水平的102%、96%、100% [10] - 1月RevPAR增长5.8%，入住率为62%，平均每日房价约为191美元，分别为2023年1月的104%和102% [11] - 第四季度每间入住客房的总酒店运营成本增长限制在3.4%，比第三季度低260个基点；总第四季度酒店运营成本仅比2019年水平高4.3%，远低于自2019年以来的总体核心CPI增长率 [12] - 第四季度工资和福利占总成本约40%，总体与2019年水平持平，为104% [13] - 2023年实现前四分之一的RevPAR增长9% [24] - 第四季度调整后EBITDA为7920万美元，调整后每股摊薄FFO为0.34美元，处于指引高端 [57] - 2023年积极管理资产负债表，包括延长4.25亿美元抵押贷款债务、重铸6亿美元企业循环信贷额度、签订2.25亿美元定期贷款；还签订了5.25亿美元新利率互换协议 [57] - 2023年第四季度回购约93万股，花费990万美元，平均价格为每股10.69美元；全年回购约760万股，花费7720万美元，平均价格为每股10.20美元 [50] - 第四季度酒店EBITDA为8960万美元，酒店EBITDA利润率为28.1%，比2022年可比季度仅低93个基点 [61] - 预计2024年资本支出在1 - 1.2亿美元之间，净利息支出在9100 - 9300万美元之间 [59] - 2024年提供全年指引，预计可比RevPAR增长2.5% - 5.5%，可比酒店EBITDA在3.95 - 4.25亿美元之间，企业调整后EBITDA在3.6 - 3.9亿美元之间，调整后每股摊薄FFO在1.55 - 1.75美元之间 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商务旅行（BT）收入增长至2019年水平的79%，为新高，较第三季度提高400个基点；增长由房晚数增长7%和平均每日房价增长6%推动，工作日收入达到2019年水平的94%，较第三季度提高100个基点 [26][27] - 第四季度团体收入同比实现中个位数增长，预计小团体需求将保持强劲 [28] - 休闲旅游趋势良好，度假村RevPAR增长6.6%，周末需求强劲，城市周末表现优于整体组合 [29] - 非客房收入增长8.1%，带动总收入增长5.7%，EBITDA同比增长2.3% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 城市市场表现出色，RevPAR超过2019年水平的101%，其中平均每日房价达到2019年的111%；多个城市市场RevPAR超过2022年，如波士顿121%、洛杉矶118%、匹兹堡119%、旧金山113%、丹佛110%、纽约104%、华盛顿特区105% [7] - 预计2024年波士顿、南加州、纽约等城市市场将表现强劲 [45][48] - 第四季度中央商务区受益于全市活动和独立团体活动；硅谷第四季度临时住宿需求疲软 [105] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成2022年的转换、收入提升和利润率扩张计划，并在纳什维尔、休斯顿和新奥尔良的第二轮转换中取得进展，还宣布匹兹堡两处资产的转换 [17] - 收购波士顿温德姆酒店的永久产权，预计转换后EBITDA有40%以上的提升空间 [37][39] - 看好非公开市场的外部增长机会，作为全现金买家具有优势，但会保持投资纪律 [40] - 通过回购股份和分红向股东返还资本 [41] - 预计2024年行业基本面将实现正增长，城市市场将继续跑赢行业，集团业务和休闲旅游将保持健康 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性，但预计2024年行业基本面将实现正增长，城市市场将受益于团体趋势、商务旅行恢复和国际入境旅游改善 [42] - 长期来看，看好住宿行业基本面的积极趋势，消费者偏好向体验式消费转变、商务需求改善、国际入境旅游恢复和全市活动增长将提供支持 [44] - 预计不同市场表现将出现更明显分化，公司凭借布局有望跑赢行业 [45] 其他重要信息 - 公司的前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与沟通内容存在重大差异 [15] - 建议参考公司网站上发布的补充信息，包括当前酒店组合的备考运营结果 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请量化波士顿温德姆酒店交易的评估，以及休闲业务整体趋势如何 - 该交易价格较附近惠特尼酒店交易价格有大幅折扣，且认为提前获得该资产的上行空间，抵消了租赁期内剩余现金流；预计该资产稳定后倍数为8 - 8.5，加上资本支出后再增加1 - 1.5倍；休闲业务保持健康，第四季度总收入同比增长4.3%，周末收入同比增长4.4%，城市周末达到2019年水平的114%，比整体组合高200个基点，预计未来休闲业务将保持强劲，由城市休闲驱动 [70][73][75] 问题: 请分享万豪路易斯维尔酒店2024年的预期，包括团体预订进度和整体增长预期 - 该酒店2023年RevPAR增长约22%，且大部分增长来自平均每日房价；2024年团体预订进度为107%，因位置与会议中心相连，且当年有特殊活动，如肯塔基德比150周年和PGA锦标赛，预计表现良好 [86] 问题: 请提供波士顿酒店2023年的酒店级EBITDA和地面租金费用，以及对圣地亚哥的初步看法 - 波士顿酒店2023年EBITDA约为1050万美元，地面租赁费用约为75万美元；公司正在与圣地亚哥港积极谈判续租事宜，对谈判进展感到乐观 [85][92] 问题: 请谈谈当前交易环境，以及对今年高档连锁酒店交易活动的预期 - 由于衰退概念基本消除，卖家和买家的估值差距缩小，交易更具可操作性，未来几个季度对全现金买家是有吸引力的环境，预计交易活动将在下半年回升 [88] 问题: 请说明2024年运营费用指导中5%增长的构成，以及圣地亚哥租赁续约情况 - 预计2024年固定成本（主要是保险和财产税）将继续面临压力，增长将处于低两位数；公司正在与圣地亚哥港积极谈判续租事宜，对谈判进展感到乐观 [91][92] 问题: 请说明未来几年转换和翻新项目的影响，以及固定与浮动债务敞口、股息支付率预期 - 由于有内部设计和施工团队，预计未来几年翻新不会产生明显的顺风或逆风影响；公司长期目标是将20% - 30%的债务设为浮动，若不采取其他措施，2024年底浮动债务将略低于30%；当前股息支付率处于FFO的中30%，认为有提升空间，正常化支付率在周期峰值时为60% - 65% [94][98][100] 问题: 请说明公司指导中隐含的行业RevPAR假设，以及对旧金山、中央商务区和硅谷市场的看法 - 公司假设组合表现与城市市场一致，预计城市市场将跑赢行业，第四季度城市市场跑赢行业4倍，全年跑赢2倍；旧金山第四季度受益于全市活动，预计2024年商务旅行将改善，安全问题和头条风险正在缓解；中央商务区第四季度受益于全市活动和独立团体活动；硅谷第四季度临时住宿需求疲软，但国际部署和预订情况有所改善，预计2024年夏季需求将增加 [104][105][108] 问题: 请说明在考虑公司交易的EBITDA倍数与私人酒店定价的情况下，如何看待增量资产出售 - 公司将根据市场动态和资产表现进行评估，作为积极的投资组合管理者，会在合适的时候进行资产循环，但会基于单个资产的情况进行决策 [111][112] 问题: 请说明若排除湾区，2023年EBITDA利润率与2019年的对比情况 - 若排除北加州（湾区主要部分），公司EBITDA利润率与2019年接近，北加州是导致与2019年差距的主要原因 [114] 问题: 请说明公司在进行额外交易前的可用资金，以及自由现金流的分配和波士顿温德姆酒店翻新的时间和资本支出 - 公司年末有超过5亿美元的公司现金，扣除波士顿收购的1.25亿美元后，预计有3.75亿美元；组合每年产生超过1亿美元的增量自由现金流；翻新时间目标是在2026年年中世界杯前完成ESK，但仍在与品牌谈判，资本支出范围正在确定中 [117][118][121] 问题: 请说明哪些市场的EBITDA超过2019年水平，以及2024年城市市场的增长预期，圣地亚哥租赁成本和债务期限管理计划 - 波士顿、纽约、亚特兰大、南加州、路易斯维尔、丹佛、匹兹堡、奥兰多等市场预计表现强劲，公司有信心在未来几年超过2019年EBITDA水平；圣地亚哥租赁谈判处于保密阶段，无法评论；公司正在对约4亿美元的到期债务进行处理，包括延长1.81亿美元贷款和再融资2亿美元贷款，将在短期内完成，会对加权平均期限产生约半年的影响 [124][126][130] 问题: 请谈谈品牌对非REIT业主资本支出的管理情况，以及是否担心品牌价值受损 - 品牌在疫情期间与业主合作良好，目前正在逐步恢复资本计划，并采取措施确保计划执行；认为虽然存在一定的资本支出积压，但不会损害品牌价值，随着交易进行，品牌会严格要求资本计划的执行 [134][135]

每间可售房收入（RevPAR）情况 - 2023年第四季度每间可售房收入（RevPAR）增长5.2%，全年增长9.0%[1][5] - 公司预计2024年可比RevPAR增长2.5% - 5.5%，可比酒店息税折旧摊销前利润（EBITDA）3.95亿 - 4.25亿美元，调整后EBITDA 3.6亿 - 3.9亿美元，调整后摊薄每股运营资金（FFO）1.55 - 1.75美元[14] 营收与净利润情况 - 2023年第四季度总营收3.197亿美元，全年13.256亿美元，分别同比增长5.8%和11.0%[5] - 2023年第四季度归属于普通股股东的净利润170万美元，全年5130万美元，分别同比增长466.7%和205.4%[5] - 2023年全年总营收1325577千美元，2022年为1193662千美元；2023年全年净收入76617千美元，2022年为42215千美元[37] - 2023年第四季度净利润为8040千美元，2022年同期为6800千美元；2023年全年净利润为76617千美元，2022年为42215千美元[44] 股票回购情况 - 2023年公司回购760万股，花费7720万美元，平均每股10.20美元，其中第四季度回购90万股，花费990万美元，平均每股10.69美元[4][10] 公司流动性与债务情况 - 截至2023年12月31日，公司总流动性约11亿美元，包括约5.167亿美元无限制现金和6亿美元未动用循环信贷额度，未偿还债务22亿美元[11] - 截至2023年12月31日，抵押贷款总额为406000千美元，加权平均利率为5.63%[51] - 截至2023年12月31日，公司债务总额为1825000千美元，加权平均利率为3.79%[51] - 截至2023年12月31日，总债务为2231000千美元，加权平均利率为4.12%[51] - 截至2023年12月31日，循环信贷额度借款能力为600000千美元，未使用承诺费年利率为0.25%[52] 酒店收购与转换情况 - 2024年第一季度，公司以1.25亿美元完成收购拥有304间客房的波士顿灯塔山温德姆酒店[8] - 2023年第四季度，公司宣布匹兹堡万丽酒店将加入万豪尊尚会，匹兹堡大学中心温德姆酒店将转换为万豪庭院酒店，自2021年以来已宣布8次转换，其中3次已完成[9] - 2022年7月收购21c Hotel Nashville，2022年3月出售Marriott Denver Airport at Gateway Park，2022年4月出售SpringHill Suites Denver North Westminster[31][33] 股息宣布情况 - 公司董事会在第四季度宣布普通股每股0.10美元的季度现金股息，以及A类优先股每股0.4875美元的季度现金股息[12] 2024年公司预计情况 - 公司预计2024年净利息支出9100万 - 9300万美元，装修资本支出1亿 - 1.2亿美元，摊薄加权平均普通股和单位为1.54亿股[18] 财务指标同比情况 - 2023年12月31日投资酒店物业净值4136216千美元，2022年为4180328千美元；2023年现金及现金等价物516675千美元，2022年为481316千美元[35] - 2023年第四季度FFO为46313千美元，2022年为45044千美元；2023年全年FFO为231440千美元，2022年为201631千美元[39] - 