文章核心观点 公司宣布将向A类股东支付2025年1月的分红 [1] 分红信息 - 记录日期为2025年1月31日 [1] - 支付日期为2025年2月14日 [1] - 每股分红0.13美元 [1] 股票信息 - 普通股在多伦多证券交易所交易，代码为RS [2] 信息获取途径 - 访问公司网站www.middlefield.com [2] - 联系销售和营销部门，电话1.888.890.1868 [2]

文章核心观点 公司凭借多元化业务模式、产品基础、战略收购和强大流动性获益，但面临定价和需求疲软的逆风，当前RS股票值得持有 [1][3] 分组1：收购与强流动性利好RS股票 - 公司通过服务多元终端市场的弹性商业模式、强大执行力和收购行动推动增长，自1994年IPO以来完成76次收购，拓展产品多元化和增值加工能力 [4] - 收购Rotax Metals、Admiral Metals等公司，符合投资优质业务战略，拓展公司业务范围和服务能力 [5] - 2024年8月完成对FerrouSouth收费加工资产的收购，增强收费加工能力并扩大产能 [6] - 公司强大的流动性使其能够为股东创造价值，2024年第三季度以现金股息和回购股票形式向股东返还资金，董事会批准补充回购授权至15亿美元 [7] - 第三季度末公司现金及现金等价物为3.146亿美元，该季度经营活动产生现金流4.639亿美元，得益于稳健盈利能力和审慎营运资金管理 [7] - 第三季度公司签订价值15亿美元的五年期无担保循环信贷安排，增强流动性和资本配置策略执行能力 [8] 分组2：定价与需求疲软困扰公司 - 第三季度公司面临定价压力，每吨平均售价同比下降约12%，影响销售和利润，预计第四季度每吨平均售价环比下降1.5 - 3.5% [9] - 考虑美国经济政策不确定性，公司预计第四季度多数终端市场潜在需求减弱，销售量较第三季度下降6 - 8% [10] 分组3：RS的Zacks排名及其他关键选择 - RS目前Zacks排名为3（持有），基础材料领域排名较好的股票有Sylvamo Corporation、Carpenter Technology Corporation和ICL Group Ltd [11] - Sylvamo过去四个季度均超共识预期，平均盈利惊喜约16.7%，过去一年股价上涨约65% [12] - Carpenter Technology过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为14.1%，过去一年股价飙升214% [12] - ICL Group过去60天当前年度盈利的Zacks共识预期提高8.8%，过去四个季度均超共识预期，平均惊喜为18.1% [13]

文章核心观点 - 公司凭借多元化业务模式、产品基础、战略收购和强大流动性在定价和需求逆风下发展，当前股票值得持有，但面临软定价和需求逆风问题 [1][2] 公司优势 收购策略 - 公司自1994年上市以来完成76次收购，拓展产品多元化和增值加工能力 [3] - 收购Rotax Metals、Admiral Metals和Nu - Tech Precision Metals符合投资优质业务战略 [4] - 收购Southern Steel Supply扩大公司在美国南部影响力并提升增值加工服务 [4] - 收购Cooksey Iron & Metal Co增强公司在快速增长的东南部市场的影响力 [4] - 收购American Alloy通过特种碳钢钢板和新生产能力扩展产品组合 [4] - 2024年8月完成收购FerrouSouth toll processing资产，增强收费加工能力并扩大产能 [5] 强大流动性 - 2024年第三季度公司以现金股息形式向股东返还6060万美元并回购价值4.32亿美元股票 [6] - 2024年10月公司董事会批准修订股票回购计划，将回购授权补充至15亿美元 [6] - 第三季度末公司现金及现金等价物为3.146亿美元，该季度经营活动产生现金流4.639亿美元 [6] - 第三季度公司签订价值15亿美元的五年期无担保循环信贷安排，增强流动性和资本配置策略执行能力 [7] 公司面临的问题 定价压力 - 第三季度公司每吨平均售价同比下降约12%，影响销售和利润 [8] - 由于碳钢产品持续的定价压力，预计第四季度每吨平均售价将环比下降1.5 - 3.5% [8] 需求疲软 - 考虑到美国经济政策的不确定性，预计第四季度公司服务的大多数终端市场潜在需求将减弱 [9] - 考虑季节性趋势和宏观经济、政治不确定性，预计第四季度销量将较2024年第三季度下降6 - 8% [9] 公司评级及相关推荐 公司评级 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [10] 相关推荐 - 基础材料领域排名更好的股票有Carpenter Technology Corporation（CRS）、Gold Royalty Corp.（GROY）和ICL Group Ltd（ICL） [10] - CRS和GROY Zacks排名为1（强力买入），ICL Zacks排名为2（买入） [10] - CRS过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为14.1%，过去一年股价飙升170% [11] - GROY过去四个季度三次超共识预期，一次符合预期，平均盈利惊喜约125%，预计今年盈利增长66.7% [11] - 过去60天ICL Group当前年度盈利的Zacks共识预期提高2.9%，过去四个季度均超共识预期，平均惊喜为18.1% [12]

