财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净收入为17亿人民币，2021年同期为24亿人民币，下降主要因深圳生产工厂受疫情影响，影响了生产和发货量 [19] - 2022年第一季度毛利润为6.57亿人民币，2021年同期为11亿人民币 [19] - 2022年第一季度毛利率为38.3%，2021年同期为46%，下降主要因产品组合变化和库存拨备增加 [20] - 2022年第一季度运营费用为3360万人民币，较2021年同期的12亿人民币下降97.2%，主要因股份支付费用变化 [20] - 2022年第一季度运营收入为6.234亿人民币，2021年同期运营亏损1.119亿人民币 [23] - 2022年第一季度所得税费用为1.126亿人民币，2021年同期为1.763亿人民币 [23] - 2022年第一季度美国公认会计准则净收入为6.871亿人民币，2021年同期净亏损2.67亿人民币 [23] - 2022年第一季度非美国公认会计准则净收入为3.618亿人民币，2021年同期为6.105亿人民币 [23] - 2022年第一季度美国公认会计准则基本和摊薄每美国存托股份净收入分别为0.528人民币和0.521人民币，2021年同期基本和摊薄每美国存托股份净亏损为0.174人民币 [23] - 2022年第一季度非美国公认会计准则基本和摊薄每美国存托股份净收入分别为0.284人民币和0.281人民币，2021年同期为0.398人民币 [23] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物、受限现金、短期银行存款、短期投资和长期银行存款净额为149亿人民币，2021年3月31日为144亿人民币 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极响应监管变化，已启动制造许可证申请，开发符合国家标准的电子烟弹和设备并提交技术审查 [11] - 公司以用户为中心设计产品战略，通过用户活动和调查反馈推进产品研发，优化运营结构以适应新运营制度 [12] - 公司认为行业新监管框架有利于能适应新基础设施、保持规模并有效管理用户体验和风险的现有行业参与者 [8] - 公司认为品牌市场份额取决于净推荐值、品牌资产、用户基础和研发能力，而非零售商排他性，有信心在新监管环境下保持较高市场份额 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 电子烟行业受监管发展和高品质产品需求影响，公司对自身战略有信心，将严格遵守监管要求，提供优质产品 [6] - 公司认为新监管框架明确标准和边界，过渡期至9月30日，为行业参与者提供适应时间，减少对用户和市场的干扰 [9] - 公司认为目前宣布发放的超4.8万张零售商许可证足以满足行业现有店铺需求，有信心在新监管格局下挖掘市场潜力 [13] - 公司将继续关注产品创新、成本优化和运营效率，强化基本面，抓住未来机会，稳步实施股票回购计划 [24] 其他重要信息 - 公司自成立以来推进一系列环境、社会和治理（ESG）倡议，2021年ESG报告展示相关行动和进展，设定到2033年实现范围1和范围2碳中和、不晚于2050年实现范围3净零排放的目标 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司生产许可证申请的预计时间、零售商获得零售许可证的比例以及新产品的初步反馈如何？非排他性零售条款下，管理层如何看待未来竞争格局？ - 公司已提交制造许可证申请，有信心成为首批获得该许可证的品牌制造商；认为行业中大多数单品牌店模式的零售商能在过渡期获得零售许可证；新产品仍在大小用户测试组的最终测试阶段，全力加速符合国家标准的新烟草口味产品研发，确保产品安全 [28] - 公司认为近期及中短期内竞争格局变化不大，品牌市场份额取决于净推荐值、品牌资产、用户基础和研发能力；过渡期内，一些原本的单品牌店开始销售其他品牌产品，但这些品牌零售销售不显著，公司作为市场最大参与者，品牌知名度有助于带动单店销售，有信心保持较高市场份额 [28][29] 问题2: 今年第二季度销售势头如何，疫情防控措施对销售有何影响？分销渠道现状如何，试点地区的分销商和零售商销售情况怎样？ - 第一季度净收入受深圳疫情限制影响了生产和发货量，3月下旬以来能更好满足分销商订单，季度至今表现良好，符合预期；目前全国部分地区有疫情限制，但上海和北京等地区零售销售贡献不大 [32] - 厦门和惠州的试点项目合作顺利，销售势头强劲，认为该项目是行业适应新监管的良好指标；目前分销商在过渡期仍正常分销产品，业务表现良好，未出现现有分销商显著流失的情况 [32] 问题3: 公司库存水平和渠道库存水平如何，消费者估计储存了多少烟弹？在成本降低方面，公司目前采取了哪些行动，未来有何计划？ - 库存从第四季度接近6亿人民币降至第一季度的2.647亿人民币，其中成品占比小；贸易库存因深圳工厂融资限制在第一季度显著下降，第二季度情况逐渐改善，公司谨慎分配产品，避免渠道库存过多；根据会员数据，自去年12月以来用户每月平均购买烟弹数量适度增加，过渡期至9月30日结束后，对用户现有产品组合的库存周转天数将有更清晰的了解 [35] - 公司在多方面优化成本，包括通过改变包装设计和提高仓储利用率降低包装和仓储成本，与供应商沟通降低采购成本；未来将继续从产品单位成本、产品设计和供应链流程利用等方面优化成本 [35]

公司上市与股权结构 - 公司于2021年1月22日在纽交所上市，募集资金净额约为15.53亿美元[323] - 公司于2021年4月16日完成了股份分配，Ying (Kate) Wang持有公司53.7%的已发行普通股和89.8%的投票权[324] - 公司于2021年1月11日进行了10比1的股份分割，每普通股分割为10股[322] 公司产品与技术 - 公司2021年推出了针对长期吸烟者的子品牌Yixiyun，以及多个系列的可充电封闭式电子烟产品，如RELX Stellar和RELX Lite[333] - 公司于2021年推出了RELX Phantom，采用了新技术以提升用户体验，包括电池容量指示器、改进的电池寿命和充电速度[337] - 公司于2021年推出了RELX Infinity，采用了行业领先的技术，获得了2020年红点设计奖[338] - 公司于2021年推出了RELX i，作为首款智能电子烟产品，具备蓝牙功能和年龄验证技术[339] - 公司于2021年推出了RELX Alpha，采用了AlphaStream系统和USB-C充电技术[340] - 公司于2021年推出了RELX Classic，提供基本的封闭式电子烟结构[341] 公司研发与生产 - 公司在中国深圳设有三个实验室，分别专注于电子液体评估、健康风险研究和感官分析[349] - 公司在中国深圳拥有两个生产基地，总面积超过30,000平方米，并与第三方合作伙伴共同管理[363] 公司分销与零售 - 公司采用线上线下结合的零售模式，主要通过分销商将产品销售给零售网点[350] - 公司与高质量分销商合作，实施严格的评估标准，包括道德标准、零售网点覆盖范围、财务流动性等[352] - 公司通过分销协议与分销商合作，通常要求分销商在授权区域内独家销售电子烟产品[353] - 