RTX (NYSE:RTX) Q3 2025 Earnings Call October 21, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsNeil Mitchill - CFOSeth Seifman - Executive DirectorChris Calio - CEO and ChairmanPeter Arment - Managing DirectorDoug Harned - Managing DirectorNathan Ware - VP of Investor RelationsRob Stallard - PartnerScott Deuschle - DirectorKen Herbert - Managing DirectorMyles Walton - Managing DirectorKristine Liwag - Executive DirectorSheila Kahyaoglu - Managing DirectorGavin Parsons - Director of Aerospace and Defense Equity Resea ...

RTX (NYSE:RTX) Q3 2025 Earnings Call October 21, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsNeil Mitchill - CFOSeth Seifman - Executive DirectorChris Calio - CEO and ChairmanPeter Arment - Managing DirectorDoug Harned - Managing DirectorNathan Ware - VP of Investor RelationsRob Stallard - PartnerScott Deuschle - DirectorKen Herbert - Managing DirectorMyles Walton - Managing DirectorKristine Liwag - Executive DirectorSheila Kahyaoglu - Managing DirectorGavin Parsons - Director of Aerospace and Defense Equity Resea ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后销售额为225亿美元，同比增长12%（有机增长13%）[14] - 调整后分部营业利润为28亿美元，同比增长19% [14] - 调整后每股收益为170美元，同比增长17% [14] - 自由现金流表现强劲，达到40亿美元 [3][14] - 公司提高全年业绩展望：调整后销售额范围提高至865亿至870亿美元（原为8475亿至855亿美元），有机销售增长率提高至8%-9%（原为6%-7%）；调整后每股收益范围提高至610至620美元（原为580至595美元）[16][17] - 第三季度订单出货比为163，积压订单达2510亿美元，同比增长13% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - **柯林斯宇航**：第三季度销售额76亿美元，调整后增长8%，有机增长11%；商业原始设备销售额增长16%，商业售后市场销售额增长13%，国防销售额增长6% [20]；调整后营业利润12亿美元，增加9800万美元 [21]；全年营业利润增长预期提高至325-375亿美元（原为275-350亿美元）[21] - **普惠**：第三季度销售额84亿美元，调整后和有机增长均为16%；商业原始设备销售额增长5%，商业售后市场销售额增长23%，军用发动机销售额增长15% [22]；调整后营业利润751亿美元，增加154亿美元 [22]；全年销售额增长预期提高至低至中双位数（原为低双位数），营业利润增长预期提高至350-400亿美元（原为200-275亿美元）[23][24] - **雷神**：第三季度销售额70亿美元，调整后和有机增长均为10% [24]；调整后营业利润859亿美元，增加198亿美元 [25]；订单出货比为227，积压订单达720亿美元，其中国际订单占44% [25]；全年营业利润增长预期提高至400-450亿美元（原为225-300亿美元）[26] 各个市场数据和关键指标变化 - **商业航空航天市场**：全球客运需求保持韧性，预计今年全球收入客公里增长约5% [3]；商业原始设备生产呈现积极趋势，普惠大型商用发动机交付量增长6% [3]；飞机退役率保持低位，V2500机队今年迄今仅退役15% [4] - **国防市场**：公司在美国和国际客户需求增长方面处于非常有利的位置，特别是在弹药和综合空中导弹防御领域 [4]；雷神公司获得超过80亿美元的弹药订单，包括约25亿美元的GEM-T订单和21亿美元的AMRAAM订单 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过核心运营系统推动绩效改进，今年在保持员工总数不变的情况下实现了10%的有机销售增长 [7] - 在GTF机队管理计划方面，财务和技术前景均按计划进行：PW1100维护、修理和大修产出本季度增长9%，今年迄今增长21% [8]；关键价值流材料流动持续改善，等温锻件增长16%，结构铸件增长29% [8] - 公司继续投资扩大关键制造能力，今年在扩建项目上投资超过6亿美元，例如雷神公司投资3亿美元扩大产能以交付不断增长的积压订单 [10] - 在创新方面，普惠加拿大公司被欧盟清洁航空计划选中，为支线飞机设计和集成混合电动推进演示器，该系统预计可提高燃油效率约20% [10]；柯林斯宇航即将完成其A321XLR飞机下一代制动系统的最终认证 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球对公司商用航空航天产品和服务的需求持续强劲 [3] - 进入第四季度，终端市场和运营表现依然强劲 [6] - 基于当前的运营表现和终端市场强度，公司对超越今年的销售、盈利和自由现金流的强劲增长充满信心 [29] - 长期来看，公司定位在实现90%至100%的自由现金流转换率 [135] 其他重要信息 - 第三季度公司通过股息向股东返还超过9亿美元，并偿还了29亿美元的债务 [15] - 本季度完成了传动系统业务的出售，以及柯林斯西盟精密产品业务765亿美元的出售 [15] - 公司战略性地使用数据分析和人工智能工具来提高生产力以及决策的速度和质量，例如雷神AMRAAM团队部署了专有的数字人工智能工具，主动识别生产瓶颈并减少返工，使该计划今年迄今的产出增加了一倍以上 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于提高航空航天原始设备制造商指引的细节以及对空客交付新LEAP发动机的信心 [34] - 指引上调主要基于第三季度的强劲表现，其中商业售后市场是主要部分，普惠占增量的绝大部分 [35]；柯林斯宇航方面，随着737和787产量的增加，交付能力持续增强 [36]；公司对今年的执行情况感觉良好，将继续与空客密切合作，确保其年底需求得到满足，同时平衡材料分配以支持机队 [39][41] 问题：关于GTF维护、修理和大修产出全年增长30%的确认以及雷神业务增长的限制因素 [46][48] - 公司对实现全年GTF维护、修理和大修产出增长30%感觉良好，关键因素包括9月份创纪录的Gate 3重启数量、关键价值流材料流动强劲（等温锻件增长16%，结构铸件增长29%）以及维修网络效率提升 [49][50]；雷神业务增长的主要限制因素在于供应链健康度，公司需要确保关键价值流（如微电子、火箭发动机）的加速增长 [51][52]；雷神业务内部，海军动力业务增长与整体水平一致，而陆地和空中防御系统业务增长显著更高 [53] 问题：关于雷神业务利润率展望 [61][62] - 雷神利润率扩张的驱动因素包括积压订单中国际部分占比高（44%）带来的组合优势，以及团队通过核心运营系统专注于推动生产率和效率 [65][66]；第三季度实现了积极的净生产率改善，今年迄今约7500万美元 [67]；积压订单的组合支持利润率扩张，团队在成熟流程的核心能力上能够实现生产率提升 [68] 问题：关于普惠商业原始设备收入增长与发货量增长的关系以及备用发动机折扣 [74][76][78] - 普惠商业原始设备收入增长5%是基于发货量增长6%，公司平衡了安装发动机、备用发动机和流向维护、修理和大修网络的材料的输出，并未出现备用发动机大幅折扣的情况 [80]；预计第四季度商业原始设备将继续逐步增加，但较高的负发动机利润率会带来一些阻力 [81] 问题：关于波音737 Max和787的生产速率以及对柯林斯利润率的影响 [84] - 公司已准备好支持波音提高生产速率，柯林斯过去曾以更高速率交付，具备支持产量增长的能力 [85][86]；随着速率回升至公司已规划产能的水平，将获得更好的吸收率，这有助于柯林斯业务的利润率持续扩张 [88]；新飞机的增加也带来了备件和售后市场机会 [89] 问题：关于2026年GTF补偿支付的预期以及准备金充足性 [93] - GTF补偿支付的财务展望与过去几年的预期保持一致，团队在向客户支付补偿方面保持纪律性，预计今年支付11-13亿美元，剩余部分将在明年支付，目前展望没有变化 [93] 问题：关于柯林斯利润率增量较弱的原因 [96] - 柯林斯利润率的主要阻力来自关税，第三季度关税带来了约9000万美元的同比阻力，普惠也面临同样规模的阻力 [96]；公司正在通过争取USMCA待遇、债券再出口以及定价等方式持续缓解这些阻力 [96] 问题：关于普惠商业业务收入与利润的驱动因素 [99] - 普惠收入展望上调约110亿美元，其中商业原始设备部分约150亿美元，主要源于年终结算、备用发动机与安装发动机的组合以及可见的销量，与GTF发动机优势无关 [101]；国防部分因第三季度Lot 18生产合同执行带来约100亿美元增长 [101]；售后市场增长主要由GTF维护、修理和大修产出和V2500更重的工作范围驱动 [102]；全年负发动机利润率展望仍为150-200亿美元，没有变化 [103] 问题：关于GTF发动机交付增长预期以及资本部署优先顺序 [108] - GTF发动机全年交付量增长率预计为高个位数（约8%-10%）[109]；资本部署优先考虑股息（预计随盈利增长）、业务投资（研发、资本支出）以及继续加强资产负债表（偿还债务）[109][110]；国防投资需求增长时，公司能够在资本部署策略之外进行投资，关键在于与政府就长期需求信号进行沟通以建立商业案例 [111] 问题：关于V2500发动机明年检修可见度以及客户定金要求 [116] - V2500发动机需求持续强劲，原因包括机队动态（仍需使用）和机队特征（平均机龄15年，15%未进行首次检修，40%未进行第二次检修），存在天然的巨大售后市场空间 [117]；客户喜爱该发动机的应用，需求前景良好 [117] 问题：关于雷神利润率是否已达目标或仍有上行空间 [119][120] - 对雷神当前利润率水平感到满意，积压订单中国际部分增长（占44%）提供了顺风 [120]；潜在的增长驱动（如500亿美元的弹药补充资金）尚未计入积压订单 [121]；利润率进一步上行的关键在于供应链健康度，以确保能够以更高速率交付，而非需求或积压订单组合问题 [122] 问题：关于柯林斯售后市场增长细节以及柯林斯和普惠的目录定价 [124] - 柯林斯售后市场所有三个渠道（零件和维修、备件、改装和升级）均实现两位数有机增长，其超过1000亿美元的过保安装基础为售后市场增长提供了非常强大的基础 [124]；鉴于关税情况和市场需求，柯林斯和普惠今年在定价方面都采取了适当的积极策略，明年将继续积极推行目录定价 [125]；第三季度零件和维修有机增长13%，表明飞机飞行带来的"break-fix"型售后市场需求强劲且利润率高；改装和升级有机增长17%，其中内饰业务增长显著 [126] 问题：关于2026年自由现金流转换率的驱动因素以及重申2025年自由现金流指引的原因 [129][131] - 对实现2025年70-75亿美元的自由现金流指引充满信心 [132]；尽管有运营利润增长，但库存减少幅度较小（第三季度环比减少数亿美元），公司平衡销售和库存规划为持续增长做准备 [132]；第三季度强劲回款（包括普惠第二季度停工后的追回款）以及雷神系统和普惠Lot 18合同执行带来的预付款（原计划在第四季度）提振了业绩 [133]；2025年中期指引725亿美元中包含了粉末金属补偿，基线自由现金流在80-85亿美元范围内 [134]；预计明年粉末金属支付将减少，营运资本仍是机会，长期目标是90%-100%的自由现金流转换率，驱动因素包括2510亿美元积压订单、商业原始设备生产提速、有韧性的航空交通以及庞大的安装基础 [135]

RTX (NYSE:RTX) Q3 2025 Earnings Call October 21, 2025 08:30 AM ET Speaker0Good day, and welcome to the RTX Third Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. My name is Desiree, and I will be your operator for today. As a reminder, this conference is being recorded for replay purposes. On the call today are Chris Scalio, Chairman and Chief Executive Officer Neil Mitchell, Chief Financial Officer and Nathan Weir, Vice President of Investor Relations. This call is being webcast live on the Internet an ...

RTX Corporation (NYSE: RTX stock) is lighting up pre-market trading today, jumping more than 6% following the aerospace and defense giant's impressive third-quarter earnings release. The Arlington-bas... ...

Defense company RTX raised its full-year outlook after posting higher third-quarter sales and profit. ...