文章核心观点 公司宣布2024年第四季度向优先股股东和12月向A类股东的分配情况，包括记录日期、支付日期和每股分配金额 [1][2][3][4] 分配详情 - 2024年12月分配给A类股东，记录日期为2024年12月31日，支付日期为2025年1月15日，每股分配金额为0.13美元 [2][3] - 2024年第四季度分配给优先股股东，记录日期为2024年12月31日，支付日期为2025年1月15日，每股分配金额为0.13125美元 [4] 股票交易信息 - 普通股和优先股均在多伦多证券交易所交易，代码分别为RS和RS.PR.A [2] 信息获取途径 - 可访问公司网站www.middlefield.com或联系销售和营销部门，电话1.888.890.1868 [4]

Table of Contents Common Stock, $0.001 par value RS New York Stock Exchange UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------|-- ...

文章核心观点 - 2024年第三季度Reliance公司利润和每股收益同比下降，净销售额同比降6%但超预期，各市场需求有不同表现，预计第四季度多数终端市场潜在需求减弱 [1][2][6] 财务表现 - 2024年第三季度利润1.992亿美元，每股收益3.61美元，去年同期利润2.95亿美元，每股收益4.99美元；剔除一次性项目后，每股收益3.64美元，低于去年的5美元，且未达Zacks共识预期的3.69美元 [1] - 净销售额34.203亿美元，同比降约6%，但超Zacks共识预期的34.093亿美元 [2] - 报告期末现金及现金等价物3.146亿美元，总未偿债务12.8亿美元，第三季度经营活动产生的现金流4.639亿美元 [5] 销量与价格 - 发货量（千吨）同比增约7%至1521.4，超预期的1494.6；每吨平均售价同比降12%至2246美元，低于预期的2289美元 [3] 市场需求 - 非住宅建筑市场需求较2023年第三季度改善，预计2024年第四季度相对稳定 [3] - 商业航空航天市场需求与2023年第三季度持平，预计第四季度保持稳定 [4] - 汽车市场收费加工服务需求较2023年第三季度增加，预计第四季度保持稳定 [4] - 更广泛制造业市场需求较2023年第三季度增强，预计第四季度季节性放缓 [4] - 半导体市场需求较去年同期下降，预计第四季度因供应链库存过剩承压，但长期前景乐观 [4] 第四季度展望 - 考虑美国经济政策不确定性，预计多数终端市场潜在需求减弱 [6] - 预计销量较2024年第三季度降6 - 8%，较去年同期增4 - 6% [6] - 预计每吨平均售价环比降1.5 - 3.5% [6] - 预计调整后每股收益在2.65 - 2.85美元之间 [6] 股价表现 - 过去一年Reliance股价上涨18.8%，同期Zacks矿业 - 杂项行业上涨2.8% [8] 评级与其他推荐 - Reliance目前Zacks评级为4（卖出） [10] - 基础材料领域排名较好的股票有IAMGOLD、DuPont和AdvanSix，Zacks评级均为2（买入） [10] - IAMGOLD定于11月7日公布第三季度业绩，共识预期每股收益11美分，过去四个季度均超预期，平均超预期幅度200%，过去一年股价上涨约142% [10] - DuPont定于11月5日公布第三季度业绩，共识预期每股收益1.03美元，过去一年股价上涨约17% [10] - AdvanSix定于11月1日公布第三季度业绩，共识预期每股收益66美分，过去一年股价上涨约4% [11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度2024年非GAAP每股稀释收益为3.64美元，较2023年第三季度下降21.7% [14][15] - 第三季度运营现金流为4.639亿美元，与2023年第三季度的4.66亿美元基本持平 [18] - 毛利率从第二季度的29.8%下降至29.4% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 销售吨数同比增长3.7%，超出行业平均水平 [14][8] - 非住宅建筑市场的碳钢产品销售显著增长，约占第三季度销售的三分之一 [10] - 