公司在中国拥有超过200家授权线下分销商，覆盖24,000家RELX品牌合作商店[514] 公司知识产权与竞争 - 公司持有或拥有使用权的知识产权包括222项专利、346项商标、15项软件著作权、55项艺术作品著作权和4个域名[374] - 公司认为市场竞争的关键因素包括品牌价值、技术创新、产品质量、分销和零售管理以及市场响应速度[375] - 公司面临来自电子烟行业竞争对手的挑战，部分竞争对手可能拥有更强大的财务、技术或分销资源[376] 公司法律与合规 - 公司预计将根据2022年5月1日生效的电子烟管理条例调整业务模式，包括分销渠道和零售网络[351] - 公司需遵守网络安全法，履行网络安全保护义务，包括制定内部安全管理规则、采取技术措施防止网络攻击等[427] - 公司若涉及关键信息基础设施运营，需遵守关键信息基础设施保护条例，履行相关安全保护义务[428] - 公司若处理超过100万用户的个人信息并在海外上市，需申请网络安全审查[429] - 公司若涉及跨境数据传输，需遵守网络数据安全管理条例，申请网络安全审查并进行年度数据安全评估[431] 公司财务与税务 - 公司主要收入来自电子烟产品销售，致力于通过技术研发和产品开发提供优质产品[516] - 公司成本主要由委托制造成本、材料成本、设备折旧和租金组成，盈利能力依赖于供应链管理[517] - 公司运营效率受总运营费用占收入比例影响，包括固定和可变费用[518] - 高新技术企业享受15%的企业所得税优惠税率[472] - 企业研发费用税前扣除比例从50%提高至75%，部分制造业提高至100%[473] - 香港居民企业从中国居民企业获得的股息预提税可减至5%[474] - 增值税税率从17%和11%分别降至16%和10%，后进一步降至13%和9%[478] - 卷烟制造环节的从价税税率提高至56%（A级）和36%（B级），批发环节加征5%从价税[479] - 城市维护建设税税率分别为7%（城市）、5%（县镇）和1%（其他地区）[480] - 教育附加费按实际缴纳的增值税、营业税或消费税的3%征收[481] - 自2008年1月1日起，非居民投资者从中国境内获得的股息通常适用10%的所得税税率[483] - 根据双重税收协定，香港居民企业从中国居民企业获得的股息预提税可能从10%降至5%[484] - 非居民企业间接转让中国居民企业股权可能被重新定性为直接转让，并需缴纳中国企业所得税[486] 公司环境与社会责任 - 公司已推出中国首个烟弹回收计划，覆盖16个城市，用户可在指定品牌合作商店领取回收袋并归还使用过的烟弹[372] - 环境保护法要求企业防止和减少环境污染，遵守国家和地方环境质量标准，违反规定可能导致罚款、停产或关闭[442] - 水污染防治法规定，企业排放水污染物不得超过国家和地方标准，并需向环保部门登记设施和提交相关信息[443] - 大气污染防治法要求企业登记大气污染物排放设施，并向环保部门提交相关信息，政府根据污染物种类和数量收取费用[444] 公司劳动与人力资源管理 - 公司若违反劳动法，必须与员工签订书面劳动合同，并按时支付不低于当地最低工资标准的工资[461] - 公司必须为员工提供社会保险，包括养老保险、失业保险、生育保险、工伤保险和医疗保险[462] - 公司必须为员工缴纳住房公积金，金额不低于员工上一年度月平均工资的5%[463] 公司反垄断与不正当竞争 - 公司参与的交易若全球总营业额超过100亿人民币，且至少两家公司在中国营业额超过4亿人民币，需向反垄断机构提交事前通知[449] - 公司若在中国总营业额超过20亿人民币，且至少两家公司在中国营业额超过4亿人民币，需向反垄断机构提交事前通知[449] - 公司若违反反垄断法，反垄断机构有权停止相关活动、撤销交易、没收非法所得并处以罚款[451] - 公司若违反反不正当竞争法，可能被责令停止违法行为、消除影响或赔偿损失，并可能被没收非法所得或处以罚款[452] 公司广告与营销 - 公司若违反广告法，可能面临罚款和其他法律责任，广告内容不得包含虚假或误导性信息[454] - 公司若违反互联网广告管理办法，不得通过互联网发布烟草广告[455] 公司跨境投资与融资 - 中国居民或实体通过特殊目的公司进行境外投资或融资需完成外汇登记[468] - 2015年起，中国居民或实体需在合格银行而非外管局或其分支机构登记境外实体[469] - 参与境外上市公司股票激励计划的中国居民需在外管局或其分支机构登记[470] 公司VIE结构与控制 - 公司通过一系列合同安排对北京无限及其子公司实施有效控制，并享有其全部经济利益[498] - 公司通过股权质押协议确保北京无限及其股东履行合同义务，并已完成相关股权质押登记[500][501] - 公司通过独家业务合作协议获得对VIE的经济利益，包括技术支持、知识产权许可等服务，并拥有所有知识产权[502] - 公司通过独家期权协议获得购买VIE股权的权利，初始期限为10年，可延长[503] - 公司通过独家资产期权协议获得购买VIE及其子公司知识产权的权利，初始期限为10年，可延长[504] 公司办公地点与租赁 - 公司在中国的主要办公地点包括北京、上海、深圳、广州、郑州和东莞，租赁总面积超过76,000平方米[507] 公司市场与监管环境 - 中国电子烟市场的监管环境变化对公司业务运营和财务表现有重大影响[512][513] - 公司计划通过调整业务模式，包括分销渠道，以符合新的电子烟管理法规[514] 公司网络安全与数据保护 - 互联网信息服务提供商在未经用户同意的情况下不得收集或向第三方提供用户个人信息，且必须明确告知用户收集和处理个人信息的方法、内容和目的[432] - 任何收集和使用用户个人信息的行为必须合法、合理、必要，并限于特定目的、方法和范围，且必须严格保密，禁止泄露、篡改或销毁信息[433] - 移动应用程序运营商必须遵守网络安全法，负责用户个人信息的安全，并采取有效措施加强个人信息保护，不得强制用户授权或违反法律法规收集信息[435] - 个人信息保护法规定，处理个人数据应有明确合理的目的，且对个人权益的影响应最小化，数据收集应限于实现处理目的的最小范围[438] - 数据安全法要求数据处理器遵守法律法规，建立健全全流程数据安全管理体系，并采取技术措施确保数据安全[439] 公司安全生产与特种设备 - 企业必须遵守安全生产法，建立安全生产责任制，改善安全生产条件，并提供安全生产培训，违反规定可能导致行政处罚或刑事责任[440] - 特种设备安全法要求企业建立和完善特种设备的安全和节能管理体系，禁止使用已报废或淘汰的特种设备[441] 公司价格与税收 - 公司若违反价格法，可能面临警告、纠正令、没收非法所得、罚款、停业或吊销营业执照等行政处罚[453] - 增值税税率从17%和11%分别降至16%和10%，后进一步降至13%和9%[478] - 卷烟制造环节的从价税税率提高至56%（A级）和36%（B级），批发环节加征5%从价税[479] - 城市维护建设税税率分别为7%（城市）、5%（县镇）和1%（其他地区）[480] - 教育附加费按实际缴纳的增值税、营业税或消费税的3%征收[481] 公司境外上市与证券监管 - 2021年7月6日，中共中央办公厅和国务院办公厅发布意见，强调加强对非法证券活动的监管，特别是中国公司在海外上市的行为[488] - 