2023年第四季度调整后FFO为53378千美元，2022年为52813千美元；2023年全年调整后FFO为260388千美元，2022年为221111千美元[39] - 2023年调整后FFO基本每股收益为1.66美元，2022年为1.36美元；2023年摊薄后调整后FFO每股收益为1.66美元，2022年为1.36美元[39] - 2023年全年基本加权平均普通股和单位流通量为156700千股，2022年为162720千股；2023年全年摊薄加权平均普通股和单位流通量为157328千股，2022年为163065千股[39] - 2023年第四季度EBITDA为72598千美元，2022年同期为71414千美元；2023年全年EBITDA为337414千美元，2022年为318723千美元[44] - 2023年第四季度调整后EBITDA为79192千美元，2022年同期为79001千美元；2023年全年调整后EBITDA为364472千美元，2022年为336523千美元[44] - 2023年第四季度可比酒店EBITDA为89615千美元，2022年同期为87569千美元；2023年全年可比酒店EBITDA为401403千美元，2022年为369992千美元[44][49] - 2023年第四季度可比酒店EBITDA利润率为28.1%，2022年同期为29.0%；2023年全年可比酒店EBITDA利润率为30.3%，2022年为30.9%[49] - 2023年第四季度可比酒店收入为319475千美元，2022年同期为302176千美元；2023年全年可比酒店收入为1325257千美元，2022年为1196850千美元[49] 财务指标调整情况 - 公司调整FFO、EBITDA和EBITDAre以排除某些非运营项目影响[29] - 公司认为排除企业层面费用和某些非现金项目能更全面了解酒店运营结果[30] 其他费用情况 - 2023年其他费用包括一次性管理公司过渡成本600000美元[41]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度RevPAR同比增长3.4%，是行业增速的2倍，达到2019年的98%，较上一季度提升200个基点，主要得益于ADR增长1.5%和入住率增长1.9% [1][18] - 第三季度月总收入增长高于2022年，7月、8月、9月分别为2.9%、5.1%、6.9%，分别达到2019年水平的99%、96%、106% [19] - 10月预测RevPAR约为160美元，较2022年增长6%，达到2019年的101%，入住率77%，ADR约208美元 [19] - 第三季度调整后EBITDA为8880万美元，调整后FFO每股0.40美元，均在指引范围内 [20] - 2023年已回购约690万股，花费7000万美元，平均每股10.12美元，其中第四季度已回购270万股 [21] - 第三季度酒店EBITDA为9810万美元，酒店EBITDA利润率为29.3%，较2022年同期低206个基点 [88] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商务散客收入同比增长11%，房晚数提升超400个基点，达到2019年的90%，工作日收入同比增长4% [13] - 第三季度团体收入同比增长4%，达到2019年的104%，ADR在本季度超过2019年15% [34] - 休闲业务方面，城市休闲表现出色，第三季度城市周末RevPAR较去年增长4% [14] - 非房收入在第三季度增长12.7%，带动总收入增长4.9%，9月总收入同比增长6.9% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 城市市场表现突出，第三季度城市市场RevPAR达到2019年的99%，如纽约达到113%、路易斯维尔达到105%等 [18][39] - 2024年团体预订方面，整体团体预订进度比去年高出22%，南加州、坦帕、北加州等关键市场表现领先 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进2023年酒店转换项目，这些物业对新品牌反响积极，预计未来几个月的装修将带来显著增长 [15] - 公司将继续进行资本配置，通过增加股息和回购股份提升股东回报，同时积极管理资产负债表，降低资本成本 [15][20] - 公司认为行业基本面积极趋势将持续，消费者偏好向体验式消费转变、商务需求稳步改善、国际旅行复苏等因素将推动行业发展，公司城市中心的酒店组合有望受益 [16][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境仍存在不确定性，但住宿行业基本面稳定，当前趋势有望延续到2024年 [51] - 预计商务散客需求将继续逐步改善，受当前趋势和返岗政策影响 [51] - 城市市场将继续受益于各类需求，未来几年新供应有限，公司有望超越行业增长 [36][37] 其他重要信息 - 第三季度工资和福利成本约占总成本的40%，与2019年水平基本持平，酒店运营所需的全职员工比疫情前减少17% [3] - 公司已将4.25亿美元债务展期至2024年，重铸6亿美元公司循环信贷额度，并签订2.25亿美元新定期贷款 [20] - 公司预计2023年资本支出在1亿 - 1.2亿美元之间 [90] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对2024年行业前景及各客户细分市场表现的看法，以及RLJ投资组合的相对表现 - 公司认为2024年对其投资组合有利，看好南加州、坦帕、波士顿、圣地亚哥和亚特兰大等市场，预计商务散客需求将继续逐步改善 [46][51] 问题: 近期酒店收到的入站咨询是否有位置或品牌趋势 - 多数入站咨询是寻求低价收购困境资产的，公司因资产负债表和流动性强，无需在不利背景下出售资产，但会在处置资产时保持机会主义和谨慎态度 [52] 问题: 基于资产负债表，明年是否会成为净买家 - 