汽车市场的需求保持稳定，预计第四季度将出现正常季节性波动 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度碳钢产品的平均销售价格每吨为2246美元，较第二季度下降4.3% [9] - 航空航天产品需求保持健康，尽管面临短期生产和供应链挑战 [11] - 半导体行业需求仍然疲软，但某些领域显示出稳定迹象 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续寻求与强品牌和良好声誉的金属加工企业进行收购，以支持增长战略 [4] - 公司在资本支出方面投资1.128亿美元，主要用于增长活动 [4] - 公司计划在2024年继续进行股票回购，已批准15亿美元的股票回购计划 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第四季度的需求和定价环境表示谨慎，认为存在短期不确定性 [7][22] - 对于2025年的展望，管理层预计经济活动将逐步回升，尤其是在总统选举后 [23] - 管理层对公司在多变市场环境中的韧性表示信心，认为公司能够继续执行战略增长和股东回报优先事项 [7] 其他重要信息 - 公司在2024年已完成四项收购，增强了产品多样性和增值加工能力 [4] - 公司董事会将于2025年1月1日进行领导层变更，Mark Kaminski将卸任非执行主席 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度的临时因素影响 - 管理层表示，客户层面存在更多不确定性，主要受到总统选举的影响 [22] - 长期来看，管理层对制造业和贸易政策的支持表示乐观，预计2025年经济活动将有所回升 [23] 问题: 汽车市场的需求 - 管理层表示，汽车加工业务的需求保持稳定，预计第四季度将出现正常季节性波动 [24] 问题: LIFO储备的变化 - 管理层解释，LIFO收入的变化主要是由于特殊航空航天产品的长期交货期，导致部分收益推迟到2025年 [25][26] 问题: 第四季度毛利率的预期 - 管理层认为，第四季度毛利率将稳定，可能会是低谷 [28] 问题: 半导体市场的稳定迹象 - 管理层指出，半导体行业的需求仍然疲软，但某些领域显示出稳定迹象，长期前景依然乐观 [30][31]

文章核心观点 - 公司本季度财报显示盈利未达预期，营收超预期，股价年初至今表现逊于大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为卖出，行业排名靠后 [1][2][4][5] 公司盈利情况 - 本季度每股收益3.64美元，未达Zacks共识预期的3.69美元，去年同期为5美元，盈利意外为 - 1.36% [1] - 上一季度预期每股收益4.73美元，实际为4.65美元，盈利意外为 - 1.69% [1] - 过去四个季度，公司仅一次超过共识每股收益预期 [1] 公司营收情况 - 截至2024年9月季度营收34.2亿美元，超Zacks共识预期0.32%，去年同期为36.2亿美元 [1] - 过去四个季度，公司三次超过共识营收预期 [1] 公司股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约1.1%，而标准普尔500指数上涨21.5% [2] 公司盈利展望 - 盈利展望可帮助投资者判断股票走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [3] - 财报发布前，公司盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计近期股价表现逊于大盘 [4] - 下一季度共识每股收益预期为3.54美元，营收32.3亿美元；本财年共识每股收益预期为17.16美元，营收139.3亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，杂项矿业目前处于250多个Zacks行业的后26%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] 同行业公司情况 - 同行业的Alpha Metallurgical尚未公布截至2024年9月季度财报，预计11月1日发布 [5] - 该公司预计本季度每股收益2.01美元，同比变化 - 69.8%，过去30天共识每股收益预期下调43.1% [5] - 该公司预计本季度营收6.685亿美元，较去年同期下降9.9% [5]