By Utkarsh Shetti and Mike Stone (Reuters) -RTX raised its full-year profit and revenue forecast on Tuesday, as the aerospace and defense giant signals confidence in its ability to weather the impact of tariffs in the wake of rising demand for its missiles and aftermarket services. The Trump administration's trade war had pushed RTX to slash its profit outlook in July and expect $500 million in tariff costs this year. But a shortage of new commercial jets has continued to drive sales at maintenance and ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第三季度销售额225亿美元，同比增长12%，有机增长13%[6][7] - 第三季度调整后每股收益1.70美元，同比增长17%[6][7] - 第三季度净销售额为224.78亿美元，同比增长11.9%[28] - 前三季度净销售额为643.65亿美元，同比增长8.9%[28] - 第三季度归属于普通股股东的净利润为19.18亿美元，同比增长30.3%[28] - 前三季度归属于普通股股东的净利润为51.1亿美元，同比增长55.2%[28] - 第三季度摊薄后每股收益为1.41美元，同比增长29.4%[28] - 前三季度摊薄后每股收益为3.77美元，同比增长53.9%[28] - 2025年第三季度净销售额为224.78亿美元，同比增长11.9%（2024年同期为200.89亿美元）[33] - 2025年前九个月净销售额为643.65亿美元，同比增长8.9%（2024年同期为591.15亿美元）[33] - 2025年第三季度调整后每股收益为1.70美元，同比增长17.2%（2024年同期为1.45美元）[34] - 2025年前九个月调整后每股收益为4.74美元，同比增长12.9%（2024年同期为4.20美元）[34] - 2025年第三季度净收入为20.06亿美元，较2024年同期的15.35亿美元增长30.7%[31] 财务数据关键指标变化：现金流 - 第三季度营运现金流46亿美元，自由现金流40亿美元，同比分别增长84%和104%[6][8][9] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金流为64.02亿美元，较2024年同期的55.98亿美元增长14.3%[31] - 2025年第三季度自由现金流为40.25亿美元，同比大幅增长104.2%（2024年同期为19.71亿美元）[38] - 2025年前九个月自由现金流为47.45亿美元，同比增长17.4%（2024年同期为40.42亿美元）[38] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第三季度调整后有效税率为16.7%，同比下降1.4个百分点（2024年同期为15.3%）[34] - 2025年前九个月调整后有效税率为18.1%，同比上升0.5个百分点（2024年同期为17.6%）[34] 各条业务线表现 - 柯林斯宇航部门第三季度销售额76.21亿美元，同比增长8%[11] - 普惠部门第三季度销售额84.23亿美元，同比增长16%[14][15] - 柯林斯宇航部门第三季度销售额为76.21亿美元，同比增长7.7%[29] - 普惠部门第三季度销售额为84.23亿美元，同比增长16.4%[29] - 雷神部门第三季度销售额为70.45亿美元，同比增长10.3%[29] - 第三季度总部门营业利润率为12.4%，同比增长1.5个百分点[29] - 柯林斯宇航部门2025年第三季度调整后营业利润率为15.7%，较2024年同期的15.5%增长20个基点[32] - 普惠部门2025年第三季度调整后营业利润率为8.9%，较2024年同期的8.2%增长70个基点[32] - 雷神部门2025年第三季度调整后营业利润率为12.2%，较2024年同期的10.4%增长180个基点[32] - 2025年第三季度普拉特·惠特尼部门有机销售额增长11.8亿美元，占调整后销售额的16%[40] - 2025年前九个月普拉特·惠特尼部门有机销售额增长29.21亿美元，占调整后销售额的14%[42] 管理层讨论和指引 - 2025年全年调整后销售额预期上调至865-870亿美元，此前为847.5-855亿美元[6] - 2025年全年有机销售增长预期上调至8%-9%，此前为6%-7%[6] - 2025年全年调整后每股收益预期上调至6.10-6.20美元，此前为5.80-5.95美元[6] - 