2021年12月24日，中国证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理规定（征求意见稿）》，要求境内企业境外发行证券和上市需向中国证监会备案[490] - 根据《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定（征求意见稿）》，境内企业需在配合境外证券监管机构检查或调查前向中国证监会备案[493] 公司外商投资与并购 - 中国外商投资法于2020年1月1日生效，取代了原有的合资企业法、合作企业法和外资企业法，确立了外商投资准入、促进、保护和管理的框架[379] - 外商投资法采用负面清单管理模式，禁止外资进入负面清单中的“禁止”类行业，并对“限制”类行业设定了特定要求[380] - 外商投资法规定，外资企业可以在中国境内发行股票和公司债券，并禁止强制技术转让[381] - 2021年负面清单于2022年1月1日生效，未列入负面清单和鼓励类目录的行业对外资开放，除非其他中国法律另有规定[383] - 外国投资者并购中国境内企业需遵守《外国投资者并购境内企业规定》，并需获得中国证监会批准[487] 公司电子烟法规与合规 - 电子烟管理办法于2022年5月1日生效，禁止销售除烟草口味外的调味电子烟，并规定了电子烟的生产、销售和技术审查要求[387] - 电子烟产品必须通过技术审查，并定期接受烟草专卖管理部门的抽查，确保符合国家标准[391] - 电子烟广告受到严格限制，禁止通过大众媒体、公共场所、互联网等方式发布电子烟广告[393] - 电子烟产品的运输、进出口需经烟草专卖管理部门批准，出口产品需符合目的地国家或地区的法规和标准[392] - 电子烟零售企业需从当地电子烟批发企业采购产品，禁止通过网络或自助销售方式销售电子烟[390] - 违反电子烟管理办法的企业可能面临监管谈话、暂停交易资格、责令停业整改或吊销营业执照等处罚[395] - 电子烟国家标准将于2022年10月1日生效，规定电子烟雾化材料必须含有尼古丁，尼古丁浓度不得超过20 mg/g，总量不得超过200 mg[397] - 现有电子烟制造商和运营商在2022年9月30日过渡期内可继续运营，但不得扩大产能或开设新的零售点[397] - 电子烟产品国内销售总量将由国家烟草专卖局管理，年度销售目标将根据控烟、市场需求等因素确定[399] - 电子烟产品技术审查规则明确了审查的法律效力、审查机构职能及审查要求[400] - 电子烟产品追溯规则要求每个电子烟产品需申请二维码，并通过追溯平台上传生产、交易和传输信息[401] - 电子烟零售点布局和许可证管理规则规定每个零售点需申请烟草专卖零售许可证，零售点总数将根据市场需求和经济水平确定[404] - 电子烟产品质量监督抽查规则明确了抽查范围、检验机构要求及异议处理方式[405] - 电子烟产品包装规则规定了基本计量单位、最小包装单位及包装上需标注的信息[405] - 电子烟产品禁止向未成年人销售，零售点不得设在中小学校、幼儿园等周边[409] - 电子烟产品需符合国家产品质量法，制造商和销售商需建立内部质量控制体系并承担产品责任[411] - 公司产品必须符合中国标准化法规定的强制性技术标准，否则不能生产、销售或进口[412] - 公司需遵守消费者权益保护法，若产品存在缺陷或不符合标准，需承担民事责任[413] - 公司若涉及商业特许经营，需在签订首个特许经营协议后15天内向商务部备案，并在每年第一季度报告上一年度的特许经营协议执行情况[416] - 公司若提供增值电信服务，需获得增值电信业务经营许可证，并在许可证规定的业务范围内运营[419] - 外国投资者在中国增值电信企业的持股比例不得超过50%，但电子商务、国内多方通信等业务除外[421] - 公司若涉及互联网信息服务，需根据服务类型获得相应的增值电信业务许可证或进行备案[420]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净收入为19亿元人民币，同比增长17.7%，主要因线下分销商销售收入增加，得益于公司分销和零售网络的扩张 [7][20] - 2021年第四季度毛利润为7.655亿元人民币，同比增长10.3%；毛利率为40.2%，低于2020年同期的42.9%，主要因促销活动直接成本增加和存货拨备增加 [20] - 2021年第四季度运营费用为2.315亿元人民币，同比下降72.8%，主要因股份支付费用变化，该费用同比下降93.6%至4210万元人民币 [21] - 2021年第四季度营业收入为5.34亿元人民币，而2020年同期运营亏损1.585亿元人民币 [22] - 2021年第四季度所得税费用为1.295亿元人民币，高于2020年同期的1.106亿元人民币 [23] - 2021年第四季度美国公认会计准则净利润为4.944亿元人民币，2020年同期净亏损2.367亿元人民币；非美国公认会计准则净利润为5.365亿元人民币，高于2020年同期的4.193亿元人民币 [23] - 2021年全年净收入为85.2亿元人民币，同比增长123.1%，主要因线下分销商销售收入增加，得益于公司分销和零售网络的扩张 [24] - 2021年全年毛利润为36.7亿元人民币，同比增长140.4%；毛利率为43.1%，高于上一年的40% [25] - 2021年全年运营费用为13.7亿元人民币，同比下降9.3%，主要因股份支付费用变化，该费用同比下降76%至2.233亿元人民币 [25] - 2021年全年营业收入为23亿元人民币，高于上一年的1310万元人民币 [27] - 2021年全年所得税费用为6.314亿元人民币，同比增长173.9%，主要因应纳税所得额增加 [27] - 2021年全年美国公认会计准则净利润为20.3亿元人民币，上一年净亏损1.281亿元人民币；非美国公认会计准则净利润为22.5亿元人民币，高于上一年的8.01亿元人民币 [27] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物、受限现金、短期银行存款、短期投资净额和长期银行存款净额为148.6亿元人民币，高于2020年12月31日的34.2亿元人民币；其中约16.2亿美元以美元计价 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为新的电子烟标准和措施将显著提高成年吸烟者对产品安全性的正面认知，有望限制口味不会影响用户和传统吸烟者对减害的核心需求 [7] - 新监管框架将提高中国电子烟行业的进入壁垒，遏制假冒产品销售，保护用户权益，支持行业健康可持续的长期增长 [8] - 公司将继续投入资源进行研发，支持认可成年吸烟者减害机会的监管框架 [11] - 公司将继续优化分销和零售渠道网络，推出针对不同用户群体的新产品，以支持可持续和高质量增长 [13][15] - 公司将继续推进企业社会责任倡议，如墨盒回收计划，以增加公司的积极社会影响 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司欢迎监管措施的最终确定，认为这为业务运营和规划提供了更具体的方向 [6] - 尽管面临监管影响和新冠疫情反复，但公司2021年凭借核心优势和基本面取得了良好成绩，为2022年的发展奠定了基础 [7] - 公司战略举措旨在在更清晰的监管制度下捕捉增长潜力，随着产品性能提升、科研推进和数字化升级，有望进一步增长并为利益相关者创造价值 [12] 其他重要信息 - 2021年12月，国家烟草专卖局发布电子烟行政措施草案和国家标准草案，引入电子备案系统，要求产业链参与者和品牌进行业务和产品注册 [7] - 公司在第四季度积极实施运营优化，包括根据国家标准草案调整产品和供应链，灵活管理销售和渠道库存，并协助合作伙伴进行注册 [9] - 公司开展科学研究，专注于探索 vaping 长期健康影响的基础研究，并启动了中国首个关于 vaping 对人体呼吸和心血管系统急性影响的临床研究，该研究于2022年2月在中国临床试验注册中心成功注册 [10] - 公司持续投资“金盾计划”打击假冒产品销售，自2019年推出该计划以来，已协助警方解决130多起知识产权侵权行政和刑事案件，查获超过150万个假冒产品 [14] - 公司在第四季度推出针对不同用户群体的新产品，如针对长期吸烟成年吸烟者的“小金支”和针对时尚用户的高端产品线“Arqist”，并推出配件以增加用户参与度和建立品牌资产 [16] - 2021年9月，公司推出中国首个墨盒回收计划，第一阶段覆盖16个城市，目前已回收超过20万个墨盒，该计划获得工信部A级评级 [18][19] - 2021年12月8日，公司董事会授权一项股票回购计划，公司可在2023年12月31日前回购至多5亿美元的股票 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分享最新的年初至今的发货和销售趋势，以及从现在到5月1日和5月1日之后是否会有重大变化；新发布的法规中只允许销售烟草口味，但为何还有成分正面清单，是否存在冲突 - 截至12月，多个运营指标持续改善，公司对商业发展有信心，包括潜在电子烟用户数量、新用户留存率和每位用户的墨盒数量等指标上升，主要因用户在国家标准草案发布后对电子烟产品和公司产品更有信心；对于最新法规，公司需要更多时间进行内部评估，观察其对商业结果的影响 [31] 问题2: 请评估今日监管更新（包括行政措施和国家标准第二稿）对业务的潜在影响，以及如何应对不断变化的法规和提高成年吸烟者的渗透率，特别是口味限制方面；请分享新国家标准下新产品线的进展 - 行政措施将于5月1日生效，与12月初发布的公众咨询文件相比，主要变化包括更强调防止未成年人接触、零售商需获得综合零售许可证、禁止推广电子烟产品的展览和活动等；国家标准第二稿征求意见截止日期为3月17日，主要变化包括产品不得诱导未成年人、只能有烟草口味，但现有产品组合中的关键成分已被纳入；公司认为这些措施将提高行业标准、进入壁垒和清晰度，有利于行业发展；在产品推出方面，由于国家标准仍为草案，公司需等待其正式确定后才能获得产品批准，在此过程中，公司一直在努力修改产品，包括产品安全和合规解决方案等方面，且公司产品安全中心的标准高于全球标准和草案国家标准，产品原型已准备好 [34][35][36] 问题3: 在无法扩展销售网络和推出新产品的过渡期间，公司日常工作的主要重点是什么；请分享过去一个季度工作的主要成就或进展 - 销售和分销方面，公司密切关注合作伙伴的运营和财务表现，努力提高单店销售额，推出内部培训以提升销售专家技能，法规和草案措施发布后，分销商和零售商对电子烟行业和公司有信心，订单量强劲 [41] - 产品开发方面，公司在修改产品组合的同时，投资开发新技术和产品，有多个新产品管线，将继续投资并期待在国家标准生效后获得批准 [42] - 组织升级方面，公司大力投资数字化，优化工作效率，建立了一体化数字化系统，可监控和跟踪运营和财务表现，有助于日常决策和提高运营效率 [42] 问题4: 公司门店某些口味缺货，请说明情况；国家标准第二稿将如何影响现有产品组合 - 自12月行政措施发布后，公司采取谨慎措施降低贸易和库存水平，考虑了产品推出和新门店开业限制、评估分销商和零售商订单情绪所需时间以及生产能力可及时增加等因素；自12月以来，运营指标持续改善，分销商订单量强劲，公司谨慎履行订单，贸易渠道库存自去年第一季度以来一直处于较低水平；公司将根据潜在法规和国家标准草案监控和调整发货水平，以满足分销商和用户需求 [44][45] - 成年吸烟者使用电子烟产品的主要原因是减害效果，口味不是主要因素；参考海外市场经验，口味限制只会对贸易渠道造成短期波动，对成年吸烟者从香烟转向电子烟产品的长期趋势影响有限；公司坚信中国电子烟用户在国家标准草案生效后将继续使用公司产品，受影响的用户可能会从最喜欢的口味转向烟草口味 [46][47]

收入情况 - [2021财年净收入达85.21亿元，同比增长123.1%，主要因线下分销商销售收入增加][3][12] - [2021年第四季度净收入为19.044亿元，同比增长17.7%，主要因线下分销和零售网络扩张][2][5] - [2021财年美国通用会计准则净收入为20.281亿元，上一年为净亏损1281万元；非美国通用会计准则净收入为22.515亿元，上一年为8.01亿元][3][16] - [2021年第四季度美国通用会计准则净收入为4.944亿元，2020年同期为净亏损2.367亿元；非美国通用会计准则净收入为5.365亿元，高于2020年同期的4.193亿元][2][8][9] - [2021年全年净收入为20.28124亿元人民币（3.18256亿美元），而2020年为净亏损1.28101亿元人民币][33] - [2021年全年净收入归因于公司为20.24713亿元人民币（3.17721亿美元），2020年为净亏损1.28101亿元人民币][33] - [2021年全年非GAAP净收入为22.51469亿元人民币（3.53303亿美元），2020年为4.19346亿元人民币][35] 毛利率与毛利润 - [2021财年毛利率为43.1%，高于上一年的40.0%，毛利润同比增长140.4%至36.721亿元][3][12] - [2021年第四季度毛利率为40.2%，低于2020年同期的42.9%，主要因促销活动直接成本和库存准备金增加][2][5] 现金相关 - [截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物等达148.578亿元，远高于2020年12月31日的34.214亿元][11] - [2021年第四季度经营活动产生的净现金为4.657亿元][11] - [2021年12月31日，公司现金及现金等价物为52.08967亿元人民币（约8.17401亿美元），较2020年12月31日的11.13988亿元人民币显著增加][31] - [2021年12月31日，公司短期银行存款净额为40.22119亿元人民币（约6.31158亿美元），较2020年12月31日的4.93282亿元人民币大幅增长][31] - [2021年12月31日，公司短期投资为36.21637亿元人民币（约5.68314亿美元），较2020年12月31日的14.73349亿元人民币有所增加][31] - [2021年全年经营活动产生的净现金为17.99892亿元人民币（2.82442亿美元），2020年为25.89383亿元人民币][38] - [2021年全年投资活动使用的净现金为78.7066亿元人民币（12.35078亿美元），2020年为18.12894亿元人民币][38] - [2021年全年融资活动产生的净现金为99.04121亿元人民币（15.54173亿美元），2020年为1.74881亿元人民币][38] - [2021年全年现金及现金等价物和受限现金增加3.754666亿元人民币（589189万美元），2020年增加9.70709亿元人民币][38] 