财务业绩 - 第三季度净销售额为34.203亿美元，同比下降5.6%[1] - 毛利率为29.4%，同比下降0.3个百分点[1] - 每股摊薄收益为3.61美元，非GAAP每股收益为3.64美元[1] - 经营活动产生的现金流为4.639亿美元[1] - 2024年前三季度营业收入为107.08亿美元，同比下降6.6%[21] - 2024年前三季度毛利为102.2亿美元，毛利率为48.1%[21] - 2024年前三季度销售、一般及管理费用为20.04亿美元，同比增加3.9%[21] - 2024年前三季度营业利润为10.18亿美元，同比下降28.0%[21] - 2024年第三季度营业收入为34.20亿美元，同比下降5.6%[21] - 2024年第三季度营业利润为2.73亿美元，同比下降29.8%[21] - 2024年第三季度净利润为199.2百万美元[27] - 2024年第三季度非GAAP净利润为201.1百万美元[27] - 2024年前三季度净利润为769.9百万美元[27] - 2024年前三季度非GAAP净利润为774.3百万美元[27] - 2024年第三季度LIFO毛利率为29.4%[28] - 2024年第三季度FIFO毛利率为27.9%[28] 现金流和资产负债 - 2024年9月30日现金及现金等价物余额为3.15亿美元[23] - 2024年9月30日存货余额为22.06亿美元，较2023年末增加8.0%[23] - 2024年9月30日应收账款余额为15.67亿美元，较2023年末增加6.4%[23] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为9.57亿美元[26] - 2024年9月30日净债务为952.7百万美元[28] - 2024年前12个月EBITDA为1,640.8百万美元[29] - 2024年9月30日净债务/EBITDA比率为0.6倍[29] - 2024年9月30日总债务/EBITDA比率为0.8倍[29] 资本运作 - 回购4.32亿美元的股票，减少了3%的流通股[1] - 修订并重述15亿美元的信贷协议，延长至5年期[1] - 于8月16日完成收购FerrouSouth加工资产[1] - 公司完成了对FerrouSouth公司某些加工资产的收购，2023年FerrouSouth的净销售额约为1500万美元[9] 市场需求 - 非居民建筑(包括基础设施)需求有所改善[4,5] - 制造业需求整体有所增强，但消费品和重型设备需求有所下降[5] - 汽车市场的加工服务需求有所增加[6] - 半导体市场需求有所下降，但长期前景仍看好[6] 未来展望 - 预计2024年第四季度公司销量将下降6.0%至8.0%,同比增长4.0%至6.0%,其中2.5%来自同店销售增长[10] - 预计2024年第四季度平均售价将下降1.5%至3.5%,FIFO毛利率将趋于稳定,非GAAP每股收益预计为2.65美元至2.85美元[10] - 2023年公司碳钢、铝、不锈钢和合金产品的销量和平均售价同比均有不同程度的变动[16][17][19][20] - 2023年前9个月公司主要产品线的销量和平均售价同比变动情况[17][18] 公司概况 - 公司是一家全球性多元化金属解决方案提供商,是北美最大的金属服务中心公司[12] - 公司面临宏观经济政策不确定性、通胀、经济衰退等风险因素[13][14] - 公司将于2024年10月24日召开第三季度财报电话会议[11]

文章核心观点 公司公布2024年第三季度财报，业务在挑战中表现良好，虽金属价格下跌但业务模式有韧性，现金流强劲支持资本配置战略，不过短期内市场需求和价格有不确定性，预计第四季度部分指标有变化 [1][3][11] 财务数据 损益表数据 - 第三季度净销售额34.203亿美元，较2023年第三季度下降5.6%，较2024年第二季度下降6.1%；前九个月净销售额107.084亿美元，较2023年同期下降6.6% [1] - 第三季度毛利润10.063亿美元，较2023年第三季度下降6.6%，较2024年第二季度下降7.3%；前九个月毛利润32.205亿美元，较2023年同期下降8.7% [1] - 第三季度毛利率29.4%，较2023年第三季度下降0.3%，较2024年第二季度下降0.4%；前九个月毛利率30.1%，较2023年同期下降0.6% [1] - 第三季度税前收入2.605亿美元，较2023年第三季度下降32.9%，较2024年第二季度下降25.5%；前九个月税前收入10.064亿美元，较2023年同期下降28.5% [1] - 第三季度归属于公司的净利润1.992亿美元，较2023年第三季度下降32.5%，较2024年第二季度下降25.6%；前九个月归属于公司的净利润7.699亿美元，较2023年同期下降27.6% [2] - 第三季度摊薄后每股收益3.61美元，较2023年第三季度下降27.7%，较2024年第二季度下降22.7%；前九个月摊薄后每股收益13.55美元，较2023年同期下降24.4% [2] 资产负债表和现金流数据 - 第三季度经营活动提供的现金为4.639亿美元，较2023年第三季度下降0.5%，较2024年第二季度增长26.6%；前九个月经营活动提供的现金为9.565亿美元，较2023年同期下降16.5% [2] - 第三季度自由现金流为3.511亿美元，较2023年第三季度增长3.1%，较2024年第二季度增长31.0%；前九个月自由现金流为6.368亿美元，较2023年同期下降19.1% [2] - 