2025年全年自由现金流预期确认为70-75亿美元[6] 其他财务数据 - 公司订单储备总额2510亿美元，其中商业领域1480亿美元，国防领域1030亿美元[4][6] - 总资产从2024年12月31日的1628.61亿美元增长至2025年9月30日的1686.72亿美元，增幅为58.11亿美元（约3.6%）[30] - 股东权益从2024年12月31日的611.56亿美元增长至2025年9月30日的663.59亿美元，增幅为52.03亿美元（约8.5%）[30] - 2025年前九个月资本支出为16.57亿美元，较2024年同期的15.56亿美元增长6.5%[31] - 2025年前九个月已支付股息26.6亿美元，较2024年同期的24.15亿美元增长10.1%[31] - 库存净额从2024年12月31日的127.68亿美元增至2025年9月30日的138.06亿美元，增幅为10.38亿美元（约8.1%）[30] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年前九个月与解决多项遗留法律事项相关的费用为9亿美元，包括解决缺陷定价索赔的额外计提3亿美元、解决不当付款的额外计提4亿美元以及与出口管制违规相关的计提3亿美元[47] - 2024年前九个月因终止与雷神公司外国客户的固定价格开发合同而产生6亿美元的税前费用[46] - 2024年前九个月因完成雷神公司网络安全、情报和服务业务出售而产生4亿美元的税前收益（扣除交易及其他相关成本后）[46] - 2024年前九个月因多项联邦税务审计检查阶段结束而确认3亿美元的税收优惠[46] - 2024年前九个月因加拿大政府制裁导致启动替代钛源而产生2亿美元的税前净费用[46] - 2024年第三季度及前九个月因普拉特·惠特尼预期诉讼和解而产生3400万美元的税前费用[46] - 2025年前九个月因完成柯林斯公司作动和飞行控制业务出售而产生1亿美元的税前收益（扣除交易及其他相关成本后）[46] - 2025年前九个月因客户破产而产生约1亿美元的税前净费用[46] - 2025年前九个月因投资公允价值增加而产生4100万美元的税前收益[46] - 2025年前九个月因多项州税务审计检查阶段结束而确认5900万美元的税收优惠及5400万美元的应计利息转回税前收益[46]

核心财务业绩 - 第三季度总销售额为225亿美元 同比增长12% [3][5] - 调整后每股收益为170美元 同比增长17% [3][5] - 第三季度净利润为19亿美元 同比增长30% 调整后净利润为23亿美元 同比增长19% [4][5] - 运营现金流为46亿美元 自由现金流为40亿美元 同比增长104% [4][5] 2025年业绩展望上调 - 将2025年调整后销售额预期上调至865-870亿美元 此前为8475-855亿美元 [7] - 将2025年调整后每股收益预期上调至610-620美元 此前为580-595美元 [7] - 确认2025年自由现金流预期为70-75亿美元 [7] - 有机销售额增长预期上调至8%-9% 此前为6%-7% [7] 各业务部门表现 - Collins Aerospace部门销售额76亿美元 同比增长8% 商业原始设备销售额增长16% 商业售后市场增长13% 国防业务增长6% [6][8] - Pratt & Whitney部门销售额84亿美元 同比增长16% 商业原始设备增长5% 商业售后市场增长23% 军事业务增长15% [10] - Raytheon部门销售额70亿美元 同比增长10% 增长动力来自陆基和空中防御系统以及海军项目 [12] 运营效率与盈利能力 - 公司实现连续第六个季度调整后部门利润率同比扩张 [2] - 第三季度获得370亿美元新订单 未交付订单总额达2510亿美元 其中商业订单1480亿美元 国防订单1030亿美元 [2][7] - 所有三个业务部门均实现调整后部门营业利润增长 [4] 资本配置与战略进展 - 第三季度向股东返还9亿美元资本 偿还29亿美元债务 [7] - 完成Collins作动和飞行控制业务的剥离 [7] - 公司专注于执行2510亿美元订单积压 增加产出以支持关键项目 同时投资下一代产品和服务 [2]

公司投资与扩张 - RTX公司旗下雷神部门宣布投资5300万美元扩建其位于马萨诸塞州安多弗的23000平方英尺的生产设施 [1] - 此次扩建旨在加速生产用于应对高超音速武器等先进威胁的“低层防空和导弹防御传感器”雷达系统 [1] - 公司提升该设施产能是为了加速向客户交付LTAMDS系统 [1] 公司战略与管理层评论 - 雷神公司陆空防御系统总裁认为此项投资对于更好地服务客户是必要的 [2] - 该关键投资将显著增强公司满足全球对LTAMDS日益增长需求的能力 [2] - 扩建将加速向美国及国际客户交付这种关键雷达确保其获得最先进的防御技术 [2] 公司业务概况 - RTX公司是全球最大的航空航天和国防公司之一拥有三个主要业务部门 [2] - 雷神部门负责设计开发和提供先进能力包括一体化防空和导弹防御智能武器导弹先进传感器和雷达拦截器天基系统及高超音速技术 [2] - 另外两个部门是柯林斯宇航和普惠发动机后者是全球领先的飞机发动机供应商之一 [2]