股票回购计划 - [2021年12月董事会批准一项股票回购计划，至2023年12月31日前可回购至多5亿美元股票][4][18] 研发费用 - [2021财年研发费用同比下降39.9%至1.799亿元，主要因股份支付费用减少][15] 资产负债与股东权益 - [截至2021年12月31日，公司总资产为163.65125亿元人民币（约25.68046亿美元），较2020年12月31日的40.59885亿元人民币有所增长][31] - [2021年12月31日，公司总负债为28.46373亿元人民币（约4.46658亿美元），较2020年12月31日的25.51252亿元人民币有所变化][31] - [2021年12月31日，公司股东权益为135.18752亿元人民币（约21.21388亿美元），较2020年12月31日的15.08633亿元人民币大幅增长][31] 存货情况 - [2021年12月31日，公司存货净额为5.89088亿元人民币（约0.92441亿美元），较2020年12月31日的3.29123亿元人民币有所增长][31] 非GAAP财务指标 - [公司采用非GAAP财务指标评估经营业绩和制定业务计划，认为其有助于识别业务潜在趋势，但该指标有局限性，不应用作替代净利润等指标][25][26] 汇率说明 - [公告中人民币与美元换算汇率为2021年12月30日的6.3726元人民币兑1美元，公司不保证按此汇率或任何特定汇率兑换][28] 前瞻性陈述说明 - [公告包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与陈述有重大差异，公司不承担更新信息义务，除非法律要求][29] 每股净收入与加权平均股数 - [2021年全年基本每股非GAAP净收入为1.604元人民币（0.252美元），2020年为0.557元人民币][36] - [2021年全年摊薄每股非GAAP净收入为1.595元人民币（0.250美元），2020年为0.557元人民币][36] - [2021年加权平均普通股/美国存托股份基本为14.01371494亿股，摊薄为14.09690879亿股][33][36]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净收入从第二季度的25.4亿元降至16.8亿元（约2.602亿美元），下降34% [10][19] - 毛利润从第二季度的11.5亿元降至6.56亿元（约1.018亿美元），下降42.8% [20] - 第三季度毛利率为39.1%，第二季度为45.1% [21] - 第三季度运营费用为2.413亿元（约3750万美元），较第二季度的1.672亿元下降244.4% [22] - 销售费用从第二季度的1.26亿元降至5650万元（约880万美元），下降55.1% [23] - 一般及行政费用从第二季度的4610万元降至2.532亿元（约3930万美元），下降649.8% [24] - 研发费用从第二季度的490万元降至4460万元（约690万美元），下降808.3% [24] - 第三季度运营收入为8.973亿元（约1.393亿美元），第二季度为9.793亿元 [25] - 第三季度所得税费用为1.214亿元（约880万美元），第二季度为2.042亿元 [25] - 美国通用会计准则下，第三季度净收入为9.764亿元（约1.515亿美元），第二季度为8.243亿元 [26] - 非美国通用会计准则下，第三季度净收入为4.527亿元（约7030万美元），较第二季度的6.518亿元下降30.5% [26] - 美国通用会计准则下，第三季度每ADS基本和摊薄净收入分别为0.724元（约0.112美元）和0.717元（约0.111美元），第二季度分别为0.595元和0.591元 [26] - 非美国通用会计准则下，第三季度每ADS基本和摊薄净收入分别为0.334元（约0.052美元）和0.332元（约0.051美元），第二季度分别为0.470元和0.467元 [27] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物、受限现金、短期银行存款、短期投资和短期银行存款为147.2亿元（约22.8亿美元），6月30日为148.8亿元 [27] - 截至2021年9月30日，约16.4亿美元（105.9亿元）以美元计价 [27] - 截至2021年9月30日的第三季度，经营活动净现金使用量为1.429亿元（约2220万美元） [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度推出针对有长期吸烟史成年吸烟者的电子烟新品牌，初始阶段推出8种烟草味烟弹 [12] - 升级更易获取的产品线，以满足价格敏感用户需求 [13] - 在中国重新推出高端设备产品线 [13] - 成功升级会员系统，让会员积累积分享受更多福利 [14] - 更多用户扫描烟弹上的二维码收集积分，可实现产品即时认证 [15] - 建立更有效的沟通渠道，为用户和社区提供基于事实的科学电子烟产品信息 [15] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过优化市场渠道，为不同用户群体提供合适产品，以实现可持续、高质量增长 [12] - 持续扩大产品种类，满足不同用户群体需求，优化分销和零售网络 [12] - 密切关注用户体验，适时推出创新针对性产品 [13] - 第三季度优先对现有分销商进行组织升级，鼓励招聘人才、优化团队结构 [15] - 优化现有品牌合作店位置，为店主和销售人员提供线上线下培训 [15] - 升级品牌合作店数字化系统，为其他零售店确定优质扩张门店 [15][16] - 行业在第三季度商业方面面临挑战，负面宣传和疫情限制措施对零售销售和产品采购产生不利影响 [9] - 与2021年上半年相比，行业出现了大量整合 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司支持中国对电子烟行业的监管修正案，认为这将为行业长期可持续增长铺平道路 [7][8] - 行业将进入以提高生产力和质量、承担社会责任、加强知识产权保护为标志的新时代 [9] - 公司认为收入下降是暂时的，有明确计划实现长期健康增长 [10] - 第三季度的投资将使公司在新的监管模式下处于有利地位，有望实现稳定可持续增长 [19] 其他重要信息 - 第三季度发布2020 - 2021年企业社会责任报告，包括行业领先的年龄验证系统和社区服务项目 [11] - 2021年6月开始将向日葵系统升级到3.0版本，目前所有品牌店均配备该软件 [17] - 中国国家标准修订生效后，公司将严格遵守产品要求，如增加儿童安全锁等功能 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期监管更新下产品组合将如何发展，现有产品组合会有何变化 - 公司有明确的产品开发战略，会在新规过渡期遵守监管指南 若国家电子烟产品标准草案生效，可能会对部分现有产品进行调整，但公司有技术能力应对这些变化，且会继续将产品作为减害替代品 [31][32] 问题2: 第四季度至今的运营趋势及鉴于当前监管和疫情情况对明年的展望 - 公司目前没有第四季度和明年的指导信息，希望在有更清晰信息时分享更多 [32] 问题3: 当前行业竞争格局有何变化，对零售定价有何看法 - 自第二季度后半段以来，行业发展未达预期，外部因素影响了整个行业 与2021年上半年相比，行业出现了大量整合 第三季度公司增加了促销活动以推动零售销售和减少库存压力，同时也看到其他公司采取了类似措施 公司会继续监测库存水平和用户需求，及时调整促销力度，以维持合理的零售价格 [35][36] 问题4: 从公司角度看，品牌合作店的单店销售达到多少算健康水平 - 单店销售、盈利能力和运营指标是公司日常运营的核心关注点 自2021年下半年以来，行业零售销售受到影响，但近期许多门店出现了复苏 由于门店位置和经营环境不同，没有统一的健康参数 公司会投入资源和工具支持门店运营，通过推出新产品和升级会员系统等举措来推动单店销售 [37][38] 问题5: 能否分享单店销售的复苏情况、目前的门店数量、年底目标以及第三季度复苏的驱动因素 - 根据初步数据，零售销售和渠道库存管理有了逐步改善 对于悦刻品牌店，本季度通过相关举措提高单店销售取得了初步成功 零售店在多个渠道的门店数量有强劲增长势头，零售渠道更加多元化 公司会密切关注监管动态，遵守新的法规和行政措施 [40] 问题6: 电子烟发展前景及2%尼古丁限制的影响 - 作为一家在美国注册的中国公司，公司一直了解全球产品要求 降低尼古丁浓度会影响部分用户满意度，但从长远来看，大多数用户仍能适应特定的尼古丁含量或限制 自2019年以来，公司在技术研发方面已经取得了进展，能够提高低尼古丁浓度下的用户满意度 目前公司大部分烟弹的尼古丁浓度为3%，若国家标准生效，公司将完全遵守包括尼古丁含量在内的所有要求 [42][43]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净收入从第一季度的24亿人民币增长6%至25.4亿人民币，主要因线下分销商销售收入增加，得益于公司分销和零售网络的扩张 [9][17] - 毛利润从第一季度的11亿人民币增长3.8%至11.5亿人民币，第二季度毛利率为45.1%，与第一季度的46%相比保持稳定 [18] - 2021年第二季度运营费用为1.672亿人民币，较第一季度的12.2亿人民币下降86.3%，主要因股份支付费用的确认 [18] - 2021年第二季度运营收入为9.793亿人民币，第一季度运营亏损为1.119亿人民币；所得税费用从第一季度的1.763亿人民币增至2.042亿人民币，主要因应纳税所得额增加 [21] - 2021年第二季度美国公认会计准则（GAAP）净收入为8.243亿人民币，第一季度净亏损为2.67亿人民币；非GAAP净收入从第一季度的6.105亿人民币增长6.8%至6.518亿人民币 [21] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物、受限现金、短期银行存款、短期投资和长期银行存款为148.8亿人民币，3月31日为144.4亿人民币，约16.4亿美元以美元计价 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续扩大线下分销网络和零售渠道，认为这是长期增长和竞争力的关键，虽第二季度后半段品牌店产品采购疲软，但希望后续能恢复势头 [10][11] - 产品方面注重设备和口味创新，有丰富产品管线，将分阶段推出以提高渗透率和用户留存率 [11] - 重视产品质量控制，有严格的质量保证和控制系统，包括5个实验室和197项质量控制检查，超110名专业人员管理整个质量控制过程 [12][13] - 持续投入科学研究，与成均馆大学联合发表研究论文，证明电子烟产品的减害效果；电子烟临床试验在中国临床试验注册中心和世卫组织国际临床试验注册平台成功注册 [13][14] - 致力于建设和强化值得信赖的品牌，遵守道德原则，在相关法律颁布后呼吁行业参与者遵守规定，还进行慈善捐赠和设立救济基金 [15][16] - 行业竞争格局将日益复杂，公司凭借领先地位、强大品牌资产、广泛零售网络和产品创新能力，有望保持或扩大在中国市场的领导地位 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度营收环比增长放缓受外部因素影响，这些因素影响难预测且可能持续，但公司坚信减害科学和益处将战胜误解和虚假信息，致力于推动成年吸烟者使用电子烟产品 [17] - 电子烟产品在中国成年吸烟者中的渗透率仍较低，公司对行业中长期前景和自身未来表现有信心，近期运营和财务指标有改善，对公司未来前景充满信心 [25][26] 其他重要信息 - 2021年第二季度有两项重大监管动态，3月22日当局宣布修订相关法规以加强电子烟监管；5、6月中国国家卫生健康委员会发布报告提及电子烟产品，引发公众困惑，公司正进行科研和消费者沟通工作 [6][7][8] - 公司在第二季度员工数量增长27%，这些高技能人才来自快消、科技和制药等行业 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 鉴于第二季度增长放缓，能否详细说明第三季度至今的趋势以及下半年展望，考虑到当前频繁的负面宣传和监管环境 - 电子烟产品在中国成年吸烟者中渗透率仍低，公司认为减害产品是成年吸烟者的更好选择，对行业中长期前景和自身未来表现有信心；第三季度至今运营和财务指标有改善，对公司未来前景充满信心 [25][26] 问题2: 第二季度新开了多少家门店，下半年开店计划如何，当前市场条件下经销商对新店开业的看法如何 - 公司开店模式合理，取决于当地是否有足够用户使用产品以支撑品牌店；会结合宏观和微观因素监测和评估新店生产力，根据情况决定是否开设新店；会对不同地区门店进行微观管理，避免新旧门店相互蚕食，密切关注单店经济模型 [27][28] 问题3: 不同类别产品（如高端产品与约一个季度前推出的主流产品）的表现如何 - 公司提供多元化产品组合，不同用户群体尝试使用公司产品作为减害替代品；新产品收到用户和零售商的积极反馈，公司将持续监测用户行为和趋势，优化产品组合并推出新产品线 [31] 问题4: 是否观察到某些市场的零售价格疲软或波动，是否存在经销商平行交易（在授权区域外低价销售产品）的情况 - 公司在2021年第二季度启动了监测价值链各环节实际销售价格的计划，多数零售商遵循建议零售价销售；公司通过独特的二维码系统实施技术和控制措施，若发现经销商或零售商报告未经授权的产品销售情况，可查明销售者身份并解决问题 [32][33] 问题5: 一些同行在过去几个月提供了更多开店补贴，管理层对此有何看法，公司的开店补贴方式是怎样的 - 自2019年初推出品牌合作店模式以来，公司每家店的补贴持续下降；同行提供高额补贴以渗透市场，但不一定能转化为品牌市场份额增长；从中长期来看，开店补贴将更加理性，取决于各品牌的单店经济情况 [36][37] 问题6: 鉴于原材料成本上涨，是否提高了向加盟商和经销商的批发价格以转嫁成本，如何估计未来利润率的趋势 - 年初以来芯片、电池等原材料价格上涨，部分供应商采购成本增加，但公司目前尚未因原材料价格上涨而经历显著的单位成本增加，因此未提高产品批发价格；公司将密切关注供应链动态和供应商运营问题，认为行业长期单位成本将通过自动化生产、节省成本的产品设计等方式进一步优化 [37][38] 问题7: 如何估计中国电子烟品牌未来的竞争格局 - 市场竞争格局将日益复杂，各品牌需在商业策略、产品创新和科研等方面加大投入和创新；公司凭借领先地位、强大品牌资产、广泛零售网络和产品创新能力，有望保持或扩大在中国市场的领导地位 [41][42] 问题8: 市场上有许多类似电子烟产品，可能适配公司设备，公司将采取什么措施解决这个问题 - 未经授权的适配部件对电子烟用户健康构成更大风险，且多在非法零售渠道销售，可能被未成年人获取；公司与各方合作禁止非法销售未经授权的适配部件，并对未经许可使用公司专利或品牌的品牌提起专利索赔和诉讼；商业上，公司通过扩大产品组合满足用户多样化需求，认为这些策略将继续有效应对市场上的非法适配产品 [42][43] 问题9: 公司几周前设立了电子烟临床试验，其主要潜在益处是什么 - 该试验是中国首个通过伦理和专家审查并获批实施的电子烟临床试验项目，能展示公司在科研和临床试验方面的能力；公司希望未来有更多基于事实和科学的电子烟临床试验，让更多成年吸烟者将电子烟作为减害烟草替代品 [46] 问题10: 如果整个行业受到中国烟草监管，会发生什么 - 3月22日工信部发布了关于电子烟产品的草案规则，公司已提交对实施计划修订提案的反馈；目前监管暂无新进展和实施细节，相关监管措施包括规范电子烟行业经营活动和解决产品安全、广告等问题 [47]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入从2020年第四季度的16.2亿元人民币增长48.2%至24亿元人民币，增长主要源于线下分销商销售收入增加 [14] - 2021年第一季度毛利润从2020年第四季度的6.941亿元人民币增长59.1%至11亿元人民币，毛利率从42.9%提升至46% [15] - 2021年第一季度运营费用为12亿元人民币，2020年第四季度为8.526亿元人民币 [15] - 2021年第一季度销售费用从2020年第四季度的1.967亿元人民币增长48.2%至2.915亿元人民币，主要因薪资福利、品牌材料费用和运输费用增加 [15] - 2021年第一季度一般及行政费用从2020年第四季度的4.47亿元人民币增长59.5%至7.128亿元人民币，主要因薪资福利和股份支付费用增加，部分被法律及其他咨询费用减少抵消 [16] - 2021年第一季度研发费用从2020年第四季度的2.089亿元人民币增至2.116亿元人民币，主要因薪资福利增加，部分被股份支付费用和材料费用减少抵消 [16] - 2021年第一季度销售、一般及行政和研发费用中确认的股份支付费用总计8.775亿元人民币，2020年第四季度为6.561亿元人民币 [16] - 2021年第一季度运营亏损为1.119亿元人民币，2020年第四季度为1.585亿元人民币 [17] - 2021年第一季度所得税费用为1.763亿元人民币，2020年第四季度为1.106亿元人民币，主要因应纳税所得额增加 [17] - 2021年第一季度GAAP净亏损为2.67亿元人民币，2020年第四季度为2.367亿元人民币；非GAAP净收入达到6.105亿元人民币 [17] - 2021年第一季度GAAP每股美国存托股份基本和摊薄净亏损均为0.174元人民币，2020年第四季度为0.165元人民币；非GAAP每股美国存托股份基本和摊薄净收入均为0.398元人民币，2020年第四季度为0.292元人民币 [17] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物、受限现金、短期银行存款、短期投资和长期银行存款为144亿元人民币，2020年12月31日为34亿元人民币，增长主要因1月首次公开募股所得净收益 [18] - 公司预计2021年第二季度净收入超过28.5亿元人民币，非GAAP净收入超过7.2亿元人民币 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度线下分销商销售收入增加，推动净收入增长 [14] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在科研、技术、产品开发、供应链生产和零售网络分销方面保持领先地位，持续吸引和培养人才以增强能力 [7][9] - 针对用户，通过产品开发满足多样需求，通过分销和网络增强提供优质购买体验；针对利益相关者和合作伙伴，投资科技强化可持续优势；针对社会，提供高质量安全产品并打击假冒和非法销售 [8] - 2021年3月推出新产品RELX Lite，持续拓展和丰富产品组合，以满足中国用户多样需求 [10] - 持续扩大全国线下分销网络和零售渠道，截至2021年3月31日，与全国超过15000家RELX品牌合作店合作 [11] - 2021年第一季度开设质量实验室，开始开发第二和第三个独家生产工厂，加强质量保证和生产能力 [11] - 持续投入科研，《应用技术杂志》发表RELX实验室关于冷却剂WS - 23的研究 [11] - 持续投资“金盾计划”打击假冒产品销售，下架近100000个在线链接，查获超过170000个假冒产品 [13] - 2021年4月下旬发布首份ESG计划，新修订的未成年人保护法颁布后，呼吁全行业参与者学习并遵守相关法律法规 [13] - 多数同行年初以来运营增长疲软或财务、运营结果下滑，公司商业和产品策略使其保持竞争力，未来将坚持销售创造、科研、产品开发、供应链分销和未成年人保护等策略，扩大领先优势 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度公司和行业发展活跃，1月成功在纽约证券交易所上市，市场和监管环境激励公司各方面持续开拓 [6][7] - 公司将密切关注监管动态，目前业务未受重大负面影响，将继续与合作伙伴保持积极沟通，监控关键运营指标，为用户、利益相关者和社会创造价值 [22][27][28] - 公司预计供应商和制造商能在当前供应链机制下满足需求并支持未来扩张计划 [29] 其他重要信息 - 2021年第一季度公司任命赵璐为首席财务官，他拥有十多年投资银行经验和对医疗行业的全面了解 [9] - 公司自2019年开发会员系统，目前注册会员超过1000万，将继续改进和完善该系统 [31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 行业监管更新情况及对详细法规时间表的预期 - 公司已在4月22日截止日期前提交对3月22日工信部公告的反馈，支持公告中关于规范电子雾化行业运营效率和解决产品安全问题的考虑；目前监管部门暂无公告更新，公司将密切关注监管动态 [22] 问题2: 中国电子烟市场最新竞争格局变化、市场份额演变及第二季度开店是否有阻力 - 2021年公司业务保持强劲增长势头，多数同行运营增长疲软或财务、运营结果下滑，公司商业和产品策略使其保持竞争力；公司将坚持自身策略扩大在电子雾化市场的领先优势 [23][24] 问题3: 3月22日公告后，消费者行为、业务是否有重大变化或影响 - 公司自公告后密切监测宏观环境、市场状况、自身运营结果和关键指标，持续获得合作伙伴和用户支持，尚未受到重大负面影响，将继续监测行业格局并与合作伙伴保持沟通 [27][28] 问题4: 公司对生产能力的可见性以及最大供应商是否有足够产能储备支持全年增长 - 公司灵活管理供应链和生产工厂，根据用户需求、分销和零售销售、商业目标和库存水平等因素制定计划，确保达到最佳库存水平并满足用户需求；过去与供应商和制造商定期沟通，他们有效满足了需求，公司将持续关注其产能和实际产量，预计能满足未来扩张计划 [28][29] 问题5: 公司会员数量及会员系统对运营的帮助 - 公司自2019年开发会员系统，目前注册会员超过1000万，会员系统可改善对用户需求的理解，为会员提供科学信息、产品介绍、店铺位置和服务，公司将继续改进和完善该系统 [31] 问题6: 行业上游原材料价格上涨，特别是芯片等电子元件价格上涨对公司成本的影响 - 全球经济形势严峻，电子行业原材料价格呈上升趋势，部分供应商成本增加，但公司成本尚未受到重大不利影响；作为品牌制造商，公司将密切关注供应链动态，若产品成本增加，将积极寻求解决方案以减轻对财务或运营结果的潜在影响 [32] 问题7: 公司目前开店计划是否有调整 - 公司品牌店运营模式逻辑不变，取决于特定区域是否有足够潜在用户；会结合宏观和微观因素评估店铺生产力，决定是否开设更多店铺；截至3月31日已在全国开设15000家品牌店，将根据综合指标继续谨慎扩大网络，并避免店铺间的相互蚕食 [35][36] 问题8: 公司未来产品的价格定位以及第六代低价 vape 产品的销售和测试进展 - 产品定价策略动态变化，取决于行业用户渗透率和实际商业反馈，公司将继续提供不同价格的产品以满足不同成年吸烟者的需求；第六代产品已在多个城市进行多次测试，仍在收集用户和合作伙伴的初步反馈，需要更多时间评估产品性能并确定规模和供应情况 [37]

财务资产与风险管理 - 公司大部分金融资产以活期存款或高流动性投资产品形式存在，主要存放于中国信誉良好的银行和金融机构，不涉及重大市场风险[677] - 公司在中国境内的收入和支出主要以人民币计价，资产和负债也以人民币计价，目前没有显著的外汇风险[678] - 人民币与外币的兑换需要外汇管理部门的批准，汇率波动可能对公司运营和ADS投资价值产生影响[679] 收入与采购来源 - 2020年，公司从深圳亿豪基科技有限公司获得的收入占净收入的17.4%[683] - 2020年，公司从深圳思摩尔科技有限公司的采购占总采购金额的78%，应付账款占总应付账款的83%[683] IPO资金使用与计划 - 公司2020年首次公开募股（IPO）净收益约为15.506亿美元，总费用为5740万美元[700] - 公司计划继续使用IPO所得资金，用途与F-1注册声明中披露的一致[701] 内部控制与改进措施 - 公司截至2020年12月31日的内部控制存在重大缺陷，涉及财务报告和会计人员对U.S. GAAP的理解不足[705] - 公司正在采取措施弥补内部控制缺陷，包括招聘更多具备U.S. GAAP经验的会计人员，并制定定期培训计划[706] - 在本年度报告期内，公司财务报告内部控制未发生重大变化[709] 新兴成长公司定义与报告要求 - 公司上一财年收入低于10.7亿美元，符合《JOBS法案》中“新兴成长公司”的定义[708] - 作为新兴成长公司，公司可享受特定的简化报告要求，包括豁免《萨班斯-奥克斯利法案》第404条规定的审计师认证要求[708]

整体财务业绩 - 2020财年净收入为38.197亿元（5.854亿美元），同比增长146.5%[2] - 2020财年毛利率为40.0%，上一年为37.5%[2] - 2020财年净亏损为1.281亿元（1960万美元），上一年净利润为4770万元[2] - 2020年全年净收入为38.19712亿人民币（约5.85396亿美元），较2019年的15.49354亿人民币增长约147%[38] - 2020年全年毛利润为15.27559亿人民币（约2.34108亿美元），较2019年的5.80944亿人民币增长约163%[38] - 2020年全年运营亏损为1.58481亿人民币（约0.24289亿美元），2019年运营收入为0.56386亿人民币[38] - 2020年全年净亏损为1.28101亿人民币（约0.19631亿美元），2019年净收入为0.47748亿人民币[38] - 2020年12月31日GAAP净亏损为3.6283亿美元，Non - GAAP净收入为6.4267亿美元[41] - 2020年全年GAAP净亏损为1.9631亿美元，Non - GAAP净收入为12.2752亿美元[41] 季度财务业绩 - 2020年第四季度净收入为16.185亿元（2.48亿美元），较三季度增长44.5%[5] - 2020年第四季度毛利率为42.9%，三季度为39.1%[5] - 2020年第四季度净亏损为2.367亿元（3630万美元），三季度净利润为780万元[5] 未来业绩预期 - 2021年第一季度，公司预计净收入超23亿元，非GAAP净收入超5.9亿元，毛利率保持稳定[18] 首次公开募股 - 2021年1月26日，公司完成首次公开募股，发行1.33975亿份美国存托股票，总发行规模为16.077亿美元[4] 资产情况 - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物等为34.214亿元（5.244亿美元），2019年12月31日为8.117亿元[17] - 2020年末总资产为40.59885亿人民币（约6.22204亿美元），较2019年末的14.44105亿人民币增长约181%[33][34] - 2020年末现金及现金等价物为11.13988亿人民币（约1.70726亿美元），较2019年末的1.35544亿人民币增长约722%[33] - 2020年末短期投资为14.73349亿人民币（约2.25801亿美元），较2019年末的0.4亿人民币增长约3683%[33] - 2020年末现金及现金等价物和受限现金为2.22958亿美元[44] 负债情况 - 2020年末总负债为25.51252亿人民币（约3.90996亿美元），较2019年末的13.37825亿人民币增长约91%[35][36] - 2020年末应付账款及票据为14.59782亿人民币（约2.23721亿美元），较2019年末的4.99021亿人民币增长约192%[35] 股东权益情况 - 2020年末股东权益为15.08633亿人民币（约2.31208亿美元），较2019年末的1.0628亿人民币增长约1319%[37] 研发费用情况 - 2020年研发费用为2.993亿元（4590万美元），较上一年增长837.2%[14] 加权平均股数情况 - 加权平均普通股/美国存托股票数量基本和摊薄均为14.3681557亿股[39][41] 现金流量情况 - 2020年12月31日经营活动产生净现金1.97718亿美元，投资活动产生净现金1.27125亿美元[44] - 2020年全年经营活动产生净现金3.9684亿美元，投资活动使用净现金2.77839亿美元[44] - 2020年12月31日融资活动使用净现金1.84009亿美元[44] - 2020年全年融资活动产生净现金2680.1万美元[44] - 2020年12月31日外汇汇率变动对现金等影响为 - 163.1万美元[44] - 2020年全年外汇汇率变动对现金等影响为296.6万美元[44]