截至2024年9月30日，净债务与总资本比率为11.5%，净债务与EBITDA比率为0.6x，总债务与EBITDA比率为0.8x [2] 资本配置数据 - 第三季度收购净额为2020万美元，前九个月为3.667亿美元 [2] - 第三季度资本支出为1.128亿美元，前九个月为3.197亿美元 [2] - 第三季度股息为6060万美元，前九个月为1.885亿美元 [2] - 第三季度股票回购为4.32亿美元，前九个月为9.513亿美元 [2] 关键业务指标 - 第三季度销售吨数为152.14万吨，较2023年第三季度增长7.1%，较2024年第二季度下降2.1%；前九个月销售吨数为456.89万吨，较2023年同期增长3.3% [2] - 第三季度同店销售吨数为146.52万吨，较2023年第三季度增长3.7%，较2024年第二季度下降1.6%；前九个月同店销售吨数为443.12万吨，较2023年同期增长0.4% [2] - 第三季度每吨平均销售价格为2246美元，较2023年第三季度下降12.0%，较2024年第二季度下降4.3%；前九个月每吨平均销售价格为2345美元，较2023年同期下降9.9% [2] - 第三季度同店每吨平均销售价格为2266美元，较2023年第三季度下降11.4%，较2024年第二季度下降4.6%；前九个月同店每吨平均销售价格为2365美元，较2023年同期下降9.2% [2] 管理层评论 - 第三季度业务在挑战中执行良好，出货量超行业水平，毛利率维持在可持续范围内 [3] - 金属价格下跌超预期，但业务模式有韧性，销量增加缓解了价格下降对毛利率的影响，非GAAP摊薄后每股收益符合指引 [3] - 第三季度经营活动产生现金流4.639亿美元，支持资本配置战略，包括资本支出、收购、股票回购和支付股息 [3] 终端市场评论 非住宅建筑市场 - 需求较2023年第三季度改善，服务多个领域新项目，预计第四季度相对稳定，受季节性影响 [4][5] 制造业市场 - 需求较2023年第三季度增强，主要因工业机械、军事、造船和铁路领域表现较好，但消费品和重型设备需求疲软部分抵消了增长，预计第四季度季节性放缓 [5] 商业航空航天市场 - 需求较2023年第三季度保持稳定，预计第四季度受波音罢工影响，军事和航天相关业务需求将持续 [6] 汽车市场 - 汽车收费加工服务需求较2023年第三季度增加，预计第四季度保持稳定，受季节性影响 [6] 半导体市场 - 需求较2023年第三季度下降，因供应链库存过剩，预计第四季度仍有压力，但长期前景乐观 [6] 资产负债表与现金流 - 2024年9月10日，公司修订并重述了15亿美元无担保循环信贷协议，期限为五年 [7] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为3.146亿美元，总未偿债务为12.8亿美元，信贷额度可用约13.7亿美元 [8] - 第三季度经营活动产生现金流4.639亿美元 [8] 股东回报活动 - 2024年10月22日，董事会宣布每股普通股季度现金股息1.10美元，12月6日支付给11月22日登记在册的股东，公司已连续65年支付季度现金股息 [9] - 2024年第三季度，公司回购约150万股普通股，花费4.32亿美元，10月22日董事会批准补充回购授权至15亿美元，无到期日 [9] - 2019年至2024年9月30日，公司回购约1510万股普通股，花费27.7亿美元 [9] 收购 - 2024年8月16日，公司用现金完成收购Ferragon Corporation旗下FerrouSouth部门的收费加工资产，2023年该业务净销售额约1500万美元 [10] 业务展望 - 因美国经济政策不确定性，预计2024年第四季度多数终端市场潜在需求暂时减弱，2025年恢复 [11] - 预计第四季度销售吨数较第三季度下降6.0% - 8.0%，较2023年第四季度增长4.0% - 6.0%，同店增长0.5% - 2.5% [11] - 预计第四季度每吨平均销售价格较第三季度下降1.5% - 3.5%，碳钢产品价格持续承压 [11] - 预计第四季度FIFO毛利率稳定，非GAAP摊薄后每股收益在2.65 - 2.85美元之间 [11] 会议电话详情 - 2024年10月24日上午11点（东部时间）/上午8点（太平洋时间）举行电话会议和网络直播，讨论第三季度财报和业务展望 [12] - 提供美国和加拿大、国际的电话接入方式及会议ID，网络直播在公司网站投资者板块进行，直播回放可在特定时间通过电话或网站获取 [12] 公司简介 - 公司成立于1939年，是全球领先的多元化金属解决方案提供商和北美最大的金属服务中心公司 [13] - 通过超320个地点的网络，为超12.5万客户提供增值金属加工服务和超10万种金属产品，专注小订单、快速周转和增值加工服务 [13] - 2023年平均订单规模3210美元，约51%订单含增值加工，约40%订单24小时内交付 [13]