不确定是否会成为净买家或卖家，这将取决于市场动态，但卖家心态已出现积极转变，可能会带来有吸引力的收购机会 [87] 问题: 公司的哪些属性使其在2024年能够在较低收入增长水平下实现盈亏平衡EBITDA利润率，优于全服务同行 - 由于公司精简运营模式和较少的全职员工，预计在平衡状态下比全服务酒店更具优势，行业明年盈亏平衡利润率略低于4%，预计明年运营费用增长与通胀率相符 [93] 问题: 公司是否是净受益于返岗率略有改善，这是否会影响肩夜需求 - 周一至周三增长最多，周日和周四仍有增长，公司投资组合旨在捕捉7天的需求，城市周末同比增长4.6% [55][56] 问题: 纽约市的复苏是否会改变公司对该物业的战略或持有期 - 纽约的物业适合公司投资组合，目前不会改变战略或持有期 [60] 问题: 比较第四季度精选服务酒店和全服务酒店的运营利润率，以及高档与高档以上酒店的同比变化 - 精选服务资产运营利润率更高，预计这一趋势在同比变化和整体金额上都将持续 [61][63] 问题: 目前团体业务的占比，这种强劲预订是新常态、疫情后的追赶还是提前预订，以及转换项目是否有机会重新定位资产以吸引团体客户 - 团体需求较2019年水平低10%，仍有增长空间，目前团体业务贡献约18%，历史上为20%，主要由小团体和内部团体驱动；转换项目有积极效果，如纳什维尔和查尔斯顿的酒店转换后获得更多团体业务 [66][68][70] 问题: 肩期是否是更广泛放缓的早期迹象，以及8月RevPAR表现不佳是否有变化，是否会影响其他月份 - 8月RevPAR同比增长4%，受返校、飓风和极端天气影响；未看到周末需求下降，9月和10月的季节性重要性未改变 [82][95][97] 问题: 保险续保情况及明年展望 - 公司目前正在进行保险续保，过去几年续保情况相对有利，预计与市场相比有更有利的续保条款，但保险仍将是行业的逆风因素 [98][121] 问题: 特殊活动和音乐会对季度和年度的影响，能否量化，以及明年是否有放缓风险 - 特殊活动对公司整体投资组合影响不大，不会成为明年的逆风因素，公司受益于多种活动带来的需求 [106][107] 问题: 目前国际旅游在市场或更广泛地区的客房夜需求中所占百分比 - 旧金山和圣何塞的国际需求约占20% [102] 问题: 考虑到资产负债表实力和运营改善，如何看待额外的股票回购以及未来的资本分配 - 公司今年已回购7000万美元股票，成功执行内部增长计划并两次增加股息，将继续考虑股票回购，同时关注外部增长机会 [111][112] 问题: 明年4月的抵押贷款到期如何处理 - 明年有一笔CMBS贷款到期，该贷款债务收益率超过14%，覆盖率接近2.5倍，贷款价值比低，公司有多种再融资选择，将在明年初处理 [116] 问题: 10月RevPAR增长6%，第四季度RevPAR指引中点在3% - 4%之间，未来30 - 60天的预订情况是否有警示，达到指引上限需要什么条件 - 10月表现强劲是正常季节性因素，预计11月和12月也是正常季节性表现，预计每个月都有同比增长，公司投资组合将跟随城市市场表现，城市市场将继续跑赢 [123][125] 问题: 北加州地区明年相对于公司更广泛投资组合的整体表现如何 - 公司在北加州的资产多元化，仅2处位于中央商务区，占房间数的3%，内部团体业务使2024年预订进度领先去年21%；预计中国游客支出将增加，当地活动和企业返岗将带来更多国内外游客 [126][127][128]

公司资产与业务分布 - 截至2023年9月30日，公司拥有97处酒店物业，约21400间客房，分布在23个州和哥伦比亚特区[115] 公司债务与融资 - 2023年公司行使约2.247亿美元定期贷款的一年展期选择权，将到期日延长至2024年1月[117] - 2023年公司获得一笔于2022年11月修订的定期贷款借款9500万美元，用于偿还约9400万美元到期定期贷款[117] - 截至2023年9月30日，公司有12亿美元的可变利率债务未偿还，占总债务的54.1%，加权平均年利率为4.03%[181] - 考虑利率互换影响后，93.0%的总债务为固定或有效固定[181] - 若可变利率债务市场利率上升1.00%，利息费用将使未来收益和现金流每年减少约160万美元[181] - 2026年固定利率债务本金还款为5亿美元，加权平均利率为3.75%；2027年后为5.25亿美元，加权平均利率为4.05%；总计10.25亿美元，加权平均利率为3.90%[183] - 2024年可变利率债务本金还款为3.81亿美元，加权平均利率为5.63%；2025年为4亿美元，加权平均利率为3.38%；2026年为4.25亿美元，加权平均利率为3.21%；总计12.06亿美元，加权平均利率为4.03%[183] - 截至2023年9月30日，债务本金还款总计22.31亿美元[183] - 固定利率债务净递延融资成本方面，定期贷款为400万美元，抵押贷款为30万美元，优先票据为890万美元[183] - 固定利率债务公允价值调整相关金额为190万美元[184] - 截至2023年9月30日，固定利率债务估计公允价值为8.832亿美元[185] - 若利率上升1.00%且固定利率债务余额不变，固定利率债务公允价值预计减少约3360万美元[185] 公司股票回购 - 2023年公司批准股票回购计划，在2023年5月9日至2024年5月8日期间最多回购2.5亿美元普通股和优先股[117] 第三季度营收情况 - 2023年第三季度总营收从3.181亿美元增至3.344亿美元，增加1630万美元，其中客房收入增加970万美元，餐饮收入增加360万美元，其他收入增加300万美元[131][132] - 2023年第三季度客房收入从2.674亿美元增至2.771亿美元，增加970万美元，原因是休闲旅游增加、商务和团体预订恢复以及新改造酒店业务增长[131][133] - 2023年第三季度餐饮收入从3060万美元增至3420万美元，增加360万美元，主要因团体业务宴会和餐饮收入增加以及新改造酒店新增餐饮场所[131][135] 第三季度可比酒店指标 - 2023年第三季度可比酒店入住率为74.2%，高于2022年同期的72.8%[134] - 2023年第三季度可比酒店平均每日房价为191.07美元，高于2022年同期的188.21美元[134] - 2023年第三季度可比酒店每间可售房收入为141.81美元，高于2022年同期的136.98美元[134] 前三季度营收情况 - 2023年前三季度总营收增加1.144亿美元至10亿美元，其中客房收入增加7960万美元，餐饮收入增加2290万美元，其他收入增加1190万美元[144][146] 前三季度可比酒店指标 - 2023年前三季度可比酒店入住率为72.7%，ADR为197.62美元，RevPAR为143.60美元，较2022年有所提升[148] 前三季度费用情况 - 2023年前三季度物业运营费用增加7760万美元至6.264亿美元，主要源于可比物业费用增加7390万美元和非可比物业费用增加380万美元[144][151] - 2023年前三季度折旧和摊销费用减少570万美元至1.346亿美元，主要因2022年部分家具、固定装置和设备已全额折旧[144][153] - 2023年前三季度物业税、保险及其他费用增加1010万美元至7630万美元，归因于保险费、物业税和地租费用增加[144][154] - 2023年前三季度一般及行政费用增加210万美元至4300万美元，主要是薪酬费用和专业费用增加[144][155] - 2023年前三季度其他收入净额减少520万美元至350万美元，主要因2022年部分现金流套期终止导致未实现收益重新分类[144][156] - 2023年前三季度利息收入增加1220万美元至1400万美元，得益于现金余额利率提高[144][157] - 2023年前三季度利息费用增加250万美元至7350万美元，由于无套期保值的可变利率债务利率上升和无套期保值债务金额增加[144][158] 酒店出售情况 - 2022年前三季度出售两家酒店物业，总售价约4990万美元，净收益约100万美元，2023年前三季度无酒店出售[159] 关键财务指标对比 - 2023年第三季度和前九个月归属普通股股东和单位持有人的FFO分别为5510.4万美元和1.85126亿美元，2022年同期分别为5817.8万美元和1.56587亿美元[164] - 2023年第三季度和前九个月归属普通股股东和单位持有人的调整后FFO分别为6309.2万美元和2.07009亿美元，2022年同期分别为6399.4万美元和1.68288亿美元[164] - 2023年第三季度和前九个月的EBITDA分别为8127.7万美元和2.64816亿美元，2022年同期分别为8633.1万美元和2.4731亿美元[170] - 2023年第三季度和前九个月的EBITDAre分别为8126.1万美元和2.64844亿美元，2022年同期分别为8638.8万美元和2.46314亿美元[170] - 2023年第三季度和前九个月的调整后EBITDA分别为8876.7万美元和2.85281亿美元，2022年同期分别为9195.2万美元和2.57522亿美元[170] 现金流情况 - 截至2023年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金储备为5.304亿美元，2022年12月31日为5.364亿美元[172] - 2023年前九个月经营活动产生的净现金流为2.262亿美元，2022年同期为2.037亿美元[173] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金流为1.02亿美元，2022年同期为9780万美元[174][175] - 2023年前九个月融资活动使用的净现金流为1.302亿美元，2022年同期为2.801亿美元[176][177] 资本支出储备 - 截至2023年9月30日，FF&E储备账户约持有2900万美元用于未来资本支出，储备金额通常为各酒店总营业收入的3.0% - 5.0%[180]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度RevPAR同比增长4.5%，超过行业200个基点，达到2019年水平的96%，创历史新高 [27] - 平均每日房价（ADR）同比增长近400个基点，达到204美元，为2019年的107% [27][38] - 入住率为75.1%，为2019年水平的91% [38] - 酒店EBITDA为1.228亿美元，EBITDA利润率为34.4%，仅比去年低130个基点 [10][17] - 总营收同比增长7%，达到2019年水平 [28] - 非客房收入本季度强劲增长21% [28] - 调整后EBITDA为1.138亿美元，调整后每股FFO为0.56美元，均在指引范围内 [39] - 第二季度酒店运营成本仅比2019年水平高2%，远低于2019年约15%的总体核心CPI增长率 [18] - 截至季度末，拥有约4.77亿美元的无限制现金、6亿美元的公司循环信贷额度和22亿美元的债务 [41] - 2023年已回购约530万股股票，花费5420万美元，平均价格为每股10.22美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 商务散客（BT）业务 - BT收入达到2019年水平的71%，较第一季度提高300个基点 [7] - 同比收入增长12%，入住率和ADR增长各占一半 [29] - 工作日RevPAR同比增长6% [29] 团体业务 - 团体收入同比增长13%，主要由ADR增长10%推动 [8] - 收入达到2019年水平的103%，较第一季度提高400个基点，ADR超过2019年13% [30] - 第三季度团体预订进度达到2019年水平的103% [30] 休闲业务 - 城市休闲需求持续强劲，城市周末RevPAR同比增长4% [30] - 度假村需求正常化，有所放缓 [30] 各个市场数据和关键指标变化 城市市场 - RevPAR同比增长7.7%，首次达到2019年水平，较第一季度提高超过300个基点 [6] - 多个关键城市市场的ADR超过2019年水平10%以上 [28] 特定城市市场 - 纽约RevPAR达到2019年的104%，路易斯维尔达到118%，圣地亚哥达到102%，华盛顿特区达到107%，坦帕达到135%，印第安纳波利斯达到108%，匹兹堡达到109% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行新奥尔良和休斯顿的酒店改造项目，宣布纳什维尔的新改造项目，预计改造项目将带来强劲的两位数回报，推动运营表现和净资产价值提升 [11][32][33] - 利用强大的资产负债表进行多项资本配置，包括以有吸引力的价格回购2500万美元股票，并在今年第二次提高季度股息 [12][21] - 行业受益于团体需求增强和商务散客的持续复苏，城市市场表现突出 [4] - 交易市场总体受限，公司将保持机会主义，但鉴于资产负债表实力和投资组合定位，无需进行大规模交易 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但行业有望在今年剩余时间内实现正RevPAR增长，公司投资组合定位良好，城市休闲需求将保持强劲 [13] - 商务散客和团体业务趋势积极，公司有望继续跑赢行业 [35][36] - 长期来看，由于消费者对旅游的重视增加以及新供应的多年期展望，对酒店行业基本面持乐观态度 [36] 其他重要信息 - 明年将对酒店进行全面翻新，以进一步提升市场份额 [11] - 2023年资本支出预计在1亿 - 1.2亿美元之间 [68] - 第三季度指引：可比RevPAR在137 - 143美元之间，可比酒店EBITDA在9400万 - 1.04亿美元之间，公司调整后EBITDA在8500万 - 9500万美元之间，调整后摊薄每股FFO在0.37 - 0.44美元之间 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：商务散客业务在第二季度的表现及第三季度展望 - 商务散客业务持续改善，势头良好，周三至周五的RevPAR同比增长6%，5月和6月的客房夜数达到2019年水平的90% [46] - 第三季度没有节假日等因素影响，该趋势有望延续，中小企业继续引领需求，大客户也在逐步恢复 [47] 问题：翻新和改造酒店的房价与竞品的差距及未来预期 - 改造前，这些酒店的房价约为竞品的90%，改造后，房价和市场份额均有所提升，主要得益于ADR的增加和非客房消费的增长 [52] - 改造后酒店能够与更高端的竞品竞争，未来有望进一步稳定和提升市场份额 [53] 问题：交易市场情况及公司的收购或出售计划 - 交易市场总体受限，债务市场和利率上升是主要因素，公司将保持机会主义，但鉴于资产负债表实力和投资组合定位，无需进行大规模交易 [54] - 目前开始有更多相关对话，但尚不确定是否会转化为实际交易，公司作为全现金买家，市场开放时将受益 [98] 问题：泰勒·斯威夫特演唱会对第二季度业绩的影响及消费者行为变化 - 演唱会对城市市场业绩有积极影响，且这种趋势有望持续，公司酒店能够受益于这种休闲需求 [82][83] - 商务散客的预订窗口仍较短，0 - 7天预订的比例从2019年的51%上升到58%，但小团体和短期预订仍为公司带来定价权 [84] 问题：硅谷和旧金山市场的情况 - 旧金山下半年的中央商务区（CBD）情况好于2022年，硅谷去年有较多项目业务，可能是其他同行调整预期的原因 [91] - 公司对该地区长期乐观，但短期内仍面临挑战，非CBD地区表现优于CBD地区 [113][114] 问题：服务标准和客人满意度得分情况 - 精选服务酒店和全服务酒店的客人满意度得分均有所上升，主要得益于运营时间的一致性和客房清洁服务的改善 [93] 问题：奥兰多地区的情况及团体业务展望 - 奥兰多地区的酒店未受到明显影响，城市整体活动日程良好，团体业务表现强劲，第二季度收入达到2019年水平的103%，第三季度预计也将达到该水平，全年预订进度达到97% [96][97] 问题：收购管道及今年是净买家还是净卖家 - 目前开始有更多相关对话，但尚不确定是否会转化为实际交易，公司作为全现金买家，市场开放时将受益，目前交易市场总体受限 [98] 问题：纽约市市场环境及公司的看法 - 目前资本市场限制了购买群体，公司希望市场有所改善，但纽约市的城市生活方式酒店与公司投资组合契合度较高 [100] 问题：公司对休闲业务更乐观的原因 - 城市休闲场所仍在发展，公司酒店靠近这些场所，能够受益于休闲需求的增长 [102] - 由于远程工作环境，周四成为入住高峰，公司酒店能够从商务需求向周末休闲体验转型 [102] 问题：基韦斯特和迈阿密市场的策略及价格敏感性 - 基韦斯特市场，公司利用地理位置优势，承接政府业务，提高了入住率 [107][108] - 迈阿密市场，一家酒店在第二季度进行了翻新，预计第四季度业绩将改善 [109] 问题：硅谷酒店的盈利能力及是否考虑减持 - 公司对北加州市场整体持乐观态度，但短期内该地区仍面临挑战，第四季度有足球比赛等活动，市场有一定潜力 [143][145] - 目前这些酒店仍能产生正的EBITDA，公司会继续观察市场情况 [143] 问题：品牌转换计划及未来展望 - 约20%的投资组合在未来三到五年内有品牌转换的可能性，公司计划每年进行约两次转换，以提升资产价值 [146][147][148] 问题：资本配置策略是否会改变 - 公司将继续保持谨慎和平衡，以杠杆中性为指导原则进行股票回购，同时利用资产负债表的灵活性进行多项资本配置 [152] 问题：度假村市场第三季度展望及休闲与商务散客的比例 - 预计度假村市场第三季度表现将略好于第二季度，主要得益于曼德勒和圣莫尼卡部分度假村的业务增长 [153][159] - 目前休闲和商务散客的比例约为50:50，受周四入住高峰等因素影响 [129][131] 问题：公司未来面临的最大风险 - 经济背景的变化对需求增长的影响，特别是商务散客和城市休闲需求的持续增长 [157][161] - 国际需求的持续增长情况，特别是在纽约和南佛罗里达等市场 [161]

公司资产与债务情况 - 截至2023年6月30日，公司拥有97处酒店物业，约21400间客房，分布在23个州和哥伦比亚特区[54] - 2023年上半年，现金及现金等价物为476936千美元，受限现金储备为34396千美元，二者合计511332千美元，较2022年的555762千美元有所下降[51] - 2023年，公司行使约2.247亿美元定期贷款的一年延期选择权，将到期日延长至2024年1月[56] - 2023年，公司获得9500万美元定期贷款借款，用于偿还约9400万美元到期定期贷款[56] - 截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金储备为5.113亿美元，2022年12月31日为5.364亿美元[76] - 截至2023年6月30日，FF&E储备账户约持有2670万美元用于未来资本支出[79] - 截至2023年6月30日，公司约有12亿美元的可变利率债务未偿还，占总债务的54.1%，加权平均利率为4.05%[80] - 截至2023年6月30日，公司固定利率债务的估计公允价值为8.986亿美元[81] - 若利率上升1.00%（100个基点）且固定利率债务余额不变，公司债务公允价值预计减少约3610万美元[81] 公司股票相关情况 - 2023年，公司批准股票回购计划，将在2023年5月9日至2024年5月8日期间回购至多2.5亿美元普通股和优先股[56] - 2023年，公司回购并注销约530万股股票，花费约5420万美元[56] 公司营收情况 - 2023年第二季度，公司总营收为356960千美元，较2022年同期的330501千美元增加26459千美元[65] - 2023年Q2总营收3.57亿美元，较2022年Q2的3.305亿美元增加2650万美元，其中客房收入增加1480万美元，餐饮收入增加700万美元，其他收入增加470万美元[66] - 2023年上半年总营收6.715亿美元，较2022年上半年的5.734亿美元增加9810万美元，其中客房收入增加6990万美元，餐饮收入增加1940万美元，其他收入增加880万美元[69] 公司利润情况 - 2023年第二季度，公司净利润为41720千美元，较2022年同期的33202千美元增加8518千美元[65] - 2023年第二季度，归属于普通股股东的净利润为35116千美元，较2022年同期的26687千美元增加8429千美元[65] - 2023年Q2和H1的GAAP净利润分别为4.172亿美元和5.2234亿美元，2022年同期分别为3.3202亿美元和1.7732亿美元[72][74] 公司酒店业务指标情况 - 2023年Q2可比酒店入住率75.1%，ADR为203.03美元，RevPAR为152.55美元；2022年Q2入住率74.7%，ADR为195.64美元，RevPAR为146.05美元[66] - 2023年上半年可比酒店入住率71.9%，ADR为201.05美元，RevPAR为144.51美元；2022年上半年入住率67.9%，ADR为186.66美元，RevPAR为126.83美元[69] 公司费用情况 - 2023年上半年，支付利息44386千美元，支付所得税1924千美元[51] - 2023年Q2物业运营费用2.119亿美元，较2022年Q2的1.905亿美元增加2130万美元[66] - 2023年上半年物业运营费用4.128亿美元，较2022年上半年的3.496亿美元增加6330万美元[69] - 2023年Q2折旧和摊销费用4490万美元，较2022年Q2的4690万美元减少200万美元[67] - 2023年上半年折旧和摊销费用8990万美元，较2022年上半年的9380万美元减少390万美元[70] - 2023年Q2利息费用2450万美元，较2022年Q2的2390万美元增加70万美元[67] - 2023年上半年利息费用4870万美元，较2022年上半年的4840万美元增加30万美元[70] 公司其他财务指标情况 - 2023年Q2和H1的FFO分别为8.0448亿美元和13.0022亿美元，2022年同期分别为7.4344亿美元和9.8408亿美元[72] - 2023年Q2和H1的Adjusted FFO分别为8.7836亿美元和14.3916亿美元，2022年同期分别为8.0999亿美元和10.4892亿美元[72] - 2023年Q2和H1的EBITDA分别为10.6879亿美元和18.3539亿美元，2022年同期分别为10.4598亿美元和16.0979亿美元[74] - 2023年Q2和H1的EBITDAre分别为10.6923亿美元和18.3583亿美元，2022年同期分别为10.4962亿美元和15.9926亿美元[74] - 2023年Q2和H1的Adjusted EBITDA分别为11.3829亿美元和19.6513亿美元，2022年同期分别为11.0978亿美元和16.557亿美元[74] - 2023年和2022年H1经营活动产生的净现金流分别为1.371亿美元和1.163亿美元[77]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为8270万美元，调整后每股FFO为0.35美元，均超出指引范围上限 [26] - 第一季度酒店EBITDA同比增长44%，达到2019年水平的87%，酒店EBITDA利润率较上年增加超280个基点 [19] - 第一季度工资和福利占总成本约40%，仍低于2019年水平，酒店运营的全职员工比疫情前减少超25%，较第四季度缓和500个基点 [44] - 截至季度末，公司拥有约4.74亿美元无限制现金、6亿美元公司循环信贷额度和22亿美元债务 [69] - 董事会将第一季度起的季度普通股股息提高至每股0.08美元 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 业务暂态 - 第一季度业务暂态房晚数较第四季度提高10个百分点，达到2019年的85%，3月达到92% [74] - 3月工作日RevPAR达到2019年的93% [35] 团体业务 - 第一季度团体收入预订约4800万美元，超过去年全年团体收入预订总额的一半，团体ADR较2019年增长11% [18][35] - 目前年度团体收入进度达到2019年的95%，较年初提高13% [36] - 第二季度团体预订进度达到2019年水平 [75] 休闲业务 - 休闲ADR达到2019年的125%，创历史新高 [36] 各个市场数据和关键指标变化 整体市场 - 第一季度RevPAR较去年增长27%，达到2019年的95%，较第四季度提高100个基点 [15] - 第一季度入住率为68.5%，达到2019年的90%；平均每日房价为199美元，达到2019年的105%；RevPAR为13.6万美元，达到2019年的95% [24] - 1 - 3月RevPAR分别达到2019年的91%、93%和99%，3月入住率和ADR分别达到2019年的93%和106% [42] - 4月预测RevPAR约为15.6万美元，较2022年增长7%，入住率和ADR分别为75%和207美元，分别达到2019年的91%和108%，4月酒店EBITDA预计超过2019年水平的95% [43] 城市市场 - 第一季度城市酒店RevPAR较去年增长近37%，达到2019年的96%，3月达到101% [34] - 3月多个城市市场RevPAR超过2019年水平，如纽约105%、洛杉矶110%、圣地亚哥108%等 [25] - 第一季度多个关键城市市场ADR超过2019年水平10%以上，包括圣地亚哥、纽约、迈阿密等 [65] 北加州子市场 - 北加州CBD地区1月JPMorgan活动表现出色，下半年城市活动预计参与人数增加，将对相关地区有积极影响 [52] - 硅谷酒店有显著项目业务和新招聘人员带来的业务，如特斯拉、苹果等公司，还预订了美光的短期团体业务 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进内部增长机会，2022年的转换项目预计全年EBITDA将加速增长并超过2019年超25%，休斯顿医疗中心酒店预计第二季度开始全面翻新和重新定位 [37] - 基于强大的资产负债表和自由现金流状况，将继续评估增量股票回购，本季度已回购约390万股，花费4000万美元，平均价格为每股10.22美元，4月底董事会批准了为期一年、2.5亿美元的股票回购计划 [46] - 持续培养潜在收购项目，但目前股票回购仍是最有吸引力和增值的资本部署方式 [56] - 公司拥有行业内较强的资产负债表，可通过多种渠道实现增长，如推进新的转换项目和机会性回购股票 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前宏观环境不确定，但城市市场在第二季度有望继续跑赢行业，有利于公司投资组合，对第二季度前景持积极态度 [21] - 长期来看，住宿行业基本面前景乐观，公司专注城市市场的投资组合将受益于旅游需求的长期变化，实现超额EBITDA增长 [22] - 预计2023年上半年RevPAR同比增长最强，全年各季度均实现同比增长，休闲业务表现将保持健康，业务暂态需求将持续恢复 [62] 其他重要信息 - 新奥尔良的花园区酒店加入万豪系列，预计立即受益于万豪常客计划，完成重新定位和翻新后ADR将进一步提升 [20] - 2023年公司资本支出预计在1 - 1.2亿美元之间 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否看到业务暂态复苏速度放缓，城市投资组合4月表现如何 - 未看到业务暂态复苏放缓，第一季度房晚数较上季度提高10个百分点，3月达到2019年的92%，第二季度5、6月通常是业务暂态较强的月份，预计将延续4月下旬的增长势头 [74][75] 问题2: 北加州子市场各需求细分市场的最新趋势，是否有表现突出的子市场 - 北加州硅谷酒店有显著项目业务和新招聘人员带来的业务，如特斯拉、苹果等公司，还预订了美光的短期团体业务，预计第二季度和第三季度业务将有所增长 [76] 问题3: 第二季度RevPAR指引是受入住率还是房价驱动 - 第一季度入住率和房价驱动因素各占约50%，第二季度总体预计约三分之二由房价驱动，4月主要由房价驱动，公司认为仍有提升整体定价能力的空间 [54] 问题4: 如何看待股票回购与其他投资机会，是否会继续在当前水平进行股票回购 - 公司在多个方面积极行动，一直以来对资产负债表的可选择性运用采取深思熟虑和纪律性的方法，目前股票回购仍是最有吸引力和增值的资本部署方式，将继续谨慎评估 [55][56] 问题5: 第一季度全职员工数量改善是否为暂时现象，对全年盈利展望有何影响 - 随着入住率回升，全职员工数量将趋于正常化，但预计仍维持在2019年水平的80% - 85%，第一季度的改善是暂时的，体现了公司灵活的运营模式，公司指引已反映全职员工数量回归正常水平的预期 [101][103] 问题6: 目前净杠杆水平如何，全年舒适的运营范围是多少 - 目前基于过去四个季度的杠杆率处于高位4%多，预计随着EBITDA增长，今年杠杆率将下降约0.5个百分点，长期来看，净债务与EBITDA比率低于4倍是合适的水平，预计明年第一或第二季度能回到该水平 [84] 问题7: 如何考虑在保持杠杆中性的情况下进行选择性资产处置 - 当前债务资本市场环境不利于出售资产，公司资产负债表有充足流动性，可通过规划自由现金流来维持杠杆中性，而非通过出售资产 [87] 问题8: 介绍一下未来转换项目中的特殊情况及预期的投资回报率项目类型 - 特殊情况是指某些资产的地块规模允许考虑开发多用途项目，如在酒店旁开发多户住宅，公司认为这些项目能为公司带来增量价值 [88] 问题9: 如何考虑对抵押贷款进行再融资，目前抵押贷款利率是多少 - 公司15家酒店有抵押贷款，占总资产价值不到10%，公司认为拥有最多15%的有担保债务是合适的，目前市场上无担保债务不稳定，有担保债务虽更贵但公司凭借资产负债表和关系能有效获取，预计再融资时会维持低LTV以获得有吸引力的价格 [90][91][106] 问题10: 业务暂态能否在今年达到2019年水平，需要什么条件 - 业务暂态今年不太可能回到2019年水平，有可能在2024年实现，但各细分市场之间的平衡以及整体的房价增长将使公司能够实现2019年的收入水平 [110] 问题11: 前台人员招聘和劳动力成本情况如何，小时工岗位是否更难填补 - 前台人员数量能够维持，相比客房服务和餐饮部门，前台岗位招聘难度较小，必要时管理人员可填补岗位空缺 [117] 问题12: 冬季过后协商企业ADR的趋势如何，与之前提到的中个位数增长相比如何 - 看到从第四季度到第一季度的变化，业务组合在增加，大型企业客户数量在增加 [121]